Memo- 1994

Banco Cen*rl de Res- del Fmí

INTRODUCCION

El atio 1994 resulta particularmentesingular en la evoluci6n favorable de la economía peruana,

no s61o por los importantes resultados positivos en los indicadores econ6micos, sino tambien por la
consolidaci6n en la reversi6n de la tendencia negativa que elios mostraron en años anteriores.

Estos notables resultados son fruto de los esfuerzos que se han venido realizando en el proceso
de estabilizaci6n, las reformas estructurales, la reincorporaci6n del Perú a los mercados financieros
internacionales y la pacificaci6n del pais.

Los logros alcanzados tuvieron como pilares fundamentales a una política macroecon6mica
basada en la disciplina monetaria y fiscal, y al clima de confianza, estabilidad y tranquilidad que se
ha logrado restituir en el pais.

No obstante la extraordinaria recuperación econ6mica experimentada en los Últimos dos anos,

existen desafíos por enfrentar para alcanzar el crecimientosostenido en el mediano plazo que se base
en la generación de un creciente ahorro interno y, al mismo tiempo, en un aumento continuo del
volumen de las exportaciones y en su diversificaci6n. Todo ello debe conducir a un mayorbienestar
del país mediante la generaci6n de empleo y de ingresos que permita la reducci6n de los niveles de
pobreza.

Un aspecto a resaltar fue el exito de las privatizaciones que no s61o se tradujo en ingresos al
Tesoro Público para financiar inversi6n en infraestructura social y econ6mica, sino que ademhs dicho
proceso ha significado hasta el momento,compromisos de inversi6n para los pr6ximos años del orden
de US $ 4 000 millones por parte de los nuevos propietarios.

Durante 1994 la inflaci6n disminuy6 a 15,4 por ciento, equivalente a menos de la mitad de la que
hubo en 1993 (395 por ciento), siendo la más baja de los últimos 21 años. El producto bruto interno
creci6 13,Opor ciento y al mismo tiempo las exportaciones aumentaron 30 por ciento sustentadas no
s61o en una evoluci6n favorable de precios de las materias primas, sino en un 12,9por ciento de mayor
volumen exportado de los productos tradicionales y un alza de 20,O por ciento en los no tradicionales.
Asimismo, se registr6 un incremento en la inversi6n bruta de 36,7 por ciento. Tanto el mayor ahorro
interno, cuyo nivel alcanz6 al 17,1 por ciento del producto bruto interno, cuanto la disponibilidad de
ahorro externo que equivale a 4,4 por ciento del producto, posibilitaron el fuerte crecimiento de la
inversi6n.

La políticamonetaria ejecutada por el Banco Central de Reserva fue consecuente con su objetivo
de lograr la estabilidad de los precios en forma sostenida, lo cual exigi6 un manejo prudente de los
agregados monetarios. Así, la inflaci6n promedio mensual pas6 de una tasa de 2,O por ciento en el
primer trimestre a 0,7 por ciento en el cuarto trimestre. Para alcanzar dicho resultado. la programaci6n
monetariase bas6en el crecimientode la emisi6n primaria de acuerdo con las necesidadesde liquidez
de la economía.
1. PRODUCCION, PRECIOS

Y M B I T O LABORAL

PANORAMA DE ARMATANGA - Ricardo E. Flórez

Museo del Banco Central de Reserva del Perú
 Memoria 1994
Hanco Ceritral de Ileserva del l'ení

1 i
PRODUCCION, PRECIOS
Y AMBlTO LABORAL

En 1994 el PBI registró u n creci- aumento significativo de la inversión.

miento de 13.0 por ciento, la tasa más
alta en 16 años y con la cual el creci-
miento promedio se sitúa en 4.9 por
ciento e n los últimos cuatro años. Esta
expansión es resultado de la consolida-
ción de las reformas estructurales, el
proceso de pacificación del país y la
mayor estabilidad de la economía, facto-
res que permitieron tanto la recupera-
ción de los ingresos reales cuanto u n
Por s u parte. el PBI per cápita aumentó
1 1.1 por ciento respecto a 1993, aunque
todavía s e encuentra a niveles de inedia-
dos de los años 60.
Como resultado del mantenimiento
de políticas fiscal y monetaria austeras,
fue posible reducir la tasa de inflación
de 39.5 por ciento e n 1993 a 15.4 por
ciento en 1994, la más baja desde 1973.

PRODUCTO BRUTO INTERNO REAL

POR HABITANTE

(1960-1994)

(Intis de 1979)

240

220

200

180

160

140

120

100

1965 1975 1985 1994

1960 1970 1980 1990
 Los cultivos que inás contribuye-
ron al crecimiento de la producción
agricola fueron el algodón (7 1 por cien-
to), el arroz e n cáscara (44 por ciento),
la calla de azúcar (26 por ciento) y la
papa (17 por ciento). Eil el caso del
algodón, d u r a n t e la campaña 1993-
1994 s e sembró 102 mil hectáreas. lo
que implicó u n crecimiento de 59 por
ciento respecto a la anterior, obser-
vándose este dinamismo principalmen-
te e n las zonas productoras de la va-
riedad Tangüis (Ica y Lima). El men-
cionado desarrollo Cue estimulado por
el aumento en la demanda proveniente
de las empresas textiles, las cuales
iniciaron programas d e reactivación
d u r a n t e el allo, luego de u n largo pe-
riodo de reestructuración financiera.
La producción de ai-roz alcanzó un
récord de 1 39 1 miles de toneladas, ha-
biéndose sembrado 247 mil hectáreas,
área mayor en 36 por ciento respecto a la
de la campaña anterior. Este aumento se
coilcentt-ó en la costa norte (Larnbayeque
y La Libertad) y Cue explicado principal-
mente por la mayor disponibilidad de agua

CUADRO 2
PRODUCCION AGRICOLA Y SUPERFICIE SEMBRADA SEGUN CAMPANA AGRICOLA 11

Algodón Arroz Maíz Papa Frijol

Amilaceo Amarillo

PRODUCCION
(Miles TM)
1990
1991
1992
1993 21
1994 21

CAMPANA AGRICOLA
(Miles Hás. sembradas)
1989-1990
1990-1991
1991-1992
1992-1993 2/
1993-1994 2/

RENDIMIENTO
(TM. por Ha. cosechada)
1989
1990
1991
1992
1993 21
1994 21

11 Los periodos considerados para la producción (enero-diciembre) y la campaña agrícola (agosto-julio)

difieren porque la siembra en un mismo ciclo de producción no se ubica dentro de un año cronológico.
21 Preliminar
Fuente: Ministerio de Agricultura.
 II.Iemorin 1994
Hanco Ceiitral de Resma del 1)ení

AGRO). el Ministerio de Agricultura y los asoció al aumento en los rendimientos por

gobiernos regionales.
Cabe señalar que 8 cajas rurales ini-
ciaron sus operaciones durante el ario:
San Martín, Tumbay. Valle Río Apurímac-
Ene, La Libertad, Señor de Luren,
Quillabamba, Selva Central (Junín) y
Chavin.
la mayor disponibilidad de área para pas-
toreo, al incremento del ganado vacuno y
al aumento de la deinanda proveniente de
la industria de productos lácteos.
B. SECTOR PESQUERO

En setiembre, se creó la Bolsa de El PBI del sector pesquero aumentó

Productos (Ley 2636 1 del 1994-09-091,
orientada a proveer la infraestructura físi-
ca adecuada para la realización de tran-
sacciones de productos a nivel mayorista,
títulos representativos de las transaccio-
nes y contratos a futuro. Sus principales
ventajas son permitir a los participantes
una mejor administración de los riesgos
por variaciones de precios, proveer una
mayor información sobre cambios de ofer-
ta y demanda de productos del campo y
31.5 por cieilto, alcanzando el nivel de
producción más elevado de los últimos
quince años. A nivel de subsectores, la
extracción marítima pescluera para con-
sumo industrial y la orientada al consumo
huillano directo crecieron 36,5 y 27.2 por
ciento, respectivamente.
CUADRO 4

facilitar el financiarnieilto a los agiiculto- EXTRACCION PESQUERA POR DESTINO

res y a las empresas agroindustriales. (Variaciones porcentuales)

De otro lado, el aumento de la activi- 19921 19931 19941

dad del subsector pecuario reflejó funda- 1991 1992 1993
mentalmente el dinamismo observado en 11 11
la producción avícola, huevos y leche (17,
8 y 3 por ciento. respectivamente). En los PESCA MARITIMA 18,O 12,6 34,4
dos primeros casos, Iue determinante la Consumo industrial 12,O 14,6 36,5
Anchoveta 58,2 40,2 34,4
recuperación de la deinanda, impulsada
Otras especies -35,2 -49,5 51,O
por los mayores niveles de ingreso. Cabe
indicar que la producción de carne de aves Consumo humano 41,8 6,4 27:2
ascendió a 354 mil toneladas, teniéndose Fresco 94,3 6,8 13,5
que recurrir a la iinportación tanto de Congelado -27,7 -0,6 76,8
pollos BB [ 1.2 millones de unidades) cuanto Seco salado 39,2 . 140.8 8,9
Conservas 13,3 -39,s 89,4
de huevos fértiles (12,l millones de unida-
des, mayor en 80 por cieilto respecto a los PESCA CONTINENTAL Y .23,1 20,4 4,O
niveles de 1993)pasa satisfacer la deman- Fresco -17,9 33,3 19,7
da. Seco-salado -27,7 - 7,7 -15,2

Finalmente, la mayor producción de 11 Preliminar.

leche estuvo localizada en los departa- 21 Consumo humano
mentos de Arequipa y Cajamarca y se Fuente: Ministerio de Pesquería.
 ~Menzovia1994
Hanco Ceiitral de lleserva del I'cní

y estabilidad económica que incentivó han venido realizando considerables in-

mayores niveles de iilversión en explora-
ción y explotación minera. A nivel de
subsectores, la minería metálica registró
un crecimiento de 7.0 por ciento, mientras
que la extracción de petróleo crudo se
expandió ligeramente (0.9 por ciento).
CUADRO 5
versiones en exploración y prospección
para poner operativas distintas ininas
auríferas.
El auniento en la produccióil de hie-
rro fue consecuencia de la ejecucióil de los
planes de inversión y de producción por la
empresa Shougang-HIERROPERU, la que

suscribió un compromiso de inversión por

PRODUCCION MINERA POR

PRINCIPALES PRODUCTOS
US$ 150 millones durante tres años cuan-
(Variaciones porcentuales)
do fue adquirida por s u s propietasios. De
este monto, dicha einpresa ha invertido
aproximadamente US$30 millones hasta
1994, dirigidos básicamente a reposición
de rilaquinaria y equioo obsoleto. Cabe
MlNERlA METAI-ICA -6,3 anotar que paralelamente a la reilovación
Cobre 032
de equipo se llevó a cabo un progi-ama de
Plata -15!7
reestructuración empresaiial, lográildose
Plomo -1,8
u n incremento en la productividad de la
Zinc -1:9
inano de obra.
Hierro -19:7

Oro 7.2

El auiilento en la producción de plata

MlNERlA NO METALICA
Petróleo crudo 1, O
11 Preliminar.
mente. Por otro lado, la produccióil deziric
Fuente: Ministerio de Energía y Minas
registró un ligero iilcremei-ito.110 ohstante
El oro (29 por ciento) y el hierro (34
por ciento) fueron los que más contribuye-
ron al crecimiento de la minería metálica.
En el desarrollo del primero fue deterini-
nante la mayor actividad de la empresa
minera Yanacocha, la cual inició la opera-
ción de los yacimientos de Carachugo en
agosto de 1993 y Maqui-Maqui en octubre
de 1994, luego de haber realizado en este
último una inversión de aproxiinadamen-
te US$ 90 millones. Asimismo, influyó la
mayor producción de algunas empresas
medianas, las que realizaron diversas in-
versiones en el ano con el fin de iilci-emei~tar
la producción. Cabe señalar que tanto
empresas nacionales cuanto extranjeras
y plomo estuvo influido por la ine.jora de
s u s cotizaciories en los illercados interna-
cioilales, en 27 y 44 por ciento, respectiva-
las pai-alizacioileslaborales que afectar011
algunas de las priilcipales empresas de la
mediana minería. En cuailto a la produc-
ción de cobre, ésta disminuyó 3 , l por
ciento respecto a la del año anterior como
coilsecuencia de la menor actividad en la.
empresa Cyprus Minerals (Cerro Verde),
la que suspendió teinporalmente la se-
gunda etapa de las operaciones de la plan-
ta coilcentradora. a causa de trabzijos de
reilovacióii y ampliacióil de planta.
La producción petrolera presentó ili-
veles íluctuailtes a lo largo de 1994, regis-
trando en promeclio un ligero aumento
respecto al nivel del aiio ailtei-ior. Fue
det.ei1niilante el aporte de la producción

das en el denominado "resto de la indus-
tria" (16.6 por ciento]. Eil el primer caso, el
principal factor que contribuyó a esta evo-
lución fue el dinamismo observado en las
actividades vinculadas a la pesca y agri-
cultura, que generó una mayor disponi-
bilidad de recursos primarios. En el se-
gundo, influyó la mayor demanda prove-
niente del sector construcción en la pro-
ducción de bienes intermedios. el incre-
mento de la demanda por equipos y bienes
de capital asociada a las inversiones en los
sectores minena y pesca y la recuperación
del poder adquisitivo de la población. Esto
últiino originó una expansión de la de-
manda de bienes de consumo no durade-
ro.
Al considerar la clasificación de las
ramas industriales segúil el destino de los
bienes producidos, se observa que las de
bienes de consumo crecieron 15,5 por
ciento. principalmente, alimentos y bebi-
das. El grupo de ramas productoras de
bienes intemledios creció 18,3por ciento,
especialmente, metálica básica. minera-
les no metálicos, vidrio, textil y plásticos;
en el caso de las tres primeras, por la
mayor demanda del sector construcción,
en la rama textil por el incremento de las
exportaciones, y en la de plásticos por una
CUADRO 7
TASA DE UTlLlZAClON DE CAPACIDAD INSTALADA DEL SECTOR MANUFACTURERO 11
l. Bienes de consumo
II. Bienes intermedios
III. Bienes de capital
TOTAL ESTRATO FABRIL 53,4
11Preliminar.
Fuente: Ministerio de Industria, Turismo, Integraci6n y Negociaciones Comerciales Internacionales.
rl.lnzoPia i99G
Ihtico Catitral dc Resenra del I'cni
mayor demanda de tubos para agua y
electricidad y de envases para alimentos y
bebidas. Por último, las rainas producto-
ras de bienes de capital crecieron 17.8 por
ciento, evidenciando todas un comporta-
miento favorable, a excepción de inaqui-
naria y aparatos eléctricos, que estuvo
afectada por la competencia de ecluipos
importados.
La tasa de utilización de la capacidad
instalada del sector manufacturero au-
mentó de 55,3 a 64.7 por ciento. Etl el caso
de los bienes de consumo, pasó de 54.9 a
63,5por ciento y en la industria producto-
ra de bienes inteinledios de 63.1 a 74,6
por ciento.
E. SECTOR CONSTRUCCION
El PBI del sector construcción creció
34,7 por ciento, reflejando por un lado. la
ejecución de diversos proyectos de infra-
estructura residencial y hotelera y, por
otro, la continuación del programa de re-
habilitación y mantenimiento de carreteras
administrado por el Ministerio de Trans-
portes, Comunicaciones. Vivienda y Cons-
trucción y la realización de obras de infra-

 rVIemoria 199g
Iinnco Central de Hcs~wadel Ileni

2. DEMANDA Y OFERTA GLOBAL La inversión privada representó 17,7

La demanda global de la economía
registró un aumento de 1.5,4por ciento en
términos reales, lo cual reflejó la expan-
sión de la demanda tanto interna cuanto
externa (15.0 y 16.8 por ciento, respecti-
vamente). En la evolución de la demanda
interna influyó básicamente el crecimien-
to de la inversión bruta (36,7 por ciento),
mientras que el coi~sumoprivado aumen-
tó menos que la delllanda global (9,9 por
ciento). Entre los factores que contribuye-
ron a la expansión de la inversión debe
mencionarse a la estabilidad económica y
la paciiicacióil.
por cieilto del PBI, mayor en 2.5 puntos
porcentuales respecto al nivel registrado
durante el arlo anterior. Ello reflejó la
evolución creciente de las actividades de
construcción, minena y pesca, así como el
proceso gradual de reconversión indus-
trial y el cumplimiento de los compromi-
sos de inversión por las empresas privati-
zadas.
En el sector construcción, las mayo-
res inversiones fueron eíectuadas por las
empresas GREMCO y COSAPI y por el
grupo Oro Vei-de en el ámbito residencial
y hotelero. De igual inailei-a destacan las
inversiones realizadas en el sector de tele-

CUADRO 9
DEMANDAYOFERTAGLOBAL
(Variaciones porcentuales)

l. DEMANDA GLOBAL
1. Demanda interna
a. Consumo
- Consumo privado
- Consumo público
b. Inversión bruta interna
- Inversión bruta fija

. Privada

. Pública

- Variación de inventarios
2. Demanda externa 21

II. OFERTA GLOBAL

1. Producto bruto interno
2. Importaciones 21

11 Preliminar.

21 De bienes y servicios no financieros

 Memoria 1994
llanco Cctitral de Resma del I1cní

sectores privado y público, como conse- 3. PRECIOS

cuencia de la mejora de los ingresos reales
y de las finanzas de las empresas, así como
del mantenimiento de la austeridad fiscal. En 1994 el Indice de Precios al Con-
Se registró u n crecimiento del ahorro de sumidor de Lima Meti-opolitana (IPC) au-
2.6 puntos porcentuales del PBI, siendo la mentó 15.4 por ciento, la menor tasa
contribución del sector privado de 1,9 desde 1973 (13.8por ciento). Este resulta-
puntos porcentuales y la del sector públi- do fue consecuencia de la disciplina mo-
co de 0,7 puntos porcentuales. Con ello el netaria y fiscal. Se observó un menor
ahorro interno ascendió a 17.1 por ciento aumento de los precios de alimentos (9.6
del producto, lo que coilstituye el valor por ciento), explicado por la expansión de
más alto en los últimos cuatro años. la oferta de los principales alimentos no
transables. Ello fue parcialmente contra-
rrestado por el incremento e n las tarifas de
CUADRO 11
servicios (20,4por ciento), las que auinen-
AHORRO INTERNO Y EXTERNO
taroil por encima de la iriilación.
(En porcentajes del PBI nominal)

CUADRO 1 2
INFLACION ANUAL
(Variación porcentual)
Ahorro interno 12,5 14,5 17,l
Sector público 2,2 3:O 3,7 AÑO Fin de periodo Promedio
Sector privado 10!3 11,5 13,4
Ahorro externo 3:9 4,1 4,4

AHORRO TOTAL 16,4 18,6 21,5

= INVERSION
Inversión pública 3:1 3,4 38
Inversión privada 21 13:3 15:2 17!7

11 Preliminar.
21 Incluye variación de existencias.

La elevación en el nivel de ahorro

interno implicó una mayor disponibilidad
de recursos en la economía. Sin embargo,
en razón de los niveles de inversión regis-
trados (21,5por ciento del PBI),se requirió
mayores recursos externos para cubrir la
brecha ahorro-inversión. En 1994, el aho-
rro exteino representó 4,4 por ciento del
PBI, implicando u n aumento de 0.3 punto
porcentual respecto del nivel alcanzado el
año anterior. Fuente: Instituto Nacional de Estadística e Informática
 fVIenzoria 1994
Ilanco Central de Reserva del I'cní

to) y aceites (20,2por ciento), en tanto que
los que más disminuyeron fueron la papa
(-23.0 por ciento) y los huevos (-7.7 por
ciento). Cabe señalar que la mayor estabi-
lidad de los precios de alimentos no
transables fue consecuencia del.mayor
abastecimiento registrado durante 1994
respecto del año anterior, resaltando los
casos de la papa, la yuca, el choclo, el
zapa110 y el tomate.
Los productos coi1 precios regulados
fueron los que mostraron mayores incre-
mentos durante 1994, acumulando una
tasa de 30.3 por ciento. Ello se debió a la
evolución de las tarifas de los servicios
públicos (56.7 por ciento), las que se re-
ajustaron con cierta periodicidad para al-
canzar niveles objetivo. Así, las tarifas de
electricidad aumentcaroil 8 1.5 por ciento,
mientras que las de agua potable y teléfo-
no se incrementaron 38.8y 33.6 por cien-
to, respectivamente.
Los precios de los servicios con pre-
cios no regulados aumentaron 18,6 por
ciento, destacando los incrementos en los
servicios de educacióny salud. Cabe men-
cionar que en el caso de la educación, s u s
precios han venido aumentando por enci-
ma de la inflación desde 1991.
4. AMBITO LABORAL Y
ASPECTOS SOCIALES
Las 1-emuneracionesen establecimien-
tos de 10 y inás trabajadores en Lima
Metropolitana registraron una evolución
favorable. Así, en el caso del promedio de
los sueldos, se obseivó un incremento de
20,3 por ciento y en el de los salarios uno
de 15.7 por ciento. En el caso de los
empleados, el diilamisino fue mayor en las
empi-esas sin negociación colectiva (24.4
por ciento) que eil acluellas sujetas anego-

REGULACION DE LAS TARIFAS DE SERVICIOS PUBLICOS

AGUA Y ALCANTARILLADO
Hasta julio de 1994, las tarifas de las empresas estatales de saneamiento fueron establecidas por la Comisión
Reguladora de Tarifas de Agua Potable y Alcantarillado (CORTAPA). A partir de esa fecha, la Ley General de
Servicios de Saneamiento (Ley 26338 del 1994-07-24), creó la Superintendencia Nacional de Servicios de
Saneamiento (SUNASS), que sustituye a la CORTAPA. En el caso de la empresa estatal de Servicios de Agua
Potable y Alcantarillado de Lima (SEDAPAL), el reajuste tarifario es autorizado por la SUNASS sobre la base
de la propuesta de SEDAPAL.
ELECTRICIDAD
Las empresas encargadas de la distribución de energía eléctrica (Empresa de Distribución Lima Sur S.A. -
EDELSLIR- y Empresa de Distribución Lima Norte S.A. -EDELNOR- en Lima Metropolitana) reajustan sus
tarifas sobre la base de fórmulas establecidas por la Comisión de Tarifas Eléctricas -CTE-, según la Ley de
Concesiones Eléctricas (Decreto Ley 25844 de 1992-11-19) ysu reglamento (Decreto Supremo 009-93-EMdel
1993-02-25).
TELEFONO
La empresa privada Telefónica del Perú, en lo que corresponde al servicio de telefonía fija, determina sus
reajustes sin sobrepasar las tarifas topes establecidas por el Organismo Supervisor de la Inversión Privada en
Telecomunicaciones -0SIPTEL-(Decreto Supremo 013-93-TCC ó Ley de Telecomunicaciones de 1993-05-
06), el cual reemplazó a la Comisión Reguladora de Tarifas de Comunicaciones (CRETCO) y opera desde
febrero de 1994.
 Memoria 1994
Ikinco C~ntral
de Reserva del I'eni

Ayacucho y Pucallpa y las mas altas en El número de huelgas registradas

Arequipa, Chimbote, Piura y Trujillo. presentó u n incremento de 11.3por cien-
to, mientras que el número de horas-
CUADRO 17 hombre perdidas por concepto de dichas
TASAS DE DESEMPLEO GLOBAL
Y SEGUN SEXO paralizaciones disminuyó 10.7 por cien-
(En porcentaje de la PEA) to. En el sector industrial s e observó la
menor intensidad de huelgas tanto en
Ciudades Desempleo
Global Masculino Femenino
~ -
horas-hombre perdidas (-46.9 por cien-
to) cuanto en número de trabajadores
Lima Metropolitana involucrados (-52,2 por ciento). En la
Arequipa
Ayacucho minería, s i bien el número de huelgas
Cuzco disminuyó 12.5 por ciento, las horas-
Chiclayo hombre perdidas aumentaron 17.5 por
Chimbote
Huancayo ciento.
Ica
lquitos
Piura En 1994 se presentó una reducción
Pucallpa de 7 puntos porcentuales de la proporción
Puno de la población considerada pobre '1 res-
Tacna
Trujillo pec to a los niveles de 199 12/. Sin embargo,
cerca de la mitad de la misma se evalúa
Fuente: Ministerio de Trabajo y Promoción Social. como pobre.

CUADRO 18

HUELGAS EN LA ACTIVIDAD LABORAL PRIVADA

(En miles)

Sectores 1994 Variación %

93/92 94/93
Total 11
Número de huelgas

Número de trabajadores

Horas-hombre perdidas

Minería
Número de huelgas

Número de trabajadores

Horas-hombre perdidas

Industria
Número de huelgas

Número de trabajadores

Horas-hombre perdidas

11 Incluye adicionalmente huelgas en los sectores transportes, electricidad y construcción.

Fuente: lbinisterio de Trabajo y Promoción Social.

11 1s población obre se clasifica en extrema y no extrema: la situacihn de pobreza extrema se prcscnta cuando el gasto
per-cápi ta de ros ho aresrio alcanza a cubrir el costo de una canasta básica ali~rientaria[CBA]y la de no extrema, cuando
dicho gasto cubre ekcosto de la CBA ero no el de una canasta básica (CB].que incorpora el resto de bienes y serviCios.
21 La reducción registrada se refiere sófo a los dominios cornunes a la Encuesta Nacional de Ho ares Sobre Medición de
Niveles de Vida [ENNiVJde 199 1y 1994. realizadas por Cuánto S.A. Eiifstoslaproporciónde p$aciónpobre disminuyó
de 5 5 , 3 a 48,2 por ciento entre 1991 y 1994. l a ENNiV de 199 1 sólo comprendió cuatro dominios geográíicos que no
incluían costa rural. selva urbana ni selva rural.

En el marco de la Ley de Presupuesto
para 1994, se inició el programa denomi-
nado Focalización del Gasto Social Básico,
el que tuvo como objetivo la mejora en la
calidad de gasto en tres sectores conside-
rados prioritarios: educación, salud-nu-
trición y justicia. La ejecución eil el pnme-
ro consistió en la adquisición de textos,
guías y cuadernos de trabajo para el pri-
mer grado de primaria en zonas rurales,
de frontera y urbano-marginales, así como
el inicio de la capacitación de docentes. En
el sector salud, se atendió 1 700 estableci-
mientos que proporcioiian seivicios bási-
cos de salud preventiva, realizándose en-
tre otras accioiies, obras de rehabilitacióii
de infraestructura. En el sectorjusticia. se
inició la dotación de infi-aestructura y
materiales básicos para los juzgados. En
ilfenzoria 1994
Ilanco Ceiitral de Itesuira del I'ení
el Programa de Alimentación Complemen-
taria, a cargo del Instituto Nacional de
Salud, se aplicó un proyecto piloto de
distribución d e u n compleinento
nutricional para niños menores de tres
años.
En el sector educación, mediante
Decreto de Urgeiicia 94-94 (1994-11- 15),
se creó el Programa Especial de Mejora-
inieiito de la Calidad de la Educación
Priiilaria (MECEP) con los objetivos de
inejorar la calidad de los procesos de ense-
fianza, modernizar la admiiiistracióil edu -
cativa y sustituir y rehabilitar la infraes-
tructura educativa. Dicho programa goza-
ría de autoiiomia administrativa y Sinan-
ciera para el inaiiejo del préstamo a sus-
cribirse con el Banco Mundial.
11. SECTOR EXTERNO

CULTURA ICA C H I N C H A 1 O00 - 1470 d.C.

Museo del Banco Central d e Reserva del Perú

11 SECTOR EXTERNO
El desarrollo del sector externo se dio
en un clima propicio para la inversión,
alentada por la estabilidad de los princi-
pales indicadores macroeconómicos, el
nlayor acceso a los mercados intenlacio-
nales de capital y el avance en el proceso
de privatización de empresas estatales.
Asimismo,.se observó un significativo cre-
cimiento de los volúmenes exportados,
reflejando la maduración de proyectos de
inversión y el esfuerzo de las empresas
exportadoras por alcanzar mayores nive-
!es de competitividad internacional.
Sin embargo, en el año se registró un
mayor déficit en cuenta corriente como
resultado del deterioro de la balanza co-
mercial y la mayor carga de intereses de la
deuda pública y privada, a pesar de la
mejora en los ingresos de exportación de
bienes y por turismo. El Hujo de capitales
de corto y largo plazo, así como los prove-
nientes de las privatizaciones, permitie-
ron financiar con exceso este déílcit.
Los desembolsos al sector público
para proyectos de inversión y gasto social
efectuados por los organismos intemacio-
nales contribuyeron también a Sinancicar
el déficit. Asimismo, se concertó con enti-
1/ La serie estadística de las cuentas externas utiliza una nucva preseiltación analítica, acorde con la quinta
edición del Manual de Balanza de Pagos publicado por el Fondo Monetario Internacional (FMI) eii 1993.
Asimismo, se ha revisado los niveles de deuda externa de corto y largo plazo de los sectores público y privado.
Memoria 1994
llanco Central de Reserva del I>eni
dades multilaterales nuevos préstamos
para proyectos, como los de rehabilitación
de vías de comunicación, apoyo al sector
eléctrico y saneamiento, principalmente.
Respecto a los capitales privados, destacó
la compra de la Compañia Peruana de
Teléfonos y de la Empresa Nacional de
Telecomunicaciones por la Telefónica de
España y el significativo aumento de las
líneas de crédito comerciales y para capi-
tal de trabajo.
Se mantuvo el esquema de flotación
del tipo de caiilbio con intervención del
Banco Central orientado a anular Iluctua-
ciones inconvenientes en la cotización del
dólar.
l. BALANZA DE PAGOS 11
La balanza de pagos registró por se-
gundo año consecutivo un saldo positi-
vo de US$ 1 979 millones, superior en
US$ 1 332 millones al del año precedente
(US$ 647 millones), resultado que fue
posible por el significativo ingreso de capi-
tales privados que financiaron el déficit en
cuenta corriente.
 Memonh 199Q
Ilanco Central de Hescn~adel Ikní

CUADRO 22

BALANZA DE PAGOS 11

(Millones de US dólares)

BALANZA EN CUENTA CORRIENTE

A. Bienes (Balanza comercial)

1. Exportaciones f.0.b.
2. lmportaciones f.0.b.
B. Servicios
3. Exportaciones
4. Importaciones
C. Renta de factores
5. Público
6. Privado
D. Transferencias corrientes

CUENTA FINANCIERA Y DE CAPITAL

CUENTA FINANCIERA

E. Sector público
7. Préstamos de largo plazo
- Desembolsos
- Amortización
F. Sector privado
8. Préstamos de largo plazo
9. Inversión directa
10. Inversión de cartera
G. Capitales de corto plazo y errores
y omisiones

CUENTA DE CAPITAL 21

SALDO DE BALANZA DE PAGOS

FINANCIAMIENTO
H. Flujo de reservas internacionales 31
11. Variación de RIN del BCRP 31
12. Efecto precio y monetización de oro
l. Financiamiento excepcional
13. Refinanciación
14. Condonación de deuda externa
15. Atrasos netos

MEMORANDUM
Financiamiento externo neto del sector público

Atrasos netos de deuda pública

Ingresos por privatización (inversión directa)

11 Considera el costo financiero del servicio impagado de la deuda pública con el Club de París y JAPECO

21 Comprende las donaciones de bienes de capital y las transferencias de emigrantes.

31 El signo negativo indica ganancia de reservas.

 &!enzoria 1994
Hanco Central de l l e s w a del I1ení

i. E x p o r t a c i o n e s Productos tradicionales

Las exportaciones alcanzaron US$ Las exportaciones mineras ascendie-

4 555 millones, monto superior en 30 por
ciento al del año precedente, reflejando el
mayor acceso a líneas de financiamiento
externas de corto y largo plazo de las
empresas exportadoras, lo que les permi-
tió la renovación de maquinaria y equipos.
Así, el volumen exportado de los produc-
tos tradicionales creció 12.9 por ciento,
principalmente, la harina de pescado y el
oro, en tanto que las exportaciones no
tradicionales lo hicieron en 20.0 por cien-
to, especialmente las de productos
agropecuarios, textiles y pesqueros.
Adicionalniente. coi110 consecuencia del
incremento generalizado de los precios de
nuestros productos de exportación se ge-
neró ingresos adicionales por cerca de
US$ 400 iiiillones.
ron a US$ 1 859 millones, inoilto equiva-
lente al 4 1 por ciento del total exportado y
superior en US$ 427 millones al' del ario
anterior. Se registró un incremento en
todas las variedades, explicado por la re-
cuperación de los precios internacionales
y el iilcremento de la producción.
La mejora de los precios de los meta-
les industriales estuvo influida por el des-
censo de los inventarios en las priilcipales
bolsas de productos, la debilidad del dólar
de los Estados Unidos de América en el
iliercado de divisas y la niayor demanda de
los países desarrollados.
A nivel de productos, las ventas de
cobre ascendieron a US$ 824 millones,

CUADRO 23
EFECTO PRECIO SOBRE EL VALOR DE LAS EXPORTACIONES DE LOS
PRINCIPALES PRODUCTOS TRADICIONALES
(Millones de US dólares)
Valor Valor Efecto
Producto hipotético realizado precio
11 1994 a
MINEROS
Cobre
Hierro
Oro
Plata refinada
Plomo
Zinc
PETROLEO Y DERIVADOS
PESQUEROS
AGRICOLAS
Algodón
Azúcar
Café
TOTAL
11 Volúmenes del año 1994 valorizados a precios promedio del año 1993.
21 Diferencia entre el valor realizado y el valor hipotético.

En cuanto al plomo, las ventas al
exterior sumaron US$ 193 millones, cifra
superior en US$62 millones (47 por cien-
to), destacando el aumento de produccion
de CENTROMIN y el alza en la cotización
internacional (45 por ciento). Los princi-
pales demandantes iueron Bélgica, Cana-
dá, los Estados Unidos de América y el
Japón.
Las exportaciones de zinc aumenta-
ron en US$ 44 millones respecto a las de
1993, lo que se sustentó en los iiiayores
volúmenes embarcados por CENTROMIN,
Minero Perú y algunas empresas media-
nas. Cabe mencionar que la Refinería de
Zinc de Cajamarquilla presentó proble-
mas operativos, que disminuyeron s u ca-
pacidad de producción. Entre los princi-
pales países de destino figuran Bélgica,
Brasil, los Estados Unidos de América y
Japón.
En cuanto a los metales preciosos, las
ventas al exterior de oro alcanzaron US$
338 millones, lo que significó un incre-
mento de US$ 113millones (50 por ciento]
respecto a 1993. Contribuyó a ello la ma-
yor produccion de la empresa minera
Yanacocha y el inicio por ésta de sus
operacionesen el yacimiento Maqui-Maqui.
Los países de destino heron Alemania, el
Reino Unido y Suiza. Debe destacarse que
el precio recibido es el más alto desde
1983. De otro lado, las ventas de plata
refinada sumaron US$98 millones, canti-
dad superior en US$ 22 millones a la del
año anterior. resaltando la mayor produc-
ción de las refinenas de CENTROMIN. Los
principales mercados fueron el Brasil, los
Estados Unidos de América y el Japón.
Las exportaciones de hidrocarburos
alcanzaron US$ 165 millones, lo que sig-
Memoria 1994
Banco Central de Heserva del Peni
nifica una disminución de US$ 16 millo-
nes respecto de 1993. La disminución de
las ventas externas de petróleo residual
pesado y residual 6 fue consecuencia de la
paralización de labores por mantenimien-
to en la Reiinena La Pampilla en el mes de
julio, así como del incremento de la de-
manda interna por derivados durante el
cuarto trimestre.
Las exportaciones de harina de pes-
cado aumentaron 31por ciento respecto a
las del año anterior, totalizando US$ 710
millones, lo que se originó en las favora-
bles condiciones climatológicasy la mayor
demanda. De esta inanera. el Perú fue por
segundo ano consecutivo el primer país
productor y exportador de harina y aceite
de pescado. a lo que contribuyeron las
inversiones realizadas por las empresas,
destinadas al mejoramiento de los proce-
sos de producción y a la ampliación de la
capacidad de bodega de la flota. Se registró
un aumento de 28 por ciento en los volu-
ilienes embarcados con destino a los
mercados chino y alemán, principalinen-
te. Es de señalar que la cotización interna-
cional se incrementó sostenidamente des-
de mediados de año, respondiendo tanto a
la mayor demanda, cuanto a la menor
produccion del J a p ó n , Sudáfrica y
Tailandia.
El valor de las exportaciones agríco-
las tradicionales fue de US$243 niillones,
con un incremento de US$ 166 millones
respecto al del año anterior, resultante de
las mayores ventas de café, asociado a la
mayor cotización internacional como re-
acción a las desfavorables condiciones
climatológicas que afectaron la produc-
ción del Brasil. Los volúmenes embarca-
dos aumentaron 39 por ciento y estuvie-
ron dirigidos principalmente a Alemania.

cipales países compradores iueron el Bra-
sil, Chile. Colombia y los Estados Unidos
de América. En cuanto al resto de produc-
tos no tradicionales, el nivel de exportacio-
nes iue similar al del año pasado, desta-
cando las mayores ventas de artículos de
joyería.
Las ventas del sector siderornetalúr-
gico totalizaron US$ 1 14 millones,
habiéndose realizado embarques de
alambre de cobre, aleaciones y rnailu-
iacturas de zinc. entre otros, con destino
a Colombia. Ecuador, Hong Kong y Ve-
nezuela.
En cuanto al sector metalmecáilico,
el valor exportado suilló US$40 millones.
Productos como volquetes, bolas de mo-
lienda, partes para bombas hidráulicas,
conductores eléctricosy vehículos de trans-
porte colectivo fueron vendidos a Chile,
Colombia, Ecuador y los Estados Unidos
de América.
Otras exportaciones
Las exportacioiles de calamar gigante
totalizaron US$ 154 millones, lo que sigili-
ficó un crecimiento de 17 por ciento. Corea
y el Japón se consolida-on como los prin-
cipales demandantes. De otro lado, el con-
sumo de combustibles y otros bienes por
navieras y aerolíneas extranjeras, suma-
ron US$ 48 millones, representando una
reducción de 4 por ciento respecto a los
niveles de 1993.
ii. Importaciones
Las importaciones ascendieron a US$
5 661 millones. nivel superior en US$
Menzoria 1994
llanco Central de Reserva del I'ení
1 576 millones (38.6 por ciento) al del axio
precedente. Dicha evolución fue resultado
del crecimiento de la inversión y el consu-
mo privado. Excluyendo las donaciones,
las importaciones del sector privado au-
mentaron 44,2 por ciento, destacaildo las
de bienes de consumo no alimenticio (69.7
por cientci) y las de capital (55,9 por cien-
to). Por s u parte, las compras del sector
público aumentaron 12,4por ciento, prin-
cipalmente por las mayores adquisiciones
de hidrocarburos y bienes de capital para
obras públicas y, en menor medida, de
coilcentrados para la industria minera.
Respecto a las importaciones de pro-
ductos no alimenticios bajo la clasifica-
ción por uso o destino económico (CUODE),
en la categoría bienes de consuino destacó
la compra de vehículos de transporte par-
ticular (US$243 millones) y de máquinas
y aparatos de LISO doméstico (US$ 203
millones). entre los que se encuentran
receptores de televisión, equipos de soni-
do y electrodomésticos. En el grupo de
insumos, los productos de mayor impor-
tancia fueron los q~iímicosfarmacéuticos
sernielaborados para la industria (US$
489 milloiles), las fibras sintéticas para
textiles básicamente, los combustibles,
lubi-icantes y coilexos (US$ 3 18 inilloiles)
y los productos mineros elaborados para
la iildustria [US$ 260 inillones). Estos
últimos incluyen fibras ópticas y manu-
facturas de hien-o y acero. Eiltre los
bienes de capital sobresalieron los equi-
pos de transporte público y de carga (US$
530 millones) y la maquinaria de uso
industrial (US$ 499 millones), particu-
larmente la dirigida a las industrias mine-
ra, cervecera. oleaginosa y gráfica.
En cuanto a las importaciones de
hidrocarburos, las conlpras ascendieron a
 Memoria 1994
Hanco Central de Rowi del Perú

Las importaciones registradas bajo el iii. Intercambio comercial

régimen de admisión temporal fueron de por países

US$ 263 millones. de las cuales US$ 122

millones correspondieron a concentrados
de minerales. También destacó el ingreso de
insumos para la industria textil y para la
actividad joyera.
Las donaciones de bienes provenien-
tes del exterior totalizaron US$ 148 millo-
nes, superiores en US$ 24 millones a las
recibidas el año anterior. Dicho monto se
dividió en proporcioiles similai-es entre el
sector publico y el privado. A nivel de
productos, los alimentos, como el trigo y el
maíz, principalmente, representaron el 72
por ciento y bienes de capital el 21 por
ciento. Los Estados Unidos de América, la
Unión Europea y el Japón fueron los prin-
cipales donantes de bienes con 68. 13y 8
por ciento, respectivamente.
Los Estados Unidos de América, el
Japón, el Brasil y Alemania se constituye-
ron en los principales socios comerciales
participando con 2 3 . 8 y 5 por ciento para
los últimos dos países, respectivamente,
en el total de nuestro intercambio de bie-
nes. La balanza comercial registró un au-
mento del superávit con la Unión Europea
(UE) y Asia y un deterioro de los saldos
negativos con el Tratado de Libre Comer-
cio (TLC)y la Asociación Latinoamericana
de Integración (ALADI).
En lo que se refiere a las exportacio-
nes, los Estados Unidos de América conti-
nuaron siendo nuestro principal mercado,
no obstante la reducción en s u participa-

CUADRO 26

INTERCAMBIO COMERCIAL POR PRINCIPALES BLOQUES ECONOMICOS

(Millones de US dólares)

1993 1994
Bloques X M X-M M+X X M X-M M+X

TLC 11 952 1173 -221 2125 1024 1814 -790 2 837

UE 964 521 443 1 485 1 389 804 585 2 194
ALADl 21 605 1300 -695 1 905 760 1817 -1 057 2576
GRUPO ANDINO 270 574 -304 844 305 623 -318 928
ASIA 913 587 326 1500 1 263 775 488 2 038

(Estructura porcentual)

1993 1994
Bloques X M M+X X M M+X

TLC 11 27.3 31.3 29,4 22,7 32,5 28,l

UE 27,7 13,9 20,5 30,8 14.4 21,8
ALADl 21 17,4 34,7 26.4 16.9 32,6 25,6
GRUPO ANDINO 7,8 15.3 11,7 6,8 11.2 9-2
ASIA 26,3 14,6 20.1 28.0 13,9 20,2

X: Exportaciones M: Importaciones.

11 Agrupa los Estados Unidos de América. Canadá y México que en 1993 firmaron el Tratado de Libre

Comercio de Norteamerica.
21 Incluye México y GRAIV.
 fV1ernoria 1994
llanco Central de ReSeWd del I1cflí

palmente por sus ventas de vehículos para
transporte colectivo. papeles y cartones.
productos laminados, planchas y láminas
de hierro. niveladoras y palas cargadoras,
entre otros.
B. SERVICIOS
La balanza de servicios fue negativa
en U S $ 5 19 millones. cifra inferior en US$
66 millones a la registrada el año anterior.
Este resultado se debió básicamente a la
mejora en el ingreso neto por viajes, comu-
nicaciones y seguros y reaseguros, no
obstante el deterioro de los correspon-
dientes a transportes y otros servicios.
Los servicios referidos a los viajes
mostraron una mejora significativa, regis-
trando un superávit de US$ 79 millones,
que refleja la recuperación del turismo
receptivo durante los últimos dos años. La
llegada de no residentes aumentó 36 por
ciento, generando un ingreso de divisas de
US$ 4 0 2 millones. superior en US$ 137
millones al del año precedente. Los egresos
por viajes también fueron superiores a los
de 1993, alcanzando U S $ 3 2 3 millones. lo
que significa que las salidas de peruanos
al exterior se increinentaron en 2 2 por
ciento con relación a las del año anterior.
Los servicios de transportes registra-
ronun déficit de U S $ 4 4 0 millones, monto
superior en US$ 69 millones al de 1993,

CUADRO 28

SERVICIOS

(Millones de U S dólares)

TRANSPORTES 11
Crédito
Débito

VIAJES
Crédito
Débito

COMUNICACIONES
Crédito
Débito

SEGUROS Y REASEGLIROS
Crédito
Débito

OTROS 21
Crédito

Débito

TOTAL
Crédito
Débito

11 Comprende principalmente fletes, ventas de pasajes y gastos portuarios.

21 Comprende servicios de gobierno, financieros, de informática, regalías, alquiler de equipo y
servicios empresariales, entre otros.

anterior. debido al mayor pago neto de
intereses del sector privado. Esto último
se asocia con los mayores créditos de corto
plazo para el financiamiento de las opera-
ciones del comercio y con la elevación de
las tasas de interés internacionales.
Los intereses generados por la tenen-
cia de depósitos y otros activos intemacio-
nales en el exterior ascendieron a U S $ 3 16
millones. monto superior en US$ 106 mi-
llones al registrado en 1993.Ello obedeció
básicamente a las mayores colocaciones
de los recursos provenientes de la priva-
tización de empresas estatales.
Los egresos por servicios financieros,
entre los que se incluyen los intereses
devengados de deuda externa y el egreso
por utilidades de empresas extranjeras,
ascendieron a US$ 1 380 millones. nivel
mayor en US$ 1 6 4 millones al del año
anterior.
Del total de intereses devengados por
deuda pública de largo plazo [US$ 9 7 4
millones), se atendieron en s u fecha de
vencimiento US$ 369 millones, constitu-
yéndose la diferencia (US$ 605 millones)
en alivio de refinanciación. Durante el año
los principales acreedores atendidos fue-
ron los organismos internacionales (Ban-
co Interamericano de Desarrollo y el Ban-
co Mundial] y el Club de París que recibie-
ron U S $ 2 2 5 millones y US$ 106 millones,
respectivamente.
D. TRANSFERENCIAS CORRIENTES
Las transferencias corrientes netas
recibidas por el país ascendieron a US$
5 0 2 millones. cifra superior en US$ 18
millones al resultado obtenido en 1993.
Memoria 1994
Ilanco Central de Reserva del Perú
Dicho incremento se dirigió principalmen-
te al sector privado bajo la forma de
donaciones. De otro lado, el monto estima-
do de remesas provenientes de peruanos
que residen en el exterior se mantuvo en
alrededor de U S $ 2 8 0 millones, nivel simi-
lar al de 1993.
CUENTA FINANCIERA
Y DE CAPITAL
La cuenta financiera abarca todas las
transacciones vinculadas con un traspaso
de propiedad de activos y pasivos financie-
ros de una econonlía sobre el exterior,
incluidas la creación y la liquidación de
créditos frente al resto del mundo o del
resto del mundo frente a la economía.
Cabe mencionar que aquellas variaciones
que no reflejen transacciones [como las
resultantes de cambios por revaloración ,
por ejemplo DEG. oro etc.) son excluidas
de la cuenta financiera.
E. CUENTA FINANCIERA
DEL SECTOR PUBLICO
La cuenta financiera del sector públi-
co en 1 9 9 4 fue negativa en US$ 379
millones. siendo inferior en US$ 9 2 5
millones a la obtenida en 1993 (US$ 5 4 6
millones), debido a que en ese año se
consideró como un nuevo préstamo los
U S $ 8 6 7 millones otorgados por el Banco
Mundial para regularizar la deudavencida
con este organismo. Descontando dicho
monto, el saldo de la cuenta financiera
sería inferior en US$ 58 millones. De otro
lado, se recibieron desembolsos nuevos
por US$ 630 millones, en tanto que el
47

tos en educación, salud y vivienda a través
del Fondo Nacional de Compensación y
Desarrollo Social -FONCODES-- y otros,
como el de fortalecimiento de los servicios
de salud a cargo del ministerio del sector.
Por s u parte, los créditos de apoyo al
programa económico alcanzaron US$207
millones, mostrando una disminución de
US$ 261 millones respecto al nivel de
1993, excluyendo los desembolsos para
regularización de atrasos con el Banco
Mundial. Del total de recursos para apoyo
al programa económico. US$12 5 millones
fueron otorgados por el Banco Mundial
para apoyo a la privatización del sector
electridad, US$ 50 millones por el BID
como parte del crédito sectorial financiero
y US$37 millones de los países miembros
del Club de París, participando Japón con
US$32 millones para el sector financiero
y el Reino Unido con una donación de
US$ 5 millones.
Por fuentes de financiainiento. los
organismos internacionales otorgaron el
82 por ciento del total de recursos externos,
CUADRO 31
DESEMBOLSOS POR FUENTE FINANCIERA 11
(En millones de US dólares)
Club de París
América Latina
Banca internacional
Organismos internacionales
Paises Europa del Este 21
Proveedores
TOTAL
De créditos concertados
Apoyo al programa
Memo:
Donaciones
Condonaciones
11 Preliminar. De mediano y largo plazo; excluye préstamos de apoyo a balanza de pagos al BCRP.
21 Ex-países socialistas. Incluye a la República Popular China.
Memoria 1994
Banco Central de Reservadel Pení
seguidos de los países miembros del
Club de París con el 13 por ciento. Entre
los primeros sobresalen el BID con US$
203 millones, el Banco Mundial con US$
170 millones y la CAF con US$ 138
millones.
Los vencimientos correspondientes
a la amortización de la deuda pública
ascendieron a US$ 1 009 millones, de los
cuales US$ 507 millones fueron atendi-
dos, US$ 138 millones condonados yUS$
364 millones no atendidos. Se canceló
regularmente el total del servicio vencido
con los organismos internacionales, el Club
de París y los países de América Latina, a
estos últimos mediante el sistema del Con-
venio de Crédito Recíproco. De la amorti-
zación no atendida, US$ 173 millones
correspondieron a alivios de refinanciación
como resultado de las negociaciones efec-
tuadas con el Club de París en 1991y 1993
y con la compañía Japan Peru Oil Company
(JAPECO). La diferencia por US$ 19 1 mi-
llones correspondió principalmente al ser-
vicio no pagado a países de Europa del
Este y proveedores sin seguro.
49
 Memoria 1994
Ijanco Central de R a m a del Perú

Con los países miembros del Club de
París se concertaron créditos por un total
de US$99 millones. Con Japón por US$
44 millones para el programa de transmi-
sión y apoyo a la reestructuración del
subsector eléctrico y el fortalecimiento de
servicios de salud, mientras que con Ale-
mania. España y Francia se realizaron
concertaciones por US$55 millones, prin-
cipalmente, parala mejora del saneamiento
básico en ciudades del interior del país.
Finalmente, con la República Popu-
lar China se concertaron créditos por US$
67 millones para financiar parcialmente el
valor de la adquisición de equipos y ma-
quinarias procedentes de ese país para el
sector agrícola en las zonas más deprimi-
das del Perú.
F. CUENTA FINANCIERA
US$ 639 millones en 1993 a US$ 3 205
millones en 1994, y se explica principal-
mente por el gran dinamismo mostrado
por la inversión directa extranjera en el
pais.
El flujo neto de inversión directa ex-
tranjera ascendió a US$ 2 326 millones,
nivel superior en US$1955 millones al del
año previo. Se registró ingresos por ventas
de empresas estatales a inversionistas
extranjeros de US$2 086 millones, desta-
cando el ingreso de divisas por US$ 1 39 1
millones, producto de la venta de la Com-
pañia Peruana de Teléfonos (CPT) y de la
Empresa Nacional de Telecomunicaciones
(ENTELPERLT). También fue importante la
venta de empresas como EDELNOR,
EDELSUR, Tintaya, Cementos Lima e
INTERBANC por un valor de US$ 727
millones.

DEL SECTOR PRIVADO

Otras inversiones llevadas a cabo

durante el año fueron las de Southern
El ingreso neto de capitales del sector Peru Copper Corporation, Shougang-HIE-
privado de la cuenta financiera pasó de RRO PERU y Cyprus (CerroVerde),las que

CUADRO 33

CUENTA FINANCIERA, SECTOR PRIVADO

(Millones de US dólares)

PRESTAMOS DE LARGO PLAZO

Desembolsos
Amortización
INVERSION DIRECTA
Ingresos por privatización
Petroleras
Otros
INVERSION DE CARTERA
Participación de capital 11
Bonos y otros 21
TOTAL
11 Considera la compra neta de acciones de no residentes en el pais, registrada en la Caja de Valores y
Liquidaciones (CAVAL) de la Bolsa de Valores de Lima. Además, incluye colocación de ADRs y similares.
21 En términos netos, emisión menos redención.
 Memoria 1994
Banco Central de Reserva del Perú

internacional Se encuentra Casi en S U t0- financieras, las variaciones de valoración

talidad vencido Y no pagado- Respecto a
10s atrasos netos de 1993, la diferencia es
considerable debido a que en dicho año se
incluyó la regularización de airasos con el
Banco Mundial por US$ 867 millones y
con JAPECO por US$ 696 millones. ascendieron al cierre de 1994 a US$
2. POSICION DE INVERSION
Y DEUDA CON EL EXTERIOR
La posición de inversión y deuda con
el exterior es el balance general de las
tenencias de activos y pasivos financieros
frente al exterior. Los recursos financieros
que componen la posición son los títulos
de crédito y obligaciones frente a no resi-
dentes, el oro monetario y los DEG. De
manera que al final de un periodo especí-
fico, la posición refleja las transacciones
y otras variaciones que tuvieron lugar en
el y que afectan el nivel de activos
y/o pasivos.
Los activos internacionales del país
10 198 millones, de los cuales cerca de US$
7 mil millones correspondió a activos de
reserva del Banco Central, entre los que
destacan los depósitos del gobierno por la
privatización de la CFT-ENTEL y las com-
pras netas de divisas durante el año.
Los pasivos del país con el exterior
sumaron US$ 3 1 347 millones, nivel que
implica un incremento de 19,5 por ciento
respecto al del cierre de 1993. Dicho resul-
tado fue impulsado principalmente por las
operaciones del sector privado, bajo la for-
ma de prestamos e inversión extranjera.

CUADRO 34

POSlClON DE INVERSION Y DEUDA CON EL EXTERIOR

(Niveles a fin de periodo en millones de US dólares)

ACTIVOS
1. ACTIVOS DE RESERVA DEL BCRP
2. OTROS ACTIVOS EIV EL EXTERIOR

Sistema financiero (sin BCRP)

Otros activos

PASIVOS
3. DEUDA EXTERNA TOTAL

Mediano y largo plazo

- BCRP
- Sector público 11 18 492 19 132 19 666
- Sector privado 518 564 91 1
Corto plazo 3 636 3 210 3 728
- BCRP 493 162 , 200
- Sistema financiero (sin BCRP) 86 1 878 1 659
- Otros 21 2 282 2 170 2 869
4. INVERSION EXTRANJERA 1 557 2 369 6 026
Inversión directa 1 530 1 680 4 394
inversión de cartera 27 689 1 632
- Participación de capital 27 689 1 547
- Bonos v otros O O 85
11 Considera el costo financiero del servicio impagado de la deuda pública con el Club de Paris y JAPECO.
Incluye efecto tipo de cambio hasta 1992.
21 A partir de la presente Memoria, se incrementa la cobertura de la serie estadística de la deuda de corto plazo
del sector no financiero, mediante la adición de la deuda contraida sin res~onsabilidadde la banca local v
la deuda directa del gobierno empresas públicas no intermediada por el' sistema financiero.
Fuente: BCRP, BVL, CONITE. ME?* FMI.

les de Giro, unidad de cuenta empleada
por el FMI), ya que durante 1994 no se
efectuó giro alguno con esta institución.
B. DEUDA EXTERNA DE CORTO PLAZO
La deuda de corto plazo alcanzó los
US$3 728 millones, de los cuales US$659
millones correspondió a obligaciones del
sistema financiero. El aumento de US$
699 millones en el adeudado del sector no
financiero refleja de u n lado. el significati-
vo crecimiento e n la utilización de líneas
de crédito para comercio exterior y capital
de trabajo y, de otro lado, la asunción por
parte del Estado de deuda del Banco de la
Nación. Por s u parte, la deuda del BCRP
aumentó en US$ 38 millones. debido al
incremento de obligaciones derivadas de
los convenios de crédito recíprocos entre
bancos centrales en el marco de la ALADI.
C. INVERSION
una política de tipo de cambio flexible, con
DIRECTA EXTRANJERA
intervención del Banco Central orientada
La inversión directa acumulada, se-
gún la Comisión Nacional de Inversión y
Tecnología Extranjera (CONITE) , ascendió
a US$4 394 millones al cierre de 1994. Los
principales sectores receptores de dicha
inversión fueron comunicaciones (46 por
ciento),minería ( 19 por ciento) e industria
(12 por ciento).En cuanto al país de origen
de los inversionistas, España explica el 47
por ciento, seguido en orden de importan-
cia por Estados Unidos de América y Reino
Unido con 16 y 8 por ciento, respectiva-
mente.
D. INVERSION DE
devaluó 9.0 por ciento, con el marco 8 , 2
CARTERAEXTRANJERA
por ciento, con el franco 7.4 por ciento, con
La inversión de cartera acumulada
fue de US$ 1 632 millones. de los cuales el
Memoria 1994
Banco Central de Reserva del Perú
9 5 por ciento correspondió a participacio-
nes de capital [acciones).El valor de mer-
cado de las tenencias de extranjeros en la
Bolsa de Valores de Lima ascendió a US$
1 496 millones, monto 117 por ciento
superior al del cierre de 1993. Dicho incre-
mento se explicó tanto pÓr el flujo de
nueva inversión del exterior cuanto por el
incremento de los precios de las acciones.
Los principales inversionistas provinieron
de Estados Unidos de América (57 por
ciento), Reino Unido (15 por ciento) y
Panamá y Luxemburgo (5 por ciento cada
uno). Adicionalmente, al cierre del año
existían colocaciones enel exterior de ADRs
(American Depositary Receipts) por US$
5 1 millones y de bonos por US$85 millo-
nes.
3. TIPO DE CAMBIO
Durante 1994 se continuó aplicando
a anular fluctuaciones pronunciadas en
el tipo de cambio.
El tipo de cambio venta del sistema
bancario registró una disminución de 0.9
por ciento respecto a diciembre del año
anterior, pasando de u n promedio men-
sual de S / . 2.16 a S / . 2,14. Considerando
una lasa de inflación interna de 15,4 por
ciento y una externa de 5.3 por ciento, el
tipo de cambio real registró una reducción
de 9,6 por ciento a fin de periodo. Cabe
mencionar que la tasa de inflación externa
fue resultado de la devaluación del dólar
de los Estados Unidos de América frente a
las principales divisas. Así, con el yen se
el florín 8.1 por ciento, con la libra ester-
lina 4.3 por ciento y con la lira 3,l por
ciento.
 Memoria 1994
Banco Central de Reserva del Peni

4. POLlTlCA COMERCIAL referido a la eliminación de subvenciones

Durante 1994 la política comercial se
orientó a mejorar la participación del país
en los diversos acuerdos comerciales in-
ternacionales. Así. el Perú reasumió s u s
obligaciones dentro del Grupo Andino
(GRAN), excepto en lo relacionado a la
definición del Arancel Externo Común
(AEC).y adecuó la legislación nacional al
Acta Final del Acuerdo de la Ronda Uru-
guay.
Mediante la Decisión 353 en abril de
1994. el Perú al reasumir s u s funciones en
el Progranla de Liberalización Comercial
fue ampliando la cobertura de los conve-
nios bilaterales con los países miembros.
aumentando el número de partidas suje-
tas a la zona de libre comercio del GRAN
(Decreto Supremo 09-94-ITINCI).Asimis-
mo, retomó s u participación plena dentro
de la armonización de políticas económi-
cas, en las negociaciones que se realicen
con terceros países, particularmente en lo
a la exportación, reforzamiento de las nor-
mas de origen y eliminación de distorsiones
al comercio. No obstante. el Perú mantie-
ne s u posición de observador en los
asuntos relacionados con el Arancel Ex-
terno Común.
En diciembre se recogió en la legisla-
ción nacional el acuerdo por el cual se
establece la Organización Mundial del
Comercio (OMC]y los Acuerdos Comercia-
les Multilaterales contenidos en el Acta
Final de la Ronda Uruguay suscrita en
Marrakech el 15 de abril de 1994 (Resolu-
ción Legislativa 26407 del94- 12-18).Cabe
mencionar que este acuerdo es resultado
de las conversaciones realizadas en la
Ronda Uruguay iniciadas en setiembre de
1986 y concluidas el 15 de diciembre de
1993. El Acta Final comprende el estable-
cimiento de la OMC en sustitución del
Acuerdo General sobre Aranceles y Co-
mercio (GA'IT). Sus miembros adoptarán
compromisos sobre una amplia diversi-

ACUERDOS EN MATERIA ARANCELARIA

El Decreto Supremo 09-94-ITINCI (1994-05-06) estableció que el Perú mantiene los niveles vigentes de 15 y 25
por ciento para las importaciones provenientes de terceros países y su condición de observador en las reuniones
de la Junta del Acuerdo de Cartagena que trate materias relacionadas con el Arancel Externo Común (AEC).

Con los paises del GRAN se ampliará gradualmente la relación de partidas sujetas a la zona de libre comercio
(O por ciento) incluidas en los convenios bilaterales previamente suscritos. Asi, mientras que por un lado con
Bolivia se mantuvo la zona de libre comercio para prácticamente todo el universo arancelario, con el resto de
países, se amplió la zona de libre comercio incorporando las partidas que se encontraban con niveles de AEC
de O y 5 por ciento. En términos de nuestras importaciones, estas últimas corresponden básicamente a productos
con bajo nivel de elaboración.

Adicionalmente, la Decisión 353 estipuló que en diciembre de 1994 el Perú incorporaría a la zona de libre
comercio, las partidas NANDINA que en la propuesta del AEC se encontraban con niveles arancelarios de 10 por
ciento. Las principales importacionesdesde el GRAN corresponden aaceites crudos de petróleo, demás aceites,
gasoils, entre otros. El resto de partidas, sujetas a un AEC de 15 y 20 por ciento, se irán incorporando de manera
progresiva, conforme al avance de los países miembros en materia de eliminación de subvenciones a la
exportación, reforzamiento de normas de origen y eliminación,de distorsiones al comercio exterior.
III. MONEDA Y CREDITO

MONEDAS BIMETALICAS DE DOS NUEVOS SOLES

Banco Central de Reserva del Perú

111 MONEDA Y CREDlTO
Durante 1994 la política monetaria
mantuvo s u objetivo de reducir la inflación
en concordancia con lo estipulado por la
Constitución del Estado y por la nueva Ley
Orgánica del Banco Central de Reserva del
Perú, vigente a partir de 1993. Para ello. se
llevó a cabo un control estricto de la ex-
pansión de la emisión primaria, en consi-
deración de la evolución de la demanda
por circulante y los excedentes de encaje
de las entidades financieras. De esta for-
ma, la tasa de inflación anual disminuyó
de 39.5 por ciento en 1993 a 15.4 por
ciento en 1994. la más baja desde 1973.
El manejo monetario del Banco Cen-
tral se desenvolvió en un contexto caracte-
rizado por un crecimiento de-lademanda
por moneda nacional y un mayor influjo de
capitales con relación a años anteriores.
El proceso de remonetización se pue-
de observar en los coeficientes de los dife-
rentes agregados monetarios respecto al
PBI. Así, en términos de liquidez total,
dicho coeficiente creció de 12.6 por ciento
en 1993 a 14.3 por ciento en 1994. nivel
similar al observado durante el periodo
anterior al hiperinllacionario (14.3 en pro-
medio entre 1 9 8 6 . ~
1987).Si bien la mayor
concentración de la liquidez se encuentra
Memoria 1994
Banm Central de Reserva del Perú
aún en moneda extranjera (63.5 por cien-
to), dicha proporción es menor que la
observada en 1993 (69.1 por ciento), dis-
minución que estaría reflejando un paula-
tino incremento de la confianza en la mo-
neda nacional.
La mayor entrada de capitales res-
pecto a años previos -asociada a la cre-
ciente confianza en el programa económi-
co- ocasionó presiones revaluatorias so-
bre el tipo de cambio. Ello motivó una
mayor intervención del Banco Central en
el mercado cambiario, principalmente
hasta el mes de julio. Este ritmo de inter-
vención carnbiaria pudo ser sustentado
sin afectar el objetivo de reducción de la
inflación debido a las operaciones de este-
rilización con el sector público bajo la
forma de venta de moneda extranjera para
servir la deuda externa y mayores depósi-
tos en moneda nacional en el Banco Cen-
tral, así como por la mayor utilización de
las operaciones de mercado abierto.
Cabe recordar que hasta 1993 la re-
gulación monetaria se realizaba funda-
mentalmente mediante operaciones
cambiarias y la colocación temporal de
redescuentos. A partir d e 1994 . s e
iilcrementó las operaciones de mercado
abierto mediante la colocación de Certifi-

su posición patrimonial, deteriorada por
pérdidas generadas por operaciones cuasi-
fiscales efectuadas durante el periodo 1985-
1990.
1. INTERMEDIACION
Y AHORRO FINANCIERO
Los coeficientes de liquidez total y
ahorro financiero mantuvieron la tenden-
cia creciente observada desde 199 1. La
liquidez como porcentaje del PBI aumentó
de 12.6 por ciento en 1993 a 14,3 por
ciento en 1994, nivel similar al periodo
previo de la hiperinllación.
Cabe destacar el crecimiento del co-
eficiente de monetización en moneda na-
cional de 3.8por ciento en 1993 a 4 , s por
ciento en 1994, 10 que contrasta con el
moderado incremeilto alcamado entre
1990 y 1993.
Similar situación se observa con el
ahorro financiero, cuyo coeficiente res-
CUADRO 36
COEFICIENTES DE INTERMEDIACION Y AHORRO FINANCIERO i /
(En porcentajes del PBI)
Liquidez
M/N
11 Corresponde a coeficientes de saldos promedio anuales de liquidez y de ahorro respecto al PBI nominal.
21 Preliminar.
Memoria 1994
Banco Central de Reserva del Perú
pecto al PBI aumentó de 10,4por ciento en
1993 a 11.7 por ciento en 1994. En mone-
d a nacional, el ahorro financiero se
incrementó de 1,7 por ciento en 1993 a 2.3
por ciento en 1994.
La liquidez total del sistema finan-
ciero en términos reales se expandió
30.4 por ciento, debido principalmente
al aumento de la liquidez en moneda
nacional y en menor medida, al de mo-
neda extranjera. en 52.5 y 20.0 por
ciento en términos reales. respectiva-
mente. El flujo promedio mensual de la
liquidez en moneda extranjera fue de
U S $ 1 2 3 millones, nivel mayor al del año
anterior (US$ 8 9 millones).
El mayor crecimiento de la liquidez en
moneda nacional respecto a la de moneda
extranjera obedecería tanto a la mayor
demanda por soles -sustentada en la dis-
minución de la inflación- cuanto a la me-
nor rentabilidad esperada de los depósitos
en dólares de los Estados Unidos de Arné-
rica.
Ahorro
Total M/N . Total
 Memoria 1994
Banco Central de R o m a del Perii

El crecimiento del dinero en 38.3 por
ciento en términos redes estuvo sustenta-
do principalmente en el aumento de los
depósitos a la vista (56.9 por ciento). y del
circulante (29.5por ciento).Este dinamis-
mo en ambos componentes se debería
tanto al mayor nivel de actividad económi-
ca cuanto a la menor inflación.
Los componentes del cuasidinero en
moneda nacional mostraron un crecimien-
to r e d mayor al registrado en 1993.desta-
cando el aumento de los depositos a plazo.
La recomposición de la cartera de los
agentes económicos a favor de los depósi-
tos a plazo en moneda nacional se explica-
n a por el hecho de que esta clase de
depósitos garantiza tasas de interés fijas
en un contexto de tasas decrecientes por
la disminución de la inflación. Así, el in-
cremento de los depósitos a plazo fue de
88.0 por ciento en 1994 (versus -30.6 por
ciento en 1993). mientras que el de los
depositos de ahorro fue de 44.6 por ciento
en 1994frentea la contracción de 11.8por
ciento en 1993.El incremento en los depó-
sitos a plazo registrado en 1994 (S/. 409
millones),respondió en parte a los depósi-
tos por compensación de tiempo de servi-
cios -CTS- (S/. 97 millones).
Las tasas de interés nominales en
moneda nacional continuaron s u tenden-
cia decreciente debido principalmente a
las menores tasas de inflación. La tasa
activa promedio en moneda nacional de la
banca múltiple (TAMN) pasó de 4,6 por
ciento mensual a fines de 1993 a 2,8 por
ciento mensual a fines de 1994, mientras
que la tasa pasiva promedio (TIPMN)dis-
minuyó de 1.1a 0,6por ciento en el mismo
periodo. Así, el diferencial entre las tasas
activas (TAMN)y pasivas (TIPMN)en mo-
neda nacional se redujo en términos no-
minales de 3.5 por ciento en diciembre de
1993 a 2.2 por ciento a fines de 1994. En
términos reales -tomando la inflación pro-
medio de los últimos tres meses- la TAMN
descendió de 2.7 por ciento a finesde 1993
a 2 , l por ciento a fines de 1994y la TIPMN
aumentó de -0.8 a -0.1 por ciento en el
mismo periodo.

'
*..
k
-

i-

1992 Marzo
Sobre.
giro

9,6
-
ACTIVAS
hasta 360
días
7,7 8,1
CUADRO 38
TASAS DE INTERES DE LA BANCA MULTIPLE
(Porcentajes)
MONEDA NACIONAL 11

Prestarno TAMH Ahorro

3,4
PASIVAS
Plazo
31.179 180.360
días
4,O
días
4,2 2,O
-
TIPliifA
MONEDA EXTRANJERA Y

19,2 6,9
Junio 8,7 7,8 7,8 32 3,8 4,O 1,7 19,O 63
Setiembre 8,6 72 7,4 3,1 3,7 3,8 1,5 169 6,O
Diciembre 8,6 7,1 7,4 3,O 3,6 3,8 1,4 16,9 5,8
1993 Marzo 8,5 63 63 3,3 3,5 1,4 164 5,7
Junio 9,5 5,7 5,5 2'8
2,6 3,l 3,3 1,3 15,8 5,6
Setiembre 8,3 5,3 52 2,4 2,9 3,1 1,2 153 5,3
Diciembre 8,2 4,6 1,9 2,5 2,6 1,l 15,2 5,O
1994 Marzo 7,7 4,4
489 4.5 1,7 2,1 2,3 0,9 15,2 4,8
Junio 7,7 3,7 3,8 1 :5 1,8 1,8 0,8 15,2 4,8'
Setiembre 7,2 3,O 3,1 1 ,O 12 1,3 0,6 154 5,O
Diciembre 6,8 2,8 2,8 1 ,O 12 1,2 0,6 15,2 4,9
11 Tasas mensuales.
21 Tasas anuales.

El crecimiento de la emisión primaria
(48.2 por ciento) se sustentó en un au-
mento del circulante (49.5 por ciento) y de
los fondos de encaje (39.6 por ciento). El
crecimiento de la demanda por circulante
obedeció a la mayor actividad económica y
la menor inflación. Cabe anotar que el
aumento de los fondos de encaje en mone-
da nacional fue menor que el crecimiento
de la emisión primaria, lo que se explicó
por la reducción de los excedentes de
encaje de la banca múltiple..
Por otro lado, la mayor capacidad de
creación de dinero secundario por parte
de los intermediarios financieros, expre-
sada en el mayor multiplicador financie-
ro, se explica tanto por la menor prefe-
rencia por circulante por parte del públi-
co, cuanto por la disminución de la tasa
de encaje efectiva. Así, la preferencia por
circulante -siguiendo la tendencia de-
creciente observada desde agosto de
MULTIPLICADOR FINANCIERO Y SUS COMPONENTES
(Diciembre 1993 diciembre 1994)
(Multiplicador) (Preferencia por circulante, tasa de encaje)
390
298
2,6
294
2,2
2,o
Dic. Mar.
Memoria 1994
I<ancoCentral de Reserva del Perú
1993- disminuyó de 40.9 por ciento al
cierre de 1993 a 34.7 por ciento a fines
de 1994. La tasa de encaje efectiva del
sistema financiero s e redujo de 9 , 4 a 6 , 9
por ciento entre los mismos periodos. En
el caso de la banca múltiple, la tasa de
encaje disminuyó de 8.0 por ciento a
fines de 1993 a 6 , 2 por ciento al cierre de
1994.
La tasa de encaje efectiva promedio
de la banca múltiple para 1994 ascendió a
10.9 por ciento, menor a la observada en
1993 (13,9 por ciento), registrándose una
reducción del superávit de encaje de 4.9
por ciento en 1993 a 1.9 por ciento en
1994. Dicha reducción estana explicada
principalmente por las operaciones de
mercado abierto realizadas por el Banco
Central, lo que facilitó un mejor manejo de
la liquidez de la banca múltiple, reducien-
do la necesidad de mantener fondos de
encaje adicionales.
-
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Jun. Set. Dic.

A. CREDITO AL
parte de las funciones de dicha entidad,
SECTOR PRIVADO
por lo que s u s menores saldos de coloca-
El mayor crédito del sistema finan-
ciero al sector privado (36.8 por ciento en
términos reales) se sustentó principal-
mente en una mayor colocación en mone-
da nacional y en menor medida en moneda
extranjera, 58.5 y 30,2 por ciento en tér-
minos constantes, respectivamente. El
mayor crédito al sector privado se financió
a través del incremento de la liquidez, de la
caída de las reservas iilternacionales ne-
tas de la banca múltiple y de los mayores
depósitos del sector público.
La participación de los créditos en
moneda nacional fue de 26,9 por ciento a
fines de 1994, tasa superior a la registrada
en 1993 (23.2 por ciento). Ello habría
respondido a que la mayor captación rela-
tiva de depósitos en moneda nacional
incentivó un mayor crédito en dicha ino-
neda.
A nivel institucional, la evolución del
crédito del sistema financiero estuvo de-
terminada principalmente por las mayo-
res colocaciones de la banca múltiple (51.9
por ciento e n términos reales). El
financiamiento nominal en moneda ex-
tranjera se incrementó en US$ 1 693 mi-
.
llones y en moneda nacional en 87.8 por
ciento en términos reales. En contraste, el
crédito al sector privado en moneda nacio-
nal por parte del Banco de la Nación
disminuyó en S/. 127 millones, siendo s u
saldo casi nulo a fines de 1994. Cabe
señalar, que de acuerdo al Estatuto del
Banco de la Nación (Decreto Supremo 07-
94-EF del 29 de enero de 1994).se excluye
el financiamiento al sector privado como
memoria 1994
Ilnnco Central de Reserva del P ~ N
ciones al sector privado reflejarían única-
mente las amortizaciones de anteriores
préstamos.
B. CREDITO NETO
AL SECTOR PUBLICO
La deuda neta del sector público
con el sistema financiero se contrajo en
S / . 4 400 millones, principalmente por
la disminución del financiamiento neto
en moneda extranjera en US$ 2 127
millones. Esto último producto princi-
palmente de los fondos generados por la
privatización de empresas estatales. En
contraste, el crédito neto al sector públi-
co en moneda nacional aumentó en S / .
235 millones.
El crédito neto del sistema financie-
ro al gobierno central se redujo en
S / . 4 255 inillones, debido casi en s u to-
talidad al menor financiamiento en mo-
neda extranjera (US$ 2 116 millones o
S / . 4 606 millones), de los cuales, US$
1 908 millones corresponden a depósi-
tos de privatización de empresas estata-
les. En moneda nacional s e observó
mayores créditos netos por S / . 351 mi-
llones, principalmente como resultado
de la emisión de bonos para recapitalizar
al Banco Central.
El crédito neto del sistema financiero
al resto .del sector público disminuyó en
S/. 145 millones, destacando los mayores
depósitos netos de las empresas estatales
por S/. 68 millones.
 fMemoria 1994
Banco Ceiitral de Reserva del Perú

4. BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU

RECAPlTALlZAClON DEL BANCO CENTRAL D E RESERVA DEL PERU

Los bancos centrales normalmente generan utilidades debido a que tienen pasivos no remunerados
(emisión primaria) y activos remunerados como son las reservas internacionales.

En contraste, en el Banco Central de Reserva del Perú se registraba pérdidas por créditos otorgados
al Fisco y por las operaciones cuasi-fiscales efectuadas en particular en el periodo 1985-1990. Entre
estas últimas destacan los créditos no recuperados a la banca estatal de fomento y las pérdidas
cambiarias generadas por el sistema de tipos de cambio múltiple.

De este modo, a diciembre de 1993 la posición patrimonial del Banco Central -valorizando sus activos
y pasivos a precios de mercado- era negativa en aproximadamente S/. 640 millones. Dicha situación no
sólo le impedía cubrir sus costos financieros yoperativos sino que dificultaba el manejo monetario, dado
que el financiamiento se realizaba vía una mayor emisión primaria o la pérdida de reservas internacio-
nales.

La Ley Orgdnica, vigente desde enero de 1993, estableció para el Banco Central un capital legal de
S/. 50 millones y dispuso que en el córriputo de su patrimonio real sus activos y pasivos fueran expresados
a precios de mercado. Asimismo, contempló que el Tesoro Público establezca el mecanismo y el
cronograma que le permitieran al Banco alcanzar su capital legal. Así, mediante Decreto Supremo 66-94-
EF (1994-06-04), se autorizó la entrega al Banco Central de bonos hasta por S/. 618 milones que
corresponden a su capital legal de SI. 50 millones y a sus activos no rentables, estableciéndose al mismo
tiempo la consolidación de obligaciones recíprocas entre el Banco y el gobierno.

A mediados de julio de 1994, el Ministerio de Economía y Finanzas hizo entrega al Banco de Bonos
<<CapitalizaciónBanco Central de Reserva del Perú.. por S/. 614 millones conformados por:
- La Serie tipo <(A>.por S/. 200 millones a un plazo de 10 años y devengando mensualmente la tasa de
interés promedio de la banca múltiple para depósitos en moneda nacional a un plazo mayor de 360
días.
- La Serie tipo -B.. por S/. 414 millones, no remunerados, los que se cancelardn con las utilidades del

Banco Central que le corresponden al gobierno y la entrega de bonos tipo <<A>..

El saldo de bonos tipo
<<B).no cancelados se renovardn automáticamente al cierre de cada ejercicio anual.

Los intereses de los bonos de recapitalización durante 1994 alcanzaron S/. 20 millones

A fin de salvaguardar la solvencia futura del Banco Central, la Ley Orgánica dispuso que el Tesoro
emitiera y le entregara títulos de deuda negociable por el monto del déficit cuasi-fiscal.

A. EMlSlON PRIMARIA Por factores de origen externo la emi-

La emisión primaria registró una ex-
pansión nominal de 48.2 por ciento. Las
operaciones que explicaron este compor-
tamiento fueron aquellas de origen exter-
no con el objetivo de reducir la volatilidad
del tipo de cambio.
sión primaria se expandió en S / . 1 289
millones. La compra neta de divisas en la
Mesa de Negociación (uS$ 1 053 millones)
fue el rubro mas importante, compensada
en parte por la venta neta de divisas al
sector público para la atención del pago de
la deuda externa (US$ 364 millones).
 Memoria 1994
Hanco Clntral de Reserva del 1)erÚ

OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

La política monetaria del Banco Central a partir de agosto de 1990 se ha caracterizado por la sustitución de los
mecanismos de control monetario directo por un esquema de control monetario indirecto. En este sentido, se
redujo las tasas de encaje marginal en moneda nacional de 40 a 0 por ciento entre fines de 1990 y marzo de 1992,
lo que originó que la tasa de encaje exigible disminuyera de 45 por ciento a fines de 1990 a 9 por ciento a fines
de 1992.

Este control monetario indirecto busca afectar la oferta de dinero mediante las operaciones monetario-cambiarias
del Banco y no mediante restricciones cuantitativas que desincentiven la intermediación financiera. De esta
forma, se procura alcanzar los objetivos de control de la expansión de los agregados monetarios por la vía de la
participación del Instituto Emisor como agente económico en los mercados cambiario y de dinero.

En el caso del mercado de dinero, el Banco interviene principalmente recurriendo a operaciones de mercado
abierto con el sector privado, que consisten en la colocación de Certificados de Depósitos (CDBCRP) en el
mercado, lo que permite retirar la liquidez inyectada por la compra de divisas o reducir los niveles de encaje
cuando considera que los mismos se encuentran por encima de los niveles operativos. Los CDBCRP son por lo
general emitidos a cuatro semanas.

Los certificados se colocan mediante subastas en las que los intermediarios financieros -principalmente bancos
y administradoras privadas de fondos de pensiones (AFPs)- proponen los montos y tasas a las que desean
adquirir estos valores. El Banco Central escoge la tasa de interés máxima a ser pagada o el volumen de soles a
esterilizar.

Las operaciones de mercado abierto se iniciaron en setiembre de 1991 con el uso de pagarés, aunque de montos
poco significativos. Estos pagarés eran obligaciones en moneda nacional a un mes. A partir de junio de 1992, se
realizan con los CDBCRP, denominados en moneda nacional.

Hasta 1993, la intervención del Banco Central en el mercado cambiario no requirió de montos importantes de
esterilización. Así, las operaciones de esterilización se efectuaron cuando la tasa de cambio se ubicaba por
debajo de la trayectoria deseada por la autoridad monetaria y se requería por tanto de una participación más
activa de ésta en el mercado cambiario.

Sin embargo, a partir de 1994, el Banco ha incrementado significativamente sus colocaciones de certificados
BCRP para atenuar el efecto revaluatorio del tipo de cambio por la mayor entrada de capitales. En diciembre del
mismo año dicho saldo fue de SI. 349 millones (13 por ciento de la base monetaria).

Durante 1994 la política monetaria en 1993yUS$657 millones en 19921. Esta

se desarrolló en los siguientes entornos
por la evolución de los inercados financie-
ros:
Entre enero y julio, las presiones
revaluatorias sobre el tipo de cambio no-
minal hicieron necesaria una mayor inter-
vención en el mercado cambiario. Así, se
efectuaron compras netas de divisas en la
Mesa de Negociación por US$1048 millo-
nes (frente a compras anuales de U S $ 4 17
mayor intervención se esterilizó a través
de las ventas de moneda extranjera para el
pago de la deuda pública externa (US$347
millones], incremento de los depósitos del
sector público (S/. 37 1 millones) y coloca-
ciones netas de certificados BCRP (S/. 420
millones).
Las operaciones de mercado abierto
permitieron controlar el superávit de en-
caje de los bancos, registrándose una ten-
 Memoria 1 9 9
Ilanco Ceiiir:il de Hesmra del I'eni

B. RESERVAS Los mayores depósitos del sector público

INTERNACIONALES NETAS
Las reseivas in teinacionales netas
(RIN) del BCRP aunle~ltaronen US$2 976
niillones en 1994, alcai~z~mdo un saldo de
US$ 5 717 millones al cien-e del año.
Paralelamente, la posición de cambio nlos-
tró una mejora de US$ 584 millones. ce-
rrando el allo con un saldo tle US$ 1 179
millones.
El aiimento de las reservas se explicó
principalmente por niayores depósitos del
sector público (US$ 1 631 milloiles), por
mayores depósitos de encaje del sistema
linanciero (US$633 niillones)y la adcluisi-
cion neta de divisas (US$ 593 iiiillones).
respondieron b á s i c a m e n t e a la
privatización de la Compañía Peruana de
Telélonos (CPT) y Empresa Nacional de
Teleco~iiunicaciones-ENTEL- (US$ 1 347
niillones).
5. BANCO DE LA NACION
El Banco de la Nación sed~ijos u cré-
dito neto al sector público en S / . 1 250
nlilloiles. En moileda nacional, la deuda
neta del sector público con el Banco de la
Nación se contrajo en S / . 237 niilloiles y
en moneda extranjera disminuyó en US$
47 1 millones.

CUADRO 43

SALDOS DE LAS OPERACIONES DEL BANCO DE LA NACION

(Millones de nuevos soles)

1993 1994 11
Mln Mle Total M/n Mle Total

l. CREDITO IN'TERNO
Sector público (neto) 21

(Millones de US$)

Sector privado

(Millones de US$)

Operaciones interbancarias

1. BCRP
2. Banca multiple
3. Banca de lomento

Otros 31

IJ. Reservas internacionales netas

(Millones de US$)

III. Otras operaciones netas con el exterior

IV. Liquidez privada

(Millones de US$)

M/n: Moneda nacional. Mle : Moneda extranjera.

11 Preliminar.
21 Incluye COFIDE.
31 Incluye capital, reservas. provisiones. resultados y otros activos y pasivos (netos).
 Memoria 1994
Uanco Ceritral de Reserva del Perú

6. BANCA MULTIPLE cuasidinero en moneda nacional de 56.2 y

Las obligaciones totales de la banca
múltiple con el sector privado s e
incrementaron en S/. 4 992 millones.
representando un aumento en términos
reales de 29.2 por ciento. La mayor parte
de este aumento se debió a las mayores
obligaciones en moneda extranjera, las
que se iilcrementaron eil US$ 1 441 millo-
nes durante el año. variación superior a la
registrada el afio anterior (US$ 1 212
millones). Cabe anotar que los depósitos
en moneda nacional crecieron 65,3 por
ciento en térnlinos reales, tasa superior a
la del crecimiento en inoneda extranjera
(20.8por ciento),evolución que respondió
al aumento de los depósitos vista y del
70.9 por ciento en términos reales, respec-
tivamente. Al interior del cuasidinero en
moneda nacional destacó el dinamismo
mostrado por los depósitos a plazo, los
cuales se incrementaron en términos rea-
les 126,4por ciento debido principalmen-
te a la mayor rentabilidad real relativa que
éstos generaron durante el año.
El crédito al sector privado mostró un
mayor dinamismo con relación a años
anteriores. Así, la tasa de crecimiento real
del crédito al sector privado durante 1994
(52.9 por ciento) superó las tasas de años
anteriores (36.2 y 4 1.4 por ciento en 1992
y 1993, respectivamente). Cabe destacar
el incremento real del crédito en inoneda
nacional (89,l por ciento).

CUADRO 44

SALDOS DE LAS OPERACIONES DE LA BANCA MULTIPLE

(Millones de nuevos soles)

1993 1994 11
M/n Mle Total M/n M/e Total

1, CREDITO INTERNO
Sector público (neto) 21
(Millones de US$)
Sector privado
(Millones de US$)
Operaciones inlerbancarias
1. BCRP
2. Banco de la Nacidn
3. Banca de fomento
Otros 31

11. Reservas internacionales netas

(Millones de US$)

III. Otras operaciones netas con el exterior

IV. Liquidez privada

(Millones de US$)

M/n : Moneda nacional. M/e : Moneda extranjera.

1/ Preliminar.
2/ Incluye COFIDE.
3/ Incluye capital, reservas, provisiones, resultados y otros activos y pasivos (netos)

7. MERCADO DE CAPITALES
Y FINANCIAMIENTO
A. MERCADO PRIMARIO
El desarrollo del mercado d e capita-
les durante 1994 se caracterizó funda-
mentalnlente por la expansión de los ins-
trumentos de renta lija -especialmente
bonos- junto con la aparición de nuevos
tipos de instrumentos y el ingreso de las
empresas peruanas e n el mercado inter-
nacional de capitales.
Coi1 relación a la expansión del mer-
cado d e bonos, destacan dos hechos
íundamentales. De uil lado, el aumento
e n los montos colocados y de otro. el
iiicremento en el núiliero de empresas
concurrerites. Así, d u r a n t e el año s e
colocaron bonos e n moneda extranjera
por US$ 182 niillories y e n moneda n a -
cional por S / . 56 millones; mientras que
e n 1993 s e colocó solamente US$ 50
millones e n bonos e n inoneda extranje-
ra. Respecto al número d e empresas
concurrentes, el hecho m á s importante
h a sido el aumento e n el número de
empresas privadas no íinancieras que
colocaron bonos corporativos. En 1993
u n a sola empresa electuó colocaciones
por US$ 12 inillones mientras que en
1994 u n total de siele empresas priva-
d a s colocaron bonos corporativos por
u n valor de US$ 89 millones. Al mismo
tiempo, hubo u n a participación emer-
gente de empresas peruanas e n el mer-
cado internacional d e capitales. desta-
cando la colocación de d e u d a por parte
de empresas como Gloria, Tele 2000 y
Volvo: y la colocación d e American
Depositary Receipts (ADRs] por parte
del Banco Wiese.
~Wewloria1994
Hanco Ceiitral de Resenvadel 1)ení
Otro hecho importante viene a ser la
aparición de nuevos tipos de instrumen-
tos de renta rija en el mercado, como e s el
caso de los bonos subordinados y las
letras hipotecarias. Si bien desde 1993 el
Decreto Legislativo 770 -Ley General d e
Iilstituciones Bancarias, Financieras y de
Seguros- autoriza a las entidades banca-
rias y financieras a emitir y colocar este
tipo de instrumentos, las primeras coloca-
ciones se eíectuaron en el último trimestre
de 1994. En cuailto a los bonos subordi-
nados, en diciembre se electuai-on dos
impoi-tantes colocaciones, la del Banco
Continental por S/. 56 millones, y la del
Banco Latino por US$ 7 millones, siendo
las administradoras privadas de Sondos de
pensiones las principales demandantes.
Respecto a las letras hipotecarias. las
primeras colocacioi~ess e efectuaron des-
pués de que la Superintendenciade Banca
y Seguros, a través de las circulares B-
1953-94(1994-01-28)~ B- 1959-94,F-302-
94-(1994-05- 11).1-eglameiltase las opera-
ciories de crédito y las nonnas para s u
emisión. Al 31 de diciembre el monto
colocado ascendió a US$ 7 millones.
B. MERCADO BURSATIL
Durante 1994 s e registró u n impor-
tante CI-ecimientode la actividad bursátil,
con u n considerable aumento de las coti-
zacioiles y de los volúmenes de operacio-
nes. La rentabilidad del arlo -medida por el
aumento del Indice General Bursátil- fue
de 52,l por ciento, que equivale a u n a
rentabilidad real de 31,8 por ciento. En
dólares de los Estados Unidos de América,
la rentabilidad del año fue de 49,6 por
ciento lo que colocó a la Bolsa de Valores
 iMernoria 1994
Ilanco Central de Heserva del 12eni

8. SISTEMA PRIVADO
oficialmente: El 26 de agosto la AFP Hori-
DE PENSIONES
zonte absorbió a la AFP Megafondo y el 3
El Sistema Privado de Pensiones (SPP)
registró un crecimiento tanto en el núme-
ro de aíiliados al sistema cuanto en el valor
del fondo administrado. El número de
aíiliados alcanzó la ciíra de 96 1.2 miles de
aportantes (53.4 por ciento mas que en
1993).mientras que elvalor total del fondo
ascendió a S / . 566,s millones (US$ 260
millones), superior en S 18 por ciento al de
1993.
El ritino de aíiliación fue, sin embar-
go. decreciente durante todo el año, alcan-
zando en diciembre una tasa de sólo 0,4
por ciento de crecimiento mensual en com-
paración al 9,5 por ciento registrado en
enero.
De las ocho AFPs que funcionaban al
inicio de 1994. dos fueron absorbidas
de noviembre, la AFP Nueva Vida absorbió
a la AFP Providencia. De las otras AFPs,
dos (Integra y Horizonte) concentraban el
55 por ciento del valor del fondo hacia
fines de 1994 y tenían el 45 por ciento del
total de afiliados al sistema.
En cuanto al desempeño financiero
de los fondos privados de pensiones, la
rentabilidad promedio real obtenida fue
de S,G por ciento. La cartera de inversiones
del SPP fue variando a lo largo del año. Así.
por ejemplo, la participación de los depó-
sitos a plazo fue disminuyendo progresi-
vamente, desde 58 por ciento hasta 32 por
ciento.
Otros instrumentos de renta fija
demandados por el SPP fueron los
CDECRP, !os h o ~ o sde arrendc7::liento
financiero y los bonos subordinados.
Estos últimos empezaron a ser ofrecidos

CUADRO 46
SISTEMA PRIVADO DE PENSIONES: 1994
- - - --

Número de Valor del Valor de la

afiliados Fondo Cuota
(miles) (SI. millones) (SI4

Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Setiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre

FUENTE: SAFP

81
n/r FINANZAS PUBLICAS

QUlPU INCA 1 4 4 0 - 1 5 3 2 d.C.

Museo del Banco Central d e Reserva del Perú
 me mor la 1994
1l:iiico Central dc Hucrva dcl 13cní

Durante 1994 las operaciones del das en la administración tributaria. LOS

sector público rellejaron los efectos tanto nlaYores iIlgresos penllitieroll elevar el
del proceso de privatizacióil cualto de las nivel de gasto público, pai-te del cual estu-
lnedidas tributarias dictadas a fines del vo orientado a 10sPrOjiralllaS sociales eje-
ejercicio anterior y de las nlejoras realiza- cutados eil el ario.

CUADRO 47

RESULTADO ECONOMICO DEL SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO

(En porcentajes del PBI)

l. AHORRO EN CLIENTA CORRIENTE DEL SPNF (AtB)

A. Ahorro en cuenta corriente del gobierno general
1 . Ingresos corrientes
2. Gastos corrientes

B. Ahorro en cuenta corriente de empresas estatales

1. lngresos corrientes
2. Gastos corrientes

II. INGRESOS DE CAPITAL

III. GASTOS DE CAPITAL

VI. RESLILTADO ECONOMICO DEL SPNF (ItII-III)

1. Gobierno central
2. Otras entidades del gobierno general
3. Empresas estatales

VII. FINANCIAMIENTO NETO

1. Externo
2. Interno
r
/<
3- , 11 Preliminar.
Fuente: MEF,BN, BCRP, PETROPERU, SUNAT: ADUANAS, empresas estatales, IPSS, sociedades
'
de beneficencia pública, gobiernos locales e instituciones públicas.
k
 Memoria 1994
llanca Central de Reserva del Peni

Cuadro 48
l. GOBIERNO CENTRAL
Coeficientes de Presión

Tributaria 11

(En porcentajes del PBI)

1992 1993 1994

Ingresos corrientes El superávit económico del gobierno
del gobierno general 21 14 4 14,3 15,9 central fue de 2,9 por ciento del PBI, nivel
Ingresos corrientes que contrastó con el déficit registrado en
del gobierno central
,3 l4 3,0 1993 (1.4 por ciento del PBI). Este desarrollo
lngresos tributarios
se explicó por el aumento de los ingresos
del gobierno central 9!8 9,8 11,l
de capital (4.4 puntos porcentuales del
11 Preliminar. producto) provenientqs principalmente del
21 Incluye las contribuciones a la seguridad social. proceso de pnvatización y por la mejora

CUADRO 49
OPERACIONES DEL GOBIERNO CENTRAL

1992 1993 1994 11

Millones nuevos O h Millones nuevos O/O Millones nuevos Oh

- soles de 1994 PBI soles de 1994 . PBI soles de 1994 PBI

l. AHORRO EN CUENTA CORRIENTE 783 0,8 1 198 12 2 037 1,9

A Ingresos corrientes 10978 11,3 11 479 11,4 14 233 13,O

B Gastos corrientes 10 195 10,5 10 281 10,2 12 196 11,1.

II. INGRESOS DE CAPITAL

III. GASTOS DE CAPITAL

IV. RESULTADO ECONOMICO

V. FINANCIAMIENTO NETO

1. Externo

- Largo plazo

Desembolsos

Amortización . 1 772 13 2 298 23 2 112 19

- Corto plazo

*- 2. Interno

11 Preliminar
*: Fuente: MEF, BN. BCRP: SUNAT. ADUANAS y PETROPERU
 iVemotla 1994
Ilanco (;eritral de Xescwa del IJení

monto recaudado de todos 10simpuestos. utilizados para el pago del iinpuesto a las
debido al mayor nivel de actividad inlpodaciones.
económica y a l a s modificacioiles
tributarias antes mencionadas,
destacando los avances en la recaudación
del impuesto a la rentay del IGV. Asimismo, i. Ingresos tributarios
se observó una mayor utilizacióil de
documentos cancelatorios del Tesoro Impuestos a los ingresos
Público pnncipaltnente por contratistas
de obras públicas del gobierno y empresas La recaudación por concepto del
de conlunicación social. así colllo 10s impuestos a la renta fue de 2.3 por ciento

RESUMEN DE LAS PRINCIPALES MEDIDAS TRlBUTARlAS 1994

l.lmpuesto a la Renta
Personas Naturales
a. Retención del 15 por cielito por renta de alq~iileres.
b. Inafectación del impuesto a los dividendos.
c Nueva escala a las personas naturales.
d. Establecimiento de pagos a cuenta para rentas de cuarta categoría
Personas Jurídicas
a. Incorporación de nuevas empresas como personas jurídicas, como las sociedades comerciales de responsabilidad
limitada y las empresas independientes de responsabilidad limitada.
b. Eliminación del lmpuesto al Patrimonio Empresarial como deducción en la base imponible.
c. Deducción del valor de la maquinaria y equipo iiuevos de la base gravable del I.mpuesto Mínimo a la Renta.
d. Deducción de existencias y cuentas por cobrar de la base gravable del lmpuesto Minimo a la Renta de los
exportadores.
e. Deducción del encaje y cuentas incobrables de la base gravable del lmpuesto Mínimo a la Renta de las empresas
financieras.
f. Derogatoria del Régimen Simplificado de este impuesto.
2. lmpuesto al Patrimonio Empresarial
a. Derogatoria del impuesto
3. lmpuesto General a las Ventas (IGV)
Inafectación a los alquileres.

Eliminación del Régimen Simplificado.

Afectación a los contratos de construcción del sector público.

Reglamentación del drawback a la exportación de servicios.

Afectación a los servicios vinculados coi1 productos exonerados.

Eliminación de tramos iiiafectos en el suministro de energía eléctrica.

Eliminación de tramos inafectos en el suministro de agua.

Efecto del aumento en la base del impuesto selectivo al consumo (1%) al gravarse con este impuesto a los

combustibles destinados a las Fuerzas Armadas.

Restricción de los beneficios en el régimen de selva.

Pago del IGV que afecta a los servicios en base al criterio del devengado.

4. lmpuesto Selectivo al Consumo

a. Afectación del ISC a los combustibles destinados a las Fuerzas Armadas.
5. Otros lngresos Tributarios
a. Creación del Régimeii Uiiico Simplificado.
b. Contribución de PETROPERU.

89

producto. ubicándose en un nivel de 1,4
por ciento del PBI. Ello fue resultado del
crecimiento de las importaciones y de la
mayor eficiencia en la recaudación.
Asimismo a inicios del año, se
estableció que el pago de derechos y
tributos aduaneros sólo se puede efectuar
en moneda nacional (Decreto Supremo
02-94-EF del 1994-01-22 que derogó el
Decreto Supremo 162-93-EF del 1993-
12-09).
Impuestos a la producción
y el consumo
La recaudación por concepto de
impuestos a la producción y consumo
ascendió a 7.4 por ciento del PBI,
aumentando 1.2 puntos porce~tuales
respecto a lo recaudado en 1993. Ello se
explicó por el aumento de la recaudación
del IGV e ISC en 1.0 y 0.1 de punto
porcentual, respectivamente.
INGRESOS TRIBUTARIOS
(Estructura porcentual)
50
40
30
20
10
-10
Renta Importaciones IGV
Memoria 1994
Hanco Central de Reserva del Perú
De esta manera, la participación del
IGV. incluyendo al IPM, en la recaudación
tributaria total aumentó de 43 por ciento
en 1993 a 48 por ciento en 1994. Por el
contrario, el ISC se redujo de 20 por ciento
en 1993 a 19 por ciento en 1994. Cabe
indicar que este cambio de estructura se
debió principalmente a la nueva legislación
tributaria; así el Decreto Legislativo 775
(1993-12-31).Ley del Impuesto General a
las Ventas e Impuesto Selectivo al
Consumo, modificó dichos impuestos (Ver
recuadro de la página 89).
Entre las principales modificaciones,
se afectó con el IGV a los contratos de
construcción celebrados o que se celebren
con las entidades del gobierno central,
gobiernos regionales, gobiernos locales,
organismos descentralizados autónomos
e instituciones públicas descentralizadas.
Sin embargo, este impuesto fue cancelado
con documentos valorados denominados
«Documentos Cancelatorios - Tesoro
Públicon.Adicionalmente,se dejo sin efecto
1992
0 1993
ISC Resto Documentos
valorados

tienen carácter definitivo, y sirven de pago
para todos los tributos. Es decir. aquella
persona que se encuentre en el RUS paga
como única contribución al fisco este
impuesto. determinado por tranios. De
igual modo. el contribuyente tendrá
derecho a u n crédito máximo sobre el
impuesto bruto, que se calcula aplicando
la tasa del 20 por ciento del monto de las
facturas que obtengan al efectuar s u s
compras a contribuyentes de régimen
general y de los pagos acreditados por
servicios profesionales. Además, el
contribuyente sólo e s t á obligado a
presentar libros de ingresos. Mediante Ley
26386 (1994-11- 12) se estableció que los
contribuyentes sujetos al RUS pueden
optar por acogerse al régimen general del
IGV y del impuesto a la renta.
Documentos valorados
Se aprobó el Reglamento de Notas de
Crédito Negociables (DecretoSupremo 78-
94-PCM del 1994-09-27) con el fin de
reducir los costos administrativos y
financieros del sector exportador y
simplificarlos procedimientos de redención
de las referidas notas de crédito para las
misiones diplomáticas. organismos
internacionales, comerciantes de la región
selva y para adquisiciones con donaciones
del exterior y contratos de construcción
con entidades del sector público. Estos
documentos que tienen poder cancelatono
para el pago de impuestos permitieron al
Tesoro Público captar ingresos por 0.5 por
ciento del PBI.
Memoria 1994
Uanco Cxntral de Rcserva del Perú
ii. Ingresos no tributarios
Durante 1994 los ingresos no
tributarios tuvieron un incremento de 0.4
de punto porcentual respecto al nivel
alcanzado en 1993 ( 1.5por ciento del PBI).
Ello fueexplicado por el aumento de 0.2 de
punto porcentual de las contribuciones al
Fondo Nacional de Vivienda (FONAVI)y de
las transferencias de ingresos petroleros.
Cabe señalar que se dispuso por 6 meses
la transferencia al Tesoro Público de 7.5
por ciento del monto de los ingresos
mensuales de PETROPERU por concepto
de ventas de combustibles derivados del
petroleo en el mercado interno (Decreto
Supremo Extraordinario 257-PCM/93 del
1994-01-08).Posteriormente se amplió la
vigencia de esta disposición hasta el 1994-
12-31 mediante Decreto de Urgencia 15-
94 del 1994-05-20.
B. GASTOS DEL GOBIERNO
CENTRAL
Los gastos comentes y de capital del
gobierno central ascendieron a 11 , l y 3.7
por ciento del PBI, respectivaniente, niveles
superiores en 0.9 y 0,8puntos porcentuales
del producto a los registrados en 1993.
Como se mencionó anteriormente, el mayor
gasto fue financiado con los ingresos
obtenidos, respetando el criterio d e
mantener un nivel de gasto acorde con la
disponibilidad de los recursos.

profesionales de la salud y docentes
de la administración pública, así como
a los trabajadores asistenciales y
administrativos de los ministerios de
Salud y Educación y s u s instituciones
públicas descentralizadas, sociedades
de beneficencia pública, unión de
obras de asistencia social y programas
de salud y educación de los gobiernos
regionales. Cabe señalar que la
bonificacion especial s e estructuró de
acuerdo a categonas [docente, no
docente. profesionales de la salud y
personal administrativo), niveles y
número de horas. La bonificación
máxima se fijó en S / . 124y la mínima
en S / . 90. El costo de esta medida fue
d e s / . 49 millones mensuales (Decreto
Supremo 019-94-PCM del 1994-03-
30).
Asimismo, se otorgó, a partir del 1
de octubre de 1994, otra bonificacion
especial a los servidores públicos
mencionados en el párraio anterior.
Esta bonificación s e fijó entre S/. 2 10
y S / . 100 mensuales y el costo total
de esta bonificación fue de S / . 55
millones mensuales, sin considerar
las cargas sociales (Decreto de
Urgencia 80-94 del 1994- 10- 16).
De igual manera, se determinó a
partir del 1 de octubre de 1994. el
monto único de remuneración total
de las autoridades. directivos y
docentes comprendidos en la carrera
universitaria. El costo ascendió
a S / . 6 millones mensuales [Decreto
de Urgencia 52-94 del 1994-09-21).
2. En los sectores defensa e interior, a
partir de mayo, s e incrementaron las
bonificaciones, lo que representó un
rbíemoria 1994
Banco Central de R a m a del Perú
costo mensual de S/. 36 millones
mensuales.
3. En el Poder Judicial y el Ministerio
Público. s e otorgó, a partir del 1 de
junio de 1994. u n a bonificación
especial mensual en favor de los
magistrados y fiscales de instancias
inferiores. El costo mensual de este
bonificacion ascendió a S / . 2 , 3
millones [Decreto Supremo 059-94-
EF del 1994-05-21).
4. Respecto a l r e s t o d e l a
administracion pública, se estableció
que, a partir del 1 de julio de 1994, el
ingreso total permanente percibido
por los servidores activos y cesantes
de la administración pública no sera
menor d e S / . 3 0 0 m e n s u a l e s .
Asimismo, s e dio una bonificación
especial a los servidores d e l a
administracion pública- ubicados en
determinados niveles. El costo de esta
bonificación representó S / . 3 9
millones mensuales (Decreto de
Urgencia 037-94 del 1994-07-2 1).
5. Por Decreto Supremo 028-94-EFdel
1994-03-29 se hizo efectiva una
bonificación extraordinaria por
escolaridad a los funcionarios,
servidoresy pensionistas del Estado. El
monto de la bonificaciónfue equivalente
a una remuneración total permanente
percibida al mes de marzo. sin que en
ningún caso sea mayor de S / . 150 ni
menor de S / . 120. El costo total de
esta bonificacion fue de
aproximadamente S/. 116 millones,
sin incluir cargas sociales.
Asimismo. se otorgó en el mes de
julio y diciembre de 1994, los

La formación bruta de capital del
gobierno central alcanzó un nivel de 2,3
por ciento del PBI, nivel superior en 0.6 de
punto porcentual del producto. A nivel
sectorial, el 67 por ciento de la formación
bruta de capital se dirigió principalmente
a los sectores d e t r a n s p o r t e s y
comunicaciones, agricultura y educación.
Las transferencias d e capital
ascendieron a 0.5 por ciento del PBI. menor
en 0.2 de punto porcentual del producto al
registrado en 1993. La mayor parte de este
rubro se orientó a programas de alivio de la
pobreza. Cabe mencionar que cerca del 99
por ciento de estas transferencias se
otorgaron a diferentes institucionespúblicas,
gobiernos locales y beneficencia pública.
Los otros gastos d e capital
ascendieron a 0.9 por ciento del PBI. nivel
superior en 0,5 puntos porcentuales del
producto al nivel alcamado en 1993. Este
rubro incluyó principalmente la utilización
de recursos del FONAVI por S / . 976
millones (0,9 por ciento del PBI).
Cabe mencionar que se asignó
recursos para programas de lucha contra
la pobreza por S/. 678 millones, monto
equivalente a 0,6 por ciento del PBI. Las
transferencias del Tesoro Público a dichos
programas estuvieron conformadas por
S/. 339 millones al Fondo Nacional de
Compensación y Desarrollo Social
(FONCODES), S / . 169 millones al
Programa del Vaso de Leche. S / . 108
millones al Programa Nacional de Apoyo
Alimentario (PRONAA), S / . 40 millones al
Programa de Emergencia Escolar, S / . 10
millones al Programa de Lucha contra las
Epidemias y S/. 11 millones a la Oficina
Nacional d e Cooperación Popular
(COOPOP).
Memoria 1994
Banco Central de Reserva del Perii
De otro lado, determinados gastos
corrientes y de capital fueron financiados
con r e c u r s o s provenientes d e la
privatización. Destacan los programas de
alivio d e la pobreza anteriormente
mencionados y proyectos de inversión
multisectoriales a cargo de diferentes
ministerios; la construcción, rehabilitación
y equipamiento de,localesescolares a cargo
de Instituto Nacional de Infraestructura
Educativa y de Salud (INFES) y obras de
infraestructura del Instituto Nacional
Penitenciario (INPE).
Con relación a lalegislación en materia
de gasto:
1. Se aprobó el plan operativo del
programa de focalización del gasto
social básico d e los sectores
educación, salud y Poder Judicial. El
costo de estos programas se estableció
en S / . 294,9 millones (Decreto
Supremo 038-94 PCM del 1994-05-
21).
Se incorporó en el presupuesto
1994, el monto de S/.34,9 millones
(US$ 15.9 millones) con cargo a la
fuente d e financiamiento d e
endeudamiento externo (Decreto de
Urgencia 0 14-94 del 1994-05-14).
Dichos recursos provinieron de la
operación de endeudamiento externo
entre la República del Perú y el Banco
Interamericano de Desarrollo (BID)
hasta por US$68 millones,destinados
a financiar parcialmente el Programa
de Fortalecimiento de los Serviciosde
Salud (Decreto Supremo 53-93-EF
del 1993-03-30).
3. Adicionalmente, se promulgo un
conjunto d e dispositivos q u e

(S/. 36 millones). Ello fue consecuencia
principalmente del superávit del Instituto
Peruano de Seguridad Social (IPSS) y de
diferentes instituciones públicas, que fue
parcialmente contrarrestado por el déficit
de la Oficina de Normalización Previsional
(ONP).
En cuanto a las operaciones de las
instituciones públicas, éstas tuvieron un
resultado positivo (S/. 74 millones) que
contrastó con el déficit del año anterior
(S/. 106 millones). Ello se debió a los
mayores ingresos comentes (39por ciento
en términos reales) y transferencias de
capital (44 por ciento en términos reales)
obtenidos, atenuados por los mayores
gastos asociados a la política salarial.
Las operaciones del IPSS, al igual
que en 1993, registraron un superávit de
0.2 por ciento del PBI (S/. 2 11 millones).
Cabe mencionar que a partir de 1994 las
operaciones del sistema nacional de
pensiones han sido independizadas del
IPSS y debido a ello sus ingresos por
contribuciones (S/. 1 173millones)y gastos
corrientes ( S . 9 12 millones)
experimentaron una caída respecto al año
anterior. La ONP registró un déficit de
S / . 126 millones durante parte del año
1994, pues empezó a operar como entidad
independiente del IPSS y actualmente se
encuentra a cargo del sistema nacional de
pensiones del Decreto Ley 19990.
Los gobiernos locales registraron
un déficit de S/. 40 millones. que contrastó
con el superávit obtenido en 1993 (S/. 42
millones]. Cabe resaltar que mediante
Decreto Legislativo 776 (1993-12-31) se
simplificó el sistema tributario municipal
y se reordenó la asignación de recursos. La
aplicación de este dispositivo tuvo efectos
Memoria 1994
Banco Central de Reserva del Perú
en la asignación de gastos, favoreciendo la
formación bruta de capital, mientras que
en los ingresos tributarios se observó una
recomposición. Así. s e presentó u n a
disminución en la recaudación de tributos
de la administración municipal y un mayor
rendimiento de los ingresos destinados,
como aquellos que conforman el Fondo de
Compensación Municipal.
Por su parte. se determinó que a
partir de enero de 1994 (mediante Decreto
Supremo 006-94-EF del 1994-01-29), el
Fondo de Compensación Municipal se
constituye con los recursos siguientes:
- El rendimiento del Impuesto de
Promoción Municipal (IPM), con
excepción de lo recaudado en las
zonas de frontera y de selva.
- Rendimiento del impuesto al rodaje.
- Rendimiento del impuesto a las
embarcaciones de recreo.
- El 25 por ciento del impuesto a las
apuestas.
3. EMPRESAS
ESTATALES
Las operaciones de las empresas
estatales no financieras registraron un
superávit de S / .208 millones (0,2por ciento
del PBT), inferior en términos reales al
obtenido en 1993 que fue de S/. 317
millones (0,3 por ciento del PBI). Ello se
explicó principalmente por l a s
transferencias alTesoroPúblico efectuadas
por las empresas TINTAYA por S / . 204,6
millones (DecretoSupremo 125-94-EFdel
1994-09-29) y ELECTROPERU por
S/. 97,2 millones (Decreto de Urgencia
117-94 del 1994-12-19). En el resultado

ELECTROPERU registró un superávit
económicode S / . 102 millones equivalente
a O, 1 por ciento del PBI , ligeramente menor
al obtenido en el ejercicio precedente.
Los ingresos corrientes aumentaron
tanto por el mayor volumen de ventas de
energía (aproximadamente 10 por ciento
más respecto a 1993) cuanto por los
incrementos en las tarifas eléctricas.
Con relación a los gastos corrientes.
s u incremento se debe a las mayores
compras de bienes y servicios así como al
pago de S / . 20 millones [US$9,5millones)
que la empresa efectuó de acuerdo al
mandato judicial en favor de la empresa
norteamericana J . S . Service Center
Corporation. Los gastos de capital fueron
menores básicamente por el menor nivel
de inversión debido al contexto de
privatización en que se encuentra la
empresa.
CENTROMIN PERU ha consolidado
su proceso de recuperación económico-
financiera durante este año registrando
un superávit económicode S/. 80 millones.
resultado que contrastó con el déficit de
S / . 7 millones obtenido en 1993 y se
explicó principalmente por los mayores
ingresos corrientes obtenidos en el presente
año, así como por los menores gastos
corrientes.
Los mayores ingresos corrientes se
explicaron principalmente por la mejora
en la cotización internacional del cobre,
plata, plomo y zinc. que fueron atenuados
por la disminución de los volúmenes de
venta. Por su parte, los gastos corrientes
disminuyeron debido a las menores
adquisiciones de materias primas y bienes
intermedios. La inversión de la empresa
fue de S / . 24 millones y se destinó a la
fVIemoria 1994
Banco Central de Reserva del Peni
ejecución de proyectos metalúrgicos y
mineros.
MINERO PERU registró un superávit
económico de S / . 45 millones, similar al
nivel registrado en 1993. Los ingresos
corrientes se redujeron en 0.2 de punto
porcentual del PBI debido a la privatización
de las unidades operativas de la empresa.
Por la misma razón, los gastos corrientes
se redujeron en 0,2 de punto porcentual.
La inversión de la empresa alcanzó los
S / . 6 millones y se orientó principalmente
a inversiones en reposición y estudios,
incluyendo aquellos dirigidos a la
valorización de las unidades de producción
de la empresa y de las concesiones mineras
privatizadas.
PESCAPERU obtuvo un superávit de
S / . 3 1 millones (0.03 por ciento del PBI).
nivel similar eil térnlinos del producto al
obtenido en 1993. Este resultado positivo
se obtuvo por segundo año consecutivo y
se debió a las medidas de racionalización
del gasto a través de reducción de personal
y la disminucióil de costos. Los ingresos
corrientes disminuyeron debido
principalmente al menor volumen de
exportación de harina de pescado. Por su
parte, los gastos corrientes se redujeron
principalmente por las menores compras
de bienes y servicios. En ambos casos
incidió el periodo de veda.
La Empresa Nacional
Comercializadora de Insumos [ENCI)
obtuvo un superávit de S / . 9 millones
(0.01 por ciento del PBI) resultado que
contrastó con el déficit registrado en 1993.
Los productos de mayor comercialización
en cuanto a volúmenes fueron los
fertilizantes y el maíz importado.
 Memoria 1994
Banco Central de Reserva del Pení

CUADRO 56
PRIVATIZACIONES: 1994
(Millones de US$)

EMPRESA I ACTIVO FECHA VALORDE PROYECTOS

VENTA DE INVERSION

1. JehuamarcaICañariaco - MINERO PERU 25 Ene.

2. Las Huaquillas - MINERO PERU 25 Ene.
3. Fábrica de Cartón Chillón - Paramonga 31 Ene.
4. Cemento Yura 24 Feb.
5. Certificaciones Pesqueras (CERPER) 25 Feb.
6. CPTSA (20%) 1 ENTEL (35%) 28 Feb.
7. La Granja - MINERO PERU 07 Mar.
8. Lar Carbón (11%) 06 Abr.
9. Tierras de Chao (1 lote) 11 Abr.
10. Refinería de Ilo - MINERO PERU 22 Abr.
11. Fábrica de Licores Cartavio - Paramonga 25 Abr.
12. Participaciones del BN 31 Jun.
13. Cementos Lima (49%) 15 Jun.
14. Tierras de Chao (2 lotes) 17 Jun.
15. Terminal Pesquero de Arequipa - EPSEP 23 Jun.
16. EDELNORIEDELSLIR 60Yo (Electrolima Distribución) 12 Jul.
17. INTERBANC 20 Jul.
18. Colpar/Hualatán/Pallacochas - IVllNERO PERU 22 Jul.
19. Sociedad de lnversiones y Administración (SIA) (5%) 31 Ago.
20. Nuevas lnversiones S.A. (NISA) (4%) 05 Set.
21. Tierras de Chao (4 lotes) 16 Set.
22. Tintaya 06 Oct.
23. Hoteles de Chala y Camaná - ENTURPERU 15 Oct.
24. Refinería de Cajamarquilla - MINERO PERU 04 Nov.
25. Hotel de Paca - ENTURPERU 05 Nov.
26. Cementos Norte Pacasmayo (5%) 24 Nov.
27. Planta Chicama - PESCAPERU 25 Nov.
28. Cementos Norte Pacasmayo (4%) 10 Dic.
29. Planta Chimbote Centro - PESCAPERU 12 Dic.
30. EMSAL 16 Dic.
31. Planta Mollendo - PESCAPERU 23 Dic.
32. Cementos Norte Pacasmayo (1%) Dic.

TOTAL 2 616,4 2 737,2

11 El valor considerado constituye sólo el pago por derechos de exploración.

21 A realizarse en 5 años en CPTSAIENTEL, 17 años en La Granja, 3 años en Ilo, 3 años en Conceciones de Minero
Perú, 5 años en Tintaya y 4 años en Cajamarquilla.
31 Participaciones accionarias del Banco de la Nación en porcentajes'menores al uno por ciento en Cervecera
Sur, lnversiones Centenario, Financiera San Pedro, Aceros Arequipa y el Banco de Crédito.
J 41 Incluye papeles de deuda a valor nominal por US$ 55 millones en Tintaya y US$ 40 millones en Cajamarquilla.
FUENTE: Comisión de Promoción de la Inversión Privada (COPRI)
 Memoria 1994
tiancu Central de Reserva del Perú

CUADRO 57
INGRESOS DEL TESORO PUBLICO POR PRIVATIZACION: 1994
(Millones de US$)

.e
FECHA DE
EMPRESA 1 ACTIVO PRlVATlZAClON MONTO

I TRIMESTRE 92,O

Quellaveco - MINERO PERU (cuota)

Cerro Verde - MINERO PERU
Cementos Yura

II TRIMESTRE 1 484,7

Cerro Verde - MINERO PERU (cuota)

CPTSA / ENTEL
CERPER
Lar Carbón
La Granja - MINERO PERU (cuota)
Jehuamarca/Cañariaco - MINERO PERU
Refineria de Ilo - MINERO PERU
Cementos Lima

III TRIMESTRE 4313

Participaciones del BN 11
EDELNORIEDELSUR
INTERBANC
Cerro Verde - MINERO PERU (cuota)
Participaciones del BN 11
Cementos Lima (cuota)
Sociedad de lnversiones y Administración (SIA)
Nuevas lnversiones S.A. (IVISA)

IV TRIMESTRE 227,O

Refineria de Ilo - MIIVERO PERU (cuota)

Refineria de Ilo - MINERO PERU
INTERBANC (cuota)
INTERBANC
Tintaya
Cementos Lima (cuota)
Cementos Norte Pacasmayo (cuota)
INTERBANC
PETROMAR (cuota)
Planta Chicama - PESCAPERU
EMSAL (cuota)
9

TOTAL

11 Participaciones del Banco de la Nación en porcentajes menores al 1 por ciento en Cervecera del Sur,
lnversiones Centenario, Financiera San Pedro, Aceros Arequipa y el Banco de Crédito.
FUENTE: MEF y COPRl 105
Banco Central d e Reserva del Perú

1. REUNIONES
INTERNACIONALES
En el transcurso de 1994 el Banco
Cenlral de Reserva del Perú participó e n las
siguientes reuniones intei-nacionales:
- XXVIII Reunióii de la Comisión Ase-
sora de Asuntos Financieros y Monetarios
d e l a Asociación Latinoaiiiericana d e
Integración (ALADI),realizada en Morilevideo.
Uruguay, enlre el 2 1 y el 25 de niarzo.
- VI11 Reunión del Direclorio del Fondo
Latinoamericano d e R e s e r v a s (FLAR)
el'ecluada e n Santa Fe de Bogol5, Colombia,
el 25 de marzo.
- XXXV Reunión A i ~ i a lde la Asam-
blea de Gobernadores del Banco Interaiiieri-
cano de Desarrollo (BID), llevada a cabo en
Guadalajara, México, entre el 8 y 13 de abril.
- Reuniones del Grupo de los 2 4 y de
los Comilés Interino y 1)ara el Desan-0110,del
FMI-BIRF, realizadas en IVashington D. C..
Eslados Unidos de hiéi-ica. entre el 2 0 y 26
de abril.
-
X X X i Reunióii de Gobernadores de llevc~das21 cabo eii Madrid. España, eiyre el
Bancos Centrales del Conlinente Aniericano
y LVIlI Reunión de Gobernadores de Bancos
Cenlrales de Anlerica Lalina y España, elec-
tuada e n Washingtoii D. C.. Estados Unidos
de Anlerica, del 2 al 4 de mayo.
iLle~~zonn
1994
Haiico (:eritrdl de Itc!crvd del 1)ení
- XXIVReunión del Consejo paraAsun-
los Financieros y Monelarios de la ALADI,
llevada a cabo en Washingioi~D .C., Eslados
Unidos de Aliérica. el 3 y 4 de iiiayo.
- Re~iiiiónPlenaria cle la Comisión de
Brellon\Voods , desarrollada en Washington
D.C.. Estados Unidos de Aniérica. entre el 20
y 22 de julio.
- XXíX Reunión de la Coniisión Aseso-
ra de Asunlos Financieros y Mone tal-ios de la
ALADI. realizada e n Montevideo, Uruguay,
del 8 al 12 de agosto.
- Reunión coilvocada por el Secretario
de la J~irisdicció~i,
FMI-BIPG, desarrollada
en Buenos Aires, Argentina el 30 de agoslo.
- IX Rei-inión del r>irectorio y 111
Reunión del Comilé Consullivo del FLAR,
el'ecluadas e n Santa Fe de Bogotri, Colom-
bia, del 22 al 2 3 de setiembre.
- LIX Reunióii de Gobernadores de
Baiicos Centrales de América Lalina y
EspaIia, XXXI Reunión de Gobernadores
Latiiioamericanos de EspaIia yFilipii.ias ante
el FMI-BIRF. XXV Reunión del Co~lsejopara
Asunlos Fiiiancieros y Monelarios de la
ALADI: y, KeunionAnual Conjunta FMI-BM.
2 6 de setienlbre y el 6 de octubre.
- Reunión Exlraordinaria del Directo-
rio del FLAR, llevada a cabo en Sanla Fe de
BogotA, Colombia, el 18 de noviembre.

el CEMLA, en República Dominicana entre
el 29 de agosto y el 23 de setiembre.
- Estadistica sobre la Focalización de
la Pobreza. auspiciado por CIENES, en Chile
entre el 4 y el 15 de julio.
- Gestión Pública Estratégica. auspi-
ciado por ILPES-ILAP-CEPAL.en Chile entre
el 23 de setiembre y el 28 de octubre.
- Estadísticas de Balanza de Pagos.
auspiciado por FMI-CEPAL, en Chile entre el
7 y 25 de noviembre.
- Indicadores Económicos de Corto
Plazo, auspiciado por CIENES, en Chile entre
el 27 de setiembre y el 14 de octubre.
- Cuentas Nacionales, auspiciado por
el CEMLA. en Bolivia entre el 28 de febrero y
el 25 de mamo.
- Curso de Desarrollo Económico,
auspiciado por la Fundación del Banco
Nacional Suizo, en Suiza entre el 22 de
agosto y el 2 de setiembre.
- XIX Seminario Banca Central,
auspiciado por la Reserva Federal de Nueva
York, en los Estados Unidos de América
entre el 10 y el 28 de octubre.
- Técnicas de Muestreo Aplicado,
auspiciado por CIENES. en Chile entre el 5
de abril y el 1 de julio.
- Política y Programación Financiera,
auspiciado por CEMLA, en México y Estados
Unidos de America entre el 25 de abril y el 19
:.. de agosto.
- Análisis e Interpretación de Estadís-
ticas Censales, auspiciado por CIENES. en
Chile entre el 18 de octubre y el 4 de
Memoria 1994
Banco Central de Reserva del Perú
noviembre.
- Curso Avanzado de Investigación
Económica. auspiciado por la Fundación del
Banco Nacional Suizo, en Suiza entre el 30
de mayo y el 10 de junio y, entre el 10y el 21
de octubre.
- 11 Reunión de Seguridad de Bancos
Centrales, auspiciado por el Banco Central
de Argentina y el CEMLA, en Argentina entre
el 23 y el 26 de agosto.
- Negociaciones Económicas Interna-
cionales. en Francia entre el 20 de abril y el
20 de mayo de 1994.
- XXXI Reunión deTécnicos de Bancos
Centrales. auspiciado por el CEMLA. en
Chile entre el 14 y el 18 de noviembre.
- XIII Encuentro Latinoamericano de
Econometría, auspiciado por el Instituto
Superior de Administración. en Venezuela
entre el 1 y el 5 de agosto.
- Sistema Contable de Préstamos.
auspiciado por el BID-NAFIN. en México
entre el 14 y el 18 de marzo.
- Programación y Política Financieras.
auspiciado por el FMI, en los Estados Unidos
de América entre el 24 de enero y el 1 de abril,
entre el 7 de febrero y el 15 de abril y, entre
el 2 1 de julio y el 3 1 de setiembre.
- Desarrollo de Comercio Exterior,
auspiciado por JICA, en Japón entre el 4 de
enero y el 26 de marzo.
- Estadísticas de Moneda y Banca,
auspiciado por el FMI. en los Estados Unidos
de América, entre el 2 de mayo y el 10 de
junio, entre el 6 de junio y el 15 de julio y,

- Seminario sobre política económica
dirigido a los técnicos de la Gerencia de
Estudios Económicos, a los alumnos del XLI
Curso de Extensión Universitaria y a los
participantes del Vi Curso de Actualización
en Economía realizado en Lima del 7 de
enero al 25 de marzo.
- Vi Curso de Actualización en Econo-
mía. dirigido a profesores de las facultades
de economía de las universidades de
provincias del 3 1 de enero al 30 de marzo.
- Seminario sobre Estabilización y
Cambio Estructural dirigido a los técnicos
de la Gerencia de Estudios Económicos y a
los alumnos del Curso de Extensión Univer-
sitaria desarrollado en Lima del 1 al 4 de
febrero.
- Seminario sobre Investigación
Económica a través de la Nota Semanal del
Banco Central de Reserva, dirigido a los
miembros del Congreso de la República,
realizado en Lima el 24 de junio.
- Curso Descentralizado de Actualiza-
ción y Selección dirigido a estudiantes de las
facultades de economía de las universidades
de provincias, como requisito para s u
participación en el Curso de Extensión
Universitaria, efectuado en Lima del 1 de
agosto al 2 de setiembre.
- X i Encuentro de Economistas de la
Gerencia de Estudios Económicos, realizado
del 5 al 7 de diciembre.
4. CIRCULARES
- No. 00 1-94-EF/90.- Da a conocer los
valores diarios del Indice de Reajuste a que
se refiere el artículo 312 del Decreto
Memoria 1994
Banco Central de Reserva del Peni
Legislativo 770, Ley General de Instituciones
Bancarias. Financieras y de Seguros,
correspondiente al mes de enero.
No. 002-94-EF/90. - Establece que
la tarifa correspondiente al primer trimestre
de 1994 por el uso de la Cámara de Compen-
sación será de S / . 3 500.00.
No. 003-94-EF/90.- Recuerda la obli-
gación de todas las instituciones financieras
(sucursales y agencias) de efectuar el canje
de billetes y monedas para garantizar s u
adecuada circulación.
No. 004-94-EF/90.- Da a conocer
los valores diarios del Indice de Reajuste a
que se refiere el artículo 312 del Decreto
Legislativo 770, Ley General de Instituciones
Bancarias, Financieras y de Seguros,
correspondiente al mes de febrero.
No. 005-94-EF/90.- Deja sin efecto
la Circular035-93-90, modificando el horario
de atención para las instituciones financieras
durante los meses de verano.
No. 006-94-EF/90.- Deja sin efecto
la Circular 032-93-EF/90. estableciéndose
disposiciones de encaje en moneda nacional.
Por u n lado determina que la emisión de
letras hipotecarias a u n plazo promedio de
colocaciónmayor a los 540 días se encuentra
exenta de mantener encaje y por otro lado,
modiíica el procedimiento correspondiente
al cobro de las multas por incumplimiento
de las normas de encaje.
No. 007-94-EF/90.- Deja sin efecto
la Circular 033-93-EF/90, estableciéndose
disposiciones de encaje e n m o n e d a
extranjera. Por u n lado. determina que la
emisión de letras hipotecarias a u n plazo
promedio de colocación mayor a los 540 días

k. Productos derivados de valores que se
negocien en Rueda de Bolsa O. 1%
1. Cuotas de fondos mutuos de inversión en
valores O, 1%
m.Instrumentos financieros emitidos o
,garantizados por Estados o Bancos
Centrales de países extranjeros, así como
a c c i o n e s y b o n o s emitidos p o r
instituciones extranjeras 5%
n. Emisiones primarias de acciones o bonos,
dirigidas afinanciar el desarrollo de nuevos
proyectos 4%
o. Otros valores mobiliarios, cuando la SAFP
lo determine:
o l . Letras hipotecarias 40%
Asimismo, comunica que la SAFP, e n
uso de la facultad que le confiere el Decreto
Ley 25897, ha fijado los límites individuales
para las inversiones de que tratan los
incisos e) instrumentos financieros de corto
plazo que confieren derechos crediticios (5
por ciento) y j) la colocación en operaciones
de reporte (10 por ciento).
2. LIMITES GLOBALES
Las inversiones en los incisos a y b 40 %
Las inversiones en los incisos c y d 50 Oh
Las inversiones e n el inciso f 25 O/o
Las inversiones en los incisos g, h , i, j, k y 1
20 %
Las inversiones en el inciso m 5%
Las inversiones en el inciso n 4%
Las inversiones en el inciso o. 1 40 %
No. 019-94-EF/90.-Dejaensuspen-
so la obligación que contiene la Circular
016-94-EF/90 que debe regir a partir del 1
O de junio.
No. 020-94-EF/90.- Aprueba el Re-
glamento de la Cámara de Compensación
*
Memoria 1994
Ranco Central d e Reserva del PenÍ
de Cheques en moneda nacional y extranjera.
No. 02 1-94-EF/90.- Establece el régi-
men de multas aplicable a personas juri-
dicas que no cumplan con proporcionar la
información estadística que s e les requie-
ra.
No. 022-94-EF/90.- Da a conocerlos
valores diarios del Indice de Reajuste a que
s e refiere el artículo 312 del Decreto
Legislativo 770, Ley General de Instituciones
Bancarias, Financieras y de Seguros,
correspondiente al mes de junio.
No. 023-94-EF/90.- Pone encircula-
ción monedas de plata conmemorativas al
centenario del nacimiento de José Carlos
Mariátegui.
No. 024-94-EF/90.- Da a conocer los
valores diarios del Indice de Reajuste a que
s e refiere el artículo 3 1 2 del Decreto
Legislativo 770, Ley General de Instituciones
Bancarias, Financieras y de Seguros,
correspondiente al mes de julio.
No. 025-94-EF/90.- Establece que
la tarifa correspondiente al tercer trimestre
de 1994 por el uso de la Cámara de Compen-
sación será de S / . 4 000,OO.
No. 026-94-EF/90.- Deja sin efecto
lo dispuesto en la Carta Circular 004-92-
EF/90, estableciendo los requisitos que s e
deberán seguir para realizar transferencias
de fondos del exterior de las instituciones del
sistema financiero al Banco Central de
Reserva del Perú.
No. 027-94-EF/90. - Da a conocer los
valores diarios del Indice de Reajuste a que
s e refiere el artículo 3 1 2 del Decreto
Legislativo 770, Ley General de Instituciones

g. Acciones representativas de capital social
10%
h. Acciones de trabajo 10%
i. Certificados de suscripción preferente
3%
k. Productos derivados de valores que se
negocien en Rueda de Bolsa O, 1%
1. Cuotas de fondos mutuos de inversión en
valores O, 1%
m.Instrumentos financieros emitidos o
garantizados por Estados o Bancos
Centrales de países extranjeros, así conlo
acciones y bonos emitidos por
instituciones extranjeras 5%
n. Emisiones primarias de acciones o bonos.
dirigidas afinanciar el desarrollo de nuevos
proyectos 4%
o. Otros valores mobiliarios. cuando la
Superintendencia lo determine:
o 1. Letras hipotecarias 40'W)
Además, la SAFP. en uso de la facultad
que le confiere el artículo 2 5 del Decreto Ley
25897, h a fijado los siguientes límites
individuales para las inversiones de que
tratan los incisos e) y j) de dicho numeral:
e) Instrumentos financieros de corto plazo
que confieren derechos crediticios 5%
j) Colocación e n operaciones de reporte 10%
2. LIMITES GLOBALES
Las inversiones e n los incisos a y b 4 0 96
Las inversiones e n los incisos c y d 30 (W)
Las inversiones en el inciso f 25 O/o
Las inversiones e n los incisos g, h. i, j. k y 1
30 Yo
Las inversiones en el inciso m 50
Las inversiones e n el inciso n 4%
Las inversiones en el inciso o. 1 4 0 YO
No. 039-94-EF/90.- Da a conocer los
valores diarios del Indice de Reajuste a que
Memoria 1994
Hdnco Central de Reserva del P ~ N
s e refiere el artículo" 3 1 2 del Decreto
Legislativo 770, Ley General de Instituciones
Bancarias, Financieras y .de Seguros,
correspondiente al mes de diciembre.
No. 040-94-EF/90.- Dispone poner
e n circulación monedas birnetálicas por u n
valor nominal de 5 nuevos soles.
No. 041-94-EF/90.- Dispone que las
tasas de interés de las operaciones activas y
pasivas de las empresas y entidades del
sistema financiero se expresen en términos
efectivos anuales, a partir de 1 de enero de
1995.
No. 042-94-EF/90. - F!ja el horario
de atención al sistema financiero para el
periodo conlprendido entre el 2 de enero y el
3 1 de mamo de 1995.
5. CAPITAL Y RESERVAS
De conformidad con el artículo 5 de la
Ley 2 6 123, Ley Orgánica del Banco Central
de Reserva del Perú. el capital autorizado es
de S / . 50 000 000 suscrito y pagado por el
Estado. No se emitirá acciones. constando
s u valor sólo en la Cuenta Capital; la precitada
suma h a sido registrada e n la cuenta Capital
Suscrito - Ley Orgánica artículo 5 Cuarta
Disposición transitoria^^ segun lo aprobado
por el Directorio en s u sesión del 2 1de marzo
de 1993.
El Capital ajustado según lo normado
por la Resolución 2 del Consejo Normativo
de Contabilidad asciende a S / . 74 090 000.
 Memoria 1994
Ranco Central de Reserva del Perú

9. RESULTADO CRONOGRAMA DE DESEMBOLSOS

DEL EJERCICIO
Durante el ejercicio 1994, se registró
una pérdida de S / . 4 1 925 188 la que será
cubierta por el Tesoro Público, de
conformidad a lo estipulado en el artículo 93
de la Ley Orgánica del Banco Central.
10. FONDO MONETARIO
INTERNACIONAL (FMI)
Al 3 1 de diciembre de 1994 la
cuota del Perú ante el FMI asciende a
DEG 466 100 000:
FECHA MONTO EN DEG
1993-03-18/1994-03-17 769 900 O00
1994-03-18/1995-03-17 136 500 O00
1995-03-18/1996-03-17 111 700 O00
TOTAL
En el marco del mencionado Acuerdo
sólo se ha realizado una compra, por
DEG 642 686 110 con fecha 93-03- 18. bajo
la .modalidad de Se~viciode Financiamiento
Ampliado.
Durante 1994 s e pagó al FMI
DEG 3 7 443 86 1, monto que e n s u mayo-
ría (DEG 33 038 292) corresponde a car-
gos periódicos (intereses por el Servicio de
Financiamiento Ampliado). No se h a efec-
tuado recompras por encontramos e n el
periodo de gracia.

COMPOSICION
DE LA CUOTA MONTO EN DEG MONTO EN S/. PAGOS EFECTUADOS DURANTE 1994
Aporte en Oro
y DEG 106275000 322980667 CONCEPTO MONTO EN DEG
Aporte en O

moneda nacional 359 825 000 1 112 400 956 Cargos netos 3 729 664
Cargos periódicos 33 038 292
Total 466 100 000 1 435 381 623 Comisión de compromiso 659 285
Mantenimiento de cuenta 16 620

El 18 de marzo de 1993 el
Directorio Ejecutivo del FMI aprobó otorgar
al Perú u n Acuerdo Ampliado por
DEG 1 0 1 8 100 000 para el periodo
comprendidoentre el 18 de marzo 1993 al 17
de marzo de 1996, de acuerdo al cronograma
de desembolsos.
El 3 de junio de 1994 se efectuó el
ajuste de las tenencias del FMI en nuevos
solesy del aporte del Perú enmonedanacional
a ese organismo internacional. Dicho ajuste
se realizó tomando el tipo de cambio
 Memoria 1994
Ilanco Central de Resma del Perú

El 9 de setiembre de 1994 se autorizó y

especificó el pago de las acciones asignadas,
en el último aumento de capital del BIRF
(Resolución BIRF 4251, a través de la
Resolución Ministerial 174-94-EF/75. El
valor d e é s t a s a l c a n z a l a s u m a d e
US$282 165 265. del cual US$273 700 307
corresponden al capital exigible y
US$ 846 495.80 se pagó en efectivo en
dólares de los Estados Unidos de América. El
pago de los US$7 618 462,16 restantes, se
hizo mediante un pagaré en dólares de los
Estados Unidos de América que no devenga
interesesy que iue depositado en este Banco
Central el 29 de setiembre de 1994
12. BANCO
INTERAMERICANO
DE DESARROLLO (BID)
Al 3 1 d e diciembre de 1 9 9 4 , la
suscripción del Perú al capital social del BID
ascendió a US$ 946 52 1 031,77 (78 462
acciones), de los cuales US$895 0 10 176,21
(74 192 acciones) corresponde al capital
exigible y US$5 1 5 10 855,56 (4270 acciones)
corresponde al capital pagadero en efectivo.

SUSCRlPClON Y PAGO DE ACCIONES DE CAPITAL SOCIAL AL BID

(Al 31 de diciembre de 1994)

Aumentos de capital Número de acciones Valor expresado en US dólares

Documento BID
Pagaderas Exigibles Tolal Pagadero en Exigibles Total
Número Fecha en electivo Suscrito efectivo Suscrito

Conv.Const.
AG- 1/64
AG- 10168
AG-11/70
AG-7/76
AG-2/78
AG-9/80
AG- 10/83
AG- 1/90

TOTAL SUSCRITO Y PAGADO 4 270 74 192 78 462 51 510 855,56 895 010 176,21 946 521 031,77
 Memoria 1994
Hanco <:entra1de Reserva del Peni

PROGRAMA AMONEDACION CORRIENTE Medallas 1 938

Insignias 23
DENOMI- ALEACION CAN'IIDAD VAI,OI7
Escudos 8
NACION [piezas) MONETAI710
Solaperos 600
Llaveros 200
S/. 5,00 Bimetálica 10 920 000 54 600 000 Fichas 3 205 O00
S/. 2,00 Bimetálica 10 000 000 20 000 000
Otros 78
S/. 1,00 Alpaca 50000000 50000000
S/. 0,50 Alpaca 45000000 22 500000
S/. 0,20 Latón 20000000 4000000
S/. 0,10 latón 45000000 4500000
2.2. Ensayes de Metales
S/. 0,05 latón 10 011 O00 500 550
S/. 0,01 latón 765 000 7 650
Los ensayes de metales preciosos
TOTAL 191 696 O00 156 108 200
realizados para terceros y las crazadas de
4 l a t ó n y a l p a c a p a r a el p r o c e s o d e
amonedación se detallan seguidamente:
PROGRAMA AMONEDACION ESPECIAL
ALUSIVAS AL SENOR DE SIPAN
Virutas de oro 3
Virutas de plata 3
VALOII ALEACION CAVTIDAD VALOII VENTA
Crcu;.,adasde lat6n 62
NOMINAL (piezas) (US S)
-Crazadas de alpaca 84
Análisis de bronce 4
S/. 1,oO Oro 0,916 899 224 750 Análisis de acero (cromo) 4
S/. 1,00 Plata 0,925 ' 2 650 66 250

CENTENARIO DEL NACIMIENTO DE JOSE 14. DESTRUCCION

CARLOS MARIATEGUI DEL NUMERARIO

9 VALOR ALEACION CANTIIIAD VAIA017 Durante el año s e llevaron a cabo 19

NOMINAL (piezas) VEN'I'A actos de destrucción de billetes:

S/. 1,00 Plata 0,925 1 258 31 450 Denominación Cantidad de piezas

I/. 10000 576 300
50 O00 1 042 140
100 O00 1 261 330
2. Trabajos a Terceros 500 O00 58 543 924
1 O00 o00 58 92 1 784
2.1 Trabajos Artísticos
5 O00 O00 660 O00
S/. 10 750 O00
La producción de bienes y la prestación
de servicios realizados para particulares se
detallan a continuación :
 Memoria 1994
Ilanco Central de Reserva del Perú

Arrendamiento de muebles, Depósitos especiales 5 243 738,34

equipo y otros 17 161,61 Certificados BCW 47 290 908,83
Arrendamien to servicios Otros egresos m/n 176 595,66
procesamiento automático Moneda nacional 52 71 1 267,62
de datos 691 821,62
Judiciales y notariales 53 647,31 G. ESTUDIOS 1 100,oo
Otros 5 388 804,41
Servicios de vigilancia 1 303 962,76 Definilivos por contrata 1 100,oo
Servicios no personales 101 791,20
H. OBRAS 0,OO
D. TRANSFERENCIAS
CORRIENTES
- 27 799 814.31
Al IPSS 1. BIENES CAPITAL NO LIGADOS
(Caja de enfermedad-maternidad) 3 404 528,49 PROYEC. INVERS. 2 345 894,87
Al IPSS (Caja Nacional de Pensiones) 2 079 642,23
A los organismos Mobiliario y equipo de oficina
descentralizados autónombs 3 198 000,OO Maquinaria y equipo electrógeno
Al exterior 185 163,04 Maquinaria y equipo industrial
Sepelio y luto 12 260,OO Maquinaria y equipo proces.
Subvención a personas jurídicas 0,OO
automát. de datos
Subvención a personas naturales 168 529,57
Maquinaria y equipo de
Bonificaciones especiales
comunicaciones
y diferenciales 413 974,44
Maquinaria y equipo
Otras 15 463 652,59
Directorio 129 030,OO
fotográfico y fonotécnico
Fondo nacional de vivienda 2 745 033,95 Edificaciones
Vehículos de transporte
E. PENSIONES 0,OO de personas
Vehículos de transporte de carga
Armas
Otros
F. INTERESES
Y COMISIONES
TOTAL 610 926 335,69

Convenios internacionales ' 14 580 174,84

'

Depósitos vista captados en el país 168 897 959,05

Asignaciones DEG 12 420 050,38
17. PUBLICACIONES
Préstamos organismos
internacionales 106 615 420,02
- Boletín Mensual
Otros egresos en m/e 130 013 475,69
- Documento de Tra.bajo No.3
Intereses D.S. 260-86-EF 1 265 464,09
- Nota Semanal
Moneda extranjera 433 792 544,07
- Guía Telefónica Interna
Depósitos encaje m/n 24,79
- Resultado de Encuesta de Ventas Mensual
 Memoria 1994
Banco Central de Reserva del Perú

. Universidad Ricardo Palma Waldemar Espinoza.

. Universidad de Lima - El tejido andino. Unlibro de sabiduría, Dra.
. Universidad Nacional de Ingeniena Gail Silverman
. Universidad del Callao
. Universidad Nacional Federico Villarreal
. Universidad Nacional Agraria

Asimismo, se dictaron 4 seminarios Publicaciones del Museo

de u n día de duración a los alumnos de las
facultades de economía de las siguientes - Folleto Antiguas culturas del Perú
universidades de provincias: - Folleto Pintura republicana
- Folleto La textilería en el antiguo Perú
Arequipa - Cartilla didáctica La textilería en el
. Universidad Particular Católica antiguo Peni
de Santa María. - Máscara Lambayeque
. Universidad Nacional de San Agustín. - Cerámica Moche
- Diseños Chimú y Paracas
Piura
- Caractensticas Inca y Moche
. Universidad de Piura.
- Diseños Nasca y Moche
. Universidad Nacional de Piura.
- El Nuevo Sol
- Pintores Enrique Camino Brent
Trujillo
y Angel Chávez
. Universidad Nacional de Trujillo.
- Pancho Fierro
- José Saboga1
Cusco

. Universidad Andina del Cusco.

- Folleto el objeto del mes
. Universidad Nacional SanAntonio de Abad.
- Agenda 1995
- Reproducciones pictóricas IV serie
- La casa del moral, Enrique Masias
- Mujeres serranas, Sabino Springett
- Mariacha, Ricardo E. Flórez
Publicaciones del Fondo Editorial - Titicaca, Manuel D. Pantigoso
- Paisaje del Huascarán,
Teófilo Castillo
-Desarrollo y minería, Dr. Mario Samamé
- Composición, Venancio Shinki
Boggio.
- Paisaje serrano, Ricardo E. Flórez
-Pumpu centro administrativo inka, Sr.
- Monte Cucco, Enrique Barreda
Ramiro Mattos.
- Quinta Heeren de noche, Víctor
-Carlos Alberto Seguin. Otros perfiles, otros
Humareda
frentes, Dr. Max Silva Tuesta.
- Casona trujillana, Camilo Blas
-Racionalidad andina en el uso del espacio,
- Tarjetas 111 serie
Sr. Raúl León Caparó.
- Mariacha, Ricardo E. Flórez
-La fuerza de la verdad. Historia de la
- Mujeres serranas, Sabino Springett
peruanidad de Jaén de Bracamoros, Sr.
- Casona trujillana, Camilo Blas
 Memoria 1994
Banco Central de Reserva del Perú

Adquisiciones 1/ Iglesia de la Compañía José Sabogal

La tienda José Sabogal
PINACOTECA
Portal de Pizarro José Sabogal
Grupo campesino Sabino Springett
Machón arequipeño José Sabogal
Mujeres serranas Sabino Springett
El alcalde de Chinchero José Sabogal
Familia serrana Camilo Blas
Zaguán cusqueño José Sabogal
Casona trujillana Camilo Blas
Caballito de Huanchaco José Sabogal
Fiesta serrana Camilo Blas
Cholo arequipeño José Sabogal
Paisaje andino Camilo Blas
China de Monsefú José Sabogal
Paisaje Camilo Blas
El escribano José Sabogal
Calle serrana Aquiles Ralli

India del Collao José Sabogal

Dos llamas Aquiles Ralli

Retrato de india José Sabogal

Pescadoras Carlos Dávila

Mujer del alcalde José Sabogal

Dos caracoles Octavio Hurtado
Mujer del Collao José Sabogal
Mariacha Ricardo E. Flórez
Portal de Mercaderes José Sabogal
Composición Venancio Shinki
La fuente de Arones José Sabogal
Casas Rafael Llaque
Cacharreras de Pucará José Sabogal
Abstracción Alberto Dávila
Cuesta de Huaynapata José Sabogal
Mujer Julia Codesido
Taita Sullka José Sabogal
Composición surrealista Carlos Reviila
Cacharreras José Saboga1
Pueblo serrano Jorge Segura
Villas cusqueñas José Saboga1
Dos personajes Jorge Segura
Taitacha temblores José Saboga1
Saludo al Presidente Leguía Daniel Hernandez
Inrnaculada Concepción
Armonía en azul Enrique Galdós Rivas
con querubínes Escuela cusqueña
Cholita José Saboga1
Sagrada Familia Escuela cusquefia
Indiecita huanca José Saboga1
Esponsales de la Virgen Escuela cusquena
Ñustacha José Saboga1
India colla José Saboga1
Cholita arequipeña José Saboga1
Burílador de mates José Saboga1
Arriero José Saboga1
1 / Con cargo ala deuda que teniánentidades
Casona ayacuchana José Saboga1
financieras en liquidación con el Banco
Personaje masculino José Saboga1 Central.
 Memoria 1994
Ilanca Central de Reserva del Pení

ESTADISTICA ANUAL DE SERVICIOS DE BIBLIOTECA: 1994

?
LECTURA . PRESTAMO ClRCULAClON

S Administración
Agricultura. industria y producción
Ciencia. investigación y metodología
Comercio y sector externo
Condiciones y política económica
Demografía y población
Derecho
Finanzas públicas
Historia y geografía
Matemáticas
Política
+ Política monetaria
Sistemas bancarios
Sociología
Tecnología
Teoría económica
Trabajo y seguridad social

TOTAL 50 349 4 646 14 148

BALANCE DEL B m C m R m P m
- - -

AL 31 DE DICIEMBRE DE 1994

 BALANCE DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU CORRESPONDIENTE AL 31 DE DICIEMBRE DE 1994 - HISTORICO
( N) u. *m
o.
ACTIVO Y OTRAS CUENTAS DEL DEBE (w- .dr) PASIVOY OTRAS CUENTAS DEL HABER

ENCAJE CAPiíAL Y RESERVAS ..-...................................

E n u i s h Ien SI Perú Capital suscrito Ley O@nica afüaib 5 y

Om én el b i s . ................................................................................
382 Ua. disposi%n banslwis .......................................

Monedes extrsnjeras .................................................................

Plata en el p l s ..........................................................................
5 796 893.26 -E?&!x
1 OBUGACIONES
.-- - - -~
~

E n u p hga1 en S e*anisro
I Bil*b. y m& nclrsulri6n
.
.
Oro en el extraniem ................... ...............................................

Cepisiios a la vista .......................................................................

398 842 662.83

28 544 809.88
Billelw e m w s pw el BCRP ..................................

Moned.r emilüas por d BCRP ..............................

2 487 387 795.00

171 551 933.32 2 860 839 728.32
Cepisinos a plazo ..........................................................................
12 635 600287.14
Plata m el extraniero ..................................................................... 1 796 206.75
Bonos en masds extranpra de organismos internacionales y D.pb.b?
enGdadeo eatrnnjeras ............................................
.;
ñnnea m u T b .................................................

Aca~tawnesbancarias hasta 90 dlas .................................

Emp- nanoeres ............................................

Apoite del Perú en oro y DEG al FMI.............................................

ñnnm de la Naedn .................................................

Convenios de crédilo r e c l y x ...................................................

Gobs," ..................................................................

k o e en dólares Fondo atinoamsncanode Reservas ..............

Partiailaras ..............................................................

Tenencias de Derechos Espeúales de Gim .................................

h s enlidedes y m.........................................

Depbaitor espeaales ...............................................

OTRAS MSFQNIBILIDADES
OTROS FONDOS EN MONEDA EXTRANJERA
COLOCACIONES OBLIGACIONESA FAVOR DE
Descuentosy pn)stamor a banms mijliiples y INSTITUCIONES INTERIUCIONILES
empssas financieras ........................................................
ñnnm de la Nacan ...............................................
Fondo Monetarfo I n t e m a W
Pagads .................................................................
2'409 142 528.79
~episii .................................................................
1 oiane441.55 3 427 920 970.34
A c m o FUO E INVERSIONES

lnmuebles (neto de depreciación Y . l l 931 937.33) .....................

Y)901 000.61
Mobiliadoy equipo (neto de depreciación 3 . 3 981 580.16) ..........
16 352 775.20
Colemón del museo ....................................................................
35 879 292.48 DEWSTOS Y OBWICIONES
-
Bonos capitalización BCRP D.S.066-WEF ................................
613 796 460.80 EN MONEDA EXTRANJERA
Dep6sifosespeciales .............................................

Valores mobiliariosde p z i e d a d del banm ..................................

904200
Aporie del Perú en mon a namnal al FMI .................................
1112«)0955:89 1 837 339 534.98 1 837 338 534.B Cepisilos de barnosy otrss insfiMiones ..............

Gvor &&iien monada oatrnnjora ...................

Cepbsaos del BID en moneda eatrnnjera ................

OTRAS CUENTAS DEL - - ACWO

Futuros en moneda extranjera a recibir .........................................

Cuenias pandienles .....................................................................

zFErm~E4 p g a r .: ..............................................

........

Canüal y sucursales ................................................... :..................

Camrra&s m moneda elbMjets ..........................

Existanáas de lata A D 1887-10-22 ...........................................

Convenio d e d o r a l p ~ c ALADI
o ...................

Reajuste en va!mci6n.~& OrgAnica an88 ...................................

O M i g a h s en d e a n 5 D.S.2-EF ...............

Compensnci(n de cheques ...........................................................

h s ot4i&onos ..................................................

Va&s ...... .........................................................

.........
...............
Deaeto IegiSlaWO Me daib 5 ............................

Fondos en ideimmiso y COFIDE l o d o do pronwci6n................

OTRAS CUENTAS DEL P M O

................................................
F m m s en moneda eatrnnjera a enIegar ...............

OTRAS CUEFAS E L DEBE Cuentas p d i m n l m

Gahtol de edminisüacdny vanos ................................................
Ronsiwiea ..............................................................

Cmtml y suairsalss ..............................................

Asignanones de Derecha, Espe"ka de Glm ........

Futums nuenr, w k i a ermegai ............................

FLAR asignación pesos a d i n w .............................

Coitihca&s de plafs Ley 24155 DüUm -

CUENTAS DE OROEN
l Supremo 11247.EFim ..........................................

Valores en prenda y custodia

a TlNbs vabres en garantls ........................................................
I OTRAS CUENTAS DEL HABER

- -".-.
mira, e o m ~ s b nYr u t i l l d i d n n d w

b] ~ f t u b valores
s y otros en custodia ........................................
-,-
Fondo para Enfermedades.Ceguros
v Pensiones de Em~leados...........................................................

h s nientss de oiden .................................................................

77 570 949.30
7 881 456 544.73
11 RESULTAW DEL EJERCIW 1s91
TOTAL d
T O T U DENERAL .......
19 868 850 125,25 T O T U DENERU . 19 868 950 125,25

I GERMAN SUAREZ CHAVEZ JAVIER DE UROCHA YARIE HENRY BARCUY REY DE CASTRO MI
0TOVIR VEUROE EMILIO PALLETE CELl
h) Pmsldenls Omr Q s m l Dimcbr Mrrtw C.P.C.M.tNo.1324
a
Conudoi O .ml

5"
 ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

(Por el periodo comprendido entre el 94-01 -01 y el 94-12-31)

(En nuevos soles)

INGRESOS
FINANCIEROS
FINANCIEROS M/E

FINANCIEROS M/N

OTROS INGRESOS

EGRESOS
FINANCIEROS
FINANCIEROS MIE

FINANCIEROS M/N

EGRESOS NO FINANCIEROS

RESULTADO POR EXPOSlClON A LA INFLACION

RESULTADO DEL EJERCICIO

I GERMAN SUAREZ CHAVEZ JAVIER DE LA ROCHA MARlE MARI0 TOVAR VELARDE HENRY BARCLAY REY DE CASTRO EMlUO PALLETE CEU
N
4 Presidente Gerente General Dlrector Dlrecior C.P.C.Met.No.1324
7 Contador Genered
ACTIVO
B A L A N C E G E N E R A L D E L B A N C O C E N T R A L D E R E S E R V A D E L P E R U C O R R E S P O N D I E N T E AL 3 1 D E D I C I E M B R E D E 1 0 0 3
(n- iOi.1 PASIVO Y PATR*IM«O
- HISTORICO
m-)
ACTIVOS CON EL U m R l O R
l

OTROS ACTIVOS CON EL EXiERiOR

ApoW en moneda ~ c i m a dl F.M.I. ............................................
993 810 188.35
V a h ..........................................................................................
29732564.(91on3.<1752.54 e281 SSBa44.48

A La bura r n ú y .....................................................................
8115OB1.11
Al Banco de la aci6n ...................................................................
131 820 818.30
A empresas finsncieras .................................................................
0.m
A -8 in-ma dd sieterna firnnciem ..................................
0.m OTRO9 OEPOSTTOS EN WWEDA NACIOIUL
vaio<asdel Becha p j h ..............................................................
0.m Del iscOx Dúbsm ..................................................
vakres del sechw prive& .............................................................
L

A m oN O
Neto de depr&ción awrnulada ..................................................
110 4ZS 874.81

OTRAS CUENTAS DEL ACTIVO

Interesa y mrnWmnes por mbmr ................................................

125 818421.38 E P O S í i O S E N Y O I E M ~ R A
Tercera disposiaónüansitoria de la Ley O@nica ........................
518 524 m. 2 3 Del eecgplblico .................................................... 1319413010.87
Plato ...........................................................................................
88 232 969.51 3 207 845 7W.43
Resjuste en valuaW Ley OgAnica ames ..................................

vanos ..........................................................................................

o,m
258183$830.88 32944W322.11
me~h~bui ni a
D
De m
o ro
n=d s i ........................................
.........................................
118 789 859.39
58 687 01824
Deob.sinsbbxn>nesd*~fnmim .......... 437 818.73
Del.sciol~ 1 3 0 6 8 1 ~

UESULTIW E L EJ€uaao
TOTAL ACrnO TOTAL PASIVOY PArnYOWIO
CUENTAS MOROEN DEUüOUAS CUENTAS E ORDEN ACREEW(US
 B A L A N C E G E N E R A L D E L B A N C O C E N T R A L DE R E S E R V A D E L P E R U C O R R E S P O N D I E N T E A L 3 1 D E D I C I E M B R E D E 1999 - AJUSTADO
A m o -.oi.) P m v ov PAIIy0.0 -.oir)

A43lVOS CON EL . 1 PI(YVOSCQIEL-

......... ........

m monedanamnal al F.M.I. ............................................

..........................................................................................

143 242 1Tl.w

VALORES EMOOS
E n w n m n l ................................................ 11 878ga,m

E n w a r @ m ........................................... 1aTJB.I
OlRAS CUFIdTAS E L ACfWO
-1 y'mmisanespo< cobrar ................................................. 125818421.38

Teicsn dispo"iái bmmioriede io Ley W Kp ........................ 518 52400023

............................................................................................... 60 2?2 888.51

W m nilua9dn La/ hgbr*a -89 ..................................

vcJic4 ............................................................................................ d

0 n u s N E q A s OEL P I W O
Y
p
--o
I-r ...... 181 89095881
~ m ~ v~ l a .............
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RESULTADO DEL EJERaao

TOTAL A C m O ~ P I Y W TOTAL
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 ANEXOS
INFORMACION

ESTADISTICA

 ANEXO l
PRODUCTO BRUTO INTERNO PER CAPITA: 1950 1994 -
PBI POBLACDN PBI
ARO (Nuevos Si. (Mlles) PER CAPiTA
de 1979) (Intis
11 21 de 1979)

1950 865,6 7 632,5 113,4

1951 936,5 7 826,3 119.7

1952 9949 8 025,7 124,O

1953 1 048,O 8 232,2 127,3

1954 1 115,6 8 447,O 132,l

1955 1 168,8 8 671.5 134,8

1956 1 219,O 8 904,9 136,9

1957 1 301,3 9 146.1 142,3

1958 1 293,9 9 396.7 137.7

1959 1 341,4 9 657.8 138.9

1960 1 504,7 9 931,O 151.5

1961 1 615,8 10 217,5 158,l

1962 1 750,8 10 51 6,5 166,5

1963 1 815,6 10 825,8 167,7

1964 1 935,4 1 1 143,5 173,7

1965 2 030,9 1 1 4673 177,l

1966 2 201,6 1 1 796,4 186,6

1967 2 284,9 12 132,2 188.3

1968 2 293,O 12 476,O 183,8

1969 2 379,3 12 829,l 185.5

1970 2 518,6 13 192,8 190,9

1971 2 623,9 13 568,3 193,4

1972 2 699.2 13 954,7 193,4

1973 2 8443 14 350,3 198,2

1974 3 107,4 14 753,l 210,6

1975 3 2130 15 161,2 211,9

1976 3 276,l 15 577,7 2103

isn 3 289,3 160035 205,5

1978 3 298,6 16 4346 200.7

1979 3 490,l 16 866,6 206.9

1980 3 670,9 17 324,l 211,9

1981 3 857,O 17 758,9 217,2

1982 3 832,2 18 195,4 210.6

1983 3 374,9 18 631,4 181.1

1984 3 548,2 19 W , 5 186,l

1985 3 648,8 19 492,4 187,2

1986 4 012,6 19 915,5 201,5

1987 4 348,6 20 335,2 213,8

1988 3 966.1 20 7512 191,l

1989 3 504,8 21 162,7 165,6

1990 3 372.4 21 569,3 156,4

1991 3 4693 21 966.4 157.9

1992 3 407,9 22 354,4 152,4

1993 3l 3 597,2 22 740,2 158,2

1994 3l 4 066,6 23 130,3 175,8

11 Para los años 1950-1979la fuente es el Instituto Nacional de Estadistica e Informática(INEI):

Cuentas Nacionales.
Para los años 1980-1994la fuente es el Banco Central de Reseiva del Perú (BCRP).
21 La fuente es el INEI.
3/ Preliminar.
Elaboración: Subgerencia del Sector Real.
 ANEXO III

PRODUCTO BRUTO INTERNO POR SECTORES PRODUCTIVOS: 1985-1994

(Variaciones porcentuales)

Agropecuario

Pesca

Minería

Manufactura

Construcción

Gobierno

Otros

PRODUCTO

BRUTO INTERNO

11 Preliminar.

Fuente: Oficinas sectoriales de estadística de los ministerios de la producción.

W
y Elaboración: Subgerencia de Sector Real.
 ANEXO V

EXTRACCION PESQUERA POR DESTINO : 1985-1994

(Miles de toneladas métricas)

- -

PESCA MARITIMA

Consumo industrial
Anchoveta
Otras especies

Consumo humano
Fresco

Congelado

Conservas

Seco-salado

PESCA CONTINENTAL

Consumo humano
Fresco

Congelado

Seco-salado

, 11 Preliminar.
¿; Fuente: Ministerio de Pesquería.
(e Elaboración: Subgerencia del Sector Real.
 2
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C
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m ~ ' m ~ ~ G Z Z

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m m m m m m m m m m m m m
 ANEXO IX

PRODUCTO BRUTO INTERNO NOMINAL POR TIPO DE GASTO: 1985-1994

(Estructura porcentual)

Gastos de consumo privado

Gastos de consumo publico

-Gobierno

-Otras instituciones

Inversión bruta interna

Inversión bruta fija
-Pública 2/

-Gobierno

-Otras instituciones 31

-Privada

Variación de existencias

Exportación de bienes y servicios no financieros

Importación de bienes y servicios no financieros

PRODUCTO BRUTO INTERNO 100,O

1/ Preliminar.
2/ Hasta 1991 se considera la valorización de las obras ejecutadas; por ello, las cifras difieren de los montos registrados en las cuentas fiscales que muestran la ejecución
financiera.
31 Incluye empresas estatales.
I
2 Fuente: BCRP.
P
?' Elaboración: Subgerencia del Sector Real.
 ANEXO XI

PRODUCTO BRUTO INTERNO POR TIPO DE GASTO: 1985-1994

(Variaciones porcentuales)

Gastos de consumo privado

Gastos de consumo público
-Gobierno
Otras instituciones

Inversión bruta interna

Inversián bruta fija

-Pública

-Gobierno

Otras instituciones 21

-Privada

Expoflación de bienes y servicios

Importaciónde bienes y servicios

PRODUCTO BRUTO INTERNO

11.Preliminar.
21Incluye empresas estatales.
L Elaboraci6n: Subgerencia de Sector Real.
P
?'
 ANEXO Xlll

TASAS DE VARlAClON DE LOS PRINCIPALES INDICADORES ECONOMlCOS:1985-1994

(A precios de 1979)

PBI Consumo lnversldn , Exportación Importaclón lndice de preclos

al consumidor 11

11 Considera variación promedio.

2/Preliminar.

I, Fuente: BCRP.
P
y Elaboración: Subgerencia del Sector Real.
 ANEXO XV

lNDlCE DE PRECIOS AL POR MAYOR: 1985 1994

-
(Variación porcentual)

1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994
Men. Acum. Msn. Acum. Msn. Acum. Msn. Acum. Men. Acum. Men. Acum. Men. Acum. Men. Acum. Men. Acum. Men. Acum.

Enem 14,o 14,O 2.5 2,5 3,9 3,9 9.4 9,4 79,8 79,8 21,2 21,2 13,6 13,6 1,9 1,9 2,9 2,9 0,s 0,s
Febrero 9,8 25,2 4,4 7,O 4,2 8,3 12,7 23,2 23,s 122,l 18,3 43.5 5,0 19,3 1,3 3,l 2,6 5,6 0,4 1,O
Mano 11,6 39,6 3.0 102 3,5 12,l 23,3 51,9 14.7 154,8 26.7 81,7 2,9 22,8 3,s 6,7 3,6 9,s 1,0 2,O
AMI 9,O 52,2 1,6 12,O 5.0 17,7 19.5 81.5 25,s 219,8 37,3 149,s 2,9 26,4 2,s 9,4 4,l 140 1,o 31
Mayo 14,3 73.9 1,9 14.2 4.3 22,7 5,7 91,8 30,s 317,4 37,6 243,4 10,s 39.6 5,3 15,2 3,s 17,8 0,3 3,4
Junio 11,8 94.5 2.0 16.5 2,3 25,s 4,O 99,4 21,6 407,4 50,3 416.1 8,6 51,6 2,s 18,l 1,9 20,O 0,6 4,O
Julio 11,6 117,O 3,8 21,O 4,6 31,3 21,6 142,6 15,4 485,s 76,2 809,2 5,1 59-3 390 218 1v7 2211 110 511

Noviembre 2.7 159.8 1,8 34,4 7,6 61,s 20.9 1 199.3 28,s 1 4&,7 4,9 5 814,8 6,s 90,o 4,6 46,s 116 a2*6 Os4 1°12

Diciembre 2,6 166,4 2.1 37,3 6,9 72,4 52,2 18T1.1 34,O 1917.9 12.2 65340 3,2 96,O 2,7 50,s 1,l 341 0,3 10,s

I
a Fuente: instituto N r h l de Eatadlsüa e lníomátka
P
Elaboración: Subgerencia dd Sector Real
 ANEXO XVll

EXPORTACIONES FOB, POR GRUPO DE PRODUCTOS: 1985 - 1994

(Millones de U.S. dólares)

l. PRODUCTOS TRADICIONALES

Mineros

Petróleo y derivados

Agrlcolas

Pesqueros

Otros tradicionales 11

II. PRODUCTOS NO TRADICIONALES

Agropecuanos

Textiles

Pesqueros

Metal-mecánicos

Qulmicos

Sidero-metalúrgicos

Minerales no metálicos

Otros 21

III. OTROS
Permisos de pesca

Resto W

IV. TOTAL EXPORTACIONES FOB

ESTRUCTURA PORCENTUAL (%)
Mineros

Petróleo y derivados

Agrícolas

Pesqueros

Otros tradicionales

TRADICIONALES

NO TRADICIONALES

OTROS

TOTAL

11 Incorpora principalmente metales menores y aceite de pescado.

2/ Incluye principalmente artículos de joyería de oro y plata; maderas y papeles; pieles y cueros y artesanlas.

2 31 Comprende la venta de combustibles y alimentos a naves extranjeras y la reparación de bienes de capital.

Fuente: BCRP y ADUANAS.
Elaboraci6n: Subgerencia del Sector Externo.
 ANEXO XIX
IMPORTACIONES FOB , SEGUN USO O DESTINO ECONOMICO (CUODE) Y SECTORES: 1985 - 1994
(Mlllonea de US dblarea)

l. BIENES DE CONSUMO
Sector público
Sector privado

II. INSUMOS
Sector público
Sector privado

III.BIENES DE CAPITAL
Sector público
Sector privado

N. DIVERSOS Y AJUSTE 11
Sector público
Sector privado

V. TOTAL IMPORTACIONES FOB

Sector público
Sector privado

MEMO:
Admisi6n temporal
Zonas francas 2/
Principales alimentos 31
Trigo

Malz y10 sorgo

Arroz

Azúcar 41

Lácteos

Soya

Carnes

n.d. No disponible
11 Comprende la donacibn de bienes. ingreso de blenes bajo arrendamiento financiero. reparacibn de buques y aeronaves y bienes compradas en puertos
extranjeros por naves nacionales y materlal de defensa.
2/ Importaciones ingresadas a la Zona de Tratamlento Especial de Tacna (ZOTAC)
31 Excluye donaci6n de alimentos.
41 Incluye a z h r de caria en bruto sin refinar. clasificada como insumo.
Fuente: BCRP. ADUANAS y Comisi6n Nacional de Zonas Francas y Zonas de Tratamiento Especial (CONAFRAN).
Elaboraci6n: Subgerencia del Sector Externo.
 ANEXO XXI
INMCE DE PRECIOS NOMINALES DE LAS PRINCIPALES EXPORTACIONESTRADICIONALES: 1985-1994 11
(ANO 1990 = 100)

- - - - -

Harinade Algod6n Azúcar Café SUBTOTAL Cobre Hlem, Oro Plata Plomo Zinc SUBTOTAL Petróleoy TOTAL
pescado AGRICOLA refinada MINERO derivados 21

n.a. No aplicable

11 Calculado con base en los precios promedio de embarque.

21 Ponderado de acuerdo con la estructura de exportacibn de cada aiM (fbmula de Paasche).

3/ Preliminar.

Fuente: BCRP.

Vi
y Elaboracibn: Subgerencia del Sector Externo.
 ANEXO XXV

COTIZACIONES DE PRODUCTOS MINEROS: 1985-1994 11

Cobre Plomo Zinc Níquel Estaño Plata Oro

2l 2l 2l 2l 2l 31 21
eussnb. eussnb. eussnb. eussnb. eussnb. US$/Oz.Troy

11 Valor CIF, promedio anual.

21 Mercado de Londres.
31 Mercado de Nueva York.
I. Fuente: Reuters.
ul
'f Elaboración: Subgerencia del Sector Externo.
 ANEXO XXVll
RENTA DE FACTORES: 1985 1994 -
(Millones de US dólares)

1985 1986 1987 lQ88 1989 1990 1991 1992 1993 1994

l. INGRESOS

Públicos
Privados

II. EGRESOS 1 195 1 105 1 146 1 202 1180 1 249 1 031 1 191 1 216 1 380

Públicos
Intereses de largo plazo
Intereses por bonos
Intereses BCRP 11
Intereses de corto plazo 21

Privados
Utilidades y dividendos 31
Ganancias no distribuidas 41
Intereses
Largo plazo
Corto plazo 5/
Bonos

111. SALDO (1-11) -974 -951 -1 026 -1 079 -984 -1 054 807 -987 -1 006 -1 064

Público -757 -805 -856 -935 -882 -989 -751 -865 -852 -826
Privado -217 -146 -170 -144 -102 -65 -56 -122 -154 -238

11 Comprendeintereses por deudas de corto y largo plazo.

21 ComprendeInteresesdel Bancode la Nacl6n. banca de fomento en iiquldacl6ny deuda asumida por el Estado.
31 Se refiere a montos remesados al exterior.
41 Comprendeutilidades capltallzadasy no dlstribuldas.
,
A
51 incluye intereses de empresas pr5blic. no financieras.
Fuente: BCRP y MEF.
Eiabracl6n: Subgerencia de1Sector Eaemo
 ANEXO XXlX

POSICION DE INVERSION Y DEUDA CON EL EXTERIOR: 1985 - 1994

(Niveles a fin de perlodo en mlllones de US dólares)

l. ACTIVOS

1. ACTIVOS DE RESERVA DEL BCRP

2. OTROS ACTIVOS EN EL EXTERIOR

Sistema financiero (sin BCRP)

Otros activos

11. PASIVOS

3. DEUDA EXTERNA TOTAL

3.1 MEDIANO Y LARGO PLAZO 11

BCRP

Sector público 21

Sector privado

3.2 CORTO PLAZO

BCRP

Sistema financiero (sin BCRP)

Otros 31

4. INVERSION EXTRANJERA
4.1 INVERSION DIRECTA
4.2 INVERSION DE CARTERA

Participaciónde capital

Bonos y otros

n.a No aplicable
11 La deuda externa de mediano y largo plazo del sector privado para el periodo 1990-1992 ha sido modificadade acuerdo a los datos obtenidos en la encuesta realizada por
por el BCRP en 1993. Asimismo, se presenta una revisión de la estadística de deuda pública externa de mediano y largo plazo para el periodo 1985-1992, incorporando
el efecto del tipo de cambio
21 Considera el costo financiero del servicio impagado de la deuda pública con el Club de Parls y JAPECO.

31 A partir de la presente Memoria, se incrementa la cobertura y se ha revisado la serie estadlstica de la deuda de corto plazo del sector no financiero, mediante la adición

o de la deuda contraída sin responsabilidadde la banca local y la deuda directa del gobierno y empresas públicas no intermediada por el sistema financiero.
Fuente: BCRP, BVL, CONITE, MEF y FMI.

Elaboración: Subgerencia del Sector Extemo.

 ANEXO XXXl
FLUJOS DE LA DEUDA PUBLICA EXTERNA: 1985 1994 11 -
(Millones de US dólares)

Desembolsos Servicio Otros Endeudamiento

21 Amortización Intereses Total capitales 31 externo neto 61
I II 111 11+111 IV V=I-II+IV

11 Preliminar. De mediano y largo plazo; excluye préstamos de apoyo a balanza de pagos al BCRP.
21 Incluye los alivios de renegociación de la deuda pública.
31 Registra el movimiento neto de atrasos en el pago del servicio de la deuda externa.
41 Incluye la reprogramación de atrasos con países de Europa del Este.
51 Incluye la reprogramación y regularización de atrasos con el Club de Parls.
61 No incluye variaciones por tipo de cambio.
Fuente: BCRP y MEF - DGCP.
Elaboración: Subgerencia del Sector Externo.
 ANEXO XXXlll

DEUDA PUBLICA EXTERNA 11

-
DESEMBOLSOS POR FUENTE FINANCIERA: 1985 1994

(Millones de US$ dblares)

Club de París
De créditos concertados

Apoyo al programa

América Latlna
De créditos concertados

Apoyo al programa

Banca internacional
De créditos concertados
Organismos internacionales
De créditos concertados

Apoyo al programa

Países Europa del Este Y

De créditos concertados
Proveedores sin seguro
De créditos concertados

TOTAL
De créditos concertados

Apoyo al programa

Memo:
Donaciones

Condonaciones

11 Preliminar. De mediano y largo plazo; excluye préstamos de apoyo a la balanza de pagos.

, 21 Ex-países socialistas. Incluye a la República Popular China.
BCRP y MEF - DGCP.
a

Fuente:
Elaboración: Subgerencia del Sector Externo.
 ANEXO XXXV
DEUDA PUBLICA EXTERNA 11
CONCERTACIONES POR PLAZO DE VENCIMIENTO :1985 1994 -
(Millones de US dblares)

Del a De5a De 10a Más de TOTAL

5 años 10 años 1'5años 15 años

11 Preliminar. De mediario y largo plazo; excluye préstamos de apoyo a balanza de pagos al BCRP.
1
a
Fuente:

BCRP y MEF - DGCP.
m
(e Elaboración: Subgerencia del Sector Externo.
 ANEXO XXXVll *

DEUDA PUBLICA EXTERNA 11

CONCERTACIONES POR FUENTE DE FINANCIAMIENTO : 1985 1994 -
(Millones de US dólares)

Club de París América Latina Banca Organismos Países Europa Proveedores TOTAL
internacional internacionales del Este sin seguro

11Preliminar. De mediano y largo plazo; excluye préstamos de apoyo al balanza de pagos al BCRP.
2 Fuente: BCRP y MEF - DGCP
-4
I Elaboración: Subgerencia del Sector Externo
 ANEXO XXXlX
TIPO DE CAMBIO REAL: 1985 1994
(Datos promedio del periodo)
-
-

INDICE DE TIPO DE CAMBIO REAL BllATERAL 11 INDICE DE TIPO DE CAMBIO REAL MULTllATERAL 21
Base Agosto 1990 = 100 Base Agosto 1990 = 100
Compra Venta Promedio Informal Compra Venta Promedio Informal
Venta Venta

1993

Enero

Febrero

Mano

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Setiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

1994

Enero

Febrero

Mano

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Setiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

11Considera el índice de precios de los Estados Unidos de América.

21 Considera los índices de precios de nuestros principales socios comerciales, asl como la cotizacidn de sus respectivas monedas
Ir con relación al dólar de los Estados Unidos de Norteamérica.
' Fuente:
4 BCRP.
';J Elaboración: Subgerencia del Sector Externo.
 ANEXO XLI

ESTRUCTURA ARANCELARIA DE LAS IMPORTACIONES: 1985 1994

-
(Promedios simples a nivel sección NABANDINA) 11

I Animales vivos y productos del reino animal

II Productos del reino vegetal

111 Grasas y aceites

IV Productos industriales, alimenticios y bebidas

v Productos minerales

VI Productos químicos

VI I Materias plásticas

Vlll Pieles y cueros

IX Madera y carbón vegetal

X Materias utilizadas en fabricación de papel

XI Materias textiles y sus manufacturas

XII Calzado, sombrería y afines

Xlll Manufacturas de piedra, yeso y cemento

XIV Joyería

xv Metales comunes y manufacturas de estos

metales

XVI Maquinarias y aparatos. material eléctrico

XVll Material de transporte

XVlll Instrumentos de óptica, foto y cine

XIX Armas y municiones

XX Productos diversos

XXI Objetos de arte

ARANCEL PROMEDIO

11 A partir de 1992 se considera la clasificación NANDINA a 10 dígitos.

21 Incluye la sobretasa de 17 por ciento sobre la tasa ad-valorem, vigente a partir de mayo de 1985.

31 Incluye la sobretasa de 21 por ciento sobre la tasa ad-valorem, vigente a partir de octubre de 1987.

41 Incluye la sobretasa de 24 por ciento sobre la tasa ad-valorem, vigente a partir de enero de 1988.

51 Incluye la sobretasa de 24 por ciento sobre la tasa ad-valorem, vigente a partir de enero de 1988. Adicionalmente, se estableció en

julio de 1989 un arancel máximo (ad-valorem más sobretasa) de 84 por ciento para las importaciones de bienes intermedios y de capital.
61 Decretos supremos 257-90-EF y 294-90-EF.
71 Decreto Supremo 033-91-EF.
, 81 Decretos supremos 133-92-EF y 027-92-AG.
91 Decreto Supremo 100-93-EF.
Fuente: BCRP.
Elaboración: Subgerencia del Sector Externo.
 ANEXO XLlll
CUENTAS MONETARIAS DEL SISTEMA BANCARIO: 1985-1994 11

(Nuevos soles) _(Miles de nuevos soles) (Millones de nuevos soles)

1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 21

l. RESERVAS INTERNACIONALESNETAS

(Mlllones de USS)

A. Activos
B. Pasivos
II.OTRAS OPERACIONES NETAS CON EL EXTERIOR

(Millones de USS)

A. Creditos
B. Obligaciones
III. CREDITO INTERNO (AtB-C+D)
A. Sector público
1. Crbditos
- Gobierno central
- Resto del sector público 31
2. Depósitos
- Gobierno central
- Resto del sector públicÓ 31
B. Sector prlvado
C. Capltal, reseivas, provlslones y resultados
D. Otros actlvos y paslvos (neto)
IV. OBLIGACIONES MONETARIAS

CON EL SECTOR PRIVADO (I+II+III)

A. Dlnero
1. Billetes y monedas en circulaci6n
2. Depósitos a la vista en moneda nacional
B. Cuasidlnero en moneda nacional
1. Depósitos a plazo
2. Depósitos de ahorro
3. CBdulas hipotecarias de ahorro
4. Otros valores
C. Cuasidlnero en moneda extranjera

(Millones de USS)

1. Depósitos
2. Certificados de divisas

11 La moneda extranjera esta valuada al tipo de cambio promedio de compra y venta de fin de periodo.

21 Preliminar.

I
31 Incluye COFIDE y depósitos por refinanciaciónde 1983 y 1984.

-L Fuente: Instituciones del sistema bancario,

u Elaboración: Subgerencia del Sector Monetario.

Y
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LEL 99 L o€L zw 901 m9 1 L80W ESLP L99L Lffl sauo!ae6!lqo -
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S&! L 960 z 199 L PLL 1 L9E m PZL O 889EPE 9L9LP 96L6L LO601 SOl!WJ3 '1
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WZ L L84 L6P EEP LLE LZ LE1 LOPEE SLP 666 1'3 SOflPV 'V
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UC 08 ELG 882 m C S m- 66SB SCP C- UIC C- OPC C- - S V U N S3lVN013VNM3JNl SVAM3S3M '1
 ANEXO XLVll
CUENiAS MONETARIAS DE LA BANCA DE FOMEMO EN UQUIDACION: 1QS1994 11

- .. -

l. RESERVAS INTERNACIONALESNETAS -318 -575 -280 -7808 27 -10 621 49 -104 -141 -171
(Mlllonea de U S ) -23 41 -8 16 5 -21 -61 44 -65 -78
A. Activos 275 126 1 374 21 428 281 28613 15 21 21 22
B. Pasivos 593 701 1 634 29234 254 39234 74 125 162 193
II. OTRAS OBLIGACIONES NETAS CON EL EXTERIOR -736 -717 -1 498 -15 082 -150 1 5 202 -27 4 47 -68
(Millones de U S ) 43 41 4 30 -29 -30 -28 -28 31 31
A. Crdditos 31 34 83 1259 16 1296 3 6 2 2
B. Obligaciones 767 751 1581 16341 166 1650@ 30 52 69 70
III. CREDTTO INTERNO (A+B+GD+E) 5337 7395 13815 77562 1519 80647 251 276 289 300
A. Sector pQblico 878 2 090 3606 50314 580 20 241 08 88 66 08
1. Créditos 1181 2397 4277 52832 578 21 711 75 94 73 75
- Gobierno central 743 1 421 1 073 34802 389 17342 35 49 54 55
- Resto del sector público Y 438 976 3204 18030 209 4369 40 45 19 20
2. Depósitos 303 307 671 2 518 18 1 470 7 8 7 7
- Gobierno central 132 122 323 386 5 1 097 5 5 5 5
- Resto del sector público Y 171 185 348 2 132 13 373 2 3 2 2
B. &tor prkado 12 232 22 536 48 623 242416 3 790 203 978 607 789 743 762
C. Operaclonos Interbancarlas (neto) 3 464 -9265 -22 587 -135 921 3844 -101816 -71 -166 -217 2
1. BCRP -2 186 -7 576 -19 671 -88 897 -3234 -94 719 -76 -163 -205 O
- Efectivo 149 235 608 3 825 62 2662 5 5 O O
- Depósitos 1173 736 2650 29385 217 8628
- Obligaciones
2. Banco de la Nacibn
3508
-1 317
8547
-2 355
22929 122107 3513 108009
28
109 168
1
209
4 O
O
-3 315 -50 672 -547 -227 -0 -0 -1O -3
- Crdditos y depósitos 137 65 155 832 13 1 939 8 O O O
- Obligaciones 1454 2420 3470 51504 560 2168 , 8 7 10 3
3. Banca comercial 39 666 399 3 648 -63 O 870 5 4 -2 5
- Crddios y depósitos 215 1133 2128 5 762 63 3589 15 11 1 5
- Obligaciones 176 467 1729 2114 126 10459 1O 7 3 O
D. Capital, rewrvas, provlalones y resultados 2694 4954 10590 104927 1273 189508 388 506 708 714
E. Otros activos y paslvos (neto) -1415 3014 4237 25680 2346 147 750 35 O1 385 182
IV. OBUGACIONES MONETARIAS
CON EL SECTOR PRIVADO (I+II+III) 4283 6103 12057 54674 1 458 54734 185 124 81 81
A. Liquidez en moneda naclonal 3 222 5 644 11 248 42 840 1 240 38429 118 91 41 41
1. Depósitos a la vista 865 1267 3472 17110 335 12 443 35 29 7 7
2. Depósitos a plazo 289 377 960 2 412 142 10828 43 42 22 22
3. Dep6sitos de ahorro 825 1258 2048 8654 277 7 278 12 3 1 1
4. Cddulas hipotecariasde ahorro 925 1553 3035 11258 341 6173 22 11 5 5
5. Otros valores 318 1189 1733 3408 145 1909 6 6 6 6
B. Liquidez en moneda extranjom 1 061 459 809 11 834 216 16306 47 33 20 20
(Millones do USS) 76 33 25 24 41 32 49 20 O 9
11 La moneda extranjera está valuada al tipo de cambio promedio de compra y venta de fin de periodo

2J Prelimcnar.

Y lnduye operaciones con COFIDE.

Fuente: Institucionesde la banca de fomento.

Elaboracibn: Subgerencia del Sector Monetario.

 ANEXO lL

PRINCIPALES CUENTAS DEL ACTIVO DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU: 1985-1994

(Miles de nuevos soles)

Encaje y otras TOTAL DEL

disponibilidades Colocaciones Inversiones Varios ACTIVO

a
.a
Fuente: BCRP.
Q)
13 Elaboración: Subgerencia del Sector Monetario.
 ANEXO Ll

CUENTAS DE ENCAJE Y OTRAS DISPONIBILIDADES DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU: 1985-1994

(Miles de nuevos soles)

ENCAJE LEGAL
Oro Oro Disponibi- Aporte del Perú Otras
en el en el lidades en en oro y DEG Plata TOTAL disponi- TOTAL
país exterior el exterior al FMI bilidades
 ANEXO LV

EVOLUCION DE AGREGADOS MONETARIOS DEL SISTEMA BANCARIO: 1985 1994 11

-
(Tasas de crecimiento porcentuales)

Emisión Primaria Circulante Dinero Dep. Ahorro Dep. Plazo Cuasi Dinero Liquidez M.N. Liquidez Total

11 Con respecto a cifras de fin de periodo.

I 21 Preliminar.
a

a, Fuente : BCRP.

Y' Elaboración: Subgerencia del Sector Monetario.

 ANEXO LVll
OPERACIONES DEL SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO (SPNF) : 1985-1994
(Porcentaje del PBI)
- - - - -

1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 11

l. AHORRO EN CUENTA CORRIENTE DEL SPNF (A+B) 312 -0,6 -33 -4,8 -3,7 -1,9 2,o 22 310 3,7

A. AHORRO EN CUENTA CORRIENTE

DEL GOBIERNO GENERAL
1. Ingresos corrientes
2. Gastos corrientes

B. AHORRO EN CUENTA CORRIENTE

DE LAS EMPRESAS ESTATALES
1. Ingresos corrientes
2. Gastos corrientes

II. INGRESOS DE CAPITAL DEL SPNF

III.GASTOS DE CAPITAL DEL SPNF

1. Inversión publica
2. Otros gastos de capital

IV. RESULTADO ECONOMICO DEL SPNF ( I + II

1. Gobierno central
2. Otras entidades del gobierno general
3. Empresas estatales

V. FINANCIAMIENTONETO
1. Externo
2. Interno

11 Preliminar.
Fuente: MEF, BN, BCRP, SUNAT. ADUANAS, IPSS, sociedades de beneficencia publica, GGLL, empresas estatales e instituciones públicas.
Elaboración: Subgerencia del Sector Publico.
 ANEXO LU

RESULTADO PRIMARIO DEL SECTOR PUBLICO NO FiNANClERO (SPNF) :19S!S1994

(Porcentaje del PBI)

l. AHORRO EN CUENTA CORRIENTE SIN INTERESES DEL SPNF (A+B)

A. AHORRO EN CUENTA CORRIENTE SIN INTERESES

DEL GOBIERNO GENERAL

1.Ingresos comentes

2.Gastos comentes no financieros

B.AHORRO EN CUENTA CORRIENTE SIN INTERESES

DE EMPRESAS ESTATALES

1.Ingresos comentes

2.Gastos corrientes no financieros

II. GASTOS DE CAPirAL DEL SPNF

1.Inversión pública

2.Otros

III. RESULTADO PRIMARIO SIN INGRESOS DE CAPITAL DEL SPNF (CII)

IV. INGRESOS DE CAPITAL DEL SPNF 21

V. RESULTADO PRIMARIO DEL SPNF (III+IV)

VI. INTERESES DEL SPNF

1.Gobierno central

2.Otras entidades del gobierno general

3.Empresas estatales

VII. RESULTADO ECONOMICO DEL SPNF (V-VI)

VIII. FINANCIAMIENTO NETO

1.Externo

2.lnterno

11 Preliminar

l
A
21 Incluye ingresos por pnvatizacióny donaciones de capital, entre otros.

(D Fuente: MEF, BN, BCRP, SUNAT, ADUANAS, IPSS, sociedades de beneficencia pública, GGLL, empresas estatales e institucionespúblicas.
k-' Elaboración: Subgerencia del Sector Público.
 ANEXO LXI

OPERACIONES DEL GOBIERNO GENERAL: 1985-1994

(Porcentaje del PBI)

l. AHORRO EN CUENTA CORRIENTE (A-B)

A.INGRESOS CORRIENTES
1. Tributarios
2. Contribuciones
3. No tributarios
4. Transferencias

B.GASTOS CORRIENTES
1. Remuneraciones
2. Bienes y servicios
3. Transferencias
4. Intereses

II. INGRESOS DE CAPITAL 21

III. GASTOS DE CAPITAL

1. Formación bruta de capital
2. Otros

IV. RESULTADO ECONOMICO (I+Il-III)

V. FINANCIAMIENTONETO
1. Externo
2. Interno

11 Preliminar
I
21 Incluye ingresos por privatizáción y donaciones de capital, entre otros.
a
<D
Fuente: MEF, BN, BCRP, SUNAT, ADUANAS, IPSS, sociedades de beneficencia pública, GGLL e instituciones públicas.
?' Elaboración: Subgerencia del Sector Público.
 ANEXO U(III
OPERACIONES DEL GOBIERNO CENTRAL :1985-1994
(Porcentaje del PBI)

l. AHORRO EN CUENTA CORRIENTE (A B) - 0,3 -1,4 -4,l -2,3 -3,5 -2,5 0,8 0,8 1,2 199

A. INGRESOS CORRIENTES 2/ 15,O 12,7 9,4 9,5 7,3 9,6 9,5 113 11,4 ,13,0

B. GASTOS CORRIENTES 14,7 14,1 13,6 11,8 10,8 12,1 8,7 103 10,2 11,1

II. INGRESOS DE CAPITAL 31 0,1 O,O 0,0 0,O 0,O 0,O 0,1 0.1 0,3 4,7

III. GASTOS .DE CAPITAL 2,7 3,O 2,4 196 2,3 194 195 296 299 397

IV. RESULTADO ECONOMICO (1 + 11- 111) -2,2 -4,4 0,6 3,9 -5,8 -3,9 0,6 -1,7 -1,4 2,9

V. FINANCIAMIENTO NETO (1+2) 2,2 4,4 6,6 3.9 5,8 3,9 0,6 1,7 1,4 -2,9
1. Externo 2,8 1,8 1,6 2,2 1,9 1,9 1,6 1.1 1,5 112
-Largo plazo 2,7 1,7 1,5 2,2 1,9 1,9 1,6 1,1 1,5 1,2
-Corto plazo 0,1 0.1 O,o -0,o 0,o 0.0 0,o O,o 0,o O10
2. Interno -0,6 2,5 5,O 1,7 3,9 2,O -1,O 0,5 -0,l -40

11 Preliminar.
2i lncluye el Impuesto de Promoción Municipal (IPM) y donaciones corrientes.
31 Incluye ingresos por privatizacióny donaciones de capital, entre otros.
Fuente: MEF, BN, BCRP, SUNAT, ADUANAS. ENCI, ECASA y PETROPERU.
I
Elaboración: Subgerencia del Sector Público.
A
(O
i'
 ANEXO LXV

INGRESOS CORRIENTES DEL GOBIERNO CENTRAL :1985-1994

(Porcentaje del PBI)

l. INGRESOS TRIBUTARIOS
l . Impuestos a los ingresos
2. Impuestos al patrimonio
3. Impuestos a las importaciones
4. Impuestos a las exportaciones
5. Impuestos a la producción y consumo
- IGV 21

. Comercio interior

. Comercio exterior

- ISC

. Combustibles

. Otros

- Otros
6. Otros ingresos tributarios
7. Documentos valorados

IL INGRESOS NO TRIBUTARIOS

III. TOTAL INGRESOS CORRIENTES (1+ II) 15,O 12,7 914 93 713 g16 995 11,3 11,4 13,O

11 Preliminar. ~,

I
21 Incluye el Impuesto de ~romóciónMunicipal (IPM).
A
(D
Fuente: MEF, BN, BCRP, SUNAT, ADUANAS, ENCI, ECASA y PETROPERU.
? Elaboración: Subgerencia del Sector Público.
 ANEXO LXVll

GASTOS DEL GOBIERNO CENTRAL : 19851994 11

(Porcentaje del PBI)

l. GASTOS CORRIENTES
1. Remuneraciones
2. Bienes y servicios
3. Transferencias

-Empresas públicas no financieras

-Gobiernos locales, instituciones y beneficencias públicas y otros

-Pensiones y otros

4. Intereses

-Deuda interna

-Deuda externa 31

II. GASTOS DE CAPITAL

1. Formación bruta de capital
2. Transferencias

-Empresas públicas no financieras

-Empresas publicas financieras

-Gobiernos locales, instituciones y beneficencias públicas y otros

3. Otros

III. TOTAL GASTOS (1 + II)

Memo:

AMORTIZACION

1. Deuda intema
2. Deuda externa

11Incluye los gastos efectuados por CORDES, INADE e INFES.

21 Preliminar.
31 Comprende el íntegro del servicio vencido; considera el costo financiero del servicio impagado de la deuda pública con el Club de París y la JAPECO.
h, Fuente: MEF. BN y BCRP.
Elaboración: Subgerencia del Sector Público.
I
 ANEXO LXIX

FORMACION BRUTA DE CAPITAL DEL GOBIERNO CENTRAL : 1985-1994

(Porcentaje del PBI)

SECTORES ECONOMICOS
1. Agricultura
2. Transportes y comunicaciones
3. Energía y minas
4. Industria,'comercio, turismo

e integración

5. Pesquería

SECTORES SOCIALES
1. Educación
2. Salud
3. Vivienda y construcción
4. Trabajo y otros

SECTORES GENERALES 21

PROGRAMAS MULTISECTORIALES31

TOTAL
- - - - - -

11 Preliminar.
21 Comprende : Presidencia del Consejo de Ministros, ministerios de Justicia, Interior, Relaciones Exteriores, Economía y Finanzas,
Ministerio Público, Jurado Nacional de Elecciones e Instituto Nacional de Planificaci6n, entre otros.
31 Incluye proyectos de ámbito sectorial diverso.En los últimos periodos se incorpora el gasto ejecutado en las microrregiones.
0
U Fuente: MEF.
O
W flaboración: S~bgerenciadel Sector Público.
 ANEXO LXXI

OPERACIONES DE OTRAS ENTIDADES DEL GOBIERNO GENERAL : 1985-1994 11

(Porcentaje del PBI)

l. AHORRO EN CUENTA CORRIENTE (A- B)

A. INGRESOS CORRIENTES
1. Tributarios
2. Contribuciones al IPSS
3. No tributarios
4. Transferencias

B. INGRESOS CORRIENTES
1. Remuneraciones
2. Bienes y servicios
3. Transferencias
4. Intereses

II. INGRESOS DE CAPITAL

III. GASTOS DE CAPITAL

1. Formación bruta de capital
2. Otros

IV. RESULTADO ECONOMICO (1 + 11 111) -

V. FINANCIAMIENTO NETO
1. Externo
- Largo plazo
- Corto plazo
2. Interno

11 Comprende: IPSS, ONP, instituciones públicas, sociedades de beneficencia pública y GGLL.

21 Preliminar.
N
O Fuente: MEF, SUNAT, ADUANAS, IPSS, sociedades de beneficencia pública, GGLL e instituciones públicas.
v' Elaboración: Subgerencia del Sector Público.
 ANEXO U(III
-
RESUMEN DE OPERACIONES DE LAS EMPRESAS ESTATALES NO ANANCIERAS: 1985 1994
(Porcentaje del PBI)

1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 11

l. AHORRO EN CUENTA CORRIENTE (A 8) - 23 080 03 -2,5 4 3 03 02 0,6 1 so 03

A. INGRESOS CORRIENTES
1. Venta de bienes y sewicios
2. Transferencias
3. Otros

B. GASTOS CORRIENTES
1. Remuneraciones
2. Bienes y sewicios
3. Intereses
4. Impuestos
5. Otros

II. INGRESOS DE CAPITAL

1. Transferencias
2. Otros

lll. GASTOS DE CAPrrAL

1. Formación bruta de capital
2. Inversiónfinanciera
3. Otros

IV. RESULTADO ECONOMICO (1 + 11 111) - 46 -1,8 -1,2 -4-3 -12 48 4 5 40 0.3 0.2

V. ANANCIAMIENTO NETO 0,6 1,8 1-2 4~3 12 0,8 03 0.0 4 3 4.2

1. Externo 1,4 1,1 08 0,7 0,7 08 0,4 0.0 4 1 4 1
- Largo plazo 1,7 08 0,8 06 0,s 0,6 0,l 0,O 0,O 0-0
- Corto plazo 4 3 0.3 42 0,l 02 02 03 0,O 4 1 4 1
2. Interno 4 8 0-7 0,6 3,6 0,s 4 0 0,l 0,O 4 2 4 1

N 11 Preliminar.
O Fuente: Empresas estatales.
Elaboración: Subgerencia del Sector Público.
 ANEXO W(V

RESUMEN DE OPERACIONES DE LAS EMPRESAS ESTATALES NO FINANCIERAS: 1994 11

(Porcentaje del PBI)

PETRO ELECTRO MINERO CENTROMIN SlDER PESCA SEDAPAL SUB-TOTAL RESTO TOTAL
PERU PERU PERU PERU PERU PERU

l.AHORRO EN CUENTA CORRIENTE (A- B)

A. INGRESOS CORRIENTES
1. Venta de bienes y servicios
2. Transferencias
3. Otros

B. GASTOS CORRIENTES
1. Remuneraciones
2. Bienes y servicios
3. Intereses
4. Impuestos
5. Otros

II.INGRESOS DE CAPITAL
1. Transferencias
2. Otros

III.GASTOS DE CAPITAL
1. Formación bruta de capital
2. Inversi6n financiera
3. Otros

N. RESULTADO ECONOMICO (1 + II III) -

V.FINANCIAMIENTO NETO
1. Externo
- Largo plazo
. Desembolsos
. Amortizaci6n
- Corto plazo
2. Interno

11 Preliminar.
h,
O Fuente: Empresas estatales.
!'' Elaboraci6n: Subgerencia del Sector Público.
 ANEXO U X W l
PRIVATIZACIONDE EMPRESAS: 1991-1984
(Mlllonen de USS)
Valor da Elaucl6n de lngrsnon del Tewro r) Proyaion de
Aiio Empr6aYaciivo Fecha Comprador Venta 1991 1982 1983 19Y Tohl lmanl6n
1991 1 . Sogewiese Lessing S.A. (15% estaal) 10 Jun. Vams 1.1 0,8 - , -.. -.- 0.8 ..
2 . C m Minas BuenaventuraS.A (9% estatal) 19 Jul. Varios 1.5 1,0 . . -.- 1,O ..
Sub -Total 2,6 1,7 ..- . - 1,7

1992 1 . Cm. Minera Condeslable S.A. (80% estatal) 26 May. Grupo W m 1.3 1.1 - -.- 1.1 ..

2 . BaTo de Cmercio (59 % estatal) o5 Jun. varios

3 . GMos de Paro Perú 23 Jun: 01 Dic. vanos
4 . Buses de Enatru Penj 25 Jd: 29 Ago. Trabajadores
5 . Industrias Navales S.A. (90%estatal) 23Jdy29W. Grupo GaisLy (SIPESA)
6 . Quimica del Pacñm S.A. 24 J d y 11 Nov. ARINCO S.A.
7 . Sol Gas S.A. (85% estatal) 20y21 Ago. varios
8 . MinpecoUSA 07 Se. Grupo Klbo
9 . Hieno Perú 05 Nov. ShcugangCoip.
10. Y a U m i o de Quellavm (MINERO PERU) 19 Dk. Marlos 81anms
-
Sub Total 208.8 45.7 118.4 4.6 188.7 719,O
1893 1 . AEROPERU (81% estatal) 16 Em. AEROMEXICO y dms. 25.4 18.0 . 18.0 30.0
2 . RENASA (93% estalal) 21 E n . Varios
3. PrnOMAR 24 Feb. Penotech
4 . IXmm&n Finya de Es(acionamiento(CORPAC) 16Jul. lnvenionesAn@& S.A.
5 . Alma& de Sta. Aniia (ECASA) 22 Jd. CUNA0
6 . Sudamericanade F l b m (JO% estatal) 23 Jd. Gmpo Mm)rmdd
7 . ERNRArequba 17Ago. Trabejadores
e . ERE~RU Trujlb 26 Ago. Trabejadores
9 . 8 n i m Popdar de B d ' d 04 Nov. Gmpo CMBdlo
10. Wrolera TraneaeBrica O5 Nov. Glenpdiil Erderprke Inc.
11 . C e m Vede (MINERO PERU) 10 NOV. Cypnis Mimrals Cap.
12. Fab.de Enuases San Marti (Coc. Pamonga) 16 Nov. Nirhli SRL
13. C m s o n tiendas DUTY FREE (CORPAC) 17 Nov. ALDEASA
14. Fdbrlui de Papd L h a (Coc. Peramaga) 08 Dic. Industiias SulzwPeNana
15. ARivos (FLOPECCA) 10 DIC. Gmpo de N-im Paila S.A.
-
Sub Tohl 318,7 «),O 32.1 80,1 W.8
tW4 1 . JehiamwcaCaiiedee~(MINERO PERU) 25 Ene. P l m r Oome del Perú 0.1 11 0.1 0.1 2.5
2 . L u Huagullas (MINERO PERU) 25 Ene. VEGSNAndes Coip. 0.0 11
3 . Fab.de Cailónde ChiMn (Soc. Pamonga) 31 Em. Gmpo Rubhl (CMIbn S.A.) 6.5
4 . CementoYuraSA. 24 Feb. Gmpo Rodrlguez (Gbrla S.A.) 67,1
5 . CERPER 25 Feb. Drcgueria Kahan S.A. (DROKASA) 1.6
6 . CPT (20%) 1 ENTEL (35%) 28 Feb. Teldónica lnternedaial del Perú 1 391.4 U
7 . La Grada (MINERO PERU) 07 Mar. Cambia Inc. 1.0 11
8 . Lar Csrbh (11% eslatal) m Abr. C a n t m Lima S.A. 1.3
e . Tlem de Chao (1 me) 11 Abr. Vailos 0.1
10. W m k d a de lb(MINERO PERU) 22 Abr. Saihmn P ~ N
Copper Cap. 66.6
11 . Fab.de Mres CailaM (Coc. Paramonpa) 25 Abr Grupo F m 4.4
12. PartkpBdOnesddB.N. Y Abr. Varios 0.6
13. Cementos h a S.A. (49 % estatal) 15 Jun. Varios 103.3
14. TlenasdeChao(2ldes) 17Jm. Rm e lnvenlones Salml S.A 1.O
15. Terminal Pesqmm de Arequpa (EPSEP) 23 Jul. Grupo Ima Tops 1.O
16. EDELNOWEDELWR (60%) (ELECTROLIMA) 12 Jd. Inv. Dishllbna - CmtatioKJuima A W 388.6
17. INTERBANC 20 Jd. Intemationel rnancial ~ o l d n g sIIK 51 .O
18. CdparMuslatBwPalaurhas (MINERO PERU) 22 Jd. San Jose Llda. 0.1 11
19. Coc. de Inven. y AbninM. S.A. (5 % M a t d ) 31 Ago. Varios 4.7
20. Nuwas Inverrilonw S.A. (4 % Eslatal) OS Se. Varios 2.6
21 . m de Chao (4 lotes) 16 %. Varios 2.6
n. iintaya m 06. Magia CopperÑlobal Magma 273,O U
23. liddes de Chala y Csman4 (ENNRPERU) 15w. Partkdar O4
24. Rdheria de CsJmarquiIIs (MINERO PERU) 04 Nov. C m l m Ud./Man&rnl Corp. 193.0 U
25. Hdel de Paca (ENNRPERU) O5 Nov. Partkdar 0,1
26. Cementos Nale Pacasmayo(5%) 24 Nov. Varios 11,2
27. Planta Ch'cama (PESCAPERU) 25 Nov. GrupoGabLy (SIPESA) 8.9
28. Cemenim Nale Pesesmayo (4%) 10 k. Varios 7.0
29. Planta Chhbote Centro (PESCAPERU) 12 Mc. Internatbnd Fish Pmtein S.A. 5.9
30 . Empresa de la S%i(EMSAL) 16 Dic. Quimlca d d PacRicoS.A. 14.7
31 . Planta Mollendo (PECCAPERU) 23 Dic. Gmpo GabLy (SIPESA) 5.1
32. C a r d o s Nale Pacasmayo(1 %) Dic. TrabeJadores 1.4
Sub -Total ("1 2 616.4 2 1944 2 1944 2 t37.2
TOTAL 1991-1994 3 144.5 1.7 45.7 186.4 2 235.1 2 448.9 4 0121
(') La dil~(0nciaenim el valor de venta y d ingreso al Tesm. mneppmde a pawles de deuda. cokDs pendientes. gastos d d pmceso. recusas del FOPRI. P%ics de lm tmadae,
w n CTS y retenaos pa empresas o matrices.

1") No se inclwe
il
,~las -
- orhlizacionep de Mlshki v San M o n b de Pdo debido a aue los wrlni1os de r m i' m v m a resDedlvm m fueunfonnaizndoo.

' m os v d o m amsiderados wnstRuyen 6610 bgol

pa derecha de exploraciin en el -rano.

u La pivaliraci6n tue por U S 2 002 millones. que iwbye los 611 milbnm porsurilpn6n adicloMl del 15% de acciones en CPT que mns(Ruy9nWIlIal de 1rsba)ode la empesa

Y Particpecbwa =ionsilu en porcentajes m- d u m pa cienlo en Carueani del Su. lnvenbmes Cente~ilo.FinM(sa San Pedm. Acems Arequlw y 8 n i m de CrMRo.

41 Mordos e incluyen papeles de deuda (en vabr nwnh.0 por U S 55 m i i i m s en Tirdaya y USÍ 40 miloneS en la Mner(a de Cabmarqr(ia

Fumts: COPFiI MEF -

ElaboncYn: Subgemncli d d %ctor PúMka