Evaluación de la semana.

UNIACC, Semana 5

EVALUACIÓN DE LA SEMANA

SEMANA 5
Caso: Polo S.A. – Fabricación y comercialización de un jockey deportivo y
bolso tipo banano.
Instrucciones
Estimado(a) Alumno(a):

El presente trabajo individual tiene como objetivos:

 Desarrollar una evaluación privada de proyecto, aplicando todos los

conceptos relevantes y técnicas pertinentes a una evaluación financiera de
proyecto.

 Definir la localización de un proyecto, identificando la ubicación más

conveniente para el proyecto dentro de un conjunto de alternativas.

Instrucciones:
A partir de las lecturas de la semana y, especialmente, de los textos revisados más
sus propias fuentes de investigación redacte un informe que de respuestas a las
interrogantes planteadas en el siguiente caso.
Para el desarrollo del trabajo lea atenta y previamente el siguiente caso:

Caso: Polo Chile S.A. Fabricación y comercialización de un jockey deportivo y

bolso tipo banano.

Usted fue contratado como Gerente de Proyecto de la empresa Polo Chile S.A., filial
de la empresa Polo Ralph Lauren, y una de sus primeras actividades es la
evaluación económica y financiera de un proyecto de inversión cuyos antecedentes
preliminares se detallan más abajo.

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En términos generales el proyecto considera la fabricación y comercialización de un

jockey deportivo y bolso tipo banano para el segmento ABC1 orientado a jóvenes
con gustos por el deporte y vida al aire libre, con distribución a nivel nacional a
través de las grandes tiendas y con exportaciones al cono sur, específicamente a
Argentina y Perú. Ambos productos constituyen un set (o “combo”) que será
comercializado como un solo producto de manera conjunta, en un estuche
transparente de buena calidad y estética. El detalle de la información es la
siguiente:

El proyecto requerirá de un galpón más oficina en el cual se instalará la pequeña

planta, ahí se fabricará y almacenará el producto terminado y luego éste será
distribuido. En el galpón también se montarán las oficinas comerciales y
administrativas.

Inversiones en “momento cero” y Gastos previos:

Montos expresados
en miles de pesos
Concepto
(M$)

Terreno $ 25.000

Gastos de Organización $ 10.000

Equipos de Proceso (Máquinas) $ 55.000

Patentes y Licencias Previas $ 10.000

Costo del Estudio del Proyecto $ 10.000

Herramientas $ 15.000

Gasto de Puesta en Marcha $ 10.000

Edificio (Construcción y $ 60.000

Habilitación)

Capacitación Previa $ 5.000

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Total Inversiones en miles de $ 200.000

pesos (M$)

El requerimiento de capital de trabajo necesario para financiar las operaciones

período a período se estima en un 20% de la venta.

Se estima que, al término de la vida útil del proyecto, se desmantelará la empresa

por lo que el edificio y terreno serán vendidos en M$ 55.000 (a valor comercial en el
mercado).

Ingresos:

Las unidades proyectadas de productos a ser vendidos para los próximos seis años
se espera que sean los siguientes:

Año 1 2 3 4 5 6

Unidades
Demandadas
100.000 130.000 150.000 170.000 190.000 220.000
del Set o
Combo

El precio promedio de venta proyectado para el Set o Combo para toda la vida útil
del proyecto es de $ 1.000 por unidad (este sería el precio del producto para las
grandes tiendas que se vende como set o combo).

Gastos:

Los gastos operacionales relevantes del proyecto relacionado con la fabricación,

venta, distribución, administración, marketing y publicidad se desglosan en:

 Un gasto variable unitario de $ 400 por unidad fabricada y vendida (por

“combo”).

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 Un gasto fijo igual a M$ 20.000 para los primeros 3 años de vida y luego M$
30.000 para la operación del año 4 al 6.
Debe tener presente que la empresa todavía no ha invertido ni gastado un solo
peso en esta iniciativa en espera de su informe, solamente debe cancelar mañana
el costo del estudio del proyecto, a través del cual, usted obtuvo gran parte de la
información requerida para su análisis e informe. Cabe señalar que la empresa
nunca ha dejado de pagar sus compromisos oportunamente.

Activos Fijos Depreciables:

Valor Valor Valor Vida Capacidad

Adquisición Útil de
Activo Residual Salvamento
(años) proceso
M$
M$ M$
(unidades)

Edificio 60.000 30.000 30.000 6,0 -

Herramientas 15.000 5.000 0 2,0 -

Máquina A 40.000 4.000 10.000 6,0 200.000

Máquina B 15.000 3.000 4.000 3,0 200.000

Vehículo 12.000 0 0 6,0

Financiamiento:

La empresa hoy día solamente dispone de un capital propio (cash o disponible en

caja) de solo M$ 100.000 que puede destinar a este proyecto, pero tiene aprobado
un crédito bancario por la diferencia a una tasa del 20,00% anual, con plazo de seis
(6) años, pagando el principal (crédito) en cuotas fijas iguales anuales a finales de
cada año.

Por otra parte, el Vehículo de carga (para la distribución) será financiado vía leasing

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a 6 años con una tasa de interés de un 15,00% anual sin opción de compra (leasing
operativo).

La tasa de impuesto vigente sobre las utilidades es de un 20,00%. El costo

alternativo que tiene la empresa es de un 25,00% anual nominal.

Solo la inversión en Capital de Trabajo requerida en “momento cero” (para el primer

año de operación) puede ser imputada o cargada al total de inversiones que será
financiada con capital propio y deuda. El resto de las inversiones o reposiciones, de
ser necesarias, serán financiadas con los propios recursos que genere el proyecto.

Localización:

El equipo asesor externo, luego de hacer un levantamiento, revisión y análisis de

las alternativas de ubicación y sus respectivos factores de localización logró reducir
el número de alternativas factibles a tres y también redujo a seis el número de
factores críticos de localización. La información anterior se resume y se presenta en
la siguiente tabla N°1:

Tabla N°1

Tipo de Peso
Factor de factor o Localización Localización Localización relativo
Localización carácter A B C del
factor
(**)
Costo total De
directo de la costo en $ 1.800.000 $ 2.000.000 $ 1.900.000 4
Mano de $/Mes
Obra de
producción.
Costo total de De
distribución a costo en $ 4.000.000 $ 3.000.000 $ 3.500.000 5
cliente final. $/Mes
Costo del De
terreno. costo en $ 24.000.000 $ 25.000.000 $ 26.000.000 6
$
(*) Seguridad Puntaje 6 7 8 2

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(*) Vías de Puntaje 9 8 7 3

acceso
(*)
Disponibilidad Puntaje 5 6 7 3
de servicios
básicos (a)

(*) Puntaje asignado en función de una escala de 1 a 10 en donde 1 es deficiente

y 10 es excelente.

(**) Mayor número implica un mayor impacto

(a) Servicios Básicos = bancos, correo, hospital, hotel, reten de carabineros,

mutual de seguridad, etc.

Cabe señalar que la importancia o peso relativo del factor expresa el orden
prioritario que se le asignó al factor por parte del experto asesor.

Información adicional:

1. Los gastos susceptibles de amortización serán realizados a una razón de un

20% anual.

2. Las máquinas A y B trabajan en procesos productivos independientes y con

complejidad totalmente distinta (en proceso de corte y de costura).

3. No hay generación de stock ya que lo fabricado es entregado de inmediato a

la cadena o grandes tiendas y las exportaciones son solo a pedido (contra
orden de compra).

4. Servicio de Impuestos internos (S.I.I.) permite descontar pérdidas pasadas

de utilidades futuras.

5. Depreciación lineal para todos los activos fijos depreciables.

6. Valores expresados en moneda de cada año.

7. El valor de desecho del proyecto fue calculado a través del método

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comercial: Valor de mercado neto de los activos.

8. Todas las inversiones que se realicen o ejecuten durante la operación y vida

útil del proyecto (salvo las realizadas en momento cero) serán financiadas
con los flujos de caja generados por el propio proyecto.

9. Flujos de caja vencidos salvo las inversiones que son un flujo anticipado.

Usted debe preparar un informe resumido para el Directorio de la empresa

indicando:

a) Cuadro o programación de las inversiones (¿cómo las inversiones se

distribuyen en el tiempo?)
b) Estructura de financiamiento y cuadro de pago del crédito (desarrollo del
crédito).
c) Tasa de descuento relevante.
d) Flujos de caja relevantes del proyecto (indicando sus partidas, montos,
impuestos, amortizaciones, etc.)
e) Valor actual neto.
f) Período de recuperación de la inversión, sin actualización de los flujos,
expresados en años.
g) Tasa de rentabilidad máxima del proyecto.
h) La ubicación que recomiendan para la Planta, señalando claramente el método
de cálculo utilizado.
i) Conclusión y recomendación de decisión.
j)
El trabajo, desde el aspecto formal, debe presentar una portada indicando sus
datos, con letra Arial N° 12, interlineado 1,5, con una extensión de 1.000 a 3.500
palabras y conforme al formato informe disponible en la plataforma. No olvide
señalar las fuentes de investigación en formato APA.

El archivo del trabajo debe tener su nombre completo (ejemplo:

Nombre_Apellido_trabajo6.doc).

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Criterios de evaluación
El trabajo considerará los siguientes criterios de evaluación:

 Conocimiento de los conceptos del curso:

a. Confecciona el cuadro o programación de las inversiones relevantes. (1
punto)
b. Presenta la estructura de financiamiento y el cuadro de pago del
crédito. (1 punto)
c. Calcula y señala la tasa de descuento relevante. (1 punto)
d. Calcula y presenta los flujos de caja relevantes del proyecto. (1 punto)
e. Calcula e indica el VAN del proyecto. (0,5 puntos)
f. Calcula e indica el periodo de recuperación del proyecto. (0,5 puntos)
g. Calcula e indica la tasa de rentabilidad máxima del proyecto. (0,5
puntos)
h. Calcula la ubicación para la Planta. (1 punto)
i. Presenta y explica la conclusión y recomendación de la decisión. (0,5
puntos)
 Comunicación escrita
a. Demuestra calidad y eficacia en la comunicación escrita. (0,5 puntos)
 Normas sobre el formato, el estilo y las citas
a. Cumple con los requisitos (de la APA) de estilo y mecánica de
redacción en cuanto a la página del título, las citas dentro del texto y la
página de citas bibliográficas. (0,5 puntos)
El total de puntos del trabajo es 8 puntos

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