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Analyse de la décision dans le risque - Bernard ESPINASSE - 1 Analyse de la décision dans le risque - Bernard ESPINASSE - 2
P la n
1. Introduction
! Problématique de la décision face au risque
! Caractéristiques de la décision
2. Critères pour la décision dans le risque
! Le critère de Pascal : maximun de l!Espérance Mathématique
! Calculs de l!espérance mathématique
! Usage des tables et arbres de décision
1 - Introduction
3. Aversion pour le risque ! Problématique de la décision face au risque
! Aversion pour le risque : paradoxe de St Petersbourg ! Caractéristiques de la décision
! Fonction d!utilité de la richesse et Equivalent Certain
! Equivalent Certain et Prime de Risque
Analyse de la décision dans le risque - Bernard ESPINASSE - 3 Analyse de la décision dans le risque - Bernard ESPINASSE - 4
Décisions dans l!incertitude et décisions dans le risque Problématique des décisions dans le risque (1)
• Décision dans l!incertitude : situations de choix où les résultats des actions • Dans la décision face au risque, on considère que les probabilités de chaque état
ne peuvent être prévus avec certitude. sj ! S, ou S est l!ensemble des états de la nature, sont connues :
• On suppose que cette incertitude est probabilisée, c!est à dire que le résultat p(s j ) = p j ,"j
obtenu ne dépend que de la réalisation d!événements de probabilités connues.
On utilise alors le terme de « décision dans le risque » • Si le décideur di ! D et que sj ! se réalise, il en résulte que la conséquence ck ! C,
où C est l!ensemble des conséquences sur lequel est définie une fonction
d!utilité U(ck). !
En fait il y a 2 écoles de pensée :
=> Une décision est alors une application de S dans C
• l!école « bayésienne » (du nom de Bayes), fondée par De Finetti et Savage,
qui soutient que : On peut considérer que l!utilité U correspond aux résultats monétaires de la
décision :
« tout décideur rationnel doit se comporter comme si tous les événements avaient
des probabilités, celles-ci pouvant varier d!une personne à l!autre » d!où leur Exemple : jeu de pile ou face (100 " d!enjeu) : S C
dénomination de “probabilités subjectives ” matrice des résultats :
P P
+100"
D S Pile (P) Face (F) F
• L!école « non-bayésienne » (plus statistique) considère les situations de
risque comme un cas particulier des situations d!incertitude : c!est le Choix Pile U(+100) U(-100) F
comportement du décideur qui permet de reconnaître s!il attribue des probabilités -100"
aux événements et, si oui, quelles sont leurs valeurs. Choix Face U(-100) P
U(+100) F
Analyse de la décision dans le risque - Bernard ESPINASSE - 5 Analyse de la décision dans le risque - Bernard ESPINASSE - 6
Analyse de la décision dans le risque - Bernard ESPINASSE - 7 Analyse de la décision dans le risque - Bernard ESPINASSE - 8
Critère de Pascal : Maximum de l!Espérance Mathématique Critère de Pascal : Maximum de l!Espérance Mathématique
Soit un ensemble D à 2 décisions D= {d1, d2} avec la matrice des résultats : Exemple : jeu de pile ou face (100 " d!enjeu) :
S … …
• Nous avons la matrice des résultats suivante :
s1 (p1) s2 (p2) sj (pj) sJ (pJ)
D
Etats de S Pile (P) Face (F) E[di]
d1 a11 a12 … a1j … a1J Décisions de D (p1=0,5) (p2=0,5)
! Max
i
"p a j ij
j=1
Analyse de la décision dans le risque - Bernard ESPINASSE - 9 Analyse de la décision dans le risque - Bernard ESPINASSE - 10
Cas 1 : énoncé
!
Critère de Pascal : résolution du cas 1
Cas 1 : • Dans la décision face au risque, on considère que les probabilités de chaque
Un commerçant doit commander en début de saison un lot de vêtements auprès d!un état sj sont connues :
fabricant qui ne pratique pas le réassortiment en cours de saison : Etats de S Basse (s1) Moyenne (s2) Forte (s3) E[di]
! il choisi entre 3 types de décisions de commande (Faible, Moyenne, Elevée) et Décisions de D
p1=0,2 p2=0,5 p3=0,3
! il considère 3 états de la demande (Basse, Moyenne, Forte),
Faible (d1) 100 100 100 100
ce qui le conduit en s!appuyant sur son expérience des années passées, à la matrice de
décision (matrice des gains) suivantes (en K") : Moyenne (d2) 60 150 150 132
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Critère de Pascal : résolution du cas 1 par arbre de décision Décisions séquentielles
Matrice des résultats : • Plusieurs décisions d!enchaînent les unes à la suite de l!autres
Etats de S Basse (s1) Moyenne (s2) Forte (s3) E[di] • Entre 2 décisions Di et D i+1, on possède de nouvelles observations (nœuds
Décisions de D (p1=0,2) (p2=0,5) (p3=0,3)
d!événement ou nœuds de chance)
Faible (d1) 100 100 100 100 • Exemple :
Moyenne (d2) 60 150 150 132
Elevée (d3) 10 120 200 122
Arbre associé :
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Calcul dans un arbre de décision (1) Calcul dans un arbre de décision (2)
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!
!
Calcul dans un arbre de décision (3) Calcul dans un arbre de décision (4)
Analyse de la décision dans le risque - Bernard ESPINASSE - 17 Analyse de la décision dans le risque - Bernard ESPINASSE - 18
! !
Calcul dans un arbre de décision (5) Décisions séquentielles : The wildcatter!s problem (Raiffa 1961)
Calcul dans un arbre de décision : ! un prospecteur pétrolier doit décider si oui (Drill) ou non (Not drill) il va forer à un site
! Des feuilles vers la racine donné, avant que son option arrive à expiration. Il ignore beaucoup de chose, notamment si
! Si le nœud est un nœud événement (ou chance) : on calcule une le sol est sec (Dry), humide (Wet) ou trempé (Soak). A un coût de 10000$ peut faire faire
espérance des sondages sismiques, un test, qui peuvent déterminer la structure géologique du site.
! Si le nœud est un nœud de décision : on conserve le maximum Le sondage dévoilera si le dessous du terrain n!a pas de structure (NS), ce qui est
mauvais, ou a une structure ouverte (Open structure – OS), ou une structure fermée
(Closed structure – CS), qui est le plus souhaitable.
! Matrice des résultats :
Etats de S Dry (s1) Wet(s2) Soak (s3)
Décisions de D (p1=0,5) (p2=0,3) (p3=0,2)
Drill (d1) 70000 50000 200000
Not drill (d2) 0 0 0
! Probabilités des résultats du test sismique sur la quantité de pétrole :
Seismic test
P (R / 0) results (R)
No structure Open structure Closed
(ns) (os) structure (cs)
Amont Dry (dr) 0,6 0,3 0,1
of Wet (we) 0,3 0,4 0,3
Sens du calcul Oil (O) Soaking (so) 0,1 0,4 0,5
Analyse de la décision dans le risque - Bernard ESPINASSE - 19 Analyse de la décision dans le risque - Bernard ESPINASSE - 20
Décisions séquentielles : The wildcatter!s problem (Raiffa 1961) Décisions séquentielles : The wildcatter!s problem (Raiffa 1961)
Solution obtenue avec en utilisant la méthode « Roll-back »,
! L!arbre de décision associé est composé de :
! 2 nœuds de décision : test (T) et forer (D)
! 2 nœuds de chance : résultats du test (R), quantité de pétrole (O)
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! un noeud décision est élagué en maximisant les utilités associées avec 3 – Aversion pour le risque
ses arcs. ! Aversion pour le risque : paradoxe de St Petersbourg
! Fonction d!utilité de la richesse et Equivalent Certain
! Equivalent Certain et Prime de Risque
! La stratégie optimale est de :
! tester, ne pas forer s!il se révèle qu!il n!y a pas de structure (ns), sinon
de forer.
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Aversion pour le risque : paradoxe de St Petersbourg Fonction d!utilité de la richesse U(W)
Le critère de Pascal, la maximisation de l!espérance mathématique (EU) peut La fonction U(W) est concave dont :
poser problème du fait de l!aversion au risque des décideurs
• La dérivée première est positive (non saturation)
Paradoxe de St. Petersbourg : note de D. Bernoulli (18 ième siècle) à l!Académie de Sciences • La dérivée seconde est négative (utilité marginale constamment décroissante)
de St Petersbourg.
Il imagine : U
• Un homme riche et un mendiant qui dispose d!un billet de loterie dont le tirage peut
procurer, soit 20000 ducats, soit rien, avec des probabilités égales (0,5).
L!espérance mathématique de gain est alors de 10000 ducats. U(W)
U(W0 + x2)
• La proposition de rachat du billet par l!homme riche à 9000 ducats, soit moins que sa
valeur espérée, a été acceptée par mendiant.
U(W0 + x1) #(W0 ,x) = EC
Pourquoi ? U(W0)
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Fonction d!utilité de la richesse U(W) et Equivalent Certain Equivalent Certain et Prime de Risque (1)
Pour un niveau de richesse W0 et une fonction d!utilité supposée connue, on considère
Quand un individu dont la richesse initiale est W0 joue à la loterie (sur le graphique la variable
une loterie, définie par la variable aléatoire x pouvant prendre les 2 valeurs x1 et x2, avec la
aléatoire x avec 2 résultats équiprobables x1 et x2), son EC est la fonction inverse de
probabilité de 0,5.
l!espérance d!utilité de la richesse finale :
! On calcule pour les 2 valeurs x1 et x2 les niveaux de richesse finale (W) et d!utilité (U(W)) :
EC = U-1 {E [U(W0 + x)] }
W1 = W0 + x 1 U1 = U(W0 + x1) On en déduit la Prime de Risque maximale qu!il serait prêt à payer pour obtenir l!espérance
mathématique du résultat de la loterie plutôt que d!en subir les aléas :
W2 = W0 + x 2 U2 = U(W0 + x2)
! EC désigne la quantité de revenu certain qui rendra le choix indifférent quand il faut choisir Une fonction d!utilité convexe traduirait un goût pour le risque
entre un résultat certain et un résultat incertain non aléatoire (par exemple le prix maximum Cette fonction d!utilité dépend :
qu!un joueur est prêt à payer pour un billet de loterie)
! d!éléments objectifs (fortune, importance de l!enjeu),
! d!éléments subjectifs (aversion ou goût pour le risque).
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Equivalent Certain et Prime de Risque (2)
Avec la fonction d!utilité logarithmique propose par Bernouilli, U = ln(W), et W = W0 + x et x1 =
0 ; x2 = 20K" et p(x1) = p(x2) = 0,5 on a les primes de risque suivantes :