Investir 10   Elle sort de la sélection avec un gain de 50 % en moins de trois mois    LIRE PAGE 9

Cac 40, en clôture

5.197,79
+ 10,7 % Þ
sur la semaine

LE JOURNAL DES FINANCES REJOIGNEZ­NOUS SUR INVESTIR.FR N° 2422 DU 6 JUIN 2020 — 4,60 €

Retour au-dessus des

5.000
Immobilier :
où investir ?
PRIX
r La pierre, qui a prouvé 
sa résilience par le passé, 
6
6.000
points
reste une valeur refuge. 

?
r Mais il faut désormais être 
Le Cac 40 plus attentif au choix 
avant la crise du logement et du locataire. 
r Les prix, eux, ne faiblissent 
5.200
Et après
pas encore. 

4.500 Une nouvelle Prix moyens des appartements,

hausse au m2 , dans les métropoles,
en mai Eurométropole
Un premier de Strasbourg

palier après 7.353 ¤ 3.520 ¤

3.754 le rebond 3.513 ¤

Rennes
Grand
Paris
Le point bas
Nantes
3.891 ¤
4.355 ¤
Lyon

Source : baromètre LPI-SeLoger.

4.318 ¤ Aix-
Bordeaux Marseille-
3.997 ¤ Provence
Toulouse 3.273 ¤

OPPORTUNITÉS
r Où et quoi acheter 
pour limiter les risques ? 
r L’emplacement reste plus que 
jamais le critère déterminant.
LIRE PAGES 18 À 22 
 © Getty Images.

LIRE PAGE 2 ET UNE DE COTE

FDJ COVID­19 BANQUE CENTRALE EUROPÉENNE SAINT­GOBAIN

Solidarité et responsabilité Cinq biotechs à fort potentiel Le programme d’achats d’actifs  Reprise rapide
FDJ, dont la vocation originelle était l’aide aux anciens  Parmi les huit sociétés qui ont entrepris de lancer un traite­ renforcé Dans un entretien, le PDG, Pierre­André de Chalendar, 
combattants de la Première Guerre mondiale, promeut  ment ou un vaccin contre le Covid­19 sur la base de leur  La BCE augmente le plafond de ses achats et le porte souligne que, depuis la fin du mois d’avril, l’activité a 
des valeurs de solidarité et de responsabilité qui lui per­ technologie innovante, cinq devraient franchir des étapes   de 750 à 1.350 milliards d’euros. Le plan de relance  nettement redémarré et qu’un 
mettent d’afficher une note ESG élevée, selon l’agence  majeures cette année dans leurs autres développements  européen (PEPP) est assuré d’être financé  retour à la normale est 
spécialisée Vigeo Eiris. PAGE 10 cliniques. L’investissement reste spéculatif.  PAGES 4 ET 5 par cette force de frappe supplémentaire. PAGE 8 envisageable pour 2021, à 
condition que la 
Des essais cliniques dans le Covid-19 PEPP :
Variation du cours le jour de l’annonce pour les sociétés situation sanitaire 
les plus avancées Hausse de ne se dégrade 
600 Mds€ pas de 
+ 11 % + 22,6 % + 17 %
à nouveau.  
AB Science Abivax Valneva 1.350 Mds€ PAGE 16
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02 / STRATÉGIE Investir, le Journal des Finances / N° 2422 /  6 juin 2020

Le chiffre de la semaine
Variations de la semaine Unibail-rodamco-westfield + fortes hausses CAC 40 + fortes baisses CAC 40

CAC 40
INVESTIR 10GV
DOW JONES
NASDAQ
5.197,79
116,12
21.142,8
9.809,2
+ 10,7 %
+ 6,5 %
+ 6,9 %
+ 5,9 %
42 $
Le baril de Brent renoue avec un niveau de prix qu’il 
n’avait pas connu depuis le début du mois de mars, avant 
70,72
UNIBAIL-ROD.-WEST. + 48,3 %
AIRBUS
RENAULT
SOCIETE GENERALE
+ 42,8 %
+ 28,3 %
+ 27,3 %
Pas de baisse cette semaine

NIKKEI 22.863,73 + 4,5 % la chute des marchés financiers. La saturation des stocks  2015 16 17 18 2020 PUBLICIS GROUPE + 25,2 %

au mois d’avril semble déjà être un lointain souvenir.

 Les pistes d’investissement 
Par François Monnier,
directeur de la rédaction

tement raté la hausse et prennent le train en marche,

Alléger au­dessus 
poussant plus haut les cours.
Depuis quinze jours, la rotation sectorielle en faveur
de la value est forte. Les gérants ont entrepris de chas-
ser les affaires massacrées entre mars et avril. L’auto-
mobile, la banque et le tourisme sont ainsi très

de 5.100 points
recherchés, et les hausses de plus de 10 % en quelques
séances sont légion.
Il n’en demeure pas moins que de nombreux titres
n’en ont pas encore profité. Il s’agit d’actions qui chu-
tent deux fois plus que le Cac 40 depuis le début de
  Rebond   Le Cac 40 a déjà retrouvé les 5.000 points, sur fond d’espoirs sanitaires  l’année et qui ont moins rebondi ou évolué comme
l’indice dans la phase de reprise. Trois dossiers value et
et économiques, et grâce aux plans des Etats et des banques centrales. La Bourse  risqués retiennent notamment mon attention :
Natixis, M6 et Covivio Hotels.
anticipe une reprise forte de la consommation et de l’appareil productif. A confirmer. La banque décote de plus de 40 % par rapport à son
actif net tangible de 4,32 € à fin mars, et le dernier ratio
de solvabilité ressort à 11,4 %, alors que la direction se
dit satisfaite avec un taux de 10,2 % et que la Banque

L
e rebond est tout aussi spectaculaire que la cette crise sanitaire s’apparente de plus en plus à une aura inévitablement des faillites d’entreprises, et centrale européenne fixe comme exigence 8,3 %.
baisse. Depuis le 18 mars, date du point bas du « grippette ». Encore quelques séances, et il ne restera l’envolée du chômage peut constituer un véritable Le plan de réduction de coûts de M6 va permettre de
marché, lorsque le Cac 40 était tombé en clô- plus du tout de stigmates. C’est déjà le cas pour le frein à la consommation. Un vrai rebond de l’activité, limiter les dégâts et d’absorber la moitié de la baisse
ture à 3.754,84 points, le marché s’est adjugé Nasdaq, qui s’offre le luxe de monter de 10 % depuis le aux troisième et quatrième trimestres, sera donc à des revenus, tandis que l’audience relativement jeune
plus de 38 %, dont 11 % cette semaine ! début du mois de janvier, et il a retrouvé son plus-haut démontrer après la publication de résultats forcé- du groupe est un atout pour progresser sur Internet.
La Bourse ne craint plus le coronavirus. Partout dans historique. ment très mauvais au premier semestre. Le PER 2021 de 10 fois justifie de s’y intéresser.
le monde, la pandémie cède du terrain. Le déconfine- Mais, si la reprise est forte, il ne faut pas basculer trop Ensuite, Donald Trump a mis un bémol dans ses Enfin, le titre Covivio Hotels est resté insensible au
ment n’a pas provoqué la seconde vague tant redou- rapidement de l’angoisse à menaces commerciales à rebond du marché parce qu’un quart des revenus est
tée. La théorie d’un virus saisonnier tend à s’imposer. l’euphorie. Il y a encore quel- l’égard de la Chine car il est indexé sur le chiffre d’affaires des hôtels et un autre
Les investisseurs apprécient les plans de soutien mis ques semaines, les économis- « La chasse aux bonnes  empêtré dans les manifesta- quart sur leurs résultats, lorsque la foncière est aussi
en place et les programmes de relance à venir. La
Bourse tire profit des décisions des banques centra-
tes évoquaient, au sujet de
cette crise, la pire récession
affaires n’est pas sans  tions, souvent violentes, qui
dénoncent les bavures policiè-
propriétaire des fonds de commerce. C’est intéressant
quand tout va bien, mais pénalisant dans les phases de
les, qui inondent de liquidités le marché obligataire. depuis la Seconde Guerre risque, mais les gains  res aux Etats-Unis après la récession (lire notre étude de la semaine p. 13). Sa maison
Dans ce contexte, la baisse des places financières
depuis le début de l’année est limitée à 13 % à Paris, à
mondiale. Entre un fort redé-
marrage économique déjà
sont potentiellement  mort de George Floyd, un Afro-
Américain de 46 ans, à Minnea-
mère a néanmoins les moyens de l’aider à traverser ce
moment difficile.- FMONNIER@INVESTIR.FR
5 % à New York et à 3 % à Francfort. Pour la Bourse, espéré et une récession, il y très élevés » polis, dans le Minnesota.
Depuis son élection, nous Nos hypothèses pour le Cac 40 pour la fin août
Un gap finit toujours par être comblé avons appris à découvrir que le président américain en tenant compte des bonnes nouvelles de
n’aime pas avoir deux fers au feu. Le conflit avec la
la semaine
Indice Cac 40, en points Gap ouvert Gap refermé Gap refermé Chine peut reprendre dès que les heurts dans les rues
5.197,79 des Etats-Unis cesseront.
s s
6.000 En attendant, nous savons que la chute de la Bourse us pt pt
5.995 so pts 0 ts 00 ts de
a ouvert, sur le plan graphique, sept gaps (écart de es 0
.1 p 6 p elà ts
-d 00 4. 0 -d p
cours important entre deux séances) et que la AU 4.1 De 4 .600 De 5.00 Au 000
de à 4 à 5.
5.500 nature a horreur du vide. Un jour ou l’autre, ils
5.329 seront refermés.
5.117 Le gap à 4.603-4.404 points, apparu entre les séances
5.000 des 11 et 12 mars, a été comblé le 28 avril, par exem-
ple. Trois autres ont également été bouchés. Ven-
dredi, en dépassant les 5.117 points, le Cac 40 a
refermé celui ouvert entre le vendredi 6 et le lundi
25 %
4.500
9 mars. Les deux autres, qui restent, sont plus hauts
(5.329 et 5.995), mais c’est pour l’instant une autre 40%
4.000 histoire.
Au-dessus de 5.100 points, nous recommandons
d’alléger de 5 % son allocation d’actifs en actions et
30 %
3.500 d’attendre un retour à des niveaux inférieurs pour se 5%
renforcer. De nombreux investisseurs professionnels,
31-12-2019 31-1-2020 28-2-2020 31-3-2020 30-4-2020 29-5-2020
ayant vendu au-dessous de 4.000 points, ont complè-

Arbitrages
Les plus forts rebonds depuis le 18 mars parmi les valeurs qui perdent au moins deux fois plus que le Cac 40 depuis le début de l’année Nos changements de conseil
Performance depuis Performance depuis Performance depuis Performance depuis
Société Notre conseil Société Notre conseil Covivio
le 18­3­20 le début de l’année le 18­3­20 le début de l’année
CNP ASSURANCES 121 % – 33% RESTER À L’ÉCART CRÉDIT AGRICOLE
Acheter
43 % – 31 % ACHETER
Conseil précédent : écart,
ELIS 104 % – 33 % VENTE UNIBAIL­RODAMCO­WESTFIELD  42 % – 49 % ACHETER 6-12-2017
SMCP 92 % – 36 % RESTER À L’ÉCART SES 42 % – 40 % RESTER À L’ÉCART
Rémy Cointreau
FNAC DARTY 75 % – 33 % ACHETER NATIXIS 39 % – 38 % ACHAT SPÉCULATIF
Acheter
COVIVIO 72 % – 32 % ACHETER CGG 37 % – 60 % RESTER À L’ÉCART Conseil précédent : écart,
28-2-2020
RENAULT 70 % – 39 % RESTER À L’ÉCART AKKA TECHNOLOGIES 34 % – 49 % VENTE

ELIOR 63 % – 49 % ACHETER SODEXO 34 % – 34 % RESTER À L’ÉCART

TECHNIPFMC 62 % – 58 % RESTER À L’ÉCART AIR FRANCE­KLM 31 % – 44 % ACHAT SPÉCULATIF

CARMILA 61 % – 30 % ACHETER ACCOR 30 % – 31 % VENTE

ARCELORMITTAL 60 % – 34 % RESTER À L’ÉCART LISI 26 % – 33 % VENTE

AIRBUS 55 % – 42 % RESTER À L’ÉCART VALLOUREC 19 % – 63 % VENTE

COFACE 55 % – 34 % ACHETER SOCIÉTÉ GÉNÉRALE 17 % – 47 % RESTER À L’ÉCART

AÉROPORTS DE PARIS 50 % – 38 % ACHETER M6­MÉTROPOLE TV 17 % – 32 % ACHETER INVESTIR 10 Valeurs moyennes

KLÉPIERRE 47 % – 34 % ACHETER COVIVIO HOTELS 11 % – 31 % ACHETER Nexity Biomérieux

SCHLUMBERGER 44 % – 49 % RESTER À L’ÉCART Entrée Sortie

                      Les valeurs que nous recommandons tout particulièrement (lire les « Pistes d’investissement » ci-dessus).
Investir, le Journal des Finances / N° 2422 /  6 juin 2020
STRATÉGIE / 03
Les valeurs qui font l’unanimité.  Ce tableau regroupe les valeurs pour lesquelles Investir, le consensus des analystes et l’analyse graphique affichent un conseil identique.
Valeurs à l’achat 21 Iliad 4 Amundi 2 ALD Automotive 2 Seb 1 Edenred 1 Sopra Steria Group Valeurs à la vente
Nombre de semaines
de conseils unanimes à l’achat
11 Sartorius Stedim Biotech 4 Imerys 2 Argan 2 Wendel 1 Fnac Darty 1 Suez
(S=valeur ne faisant plus 8 LDC 4 Virbac 2 Bolloré 1 Alstom 1 Foncière Lyonnaise 1 Vallourec
l’unanimité) 7 Eurofins Scientific 3 Arkema 2 FFP 1 Altarea 1 Gecina
7 Soitec 3 Orpéa 2 Ipsos 1 Coface 1 GTT
6 Teleperformance 3 Tikehau Capital 2 Korian 1 Covivio 1 Mercialys
5 Vilmorin & Cie 3 Trigano 2 Rubis 1 Dassault Aviation 1 Scor

Le baromètre mensuel des styles de valeurs 
Mai a été marqué par la poursuite de la hausse  surperformance soutenu. A l’inverse, le style  actuellement très similaires. Il s’agit là d’un 
initiée mi­mars. Le comportement des styles est  Valorisation reste en retrait malgré une bonne fin  phénomène assez courant dans un contexte de 
resté conforme à la tendance observée depuis  de mois. Il est intéressant de noter que le style  « disruption ». La crise sanitaire a, en effet, fait 
quelques mois. Les styles Momentum, Croissance  Momentum converge fortement vers le style  émerger boursièrement des sociétés tirant parti 
et Visibilité maintiennent un rythme de  Croissance. Leurs comportements sont  de ce contexte.
Le style Momentum est actuellement positionné 
Les performances des 5 grandes catégories de valeurs Les secteurs du Momentum
de manière défensive. La Santé, la Technologie 
Les secteurs profitant le plus, actuellement, Plus fortes évolutions de la note et la Distribution sont les secteurs qui disposent 
En % Depuis le début de l’année Mai Mois précédent de la dynamique moyen terme des marchés* Momentum depuis un mois** de la meilleure tendance boursière relative 
Données au 29 mai 2020
Santé A la hausse A la baisse à moyen terme (de six à douze mois). 
Value Croissance Visibilité Momentum Services financiers
79 Un constat logique dans la mesure où ces secteurs 
+ 8,2 + 5,4 + 7,3 + 5,9 + 5,7 + 6,5 + 7,2 +6 (70)
+ 1,2 Technologie regroupent les grands gagnants de la crise 
Constructions-matériaux
77 +5 (53) sanitaire. A l’inverse, les Banques, l’Automobile 
– 8,1 – 7,2 – 7,8 Distribution Alimentation et le Pétrole sont les trois segments du marché 
71 – 8 (47) qui affichent le score Momentum le plus faible 
Services financiers Voyage et loisirs et qui pâtissent de leur caractère cyclique en 
– 30,3 70 – 10 (49) relatif.
Calculs effectués hors dividendes sur une base de 1.700 valeurs européennes dont la capitalisation boursière dépasse 100 M€. * Note sur 100. ** Variation (note Momentum actuelle).

Les indiscrétions
Nous analysons ici l'évolution PEUGEOT, EUROPCAR
Les analystes  Ils n'aiment  Les gérants vendent  des positions courtes (short),
aiment plus à découvert  c'est­à­dire vendeuses. l Un neuvième fonds est
vendeur sur Peugeot, pour
 Prises par des fonds spécialisés, une position totale de 6,48 % du 
 elles sont gagnantes si l'action capital (+ 0,55 point). Sur Europ­
MICHELIN LEGRAND L’ORÉAL En partenariat avec  baisse. Les particuliers peuvent car, le fonds déjà présent a plus 
aussi miser sur une baisse,
l Moteur en V
Citigroup est passé à l Soutien américain
Le groupe industriel a reçu l Parce qu’elle ne le vaut
plus via le SRD et les produits dérivés
que doublé son exposition et un 
second est apparu, soit un cumul 
l’achat sur le Bibendum de  le soutien de Goldman Sachs, ce  Credit Suisse porte un regard     comme les CFD. de 2,72 % (+ 1,7 point).
Clermont­Ferrand. La cible est  vendredi. La banque américaine  prudent sur L’Oréal. Il a, cette 
maintenant de 111 € contre  est passée de « neutre » à  semaine, dégradé l’entreprise 
96 € précédemment. Un chan­ « achat » avec un objectif de cours  mondialement connue pour ses  Enquêtes, analyses, conseils,
gement d’avis justifié par la  revu à la hausse, de 65 € à  cosmétiques à « sous­perfor­
capacité de l’entreprise à  70 €. « Legrand a une longue mance », contre « neutre » aupa­ l’information boursière vient à vous !

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s’engager sur une reprise en V,  expérience de maintien de mar- ravant. L’objectif de cours est par 
grâce au déconfinement et au  ges élevées pendant les crises »,  la même occasion légèrement 
retour des véhicules sur les  écrivent les analystes. Ils louent  réduit, de 230 € à 225 €. « Nous
routes. La coupe de 20 %  ainsi la capacité de la société à  prévoyons maintenant une
annoncée dans les investisse­ maintenir une tarification forte  baisse de 5,6 % des ventes de
ments est moins sévère que  malgré les turbulences économi­ L’Oréal cette année », justifient 
chez ses concurrents (de 30 % à  ques. L’avis de Goldman Sachs  les analystes. Le groupe devrait 
70 %), ce qui devrait soutenir  récompense aussi l’expérience : il  encore souffrir des mesures de 
l’activité à moyen terme. Cela  voit comme un atout le fait que  confinement, malgré des signes 
permettra également à Miche­
lin de gagner de nouvelles parts 
de marché. Les analystes de 
Legrand s’appuie sur une équipe 
de direction qui compte en 
moyenne plus de vingt ans dans 
positifs en Chine. La banque 
suisse envisage des jours 
meilleurs par la suite, avec une 
13,25 €/mois
Citigroup considèrent égale­ l’entreprise. Le titre a profité du  augmentation des ventes de  au lieu de 28,20 €
ment que la résilience du sec­ rebond du marché au cours des  9,8 % en 2021. Bref, sur 
teur des pneus est sous­ dernières semaines. Il perd  deux ans, la croissance devrait 
estimée par les investisseurs  moins de 10 % depuis le début de  rester positive (4,2 %), mais pas 
PRÈS DE

55%
actuellement. l’année.  assez au goût de Credit Suisse.

DE RÉDUCTION*
ON A REPÉRÉ POUR VOUS
Le champagne n’est pas à la fête 
Chaque samedi, le journal chez vous
En cette fin de printemps ensoleillée, les 
bouchons de champagne auraient dû sauter 
touchés par la pandémie. Les chiffres se révèlent 
aussi catastrophiques que ceux de l’industrie 
+ la version numérique dès le vendredi soir
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Palme d’or à Cannes ou le tournoi de Roland  gnes Taittinger se sont effondrées de 95 % en  + rapide abonnez-vous sur abo-investir.lesechos.fr
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ou tout événement propre à réunir des convives,  que cette crise produira des effets sur la Cham- INVESTIR - Service Abonnements – Libre réponse n°60405 - 60439 Noailles Cedex
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pagne est celui qui exprime le mieux l’humeur 
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Date & signature obligatoires
sera du même ordre, soit une perte de 1,7 mil­ amateurs de bulles auront alors le cœur et le  ! Il est indispensable que j’indique mon adresse e-mail pour recevoir mes codes d’accès au site

liard d’euros par rapport aux 5,05 milliards  porte­monnaie à la fête d’ici là. - C.L.C. E-mail ............................................................................................................................................ @............................................................................................................

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04 / ÉVÉNEMENT
Traitements du Covid­19
Cinq biotechs 
à suivre de près
 Potentiel  La crise sanitaire a constitué une vraie opportunité ou un effet d’aubaine pour certaines sociétés de biotech­
nologie, mais, au­delà, c’est le portefeuille dans son ensemble qu’il faut analyser. Réservé aux investisseurs audacieux.
D
ans les années
2000, les start-up
« dot.com »
s’envolaient à la
moindre annonce
liée à un dévelop-
pement sur la Toile. Vingt ans plus
tard, le mot-clé à prononcer est
« Covid-19 ». Tous les acteurs de la
santé, des spécialistes du diagnos-
tic aux biotechs qui ont annoncé
des programmes destinés à éradi-
quer la pandémie, ont vu leur
cours progresser (voir graphique).
L’impact a été d’autant plus impor-
tant pour les sociétés qui ne génè-
rent pas encore de revenus. Sur le
millier d’essais en cours dans le
monde, la jeune biotech améri-
caine Moderna, qui développe une
nouvelle approche vaccinale, a
d’ailleurs remporté la palme avec
une explosion de son cours en six
mois (+ 195 %). Elle a pu récem-
ment lever la somme pharaonique
de 480 millions de dollars.
NOUVELLES OPPORTUNITÉS
Dans le domaine très concurren-
tiel du diagnostic, où les géants du
secteur (Roche, Becton Dickinson,
BioMérieux…) se partagent le mar-
ché, certains petits acteurs comme
Novacyt, Eurobio Scientific ou
Biosynex ont connu des flambées
excessives. Du côté des biotechs
françaises, segment sur lequel
nous nous concentrons dans ce
dossier, huit sociétés ont lancé des
essais cliniques contre le coronavi-
rus afin de mettre à profit leurs
technologies innovantes destinées
initialement à d’autres maladies.
En effet, les agences réglementai-
res, qui donnent aujourd’hui la
priorité aux projets Covid, privilé-
gient les traitements déjà utilisés
dans d’autres indications. En lice,
les antiparasitaires (comme la
chloroquine), les antiviraux, avec
en tête le remdesivir, de Gilead,
mais aussi les anticorps monoclo-
naux, qui agissent sur le système
ABIVAX
En pole position pour un traitement en 2021
C C
ette biotech développe
ABX464 dans de nom-
breuses indications. Pour
ce produit qui a déjà montré une
bonne efficacité dans la rectoco-
lite hémorragique, notamment
pour les patients ne répondant
plus aux traitements actuels que
sont les corticoïdes et les anti-
corps monoclonaux (antiTNF),
le projet dans le Covid-19 est très
cohérent : ABX464 est un antivi-
ral au mécanisme innovant (un
microARN anti-inflammatoire
naturel, découvert par le labora-
toire coopératif Abivax-CNRS de
Montpellier) qui dispose d’une
triple action : une action anti-
inflammatoire, une réduction de
Investir, le Journal des Finances / N° 2422 /  6 juin 2020
immunitaire pour contrôler la
Cinq favorites à l’orée d’échéances cruciales
réaction inflammatoire. Les traite-
ments de la polyarthrite rhuma-
toïde, le Kevzara, de Sanofi, et Evolution du cours de Bourse Annonces cliniques majeures attendues d’ici à la fin de l’année
l’Actemra, de Roche, y sont bien le jour de l’annonce Indications Résultats attendus en 2020 Autres annonces
placés. d’un essai dans le Covid-19 Phase I Phase II Phase III
« Si, pour certaines biotechs françai- A B
ses cotées, le lancement d’essais ABIVAX ABX464 Rectocolite hémorragique Phase IIb ou partenariat
contre le Covid est une réelle oppor-
+ 22,6 % Polyarthrite rhumatoïde Phase IIa
tunité, pour d’autres, c’est plus l’effet
d’annonce, avec la volonté de surfer Covid-19 Phase II-III
Le 14 mai
sur cette mode, qui a primé, relève
Christophe Dombu, analyste AB SCIENCE Cancer de la prostate (métastasé)
MASITINIB Cancer du pancréas
financier chez Portzamparc. Phase III
Compte tenu de l’évolution de l’épidé- Maladie d’alzheimer
+ 11 % Asthme sévère (2e étude)
mie, c’est une course contre la montre Essais clinique Phase II
Le 6 mai Covid-19
qui a démarré, et les programmes en
phase trop précoce ont peu de chan- MEDINCELL
MDC-IRM avec Teva Phase III
ces d’émerger », conclut-il. Schizophrénie
Dans ce cadre, Pharnext, Innate + 34 %
MDC-CWM Douleur orthopédique avec AIC Phase II
Pharma, MedinCell et OSE
Le 6 avril
Immuno ont vu leurs cours dopés
par des annonces de développe- OSE IMMUNO Possible accord
de partenariat
ment seulement préclinique, alors TEDOPI Cancer du poumon Phase III réussie
+ 20 %
qu’Abivax, Valneva, AB Science et
OSE172 Cancers solides avancés Phase I
Biophytis ont lancé des program-
Le 6 mai
mes en phase avancée.
Reste que la pandémie peut aussi VALNEVA VLA1553 Vaccin Chikungunya Entrée phase III
être un bon prétexte pour se réin-
+ 17 % VLA15 Vaccin Lyme avec Pfizer phase II
téresser au secteur. Il s’est finale-
ment bien tenu, malgré de Vaccin Covid-19 Essais sur l’homme
Le 23 mai
fréquentes suspensions de recru-
tements de patients dans les essais
cliniques hors Covid-19. Ce phéno- entré dans une phase plus vertueuse. Les huit biotechs « Covid­19 » en chiffres*
mène a entraîné pour de nom- Un échec comme celui de Genfit n’a
TRÉSORERIE CAPITALISATION 
breuses sociétés des décalages pas eu l’effet domino tant redouté. La SOCIÉTÉ (MNÉMO) (EN M€) BOURSIÈRE COURS VARIATION DEPUIS
AU 4JUIN LE 1er JANVIER
somme toute limités dans le calen- peur s’éloigne, chaque société étant 2019 2020 (e) (EN M€)
drier de publication de leurs résul- aujourd’hui jugée pour la qualité de ABIVAX (ABVX) 9,8 15 236 19,70 € – 13 %
tats cliniques. ses propres résultats », poursuit-il. AB SCIENCE (AB) 5,6 4 394 9,06  € + 70 %
BIOPHYTIS (ALBPS) 6,3 3 25 0,65 € + 231  %
L’investissement dans ces start-up
LE SECTEUR RÉHABILITÉ de la santé en perte structurelle
INNATE PHARMA (IPH) 255 215 446 5,68  € – 3 %
MEDINCELL** (MEDCL) 21 12,4 166 8,28  € + 20 %
L’indice Next Biotech a ainsi gagné reste toutefois toujours très ris- OSE  IMMUNO (OSE) 26 10 89 5,92 € + 61 %
3 % depuis le début de l’année et qué, en raison, notamment, de PHARNEXT (ALPHA) 16 9 52 3,40  € – 40  %
42 % sur un an. « La réponse à la besoins de financement qui peu- VALNEVA (VLA) 65 75 338 3,72  € + 44 %
crise sanitaire passe par les biotechs, vent être problématiques pour * Ces sociétés sont en pertes structurelles.  ** Comptes arrêtés au 30 mars. 
qui apportent des solutions dont le certaines d’entre elles.
coût sera toujours inférieur aux Les appels au marché sont deve- devoir se refinancer dans les douze « Covid-19 » présentées dans le des critères de création de valeur,
conséquences économiques de nus difficiles, et les recours à des prochains mois, prévient Christo- tableau ci-dessus, nous avons en intégrant dans notre choix les
celle-ci. C’est une prise de conscience financements comme les equity phe Dombu, mais les aides gouver- retenu cinq sociétés. En tête, Abi- annonces d’avancées cliniques
salutaire », observe Lionel Labour- lines sont très dilutifs et peuvent nementales et le ralentissement des vax et Valneva semblent être les majeures attendues dans d’autres
dette, directeur associé chez Kal- se révéler litigieux, comme vient essais ont pu redonner de la marge mieux positionnées pour dévelop- indications à court terme, ainsi que
liste Biotech Advisors. Autre de l’expérimenter Biophytis. « de manœuvre aux plus fragiles. » per un traitement ou un vaccin. la visibilité financière. - DOSSIER
élément nouveau, « le secteur est Près de 50 % des biotechs vont Pa r m i l e s h u i t b i o t e c h s Nous avons aussi pris en compte RÉALISÉ PAR ANNE BARLOUTAUD
VALNEVA
Bien armé pour entrer            da
la réplication virale et un effet accord de licence avec un acteur ette société, spécialisée
sur la réparation tissulaire. Un Abivax de la pharmacie pour ABX464 dans le segment de niche Valneva
En € En €
essai de phase II-III évaluant dans la rectocolite et devrait des vaccins pour les voya-
ABX464 contre placebo, afin de 19,70 publier des résultats de phase IIa geurs avec deux produits phares 4,5
25
prévenir l’inflammation sévère dans la polyarthrite rhumatoïde. qui ont généré 125 millions d’euros 3,72
menant au syndrome de détresse 20 de chiffre d’affaires en 2019, est 4,0
respiratoire aiguë, va être lancé 15
NOTRE CONSEIL bien placée pour participer à la 3,5
sur 1.034 patients Covid-19 âgés
de plus de 65 ans ou présentant 10 l ACHAT SPÉCULATIF : en
dépit d’un doublement de
course aux vaccins contre le
Covid-19. Même si elle est loin de se
3,0
des facteurs de risque. Les pre- 5 l’action en un an, la valorisation  situer en tête des centaines de pro- 2,5
miers résultats sont attendus (236 millions) ne reflète pas le  jets en cours, puisque son vaccin
0 2
d’ici à la fin de l’année en raison potentiel du produit phare, qui  n’entrera en phase clinique I
d’un programme d’étude accé- 2015 16 17 18 2020 pourrait susciter des convoitises.  (essais sur l’homme) qu’au second 2015 16 17 18 2020
léré au niveau européen (50 cen- Gilead avait payé 3,9 milliards de  semestre. Il reste que Valneva peut
tres sont concernés). En cas de 36 millions de Bpifrance pour dollars à la biotech Galapagos  s’appuyer sur sa forte expertise société Dynavax, qui fournira son
succès, le produit pourrait être l’essai dans le traitement du pour acquérir le filgotinib,  dans le domaine grâce à la plate- adjuvant, a aussi été annoncée.
enregistré dès l’année prochaine. Covid-19. Au-delà, la deuxième un anticorps monoclonal  forme de production de son vaccin Seul bémol, le financement de ce
Abivax a d’ailleurs obtenu un partie de l’année va être riche en (anti­inflammatoire) en phase II. Ixiaro contre l’encéphalite japo- projet n’a pas été précisé. Toute-
financement non dilutif de annonces. La biotech vise un Objectif : 28  € (ABVX). naise. Une collaboration avec la fois, nous avons bon espoir que la
 Investir, le Journal des Finances / N° 2422 /  6 juin 2020
AB SCIENCE
Multiples indications pour masitinib Résultat clinique majeur proche
L C
a biotech a connu, entre
2017 et 2019, une période
difficile marquée par la sus-
pension d’études cliniques par
l’agence du médicament (ANSM),
pointant des déviances dans cer-
taines études, et aussi par le refus
des autorités européennes
d’homologuer son produit phare
masitinib dans la maladie de Char-
cot et la mastocytose.
Depuis fin 2019, elle a retrouvé des
couleurs, masitinib enchaînant les
succès cliniques. Il fait partie d’une
nouvelle génération de molécules
ciblées (inhibiteurs de protéines
kinases) qui agit sur des cellules
essentielles du système immuni-
taire (les mastocytes et les macro-
phages) et vise, de ce fait, de
nombreuses maladies. La société
conduit ainsi huit études de phase
III dans sept indications (cancer
du pancréas et de la prostate, mala-
dies inflammatoires et du système
nerveux), dont quatre ont obtenu
de premiers résultats de phase III
positifs. Par ailleurs, grâce à la
OSE IMMUNOTHERAPEUTICS
Un portefeuille riche
l
ssue de la fusion en 2016 d’OSE
Pharma, spécialisé en immu-
nothérapie contre le cancer, et
d’Effimune, spécialiste des mala-
dies auto-immunes, la biotech
nantaise couvre ces deux grandes
aires thérapeutiques. La société a
annoncé vouloir collaborer active-
ment à l’élaboration d’un vaccin
prophylactique contre le Covid-19.
Elle compte mettre à profit son
expertise de sélection et d’optimi-
sation de peptides et sa technolo-
gie d’optimisation d’épitopes
validée dans les bons résultats de
phase clinique III obtenus dans le
cancer du poumon en avril dernier
pour son vaccin thérapeutique le
plus avancé, Tedopi. Les premiers
résultats précliniques du vaccin
contre le Covid-19 sont attendus au
début du second semestre.
OSE Immunotherapeutics déve-
loppe des immunomodulateurs de
nouvelle génération qui s’atta-
chent à la fois à doper le système
immunitaire (dans le cancer) et à
en réduire les réponses excessives
dans les maladies auto-immunes.
Son portefeuille est très riche, avec
six produits et plusieurs études
menées dans un grand nombre
d’indications. Sa technologie a su
séduire de nombreux partenaires,
que ce soit au stade de la recherche
ou à celui, plus avancé, du dévelop-
pement clinique (phase I), avec
     dans la course au vaccin
société bénéficie de subventions
de l’Union européenne, qui vient
de rassembler 7,4 milliards d’euros
pour soutenir le développement
de vaccins contre le Covid-19.
Valneva a indiqué que ses ventes
seraient en recul en 2020 (et son
résultat, en perte) en raison de
l’arrêt ponctuel des voyages, ce qui
limite les ventes d’Ixiaro et de
Dukoral (diarrhées du voyageur),
mais cet impact devrait limité.
La société a signé fin avril un bel
accord de licence avec Pfizer pour
son vaccin en développement con-
tre la maladie de Lyme. Pfizer va
verser un premier paiement de 130
millions de dollars qui pourra être
porté à 308 millions, en fonction
AB Science
En €
15
10 9,06
5 8
0 que) et dans l’asthme sévère. Deux
2015 16 17 18 2020
capacité d’action différenciée de
son produit, qui intervient en
amont de la phase inflammatoire
sévère dite « tempête de cytoki-
nes », AB Science va lancer une
étude avancée de phase II pour
l’évaluer, en combinaison avec
l’antibiotique isoquercétine, dans
le traitement contre le Covid-19.
L’action, qui flirtait avec ses plus-
bas fin 2019, a regagné 70 % depuis
le début de l’année, soutenue par
les bons résultats de phase III de
masitinib dans l’asthme sévère et
Ose Immuno
En €
10
8
5,92
6
4 Un fonds d’actions
2
2015 16 17 18 2020
des laboratoires tels que Servier,
Boehringer et CKD. Ce qui lui
assure des paiements d’étape. La
trésorerie atteignait 26 millions fin
2019, soit environ un an de visibi-
lité. Une étude de phase II va être
lancée d’ici à la fin de l’année dans
le cancer du pancréas pour
Tedopi. Par ailleurs, la société étu-
die des opportunités d’accord de
licence dans le cancer du poumon
pour ce produit qui a fait ses preu-
ves en phase III après l’échec des
traitements de référence.
NOTRE CONSEIL
l
ACHAT SPÉCULATIF  : le
portefeuille est dense et la
technologie de pointe validée par les 
nombreux partenariats. Un accord 
de licence de plus grande envergure 
est possible dans le cancer du pou­
mon. Objectif :  8 € (OSE).
des étapes cliniques et de commer-
cialisation. Les données intermé-
diaires de phase clinique II, qui
vont être scrutées, seront publiées
cette année.
Enfin, Valneva devrait aussi dévoi-
ler d’ici à six mois des résultats très
attendus (phase III) pour son vac-
cin contre le chikungunya.
NOTRE CONSEIL
l
ACHAT SPÉCULATIF : le
secteur du vaccin a de beaux
jours devant lui avec la prise de  seront centralisés chaque jour jusqu’à 11 h 30 et exécutés sur la
conscience liée à la crise sanitaire.  Le règlement sera ensuite effectué en date du jour ouvré suivant.
L’accord avec Pfizer est prometteur,  Le montant à investir dépend de votre situation personnelle et
et des échéances  majeures sont en 
vue pour des produits à forts besoins
médicaux. Objectif : 5 € (VLA ).
ÉVÉNEMENT / 05
MEDINCELL
dans les formes progressives de la ette biotech a mis au point rispéridone à effet prolongé par
sclérose en plaques. La société dis- une technologie d’admi- Medincell injection intramusculaire peu
En €
cute avec les autorités de santé nistration à effet prolongé confortable. L’essai a recruté
pour démarrer, dans ces indica- (sur plusieurs mois) par injection 8,28 863 patients (contre 590 initiale-
14
tions, des études confirmatoires. sous-cutanée de médicaments ment prévus) et les résultats
D’ici à la fin de l’année, le news flow déjà sur le marché. L’objectif est 12 finaux seront dévoilés par Teva
sera riche, avec quatre résultats de d’améliorer l’observance du trai- fin 2020. Autre catalyseur possi-
10
phase III attendus dans la maladie tement. ble, les données de phase II de
d’Alzheimer, le cancer du pancréas, Elle dispose de deux produits en mdc-CWM avec le partenaire
le cancer de la prostate (métastati- développement avancé, mdc- 6 canadien AIC. Enfin, la biotech,
IRM (une reformulation de la ris- qui perçoit des subventions de la
4
études de phase III confirmatoires péridone) et mdc-CWM (un fondation Bill & Melinda Gates
2018 19 2020
ont été autorisées dans la mastocy- traitement de la douleur orthopé- pour le développement d’un pro-
tose et la maladie de Charcot, relé- dique postopératoire), et s’est gestatif à action prolongée et qui
guant les mauvais souvenirs aux récemment intéressée à l’antipa- Covid-19, et MedinCell devra vient d’obtenir un financement
oubliettes. La biotech, qui lève ludique Ivermectine, commer- prouver l’efficacité d’un injecta- bancaire non dilutif de 10 mil-
régulièrement des fonds, dispose cialisé à un faible prix. Des ble à action prolongée. lions, dispose d’une visibilité
d’un an de visibilité financière. chercheurs de l’université austra- La biotech est, par ailleurs, à financière jusqu’à la fin 2021.
lienne Monash ont en effet mon- l’orée de résultats majeurs. Mdc-
NOTRE CONSEIL tré en laboratoire que ce produit IRM, développé dans trois pro- NOTRE CONSEIL
l l
ACHAT SPÉCULATIF : la peut tuer le virus du Covid-19 en grammes dans la schizophrénie ACHAT SPÉCULATIF : le
société a seulement retrouvé quarante-huit heures. MedinCell en partenariat avec le géant Teva, traitement contre le 
son prix d’introduction en Bourse  a ainsi lancé un projet de recher- est en phase III, et MedinCell est Covid­19 n’est pas intégré dans 
d’il y a dix ans alors que, depuis, elle  che pour une formulation injec- éligible à 360 millions des paie- la valeur de la société, qui dépend 
a rencontré des succès cliniques. La  table à action prolongée ments d’étape du fabricant de à 80 % de ses deux produits 
multitude des indications avancées  d’Ivermectine. Reste que de futu- génériques, qui veut attaquer le phares, qui vont bientôt délivrer 
de masitinib réduit le risque.  res études (externes) devront monopole de Janssen. Celui-ci des résultats majeurs. 
Objectif : 12  € (AB). confirmer son action contre le commercialise un générique de la Objectif : 12 € (MEDCL).
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Populaires, les Caisses d’Epargne et Natixis. C’est un gage de
sérieux et de solidité. Il sera possible de souscrire à tout moment la volatilité historique annuelle (dont le pas de calcul est (gestion mise en œuvre, risques, frais notamment).
des parts du fonds auprès de votre conseiller habituel ou de votre hebdomadaire) sur une période couvrant les 5 dernières années Ces documents réglementaires sont disponibles auprès de
établissement financier. Les ordres de souscription ou de rachat de la vie de l’OPCVM, ou depuis sa création en cas de durée Palatine Asset Management ou sur son site Internet. L’OPCVM
inférieure. présenté est proposé à la commercialisation en France. Il ne
base de la valeur liquidative datée du jour de la centralisation. L’OPCVM est classé sur une échelle de 1 à 7, en fonction de son peut pas être commercialisé auprès d’une « U.S. Person »,
niveau croissant de volatilité. La catégorie de risque auquel il selon la définition de la réglementation américaine, ou auprès
est associé n’est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. d’un résident américain.
Palatine Asset Management - Société Anonyme à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de 1 917 540 €. Société de gestion de portefeuille agréée par l’AMF n° GP 05000014 –
Siège social : 42, rue d’Anjou, 75008 Paris – 950 340 885 RCS Paris - N° TVA FR 25 950 340 885. Site Internet : www.palatine-am.com – Tél : 01 55 27 95 37 – Une société du groupe BPCE.
06 / ÉCONOMIE Investir, le Journal des Finances / N° 2422 /  6 juin 2020

Après la crise sanitaire
Le repli sur soi est­il 
envisageable ?
 Relocalisation  Assurer l’autosuffisance dans certains domaines clés – alimentation, médicaments – est devenu 
un sujet essentiel avec la pandémie de Covid­19. Une telle politique ne peut se concevoir qu’à l’échelle du continent.

L
a pandémie de coronavirus a été un
choc violent et mondial. Un choc sani- Un monde exposé au risque sanitaire et
taire, évidemment, un choc économi-
que et financier, bien sûr, un choc Des pays diversement préparés Les mieux préparés Solde d
d’endettement, sans aucun doute, mais au risque sanitaire Préparés En mill
aussi une remise en question de ce qui Les moins préparés
semblait être devenu des certitudes. Le modèle de Pêche
développement en œuvre depuis plusieurs décen- – 30
nies, fait de libre-échange et d’ouverture du com-
merce mondial, est ébranlé. Certains s’interrogent :
– 20
est-il encore viable ? Est-on allé trop loin ? Faut-il
faire marche arrière et, surtout, n’est-il pas trop
tard ? Si le retour en arrière est encore possible, – 10
est-ce le cas de tous les secteurs, notamment les plus
essentiels, comme l’alimentaire et la santé ? 0
L’autosuffisance alimentaire est une quête de longue
date. La création de la politique agricole commune
(PAC) en Europe avait justement pour objectif de – 10
répondre à ce besoin, en cherchant à imposer une
stabilité des prix agricoles. L’ajustement des stocks – 20
jouait le rôle d’amortisseur des fluctuations de la
production pour cause d’aléas climatiques. Dans l’est
de l’Europe, l’Ukraine a toujours joué le rôle imposé – 30
de grenier à blé de l’Union soviétique.
Cette recherche de sécurité alimentaire est toujours – 40
d’actualité. La sous-alimentation concerne encore
800 millions de personnes dans le monde. La mal-
nutrition et les carences alimentaires affectent
200 millions d’enfants de moins de 5 ans. Que dire de La Franc
plus ? Produ
Solde des
LA PEUR CHINOISE
La question des médicaments, également, a pris une
tournure dramatique avec la pandémie. Mais les Indices prenant en compte l’accessibilité, la disponibilité, la sécurité et la qualité en 2019
premières réflexions ne datent pas de cet hiver. Dès
le début de la guerre commerciale sino-américaine, P
Le top 8 des pays pour la sécurité alimentaire Evolution* des besoins alimentaires d’origine végétale
en 2018, les Etats-Unis ont avancé sur ce sujet sensi- entre 1995 et 2050, selon le continent (ou sous-continent) C
ble. Le FBI et le département américain de la Sécu- Indices sur 100, prenant en compte l’accessibilité, la disponibilité, la sécurité et la qualité en 2019
épices
rité intérieure estimaient encore récemment que
des cyberacteurs liés à Pékin avaient tenté d’obtenir
Singapour 87,4 L
Amérique Europe
des données de propriété intellectuelle liées aux
essais de vaccin. La société Huawei était une fois de
Irlande 84 du Nord 0,91 Asie
1,31
Global Food Security Index, Forbes, Statista.

Etats-Unis 83,7 2,34

Sources : The Economist Intelligence Unit,

plus montrée du doigt. La volonté d’hégémonie chi-

noise fait peur. Ele
Les craintes peuvent aussi être élargies à certaines
Suisse 83,1 produits
Amérique Océanie
matières premières, comme les terres rares indis- Finlande 82,9 latine et
Caraïbes
Afrique
5,14
1,61 C
pensables dans la fabrication des batteries (voitures,
smartphones, etc.). La Chine en est le principal Norvège 82,9 1,92
B
exportateur mondial. Relocaliser est ainsi plus qu’un
sujet économique : une question d’indépendance.
Suède 82,7 (*) Nombre par lequel il faut multiplier
Ce dossier dresse un tour d’horizon des pistes de Canada 82,4 les besoins de l’année 1995 pour obtenir
ceux de l’année 2050.
réflexion.- PHILIPPE WENGER

France
taires, largement importés. De les est ainsi devenu à dominante pandémie, les sociétés hexagona-
même, les équipements sont ache- animale. Surtout, de nouveaux les font appel à des travailleurs sai-
tés à l’étranger. produits sont consommés : riz, sonniers venant du Maghreb et de
En mettant de côté cet aspect bétail nourri au tourteau de soja l’Europe de l’Est. Produire local
important, la surface agricole de importé d’Amérique du Sud, ali- nécessitera davantage de
Le pays exporte mais n’est pas  l’Hexagone, de 28,2 millions
d’hectares, semble suffisante pour
ments exotiques comme les bana-
nes, les kiwis ou les avocats. Des
main-d’œuvre étrangère. C’est un
paradoxe.

autonome pour certaines denrées  assurer une production nationale

sur la base du régime alimentaire
importations massives de fruits
ont aussi changé la donne. Tout
Les politiques menées visant à res-
taurer la sécurité alimentaire ou

agricoles actuel. Cela nécessiterait en

ÉVOLUTION  - Depuis les années
1980, la France semble largement
autosuffisante. L’agriculture fran-
çaise produit davantage de calo-
ries que sa population n’en
consomme (129 %). C’est une
avancée par rapport aux années
1950 : la couverture n’était alors
que de 50 %. Comme quoi la mon-
dialisation n’a pas été un mal en ce
sens. C’est cette performance qui a
permis au commerce extérieur
agroalimentaire de devenir excé-
dentaire. La dimension démogra-
phique facilite l’autosuffisance en
Europe, alors qu’elle pénalise
l’Afrique.
PÉTROLE ET PRODUITS  le plan commercial.
PHYTOSANITAIRES
Les besoins en alimentation d’ori-
gine végétale seront multipliés par
5,14 entre 1995 et 2050 en Afrique,
alors qu’ils seront réduits de 9 % en
Europe au cours de la même
période.
La comparaison entre la France et
les autres pays européens, tout
particulièrement l’Allemagne et le
Royaume-Uni, est saisissante sur
Toutefois, cette production fran-
çaise n’est pas totalement auto-
nome. Elle est fortement
dépendante des énergies fossiles
mais aussi des produits phytosani-
moyenne 0,18 hectare de culture
et 0,12 hectare de prairie par
cela est financé par l’exportation
d’une surproduction de blé. Les
soldes commerciaux calculés par
l’autosuffisance ont souvent des
effets induits négatifs, comme la
flambée des prix. Les subventions
Français. types de marchandise montrent ou, pire, les restrictions à l’exporta-
Mais les goûts des consomma- bien la fragilité française. tion renforcent ces tensions.
teurs évoluent, ce qui rend ce cal- Là encore, c’est avant tout un sujet
cul quelque peu simpliste. Le RELOCALISATION ?  politique et citoyen. Les Français
régime alimentaire n’est plus celui UN COÛT NON NÉGLIGEABLE sont-ils prêts à changer leurs habi-
du siècle dernier. Globalement, Localiser sur notre territoire cer- tudes alimentaires ? Sont-ils prêts
depuis la fin de la Seconde Guerre tains produits étrangers exotiques à faire des compromissions envi-
mondiale, la consommation de est évidemment impossible. Pour ronnementales (davantage de pes-
produits céréaliers, de légumes et le reste, la main-d’œuvre serait- ticides, de fongicides et de terres
de féculents a diminué au profit de elle disponible ? Les producteurs agricoles), alors qu’ils exigent de
celle de fruits, de légumes et de de fruits ont eu la plus grande diffi- consommer mieux (bio) ? Autant
produits animaux. L’apport en culté à embaucher à hauteur de de questions auxquelles il sera
protéines essentiellement végéta- leurs besoins durant la crise. Hors indispensable de répondre.- P. W.
 Investir, le Journal des Finances / N° 2422 /  6 juin 2020
ÉCONOMIE / 07

Alimentation
pour permettre l’autosuffisance
alimentaire pendant la crise. Au
Japon, la situation a été l’occasion
de rappeler l’objectif d’autosuffi-
La crise a conduit nombre de pays  sance alimentaire de 45 % d’ici à
2030, contre 37 % l’an dernier, un
réserves de céréales, tandis que la le Qatar peut se targuer d’être
Chine peut couvrir six mois de passé en 2019 à la treizième posi-
consommation. tion sur 113, contre la vingt-
deuxième, l’année précédente,
RARES SONT LES PAYS 
INDÉPENDANTS SUR 
LE PLAN ALIMENTAIRE
grâce à la multiplication des serres
et des élevages de poissons, de cre-

à réduire leurs exportations. Une leçon  niveau très faible dû à une diversi-

pour la suite
MARCHÉS - La crise due au coro-
navirus n’a pas seulement remis
en question le bien-fondé des
chaînes de production indus-
trielle mondialisées. Avec la para-
lysie des échanges commerciaux
et du transport maritime, à
laquelle s’est ajoutée la désorga-
nisation des filières d’approvi-
sionnement agroalimentaire en
raison du confinement, elle a
aussi posé la question de la néces-
sité de l’autosuffisance alimen-
taire. La crise sanitaire a, en effet,
conduit de nombreux pays à res-
treindre leurs exportations agri-
coles. L’Ukraine a réduit en avril
ses exportations de blé. En Asie
centrale, les restrictions d’expor-
tations se sont multipliées pour
les céréales : le Kirghizistan a
interdit la sortie de blé, de farine,
d’huile et de riz. La Thaïlande et
le Cambodge ont réduit les van-
nes pour les sorties de riz, afin de
préserver leur souveraineté ali-
mentaire.
Par chance, la production agricole
mondiale a été foisonnante l’an
dernier, et les niveaux de stocks
étaient donc élevés début 2020.
En mars, l’Arabie saoudite rassu-
rait sur les réserves suffisantes du
pays en nourriture. Le même
mois, la République tchèque
annonçait des efforts budgétaires
fication alimentaire moins favora-
ble à la consommation de riz,
produit localement. Afin d’aug-
menter ce ratio, le pays compte
multiplier par cinq, d’ici à 2030, la
valeur de ses exportations.
« De fait, la stabilité de tous les régi-
mes politiques est en jeu quand quel-
ques repas séparent l’humanité du
chaos », indique Frédéric
Courleux, directeur des études
d’Agriculture Stratégies, dans la
revue Paysans et Société. L’écono-
miste rappelle qu’en raison de son
aversion pour les stocks alimen-
taires, l’Europe dispose seule-
ment de quarante-trois jours de
Singapour, l’Irlande et les Etats-
Unis sont au premier rang de
l’indice de sécurité alimentaire mis
au point par The Economist Intel-
ligence Unit. En partenariat avec la
société Corteva Agriscience, cet
indicateur prend en compte à la
fois la capacité financière du pays,
l’abondance des ressources, leur
qualité et leur sécurité, ainsi que la
résilience du pays au changement
climatique. Même au Moyen-
Orient, l’une des régions les plus
défavorables à l’agriculture, cer-
tains pays parviennent à se faire
une bonne place au palmarès. En
première position des pays arabes,
vettes, de poulets et autres. Même
la production de lait, multipliée
par quatre en deux ans, a atteint
l’autosuffisance l’an dernier (indice
de 106 %). Le développement de
l’autonomie alimentaire va trou-
ver des vecteurs d’accélération
dans les nouvelles méthodes de
production, moins dépendantes
du climat et du temps, avec l’émer-
gence de techniques comme les
fermes verticales, l’aquaponie (sys-
tème qui unit la culture de plantes
et l’élevage de poissons), la produc-
tion par fermentation. Consom-
mateurs, industriels et
gouvernements ont tous un rôle à
jouer. - CAROLINE MIGNON

sanitaire et dépendant sur le plan alimentaire

Solde des produits agricoles et agroalimentaires par catégories

En milliards d’euros
Médicaments
Pêche Fruits et Légumes Elevage Céréales Café, etc. Boissons Autres solde Une volonté politique indispensable  
– 30
pour retrouver une souveraineté
– 20

URGENCE  - La crise due au
– 10 Covid-19 a montré la dépendance
des pays développés en général,
0
et de la France en particulier, à la
fourniture en matériel médical
mais aussi en médicaments. « Des
– 10 tensions d’approvisionnement
extrêmement fortes » ont existé
– 20 « pour cinq molécules nécessaires à
la prise en charge des patients
atteints du Covid-19, notamment au
– 30 sein des services de réanimation »,
selon Les Entreprises du Médica-
– 40 ment (LEEM).
Plus globalement, les chiffres
France Allemagne Royaume-Uni Espagne Italie Pologne
font froid dans le dos. Quelque
Source : Eurostat.
80 % des médicaments consom-
La France : un grand pays producteur et exportateur de biens agroalimentaires més en France seraient produits
Produits transformés Produits bruts hors d’Europe. Des produits
Solde des produits agricoles et agroalimentaires par produits (en milliards d’euros) extrêmement utilisés seraient
ainsi largement fabriqués en
Chine : pénicilline (90 %), paracé-
Fruits
tamol (60 %) et ibuprofène
(50 %), selon l’Académie natio-
Poissons nale de pharmacie. Le paracéta-
Café,thé, mol est l’une des molécules les
épices, cacao plus vendues au monde, avec un
marché estimé à 180.000 tonnes
Légumes par an. Les producteurs sont chi-
nois et indiens (respectivement
Autres 50 % et 30 %). Les Etats-Unis
conservent quelque 15 % des
Elevage et capacités mondiales. En Europe,
produits laitiers
il n’y a plus de production.
Céréales Marie Thibout, économiste et
stratégiste de Mirabaud, relati-
vise ces chiffres. « L’Europe
Boissons
dépend de l’Inde et de la Chine à
—6 —4 —2 0 2 4 6 8 10 12 80 % pour les génériques. En revan-
che, les principes actifs des produits
Source : Direction générale des douanes et droits indirects.
innovants sont à 76 % fabriqués en
Europe ! » L’expert s’appuie sur
des données de l’Efpia, la Fédéra-
tion européenne des industries et
des associations pharmaceuti-
ques.
Au-delà des chiffres, comment en
est-on arrivé à cette situation
alors que la France était leader
mondial des médicaments et des
principes actifs il y a encore
vingt ans ?
COÛTS DE PRODUCTION
L’économiste pointe du doigt la
recherche permanente des prix
les plus faibles. « Les coûts de pro-
duction aux Etats-Unis sont estimés
être deux à quatre fois plus chers
qu’en Asie. La situation est proche
en Europe. » En France, les diffi-
cultés financières de la sécurité
sociale ont conduit à des politi-
ques de baisse de remboursement
et donc de pressions sur les prix
des médicaments. Pour y faire
face, les laboratoires ont large-
ment acheté des start-up à l’étran-
ger, facilitant la délocalisation. Il
ne faut pas sous-estimer non plus
le poids de la réglementation
environnementale. Produire des
médicaments est une activité chi-
mique encadrée en Europe, beau-
coup moins en Asie.
Que faire ? Il faut une volonté
politique qui ne peut qu’être euro-
péenne. Relocaliser en Europe de
l’Est pour maintenir des coûts de
production raisonnables ou s’atta-
quer aux écarts de fiscalité entre
les Etats membres de l’Union
européenne sont quelques pistes
parmi d’autres. Ce n’est pas par
hasard que les sociétés pharma-
ceutiques européennes sont lar-
gement localisées en Irlande ! La
Commission européenne cher-
che à préciser quel degré d’indé-
pendance atteindre et quels
médicaments doivent être reloca-
lisés. Des pistes seront présentées
d’ici à la fin 2020, notamment sur
la constitution d’un stock euro-
péen de médicaments.
Les Etats-Unis ont pris de
l’avance. Washington travaille sur
ce dossier depuis le début de la
guerre commerciale avec la
Chine. Le département américain
de la Santé propose de mettre en
place un consortium d’entrepri-
ses pour produire des médica-
ments stratégiques. L’idée serait
également de faire un état des
lieux des chaînes de production,
et d’imposer aux laboratoires la
publication d’informations sup-
plémentaires dès qu’une pénurie
est avérée, souligne Marie Thi-
bout.
Il faut repenser le système pour
restaurer une sécurité dans
l’approvisionnement mais aussi
dans la qualité des médicaments.
En juillet 2018, l’Agence euro-
péenne des médicaments crai-
gnait que des impuretés
présentes dans une molécule
fabriquée en Chine pour l’indus-
trie pharmaceutique ne provo-
quent des cas de cancer en
Europe ! - P. W.

L’AVIS DE L’EXPERT Qu’a révélé la crise sur la nécessité d’une indépen­ Quand ce concept de sécurité alimentaire avait­il  plus par les politiques agricoles. La crise de 2008 a en 

dance alimentaire ? été instauré ?  effet poussé certains pays à soutenir de nouveau leur 
« La crise souligne  Cette crise a été une nouvelle piqûre de rappel,  Après les années 1960, les politiques agricoles des pays  production agricole, comme le riz au Mali et au Sénégal. 
après celle de 2008, au cours de laquelle la flambée  africains ont d’abord visé l’ « autosuffisance alimentaire »,  L’application du concept de souveraineté alimentaire ne 
l’importance  des prix sur les marchés alimentaires avait provoqué  avec l’objectif que chaque pays soit lui­même en mesure  semble cependant réaliste qu’à un niveau régional : elle 
de la souveraineté  ce qu’on avait alors appelé à tort des « émeutes 
de la faim ». Cette crise avait suscité une prise de 
de couvrir les besoins de sa population. Dans les années 
1990, ces pays ont été amenés à revoir leur politique, au 
doit se penser au niveau européen, dans le cadre de la 
PAC (politique agricole commune), ou au niveau de blocs 
alimentaire » conscience des enjeux agricoles, qui s’est notamment  nom du libéralisme, à travers un démantèlement progres­ régionaux en Afrique, par exemple dans le cadre de la 
traduite par de nouveaux engagements des pays  sif de leurs outils de régulation des prix des céréales, dans  politique agricole de la Cedeao.
développés en matière d’aide à l’agriculture,  le cadre des programmes d’ajustement structurel et de la  Quels sont les autres enseignements de la crise ?
lors du Sommet de L’Aquila en 2008.  libéralisation des échanges agricoles mise en œuvre via  Elle a remis sur la table la nécessité du stockage public,
JEAN­RENÉ CUZON/  Surtout, cette crise a montré les limites du concept  l’accord agricole de l’Organisation mondiale du commerce.  à la fois pour réguler les prix et pour faire face aux crises. 
CHEF DE PROJET AGRICULTURE À L’AGENCE FRANCAISE  de « sécurité alimentaire », concept qui encourageait  Cette libéralisation des marchés agricoles, notamment  Jusqu’ici, la constitution et l’entretien de stocks étaient 
DE DÉVELOPPEMENT (AFD) certains pays du Sud à se baser sur les importations  céréaliers, a accru la dépendance alimentaire de ces pays. surtout perçus comme des coûts. Aujourd’hui, c’est 
des produits agricoles pour leur approvisionnement  Après l’autosuffisance alimentaire et la sécurité  l’absence de stocks qui apparaît comme le plus coûteux. 
alimentaire lorsque leur agriculture était jugée  alimentaire, quelle est aujourd’hui la tendance ? Cela vaut pour l’alimentation mais aussi pour d’autres 
insuffisamment compétitive : une telle dépendance  Le principal enjeu est de trouver un juste équilibre entre  secteurs stratégiques, comme la santé ; l’absence de 
ne pose pas de problème tant que les cours mondiaux  ces deux précédents concepts, en définissant un taux  masques médicaux en France nous l’a cruellement 
sont bas, mais elle est devenue source de tensions  acceptable de dépendance alimentaire : on parle doréna­ rappelé… Cela nécessite des politiques publiques plus 
sociales dès que ces derniers ont atteint des  vant de « souveraineté alimentaire », un concept né de  cohérentes, qui ne suivent pas uniquement une appro­
sommets. mouvements alternatifs et repris aujourd’hui de plus en  che purement libérale.- PROPOS RECUEILLIS PAR C. M.
08 / ÉCONOMIE
Taux d’intérêt à 10 ans
FRANCE , /
ALLEMAGNE – ,
ROYAUME-UNI , ,
ÉTATS-UNIS , ONCE D’OR
JAPON , .
La BCE promet 600 milliards d’euros de
rachats d’actifs supplémentaires
  Zone  euro    La  Banque  centrale  européenne  a  porté  son  PEPP,  programme  d’achats  lancé  début  mars,  de
750  à  1.350  milliards  d’euros.  De  quoi  financer  les  futures  émissions  de  la  Commission  européenne.
E
n quelques mois, Chris-
tine Lagarde aura pres-
que fait oublier son
prédécesseur à la tête
de la Banque centrale euro-
péenne (BCE), Mario Draghi.
Après quelques hésitations au
cours des premières semaines
de son mandat, elle a, depuis,
clairement imprimé sa marque.
Début mars, au grand soulage-
ment des marchés, la présidente
de l’institution monétaire a
lancé le PEPP (Pandemic Emer-
gency Purchase Programme),
un plan d’achats d’actifs finan-
ciers de 750 milliards d’euros,
qui devaient être dépensés d’ici
à la fin de l’année 2020. Il s’ajou-
tait aux 120 milliards annoncés
quelques semaines auparavant,
dont le montant avait été jugé
insuffisant par les marchés.
Jeudi, Christine Lagarde a
annoncé une augmentation du
plafond de ce PEPP de 600 mil-
liards. Il passera donc à 1.350
milliards d’euros. Ces achats
pourront se poursuivre jusqu’à
la mi-2021, avec réinvestisse-
ment des titres arrivant à
échéance jusqu’à la fin 2022.
Le gonflement du bilan de la BCE va accélérer
Bilan, en Mds€
7.050
Christine Lagarde,
6.700
prête à aller
6.350
encore plus loin
6.000
5.650
5.300
4.950
4.600
Juin Juil. Août Sept.
FRANCE
Les finances publiques s’effondrent
L
a crise est rude, et les
finances publiques fran-
çaises volent en éclats.
Jamais en temps de paix
le déficit public français n’a
atteint le niveau prévu pour cette
année, soit 11,4 % du produit inté-
rieur brut (PIB). Mi-avril, le gou-
vernement français tablait sur
une dégradation « limitée » à 9 %
du PIB. En 2019, le ratio de 3 %
était atteint et la cible de 2,2 %
pour 2020 paraissait réaliste.
Le chiffre de la semaine
2,5 millions
Etats­Unis 2,5 millions d’emplois ont été créés en mai, contre 7,5 millions
de suppressions anticipées. Le taux de chômage a reculé de 14,7 % à 13,3 %.
Cette annonce a dépassé les
attentes des investisseurs, qui
escomptaient une augmenta-
tion du plafond, mais d’une
ampleur bien inférieure
(250 milliards). Sans cette déci-
sion, les 750 milliards de plafond
auraient été atteints dès le
14 octobre au rythme actuel des
achats (234 milliards ont déjà
été dépensés), selon des estima-
tions de La Banque Postale AM.
L’ITALIE SOUS­PERFUSION
Pour Arthur Jurus, chef écono-
miste de l’établissement suisse
Landolt Cie SA, « cette politique
monétaire dès cette semaine était
nécessaire pour être synchronisée
« La BCE a acheté,  sur le marché secondaire,
en deux mois,  comme le lui imposent les
la totalité des  demande nette excédentaire
emprunts émis  ment de papiers par le Tré-
par l’Italie,  exceptionnel a permis de
51,1 milliards d’euros  stabiliser les coûts de finan-
d’obligations d’Etat »
présidente
de la BCE,
Oct. Nov. Déc. Janv. Févr.
Il n’en sera donc rien à cause de
l’effondrement économique lié à
la pandémie et au confinement
(30 milliards d’euros de finance-
ment du chômage partiel) ainsi
qu’aux efforts gigantesques de
relance (40 milliards d’euros).
Logiquement, la dette se dété-
riore également à pas de géant.
Alors que le seuil symbolique de
100 % du PIB semblait pouvoir
être évité avant la crise, la dette
bondira à 120,9 % du PIB à la fin
avec la politique budgétaire. La
Commission européenne a en effet
annoncé, fin mai, un plan de
750 milliards d’euros et un projet
de mutualisation des dettes publi-
ques. Or [...] cette initiative doit
disposer d’un soutien monétaire
pour être financée ». Celui-ci est
donc tout trouvé avec le geste
supplémentaire annoncé par
l’institution monétaire.
La BCE soutient déjà active-
ment les Etats européens. Elle a
acheté en deux mois pour
51,1 milliards d’euros d’obliga-
tions de l’Etat italien, soit davan-
tage que le montant total émis
par Rome au cours de la même
période (49 milliards, selon les
calculs de la banque UniCre-
dit). Bien sûr, la BCE achète
traités européens, mais cette
de titres facilite le place-
sor italien. Cet effort
cement de Rome, mais pas
plus.
L’institution monétaire surprend à nouveau par son volontarisme
5.596,07
Mars Avril Mai
Source : Bloomberg.
Effondrement des finances publiques
Déficit public, en % du PIB
2008 2010 2012
– 3,3
– 4,1 – 3,9 – 3,6
– 5,2 –5
– 7,2 – 6,9
Source : Bercy.
Matières premières
PÉTROLE (BRENT)
+ ,
, – ,
Certains stratégistes imaginent
qu’elle pourrait dans l’avenir
aller plus loin et s’autoriser à
acquérir des titres classés en
catégorie spéculative ( junk
bonds). Dès le 7 avril, elle a rendu
éligibles les obligations exclues
de la catégorie « investisse-
ment » aux opérations classi-
ques de refinancement des
banques.
Il est vrai que la Banque centrale
s’attend à un choc économique
massif. Pour Patrice Gautry,
chef économiste de l’Union ban-
caire privée, « ses vues sur l’éco-
nomie sont [...] beaucoup plus
pessimistes que celles du consen-
sus. En somme, la BCE n’a rien de
généreux, mais elle se prépare à un
très “gros temps” économique et
politique ».
BERLIN RELANCE
Elle n’est pas la seule à agir, évi-
demment. Le gouvernement
allemand a, lui aussi, annoncé de
nouveaux moyens de relance.
« L’Allemagne, de son côté, rajoute
130 milliards d’euros aux 250 mil-
liards déjà mis sur la table, sans
compter les 1.000 milliards de
Augmentation du Pandemic
Emergency Purchase Programme
(PEPP)
+ 600 Mds€
1.350
750
2014 2016 2018 2020
– 2,8 – 2,5 – 3
– 3,5
– 11,4
Investir, le Journal des Finances / N° 2422 /  6 juin 2020
Variations sur la semaine
Devises €/$
, + , ,
1,1307
/ CH , + , ,
/ , – , ,
/¥ , + , ,
/ YUAN , – , 2015 16 17 18 2020
ZOOM SUR...
90 milliards pour 
les entreprises polluantes
La Banque centrale européenne finance le dérèglement climatique.
C’est le point de vue de Reclaim Finance, pour qui les achats d’actifs 
encore renforcés par la BCE supportent massivement les énergies 
fossiles. L’organisation cite 38 entreprises du secteur, dont 
10 actives dans le charbon et 4 dans le pétrole et le gaz de schiste. 
« La plupart de ces sociétés prévoient d’accroître leur production
de ces énergies (Shell ou Total), et l’une d’entre elles (Fortum) vient,
via sa filiale Uniper, de mettre une nouvelle centrale à charbon en
marche en Allemagne » , accuse­t­elle. Pour Greenpeace, les achats 
de la BCE auraient déjà rapporté 7,6 milliards d’euros au secteur 
depuis le début de l’épidémie. Les 600 milliards annoncés jeudi 
financeraient jusqu’à 90 milliards de plus ces sociétés.
prêts garantis, les 250 de reports Cour constitutionnelle alle-
de taxes ou les 50 en cours de
négociation, détaille Véronique
mande « qui concerne le gouver-
nement et le Parlement allemands.
Riche-Flores, présidente de RF
Research. Si nos calculs sont
Nous sommes confiants dans la
capacité à trouver une bonne solu-
bons, les dispositifs totalisent 46 % tion. Une bonne solution qui ne
du PIB allemand, dont 12 % hors compromettra pas l’indépendance
reports de taxes et financements », de la BCE », a explicité Christine
ajoute l’experte.
Dernier point important, la BCE
Lagarde. Des paroles d’apaise-
ment qui étaient attendues.
a pris note du jugement de la - PHILIPPE WENGER
Le PIB en chute libre en 2020
Deuxième
trimestre 2020 Baisse annuelle 2020
–8 %
– 13,7 %
de l’année. Ces sombres pers- été que partiellement mise en
pectives seront entérinées lors œuvre. Les discussions pren-
du Conseil des ministres du
10 juin ainsi que les prévisions
dront en compte le nouveau
contexte d’après-crise.
d’une contraction du PIB de 11 % La question du chômage partiel
(– 19 % pour l’investissement et sera aussi au centre des
– 10 % pour la consommation). réflexions. Il faut définir la
forme du dispositif, qui durera
QUELLE FIN DE MANDAT ?  au moins jusqu’à la fin du quin-
Pour préparer le rebond, l’Ely- quennat.
sée a lancé une concertation Début juillet, le président de la
avec les syndicats et le patronat République présentera d’ailleurs
sur le sujet de l’emploi, notam- ses pistes de réforme pour la fin
ment sur l’assurance chômage. de son mandat. Pas de tournant
Celle-ci avait été réformée il y a social, mais une accélération des
un an avec des mesures rudes réformes économiques. Emma-
pour les chômeurs mais aussi nuel Macron a-t-il le choix avec
pour les entreprises (système de des finances publiques aussi
bonus-malus). Cette réforme n’a dégradées ? - P. W.
Investir, le Journal des Finances / N° 2422 /  6 juin 2020
INVESTIR 10 / 09

Elle sort après un gain de 50 % en moins 
de trois mois
C
ette semaine ressemble exactement à la pré-
cédente. Les actions value se sont envolées
en Bourse. Les investisseurs se sont rués sur
l’automobile, la banque, les foncières de
commerces et le tourisme, qui étaient massacrés
boursièrement du fait de l’effondrement de leur acti-
vité. Ces secteurs ne sont pas, à l’exception de Miche-
lin pour l’automobile, représentés dans les Investir 10
car j’estime qu’ils sont trop risqués. Un deuxième phé-
nomène doit aussi être pris en compte. L’engouement
pour la value se fait au détriment des valeurs de santé,
qui subissent des prises de bénéfices. BioMérieux et
Medtronic ont reculé, respectivement, de 3,9 % et de
3,7 %, tandis que Sanofi et Sartorius Stedim Biotech
ont fait du surplace dans un marché très haussier.
Enfin, les mines d’or ont été boudées. Nos deux cham-
pionnes Agnico Eagle Mines et Barrick Gold, qui
n’aiment pas les phases de marché euphoriques, ont
cédé respectivement 10,4 % et 4,7 %.
D’un jeudi à l’autre, le Cac 40 a ainsi battu nos sélec-
tions. L’indice a bondi de 5 % tandis que nos Grandes
Valeurs ont pris 4,4 %, le Rendement s’est adjugé 3,8 %,
les Valeurs moyennes ont progressé de 2,5 % et l’Inter-
national a cédé 0,8 %.- FRANÇOIS MONNIER
NOS ARBITRAGES
Je réduis légèrement le poids de la santé 
dans les Investir 10 pour augmenter la pondération 
des cycliques. 
Nexity va remplacer BioMérieux, qui a gagné 50 % 
en moins de trois mois, alors que le Cac Small 
a pris seulement 4,8 % sur la période !

GRANDES VALEURS VALEURS MOYENNES
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE
NOTRE SÉLECTION CAC 40 CAC SMALL NOTRE SÉLECTION CAC SMALL
CAC 40
600
+ 40,9 % NOTRE + 4,4 % + 5 % + 130,8 % NOTRE + 2,5 % + 3,8 %
SÉLECTION SÉLECTION
CAC SMALL AVEC DIV.
CAC 40 AVEC DIV. + 207,1 % VARIATIONS EN 2020 400 + 437,9 % VARIATIONS EN 2020
+ 149 % + 222,8 %
NOTRE SÉLECTION CAC 40 NOTRE SÉLECTION CAC SMALL
200
– 15 % – 16,2 % – 11,5 % + 15,8 %
0
Arkema fait une belle entrée dans la sélection. Le  Worldline signe une belle performance hebdomadaire 
chimiste va fournir à Nutrien de l’acide fluohydrique  et poursuit son parcours haussier au sein de la sélection. 
– pour un site aux Etats­Unis et a finalisé la cession de  – 200
Le spécialiste des services transactionnels a signé un 
2004 07 09 11 13 15 17 2020 son activité Polyoléfines Fonctionnelles. 2004 07 09 11 13 15 17 2020 nouveau contrat pluriannuel avec BNP Paribas Fortis.
VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION
MNÉMO D'ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2021    NET (4­6­20) (SEMAINE) MNÉMO D'ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2021   NET (4­6­20) (SEMAINE)
L'ENTRÉE EST. 2019 L'ENTRÉE EST. 2019
AIR LIQUIDE ALBIOMA
6­3­06 + 683 % 16 €  150 €  20 % 24,2 2,2 % 125,35 €  + 4,1 % 9­12­19 + 30 % 24,75 €  40 €  24 % 18,1 2,2 % 32,25 €  – 0,3 %
AI ABIO
ARKEMA NEXITY
BIOMÉRIEUX – – – 35 € 16 % 9,7 6,6 % – –
AKE
1­6­20 + 8 % 79,90 €  100 €  16 % 11 2,5 % 86,58 €  + 8,4 %
BIOMÉRIEUX
BIM
9­3­20
9­3­20
+ 50 %
+ 50  %
79,65 € 
79,65 €
150 € 
150 €
26 %
26 %
42,5
42,5
0,3 %
0,3 %
119,50 € 
119,50 € à – 3,9 %
– 3,9 %
BUREAU VERITAS EDENRED
20­5­19 – 9 % 21,31 €  25 €  29 % 21 0 % 19,33 €  + 3,1 % 10­2­20 – 17 % 49,98 €  48 €  17 % 31,2 1,7 % 41,07 €  + 7,6 %
BVI EDEN
DASSAULT SYSTÈMES EUROFINS SCIENTIFIC
30­3­20 + 15 % 132,20 €  180 €  18 % 35 0,5 % 152,25 €  + 1,7 % 3­4­20 + 45 % 416,20 €  710 €  17 % 26,3 0 % 605 €  + 1,2 %
DSY ERF
ESSILORLUXOTTICA FDJ
29­7­19 + 1 % 119,35 €  145 €  20 % 26,7 0 % 120,75 €  + 0,9 % 25­5­20 + 7 % 29,21 €  36 €  15 % 20,7 1,3 % 31,40 €  + 3,3 %
EL FDJ
ORPÉA KORIAN
10­12­18 + 16 % 91,56 €  125 €  18 % 22,1 1,2 % 105,90 €  + 1,6 % 24­12­18 + 11 % 29,68 €  40 €  21 % 17,6 2 % 33 €  + 2,5 %
ORP KORI
SAINT­GOBAIN SARTORIUS STEDIM BIO. 
SGO
6­1­20 – 13 % 36 €  38 €  21 % 11,9 3,5 % 31,30 €  Þ + 8,5 % DIM
11­5­20 0 % 230,60 €  290 €  26 % 59,9 0,3 % 230,60 €  – 0,2 %
SCHNEIDER ELECTRIC SEB
2­12­19 + 9 % 86,50 €  110 €  17 % 16,2 2,7 % 94,34 €  + 6,6 % 16­3­20 + 29 % 97,27 €  150 €  20 % 15,7 1,1 % 125,40 €  + 2,4 %
SU SK
UBISOFT ENTERTAINMENT TELEPERFORMANCE
30­3­20 0 % 68,42 €  85 €  24 % 18,1 0 % 68,34 €  + 0,8 % 24­3­14 + 564 % 34,54 €  265 €  16 % 24,9 1 % 229,40 €  + 2,2 %
UBI TEP
VEOLIA ENVIRONNEMENT WORLDLINE
VIE
18­6­18 + 19 % 17,96 €  26 €  22 % 18,6 2,3 % 21,39 €  + 7 %
WLN
12­3­18 + 66 % 43,34 €  85 €  18 % 35 0 % 71,82 €  Þ + 10,5 %

RENDEMENT INTERNATIONAL
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE
NOTRE SÉLECTION CAC 40 MSCI WORLD NOTRE SÉLECTION MSCI WORLD
CAC 40
NOTRE – 0,8 % + 3,3 %
+ 40,9 % SÉLECTION + 3,8 % + 5 % + 114,1 % NOTRE
SÉLECTION
CAC 40 AVEC DIV. + 382,8 % MSCI AVEC DIV.
+ 318,7 %
VARIATIONS EN 2020 VARIATIONS EN 2020
+ 149 % + 231,1 %
NOTRE SÉLECTION CAC 40 NOTRE SÉLECTION MSCI WORLD

– 13,5 % – 16,2 % + 4,5 % – 5,9 %

GTT a bondi après l’annonce d’un accord entre Qatar  Les mines aurifères ont fait l’objet de prises de bénéfi­
Petroleum et trois sociétés sud­coréennes concernant  ces (plus significatives pour Agnico Eagle) dans une 
– la possible construction future de méthaniers. Le  – semaine où le cours de l’once d’or s’est tassé, les 
2004 07 09 11 13 15 17 2020 dividende de 3,25 € (solde 1,75 €) a été adopté en AG.  2004 07 09 11 13 15 17 2020 investisseurs privilégiant les actifs risqués.

VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION
MNÉMO D'ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2021  NET (4­6­20) (SEMAINE) MNÉMO D'ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2021  NET (4­6­20) (SEMAINE)
L'ENTRÉE EST. 2019 L'ENTRÉE EST. 2019
ABC ARBITRAGE AGNICO EAGLE MINES
ABCA
12­2­18 + 8 % 6,33 €  8 €  17 % 21 4,8 % 6,83 €  + 2,4 %
CA0084741085 Non PEA
10­12­18 + 53 % 33,68 €  112 CAD  42 % 23,2 0,9 % 78,63 CAD  à – 10,4%
DANONE AMAZON
30­3­20 + 10 % 57,12 €  75 €  20 % 16,8 3,4 % 62,66 €  + 0,7 % 13­1­20 + 28 % 1.699 €  2.900 $  16 % 66,5 0 % 2.460,60 $  – 0,1 %
BN US0231351067 Non PEA
GTT BARRICK GOLD
GTT
11­11­19 – 11 % 84,70 €  88 €  17 % 17,1 4,3 % 75,05 €  Þ + 9,7 % CA0679011084 Non PEA
22­10­18 + 86 % 11,12 €  50 CAD  58 % 19,4 0,9 % 31,63 CAD  – 4,7 %
IMERYS BERKSHIRE HATHAWAY
3­4­20 + 50 % 22 €  40 €  21 % 9,4 5,2 % 33,04 €  + 5,7 % Non PEA 7­12­15 + 35 % 124,94 €  250 $  30 % 18,1 0 % 192,05 $  + 1,1 %
NK US846707026
MICHELIN EDP
13­1­20 – 12 % 110,80 €  120 €  24 % 12 2,1 % 97,04 €  + 3 % 24­1­20 + 7 % 4,11 €  5,2 €  19 % 19,1 4,3 % 4,39 €  + 4,8 %
ML PTEDP0AM0009
PERNOD RICARD HEINEKEN
30­3­20 + 13 % 130 €  175 €  19 % 22 1,7 % 147,05 €  + 2,6 % 21­10­19 – 11 % 96,62 €  100 €  16 % 23,1 2 % 86 €  + 2,3 %
RI NL0000009165
RUBIS MEDTRONIC
11­5­20 + 11 % 40,64 €  54 €  19 % 14 3,9 % 45,30 €  + 2,6 % 18­2­20 – 17 % 103,60 €  140 $  44 % 26,4 2,1 % 96,99 $  – 3,7 %
RUI IE00BTN1Y115 Non PEA
SANOFI MICROSOFT
9­1­17 + 36 % 65,31 €  110 €  24 % 12,9 3,5 % 88,85 €  + 0,4 % 15­4­19 + 53 % 105,69 €  220 $  20 % 25,6 1,1 % 182,92 $  – 1,7 %
SAN US5949181045 Non PEA
TOTAL NESTLÉ
18­5­15 + 4 % 34,74 €  42 €  16 % 13,8 7,4 % 36,12 €  + 5,2 % 12­3­18 + 61 % 58,76 €  120 FS  17 % 24,6 2,6 % 102,76 FS  – 1,7 %
FP CH0038863350 Non PEA
VINCI SAP AG
DG
3­8­15 + 78 % 49,60 €  100 €  13 % 17,3 2,3 % 88,44 €  + 5,3 %
DE0007164600
2­5­17 + 35 % 88,32 €  150 €  25 % 19,7 1,3 % 119,60 €  Þ + 6,2 %

Parmi les 900 valeurs de la cote, Investir-Le Journal des Finances vous présente ici ses 40 préférées, regroupées en quatre sélections de 10 valeurs. Les arbitrages ont lieu dans les vraies conditions du marché et sont réalisés de façon 

hebdomadaire avec exécution sur la base des cours de clôture du lundi.
Valeur entrante | Valeur sortante | Þ Plus forte hausse de la semaine l  à Plus forte baisse de la semaine
Il est possible d’acheter :
r la sélection Investir 10 Grandes Valeurs en Bourse sous les codes mnémo : I10GS et Isin : FR0011630474. Les frais de gestion annuels sont de 1,5 %, et Investir en perçoit la moitié.
r le fonds Investir PEA Palatine, un fonds qui s’inspire des quatre sélections Investir 10, sous le code Isin : FR0013284114. Les frais de gestion annuels sont de 1,8 % et Investir en perçoit 1,05 %.

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 de la semaine 
 d'Investir 
 Axa  L'AVIS DU GÉRANT
SUR CETTE VALEUR
En phase de rattrapage  Un recul des résultats limité 
à 2020
boursier STÉPHANE FURET, DIRECTEUR GÉNÉRAL DÉLÉGUÉ DE DORVAL AM

Par Muriel Breiman

A
xa était la dernière entre-
prise du Cac 40 à maintenir
le suspense autour de son
dividende, l’assureur se laissant un
temps de réflexion après les préco-
nisations des autorités de régula-
tion française et européenne du
secteur, appelant à y renoncer.
Alors que beaucoup de groupes
français (et notamment les ban-
ques, mais aussi Scor, CNP Assu-
rances et Coface) l’ont supprimé, le
conseil d’administration d’Axa a
décidé de proposer le versement
d’un dividende qui se limitera tou-
tefois à 0,73 €, contre 1,43 € initiale-
ment annoncé.
Le groupe n’a pas dit son dernier
mot : un dividende complémen-
taire ( jusqu’à 0,70 € par action)
pourrait être proposé au qua-
trième trimestre « si les conditions
de marché et réglementaires sont
favorables à cette période ». Une
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 4­6­20 :  19,16 €
VARIATION 52 SEMAINES :
2020 :
l VOLATILITÉ
 ­ 14,05 %
 ­ 23,70 %
BÊTA 52 S. :
EXTRÊMES 52 S. :
 0,9 FOIS
 25,62 € / 11,84 €
NOTE ESG : 69  (1/49) ; ENVIRONNEMENT : 85 ; SOCIAL : 63 ; GOUVERNANCE : 69
Les données « Environnement, Social et Gouvernance » (ESG) sont fournies par Vigeo Eiris et sont soumises aux conditions décrites sur le site internet de Vigeo Eiris
(http://vigeo­eiris.com/fr/politique­de­confidentialite­mentions­legales/). Note sur 100 (classement sectoriel en Europe).
après impôts et net de réassurance,
Axa les lignes les plus touchées concer-
En €
nant l’assurance pertes d’exploita-
tion et annulation d’événement.
25 19,16 En assurance-vie, épargne, retraite
et santé, « aucune déviation signifi-
20 cative n’est observée en termes de
sinistralité sur l’exercice courant ».
15 Les mesures dites « de solidarité »
(y compris les couvertures éten-
10 dues en santé et en invalidité pour
les clients les plus vulnérables)
2015 16 17 18 2020
affecteront le résultat à hauteur de
0,3 milliard. S’agissant des consé-
assemblée générale ad hoc serait quences de la crise sur les revenus
alors organisée. financiers et les commissions sur
les produits en unités de compte et
UN IMPACT ESTIMÉ  sur la gestion d’actifs, aucune indi-
À 1,5 MILLIARD cation pour l’instant. Tout dépen-
Axa vient aussi de préciser ses esti- dra de l’évolution des marchés d’ici
mations de l’impact de la crise dans à la fin de l’année.
ses comptes 2020. En assurance Ces annonces, qui confirment la
dommages, le coût total des sinis- solidité du bilan (UBS estime le
tres atteindrait 1,2 milliard d’euros ratio de solvabilité à 182 %, un
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  1 %
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  
ÉVOL. 2020 :
l BNPA
 ­ 3 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  26,60 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :
ÉVOL. 2020 :
 5 %
 ­ 33 %
A   90 % 
C   5 %     
V   5 %      
niveau qui reste élevé) et tradui-
sent une certaine confiance dans Nous avons constitué l’essentiel de notre position sur Axa 
l’avenir du groupe, ont été très bien très récemment, début avril, sur la base d’un cours de 
accueillies (+ 10 % mercredi). Le 14,70 € pour Dorval Manageurs Europe et de 14,80 € pour 
rebond du titre ces derniers jours Dorval Manageurs.   Nous avons pensé que la baisse du cours 
s’inscrit aussi dans un mouvement était exagérée et que l’impact négatif de la pandémie sur les 
plus large de rattrapage de certai- comptes serait limité à quelques centaines de millions d’euros. 
nes valeurs décotées, et tout le sec- Nous avions chez Dorval une vision positive de l’avenir, en estimant 
teur de l’assurance en a profité, qu’il n’y aurait pas de deuxième vague de l’épidémie et qu’un 
Coface en tête. vaccin serait créé d’ici quelques mois. En outre, Allianz ayant 
confirmé la distribution d’un dividende qui offrait un taux de 
NOTRE CONSEIL rendement de 6 %, nous pensions qu’Axa ne pouvait pas complè­
l
ACHETER : les pertes esti­ tement supprimer le sien et proposer au moins un taux de rende­
mées à ce stade représentent ment proche. Le risque de baisse supplémentaire était donc faible.
un peu plus de 20 % du résultat  Les faits nous ont donné raison, puisque l’assureur vient d’annon­
opérationnel 2019. Axa semble être  cer un dividende de 0,73 € malgré un coût lié au Covid­19 porté à 
en mesure d’encaisser le choc avant  1,2 milliard sur 2020. En outre, si l’environnement s’améliore, la 
un rebond en 2021. Le dividende  compagnie se réserve le droit de verser un complément de 0,70 € 
proposé fait ressortir un rendement  d’ici à la fin de l’année. Seul l’exercice en cours sera affecté, selon 
de près de 4 % et le titre se négocie  nous, et nous anticipons un profit proche de celui de 2019 dès 
moins de 8 fois le bénéfice attendu  2021. En effet, le groupe est peu dépendant du contexte boursier, 
pour 2021. Objectif : 23 € (CS). avec 85 % de son produit net bancaire qui provient de revenus 
Prochain rendez­vous : le 30 juin,  techniques et un portefeuille essentiellement obligataire. Enfin, 
assemblée générale. pour couvrir partiellement les risques liés au coronavirus, Axa 
devrait pouvoir faire passer l’an prochain des hausses de prix. 
Nous avons un objectif de cours de 24 € pour la fin de l’année.
NS
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  0,73 €
« La compagnie se 
RDT 2019 : 3,8 % 
l VALORISATION ESTIMÉE
 RDT 2020 : 7,5 %
réserve le droit de verser 
PER 2020 :
PER 2021 :
 10,3 FOIS
 7,7 FOIS un complément de 0,70 € 
d’ici à la fin de l’année »

TOURISME -TRANSPORTS
 FDJ  La responsabilité au cœur des jeux
A
lors que le monde du jeu n’a pas tou-
jours une bonne réputation auprès
du public – qui, malgré tout, se laisse
facilement séduire par ses charmes –, la
Française des Jeux est la référence du sec-
teur, tant elle porte haut les valeurs de soli-
darité (lire ci-contre) et de responsabilité.
L’activité de jeux n’est pas ordinaire et
nécessite un important travail de préven-
tion auprès des mineurs. Le groupe est très
attentif à cet aspect et consacre quelque
10 % de son budget publicitaire télévisuel
au jeu responsable et, notamment, à l’inter-
diction de jeux des mineurs. FDJ est fier
d’être le seul opérateur au monde à agir de
la sorte. Parallèlement, il forme les
détaillants à cet impératif afin qu’ils puis-
sent bien identifier les clients. Ils ont,
d’ailleurs, la qualité pour s’assurer de leur
identité.
Au-delà de ce volet bien spécifique lié à la
nature même de son activité, FDJ est, dans
le domaine de l’ESG, également très
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 4­6­20 :  31,40 €
VARIATION 52 SEMAINES :  61,03 %
2020 :  31,79 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 0,8 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  32,18 € / 18,30 €
NOTE ESG : 66  (1/50) ; ENVIRONNEMENT : 65 ; SOCIAL : 69 ; GOUVERNANCE : 62
LA VALEUR ESG
ORIGINE ET HISTOIRE
La solidarité, l’essence 
même du groupe
exploitées de façon durable ou de papier
Une empreinte sociale et responsable recyclé pour les tickets de tirage et de grat-
forte C’est en 1933 qu’est née la Loterie nationale, l’ancêtre de la 
tage.
Réseau de détaillants : 3O.000 détaillants répartis FDJ, afin de venir en aide aux blessés de la Première Guerre 
sur 11.000 communes françaises Enfin, FDJ attache une grande importance
mondiale. Ce lien historique est toujours présent et fort, 
à la responsabilité vis-à-vis de ses collabora-
Emplois directs et indirects : 53.700 emplois puisque plusieurs associations d’anciens combattants sont 
teurs : égalité des chances, équité hommes-
toujours actionnaires à hauteur de 15 % du capital de la FDJ, 
Handicapés : 6 % des effectifs du groupe femmes aussi bien dans le nombre
dont 10 % pour la plus célèbre d’entre elles, les Gueules 
d’employés que dans le nombre de mana-
Empreinte économique du groupe : cassées, et, à ce titre, elles perçoivent donc d’importants 
0,2 % du PIB français gers et de membres au comité exécutif (lire
dividendes. Cette solidarité originelle a imprégné de façon très 
l’entretien d’Investir n° 2420 avec Stéphane
Chiffre d’affaires 2019 : 1.956 M€ importante la culture de l’entreprise, qui a pris de nombreux 
Pallez, présidente-directrice générale de FDJ).
engagements dans ce domaine. La Fondation d’entreprise FDJ, 
Bénéfice opérationnel courant : 252 M€ - J.­L. M.
créée en 1993, a pour objectif principal de promouvoir l’égalité 
des chances en se consacrant à l’insertion scolaire, sociale et 
NOTRE CONSEIL
professionnelle. Dotée d’un budget de 18 millions d’euros pour 
l
concernée par la protection de l’environne- ACHETER : par rapport à son prix
une période de cinq années, elle mène plusieurs actions pour 
ment. Entre 2017 et 2025, son objectif est de d’introduction, l’action a gagné plus de
atteindre son but : aider les élèves qui décrochent, rapprocher 
réduire de 20 % son empreinte carbone. De 60 % et plus de 30 % depuis le 1er janvier. Le 
les jeunes adultes du marché du travail via la formation, par 
plus, depuis 2019, le groupe a atteint la neu- modèle économique est résistant et FDJ 
exemple, insérer les personnes handicapées dans la vie 
tralité carbone par compensation via des aspire à l’excellence dans tous les domaines, 
sociale. La solidarité se décline aussi dans le monde du sport 
plantations de forêts et la préservation dont celui de l’ESG, comme en témoigne la 
en participant au financement de l’Agence nationale du sport, 
d’espaces naturels. La société agit aussi par notation de Vigeo Eiris. Objectif : 36 € (FDJ).
dont les principaux objectifs sont le sport pour tous et la 
des actions de sauvegarde telles que l’utili- Prochain rendez­vous : le 18 juin, assemblée 
formation des athlètes français. La FDJ est aussi engagée dans 
sation à 100 % de papier issu de forêts générale.
le patrimoine en collaboration avec Stéphane Bern afin de 
récolter des fonds qui ont permis ou qui vont permettre la 
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT rénovation de 390 chantiers du patrimoine national (châteaux 
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER et autres bâtiments).
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT Enfin, lors de la crise sanitaire actuelle, la FDJ a eu l’occasion 
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  5 % DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  12 % DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  0,40 €
ÉVOL. 2020 :  ­ 7 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  2,95 € RDT 2019 : 1,3 %   RDT 2020 : 2,9 % de réaffirmer ses engagements de solidarité envers son 
l BNPA l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE réseau de 30.000 détaillants et la pérennité de 53.700 emplois 
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  ­ 9 % A   14 %  PER 2020 :  31,4 FOIS
ÉVOL. 2020 :  43 % C   72 %  PER 2021 :  20,7 FOIS sur tout le territoire français puisque le groupe est présent 
V   14 %  dans 11.000 communes.
 
Investir, le Journal des Finances / N° 2422 /  6 juin 2020
ACTIONS / 11
LUXE -BIENS DE CONSOMMATION PHARMACIE-SANTÉ
 LVMH  Le prix d’offre sur Tiffany   Sanofi  Vaccin écarté par les 
remis en question par la pandémie ? Etats­Unis et retour en oncologie

D L
epuis plus de quatre fin novembre et devait être bou- Jones, l’un des moyens de pres- a semaine a été marquée par n’était quasi plus présent. Quatre Janssen (même mécanisme), qui
mois que la pandémie clée mi-2020. Elle a été acceptée sion du groupe français pourrait deux nouvelles très diffé- domaines sont privilégiés : le myé- peut déjà être administré en pre-
de Covid-19 plombe les par le conseil d’administration résider dans le non-respect, par rentes pour le laboratoire lome multiple (un cancer rare de la mière ligne. Or, le besoin médical
flux touristiques et le com- de Tiffany sur la base d’un prix le joaillier, de ses engagements pharmaceutique. Il n’a pas été moelle osseuse) et les cancers de la est très important, et ces deux anti-
merce de luxe dans le monde, la de 135 $ par action, proche du en matière de ratios d’endette- retenu par l’administration améri- peau, du poumon et du sein. cancéreux de Sanofi pourraient
question d’une révision de record de juillet 2018. Mais le ment. caine parmi les cinq candidats vac- Les bons résultats des essais de générer, à terme, plus de 2 mil-
l’offre de LVMH sur le joaillier joaillier, revenu depuis sous La publication de ses résultats cins contre le Covid-19, qui sont les phase III dans le cancer du pou- liards de revenus en cumulé.
américain Tiffany a fini par agi- 115 $, a perdu de son éclat dans la trimestriels, ce 9 juin, devrait américains Moderna, Johnson mon (non à petites cellules) du
ter les marchés. D’autant que les tourmente. déjà permettre d’avoir une Johnson, Merck, Pfizer et le bri- traitement d’immunothérapie TRAITEMENT PROMETTEUR
manifestations contre le LVMH n’a apporté aucune indi- image des conséquences de la tannique AstraZeneca. Le titre n’a Libtayo, développé avec Regene- Le produit qui concentre le plus
racisme aux Etats-Unis, parfois cation sur ses intentions éven- crise sur les résultats et le bilan pas réagi. En effet, Sanofi dispose ron et déjà approuvé dans le carci- d’espoirs est le SERD (859). Ce
suivies de vandalisme des hauts tuelles. Pour l’agence Dow de la société américaine. des capacités de production, élé- nome épidermoïde cutané, mais dérégulateur sélectif des récep-
lieux du shopping, comme à Dans un communiqué diffusé ment clé si des milliards de doses aussi les récentes autorisations des teurs des œstrogènes (un inhibi-
New York, peuvent constituer jeudi, LVMH a confirmé la tenue sont nécessaires, les plus impor- autorités européennes et améri- teur BTK), testé dans le cancer du
LVMH
un autre argument en faveur En € d’un conseil d’administration tantes du monde. Le groupe reste caines de santé pour le Sarclisa, un sein, a montré un bénéfice clinique
d’un ajustement du prix de mardi 2 juin. Une réunion qui « a bien placé. En outre, le marché n’a anticorps monoclonal ciblant le supérieur à celui de ses concur-
l’OPA, voire de son annulation, 400 notamment porté sur l’évolution pas valorisé les perspectives com- récepteur tumoral CD38, destiné à rents en développement et un bon
selon des suppositions relayées 350 de la pandémie et son impact merciales du vaccin Covid-19, dont traiter le myélome multiple, cons- profil de sécurité. Il pourrait être le
par les agences de presse et des 300 potentiel sur les résultats et les le prix devrait être faible et les tituent un bon départ. En effet, premier de cette nouvelle classe à
notes d’analystes. perspectives de la société Tiffany volumes incertains si la pandémie Libtayo risque de se heurter à la arriver sur le marché en 2022.
250
au regard de l’accord qui lie les s’éteignait. forte présence du traitement Enfin, l’anti-CEACAM5, un
PRIX FIXÉ EN NOVEMBRE  200
390,05 deux groupes ». Le numéro un Par ailleurs, Sanofi a présenté ses d’immunothérapie vedette Key- « conjugué anticorps-médica-
Cette OPA de 16,2 milliards de 150 mondial du luxe a aussi démenti avancées en oncologie. Le labora- truda, de l’américain Merck &Co ment » qui cible de nombreux
dollars sur Tiffany, l’opération la 100 les rumeurs selon lesquelles il toire pharmaceutique compte (10 milliards de chiffre d’affaires en cancers, semble susciter, pour le
plus importante jamais effec- 2015 16 17 18 2020
rachetait des actions du joaillier bien reconquérir cette aire théra- 2019), et, pour Sarclisa, le terrain moment, plus d’interrogations
tuée par LVMH, a été annoncée à Wall Street. peutique majeure dans laquelle il est déjà occupé par Darzalex, de en raison d’effets secondaires. Le
LVMH, par ailleurs, a annoncé laboratoire, qui a présenté ces
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT que Frédéric Arnault (25 ans, CRITÈRES D’INVESTISSEMENT quatre potentiels blockbusters,
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE ancien élève de l’Ecole polytech- COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE devrait continuer de se renforcer
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ nique) était nommé PDG des l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ dans l’oncologie. Acquisitions
COURS AU 4­6­20 :  390,05 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  13 % montres Tag Heuer.- C. L. C.    COURS AU 4­6­20 :  88,85 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  2 % probables à court terme. -  A. B.
VARIATION 52 SEMAINES :  14,02 % ÉVOL. 2020 :  ­ 11 % VARIATION 52 SEMAINES :  20,59 % ÉVOL. 2020 :  4 %
2020 :  ­ 5,83 % l BNPA 2020 :  ­ 0,86 % l BNPA
l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  22 % NOTRE CONSEIL l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  2 % NOTRE CONSEIL
BÊTA 52 S. :  1,4 FOIS ÉVOL. 2020 :  ­ 24 % BÊTA 52 S. :  0,8 FOIS ÉVOL. 2020 :  6 %
l l
EXTRÊMES 52 S. :  439,05 € / 278,70 € CONSENSUS : LVMH étant EXTRÊMES 52 S. :  95,06 € / 67,65 € ACHETER : le retour du
propriétaire d’Investir, groupe dans l’oncologie est
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER nous ne donnons pas de conseil  CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER rassurant. Le PER, de 12,9 pour 2021, 
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT sur la valeur. Sur les 28 avis d’ana­ l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT reste attrayant et fait ressortir une 
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  16 % DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  4,80 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  26 % DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  3,15 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  72,39 € RDT 2019 : 1,2 %   RDT 2020 : 1,3 % lystes recensés par le consensus  DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  47 € RDT 2019 : 3,5 %   RDT 2020 : 3,7 % décote de plus de 10 % par rapport 
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE FactSet, 17 sont positifs et 8 neu­ l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE au secteur européen. 
A   61 %  PER 2020 :  35,9 FOIS A   70 %  PER 2020 :  14,1 FOIS
C   28 %  PER 2021 :  26,6 FOIS
tres (MC). C   30 %  PER 2021 :  12,9 FOIS
Objectif : 110  € (SAN).
V   11 %   Prochain rendez­vous : le 30 juin,  V     0 % Prochain rendez­vous : le 
NOTE ESG : 53  (4/20) ; ENVIRONNEMENT : 61 ; SOCIAL : 55 ; GOUVERNANCE : 42 assemblée générale. NOTE ESG : 57  (3/58) ; ENVIRONNEMENT : 59 ; SOCIAL : 57 ; GOUVERNANCE : 54 29 juillet, résultats semestriels

MÉDIAS-PUBLICITÉ ALIMENTATION
 TF1  Un accord dans le football,   Rémy Cointreau  Dans l’espoir d’un 
mais la publicité est en berne  fort rebond  au second semestre

P B
our les amateurs de foot-
ball, l’arrêt prématuré, le
30 avril, de la saison 2019-
2020 du championnat de France
ne sera bientôt plus qu’un mau-
vais souvenir. La saison 2020-
2021 doit en effet démarrer le
23 août. On se souvient que
Canal+ avait perdu, mi-2018, les
droits de diffusion des quatre
prochaines saisons de la L1 (de
2020 à 2024), au profit principa-
lement du catalan Mediapro
mais aussi du qatari BeIN Sports.
En décembre 2019, BeIN a
revendu ses droits à Canal+.
La discussion n’avait pas abouti
entre Canal+ et Mediapro, qui
selon Oddo BHF. Mais c’est tou-
jours bon à prendre, car, selon le
consensus FactSet des analystes
financiers, ce résultat d’exploita-
tion était attendu cette année à
environ 84 millions, contre
255 millions l’an dernier.
Certes, TF1 a gagné en sou-
plesse, mais il reste des coûts
fixes incompressibles, au
moment où les recettes publici-
taires sont en berne. Au premier
trimestre, avec seulement deux
semaines de confinement, elles
avaient reculé de 9,7 %, à
TF1
En €
356,7 millions d’euros. Le groupe
avait évoqué une tendance à
– 50 % pour avril. Lorsque les
magasins étaient fermés, les suc-
cès d’audience de la chaîne
d’information LCI ne pouvaient
suffire à attirer des annonceurs.
La part d’audience des cinq chaî-
nes gratuites du groupe était de
26,4 % en mars (– 0,8 point, mal-
gré la hausse de 0,5 point chez
LCI) et de 26,5 % en avril
(– 0,1 point, avec + 0,6 point pour
LCI). En mai, elle s’est redressée
à 27,8 % (+ 0,9 point, dont
+ 0,5 point pour LCI).- J.­L. C.
NOTRE CONSEIL
ien que durement éprou-
vée par la crise depuis fin
janvier, en Chine puis sur
ses autres grands marchés, la mai-
son mère des cognacs Rémy
Martin a décollé en Bourse, jeudi,
de 11,3 %. Après six mois à la tête de
l’entreprise et autant de gestion de
crise, Eric Vallat, le nouveau direc-
teur général, a présenté ses pre-
miers résultats annuels, dégradés
mais un peu moins que redouté
initialement.
Déjà publié fin avril, le chiffre
d’affaires annuel de 1 milliard
d’euros (arrêté le 31 mars) s’est
contracté de 9 % à données
publiées et de 11,2 % hors effets
freiné par l’amélioration de la
marge brute, portée de 63 % à 66 %
grâce aux hausses de prix et à un
mix favorable.
Rémy Cointreau, de plus, a donné
des signes encourageants pour
l’exercice commencé le 1er avril,
alors que les lieux de consomma-
tion hors domicile rouvrent à
peine en Europe et aux Etats-Unis,
et que le commerce d’aéroport est
quasi nul.
Le trimestre en cours sera le pire,
marqué par un effondrement de
l’activité d’environ 45 % en compa-
Rémy Cointreau
En €
rable. Mais, fin avril, cette chute
avait été estimée entre 50 % et
55 %. « Le premier trimestre sera
meilleur que ce que nous avons vu en
avril, grâce à une bonne consomma-
tion aux Etats-Unis dans le off trade
(les ventes hors bars et restau-
rants) », a précisé Eric Vallat.
Le bénéfice opérationnel est visé
en baisse de 45 % à 50 % au pre-
mier semestre, avec un léger ajus-
tement des tendances qui a aussi
rassuré. Le groupe évoque désor-
mais « un repli modéré » du chiffre
d’affaires au deuxième trimestre
( juillet-septembre) quand, fin
avril, il n’anticipait qu’« une reprise
très graduelle de [son] activité ».

ambitionnait de créer sa propre
chaîne. Lundi, le groupe de
Jaume Roures a annoncé un
accord pour quatre ans avec TF1.
Mediapro va pouvoir créer sa
chaîne en payant une licence
pour la marque Téléfoot, créée
par TF1 en 1977. TF1 diffusera
son émission habituelle Téléfoot
le dimanche à 11 heures puis pro-
duira un magazine de la L1 dif-
fusé par la chaîne Téléfoot de
12 heures à 13 heures. Les matchs
diffusés seront commentés par
l
RESTER À L’ÉCART : la devises et périmètre, contre une Surtout, Eric Vallat espère « un fort
124,40
14 valeur se paie 11,4 fois le baisse attendue de 12 %. redressement au second semestre,
125
bénéfice net, estimé pour 2021  Compte tenu de ce léger mieux, la grâce à la Chine et aux Etats-Unis ».
12
vers 100 millions d’euros,  direction avait ramené autour de Le directeur général s’est égale-
5,49 100
10 soit un doublement par rapport  20 % le recul prévu du bénéfice ment engagé sur des objectifs à
8
à 2020 mais encore loin des  opérationnel, contre 20 % à 25 % 2030. La marge brute devra grim-
154,8 millions de 2019. La réces­ attendu jusque-là. Finalement, 75 per à 72 % et la rentabilité opéra-
6 sion économique va peser  c’est un repli de 18,6 % que ce résul- tionnelle à 33 %, soit 10 points de
sur le marché publicitaire (TFI). tat a accusé, à 215,1 millions. 50 plus qu’en 2018-2019, grâce à la
4
Prochain rendez­vous : le  La rentabilité opérationnelle est poursuite d’une stratégie basée
2015 16 17 18 2020 2015 16 17 18 2020
23 juillet, résultats semestriels. revenue de 23,5 % à 21 %, un recul sur les « spiritueux d’exception ».
- C. L. C.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE NOTRE CONSEIL

l
l’ancien joueur Bixente Lizarazu. l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ ACHETER : la hausse de
L’objectif de Téléfoot est de COURS AU 4­6­20 :  5,49 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  4 % COURS AU 4­6­20 :  124,40 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  ­ 2 % jeudi a été accentuée par des
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 36,77 % ÉVOL. 2020 :  ­ 15 % VARIATION 52 SEMAINES :  3,24 % ÉVOL. 2020 :  ­ 5 %
recruter 3,5 millions d’abonnés à 2020 :  ­ 25,88 % l BNPA 2020 :  13,61 % l BNPA rachats de positions courtes après 
25 € par mois, soit 1 milliard l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  55 % l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  ­ 6 % les bonnes surprises réservées par 
BÊTA 52 S. : 0,8 FOIS ÉVOL. 2020 :  ­ 68 % BÊTA 52 S. : 0,5 FOIS ÉVOL. 2020 :  ­ 8 %
d’euros de recettes sur une base EXTRÊMES 52 S. :  9,58 € / 4,06 € EXTRÊMES 52 S. :  142,90 € / 79,20 € la publication et les perspectives. 
annuelle, sachant que Mediapro Nous redevenons acheteurs, de 
va payer des droits de 780 mil- CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER préférence sur repli, vers 110 €, 
lions par saison. l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT compte tenu la récente envolée, 
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  6 % DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  0 DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  32 % DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  1 €
Pour TF1, les recettes de ce par- DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  7,43 € RDT 2019 : NUL   RDT 2020 : 3,6 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  27,98 € RDT 2019 : 0,8 %   RDT 2020 : 0,8 % qui a porté l’action autour de 
tenariat seront toutefois limi- l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE 40 fois le bénéfice 2020­2021. 
A   36 %  PER 2020 :  23,1 FOIS A   5 %  PER 2020 :  59,5 FOIS
tées, sans doute moins de C   43 %  PER 2021 :  11,5 FOIS C   42 %  PER 2021 :  41,6 FOIS
Objectif : 145 € (RCO).
10 millions et entre 6,5 et 8 mil- V   21 %   V   53 %  Prochain rendez­vous : le 
lions de bénéfice opérationnel, NOTE ESG : 66  (1/30) ; ENVIRONNEMENT : 59 ; SOCIAL : 72 ; GOUVERNANCE : 57 NOTE ESG : 47  (7/16) ; ENVIRONNEMENT : 46 ; SOCIAL : 47 ; GOUVERNANCE : 48 23 juillet, assemblée générale
12 / ACTIONS
ASSEMBLÉE GÉNÉRALE DU 29 MAI
 Carrefour  L’hypermarché reprend   EDF  Bras de fer engagé sur l’Arenh
de la vitesse avec trois concurrents, dont Total
LE FAIT NOUVEAU
«
 N
ous avons tenu le
choc grâce à nos
équipes et grâce au
plan de transformation qui nous a
donné depuis deux ans une plus
grande agilité et une meilleure
capacité d’exécution. Nous sau-
rons saisir les opportunités de la
crise », a indiqué le PDG, Alexan-
dre Bompard.
Les décisions prises depuis 2018
(cession de Rue du Commerce et
de ses activités en Chine, renfor-
cement d’Atacadao et du réseau
de magasins de proximité au
Brésil, etc.) se sont accompa-
gnées d’une stricte discipline sur
les coûts (2 milliards d’euros
d’économies depuis le début du
plan) et d’un renforcement du
bilan.
La pandémie de Covid-19 a
redonné aux hypermarchés un
rôle plus important : les prix bas
et la taille des magasins sont des
atouts en temps de crise et de
distanciation physique. Le fort
positionnement de Carrefour
dans la sécurité et la qualité ali-
mentaires a aussi joué en sa
faveur. Le drive, le click and col-
lect et l’e-commerce alimentaire
ont décollé et vont demeurer des
vecteurs de croissance. La
bonne dynamique de 2019 s’est
TOURISME-TRANSPORTS
 Europcar Mobility Group   Le loueur   Verallia  L’impact inconnu de la
de voitures sous assistance financière fermeture des hôtels et restaurants
L B
a crise sanitaire provoque
des sorties de route chez
les loueurs de véhicules.
L’américain Hertz a placé ses
activités en Amérique du Nord
sous la protection du chapitre 11
de la loi américaine sur les failli-
tes. Comme ses pairs, il est con-
fronté à la chute du tourisme et
des voyages d’affaires. Europcar
Mobility Group n’est pas épar-
gné, mais il peut compter sur le
soutien de Paris et de Madrid. Le
leader européen de la location
automobile a obtenu un prêt de
220 millions d’euros, garanti à
90 % par la France. Cet emprunt
est conditionné à l’absence de
dividende en 2020 et en 2021 et à
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 4­6­20 :  1,75 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 71,17 %
2020 :  ­ 59,62 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1,7  FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  6,39 € / 1,22 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  111 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  5,11 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   56 %  PER 2020 :
C   44 %  PER 2021 :
V     0 %
NOTE ESG : 46  (5/23) ; ENVIRONNEMENT : 46 ; SOCIAL : 46 ; GOUVERNANCE : 48
APERAM
l ACHETER : Oddo BHF verrait
d’un bon œil qu’Aperam se porte
acquéreur de la filiale Americas de son  France, le 18 mai en Italie et progressi­
concurrent Outokumpu. Le bureau  vement en Espagne depuis le 25 mai.  Les comptes semestriels solides mon­
d’analyse estime probable que le nou­
veau dirigeant du groupe finlandais  du niveau de la même période de 2019  a contracté un prêt garanti par l’Etat,
mette en vente cette division.
ALEXANDRE BOMPARD,
PDG
poursuivie au premier trimestre
et, depuis la fin du confinement,
les magasins reprennent le relais
du Web.
AMBIANCE
- Organisée à huis clos, compte
tenu de la crise sanitaire,
l’assemblée générale (AG) a tou-
tefois été retransmise en direct,
et Carrefour a répondu par écrit
à un grand nombre de questions
d’actionnaires, y compris celles
de votre journal. Ces réponses
sont disponibles sur le site Inter-
net du groupe. A côté d’Alexan-
dre Bompard se trouvaient
Philippe Houzé, administrateur
référent et représentant de la
famille Moulin, qui a été nommé
un levier d’endettement corpo-
rate net inférieur à 3 fois au-delà
de 2021. Pour ses filiales espa-
gnoles, Europcar bénéficie de
lignes de crédit de 81 millions
Europcar Mobility Group
En €
12
10
1,75
8 29
6 ligne ». Selon le broker, le loueur
4 sera confronté à une « perte pro-
2 fonde » en 2020 et « il est difficile
0 de voir comment l’entreprise peut
2015 16 17 18 2020
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  12 %
ÉVOL. 2020 :  ­ 27 %
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  ­ 35 %
ÉVOL. 2020 : NS
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  0 l SOLIDITÉ DU BILAN
RDT 2019 : NUL   RDT 2020 : NUL
l VALORISATION ESTIMÉE
 NS
 40,3 FOIS
CARMILA
l ACHETER : les centres commer­
ciaux ont rouvert le 11 mai en
En France, la fréquentation atteint 80 %  trent la qualité de la gestion. Le groupe  vont monter en puissance. L’analyste  en sont très affectés, et il n’y a aucune
et les ventes des commerçants, 92 %.
vice-président du conseil
d’administration, Nicolas Bazire,
qui représentait Groupe
Arnault, Stéphane Israël, admi-
nistrateur indépendant, présent
en qualité d’administrateur réfé-
rent, et Laurent Vallée, présent
en tant que secrétaire général.
Matthieu Malige, le directeur
financier, a commenté les comp-
tes 2019. A l’issue de l’AG, le con-
seil comptait seize membres.
RÉSOLUTIONS
- Toutes les résolutions ont été
adoptées.
ENTENDU À L ‘ASSEMBLÉE
- « L’hyper reprend de la vitesse »,
a déclaré Alexandre Bompard.
La rémunération du PDG sera en
partie indexée sur la satisfaction
des clients, mesurée avec l’indi-
cateur NPS (net promoter score).
« Les objectifs financiers sont con-
firmés », a déclaré Matthieu
Malige. - S. A.
NOTRE CONSEIL
l
ACHETER :  à 10,2 fois  nuer les volumes achetés à EDF en
le bénéfice net 2021 estimé,
la valorisation, à un plus bas de  l’Arenh étant ouvert une fois par
cinq ans, est la moins élevée du  an. La baisse de la demande ayant
secteur.  Objectif : 17 € (CA).
Prochain rendez­vous : le  tricité sous 42 € le mégawattheure
28 juillet, résultats semestriels.
d’euros, garanties à 70 % par
Madrid. Malgré cela et l’annonce
d’un plan d’économies de
850 millions d’euros, les investis-
seurs restent méfiants. Le cours
de Bourse s’est effondré de 61 %
depuis le 1er janvier et, en dépit
de sa récente remontée, dans le
sillage du marché parisien, le
titre cote moins de 2 €. Lundi 1er
juin, Morgan Stanley a abaissé
son opinion passant de « surpon-
dérer » à « pondération en
rembourser sa dette de manière
organique compte tenu des
niveaux de rentabilité attendus ».
Il anticipe une dette nette de
1,3 milliard d’euros à la fin de
l’année. De son côté, l’agence
S&P Global Ratings a dégradé,
en mai, la note de crédit long
terme de B– à CCC+ en mainte-
nant une perspective négative.
- C. P.
NOTRE CONSEIL
l
RESTER À L’ÉCART : nous
préférons renouveler notre
conseil de prudence (EUCAR).
Prochain rendez­vous : le 12 juin,  renoncer à ses objectifs finan-
assemblée générale annuelle.
Suivez tous nos conseils sur investir.fr
CATANA
l ACHETER : dans un marché de la
plaisance malmené par la crise
du Covid­19, Catana tient bien le cap.  « l’heure de la moisson » pour la bio­
et son carnet de commandes est garni.
SERVICES AUX ENTREPRISES
L
a chute de la demande en
électricité depuis la mi-mars
et le confinement de l’éco-
nomie ont rendu nerveux les four-
nisseurs d’énergie au sujet de
l’Arenh. Depuis 2011, cette loi
impose à EDF de vendre au prix de
42 € le mégawattheure un quart de
son électricité d’origine nucléaire
aux distributeurs concurrents. Un
système que le groupe estime en sa
défaveur et qui est en renégocia-
tion auprès de la Commission
européenne.
Plus de complications : le 2 juin,
l’énergéticien a notifié à trois des
distributeurs alternatifs qu’il rési-
liait leur contrat par lequel il leur
vendait son électricité nucléaire.
Ces concurrents sont Total Direct
Energie, le suisse Alpiq et Gazel
Energie, ex-filiale française de
l’allemand Uniper, rachetée en
2019 par l’homme d’affaires tchè-
que Daniel Kretinsky.
L’opérateur historique répond
ainsi aux distributeurs qui avaient
invoqué un « cas de force majeure »
engendré par la crise pour dimi-
novembre dernier, le guichet de
fait chuter les prix de gros de l’élec-
au pire de la crise, les distributeurs
BIENS D’ÉQUIPEMENT
énéficiant du regain
d’attrait des valeurs cycli-
ques, l’action du fabricant
de contenants en verre a
retrouvé, jeudi, son prix d’intro-
duction (27 € en octobre 2019).
Le cours de Verallia avait dégrin-
golé depuis ses sommets de mi-
février, autour de 35 €, à un plus-
bas proche de 19 € début avril.
L’impact de la crise sur le groupe
reste à connaître, le premier tri-
mestre ayant été peu touché. La
croissance organique des ventes
de janvier à mars a atteint 4 %
(dont la moitié est due à l’hyperin-
flation en Argentine), pour un
chiffre d’affaires publié de
645 millions d’euros. Le résultat
brut d’exploitation ajusté, à
151 millions, a grimpé de 9,6 %, à
données comparables. Meilleur
rapport prix/coûts et gains de
productivité ont été les moteurs
de la hausse de la marge d’un
point de pourcentage, à 23,5 %.
La génération de trésorerie a
permis de réduire un peu le ratio
de dette nette sur excédent brut
d’exploitation à 2,5 fois (contre
2,6 fois fin décembre 2019.)
Si la crise sanitaire et le confine-
ment ont conduit la direction à
ciers, le dividende a été maintenu
ONCODESIGN
l ACHAT SPÉCULATIF : pour
le cabinet Portzamparc, c’est
tech. Le chiffre d’affaires et les résultats  par la crise. Les résultats semestriels
en charge du dossier initie la couverture  visibilité pour la deuxième partie
du titre avec un conseil d’achat.
Investir, le Journal des Finances / N° 2422 /  6 juin 2020
alternatifs ont alors eu plus intérêt majeure par le tribunal de com-
à s’approvisionner sur le marché merce de Paris. D’où, mardi, la
qu’auprès d’EDF. riposte d’EDF, qui a également
Alpic, Gazel Energie et Total porté l’affaire auprès de la Cour
Direct Energie se sont vu accorder, d’appel de Paris. Ces procédures
fin mai, le bénéfice du cas de force risquent de compliquer la réforme
du prix de l’électricité nucléaire,
alors qu’elle est un préalable à la
EDF réorganisation du groupe EDF.
En €
- C. L. C.
20
NOTRE CONSEIL
l
RESTER À L’ÉCART : outre ce
15 8,50 conflit sur l’Arenh, EDF a
annoncé une réduction de près d’un 
10 quart de sa production nucléaire en 
France cette année, ce qui va peser 
5 sur les finances du groupe (EDF).
Prochain rendez­vous : le 
2015 16 17 18 2020
30 juillet, résultats semestriels.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 4­6­20 :  8,50 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) : STABLE
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 31,67 % ÉVOL. 2020 :  STABLE
2020 :  ­ 14,38 % l BNPA
l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  ­ 3 %
BÊTA 52 S. : 1 FOIS ÉVOL. 2020 :  ­ 59 %
EXTRÊMES 52 S. :  13,61 € / 5,98 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  74 % DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  0,15 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  14,97 € RDT 2019 : 1,8 %   RDT 2020 : 1,8 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A   69 %  PER 2020 :  16,7 FOIS
C   25 %   PER 2021 :  12 FOIS
V   6 %    
NOTE ESG : 66  (6/66) ; ENVIRONNEMENT : 66 ; SOCIAL : 71 ; GOUVERNANCE : 56
à 0,85 € (en numéraire ou en tains analystes s’attendent à une
actions) et sera soumis au vote de chute des ventes de 20 %. Il faut
l’assemblée générale du 10 juin. dire qu’un tiers de l’activité de
Le deuxième trimestre devrait Verallia est lié à la consommation
être très marqué par la crise, cer- des hôtels, des restaurants et des
cafés. La baisse du tourisme en
Europe constitue aussi un sujet
Verallia d’inquiétude. - M. B.
En €
35 NOTRE CONSEIL
l
32 RESTER À L’ÉCART : l’acti­
28,20 vité ne devrait pas retrouver
son niveau de 2019 avant 2021, 
26 voire 2022. Le fonds Apollo, tou­
23 jours présent au capital, est appelé 
20 à réduire sa participation, ce qui 
17 pourrait peser sur le titre (VRLA).
Prochain rendez­vous : le 10 juin, 
Oct. 2019 Juin 2020
assemblée générale.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 4­6­20 :  28,20 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  4 %
ÉVOL. 2020 :  ­ 7 %
VARIATION 52 SEMAINES :  4,44 %
l BNPA
2020 :  ­ 6,81 %
l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  NS
BÊTA 52 S. : 0,8 FOIS ÉVOL. 2020 :  1 %
EXTRÊMES 52 S. :  36,01 € / 19,26 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  362 % DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  0,85 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  3,54 € RDT 2019 : 3 %   RDT 2020 : 3 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A   71 %  PER 2020 :  27,8 FOIS
C   29 %  PER 2021 :  20,9 FOIS
V     0 %
EXEL INDUSTRIES
 
l RESTER À L’ÉCART : le spécia­
liste de la pulvérisation agricole
et industrielle est durement touchée 
 
 
de l’exercice. 
Investir, le Journal des Finances / N° 2422 /  6 juin 2020
ÉTUDE / 13

 Covivio  Une stratégie immobilière 
à l’échelle européenne
  Patrimoine    Actif  surtout  en  France,  en  Italie  et  en  Allemagne,  ce  groupe  immobilier  est  présent  à  la  fois  dans 
les  bureaux,  les  logements  et  les  hôtels.  Il  est  assez  solide  et  rentable  pour  enjamber  la  crise  sans  encombre.

C
ovivio est une société
foncière disposant d’un
patrimoine bien situé
dans des régions dyna-
miques sur le plan économique.
En France, son portefeuille de
bureaux, de 5,8 milliards d’euros
fin 2019, est surtout concentré à
Paris (39,9 %) ainsi que dans le
croissant ouest de la région pari-
sienne et à la Défense (24,8 %).
Ces actifs sont estimés sur la base
d’un rendement de 4,2 % à Paris
et de 5,3 % en banlieue ouest, ce
aux occupants sont organisées, Un portefeuille immobilier bien équilibré et résilient
avec des prix bien supérieurs (de
4.000 € à 5.000 € par mètre Diversification du patrimoine… ... et des sources de bénéfice… … avec un risque locatif très diffus
carré). Estimations, fin 2019, en M€, hors droits Contribution au résultat net récurrent 2019 Principaux locataires (% des revenus annualisés)
Certes, l’exposition de Covivio au de mutation, part du groupe, et rendement de 452,2 M€
secteur hôtelier est un handicap à locatif correspondant Orange
Logements Bureaux 9,5 %
court terme. Mais son importance en Allemagne en France
est à relativiser. La valeur bour- 5.759 Telecom Italia
sière de la participation de 43,2 % (5,1 %) 6,5 %
au capital de la filiale dédiée Covi-
19,3 %
Accor
vio Hotels représente 18 ,2 % de la 4,8 %
capitalisation totale du groupe. Ce
3.962 Suez
qui a pu inquiéter, c’est qu’une
partie des revenus (24 %) est
(4 %)
39,1 % IHG (Intercontinental)
3,2 %

qui laisse une belle marge de
sécurité par rapport au taux nul
des emprunts d’Etat à dix ans.
Même chose en Italie, où les
bureaux (pour 3 milliards) sont
essentiellement situés à Milan
(71,9 %). Dans la capitale lom-
barde, ils sont évalués sur la base
d’un taux de 4,6 %, qui se compare
favorablement à celui des
emprunts d’Etat italiens (1,5 %),
même si l’écart est moins large
qu’en France.
PERCÉE EN ALLEMAGNE
Enfin, Covivio a atteint la taille
critique dans le secteur des
bureaux en Allemagne, avec un
patrimoine de 2,1 milliards, en
lançant, mi-février, une OPA ami-
cale sur une société à la tête de
10 immeubles à Francfort (40 %),
à Düsseldorf, à Hambourg et à
Munich.
Toujours outre-Rhin, mais via
une filiale à 61,7 %, Covivio dis-
pose aussi d’un patrimoine rési-
dentiel (39.672 logements, dont
15.813 à Berlin) de 4 milliards
d’euros. Fin février, les loyers ont
été bloqués pour cinq ans, mais
uniquement dans la capitale alle-
mande (40 % des loyers de loge-
ments). Cette classe d’actifs reste
indexée sur le chiffre d’affaires
des hôtels et une autre fraction
(24 % aussi) sur leurs résultats,
lorsque la foncière est aussi pro-
priétaire des fonds de commerce.
Cette solidarité avec les locataires
est une prise de risques volon-
taire, qui se traduit, en temps nor-
mal, par un meilleur rendement.
L’acquisition, annoncée en jan-
vier, d’hôtels en Italie a finalement
été repoussée d’avril à septembre.
L’opérateur (NH Hotel Group a
signé un bail de quinze ans) ne
pouvait guère prendre la gestion
en plein confinement. L’opération
englobe aussi des établissements
à Budapest, à Prague et à Nice,
pour 573 millions, travaux inclus,
et un rendement minimum
garanti de 4,7 %. En 2018, Covivio
Hotels avait acquis 12 hôtels au
Royaume-Uni pour 895 millions
en s’assurant, en vue du Brexit, un
rendement d’au moins 5 %.
UNE DETTE CONTRÔLÉE
En dehors de l’hôtellerie, où des
dépréciations seront fatalement
actées par les prochaines campa-
gnes d’expertises indépendantes,
« la crise aura peu d’impact car les
taux d’intérêt vont rester très bas sur
une durée très longue », estime le
2.976
(5,4 %) 2.513 20,8 % B&B
3,2 %
(5,2 %)
2,2 %
20,8 % Vinci
2%
Autres preneurs (moins de 2 %)
Tecnimont, EDF / Enedis, Dassault, RHG (Radisson),
Hôtels Bureaux Thales, Marriott, NH Hotel Group, Natixis, Creval,
Bureaux Logements Bureaux Hôtels
en Europe en Italie Intesa Sanpaolo, Eiffage, Fastweb, Aon, Cisco…
en France en Allemagne en Italie en Europe
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
COURS AU 4­6­20 :  65,35 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  1 % DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  NS DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  4,80 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 30,92 % ÉVOL. 2020 :  7 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  87,51 € RDT 2019 : 7,3 %   RDT 2020 : 6,9 %
2020 :  ­ 35,42 % l BNPA l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) : STABLE A   67 %  PER 2020 :  14,4 FOIS
BÊTA 52 S. : 1,2 FOIS ÉVOL. 2020 :  ­ 12 % C   22 %  PER 2021 :  12,6 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  112,20 € / 38,84 € V   11 % 
NOTE ESG : 69  (1/86) ; ENVIRONNEMENT : 75 ; SOCIAL : 67 ; GOUVERNANCE : 68
« Les livraisons  du capital, en particulier la louées à plus de 70 % et [qu’]il y a incluant commerces et loge-
société Delfin, de Leonardo très peu de renouvellement de baux ments. Pour la partie bureaux, un
d’immeubles de  Del Vecchio ( 50,5 %), et des dans les mois qui viennent ». Il reste démarrage en blanc, sans locatai-
bureaux prévues  assureurs. à trouver preneur pour l’immeu- res engagés, est inévitable : impos-
cette année sont  Le ratio de dette dépendra
beaucoup de la réussite du pro-
ble IRO, à Châtillon (139 millions
d’euros, dont 46 millions restant à
sible de signer des baux avant des
travaux qui dureront quatre ans.
pré­louées à plus  gramme de cession d’actifs investir), pré-loué pour l’heure à Dans l’immobilier comme
de 70 %   » matures ou non stratégiques,
fixé à 600 millions pour 2020 et
seulement 25 %. Certains projets
plus lointains sont, en revanche,
ailleurs, créer de la valeur ne va
pas sans risques calculés.
Christophe Kullmann, directeur déjà réalisé à plus de 60 %. Pen- sécurisés. Ainsi, la deuxième - JEAN­LUC CHAMPETIER
général dant le confinement, la vente extension du campus Dassault
de l’immeuble Respiro, à Nan- Systèmes à Vélizy, livrable en NOTRE CONSEIL

très défensive. A Berlin, de 2008 à
2018, le nombre de foyers a aug-
menté de 229.000 pour seule-
ment 92.000 logements en plus.
Les valorisations en bloc, rete-
nues comptablement, sont faibles
(2.800 € par mètre carré). Pour
extraire progressivement de la
valeur, des ventes à la découpe
directeur général de Covivio,
Christophe Kullmann.
Le rendement des actifs est bien
supérieur au coût de la dette
(1,55 % en 2019). Certes, l’endette-
ment net pourrait dépasser un
peu, en fin d’année, l’objectif fixé à
40 % de la valeur des actifs (droits
inclus). Ce ratio était descendu à
38,3 % fin 2019, contre 42 % un an
plus tôt. En tout cas, l’agence Stan-
dard & Poor’s vient de confirmer
sa notation (BBB+), avec une
perspective stable. Le réinvestis-
sement du dividende en actions a
permis de lever 343 millions
d’euros. Les actionnaires ayant
fait ce choix représentaient 82 %
terre, loué à Vinci, a été signée
pour 83 millions.
Covivio va aussi se montrer pru-
dent avant de lancer de nouveaux
projets. Ceux déjà engagés repré-
sentent 1,8 milliard d’euros, soit
11 % du patrimoine. Christophe
Kullmann précise que « les livrai-
sons prévues cette année sont pré-
l
2022, est entièrement pré-louée. ACHETER : nous apprécions
Cet investissement de 71 millions la gestion prudente et la
rapportera 7,2 %. diversification du portefeuille 
Concernant le projet de tour à d’actifs par zones géographiques 
Berlin sur l’Alexanderplatz, « la et par types d’actifs (bureaux, 
décision de lancement n’est pas logements, hôtels). 
encore prise », indique Christophe Objectif : 80 € (COV).
Kullmann. Il s’agit d’une opéra- Prochain rendez­vous : le 21 juillet,
tion de 450 millions d’euros résultats semestriels.

ANALYSE DU SECTEUR VALORISATION

La demande de bureaux réduite à court terme
L
a  demande  placée  de
bureaux  (nouvelles  loca­
tions)  en  Ile­de­France  a
chuté de 50 % sur les cinq pre-
miers mois de l’année, à 419.000
m2, selon ImmoStat, groupement
des quatre grandes sociétés de
conseil (BNP Paribas Real Estate,
CBRE, JLL et Cushman Wake-
field). Les mois d’avril et mai ont
été les plus calmes jamais connus,
les visites ayant été impossibles.
L’après-crise sera marquée par
une baisse de la demande, même si
le développement du télétravail
sera en partie compensé, à court
terme seulement, par une hausse
de la surface par poste en raison
des mesures de distanciation
sociale.
L’équilibre du marché sera toute-
fois facilité par un décalage de
l’offre de bureaux neufs, du fait de
retards de travaux d’environ six
mois et du lancement reporté de
certains projets. Les entreprises
locataires attentives à leur trésore-
rie vont chercher à obtenir plus de
mesures d’accompagnement.
Selon Ludovic Delaisse, directeur
général France de Cushman
Wakefield, « les franchises de loyers
étaient à un niveau classique de
20,7 % au premier trimestre », plus
élevées à la Défense (25 % pour les
petites surfaces, 30 % pour celles
de plus de 5.000 m2) que dans le
QCA, le quartier central des affai-
res (respectivement 10 % et 15 %).
Pour ce spécialiste, « 30 % est une
limite ; au-delà, il faut s’attendre à
une érosion des loyers faciaux eux-
mêmes ». Selon lui, d’autres mesu-
res seront parfois demandées,
comme « le paiement par les pro-
priétaires de travaux d’aménage-
ment normalement à la charge des
preneurs » et « plus de flexibilité sur
la durée du bail et la surface ».
Enfin, un effritement des loyers
des baux en cours est annoncé, lié
à l’indexation sur l’indice Ilat (qui
dépend de trois indicateurs, dont
le PIB pour 25 %). Son recul est
Une avance effacée,
mais le rebond est engagé
Covivio
FTSE EPRA Nareit Eurozone
76,91 €
65,35 €
2015 16 17 18 2020
estimé à 4 % du dernier trimes-
tre 2019 au premier trimestre
2021.
Pour les foncières, le risque est
variable selon la localisation des
actifs, car le taux de vacance, de
5,7% en moyenne, est très bas dans
certaines zones comme Paris
(moins de 3 %), particulièrement
dans le QCA (1,6 %).
Le secteur des bureaux est repré-
senté en Bourse par trois grandes
foncières (Gecina, Icade et Covi-
La prime s’est transformée 
en une décote attrayante
vio), mais aussi par des acteurs
plus discrets, comme Foncière L’actif net réévalué (ANR) était estimé à 95,70 € fin 2019, 
Lyonnaise, qui vient de signer un soit 92 € après l’effet dilutif du réinvestissement du dividende 
bail de douze ans (dont neuf fer- en actions (à 47,80 €).
mes) avec Goldman Sachs pour Si les actifs étaient dépréciés de 8 % par les experts — hypo­
6.500 m2 dans son immeuble thèse prudente — l’ANR reculerait de 13,3 % (avec une dette 
83 Marceau, et cela bien avant sa égale à 40 % des actifs). Nous estimons ainsi l’ANR vers 80 €, 
livraison, prévue au troisième tri- soit une décote de 18 %. Au plus haut le 19 février, la surcote 
mestre 2021. Une signature post- avait atteint 17 % ! 
Covid-19 qui montre l’attrait intact Quant au dividende, s’il baisse vers 4,50 € au titre de 2020, 
de Paris dans la perspective du il apportera un rendement de 6,9 % (4,8 % après taxes et 
Brexit.- J.­L. C. impôts de 30 %, les foncières n’étant pas éligibles au PEA). 
J.­L. C.
NOTRE AVIS SECTEUR
ATOUT : les actifs de bureaux  Recul limité des bénéfices cette année
offrent des rendements élevés par 
rapport au taux sans risque des  Exercice clos le 31­12 2019 2020 (e) 2021 (e)
emprunts d’Etat.
REVENUS LOCATIFS NETS (EN M€) 591,5 630 700
RISQUE : la récession et le chômage 
RÉSULTAT NET RÉCURRENT PART
auront des effets négatifs sur les  DU GROUPE (EN M€) 452,2 430 490
loyers. Le développement du télé­ BÉNÉFICE NET PAR ACTION (EN €) 5,18 4,55 5,19
travail est aussi une menace. RATIO COURS/BÉNÉFICE 12,6 14,4 12,6
l FAVORITE : Gecina bénéficie d’un 
COURS LE 4­6 : 65,35 € ; CB : 6.169,4 M€ ; FP : 8.298 M€ ; DETTE NETTE : 6.688 M€ ; 
patrimoine très concentré dans les  RATIO D’ENDETTEMENT : 81 % ; DIVIDENDE 2020 (E) : 4,5 € ; RENDEMENT : 6,9 % ; 
MNÉMO : COV. NB : BNPA ESTIMÉS SUR LA BASE DE 94,41 MILLIONS D’ACTIONS 
zones centrales de Paris et d’un pôle  (APRÈS DIVIDENDE EN ACTIONS) CONTRE 87,22 MILLIONS FIN 2019. 
résidentiel défensif. Nous sommes 
repassés à l’achat mi­mars.
14 / VALEURS MOYENNES
 Le coup de cœur 
Par Caroline Mignon
D
es résultats annuels
légèrement meilleurs
que prévu et un dis-
cours très prudent pour la suite.
C’est, en substance, ce qui est
ressorti de la publication des
comptes 2019-2020 de Waves-
tone, clos fin mars. Le groupe a
enregistré un chiffre d’affaires
annuel de 422 millions d’euros,
en hausse de 8 %, et de 2 % en
organique. Le résultat net est
resté assez stable, à 31,1 mil-
lions, et le résultat opérationnel
courant, à 55,7 millions, fait res-
sortir une marge opération-
nelle de 13,2 %.
L’activité a été sous pression sur
les trois derniers mois de l’exer-
cice, avec un taux d’activité de
69 %, contre 75 % en 2018-2019.
Sur les mois d’avril et mai, l’acti-
vité de Wavestone s’est inscrite
en recul de 15 % à 20 % par rap-
port à la situation pré-confine-
ment.
« Nous craignons que l’ampleur
du choc économique ne nous
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 4­6­20 :  20,90 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 16,90 %
2020 :  ­ 19,62 %
l LIQUIDITÉ
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  11.467
EXTRÊMES 52 S. :  29 € / 15,50 €
LUXE-BIENS DE CONSOMMATION
 Jacques Bogart  Une reprise « plutôt   Manutan International  Résilient
dynamique » dans les parfumeries pendant la pandémie
L L
a petite société de parfums
et cosmétiques ainsi que
ses 390 magasins ont été
durement touchés par la ferme-
ture des commerces depuis
mars. Toutefois, la publication du
chiffre d’affaires du premier tri-
mestre s’est accompagnée de
signaux positifs qui ont contri-
bué au rebond de la valeur depuis
la fin mai.
Après un bon début d’année, les
ventes au 31 mars se sont
contractées de près de 20 %, à
53,8 millions d’euros. Le trimes-
tre en cours sera lui aussi cha-
huté. Toutefois, « l’ensemble du
réseau a rouvert il y a quelques
semaines », précisait la société, le
29 mai.
LANCEMENTS MAINTENUS
Les parfumeries exploitées par
Jacques Bogart en France, en
Allemagne, en Belgique et au
Luxembourg ont même connu
« une activité plutôt dynamique sur
les quelques semaines d’ouverture,
sans soute en partie liée à un phé-
nomène de rattrapage », analyse
l’entreprise. La Fête des mères en
France, ce dimanche, devrait
être également un bon test.
Fermées depuis la mi-mars,
l’usine de parfums et la plate-
forme logistique de Pacy-sur-
Eure ont redémarré le 11 mai,
quand l’unité de fabrication de
cosmétiques de Mourenx, dans
les Pyrénées, avait continué de
produire au ralenti pendant le
confinement. Le groupe a décidé
Investir, le Journal des Finances / N° 2422 /  6 juin 2020
 Wavestone  LA VALEUR À DÉCOUVRIR
Heurté par la crise,   Ecoslops  Une 
société typique du 
mais il faut tenir bon  « monde d’après »
en attendant le rebond A l’heure du questionnement sur la façon dont cette crise 
sanitaire va changer notre monde, la problématique de la 
protection de l’environnement tient une place centrale. Ecoslops 
est une entreprise singulière dans le secteur pétrolier, dans la 
empêche de bénéficier des effets nets de conseil, dont les consul- Mais, compte tenu de l’incerti- mesure où sa technologie permet de raffiner des déchets 
du déconfinement », indique Pas- tants s’occupent de la partie tude, le groupe ne pense pas d’hydrocarbures pour les transformer en produits pétroliers de 
cal Imbert, président du commerciale et sont en général pouvoir livrer de prévisions qualité. Cette cleantech innovante lutte donc contre les pollu­
groupe, qui constate néan- moins rompus à l’exercice de annuelles avant les résultats tions marines et terrestres, car elle redonne une valeur écono­
moins une petite reprise de prospection. « Cela nous a per- semestriels en novembre ou, au mique aux déchets. Pourquoi dégazer en mer si l’on peut gagner 
l’activité commerciale en juin mis d’être plus résilients pendant mieux, lors des résultats du pre- de l’argent avec ses déchets ? L’entreprise a ainsi construit une 
par rapport aux deux mois pré- les dernières crises ; par ailleurs, mier trimestre. première unité de raffinage très sophistiquée, qui a été inaugu­
cédents. l’activité de Wavestone est proche rée en juin 2015 à Sines, au Portugal. Une tonne de son carbu­
des technologies et résiste mieux NOTRE CONSEIL rant est produite avec trois fois moins de CO2, comparé à la filière 
UNE BONNE RÉSISTANCE
l
que le conseil en management et ACHETER : un rebond traditionnelle. La raffinerie fonctionne actuellement à 80 % de 
C’est d’ailleurs là l’une des for- en stratégie traditionnel », ajoute n’interviendra pas en ses capacités et est rentable. Une deuxième unité est en cons­
ces de Wavestone, qui a des Pascal Imbert. principe avant le mois de sep­ truction à Marseille. Si les travaux ont repris depuis la mi­mai, la 
équipes commerciales dédiées, Autre élément important, envi- tembre, mais la mobilisation des  pandémie va, bien sûr, provoquer des retards. « Nous la lance-
contrairement aux autres cabi- ron la moitié de l’activité est équipes commerciales laisse  rons plutôt au premier trimestre 2021 que fin 2020, mais le plus
tournée vers des secteurs espérer une bonne reprise de  dur est fait », nous indique Vincent Favier, le président du 
aujourd’hui assez résilients, l’activité lorsque les entreprises  groupe. Il se montre aussi confiant sur l’obtention des permis 
Wavestone comme le domaine financier ouvriront de nouveau leur bud­ pour sa troisième usine, sur le port d’Anvers. L’ouverture est 
En €
(l’assurance résiste particuliè- get à des missions de conseil.  prévue pour la mi­2022. Mais, ce qui enthousiasme le plus le 
40 rement bien), les services aux Enfin, le titre étant habituelle­ PDG, c’est le fameux mini­P2R, une unité plus petite, qui va 
35 collectivités, le manufacturing ment assez cher, il est bon de  traiter les déchets d’hydrocarbures et aussi les huiles de vidange 
30 et le secteur public, qui reste profiter du moment, alors qu’il  des voitures et des camions. Ces huiles sont recyclées dans les 
25 très dynamique. De quoi espé- se traite 11 fois les résultats  pays industrialisés, mais pas dans les zones en développement. 
20 rer que le groupe résiste mieux estimés pour mars 2022. Le Maroc a passé commande du mini­P2R, le Cameroun et la 
15 que le secteur du conseil en Objectif : 26 € (WAVE). Martinique sont intéressés. D’autres pays suivront. Ecoslops 
10 20,90 général. Selon le cabinet Source Prochain rendez­vous : le  attend par ailleurs la nouvelle directive européenne en matière 
5
Global Research, ce marché 27 juillet (après Bourse), chiffre  de biocarburants (RED II), qui pourrait lui permettre d’obtenir 
pourrait reculer de 20 % en d’affaires du premier trimestre  des avantages fiscaux. Une sortie du rouge au niveau du résultat 
2015 16 17 18 2020
Europe. 2020­2021. net est prévue en 2022. La société a bouclé des financements qui 
permettent une acquisition. La cible est déjà identifiée.- S. A.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
NOTRE CONSEIL
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT ACHETER : le titre, qui dépend des cours du pétrole, 
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  19 % DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  20 % DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  0,20 € a commencé à se redresser. Le pire semble passé. 
ÉVOL. 2020 :  8 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  7,48 € RDT 2019 : 1 %   RDT 2020 : 1,1 % Objectif : 12 € (ALESA).
l BNPA l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  ­ 15 % MANAGEMENT ET ENCADREMENT :      53 % PER 2020 :  12,6 FOIS Prochain rendez­vous : le 11 juin, assemblée générale.
ÉVOL. 2020 :  2 % AUTRE ACTIONNAIRE PER 2021 :  14,6 FOIS
FCPE DES SALARIÉS :                                16,4 %
PEA­PME
DISTRIBUTION
 
 
de maintenir la plupart des lan- gammes de cosmétiques et de a publication des comptes tionnelle n’a que légèrement flé- cier a souffert de l’évolution du
cements prévus cette année, soit maquillage rénovées. semestriels a rassuré sur la chi, revenant de 6,7 % à 6,5 %. taux de change entre l’euro et la
80 références nouvelles pour la Le groupe, à la fois fabricant (des qualité de la société, spé- Dans le bas du compte de résultat, livre Sterling en lien avec le Brexit.
ligne de bain, la chaîne de parfu- produits Carven, Jacques Bogart, cialisée dans la distribution de le bénéfice net a reculé de 4,4 %, à Ces deux éléments négatifs ont pu
meries April et deux nouvelles Ted Lapidus, Stendhal ou Jeanne matériels et d’équipements de 15,6 millions. La société a constaté être partiellement compensés par
fragrances pour la marque Piaubert...) et distributeur, bureau pour les entreprises et les une charge de 3 millions pour une plus-value de cession de 2 mil-
Carven, dont un féminin mis en compte profiter de son réseau de collectivités. dépréciation du goodwill sur l’acti- lions sur la vente d’un bâtiment en
vente pour la Fête des mères et presque 400 parfumeries pour y L’exercice de Manutan Internatio- vité Sport de Casal (collectivités, Angleterre et par une baisse du
qui doit être commercialisé dans mettre en avant ses propres mar- nal ayant débuté en octobre 2019, 5 % du chiffre d’affaires global). taux d’imposition (de 31,2 % à
une quarantaine de pays. En sep- ques et les soutenir. Dans le but seul mars (facturations en baisse Cette dernière devrait rester « plus 29,8 %).
tembre, ce sera au tour de la mar- de tenter de limiter les effets de de 9 %) a été affecté par la crise durablement » affectée par la crise
que Stendhal de dévoiler ses la baisse attendue du chiffre sanitaire. Grâce à la bonne tenue due au Covid-19. Le résultat finan- POSITION DE TRÉSORERIE 
d’affaires cette année, l’entre- des ventes au cours des cinq pre- NETTE 
prise s’emploie aussi à réduire ses miers mois, le chiffre d’affaires sur Les perspectives à très court
Jacques Bogart coûts et à renégocier les loyers de le semestre a pu encore progres- Manutan International terme ne sont pas bonnes. La
En € En €
ses points de vente.- C. L. C. ser (+ 1 %), à 376,2 millions. société, comme un grand nombre
14 Cette résilience se reflète aussi 90 d’entreprises sans activité entre le
NOTRE CONSEIL dans la progression du taux de 80 50,60 16 mars et le 11 mai, verra ses chif-
12 8,60
l
ACHETER : la société dis­ marge commerciale, à 38,5 %, fres s’effondrer au troisième tri-
70
10 pose d’un bilan solide et contre 38,2 % il y a un an, ce qui a mestre (avril-juin). Tous les
compte sur un meilleur second  permis de compenser la hausse de 60 entrepôts sont désormais opéra-
8
semestre, période où son réseau  2,9 % des charges opérationnelles. 50 tionnels et les commandes
6 de magasins est le plus profitable.  La société investit pour améliorer 40 reprennent, mais sans doute pas
4 Objectif : 11 € (JBOG). sa logistique (projet d’extension 30 au même rythme qu’avant, sans
Prochain rendez­vous : fin juillet,  des surfaces de stockage en parler des dépenses liées à la pro-
2015 16 17 18 2020 2015 16 17 18 2020
assemblée générale. France). Ainsi, la rentabilité opéra- tection des salariés et à la distan-
ciation sociale. Mais ce groupe
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT CRITÈRES D’INVESTISSEMENT familial très bien géré bénéficie
d’une position de trésorerie nette
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ au bilan d’environ 20 millions, ce
COURS AU 4­6­20 :  8,60 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  43 % COURS AU 4­6­20 :  50,60 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  4 % qui lui permet de voir venir. - S. A.
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 0,69 % ÉVOL. 2020 :  ­ 13 % VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 22,87 % ÉVOL. 2020 :  ­ 7 %
l BNPA
2020 :  ­ 22,52 % l BNPA 2020 :  ­ 17,59 %
l LIQUIDITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  6 % l LIQUIDITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  8 % NOTRE CONSEIL
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  1.047 ÉVOL. 2020 :  ­ 30 %
l ACHETER : l’action, qui perd
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  43.413 ÉVOL. 2020 :  ­ 51 %
EXTRÊMES 52 S. :  11,95 € / 6,16 € EXTRÊMES 52 S. :  74,20 € / 36 €
encore 18 % depuis le début
de l’année, ne se paie que 11 fois les 
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT bénéfices estimés fin septembre 
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  20 % DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  0,23 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  ­ 9 % DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  1,65 € 2021, contre une moyenne sur 
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  6,43 € RDT 2019 : 2,7 %   RDT 2020 : 2,3 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  60,50 € RDT 2019 : 3,3 %   RDT 2020 : 1,2 % cinq ans de 14 fois. 
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
FAMILLE KONCKIER :                                     88 % PER 2020 :  26,9 FOIS FAMILLE GUICHARD  :                                73,2 % PER 2020 :  13 FOIS Objectif : 60 € (MAN).
     PER 2021 :  15,1 FOIS LAZARD FRERES GESTION  :                       5,2% PER 2021 :  11 FOIS
      
Prochain rendez­vous : le 16 juillet, 
PEA­PME PEA­PME chiffre d’affaires trimestriel.
Investir, le Journal des Finances / N° 2422 /  6 juin 2020
INTERNATIONAL / 15
Amérique du Nord + fortes variations du DJ Europe + fortes variations Stoxx50 Reste du monde

DOW JONES + 7,21 % BOEING + 45,42 % DJ STOXX 600 + 7,12 % AIRBUS + 42,82 % NIKKEI + 4,51 %

S&P 500 + 5,02 % AMEX + 16,51 % DAX 30 + 10,88 % SOCGEN + 27,33 % SHANGAI COMP. + 2,75 %

NASDAQ COMP. + 3,62 % WALMART INC – 2,10 % FTSE 100 + 6,71 % KONINKLIJKE PHIL + 2,88 % BOVESPA + 9,84 %

TSX COMPOSITE + 4,27 % PFIZER INC – 5,47 % SMI + 3,65 % SANOFI + 1,86 % RTS 0,00 %
Variations sur la semaine

Les émeutes font plier le candidat Trump
  Etats­Unis    Le  président  américain,  Donald  Trump,  candidat  à  sa  propre  succession,  est  en  perte  de  vitesse 
dans  les  sondages.  Le  rebond  surprise  de  l’emploi  en  mai,  et  la  baisse  du  chômage,  est  son  dernier  va­tout.

L
e vent a tourné pour le président améri- propre camp. Son concurrent direct à l’élection 8 points, soit le plus grand écart depuis décembre préparer sa riposte. Nul doute qu’il va capitaliser
cain, mais aussi pour le candidat Trump. présidentielle, le démocrate Joe Biden, en pro- dernier. Les défections chez les républicains se sur les bons et surprenants chiffres de l’emploi
Après l’épidémie de Covid-19 et la réces- fite. Il a d’ailleurs pris une longueur d’avance dans multiplient. La sénatrice républicaine d’Alaska publiés vendredi. Le marché du travail a créé
sion induite, les manifestations contre les les enquêtes d’opinion dans les Etats industriels Lisa Murkowski a déclaré qu’elle n’était pas cer- 2,5 millions de postes nets en mai, alors que les
mauvais traitements infligés par la police aux du Midwest, que Donald Trump avait gagnés en taine de voter pour lui, relate l’agence Bloomberg. économistes de marché tablaient sur 7,5 millions
Afro-Américains (initiées après le décès de 2016. Le Lincoln Project (un groupe de républicains de suppressions. Le taux de chômage a, lui, reculé
George Floyd, le 25 mai), qui ont viré aux émeu- anti-Trump) l’attaque avec des publicités dans la de 14,7 % à 13,3 % de la population active. Cette
tes et aux pillages, pénalisent sa cote de popula- 2,5 MILLIONS D’EMPLOIS CRÉÉS  ville de Palm Beach (Floride), lieu de sa résidence amélioration inattendue permet-elle d’espérer de
rité. Sa menace de déployer l’armée dans les rues Dans les sondages nationaux, l’avance de Joe fiscale depuis cette année. nouveau une reprise en forme de V de l’économie
pour réprimer ces mouvements de foule lui a Biden a augmenté de 2 points au cours de la Le président a convoqué, jeudi, ses principaux américaine ?
valu de nombreuses critiques, y compris dans son semaine. Il devance le président de près de conseillers politiques à la Maison-Blanche pour - PHILIPPE WENGER

ÉQUIPEMENT TECHNOLOGIQUE notamment en raison de la montée
en puissance de la production de la
 Intel  Attrayant malgré la prudence  nouvelle plateforme Snow Ridge,
lancée en début d’année, destinée
dances positives au premier trimestre
devraient le rester au deuxième et se
prolonger au troisième, également,
particulièrement dans le cloud. Cela
final, « rien ne change notre vision de
long terme, selon laquelle le monde
aura besoin de plus d’ordinateurs, de
réseaux, de stockage, de mémoires ».

pour le second semestre  aux stations de base mobile 5G, et

des coûts de préqualification de la
dit, nous sommes plutôt prudents sur
les dépenses des entreprises dans la
- D. T.

nouvelle puce Tiger Lake, seconde partie de l’année et sur nos NOTRE CONSEIL

l
onzième génération d’Intel Core. activités dépendantes du PIB. » En ACHAT EN  BAISSE  : le titre

L
a position des analystes 51 % des ventes totales du groupe, Le bénéfice par action devrait outre, l’Internet des objets pour se paie environ 13 fois, soit
financiers sur Intel s’est Intel dépassant les activités pour les revenir à 1,04 $ (1,10 en Gaap), la l’industrie et le transport ou les moins que les 15,7 fois des cinq 
En $
figée : au mois de mai, sur les ordinateurs. La marge brute a saisonnalité n’étant traditionnelle- activités de Mobileye pour la voi- derniers exercices, selon FactSet. 
douze recommandations de bro- 60 gagné 3,7 points (en données non- ment pas favorable. Le groupe s’est ture autonome devraient rester Nous redevenons acheteurs, 
kers, six confirmaient l’achat de Gaap), atteignant 62,1 %. Le béné- abstenu, par ailleurs, de donner des vents contraires, selon le diri- sur repli autour de 55 $ (INTC).
l’action, et les autres conseillaient 50 fice par action a bondi de 63 %, à des indications pour l’ensemble de geant, mais la 5G et le cloud Prochain rendez­vous : fin juillet, 
de la conserver. Les résultats du 1,45 $ (1,31 $ en données Gaap, l’année, compte tenu de l’incerti- devraient soutenir l’activité. Au résultats trimestriels.
premier trimestre du numéro un 40 + 51 %). L’américain a généré tude économique.
mondial des puces et ses prévi- 30
62,97 2,9 milliards de dollars de trésore- Navin Shenoy, vice-président exé- CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
sions pour le deuxième trimestre rie disponible sur le trimestre. cutif et directeur de la branche COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
ont surpris positivement. Mais, 20 Data Platforms, a néanmoins l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
dans le même temps, la visibilité VENTS ARRIÈRES  expliqué, lors de la conférence sur COURS AU 4­6­20 :  62,97 $ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  7 %
2015 16 17 18 2020 ET VENTS CONTRAIRES VARIATION 52 SEMAINES :  40,59 % ÉVOL. 2020 :  2 %
sur la fin de l’année est faible. Une la technologie mondiale organisée 2020 :  5,21 % l BNPA
chose est sûre : la stratégie de long Le groupe a indiqué tabler sur par Bank of America Merrill l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  21 %
BÊTA 52 S. : 1,2 FOIS ÉVOL. 2020 :  1 %
terme, fondée sur une diversifica- Une performance tirée notam- 18,5 milliards de dollars de ventes Lynch : « Nous avons profité de sou- EXTRÊMES 52 S. :  69,29 $ / 43,63 $
tion du portefeuille d’activités ment par la division Data Centric, au deuxième trimestre, soit plus tiens au premier trimestre, à la fois
autour des serveurs et des centres en progression de 34 %, quand les que le niveau attendu par le con- dans les PC et les centres de données.
de données, au détriment des ordi- activités PC Centric ont crû de sensus des analystes (environ Je m’attends à ce que cela se pour- CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
nateurs, est la bienvenue. 14 %. Ce pôle, autour du stockage, 17,9 milliards), même si la perspec- suive au deuxième trimestre pour ces DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  16 % DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  1,32 $
Au premier trimestre, le groupe du traitement des données (y com- tive d’une marge brute d’environ deux activités. Le vent nous pousse DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  16,56 $ RDT 2019 : 2,1 %   RDT 2020 : 2,1 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
américain a réalisé un chiffre pris pour la voiture autonome et 56 % a déçu. La rentabilité d’Intel dans le cloud, les réseaux, les ordina- A   43 %  PER 2020 :  13,1 FOIS
d’affaires de 19,8 milliards de dol- l’intelligence artificielle), des ser- devrait rester sous pression sur le teurs portables […], qui sont devenus C   48 %  PER 2021 :  12,9 FOIS
V   9 %    
lars, en hausse de 23 % sur un an. veurs et du cloud, ont représenté trimestre en cours et au-delà, indispensables aujourd’hui. Les ten-

La cote du Stoxx 50 déchiffrée de A à Z,  BIENS D’ÉQUIPEMENT

6 valeurs passées au crible (de AB Inbev à BBVA)  General Electric  Un rebond 
Ci­dessous la publication des données clés des valeurs de l’Indice européen Stoxx 50, hors actions françaises, que 
vous retrouvez chaque semaine dans le cahier Cote. Les données par action (cours, dividende, BNPA) sont fournies 
dans la devise de cotation (euro, livre ou franc suisse). En revanche, les données globales (chiffre d’affaires, béné­
du titre qui ne se justifie pas
fice, capitalisation) le sont en euros afin de faciliter la comparaison entre les différentes sociétés.

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ur un malentendu, ça et 9 %. Il prévoit aussi une géné- nologies), Tom O’Brien, a pré-
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du conglomérat améri- 2021, notamment grâce à des l’aéronautique prendrait du

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cain a repris presque 1 $, cette réductions de coûts prévues à 1 temps et que le cash-flow du
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semaine, à New York (plus de milliard de dollars l’an prochain. groupe serait négatif au
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10 % en quatre séances), profi- La division devrait être en deuxième trimestre, contraire-

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tant à la fois du rebond des mar- mesure de vendre entre 45 et 50 ment aux attentes des analystes.
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SOCIÉTÉ COURS ACTIVITÉ DIVIDENDE VALO. COMMENTAIRE CONSEIL chés et du retour de l’appétit turbines et d’améliorer la marge De plus, les activités d’après-
des investisseurs pour le risque, des équipements. Ce que les vente de Raytheon ont plongé
AB INBEV ­ ABI 48,77 40000 1 39,84 Le deuxième trimestre est très touché  E 
Brasserie 92,71 / 29,02 ­ 15 % 2,1 % 1,89 par la fermeture des lieux de  mais aussi de commentaires analystes n’avaient pas intégré de 50 % à 60 %. Les investisseurs
82.571 ­ 1.693.242.156  ­ 34,37 % 3200 19­11­2019 25,8 consommation de bière. En avril, le  06/02/2019 favorables. dans leurs prévisions. n’en ont eu cure, l’information
Stichting Anheuser Busch In. (39,16 %) ­ 32,93 % 5600 0,56 (A) 14,7 propriétaire de la Corona a vu ses  V
Eugénie Patri Sébastien (7,8 %) 4,19 volumes chuter de 32 %. Son dividende  A l’occasion d’une conférence ne représentant probablement
2019 est réduit de 1,80 à 1,50 €.
organisée par UBS, le patron de UN LONG REDRESSEMENT  pas une surprise pour eux.
ABB ­ ABBN 20,52 22107 0,80 6,66 Au premier trimestre, le groupe n'a pas  E  la branche regroupant les turbi- DANS L’AÉRONAUTIQUE Pourtant, selon JPMorgan, elle
Biens d'équipement électricité 24,69 / 14,11 ­ 14 % 3,9 % 0,67 échappé à la crise. Les résultats du 
40.982 ­ 2.168.148.264  + 9,44 % 967 30­03­2020 30,6 deuxième trimestre subiront un impact  12/12/2008 nes à gaz, Scott Strazik, a indi- Lors d’une autre conférence, le constitue une mauvaise nou-
Investor AB: 10,48 % ­ 12,20 % 1290 0,74  encore plus fort. Le retour à la normale  N
Cevian Capital AB : 5,23 % 1,90 pourrait être envisagé en 2021. qué viser pour cette division directeur financier de Raytheon velle pour General Electric,
ALLIANZ ­ ALV 185,72 143000 10,30 179,73 Les résultats du premier trimestre ne  E 
une marge comprise entre 5 % Technologies (ex-United Tech- dont les activités de motoriste
Assurance 232,60 / 117,10 0 % 5,5 % 15,13 traduisaient pas encore les effets de la  pour l’aviation commerciale
77.477 ­ 417.172.859  ­ 8,69 % 6400 7­5­2020 12,3 crise, mais les objectifs pour 2020 ont  03/06/2020
Vanguard (3 %) ­ 14,96 % 7800 5,37  10,1 été abandonnés. Le bilan est solide et le  V CRITÈRES D’INVESTISSEMENT sont plus importantes que celles
Norges Bank (2,97 %) NS dividende a été relevé à 9,60 €.
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE de Pratt Whitney, filiale de Ray-
ASML HOLDING ­ ASML 310,30 12750 2,50 29,18 Le néerlandais a réalisé un chiffre  VP  l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ theon, et les activités militaires
Fabricant de semi­conducteurs 311,80 / 166,32 + 8 % 0,8 % 7,10 d'affaires trimestriel de 2,44 milliards  COURS AU 4­6­20 :  7,74 $ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  ­ 8 %
132.082 ­ 425.659.704  + 84,13 % 3000 24­04­2020 43,7 d'euros et une marge brute de 45,1 %,  17/10/2019 ÉVOL. 2020 :  ­ 17 %
le sont, à l’inverse, moins.
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 21,74 %
Capital Res. & Man. ( 9,72 %) + 17,67 % 4100 0,89  30,6 correspondant à ses prévisions revues  A 2020 :  ­ 30,65 % l BNPA - D. T.
10,33 fin mars. Pas d'objectif annuel même si 
la demande reste forte. l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  ­ 29 %
BÊTA 52 S. :  1,3 FOIS ÉVOL. 2020 :  ­ 76 %
ASTRAZENECA ­ AZN 85,30 29668 2,80 12,60 Le laboratoire britannique a obtenu  A  100 EXTRÊMES 52 S. :  13,26 $ / 5,48 $ NOTRE CONSEIL

l RESTER À L’ÉCART : la
Pharmacie­santé 95,37 / 58,71 + 9 % 3,3 % 3,30 l'autorisation de la FDA de  17 %
127.058 ­ 1.340.299.839  + 42,80 % 3517 11­8­2016 25,8 commercialiser le Brilinta dans la  12/10/2018
BlackRock (UK) Ltd. + 13,02 % 4285 0,69  21,3 réduction des risques de crise cardiaque  AS crise arrive à un moment
Capital Research & Management Co 0,53 et d'AVC chez les patients atteints  CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER où le groupe était déjà en diffi­
d'insuffisance coronarienne. l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  90 % DIVIDENDE 2019 ESTIMÉ :  0,04 $ culté et en phase de grande 
BBVA (BANCO BILBAO) ­ BBVA 3,21 24000 0,20 8,34 BBVA, deuxième banque espagnole, a  E 
Banque 5,34 / 2,46 ­ 2 % 6,2 % 0,52 perdu 1,8 milliard d'euros au premier  DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  3,27 $ RDT 2019 : 0,5 %   RDT 2020 : 0,5 % réorganisation (GE).
21.417 ­ 6.667.886.580  ­ 35,89 % 3500 7­4­2020 6,1 trimestre, compte tenu d'une  l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
15/01/2018 A   62 %  PER 2020 :  59,5 FOIS Prochain rendez­vous : le 
The Vanguard Group (2,6 %) ­ 35,54 % 0,06  NS dépréciation de 2,1 milliards sur les  V
Amundi (1,9 %) NS actifs aux Etats­Unis et de l'effet de la  C   38 %  PER 2021 :  19,8 FOIS 29 juillet, résultats du deuxième 
crise sanitaire (966 millions). V     0 %
trimestre.
16 / INTERVIEW
Pierre­André de  SON PARCOURS
Chalendar,
 Président­Directeur
Général
« L’activité globale chez Saint-
Gobain est revenue à 80 % »
  Reprise    Alors  que  le  confinement  a  été  brutal  et  long  en  Europe  et  en  fession un supplément d’activité pendant trois ou
particulier  en  France,  le  redémarrage  dans  la  construction  est  fort  et  solide.
C
omment traversez­vous cette crise  ?
-Dès le début de la pandémie, nous avons
réagi plus rapidement que les gouverne-
ments et que la plupart des pays. En effet,
nous avons bénéficié de notre expérience en Chine
d’où est partie la crise due au coronavirus. Nous
avons immédiatement pris les mesures qui s’impo-
saient pour protéger nos collaborateurs, notre prio-
rité absolue, et pour montrer notre solidarité envers
le monde médical. Nous avons aussi fait don de
matériels de protection tels que les masques, gants
et combinaisons, et mobilisé notre appareil produc-
tif, pour la fabrication de matériaux de construction
à destination des hôpitaux de campagne ou de com-
posants médicaux pour les respirateurs artificiels.
La troisième priorité a été de poursuivre l’activité.
Dans nos métiers, que ce soit dans la construction
ou dans la distribution, nous avons un important
contact physique avec nos clients. Nous avons su
rétablir le lien très vite – en quatre jours, par exem-
ple, dans la distribution en France –, sans négliger la
sécurité. Sur le plan financier, nous avions déjà
l’expérience de la crise de 2008-2009 et nous avons
été parmi les premiers groupes à Paris à lancer une
émission obligataire de 1,5 milliard d’euros pour ren-
forcer notre situation financière. En ce qui concerne
les niveaux d’activités aujourd’hui, ils varient d’un
pays à l’autre. Pour autant, ce qui est très rassurant
c’est la reprise qui s’affirme partout dans le monde
depuis la fin du mois d’avril, notamment en Europe
du Sud, qui a subi un fort impact de la crise et qui
avait pris du retard par rapport aux pays du nord de
la région. En mai, l’activité globale chez Saint-Go-
bain est revenue à 80 % et elle continue de progres-
ser chaque semaine.
Etes­vous en mesure d’annoncer de nouveaux  Toutefois, ce sujet sera réexa­
objectifs pour 2020 ?
-Cette reprise est très positive à court terme,
mais nous étions encore au point bas, il y a peu de
Investir, le Journal des Finances / N° 2422 /  6 juin 2020
Né le 12 avril 1958, Pierre­André de Chalendar est diplômé de l’Essec et énarque. 
Après plusieurs postes prestigieux dans les ministères, il est entré, en octobre 1989, 
 
chez Saint­Gobain en tant que directeur du Plan. Il a ensuite occupé de nombreuses 
fonctions de direction. Depuis le 3 juin 2010, il en est le PDG. Dans la crise actuelle, 
Pierre­André de Chalendar a été très réactif en décidant de renforcer la structure  Retrouvez l'intégralité
financière du groupe, et a su tirer profit de la nouvelle organisation décentralisée,  de l'entretien
particulièrement adaptée à la situation actuelle. Parallèlement, il a cédé la 
participation de 10,75 % dans Sika avec une belle plus­value à la clé. 
sur investir.fr
 SAINT­GOBAIN  LA QUESTION QUI
DÉRANGE
« Le conseil  Avec la crise, votre 
d’administration  modèle digital dans 
étudiera dans les  la distribution s’est 
renforcé. Mais com­
mois à venir la  ment vous différen­
possibilité ou pas  cier d’un Amazon ?
d’un retour aux  Il est vrai que dans la crise, la part des com­
mandes via le digital a fortement augmenté, 
actionnaires » mais actuellement elle s’est stabilisée. Nos 
clients restent très demandeurs d’un contact 
physique avec nos vendeurs pour obtenir des 
conseils personnalisés et font aussi appel aux 
différents services que nous leur offrons. 
Notre distribution est très différente de celle 
d’Amazon. Nous ne faisons pas du tout le 
Saint-Gobain même métier.    
En €
ons en effet d’importants carnets de commandes
50
35,17 que nous sommes en train de consommer dans la
40 31,30 phase de reprise. La question est de savoir quel
30 sera le relais à la rentrée de septembre. Les plans
de relance pourraient jouer un rôle très important.
20
C’est le cas du plan européen annoncé récemment,
10 où la rénovation énergétique des bâtiments appa-
2015 16 17 18 19 2020
raît clairement comme une priorité. Saint-Gobain
est donc très bien armé pour en profiter pleine-
ment. Surtout, un tel plan pourrait assurer à la pro-
quatre ans. Dans l’automobile, la problématique est
bien différente. Les plans de relance ont pour voca-
tion d’atténuer le poids de la crise sur un secteur
déjà dans une situation difficile bien avant la crise.
temps. Le deuxième trimestre sera difficile, et il Des plans de relance budgétaires, souvent favora­ Chez Saint-Gobain, ce secteur représente seule-
est encore trop tôt pour savoir ce qui va se passer bles à la construction, sont en préparation en  ment 7 % de notre chiffre d’affaires, mais nous som-
aux troisième et quatrième trimestres 2020. Europe et en France, et des soutiens massifs sont  mes très performants dans le domaine du véhicule
Même si j’anticipe un redressement plus pro- accordés à certains secteurs,à l’instar de l’automo­ électrique dont la dynamique est meilleure que
noncé, il existe encore de nombreuses incertitu- bile. Quel impact pourrait­il y avoir sur vos activi­ celle de la profession en général.
des, tels l’atterrissage de l’économie, l’ampleur des tés ? A quel horizon ? Estimez­vous qu’un retour à la normale pour votre 
plans de relance, la consommation des ménages -Dans la construction, l’évolution à court terme groupe sera possible dès 2021 ou plus tard ?
ou encore le risque d’une deuxième vague de est assez favorable. Nous prévoyons un très bon -Si je raisonne hors nouvelle dégradation éven-
l’épidémie. Cela ne nous permet donc pas d’établir niveau d’activité au cours des trois mois à venir. tuelle du contexte sanitaire, Saint-Gobain devrait
aujourd’hui de nouvelles prévisions pour 2020. Quand nous sommes entrés dans la crise, nous avi- bénéficier des relances européennes et nationales,
dans tous ses métiers, en particulier en cas de
relance verte. Les activités de Saint-Gobain, que ce
soit avec la rénovation des bâtiments, les trans-
LE POINT DE VUE D’INVESTIR ports moins émetteurs de CO2 ou l’économie cir-
culaire, sont une réponse essentielle aux enjeux de
Une assemblée générale  protection de notre environnement. Dans un con-
texte normalisé, les perspectives 2021 du groupe
qui rassure me semblent ainsi prometteuses. Les problémati-
ques de Saint-Gobain – transition énergétique,
L’assemblée générale des  d’autant plus que la cession de  nouveau siège social, une tour  digitalisation de nos métiers, tendance à la digitali-
actionnaires de Saint­Gobain,  Sika, intervenue entre­temps,  de la Défense tout juste sortie  sation chez nos clients – sont celles du futur. La
qui s’est tenue de façon excep­ a fait entrer beaucoup de cash.  de terre qui constitue une  recherche du confort et du bien-être reste au cœur
tionnelle à huis clos jeudi  Notons, par ailleurs, que Fre­ véritable vitrine pour la com­ des préoccupations des citoyens.
4 juin, a rassemblé 66,78 % du  deric Lemoine n’a pas souhaité  pagnie.- jlmaurel@investir.fr  Vous venez de céder Sika. Quelle est la plus­value 
capital, et toutes les résolu­ le renouvellement de son  totale réalisée depuis le début de cette aventure ?
tions ont été approuvées, y  mandat d’administrateur,  NOTRE CONSEIL -Si vous parlez de notre situation en cash, nous
compris celle qui concernait la 
suppression du dividende. En 
compte tenu de la sortie de 
Wendel (dont il était le repré­ l ACHETER : la sortie 
de crise est rapide
avons réalisé la cession de notre participation de
10,75 % pour 2,41 milliards d’euros alors que notre
effet, lors de sa séance du  sentant) du capital de Saint­ pour le groupe, qui, en plus,  investissement initial en 2018 était de 933 millions
23 avril, le conseil d’adminis­ Gobain. devrait profiter pleinement  d’euros. Nous avons donc engrangé une plus-value
tration avait décidé de ne pas  Le président­directeur général  des plans de relance en  proche de 1,5 milliard d’euros. Dans un premier
proposer de dividende afin de  s’est montré confiant pour le  Europe et en France, mais  temps, cette somme va encore renforcer notre
prendre en considération la  groupe en constatant que la  également aux Etats­Unis.  situation financière et baisser la dette. Dans ce
crise, dont l’ampleur et la  reprise depuis quelques semai­ Objectif : 35 € (SGO). contexte d’incertitudes dû à la crise sanitaire, le
durée étaient alors inconnues.  nes était rapide.  Prochain rendez­vous : le  conseil d’administration a également décidé de sup-
Précisons aussi que la société  30 juillet, résultats semes­ primer notre dividende 2019. Il étudiera dans les
miné à la fin de l’année, et ce  a bien pris possession de son  triels. mois à venir la possibilité ou pas d’un retour aux
actionnaires.
- PROPOS RECUEILLIS PAR JEAN­LAURENT MAUREL
Investir, le Journal des Finances / N° 2422 /  6 juin 2020
TOUT SAVOIR POUR LES PROCHAINES SÉANCES / 17

Agenda / Semaine du 8 au 12 juin 2020
 Le Cac 40  tente de s’installer 
LUNDI  8  JUIN  PÉTROLE
SOCIÉTÉS
PUBLICATIONS
r Innelec Multimedia. Résultats 
au­dessus des 5.000 points
RDV DE LA SEMAINE annuels 2019­2020 (après Bourse).
En points
r Oeneo. Résultats annuels 
Du nouveau sur l’or noir ! 2019­2020.
INTERNATIONALE
.

r Adobe. Résultats du deuxième  Moy. mob. Moy. mob.

20 jours 50 jours
L’Opep+ (l’Organisation des pays exportateurs de pétrole  trimestre.
élargie à d’autres Etats producteurs, comme la Russie) se réunit  CONVOCATION D'ASSEMBLÉE
r  Ingenico Group. AGM à
. ÉVOLUTION
lundi et mardi par visio­conférence. Objectif : prolonger l’accord SUR 6 SEMAINES
de réduction de la production qui est de 10 % entre le 1er mai et   14 heures (huis clos), 
la fin juin. L’Arabie saoudite et la Russie seraient d’accord pour  28­32, boulevard de Grenelle, 
le poursuivre jusqu’à fin juillet. Ryad souhaiterait même une  75015 Paris. .
extension à fin août. Des discussions, hors agenda officiel,  .
pourraient se tenir dès samedi au moins entre les membres de  VENDREDI
l’Opep, croit savoir l’agence Reuters. 12 .

Les autres rendez­vous importants de la semaine prochaine  . .
seront le comité de politique monétaire de la Réserve fédérale  ÉCONOMIE
(mardi et mercredi), l’intervention de la présidente de la BCE,  r Japon. Production industrielle  .
Christine Lagarde, devant le Parlement européen (lundi) et la  du mois d’avril (6 h 30).
réunion des ministres des Finances de la zone euro (jeudi).  . 5 197,79
.
P. W. + 18,3 %

.
CONVOCATION D'ASSEMBLÉE SEPTEMBRE 2019 JUIN 2020
LUNDI r Umanis. AGM à 15 heures (huis 
8 clos), 7­9, rue Paul­Vaillant­Coutu­
rier, 92300 Levallois­Perret.

L
ÉCONOMIE es marchés actions euro- positif apparu sur les bandes de niveau de support à 4.858 points.
r Japon péens ont connu une Bollinger. Son enfoncement affaiblirait la
– Estimation du PIB du premier 
MERCREDI
trimestre (1 h 50).
10 r Royaume­Uni
semaine euphorique avec Du côté des indicateurs techni- dynamique et pourrait ouvrir la
une nette surperformance face ques, le RSI, sur une base journa- voie à un repli plus marqué.
– Balance des paiements du mois  – Production industrielle du mois  aux marchés américains. Cette lière, entre en zone de surachat.
d’avril (1 h 50). ÉCONOMIE d’avril (8 heures).
r Chine. Inflation et prix à la  configuration rare en tendance On surveillera donc les signes DONNÉES CLÉS
r Allemagne. Production indus­ – Balance commerciale du mois  haussière a, par le passé, souvent éventuels d’essoufflement. Les Tendance graphique :  
trielle du mois d’avril (8 heures). production de mai. d’avril (8 heures).
r Japon. Biens d’équipement du  débouché sur l’essoufflement des moyennes mobiles à 20 et 50 jours hausse limitée.
r Royaume­Uni. Entrée en  r France
mois d’avril (1 h 50). mouvements de hausse ou, a sont haussières et jouent un rôle Supports : 4.858­4.614­4.270 pts.  
vigueur de la quatorzaine impo­ – Estimation définitive de l’infla­
sée aux voyageurs étrangers. r France. Production industrielle  tion du mois de mai  minima, sur des phases de transi- de support à 4.614 et 4.504 points. Résist. : 5.310­5.595­5.960 pts.
r Zone euro d’avril (8 h 45). (8 h 45). tion. Les signaux d’inquiétude nés En cas de poursuite de la progres-
r International. Perspectives  le 29 mai (divergence baissière sur sion, on visera la prochaine résis- NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ
– Indice Sentix de la confiance des  – Créations d’entreprise en mai 
l
investisseurs de juin (10 h 30). économiques de l’OCDE (11 heu­ (8 h 45). les oscillateurs sous une oblique tance située à 5.310 points (niveau STRATÉGIE OFFENSIVE : le
– Christine Lagarde auditionnée  res). r Zone euro. Production indus­ ascendante de court terme) sur le de projection de Fibonacci) avec turbo call Infini Best 42ZHC
par la Commission économique  trielle du mois d’avril (11 heures). Cac 40 ont été invalidés dès en extension à 5.595 points. A (DE000KB1VFU5) a un effet de levier 
du Parlement européen. r Etats­Unis l’entame de la semaine, ce qui a l’inverse, si un mouvement de repli de 4,2, une distance de 24 % au 
r International. La Banque  – Prix du commerce extérieur de  permis de confirmer le signal devait se former, on surveillerait le niveau K.­O. de 3.934,5401 points.
mondiale présente ses prévisions  mai (16 heures).
– Indice de confiance de l’Univer­
économiques semestrielles.
r OPEP+. Visioconférence entre  sité du Michigan du mois de juin 
Sélection de valeurs
l’Opep et ses alliés extérieurs sur  (16 heures).
la prolongation de l’accord de  ATOS (ATO) WORLDLINE (WLN)
réduction de production  Agenda des dividendes
(et mardi). En euro En euro

SOCIÉTÉS Société Montant Date*

69,88 71,82
AKWEL 0,195 € 8­6­20 Moy. mob. Moy. mob.
CONVOCATIONS D'ASSEMBLÉES r Etats­Unis 50 jours 20 jours + 1,9 % + 18,2 %
Moy. mob.
r AST Groupe. AGM à 14 h 30  – Inflation de mai (14 h 30). CARREFOUR 0,23 € 8­6­20 50 jours
20
(huis clos), 78, rue Elisée­Reclus,  – Comité de politique monétaire  COFIDUR 8 € 8­6­20
69150 Décines­Charpieu. de la Réserve fédérale. Décision 
sur les taux d’intérêt à 20 heures. GTT 1,75 € (S) 8­6­20
r We.Connect. AGM à 9 heures 
(huis clos), 58, rue Lamirault, ZAC  – Stocks hebdomadaires de  KAUFMAN  & BROAD 1,75 € 8­6­20
Lamirault, 77090 Collégien. pétrole du département de 
NEURONES 0,20 € 10­6­20
l’Energie (16 h 30).
ALBIOMA 0,70 € 11­6­20
MARDI SOCIÉTÉS SEPTEMBRE 2019 JUIN 2020 SEPTEMBRE 2019 JUIN 2020
9 SERMA GROUP 3 € 11­6­20
PUBLICATIONS TOUR EIFFEL 2 € 11­6­20 L’ouverture en trou de cotation haussier du 25 mai a validé la  Le titre poursuit sa progression au sein d’un canal haussier 
ÉCONOMIE r Abéo. Résultats annuels 2019­ VENTE­UNIQUE 0,16 € 11­6­20
cassure de la zone de résistance des 65 €, qui contenait les  depuis début avril. Les moyennes mobiles à 20 et 50 séances 
r Japon 2020 (après Bourse). cours depuis fin mars. Les moyennes mobiles à 20 et 50  s’inscrivent en soutien des cours après avoir effectué un 
– Evolution des agrégats monétai­ r Generix. Résultats annuels  WE.CONNECT 0,25 € 12­6­20 séances sont désormais bien orientées sous les cours. Le RSI  croisement haussier. Le RSI est bien orienté et ne montre 
res de mai (1 h 50). 2019­2020 (après Bourse). FONCIERE INEA 2,50 € 15­6­20 évolue en territoire acheteur. Tant que 64,90 € n’est pas  aucun signe de retournement. Au­dessus des 67,10 €, un 
– Commandes de machines­outils  r Groupe Partouche. Résultats  enfoncé en clôture, la formation d’une nouvelle jambe de  nouveau test des plus­hauts de 2019 à 77,50 € est attendu 
du premier semestre (après  SELECTIRENTE 3,50 € 15­6­20
de mai (8 heures). hausse est attendue.   dans un premier temps.
r Allemagne. Balance courante  Bourse). VERALLIA 0,85 € 15­6­20 Achat : objectifs de cours à 75,20 € et 81 €. Achat : objectifs de cours à 77,50 € et 80 €.
du mois d’avril (8 heures). r Soitec. Résultats annuels  Cours d’invalidation : 64,90 €. Cours d’invalidation : 67,10 €.
VIEL & CIE 0,25 € 15­6­20
r France. Balance des paiements  2019­2020 (après Bourse).
du mois d’avril (8 h 45). GEVELOT 1,60 € 17­6­20 NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ
CONVOCATION D'ASSEMBLÉE

r  Verallia. AGM à 14 heures (huis 
clos), 31, place des Corolles, tour 
Carpe Diem, esplanade Nord, 
92400 Courbevoie.
JEUDI
RUBIS 1,75 € 17­6­20
* IL S’AGIT DE LA DATE DE DÉTACHEMENT DU
DIVIDENDE, QUI, EN PRINCIPE, EST
ANTÉRIEURE DE DEUX JOURS DE BOURSE À LA
DATE DE VERSEMENT OU DE MISE EN PAIEMENT
DE CE DIVIDENDE. (A) = ACOMPTE. (S) = SOLDE.
(T) = TRIMESTRIEL.
VALEUR FAISANT PARTIE DE L’INVESTIR 10.
l l
STRATÉGIE OFFENSIVE : Le turbo call 7843S STRATÉGIE OFFENSIVE : l’élasticité du turbo call
(DE000CL7CWN0) a une élasticité de 4,2 pour Illimité Best 8E49S (DE000SR7RSK8) est  de 5,2 ;
une barrière à 54,25 €. Echéance au 18 septembre 2020. la barrière désactivante est à 57,2807 €  (elle évolue)
Le bilan de  l’analyse graphique correspond aux positions sélectionnées par  Responsable de la recherche de TRADING CENTRAL : Rémy GAUSSENS TRADING CENTRAL est régie par le 
TRADING CENTRAL ; le bilan des warrants/turbos et certificats est réalisé sur la base  code de bonne conduite de l’ANACOFI­CIF, association agréée par l’Autorité des Marchés Financiers et 
des positions sélectionnées par Investir. Les conseils prodigués dans le cadre de l’analyse 
graphique peuvent différer de ceux donnés dans Investir sur l’analyse fondamentale. 
enregistrée à l’ORIAS sous le numéro 17005458. TRADING CENTRAL recommande de lire les informations 
légales et réglementaires ainsi que les avertissements concernant les informations fournies accessibles 

11 Opérations à venir  depuis le lien suivant : https://tradingcentral.com/media/1265/terms_of_use_web_sites_fr.pdf

AVERTISSEMENT ! Les produits dérivés sont des produits sans garantie en capital. RÉSERVÉS AUX INVESTISSEURS AVERTIS.

ÉCONOMIE AUGMENTATION DE CAPITAL
r Zone euro. Réunion de l’Euro­ r Lumibird. 4 actions nouvelles à                    
r Zone euro. Troisième estima­ groupe sur le plan de relance de  9 € pour 21 DPS, du 27­5 au 9­6.                             
                         Travail exécuté par une équipe
tion du PIB et évolution de  la Commission européenne.                       d’ouvriers syndiqués
RADIATION Président de la SAS Investir Publications 
l’emploi au premier trimestre  rFrance et directeur de la publication : Pierre Louette Tirage du samedi  6 juin 2020 : 65.410 exemplaires
(11 heures). – Emploi salarié du premier tri­ r Bourbon. le 22 juin  Hebdomadaire édité par Investir Publications, société anonyme 
Investir-Le Journal des Finances est une publication 
r Etats­Unis mestre (7 h 30).  au capital de 4.177.350 €.
du Groupe Les Echos
– Statistiques du commerce de  OFFRES PUBLIQUES Commission paritaire : n° 0921K79929­ISSN 2115­0354 
– Sentiment économique de mai  Principal associé : Ufipar (LVMH)
 10 boulevard de Grenelle  CS 10817 75738 Paris Cedex 15.
gros du mois d’avril (16 heures).  publié par la Banque de France  r April. OPR à 22 € par action du  Président­directeur général : Pierre Louette. 
Téléphone : 01­87­39­77­00
– Début de la réunion de deux  29­5 au 8­7 suivie d’un retrait obli­ Directrice générale pôle Les Echos : Bérénice Lajouanie. 
(8 h 30). courrierlecteurs@investir.fr
Directeur délégué : Bernard Villeneuve.
jours du Comité de politique  gatoire. Notre conseil  :  Apporter Directeur de la rédaction : François Monnier
r Etats­Unis
monétaire. r Blue Solutions. OPA simplifiée  Service abonnements : 4, rue de Mouchy, 60438 Noailles Cedex. Notre publication adhère à FIDEO, association d’auto­discipline ayant pour 
– Prix à la production industrielle  Téléphone : 01­55­56­70­67. Télécopieur : 01­55­56­71­10.  but de favoriser la transparence de l’information financière. Retrouvez 
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Sauf précision contraire, les recommandations sont actualisées au 
imprimé sur du papier porteur de l’Ecolabel européen sous le numéro Fl/37/002. 
2020. semaine achevée le 6 juin. 8­7, suivie d’un retrait obligatoire. Eutrophisation : Ptot 0.013kg/tonne de papier. moment du bouclage, le vendredi précédent la publication.
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5.071 € 5.278 €
4.791 €
4.530 € 1,26 %
4.355 € 4.318 €

1,25%
4.226 € 3.997 € 3.763 € 3.891 € 4.042 € 4.036 €
3.977 € 1,07 %
3.520 € 3.513 € 3.486 € 3.436 €
3.273 € 3.206 €
2.910 €

Taux moyen, toutes

durées confondues,
en mai
(1,17 % en avril)

en x-
ou le

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Taux moyen sur 20 ans sur 25 ans

se ét
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sur 15 ans
E

de
du

Source : SeLoger.com. Source : Observatoire Crédit Logement/CSA.

Immobilier
L’investissement locatif a 
225.000 €
Budget moyen consacré à l’achat
d’un bien locatif, selon le courtier
Empruntis.

encore de beaux jours devant lui
Passé  le  choc  de  l’épidémie  et  la  vie  mise  entre  parenthèses  durant  le  confinement,  le  marché  immobilier  est  bien  reparti, 
y  compris  pour  l’investissement  locatif.  Mais  il  faut  être  encore  plus  attentif  au  choix  du  logement  et  du  locataire.
Ú  Valeur  refuge  L’immobilier  a  déjà  prouvé  sa  résilience  par  le  passé
Ú  Emplacement  Où  investir  pour  limiter  les  risques  et  obtenir  du  rendement  ?
Ú  Crédits  Les  taux  sont  toujours  au  plancher,  mais  les  conditions  se  resserrent
Dossier réalisé par Sandra Mathorel

D
epuis le 11 mai, date
du déconfinement, le
marché immobilier
revit. « La reprise de
l’activité est très forte, constate
Sébastien de Lafond, cofonda-
teur de MeilleursAgents, qui
relaie et agrège les prix et les
transactions immobilières de plus
d e 1 2. 0 0 0 a ge n ces. D a n s
l’immense majorité des cas, il y a
eu très peu de désistements parmi
ceux qui ont signé une promesse
de vente avant ou pendant le
confinement. »
Avec la réouverture des études
notariales et des agences
immobilières et, surtout, la
levée des restrictions sur les
déplacements, l’activité immo-
bilière reprend de belles cou-
leurs. « Depuis une quinzaine de
jours, il y a beaucoup de visites et
même des bagarres sur certains
biens avec des surenchères, se
réjouit Thierry Delesalle,
notaire à Paris. Cela remue beau-
coup ! » Le nombre de nouvelles
annonces a lui aussi bondi
depuis le déconfinement au
point d’atteindre un niveau
légèrement supérieur à celui de
début mars.
DEMANDES DE PINEL  Si crise économique il y a, elle
ET DE DÉFICIT FONCIER
Et l’investissement locatif dans
tout ça ? « Pour 75 % des investis-
seurs, le Covid-19 a eu un impact
sur leur projet, mais aucun n’a
songé ou ne songe à l’arrêter,
dévoile Séverine Amate, porte-
parole de Seloger.com, à la suite
d’un sondage récemment réa-
lisé par le site spécialisé. Le
changement porte davantage sur
la nature du projet : 30 % des
investisseurs considèrent à pré-
sent l’espace extérieur comme un
critère extrêmement important et
un tiers d’entre eux ont décidé, à
la suite du confinement, de revoir
leur zone de recherche et l’orien-
tent davantage vers les villes
moyennes. »
n’a pas découragé les Français
qui veulent investir dans la
pierre. Toujours selon l’observa-
toire de Seloger, plus d’un inves-
tisseur sur deux reste d’ailleurs
« convaincu » qu’il sera épargné
par une éventuelle baisse du
pouvoir d’achat. « Nous avons
toujours une demande soutenue
de crédit pour un investissement
locatif, confirme Frank Roullier,
président du réseau de courtage
Empruntis. La part de ces
demandes dans le volume total n’a
absolument pas baissé par
rapport à la période d’avant-
confinement. »
Même refrain du côté des ges-
tionnaires de patrimoine :
« Très peu de clients me parlent
du Covid-19 ou de la crise,
constate Sandrine Mawart,
conseillère en gestion de patri-
moine indépendante à Liévin
(Pas-de-Calais). Les personnes
qui me contactent ont une réelle
envie d’investir. Les rendez-vous
physiques reprennent, même si le
contact à distance est encore pri-
vilégié. » Stéphane Debair,
directeur général de Selexium,
confirme : « Il n’y a pas eu de
coup de frein sur les projets
d’investissements locatifs. Le
nombre de demandes est le même
qu’avant le confinement après
une baisse, sans surprise, en
mars. Dans le détail, nous avons
surtout des requêtes en loi Pinel,
la déclaration de revenus étant
un moteur puissant pour cet
investissement. »
L’ancien avec travaux (loi
Malraux, déficit foncier) séduit
également pour sa défiscalisa-
tion attractive. « Nous consta-
tons un regain de demandes pour
des biens anciens de caractère,
plutôt en centre-ville, qui don-
nent la possibilité de faire du défi-
cit foncier (le coût des travaux et
des charges est déduit des
loyers perçus, voire du revenu
global), note Marcelina Stark,
directrice associée d’Angelys
Group, spécialiste de ce type
d’opérations. Nos clients souhai-
tent ainsi investir dans un bien à
caractère patrimonial pour défis-
caliser à court terme, puis le gar-
der pour eux. »
INDÉBOULONNABLE 
VALEUR REFUGE
Le budget consacré reste élevé,
entre 200.000 et 250.000 €,
selon Empruntis, en particulier
dans les grandes métropoles.
« Les fondamentaux sont les
mêmes : le besoin de

L'EXPERTISE Quel impact le marasme économique peut­il avoir  Il n’y aura sûrement pas un effondrement du marché –  que va faire remonter le chômage, réduire les revenus 

sur le marché immobilier ? Faut­il s’attendre à une  et c’est un consensus au sein de la profession, notam­ de certains foyers  et les exclure d’un accès au crédit.
« L’histoire montre  crise immobilière ?
Il est encore trop tôt pour voir de réelles tendances, en 
ment parce qu’il y a toujours beaucoup plus de deman­
des que d’offres de biens dans les grandes métropoles. 
Peut­on dire que la pierre reste une valeur refuge ?
Le particulier demeure très attaché à la pierre car 
que la pierre est  tout cas étayées par des chiffres, d’autant qu’il y a  Même si la demande reculait dans un avenir proche,  elle est perçue comme un placement qui ne peut 
un placement qui  aujourd’hui un effet rattrapage des projets qui n’ont 
pu se réaliser pendant le confinement. On commen­
elle ne va sûrement pas s’écrouler. L’offre risque même 
d’être encore plus réduite dans le neuf, les promoteurs 
pas perdre beaucoup de valeur. Il est vrai que, si les prix 
de l’immobilier avaient baissé de 7 % à 8% en moyenne 
résiste aux crises » cera à en voir les effets de manière plus nette en  devant faire face à des retards de livraison à cause du  lors de la crise de 2008, cette baisse avait été effacée 
septembre. confinement – les chantiers ayant été largement stop­ seulement deux ans plus tard, puis ils n’ont cessé de 
Sur le nombre de transactions, on peut s’attendre à un  pés – et à la diminution des permis de construire ces  grimper dans les zones tendues à partir de 2015. Même 
ralentissement relatif du marché car, pour être acqué­ derniers mois, prélude systématique aux élections  après la forte crise des années 1990 – mais dont les 
reur mais aussi vendeur, il faut avoir confiance dans  municipales. causes étaient bien différentes de celles d’aujourd’hui 
l’avenir. Or, la situation économique actuelle et les  Il ne faut pas non plus s’attendre à une chute des prix !  car elle était dû à une suroffre importante –, les prix, 
perspectives de dégradation altèrent cette confiance.  Les Français n’ont pas renoncé à leurs projets, la  qui avaient pourtant reculé d’un­tiers, s’étaient ensuite 
Certains pourraient finalement repousser leur projet à  demande a surtout été reportée à cause du confine­ largement rattrapés. L’histoire montre que la pierre 
2021. Reste que le niveau toujours bas des taux  ment. On peut s’attendre davantage à une correction  est un placement qui résiste aux crises. C’est l’un des 
CHRISTIAN DE KERANGAL / INSTITUT DE L’ÉPARGNE  d’emprunt – et ils vont le rester encore longtemps –  de l’ordre de 5  % à 10  % dans les zones tendues d’ici à  placements immobiliers les moins volatils et au couple 
IMMOBILIÈRE ET FONCIÈRE, IEIF / Directeur général soutient la demande. la mi­2021, essentiellement parce que la crise économi­ rendement­risque très favorable.
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20 / PLACEMENTS Investir, le Journal des Finances / N° 2422 /  6 juin 2020

IMMOBILIER
préparer sa retraite, de pro-
téger ses proches, de profiter du
levier fiscal et des taux bas », ana-
lyse Stéphane Debair.
Force est de constater que le
confinement a certainement
renforcé l’appétence des Fran-
çais pour la pierre. Au sens pro-
pre comme au sens figuré,
l’immobilier est plus que jamais
une valeur refuge. « C’est même
devenu une habitude pour les
Français de se rabattre sur
l’immobilier après une crise »,
remarque Benjamin Nicaise,
immobilier au cabinet d’audit
Mazars. Il est arrivé par le passé
que les prix s’effondrent
(notamment dans les années
1990), mais ils sont toujours
remontés à de hauts niveaux,
surtout dans les grandes villes.
Depuis 2013, ils ne cessent de
grimper, établissant chaque
année de nouveaux records
(10.547 €/m2 en moyenne dans
la capitale en juin !).
RISQUE... LOCATIF
Cette fois, « il est probable que
dans l’ancien. Car, dans le neuf,
il faut plutôt s’attendre à une 30 ans de performance immobilière : un actif qui résiste aux crises
hausse... « La raréfaction du fon-
cier et l’arrivée de la réglementa- Evolution comparée des prix des logements anciens (indices Insee-Notaires CVS - base 100 T3 1997)
tion thermique 2020 (RT 2020) Paris France métropolitaine
500
vont encore augmenter les 450
coûts », prédit Karl Toussaint 400
du Wast, cofondateur de Netin- 350
vestissement. Ceux qui veulent 300
investir en Pinel devront donc 250
200
faire d’autant plus attention à 150
ne pas surpayer leur bien ! 100
Si le risque pris est donc limité 50
(dans l’ancien) en ce qui 0
concerne la perte de valeur du

T4
T3 90
T3 92
T3 93
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19
président de Cerenicimo, rap- les prix baissent de 5 % à 10 % bien, il est en revanche plus

pelant que l’achat à but locatif
n’avait pas faibli après les crises
de 2008 et 2012. Il est vrai que
l’immobilier résiste bien aux
crises (voir l’infographie ci-
contre et lire l’expert p. 18), « s’il
est appréhendé comme investisse-
ment de long terme », prévient
tout de même Claire Guey-
dan-O’Quin, associée conseil
dans les mois à venir, avant de
remonter, anticipe Sébastien de
Lafond. Mais, au vu de la volati-
lité actuelle des places financiè-
res, la pierre va d’autant plus
apparaître comme un investisse-
ment privilégié ». Cette correc-
tion sur les prix pourrait même
être une aubaine pour l’inves-
tisseur, s’il souhaite acheter
marqué sur les loyers. « Le point
délicat aujourd’hui porte davan-
tage sur la solvabilité des locatai-
res. Avec la crise économique
actuelle, ce risque est désormais
plus important, souligne Claire
Gueydan-O’Quin. On peut
s’attendre malheureusement à
une baisse significative des reve-
nus des ménages, due à une perte
19
d’emploi ou à une baisse des pri-
mes et des variables. » D’ailleurs,
le nombre d’appels à SOS
Loyers impayés, une ligne télé-
phonique mise en place pour les
locataires et les bailleurs par
l’Agence nationale pour l’infor-
mation sur le logement, a été
multiplié par plus de deux fois
et demie en avril... Selon un son-
dage OpinionWay pour Egide
Informatique, qui conçoit des
solutions pour la gestion des
biens et des copropriétés, le
budget moyen consacré à un
projet de location est passé de
603 € en moyenne avant le con-
finement à 571 € après le confi-
nement, soit une baisse de 5 %.
Pour réussir son investissement
locatif, il faudra donc être
encore plus exigeant sur le
profil du locataire et le choix du
bien.

CHOIX
Où et quoi acheter  Panorama des loyers et des rendements dans les grandes villes

pour limiter les risques ? Loyers moyens, en €/mois, charges comprises

«
 L
’immobilier en tant
que placement fait
toujours sens, mais la
peuvent cacher un marché
locatif atone, comme au Havre
ou à Grenoble (voir carte ci-
Locations vides xxx xxx

Rendement brut location vide x,x %

Locations meublées

704 € 717 €
stratégie d’investissement adop- contre). L’investissement n’y est
tée doit être précise et travaillée, pas totalement déconseillé, 5,1 %
plus qu’auparavant, juge Claire évidemment, mais il faut bien
Gueydan-O’Quin, du cabinet cibler la demande et préférer le
Mazars. Compte tenu de la crise centre-ville. Le choix du Lille
sanitaire encore pleine d’incerti- quartier est, lui aussi, détermi- 563 € 571 €
tudes, les résidences seniors sont, nant (transports, commerces,
8,2 % 570 € 576 €
par exemple, plus sûres écoles...). 720 € 783 €
aujourd’hui que les résidences 6,5 %
services étudiantes (pour rappel, RENDEMENT  539 € 524 € Le Havre 5,2 %
les établissements d’enseigne- OU PLUS­VALUE ? 7,4%
ment supérieur ne rouvriront Il ne suffit pas, en effet, d’inves- 570 € 576 € Reims
pas leurs portes avant septem- tir dans une zone dynamique
3,3% Strasbourg
bre ; ils ont été plus durement pour viser juste. « Il faut tou- 633 € 645 €
touchés que les écoles et les col- jours investir selon la demande de
4,9 % Paris
lèges). De même, il vaut mieux la ville. Ainsi, Montpellier est une
éviter d’investir dans des murs de ville très étudiante où il vaut
Brest
commerces. » mieux privilégier le studio ou le Rennes
Acheter un bien immobilier deux-pièces en centre-ville, alors
pour le louer nécessite en effet qu’à Nantes ou à Bordeaux la 678 € 677 €
de faire un triple choix, le pre- maison bien desservie en petite
mier sur le type d’opération sou- couronne est une bonne solution,
4,4 % Angers
haitée (logement nu, ancien ou demandée par les familles »,
neuf, en loi Pinel, Malraux, conseille Karl Toussaint du Nantes
Monument historique...), le Wast, cofondateur de Netinves-
deuxième sur les caractéristi- tissement. 505 € 536 €
854 € 912 €
ques du bien (studio, deux-piè- Autre exemple, Saint-Etienne 5,4 %
ces, avec ou sans extérieur, etc.) redevient attractive pour les 3,8 %
et le troisième sur l’emplace- investisseurs car la population
ment. Pour un achat en rési- étudiante augmente d’année en 639 € 618 €
dence tourisme, par exemple, année. Le rendement brut y est
7%
« il vaut mieux viser les Alpes et le élevé (près de 10 %). A l’inverse,
littoral, des valeur sûres, illustre il n’est pas certain que la pierre Lyon
Benjamin Nicaise, président de s’apprécie... Les prix ont même 775 € 865 € Saint-Etienne
Cerenicimo. Cet été, il y a une chuté de 28 % en dix ans, selon 4,2 % Grenoble
forte demande de réservations MeilleursAgents, à contre-cou- 496 € 509 €
pour les vacances sur la côte rant de la tendance nationale ! 7%
9,8%
Atlantique ». Rendement et plus-value ne
vont pas toujours de pair en Bordeaux
L’EMPLACEMENT, LA  matière d’investissement loca- 657 € 689 € 879 € 895 €
RÈGLE D’OR tif, en particulier avec le loge- 4,7%
« La règle des 3 “e”, l’emplace- ment neuf, de plus en plus 649 € 743 € 5,7 %
ment, l’emplacement et l’emplace- coûteux à l’achat. Pour l’Ile-de- 5% 840 € 915 €
ment, qui détermine le bon choix, France, par exemple, un marché 4,8 %
est aujourd’hui d’autant plus assez particulier, « la pierre Montpellier Nice
importante ! assure Claire Guey- “refuge” a deux caractéristiques : Toulouse Aix-en-Provence
dan-O’Quin. Les zones géogra- la pierre “rendement”, quand on Marseille
phiques dans lesquelles investit en petite ou en grande Toulon
l’investissement est le plus sûr couronne, et la pierre “coffre-
restent les métropoles. » Le plus fort”, si on choisit Paris », analyse
sûr à la fois pour trouver un Thierry Delesalle, notaire dans 755 € 794 €
locataire, avoir un rendement la capitale. 5,9 %
intéressant et tenter de s’assu- Pour résumer, choisir un bien 678 € 689 €
rer une plus-value à la revente. locatif ne s’improvise pas, sur-
6,1 %
Toutes les villes ne sont toute- tout en ces temps de difficulté
fois pas logées à la même ensei- économique. Cela nécessite
gne, et il faut se méfier des toujours de faire une étude de
Source : Seloger.com, mai 2020.
rendements très élevés, qui marché au préalable.
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(1) Dans le cadre des dispositions de la Loi de Finances en vigueur. Cette économie d’impôts est applicable pour toute acquisition d’un logement neuf dans une résidence pour étudiants ou seniors avec services gérée par un exploitant professionnel et éligible à ce statut.
Économie d’impôts équivalente à 11 % du montant HT de votre investissement plafonné à 300 000 €. (2) Remboursement de la TVA au taux actuel en vigueur, dans le cadre de l’acquisition d’un bien immobilier dans une résidence avec services ou de tourisme gérée par un
exploitant professionnel (article 261/D4 du Code Général des Impôts). (3) Taux proposé selon les disponibilités et les conditions du bail commercial proposé par Réside Études et ses filiales.
22 / PLACEMENTS Investir, le Journal des Finances / N° 2422 /  6 juin 2020

IMMOBILIER
CRÉDITS Les taux bas soutiennent le marché ZOOM SUR...
1,25 % Taux moyen toutes durées confondues en mai (1,17 % en avril)
Les taux restent bas  6 La nue­propriété, 
mais les critères  l’immobilier anti crise ?
d’obtention  5

L
ancé il y a une petite bénéficie surtout d’une décote

se resserrent 4
vingtaine d’années par
un acteur spécialisé,
l’achat en nue-propriété fait de
très importante à l’achat, pour
compenser l’immobilisation
du bien, en général de 40 %

M
ême les notaires tirent
la sonnette d’alarme !
« Nos clients ont plus de
mal à décrocher un crédit. La pro-
fession s’inquiète ! », révèle Thierry
Delesalle, notaire à Paris. Si les
taux restent très avantageux,
malgré une légère remontée
(1,25 % en mai, toutes durées con-
fondues selon le dernier observa-
toire du Crédit logement/CSA,
contre 1,17 % en avril), les condi-
emprunt sur 20 ans, par exem-
ple). Trop bas, estiment les pro-
fessionnels du crédit, car il exclut
mécaniquement plus d’emprun-
teurs.
LOYERS EXCLUS
La faute également au Haut Con-
seil de stabilité financière
(HCSF), qui recommande aux
banques de respecter strictement
le taux d’endettement de 33 %.
plus en plus d’adeptes. « C’est
une dissociation temporaire de
3 la nue-propriété et de l’usufruit
d’un bien, qui forment le droit de
propriété », rappelle Christo-
phe Lachau, président de Nue-
2 pro Select.
Le particulier achète donc la
nue-propriété d’un bien via un
programme dédié, tandis que
1 l’usufruit est confié à un
bailleur institutionnel, qui se
T1
tout de même !
En clair, il ne paie que 60 % du
prix auquel il serait vendu en
temps normal. Le ticket
d’entrée est très variable selon
le bien et l’emplacement : dès
80.000 euros pour un studio à
Nantes en cœur de ville, ce qui
est en effet très en deçà des
prix en pleine propriété.
DÉCOTE À L’ACHAT

T1

T1

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T1

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tions d’octroi, elles, se sont dur- Une mesure qui n’a plus de sens 5 charge des locataires, paie les En temps de crise, cette

9
01

03

05

07

09

11

cies. « Beaucoup de banques ont
fermé leurs robinets », dépeint
Sébastien de Lafond, président
de Meilleursagents. « Nous avons
des dossiers qui passaient en février
qui ne sont plus acceptés
aujourd’hui, même pour une per-
sonne gagnant bien sa vie »,
déplore Franck Roullier, prési-
dent du courtier Empruntis.
La faute, d’une part, aux taux
d’usure (maximum légal auquel
les particuliers peuvent emprun-
ter) qui ont été abaissés en avril (à
2,51 % seulement pour un
aujourd’hui, selon l’Association
professionnelle des intermédiai-
res en crédit (Apic). « Elle a été
prise en fin d’année dernière pour
éviter une surchauffe du crédit et un
trop fort endettement des ména-
ges », rappelle Franck Roullier.
Depuis lors, la crise du coronavi-
rus a changé la donne, puisque la
relance de l’économie passe aussi
par l’immobilier. Pour autant, le
HCSF fait encore, à ce jour, la
sourde oreille.
Cette application stricte du taux à
33 % désavantage aussi les inves-
Source : Crédit Logement/CSA (observatoire du financement des marchés résidentiels).
tisseurs. « Les banques ne tiennent
plus compte du reste à vivre, qui
peut être pourtant suffisamment
important pour des revenus confor-
tables, malgré un endettement
supérieur à 33 %, explique Franck
Roullier. Elles ne prennent plus en
compte non plus dans leurs calculs
les loyers qui devraient être perçus
par l’investisseur ». Mécanique-
ment, cette fameuse barrière des
33 % est donc atteinte bien plus
rapidement.... Pour contrer le
0
problème, il faut envisager
d’emprunter sur une plus longue
durée.
Autre changement important : les
délais de traitement se sont ral-
longés, multipliés par trois en
moyenne !
Aujourd’hui, il faut compter au
moins trois semaines pour avoir
une réponse de la banque. Un
paramètre à prendre compte
quand on a un projet d’achat
immobilier.
charges et les impôts fonciers.
Ce dernier perçoit aussi les
loyers, ce qui suppose une
bonne assise financière pour
l’acheteur, puisqu’il ne peut
compenser son éventuel crédit
par les loyers... « Le plus sou-
vent, ce type d’opération dure
quinze ans en province, dix-sept
ans en région parisienne et vingt
ans à Paris même », précise
Christophe Lachau.
Outre le fait que le nu-proprié-
taire ne s’occupe de rien pen-
dant ce laps de temps, il
décote présente clairement
l’avantage de protéger l’ache-
t eu r e n ca s de c h u te d es
prix. « Même si on peut s’atten-
dre à un fléchissement des prix,
il est vraiment très peu probable
qu’il y ait une perte de valeur de
40 %, surtout dans les zones ten-
dues ! », avance Christophe
Lachau.
Acheter en nue-propriété est
un moyen de se prémunir con-
tre la baisse des marchés de
l’immobilier...

ACTUALITÉS
EPARGNE SALARIALE IMPÔTS DONS La santé va mobiliser les dons cette année
« Pour quelles causes comptez-vous donner en 2020 ? »

Comment les Français  Pas de  Réduction  En %, plusieurs réponses

possibles Ensemble des Français Focus hauts revenus

Source : Ipsos pour Les Apprentis d’Auteuil.

gèrent leur plan retour de  d’impôt  La santé,
la recherche médicale
L’aide aux
39 48

L’épargne salariale concerne 43 % des salariés en 2020, selon une enquête 
OpinionWay publiée cette semaine avec l’Autorité des marchés financiers et 
l’ISF dopée personnes démunies

L’environnement
27 38

27 28
l’Association française de la gestion financière. Plus d’un millier de personnes ont  C’était prévisible : la proposition  La crise sanitaire a ravivé 
La défense
répondu aux questions, qu’il s’agisse de PEE (plan d’épargne­entreprise),  de résolution du Parti socialiste,  l’entraide et les élans de solida­ des animaux 23 29
de Perco (plan d’épargne pour la retraite collectif), ou bien de celui qui est amené  que nous avions évoquée la  rité. Parmi eux, le don est l’un des  L’enfance
à le remplacer, le nouveau PER (plan d’épargne retraite) dit « compartiment 2 »  semaine dernière, de réintroduire  moyens les plus utilisés. En 2019,  et l’éducation 20 34
un impôt général sur le capital, à  les Français ont versé 300 € 
Un dispositif largement répandu l’image de l’ancien ISF (impôt de  en moyenne à des associations ou 
solidarité sur la fortune), n’a pas  à des fondations, selon une étude  (49 %) comptent même augmen­ nes en difficulté (Les Restos du 
été adoptée par le Sénat. 83 voix  Ipsos pour Les Apprentis d’Auteuil.  ter leur contribution. Sans sur­ Cœur, Croix­Rouge...), l’avantage 
€ pour et 229 voix contre : c’est le  Les plus hauts revenus  prise, compte tenu de la crise  fiscal est de 75 % dans la limite de 
4 salariés résultat du vote qui a eu lieu  (supérieurs à 120.000 € par an)  sanitaire que le pays vient de  1.000 € de dons, au lieu de 546 € 
détiennent un dispositif
sur 10 mercredi soir au palais du Luxem­ ont même donné 2.140 €  traverser, les donateurs souhai­ jusqu’à présent. Au­delà de cette 
d'épargne salariale
bourg. L’idée était de ne plus  en moyenne ! tent privilégier la santé et la  somme, la réduction retombe à 
restreindre l’actuel  IFI (impôt sur  Selon cette étude, les Français ne  recherche médicale. 66 %. « On constate malheureuse-
la fortune immobilière) à la pierre  comptent pas freiner leur généro­ Ces généreux versements don­ ment un déficit d’information
et de relever le seuil d’entrée de  sité cette année, même si la crise  nent droit à une réduction  quant au fait que ce plafond a été
1,4 million d’euros à 1,8 million  économique les inquiète : 74 %  d’impôt... qui a été dopée par la  relevé cette année », déplore 
2 salariés ont reçu un versement
sur 4 d’euros, mais aussi d’augmenter  d’entre eux souhaitent donner au  dernière loi de finances. Pour un  Stéphane Dauge, directeur de la 
de leur entreprise au cours
des douze derniers mois le PFU de deux points.  moins autant. Près de la moitié  don effectué en 2020 au profit  communication et de la collecte 
des donateurs les plus aisés  d’un organisme d’aide aux person­ des Apprentis d’Auteuil.
Source : OpinionWay pour AFG/AMF/MEF/DT/La Finance Pour Tous.

PARTICULIERS Tableau de bord des placements
(ou plus simplement « collectif »). Parmi ces personnes, seulement la moitié 
(51 %) signalent avoir enregistré un versement de leur entreprise au cours des  EMPLOYEURS
douze derniers mois, soit sous forme de prime de participation, d’intéressement  IMMOBILIER INDICE DE RÉFÉRENCE DES LOYERS (IRL)

Chômage 
AU 1er TRIMESTRE 2020 130,57
ou encore d’abondement. Les salariés des grandes sociétés (de plus de 500 sala­ LES PRIX (Meilleursagents, mai 2020) LES LOYERS (Meilleursagents, mai 2020) VARIATION ANNUELLE + 0,92 % æ
APPARTEMENTS  APPARTEMENTS 
riés) indiquent, dans leur immense majorité, en avoir reçu (70 %), tandis qu’ils 
reconduit
PARIS 10.560 €/M² â PARIS 28,20 €/M² INDICE DU COÛT DE LA CONSTRUCTION (ICC)
ne sont que 32 % dans les petites et moyennes entreprises (PME).  BORDEAUX 4.259 €/M² â BORDEAUX 13,30 €/M² AU 4e TRIMESTRE 2019 1.769
LILLE 3.176 €/M² â
Les PME sont pourtant les organismes qui font progresser, ces dernières années,  LILLE 13,60 €/M² VARIATION ANNUELLE + 3,88 % æ
LYON 4.873 €/M² â LYON 12,80 €/M²
le nombre de Français bénéficiant de l’épargne salariale :  MARSEILLE 2.848 €/M² â MARSEILLE 12 €/M² TAUX DES CRÉDITS IMMOBILIERS
elles sont de plus en plus nombreuses à l’adopter. Le dispositif d’indemnité excep­ NANTES 3.367 €/M² â NANTES 11,50 €/M² MOYENNE HORS ASSURANCE 
tionnelle (similaire au chômage  (CRÉDIT LOGEMENT­CSA, MAI 2020) 1,25 %
DES PLANS DÉDIÉS AUX INTÉRESSEMENTS partiel) mis en place par le gouver­
Pour rappel, avec ce système, les versements sur ces plans dans le cadre  nement depuis le début du confi­ FISCALITÉ  LIVRETS VIE PRATIQUE
d’un abondement (l’entreprise vient compléter une somme versée par  nement est prolongé pour le mois  DEPUIS 2018, LES DIVIDENDES ET GAINS  RENDEMENTS DES PRODUITS RÉGLEMENTÉS INDICES DES PRIX À LA CONSOMMATION 
le salarié), de l’intéressement (lié aux performances de l’entreprise)  de juin pour les emplois à domicile.  RÉALISÉS LORS D’UNE CESSION D’ACTIONS SONT  LIVRET A, LIVRET BLEU, LIVRET (BASE 100 ANNÉE 2015) :
IMPOSABLES AU PRÉLÈVEMENT FORFAITAIRE  DE DÉVELOPPEMENT DURABLE : 0,5 %
ou de la participation (redistribution de bénéfices) sont exonérés d’impôt  Pour rappel, il permet de verser  UNIQUE. MAIS LE CONTRIBUABLE PEUT OPTER  PLAN D’ÉPARGNE LOGEMENT OUVERT ENTRE  HORS TABAC :  104,59
sur le revenu dans une certaine limite. à son salarié 80 % des heures  POUR L’IMPOSITION AU BARÈME. LE 1  AOÛT 2003 ET LE 31 JANVIER 2015 : 2,5 %
er À FIN MARS 2020 :  + 0,67 %
PLUS­VALUES 
En majorité (60 %), les épargnants placent la totalité des versements  qu’il aurait dû effectuer en temps  PLAN D’ÉPARGNE LOGEMENT OUVERT ENTRE 
PFU DE 30 % (12,8 % + 17,2 % PS) OU  LE 1er FÉVRIER 2015 ET LE 31 JANVIER 2016 : 2 % SMIC TAUX H/BRUT (AU 1er­1­2020) 10,15 €
de l’entreprise sur leur plan d’épargne d’entreprise ou retraite et ils ne sont  normal et d’être ensuite rem­ IMPOSITION AU BARÈME DE L’IR (AVEC  PLAN D’ÉPARGNE LOGEMENT OUVERT À PARTIR  PLAFOND DE LA SÉC. SOC. (PAR MOIS) 3.428 €
que 20 % à demander à toucher l’argent immédiatement. L’encours total  boursé par l’Urssaf. Le formulaire  ABATTEMENT DE 50 % À 85 %) DU 1er AOÛT 2016 : 1 % VALEUR PT. AGIRC­ARRCO 
représentait 144,8 milliards d’euros en décembre 2019, un chiffre en  spécifique à remplir est disponible  COMPTE D’ÉPARGNE LOGEMENT : 0,5 % (AU 1er­11­2019) 1,2714 €
hausse de 15 % sur un an.  - R. D.   sur les sites Cesu et Pajemploi.
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Abivax  4
Le  conseil  de  la  semaine Le  coup  de  cœur La  valeur  à  découvrir
Agnico Eagle  9
Aperam  12

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AXA En €
WAVESTONE ECOSLOPS Arkema  9, 24
En €
19,16 L’assureur profite en Affecté par la crise Cette cleantech du pétrole
25 30 20,90 14 Atos  17
Bourse d’un rattrapage depuis mars, le groupe, 9,52 est très innovante. Ses
20 des valeurs en retard. 25 qui reste solide, a des 12 projets d’expansion sont Axa  10, 24
Un dividende sera bien atouts pour mieux 10 nombreux et BioMérieux  9
15 20 B
versé au titre de 2019, résister contrairement 8 prometteurs. Le groupe
Bone Therapeutics  XIV Cote
10 et le groupe paraît assez 15 aux autres acteurs du 6 se prépare à une
solide pour traverser  conseil et pourra profiter prochaine acquisition. Boostheat  XIV Cote
Juin 2019 Juin 2020 Juin 2019 Juin 2020 Juin 2019 Juin 2020
la crise.  PAGE 10 de la reprise.  PAGE 14 PAGE 14
Bourse Direct  XIV Cote
Business & Decision  XIV Cote

C Cafom  XIV Cote
ACHETER VENDRE Cambodge (Cie du)  XIV Cote
OU RESTER À L'ÉCART Capelli  XIV Cote
ABIVAX excèle  aussi  dans  le  domaine réservé de bonnes surprises. Les
En €
La valorisation ne reflète pas le ESG. P. 10 8,28 perspectives sont encourageantes. EDF Carmila  12
14
potentiel du produit phare de cette INTEL Achat de préférence sur repli. P. 11 Le groupe va réduire sa produc­ Carpinienne de Part.  XIV Cote
12
biotech. Spéculatif.  P. 4 Les chiffres du premier trimestre  SAINT­GOBAIN tion nucléaire en France.  P. 12
10 Carrefour  12
AB SCIENCE et  les  perspectives  pour  le 
8
L’activité  du  géant  mondial  de EUROPCAR MOBILITY
Malgré  des  succès  cliniques,  la  deuxième ont favorablement sur­ 6
l’habitat affiche un taux de 80 %. GROUP Cast  XIV Cote
valeur se négocie à un cours pro­ pris. Sur repli.  P. 15 4 Après la crise sanitaire, le rebond Le leader européen de la location
che de son prix d’introduction d’il y JACQUES BOGART est  important.  Par  ailleurs,  le de  véhicules  a  obtenu  un  prêt Catana  12
Juin 2019 Juin 2020
a dix ans. Spéculatif. P. 5 La petite société de parfums et de groupe pourrait profiter des plans garanti à hauteur de 90 % par la Catering Inter. S.  XIV Cote
CARREFOUR cosmétiques se montre résiliente de relance budgétaire européens  France. Les temps sont durs, la
La valorisation, à un plus­bas de  face  à  la  crise.  La  réouverture Le traitement contre le Covid­19 et français. P. 16 prudence s’impose. P. 12 Covivio  13
cinq ans, est la moins élevée du pour la Fête des mères est un bon n’est pas intégré dans la valeur de SANOFI GENERAL ELECTRIC Covivio Hotels  2, 13
secteur.  P. 12 point, et tous les nouveaux lance­ la société. Spéculatif. P. 5 Le retour du laboratoire en oncolo­ La  crise  s’est  abattue  sur  un
E Ecoslops  14, 24
COVIVIO ments sont maintenus. P. 14 OSE IMMUNOTHERAPEUTICS gie  est  prometteur.  Le  ratio  de groupe déjà en difficulté. P. 15
La  gestion  est  prudente,  et  la MANUTAN INTERNATIONAL La technologie de pointe est vali­ capitalisation  est  attrayant  et  TF1 EDF  12
diversification  du  portefeuille  Les  perspectives  ne  sont  pas dée  par  de  nombreux  partena­ l’action affiche une décote de 10 % La récession va peser sur le mar­
Europcar Mobility Group  3,
d’actifs par zone géographique et  encourageantes  dans  la  période riats.  Un  accord  de  licence  est par  rapport  à  son  secteur  en  ché publicitaire. Les résultats de
par  type  d’actifs  est  équilibrée.  actuelle, mais le groupe familial possible dans le cancer du pou­ Europe. P. 11 2021 pourraient être le double de 12
P. 13 est bien géré avec une trésorerie  mon. Spéculatif. P. 5 VALNEVA ceux de 2020, mais encore bien Exel Industries  12
FDJ nette. Le ratio de capitalisation est RÉMY COINTREAU Le secteur du vaccin a de beaux inférieurs à ceux de 2019. P. 11
Non seulement la société se distin­ attrayant. P. 14 La  publication  des  résultats  jours devant lui avec la prise de VERALLIA F FDJ  10
gue sur le plan financier, mais elle  MEDINCELL annuels de l’exercice 2019­2020 a conscience  liée  à  la  crise  sani­ L’activité ne sera pas de retour à  Gecina  13
taire. P. 4 son niveau de 2019 avant 2021, G
voire 2022. P. 12 General Electric  15
En € En € En €
MAIS AUSSI... GTT  9
30 70 140
124,40 Aperam,  Arkema,  AstraZeneca, MAIS AUSSI...
50,6 Icade  13
60 120 Bone  Therapeutics  (spéculatif),  AB  InBev,  ABB,  Allianz,  ASML I
25
50 Capelli, Carmila, Catana, Catering Holding,  BBVA,  Boostheat, Intel  15
20 100
40 International Services, Gecina, Klé­ Bourse Direct, Business & Deci­
31,40 pierre, Lysogene (spéculatif), Onco­ sion, Cafom, Cambodge (Cie du), JK Klépierre  24
15 30 80
design,  Sofragi,  et  Sword  Carpinienne  de  Participation, L L’Oréal  3
Nov. 2019 Juin 2020 Juin 2019 Juin 2020 Juin 2019 Juin 2020
Technologies.  Cast et  Exel Industries.
Legrand  3
LVMH  11

Le top  Le flop Suivi de nos conseils Lysogene  24

de la semaine M M6 Métropole Tv  2
Manutan International  14
ARKEMA (86,50 € ; AKE) LYSOGENE (2,90 € À MIDI ; LYS) SOFRAGI (1.540 € ; SOFR) KLÉPIERRE SWORD TECHNOLOGIES Medincell  5
Le chimiste s’est bien comporté pour  La biotech a suspendu, après discus­ L’assemblée générale de cette Sicaf  (22 € ; LI) (30,45 € ; SWP) Medtronic  9
une valeur cyclique. Le titre a regagné sion avec la FDA, l’étude clinique inter­ (société d’investissement à capital  Les  neuf  centres  commerciaux Le  consortium  Sword  Technolo­
20 % en six mois. Nous sommes reve­ nationale de phase II/III évaluant son  fixe) se déroulera le 25 juin, à huis encore fermés par arrêté préfecto­ gies et Everis Espagne a obtenu un Michelin  3
nus à l’achat un peu tard, le 29 février, produit phare dans  la maladie de San­ clos comme pour toutes les AG  ral, dont Val d’Europe et Créteil  contrat­cadre de cinq ans d’une Natixis  2
N
et l’action est restée stable depuis. La  filippo. Le titre, qui a ouvert en baisse  actuellement. Elle revêt une impor­ Soleil, ont rouvert samedi 30 mai.  valeur  de  300  millions  d’euros
société a annoncé la finalisation de la  de plus de 35 %, a finalement limité  tance  particulière  puisque  la  Ceux de Madrid et de Barcelone sui­ pour le développement et la main­ Nexity  9
cession de son activité Polyoléfines  son recul (— 22 %). Les images IRM ont  dixième résolution doit approuver  vront le 8 juin, tout le patrimoine tenance des logiciels de l’ensem­ Oncodesign  12
O
fonctionnelles  sur  la  base  d’une  montré un inflammation au point  le principe de la transformation de  étant alors en exploitation. Pour ble  de  l’Office  européen  des
valeur d’entreprise de 335 millions  d’injection dans le cerveau pour qua­ la société en Sicav (société d’inves­ l’ensemble du secteur en France,  brevets (OEB). Pour ce contrat de OSE Immunotherapeutics  4
d’euros. Cette opération s’inscrit dans  tre patients. La suspension de l’étude  tissement à capital variable). Une après trois semaines de déconfine­ cinq ans, Sword Technologies pré­ P Peugeot  3
sa stratégie de recentrage dans les  concerne uniquement le vingtième et  assemblée  extraordinaire  sera  ment, et malgré la fermeture des  voit un chiffre d’affaires d’environ
R Rémy Cointreau  11
spécialités. UBS a relevé son objectif  dernier patient. Avec dix­neuf patients  ensuite convoquée pour approuver  restaurants, cafés et cinémas, la  100 millions d’euros.
de 72 € à 80 € tout en maintenant une déjà traités, l’étude est complète pour  les modalités définitives de la trans­ fréquentation  atteint  71 %  du S Saint­Gobain  16
opinion « neutre » sur la valeur. un  potentiel  d’enregistrement,  qui  formation qui doit intervenir au  niveau de 2019 à la même époque.  NOTRE CONSEIL
Sartorius Stedim Biotech  9
NOTRE CONSEIL
n’aura pas d’impact sur la durée de 
l’essai.  Les  résultats  définitifs  de 
début de l’année prochaine.
Ce changement de statut est impor­ NOTRE CONSEIL l ACHETER : une bonne
nouvelle pour le spécialiste Sofragi  24

l ACHETER : pour jouer le
rattrapage de valorisation du
groupe vers un chimiste de spéciali­
tés. Objectif : relevé à 100 €.
phase III sont attendus en 2022. La 
FDA a demandé des informations sur 
tant car il permettra d’effacer la 
décote dont souffre Sofragi. Son  l ACHETER : le titre s’est
redressé de plus de 50 %
des services informatiques, du 
digital et des logiciels, qui profite 
Sword Technologies  24
ce point de sécurité fréquent en théra­ patrimoine, composé d’actions et  depuis notre recommandation  de la résilience du secteur public.  T TF1  11
pie génique, et pourrait, en fonction  d’obligations de grandes sociétés,  du 23 mai, mais reste déprécié. Nous relevons notre objectif de  Total  8
des réponses, lever la suspension de  était valorisé à 1.761 € le 3 juin, 14 %  Objectif : 26 €. cours. Objectif : 38 €.
recrutement du dernier patient.   au­dessus du cours de Bourse. V Valneva  4

En € En € En € Verallia  12
NOTRE CONSEIL NOTRE CONSEIL 30,45
100 86,58 35 35 Wavestone  14, 24
l l
ACHAT SPÉCULATIF : ce ACHETER : le potentiel de 21,18 W
produit de thérapie génique hausse est limité mais le 30
80 30 Worldline  9, 17
25
traite une indication orpheline sans  risque est faible. Nous conseillons 
60 20 25
solution touchant des enfants à  à ceux qui détiennent des titres de 
15
40
l’espérance de vie limitée. Le besoin  voter par correspondance (infor­ 20
10
médical est très important et l’étude  mations sur le site Sofragi.fr)
Juin 2019 Juin 2020 n’est pas remise en cause.  Viser : 5  € Objectif : 1.760  €. Juin 2019 Juin 2020 Juin 2019 Juin 2020
La rétro de la semaine
Valeurs du SRD et du Cac 40 Valeurs d'Euronext (hors SRD classique) Valeurs d'Euronext Growth Principaux changements d'objectif de cours
LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES ACHETER ANCIEN NOUVEAU
UNIBAIL­RODAMCO 48,3% BIOMÉRIEUX ­12,6% EUROPCAR MOBILITY 32,8% LYSOGENE ­16,7% MEDIAN TECHNO. 37,6% BIOPHYTIS ­28,8% ARKEMA 90 100
COFACE 45,2% SARTORIUS STEDIM BIOTECH ­12,5% LATECOERE 32,5% AMOEBA ­13,7% DBT 37,1% NEOLIFE ­21,3% AXA 22 23
AIRBUS 42,8% ID LOGISTICS ­6,2% FIGEAC AERO 30,9% ABIONYX PHARMA ­13,3% BD MULTIMÉDIA 29,5% BIOSYNEX ­20,8% EUROFINS SCIENTIFIC 690 710
AIR FRANCE­KLM 37,0% INTERPARFUMS ­4,7% PLASTIVALOIRE 24,9% GENOMIC VISION (P) ­10,5% DLSI 24,7% NSC GROUPE ­19,6% KLÉPIERRE 22 26
COVIVIO 34,1% UBISOFT ENTERTAINMENT ­3,2% HAULOTTE GROUP 23,3% DMS ­8,3% ENERTIME 21,9% BIO­UV ­19,6% MICHELIN 105 120
KLÉPIERRE 32,9% EUROFINS SCIENTIFIC ­3,2% TARKETT 22,8% ONXEO ­8,3% ACHETER­LOUER.FR 19,8% NOVACYT ­18,0% PERNOD RICARD 165 175
TECHNIPFMC 29,7% BAINS DE MER ­2,2% ACTIA GROUP 21,6% FINATIS ­8,3% 1000MERCIS 18,4% IMMERSION ­17,4% SAINT­GOBAIN 35 38
TRIGANO 78 96

 Cours de clôture à 17h35   du  vendredi 5 juin

Cac 40 sur la semaine + 10,70 %

LA COTE
5.250 5.197,79

5.100

4.950

4.800

4.650
Juin 1er 2 3 4 5
 COTATIONS ET CONSEILS SUR  INVESTIR.FR  N°  2422  DU  6
COTATIONS ET CONSEILS SUR INVESTIR.FR N° 2422 DU 6 JUIN 2020

La convalescence fêtée par la Bourse ZOOM SUR 2 INDICES

CAC 40
L’absence  de  deuxième  vague  de  la  pandémie,  les  données  économiques  un  peu  meilleures 
PER, bénéfices, rendements
et  un  plan  d’urgence  de  la  BCE  plus  musclé  qu’attendu  ont  accéléré  la  hausse  des  indices. Année PER Variation Rendement
(nombre de fois) des bénéfices

R
2019 15,5 ­ 1,3  % 3,3  %
2020 (e) 22,7 ­ 35,3  % 2,7  %
etour aux 5.100 points Ce rebond très fort des Bourses mon-
LE CAC 40 SUR UN AN 2021 (e) 16,2 40,2  % 3,2  %
en un temps record ! diales étonne les experts, qui l’expli-
Des données économi- – 13,1 % depuis le début de l'année, – 1,8 % sur 1 an 05.06.2020 quent par le niveau inédit des mesures Extrêmes annuels (en clôture)
ques de mai un peu de soutien de la part des gouverne- Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
moins catastrophiques 5.197,79 ments (même l’Allemagne, reine de la 2018 5.640,10 (22­5) 4.598,61 (27­12)
et une pandémie qui décline douce- 6.000 6.000 rigueur, a lancé un plan très généreux) 2019 6.037,39 (27­12) 4.611,49 (3­1)
2020 6.111,24 (19­2) 3.754,84 (18­3)
ment en Europe et aux Etats-Unis et des banquiers centraux. A cet égard,
5.500
(tous les Etats sont rouverts) ont per- la Banque centrale européenne a
mis aux indices d’accélérer de façon 5.000 5.000 agréablement surpris. Elle a annoncé Dow Jones
spectaculaire. Alors que les marchés une augmentation plus forte
4.500 4.500 PER, bénéfices, rendements
reprenaient doucement de la hauteur, qu’attendu, soit 600 milliards d’euros
Année PER Variation Rendement
cette semaine a vu le Cac 40 gagner 4.000 4.000 supplémentaires, du montant des (nombre de fois) des bénéfices
10,7 %, à 5.197,79. A Wall Street, le Nas- actifs qu’elle rachète dans le cadre de 2019 17,8 ­ 9,3  % 2,5  %
daq, baromètre des valeurs technolo- + 3,60 + 0,92 + 3,06 + 1,23 + 4,00 + 2,70 + 10,70 son programme d’urgence pandémi- 2020 (e) 23,5 ­ 22  % 2,4  %
giques, s’est rapproché de son dernier que. Avec le programme musclé de la 2021 (e) 17,8 32,6  % 2,5  %
record historique (9.838,37) du Commission européenne présenté la
19 février 2020. semaine passée, cette valse de mil- Extrêmes annuels (en clôture)
L’impression que le pire est passé liards a éclipsé les inquiétudes liées Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
– 0,36 – 0,70 – 2,87 – 8,55 – 17,21 2018 26.828,39 (26­1) 23.644,19 (24­12)
domine, malgré les déclarations de aux tensions entre les Etats-Unis et la 2019 28.645,20 (27­12) 22.686,20 (3­1)
Bruno Le Maire, qui attend une JUI. AOU. SEP. OCT. NOV. DEC. JAN. FEV. MAR. AVR. MAI JUIN Chine. Les émeutes violentes contre le 2020 29.551,42 (12­2) 18.591,93 (23­3)
contraction de 11 % du PIB de la racisme qui secouent le pays ont aussi
France cette année. L’optimisme est Chine (passés au-dessus du seuil criti- chiffres du marché du travail aux monopolisé l’attention de Donald
revenu après la publication des indi- que des 50), du PMI Caixin manufac- Etats-Unis : des emplois ont été créés Trump, limitant ses tweets agressifs LE MARCHÉ À SUIVRE...
ces PMI des directeurs des achats en turier en Europe et, surtout, des le mois dernier. contre Pékin.- S.  A.
Quasi équilibre 
à Francfort
4.800, 4.900, 5.000, 5.100 : en un temps record ! + 10,70 % sur la semaine Après un gain de 10,9 %, pour l’indice Dax au cours de 
la semaine écoulée, le marché allemand a retrouvé ses 
niveaux de fin février, ne perdant plus que 3 % depuis le 
Vend.29 Lundi 1er Mardi 2 Mercredi 3 Jeudi 4 Vendredi 5 début de l’année. Son rebond a été spectaculaire : 
4.695,44 En ce jour férié de la Pentecôte, le  La Bourse de Paris a poursuivi son  Après + 1,4 % lundi et + 2 % mardi,  Des prises de bénéfices, légères,  La petite pause n’a pas duré et le  depuis son points bas du 18 mars (en clôture), le Dax a 
en clôture Cac 40 a encore progressé. Les  ascension en dépit de la poursuite  voilà + 3,4 % ! L’indice, en accélé­ sont enfin intervenues. La BCE  rally boursier a repris de plus  rebondi de 52 % ! Il faut dire que la réponse du gouver­
espoirs liés au déconfinement ont  des émeutes aux Etats­Unis.  rant, a franchi plusieurs paliers et  a certes musclé son programme  belle, surtout après les chiffres  nement de coalition allemand à la crise a été tout aussi 
pris le dessus sur les inquiétudes  Donald Trump a ainsi d’autres  vient de retrouver les 5.000 points. de rachats d’actifs un peu plus  sur l’emploi aux Etats­Unis. En 
liées aux tensions sino­américai­ préoccupations que de se battre  De meilleurs indicateurs économi­ que prévu, mais elle a prévenu  mai, il y a eu des créations de  spectaculaire, dans un pays où la rigueur budgétaire 
nes et aux manifestations violen­ contre la Chine. Le marché espère  ques ont alimenté l’espoir d’une  que la zone euro allait connaître  postes (2,5 millions), ce qui a  est un dogme. La chancelière, Angela Merkel, a 
tes liées à l’assassinat d’un Afro­ un renforcement du plan de  reprise rapide. Les cycliques ont  une chute de son PIB « sans  surpris car on attendait des  annoncé mercredi un plan de relance de 150 milliards 
Américain par un policier blanc. soutien de la BCE.  été à la fête. précédent ».  destructions (7,5 millions). d’euros, qui s’ajoute à l’énorme dispositif de soutien 
aux entreprises de 1.000 milliards d’euros décidé en 
Variation + 1,43 % + 2,02 % + 3,36 % – 0,21 % + 3,71 % mars. Des montants à l’aune d’une économie frappée 
dans ce qui constitue habituellement son point fort, ses 
Ouverture 4.776,72 4.799,88 4.911,45 4.994,18 5.060,92 exportations. C. L. C.
Clôture 4.762,78 4.858,97 5.022,38 5.011,98 5.197,79
+ HAUT 4.782,03 VOLUME : 4.880,15 VOLUME : 5.026,45 VOLUME : 5.052,75 VOLUME : 5.199,65 VOLUME :
Certificat Investir 10 Grandes valeurs
+ BAS 4.721,63 2,6 MDS€ 4.795,28 4,4 MDS€ 4.909,99 5,4 MDS€ 4.966,82 5 MDS€ 5.060,92 7,1 MDS€ Mnémo : I10GS ­ ISIN : FR0011630474

UNIBAIL-RODAMCO- , UNIBAIL-RODAMCO- , UNIBAIL-RODAMCO- , AIRBUS , AIRBUS , Cours en clôture  Indice Variation 

du 5­6­2020 semaine
PUBLICIS GROUPE , AIRBUS , RENAULT , PUBLICIS GROUPE , UNIBAIL-RODAMCO- ,
RENAULT , SAFRAN , AXA , VIVENDI , SOC GENERALE , INVESTIR 10 GV 116,12 + 6,53 %
ATOS – , DASSAULT SYSTEME – , SODEXO – , PERNOD RICARD – , Var. depuis  Indice  Extrêmes 2020
L'OREAL – , MICHELIN – ,  fin 2019 29­11­13   Plus­haut                          Plus­bas 
ORANGE – , WORLDLINE – ,
DASSAULT SYSTEME – , UNIBAIL-RODAMCO- – , ­ 13,58 % 103,33 129,20 107,47
Klépierre (hors Cac 40) Le titre  Saint­Gobain Le titre bénéficie d’un  Axa Le numéro un mondial de  Michelin Après trois séances  Air France­KLM (hors Cac 40)  (26­7­19) (3­1­19)
(+ 6 %) a profité de l’annonce de la  relèvement de recommandation  l’assurance n’a pas suspendu son  consécutives de hausse, l’action,  La reprise progressive du trafic 
réouverture de tous les centres  de la part de JP Morgan, qui passe  dividende mais l’a réduit d’un peu  à l’instar de l’ensemble du secteur  aérien dans le monde pour la  Investir PEA Palatine
commerciaux du groupe en  de « neutre » à « surpondérer ».  moins de la moitié, à 73 centimes,  automobile, a subi des prises  saison estivale a fait décoller le   ISIN : FR0013284114
France. Unibail­Rodamco­Westfield C’est ce qui a été apprécié par le  de bénéfices.  titre de plus de 13 %. 
Renault L’action poursuit son  la deuxième séance d’affilée avec  marché.  Rémy Cointreau (hors Cac 40) Le  Total Les pays de l’OPEP+  Cours en clôture  Indice Variation 
du 3­6­2020 semaine
rebond. Le PDG a précisé que le  un gain supérieur à 10 %.  Safran Ce sont les valeurs les plus  groupe a relevé ses prévisions  devraient décider une prolonga­
INVESTIR PEA PALATINE 94,32 + 2,79 %
site du Morbihan pourrait être  Le marché joue la reprise de  massacrées pendant la crise  pour le premier trimestre de son  tion de leur restriction de produc­
Var. depuis Indice  Extrêmes 2020
cédé dans le cadre de la réorgani­ l’activité dans les centres commer­ sanitaire qui reprennent le plus de  exercice décalé, grâce à de bonnes  tion dès demain. Le brut flambe à  fin 2019 20­3­18  Plus­haut                           Plus­bas 
sation du groupe.  ciaux.  couleur en ce moment.  ventes outre­Atlantique.  près de 42 $. Total a repris 6 %.
102,80 82,72
­ 10,83 % 98,74 (26­7­19) (3­1­19)

Les indicateurs clés du SRD et du Cac 40

PER 2020 (estimé) VE/CA 2020 (estimé) ACTIF NET/COURS  PLUS FORTS RENDEMENTS 2019 EVOLUTION DES C. A. 2020 (e) EVOLUTION DES BNPA 2020 (e)

LES PLUS FORTS (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTS (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTES SURCOTES MERCIALYS 10,6% LES PLUS FORTES PROGRESSIONS LES PLUS FORTES PROGRESSIONS
ELIS 94,1 GECINA 29,05 FDJ 959,7% KLÉPIERRE 9,7% VOLTALIA 62,4% VOLTALIA 560,0%
EURAZEO 76,8 COVIVIO 25,67 VERALLIA 707,0% SCHLUMBERGER 9,2% ARGAN 34,7% ID LOGISTICS 94,4%
GETLINK 74,5 FONCIÈRE LYONNAISE 25,61 DASSAULT SYSTÈMES 678,2% EUTELSAT COMMUNICATIONS 8,8% NEOEN 34,3% RAMSAY GEN. SANTÉ 52,5%
NEOEN 72,9 ARGAN 24,33 BUREAU VERITAS 594,3% CHRISTIAN DIOR 8,3% RAMSAY GEN. SANTÉ 27,0% FDJ 42,9%
SCHLUMBERGER 70,0 COVIVIO HOTELS 18,95 SOITEC 583,1% UNIBAIL­RODAMCO 7,6% EURONEXT 21,5% EURONEXT 30,6%
LES PLUS FAIBLES (EN NB DE FOIS) LES PLUS FAIBLES (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTES DECOTES CARMILA 7,3% LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES BAISSES
CNP ASSURANCES 6,4 PEUGEOT SA 0,10 SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ­77,4% TOTAL 7,0% FNAC DARTY ­40,8% WENDEL ­84,0%
UNIBAIL­RODAMCO 7,0 RENAULT 0,13 NATIXIS ­59,9% COVIVIO 6,8% TOTAL ­32,8% NATIXIS ­80,5%
EUTELSAT COMMUNICATIONS 7,2 BURELLE 0,13 UNIBAIL­RODAMCO ­59,8% ALD AUTOMOTIVE 6,4% SCHLUMBERGER ­31,5% ROTHSCHILD  CO ­79,0%
MERCIALYS 7,9 CARREFOUR 0,21 SMCP ­58,9% HSBC 6,3% DASSAULT AVIATION ­30,8% ELIS ­78,5%
ALD AUTOMOTIVE 8,0 CASINO 0,21 CRÉDIT AGRICOLE ­58,3% NEXITY 6,1% ROTHSCHILD  CO ­27,9% SCHLUMBERGER ­78,5%
P.II COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 5 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2422 / 6 juin 2020

LA COTE  / CAC 40
Le tour du Cac en 40 fiches : retrouvez ici chaque semaine l’essentiel de l’actualité des poids lourds de la cote, les principales données 
financières ainsi que les estimations, conseils et objectifs de cours de la rédaction d’Investir.
Changement de conseil
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ACCOR ­ AC FR0000120404 le CAC / Rang 0,5 % / 38 e
EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 2.850 M€ Dividende 2019 0
La demande pour l'hôtellerie devrait chuter de  VENTE
HÔTELLERIE 40 ACCOR SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­30% Dividende 2020 est. 0
Variation + 12,90 % ­ 14,57 % 50 % cette année et de 20 % en 2021. L'agence  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 447 M€ Rendement 2020 est. nul
35 Plus haut 29,30 42,58 S&P a placé la note de crédit d'Accor  BBB ­ sous Conseil précédent (date) A (26/03/2020)
7.747 M€    JIN JIANG  (11,9%) Résultat net 2020 est. 70 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 25,56 20,15 surveillance négative. Opportunité ■ Sécurité
  QIA  (10,4%) Résultat net 2021 est. 300 M€ Date : 10­5­19 Montant : 1.05 (T) ■■■■■
NBRE DE TITRES 30
28,62 Cours semaine précédente 25,35 ANALYSE DU CONSEIL
270.673.406    HUAZHU  (4,6%)  BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e)
25 Capital échangé semaine 3,4 % Tendance graphique Consensus des analystes
Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 1,45 0,20 1,20 L'hôtellerie a été très durement frappée par la 
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 27,20 Endet. net/Fonds propres 19% Evol. an. BNPA 21 % ­ 86 % 500 % pandémie. Les conséquences du Covid­19 sur les NEUTRE  Acheter  48 %
20

­ 31,45 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Assemblée générale le 30­6­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
25.86
+ 11 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
19,7
2,24
NS
3,16
23,9
2,82
résultats du groupe seront importantes en 2020,
mieux vaut être prudent.
Résistances  30/34
Supports  22,2/20,1
Conserver  33 %
Vendre  19 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

AIR LIQUIDE ­ AI FR0000120073 le CAC / Rang 5,4 % / 5e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 21.200 M€ Dividende 2019 2,70
150 euros
GAZ INDUSTRIELS ET MÉDICAUX 138 AIR LIQUIDE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­3% Dividende 2020 est. 2,70
De façon assez logique, le titre, qui avait très  ACHETER 
Variation + 3,81 % + 22,09 % bien résisté pendant la chute des marchés, n'a  Potentiel +18%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 2.242 M€ Rendement 2020 est. 2,1 %
128
60.003 M€    BLACKROCK  (4,96%) 126,75 Plus haut 127,30 140,70 Résultat net 2020 est. 2.320 M€ Dernier dividende versé
que partiellement profité de la forte hausse de  Conseil précédent (date) C (15/07/2004)
Plus bas 121,45 94,86 cette semaine. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   NATIXIS AM  (2%) 118 Résultat net 2021 est. 2.450 M€ Date : 11­5­20 Montant : 2.7 (T) ■■■■■

473.396.087    CREDIT SUISSE  (2%)  Cours semaine précédente 122,10 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
108
Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 4,87 4,78 5,18 La société a prouvé par le passé sa capacité à  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 98 Cours compensation 125,35 Endet. net/Fonds propres 64% Evol. an. BNPA 11 % ­ 2 % 8 % bien traverser les crises. Elle a de plus en plus le NEUTRE  Acheter  50 %

+ 0,44 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 30­6­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
39.87
+ 218 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
26
3,30
26,5
3,41
24,5
3,25
profil d'une valeur verte grâce à sa présence 
dans l'hydrogène.
Résistances  125/130
Supports  112/105,5
Conserver  42 %
Vendre  8 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
AIRBUS ­ AIR NL0000235190 le CAC / Rang 4,1 % / 8e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 51.250 M€ Dividende 2019 0
Airbus s'est offert un rebond plus que significatif ECART
CONSTRUCTEUR AÉRONAUTIQUE 150 AIRBUS BR RG SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­27% Dividende 2020 est. 0
Variation + 42,82 % ­ 31,78 % au cours de la semaine bien que les discussions  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 1.362 M€ Rendement 2020 est. nul
Plus haut 80,98 139,40 sur les plans d'économies et de relance se  Conseil précédent (date) VP (25/03/2020)
63.502 M€    SOGEPA  ( 11,1%) 100 Résultat net 2020 est. ­1950 M€ Dernier dividende versé
poursuivent
NBRE DE TITRES   GSBV  (11,1%) 80,98 Plus bas 57,66 48,12 Résultat net 2021 est. 250 M€ Date : 20­4­20 Montant : 1.53 (T) Opportunité Sécurité ■■■■■

784.166.861    SEPI  ( 4,2%)  50 Cours semaine précédente 56,70 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 3,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 6,07 ­2,49 0,32 L'avionneur a suspendu ses prévisions initiales  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 0 Cours compensation 71,98 Endet. net/Fonds propres ­210% Evol. an. BNPA 16 % NS NS pour 2020 et ne devrait pas disposer de visibilité NEUTRE  Acheter  67 %

­ 37,94 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 30­7­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
7.62
+ 963 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
13,3
0,72
NS
1,17
NS
1,06
avant le mois de juin concernant le besoin en 
avions neufs dans l'industrie.
Résistances  65,2/76,5
Supports  48,2/40
Conserver  25 %
Vendre  8 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
ARCELORMITTAL* ­ MT LU1598757687 le CAC / Rang 0,6 % / 36e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 49.541 M Dividende 2019 0
ECART
SIDÉRURGISTE 16 ARCELORMITTAL RG SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­21% Dividende 2020 est. 0,18 Rebond spectaculaire pour ArcelorMittal cette 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 21,49 % ­ 22,62 % Résultat net 2019 ­2192 M Rendement 2020 est. 1,8 % semaine, bénéficiant du regain d'appétit des  Potentiel
13
11.529 M    FAMILLE MITTAL  (37,4%) 10,45 Plus haut 10,51 17,24 Résultat net 2020 est. ­1560 M Dernier dividende versé investisseurs pour les values et les cycliques. Conseil précédent (date) V (01/08/2014)
NBRE DE TITRES     10 Plus bas 8,78 5,98 Résultat net 2021 est. 917 M Date : 16­5­19 Montant : 0.15 (T) Opportunité Sécurité ■■■

1.102.809.772       Cours semaine précédente 8,61 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
7
Capital échangé semaine 5,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA ­0,54 ­1,53 0,90 Pour atteindre son objectif de 7Md$ de dette  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 4 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres 24% Evol. an. BNPA NS NS NS nette, le groupe a dû lever 2 Mds$ sur le marché, NEUTRE  Acheter  79 %

­ 33,17 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Assemblée générale le 13­6­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
33.70
­ 69 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
NS
0,31
NS
0,37
11,6
0,33
sous forme d'actions et d'obligations converti­
bles.
Résistances  9,2/11,2
Supports  6/3,5  
Conserver  21 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ATOS ­ ATO FR0000051732 le CAC / Rang 0,5 % / 39e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 11.460 M€ Dividende 2019 0
80 euros
CONSEIL, INFOGÉRANCE 80 ATOS SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­1% Dividende 2020 est. 1,40
Atos participera à la Fondation GAIA­X, une  ACHETER 
organisation visant à créer la prochaine 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 70 70,86 Variation + 4,48 % + 2,10 % Résultat net 2019 834 M€ Rendement 2020 est. 2 %
génération de plateformes de données pour 
Potentiel +13%
7.593 M€    ADMINISTRATEURS  (1,1%) Plus haut 71,70 82,46 Résultat net 2020 est. 770 M€ Dernier dividende versé Conseil précédent (date) VP (27/05/2014)
Plus bas 66,94 43,26 l'Europe, ses États, entreprises et citoyens. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS   60 Résultat net 2021 est. 860 M€ Date : 03­5­19 Montant : 1.7 (T) ■■■

107.157.904       Cours semaine précédente 67,82 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
50
Capital échangé semaine 1,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 7,78 7,19 8,03 Le groupe vise une évolution organique du  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 40 Cours compensation 69,88 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA ­ 9 % ­ 8 % 12 % chiffre d'affaires comprise entre ­2% et ­4% et  NEUTRE  Acheter  76 %

­ 4,66 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Assemblée génarale, le 26­06­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
63.11
+ 12 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,1
0,81
9,9
0,67
8,8
0,60
un taux de marge opérationnelle de 9 % à 9,5 %
du chiffre d'affaires.
Résistances  69,5/75,2
Supports  61/58,3  
Conserver  24 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
AXA ­ CS FR0000120628 le CAC / Rang 2,9 % / 13e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 100.000 M Dividende 2019 0,73
23 euros
ASSURANCE 25 AXA SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­3% Dividende 2020 est. 1,43
Preuve de sa solidité, Axa proposera bien un  ACHETER 
Variation + 22,34 % ­ 9,73 % dividende lors de l'AG du 30 juin, mais de 0,73  Potentiel +15%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 3.857 M Rendement 2020 est. 7,1 %
Plus haut 20,10 25,62 euro au lieu de 1,43 euro. Une nouvelle appré­ Conseil précédent (date) AB (16/12/2015)
48.451 M    AXA FRANCE ASSURANCE  (14,1%) 20 Résultat net 2020 est. 4.500 M Dernier dividende versé
  SALARIÉS  (5,7%) 20,04 Plus bas 16,50 11,84 Résultat net 2021 est. 6.000 M Date : 02­5­19 Montant : 1.34 (T)
ciée par le marché. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
NBRE DE TITRES
2.417.695.373       15 Cours semaine précédente 16,38 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 2,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 2,76 1,86 2,48 Axa s'attend à un coût des sinistres liés à la crise Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 10 Cours compensation 19,16 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 9 % ­ 33 % 33 % sanitaire de 1,2 milliard d'euros en 2020, soit  NEUTRE  Acheter  91 %

­ 20,19 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Assemblée générale le 30­6­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
26.60
­ 25 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
7,3
NS
10,8
NS
8,1
NS
environ 20% de son résultat opérationnel 2019. 
Le ratio de solvabilité est élevé.
Résistances  17,7/20
Supports  14,7/13,8
Conserver  4 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
BNP PARIBAS ­ BNP FR0000131104 le CAC / Rang 3,4 % / 12e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 43.000 M€ Dividende 2019 0
40 euros
BANQUE 51 BNP PARIBAS A SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­4% Dividende 2020 est. 2,04
La banque participe au lancement du fonds  ACHETER 
Variation + 21,27 % ­ 6,27 % France China Cooperation, géré par Eurazeo. Il  Potentiel +2%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 44
Résultat net 2019 8.173 M€ Rendement 2020 est. 5,2 %
Plus haut 39,12 54,22 investira dans des entreprises européennes qui  Conseil précédent (date) AS (10/11/2016)
48.886 M€    ETAT BELGE­SFPI  (7,74%) Résultat net 2020 est. 5.100 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 32,68 24,51 se développent en Chine. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4%) 37 Résultat net 2021 est. 6.200 M€ Date : 25­5­20 Montant : 3.1 (T) ■■■■
     39,12 Cours semaine précédente 32,26 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
1.249.798.561  30
Capital échangé semaine 3,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 6,55 4,08 4,96 BNP Paribas affiche un solide ratio de fonds  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 23 Cours compensation 36,02 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 14 % ­ 38 % 22 % propres de 12,1% à fin 2019. Le dernier actif net  NEUTRE  Acheter  78 %

­ 25,96 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Résultats 1er sem., le 31­7­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
79.07
­ 51 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois) NS
6 9,6
NS
7,9
NS
tangible s'établit à 69,70 euros, laissant ressortir Résistances  35,7/38,5
une forte décote du titre. Supports  28,4/24,5
Conserver  13 %
Vendre  9 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
BOUYGUES ­ EN FR0000120503 le CAC / Rang 0,7 % / 34e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 32.300 M Dividende 2019 0
35 euros
BTP, MÉDIAS, TÉLÉPHONIE MOBILE 40 BOUYGUES SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­15% Dividende 2020 est. 1,80
L'action a bien profité du rebond de la Bourse  ACHETER 
Variation + 11,40 % ­ 2,70 % ces derniers jours. Pour autant, elle perd encore Potentiel +14%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 35
Résultat net 2019 1.184 M Rendement 2020 est. 5,9 %
Plus haut 30,68 41,32 20 % depuis le début de l'année, un écart de 6  Conseil précédent (date) V (13/05/2016)
11.656 M    SCDM  (21%) 30,68 Résultat net 2020 est. 810 M Dernier dividende versé
Plus bas 27,65 22,27 points avec le Cac 40. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (17,6%) 30 Résultat net 2021 est. 950 M Date : 05­5­20 Montant : 2.6 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■■

379.914.803       Cours semaine précédente 27,54 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
25
Capital échangé semaine 2,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 3,12 2,12 2,50 Les résultats du premier trimestre se sont soldés Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 20 Cours compensation 29,65 Endet. net/Fonds propres 19% Evol. an. BNPA 11 % ­ 32 % 18 % par des pertes bien plus marquées que celles de NEUTRE  Acheter  67 %

­ 19,01 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Résultats 1er semestre, le 27­08­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
27.40
+ 12 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,8
0,37
14,5
0,52
12,3
0,49
la même période de 2019, même si l'hiver est 
toujours délicat dans ce secteur.
Résistances  30,3/32,6
Supports  23,9/22  
Conserver  33 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
CAPGEMINI ­ CAP FR0000125338 le CAC / Rang 1,2 % / 24e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 15.820 M€ Dividende 2019 1,35
110 euros
CONSEIL, INFOGÉRANCE 120 CAPGEMINI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 12% Dividende 2020 est. 1,75 Le directeur général adjoint de Capgemini, 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 6,15 % ­ 0,33 % Résultat net 2019 1.063 M€ Rendement 2020 est. 1,8 % Thierry Delaporte, a rejoint son concurrent  Potentiel +13%
16.565 M€    INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS  (83,6%)
100 97,76 Plus haut 97,76 120,90 Résultat net 2020 est. 1.060 M€ Dernier dividende versé indien Wipro pour prendre le poste de CEO. Conseil précédent (date) VP (28/04/2015)
NBRE DE TITRES   ACTIONNAIRES INDIVIDUELS  (11,2%) 80 Plus bas 91,70 51,78 Résultat net 2021 est. 1.270 M€ Date : 05­6­19 Montant : 1.35 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■

169.449.699    ADMINISTRATEURS ET SALARIÉS  (4,8%) Cours semaine précédente 92,10 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
60
Capital échangé semaine 1,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 6,27 6,26 7,49 Jusqu'ici, Capgemini visait pour 2020 une  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 40 Cours compensation 93,20 Endet. net/Fonds propres 7% Evol. an. BNPA 11 % ­ 0 % 20 % croissance organique de 4% et une marge  NEUTRE  Acheter  79 %

­ 10,23 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 3­9
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
49.71
+ 97 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
15,6
1,22
15,6
1,36
13
1,20
opérationnelle de 12,4 à 12,6%. L'intégration 
d'Altran fait aussi partie des chantiers.
Résistances  102,5/108
Supports  80,9/75,4
Conserver  16 %
Vendre  5 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
CARREFOUR ­ CA FR0000120172 le CAC / Rang 0,9 % / 29e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 69.750 M Dividende 2019 0,23
17 euros
DISTRIBUTION ALIMENTAIRE 17 CARREFOUR SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­4% Dividende 2020 est. 0,46
Carrefour se fixe un nouveau défi pour décarbo­ ACHETER 
Variation + 8,86 % ­ 12,04 % ner son activité et ambitionne de réduire de 20  Potentiel +14%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 1.129 M Rendement 2020 est. 3,1 %
Plus haut 14,96 18,15 mégatonnes les émissions de CO2 des produits  Conseil précédent (date) AB (10/06/2011)
12.000 M    FAMILLE MOULIN  (9,86%) 15
14,87 Résultat net 2020 est. 860 M Dernier dividende versé
vendus dans ses magasins avant 2030
NBRE DE TITRES   ABILIO DINIZ  (7,44%) Plus bas 13,68 12,10 Résultat net 2021 est. 1.090 M Date : 20­6­19 Montant : 0.46 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■

807.265.504    GROUPE ARNAULT  (5,34%) 13 Cours semaine précédente 13,66 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 2,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 1,19 1,08 1,37 La stratégie est orientée vers le numérique, la  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 11 Cours compensation 14,53 Endet. net/Fonds propres 22% Evol. an. BNPA 9 % ­ 9 % 27 % transition alimentaire pour tous et la RSE (17  NEUTRE  Acheter  71 %

­ 0,57 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
29 juin mise en paiement du dividende
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.47
+ 19 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
12,5
0,20
13,8
0,21
10,9
0,20
critères). La baisse des coûts soutient les 
marges. L'action amorce un rebond.
Résistances  14,1/14,7
Supports  12,8/12,2  
Conserver  29 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
CRÉDIT AGRICOLE ­ ACA FR0000045072 le CAC / Rang 0,9 % / 30e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 19.700 M€ Dividende 2019 0
10 euros
BANQUE 15,0 CREDIT AGRICOLE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­2% Dividende 2020 est. 0,43
Le groupe (incluant sa filiale de gestion d'actifs  ACHETER 
Variation + 16,26 % ­ 12,66 % Amundi va sortir du financement du secteur du  Potentiel +10%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 12,5
Résultat net 2019 4.844 M€ Rendement 2020 est. 4,8 %
Plus haut 9,13 13,80 tabac (producteurs et distributeurs dans un  Conseil précédent (date) E (16/03/2020)
26.239 M€    SAS RUE DE LA BOÉTIE  (55,9%) Résultat net 2020 est. 2.500 M€ Dernier dividende versé
10,0 Plus bas 7,87 5,70 délai de trois ans. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4,7%) Résultat net 2021 est. 3.200 M€ Date : 18­5­20 Montant : 0.7 (T) ■■■■
     9,10 Cours semaine précédente 7,82 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
2.884.688.712  7,5
Capital échangé semaine 1,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 1,68 0,87 1,11 La banque vise un rendement des fonds propres Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 5 Cours compensation 8,55 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 10 % ­ 48 % 28 % tangibles supérieur à 11 % en 2022, contre 12,7  NEUTRE  Acheter  70 %

­ 29,62 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Résultats sem. le 6­08­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
21.81
­ 58 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
5,4
NS
10,5
NS
8,2
NS
% en 2018 et en 2019. Résistances  9,3/9,7
Supports  7/6,5
Conserver  22 %
Vendre  9 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
DANONE ­ BN FR0000120644 le CAC / Rang 4,2 % / 7e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 25.200 M Dividende 2019 2,10
75 euros
ALIMENTATION 74 DANONE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 0% Dividende 2020 est. 2,10
Danone a placé mercredi une émission  ACHETER 
Variation + 3,15 % ­ 11,44 % obligataire de 800 millions d'euros, d'une  Potentiel +18%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 1.929 M Rendement 2020 est. 3,3 %
43.569 M    GROUPE MFS  (12,8%)
68 63,50 Plus haut 63,50 82,38 Résultat net 2020 est. 2.300 M Dernier dividende versé
maturité de neuf ans et caractérisée par un  Conseil précédent (date) E (25/03/2020)
62 Plus bas 61,56 50,26 coupon de seulement 0,395%. Opportunité ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   FIRST EAGLE INV.  (2,3%) Résultat net 2021 est. 2.550 M Date : 11­5­20 Montant : 2.1 (T) ■■■■

686.120.806    GROUPE SOFINA & HENEX  (2,2%) Cours semaine précédente 61,56 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
56
Capital échangé semaine 1,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 3,67 3,35 3,72 Après avoir ajusté ses objectifs annuels fin  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 50 Cours compensation 62,66 Endet. net/Fonds propres 71% Evol. an. BNPA 9 % ­ 9 % 11 % février, le groupe les a finalement suspendus,  NEUTRE  Acheter  68 %

­ 14,07 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Assemblée générale le 26­6­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
25.33
+ 151 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
17,3
2,21
19
2,22
17,1
2,17
face aux incertitudes, aux surcoûts de produc­
tion et à un mix produit défavorable.
Résistances  65,3/68
Supports  58,6/55
Conserver  25 %
Vendre  7 %
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 5 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2422 /  6 juin 2020
P.III
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
DASSAULT SYSTÈMES ­ DSY FR0000130650 le CAC / Rang 1,8 % / 19e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 4.600 M€ Dividende 2019 0,72
180 euros
EDITEUR DE LOGICIELS 160 DASSAULT SYSTEMES
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 13% Dividende 2020 est. 0,72 Dassault Systèmes, qui avait bien résisté 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 153,40 Variation + 0,76 % + 15,86 % Résultat net 2019 960 M€ Rendement 2020 est. 0,5 % pendant la crise, n'a pas profité cette semaine de Potentiel +17%
40.537 M€    GPE M. DASSAULT  (40,9 %) Plus haut 154,90 164,15 Résultat net 2020 est. 1.000 M€ Dernier dividende versé l'embellie boursière. Conseil précédent (date) E (01/02/2018)
140
NBRE DE TITRES   CHARLES EDELSTENNE  (6 %) Plus bas 149,50 105 Résultat net 2021 est. 1.150 M€ Date : 28­5­20 Montant : 0.7 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

264.254.319    BERNARD CHARLÈS  (1,3%) Cours semaine précédente 152,25 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
120
Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 3,63 3,78 4,35 Le groupe est confiant pour l'ensemble de  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 152,25 Endet. net/Fonds propres 51% Evol. an. BNPA 18 % 4 % 15 % l'année 2020 et ses ambitions dans les sciences  NEUTRE  Acheter  35 %
100

+ 4,67 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Résultats du T2 le 23­7
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
19.71
+ 678 %
PER (nbre de fois) 42,2
VE/CA (nbre de fois) 10,65
40,5
9,22
35,2
8,27
de la vie ouvrent de belles perspectives. Résistances  154,6/164,2
Supports  137,3/129,8
Conserver  44 %
Vendre  22 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ENGIE ­ ENGI FR0010208488 le CAC / Rang 2,1 % / 18e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 55.500 M Dividende 2019 0
L'analyste de Barclays a confirmé vendredi sa  ECART
FOURNITURE ÉLECTRICITÉ ET GAZ 16 ENGIE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­8% Dividende 2020 est. 0,80
Variation + 9,92 % ­ 9,69 % recommandation d'achat sur Engie, tout en  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 984 M Rendement 2020 est. 6,8 %
14 Plus haut 11,81 16,80 ajustant marginalement son cours cible pour le  Conseil précédent (date) V (14/04/2020)
28.468 M    ETAT FRANÇAIS  (23,64 %) Résultat net 2020 est. 1.800 M Dernier dividende versé
Plus bas 10,59 8,63 porter de 13,50 à 14 euros. Opportunité ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (5,02%) 12 Résultat net 2021 est. 2.400 M Date : 18­5­20 Montant : 0.8 (T) ■■■■

2.435.285.011    SALARIÉS  (3,22%)  11,69 Cours semaine précédente 10,64 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
10 Capital échangé semaine 1,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 1,11 0,74 0,98 Le groupe n'a pas donné de nouveaux objectifs  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 11,36 Endet. net/Fonds propres 68% Evol. an. BNPA 10 % ­ 33 % 32 % annuels mais indiqué vouloir être plus sélectif  NEUTRE  Acheter  70 %
8

­ 18,82 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels fin juillet
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
13.59
­ 14 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,5
0,91
15,8
0,98
11,9
0,91
dans ses investissements et sortir de 25 pays au 
lieu de 20 entre 2019 et 2021.
Résistances 
Supports 
11/12
8,6/7  
Conserver  30 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ESSILORLUXOTTICA ­ EL FR0000121667 le CAC / Rang 3,7 % / 10e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 15.651 M€ Dividende 2019 0
145 euros
FABRICATION DE VERRES OPTIQUES 140 ESSILORLUXOTT
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­10% Dividende 2020 est. 2,20
Le titre a regagné du terrain dans le sillage du  ACHETER 
Variation + 8,25 % + 18,32 % CAC 40. Le président Del Vecchio a déposé une  Potentiel +16%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 1.938 M€ Rendement 2020 est. 1,8 %
Plus haut 125,30 145 demande auprès de la BCE pour porter sa  Conseil précédent (date) E (11/07/2019)
54.823 M€    DELFIN  (38,9%) 120 125,30 Résultat net 2020 est. 1.483 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 117 86,76 participation dans Mediobanca, jusqu'à 20%. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4,9%) Résultat net 2021 est. 1.978 M€ Date : 26­4­18 Montant : 1.53 (T) ■■■■■

437.533.516       Cours semaine précédente 115,75 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
100
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 4,43 3,54 4,52 L'objectif d'une hausse de 3,5 % à 5 % de  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 120,75 Endet. net/Fonds propres 12% Evol. an. BNPA 8 % ­ 20 % 28 % l'activité, à changes constants, et d'une  NEUTRE  Acheter  59 %
80

­ 7,73 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Résultats 1er semestre le 31­7­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
80.30
+ 56 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
28,3
3,39
35,4
3,68
27,7
3,34
croissance de l'Ebitda de 0,7 à 1 fois les ventes a 
été abandonné du fait de la crise.
Résistances  120,1/130,2
Supports  109,5/103,8
Conserver  29 %
Vendre  12 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
HERMÈS INTERNATIONAL ­ RMS FR0000052292 le CAC / Rang 2,1 % / 17e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 6.400 M Dividende 2019 4,55
800 euros
LUXE 800 HERMES INTL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­7% Dividende 2020 est. 4,55
Après avoit battu la semaine précédente son  CONSERVER
Variation + 5,14 % + 29,74 % record de février, Hermès a poursuivi sa hausse  Potentiel +2%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 1.528 M Rendement 2020 est. 0,6 %
82.999 M    GROUPE FAMILIAL  (66 %)
786,20 Plus haut 788,20 788,20 Résultat net 2020 est. 1.300 M Dernier dividende versé
en direction des 800 euros, devenant la  Conseil précédent (date) A (20/07/2012)
700 cinquième capitalisation française.
NBRE DE TITRES     Plus bas 738,20 516 Résultat net 2021 est. 1.650 M Date : 28­4­20 Montant : 3.05 (S) Opportunité ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

105.569.412       Cours semaine précédente 747,80 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
600
Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 14,47 12,31 15,63 Les boutiques de Chine et de Corée ont rouvert,  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 774 Endet. net/Fonds propres ­66% Evol. an. BNPA 13 % ­ 15 % 27 % mais les ventes de ce deuxième trimestre seront HAUSSE  Acheter  16 %
500

+ 18,01 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 30­7­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
62.21
+ 1164 %
PER (nbre de fois) 54,3 63,9
VE/CA (nbre de fois) 11,42 12,29 10,55
50,3 fortement impactées par les fermetures d'une  Résistances  725,6/750
partie significative du réseau. Supports  681/665
Conserver  63 %
Vendre  21 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
KERING ­ KER FR0000121485 le CAC / Rang 3,5 % / 11e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 14.000 M€ Dividende 2019 8
590 euros
DISTRIBUTION, LUXE 600 KERING
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­12% Dividende 2020 est. 8
La valeur a amplifié la progression du Cac 40.  CONSERVER
Variation + 14,16 % + 13,73 % L'analyste de RBC a conseillé le titre à l'achat  Potentiel +10%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 2.309 M€ Rendement 2020 est. 1,5 %
536,10 Plus haut 537,70 614,90 Résultat net 2020 est. 2.000 M€ Dernier dividende versé
mercredi, en lui assignant un objectif de 590  Conseil précédent (date) VP (20/06/2013)
67.698 M€    GROUPE ARTEMIS  (40,9%) 500
Plus bas 469,65 348,55 euros. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   PUBLIC  (58,66%) Résultat net 2021 est. 3.100 M€ Date : 05­5­20 Montant : 8 (S) ■■■■

126.279.322       Cours semaine précédente 469,60 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
400
Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 25,43 16,62 24,55 Le groupe de luxe n'a pas donné de tendance  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 507,40 Endet. net/Fonds propres 27% Evol. an. BNPA 14 % ­ 35 % 48 % précise pour le deuxième trimestre, qui  ND  Acheter  63 %
300

­ 8,39 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Assemblée générale le 16­6­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
81.39
+ 559 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
21,1
4,44
32,3
5,04
21,8
4,41
s'annonce pire que le premier. Le dividende 2019
a été ramené de 11,50 à 8 euros.
Résistances  489/513
Supports  432/406
Conserver  30 %
Vendre  7 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
L'ORÉAL ­ OR FR0000120321 le CAC / Rang 6,3 % / 4e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 29.000 M Dividende 2019 3,85
290 euros
COSMÉTIQUES ET COIFFURE 280 L'OREAL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­3% Dividende 2020 est. 4
Crédit Suisse a dégradé jeudi sa recommanda­ CONSERVER
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 269,70 Variation + 2,98 % + 11,35 % Résultat net 2019 3.750 M Rendement 2020 est. 1,5 %
tion pour L'Oréal, de neutre à sous­performance. Potentiel +8%
260 Plus haut 272,80 278,50 Le bureau d'analyse a aussi ajusté de 230 à 225  Conseil précédent (date) A (30/08/2012)
150.837 M    FAM. BETTENCOURT  (33,13%) Résultat net 2020 est. 4.350 M Dernier dividende versé
Plus bas 257,50 196 euros son objectif de cours. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   NESTLÉ  (23,17%) 240 Résultat net 2021 est. 4.750 M Date : 28­4­20 Montant : 4.25 (T) ■■■■■

559.278.611       Cours semaine précédente 261,90 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
220 Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 7,80 7,78 8,49 Le groupe compte voir son activité réaccélérer  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 266,50 Endet. net/Fonds propres ­8% Evol. an. BNPA 10 % ­ 0 % 9 % dans chacune de ses zones géographiques au fur NEUTRE  Acheter  20 %
200

+ 2,16 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Assemblée générale le 30­6­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
52.71
+ 412 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
34,6
4,97
34,7
5,12
31,8
4,71
et à mesure de la réouverture des points de 
vente, à l'image de la Chine.
Résistances  257/266
Supports  239/229
Conserver  52 %
Vendre  28 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
LEGRAND ­ LR FR0010307819 le CAC / Rang 1,5 % / 21e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 6.000 M€ Dividende 2019 1,34
75 euros
EQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE 80 LEGRAND
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­9% Dividende 2020 est. 1,45
L'action a moins progressé que le marché ces  ACHETER 
Variation + 8,71 % + 10,15 % derniers jours. En revanche, depuis le début de  Potentiel +13%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 835 M€ Rendement 2020 est. 2,2 %
Plus haut 67,20 77,94 l'année son recul reste modéré et inférieur à  Conseil précédent (date) E (17/02/2020)
17.789 M€    MFS INVEST. MANAGT  (10,88 %) 70 Résultat net 2020 est. 735 M€ Dernier dividende versé
66,64 Plus bas 59,88 45,91 celui du Cac 40. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   MORGAN STANLEY IM  (4,97 %) Résultat net 2021 est. 900 M€ Date : 03­6­19 Montant : 1.34 (T) ■■■■■

266.945.149    DIRIGEANTS ET SALARIÉS  (4 %) Cours semaine précédente 61,30 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
60
Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 3,12 2,75 3,36 Le groupe est positionné sur des marchés  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 63,42 Endet. net/Fonds propres 60% Evol. an. BNPA 8 % ­ 12 % 22 % porteurs ce qui le met relativement à l'abri de la NEUTRE  Acheter  26 %
50

­ 8,26 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Paiement dividende le 3­6­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
15.53
+ 329 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
21,4
3,06
24,2
3,38
19,8
2,98
crise. Pour autant, il peut y avoir des soucis 
d'approvisionnement mais maîtrisés.
Résistances  64,5/66,8
Supports  55,1/51,5
Conserver  47 %
Vendre  26 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
LVMH ­ MC FR0000121014 le CAC / Rang 9,5 % / 1e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 48.000 M Dividende 2019 4,80
LVMH procède à un réexamen de son offre de  NEUTRE
LUXE 440 LVMH
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­11% Dividende 2020 est. 5
Variation + 7,80 % + 15,67 % 16,2 milliards de dollars sur le joaillier américain Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 7.171 M Rendement 2020 est. 1,2 %
400 Plus haut 405,20 439,05 Tiffany, du fait des effets de la crise sanitaire sur Conseil précédent (date)  (07/02/2002)
204.157 M    GPE ARNAULT  (47,16 %) Résultat net 2020 est. 5.480 M Dernier dividende versé
   
404,25 Plus bas 375,45 278,70 Résultat net 2021 est. 7.400 M Date : 06­12­19 Montant : 2.2 (A)
le commerce de luxe. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES 360
505.027.339       Cours semaine précédente 375 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
320 Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 14,19 10,85 14,65 La direction financière a souligné la faible  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 390,05 Endet. net/Fonds propres 16% Evol. an. BNPA 12 % ­ 24 % 35 % visibilité pour le deuxième trimestre. L'activité  ND  Acheter  61 %
280

­ 2,40 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Assemblée générale le 30­6­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
72.39
+ 458 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
28,5
3,92
37,3
4,38
27,6
3,76
dépendra surtout de la réouverture des 
magasins en Europe et aux Etats­Unis.
Résistances  388/404,5
Supports  350/324
Conserver  29 %
Vendre  11 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
MICHELIN ­ ML FR0000121261 le CAC / Rang 1,5 % / 22e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 20.100 M€ Dividende 2019 2
120 euros
PNEUMATIQUES 110 MICHELIN N SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­17% Dividende 2020 est. 2 Le titre est repassé vendredi au­dessus des 100 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 12,04 % ­ 2,82 % Résultat net 2019 1.751 M€ Rendement 2020 est. 2 % € pour la première fois depuis le 27 février. Nous Potentiel +18%
100 Plus haut 101,80 119,50 Résultat net 2020 est. 950 M€ Dernier dividende versé relevons notre objectif de cours à 120 euros. Conseil précédent (date) AB (24/05/2019)
18.184 M€    FRANKLIN RESSOURCES  (10,3%)
  CAPITAL RESEARCH M  (9,5%)
101,80 Plus bas 90,18 68 Résultat net 2021 est. 1.440 M€ Date : 21­5­19 Montant : 3.7 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
NBRE DE TITRES 90
178.627.555    BLACKROCK  (5,1%)  Cours semaine précédente 90,86 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
80 Capital échangé semaine 2,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 9,69 5,32 8,06 De par le poids des pneus de rechange dans ses  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 97,04 Endet. net/Fonds propres 39% Evol. an. BNPA 3 % ­ 45 % 52 % ventes et grâce à sa forte activité dans les pneus NEUTRE  Acheter  75 %
70

­ 6,69 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Assemblée générale le 23­6­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
74.04
+ 37 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,5
0,97
19,1
1,16
12,6
1,06
de spécialité, Michelin est la plus défensive des  Résistances  98/102
valeurs automobiles. Supports  84,2/79,6
Conserver  19 %
Vendre  6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ORANGE ­ ORA FR0000133308 le CAC / Rang 2,3 % / 16e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 42.000 M Dividende 2019 0,50
13.5 euros
OPÉRATEUR TÉLÉCOMS 13 ORANGE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­1% Dividende 2020 est. 0,50
Orange a démenti avoir l'intention de déposer  ACHETER 
Variation + 6,36 % ­ 17,01 % une contre­offre sur l'opérateur espagnol  Potentiel +17%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 3.006 M Rendement 2020 est. 4,3 %
12 Plus haut 11,58 15,38 MasMovil qui fait l'objet d'une offre amicale de 3 Conseil précédent (date) AB (29/04/2014)
30.684 M    ETAT  (13,39%) 11,54 Résultat net 2020 est. 2.555 M Dernier dividende versé
milliards d'euros de la part de fonds.
NBRE DE TITRES   BPIFRANCE  (9,56%) Plus bas 10,82 8,84 Résultat net 2021 est. 2.850 M Date : 02­12­19 Montant : 0.2 (S) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■
11
2.660.056.599    SALARIÉS  (5,37%)  Cours semaine précédente 10,85 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
10 Capital échangé semaine 1,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 1,02 0,95 1,07 Malgré la crise Orange pense ne pas dévier  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 11,32 Endet. net/Fonds propres 74% Evol. an. BNPA 40 % ­ 7 % 13 % significativement de ses objectifs, légère hausse NEUTRE  Acheter  71 %
9

­ 12,08 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Résultats 1er sem. 30­7­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
11.93
­ 3 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,3
1,33
12,1
1,34
10,8
1,32
de l'ebitdaal et trésorerie disponible organique  Résistances  11,4/12
de plus de 2,3 milliards d'euros. Supports  9,5/8,8
Conserver  25 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
PERNOD RICARD ­ RI FR0000120693 le CAC / Rang 2,8 % / 14e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 8.850 M€ Dividende 2019 2,50
175 euros
VINS ET SPIRITUEUX 170 PERNOD RICARD SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 5% Dividende 2020 est. 3
A l'occasion de la réouverture des bars, Pernod  ACHETER 
Variation + 4,71 % ­ 7,74 % Ricard a annoncé soutenir l'opération 1 000  Potentiel +19%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 1.350 M€ Rendement 2020 est. 2 %
Plus haut 149,10 179,50 cafés, destinée à maintenir ou installer des cafés Conseil précédent (date) VP (01/09/2016)
38.937 M€    CONCERT SOC. PAUL RICARD  (16,07 %) 150 Résultat net 2020 est. 1.550 M€ Dernier dividende versé
  CAPITAL GROUP COMP.  (9,96%)
146,70 Plus bas 141,25 112,25 Résultat net 2021 est. 1.770 M€ Date : 25­11­19 Montant : 1.94 (S)
dans autant de petites communes. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
NBRE DE TITRES
265.421.592    MFS INVEST. MANAG.  (9,06%) Cours semaine précédente 140,10 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
130
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 30­06­2020 BNPA 5,08 5,84 6,67 Après avoir encore abaissé ses objectifs fin  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 147,05 Endet. net/Fonds propres 52% Evol. an. BNPA ­ 19 % 15 % 14 % mars, le groupe prévoit un recul d'environ 20%  NEUTRE  Acheter  41 %
110

­ 7,97 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Acompte dividende le 8­7­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
59.10
+ 148 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
28,9
5,61
25,1
5,33 4,96
22 de son bénéfice opérationnel courant pour 
l'exercice se terminant le 30 juin.
Résistances  142,7/151
Supports  131/125
Conserver  54 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
PEUGEOT SA ­ UG FR0000121501 le CAC / Rang 0,7 % / 32e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 61.000 M Dividende 2019 0
18 euros
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE 21 PEUGEOT SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­18% Dividende 2020 est. 0,50
Même si la hausse hebdomadaire a été un peu  ACHETER 
Variation + 20,50 % ­ 25,10 % moins spectaculaire que celle de Renault, le titre Potentiel +17%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 3.201 M Rendement 2020 est. 3,2 %
18 Plus haut 15,51 27,06 Peugeot a pleinement profité du regain d'intérêt Conseil précédent (date) E (22/04/2020)
13.961 M    FAMILLE PEUGEOT 12,23%  Résultat net 2020 est. 1.280 M Dernier dividende versé
Plus bas 13,06 8,88 des investisseurs pour les cycliques. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   DONGFENG 12,23%  15 15,43 Résultat net 2021 est. 2.550 M Date : 02­5­19 Montant : 0.78 (T) ■■■■

904.828.213    BPIFRANCE 12,23%   Cours semaine précédente 12,81 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
12 Capital échangé semaine 3,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 3,54 1,41 2,82 Peugeot est lancé dans un grand projet de  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 14,20 Endet. net/Fonds propres ­36% Evol. an. BNPA 13 % ­ 60 % 99 % rapprochement avec Fiat Chrysler pour donner  NEUTRE  Acheter  71 %
9

­ 27,56 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Assemblée générale le 25­6­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
21.08
­ 27 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
4,4
0,08
10,9
0,10
5,5 naissance au quatrième groupe automobile 
mondial.
Résistances  16,7/19,1
Supports  10,8/8,8
Conserver  14 %
Vendre  14 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
PUBLICIS GROUPE ­ PUB FR0000130577 le CAC / Rang 0,5 % / 37e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 9.650 M Dividende 2019 1,15
ECART
AGENCE DE PUBLICITÉ 41 PUBLICIS GRP SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­2% Dividende 2020 est. 1,15 Le titre a été soutenu par une analyse positive de
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 25,20 % ­ 35,13 % Résultat net 2019 841 M Rendement 2020 est. 3,6 % Citi, qui table sur une reprise en V dans le  Potentiel
36 Plus haut 32,24 50,96 Résultat net 2020 est. 730 M Dernier dividende versé secteur de la publicité. Conseil précédent (date) V (22/04/2020)
7.682 M    ELISABETH BADINTER  (6,95%)
Plus bas 25,99 20,94 Résultat net 2021 est. 930 M Date : 25­6­19 Montant : 2.12 (T) Opportunité ■ ■ Sécurité ■■■■
NBRE DE TITRES   HARRIS ASS.  (8,2%) 31 31,95 Cours semaine précédente 25,52
240.438.556    MAURICE LÉVY  (1,94%)  BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
26 Capital échangé semaine 3 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 3,55 3,09 3,93 La société tablait avant la crise sur une évolution Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 30,51 Endet. net/Fonds propres 37% Evol. an. BNPA ­ 9 % ­ 13 % 27 % organique de ses revenus de ­2% à +1% en 2020, NEUTRE  Acheter  47 %
21

­ 20,84 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Résult. Semestriels mi­juillet
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
31.28
+ 2 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois) 1,06
9 10,4
1,06
8,1
0,94
avec un premier semestre négatif, et une marge Résistances  28,8/32,9
opérationnelle d'environ 17%. Supports  23,2/21
Conserver  37 %
Vendre  16 %
Pondération dans 0,4 % / 40e ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
RENAULT ­ RNO FR0000131906 le CAC / Rang EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 46.000 M€ Dividende 2019 0
Le prêt garanti par l'Etat a été mis en place cette ECART
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­17% Dividende 2020 est. 0
40 RENAULT semaine sous la forme d'un convention 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 28,33 % ­ 53,86 % Résultat net 2019 ­141 M€ Rendement 2020 est. nul Potentiel
Plus haut 25,93 58,10 d'ouverture de crédit avec un pool bancaire pour Conseil précédent (date) V (10/01/2020)
7.668 M€    ETAT FRANÇAIS  (15%) Résultat net 2020 est. ­1350 M€ Dernier dividende versé
30 un montant maximum de 5 milliards.
NBRE DE TITRES   NISSAN  (15%) Plus bas 20,41 12,77 Résultat net 2021 est. M€ Date : 30­4­20 Montant : 1.1 (T) Opportunité Sécurité ■■■

295.722.284    ALLIANCE BERNSTEIN  (8,4%) 20
25,93 Cours semaine précédente 20,21 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 6,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 2,03 ­4,57 0 L'année 2019 a été extrêmement difficile et  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 23,61 Endet. net/Fonds propres ­5% Evol. an. BNPA ­ 82 % NS NS 2020 sera encore plus compliquée. Le groupe  NEUTRE  Acheter  25 %
10

­ 38,53 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Assemblée générale le 19­6­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
116.88
­ 78 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
12,8
0,11
NS
0,13
NS
0,12
doit absolument relancer son Alliance avec 
Nissan. La valorisation est devenue très faible.
Résistances  23,4/27,2
Supports  15,8/12,8
Conserver  55 %
Vendre  20 %
P.IV COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 5 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2422 / 6 juin 2020

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

SAFRAN ­ SAF FR0000073272 le CAC / Rang 2,4 % / 15e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 18.000 M Dividende 2019 0
110 euros
MOTORISTE, ÉQUIPEMENTIER 150 SAFRAN
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­27% Dividende 2020 est. 1
Bonne semaine pour le titre du motoriste et  ACHETER 
Variation + 18,74 % ­ 15,57 % équipementier, comme pour le secteur  Potentiel +8%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 2.665 M Rendement 2020 est. 1 %
125 Plus haut 105,40 152,30 aéronautique. L'IATA a estimé que le point bas a Conseil précédent (date) VP (05/09/2019)
43.557 M    ETAT FRANÇAIS  (11%) Résultat net 2020 est. 1.110 M Dernier dividende versé
Plus bas 85,90 51,10 été atteint en avril dans le transport aérien. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
  SALARIÉS  (6,9%) Résultat net 2021 est. 1.750 M Date : 27­5­19 Montant : 1.82 (T) ■■■■■
NBRE DE TITRES 100 101,95 Cours semaine précédente 85,86 ANALYSE DU CONSEIL
427.235.939    BLACKROCK  (6,05%)  BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e)
75 Capital échangé semaine 1,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 6,13 2,60 4,10 Le motoriste et équipementier sert les avion­ Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 98,60 Endet. net/Fonds propres 32% Evol. an. BNPA 35 % ­ 58 % 58 % neurs en première monte et les compagnies  NEUTRE  Acheter  32 %
50

­ 25,94 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels 30­07­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
28.96
+ 252 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
16,6
1,93
39,2
2,65
24,9
2,40
aériennes pour l'après­vente. Il vise 1.000 
moteurs produits cette année.
Résistances  93,2/100,5
Supports  72,2/63
Conserver  54 %
Vendre  14 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SAINT GOBAIN ­ SGO FR0000125007 le CAC / Rang 1 % / 28e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 33.200 M€ Dividende 2019 1,10
38 euros
MATÉRIAUX DE CONSTRUCTION 35 SAINT-GOBAIN
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­22% Dividende 2020 est. 1,40
Le groupe qui a récemment réalisé la vente de sa ACHETER 
Variation + 12,28 % ­ 2,20 % participation dans Sika et qui affiche désormais  Potentiel +16%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 1.406 M€ Rendement 2020 est. 4,3 %
30 32,64 Plus haut 32,64 39,57 un taux d'activité de 80% rebondit bien en  Conseil précédent (date) E (26/04/2019)
17.778 M€    AMUNDI  (7,4%) Résultat net 2020 est. 850 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 29,11 16,41 Bourse. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   WENDEL  (2,6%) 25 Résultat net 2021 est. 1.430 M€ Date : 10­6­19 Montant : 1.33 (T) ■■■■

544.683.717       Cours semaine précédente 29,07 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
20 Capital échangé semaine 2,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 2,58 1,56 2,62 Le plan Transform & Grow porte ses fruits. Les  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 31,30 Endet. net/Fonds propres 53% Evol. an. BNPA ­ 19 % ­ 40 % 68 % résultats 2019 et les perspectives 2020 sont très NEUTRE  Acheter  79 %
15

­ 10,58 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Résultats 1er sem, le 30­07­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
35.65
­ 8 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
12,7
0,66
20,9
0,85
12,5
0,66
satisfaisants. Le groupe n'est pas parmi les plus  Résistances  31,5/34,1
exposés à la crise sanitaire. Supports  22,6/20,1  
Conserver  21 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SANOFI ­ SAN FR0000120578 le CAC / Rang 9,1 % / 2e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 37.585 M Dividende 2019 3,15
110 euros
LABORATOIRE PHARMACEUTIQUE 92 SANOFI
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 4% Dividende 2020 est. 3,30
Le laboratoire a présenté sa stratégie en  ACHETER 
Variation + 1,86 % + 20,96 % oncologie avec quatre potentiels blockbusters.  Potentiel +23%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 7.489 M Rendement 2020 est. 3,7 %
87 Plus haut 89,75 95,06 L'administration américaine n'a pas retenu le  Conseil précédent (date) AB (16/12/2016)
111.845 M    L'ORÉAL  (9%) Résultat net 2020 est. 7.898 M Dernier dividende versé
Plus bas 87,69 67,65 vaccin contre le Covid­19 de Sanofi.
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (4,9%) 82 89,16 Résultat net 2021 est. 8.705 M Date : 04­5­20 Montant : 3.15 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■

1.254.433.968    SALARIÉS  (2,4%)  Cours semaine précédente 87,53 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
77 Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 5,97 6,30 6,90 Le laboratoire a confirmé pour ce nouvel  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 88,85 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA 9 % 6 % 10 % exercice la perspective d'une augmentation  NEUTRE  Acheter  70 %
72

­ 0,51 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 29­7­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
47.00
+ 90 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
14,9
3,51
14,2
3,38
12,9 d'environ 5% du bénéfice net par action des 
activités, à taux de change constants.
Résistances  92,4/95,1
Supports  85,4/80,7  
Conserver  30 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SCHNEIDER ELECTRIC ­ SU FR0000121972 le CAC / Rang 4,2 % / 6e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 23.900 M€ Dividende 2019 2,55
110 euros
ÉQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE 100 SCHNEIDER EL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­12% Dividende 2020 est. 2,55
Non seulement, le groupe a profité du rebond du ACHETER 
Variation + 10,24 % + 36,07 % marché mais surtout depuis le début de l'année, Potentiel +12%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 2.933 M€ Rendement 2020 est. 2,6 %
57.255 M€    SUN LIFE FINANCIAL  (5,8%) 90 98,38 Plus haut 98,58 105,50 Résultat net 2020 est. 2.450 M€ Dernier dividende versé
l'action est repassée en terrain positif, ce qui  Conseil précédent (date) V (14/02/2019)
Plus bas 89,48 61,72 reste rare à Paris. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (5,2%) 80 Résultat net 2021 est. 3.390 M€ Date : 05­5­20 Montant : 2.55 (T) ■■■■■

581.982.902    GROUPE CDC  (2,5%)  Cours semaine précédente 89,24 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
70 Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 5,32 4,21 5,82 Le groupe est présent sur des métiers essentiels Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 94,34 Endet. net/Fonds propres 16% Evol. an. BNPA 15 % ­ 21 % 38 % et ces prochaines années, il devrait profiter  NEUTRE  Acheter  75 %
60

+ 7,52 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Résultats 1er sem, le 23­07­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
36.30
+ 171 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18,5
2,25
23,4
2,55
16,9
2,11
pleinement de tendances lourdes très profita­
bles.
Résistances  90,3/96,4
Supports  77/71,5
Conserver  20 %
Vendre  5 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ­ GLE FR0000130809 le CAC / Rang 1,3 % / 23e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 23.000 M Dividende 2019 0
Le marketing (CRM) pour l'activité de banque de ECART
BANQUE 30 SOCIETE GENERALE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­7% Dividende 2020 est. 0,58
Variation + 27,33 % ­ 24,85 % détail en France (1 906 agences, 4 millions de  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 3.248 M Rendement 2020 est. 3,4 %
25 Plus haut 16,99 32,23 clients mobiles) est confié à Epsilon, filiale de  Conseil précédent (date) V (11/04/2019)
14.378 M    LYXOR  (6,4%) Résultat net 2020 est. 990 M Dernier dividende versé
Plus bas 13,54 11,35 Publicis. Opportunité ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   CRMC  (2,7%) 20 Résultat net 2021 est. 2.100 M Date : 27­5­19 Montant : 2.2 (T) ■■■■

853.371.494    CDC  (2,6%)  16,85 Cours semaine précédente 13,23 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
15 Capital échangé semaine 6,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 3,81 1,16 2,46 La crise va augmenter le coût du risque au­delà  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 15,27 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA ­ 26 % ­ 70 % 112 % de ce qui était prévu. L'actif net tangible était de NEUTRE  Acheter  17 %
10

­ 45,68 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 3­08­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
74.44
­ 77 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
4,4
NS
14,5
NS
6,8
NS
55,7 euros fin mars 2020. Résistances  15,6/17,9
Supports  12,7/11
Conserver  65 %
Vendre  17 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SODEXO ­ SW FR0000121220 le CAC / Rang 0,6 % / 35e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 19.400 M€ Dividende 2019 2,90
Le titre a profité d'un mouvement de marché en ECART
SERVICES AUX ENTREPRISES 125 SODEXO
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­12% Dividende 2020 est. 2,90
Variation + 18,43 % ­ 30,76 % faveur des valeurs en retard et d'un relèvement  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 665 M€ Rendement 2020 est. 4 %
Plus haut 72,34 108,50 de recommandation du bureau d'analyse de  Conseil précédent (date) V (19/03/2020)
10.573 M€    BELLON  (42,2%) 100 Résultat net 2020 est. 300 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 61,36 48,45 Société Générale, passé à surperformance. Opportunité ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   ARTISAN PARTNERS  (4,9%) Résultat net 2021 est. 600 M€ Date : 30­1­20 Montant : 2.9 (T) ■■■■■
  FIRST EAGLE  (4,2%)  71,70 Cours semaine précédente 60,54 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
147.454.887  75
Capital échangé semaine 1,8 % Clôture de l'exercice 31­08­2020 BNPA 4,56 2,06 4,12 La crise du coronavirus vide les cantines et les  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 66,30 Endet. net/Fonds propres 27% Evol. an. BNPA 4 % ­ 55 % 100 % restaurants d'entreprise. Le report des Jeux  NEUTRE  Acheter  48 %
50

­ 32,13 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
CA 9 mois le 7­7­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
30.58
+ 134 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
15,7
0,54
34,8
0,60
17,4
0,55
Olympiques de Tokyo est aussi un coup dur pour Résistances  74,7/82,6
Sodexo. Supports  53,8/48,4
Conserver  38 %
Vendre  14 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
STMICROELECTRONICS ­ STM NL0000226223 le CAC / Rang 1,1 % / 25e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 7.934 M Dividende 2019 0,22
29 euros
FABRICANT DE SEMI­CONDUCTEURS 30 STMICROELECTR RG
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­3% Dividende 2020 est. 0,15
Bonne performance du titre soutenu par les  ACHETER 
Variation + 13,44 % + 79,06 % perspectives positives de Microchip et malgré 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 25,06 Résultat net 2019 922 M Rendement 2020 est. 0,6 %
l'abaissement des conseils de Morningstar et 
Potentiel +16%
25 Plus haut 25,32 29,44 Résultat net 2020 est. 653 M Dernier dividende versé Conseil précédent (date) V (23/01/2020)
22.835 M    ST HOLDING  (27,53%)
Plus bas 22,01 13,62 d'AlphaValue à conserver et surpondérer. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   CAPITAL RESEARCH & MGT.  (2,27%) 20 Résultat net 2021 est. 907 M Date : 16­3­20 Montant : 0.05 (A) ■■■■

911.204.420       Cours semaine précédente 22,09 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
15 Capital échangé semaine 1,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 1,03 0,72 1 Le fabricant de semi­conducteurs donnera une  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 24,30 Endet. net/Fonds propres ­9% Evol. an. BNPA ­ 11 % ­ 30 % 39 % estimation plus précise de ses ambitions moyen NEUTRE  Acheter  60 %
10

+ 4,55 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Assemblée générale 17­6­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
6.89
+ 264 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
24,4
2,72 2,80
35 25,2
2,51
terme en septembre même s'il maintient sa 
stratégie et ses ambitions à ce jour.
Résistances  23,9/25,4
Supports  21,3/19,7
Conserver  36 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
THALES ­ HO FR0000121329 le CAC / Rang 0,8 % / 31e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 17.500 M€ Dividende 2019 0,60
85 euros
ELECTRONICIEN 95 THALES
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­5% Dividende 2020 est. 1
Le titre de l'électronicien a rebondi dans le  ACHETER 
Variation + 13,43 % ­ 21,41 % sillage du marché parisien et avec le secteur.  Potentiel +9%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 1.122 M€ Rendement 2020 est. 1,3 %
85 Plus haut 79,34 112,05 AlphaValue a confirmé son conseil d'achat avec  Conseil précédent (date) VP (01/03/2017)
16.632 M€    ETAT FRANÇAIS  (25,71%) Résultat net 2020 est. 850 M€ Dernier dividende versé
un objectif de 99,60 euros.
NBRE DE TITRES   DASSAULT AVIATION  (24,65%) 75 78,02 Plus bas 68,60 52,50 Résultat net 2021 est. 1.000 M€ Date : 12­5­20 Montant : 2.05 (S) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■ ■ ■■

213.181.224    SALARIÉS  (2,75%)  Cours semaine précédente 68,78 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
65 Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 6,61 5,07 6,10 Le groupe a suspendu ses prévisions 2020 du  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 75,42 Endet. net/Fonds propres 58% Evol. an. BNPA 19 % ­ 23 % 20 % fait des effets de la crise. L'aéronautique civile,  NEUTRE  Acheter  62 %
55

­ 15,67 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Résultats 1er sem. 24­7­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
25.56
+ 205 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,8
1,08
15,4
1,14
12,8
1,08
qui connait une crise historique, représente 
environ 11% de ses ventes.
Résistances  78/85
Supports  60,5/52,5  
Conserver  38 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
TOTAL ­ FP FR0000120271 le CAC / Rang 6,6 % / 3e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 120.130 M Dividende 2019 2,68
42 euros
GROUPE PÉTROLIER INTÉGRÉ 50 TOTAL SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­33% Dividende 2020 est. 2,68 La compagnie est devenue partenaire (à 51%) 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 14,01 % ­ 18,22 % Résultat net 2019 10.060 M Rendement 2020 est. 7 % d'un projet éolien offshore géant (capacité de  Potentiel +10%
99.744 M    A.P.MOLLER­MAERSK  (3,6 %) 40
Plus haut 38,54 50,93 Résultat net 2020 est. 3.080 M Dernier dividende versé 1,140 mégawatt) en Mer du Nord écossaise Conseil précédent (date) AS (11/05/2012)
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (3,3 %) 38,34 Plus bas 33,88 21,12 Résultat net 2021 est. 6.790 M Date : 30­3­20 Montant : 0.68 (A) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

2.601.899.954    GROUPE BRUXELLES LAMBERT Cours semaine précédente 33,63 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
30
Capital échangé semaine 1,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 3,97 2,50 2,63 La crise pétrolière majeure due au Covid a  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 36,12 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA ­ 7 % ­ 37 % 5 % poussé Total à garder le cap de la réduction des  NEUTRE  Acheter  92 %
20

­ 22,08 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Résultats 2e trim. le 30­7­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
40.32
­ 5 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,7
0,71
15,3
1,06
14,6 coûts.Le bilan étant très solide, le dividende 
2020, stable, sera versé en liquide.
Résistances  38/40,5
Supports  29,2/27  
Conserver  8 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
UNIBAIL RODAMCO* ­ URW FR0013326246 le CAC / Rang 1 % / 27e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 2.400 M€ Dividende 2019 5,40
70 euros
IMMOB. BUREAUX, CENTRES COMM. 140 UNIB-RODAM-WES COMP SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­4% Dividende 2020 est. 5,40 Le risque d'une augmentation de capital dilutive
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 48,26 % ­ 48,86 % Résultat net 2019 1.760 M€ Rendement 2020 est. 7,6 % risque de planer encore un an, mais le pro­ Potentiel ­1%
110 Plus haut 73,76 145,20 Résultat net 2020 est. 1.400 M€ Dernier dividende versé gramme de cessions d'actifs avance bien. Conseil précédent (date) E (13/12/2017)
9.786 M€    BLACKROCK  (5,4%)
NBRE DE TITRES   COHEN&STEERS  (4%) Plus bas 49,67 40,64 Résultat net 2021 est. 1.600 M€ Date : 24­3­20 Montant : 5.4 (A) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
80
138.378.605    AMUNDI  (3,9%)  70,72 Cours semaine précédente 47,70 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
50 Capital échangé semaine 13,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 12,72 10,12 11,56 Le rachat de Westfield a apporté une implanta­ Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA ­ 3 % ­ 20 % 14 % tion aux Etats­Unis et au Royaume­Uni. Les  NEUTRE  Acheter  20 %
20

­ 49,72 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Rés. semestriels, le 29­7­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
175.85
­ 60 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
5,6
NS NS
7 6,1
NS
centres commerciaux géants ont des atouts pour Résistances  59,8/67
résister à l'e­commerce. Supports  44,5/41
Conserver  50 %
Vendre  30 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
VEOLIA ENVIRONN. ­ VIE FR0000124141 le CAC / Rang 1,1 % / 26e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 26.200 M Dividende 2019 0,50
26 euros
TRAITEMENT DES DÉCHETS ET EAU 30 VEOLIA ENVIRONNEM SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­4% Dividende 2020 est. 0,50
Déjà partenaire de l'Olympique Lyonnais, Veolia ACHETER 
Variation + 11,66 % + 4,72 % a conclu un accord de deux ans avec le club de  Potentiel +18%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 625 M Rendement 2020 est. 2,3 %
Plus haut 22,08 29,09 football pour l'aider à améliorer ses actions en  Conseil précédent (date) E (07/11/2013)
12.469 M    FRANKLIN RESOURCES  (7,57%) 25 Résultat net 2020 est. 420 M Dernier dividende versé
Plus bas 19,74 16,02 faveur de l'environnement. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (4,99%) Résultat net 2021 est. 750 M Date : 12­5­20 Montant : 0.5 (T) ■■■■
  CAISSE DES DÉPÔTS  (4,6%)
21,98 Cours semaine précédente 19,69 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
567.266.539  20
Capital échangé semaine 2 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 1,34 0,74 1,15 Antoine Frérot, le PDG, estime prématuré de  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 21,39 Endet. net/Fonds propres 151% Evol. an. BNPA 13 % ­ 45 % 55 % donner de nouveaux objectifs annuels. Le pire de NEUTRE  Acheter  69 %
15

­ 7,30 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 30­7­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
10.46
+ 110 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
16,4
0,85
29,7
0,88
19,1
0,84
la crise pour le groupe a été touché en avril, la 
situation s'améliore ce mois­ci.
Résistances  20,6/22,5
Supports  17,6/16
Conserver  19 %
Vendre  12 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
VINCI ­ DG FR0000125486 le CAC / Rang 3,9 % / 9e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 37.000 M€ Dividende 2019 2,04
100 euros
BTP, CONCESSIONS 110 VINCI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­23% Dividende 2020 est. 1,80
L'action a progressé d'environ 10 % cette  ACHETER 
Variation + 8,77 % + 1,12 % semaine, ce qui lui a permis de réduire son recul Potentiel +11%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 3.260 M€ Rendement 2020 est. 2 %
Plus haut 91,72 107,35 depuis le 1er janvier autour de 8%, une  Conseil précédent (date) E (10/04/2015)
54.753 M€    SALARIÉS  (10,4%) 90 Résultat net 2020 est. 1.950 M€ Dernier dividende versé
  QATARI DIAR  (3,9%) 90,32 Plus bas 82,78 54,76 Résultat net 2021 est. 3.100 M€ Date : 05­11­19 Montant : 0.79 (A)
performance meilleure que celle du Cac 40. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
NBRE DE TITRES
606.212.714    FINANCIÈRE PINAULT  (2,8%) Cours semaine précédente 83,04 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
70
Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 5,82 3,49 5,11 Le groupe très présent dans la construction, les  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 88,44 Endet. net/Fonds propres 94% Evol. an. BNPA 9 % ­ 40 % 46 % concessions autoroutières et l'aéroportuaire est NEUTRE  Acheter  74 %
50

­ 8,77 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
AG. le 18­6­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
36.58
+ 147 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
15,5
1,59
25,9
2,07
17,7
1,70
en première ligne face au confinement et la 
fermetures des frontières.
Résistances  87,5/96,2
Supports  76,1/69,2
Conserver  21 %
Vendre  5 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
VIVENDI ­ VIV FR0000127771 le CAC / Rang 1,8 % / 20e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 15.950 M Dividende 2019 0,60
25 euros
TÉLÉCOMMUNICATIONS, MÉDIAS 27,5 VIVENDI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 0% Dividende 2020 est. 0,60 La valorisation de la filiale à 90% Universal 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 11,06 % ­ 7,46 % Résultat net 2019 1.583 M Rendement 2020 est. 2,6 % Music a été confortée par l'entrée en Bourse de  Potentiel +10%
25,0 Plus haut 22,86 26,42 Résultat net 2020 est. 1.020 M Dernier dividende versé Warner Music sur la base de 27 fois l'Ebitda 2019. Conseil précédent (date) E (12/05/2017)
26.899 M    BOLLORÉ  (27,1%)
Plus bas 20,50 16,60 Résultat net 2021 est. 1.270 M Date : 21­4­20 Montant : 0.6 (T) Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (3%) 22,5 22,69 ■ ■ ■ ■ ■ ■■■

1.185.514.861       Cours semaine précédente 20,43 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
20,0 Capital échangé semaine 1,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 1,47 1,04 1,26 La stratégie s'articule autour de la production et Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 22,48 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA 66 % ­ 29 % 21 % la distribution de contenus (musique, films et  NEUTRE  Acheter  79 %
17,5

­ 12,12 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Résultats 1er sem. fin juillet
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.97
+ 75 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
15,4
1,95
21,9
1,87
18,1
1,75
séries, livres, jeux vidéo ), ainsi que sur la 
communication publicitaire.
Résistances  20,5/21,5
Supports  18,2/17,4  
Conserver  21 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
WORLDLINE ­ WLN FR0011981968 le CAC / Rang 0,7 % / 33e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 2.250 M€ Dividende 2019 0
85 euros
SERVICES DE PAIEMENT SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­6% Dividende 2020 est. 0
Le spécialiste des transactions a signé un contrat ACHETER 
75 WORLDLINE pluriannuel, dont le montant n'est pas précisé,  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 70,18 Variation + 4,56 % + 20,90 % Résultat net 2019 311 M€ Rendement 2020 est. nul +21%
Plus haut 72,48 77,70 avec BNP Paribas Fortis pour la gestion de ses  Conseil précédent (date)  (19/06/2014)
12.829 M€    SIX  (16,3%) 65 Résultat net 2020 est. 240 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 67,12 36,36 relations clients omnicanal. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   THE CAPITAL GP CO  (5,87%) Résultat net 2021 est. 325 M€ Date :  Montant :  () ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■■
55
182.807.552    CDC  (5,15%)  Cours semaine précédente 67,12 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
45 Capital échangé semaine 2,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 1,63 1,55 2,05 Le groupe veut acquérir Ingenico pour former le Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 71,82 Endet. net/Fonds propres 20% Evol. an. BNPA 46 % ­ 5 % 32 % leader européen des paiements et le numéro 4  NEUTRE  Acheter  72 %
35

+ 11,13 % 1er JANVIER 2020 5 JUIN 2020

PROCHAIN RDV
Assemblée générale le 9­6­20
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
17.62
+ 298 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
43,1
5,66
45,3
5,99
34,2
5,24
mondial du secteur. L'offre principale est de 11  Résistances  69,2/74,9
WLN et 160,5 euros contre 7 Ingenico. Supports  59,6/55,8
Conserver  11 %
Vendre  17 %
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 5 JUIN
LA COTE / SRD Classique / Actions françaises
Comment lire le guide complet des actions du SRD
Outil unique, la cote du SRD d’Investir vous  titres (OST) indiquent la dernière opération
permet de gérer votre portefeuille en dispo­
sant de toutes les données nécessaires sur
les  actions  de  la  cote  du  SRD  d’Euronext
Paris. Nous avons regroupé les données fac­
tuelles (nombre de titres, dividendes, cours  attributions gratuites (Attrib.).
de  Bourse…)  et  les  éléments  comptables
(bilan,  compte  de  résultats,  bénéfice  par
action…). Il s’agit de données publiées pour
les  informations  passées  et  d’estimations
faites par Investir pour les prospectives. Ces
éléments permettent d’établir des ratios de  par  semaine  (volume  de  titres  échangés
valorisation et des rendements, afin de juger
une  valeur  sur  plusieurs  années  et  de  la
comparer à d’autres actions. La rédaction
d’Investir­Le  Journal  des  Finances  utilise
toutes ces informations pour donner un con­
seil boursier. Parallèlement, nous vous pré­
sentons les recommandations de l’analyse
graphique établies par Chart’s et le consen­
sus des analystes calculé par FactSet, afin  Les  extrêmes  (plus­haut/plus­bas  de  la
que vous puissiez vous faire une idée de ce
que pense le marché de ces valeurs.
SOCIÉTÉ.
Le nombre de titres inscrits à la cote ne com­
prend pas les lignes secondaires telles que
les  actions  nouvelles.  Les  opérations  sur
ayant  modifié  le  capital  de  la  société,  la
parité s’il y a lieu et la date. Il s’agit principa­
lement des divisions de titres (Div.), des aug­
mentations  de  capital  (Aug.  cap.)  et  des
COURS.
Le  cours  est  précédé  d’un  n  quand  il  est
antérieur à la date de clôture de la cote (en  tir­Le Journal des Finances. Sur une échelle
général, le vendredi soir). Le capital échangé
dans  la  semaine  rapporté  au  nombre  de  étant  la  meilleure  note  et  0  (–)  la  moins  autre (en principe exceptionnel). Ce dernier
titres) mesure le pourcentage du capital qui
a changé de main. Le cours de compensation
est le cours pris en compte pour la liquida­
tion des opérations à la date de la dernière
prorogation au SRD.
VARIATIONS.
semaine ou sur 52 semaines) correspondent
à des cours en séance et non uniquement en
clôture.
BILAN.
Les  données  de  bilan  (endettement  net/
fonds  propres,  actif  net  comptable  par  généralement en totalité en 2017, sauf pour
action) sont fondées sur les derniers comp­
tes annuels ou semestriels délivrés par la
société.
La décote­surcote/ANC est un ratio qui rap­
porte la capitalisation boursière à l’actif net
comptable. Lorsqu’il est positif, on parle de  culé sur la base de ce dernier dividende. La
surcote. Lorsqu’il est négatif, il s’agit d’une  date de détachement du dividende corres­
décote.
L’indice de sécurité est une note d’Inves­
de 0 à 5, elle est matérialisée par des n. Elle
évalue la santé financière de la société, 5  acompte, (S) d’un solde et (D) d’un dividende
bonne.
ACTIVITÉ.
Le résultat net correspond au résultat net
publié part du groupe. Il intègre à la fois les  internationales  (hors  zone  euro)  cotées  à
éléments  exceptionnels  et  les  amortisse­
ments des écarts d’acquisition.
DIVIDENDE.
Dans cette colonne, nous indiquons le mon­
tant total du dividende par action, y compris
le  dividende  exceptionnel.  Un  dividende
2016  correspond  au  dividende  provenant
des résultats de l’exercice 2016. Il est versé
les sociétés qui versent  des  acomptes. Le
dividende est ajusté des opérations financiè­
res postérieures à son versement. Nous indi­
quons (ou estimons) également le dividende
2017, versé en 2018. Le rendement est cal­
pond à celle du dernier versé, dont le mon­
tant figure au­dessous. Le montant est suivi
d’une indication exprimant sa nature : (T)
quand il s’agit d’un versement total, (A) d’un
peut donc être différent de celui qui est affi­
ché ci­contre, d’autant plus qu’il s’agit d’une  VH : vente en hausse ;
donnée historique et non ajustée des OST. A
noter que le dividende de plusieurs sociétés
Paris  peut  être  exprimé  dans  la  monnaie
d’origine.
BNPA.
Le  BNPA,  Bénéfice  net  par  action,  est
retraité des éléments dits « exceptionnels »,  CONSEILS.
afin  de  mieux  mesurer  la  performance  La tendance graphique, réalisée par Tra­
récurrente de la société. Il sert de base au
calcul du ratio cours/bénéfice (PER).
Investir, le Journal des Finances / 2422 /  6 juin 2020
P.V
Da
de prorote
gation
25
résistance (à la hausse) et de support (à la
baisse) sont également communiqués.
JUIN Le consensus des analystes FactSet réper­
torie les recommandations données par les
banques et les courtiers. Il exprime, en pour­
VALORISATION. centage, les conseils d’achat, de vente, et les
Les éléments de cette colonne permettent 
avis neutres sur la valeur.
d’apprécier  la  pertinence  de  l’investisse­ Abréviations des conseils 
ment et de juger une société par rapport aux
de la rédaction
autres et/ou au regard des évaluations histo­ A : acheter ;
riques.
AS : acheter à titre spéculatif ;
Le PER (ratio cours/bénéfice), multiple des AB : acheter en baisse ;
bénéfices, s’obtient en divisant le cours par
APP : apporter ;
le  BNPA.  Il  indique  combien  d’années  de ATT : attendre ;
bénéfices sont contenues dans les cours.
C : conserver ;
La VE/CA, valeur d’entreprise (capitalisation E : rester à l’écart ;
boursière augmentée de l’endettement net
V : vendre ;
ou diminuée de la trésorerie nette) rappor­ VP : vente partielle ;
tée au chiffre d’affaires, permet de compa­
rer les valorisations de fonds de commerce  ND : non déterminé. Les conseils d’acheter
de sociétés aux bilans très différents.
ou de conserver sont suivis d’un objectif de
L’indice  d’opportunité  est  une  note cours.  Les  conseils  d’achat  en  baisse,  de
d’Investir­Le Journal des Finances. Sur une
vente,  de  vente  partielle  peuvent  parfois
échelle de 0 à 5, elle est matérialisée par des être suivis d’un chiffre entre parenthèses :
n.  Elle  évalue  l’opportunité  boursière  du
celui­ci correspond à un cours limite.
titre, 5 étant la meilleure note attribuée et 0 Autre
(–) la moins bonne.
TTF : taxe sur les transactions financières.
ding Central, anticipe l’évolution de l’action
à court terme, selon les critères de l’analyse
technique.  Les  deux  prochains  seuils  de  Objectif de cours à 12­18 mois.

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
AÉROPORTS DE PARIS ­ ADP 110,40 + 17,89 % Etat français (50,6 3%) 31­Dec 2.500 0,70 5,94 18,6 L'exercice 2020 sera très difficile pour le leader mondial aéroportuaire  A   20 % HAUSSE A  Ú  140
Concessionnaire d'aéroports 93,65 110,80 / 93,80 Invest. institutionnel (22 %) + 87 % ­ 47 % 0,50 0,81 NS mais il a les capacités à créer un climat de confiance par la mise en place  C   65 % 107 / 111,80
10.925 ­ 98.960.602  0,78 % ­ 29,23 % Vinci (8 %) 49 588 0,5 % 4,04 27,3 d'un système assurant une sécurité maximale aux voyageurs afin de  V   15 % 88,30 / 83,50  27 %
Cac Mid 60 ­ FR0010340141 103,40 181,50 / 70,70 + 125 % 80 6­12­2019 ­ 86 % 6,47 préparer la sortie de crise et de profiter de la reprise.  05­11­2010
> ­ 37,31 % ■■■■■ 400 0,70 (A) ■■■■■  C  TTF
AIR FRANCE KLM ­ AF 5,57 + 37,04 % Etat français (14,3 %) 31­Dec 18.300 0 0,68 8,2 En pleine crise du secteur aérien, Air France a choisi d'accélérer la fin de  A   5 % NEUTRE AS  Ú  7
Transport aérien 4,06 5,71 / 4,14 China Eastern (8,8 %) + 147 % ­ 33 % 0 ­3,73 NS l'exploitation de l'A380 onze ans après son entrée dans la flotte. Le gros  C   45 % 4,82 / 5,02
2.387 ­ 428.634.035  9,97 % ­ 31,41 % Delta Airlines (8,8 %) 4,35 290 nul 0,54 10,4 porteur est jugé trop polluant, trop cher et pas assez rentable. L'impact  V   50 % 4,05 / 3,86  26 %
Cac Mid 60 ­ FR0000031122 4,95 11,12 / 3,50 + 28 % ­1600 14­07­2008 NS 0,28 de la dépréciation s'élève à 500 millions d'euros.  18­01­2019
> ­ 43,89 % ■■■ 230 0,58 (T) ■■■■  E  TTF
AKKA TECHNOLOGIES ­ AKA 31,80 + 27,20 % Maurice Ricci (45,2 %) 31­Dec 1.850 0,50 3,61 8,8 Le groupe va souffrir cette année de la baisse des investissements en R&D. A   62 % HAUSSE V  
Conseil et ingénierie 25 31,90 / 25,20 Allianz Global Invesor (9,6%) + 74 % + 3 % 0,75 3,70 8,6 Dans ce contexte, son niveau d'endettement (acquisition de Data  C   25 % 28,86 / 30,10
645 ­ 20.291.990  3,36 % ­ 41,80 % Fidelity (5,6%) 26,61 73 2,4 % 3,94 8,1 Respons) semble problématique. V   12 % 23,94 / 22,70  
Cac Mid 60 ­ FR0004180537 29,20 65,36 / 16,95 + 19 % 75 28­06­2019 + 2 % 0,57  30­04­2020
Attrib.(1p10) 13­5­13 > ­ 46,60 % ■■ 80 0,49 (T) ■■■■  A 
ALD ­ ALD 9,87 ­ 0,40 % Société Générale (79,82%) 31­Dec 1.238 0,63 1,40 7,1 La filiale de Société Générale a confirmé le maintien de son dividende au  A   78 % HAUSSE A  Ú  11.5
Location de véhicules 9,91 10,14 / 9,61 Flottant (20,18%) + 459 % ­ 10 % 0,57 1,23 8 titre de 2019. Elle a refusé les dispositifs de chômage partiel et étend la  C   22 % 11,07 / 11,49
3.989 ­ 404.103.640  0,16 % ­ 24,66 % 9,88 564 5,8 % 1,34 7,4 durée des contrats de leasing pour faire face à la crise. Le modèle est  V   0 % 9,41 / 8,99  17 %
Cac Mid 60 ­ FR0013258662 9,82 14,56 / 6,29 ­ 0 % 497 29­05­2020 ­ 12 % 18,17 résilient et des opportunités M&A pourraient se présenter.  07­06­2017
> ­ 28,68 % ■■■■ 540 0,63 (T) ■■■■    TTF
ALSTOM ­ ALO 44 + 16,28 % Bouygues (28,3%) 31­Mar 7.800 0 2,10 21 Les résultats annuels de 2019­2020 ont été bons. La crise sanitaire aura  A   56 % HAUSSE A  Ú  50
Infrastr. énergie, ferroviaire 37,84 44,33 / 37,66 State Street Corp. (2,87%) ­ 35 % ­ 5 % 0,50 2 22 un impact sur l'exercice en cours mais l' objectif 2022­2023 d'une marge  C   44 % 42,34 / 43,72
9.981 ­ 226.836.081  1,94 % + 6,59 % Aviva (2,3%) 16,95 467 1,1 % 2,16 20,4 de 9 % en 2022­2023 a été confirmé. V   0 % 36,94 / 35,56  14 %
Cac Next 20 ­ FR0010220475 43 50,64 / 29,73 + 160 % 445 15­07­2019 ­ 5 % 1,13  18­05­2018
> + 4,19 % ■■■■ 480 5,50 (T) ■■■■  E  TTF
ALTAREA ­ ALTA 151,80 + 14,48 % Famille Taravella (45,6%) 31­Dec 2.800 6,50 17,89 8,5 Cette foncière de centres commerciaux est de plus en plus promoteur de  A   100 % HAUSSE A  Ú  170
Immobilier et promotion 132,60 153,40 / 134,20 Crédit Agricole Assurances (24,7%) NS ­ 10 % 6,50 14,37 10,6 logements et de bureaux, ce qui augmente sa rentabilité. Actif net  C   0 % 130,40 / 133,50
2.535 ­ 16.700.762  0,37 % ­ 13,65 % APG (8,3%) 136,26 299 4,3 % 17,37 8,7 réévalué de 172 euros fin 2019. V   0 % 118 / 114,90  12 %
Cac Small ­ FR0000033219 147,60 210 / 103,20 + 11 % 240 29­05­2019 ­ 20 % NS  01­04­2015
1 à 140 € pour 9 détenues le 23­5­16 > ­ 25,04 % ■■■■ 290 12,75 (T) ■■■■  VP  TTF
ALTEN ­ ATE 82,65 + 14,47 % Public (83%) 31­Dec 2.680 0 5 16,5 Alten a payé un lourd tribu à la crise économique. Mais nous restons  A   56 % HAUSSE A  Ú  100
Conseil en innovation 72,20 83,25 / 72,95 Simon Azoulay et assimilés (15,07%) ­ 12 % + 2 % 0,80 4,09 20,2 confiant en raison de la solidité historique du groupe, qui devrait profiter  C   33 % 78,20 / 80,60
2.825 ­ 34.178.944  1,28 % ­ 13,23 % Auto détention (1,37%) 38,97 164 1 % 5,52 15 de la reprise des investissements en R&D à l'issue de la crise. V   11 % 68,50 / 66,10  21 %
Cac Mid 60 ­ FR0000071946 78,50 119 / 54,50 + 112 % 130 20­06­2019 ­ 18 % 1  25­09­2013
> ­ 26,53 % ■■■■■ 170 1 (T) ■■■■■  V  TTF
AMUNDI ­ AMUN 71,70 + 7,09 % Crédit Agricole (69,8%) 31­Dec 2.500 0 4,74 15,1 Baisse limitée du bénéfice net de la société de gestion au 1er trimestre (­ A   67 % HAUSSE A  Ú  78
Gestion d'actifs 66,95 72,40 / 66,85 NS ­ 8 % 2,18 4,35 16,5 17,8%, à 193 ME). Les charges d'exploitation reculent grâce aux synergies  C   28 % 73 / 75,50
14.495 ­ 202.163.305  0,39 % + 22,98 % 48,38 959 3 % 4,75 15,1 avec Pioneer, racheté en 2017. V   6 % 63,20 / 60,70  9 %
Cac Mid 60 ­ FR0004125920 70,85 78,55 / 43,82 + 48 % 880 24­05­2019 ­ 8 % NS  04­05­2020
1 à 42,50 € pour 5 détenues le 15­3­17> + 2,58 % ■■■■ 960 2,90 (T) ■■■■  E  TTF
ARGAN ­ ARG 80 + 1,27 % JC Le Lan (40,2%) 31­Dec 135 1,90 4 20 La surcote par rapport à l'ANR de 55,8 euros fin 2019 est justifiée, car les  A   100 % HAUSSE A  Ú  90
Conception, loc. de bases logistiques 79 82,80 / 78,40 CA Assurances (16,8%) NS + 35 % 1,90 4,50 17,8 entrepôts échappent largement à la crise et bénéficient du e­commerce. C   0 % 82,20 / 83,80
1.785 ­ 22.309.227  0,16 % + 34,68 % 58,77 71 2,4 % 4,73 16,9 V   0 % 75,80 / 74,20  12 %
Cac Mid 60 ­ FR0010481960 81 93 / 54 + 36 % 100 26­03­2020 + 13 % NS  20­05­2020
Aug. cap. (3p11) 23­3­11 > + 3,09 % ■■■■■ 105 1,90 (T) ■■■■  VP  TTF
ARKEMA ­ AKE 87,98 + 12,28 % Greenlight Capital (5,5%) 31­Dec 7.689 2,20 7,20 12,2 Le chimiste a affiché un repli de 19% de son Ebitda au premier trimestre  A   63 % HAUSSE A  Ú  100
Chimie de spécialités 78,36 88,46 / 78,70 Salariés (4,8%) + 30 % ­ 12 % 2,20 5 17,6 et s'attend à une baisse de 17% de son chiffre d'affaires en avril en raison  C   32 % 83,60 / 86,10
6.751 ­ 76.736.476  1,98 % + 13,79 % 66 543 2,5 % 7,90 11,1 de l'impact de la cris . Le plan stratégique ambitieux à horizon 2024  V   5 % 73,70 / 71,30  14 %
Cac Next 20 ­ FR0010313833 86,58 98,50 / 42,50 + 33 % 425 25­05­2020 ­ 31 % 1,09 focalisé sur les spécialités n'est pas modifié.  27­02­2020
> ­ 7,10 % ■■■■ 596 2,20 (T) ■■  E  TTF
BAINS DE MER (SOC. DES) ­ BAIN 53,80 ­ 2,18 % Etat Monégasque (52,61%) 31­Mar 500 0 0,01 NS La pandémie va très fortement peser sur l'activité des hôtels, des  A    HAUSSE E  
Casinos et hôtels 55 60 / 53,20 Galaxy Enter.(6,6%) + 25 % ­0,10 NS restaurants et des casinos en mars et en avril. La clientèle mettra du  C   NC 54 / 55,10
1.319 ­ 24.516.661  0,04 % + 2,67 % LVMH (6,6%) 0 temps à reprendre ses habitudes. V    49,60 / 48,50  
Cac All Shares ­ MC0000031187 56,80 67,60 / 44 ­5 26­09­2014 NS  31­08­2018
> ­ 6,27 % ■■■ 0,01 (T)  A 
BIC ­ BB 47,96 + 0,17 % Famille Bich (43,3%) 31­Dec 1.750 2,45 3,91 12,3 Les objectifs financiers ont été suspendus, le groupe réalisant la moitié de A   17 % BAISSE E  
Stylos, rasoirs, briquets 47,88 47,96 / 45,28 Silchester Int. Invest. (8,2%) ­ 4 % ­ 10 % 3,45 3,11 15,4 ses ventes aux Etats­Unis, en France, en Espagne et en Italie. Mi­mars, Bic  C   67 % 51,26 / 52,67
2.184 ­ 45.532.240  1,82 % ­ 31,73 % BlackRock (5%) 35,35 176 7,2 % 3,55 13,5 affichait une trésorerie nette de 170 millions. Le dividende est réduit à  V   17 % 45,82 / 44,41  
Cac Mid 60 ­ FR0000120966 46,28 71,05 / 41,86 + 36 % 140 3­6­2019 ­ 21 % 1,21 2,45 euros et le programme de rachat d'actions suspendu.  07­02­2013
> ­ 22,65 % ■■■■ 160 2,45 (T)  V  TTF
BIOMÉRIEUX ­ BIM 112,90 ­ 12,55 % Mérieux Alliance (58,9%) 31­Dec 2.930 0,38 2,31 48,9 Le groupe de diagnostic a affiché des résultats annuels conformes aux  A   38 % HAUSSE A  Ú  150
Diagnostic « in vitro » 129,10 129,40 / 112,40 Gpe M. Dassault (5,1%) + 14 % + 10 % 0,38 2,52 44,8 attentes et a renoncé a ses objectifs 2020. Le chiffre d'affaires du premier C   46 % 127,50 / 132,90
13.363 ­ 118.361.220  0,91 % + 53,50 % 17,45 273 0,3 % 2,81 40,2 trimestre est en forte croissance en raison de la demande accrue pour la  V   15 % 106,30 / 100,90  33 %
Cac Mid 60 ­ FR0013280286 119,50 138 / 67,45 + 547 % 297 4­6­2019 + 9 % 4,67 technologie FilmArray pour le diagnostic du coronavirus.  28­02­2019
Division par 3 le 20­9­17 > + 42,28 % ■■■■ 332 0,35 (T) ■■■■  E  TTF
BOLLORÉ ­ BOL 3,02 + 17,85 % Fin. De l'Odet (64,6%) 31­Dec 24.300 0,06 0,08 37,3 La marge opérationnelle du pôle Transport et logistique est passée de  A   100 % HAUSSE A  Ú  3.5
Société d'investissement 2,57 3,02 / 2,64 Orfim (5,1%) NS ­ 2 % 0,06 0,07 44,2 8,5% en 2018 à 9,8% 2019. Une dépréciation de 269 millions d'euros a été C   0 % 2,91 / 3,01
8.909 ­ 2.946.208.874  0,36 % ­ 24,40 % 3,11 237 2 % 0,11 27,7 passée sur le pôle de stockage d'électricité. La baisse des cours du pétrole V   0 % 2,50 / 2,40  16 %
Cac Mid 60 ­ FR0000039299 2,90 4,12 / 2,01 ­ 3 % 200 19­09­2019 ­ 16 % NS va peser sur l'activité, avec un décalage.  19­09­2019
> ­ 22,26 % ■■■ 320 0,04 (S) ■■■■  E  TTF
BUREAU VERITAS ­ BVI 19,68 + 7,60 % Wendel (35,3%) 31­Dec 4.650 0 0,83 23,8 Au premier trimestre, le chiffre d'affaires a reculé de 1,6%, en organique.  A   65 % NEUTRE A  Ú  25
Inspection et certification 18,29 19,77 / 18,54 + 133 % ­ 9 % 0,56 0,65 30,3 Les divisions Certification et Biens de consommation ont été les plus  C   30 % 19,75 / 20,22
8.897 ­ 452.092.988  2,03 % ­ 8,12 % 3,05 368 2,8 % 0,92 21,4 pénalisées. Le deuxième trimestre s'annonce encore plus difficile. Mais la  V   5 % 17,90 / 17,43  27 %
Cac Next 20 ­ FR0006174348 19,32 26,01 / 15,16 + 544 % 290 20­05­2019 ­ 21 % 2,30 situation financière demeure solide. AG à huis clos le 26 juin.  26­04­2019
Div. par 4 le 21­6­13 > ­ 15,39 % ■■■■■ 410 0,56 (T) ■■■■■  E  TTF
BURELLE ­ BUR 622 + 12,68 % Famille Burelle (85,4 %) 31­Dec 7.900 15 89,77 6,9 Le principal actif de la société est sa participation dans Plastic Omnium.  A    HAUSSE E  
Holding 552 624 / 554 NS ­ 7 % 15 34,09 18,2 Nous sommes à l'écart de l'équipementieret donc de Burelle. L'actif net  C   NC 605 / 628
1.093 ­ 1.757.623  0,02 % ­ 28,51 % 158 2,4 % 68,18 9,1 réévalué s'éléveait à 1373 € par action fin 2019. Nous l'estimons  V    515 / 492  
Cac All Shares ­ FR0000061137 604 884 / 407 60 5­6­2019 ­ 62 % NS aujourd'hui autour de 1078 €.  20­03­2020
> ­ 23,96 % ■■■■■ 120 15 (T) ■  V  TTF
CARMILA ­ CARM 13,78 + 23,48 % Carrefour 35,8% 31­Dec 280 1 1,63 8,5 Les galeries commerciales ont réouvert en France. L'actif net réévalué de  A   0 % HAUSSE A  Ú  15
Foncière 11,16 14 / 11,24 NS ­ 16 % 1 1,32 10,5 cette foncière de commerces ressortait à 27,79 euros fin 2019. C   20 % 11,54 / 11,85
1.882 ­ 136.561.695  0,24 % ­ 14,73 % 26,22 222 7,3 % 1,54 9 V   80 % 10,34 / 10,03  9 %
Cac All Shares ­ FR0010828137 13,32 20 / 8,69 ­ 47 % 180 21­05­2019 ­ 19 % NS  05­01­2018
> ­ 31,10 % ■■■■ 210 1,50 (T) ■■■■  ATT  TTF
CASINO ­ CO 35,25 + 4,04 % Rallye (51,7%) 31­Dec 32.100 0 1,62 21,8 Les effets de la crise sanitaire actuelle sont difficiles à évaluer. Tout  A   24 % NEUTRE V  
Distribution alimentaire 33,88 35,53 / 34,13 Daniel Kretinsky (4,63%) + 25 % ­ 7 % 0 1,20 29,4 dépendra de la durée et le Brésil, deuxième marché du groupe, n'est pas  C   47 % 35,60 / 36,32
3.822 ­ 108.426.230  1,65 % + 9,81 % Autocontrôle (1,55%) 64,34 212 nul 2,60 13,6 encore confiné. Des charges supplémentaires sont à prévoir. V   29 % 32,60 / 31,88  
Cac Mid 60 ­ FR0000125585 34,83 50,08 / 27,92 ­ 45 % 160 9­5­2019 ­ 26 % 0,21  26­03­2020
> ­ 15,47 % ■■■ 300 1,56 (S) ■■■■  AS  TTF
CGG ­ CGG 1,20 + 23,53 % Attestor Capital (5,9%) 31­Dec 900 0 ­0,10 NS Le groupe a présenté ses comptes pour le premier trimestre marqué par  A   64 % NEUTRE E  
Sismique terrestre et marine 0,97 1,21 / 0,98 BPI France (0,19 %) + 64 % ­ 27 % 0 ­0,08 NS la crise du coronavirus qui fait chuter les cours du pétrole. Le groupe a  C   36 % 1,20 / 1,26
848 ­ 709.965.610  12,82 % ­ 16,67 % IFPEN (0,04%) ­56 nul ­0,05 NS pris des mesures pour baisser ses coûts, car les compagnies pétrolières  V   0 % 0,96 / 0,90  
Cac Mid 60 ­ FR0013181864 1,11 3,12 / 0,76 ­60 11­6­1993 NS 1,78 vont réduire leurs investissements.  04­11­2016
13 à 1,56 € pour 4 déten. le 18­1­18 > ­ 58,72 % ■ ­11  ()  V  TTF
CHRISTIAN DIOR ­ CDI 408 + 7,94 % Groupe Arnault (97,43 %) 31­Dec 48.000 34 16,28 25,1 Comme sa fille LVMH, Dior a enregistré au premier trimestre une baisse  A    ND N  
Luxe 378 410,60 / 379 Public (2,41%) + 17 % ­ 11 % 5 12,74 32 de 15% de son chiffre d'affaires, à 10,6 milliards. La société a reporté son  C   NC 399,20 / 410,90
73.647 ­ 180.507.516  0,03 % ­ 6,68 % 60,27 2938 1,2 % 17,17 23,8 assemblée générale au 30 juin et décidé de réduire de 2 euros, à 2,60  V    354 / 342,30  
Cac All Shares ­ FR0000130403 397,60 498,20 / 252,40 + 577 % 2300 6­12­2019 ­ 22 % 1,66 euros, le solde du dividende 2019, ramené donc à 34 euros.  07­02­2002
> ­ 10,68 % 3100 31,40 (A)    TTF
CNP ASSURANCES ­ CNP 12,18 + 28,82 % La Banque postale (62,1%) 31­Dec 29.000 0 1,98 6,1 Au premier trimestre, les résultats du groupe ont baissé. Le ratio de  A   75 % HAUSSE E  
Assurance­vie 9,46 12,40 / 9,62 BPCE (16,1%) NS ­ 10 % 0,89 1,89 6,4 solvablité demeure élevé, à 218%. L'objectif d'une croissance de 3 à 7% du C   25 % 11,20 / 11,62
8.363 ­ 686.618.477  0,95 % ­ 37,89 % 26,90 1362 7,3 % 2,04 6 résultat net en 2020 ne sera pas tenu. Le groupe a affecté l'intégralité du  V   0 % 9,56 / 9,14  
Cac Mid 60 ­ FR0000120222 11,19 20,82 / 5,30 ­ 55 % 1300 26­04­2019 ­ 5 % NS résultat 2019 en report à nouveau en lieu et place du versement d'un   08­05­2015
> ­ 31,30 % ■■■■ 1400 0,89 (T) dividende.  V  TTF
COFACE ­ COFA 7,45 + 45,22 % Natixis (42%) 31­Dec 1.250 0 0,97 7,7 L'assureur­crédit se prépare à une forte hausse des sinistres au deuxième A   80 % HAUSSE A  Ú  8.5
Assurance 5,13 7,48 / 5,19 NS ­ 16 % 0,02 0,03 NS trimestre. Coface aborde cette crise avec un ratio de solvabilité élevé,  C   20 % 5,73 / 5,93
1.133 ­ 152.031.949  4,24 % ­ 15,34 % 12,76 147 0,3 % 0,67 11,2 renforcé par la suppression du dividende 2019. V   0 % 4,93 / 4,73  14 %
Cac Mid 60 ­ FR0010667147 7 12,51 / 4,45 ­ 42 % 5 22­05­2019 ­ 97 % NS  17­03­2017
> ­ 32,09 % ■■■■ 100 0,79 (T) ■■■■  AS  TTF
COLAS ­ RE 121 + 3,42 % Bouygues (96,2 %) 31­Dec 11.000 0 7,99 15,1 Le géant mondial de la route n'a pas été épargné par le confinement dans  A    HAUSSE V  
Constructions routières 117 121 / 115,50 + 13 % ­ 20 % 3 4,90 24,7 un grand nombre de pays. Pour autant, une relance budgétaire en Europe C   NC 123 / 126,30
3.951 ­ 32.654.499  0,01 % ­ 10,90 % 88,82 261 2,5 % 6,12 19,8 et en France aurait un impact favorable sur ce secteur. V    109 / 105,70  
Cac All Shares ­ FR0000121634 116 150 / 90 + 36 % 160 4­5­2020 ­ 39 % 0,39  24­10­2018
> ­ 14,06 % ■■■■ 200 6,40 (T) ■■  A  TTF
P.VI COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 5 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2422 / 6 juin 2020

LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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COVIVIO ­ COV 70,60 + 34,09 % Delfin (50,5%) 31­Dec 630 4,80 5,18 13,6 L'actif net réévalué de cette foncière de bureaux ressortait à 95,7 euros  A   56 % HAUSSE A    80
Foncière diversifiée 52,65 71,90 / 53,30 CA Assurance (8,1%) NS + 7 % 4,50 4,55 15,5 fin 2019. Nous estimons qu'il pourrait reculer vers 80 euros. La décote est C   22 % 59,30 / 61,20  13 %
6.671 ­ 94.488.052  2,15 % ­ 26,15 % ACM (7,6%) 80,96 452 6,4 % 5,19 13,6 attrayante. Malgré une légère baisse attendue, le dividende offre un bon  V   22 % 51,60 / 49,70
 03­06­2020
Cac Mid 60 ­ FR0000064578 65,35 112,20 / 38,84 ­ 13 % 430 27­04­2020 ­ 12 % NS rendement.  E  TTF
> ­ 30,24 % ■■■■ 490 4,80 (T) ■■■■
COVIVIO HOTELS ­ COVH 19,15 + 7,89 % Covivio (42,1 %) 31­Dec 250 1,55 1,73 11,1 Les revenus de cette foncière spécialisée dans les hôtels sont variables à  A    NEUTRE A  Ú  23
Murs d'exploitation 17,75 20 / 17,55 CA Assurances (16,7%) NS ­ 21 % 1,55 1,32 14,5 hauteur de 44%. Actif net réévalué de 28,1 euros par action fin 2019. C   NC 18,23 / 18,82
2.538 ­ 132.547.616  0,03 % ­ 26,35 % Cardit Assurances (10,9%) 209 8,1 % 1,57 12,2 V    15,87 / 15,28  20 %
Cac Small ­ FR0000060303 19,05 30 / 16 160 13­05­2020 ­ 24 % NS  19­10­2007
Aug. cap. (13p100) 12­10­10 > ­ 32,81 % ■■■■ 190 1,55 (T) ■■■■  E  TTF
DASSAULT AVIATION ­ AM 941 + 22,69 % GIMD (62,2 %) 31­Dec 5.100 0 97,90 9,6 Compte tenu de la crise l'avionneur a suspendu ses prévisions publiées en A   82 % HAUSSE A  Ú  1000
Constructeur aéronautique 767 941 / 758 Airbus Group (9,93%) ­ 91 % ­ 31 % 15 41,92 22,4 février pour l'année en cours ainsi que sa proposition de dividende qui  C   18 % 821 / 845
7.856 ­ 8.348.703  0,64 % ­ 21,26 % 532,53 713 1,6 % 65,88 14,3 était de 25,4 euros. V   0 % 725 / 701  6 %
Cac Mid 60 ­ FR0000121725 870 1455 / 624 + 77 % 350 22­05­2019 ­ 57 % 0,75  09­11­2017
> ­ 19,57 % ■■■■ 550 21,20 (T) ■■■■  AB  TTF
EDENRED ­ EDEN 43,21 + 14,98 % Capital Research & Management (10,5%) 31­Dec 1.470 0,70 1,28 33,7 Au cours des 2 premiers mois de l'exercice, Edenred a connu une  A   44 % HAUSSE A  Ú  48
Titres de services prépayés 37,58 43,42 / 37,60 Select Equity (4,97%) ­ 153 % ­ 10 % 0,86 1,11 38,9 croissance organique à 2 chiffres. L'activité a chuté en mars, avec les  C   44 % 42,28 / 43,77
10.655 ­ 246.583.351  1,35 % + 4,52 % ­4,65 312 2 % 1,32 32,9 mesures de confinement. Le deuxième trimestre sera plus affecté mais  V   12 % 36,24 / 34,75  11 %
Cac Next 20 ­ FR0010908533 41,07 51,56 / 29,74 NS 270 13­05­2020 ­ 13 % 8,27 nous tablons sur un rebond au second semestre.  24­07­2013
> ­ 6,27 % ■■■■■ 320 0,70 (T) ■■■■■  VP  TTF
EDF ­ EDF 8,60 + 8,09 % Etat français (83,6%) 31­Dec 71.000 0,15 1,25 6,9 Le groupe a engagé un bras de fer avec les distributeurs alternatifs Alpic,  A   67 % HAUSSE E  
Producteur d'électricité 7,96 8,79 / 7,97 + 74 % ­ 0 % 0,15 0,51 16,9 GazelEnerfgie et Total Direct Energie en leur notifiant la résiliation de leur C   27 % 8,59 / 8,87
26.691 ­ 3.103.621.086  0,62 % ­ 31,66 % 14,97 5155 1,7 % 0,71 12,1 contrat Arenh, selon lequel EDF est contraint de leur revendre un quart de V   7 % 7,47 / 7,19  
Cac Next 20 ­ FR0010242511 8,50 13,61 / 5,98 ­ 43 % 1600 14­05­2020 ­ 59 % 0,95 son électricité nucléaire à 42 euros le MWh.  14­05­2020
3 à 6,35 € pour 10 détenues le 8­3­17 > ­ 13,38 % ■■■■ 2200 0,33 (S) ■  V  TTF
EIFFAGE ­ FGR 87,44 + 6,63 % Salariés (24,4 %) 31­Dec 14.000 0 7,40 11,8 En 2020, le groupe sera fortement pénalisé par l'arrêt des chantiers,  A   76 % HAUSSE E  
BTP, concessions 82 89,58 / 82,14 Eiffaime (8,3 %) + 164 % ­ 23 % 2,40 5 17,5 notamment dans l'Hexagone du fait du confinement. Malgré tout, une  C   18 % 88,40 / 91,30
8.569 ­ 98.000.000  1,74 % + 1,94 % 36,38 725 2,7 % 5,92 14,8 relance budgétaire lui serait favorable et lui permettrait d'amortir le  V   6 % 76,20 / 73,20  
Cac Next 20 ­ FR0000130452 87,74 111,75 / 44,65 + 140 % 490 18­05­2020 ­ 32 % 1,34 choc.  08­03­2019
> ­ 14,27 % ■■■■ 580 2,80 (T) ■  V  TTF
ELIOR ­ ELIOR 6,95 + 25,68 % Robert Zolade (20,1%) 30­Sep 4.300 0,29 0,38 18,3 Elior estime que la pandémie a eu impact de 157 millions sur son chiffre  A   50 % NEUTRE A  Ú  8
Restauration collective 5,53 6,95 / 5,64 Emesa (7,5%) + 34 % ­ 13 % 0 ­0,56 NS d'affaires et de 70 millions sur son résultat opérationnel courant au  C   44 % 7,01 / 7,36
1.210 ­ 174.125.268  3,38 % ­ 35,11 % Caisse Dépôts Québec (6,7%) 8,79 271 nul 0,28 24,8 premier semestre. Les facturations ont reculé de 6,2% en données  V   6 % 5,57 / 5,22  15 %
Cac Mid 60 ­ FR0011950732 6,42 13,83 / 4,07 ­ 21 % ­100 7­4­2020 NS 0,41 organiques. On peut espérer un retour proche de la normale en   29­05­2019
> ­ 46,95 % ■■■■■ 50 0,29 (T) ■■■■ septembre.  AS  TTF
ELIS ­ ELIS 12,75 + 14,86 % CPPIB (11%) 31­Dec 2.950 0 0,63 20,2 Le groupe est parvenu à dégager un flux de trésorerie positif au mois de  A   62 % HAUSSE V  
Blanchisserie industrielle 11,10 12,75 / 11,22 Predica (6,4%) + 117 % ­ 10 % 0,40 0,14 94,1 mars et sur les trois premières semaines d'avril. Le groupe s'attend à une  C   38 % 13,34 / 14,07
2.828 ­ 221.793.981  1,51 % ­ 18,22 % Threadneedle AM (6,1%) 13,10 142 3,1 % 0 NS chute de l'activité de 40% au mois d'avril. Il n'est pas encore en mesure  V   0 % 10,46 / 9,73  
Cac Mid 60 ­ FR0012435121 11,87 19 / 5,38 ­ 3 % 30 27­05­2019 ­ 78 % 2,10 de fixer de nouveaux objectifs pour 2020.  18­03­2020
5 à 12,55 € pour 22 détenues le 23­1­17> ­ 31,08 % ■■■ 0,37 (Z) ■  A  TTF
ERAMET ­ ERA 36,41 + 16,44 % Sorame & Ceir (37,1 %) 31­Dec 3.300 0 ­6,91 NS La baisse des prix du manganèse et du ferronickel a pesé sur le chiffre  A   50 % HAUSSE E  
Prod. de métaux non ferreux 31,27 36,45 / 32,06 APE (25,7 %) + 84 % + 6 % 0 ­7,51 NS d'affaires, en baisse de 11% au premier trimestre. Avant même de pouvoir C   25 % 33,37 / 34,40
970 ­ 26.635.884  2,22 % ­ 30,57 % 44,98 ­184 nul 3,12 11,7 chiffrer l'impact de la crise sanitaire, Eramet prévoyait une forte baisse  V   25 % 29,23 / 28,20  
Cac Mid 60 ­ FR0000131757 35,48 61,58 / 18,66 ­ 19 % ­200 29­05­2019 NS 0,66 du résultat brut d'exploitation 2020.  23­05­2018
> ­ 20,57 % ■■■■■ 80 0,60 (T)  V  TTF
EURAZEO ­ RF 50,30 + 14,84 % JCDecaux Holdings (18%) 31­Dec 4.500 0 1,61 31,3 L'actif net réévalué au 31 mars était de 78,40 euros par action, mais  A   80 % HAUSSE E  
Société d'investissement 43,80 50,30 / 43,76 Pacte familial (16,8%) NS ­ 21 % 1,25 0,66 76,8 seules les estimations des participations cotées sont revues. Il faut  C   20 % 49,14 / 51,30
3.956 ­ 78.645.486  0,76 % ­ 20,91 % Tikehau Capital (5,1%) 84,74 123 2,5 % 2,66 18,9 attendre le semestre pour que les actifs non cotés soient réévalués. V   0 % 40,62 / 38,46  
Cac Mid 60 ­ FR0000121121 48,38 70,05 / 35,60 ­ 41 % 50 8­5­2019 ­ 59 % NS  18­10­2019
1 gratuite pour 20 déten. le 2­5­18 > ­ 17,54 % ■■■■■ 200 1,25 (T)  AB  TTF
EUROFINS SCIENTIFIC ­ ERF 588,60 ­ 3,16 % Famille Martin (37,7%) 31­Dec 4.881 0 17 34,6 Le spécialiste de la bio analyse a publié un chiffre d'affaires en hausse de  A   67 % HAUSSE A  Ú  710
Bioanalyse 607,80 617,80 / 583,20 Droits de vote (58,1%) + 106 % + 7 % 3,60 20 29,4 7% au premier trimestre et a levé millions d'euros pour renfocer ses  C   13 % 611 / 628
11.127 ­ 18.903.525  1,18 % + 53,68 % 172 195 0,6 % 23 25,6 capacité de production de tests. Il a confirmé son objectif pour 2020 d'un  V   20 % 542 / 525  21 %
Cac Mid 60 ­ FR0000038259 605 620,20 / 345,60 + 242 % 360 3­7­2019 + 18 % 2,95 chiffre d'affaires de 5 md et d'un Ebitda de 1,1 md.  06­03­2020
> + 19,10 % ■■■■ 410 2,45 (T) ■■  E 
EURONEXT ­ ENX 84,90 + 2,41 % Euroclear (8%) 31­Dec 825 1,59 3,17 26,8 Au 1er trimestre, grâce à l'envolée des volumes en Boirse, les revenus ont  A   74 % HAUSSE E  
Organisme de marché 82,90 86,20 / 82,85 CDC (8%) NS + 21 % 2 4,14 20,5 bondi de 29,5% à données comparables, avec une marge d'exploitation  C   21 % 86,40 / 88,90
5.943 ­ 70.000.000  0,88 % + 33,70 % SFPI­FPIM (4,50%) 15,88 222 2,4 % 4,36 19,5 courante de 57,9% (+5,2 points). V   5 % 76,30 / 73,80  
Cac Mid 60 ­ NL0006294274 84,10 88,90 / 52,90 + 435 % 290 20­05­2020 + 31 % NS  14­11­2019
> + 16,86 % ■■■■ 305 1,35 (A) ■■  V 
EUTELSAT COMM. ­ ETL 10,07 + 12,39 % Bpifrance (19,79%) 30­Jun 1.237 0,89 1,33 7,6 L'opérateur a évalué à environ 20 millions d'euros l'effet sur ses comptes  A   77 % NEUTRE E  
Opérateur de satellites 8,96 10,32 / 9,03 Fds strat. de Part. (7,50%) + 107 % ­ 2 % 0,94 1,39 7,2 de la crise. Il a confirmé son objectif de chiffre d'affaires, ramené d'une  C   23 % 10,33 / 10,68
2.344 ­ 232.774.635  3,88 % ­ 37,26 % China Inv. Corpo (6,7%) 12,32 310 9,3 % 1,38 7,3 fourchette de 1,27 ­ 1,32 millions d'euros à 1,25 à fin juin 2020. Il devrait,  V   0 % 8,90 / 8,55  
Cac Mid 60 ­ FR0010221234 9,90 18,67 / 8 ­ 18 % 324 21­11­2019 + 5 % 4,38 par ailleurs, réduire son dividende de 30%.  01­11­2018
> ­ 30,50 % ■■■■ 321 1,27 (T)  V  TTF
FAURECIA ­ EO 38,71 + 11,68 % Peugeot SA (46,3%) 31­Dec 14.050 0 4,27 9,1 Les ventes du groupe ont baissé de 19,7% au premier trimestre à 3,74  A   41 % HAUSSE E  
Equipementier automobile 34,66 39,11 / 35,42 + 57 % ­ 21 % 0 ­0,36 NS milliards d'euros. Le groupe a finalement décidé, comme son premier  C   53 % 40,85 / 42,57
5.343 ­ 138.035.801  1,93 % + 10,76 % 29,95 590 nul 2,54 15,3 actionnaire PSA, de ne pas verser de dividende au titre de 2019. V   6 % 33,97 / 32,25  
Cac Next 20 ­ FR0000121147 37,26 53,02 / 20,58 + 29 % ­50 31­05­2019 NS 0,56  21­05­2019
> ­ 19,40 % ■■■ 350 1,25 (T)  V  TTF
FDJ ­ FDJ 31,26 + 1,92 % Etat: 21,91% 31­Dec 1.820 0,40 0,70 44,7 La société n'est pas aussi immunisée à la crise sanitaire que nous aurions  A   14 % HAUSSE A  Ú  36
Jeux d'argent et hasard 30,67 32,18 / 30,43 Assoc d'anciens combattants:13,4% + 12 % ­ 7 % 0,92 1 31,3 pu le penser initialement. Au cours du premier mois de confinement  C   71 % 31,88 / 32,73
5.971 ­ 191.000.000  1,41 % + 60,31 % Slariés FDJ:5% 2,95 133 2,9 % 1,52 20,6 l'activité a reculé de 60 %. Avec le déconfinement, l'activité va repartir  V   14 % 28,56 / 27,71  15 %
Cac Mid 60 ­ FR0013451333 31,40 32,18 / 18,30 + 960 % 190 + 43 % 3,32 progressivement.  14­02­2020
> + 31,21 % ■■■■■ 210  () ■■■■  AB  TTF
FFP ­ FFP 77,20 + 18,04 % Et. Peugeot Frères (79,98 %) 31­Dec 2,15 5,26 14,7 Lors de l'assemblée du 19 mai, les dirigeants ont expliqué que l'actif net  A   67 % HAUSSE A  Ú  84
Holding du groupe Peugeot 65,40 77,20 / 66,40 NS 2,15 2,81 27,5 réévalué avait progressé, en moyenne, de 15% par an depuis 2008. La  C   33 % 72,80 / 74,90
1.924 ­ 24.922.589  0,44 % ­ 16,09 % 131 2,8 % 4,41 17,5 participatiion dans groupe PSA représente un tiers de l'actif bru réévalué. V   0 % 64,20 / 62,10  9 %
Cac Small ­ FR0000064784 72,50 112,60 / 42,15 70 22­05­2020 ­ 47 % NS  20­09­2019
> ­ 25,77 % ■■■■ 110 2,15 (T) ■■■■  V  TTF
FNAC DARTY ­ FNAC 35,90 + 22,36 % Ceconomy (Metro) (24,2%) 31­Dec 4.351 0 4,30 8,3 La société qui a fermé tous ses magasins à cause du coronavirus, a bien  A   78 % HAUSSE A  Ú  40
Distribution 29,34 36,40 / 29,96 Sfam (11%) + 68 % ­ 41 % 0 1,89 19 tenu le coup au premier trimestre. Le deuxième sera sans doute plus  C   22 % 31,26 / 32,34
955 ­ 26.598.464  3,40 % ­ 47,71 % DNCA (3,9%) 56,19 114 nul 4,90 7,3 difficile, mais le déconfinement va jouer en sa faveur. Le groupe a obtenu  V   0 % 26,90 / 25,82  11 %
Cac Mid 60 ­ FR0011476928 34,82 74,60 / 16,29 ­ 36 % 50 ­ 56 % 0,45 un prêt de l'Etat et supprimé son dividende  28­02­2020
> ­ 32,01 % ■■■■ 122  () ■■  E 
FONCIÈRE LYONNAISE ­ FLY 70,80 + 1,14 % Inmobiliaria Colonial (81,7 %) 31­Dec 197 2,65 2,56 27,6 L'ANR était de 95,9 euros par action fin 2019 (+11,1%). Cette foncière de  A   100 % HAUSSE A  Ú  82
Gest. d'un portefeuille immobilier 70 72 / 69 Crédit Agricole (13,2%) NS ­ 1 % 2,65 2,51 28,2 bureaux loue des actifs rares et peu risqués au coeur du Paris. La valeur  C   0 % 70 / 71
3.294 ­ 46.528.974  0,01 % + 2,61 % 119 3,7 % 2,69 26,4 présente un caractère défensif. V   0 % 65,60 / 64,60  16 %
Cac All Shares ­ FR0000033409 70,80 83,40 / 58 117 21­04­2020 ­ 2 % NS  22­08­2018
> ­ 4,07 % ■■■■ 125 2,65 (T) ■■■■  E  TTF
GECINA ­ GFC 126,90 + 9,68 % Ivanohé Cambridge (15,2%) 31­Dec 585 5,30 5,63 22,5 Les abandons de loyers seront très limités. Cette foncière de bureaux a  A   64 % HAUSSE A  Ú  170
Foncière diversifiée 115,70 127,80 / 114,90 Credit Agricole­Predica (13,8%) NS ­ 5 % 5,30 5,37 23,6 suspendu ses objectifs et réduit symboliquement son dividende 2019 de  C   21 % 121,50 / 125,30
9.697 ­ 76.411.605  0,89 % ­ 3,20 % 166,26 430 4,2 % 5,56 22,8 5,6 à 5,3 euros. Actif net réévalué de 172,3 euros fin 2019. V   14 % 106,70 / 102,90  34 %
Cac Next 20 ­ FR0010040865 123,40 183,60 / 88,50 ­ 24 % 410 4­3­2020 ­ 5 % NS  11­03­2020
1 à 110,50 € pour 7 détenues le 19­7­17> ­ 20,49 % ■■■■ 425 2,80 (A) ■■■■  E  TTF
GETLINK (P) ­ GET 14,16 + 9,09 % Atlantia:15,49% 31­Dec 800 0 0,29 48,8 Pour tenir compte de la crise sanitaire, le groupe a décidé de supprimer  A   42 % HAUSSE E  
Exploit. concession ferroviaire 12,98 14,48 / 12,68 Eiffage: 5,03% + 214 % ­ 26 % 0,20 0,19 74,5 son dividende 2019. Par ailleurs, les performances financières de  C   33 % 13,61 / 14
7.788 ­ 550.000.000  1,36 % + 1,43 % TCI (5%) 3,65 159 1,4 % 0,25 56,6 l'exercice en cours devraient fortement reculer selon nos estimations. Au  V   25 % 12,05 / 11,66  
Cac Next 20 ­ FR0010533075 14,28 17,04 / 8,62 + 288 % 105 23­05­2019 ­ 34 % 15,11 premier trimestre, sans surprise, l'activité a été affectée.  21­02­2019
> ­ 8,70 % ■■■ 135 0,36 (T)  VP  TTF
GTT ­ GTT 76,85 + 15,39 % Engie (40,41%) 31­Dec 395 3,25 3,86 19,9 Le groupe a confirmé tous ses objectifs et maintenu le relèvement du  A   50 % HAUSSE A  Ú  88
Transport de gaz 66,60 77,25 / 66,75 Norges Bank IM (1,68%) ­ 67 % + 37 % 4 5,34 14,4 dividende au titre de 2019. Compte tenu des nombreuses signatures de  C   25 % 72,90 / 74,70
2.846 ­ 37.028.800  1,05 % ­ 8,78 % Henderson Global Investors (1,62%) 6,79 143 5,2 % 4,40 17,5 contrats, le carnet de commandes records offre une bonne visibilité sur  V   25 % 65,50 / 63,70  15 %
Cac Mid 60 ­ FR0011726835 75,05 102,70 / 48,76 + 1032 % 198 25­09­2019 + 38 % 6,77 2020 et 2021.  14­09­2018
Attrib. (1p10) 6­6­13 > ­ 10,01 % ■■■■■ 164 1,50 (A) ■■■■  E  TTF
ICADE ­ ICAD 73,75 + 14,61 % CDC (38,8 %) 31­Dec 1.500 4,01 5,22 14,1 La foncière bénéficiera des travaux du Grand Paris. Nous tablons sur une  A   23 % NEUTRE A  Ú  90
Immob. bureaux, centres comm. 64,35 74,75 / 64 CA Assurances (18,9%) NS ­ 2 % 4,01 4,94 14,9 baisse limitée du cash flow net courant en 2020 (­6%), avec un dividende  C   46 % 69,30 / 71,10
5.497 ­ 74.535.741  0,78 % ­ 3,72 % Concert Poitrinal (4,9%) 43,44 389 5,4 % 5,29 14 stable. L'ANR ressortait à 91,2 euros fin 2019. V   31 % 62 / 60,20  22 %
Cac Mid 60 ­ FR0000035081 69,55 106 / 57,85 + 70 % 368 4­3­2020 ­ 5 % NS  13­04­2018
> ­ 24,01 % ■■■■ 394 2,41 (A) ■■■■  E  TTF
ID LOGISTICS ­ IDL 171,20 ­ 6,24 % Flottant 38,57 % 31­Dec 1.680 0 2,99 57,2 Le groupe de logistique contractuelle dispose d'atouts pour contrer les  A    HAUSSE A  Ú  220
Logistique contractuelle 182,60 187 / 171,20 Immod 29,61% + 37 % + 10 % 0 5,82 29,4 effets économiques pervers de la crise sanitaire du Covid­19, notamment  C   NC 187,60 / 192,50
967 ­ 5.649.427  0,17 % + 9,46 % Libertad 3,66 % 38,80 17 nul 6,45 26,6 la bonne tenue du e­commerce et le fait qu'il réalise 40% de son chiffre  V    168,80 / 163,90  29 %
Cac Small ­ FR0010929125 173 198,60 / 115 + 341 % 33 + 94 % 0,63 d'affaires dans la distribution alimentaire.  22­11­2018
> ­ 5,10 % ■■■■ 36  () ■■■■  VP  TTF
ILIAD ­ ILD 161 + 1,64 % Xavier Niel (73,51 %) 31­Dec 5.400 2,60 5,92 27,2 L'opérateur a réalisé un bon premier trimestre continuant de gagner des  A   52 % HAUSSE A  Ú  190
Opérateur télécoms 158,40 167,70 / 157,05 Rani Assaf (1,29 %) + 69 % + 1 % 2,60 3,72 43,3 clients dans la fibre et le mobil en France et en Italie. Le deuxième devrait  C   39 % 122,50 / 123,50
9.528 ­ 59.177.338  1,02 % + 56,01 % Cyril Poidatz (1,14 %) 88,24 1726 1,6 % 5,74 28 avoir souffert de la fermeture des boutiques mais le groupe a confirmé  V   9 % 119,20 / 118,20  18 %
Cac Mid 60 ­ FR0004035913 165 167,70 / 74,20 + 82 % 200 24­06­2019 ­ 37 % 2,43 ses objectifs de court et moyen termes.  17­01­2020
> + 39,33 % ■■■■■ 330 0,90 (T) ■■■  APP  TTF
IMERYS ­ NK 33,80 + 8,89 % Gpe Bruxelles Lambert (30,5 %) 31­Dec 3.500 1,72 3,48 9,7 Un arrangement a été trouvé en ce qui concerne les filiales talc aux Etats­ A   43 % HAUSSE A  Ú  40
Valorisation de minéraux 31,04 33,96 / 31,04 Pargesa Netherlands (27,1 %) + 69 % ­ 20 % 2,25 1,89 17,9 Unis. Un très bon point pour le groupe. C   43 % 34,32 / 35,54
2.682 ­ 79.343.115  1,13 % ­ 13,99 % Prudential (8,1 %) 35,44 277 6,7 % 3,52 9,6 V   14 % 29,48 / 28,26  18 %
Cac Mid 60 ­ FR0000120859 33,04 47,42 / 20,68 ­ 5 % 150 15­05­2020 ­ 46 % 1,41  13­12­2019
> ­ 10,30 % ■■■■■ 280 1,72 (T) ■■■■■  E  TTF
INGENICO GROUP ­ ING 130,95 + 5,43 % Bpifrance (5,3%) 31­Dec 2.700 0 5,05 25,9 Le spécialiste des paiements électroniques a lancé un plan d'économies  A   12 % HAUSSE V  
Terminaux de paiement 124,20 134,95 / 125,35 Allianz Global Inv. (7,99%) + 59 % ­ 20 % 0 2,75 47,7 allant jusqu'à 100 millions d'euros pour faire face à la crise sanitaire et  C   81 % 130,60 / 135,20
8.343 ­ 63.713.047  1,76 % + 74,60 % Blackrock (4,83%) 35,13 208 nul 4,08 32,1 fait plusieurs scénarios de reprise. Le rapprochement avec Worldline se  V   6 % 112,20 / 107,60  
Cac Next 20 ­ FR0000125346 133,80 142,70 / 64,46 + 273 % 175 17­06­2019 ­ 46 % 3,64 poursuit et suit le calendrier initial.  06­02­2020
> + 35,28 % ■■■■ 260 1,10 (T) ■  A  TTF
INTERPARFUMS (P) ­ ITP 31,15 ­ 4,74 % Inter Parfums Inc. (73 %) 31­Dec 360 0 1,07 29,1 Le chiffre d'affaires au 31 mars a baissé de 18%, à 103,5 millions d'euros.  A   0 % NEUTRE A  Ú  38
Parfums 32,70 33,10 / 30,50 ­ 42 % ­ 26 % 0,70 0,74 42,1 Le parfumeur a aussi décidé d'annuler la distribution de son dividende  C   67 % 33,82 / 34,87
1.472 ­ 47.262.190  0,14 % ­ 22,13 % 9,79 51 2,2 % 0,85 36,6 2019 de 0,65 €, sans exclure une distribution ultérieure. Les actions  V   33 % 29,58 / 28,53  22 %
Cac Small ­ FR0004024222 30,70 46,30 / 26,05 + 218 % 35 2­5­2019 ­ 31 % 3,55 gratuites (1 pour 20) sont reportées au second semestte.  05­03­2020
1 pour 10 anciennes le 12­6­18 > ­ 15,81 % ■■■■ 40 0,71 (T) ■■■■  VP  TTF
IPSEN (P) ­ IPN 72,70 + 2,83 % Holding Mayroy (57 %) 31­Dec 2.730 1 ­0,60 NS Le laboratoire pharmaceutique a affiché une progression solide de ses  A   56 % HAUSSE E  
Laboratoire pharmaceutique 70,70 74,80 / 69,70 + 64 % + 6 % 1 6,68 10,9 ventes au premier trimestre porté par la résilience de Somatuline face au  C   44 % 74,90 / 77,80
6.093 ­ 83.814.526  0,87 % ­ 34,09 % 21,20 ­50 1,4 % 7,20 10,1 générique de Teva en Europe. Les objectifs pour 2020 ont été suspsndus  V   0 % 63,20 / 60,30  
Cac Mid 60 ­ FR0010259150 71 121,80 / 34,20 + 243 % 555 31­05­2019 NS 2,64 en raison de l'épidémie.  24­10­2019
> ­ 7,97 % ■■■■■ 598 1 (T)  V  TTF
IPSOS ­ IPS 24,30 + 11,21 % DT & Partners (9,9%) 31­Dec 1.850 0,45 2,36 10,3 La baisse des commandes liée à la crise a fortement ralenti en mai (­15%  A   100 % HAUSSE A  Ú  27
Institut de sondages 21,85 24,75 / 21,90 Sofina (4,9%) + 46 % ­ 8 % 0,45 1,58 15,4 après ­60% en avril). La valeur cote sous son actif net comptable (25,1  C   0 % 22,80 / 23,68
1.080 ­ 44.436.235  0,81 % + 1,67 % Didier Truchot (0,6%) 25,96 105 1,9 % 2,25 10,8 euros fin 2019). V   0 % 19,30 / 18,42  11 %
Cac Mid 60 ­ FR0000073298 23,30 32,10 / 15,82 ­ 6 % 70 1­7­2019 ­ 33 % 0,88  23­10­2015
> ­ 16,06 % ■■■■ 100 0,88 (T) ■■■■  AB  TTF
JCDECAUX ­ DEC 20,16 + 10,22 % JCDecaux Holding (63,9%) 31­Dec 2.900 0 1,25 16,2 Baisse de 13,9% du chiffre d'affaires trimestriel. Les loyers et redevances  A   27 % HAUSSE A  Ú  24
Mobilier urbain 18,29 20,52 / 18,43 APG (5,2%) + 43 % ­ 25 % 0,58 0,62 32,3 sont en renégociation pour réduire les coûts. Le groupe va racheter, avec  C   47 % 20,95 / 21,78
4.292 ­ 212.902.810  0,54 % ­ 21,74 % Gardner Russo (3,6%) 11,11 266 2,9 % 1,25 16,1 des partenaires, le leader des Abribus en Chine, Clear Media. V   27 % 17,67 / 16,84  19 %
Cac Mid 60 ­ FR0000077919 19,59 27,84 / 15,06 + 82 % 133 21­05­2019 ­ 50 % 1,84  23­07­2015
> ­ 26,64 % ■■■■■ 266 0,58 (T) ■■■■  AB  TTF
KLÉPIERRE ­ LI 22,65 + 32,92 % Simon Property Group (20,3%) 31­Dec 1.000 2,20 2,69 8,4 La plupart des centres commerciaux sont réouverts. L'actif net réévalué  A   25 % HAUSSE A  Ú  26
Immobilier de centres comm. 17,04 23,09 / 17,15 Auto détenu (2,32%) NS ­ 12 % 2 2,42 9,4 de 37,4 euros fin 2019 (­4,1%) pourrait baisser un peu, mais la décote est  C   38 % 19,90 / 20,96
6.855 ­ 302.664.095  3,01 % ­ 26,60 % 32,52 814 8,8 % 2,64 8,6 exagérée. V   38 % 15,63 / 14,57  15 %
Cac Next 20 ­ FR0000121964 21,18 34,66 / 12,62 ­ 30 % 733 9­3­2020 ­ 10 % NS  18­10­2017
> ­ 33,09 % ■■■■■ 800 1,10 (A) ■■■■  E  TTF
KORIAN ­ KORI 34,52 + 6,67 % Predica 24% 31­Dec 3.822 0,66 1,67 20,7 Le groupe de maisons de retraite a affiché des résultats en belle  A   92 % HAUSSE A  Ú  40
Maisons de retraite 32,36 34,70 / 31,58 Covéa 12 % + 123 % + 6 % 0,72 1,57 22 amélioration en 2019. Pour 2020, la direction table sur une croissance du  C   8 % 34,67 / 35,80
2.856 ­ 82.730.907  0,96 % ­ 4,80 % Malakoff Mederic 6% 31,20 136 2,1 % 1,87 18,5 chiffre d'affaires d'environ 9% toujours soutenue par les acquisitions et  V   0 % 30,13 / 29  16 %
Cac Mid 60 ­ FR0010386334 33 45,66 / 25,16 + 11 % 135 11­6­2019 ­ 6 % 1,57 sur une marge opérationnelle de 15 %.  21­06­2016
> ­ 17,65 % ■■ 162 0,60 (T) ■■■■  E  TTF
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 5 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2422 /  6 juin 2020
P.VII
LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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LAFARGEHOLCIM ­ LHN 40,30 + 8,71 % Thomas Schmidheiny (11,38 %) 31­Dec 20.000 2 3,40 11,9 Les résultats de l'exercice 2019 ont été bons et le dividende a bien  A   85 % HAUSSE E  
Matériaux de construction 37,07 40,43 / 37,07 Groupe Bruxelles Lambert (9,43%) + 26 % ­ 20 % 2 1,98 20,4 augmenté. Pour autant, nous restons prudents sur le secteur des  C   15 % 39,85 / 40,91
24.822 ­ 615.929.059  0,02 % ­ 8,55 % 50,64 1950 5 % 2,64 15,3 matériaux de construction, alors qu'il existe des incertitudes  V   0 % 35,49 / 34,43  
Cac all­Tradable ­ CH0012214059 39,44 49,79 / 26,89 ­ 20 % 1200 15­05­2020 ­ 42 % 1,65 macroéconomiques.  02­03­2018
> ­ 17,67 % ■■■ 1600 2 (Z)  V 
LAGARDÈRE ­ MMB 13,97 + 10,70 % Amber Capital (18%) 31­Dec 5.600 0 ­0,11 NS Le renforcement de Vivendi au capital, et l'arrivée indirecte (via la société A   36 % HAUSSE A  Ú  20
Groupe de médias 12,62 14,28 / 12,67 Vivendi (16,5%) + 97 % ­ 22 % 1 ­0,46 NS LCM d'Arnaud Lagardère) de Groupe Arnault montre que la valeur recèle  C   55 % 14,68 / 15,45
1.832 ­ 131.133.286  1,52 % ­ 39 % Qatar IA (13%) 13,39 ­15 7,2 % 1,14 12,2 un fort potentiel. V   9 % 11,58 / 10,81  43 %
Cac Mid 60 ­ FR0000130213 13,90 23,70 / 8,14 + 4 % ­60 14­05­2019 NS 0,63  02­10­2014
> ­ 28,10 % ■■■■ 150 1,30 (T) ■■■■  VP  TTF
LDC ­ LOUP 109 + 1,40 % Famille Lambert (42,32 %) 28­Feb 4.500 1,20 8,60 12,7 Le spécialiste de la volaille a atteint ses objectifs pour l'exercice clos le 29  A   80 % HAUSSE A  Ú  125
Volailles, plats cuisinés 107,50 110,50 / 108 Famille Chancereul (18,53 %) ­ 1 % + 2 % 1,50 8,97 12,2 février. Son bénéfice opérationel a atteint 201,5 millions (+ 6%). Compte  C   20 % 108,60 / 110,30
1.822 ­ 16.713.242  0,04 % ­ 3,54 % Famille Huttepain (9,56%) 84,24 144 1,4 % 9,57 11,4 tenu de la crise, le dividende sera proposé à 1,20 euro, en repli de 25%. Le V   0 % 101,40 / 99,80  15 %
Cac All Shares ­ FR0013204336 109 116,50 / 74,20 + 29 % 150 27­08­2019 + 4 % 0,40 groupe précisera plus tard ses prévisions annuelles.  22­09­2014
Division par 2 le 28­9­16 > + 4,31 % ■■■■■ 160 1,60 (T) ■■■■  VP  TTF
LISI ­ FII 20,50 + 19,60 % Cie Ind. de Delle (55,1 %) 31­Dec 1.400 0 1,30 15,8 Les chiffre d'affaires a reculé de 10,6% au premier trimestre et le groupe a A   33 % HAUSSE V  
Conception, fabr. de fixations 17,14 20,80 / 16,90 Viellard Migeon et Cie (6 %) + 32 % ­ 19 % 0,30 0,83 24,7 prévenu que le deuxième trimestre sera plus marqué par la crise du covid  C   67 % 17,97 / 18,59
1.109 ­ 54.114.317  0,38 % ­ 24,91 % FFP (5,1 %) 18,69 70 1,5 % 1,11 18,5 ­ 19. La société est solide et dispose d'un bilan sain pour passer la crise  V   0 % 15,43 / 14,81  
Cac Small ­ FR0000050353 19,90 33,85 / 12,50 + 10 % 45 30­04­2019 ­ 36 % 1,03 mais on vendra en attendant d'avoir plus de visibilité.  28­04­2020
> ­ 31,78 % ■■■■ 60 0,44 (T) ■■  A  TTF
M6 ­ MMT 11,30 + 8,24 % RTL Group (48,5%) 31­Dec 1.265 0 1,37 8,3 Le confinement dope les audiences mais les recettes publicitaires reculent A   31 % HAUSSE A  Ú  13
Télévision généraliste 10,44 11,52 / 10,08 Nation. à Portefeuille (7,3%) + 3 % ­ 13 % 0,80 0,91 12,4 (­9,2% au 1er trimestre). Le plan de réduction des coûts doit absorber la  C   46 % 11,35 / 11,69
1.428 ­ 126.414.248  0,54 % ­ 30,55 % Autocontrôle (0,5%) 7,02 173 7,1 % 1,15 9,9 moitié de la baisse de revenus du 2e trimestre. V   23 % 10,01 / 9,67  15 %
Cac Mid 60 ­ FR0000053225 10,90 17,20 / 8,55 + 61 % 115 15­05­2019 ­ 33 % 1,15  31­07­2014
> ­ 32,66 % ■■■■■ 145 1 (T) ■■■■  VP  TTF
MERCIALYS ­ MERY 9 + 23,54 % Casino (25,2%) 31­Dec 152 0,95 1,35 6,7 Cette foncière de centres commerciaux va traverser une année difficile et  A   33 % HAUSSE A  Ú  10
Immobilier de centres comm. 7,29 9,02 / 7,38 Generali Assur. Vie (8%) NS ­ 15 % 0,90 1,14 7,9 a revu en légère baisse le dividende 2019. Néanmoins, l'actif net réévalué  C   33 % 7,70 / 7,94
828 ­ 92.049.169  1,67 % ­ 19,64 % CA CIB (4,5%) 7,34 124 10 % 1,28 7 ressortait à 20 euros fin 2019. V   33 % 6,70 / 6,46  11 %
Cac Mid 60 ­ FR0010241638 8,41 12,88 / 5,70 + 23 % 105 27­04­2020 ­ 15 % NS  07­07­2016
> ­ 27,01 % ■■■■ 118 0,48 (S) ■■■■  V  TTF
NATIXIS ­ KN 2,47 + 23,78 % BPCE (71%) 31­Dec 7.700 0 0,60 4,1 Perte de 204 ME au 1er trimestre, incluant une moins­value de cession sur A   22 % NEUTRE AS  Ú  2.7
Banque 1,99 2,51 / 2,02 NS ­ 16 % 0,06 0,12 21 Coface de 112 ME. Difficultés de la filiale de gestion pour compte de tiers  C   50 % 2,40 / 2,51
7.785 ­ 3.155.846.495  3,14 % ­ 39,76 % 6,26 1897 2,4 % 0,29 8,7 H2O. Le dividende 2019 est supprimé. V   28 % 1,97 / 1,86  9 %
Cac Next 20 ­ FR0000120685 2,33 4,41 / 1,47 ­ 61 % 370 31­05­2019 ­ 80 % NS  28­06­2019
> ­ 37,67 % ■■■■ 900 0,78 (Z) ■■■■  A  TTF
NEOEN ­ NEOEN 34,25 + 2,24 % Impala (49,96%) 31­Dec 340 0 0,42 81,5 Le chiffre d'affaires au 31 mars a été salué en Bourse. Il faut dire qu'il s'est A   0 % HAUSSE A  Ú  40
Production d'électricité 33,50 35,90 / 33 Fonds Stratégique de Part. (7,5%) + 266 % + 34 % 0 0,47 72,9 envolé de 61%, à près de 86 millions d'euros. Le producteur d'énergie vert C   67 % 35,42 / 36,52
2.919 ­ 85.216.596  0,45 % + 69,55 % Bpifrance (5,9%) 7,77 36 nul 0,65 52,7 confirme donc l'objectif donné fin mars d'un Ebitda de 270 à 300 millions  V   33 % 30,98 / 29,88  17 %
Cac All Shares ­ FR0011675362 33,90 37,25 / 19,94 + 341 % 40 + 12 % 13,91 d'euros cette année, contre 216 millions en 2019.  24­04­2019
> + 10,84 % ■■■ 55  () ■■■■  E  TTF
NEXANS ­ NEX 40,04 + 9,16 % Madeco (19,9%) 31­Dec 4.100 0 ­2,81 NS Le spécialiste des câbles a décidé de suspendre le dividende de 0,40 euro  A   45 % HAUSSE E  
Fabr. câbles énergie, télécoms 36,68 40,06 / 36,72 Morgan Stanley (6,5%) + 38 % ­ 11 % 0,25 0,69 58 par action qui était prévu initialement. L'objectif est de se concentrer sur  C   55 % 40,20 / 41,80
1.746 ­ 43.606.320  1,08 % + 50,19 % Axa (5,9%) 27,94 ­122 0,6 % la cohésion sociale avant tout. V   0 % 33,84 / 32,24  
Cac Mid 60 ­ FR0000044448 38,46 50,80 / 21,55 + 43 % 30 17­05­2019 NS 0,54  03­05­2019
> ­ 7,93 % ■■ 0,30 (T)  V  TTF
NEXITY ­ NXI 32,96 + 19,68 % Dirigeants et salariés (11,3%) 31­Dec 4.160 2 2,86 11,5 Baisse limitée des réservations nettes de logement au 1er trimestre (­6%  A   57 % NEUTRE A  Ú  35
Promoteur­constructeur 27,54 32,98 / 27,56 CA Assurances (6,4%) NS ­ 8 % 2 1,87 17,6 en volume, +2% en valeur) et reprise progressive des chantiers. Après le  C   29 % 30,22 / 31,23
1.850 ­ 56.129.724  1,99 % ­ 14,39 % 30,99 161 6,1 % 3,12 10,6 décés du directeur général, Jean­Philippe Ruggieri, le fondateur Alain  V   14 % 26,10 / 25,09  6 %
Cac Mid 60 ­ FR0010112524 30,30 47,76 / 23,30 + 6 % 105 25­05­2020 ­ 35 % NS Dinin a repris les rênes en direct.  11­10­2017
> ­ 26,40 % ■■■■ 175 2 (T) ■■■■  VP  TTF
ODET (FINANCIÈRE) ­ ODET 712 + 18,67 % Groupe Bolloré (91%) 31­Dec 24.300 1 18,52 38,4 L'activité de Bolloré, détenu à 64% par Odet, risque d'être affectée par le  A    HAUSSE A  Ú  787.5
Holding du Groupe Bolloré 600 718 / 586 NS ­ 2 % 1 15,18 46,9 ralentissement des échanges et la chute des cours du pétrole. C   NC 653 / 670
4.689 ­ 6.585.990  0,07 % ­ 15,24 % 593,29 122 0,1 % 28,64 24,9 V    583 / 566  11 %
Cac All Shares ­ FR0000062234 690 840 / 497 + 20 % 100 4­6­2019 ­ 18 % NS  19­09­2019
> ­ 8,95 % ■■■ 160 1 (T) ■■■■  V  TTF
ORPÉA ­ ORP 106 + 0,38 % CCPIB (15%) 31­Dec 4.040 1,30 3,88 27,3 Le groupe de maisons de retraite a affiché une solide progression de son  A   73 % HAUSSE A  Ú  125
Résidences de retraite 105,60 107,40 / 102,80 Dr J.C. Marian (7%) + 157 % + 8 % 1,40 3,88 27,3 chiffre d'affaires (+7,8%) au premier trimestre et annoncé supporter des  C   18 % 110,10 / 113,30
6.849 ­ 64.615.837  1,45 % + 3,72 % FFP (6,2%) 46,80 246 1,3 % 4,80 22,1 couts additionnels de 50 millions liés à la crise sanitaire. Il a suspendu ses V   9 % 97,10 / 93,90  18 %
Cac Mid 60 ­ FR0000184798 105,90 129 / 69,10 + 126 % 246 12­7­2019 0 % 3,07 objectifs pour 2020.  10­02­2006
> ­ 7,26 % ■■■■■ 310 1,20 (T) ■■■■■  C  TTF
PLASTIC OMNIUM ­ POM 20,88 + 12,68 % Burelle (58,78 %) 31­Dec 6.980 0,49 2,09 10 Le groupe a très bien limité la casse au premier trimeste. Le chiffre  A   67 % HAUSSE E  
Equipement automobile 18,53 21,38 / 18,55 + 32 % ­ 18 % 0,30 0,54 38,8 d'affaires consolidé n'a baissé que de 2,2% traduisant une  C   33 % 21,20 / 22
3.102 ­ 148.566.107  1,02 % ­ 2,16 % 258 1,4 % 1,68 12,4 surperformance de 20 % par rapport à la production automobile. Mais les V   0 % 18,02 / 17,22  
Cac Mid 60 ­ FR0000124570 20,02 27,52 / 12,01 80 29­04­2020 ­ 74 % 0,55 prochains mois s'annoncent très difficiles.  15­02­2019
Div. par 3 le 10­9­13 > ­ 16,14 % ■■■■■ 250 0,49 (T)  V  TTF
RAMSAY GEN. SANTÉ ­ GDS 17,35 + 2,97 % Santé Dev. Eur. (59,65 %) 30­Jun 4.321 0 0,59 29,4 Le premier gestionnaire d'hôpitaux français a publié un résultat net stable A    BAISSE E  
Hospitalisation privée 16,85 17,45 / 15,85 Santé Hold. (23,8 %) + 164 % + 27 % 0 0,90 19,3 pour son premier semestre 2019/2020 (clos fin décembre) et indiqué que  C   NC 18,18 / 18,55
1.915 ­ 110.389.690  0,01 % + 2,06 % SCA Attia (10,85 %) 9,06 8 nul 1,10 15,8 le processus d'intégration de Capio était très avancé V    16,72 / 16,35  
Cac Small ­ FR0000044471 17,20 21,80 / 15,20 + 92 % 25 2­12­2014 + 53 % 0,82  12­02­2009
> + 3,27 % ■■■ 28 1,40 (A)  V  TTF
REMY COINTREAU ­ RCO 121,50 + 13,76 % Famille Hériard­Dubreuil (55,07%) 31­Mar 975 1 2,26 53,8 Le producteur de spiritueux a présenté des résultats annuels (au 31 mars) A   6 % HAUSSE A    145
Spiritueux 106,80 125 / 107,10 BlackRock (7,13%) + 32 % ­ 5 % 1 2,09 58,1 un peu moins dégradrés que prévu. Les perspectives pour le nouvel  C   39 % 112,70 / 115,20  19 %
6.093 ­ 50.149.787  1,35 % ­ 0,74 % APG AM (7%) 27,98 113 0,8 % 2,99 40,6 exercice, dont un fort redressement attendu au second semestre, ont  V   56 % 102,30 / 99,80
 04­06­2020
Cac Mid 60 ­ FR0000130395 124,40 142,90 / 79,20 + 334 % 105 12­9­2019 ­ 8 % 6,71 rassuré, tout comme l'objectif de marge opérationnelle de 33% en 2030.  E  TTF
> + 10,96 % ■■■■ 150 2,65 (D) ■■■■
REXEL ­ RXL 10,49 + 15,48 % Cevian (12,58 %) 31­Dec 11.750 0,25 0,67 15,7 Distributeur spécialisé, le groupe devrait subir une certaine  A   53 % HAUSSE E  
Distrib. de matériel électrique 9,08 10,60 / 9,10 First Eagle (7,63 %) + 46 % ­ 14 % 0,44 0,43 24,4 désorganisation des circuits du secteur et une baisse d'activité de la part  C   40 % 10,12 / 10,59
3.190 ­ 304.102.013  2,44 % + 5,36 % Parvus (4,97 %) 14,40 204 4,2 % 0,68 15,4 de ses clients. La prudence s'impose plus encore. V   7 % 8,25 / 7,78  
Cac Mid 60 ­ FR0010451203 9,97 13,41 / 4,92 ­ 27 % 130 3­7­2019 ­ 36 % 0,44  17­02­2017
> ­ 11,44 % ■■■ 205 0,44 (T)  V  TTF
ROBERTET SA (P) ­ RBT 918 ­ 1,61 % Famille Maubert (47,02 %) 31­Dec 530 5 21,66 42,4 Robertet a connu un bon début d'année, caractérisé par un chiffre  A    HAUSSE VP  
Arômes et ingrédients 933 944 / 910 Firmenich (21,61%) ­ 3 % ­ 4 % 5 19,60 46,8 d'affaires en croissance d'encore 2,9%, dont 7,1% pour la seule activités  C   NC 981 / 1006
1.992 ­ 2.170.251  0,10 % + 51,49 % Givaudan (4,68%) 186,26 53 0,5 % 21,23 43,2 Arômes. Le groupe attend toutefois une inflexion négative dans les  V    883 / 858  
Cac Small ­ FR0000039091 940 1068 / 609 + 393 % 48 27­06­2019 ­ 10 % 3,73 prochains moins. Son dividende 2019 est proposé à 5 euros (­10,7%).  15­05­2020
> ­ 0,54 % ■■■■■ 52 5,60 (T) ■■■  A  TTF
ROTHSCHILD & CO ­ ROTH 20,80 + 11,83 % Concert familial (49,7%) 31­Dec 1.350 0 3,24 6,4 Suite aux recommandations de la BCE, le conseil de gérance a décidé de  A   100 % HAUSSE E  
Activités financières 18,60 20,90 / 18,34 Autodétention (7%) NS ­ 28 % 0,85 0,68 30,6 ne pas proposer de dividende lors de l'AG du 14 mai. Il a l'intention de  C   0 % 19,31 / 19,89
1.614 ­ 77.617.512  0,18 % ­ 22,39 % Jardine Matheson Holdings (5,5%) 30,29 243 4,1 % 0,95 21,8 verser ce coupon de 0,85 euro par action quand cela sera approprié. Le  V   0 % 17,05 / 16,47  
Cac all­Tradable ­ FR0000031684 19,86 29,55 / 14,62 ­ 31 % 50 20­05­2019 ­ 79 % NS groupe rappelle la solidité de son bilan et son bon niveau de liquidité.  11­03­2020
> ­ 18,75 % ■■■■■ 70 0,79 (T)  V  TTF
RUBIS ­ RUI 46,04 + 7,32 % Orfim (5,28 %) 31­Dec 4.310 1,75 3,15 14,6 Le 1er trimestre a été assez soutenu malgré la chute brutale des prix du  A   100 % HAUSSE A  Ú  54
Distrib. de gaz de pétrole liquéfiés 42,90 46,06 / 43,38 Dassault (5,20%) + 8 % ­ 18 % 1,88 2,70 17,1 gaz. 2020 se présente assez bien car les marges du groupe s'améliorent  C   0 % 47,01 / 48,55
4.622 ­ 100.385.652  1,25 % + 0,17 % associés­gérants (2,34%) 24,56 307 4,1 % 3,25 14,2 lorsque les cours du pétrole chutent. Des activités seront déconsolidées  V   0 % 40,95 / 39,41  17 %
Cac Mid 60 ­ FR0013269123 45,30 57,45 / 31,60 + 87 % 270 17­06­2019 ­ 14 % 1,12 suite à l'accord avec I Squared Capital  27­06­2013
Div. p 2 28­7­17 > ­ 15,91 % ■■■■■ 326 1,59 (T) ■■■■■  VP  TTF
SARTORIUS STEDIM BIOTECH ­ DIM 213,40 ­ 12,47 % Sartorius AG 31­Dec 1.775 0,68 2,85 74,9 Le groupe a relevé ses objectifs pour 2020. Il vise désormais une  A   50 % HAUSSE A  Ú  290
Equip. biopharmaceutique 243,80 246,60 / 213,20 + 16 % + 23 % 0,68 3,48 61,3 progression de 17 à 21% de ses ventes (contre 11 % à 14 %  C   33 % 243,70 / 253,60
19.671 ­ 92.180.190  0,42 % + 68,16 % 16,10 263 0,3 % 3,85 55,4 antérieurement) et une amélioration de 0,6 point de la marge  V   17 % 204,30 / 194,40  36 %
Cac Mid 60 ­ FR0013154002 230,60 250,60 / 120,60 + 1225 % 310 27­03­2020 + 22 % 11,21 opérationnelle à 30%. Ces objectifs intègrent l'acquisition d'un   05­04­2018
Division par 6 le 6­5­16 > + 44,48 % ■■■■■ 355 0,68 (T) ■■■■ portefeuille de Danaher.  E  TTF
SCOR ­ SCR 27,46 + 23,81 % Covea (8,45%) 31­Dec 16.700 0 2,27 12,1 Le réassureur s'attend à une hausse des sinistres en 2020 mais ses  A   50 % HAUSSE A  Ú  31
Réassurance 22,18 27,76 / 21,84 Alecta (4,2%) NS + 2 % 1,80 1,61 17,1 objectifs de moyen terme ne sont pas remis en cause. L'abandon du  C   39 % 26,13 / 27,01
5.122 ­ 186.540.376  2,69 % ­ 26,22 % Allianz GI (3,9%) 34,06 422 6,6 % 3,22 8,5 rachat de Partner Re par Covéa a relancé les spéculations d'une offre sur  V   11 % 22,67 / 21,79  13 %
Cac Next 20 ­ FR0010411983 26,48 40,18 / 15,88 ­ 19 % 300 21­04­2020 ­ 29 % NS Scor. Résultat net placé en réserves distribuables.  07­09­2018
> ­ 26,62 % ■■■■■ 600 1,80 (T) ■■■■■  VP  TTF
SEB ­ SK 128,70 + 4,29 % Concert familial (32,27%) 31­Dec 6.550 1,43 7,60 16,9 Les ventes du premier trimestre ont reculé de 16,5% en organique et le  A   50 % HAUSSE A  Ú  150
Petit électroménager 123,40 131,20 / 120,40 Federactive (9,4%) + 56 % ­ 11 % 2,26 5 25,7 résultat opérationnel a fondu, à 18 millions d'euros. La perte de chiffre  C   50 % 125,90 / 129,60
6.475 ­ 50.307.064  0,92 % ­ 13,91 % Edram (5,25%) 50,29 380 1,8 % 8 16,1 d'affaires au deuxième trimestre est estimée entre 450 et 500 millions, ce V   0 % 111,70 / 108  17 %
Cac Mid 60 ­ FR0000121709 125,40 166,80 / 86,35 + 156 % 250 22­05­2020 ­ 34 % 1,23 qui se traduira par une perte opérationnelle.  13­03­2020
> ­ 2,79 % ■■■■ 400 1,43 (T) ■■■  AB  TTF
SES ­ SESG 7,40 + 11,27 % FDR (61,79%) 31­Dec 1.905 0,40 0,54 13,7 SES a abaissé ses perspectives 2020 et a divisé son dividende par 2.  A   59 % HAUSSE E  
Opérateur par satellites 6,65 7,57 / 6,50 Sofina (1,74%) + 56 % ­ 4 % 0,40 0,31 23,9 L'opérateur envisage de séparer ses activités video pour faire face à un  C   41 % 7,42 / 7,80
2.745 ­ 370.693.490  2,00 % ­ 46,29 % Nouvelle Santander Telco (1,39%) 13,58 296 5,4 % 0,38 19,5 pic d'investissements à venir dans la video. On attend les développements V   0 % 5,91 / 5,53  
Cac Next 20 ­ LU0088087324 7,30 18,11 / 4,87 ­ 45 % 175 21­04­2020 ­ 43 % 3,27 concernant la proposition de la FCC sur les bandes 5G.  20­02­2020
> ­ 40,77 % ■■■■ 190 0,34 (T)  V 
SMCP ­ SMCP 6,20 + 26,53 % Shandong Ruyi 55,4% 31­Dec 910 0 0,70 8,9 Entre les troubles à Hong Kong, la crise du Covid­19 et les difficultés de  A   90 % HAUSSE E  
Création mode féminine 4,90 6,34 / 4,83 Public 34,4 % + 32 % ­ 20 % 0 0,22 28,8 son actionnaire principal, le groupe joue de malchance. Pour le premier  C   10 % 5,51 / 5,77
460 ­ 74.117.760  2,03 % ­ 54,55 % Fidelity Management & Research Comp. 2,3 % 14,97 52 nul 0,56 11,1 trimestre 2020, il table sur une baisse de 20% de ses ventes. V   0 % 4,48 / 4,23  
Cac All Shares ­ FR0013214145 5,71 16,24 / 2,94 ­ 59 % 17 ­ 69 % 0,92  25­03­2020
> ­ 34,39 % ■■■■ 44  () ■■■■  V  TTF
SOITEC (P) ­ SOI 94,05 + 7,73 % BPI (11,50%) 31­Mar 625 0 3,20 29,4 Le chiffre d'affaires a progressé de 40,1% au quatrième trimestre à  A   75 % HAUSSE A  Ú  105
Matériaux semi­conducteurs 87,30 95,95 / 88,20 CEA invest. (11,50%) + 23 % + 5 % 0 2,98 31,5 données comparables, ce qui représente un rythme record et a permis au  C   25 % 94,10 / 96,30
3.090 ­ 32.853.813  1,50 % + 19,89 % NSIG ( 11,50%) 13,77 105 nul 4,69 20,1 groupe d'atteindre son objectif d'une progression autour de 30% (28%)  V   0 % 85,30 / 83,10  12 %
Cac Mid 60 ­ FR0013227113 92,50 117,20 / 48,86 + 583 % 98 ­ 7 % 5,11 pour l'ensemble de l'exercice 2019­2020.  13­06­2019
> + 0,37 % ■■■ 154  () ■■■■  VP  TTF
SOMFY ­ SO 91,80 + 4,44 % JPJ­S (49,2%) 31­Dec 1.000 1,20 4,41 20,8 Les résultats de 2019 sont en net progrès par rapport à ceux de l'année  A   25 % HAUSSE A  Ú  105
Syst. d'ouverture­fermeture 87,90 92,80 / 87,60 Famille Despature (10,5%) ­ 22 % ­ 17 % 1 3,51 26,2 précédente. Par ailleurs, les tendances de fond restent bonnes. En 2021,  C   75 % 87,90 / 89,80
3.397 ­ 37.000.000  0,07 % + 13,47 % JPJ 2 SA (8%) 20,83 163 1,1 % 4,32 21,2 l'impact de la crise pourrait être effacé. V   0 % 80,10 / 78,20  14 %
Cac All Shares ­ FR0013199916 89 95 / 63,60 + 341 % 130 3­6­2019 ­ 20 % 3,17  19­10­2017
Division par 5 le 29­6­17 > + 4,91 % ■■■■ 160 1,40 (T) ■■■■  V  TTF
SOPRA STERIA GROUP ­ SOP 115,20 + 8,58 % Holding Sopra GMT (37,3%) 31­Dec 4.300 1,20 9,73 11,8 Nous restons optimiste sur Sopra Steria, non seulement en raison de sa  A   78 % HAUSSE A  Ú  145
Conseil, intégr. de systèmes 106,10 116 / 106,30 Caravelle (fond) (17,4%) + 33 % ­ 1 % 2,30 7,30 15,8 très faible valorisation mais aussi de son activité de licence, assez  C   11 % 114,80 / 119
2.367 ­ 20.547.701  0,73 % + 10,03 % 73 200 2 % 9,73 11,8 resistante dans le contexte actuel. V   11 % 98,40 / 94,20  26 %
Cac Mid 60 ­ FR0000050809 111,60 162 / 78,15 + 58 % 150 2­7­2019 ­ 25 % 0,67  30­05­2019
> ­ 19,72 % ■■ 200 1,85 (T) ■■■■  E  TTF
SPIE ­ SPIE 14,58 + 4,74 % Clayax 46,3% 31­Dec 5.900 0,17 1,45 10,1 Les résultats de l'exercice 2019 ont été bons et ceux de 2020 devraient  A   82 % HAUSSE E  
Génie électrique, mécanique 13,92 15,03 / 13,94 Dirigeants et salariés: 13,6% + 91 % ­ 15 % 0,62 1,10 13,3 rester corrects malgré la crise. Dès 2021, le niveau de 2019 devrait être  C   9 % 15,81 / 16,51
2.299 ­ 157.698.124  1,61 % ­ 7,25 % FFP: 5,19% 7,16 151 4,3 % 1,44 10,1 retrouvé. V   9 % 13,01 / 12,31  
Cac Mid 60 ­ FR0012757854 14,95 19,72 / 7,80 + 104 % 115 24­09­2019 ­ 24 % 0,62  08­11­2018
> ­ 19,71 % ■■■ 150 0,17 (A)  V  TTF
STEF ­ STF 74,20 + 0,95 % Atlantique Management (30,39%) 30­Dec 3.520 0 7,62 9,7 Le transporteur­logisticien, qui fête ses 100 ans, a rallié le seuil des 100  A   33 % HAUSSE A  Ú  86
Logistique du froid 73,50 74,70 / 71,90 Flottant (23,09%) + 108 % + 2 % 2,65 6,46 11,5 millions d'euros de profit net. Il estime être à l'abri en partie des  C   67 % 73,50 / 74,90
965 ­ 13.000.000  0,07 % + 1,92 % FCPE (16,61%) 59,95 100 3,6 % 7,23 10,3 perturbations liées à la crise sanitaire en raison de son positionnement  V   0 % 67,70 / 66,30  16 %
Cac Small ­ FR0000064271 74 93,90 / 57,20 + 24 % 84 3­5­2019 ­ 15 % 0,51 sur l'agroalimentaire. L'AG sera dématérialisée.  10­08­2017
> ­ 7,71 % ■■■■ 94 2,50 (T) ■■■■  V  TTF
SUEZ ­ SEV 11,18 + 9,50 % Engie (32,06 %) 31­Dec 17.300 0,45 0,56 20 L'assemblée générale du 12 mai a entériné le passage de témoin de Jean­ A   38 % HAUSSE A  Ú  13
Traitement des déchets et eau 10,21 11,30 / 10,19 Criteria Caixa (5,97 %) + 114 % ­ 4 % 0,65 0,35 31,9 Louis Chaussade à Philippe Varin à la présidence du conseil  C   38 % 10,80 / 11,15
7.025 ­ 628.362.580  1,49 % ­ 9,25 % Salariés (4%) 10,06 352 5,8 % 0,56 20 d'administration. L'abaissement du dividende 2019 de 0,65 à 0,45 €  V   25 % 9,38 / 9,03  16 %
Cac Next 20 ­ FR0010613471 10,96 16,04 / 8,05 + 11 % 220 18­05­2020 ­ 38 % 1,01 (détaché le 18 mai) a été également approuvé.  26­07­2018
> ­ 17,09 % ■■■■ 350 0,45 (T) ■■■■  E  TTF
TECHNIPFMC ­ FTI 8,50 + 29,65 % Blackrock (6,25 %) 31­Dec 11.030 0,46 0,70 12,1 Compte tenu de la crise sanitaire, la scission a été reportée et le groupe a  A   61 % NEUTRE E  
Ingénierie pétrole et gaz 6,56 8,50 / 6,66 Caisse des dépôts (5,40%) ­ 15 % ­ 8 % 0,13 0,70 12,1 lancé un vaste plan de réduction de coûts, de dépenses et  C   22 % 8,13 / 8,55
3.811 ­ 448.303.413  3,80 % ­ 54,85 % Natixis (4,20 %) 9,05 ­2156 1,5 % 1,20 7,1 d'investissements. V   17 % 6,49 / 6,08  
Cac Next 20 ­ GB00BDSFG982 7,57 25,60 / 4,55 ­ 6 % ­2200 23­03­2020 0 % 0,29  28­04­2017
> ­ 55,05 % ■■■■ 280 0,13 (A)  V 
TELEPERFORMANCE ­ TEP 226,50 + 6,29 % Fidelity (4,5%) 31­Dec 5.400 2,40 6,81 33,3 Le point bas de l'activité devrait être le mois d'avril et le deuxième  A   93 % HAUSSE A  Ú  265
Gestion de centres d'appels 213,10 230,80 / 216,50 NN Investment (3,8%) + 95 % + 1 % 2,40 6,64 34,1 trimestre s'annonce en repli. Mais la direction se dit confiante pour  C   0 % 233,60 / 241
13.300 ­ 58.719.000  1,06 % + 29,65 % Vanguard (2,9%) 47,99 400 1,1 % 9,20 24,6 aborder le second semestre. Les nouveaux objectifs 2020 n'ont pas  V   7 % 203,40 / 196  17 %
Cac Next 20 ­ FR0000051807 229,40 246,80 / 150,30 + 372 % 390 20­04­2020 ­ 2 % 2,96 encore été annoncés.  04­08­2017
> + 4,19 % ■■■■ 540 2,40 (T) ■■■■■  VP  TTF
P.VIII COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 5 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2422 / 6 juin 2020

LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
TF1 ­ TFI 5,71 + 12,85 % Bouygues (43,5%) 31­Dec 1.990 0 0,74 7,8 Objectifs 2020 suspendus et dividende 2019 supprimé. Malgré la hausse  A   36 % HAUSSE E  
Télévision généraliste 5,06 5,79 / 4,95 Salariés (7%) + 6 % ­ 15 % 0,20 0,24 24 de l'audience, les revenus publicitaires reculent (­9,7% fin mars) du fait du C   43 % 5,57 / 5,73
1.200 ­ 210.242.074  2,22 % ­ 35,48 % 7,67 155 3,5 % 0,48 12 confinement des consommateurs. Nous préférons M6, qui nous semble  V   21 % 4,93 / 4,77  
Cac Mid 60 ­ FR0000054900 5,49 9,57 / 4,06 ­ 26 % 50 4­5­2020 ­ 68 % 0,65 mieux armé pour affronter la crise.  15­05­2020
> ­ 22,84 % ■■■■■ 100 0,50 (T) ■■  V  TTF
TIKEHAU CAPITAL ­ TKO 24,90 ­ 0,80 % Tikehau Capital Advisors (20,2%) 31­Dec 370 0,50 1,31 19 Le groupe s'apprête à racheter une société de gestion spécialisée dans les A   80 % HAUSSE A  Ú  30
Gestion d'actifs 25,10 25,40 / 24,90 MACSF (10,2%) NS ­ 18 % 0,50 0,73 34 infrastructures en Amérique du Nord. Au 31 mars, les actifs sous gestion  C   20 % 26,97 / 27,80
3.406 ­ 136.794.130  0,05 % + 21,46 % 23,25 179 2 % 2,05 12,2 de Tikehau Capital atteignaient 25,4 milliards d'euros. V   0 % 23,63 / 22,80  20 %
Cac All Shares ­ FR0013230612 25,10 26,40 / 15,45 + 7 % 100 22­05­2020 ­ 44 % NS  20­09­2019
> + 13,18 % ■■■ 280 0,50 (T) ■■■■  E  TTF
TRIGANO (P) ­ TRI 86,85 + 5,40 % François Feuillet (57,8%) 31­Aug 2.100 2 8,68 10 Premier semestre solide. Les sites rouvrent et la production reprend pour A   71 % HAUSSE A  Ú  96
Véhicules de loisirs 82,40 89 / 81,85 JP Morgan (4,99%) ­ 4 % ­ 10 % 2 5,96 14,6 honorer de nombreuses commandes. En vacances en camping­car, on se  C   14 % 85 / 88,50
1.679 ­ 19.336.269  1,07 % + 23,10 % 49,22 168 2,3 % 7,60 11,4 sent libre et en sécurité V   14 % 71 / 67,50  11 %
Cac Mid 60 ­ FR0005691656 83,75 101 / 41,76 + 76 % 115 14­01­2020 ­ 31 % 0,78  07­05­2020
> ­ 7,70 % ■■■ 2 (T)  E  TTF
UBISOFT ENTERT. ­ UBI 67,40 ­ 3,24 % Famille Guillemot (15,6%) 31­Mar 2.600 0 0,29 NS Après la publication du 4e trimestre fiscal, meilleur que prévu, l'éditeur  A   71 % BAISSE A  Ú  85
Editeur de jeux vidéo 69,66 70,90 / 66,34 Tencent (5%) + 20 % + 76 % 0 3,35 20,1 de jeux a mis à jour ses objectifs 2020­2021 afin de tenir compte du  C   29 % 71 / 72,80
8.174 ­ 121.272.970  1,71 % ­ 4,32 % 12,59 35 nul 3,77 17,9 confinement de ses salariés, qui pourrait retarder la production. Le  V   0 % 63,60 / 61,80  26 %
Cac Next 20 ­ FR0000054470 68,34 80,28 / 39,89 + 435 % 400 + 1043 % 3,26 résultat opérationnel non IFRS est attendu entre 400 et 600 millions   31­10­2019
> + 9,45 % ■■■■ 450  () d'euros.  E  TTF
VALEO ­ FR 24,57 + 10,93 % Harris Associates(6,37%) 31­Dec 15.950 0,20 1,30 18,9 Le chiffre d'affaires trimestriel a été meilleur que prévu avec une baisse  A   21 % HAUSSE E  
Équipementier automobile 22,15 24,97 / 22,08 Norges Bank (5,14%) + 52 % ­ 18 % 0 0 NS de l'activité limitée à 8% à données comparables alors que la production  C   42 % 24,40 / 25,62
5.922 ­ 241.036.743  3,79 % ­ 0,36 % FSP (4%) 19,20 313 nul 1,31 18,8 automobile mondiale à chuté de 28%. Mais le prochain trimestre sera très V   37 % 19,44 / 18,22  
Cac Next 20 ­ FR0013176526 23,22 37,02 / 10,51 + 28 % 0 30­05­2019 NS 0,55 difficile. Le dividende est ramené à 0,20 euro.  21­05­2019
> ­ 21,78 % ■■■■ 315 1,25 (T)  V  TTF
VALLOUREC ­ VK 41,54 + 26,96 % Bpifrance (15 %) 31­Dec 3.000 0 ­0,74 NS L'effondrement des cours du pétrole va retarder le redressement déjà  A   20 % BAISSE V  
Fabr. de tubes sans soudures 32,72 42,48 / 33 Nippon Steel (15%) + 91 % ­ 28 % 0 ­0,87 NS enclanché en 2019, des résultats du groupe. L'assemblée des actionnaires C   30 % 1,09 / 1,15
476 ­ 11.449.694  8,62 % ­ 49,86 % Salariés (3,87%) 2,17 ­338 nul a voté un regroupement de titres et l'augmentation de capital avec  V   50 % 0,88 / 0,83  
Cac Mid 60 ­ FR0013506730 40,09 127,60 / 26 + 1812 % ­400 4­6­2015 NS 0,60 maintien des DPS, afin de réduire les dettes. Bpifrance va participer  13­03­2020
8 à 2,21 € pour 5 détenues le 11­4­16 > ­ 63,07 % ■■  () ■■■  AS  TTF
VERALLIA ­ VRLA 28,60 + 15,32 % Horizon Parent Holdings (61,6%) 31­Dec 2.400 0,85 1 28,6 Le groupe a connu au premier trimestre une croissance organique de 1,9% A   71 % HAUSSE E  
Emballage en verre 24,80 28,60 / 25,35 BWSA (8,6%) + 362 % ­ 7 % 0,85 1,01 28,2 et une hausse de sa marge d'Ebitda de 103 points de base. Le deuxième  C   29 % 25,95 / 26,42
3.386 ­ 118.393.942  0,25 % + 5,93 % Managers (4,9%) 3,71 125 3 % 1,35 21,2 trimestre s'annonce en baisse significative et les objectifs 2020 ont été  V   0 % 23,95 / 23,48  
Cac Mid 60 ­ FR0013447729 28,20 36,01 / 19,26 + 671 % 120 + 1 % 2,07 suspendus. Le dividende de 0,85 euro a toutefois été confirmé.  04­10­2019
> ­ 5,49 % ■■■■■ 160  ()    TTF
VICAT ­ VCT 30,35 + 11,99 % Fam. Merceron­Vicat (60,4%) 31­Dec 2.100 1,50 3,31 9,2 Initiatlement, la visibilité sur 2020 était faible. Le retard qui pourrait être  A   78 % HAUSSE V  
Matériaux de construction 27,10 30,35 / 26,60 Salariés (4,73%) + 30 % ­ 23 % 1,50 2,56 11,9 pris sur les chantiers en général ne peut que peser sur l'activité du  C   22 % 29,32 / 30,28
1.363 ­ 44.900.000  0,48 % ­ 31,87 % Autocontrôle (2,24%) 49,29 149 4,9 % 2,90 10,5 cimentier. Même un rattrapage au second semestre ne peut qu'être  V   0 % 25,48 / 24,52  
Cac Small ­ FR0000031775 28,85 46,15 / 22,50 ­ 38 % 115 20­04­2020 ­ 23 % 1,02 partiel.  09­11­2018
> ­ 24,78 % ■■■ 130 1,50 (T) ■■  A  TTF
VILMORIN & CIE ­ RIN 48,50 + 2,11 % Limagrain (74,02%) 30­Jun 1.500 1,35 3,05 15,9 Le semencier a réalisé un très bon troisième trimestre (janvier­mars), le  A   57 % HAUSSE A  Ú  55
Semences 47,50 49,05 / 45,55 Public (26,2%) + 104 % + 3 % 1,45 3,84 12,6 plus important de son exercice. La croissance interne s'est accélérée à  C   43 % 47,87 / 49,31
1.111 ­ 22.917.292  0,16 % ­ 6,73 % 49,32 70 3 % 4,36 11,1 5,6%, dont 8,2% pour les potagères et 5,3% dans les grandes cultures.  V   0 % 42,03 / 40,59  13 %
Cac All Shares ­ FR0000052516 47 54,10 / 34,25 ­ 2 % 88 11­12­2019 + 26 % 1,58 Prudent, le groupe a toutefois suspendu ses objectifs annuels.  07­08­2019
1 p 10 le 19­1­15 > + 0,52 % ■■■■ 100 1,35 (T) ■■■■  E  TTF
VIRBAC (P) ­ VIRP 195 + 2,63 % Dick (49,7 %) 31­Dec 920 0 6 32,5 Le laboratoire vétérinaire a annoncé la cession de ses antiparasitaires  A   60 % HAUSSE A  Ú  225
Laboratoire vétérinaire 190 200,50 / 186 ­ 8 % ­ 2 % 2,50 5,80 33,6 américains de la marque Sentinel pour 400 millions de dollars ce qui va  C   40 % 199 / 206,20
1.649 ­ 8.458.000  0,42 % + 15,66 % 70,50 52 1,3 % 5,60 34,8 éliminer sa dette. L'impact négatif sera de 55 millions sur les ventes et de  V   0 % 169,80 / 162,60  15 %
Cac Mid 60 ­ FR0000031577 197 250 / 132,20 + 177 % 49 26­06­2015 ­ 3 % 1,74 30 millions sur l'Ebitda.  13­05­2020
> ­ 17,55 % ■■■■■ 46 1,90 (T) ■■■  E  TTF
VOLTALIA ­ VLTSA 15,60 + 3,17 % Voltalia Investissement (69,85%) 31­Dec 285 0 0,05 NS Le chiffre d'affaires du premier trimestre a bondi de 38%, au premier  A   40 % HAUSSE A  Ú  18
Production d'électricité 15,12 17 / 15,50 Proparco (4,1%) + 51 % + 62 % 0 0,33 47,3 trimestre, à 37 millions d'euros. Assez peu affecté par la crise sanitaire, le C   60 % 15,83 / 16,25
1.486 ­ 95.277.774  0,35 % + 36,84 % Berd (2,78%) 7,44 5 nul 0,50 31,2 producteur d'électricité confirme son objectif annuel d'un Ebitda de 160 à V   0 % 14,13 / 13,71  15 %
Cac Small ­ FR0011995588 16 18 / 9,36 + 110 % 32 + 560 % 6,57 180 millions d'euros cette année.  13­03­2015
> + 19,54 % ■■■■ 48  () ■■■■  AS  TTF
WENDEL ­ MF 94,10 + 13,92 % Wendel Participations (36,9%) 31­Dec 8.100 2,90 14 6,7 Wendel cède le solde de sa participation dans Allied Universal. En tenant  A   88 % HAUSSE A  Ú  100
Société d'investissement 82,60 95,60 / 83,20 NS ­ 5 % 2,90 2,24 42 compte de cette opération, le ratio de dette rapportée à la valeur des  C   12 % 93,30 / 96,60
4.205 ­ 44.682.308  0,71 % ­ 19,23 % 64,59 626 3,1 % 5,37 17,5 actifs est inférieur à 6%, ce qui est très faible. L'AG a été reportée au 2  V   0 % 79,90 / 76,60  6 %
Cac Mid 60 ­ FR0000121204 91,30 129,40 / 54,80 + 46 % 100 21­05­2019 ­ 84 % NS juillet et le dividende n'a pas encore été remis en cause.  24­06­2019
> ­ 20,59 % ■■■■ 240 2,80 (T) ■■■■  E  TTF
XPO LOGISTICS ­ XPO 238 ­ 1,65 % XPO Logistics Inc. (86,24 %) 31­Dec 6.470 0 12,73 18,7 Côté supply chain, le groupe observe des augmentations de volumes  A    BAISSE E  
Transport et logistique 242 246 / 228 Elliott Capital Advisors (9,12 %) + 78 % + 1 % 0 12,93 18,4 significatives sur l'ensemble de ses sites de distribution alimentaire  C   NC 244,70 / 248
2.341 ­ 9.836.241  NS ­ 25,16 % Public (4,18 %) 126 nul 13,62 17,5 (jusqu'à +30%). Les activités biens de grande consommation alimentaires V    231,30 / 228  
Cac All Shares ­ FR0000052870 240 330 / 216 128 20­06­2019 + 2 % 0,49 sont en hausse de 10% en moyenne.  24­07­2015
> ­ 8,46 % 134 0,60 (T)  APP  TTF

Actions étrangères
SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
GENERAL ELECTRIC ­ GNE 7,34 + 25,19 % Vanguard Group (7,41%) 31­Dec 71.312 0,04 0,48 15,2 Les résultats du premier trimestre ont bénéficié de plus­values de cession. A   60 % NEUTRE E  
Conglomérat 5,86 7,55 / 5,85 T.Rowe Price Ass. (6,40%) + 51 % ­ 17 % 0,04 0,12 62,2 Aviation et le loueur GECAS souffrent particulièrement du fait de  C   40 % 7,29 / 7,62
64.169 ­ 8.747.092.000  NS ­ 17,11 % Fidelity Management & R.(6,30%) 2,43 ­4932 0,5 % 0,35 20,7 l'effondremement de l'aviation civile. V   0 % 5,98 / 5,65  
 ­ US3696041033 6,61 12,10 / 5,10 + 201 % 5032 6­3­2020 ­ 76 % 1,08  17­05­2019
> ­ 25,51 % ■■ 1496 0,01 (A)  V 
HSBC ­ HSB 4,75 + 13,59 % Ping An AM (7%) 31­Dec 47.000 0,30 0,30 16,1 L'actif net tangible était de 7,13 dollars par action fin 2019. La rentabilité  A    BAISSE E  
Banque 4,18 4,80 / 4,11 The Vanguard Group (2,79%) NS ­ 16 % 0,13 0,27 17,8 sur les fonds propres tangibles se limitait à 8,4% l'an passé (­0,2 point). C   NC 4,60 / 4,73
96.800 ­ 20.366.046.715  NS ­ 34,75 % 7,17 5969 2,8 % 0,40 12 V    4,07 / 3,94  
 ­ GB0005405286 4,44 7,50 / 4,11 ­ 34 % 5400 27­02­2020 ­ 10 % NS  29­07­2010
> ­ 32,25 % ■■■ 8000 0,21 (A) ■  V 
NOKIA ­ NOKIA 3,96 + 12,01 % Solidium Oy (3,65%) 31­Dec 22.150 0 0,22 18 Un nouveau directeur général et un nouveau président du board  A   14 % HAUSSE E  
Equipementier télécoms 3,54 3,96 / 3,66 The Vanguard Gp ( 2,45%) ­ 11 % ­ 5 % 0 0,18 22 arriveront à partir du 1er septembre prochain pour redresser la barre  C   45 % 3,76 / 3,85
22.418 ­ 5.653.886.159  NS ­ 10,21 % 2,71 18 nul 0,25 15,9 alors que le groupe est en retard dans la 5G. Ils devront aussi faire face  V   42 % 3,37 / 3,28  
Cac all­Tradable ­ FI0009000681 3,80 5,12 / 2,08 + 46 % 250 29­07­2019 ­ 18 % 0,94 aux conséquences de la crise.  23­08­2018
> + 19,90 % ■■■ 450 0,02 (A)  V 
SCHLUMBERGER ­ SLB 19,60 + 20,25 % The Vanguard Group (7,2%) 31­Dec 20.500 1,80 1,30 15,1 Avant l'effondrement du prix du pétrole, le groupe était déjà en pertes. Le A   58 % NEUTRE E  
Services pétroliers 16,30 20,40 / 16,25 SSgA Funds (5,11 %) + 54 % ­ 31 % 0,80 0,28 70 marché parapétrolier rester très difficile et il faut attendre une chute des  C   42 % 18,70 / 19,45
27.148 ­ 1.385.122.304  NS ­ 39,51 % Blackrock (4,3 %) 16,02 ­9471 4,1 % facturations. V   0 % 15,70 / 14,95  
 ­ AN8068571086 17,60 37 / 11,05 + 22 % ­4500 11­2­2020 ­ 78 % 1,91  24­01­2019
> ­ 45,40 % ■■■ 0,13 (A)  V 

SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises
Le segment SRD d’Euronext, dédié aux valeurs moyennes les plus échangées à la Bourse de Paris, fait l’objet d’un  de la page III de cote pour obtenir des précisions sur ces données). Rappelons que la fonctionnalité de ce segment a
guide regroupant les données de cotation, les estimations et les recommandations de la rédaction d’Investir­Le  été réduite à la seule possibilité pour les investisseurs d’acheter avec un effet de levier, les ventes à découvert étant
Journal des Finances telles que nous les présentons pour notre cote du SRD classique (se reporter au mode d’emploi interdites, contrairement à ce qui est proposé au SRD classique.
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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

2CRSI ­ 2CRSI 2,74 ADOCIA (P) ­ ADOC 4,28

Fabricant de serveurs  3,91 75 0 Le groupe a suspendu ses prévisions annuelles et  8,69 2 0 Le biotech a reçu un paiement de 13 millions 
9,84 / 1,41 ­0,22 V Biotechnologie 8,41 22,60 / 5,60 ­ 5 % NUL ­1,70 d'euros, soldant son conflit avec Eli Lilly. Elle a  E
informatiques 3,42 ­ 57,31 % ­ 6 % NUL NS reporté la présentation de so plan stratégique.  60 ­ 6.960.069  ­ 52,31 % NS
69 ­ 17.743.430  3,96 / 3,23 ­4 ... L'intégration de Boston Limited a ralenti en raison  Famille soula 24,6 % 8,74 / 8,39 ­ 12,22 % ­12 ... NS annoncé des premiers résultats cliniques positifs 
Hold. Alain Wilmouth (38,46 %) + 14,33 % ­ 21,80 % ­2   NS de la crise sanitaire. + 3,33 % ­13   pour M1 PRAM dans le diabète de type 1.
1,07 Innobio 11,1 % 8,74
Audacia (19,78 %)
AKWEL ­ AKW 15,40 880 0 Le groupe a manifesté son intérêt pour la reprise de
AB SCIENCE (P) ­ AB 9,22 2 0 0,02 Equipementier automobile 21,05 / 8,80 0,37 E
Biotechnologies 11 / 3,22 ­0,51 La biotech a levé 12,3 millions et annoncé évaluer  E 412 ­ 26.741.040  15,30 ­ 3,14 % ­ 20 % NUL 41,2 Novares, en redressement judiciaire, mais il a 
8,98 0 % NUL 16,26 / 15 10 5­6­2019 indiqué ensuite ne pas être en mesure de lever les 
384 ­ 41.597.243  9,42 / 8,78 + 90,89 % ­20 ... NS son produit phare masitinib dans le Covid 19.  Coutier Développement (57,3 %) ­ 23,76 % 10,0
Alain Moussy (42,5 %) + 71,38 % NS L'étude de phase clinique II recrutera 200 patients. Coutier Senior(12,2 %) + 0,65 % 41 0,30 (T) 0,51 conditions suspensives.
Bioparticipations (9,9 %) + 2,67 % ­18   188,76

ABC ARBITRAGE (P) ­ ABCA 2,37 ALBIOMA (P) ­ ABIO 13,74 Le chiffre d'affaires du premier trimestre a 

6,74 38 0,33 A Producteur d'énergie mixte 32,90 35,75 / 21,30 550 0,80 1,62 augmenté de 13%, à 130,9 millions. Alors que les  A
Opérations d'arbitrage 6,80 6,94 / 5,05 + 2 % 4,9 % 0,31 La volatilité est favorable aux opérations  31,90 + 9 % 2,4 % Ú
394 ­ 58.512.053  + 5,31 % 21,9 d'arbitrage, mais pas l'interdiction des ventes à  Ú 1.030 ­ 31.320.533  + 46,22 %
33,40 / 32,05 + 26,54 % 50 11­6­2019 20,3 installations sont en activité, les objectifs 2020 ont  40
Aubépar Industries (14,4 %) 6,94 / 6,70 + 0,60 % 18 23­04­2020 20,8 découvert. 8 Cofepp (6,1 %) 18,5 été confirmés, dont un bénéfice net de 48 à 54 
­ 0,88 % 19 0,10 (S) 19 % Impala (5,9 %) + 3,13 % 55 0,33 (T) 3,28 millions. 22 %
Financière WDD (12,1 %) NS
0,32 La biotech, ex Cerenis a obtenu une  AMOEBA (P) ­ AMEBA 3 0 0 0,31 Malgré la non approbation de son biocide 
ABIONYX PHARMA (P) ­ ABNX 0,85 1,44 / 0,20 0 0 ­0,19 autorisationtemporaire pour CER­001 dans une  E 4,87 / 0,39 ­0,53 biologique en Europe, la société s'est envolée en  E
Pharmacie ­ Santé 0,99 NUL Services aux entreprises 3,48 + 47,67 % ­ 2 % NUL NS Bourse. Elle multiplie les annonces concernant un 
19 ­ 21.947.016  1,03 / 0,82 + 116,46 % ­2 ... NS maladie rénale ultra­rare. Elle reste dans l'attente  43 ­ 14.381.036  3,56 / 2,84 + 472,38 % ­7,2 ...
+ 153,71 % NS de données cliniques concernant le calendrier des  NS traitement des plantes, en phase de tests auprès 
JP Morgan Asset 5,04 % ­ 13,29 % ­2,5   Fabrice Plisson (8,7 %) ­ 13,65 % ­7,2   390,96 d'agrochimistes.
NS prochaines échéances.
ABIVAX (P) ­ ABVX 1,50 ARCHOS (P) ­ JXR 0,05 25 0 ­0,07
Vaccins thérapeutiques 19,12 25,95 / 7,20 0 0 ­5 la biotach a eu l'autorisation de lancer une étude  AS Fab. de tablettes et smartph. 0,27 / 0,03 ­0,39 La situation du groupe était très critique fin 2019. La E
20,50 NS NUL clinique de phase 2b/3 avec ABX464 pour prévenir  Ú 7 ­ 145.183.473  0,05 ­ 81,16 % ­ 29 % NUL NS publications des comptes 2019 a été reportée, le 
232 ­ 12.151.939  20,80 / 18,52 + 116,05 % ­45 ... NS l'inflammation sévère qui mène au syndrome de  28 0,05 / 0,04 ­37 ...
FCPR Truffle Capital II 60 % ­ 15,21 % NS Alpha Blue Ocean ( 4,43 %) + 2,83 % ­ 55,79 % ­30   NS titre doit être transféré sur Euronext Growth.
Fondateurs 2 % ­ 6,73 % ­50   543,36 détresse respiratoire aiguë chez 1 034 patients. 46 % Yorkville (4,06 %) 0,19

ACTIA GROUP (P) ­ ATI 3,39 ARTMARKET.COM (P) ­ PRC 8 0 2,28 Artmarket (ex­Artprice) détient une base de 

Equipementier électronique 2,62 5,10 / 1,80 390 0 ­0,17 Les résultats 2019 étaient supérieurs aux attentes  V  E
2,15 ­ 25 % NUL mais la visibilité est faible. La première estimation  Edition  /  + 1 % 0,20 données sur le marché de l'art et une place de 
53 ­ 20.099.941  ­ 31,86 % NS  ­ 6.651.515   1,3 ... marché, mais l'activité reste modeste. La 
Fam. Pech et Calmels (50,2 %) 2,62 / 2,20 ­ 39,21 % ­3,5 12­6­2019 4,4 faite des effets de la crise d'un maximum de 25% de  / 
+ 21,58 % 12 0,10 (T) baisse de l'activité a été confirmée. Groupe Serveur (32,7 %) 1,4   distributeur en Chine conserve les revenus.
Sidmia Int. (5,8 %) 0,63
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 5 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2422 /  6 juin 2020
P.IX
LA COTE / SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

ASSYSTEM ­ ASY 27,12 FIGEAC AERO (P) ­ FGA 4,47 370 0 6,23 Le sous­traitant aéronautique a vu son chiffre 

23,45 520 1,05 13,54 / 2,48 ­0,38 d'affaires reculer de 25% en mars ce qui va peser  V
Ingénierie et cons. en innov. 21,65 40,55 / 16,58 + 4 % 4,5 % 2,23 Le groupe risque d'être passablement affecté par la E Sous­traitant aéronautique 3,42 ­ 16 % NUL
367 ­ 15.668.216  ­ 28,40 % 10,5 récession liée à la crise sanitaire. Nous restons à  142 ­ 31.839.473  ­ 60,79 %
4,54 / 3,25 ­ 51,94 % ­12 ... NS sur les résultats. Le groupe a suspendu ses 
23,50 / 21,55 ­ 27,40 % 35 17­06­2019 17,8 prévisions de moyen terme et ne donne pas de 
Dominique Louis (61,6 %) + 8,31 % 37 1 (T) 9,9 l'écart. Famille Maillard (75,3 %) + 30,89 % 8  
Public (35,2 %) 0,80 1,09 précision pour 2020­2021.
AST GROUPE (P) ­ ASP 2,87 GECI INT. (P) ­ GECP ­0,12
2,65 170 0 La marge opérationnelle du constructeur de  0,04 36 0 Le groupe de transformation digitale a enregistré 
Promoteur Immobilier 4,65 / 1,82 0,16 E Ingénierie 0,04 0,10 / 0,02 + 9 % NUL ­0,04 une baisse de 15% de son chiffre d'affaires au  E
34 ­ 12.903.011  2,56 ­ 36,53 % ­ 16 % NUL 17,1 maisons individuelles et promoteur a chuté. Un  8 ­ 210.245.083  ­ 62,50 % NS
2,80 / 2,41 2 19­06­2019 redressement est possible, le bilan est solide, mais  XLP Holding (25,80 %) 0,04 / 0,04 + 14,33 % ­4 1­10­2001 NS premier semestre 219­2020. Ce qui nous incite à 
Famille Tur (46,9 %) ­ 26,18 % 8,5 + 2,46 % ­4 0,10 (T) rester à l'écart.
+ 3,52 % 4 0,25 (T) cela prendra du temps. Airinvest ( 9,30 %) 0,56
Team Invest (21,1 %) NS
ATARI (P) ­ ATA 0,11 Le groupe a levé 3,3 millions d'euros pour financer  GENFIT (P) ­ GNFT 4,90 0 0 2 La biotech a publié des résultats cliniques de phase 
Editeur, prod. de jeux vidéo 0,30 0,44 / 0,17 25 0 0,01 le développement de jeux mobile. Un nouvel  E 22,40 / 4,66 ­2,36 V
0,28 + 19 % NUL Biopharmacie 4,79 ­ 77,50 % NS NUL NS III ne montrant aucune efficacité statistiquement 
81 ­ 267.782.050  ­ 16,94 % 25,3 actionnaire est entré au capital au prix de 0,37 euro  191 ­ 38.858.617  5,02 / 4,71 ­90 ... significative pour Elafibranor dans la Nash par 
Frédéric Chesnais (12,11 %) 0,31 / 0,28 ­ 8,37 % 3,2 ... 23,1 par action. Atari mise beaucoup sur le lancement de ­ 72,22 % NS
+ 6,90 % 3,5   Fondateurs et dirigeants : 6,7 % + 2,34 % ­30   NS rapport au placebo. Le titre a chuté violemment.
Wade J. Rosen (9,59 %) 3,13 sa console de jeux.
GENKYOTEX ­ GKTX
ATEME (P) ­ ATEME 2,43 0 La biotech a levé 4,9 millions et précisé qu'aucun  AS
11,90 78 0 A Dévt vaccins thérapeutiques 2,29 4,99 / 1,42 ­0,08 retard n'était a craindre pour la réunion de fin de  Ú
Logiciels 12,24 14,44 / 7,64 + 17 % NUL 0,62 Huitième année consécutive de hausse des ventes,  Ú 28 ­ 11.548.562  ­ 37,58 % NS
125 ­ 10.464.563  + 0,34 % 19,1 avec une croissance légèrement inférieure à  2,50 / 2,22 ­6 ... l'étude de phase 2 avec la FDA concernant son  3
12,94 / 11,66 + 6,25 % 6,5 ... 15 Invest. Ins. historiques (60 %) + 11,67 % NS
Concert Artière (11,8 %) 13,8 l'objectif de 20% sur 2020. Nous restons à l'achat. + 6,11 % 6,5   traitement contre la cholangite biliaire. 23 %
­ 2,78 % 9   26 % Business Angels (11 %) NS
Xavier Niel (5,7 %) 1,53
GENOMIC VISION (P) ­ GV ­1,30
AUBAY (P) ­ AUB 15,31 0,45 2 0 La biotech proche du dépôt de bilan est parvenue a 
29,05 430 0,70 Croissance de 4,3% en 2019, 'malgré une base de  A Medtech 0,95 / 0,08 ­0,60 E
Conseil et intégration 35,50 / 15,32 2,04 21 ­ 47.130.956  0,51 + 119,42 % + 18 % NUL NS se refinancer. Sa perte nette a été réduite d'un tiers 
28,40 + 3 % 2,4 % comparaison élevée et des facteurs exogènes  Ú 0,49 / 0,45 ­4 ... en 2019 à 4,6 millions pour des revenus en hausse 
383 ­ 13.193.296  ­ 4,75 % 14,2 Vesalius Biocapital H. (36 %) + 33,33 % NS
Famille Rabasse (16,1 %) 30 / 28,40 ­ 13,15 % 27 15­05­2020 13,2 ponctuellement défavorables au quatrième  33 ­ 10,50 % ­3   de 59% à 1,7 million.
+ 2,29 % 29 0,27 (S) trimestre en France'. Nous restons à l'achat. 14 % Quest Diagnostics Vent. (14 %) 10,15
Famille Aubert (11,9 %) 0,82
GENSIGHT (P) ­ SIGHT 3 0 0 1,28 La biotech a rencontré l'EMA, dans le cadre de la  AS
AURES TECHNO (P) ­ AURS 6,92 La dynamique était repartie en 2019 mais la crise va Biotechnologie 4,88 / 0,86 ­1,01
Terminaux de paiement 18,50 26,50 / 14,22 100 0,50 0,50 peser sur 2020. Le groupe devrait bénéficier du  V 3 NUL réunion de pré­soumission de Lumevoq (GS010)  Ú
18,50 ­ 14 % 2,7 % 98 ­ 32.827.362  3,25 / 2,94 + 77,51 % ­20 ... NS dans la neuropathie de Leber. Le dépôt du dossier  4
74 ­ 4.000.000  ­ 27,88 % 37,0 contrat avec Subway signé en mars. Les prévisions  Novartis 15 % + 20,72 % NS
P. Cathala (36,74 %) 19,40 / 18,35 ­ 25,85 % 2 10­7­2019 10,6 sont supendues, la publication des comptes  0 % ­19   d'enregistrement est prévu au troisième trimestre. 33 %
0 % 7 1 (T) Versant 17 % NS
Mont­Blanc Alpen Stock (6,28 %) 0,78 reportée.
GL EVENTS (P) ­ GLO 14,74 850 0 16,45
AVENIR TELECOM ­ AVT ­0,05 Le concepteur de smartphones a fait face aux  Prest. services événementiels 24,95 / 10,02 0,67 La crise sanitaire est très préjudiciable à  E
0,02 33 0 12,40 ­ 28 % NUL
Distrib. de téléphones mobiles 0,02 0,07 / 0,01 + 4 % NUL ­0,01 retards dans la fabrication de ses produits en Chine  E 442 ­ 29.982.787  ­ 33,45 % 22,1 l'organisation d'événements et salons. Le dividende
7 ­ 459.297.338  ­ 77,05 % NS sans subir d'annulation cependant. Il était déjà en  14,80 / 12,50 ­ 38,71 % 20 1­7­2019
0,02 / 0,01 ­3 21­10­2011 Polygone (52,9 %) + 18,87 % 35 0,65 (T) 12,6 prévu pour 2019 est supprimé.
Oxo (34,28 %) + 32,79 % NS pertes à la mi­année. Il estime pouvoir passer la  Sofina (10,1 %) 1,11
+ 1,25 % ­3 0,05 (D)
Jean­Daniel Beurnier (10,58 %) 0,15 crise.
38,72
BALYO (P) ­ BALYO 0,32 GROUPE CRIT ­ CEN 59 2000 1 La crise actuelle a des répercussions dans  A
0,98 23 0 Les difficultés opérationnelles et les coûts de  74,70 / 36,15 3,73
Manutention robotisée 3,29 / 0,58 ­0,67 E Intérim, services aéroport. 55 ­ 20 % 1,7 % l'industrie et la construction avec des chantiers à  Ú
0,94 + 13 % NUL structuration ont creusé les pertes en 2019.  ­ 5,75 % 15,8
26 ­ 26.449.803  ­ 70,03 % NS 664 ­ 11.250.000  60,50 / 53,80 ­ 19,84 % 42 26­06­2019 11,1 l'arrêt. Dans la période de reprise, l'intérim sera mis 64
Seventure (22,45 %) 1,05 / 0,91 ­ 44,25 % ­19 ... NS L'objectif d'approcher l'équilibre financier au  Famille Guedj (74,9 %) + 7,27 % 60 1 (T) à contribution. 8 %
+ 4,03 % ­7   second semestre 2020 est suspendu. 0,22
Bpifrance Invest (17,40 %) 0,93
GROUPE GORGÉ (P) ­ GOE 15,08 0,33 7,16 Le groupe a atteint ses objectifs d'amélioration de  A
BASTIDE LE CONF.MÉD. (P) ­  9,04 Le spécialiste de l'assistance médicale à domicile  Fab. drones et imprim. 3D 19 / 8,59 267 0,11
BLC 34,80 41,60 / 23,50 357 0,40 1,87 qui a affiché une accélération de sa croissance au  A 13,80 2,2 % sa rentabilité l'an dernier et a signé un bénéfice  Ú
34,30 + 7 % 1,1 % Ú 204 ­ 13.502.843  15,58 / 13,74 + 4,43 % ­ 3 % 4­7­2019 NS record. Il se dit confiant d'être moins touché que  18
Assistance médicale à domicile ­ 3,06 % 18,6 troisième trimestre a confirmé son objectif annuels  Famille Gorgé (57,53 %) ­ 11,50 % 1,5
256 ­ 7.344.880  35,90 / 34,15 ­ 7,69 % 12 7­12­2018 15,1 de ventes compris entre 355 et 365 millions d'euros  42 + 9,28 % 0,32 (T) d'autres mais ne fait pas de prévisions. 19 %
+ 1,46 % 17 0,26 (T) 21 % Bpifrance particip. (8,26 %) 0,88
Holding famille Bastide (55 %) 1,27 pour 2019­2020
GROUPE OPEN (P) ­ OPN 14,82
Conseil, intégration, infogérance 9,25 19,42 / 6,61 315 0,37 1,09 Le groupe a connu en 2019 des problèmes  V
BENETEAU ­ BEN 7,34 1100 0,10 8,38 Face à la crise sanitaire, la direction a annoncé avoir 8 + 2 % 4 %
Fabr. de bateaux de plaisance 11,30 / 4,90 0,24 E 79 ­ 8.568.249  9,41 / 7,95 ­ 49,29 % 9,3 22­05­2019 8,5 chroniques, en raison notamment de la difficulté à 
6,38 ­ 18 % 1,4 % arrêté temporairement la production sur la totalité  F. Sebag (18,6 %) ­ 15,29 % 7,1 recruter. Nous préférons rester à l'écart.
608 ­ 82.789.840  7,46 / 6,41 ­ 27,11 % 20 12­2­2020 30,1 de ses sites en France et en Italie. Le premier  + 15,63 % 11,2 0,42 (T)
Beri 21 (54,36 %) ­ 32,23 % 21,6 Laurent Sadoun (11,8 %) 0,21
+ 15,14 % 21 0,23 (T) semestre est en pertes.
Autocontrôle (1,82 %) 0,46
GUERBET (P) ­ GBT 35,90 800 0,70 31 Le chiffre d'affaires du groupe est resté stable au 
BIGBEN INTERACT. (P) ­ BIG 15,05 Les ventes Audio/telcom sont les plus affectées par  Produits de contraste 34,95 56,40 / 26 ­ 2 % 1,9 % 2,40 premier trimestre en raison d'un recul de 14% de  E
12,46 280 0,20 A
Conception d'accessoires
12,32
17,10 / 8,10
+ 6 % 1,6 %
0,91 la crise. Les jeux vidéo (Nacon) demeurent le moteur
Ú 452 ­ 12.596.161  36,25 / 33,30 ­ 23,54 % 30 3­6­2019 15,0 l'acitvité en Europe lié au confinement. La société 
246 ­ 19.718.503  + 8,92 % 13,6 de la performance de Bigben. Devenu holding, il  Famille Guerbet 59 % + 2,72 % ­ 13,08 % 33 0,85 (T) 13,8 s'attend à une baisse de 35 % de ses revenus en 
Groupe Bolloré (20,2 %) 13,20 / 12 ­ 22,32 % 18 24­07­2019 11,2 affiche une décote très exagérée au vu de la valeur  16 0,94 avril.
Alain Falc (13,4 %) + 1,14 % 22 0,20 (T) 0,98 de Nacon. 28 %
HAULOTTE GROUP (P) ­ PIG 5,56 480 0,22 7,10
28 Le groupe a annoncé un lourd plan de  Fabricant de nacelles 4,51 7,91 / 3,27 ­ 21 % 4 % 0,26 La société, dont les résultats sont souvent  E
BOIRON ­ BOI 34,45 525 1 AS 174 ­ 31.371.274  ­ 25,27 % 21,4 décevants, devrait beaucoup souffrir de la crise, 
Homéopathie 33 43,70 / 26,75 ­ 6 % 2,9 % 2 réorganisation en France. Il a enregistré des ventes  Ú 5,70 / 4,50 8 10­7­2019
­ 12,45 % 17,2 en hausse de plus de 9% au premier trimestre, dopé Solem (54,4 %) + 4,91 % 14,6 étant donné le caractère cyclique de son activité.
604 ­ 17.545.408  35,40 / 33 35 30­05­2019 40 Autocontrôle (4,6 %) + 23,28 % 12 0,22 (T) 0,45
Gpe familial Boiron (62,25 %) + 4,39 % ­ 5,36 % 36 1,05 (T) 16,4 par une forte croissance en Europe, hors France, et  16 %
0,76 en Amérique du Nord.
HEXAOM (EX­MFC) (P) ­ HEXA 25,93
Constr. de maisons individ. 32,10 39,80 / 21,70 835 1,40 2,16 Le leader français de la construction de maisons  A
BONDUELLE ­ BON 22,95 2900 0,50 22,19 Bonduelle a connu une accélération atypique de son A 29,60 ­ 1 % 4,4 % individuelles résiste à la crise et devrait atteindre un Ú
Légumes transformés 29,90 / 16,58 2,21 223 ­ 6.937.593  ­ 12,89 % 14,9
21,20 + 2 % 2,2 % chiffre d'affaires du troisième trimestre (janvier­ Ú MFC Prou Invest. (50 %) 32,30 / 29,60 ­ 12,77 % 15 11­6­2019 11,1 chiffre d'affaires 2020 très proche cde celui de l'an  38
747 ­ 32.538.340  23,40 / 21,55 ­ 18,18 % 72 6­1­2020 10,4 mars). Il a augmenté de 12,7% à données publiées,  25 + 8,45 % 20 1,50 (T) dernier . 18 %
Actionn. familiaux (54,17 %) ­ 1,50 % 8,8 Famille Vandromme (6,9 %) NS
+ 8,25 % 85 0,50 (T) soit une hausse de 5,8% sur neuf mois. 9 %
Public (40,89 %) 0,57
IMMOBILIÈRE DASSAULT ­  62,64
BOURBON ­ GBB Le groupe de services maritimes qui est en grave  IMDA 68,80 99,50 / 57 21 1,24 1,71 Le cours est proche de l'actif net réévalué de 62,72  VP
Services maritimes 720 0 crise financière a demandé une suspension de  E Foncière 66 + 1 % 1,8 % euros fin 2019. Des actifs ont été reloués (127 
  /  + 2 % ­2,68 + 10,08 % 40,3
 ­ 77.438.846   cotation et a annoncé avoir été placé en  463 ­ 6.733.655  69 / 66 + 0,44 % 11,5 27­05­2020 39,2 Champs Elysées), d'autres sont à restructurer 
Jaccar (51,35 %) ­208 ... redressement judiciaire pour mieux négocier avec  Famille Dassault 59,8 % + 4,24 % 11,8 1,24 (T) (Passage Jouffroy).
 /  ­188 0,25 (T) NS
Famille Monnoyeur (5,68 %) ses créanciers Groupe FFP 19,8 %
1,35 INFOTEL (P) ­ INF 15,59
CATANA GROUP ­ CATG 2,43 76 0 Dans un marché de la plaisance frappé par la crise  A Serv. High­tech 34,10 43,95 / 22,05 252 1,03 2,38 Le résultat opérationnel du groupe s'est replié de  V
Constr. de nav. de plaisance 2,21 4,49 / 1,70 ­ 2 % NUL 0,19 du Covid, Catana tient bien le choc comme le  Ú 34,80 + 1 % 3 % près de 2% sur l'exercice 2019. Les prévisions ne 
­ 9,16 % 12,6 230 ­ 6.734.452  ­ 8,46 % 14,4
74 ­ 30.514.178  2,52 / 2,22 5,9 ... prouvent ses résultats semestriels. Les prochains  3 B. Lafforet (32,3 %) 34,80 / 33,80 ­ 14,64 % 16 26­05­2020 13,5 sont évidemment pas optimistes. Nous restons à 
Famille Poncin (29 %) + 9,95 % ­ 43,88 % 5   14,8 mois seront difficiles 23 % ­ 2,01 % 17 1,05 (T) l'écart.
0,89 M. Koutchouk (5,81 %) 0,57
CDA (CIE DES ALPES) ­ CDA 20,40 620 0,70 34,90 La société a fermé tous ses domaines skiables.  INNATE PHARMA (P) ­ IPH 2,65
Exploit. de domaines skiables 30,95 / 13,20 ­0,16 V 5,63 90 0 La biotech a affiché une trésorerie de 207 millions  AS
19,46 ­ 27 % 3,4 % L'accélération de la prolifération du coronavirus ne  Biotechnologies 5,67 7,50 / 2,90 + 6 % NUL ­0,22 au 31 mars. Elle a recruté le premier patient dans un Ú
500 ­ 24.510.101  20,90 / 18,60 ­ 17,91 % ­4 10­3­2020 NS présage rien de bon pour la fréquentation du  444 ­ 78.898.264  ­ 9,12 % NS
Caisse des Dépôts (39,5 %) ­ 31,66 % 10,7 5,93 / 5,58 ­14 ... essai de Phase II évaluant l'efficacité d'avdoralimab 9
+ 4,83 % 44 0,70 (T) Futuroscope, Parc Asterix, etc. Novo Nordisk (15 %) ­ 0,79 % ­ 5,54 % ­15   NS contre le Covid­19. 60 %
BPCE (7,9 %) 1,70 Fonds strat.d'invest. (13 %) 2,44
CEGEDIM ­ CGM 14,40 Le spécialiste des logiciels pour la santé a affiché es  INVENTIVA ­ IVA 4,05 3 0 1,10 La biotech a accusé en 2019 une perte nette de 30,2 
Trait. d'informations médicales 29 31,95 / 19,12 525 0 0,35 revenusen trimestriels en hausse de 1,9% (+3,3% en A Biotechnologies 4,69 / 1,54 ­1,90 E
26,70 + 4 % NUL Ú 4,05 ­ 57 % NUL millions d'euros et perçu un paiement d'étape de 6 
406 ­ 13.997.173  + 11,32 % 82,9 organique). La société a équipé 4 centres d'urgence  124 ­ 30.687.750  4,15 / 3,96 + 74,03 % ­33 ... NS millions de la part d'AbbVie et de Boehringer 
Fin. Cegedim (52,7 %) 30 / 27 0 % 5 1­7­2011 43,3 Covid­19 de la région Centre­Val de Loire avec ses  37 Frederi Cren 36,5 % + 10,49 % NS
+ 8,61 % 9 1 (T) 28 % + 0,12 % ­25   Ingelheim.
BPI 3 % 1,05 solutions. Pierre Broca 24,3 % 29,81
CHARGEURS (P) ­ CRI 10,06 JACQUET METAL S.(P) ­ JCQ 14,66
16,04 750 0,48 La montée en puissance de Lainière Santé  A Distribution d'acier 12,20 18,44 / 7,60 1350 0,70 ­0,42 Au premier trimestre, le chiffre d'affaires a reculé  E
Textiles et films plastiques 15,74 24,10 / 7,90 + 20 % 3 % 1,18 compensera la dégradation des activités  Ú 11,16 ­ 16 % 5,7 % de plus de 10% du fait de conditions de marché 
385 ­ 24.003.377  293 ­ 24.028.438  ­ 23,37 % NS
16,84 / 15,36 ­ 6,42 % 28,1 4­5­2020 13,6 préexistantes. Le groupe industriel réitère en  21 JSA / Eric Jacquet (40,32 %) 12,38 / 11 ­ 20,88 % ­10 2­7­2019 29,3 difficiles et de la fermeture de certains sites compte
Colombus Holding : 27,5 % + 1,91 % ­ 7,18 % 41 0,20 (S) 9,3 conséquence ses prévisions pour 2020. 31 % + 9,32 % 10 0,70 (T) tenu de la crise sanitaire.
Sycomore AM : 10,4 % 0,72 RW Colburn (6 %) 0,38
CRCAM BRIE PICARDIE ­ CRBP2 76,19 KAUFMAN & BROAD (P) ­ KOF 33,30 1200 1,75 12,99 A
24,90 580 1,15 En 2019, le bénéfice net de cette caisse régionale de A Promoteur­constructeur 41,86 / 19,40 1,81 Les réservations de logements sont en baisse de 
Banque régionale 26,59 34,20 / 23,80 ­ 2 % 4,6 % 2,53 la banque verte est ressorti à 179,4 millions d'euros  Ú 31,80 ­ 18 % 5,3 % Ú
417 ­ 16.766.613  ­ 11,07 % 9,8 736 ­ 22.088.023  33,80 / 31,20 + 3,67 % 40 15­05­2019 18,4 8,6% au 1er trimestre, ainsi que les appels de fonds  36
26,70 / 24,20 140 2­5­2019 (­5,4%). Le dividende prévu de 1,15 eyro a  35 Dirigeants et salariés (13,6 %) ­ 10 % 12,3 (retards de travaux). La trésorerie nette est positive.
Caisses locales (46 %) ­ 6,37 % ­ 18,63 % 145 1,15 (T) 9,5 finalement été supprimé. 41 % + 4,72 % 60 2,50 (T) 8 %
Sacam (20 %) NS Predica (7,9 %) NS
78,84 LECTRA (P) ­ LSS 5,95
CRCAM NORD DE FRANCE ­ CNF 24,43 32,30 / 20 570 1,05 2,35 A 17,90 229 0,28 La direction s'est refusée à toute prévision pour 
Banque régionale 23,60 ­ 2 % 4,3 % Le bénéfice net a progressé de 6,5% en 2019, à 141,6 Ú Editeur logiciels indus. textile 17,50 24,85 / 12,20 ­ 18 % 1,6 % 0,45 2020 en raison de la crise du Covid­19, mais elle se  E
­ 6,60 % 10,4 575 ­ 32.099.100  ­ 17,13 % 40,1
418 ­ 17.109.818  24,79 / 23,20 ­ 14,13 % 125 13­05­2019 10,4 millions d'euros, mais le dividende a été supprimé. 30 17,90 / 16,86 13,8 6­5­2020 veut confiante pour le moyen terme. Ses produits 
Invesco Advisers (3,34 %) + 3,52 % 135 1,05 (T) 23 % Daniel Harari (17,54 %) + 2,29 % ­ 19,91 % 26,7 0,40 (T) 20,7 sont de qualité.
NS Kabouter Manag. LLC (10,48 %) 2,03
DBV TECHNO. (P) ­ DBV 9,79 0 0 4,03 La FDA a émis des doutes sur l'efficacité et sur  AS LINEDATA SERVICES (P) ­ LIN 19,17
Biotechnologie 25,44 / 3,50 ­5,11 l'adhésion du patch lors de l'examen du dossier. De  Ed. de progiciels financiers 25,70 31,30 / 18 164 1,27 2,57 L'éditeur de logiciels pour la finance et la gestion  A
8,39 NUL Ú 25,90 ­ 3 % 4,9 % d'actifs compte sur de nouvelles offres digitales et  Ú
538 ­ 54.927.187  10,67 / 8,37 ­ 41,17 % ­150 ... NS fait, sa décision d'approbation prévue le 5 aout  16 170 ­ 6.625.726  ­ 7,22 % 10,0
Sofinnova 21 % ­ 50,13 % NS risque d'être reportée. La trésorerie atteint 262  Jiva Anvaraly et cadres (51 %) 26,20 / 25,40 ­ 3,75 % 17 5­7­2019 9,3 plateformes pour relancer sa dynamique cette  32
BPI 11 % + 16,69 % ­130   NS millions au 31 mars. 63 % ­ 0,77 % 18,4 1,35 (T) année. 25 %
Amiral Gestion (9,7 %) 1,41

DERICHEBOURG ­ DBG 2,91 2550 0 3,29 L'acquisition de l'espagnol Lyrsa en janvier a permis AS 23 Le chiffre d'affaires trimestriel lié à l'exploitation a 

3,80 / 2,07 0,16 de limiter à 5,3% le recul du chiffre d'affaires  LNA SANTÉ (P) ­ LNA 44 535 0,45 A
Recyclage, nettoyage industriel 2,76 ­ 6 % NUL Ú Résidences médicalisées 44,35 52 / 31,75 + 1 % 1 % 2,06 progressé de 11,5% dont +4,9% en organique. La  Ú
464 ­ 159.397.489  2,95 / 2,72 ­ 7,91 % 25 7­2­2020 18,2 semestriel (clos le 31 mars), à 1,3 milliard. Le  3,50 ­ 1,90 % 21,4 direction estime que la baisse du taux d'occupation 
­ 20,27 % 13,2 bénéfice net s'est contracté de 26,5%, à 22,4  427 ­ 9.705.937  44,25 / 43,05 20 8­7­2019 50
CFER (41,2 %) + 5,28 % 35 0,11 (T) 20 % Dirig. et fondateurs (49 %) ­ 0,79 % ­ 11,20 % 23 0,38 (T) 18,6 liée au Covid­19 aura un impact annuel de ­1,4% sur  14 %
0,35 millions. 1,19 la croissance.
DEVOTEAM (P) ­ DVT 25,44 LUMIBIRD (P) ­ LBIRD 6,78
Infrast. réseaux et systèmes 77 113,20 / 47,25 750 1,30 2,70 Croissance et marge à deux chiffres attendues pour  A 10,76 103 0 Les activités du fabricant de lasers ont fléchi au  A
70,40 ­ 2 % 1,7 % l'année 2019. Nous avons revu en baisse les  Lasers (médecine, industrie..) 17,51 / 5,37 0,35
642 ­ 8.332.407  ­ 20,78 % 28,5 Ú
198 ­ 18.429.867  10,52 ­ 35,07 % ­ 7 % NUL 30,5 premier trimestre du fait de la saisonnalité. Il a  Ú
Dirigeants (23,3 %) 79,70 / 71 ­ 18,52 % 22,5 3­7­2019 16,0 prévisions de croissance pour 2020 en raison de la  85 10,92 / 10,22 ­ 28,75 % 6,5 ... suspendu ses prévisions annuelles. Il a lancé une  13
+ 9,38 % 40 1 (T) crise. 10 % Esira (40,44 %) + 2,28 % 10   19,8 augmentation de capital de 31 M €. 21 %
Lazard Frères (7 %) 0,75 Eurodyne (9,68 %) 1,81
EKINOPS (P) ­ EKI 3,59 MAISONS DU MONDE ­ MDM 14,40
6,16 85 0 La croissance n'a été que de 2% au premier  A Ameublement 11,22 21,60 / 5,35 1160 0,55 0,98 L'enseigne d'ameublement et de décoration qui  E
Equipementier télécoms 6,80 / 3 0,04 10,74 4,9 % avait fortement déçu au trimestre à fin septembre a
6,55 ­ 9 % NUL trimestre. Le groupe a obtenu un prêt garanti de  Ú 508 ­ 45.241.894 
149 ­ 24.184.336 
6,59 / 5,90
+ 66,49 %
1 ...
NS
l'Etat français de 12 millions et de 0,5 millions de  7 12,07 / 10,41 ­ 34,27 % ­ 5 % 2­7­2019 11,5 fermé ses magasins en France et en Italie, ce qui va 
Aleph (13,45 %) ­ 6,81 % 74,2 BlackRock (5,7 %) + 4,47 % ­ 13,49 % 44 0,47 (T) peser sur son activité du trimestre.
BpiFrance ( 13,45 %) ­ 5,95 % 2   1,59 dollars aux Etats­Unis. 14 % Sycomore AM (5,1 %) 0,56

ENGIE EPS ­ EPS 7,50 13 0 0,32 La société contrôlée à plus de 60% par Engie, a pris  MANITOU (P) ­ MTU 12,95

10,18 / 4,77 ­1,39 E Fabr. de chariots télesc. 18,10 28,85 / 11,36 1890 0,60 1,77 La société n'échappera pas à l'impact négatif de la  E
Stockage de l'énergie 7,10 ­ 19,18 % ­ 34 % NUL NS le nom d'Engie EPS. Elle est restée très déficitaire en 16,52 ­ 10 % 3,3 %
54 ­ 7.180.307  7,90 / 7 ­10 ... 2019 et a renoncé à ses objectifs de chiffre d'affaires 718 ­ 39.668.399  ­ 29,30 %
18,30 / 16,14 ­ 15,62 % 70 17­06­2019 10,2 crise sanitaire mais pourrait en limiter les effets par
Engie (60,5 %) + 5,63 % ­ 16,67 % ­8   NS 2020 et 2022, face à l'épidémie de Covid­19. SFERT (41,8 %) 8,4 sa solidité financière et la qualité de sa gestion.
3,52 Fam. Himsworth (10,2 %) + 9,56 % 85 0,78 (T) 0,46
EOS IMAGING (P) ­ EOSI 1,31 26 0 0,46 La société Alphatec qui avait lancé une OPA à 2,80 € AS MAUNA KEA TEC.(P) ­ MKEA 0,15
Matériel médical 2,90 / 0,89 ­0,65 Autres biens d'équipement 1,44 2,37 / 0,57 6 0 ­0,80 La medtecha reçu une autorisation de la FDA et un  E
35 ­ 26.569.946  1,30 ­ 18,10 % + 29 % NUL NS par action sur EOS a retiré son offre suite à l'impact  Ú 1,21 ­ 29 % NUL marquage CE pour la commercialisation de sa 
1,38 / 1,27 ­17 ... du Covid. Le titre a chuté lourdement mais les  1,80 44 ­ 30.558.480  1,56 / 1,18 ­ 3,49 % ­15 ... NS plateforme Cellvizio de nouvelle génération. Les 
Fonds d'invetissement + 0,92 % ­ 40,77 % ­10   NS fondamentaux demeurent solides. 37 % Alexandre Loiseau (2,03 %) + 5,12 % NS
Rotschild Investment partner 2,07 Flottant (98,32 %) + 19,07 % ­12   8,15 ventes du 1er trimestre sont en recul de 14%.

ERYTECH PH. (P) ­ ERYP 7,82 0 2,70 La biotech a obtenu le statut fas track de la FDA  AS MAUREL & PROM (P) ­ MAU

Biotechnologie 11,46 / 2,80 ­2,35 1,94 0 Le groupe a annoncé avoir rééchelonné les  AS
7,70 pour Eryaspase dans l'indication du cancer du  Ú Exploration, prod. de pétrole 1,71 3,27 / 1,33 420 NUL 0,49 remboursements de ses emprunts grâce au soutien  Ú
140 ­ 17.940.035  8,40 / 7,52 + 23,73 % ­42 ... NS pancreas, dont les resultats de phase III seront  11 389 ­ 200.893.522  ­ 32,24 % ­ 8 %
Baker brother 27 % + 16,72 % NS Pertamina (72,65 %) 1,94 / 1,71 ­ 31,28 % 96 17­06­2019 4,0 de Pertamina, sa maison mère. Le groupe souffrira  2
+ 1,56 % ­24   publiés en fin d'année. 41 % + 13,33 % 0,04 (T) mais ne risque pas la faillite 3 %
Auriga partner 5,6 % NS Autocontrôle (2,28 %)
ESI GROUP (P) ­ ESI 32,50 151 0 0 AS MBWS (P) ­ MBWS
Edition de logiciels 41 / 24,60 1 Alors que la crise sanitaire se poursuit, l'éditeur de  Vins et spiritueux 1,13 2,73 / 0,65 280 0 3,57 Marie Brizard a reporté à la fin du mois la  E
196 ­ 6.019.592  29,60 + 5,18 % + 8 % NUL 32,6 logiciels de prototypage virtuel peut compter sur la  Ú 1,05 ­ 23 % NUL ­0,60 publication de ses résultats 2019 mais annoncé un 
32,50 / 29,10 6 ... 37 51 ­ 44.698.754  1,16 / 1,03 ­ 48,64 % ­27 27­09­2007 NS chiffre d'affaires de 61,7 millions d'euros pour le 
Autres actionnaires 54 % + 9,80 % 0 % 7,3   26,8 forte récurrence de ses revenus pour limiter le choc. 14 % Cofepp/La Martiniquaise (51 %) ­ 29,46 %
Famille Rouvray 30 % 1,45 Diana Holding (8,8 %) + 7,62 % ­18 0,50 (T) NS premier trimestre 2020, en progrès de 2,5%.

EUROPACORP ­ ECP 0,70 47 0 0,36 Le fonds américain Vine va prendre le contrôle de  MEDIAWAN ­ MDW 7,43

Producteur de films 1,47 / 0,38 ­0,27 E Investissement medias 8,70 12,40 / 5,02 310 0 0,47 L'activité Catalogue, à forte marge, est en  A
29 ­ 40.977.509  0,68 ­ 39,50 % ­ 67 % NUL NS 60% du capital par compensation de créances.  8,80 ­ 8 % NUL Ú
0,75 / 0,67 ­32,6 30­09­2013 Aucun film ne sera produit sur l'exercice en cours,  278 ­ 31.922.723  ­ 27,14 %
8,94 / 8,50 ­ 16,67 % 15 ... 18,5 croissance, ce qui compense le retard des nouvelles  10,50
Luc Besson (31,6 %) + 3,99 % + 1,44 % 29,8 0,12 (T) 2,9 puis 3 par an. Fondateurs (22,1 %) 9,9 productions lié à l'arrêt temporaire des tournages.
Fundamental Films (27,9 %) 0,62 Sycomore AM (18 %) ­ 1,14 % 28   1,38 21 %

EUROPCAR MOBILITY ­ EUCAR 2,06 2200 0 5,03 Bank of America Corporation a déclaré à l'AMF avoir MERSEN ­ MRN 26,60

Location de véhicules 6,39 / 1,22 ­0,43 franchi en baisse, le 20 mai, indirectement, les  E Composants électriques 23 35,35 / 12,38 800 1,03 2,18 Alors que 2020 s'annonçait plus difficile que 2019, il A
337 ­ 163.884.278  1,55 ­ 66,10 % ­ 27 % NUL NS seuils de 5% du capital et des droits de vote  20,55 ­ 16 % 4,5 % Ú
2,07 / 1,46 ­70 21­05­2019 480 ­ 20.855.883  ­ 22,82 %
23,10 / 20,35 ­ 32,65 % 45 3­7­2019 10,6 faudra aussi tenir compte de la crise sanitaire. Le  25
Eurazeo (29,9 %) + 32,82 % ­ 52,56 % 26 0,26 (Z) 12,7 d'Europcar Mobility Group et ne plus détenir aucune Axa IM Priv. Equity (15 %) 8,6 chiffre d'affaires et la marge devraient reculer.
Morgan Stanley (8,13 %) 0,74 action. CDC (10 %) + 11,92 % 55 0,95 (T) 0,87 9 %
P.X COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 5 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2422 / 6 juin 2020

LA COTE / SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

NANOBIOTIX (P) ­ NANO 0,25 SII (P) ­ SII 21,70 660 0,06 10,75 Nous avons revu à la baisse nos estimations pour  A

Biotechnologie 8,38 10,59 / 3,54 1 0 ­2,50 La FDA a autorisé une étude de phase 3 dans les  AS Conseil en technologies 29,20 / 14,25 1,30
7,95 + 14 % NUL cancers tête et cou aux USA et accordé une  Ú 20,90 ­ 3 % 0,3 % cette année et l'an prochain, car la société devrait  Ú
190 ­ 22.731.122  ­ 12,75 % NS 434 ­ 20.000.000  + 5,34 %
22,30 / 20,90 ­ 24,39 % 26 25­09­2019 16,7 pâtir de la situation économique liée à la crise  26
FCPR matignon 18 % 9,16 / 7,63 + 1,21 % ­45 13­05­2019 NS désignation Fast Track mais la medtech ne dispose  9 Famille Huvé (54,75 %) 11,1
+ 5,41 % ­35  (T) pas des fonds pour conduire l'étude. 7 % + 3,83 % 39 0,20 (T) sanitaire. Mais nous restons à l'achat. 20 %
Cap décisif 13 % 219,36 Autocontrôle (6,02 %) 0,56

NAVYA ­ NAVYA SOLOCAL (P) ­ LOCAL 0,15 430 0 ­1 Les clients commerçants et artisans ont réduit leurs

0,74 10 0 La perte nette a atteint 32 millions en 2019 pour un  Editeur d'annuaires 0,94 / 0,09 0,03 E
Navettes autonomes 2,10 / 0,47 ­0,86 E 0,14 ­ 26 % NUL dépenses de marketing. Baisse annoncée de 20% 
22 ­ 29.210.315  0,71 ­ 44,85 % ­ 33 % NUL NS chiffre d'affaires de 15 millions. La situation du  94 ­ 619.541.466  ­ 80,87 % 4,7
0,76 / 0,68 ­25 ... groupe était fragile avant même le déclenchement  DNCA (15,7 %) 0,16 / 0,14 ­ 72,45 % 20 20­06­2011 9,4 des revenus en 2020. Discussions avec les 
Robolution Capital:37,6 % + 3,50 % ­ 26,10 % ­20   NS de la crise sanitaire. + 12,67 % 10   créanciers et pour un PGE.
Valeo Bayen: 13,4 % 2,86 J O Hambro (8,4 %) 1,27
SQLI (P) ­ SQI 17,50 245 0,50 3,71 A
13,18 Serv. informatiques, conseil 24,55 / 13,42 1,30 Le groupe se fixe un chiffre d'affaires de 280 
NEURONES (P) ­ NRO 21 23,20 / 16,95 530 0,10 1,40 Nous avons revu à la baisse nos estimations pour  A 16,70 + 3 % 2,9 % Ú
Services informatiques 21 + 4 % 0,5 % cette année et l'an prochain, car la société devrait  Ú 81 ­ 4.613.975  ­ 16,67 % 13,5 millions d'euros et 22 millions d'euros de résultat 
­ 4,11 % 15,0 17,95 / 16,80 ­ 28,57 % 6 21­07­2017 22
510 ­ 24.285.862  21 / 20,30 34 12­6­2019 pâtir de la situation économique liée à la crise  25 Roland Fitoussi (15 %) 8,1 opérationnel courant en 2022, et cela au minimum.
+ 1,94 % 14,2 Fin. Arbevel (6,2 %) + 4,79 % 10 0,88 (T) 0,37 26 %
L. de Chammard (65,6 %) 0 % 36 0,06 (T) sanitaire. Mais nous restons à l'achat. 19 %
0,52
SUPERSONIC IMAGINE (P) ­ SSI 1,48
NICOX (P) ­ COX 1,53 / 0,97 22 Le 2 août, l'américain Hologic a racheté 46 % du  E
4,16 0 0 Ocumension versera à Nicox 15 millions, acquerra  AS Equipement medical 1,47 + 28,46 % ­ 17 % ­0,34 capital de la medtech au prix de 1,50 euro par action
Biotechnologie 5,44 / 2,53 8 35 ­ 23.534.624  1,50 / 1,36 ... NS
3,94 NUL ­0,47 des droits supplémentaires pour le NCX 470 pour la  Ú + 2,13 % ­8 et en a acquis 80% a l'issue de l'OPA en décembre.
139 ­ 33.469.770  ­ 16,65 % + 16 % Hologi 80 % + 1,02 %  
4,34 / 3,88 ... NS Corée et l'Asie du Sud­Est et paiera 50% des coûts  5
Fonds Strat. d'Invest. (5,5 %) + 5,59 % ­ 4,59 % ­14   de sa 2e étude de phase 3 dans le glaucome. 20 %
Oppenheimer Funds (3,2 %) SWORD GROUP (P) ­ SWP 17,81
Editeur de logiciels 29,95 37,15 / 20,45 240 1,35 1,70 Le groupe a enregistré une croissance organique de A
286 ­ 9.544.965  27,05 + 3,99 % + 13 % 4,5 % 17,6 20,7% en 2019 et, toujours prudent, prévoit un  Ú
0,18 30,60 / 26,80 ­ 12,17 % 16,2 7­5­2019 rythme de 12% pour 2020, avec une marge d'ebitda  38
ONXEO (P) ­ ONXEO 0,77 0,98 / 0,30 4 0 ­0,15 La biotech a montré des résultats précoces  E Jacques Mottard (17,9 %) 15,0
Traitement cancer et sida 0,84 0 % NUL encourageants pour AsiDNA, un inhibiteur de la  Salariés 3,4 % + 10,72 % 19 1,02 (T) 0,94 de 13%. 27 %
­ 6,67 % NS
52 ­ 67.462.234  0,89 / 0,74 + 38,74 % ­12 ... NS réparation de l'ADN dans les tumeurs solides 
Fin. de la Montagne (13,7 %) ­ 8,33 % ­10   avancées. Le secteur du travail temporaire n'est pas 
12,74 SYNERGIE ­ SDG 24,40 2300 0,80 17,88 directement impacté par la crise sanitaire. A  A
Travail temporaire 33,65 / 13 1,85
PHARMAGEST INTE.(P) ­ PHA 8,80 21,15 ­ 13 % 3,3 % l'inverse, l'exposition de l'industrie et de la  Ú
70,10 166 1 La société a affiché des comptes annuels solides.  A 594 ­ 24.362.000  ­ 23,03 % 13,2
Editeurs de logiciels 74,70 / 41,25 2 26,55 / 20,55 45 19­06­2019 construction est un handicap sérieux. A contrario  25
67,60 + 5 % 1,4 % Elle devrait etre en croissance en 2020, les  Ú Synergie Invest. (69,59 %) + 15,37 % ­ 16,44 % 60 0,80 (T) 9,9 dans la phase de reprise, la profession en  2 %
1.064 ­ 15.174.125  + 21,70 % 35,0 Autocontrôle (1,37 %) 0,20
74,70 / 68,60 + 15,68 % 30 1­7­2019 pharmacies et ehpad restant en activité. Le premier 74 bénéficiera pleinement.
Marque verte santé 60 % + 3,70 % 32,5 0,85 (T) 32,5 trimestre est en progression de 2 % 6 %
Fondateurs 8 % 5,82 TARKETT ­ TKTT 10,90
11,37 2600 0 Les résultats de l'exercice 2019 ont sensiblement 
Fabric de revêtements de sols 9,26 22,36 / 7,53 ­ 13 % NUL 0,44 reculé comme attendu. Le contexte reste difficile  E
PIERRE & VACANCES ­ VAC 19,50 1200 0 26,42 Le groupe met tout en uvre pour réouvir ses sites en A 745 ­ 65.550.281  ­ 42,43 % 25,8
Exploit. de résid. Tourist. 33,90 / 9,90 ­7,16 11,59 / 9,16 ­ 21,04 % 28 12­6­2019 pour la société. La prudence reste donc de mise. 
19,30 ­ 28 % NUL toute sécurité afin de sauver sa saison d'été. Des  Ú Famille Deconinck:50,1 % 24,2
191 ­ 9.805.232  + 22,79 % 30 0,60 (T) L'impact de la crise ne sera pas négligeable.
19,75 / 18,25 + 22,49 % ­68 19­03­2012 NS économies supplémentaires seront réalisées.2021  23 KKR: 21,89 % 0,50
SITI (49,81 %) + 1,04 % ­ 3,47 % 1 0,70 (T) NS se présente mieux 18 %
Autocontrôle (2,7 %) 0,35 TESSI (P) ­ TES 73,62
Services informatiques 99,40 144,50 / 68 480 2 16,56 E
94 + 6 % 2 % Croissance interne de 1,3% seulement en 2019. La 
PLASTIVALOIRE (P) ­ PVL 324 ­ 3.259.967  ­ 12,81 % 6,0
4,71 600 0 Le chiffre d'affaires semestriel, à fin mars, a montré 103 / 98 54 1­3­2019 crise ne va rien arranger. Nous restons à l'écart.
Equipement automobile 8,24 / 2,79 0,41 E Pixel Holding (54 %) ­ 23,54 % 5,7
3,77 ­ 18 % NUL une bonne résistance (­4,6%) mais le groupe est  Public (45 %) + 5,74 % 57 42,70 (Z) 0,44
104 ­ 22.125.600  ­ 30,22 % 11,6
P. Findeling (36,4 %) 4,90 / 3,83 ­ 31,94 % 9 18­04­2019 6,9 fragilisé par son endettement lié à l'acquisition de 
+ 24,93 % 15 0,20 (T) TransNav l'an dernier. TFF GROUP ­ TFF 27,80 285 0,35 16,49 Le tonnelier a suspendu le 9 avril ses objectifs de  A
E. Findeling (5 %) 0,61 39,40 / 22 1,29
Tonnellerie 27,20 + 2 % 1,3 % moyen terme. L'exercice clos le 30 avril sera peut  Ú
603 ­ 21.680.000  28,50 / 27,10 ­ 27,03 % 28 6­11­2019 21,6 affecté par l'épidémie mais la direction pourrait  35
POXEL (P) ­ POXEL 1,35 La demande d'enregistrement par le partenaire  ­ 24,25 % 15,9
7,77 15 0 Famille François (70,76 %) + 2,21 % 38 0,35 (T) effectuer un point avant la publication du 7 juillet. 26 %
Biotechnologie 8,30 13,80 / 4,62 ­ 44 % NUL ­0,77 japonais Sumitomo auprès des autorités japonaises  E 2,62
221 ­ 28.451.523  + 12,45 % NS est prévue en 2020. Une étude de phase II sera 
8,62 / 7,53 ­20 ... THERMADOR GPE (P) ­ THEP 25,40
Edmond de Rotschild ­ 6,39 % ­ 36,31 % ­13   12,9 lancée cette année chez des patients atteints de  49,40 339 1,80 Les facturations 2019 ont augmenté de 8,3% à 
BPI 24 % 12,40 Nash. Distrib. industrielle (plomberie) 58,40 / 35,70 3,10 E
455 ­ 9.200.849  46,20 ­ 4,63 % ­ 8 % 3,6 % 15,9 périmètre constant. Le taux de marge 
PRODWAYS (P) ­ PWG 1,59 Le spécialiste de l'impression 3D industrielle a  Dirigeants (11 %) 49,40 / 46,30 ­ 6,79 % 28,2 9­4­2020 11,5 opérationnelle a baissé à 13% contre 14,1% en 2018.
Equip.d'impression 3D indust. 2,03 3,15 / 1,45 68 0 ­0,08 souffert de la fermeture de sa clientèle de praticiens AS + 6,93 % 39,5 1,80 (T) La crise sanitaire va peser.
1,85 ­ 5 % NUL Ú TGV (6,6 %) 1,37
98 ­ 48.237.529  2,10 / 1,87 ­ 25,09 % ­4 ... NS dans le dentaire et l'orthopédie au premier  2,50
Groupe Gorgé (57,70 %) ­ 24,54 % NS trimestre et a vu son chiffre d'affaires reculé de  TOUR EIFFEL ­ EIFF 34 80 2 39,71
+ 9,73 % ­2,5   23 % Société foncière 40,80 / 25,70 2,97 L'actif net réévalué était de 54,2 euros fin 2019. La  E
Fimalac (7,06 %) 1,30 11%. 29,50 ­ 7 % 5,9 %
564 ­ 16.589.046  ­ 8,60 %
34,80 / 29,50 ­ 13,71 % 49 31­05­2019 11,5 foncière se recentre sur les bureaux du Grand Paris 
QUADIENT ­ QDT 32,96 SMA (52,6 %) + 15,25 % 50 3 (T) 11,2 (80%) et de quelques métropoles régionales.
Equip. affranchissement postal 15,21 24,30 / 10,67 1000 0,30 0,40 L'économie tourne au ralenti, le groupe  E Malakoff Médéric (11 %) NS
526 ­ 34.562.912  12,97 ­ 20,57 % ­ 13 % 2 % 38,0 n'échappera donc pas à la crise. Il faut attendre la 
15,44 / 12,95 ­ 29,52 % 14 2­8­2019 publication fin mars des résultats 2019 pour faire le 0,59 La biotech a connu une année 2019 contrastée avec 
Marathon AM (5,2 %) 7,5 TRANSGÈNE ­ TNG 1,39 2,97 / 0,81 15 0 ­0,11 les 1ers résultats prometteurs de TG4001, l'échec de AS
Teleios Capital Partner (5,07 %) + 17,27 % 70 0,53 (T) 1,18 point sur les perspectives. Biopharmacie 1,41 + 9 % NUL Ú
­ 51,81 % NS la Phase 2 de TG4010 et l'arrêt des essais de Pexa­
116 ­ 83.841.334  1,44 / 1,30 ­ 10,45 % ­10 ... NS Vec. Elle a publié, en 2020 des données favorables  2,20
RALLYE ­ RAL Institut Mérieux (54,9 %) ­ 1,56 % ­9   4,89 pour BT­001 contre les cancers solides. 59 %
Holding 9,19 10,50 / 3,85 30110 0 ­3,95 Le Tribunal de commerce de Paris a approuvé le  E
481 ­ 52.373.235  8,69 + 99,78 % ­ 13 % NUL NS plan de sauvegarde de Rallye et de ses maisons  VALNEVA (P) ­ VLA
9,33 / 8,63 ­200 20­05­2019 mères Foncière Euris, Finatis et Euris.L'objectif est  3,79 108 0 Le spécialiste des vaccins a noué un partenariat  AS
Foncière Euris (59,5 %) ­ 9,19 % NS Biopharmacie 3,76 4,25 / 1,78 ­ 17 % NUL ­0,21 avec Pfizer pour développer et commercialiser son  Ú
The Vanguard Group (1,21 %) + 5,75 % ­100 1 (T) 0,12 un remboursement des passifs en dix ans 344 ­ 90.926.423  + 9,08 % NS
3,88 / 3,71 ­20 ... vaccin contre la maladie de Lyme, en essais  5
Groupe. Grimaud . (15 %) + 0,66 % + 47,28 % ­5   NS cliniques de Phase 2. 32 %
RECYLEX ­ RX Fonds US (14 %) 2,63
250 0 ­1,64 Déjà en grande difficulté et en cours de 
Transform. de mét. spéc.   /  ­ 18 % ­0,42 restructuration, le groupe va aussi subir l'impact de E
 ­ 25.886.482  VERIMATRIX ­ VMX 1,55
 ­10 4­7­1990 la crise du Coronavirus. Les entités allemandes vont Semi­conducteurs 2,15 2,41 / 1,14 111 0 0,28 Avec l'achat de Verimatrix, le groupe a plus que  A
Glencore (32,1 %)  /  ­11 0,61  être déconsolidées. 2,05 + 16 % NUL doublé de taille et se spécialise sur des marchés  Ú
Institutionnels français (4,8 %) 183 ­ 84.911.882  + 50,56 % 7,6
FCPR Sofinnova C. (13,68 %) 2,30 / 2,06 + 8,59 % 24 ... 6,3 porteurs. Malgré une belle recovery, la valeur est  2,50
Gimv (9,8 %) + 4,88 % 29   1,91 très décotée. 16 %
SAVENCIA ­ SAVE 97,16
From. et sous­prod.laitiers 54,80 68,20 / 45,10 5300 1,30 6,41 Le groupe fromager a bien démarré l'année. Son  A
53,40 + 6 % 2,4 % chiffre d'affaires au 31 mars, de 1,2 milliard d'euros, Ú VÉTOQUINOL (P) ­ VETO 57,20 405 0,48 30,50 Le laboratoire vétérinaire a annoncé l'acquisition  A
769 ­ 14.032.930  ­ 10,75 % 8,5 Laboratoire vétérinaire 71 / 41,90 2,66
Soparind (Bongrain) (66,64 %) 55 / 53,80 ­ 10,75 % 90 13­05­2019 7,7 s'est accru de 1,2% et de 3,2% (dont 4,9% pour les  65 57,40 + 2 % 0,8 % des droits en Europe et au Royaume­Uni des  Ú
+ 2,62 % 100 1 (T) seuls fromages), hors effets devises et périmètre. 19 % 680 ­ 11.881.902  + 5,93 % 21,5
Salariés (2,81 %) 0,27 Soparfin (famille Frechin) 58,20 / 56,40 ­ 11,18 % 32 31­05­2019 18,1 familles de produits Profender et Drontal d'Elanco  65
Famille Frechin ­ 0,35 % 38 0,38 (T) 1,80 pour 125 millions de dollars en numéraire. 14 %
SÉCHÉ ENVIRONN.(P) ­ SCHP 33,10 675 0,95 32,50 Le chiffre d'affaires du premier trimestre (+5,4%, à  A
Traitement des déchets 47,50 / 27,50 1,97 VOLUNTIS (P) ­ VTX 1,36 4 0 0,24 La société a signé une collaboration avec le  AS
33,15 ­ 4 % 2,9 % 164,1 millions d'euros), dont la croissance de 12,8%  Ú Logiciels 2,99 / 0,61 ­1,17
260 ­ 7.857.732  34,20 / 32,70 ­ 10,05 % 15,5 3­7­2019 16,8 dans les déchets dangereux, et le maintient des  42 1,14 + 8 % NUL laboratoire américain Bristol­Myers Squibb afin de  Ú
Famille J. Séché (59,04 %) ­ 11,97 % 14,5 10 ­ 7.601.076  1,43 / 1,13 ­ 51,84 % ­8 ... NS développer des solutions thérapeutiques  2
­ 0,15 % 18 0,95 (T) objectifs annuels ont été salués en Bourse. 27 % BPI France 20,7 ­ 45,90 % NS
ICM (10 %) 0,98 + 18,71 % ­3   numériques pour les patients atteints de cancer. 47 %
Sham Innovation Santé 12,9 1,33
14,53 Suite au rachat de la maison­mère Sofidy par 
SELECTIRENTE ­ SELER 82 93 / 73,50 14 3 0,96 Tikehau Capital, une OPA est intervenue à 89 euros. E WAVESTONE (P) ­ WAVE 8,62
Foncière 80 ­ 11 % 3,7 % Services informatiques 21 29 / 15,50 422 0,23 1,66 Le groupe devrait enregistrer une marge  A
­ 1,80 % 85,5 Une émission a ensuite été lancée à 86,8 euros.  20,20 + 8 % 1,1 % opérationnelle supérieure à 13% pour 2019/2020.  Ú
342 ­ 4.171.687  82 / 80 ­ 9,39 % 4 18­06­2019 76,0 Forte exposition à la crise des locataires de  424 ­ 20.196.492  ­ 17,49 % 12,6
Tikehau (52,1 %%) + 2,50 % 4,5 1,25 (S) Fondateurs et dirig. (53 %) 21,65 / 19,70 ­ 19,23 % 33,6 19­09­2019 14,6 Mais nous avons revu à la baisse nos estimations  26
NS commerces de centre ville. + 3,96 % 29 0,23 (T) pour le prochain exercice en raison de la crise. 24 %
Salariés (3,8 %) 1,09
SES IMAGOTAG (P) ­ SESL X­FAB ­ XFAB 4,48 Le premier trimestre était meilleur qu'attendu mais
Syst. électronique d'étiquetage 26,60 37,50 / 19,50 255 ­0,41 La société a eu beau annoncer une forte croissance  A 3,67 431 0
25 + 3 % en 2019, le fait que sa production soit localisée en  Ú Fabricant de semi­conducteurs 3,04 6,08 / 1,87 ­ 6 % NUL 0,26 le fabricant de semi­conducteurs table sur une  E
419 ­ 15.758.108  28 / 25 ­ 5,17 % ­6 25­06­2012 NS Chine la pénalise en cette période de crise sanitaire. 30 481 ­ 130.781.669  ­ 23,99 % 14,0 baisse de la demande en raison de la crise et a lancé
BOE Smart Retail (74,39 %) ­ 16,09 % 74,2 3,74 / 2,95 ­36,3 ...
+ 6,40 % 5,2 0,50 (T) L'action a chuté. 13 % X­Trion (46,8 %) + 20,89 % ­ 11,87 % 9,1   14,0 des économies de réductions de coûts pour faire 
Yuen­Yu Investment (5,98 %) 1,57 Sarawak Technology (14 %) 0,82 face.
SHOWROOMPRIVÉ (P) ­ SRP 2,56 XILAM ANIMATION (P) ­ XIL 12,44
Distribution en ligne 1,21 2,38 / 0,48 500 0 ­0,87 Avant la crise du coronavirus, la société a connu un  E 40 29 0 Ce producteur de séries animées va profiter de la  A
1,01 ­ 19 % NUL exercice difficile à cause de problèmes de stocks .  Production de séries d'animation 40 52,90 / 24,60 ­ 4 % NUL 1,18 demande des plateformes de distribution  Ú
62 ­ 50.865.537  ­ 46,46 % NS 196 ­ 4.911.500  + 7,82 % 33,9
Carrefour (16,86 %) 1,26 / 1 ­ 6,78 % ­30 ... NS Cap est mis sur les baisses de charges et un appel au 40,75 / 39 5,8 ... numérique (Netflix, Disney+). Les effets du Covid  46
+ 19,57 % ­15   marché est prévu MDP et M. de Pontavice (36,4 %) 0 % ­ 9,91 % 8,2   24,0 sont minimes sur l'activité. 15 %
Famille Dayan (27,17 %) 0,27 Amundi (8,7 %) 7,19

Obligations convertibles ou échangeables
c.

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.

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sem

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em.

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. pré

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héan

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ÉMO

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arie

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52 s

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em.

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t 52

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sem

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actu

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d’éc

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E MN

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ier c

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Isin

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-bas

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Nom

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Var.

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Clôt

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EURONEXT EURONEXT
YAF3 FR0011453463 0,21 15/11/17 AIR FRANCE 2.03% 2013­2023 (OCÉANE) /071117  13,78 ­80 YSOIA FR0011566793 0,09 08/08/17 SOITEC 6,75% 09/13­09/2018  (OCÉANE)  /070817  2,77 ­160
YAF FR0010185975 0,15 04/07/16 01/04/20 1 p. 1,03 20,50 AIR FRANCE 2.75% 2005­2020 (OCÉANE) /290616  18 4,26 YTEC FR0011163864 0,22 01/01/17 01/01/17 1 p. 1 96,09 TECHNIP 0,25% 01/2017 /111016  95,80 39,06
YALU FR0011527225 0,02 21/03/16 ALCATEL­LUCENT 4.25% 07/2018 (OCÉANE)  /211215  4,30 ­127,07 UNION TECHNOLOGIES INFORMATIQUE 0,10% 
YARTE FR0012018778 0,50 04/08/19 ARTEA 6% 08/14­08/2019 (OCÉANE)  /300719  14,10 979,62 14,40 14 ­0,07 FR0000181067 0,02 01/01/19 01/01/20 1 p. 1 2020 /041219  5,929999,99 5,92 5,92 9,43
YFO FR0010032839 0,01 01/04/19 01/04/20 100 p. 2,65 7 ATARI 0,1% 04/2020 (OCÉANE) /240320  7,401048,44 7,69 6,51 8,03 OBLIGATIONS REMBOURSABLES EN ACTIONS ­ ORA
YXA FR0000180994 6,21 01/01/17 01/01/17 1 p. 4,41 165,50 AXA OSC 3,75% 02/00­01/17    /281216  275,20 23,94
YCGGA FR0012739548 0,11 01/07/19 CGG 1,75% 01/16­2020  (OCÉANE) /310118  2,15 130,62 FDRAA FR0011050111 1,43 01/01/17 16/01/18 1 p. 1 100000 FONC. DES RÉGIONS 3,875% 01/2017 ORNANE /021216  86,05 28
YCO FR0000180549 1,11 01/01/04 31/12/24 1 p. 1 36,82 COFIDUR 0,10% 05/98­12/2024   /160320  24,05 10,27 24,50 24 ­9,96 YMAU FR0012738144 0,04 12/02/18 MAUREL & PROM 2,75% 05/15­07/2021 ORNANE /070218  9,70 2264,18
YSX FR0012008753 78 25/07/19 CS COM. ET SYST. 4% 07/14­07/19 (OCÉANE) /020719  700 ­80 YSBT FR0010827642 2,51 31/03/17 31/03/17 1 p. 30 36 OENEO 7% ORA 03/2017 /010317  237,03 ­80
FR0011378678 0,21 01/01/18 ECA 2,5% 01/2018  (OCÉANE) /011217  22,14 ­80 ORPAE FR0011534874 0,41 19/10/17 ORPEA 1.75% ORNANE /101017  75,70 ­160
YFAU FR0011321363 0,63 15/01/16 01/01/18 1 p. 1,02 19,48 FAURECIA 3,25% 09/12­01/2018 (OCÉANE) /211015  46 ­48,49 YVAC1 FR0011732759 0,57 14/03/18 PIERRE ET VACANCES 3,5% 10/2019 ORNANE /090318  36,02 402,94
YML FR0010449264 01/01/17 1 p. 1,04 103,82 MICHELIN CP 0 2017  (OCÉANE) /191216  138 128,89 YSY FR0012719656 0,50 01/07/19 SALVEPAR 1,625% 05/15­01/2022 ORNANE /200117  64 0,76
SELOC FR0011645704 2,21 01/01/19 SELECTIRENTE 3,5% 12/13­01/2020 (OCÉANE)  /131219  80,75 ­80 80,75 80,75 ­5 ULOR2 FR0012658094 UNIBAIL RODAMCO ORA 01/2022 /180320  330 3,22 330 330 ­0,36

Titres participatifs
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FR0000047797 19,44 19,44 5/13 304,90 Banque de Bretagne 85 Ns ......................... 538,10  547,08 625 418,01 34,45 FR0000047748 3,08 3,62 12/14 762,25 Gaz de France juil.­ oct.­ nov. 85, tr. A......... /181214  990,01
FR0000047664 1,41 1,41 8/16 152,45 BNP Paribas Emp. 7/84 2e tr. 7/87 .............. 100,20 101,10 108,99 94,63 ­6,36 FR0000047789 1,34 1,58 6/17 152,45 L.B. Lyon. de Banque juin 85 TMO Ly.......... 103  107 113 95 2,94
FR0000047839 4,95 4,95 10/09 152,45 BNP Paribas janv. 85 ................................... 98  85 90 80 ­7,61 FR0000047722 15,26 15,26 11/14 762,25 NATIXIS TPA nov. 85 .................................... 450 450 500,70 419,68 ­4,26
FR0000140063 2,49 2,93 7/14 152,45 BNP Paribas TP 84 ...................................... 115  112 122,40 107,01 ­4,96 FR0000140014 21,40 25,17 10/19 152,45 Renault TP 83 .............................................. 379 352 610 332,75 ­33,63
FR0000047805 0,29 0,29 5/17 152,45 C.I.C. mai 85................................................. 103,02 105 109,60 90,80 9,26 FR0000140030 1,74 2,05 7/16 152,45 Saint Gobain TP 83...................................... 140  139 146 128,50 1,46
FR0000047680 0,83 0,83 7/17 152,45 Caisse Cent. Créd. Coop. janv. 86................ 100  100 108 90 7,30 FR0000047656 24,41 24,41 10/16 152,45 Sanofi oct. 87............................................... /190520  550 550 450 16,52
FR0000140071 0,76 0,90 10/19 152,45 Crédit Lyonnais TP 84 ................................. 102,20 110,20 138 99,97 ­21,60 FR0000140022 17,46 20,54 10/18 152,45 Sanofi TP 83................................................. 540,10  571 590 510,10 9,81
FR0000047821 9,91 9,91 10/15 152,45 D.I.A.C. mars 85........................................... 170  220 255 210 1,38 FR0000047607 3,07 3,61 7/15 152,45 St­Gobain mai 83, 2e tr................................ 106,55  114,99 121 106 2,67
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 5 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2422 /  6 juin 2020
P.XI
LA COTE / EURONEXT / Actions françaises des compartiments A, B et C
AVERTISSEMENT. Les cotations, issues d’Euro­ INFORMATIONS VALEUR. A côté du nom de la La date de l’opération est affichée. Mode de  COURS. Il s’agit du dernier cours connu et de DONNÉES HISTORIQUES DE COURS. Nous  solde et (D) quand il s’agit d’un dividende autre
next Paris, publiées dans les tableaux des pages  valeur, nous indiquons le code mnémonique cotation. La cotation est en continu (9 heures ­  celui du vendredi de la semaine précédente. Le indiquons  dans  ces  colonnes  les  extrêmes (il s’agit en général d’un dividende de type 
de la cote (y compris certains éléments de notre  ainsi que des informations sur le titre, à savoir : 17 h 30 ; fixage de clôture à 17 h 35) pour toutes sigle indique que le cours est antérieur à la (semaine, 52 semaines et annuels) réalisés en  exceptionnel). La date indiquée sous le mon­
guide SRD) nous sont fournies par La Cote Bleue, (P) Eligibilité au PEA­PME. les valeurs de la cote Euronext et Alternext date indiquée. Quand le dernier cours est anté­ cours de séance ainsi que les variations. tant est celle du détachement du dernier divi­
mais ne peuvent avoir de caractère officiel. De  Opération sur titre.Il s’agit de la dernière  sauf celles qui font l’objet d’un fixage (suivies  rieur de plus d’une semaine, nous indiquons la  DIVIDENDE. A côté du montant du dividende,  dende. A noter que le dividende de plusieurs 
ce fait, Investir décline toute responsabilité en  opération réalisée. Ces abréviations sont les  d’un « F »). Deux fixages sont organisés pour date du dernier cours ainsi que le montant. La  il est indiqué sa nature : (T) quand il s’agit du  sociétés  internationales  (hors  zone  euro) 
cas de contestation éventuelle sur toutes les  suivantes : Div. (division), ex­DA. (attribution  les valeurs d’Euronext, à 11 h 30 et 16 h 30, et lettre « d » signifie que le cours est demandé et versement total du dividende, (A) quand il  cotées à Paris peut être exprimé dans la mon­
informations contenues dans ces pages de cote. gratuite) et ex­DS (augmentation de capital). un fixage à 15 h 30 pour celles d’Alternext. « o » que le cours est offert. s’agit d’un acompte, (S) quand il s’agit d’un naie d’origine.

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SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR.
ABEO (P) ­ ABEO ­   8,92 + 11,50 % 20,30 CEGEREAL  ­ CGR ­   36 + 5,88 % 44,80 FAUVET­GIREL   ­ FAUV ­  F  06­1­20 ­ 31,40 INNELEC MULTIMEDIA  ­ INN ­ EX D S 7/12/17  4,08 + 5,97 % 5,36 PARROT (P) ­ PARRO ­   2,35 + 4,91 % 3,57
FR0013185857 ­ 5.344.984 ­ 48 8 ­ 47,22 % 6,54 FR0010309096 ­ 15.906.440 ­ 573 34 ­ 15,89 % 29,40 FR0000063034 ­ 250.810 ­ 8  31,40 ­ 0,63 % 31,40 FR0000064297 ­ 2.849.034 ­ 12 3,85 ­ 20,93 % 2,33 FR0004038263 ­ 30.174.981 ­ 71 2,24 ­ 11,99 % 1,60
0,32 (T) ­ 29­7­19 2,30 (T) ­ 03­5­19  ­  0,20 (T) ­ 25­9­19  ­ 

ACANTHE DEVELOPPEMENT  ­ ACAN ­   0,43 ­ 1,83 % 0,49 CFI­CIE FONC. INT.  ­ CFI ­  F   1,11 ­ 0,89 % 4,18 FERMENTALG (P) ­ FALG ­   1,08 + 12,71 % 2,30 INSTALLUX SA  ­ STAL ­  F  302 ­ 364 PASSAT  ­ PSAT ­   4,48 + 6,67 % 5,36
FR0000064602 ­ 147.125.260 ­ 63 0,44 ­ 8,51 % 0,34 FR0000037475 ­ 854.224 ­ 1 1,12 +122,00 % 0,46 FR0011271600 ­ 20.333.199 ­ 22 0,96 ­ 29,92 % 0,81 FR0000060451 ­ 285.286 ­ 86 302 ­ 13,71 % 220 FR0000038465 ­ 4.200.000 ­ 19 4,20 ­ 6,67 % 3,42
0,01 (T) ­ 26­9­19 0,54 (S) ­ 02­12­14  ­  6,50 (T) ­ 19­6­19 0,70 (T) ­ 22­6­17

ACTEOS (P) ­ EOS ­   1,58 ­ 1,56 % 2,10 CHAUSSERIA SA (P) ­ CHSR ­  F  18­11­19 ­ ­ FERMIÈRE DE CANNES  ­ FCMC ­  F  1290 + 6,61 % 1740 INTEXA  ­ ITXT ­  F  19­2­20 ­ 2,50 PATRIMOINE ET COMM  ­ PAT ­ RED NOM 12/08/16  15 ­ 0,33 % 21,50
FR0000076861 ­ 3.353.846 ­ 5 1,61 + 23,44 % 0,85 FR0000060907 ­ 480.166 ­ 2  4,10 ­ ­ FR0000062101 ­ 175.182 ­ 226 1210 ­ 22,29 % 1040 FR0000064958 ­ 1.012.000 ­ 3  2,50 ­ 2,50 FR0011027135 ­ 13.836.510 ­ 208 15,05 ­ 18,48 % 12,70
 ­   ­  60 (T) ­ 13­5­19 0,38 (T) ­ 02­8­04 1,20 (T) ­ 29­7­19

ADC SIIC  ­ ALDV ­  F  0,11 ­ 0,15 CIBOX INTERACTIVE (P) ­ CIB ­   0,22 + 14,89 % 0,39 FIDUCIAL OFFICE  ­ SACI ­  F  27,60 ­ 28,20 IT LINK  ­ ITL ­   11,20 ­ 3,86 % 17,35 PCAS (P) ­ PCA ­   9,10 + 1,11 % 14,20
BE0974269012 ­ 135.916.372 ­ 15 0,11 ­ 21,43 % 0,09 FR0000054322 ­ 112.727.740 ­ 24 0,19 + 52,97 % 0,06 FR0000061418 ­ 2.169.232 ­ 60 27,60 ­ 2,13 % 27,40 FR0000072597 ­ 1.736.000 ­ 19 11,65 ­ 28,89 % 7,50 FR0000053514 ­ 15.141.725 ­ 138 9 ­ 30,00 % 7,65
0,04 (A) ­ 24­12­14 0,11 ­ 10­8­98 1,50 (T) ­ 20­5­19 0,34 (T) ­ 03­7­12 0,06 (S) ­ 03­7­17

ADL PARTNER (P) ­ ALP ­   10 + 0,81 % 14,50 CLARANOVA  ­ CLA ­   5,97 + 1,36 % 8,44 FIDUCIAL REAL ESTATE  ­ ORIA ­  F  165 ­ 1,20 % 199 ITESOFT (P) ­ ITE ­   2,60 + 5,69 % 3 PRECIA  (P) ­ PREC ­  F  175 ­ 210
FR0000062978 ­ 4.164.590 ­ 42 9,92 ­ 30,07 % 8,90 FR0013426004 ­ 39.442.878 ­ 235 5,89 ­ 25,19 % 2,73 FR0000060535 ­ 2.414.000 ­ 398 167 ­ 15,38 % 163 FR0004026151 ­ 6.133.828 ­ 16 2,46 ­ 10,96 % 2,10 FR0000060832 ­ 573.304 ­ 100 175 ­ 8,38 % 141
1 (T) ­ 12­6­19  ­  1,90 (T) ­ 20­5­19 0,16 (Z) ­ 19­12­18 2,40 (T) ­ 05­7­19

ADUX (EX:HI MEDIA)  ­ HIM ­   1,49 + 15,50 % 2,07 FIEBM  ­ BERR ­  F  4,98 + 10,18 % 5,30 PROACTIS  ­ PROAC ­   0,10 ­ 3,85 % 0,13
FR0012821890 ­ 6.277.925 ­ 9 1,29 + 15,50 % 1,13 CNIM GROUP  ­ COM ­   14,70 + 4,26 % 21,90 FR0000062341 ­ 1.911.000 ­ 10 4,52 ­ 6,04 % 3,50 JACQUES BOGART  (P) ­ JBOG ­  F  8,72 + 13,25 % 11,95 FR0004052561 ­ 136.345.527 ­ 14 0,10 ­ 20,63 % 0,08
 ­  FR0000053399 ­ 3.028.110 ­ 45 14,10 ­ 26,50 % 10,15 0,07 (T) ­ 26­8­13 FR0012872141 ­ 15.675.021 ­ 137 7,70 ­ 21,44 % 6,16  ­ 
5,25 (T) ­ 02­7­18 0,20 (T) ­ 03­7­19
ADVENIS  ­ ADV ­   1,08 + 10,77 % 1,50 FIEBM  ­ EBPF ­ PART F  27­1­20 ­ 105 PROLOGUEW(P) ­ PROL ­  F  0,26 ­ 1,49 % 0,39
FR0004152874 ­ 7.875.820 ­ 9 0,98 ­ 20,59 % 0,61 COGELEC (P) ­ COGEC ­   5,56 + 1,09 % 7,52 FR0000062507 ­ 10.500 ­ 1  105 + 0,96 % 105 KEYRUS (P) ­ KEY ­   2,26 + 9,71 % 3,69 FR0010380626 ­ 46.585.630 ­ 12 0,27 ­ 22,81 % 0,15
0,35 (T) ­ 12­7­14 FR0013335742 ­ 8.898.048 ­ 49 5,50 ­ 12,58 % 4,70  ­  FR0004029411 ­ 17.277.870 ­ 39 2,06 ­ 20,42 % 1,50  ­ 
 ­   ­ 
ADVICENNE (P) ­ ADVIC ­   7,48 ­ 3,86 % 11,15 FINANCIÈRE MARJOS  ­ FINM ­  F   0,20 + 20,00 % 0,38 PSB INDUSTRIES (P) ­ PSB ­   17,30 + 3,90 % 21
FR0013296746 ­ 8.087.654 ­ 60 7,78 ­ 15,00 % 5 COHERIS  ­ COH ­   2,10 + 5,00 % 2,18 FR0000060824 ­ 19.967.538 ­ 4 0,17 ­ 43,33 % 0,17 LA FONCIÈRE VERTE (P) ­ LFVE ­  F  14­11­19 ­ ­ FR0000060329 ­ 3.675.000 ­ 64 16,65 ­ 16,02 % 13,85
 ­  FR0004031763 ­ 5.685.575 ­ 12 2 + 1,94 % 1,34 0,29 ­ 15­7­92 FR0000039638 ­ 484.657 ­ 41  84 ­ ­ 5 (T) ­ 16­5­19
0,03 (T) ­ 01­7­19 2,50 (T) ­ 26­7­19
ADVINI (P) ­ ADVI ­   18,10 + 2,26 % 27 FINATIS  ­ FNTS ­  F   22,20 ­ 8,26 % 29,80 ROCHE BOBOIS (P) ­ RBO ­   15 ­ 1,96 % 20,30
FR0000053043 ­ 3.941.835 ­ 71 17,70 ­ 30,92 % 16 COURTOIS  (P) ­ COUR ­  F  117 + 6,36 % 137 FR0000035123 ­ 5.643.103 ­ 125 24,20 ­ 17,16 % 22,20 LACROIX SA (P) ­ LACR ­   22,40 + 1,82 % 29,50 FR0013344173 ­ 9.875.216 ­ 148 15,30 ­ 14,29 % 12,50
0,33 (T) ­ 19­6­19 FR0000065393 ­ 72.780 ­ 9 110 ­ 6,40 % 104 2 (T) ­ 09­7­18 FR0000066607 ­ 3.766.560 ­ 84 22 ­ 18,55 % 15,95 0,28 (T) ­ 05­7­19
1,15 (T) ­ 24­5­19 0,90 (T) ­ 14­4­20
ALPHA MOS (P) ­ ALM ­   1,38 ­ 10,39 % 2,95 FIPP  ­ FIPP ­   0,21 + 0,85 % 0,30 RIBER (P) ­ RIB ­   1,41 + 7,63 % 2,75
FR0013421286 ­ 8.478.181 ­ 12 1,54 + 72,50 % 0,78 CRCAM ALPES PROVENCE CCI  ­ CRAP ­   114,12 ­ 2,88 % 134,74 FR0000038184 ­ 122.471.554 ­ 26 ­ 20,27 % 0,16 LAFUMA  ­ LAF ­    17,30 ­ 18,50 FR0000075954 ­ 21.253.024 ­ 30 1,31 ­ 47,19 % 0,95
 ­  FR0000044323 ­ 735.456 ­ 84 117,50 ­ 9,43 % 100 0,04 (D) ­ 11­12­12 FR0000035263 ­ 7.110.669 ­ 123 17,30 ­ 2,81 % 13,90 0,02 (T) ­ 11­9­19
3,74 (T) ­ 29­4­20 1 (T) ­ 25­1­08
ALTAMIR (P) ­ LTA ­   15,90 + 5,65 % 20,65 FONCIÈRE 7 INVEST.  ­ LEBL ­  F   1,20 ­ 2,44 % 1,24 SABETON (P) ­ SABE ­  F  20,40 ­ 7,27 % 24,20
FR0000053837 ­ 36.530.883 ­ 581 15,05 ­ 4,50 % 13,55 CRCAM ATLANTIQUE VENDÉE CCI  ­ CRAV ­  F  132,80 ­ 2,15 % 182 FR0000065930 ­ 1.600.000 ­ 2 1,23 + 39,53 % 0,62 LATECOERE (P) ­ LAT ­   2,46 + 32,54 % 3,87 FR0000060121 ­ 3.355.677 ­ 68 22 ­ 12,82 % 19
0,66 (T) ­ 26­5­20 FR0000185506 ­ 1.276.005 ­ 169 135,72 ­ 17,00 % 110 1,30 (D) ­ 28­10­08 FR0000032278 ­ 94.818.518 ­ 233 1,86 ­ 36,19 % 1,24 0,22 (T) ­ 02­7­19
 (T) ­ 07­5­20 0,75 (T) ­ 29­6­07
ALTAREIT  ­ AREIT ­  F  510 ­ 0,97 % 560 FONCIÈRE ATLAND  ­ FATL ­   156 + 0,65 % 185 SAMSE  ­ SAMS ­   133 + 8,13 % 171
FR0000039216 ­ 1.750.487 ­ 893 515 ­ 3,77 % 470 CRCAM ILLE ET VILAINE CCI  ­ CIV ­   112 + 3,68 % 123,90 FR0000064362 ­ 891.928 ­ 139 155 ­ 4,88 % 133 LAURENT PERRIER (P) ­ LPE ­   83,80 + 4,23 % 89 FR0000060071 ­ 3.458.084 ­ 460 123 ­ 21,30 % 100
 ­  FR0000045213 ­ 2.277.243 ­ 255 108,02 ­ 5,87 % 83 6,03 (T) ­ 12­6­19 FR0006864484 ­ 5.945.861 ­ 498 80,40 ­ 4,12 % 70 2,50 (T) ­ 12­6­19
2,68 (T) ­ 13­5­20 1,15 (T) ­ 17­7­19
ALTUR INVEST. (P) ­ ALTUR ­   4,80 ­ 0,41 % 6,24 FONCIÈRE EURIS  ­ EURS ­  F  9,75 + 4,28 % 17,50 SCBSM  ­ CBSM ­   7,80 + 6,85 % 9,95
FR0010395681 ­ 4.166.466 ­ 20 4,82 ­ 20,00 % 3,99 CRCAM LANGUEDOC CCI  ­ CRLA ­   72,20 + 1,69 % 99,50 FR0000038499 ­ 9.913.283 ­ 97 9,35 ­ 39,44 % 8,20 LE BELIERW(P) ­ BELI ­   34 + 1,19 % 37,70 FR0006239109 ­ 13.585.819 ­ 106 7,30 ­ 21,61 % 6,65
0,30 (T) ­ 29­5­19 FR0010461053 ­ 1.914.662 ­ 138 71 ­ 12,12 % 61,01 2,15 (T) ­ 15­6­18 FR0000072399 ­ 6.582.120 ­ 224 33,60 ­ 6,59 % 26,15 0,10 (Z) ­ 08­1­19
2,56 (T) ­ 14­4­20 1,18 (T) ­ 21­5­19
AMPLITUDE SURGICAL (P) ­ AMPLI ­   1,66 + 36,07 % 1,85 FONCIÈRE INEA  ­ INEA ­   41 + 5,13 % 42,60 SERGEFERRARI GROUP (P) ­ SEFER ­   5,78 ­ 6,17 % 11,30
FR0012789667 ­ 47.804.841 ­ 79 1,22 ­ 1,78 % 0,92 CRCAM LOIRE HAUTE­LOIRE CCI  ­ CRLO ­   89,49 + 0,55 % 107,80 FR0010341032 ­ 8.455.859 ­ 347 39 ­ 35,40 LEBON  ­ LBON ­  F  99,20 + 9,01 % 130 FR0011950682 ­ 12.299.259 ­ 71 6,16 ­ 5,25 % 3,30
 ­  FR0000045239 ­ 1.003.200 ­ 90 89 ­ 13,12 % 78 2,20 (T) ­ 17­6­19 FR0000121295 ­ 1.173.000 ­ 116 91 ­ 18,35 % 84 0,05 (T) ­ 04­6­19
2,93 (T) ­ 03­6­20 2,50 (T) ­ 29­5­19
ANTALIS (P) ­ ANTA ­   0,74 + 0,27 % 0,80 FONCIERE PARIS NORD  ­ FPN ­   0,03 ­ 6,06 % 0,04 SIGNAUX GIROD   ­ GIRO ­  F  11,15 + 4,69 % 14,35
FR0013258589 ­ 71.000.000 ­ 52 0,73 ­ 7,30 % 0,35 FR0011277391 ­ 9.080.986 ­ 0 0,03 + 4,03 % 0,02 FR0000060790 ­ 1.139.062 ­ 13 10,65 ­ 4,70 % 8
 ­  CRCAM MORBIHAN CCI  ­ CMO ­   95,50 ­ 2,54 % 111  ­  LES HÔTELS DE PARIS  ­ HDP ­  F  3,20 ­ 5,88 % 4,24 8,80 (Z) ­ 10­9­18
FR0000045551 ­ 1.596.130 ­ 152 97,99 ­ 6,52 % 82 FR0004165801 ­ 7.386.981 ­ 24 3,40 ­ 25,23 % 2,50
2,39 (T) ­ 29­5­20  ­ 
APRIL  ­ APR ­   22 ­ 22,60 FONCIÈRE VOLTA (P) ­ SPEL ­  F   7,30 ­ 7,70 SMTPC  ­ SMTPC ­   18,25 ­ 0,27 % 23,30
FR0004037125 ­ 41.041.461 ­ 903 22 ­ 2,22 % 21,50 FR0000053944 ­ 11.155.145 ­ 81 7,30 + 2,82 % 5,10 FR0004016699 ­ 5.837.500 ­ 107 18,30 ­ 10,10 % 15,20
0,17 (T) ­ 02­5­19 CRCAM NORMANDIE SEINE CCI  ­ CCN ­   127,20 + 0,95 % 174 0,12 (T) ­ 06­7­09 LYSOGENE (P) ­ LYS ­   2,90 ­ 16,67 % 6,06 1,90 (T) ­ 04­6­19
FR0000044364 ­ 1.053.618 ­ 134 126 ­ 19,75 % 113,18 FR0013233475 ­ 16.387.510 ­ 48 3,48 + 59,78 % 1,79
4,52 (T) ­ 11­5­20  ­ 
ARTEA  ­ ARTE ­   12,50 + 13,64 % 13 FRANCAISE DE L'ENERGIE  ­ LFDE ­   16,05 + 1,58 % 20,90 SOCIÉTÉ FRANÇAISE DE CASINOS  ­ SFCA ­  F  1,30 ­ 3,70 % 1,87
FR0012185536 ­ 4.968.952 ­ 62 11 + 5,04 % 8,10 FR0013030152 ­ 5.155.890 ­ 83 15,80 ­ 13,94 % 13,15 FR0010209809 ­ 5.092.470 ­ 7 1,35 ­ 18,24 % 1,28
 ­  CRCAM PARIS IDF CCI  ­ CAF ­   81 ­ 3,57 % 109,80  ­  MALTERIES FRANCO­BELGES   ­ MALT ­  F  605 + 0,83 % 645  ­ 
FR0000045528 ­ 8.540.007 ­ 692 84 ­ 18,59 % 72 FR0000030074 ­ 495.984 ­ 300 600 ­ 3,97 % 560
ARTOIS (INDUS. ET FINANCIÈRE)  ­ ARTO ­  F  3980 + 17,06 % 4440 3,70 (T) ­ 30­4­20 FREY  ­ FREY ­ (EX: IMMO. FREY) F  30 ­ 36,20 5,44 (T) ­ 05­12­19 SODIFRANCE  ­ SOA ­  F  16,30 + 2,52 % 19,50
FR0000076952 ­ 266.200 ­ 1.059 3400 ­ 10,36 % 3380 FR0010588079 ­ 24.224.997 ­ 727 30 ­ 9,91 % 29,20 FR0000072563 ­ 3.642.757 ­ 59 15,90 ­ 1,21 % 14,20
34 (T) ­ 04­6­20 CRCAM SUD RHÔNE­ALPES CCI  ­ CRSU ­   181,26 ­ 2,55 % 257,45 1,50 (T) ­ 22­5­20 MANUTAN INTT. (P) ­ MAN ­   51,60 + 0,78 % 66 0,22 (T) ­ 20­9­19
FR0000045346 ­ 672.150 ­ 122 186 ­ 20,15 % 162,02 FR0000032302 ­ 7.613.291 ­ 393 51,20 ­ 15,96 % 36
AUGROS CP  ­ AUGR ­  F  4,82 + 7,11 % 6,90 6,79 (T) ­ 30­5­19 FSDV  ­ FAYE ­  F  07­1­20 ­ 34 1,65 (T) ­ 24­3­20 SODITECH INGÉNIERIE  ­ SEC ­  F  0,51 + 21,43 % 0,83
FR0000061780 ­ 1.427.458 ­ 7 4,50 ­ 28,06 % 4,36 FR0000031973 ­ 150.250 ­ 5  30 ­ 13,79 % 30 FR0000078321 ­ 2.480.280 ­ 1 0,42 ­ 18,40 % 0,38
0,45 ­ 09­7­99 CRCAM TOULOUSE 31 CCI  ­ CAT31 ­   128,40 + 6,17 % 142,50 0,17 (T) ­ 05­11­01 MCPHY ENERGY (P) ­ MCPHY ­   6,88 + 17,41 % 8,60  ­ 
FR0000045544 ­ 1.425.250 ­ 183 120,94 ­ 4,52 % 99 FR0011742329 ­ 17.325.851 ­ 119 5,86 + 85,20 % 3,55
AUREA (P) ­ AURE ­   4,79 + 1,05 % 7 4,37 (T) ­ 07­4­20 GALIMMO  ­ CIEM ­  F  17,40 ­ 1,69 % 18,50  ­  SOFIBUS   ­ SFBS ­  F  199 + 0,51 % 220
FR0000039232 ­ 9.908.207 ­ 47 4,74 ­ 30,78 % 3,20 FR0000030611 ­ 28.331.058 ­ 493 17,70 ­ 4,40 % 17,30 FR0000038804 ­ 760.259 ­ 151 198 ­ 5,24 % 173
0,15 (T) ­ 26­6­19 CRCAM TOURAINE POITOU CCI  ­ CRTO ­   122,98 + 1,64 % 134 0,88 (T) ­ 22­5­20 MÉDIA 6  ­ EDI ­   7,50 + 2,74 % 11,60 5,92 (T) ­ 11­6­19
FR0000045304 ­ 1.077.527 ­ 133 121 ­ 3,92 % 92 FR0000064404 ­ 3.050.000 ­ 23 7,30 ­ 30,56 % 6,35
AVENIR TELECOMW(P) ­ AVT ­   0,02 + 1,25 % 0,03 3,24 (T) ­ 14­4­20 GAUMONT (P) ­ GAM ­   106,50 ­ 4,91 % 136 0,24 (T) ­ 16­4­19 SOGECLAIR (P) ­ SOG ­   18,90 + 13,51 % 33,90
FR0000066052 ­ 459.297.338 ­ 7 0,02 + 32,79 % 0,01 FR0000034894 ­ 3.119.923 ­ 332 112 ­ 21,98 % 90,80 FR0000065864 ­ 3.098.035 ­ 59 16,65 ­ 35,49 % 13,60
0,05 (D) ­ 21­10­11 CROSSWOOD (P) ­ CROS ­  F  18­5­20 ­ 4,94 1 (T) ­ 15­5­19 MEDINCELL (P) ­ MEDCL ­   8 ­ 6,98 % 20 0,90 (T) ­ 18­5­20
FR0000050395 ­ 10.632.960 ­ 53  4,94 + 0,82 % 4,12 FR0004065605 ­ 20.110.956 ­ 161 8,60 + 16,28 % 4,35
AWOX (P) ­ AWOX ­   0,90 + 2,97 % 1,25 2,50 (T) ­ 03­7­06 GEA  ­ GEA ­   83,50 ­ 1,76 % 112  ­  SPIR COMMUNICATION  ­ SPI ­   5,10 ­ 5,56 % 5,50
FR0011800218 ­ 8.611.800 ­ 8 0,87 + 2,27 % 0,51 FR0000053035 ­ 1.165.528 ­ 97 85 ­ 25,45 % 80,50 FR0000131732 ­ 6.088.737 ­ 31 5,40 + 18,06 % 4,28
 ­  CS GROUP (P) ­ SX ­   3,69 ­ 2,89 % 5 2,10 (T) ­ 03­4­20 MEMSCAP (P) ­ MEMS ­   1,10 + 0,92 % 1,83 6,56 (A) ­ 07­6­18
FR0007317813 ­ 24.568.466 ­ 91 3,80 ­ 14,58 % 3,01 FR0010298620 ­ 7.468.340 ­ 8 1,09 ­ 36,05 % 0,84
AXWAY SOFTWAREW(P) ­ AXW ­   16 + 5,96 % 18,40 0,04 (T) ­ 04­7­19 GENERIX (P) ­ GENX ­   6,54 + 7,21 % 7,70  ­  STDUPONT  ­ DPT ­   0,08 ­ 2,39 % 0,13
FR0011040500 ­ 21.225.381 ­ 340 15,10 + 29,03 % 10,55 FR0010501692 ­ 22.371.480 ­ 146 6,10 ­ 2,39 % 4,03 FR0000054199 ­ 524.279.556 ­ 43 0,08 ­ 26,96 % 0,05
0,40 (T) ­ 02­7­19 DALET (P) ­ DLT ­   10,80 + 6,93 % 13,05  ­  METABOLIC EXPLORERW(P) ­ METEX ­   1,55 + 4,73 % 1,79 0 (T) ­ 16­9­14
FR0011026749 ­ 3.781.878 ­ 41 10,10 ­ 13,25 % 8,90 FR0004177046 ­ 27.813.800 ­ 43 1,48 + 0,65 % 0,92
BACCARAT   ­ BCRA ­  F  182 ­ 8,08 % 214  ­  GERARD PERRIER (P) ­ PERR ­   61,20 ­ 3,16 % 70  ­  STENTYS (P) ­ STNT ­   22­7­19 ­ ­
FR0000064123 ­ 830.713 ­ 151 198 ­ 12,50 % 182 FR0000061459 ­ 3.973.148 ­ 243 63,20 ­ 3,47 % 40 FR0010949404 ­ 26.824.657 ­ 12  0,46 ­ ­
2,07 (T) ­ 21­6­02 DEDALUS (P) ­ DEDAL ­ EX D S 12/12/07  0,70 ­ 0,99 1,75 (T) ­ 12­6­19 MICROPOLE (P) ­ MUN ­   1,06 ­ 2,31 % 1,36  ­ 
FR0000052623 ­ 112.589.629 ­ 79 0,70 + 79,03 % 0,27 FR0000077570 ­ 29.087.869 ­ 31 1,08 ­ 17,58 % 0,77
BARBARA BUI (P) ­ BUI ­    5,60 + 3,70 % 8 0,03 (T) ­ 18­6­08 GRAINES VOLTZ (P) ­ GRVO ­  F  73 + 5,04 % 79  ­  SUPERSONIC IMAGINE  ­ SSI ­   1,49 + 1,02 % 1,53
FR0000062788 ­ 674.650 ­ 4 5,40 ­ 16,42 % 5,15 FR0000065971 ­ 1.295.197 ­ 95 69,50 + 8,96 % 62 FR0010526814 ­ 23.534.624 ­ 35 1,47 + 2,13 % 1,08
0,17 (T) ­ 15­9­09 7 (T) ­ 24­3­20  ­ 
DELTA PLUS GROUP (P) ­ DLTA ­   40,90 + 6,51 % 56 MONCEY (FINANCIÈRE)  ­ MONC ­  F  27­5­20 ­ 5000
FR0013283108 ­ 7.358.708 ­ 301 38,40 ­ 16,36 % 28,10 FR0000076986 ­ 182.871 ­ 805  4400 ­ 12,00 % 4400
BASSAC  ­ BASS ­   42,80 + 5,94 % 55 0,70 (T) ­ 21­6­19 GROUPE FLO (P) ­ FLO ­   0,14 + 7,69 % 0,22 22 (T) ­ 04­6­20 TAYNINH   ­ TAYN ­  F   1,75 ­ 1,75
FR0004023208 ­ 16.039.755 ­ 687 40,40 ­ 9,32 % 34,50 FR0004076891 ­ 765.157.113 ­ 107 0,13 ­ 33,33 % 0,10 FR0000063307 ­ 9.138.462 ­ 16 1,75 + 62,04 % 1,10
2,50 (T) ­ 20­5­20 0,06 (T) ­ 08­7­14 0,73 ­ 30­5­97
DIGIGRAM (P) ­ DIG ­  F  1 ­ 2,91 % 1,05 MRM  ­ MRM ­  F  1,13 + 11,88 % 1,50
FR0000035784 ­ 2.100.000 ­ 2 1,03 + 63,93 % 0,91 FR0000060196 ­ 43.667.813 ­ 49 1,01 ­ 23,13 % 1
BEL  ­ FBEL ­  F  280 ­ 312 0,39 (T) ­ 29­6­07 GROUPE IRD  ­ IRD ­   20,85 + 4,77 % 26,95 0,11 (T) ­ 05­6­19 TECHNICOLOR  ­ TCH ­   3,90 + 10,84 % 5,40
FR0000121857 ­ 6.872.335 ­ 1.924 280 ­ 10,26 % 246 FR0000124232 ­ 2.903.273 ­ 61 19,90 ­ 22,07 % 16,99 FR0010918292 ­  ­  3,52 +469,69 % 0,17
3,50 (T) ­ 20­5­20 0,69 (T) ­ 04­7­19 0,06 (T) ­ 21­6­17
DMS (P) ­ DGM ­   1,32 ­ 8,33 % 2,51 MUSÉE GRÉVIN  ­ GREV ­  F   50 + 0,40 % 69
BLEECKER  ­ BLEE ­  F  20­5­20 ­ 193 FR0012202497 ­ 15.581.200 ­ 21 1,44 + 7,32 % 0,88 GROUPE JAJ  ­ GJAJ ­  F   1,08 + 0,93 % 1,34 FR0000037970 ­ 503.264 ­ 25 49,80 ­ 27,01 % 49,80 TIPIAK  (P) ­ TIPI ­  F  63 ­ 1,56 % 67,50
FR0000062150 ­ 1.126.686 ­ 187  166 + 11,41 % 125  ­  FR0004010338 ­ 3.560.939 ­ 4 1,07 ­ 12,90 % 0,67 1,84 (T) ­ 04­3­20 FR0000066482 ­ 913.980 ­ 58 64 ­ 5,26 % 61
41,20 (T) ­ 24­5­19 0,10 (T) ­ 15­11­05 2,20 (T) ­ 02­7­19
DOCKS PÉTROLES AMBÈS  ­ DPAM ­  F  406 ­ 460 NETGEM  ­ NTG ­   0,89 ­ 0,67 % 1,50
BLUE (P) ­ BLUE ­   17 ­ 17 FR0000065260 ­ 97.800 ­ 40 406 ­ 11,74 % 338 GROUPE PARTOUCHE (P) ­ PARP ­   23,90 + 17,73 % 34,20 FR0004154060 ­ 30.721.059 ­ 27 0,90 ­ 7,07 % 0,78 TIVOLY (P) ­ TVLY ­  F  17,50 + 15,89 % 26,20
FR0011592104 ­ 28.838.316 ­ 490 17 + 0,59 % 16,10 243,96 (Z) ­ 25­6­19 FR0012612646 ­ 9.627.034 ­ 230 20,30 ­ 14,03 % 16 0,10 (T) ­ 20­5­19 FR0000060949 ­ 1.107.990 ­ 19 15,10 ­ 23,91 % 13,50
 ­  0,31 (D) ­ 11­9­17 0,60 (T) ­ 25­5­20
ECA (P) ­ ECASA ­   28,30 + 4,04 % 33,70 NEXTSTAGE  ­ NEXTS ­ EX D S 17/10/17  89,50 ­ 103
BONE THERAPEUTICS (P) ­ BOTHE ­   2,81 ­ 4,58 FR0010099515 ­ 8.857.913 ­ 251 27,20 ­ 13,19 % 18,10 GROUPE PIZZORNO  ­ GPE ­   19,90 + 4,74 % 20 FR0012789386 ­ 2.723.218 ­ 244 89,50 ­ 7,73 % 85 TOUAX (P) ­ TOUP ­   3,96 + 5,32 % 5,64
BE0974280126 ­ 11.663.140 ­ 33 2,81 ­ 22,91 % 2,06 0,40 (T) ­ 02­7­19 FR0010214064 ­ 4.000.000 ­ 80 19 + 47,96 % 9,50  ­  FR0000033003 ­ 4.613.975 ­ 18 3,76 ­ 25,28 % 2,85
 ­  0,25 (T) ­ 30­8­19 0,50 (A) ­ 30­12­14
EGIDE (P) ­ GID ­ EX D S 30/01/17  0,82 ­ 7,21 % 1,12 NACON  ­ NACON ­   4,60 ­ 3,66 % 5,97
BOOSTHEAT  ­ BOOST ­   8,92 + 5,69 % 19,60 FR0000072373 ­ 10.346.868 ­ 9 0,89 ­ 2,14 % 0,41 GROUPE SFPI (P) ­ SFPI ­  F  1,27 + 2,85 % 1,88 FR0013482791 ­ 83.279.807 ­ 383 4,78 ­ 19,58 % 3,01 UNIBEL  ­ UNBL ­  F   600 + 3,45 % 650
FR0011814938 ­ 6.202.078 ­ 55 8,44 ­ 50,58 % 7,90  ­  FR0004155000 ­ 99.317.902 ­ 126 1,23 ­ 26,24 % 0,81  ­  FR0000054215 ­ 2.323.572 ­ 1.394 580 + 3,45 % 545
 ­  0,05 (T) ­ 19­6­19 7,50 (T) ­ 20­5­20
ELECT. STRASBOURG  ­ ELEC ­   107,50 ­ 1,38 % 125 NRJ GROUPW(P) ­ NRG ­   5,52 + 6,56 % 6,88
BOURSE DIRECT (P) ­ BSD ­   1,48 ­ 1,60 FR0000031023 ­ 7.169.386 ­ 771 109 ­ 8,90 % 92 GUILLEMOT (P) ­ GUI ­   2,54 + 3,67 % 2,92 FR0000121691 ­ 78.107.621 ­ 431 5,18 ­ 17,61 % 4,50 UNION FIN. FR. BQUE   ­ UFF ­   16,35 + 7,57 % 21
FR0000074254 ­ 55.757.188 ­ 83 1,48 + 28,70 % 0,85 5,40 (T) ­ 01­6­20 FR0000066722 ­ 15.287.480 ­ 39 2,45 + 4,96 % 1,30 0,17 (T) ­ 03­6­19 FR0000034548 ­ 16.233.240 ­ 265 15,20 ­ 17,42 % 14
0,02 (T) ­ 20­5­20 0,13 (T) ­ 08­7­19 0,70 (A) ­ 05­11­19
ESSO (P) ­ ES ­   18,35 + 2,51 % 23 OENEO (P) ­ SBT ­   12,40 ­ 0,80 % 13,80
BUSINESS&DÉCISION (P) ­ BND ­   7,93 ­ 7,95 FR0000120669 ­ 12.854.578 ­ 236 17,90 ­ 19,52 % 12,45 HF COMPANY (P) ­ HF ­   3,72 + 20,00 % 5,10 FR0000052680 ­ 65.052.474 ­ 807 12,50 ­ 10,01 % 8,20 UNION TECHNO. INFORMATIQUE  ­ FPG ­   0,50 + 0,40 % 0,81
FR0000078958 ­ 7.882.975 ­ 63 7,93 + 3,66 % 7,60 1,50 (T) ­ 10­7­18 FR0000038531 ­ 3.341.263 ­ 12 3,10 ­ 25,45 % 2,93 0,15 (T) ­ 31­7­19 FR0000074197 ­ 8.858.736 ­ 4 0,50 + 4,38 % 0,34
 ­  0,50 (T) ­ 11­7­18 0,07 (T) ­ 22­6­01
EURASIA FONCIERE INV.  ­ MBRE ­  F  0,19 + 1,06 % 0,26 OL GROUPE  ­ OLG ­   2,34 + 4,46 % 3,10
CAFOM (P) ­ CAFO ­   3,08 + 6,21 % 5,55 FR0000061475 ­ 67.667.348 ­ 13 0,19 ­ 13,18 % 0,14 HIGH CO.W(P) ­ HCO ­   3,92 + 12,00 % 6,32 FR0010428771 ­ 58.197.514 ­ 136 2,24 ­ 23,53 % 2,06 VERNEUIL PARTICIPATIONS  ­ VRNL ­  F  04­5­20 ­ 1,74
FR0010151589 ­ 9.394.662 ­ 29 2,90 ­ 41,33 % 2,34  ­  FR0000054231 ­ 22.421.332 ­ 88 3,50 ­ 35,53 % 2,95 0,14 (T) ­ 09­12­09 FR0000062465 ­ 1.099.265 ­ 2  1,68 + 3,70 % 1,19
0,12 (T) ­ 26­6­19 0,16 (T) ­ 24­5­19  ­ 
EURO RESSOURCES  ­ EUR ­   3,28 + 3,80 % 3,31 ORAPI (P) ­ ORAP ­   6,80 + 0,29 % 9,92
CAMBODGE  ­ CBDG ­  F  4920 + 0,41 % 6100 FR0000054678 ­ 62.491.281 ­ 205 3,16 + 8,25 % 2,42 HIPAY GROUP (P) ­ HIPAY ­   3,16 ­ 5,90 FR0000075392 ­ 4.608.344 ­ 31 6,78 + 91,55 % 3,53 VIDELIO (EX:IEC PROF)  ­ VDLO ­   1,62 + 2,53 % 1,98
FR0000079659 ­ 559.735 ­ 2.754 4900 ­ 20,65 % 4720 0,20 (T) ­ 11­6­19 FR0012821916 ­ 4.954.974 ­ 16 3,16 ­ 32,77 % 2,20 0,13 (T) ­ 29­4­15 FR0000066680 ­ 26.102.383 ­ 42 1,58 ­ 14,74 % 1,35
180 (T) ­ 04­6­20  ­  0,27 (T) ­ 01­7­19
EUROMEDIS GROUPE (P) ­ EMG ­   6,75 ­ 6,25 % 28,40 ORCHESTRA PREMAMAN (P) ­ KAZI ­   27­3­20 ­ 0,44
CAPELLI (P) ­ CAPLI ­   26,30 + 12,39 % 34,20 FR0000075343 ­ 2.990.971 ­ 20 7,20 + 48,68 % 4,44 HOPSCOTCH GROUPE (P) ­ PUS ­   6,50 + 16,49 % 9,90 FR0013190410 ­ 16.002.965 ­ 3  0,18 + 5,93 % 0,17 VIEL ET CIE  ­ VIL ­   5,28 + 1,93 % 5,48
FR0012969095 ­ 2.213.333 ­ 58 23,40 ­ 14,61 % 15,25 0,09 (T) ­ 31­1­17 FR0000065278 ­ 2.666.668 ­ 17 5,58 ­ 25,29 % 3,60  ­  FR0000050049 ­ 71.622.968 ­ 378 5,18 + 12,34 % 4,12
1,11 (T) ­ 11­10­19 0,50 (T) ­ 08­7­19 0,25 (T) ­ 13­6­19

CARP.DE PARTIC.  ­ CARP ­  F  29­1­20 ­ 40 EXACOMPTA CLAIREF. (P) ­ EXAC ­  F  99 ­ 1,00 % 117 IDI (P) ­ IDIP ­   38,40 + 0,52 % 46,30 OREGE  ­ OREGE ­   0,71 + 0,86 % 1,37 VIKTORIA INVEST  ­ VI ­   03­2­20 ­ 3,40
FR0000064156 ­ 319.109 ­ 12  38 + 13,77 % 38 FR0000064164 ­ 1.131.480 ­ 112 100 ­ 13,91 % 88 FR0000051393 ­ 7.221.562 ­ 277 38,20 ­ 13,51 % 30,10 FR0010609206 ­ 50.598.277 ­ 36 0,70 ­ 46,52 % 0,58 FR0000035719 ­ 5.693.999 ­ 19  3,28 ­ 4,09 % 2,80
2 (T) ­ 14­5­19 3 (T) ­ 03­6­20 1,90 (A) ­ 02­7­19  ­  0,50 (S) ­ 25­9­12

CAST (P) ­ CAS ­   2,08 + 9,47 % 3,16 EXEL INDUSTRIESW(P) ­ EXE ­   39,70 ­ 5,70 % 47,80 IGE + XAO (P) ­ IGE ­   143 ­ 1,38 % 170 OSE IMMUNO (P) ­ OSE ­   5,80 ­ 7,94 % 8,80 VISIODENT  ­ SDT ­   2,36 ­ 2,60
FR0000072894 ­ 17.896.842 ­ 37 1,90 ­ 33,55 % 1,80 FR0004527638 ­ 6.787.900 ­ 269 42,10 ­ 14,81 % 31 FR0000030827 ­ 1.304.381 ­ 187 145 ­ 15,88 % 118 FR0012127173 ­ 15.147.524 ­ 88 6,30 + 56,76 % 2,81 FR0000065765 ­ 4.495.001 ­ 11 2,36 ­ 2,48 % 2,30
 ­  1,14 (T) ­ 13­2­19 1,55 (T) ­ 27­4­20  ­  0,11 (T) ­ 03­7­19

CATERING INT SERVICES  ­ CTRG ­   10,25 + 1,49 % 13,90 EXPL. PROD. CHIM.   ­ EXPL ­ 250 F AMORT. F   630 + 0,80 % 765 ILIAD  ­ ILD ­   161 + 1,64 % 167,70 PARAGON ID  ­ PID ­   29,40 + 3,16 % 38,60 VRANKEN­POMMERY MONOPOLE (P) ­ VRAP ­   13,95 + 5,28 % 20,60
FR0000064446 ­ 8.041.040 ­ 82 10,10 ­ 22,93 % 5,74 FR0000039026 ­ 168.400 ­ 106 625 ­ 17,65 % 550 FR0004035913 ­ 59.177.338 ­ 9.528 158,40 + 39,33 % 95,02 FR0013318813 ­ 1.965.337 ­ 58 28,50 ­ 6,96 % 17 FR0000062796 ­ 8.937.085 ­ 125 13,25 ­ 29,90 % 12,10
0,12 (T) ­ 19­6­19 9,50 (T) ­ 08­7­19 0,90 (T) ­ 24­6­19  ­  0,80 (T) ­ 08­7­19

CBO TERRITORIA (P) ­ CBOT ­   3,83 + 2,68 % 3,95 EXPL. PROD. CHIM. PART FOND.   ­ EPCP ­  F  28­5­20 ­ 835 INDUST. FIN. ENTREPRISES  ­ INFE ­  F   50 ­ 54 PAREF  ­ PAR ­   69 + 2,99 % 94 YMAGIS (P) ­ MAGIS ­   06­4­20 ­ 2,45
FR0010193979 ­ 33.839.998 ­ 130 3,73 ­ 2,95 FR0000037343 ­ 29.473 ­ 21  725 ­ 14,61 % 611,10 FR0000066219 ­ 1.200.000 ­ 60 50 ­ 38 FR0010263202 ­ 1.444.838 ­ 100 67 ­ 18,34 % 58 FR0011471291 ­ 7.967.006 ­ 6  0,80 ­ 55,67 % 0,60
0,22 (T) ­ 10­6­19 18,09 (T) ­ 08­7­19 0,60 (T) ­ 26­6­19 4 (T) ­ 15­5­20  ­ 
P.XII COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 5 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2422 / 6 juin 2020

LA COTE / Euronext / Actions étrangères 

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SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR.
APERAM ­ APAM ­   27 + 9,09 32,56 MAINSTAY MEDICAL ­ MSTY ­    1,95 ­ 9,72 3,56 AERKOMM INC. ­ AKOM ­   21­5­20 ­ 36 DIAGEO  ­ DGE ­   33,10 + 6,77 39,66 MERCK AND CO INC ­ MRK ­   73,60 + 2,22 83,60
LU0569974404 ­ 85.496.280 ­ 2.308 24,75 ­ 5,3 15,07 IE00BJYS1G50 ­ 13.439.004 ­ 26 2,16 ­ 42,65 1,91 US00774B2088 ­ 9.540.891 ­ 332  34,80 ­ 34,80 GB0002374006 ­ 2.337.336.222 ­ 77.366 31 ­ 11,67 23,09 US58933Y1055 ­ 2.524.101.191 ­ 185.774 72 ­ 10,24 57
0,37 (A) ­ 15­5­20  ­   ­  0,27 (A) ­ 27­2­20 0,52 (A) ­ 13­3­20
CELYAD ­ CARD ­   10,40 + 2,97 12,08 MONTEA CVA ­ MONTP ­   94 + 11,64 100,40 AGTA RECORD ­ AGTA ­   68 ­ 1,45 69,50 FORESTIÈRE EQUAT. ­ FORE ­  F  12­5­20 ­ 700 TELEVERBIER ­ TVRB ­  F  19­5­20 ­ 55
BE0974260896 ­ 13.942.344 ­ 145 10,10 + 7,22 4,53 BE0003853703 ­ 15.782.594 ­ 1.484 84,20 + 16,05 53 CH0008853209 ­ 13.334.200 ­ 907 + 0,74 62 CI0000053161 ­ 141.333 ­ 99  700 + 2,94 680 CH0008175645 ­ 1.400.000 ­ 62  44,60 ­ 1,33 33,20
 ­  1,78 (T) ­ 22­5­20 0,42 (T) ­ 22­5­20 4,28 (T) ­ 14­6­16 0,20 (T) ­ 16­4­19
CNOVA ­ CNV ­   3,28 + 2,5 3,42 SOLVAY ­ SOLB ­   77,98 + 13,87 105,25 CATERPILLAR INC. ­ CATR ­   121,50 + 20,9 143 GENEURO ­ GNRO ­   2,78 + 6,92 3,84 TOTAL GABON ­ EC ­   119 + 8,18 138,50
NL0010949392 ­ 345.210.398 ­ 1.132 3,20 + 32,26 2,22 BE0003470755 ­ 105.876.416 ­ 8.256 68,48 ­ 24,51 52,82 US1491231015 ­ 541.239.314 ­ 65.761 100,50 ­ 8,65 80 CH0308403085 ­ 20.590.319 ­ 57 2,60 ­ 24,86 2 GA0000121459 ­ 4.500.000 ­ 536 110 ­ 11,19 86,80
 ­  1,58 (S) ­ 18­5­20 0,72 (A) ­ 17­4­20  ­  9,86 (T) ­ 04­6­19
CRYO SAVE GROUP ­  ­   0,03 ­ ­ CFOA ­ FOAF ­  F  15­4­20 ­ 8,95 MAROC TELECOM ­ IAM ­   12,30 ­ 2,38 14,80 ZCI LIMITED ­ CV ­   17­10­17 ­ ­
NL0009272137 ­ CRYO.. ­  ­56,11 7 ­ HORS ZONE EURO SN0000033192 ­ 650.000 ­ 5 8 ­ 11,6 7,35 MA0000011488 ­ 879.095.340 ­ 10.813 12,60 ­ 13,99 10,30 BMG9887P1068 ­ 55.677.643 ­ 1  0,02 ­ ­
0,14 (         ) ­  1,52 ­ 26­7­90 5,81 (T) ­ 24­5­19  ­ 

Euronext / Euronext Growth GLOBAL BIOENERGIES (P) ­ ALGBE ­   2,98

FR0011052257 ­ 8.718.930 ­ 26
 ­ 
2,87
+ 3,83
­ 19,89
4,59
1,89
MEDIAN TECHNOLOGIES (P) ­ ALMDT ­   3,70
FR0011049824 ­ 12.104.224 ­ 45
 ­ 
2,69
+ 37,55
+ 87,82
3,92
0,94
ROCTOOL (P) ­ ALROC ­  
FR0010523167 ­ 4.524.827 ­ 13
 ­ 
2,86
3,26
­ 12,27
­ 25,13
3,88
1,71

GLOBAL ECOPOWER (P) ­ ALGEP ­  F  1,39 ­ 1,07 1,74 MEDICREA INTERNATIONAL (P) ­ ALMED ­   4,84 + 0,83 5,80 ROUGIER  (P) ­ ALRGR ­   26­2­18 ­ ­
EXTR.
VARIA.
COURS
SOCIÉTÉ CROSSJECT (P) ­ ALCJ ­ Ex D S 13/03/17  1,95 + 13,64 2,88 FR0011289198 ­ 854.955 ­ 1 1,40 ­ 16,31 1,10 FR0004178572 ­ 19.819.113 ­ 96 4,80 + 64,63 2,40 FR0000037640 ­ 1.092.000 ­ 19  17,60 ­ ­
FR0011716265 ­ 23.084.136 ­ 45 1,72 ­ 15,22 1,04  ­   ­  1 (T) ­ 08­6­12
1000MERCIS (P) ­ ALMIL ­   18,35 + 18,39 26  ­ 
FR0010285965 ­ 2.903.296 ­ 53 15,50 ­ 18,44 13,90 GOLD BY GOLD  ­ ALGLD ­    1,10 ­ 3,51 1,40 METHANOR (P) ­ ALMET ­ Ex D S 27/06/16  5,40 + 1,89 5,50 SAFE ORTHOPAEDICS (P) ­ ALSAF ­   0,59 ­ 3,28 2,63
0,30 (T) ­ 07­6­19 CYBERGUN (P) ­ ALCYB ­ Regr.  1,20 ­ 6,41 1,81 FR0011208693 ­ 2.694.462 ­ 3 1,14 ­ 5,98 0,86 FR0011217710 ­ 1.956.178 ­ 11 5,30 + 4,85 3,96 FR0012452746 ­ 71.600.459 ­ 42 0,61 +6045,83 0,01
FR0013204351 ­ 3.535.536.351 ­ 4.236 1,28 +22503,77 0 0,04 (T) ­ 08­7­19 0,21 (T) ­ 04­7­19  ­ 
ACHETER­LOUER.FR  ­ ALALO ­ Ex­D 21/7/16  0,03 + 19,77 0,06  ­ 
FR0010493510 ­ 165.069.001 ­ 5 0,03 +135,07 0,01 GROUPE GUILLIN  (P) ­ ALGIL ­   18,20 ­ 0,76 19,26 METHORIOS CAPITAL (P) ­ ALMTH ­   07­12­17 ­ ­ SAFWOOD  ­ ALWOO ­   03­5­11 ­ ­
 ­  DAMARTEX (P) ­ ALDAR ­   11,70 ­ 2,5 16,10 FR0012819381 ­ 18.528.750 ­ 337 18,34 + 11,93 11,20 IT0004615396 ­ 133.436.181 ­ 1  0,01 ­ ­ IT0004013725 ­ 10.016.515 ­ 1  0,05 ­ ­
FR0000185423 ­ 7.364.000 ­ 86 12 ­ 22 9,40 0,60 (T) ­ 25­6­19  ­  0,07 (T) ­ 05­6­08
ACTIPLAY (P) ­ ALGCM ­   0,38 ­ 11,45 1,09 0,50 (T) ­ 23­11­18
FR0011038348 ­ 3.313.592 ­ 1 0,43 +133,95 0,14 GROUPE LDLC  ­ ALLDL ­   15,05 ­ 2,9 16,50 MG INTERNATIONAL  ­ ALMGI ­   3,14 + 6,8 3,34 SAPMER  ­ ALMER ­   10,30 ­ 6,36 16,50
 ­  DBT (P) ­ ALDBT ­   0,11 + 37,12 0,28 FR0000075442 ­ 6.322.106 ­ 95 15,50 + 18,04 6 FR0010204453 ­ 5.160.046 ­ 16 2,94 + 3,29 2,02 FR0010776617 ­ 3.498.598 ­ 36 11 ­ 35,63 10,30
FR0013066750 ­ 123.386.320 ­ 13 0,08 ­ 74,4 0,05 0,50 (T) ­ 06­10­16 0,35 (T) ­ 31­1­06 0,60 (T) ­ 12­9­18
ADA  ­ ALADA ­   8 + 0,63 10,90  ­ 
FR0000053076 ­ 2.922.633 ­ 23 7,95 ­ 23,08 6,75 GROUPE PAROT (P) ­ ALPAR ­   2,07 ­ 1,43 4,48 MGI DIGITAL GRAPHIC TECHNOLOGY (P) ­ ALMDG ­   40,95 ­ 1,21 59,70 SENSORION (P) ­ ALSEN ­   0,77 ­ 4,7 1,13
1 (T) ­ 18­9­19 DEINOVE (P) ­ ALDEI ­   0,82 ­ 0,97 1,35 FR0013204070 ­ 4.624.072 ­ 10 2,10 ­ 49,88 1,90 FR0010353888 ­ 6.195.480 ­ 254 41,45 ­ 25 31,35 FR0012596468 ­ 58.563.052 ­ 45 0,81 ­ 8,88 0,41
FR0010879056 ­ 20.085.417 ­ 16 0,83 + 18,67 0,48  ­   ­   ­ 
ADEUNIS (P) ­ ALARF ­   2,60 + 10,17 5,36  ­ 
FR0013284627 ­ 2.275.270 ­ 6 2,36 ­ 35,8 1,57 GROUPIMO  ­ ALIMO ­  F   0,10 + 10,75 0,11 MICROWAVE VISION (P) ­ ALMIC ­   23,70 ­ 2,47 25,40 SERMA TECHNOLOGIES  ­ ALSER ­  F  27­5­20 ­ 442
 ­  DELFINGEN IND. (P) ­ ALDEL ­   14,25 + 10,04 20,90 FR0013297488 ­  ­  0,09 ­ 6,36 0,08 FR0004058949 ­ 6.486.320 ­ 154 24,30 + 28,11 13 FR0000073728 ­ 1.150.536 ­ 315  274 + 5,38 204
FR0000054132 ­ 2.443.944 ­ 35 12,95 ­ 29,1 11,80  ­  0,30 (T) ­ 16­8­11 4,34 (T) ­ 17­6­19
ADOMOS (P) ­ ALADO ­   0,45 + 4,14 0,79 0,57 (T) ­ 03­7­19
FR0013247244 ­ 30.094.454 ­ 14 0,44 ­ 31,26 0,34 H2O INNOVATION INC  ­ ALHEO ­  F  0,71 + 15,45 1,04 MILIBOO (P) ­ ALMLB ­   2,14 ­ 4,89 2,50 SI PARTICIPATION  ­ ALSIP ­    7,30 + 1,39 8,90
 ­  CA4433003064 ­  ­  0,62 ­ 10,13 0,54 FR0013053535 ­ 4.827.193 ­ 10 2,25 + 1,9 1,11 FR0000061582 ­ 409.335 ­ 3 7,20 ­ 5,19 6
DELTA DRONE  ­ ALDR ­   0,03 + 0,29 0,06  ­   ­  5,29 (Z) ­ 17­6­19
FR0011522168 ­ 251.579.477 ­ 9 0,03 ­ 34,87 0,02
ADTHINK MEDIA (P) ­ ALADM ­   0,63 + 1,29 0,85  ­ 
FR0010457531 ­ 6.130.500 ­ 4 0,62 ­ 17,11 0,38 HARVEST (P) ­ ALHVS ­  F  88,50 ­ 99,50 MND (P) ­ ALMND ­   0,13 + 54,05 0,37 SIDETRADE (P) ­ ALBFR ­   68,50 ­ 0,72 72
0,10 (T) ­ 05­6­12 FR0010207795 ­ 1.419.144 ­ 126 ­ 6,84 86,50 FR0011584549 ­ 130.376.138 ­ 17 0,08 ­ 65,12 0,07 FR0010202606 ­ 1.416.406 ­ 97 69 + 1,93 49
DEVERNOIS S.A.   ­ ALDEV ­  F  18­7­19 ­ ­ 1,15 (S) ­ 10­6­19  ­  0,55 (T) ­ 30­6­16
FR0000060840 ­ 299.058 ­ 18  59,50 ­ ­
AGRIPOWER (P) ­ ALAGP ­   10,40 ­ 1,33 10,60 3,85 (D) ­ 20­5­13
FR0013452281 ­ 2.358.208 ­ 25 10,54 + 1,96 7,98 HERIGE (P) ­ ALHRG ­   23 + 1,77 30,80 MOULINVEST (P) ­ ALMOU ­   3,96 + 5,6 5,80 SOLUTION 30 (P) ­ ALS30 ­   11,51 ­ 3,92 12,16
FR0000066540 ­ 2.993.643 ­ 69 22,60 ­ 22,56 21,20 FR0011033083 ­ 3.075.338 ­ 12 3,75 ­ 26,39 3,16 FR0013379484 ­ 107.127.984 ­ 1.233 11,98 + 15,56 5,30
 ­  DIETSWELL  ­ ALDIE ­   0,77 ­ 7,19 1,89 0,75 (T) ­ 30­5­19  ­   ­ 
FR0010377127 ­ 7.412.774 ­ 6 0,83 ­ 9,58 0,13
AGROGENERATION  ­ ALAGR ­   0,11 ­ 1,83 0,15  ­  HIOLLE INDUSTRIES  ­ ALHIO ­   2,80 ­ 5,35 MR BRICOLAGE SA (P) ­ ALMRB ­   4,10 + 10,22 4,72 SPINEGUARD (P) ­ ALSGD ­   0,22 + 0,46 0,38
FR0010641449 ­ 221.586.387 ­ 24 0,11 + 85,34 0,05 FR0000077562 ­ 9.421.056 ­ 26 2,80 ­ 44 2,74 FR0004034320 ­ 10.387.755 ­ 43 3,72 + 41,38 2 FR0011464452 ­ 15.016.377 ­ 3 0,22 ­ 9,09 0,18
 ­  DLSI (P) ­ ALDLS ­   13,40 + 24,65 18,80 0,15 (T) ­ 26­6­19 0,60 (T) ­ 28­6­18  ­ 
FR0010404368 ­ 2.541.490 ­ 34 10,75 ­ 19,28 8,52
ALES GROUPE (P) ­ ALPHY ­   1,15 + 0,88 2,70 1 (T) ­ 27­6­19 HITECHPROS  ­ ALHIT ­   15,50 ­ 2,52 18,20 MUNIC (P) ­ ALMUN ­   5,50 + 17,02 7,94 SPINEWAY (P) ­ ALSPW ­   0 ­ 16,33 0,01
FR0000054652 ­ 14.522.104 ­ 17 1,14 ­ 57,56 1,11 FR0010396309 ­ 1.643.478 ­ 25 15,90 ­ 7,19 9,60 FR0013462231 ­ 7.620.653 ­ 42 4,70 ­ 30,82 4,40 FR0011398874 ­ 671.821.079 ­ 3 0,01 ­ 45,33 0
0,35 (T) ­ 27­6­16 DNXCORP (P) ­ ALDNX ­   5,50 + 5,77 5,96 1,25 (T) ­ 08­7­19  ­   ­ 
FR0010436584 ­ 2.002.494 ­ 11 5,20 + 1,85 3,35
ANEVIA (P) ­ ALANV ­   2,05 ­ 16,67 2,47 0,34 (T) ­ 11­6­19 HOFFMANN (P) ­ ALHGR ­   18,50 + 4,82 25 NEOLIFE  ­ MLNLF ­  F  0,19 ­ 21,31 0,28 STRADIM­ESPACE  FINANCES (P) ­ ALSAS ­  F  5,25 ­ 7,90
FR0011910652 ­ 4.995.658 ­ 10 2,46 ­ 5,09 1,30 FR0013451044 ­ 13.602.387 ­ 252 17,65 ­ 3,14 15,50 FR0011636083 ­ 51.686.879 ­ 10 0,24 + 18,52 0,09 FR0000074775 ­ 3.439.760 ­ 18 5,25 ­ 25 5
 ­  DONTNOD (P) ­ ALDNE ­   15,15 ­ 2,26 18,60  ­   ­  0,27 (T) ­ 26­8­19
FR0013331212 ­ 4.673.522 ­ 71 15,50 ­ 4,6 9,52
ANTEVENIO (P) ­ ALANT ­   7,10 ­ 8,44  ­  HORIZONTAL SOFTWARE (P) ­ ALHSW ­   0,69 ­ 1,43 1,30 NEOVACS (P) ­ ALNEV ­   0,09 ­ 5,01 0,25 STREAMWIDE (P) ­ ALSTW ­  F  11,50 + 9,52 12,60
ES0109429037 ­ 4.207.495 ­ 30 7,10 ­ 2,47 4,70 FR0013219367 ­ 3.045.947 ­ 2 0,70 ­ 31,68 0,62 FR0004032746 ­ 159.107.087 ­ 14 0,10 + 57,07 0,06 FR0010528059 ­ 2.917.499 ­ 34 10,50 ­ 2,54 9,50
0,24 (A) ­ 02­12­19 DRONE VOLT (P) ­ ALDRV ­ Ex D S 13/11/17  0,08 + 14,09 0,14  ­   ­  0,23 (T) ­ 03­7­13
FR0013088606 ­ 67.987.359 ­ 6 0,07 ­ 13,55 0,06
AQUILA (P) ­ ALAQU ­  F  5,65 ­ 3,42 7,20  ­  HYBRIGENICS (P) ­ ALHYG ­   0,18 ­ 2,35 0,75 NEXTEDIA (P) ­ ALNXT ­   0,50 + 13,67 0,81 THE BLOCKCHAIN GROUP (P) ­ ALLMG ­   0,27 + 1,14 0,35
FR0010340711 ­ 1.650.000 ­ 9 5,85 ­ 18,12 5,30 FR0004153930 ­ 233.769.740 ­ 41 0,18 + 74,1 0,05 FR0004171346 ­ 20.794.408 ­ 10 0,44 ­ 32,2 0,38 FR0011053636 ­ 28.800.280 ­ 8 0,26 ­ 11,04 0,15
0,50 (T) ­ 27­5­19 EASYVISTA (P) ­ ALEZV ­  F  56,80 + 5,58 87  ­   ­   ­ 
FR0010246322 ­ 1.681.598 ­ 96 53,80 ­ 23,76 42,20
ARTEFACT (P) ­ ALNBT ­   0,90 + 2,05 1,38  ­  I.CERAM (P) ­ ALICR ­   1,26 + 1,61 2,03 NOVACYT (P) ­ ALNOV ­  F  2,89 ­ 18,04 5,98 THERACLION (P) ­ ALTHE ­ Ex D S 26/07/16  1,02 ­ 0,97 1,65
FR0000079683 ­ 33.939.892 ­ 30 0,88 ­ 33,48 0,60 FR0011511971 ­ 5.340.702 ­ 7 1,24 ­ 37,62 0,88 FR0010397232 ­ 70.626.248 ­ 204 3,52 +1607,1 0,16 FR0010120402 ­ 15.247.329 ­ 16 1,03 ­ 38,18 0,74
 ­  ECOSLOPS (P) ­ ALESA ­   9,74 + 10,43 12,95  ­   ­   ­ 
FR0011490648 ­ 4.431.734 ­ 43 8,82 ­ 14,56 6
ARCURE (P) ­ ALCUR ­   2,68 ­ 5,96 5,20  ­  I2S  ­ ALI2S ­   4 ­ 4,10 NSC GROUPE  ­ NSGP ­  F  43 ­ 19,63 82,50 THERADIAG (P) ­ ALTER ­   1,77 ­ 14,49 5,94
FR0013398997 ­ 4.984.142 ­ 13 2,85 ­ 37,09 2,55 FR0005854700 ­ 1.796.167 ­ 7 4 + 11,11 3,30 FR0000064529 ­ 461.427 ­ 20 53,50 ­ 41,89 42,80 FR0004197747 ­ 8.681.819 ­ 15 2,07 + 55,26 0,91
 ­  ENCRES DUBUIT  ­ ALDUB ­   3,82 + 2,14 4,50  ­  2,25 (T) ­ 04­6­19  ­ 
FR0004030708 ­ 3.141.000 ­ 12 3,74 ­ 5,45 3,16
ASIT BIOTECH  ­ ASIT ­   0,23 ­ 1,71 0,35 0,30 (T) ­ 06­4­09 IDSUD  ­ ALIDS ­  F  64,40 + 4,89 69 NSE  ­ ALNSE ­   9,40 + 1,08 12 THERANEXUS (P) ­ ALTHX ­   8,28 ­ 12,29 13,80
BE0974289218 ­ 21.442.274 ­ 5 0,23 ­ 26,28 0,15 FR0000062184 ­ 898.128 ­ 58 61,40 + 2,22 45 FR0004065639 ­ 3.376.111 ­ 32 9,30 ­ 12,96 8,05 FR0013286259 ­ 3.622.413 ­ 30 9,44 +172,37 1,85
 ­  ENENSYS TECHNOLOGIES (P) ­ ALNN6 ­   0,45 ­ 10,4 0,88 0,20 (T) ­ 10­7­19 0,09 (T) ­ 11­6­15  ­ 
FR0013330792 ­ 6.508.056 ­ 3 0,50 ­ 47,91 0,43
AUPLATA (P) ­ ALAUP ­   0,26 + 0,2 0,31  ­  IMMERSION  ­ ALIMR ­  F  2,18 ­ 17,42 2,70 O2I  ­ ALODI ­   0,85 + 18,38 1,42 TOOLUX SANDING  ­ ALTLX ­   25­3­15 ­ ­
FR0013410370 ­ 274.208.499 ­ 70 0,25 ­ 0,9 0,12 FR0013060100 ­ 1.268.290 ­ 3 2,64 +136,96 0,51 FR0010231860 ­ 14.961.148 ­ 13 0,72 ­ 38,85 0,61 LU0394945660 ­ 1.753.667 ­ 3  1,60 ­ ­
 ­  ENERTIME (P) ­ ALENE ­ Ex D S 05/12/17  1,45 + 21,94 1,75  ­   ­   ­ 
FR0011915339 ­ 5.491.064 ­ 8 1,19 + 20,42 0,68
BAIKOWSKI (P) ­ ALBKK ­   8,95 ­ 1,65 13,70  ­  IMPLANET (P) ­ ALIMP ­   1,44 ­ 0,04 3,38 OBER (P) ­ ALOBR ­  F  7,65 + 0,66 10 TRILOGIQ  ­ ALTRI ­   4,18 + 12,97 5,30
FR0013384369 ­ 3.671.665 ­ 33 9,10 ­ 33,21 7,80 FR0010458729 ­  ­  1,44 +1995,78 0,06 FR0010330613 ­ 1.441.615 ­ 11 7,60 ­ 19,9 7,20 FR0010397901 ­ 3.738.000 ­ 16 3,70 ­ 3,69 2,90
 ­  ENTREPARTICULIERS.COM (P) ­ ALENT ­   0,80 + 0,63 1,05  ­  0,50 (T) ­ 24­7­19 0,50 (T) ­ 02­12­09
FR0010424697 ­ 3.540.450 ­ 3 0,79 ­ 18,04 0,65
BD MULTI­MEDIA (P) ­ ALBDM ­   2,24 + 29,48 2,24 0,06 (T) ­ 08­7­13 INTEGRAGEN (P) ­ ALINT ­   1,58 ­ 4,82 2,67 ONCODESIGN (P) ­ ALONC ­   13,50 + 11,11 14,50 TRONIC MICROSYSTEMS (P) ­ ALTRO ­    7,80 + 14,71 7,80
FR0000035305 ­ 2.276.038 ­ 5 1,73 + 44,52 0,93 FR0010908723 ­ 6.551.669 ­ 10 1,66 + 56,44 0,85 FR0011766229 ­ 6.818.412 ­ 92 12,15 + 40,33 5,60 FR0004175099 ­ 3.685.608 ­ 29 6,80 + 28,93 3,50
0,09 (T) ­ 29­6­16  ­   ­   ­ 
ENTREPRENDRE  ­ ALENR ­  F   8,80 ­ 11,11 11,90
FR0000045122 ­ 613.813 ­ 5 9,90 + 12,82 2,12
BERNARD LOISEAU SA  ­ ALDBL ­  F  2,84 + 5,97 3,68 0,35 (T) ­ 11­7­19 INTRASENSE (P) ­ ALINS ­   0,83 ­ 16,8 2,43 ORDISSIMO (P) ­ ALORD ­   3,60 ­ 4,76 3,82 TTI ­ TRAVEL TECHNO.  ­ ALTTI ­    9,50 ­ 13,64 11
FR0000066961 ­ 1.432.100 ­ 4 2,68 ­ 21,98 2,60 FR0011179886 ­ 19.660.141 ­ 16 1 +246,67 0,23 FR0013318052 ­ 2.511.215 ­ 9 3,78 + 20,4 2,81 FR0010383877 ­ 7.171.595 ­ 68 11 +389,69 1,21
0,04 (T) ­ 29­7­15  ­   ­   ­ 
ENVEA (P) ­ ALTEV ­   107 ­ 5,31 116
FR0010278762 ­ 1.641.465 ­ 176 113 + 14,32 62,40 INVIBES ADVERTSING  ­ ALINV ­  F  6,35 ­ 7,40 OSMOZIS (P) ­ ALOSM ­   7 ­ 1,41 9,60 TXCOM  ­ ALTXC ­   6,95 ­ 0,71 8,15
BILENDI (P) ­ ALBLD ­   10,10 + 11,48 11,10 0,80 (T) ­ 03­7­19
FR0004174233 ­ 4.128.517 ­ 42 9,06 ­ 3,81 6,50 BE0974299316 ­ 2.088.180 ­ 13 + 34,62 4,22 FR0013231180 ­ 2.137.000 ­ 15 7,10 ­ 27,84 3,16 FR0010654087 ­ 1.231.860 ­ 9 7 ­ 13,13 5,50
 ­   ­   ­  0,30 (T) ­ 29­7­19
EO2 (P) ­ ALEO2 ­  F  3,34 ­ 3,19 4,59
FR0010465534 ­ 2.425.875 ­ 8 3,45 ­ 18,73 2,51 IVALIS  ­ ALIVA ­   29­5­18 ­ ­ OXATIS (P) ­ ALOXA ­   07­1­20 ­ 0,62 U10 (P) ­ ALU10 ­   1,35 ­ 3,57 2,10
BIO­UV GROUP  ­ ALTUV ­   5,24 ­ 19,63 8,66 0,14 (T) ­ 26­10­17 FR0010082305 ­ 1.310.378 ­ 16  12 ­ ­ FR0013328184 ­ 4.522.723 ­ 3  0,60 ­ 0,33 0,57 FR0000079147 ­ 17.260.745 ­ 23 1,40 ­ 22,41 1,02
FR0013345493 ­ 8.153.759 ­ 43 6,52 + 49,71 3,07 1,26 (T) ­ 27­7­11  ­  0,18 (T) ­ 03­7­18
 ­  ESKER (P) ­ ALESK ­   115 + 0,88 121
FR0000035818 ­ 5.752.218 ­ 662 114 + 24,46 79,10 KERLINK (P) ­ ALKLK ­   4,68 + 10,91 9,86 PAULIC MEUNERIE (P) ­ ALPAU ­   5,90 + 7,27 6,60 UCAR (P) ­ ALUCR ­   12 ­ 0,83 15,10
BIOCORP (P) ­ ALCOR ­   16,05 ­ 4,75 17,10 0,41 (T) ­ 25­6­19 FR0013156007 ­ 5.086.104 ­ 24 4,22 ­ 12,12 2,02 FR0013479730 ­ 4.148.142 ­ 24 5,50 ­ 2,32 3,20 FR0011070457 ­ 1.742.624 ­ 21 12,10 ­ 20,53 11,90
FR0012788065 ­ 4.146.988 ­ 67 16,85 + 24,42 8,90  ­   ­  0,20 (T) ­ 21­6­19
 ­  EURASIA GROUPE  ­ ALEUA ­   08­3­19 ­ ­
FR0010844001 ­ 7.486.708 ­ 54  7,20 ­ ­ KKO INTERNATIONAL (P) ­ ALKKO ­   0,17 + 0,91 0,32 PHARMASIMPLE  ­ ALPHS ­   10,60 ­ 2,75 13,20 UMANIS (P) ­ ALUMT ­   4,90 + 13,69 8,34
BIOPHYTIS (P) ­ ALBPS ­   0,68 ­ 28,8 2,73  ­  FR0013374667 ­ 20.637.625.050 ­ 3.446 0,17 + 58,57 0,09 BE0974302342 ­ 2.889.595 ­ 31 10,90 + 63,08 4,48 FR0013263878 ­ 18.506.335 ­ 91 4,31 ­ 14,93 3,99
FR0012816825 ­ 39.207.325 ­ 27 0,96 +241,71 0,14  ­   ­  0,08 (T) ­ 10­6­19
 ­  EUROBIO­SCIENTIFIC (P) ­ ALERS ­   7,82 ­ 10,32 19,50
FR0013240934 ­ 11.343.171 ­ 89 8,72 + 66,74 4,37 KLIMVEST (P) ­ ALSIM ­   0,57 +103,57 0,58 PHARNEXT (P) ­ ALPHA ­   3,36 ­ 10,17 7 UPERGY (P) ­ ALUPG ­   4,92 + 0,41 5,80
BIOSYNEX (P) ­ ALBIO ­   8,40 ­ 20,75 19,55  ­  GB00B19RTX44 ­ 8.209.738 ­ 5 0,28 + 42,5 0,28 FR0011191287 ­ 17.030.328 ­ 57 3,74 ­ 40,72 2,45 FR0010337865 ­ 4.731.213 ­ 23 4,90 ­ 15,17 4,80
FR0011005933 ­ 9.135.448 ­ 77 10,60 +223,08 2,68 0,13 (A) ­ 29­3­16  ­  0,31 (Z) ­ 18­12­17
 ­  EUROGERM (P) ­ ALGEM ­   30,20 + 7,86 32,80
FR0010452474 ­ 4.315.021 ­ 130 28 ­ 5,63 25 LANSON­BCC (EX­BOIZEL) (P) ­ ALLAN ­   20,80 ­ 27,60 PISCINES DESJOYAUX  ­ ALPDX ­   14,10 + 6,02 16 UVGERMI (P) ­ ALUVI ­   7,65 ­ 12,07 25
BLUELINEA (P) ­ ALBLU ­   6,04 + 5,59 6,20 0,45 (T) ­ 03­7­19 FR0004027068 ­ 7.109.910 ­ 148 20,80 ­ 21,21 17,60 FR0000061608 ­ 8.984.492 ­ 127 13,30 + 6,02 8,65 FR0011898584 ­ 2.575.246 ­ 20 8,70 + 85,68 3,80
FR0011041011 ­ 1.349.130 ­ 8 5,72 + 20,8 3 0,25 (T) ­ 11­5­20 0,51 (T) ­ 13­2­20  ­ 
 ­  EUROPLASMA (P) ­ ALEUP ­   0 ­ 10 0,01
FR0000044810 ­ 9.110.486.000 ­ 9 0 ­ 85,25 0 LE TANNEUR (P) ­ ALTAN ­ OP 19/10/17  2,50 + 15,83 4,10 PIXIUM VISION (P) ­ ALPIX ­   0,73 + 4,29 1,35 VALBIOTIS  ­ ALVAL ­   3,71 + 3,06 5,50
BOURRELIER GROUP  ­ ALBOU ­  F  19­3­20 ­ 48  ­  FR0000075673 ­ 12.144.192 ­ 30 ­ 30,15 2,16 FR0011950641 ­ 27.013.864 ­ 20 0,70 ­ 6,05 0,55 FR0013254851 ­ 7.226.700 ­ 27 3,60 + 65,63 2,18
FR0000054421 ­ 6.221.343 ­ 243  39 ­ 18,75 39 0,12 (T) ­ 11­7­07  ­   ­ 
0,50 (T) ­ 26­9­19 EVOLIS (P) ­ ALTVO ­   29 ­ 31,40
FR0004166197 ­ 5.220.820 ­ 151 ­ 4,46 24,20 LES HOTELS BAVEREZ (P) ­ ALLHB ­  F   60 ­ 68 PLANET.FR (P) ­ ALPLA ­  F  1,14 ­ 4,2 2,12 VENTE UNIQUE.COM (P) ­ ALVU ­   4,54 + 7,58 5,14
BUDGET TELECOM (P) ­ ALBUD ­  F  5,24 + 12,69 5,57 0,85 (T) ­ 29­5­19 FR0007080254 ­ 2.372.468 ­ 142 60 ­ 4,76 50 FR0010211037 ­ 4.829.126 ­ 6 1,19 ­ 42,13 0,90 FR0010766667 ­ 9.660.573 ­ 44 4,22 ­ 3,2 2,90
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2,23 (Z) ­ 28­1­14 FASHION B AIR  ­ ALFBA ­    0,38 + 14,63 0,50
FR0004034593 ­ 14.526.418 ­ 4 0,33 ­ 21,67 0,27 LEXIBOOK LING.  ­ ALLEX ­   0,88 + 9,5 2,16 PLANT ADVANCED TECH. (P) ­ ALPAT ­   20,40 ­ 33,40 VERGNET (P) ­ ALVER ­   0,32 + 0,78 0,44
CARBIOS (P) ­ ALCRB ­   14,94 + 1,77 18 0,20 (T) ­ 23­6­11 FR0000033599 ­ 7.763.319 ­ 7 0,80 ­ 50,09 0,42 FR0010785790 ­ 1.085.906 ­ 22 20,40 + 3,03 12,70 FR0004155240 ­ 66.405.686 ­ 22 0,32 + 55,02 0,16
FR0011648716 ­ 6.904.609 ­ 103 14,68 + 57,59 6,06 0,49 ­ 20­7­98  ­   ­ 
 ­  FILAE (P) ­ ALFIL ­   20­5­20 ­ 9,50
FR0010221069 ­ 1.650.000 ­ 13 8 + 8,11 6,25 LOGIC INSTRUMENT  ­ ALLOG ­   0,47 + 9,01 0,77 POUJOULAT (P) ­ ALPJT ­  F  21,40 + 1,9 26 VIALIFE  ­ ALVIA ­  F  06­4­20 ­ 19,90
CARMAT (P) ­ ALCAR ­   21,95 + 8,66 22,95  ­  FR0000044943 ­ 7.716.292 ­ 4 0,43 ­ 31,99 0,25 FR0000066441 ­ 1.959.000 ­ 42 21 ­ 14,4 20,60 FR0010326090 ­ 400.000 ­ 7  16,90 ­ 15,5 8,30
FR0010907956 ­ 12.592.539 ­ 276 20,20 + 13,85 10,10 0,06 (T) ­ 30­6­08 0,40 (T) ­ 24­9­19 0,75 (T) ­ 28­8­19
 ­  FLEURY MICHON (P) ­ ALFLE ­   20,80 + 1,96 32,20
FR0000074759 ­ 4.387.757 ­ 91 20,40 ­ 34,18 19,65 LUCIBEL (P) ­ ALUCI ­   0,86 + 6,17 1,23 POULAILLON (P) ­ ALPOU ­   4,60 + 6,98 6,32 VISIATIV (P) ­ ALVIV ­ Ex D S 23/11/17  18,20 + 4 29,40
CELLECTIS (P) ­ ALCLS ­   14,90 ­ 9,7 19,68 1,20 (T) ­ 31­5­19 FR0011884378 ­ 14.193.496 ­ 12 0,81 ­ 20,37 0,40 FR0013015583 ­ 5.111.119 ­ 24 4,30 ­ 16,67 3,45 FR0004029478 ­ 4.027.553 ­ 73 17,50 ­ 27,05 14,90
FR0010425595 ­ 42.465.669 ­ 633 16,50 ­ 4,97 6,55  ­  0,04 (T) ­ 08­4­19  ­ 
 ­  FOCUS (P) ­ ALFOC ­   23,90 + 6,7 24,75
FR0012419307 ­ 5.307.192 ­ 127 22,40 + 0,21 11,36 M2I (P) ­ ALMII ­  F  4,10 ­ 5,50 PRISMAFLEX  ­ ALPRI ­   5,44 ­ 1,09 7,70 VISIOMED GROUP (P) ­ ALVMG ­   1,21 ­ 5,84 2,71
CERINNOV GPE (P) ­ ALPCV ­   1,04 + 1,96 2,90 0,68 (T) ­ 30­9­19 FR0013270626 ­ 4.802.480 ­ 20 4,10 ­ 25,45 2,12 FR0004044600 ­ 1.315.598 ­ 7 5,50 ­ 24,02 3,64 FR0013481835 ­ 574.618.062 ­ 695 1,29 ­ 0,60
FR0013178712 ­ 3.488.240 ­ 4 1,02 ­ 54,78 0,91  ­  0,06 ­ 16­10­00  ­ 
 ­  FOUNTAINE PAJOT (P) ­ ALFPC ­   68,60 + 10,29 116
FR0010485268 ­ 1.666.920 ­ 114 62,20 ­ 28,24 45,40 MADVERTISE (P) ­ ALMNG ­  F  0,30 ­ 0,49 PRODWARE (P) ­ ALPRO ­   5,58 + 5,28 8,20 VOGO (P) ­ ALVGO ­   9,58 + 3,01 19,95
CÉSAR  ­ ALCES ­  F   0,13 ­ 5,71 0,24 1,68 (T) ­ 24­4­20 FR0010812230 ­ 12.293.292 ­ 4 0,30 ­ 30,56 0,25 FR0010313486 ­ 7.741.000 ­ 43 5,30 ­ 26,48 4 FR0011532225 ­ 3.517.618 ­ 34 9,30 ­ 12,91 6,18
FR0013297165 ­ 2.301.744 ­ 0 0,14 + 6,45 0,10  ­  0,04 (T) ­ 17­7­19  ­ 
 ­  FREELANCE.COM  ­ ALFRE ­  F  2,54 ­ 3,42 3,10 MAKHEIA GROUP (P) ­ ALMAK ­   0,42 + 3,96 1,08 QUANTUM GENOMICS (P) ­ ALQGC ­   2,78 + 2,21 4,48 VOYAGEURS DU MONDE (P) ­ ALVDM ­   84,20 + 7,4 122
FR0004187367 ­ 36.144.635 ­ 92 2,63 ­ 5,22 1,85 FR0000072993 ­ 9.973.485 ­ 4 0,40 ­ 59,62 0,36 FR0011648971 ­ 18.617.524 ­ 52 2,72 ­ 17,9 1,51 FR0004045847 ­ 3.691.510 ­ 311 78,40 ­ 29,83 48
CLASQUIN (P) ­ ALCLA ­   26,80 + 1,9 41,20 0,10 (T) ­ 18­7­08
FR0004152882 ­ 2.306.401 ­ 62 26,30 ­ 23,43 18,25 0,05 (T) ­ 23­9­08  ­  2,50 (T) ­ 25­6­19
0,65 (T) ­ 10­6­19 GASCOGNE  ­ ALBI ­   3,08 ­ 1,28 3,68 MASTRAD (P) ­ ALMAS ­   0,34 + 3,03 0,54 QWAMPLIFY (P) ­ ALQWA ­   5,50 ­ 6,30 WALLIX GROUP (P) ­ ALLIX ­   16,54 + 3,76 17,50
FR0000124414 ­ 24.320.052 ­ 75 3,12 ­ 16,3 2,56 FR0004155687 ­ 19.617.506 ­ 7 0,33 ­ 35,11 0,25 FR0010889386 ­ 5.649.346 ­ 31 5,50 + 0,92 4,20 FR0010131409 ­ 5.743.271 ­ 95 15,94 + 11,91 8,70
COFIDUR  ­ ALCOF ­ Div 5 2/7/17  278 + 1,46 316 3 (T) ­ 21­7­08 0,08 (T) ­ 14­3­12 0,08 (T) ­ 05­4­18  ­ 
FR0013257409 ­ 38.675 ­ 11 274 ­ 6,71 204
8 (T) ­ 04­6­19 GAUSSIN  ­ ALGAU ­   1,18 + 0,36 1,38 MECELEC  (P) ­ ALMEC ­   1,86 + 0,54 2,42 REALITES (P) ­ ALREA ­   22 + 6,8 28 WE.CONNECT  ­ ALWEC ­  F  10,50 + 1,94 14,85
FR0010342329 ­  ­  1,18 +514,75 0,08 FR0000061244 ­ 7.795.348 ­ 14 1,85 ­ 9,71 1,50 FR0011858190 ­ 2.592.343 ­ 57 20,60 ­ 3,93 13,44 FR0013079092 ­ 2.745.172 ­ 29 10,30 ­ 16 7,80
COGRA  ­ ALCOG ­   5,52 + 2,6 5,94  ­  0,15 (T) ­ 24­6­02 0,66 (T) ­ 08­7­19 0,25 (T) ­ 06­6­19
FR0011071570 ­ 3.426.774 ­ 19 5,38 + 2,22 4,10
 ­  GENOWAY (P) ­ ALGEN ­   1,96 ­ 10,73 7,70 MEDIA MAKER SPA  ­ ALKER ­   9,50 ­ 10,50 REWORLD MEDIA (P) ­ ALREW ­  F  2 + 11,11 2,76 WEDIA  ­ ALWED ­   20,40 + 7,37 32
FR0004053510 ­ 7.045.966 ­ 14 2,19 + 56,4 1 IT0005380438 ­ 2.000.000 ­ 19 + 5 10,50 FR0010820274 ­ 51.816.696 ­ 104 1,80 ­ 27,27 1,51 FR0010688440 ­ 856.201 ­ 17 19 ­ 18,4 15,50
COIL  ­ ALCOI ­   10,05 + 1,52 15,35  ­   ­   ­  0,19 (T) ­ 03­7­18
BE0160342011 ­ 2.792.387 ­ 28 9,90 ­ 27,7 8,36
0,70 (S) ­ 12­9­18 GEVELOT  ­ ALGEV ­  F  160 ­ 202 WITBE (P) ­ ALWIT ­   2,32 ­ 2,90
FR0000033888 ­ 769.500 ­ 123 160 ­ 19,6 140 FR0013143872 ­ 3.827.853 ­ 9 2,32 ­ 20 1,68
1,80 (T) ­ 24­6­19  ­ 
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 5 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2422 /  6 juin 2020
P.XIII
LA COTE / Euronext
Comment lire la cote des obligations
TRO. Taux révisable tous les trois ans E. Remboursement échelonné GOE. Par anticipation au gré de l’obligataire ou 
TRO6.Taux révisable semestriel IF. Obligation « in fine » : remboursement en  de l’émetteur
TRE. Taux révisable annuellement sur les  une seule fois, selon le contrat d’émission COUPONS
fonds d’Etat Pe. Remboursement perpétuel (A). Coupon annuel – (Cu). Coupon unique
TSDI. Titre subordonné à durée indéterminée TYPES DE REMBOURSEMENTS ANTICIPÉS (M). Coupon mensuel – (S). Coupon semestriel
Les obligations sont classées par ordre croissant  PPMT Part principale à maturité terme TME. Taux variable référencé sur les fonds  TSR. Titre subordonné remboursable I. Interdit : pas de remboursement par  (T). Coupon trimestriel – (3Q). Trois fois par an ­ 
de taux pour chaque émetteur. A l’intérieur de  . d’Etat TSIP. Titre subordonné à intérêt progressif anticipation (0cp). Zéro coupon
ce libellé sont indiqués, dans l’ordre : le taux, la  TAM. Taux variable à référence monétaire  TMM. Taux variable à référence monétaire  TV. Taux variable GO. Remboursement par anticipation au gré  AUTRES
date d’échéance (mois/année), le type de taux,  annuelle mensuelle CATÉGORIES DE REMBOURSEMENTS  de l’obligataire F. Fixage : La valeur fait l’objet d’un contrat 
la catégorie, puis le type de remboursement et,  TEC  Taux révisable échéance constante sur  TMO. Taux variable à référence obligataire ANTICIPÉS GE. Remboursement par anticipation au gré  d’animation
entre parenthèses, la fréquence du coupon. 10. les OAT TRA. Taux révisable annuel Ant. Remboursement anticipé de l’émetteur
TYPES DE TAUX TRM. Taux flottant
ure

ure

ure

ure
éc.

éc.

éc.

éc.
u

u
(%) s de clôt

(%) s de clôt

(%) s de clôt

(%) s de clôt
(%) on cour

cour

(%) on cour

(%) n cour
(%) sem. pr

(%) sem. pr

(%) sem. pr

(%) sem. pr
(€)

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(€)

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Isin

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inal

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Coup

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Code

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Vale

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Clôt.

Clôt.

Clôt.
Vale

(%)
FONDS D'ÉTAT FRANCAIS FR0000571150 OAT 6%  25­10­25 IF­I­(A)  ▼ 134,81 134,75 3,74 1 FR0013076346  05­02­26 IF­­(0cp)  119,65 115,6 100 ENGIE
OAT AUX PARTICULIERS FR0000571085 OAT 8,5%  25­04­23 IF­I­(A)  ▼ 125,86 126,21 1,05 1 FR0011215581  25­04­22 IF­­(0cp)­F  145,65 ■ 143,15 100 FR0011261924 3%  01­02­23 IF­­(A)  106,84 106,27 1,06 1.000
FR0012557957 OAT  25­05­20 IF­I­(0cp)  /200520 ■ 100,29 1 FR0011008705 OATei 1,85%  25­07­27 IF­I­(A)  119,26 119,17 1,62 1 XS1204154410 2,63%  17­03­27 IF­­(A)  107,29 106,09 0,6 1.000 FR0010952770 3,5%  18­10­22 IF­I­(A)  106,94 106,48 2,25 1.000
FR0012558310 OATi 0,1%  01­03­25 IF­I­(A)  103,23 103,03 0,03 1 AUTRES OAT FR0012737963 2,7%  15­07­25 IF­­(T)  105,01 103,53 0,41 1 FR0011531730 4,75% TV PERP  10­07­99 Pe­­(A)  99,67 99,22 4,35 100.000
FR0012968337 OAT 0,25%  25­11­20 IF­I­(A)  100,18 100,65 0,14 1 FR0000571044 OAT 8,25%  25­04­22 IF­I­(A)  116,08 116,29 1,02 1 FR0011451889 2,75%  17­04­23 IF­­(T)  105,47 105,26 0,4 1 FINANCIÈRE APSYS
FR0012517027 OAT 0,5%  25­05­25 IF­I­(A)  104,31 104,59 0,02 1 SECTEUR SEMI­PUBLIC FR0012891992 2,8%  16­10­25 IF­­(T)  104,68 103,91 0,42 1 FR0013048220 5%  13­11­20 IF­­(A)­F  100,04 100,04 2,86 10.000
FR0011982776 OATei 0,7%  25­07­30 IF­I­(A)  114,31 114,55 0,61 1 EDF ­ ELECTRICITÉ DE FRANCE FR0011357235 2,8%  27­12­22 IF­­(T)­F  104,88 104,88 0,56 1 FONCIÈRE ATLAN
FR0012938116 OAT 1%  25­11­25 IF­I­(A)  107,2 107,52 0,54 1 FR0010800540 4,63%  11­09­24 IF­­(A)  118,02 117,14 3,44 50.000 FR0013153764 4,5%  19­04­21 IF­­(A)  100 ■ 101,01 0,63 1.000
FR0011780808 2,9%  07­05­24 IF­­(T)  109,83 109,03 0,26 1
FR0010899765 OATei 1,1%  25­07­22 IF­I­(A)  104,29 104,06 0,96 1 SECTEUR PRIVÉ FONCIÈRE VERTE
FR0012395689 3% TSR  02­02­25 IF­­(T)  105,6 104,76 0,31 1
FR0011962398 OAT 1,75%  25­11­24 IF­I­(A)  109,69 109,98 0,94 1 AIR FRANCE­KLM FR0011980150 5,8%  20­06­20 IF­­(A)­F  /110119 ■ 101,5 5,63 10.000
FR0012304459 3% TSR  22­12­24 IF­­(T)  105,64 104,62 0,64 1
FR0011965177 3,88%  18­06­21 IF­­(A)  99,05 95,94 3,78 100.000 GROUPAMA
FR0010447367 OAT ei 1,8%  25­07­40 IF­I­(A)  146,29 147,67 1,57 1 FR0011510593 3,15%  19­07­23 IF­­(T)  108,63 108,23 0,44 1
BNP PARIBAS FR0011896513 6,38%  28­11­99 Pe­­(T)  111,78 107,7 0,21 100.000
FR0010585901 OAT indx 2,1%  25­07­23 IF­I­(A)  108,92 108,71 1,84 1 FR0011625482 3,15%  23­12­23 IF­­(T)  109,66 109,23 0,67 1
FR0000572646 TV TMO  07­10­99 Pe­I­(A)­F  49,5 ■ 61,01 1 HSBC
FR0010050559 OAT ei 2,25%  25­07­20 IF­I­(A)  100,2 100,27 1,97 1 FR0011339753 3,15%  29­10­22 IF­­(T)  106,6 106,37 0,36 1
BPCE (EX­ CAISSES D'EPARGNE ET BANQUES POPULAIRES) FR0000585333 TSDI TMO  22­07­99 Pe­I­(A)­F  55 55 1
FR0011619436 OAT 2,25%  25­05­24 IF­I­(A)  110,74 111 0,09 1 FR0011318120 3,5%  02­10­22 IF­­(T)  107,26 106,95 0,65 1
FR0011315761 3,03%  12­10­22 IF­­(T)  102,15 101,81 0,48 1 LCL (EX­CRÉDIT LYONNAIS)
FR0010949651 OAT 2,5%  25­10­20 IF­I­(A)  101,39 101,45 1,56 1 FR0010968354 4,05% TSR  22­12­22 IF­I­(T)­F  106 ■ 107 0,87 1
FR0010934117 3,55%  08­10­20 IF­­(T)  100,98 101,15 0,61 1 FR0011109180  04­10­21 IF­I­(0cp)­F  153,01 153 100
FR0011196856 OAT 3%  25­04­22 IF­I­(A)  106,46 106,55 0,37 1 FR0011215938 4,1%  17­04­24 IF­­(T)  113,72 113,52 0,6 1
FR0010960195 3,8%  17­12­20 IF­I­(T)  101,69 101,9 0,87 1 FR0011062595 4,4%  13­07­21 IF­I­(T)  104,25 104,21 0,69 1
FR0000188799 OAT indx 3,15%  25­07­32 IF­I­(A)  147,4 147,96 2,75 1 FR0010975656 4,2%  28­12­22 IF­I­(T)  109,72 109,59 0,83 1
FR0010896522 4,03%  02­07­20 IF­­(T)  100,17 100,3 0,75 1 FR0000165912 TSDI TMO  05­01­99 Pe­GE­(A)­F  67,01 ■ 71,02 1
FR0011059088 OAT 3,25%  25­10­21 IF­I­(A)  105,04 105,11 2,03 1 FR0011055821 4,25%  04­07­21 IF­I­(T)  104,2 104,21 0,77 1
FR0011538222 4,63%  18­07­23 IF­­(A)  109,19 109,44 4,13 100.000 FR0000584997 TSDI TMO  04­11­99 Pe­I­(A)­F  66 64,5 0,01 1
FR0011461037 OAT 3,25%  25­05­45 IF­I­(A)  157,97 162,21 0,13 1 FR0010981746 4,25%  04­02­23 IF­I­(T)  110,18 110,04 0,42 1
CAP GEMINI PUBLICIS
FR0000186413 OAT ei 3,4%  25­07­29 IF­I­(A)  138,64 138,81 2,97 1 FR0010905133 4,5% TSR  30­06­20 IF­I­(T)  100,22 100,3 0,87 1
FR0012821932 1,75%  01­07­20 IF­­(A)  99,25 99,25 1,6 100.000 FR0012384667 1,63%  16­12­24 IF­­(A)  100,79 100,1 0,78 100.000
FR0010854182 OAT 3,5%  25­04­20 IF­I­(A)  /220420 ■ 99,91 3,48 1 CAISSE FÉDÉRALE DU CRÉDIT MUTUEL NORD EUROPE FR0011108869 4,5%  29­09­21 IF­I­(T)  105,56 105,57 0,88 1 RADIAN (EMPRUNTS GARANTIS PAR LA CNCA)
FR0010916924 OAT 3,5%  25­04­26 IF­I­(A)  122,35 122,84 0,43 1 FR0012616894 2,75%  27­04­27 IF­­(A)­F  102,5 FR0011170091 4,55%  08­02­22 IF­I­(T)  106,97 106,95 0,4 1
■ 101 0,32 100 FR0010981639 4,55% TSR  28­01­21 IF­I­(A)­F  102,06 102,75 1,65 1
FR0010192997 OAT 3,75%  25­04­21 IF­I­(A)  103,6 104,12 0,46 1 FR0012304442 3,4%  22­12­26 IF­­(A)  102,1 102,1 1,58 100 XS1055037177 6,5% TV  23­12­99 Pe­­(T)  101,53 103,96 1,38 1.000 FR0011049519 5,15% TSR  17­06­21 IF­I­(A)­F  103,56 103,55 5,04 1
FR0010870956 OAT 4%  25­04­60 IF­I­(A)  204,01 212,21 0,49 1 FR0011781061 4,25%  27­06­26 IF­­(A)  105,05 103,8 4,04 100 CRÉDIT INDUSTRIEL ET COMMERCIEL ­ CIC SOCIÉTÉ GÉNÉRALE
FR0010171975 OAT 4%  25­04­55 IF­I­(A)  ▼ 194,57 201,76 0,49 1 CASINO GUICHARD FR0000584377 TSDI TME  20­07­99 Pe­GE­(A)­F  74,99 ■ 74,99 0,2 1 FR0000585564 TSDI TMO  01­07­99 Pe­I­(A)­F  56,01 ■ 58,01 1
FR0010371401 OAT 4%  25­10­38 IF­I­(A)  161,6 164,74 2,49 1 FR0010154385  20­01­69 Pe­­(T)  29,74 28,2 0,13 1.000 CRÉDIT MUTUEL ARKEA TEREOS FINANCE
FR0010466938 OAT 4,25%  25­10­23 IF­I­(A)  116,13 116,7 2,65 1 CNP ASSURANCE FR0011177963 4,5%  02­03­20 IF­I­(A)  /170220 ■ 100,2 4,44 1.000 FR0011439900 4,25%  04­03­20 IF­­(A)  /210120 ■ 100 7,43 50.000
FR0010773192 OAT 4,5%  25­04­41 IF­I­(A)  176,9 180,69 0,56 1 FR0010167247 TV  11­03­95 Pe­GE­(A)  97 95,5 0,74 1.000 CYBERGUN TOUAX
FR0010070060 OAT 4,75%  25­04­35 IF­I­(A)  ▼ 164,12 166,62 0,59 1 FR0010167296 TV Mult.  11­03­99 Pe­GE­(A)  100 99 0,69 1.000 FR0010945725 5%  18­10­20 IF­GE­(T)  /170420 ■ 29,12 100 FR0011547108  03­08­99 Pe­­(T)  90 ■ 92,5 0,93 25.000
FR0000571218 OAT 5,5%  25­04­29 IF­I­(A)  ▼ 149,63 150,45 0,68 1 FR0012317758 4% TV  18­11­99 Pe­­(A)  105,18 103,14 2,23 100.000 EDENRED VALLOUREC
FR0000187635 OAT 5,75%  25­10­32 IF­I­(A)  ▼ 167,96 169,91 3,58 1 CRÉDIT AGRICOLE SA (EX: CNCA) FR0012599892 1,38%  10­03­25 IF­­(A)  100,34 99,42 0,34 100.000 FR0012188456 2,25%  30­09­24 IF­­(A)  40 46,15 1,56 100.000

Changes ­ Matières premières Trackers  Notre sélection (hors zone euro)

. (% %)

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. (% %)
préc re sem ÔTURE

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MARCHÉ  DE L'OR 
(

(
EURIBOR
)

)
COURS AU COURS AU PRIME
tion sem.

tion sem.

tion sem.
(EN EURO)
des

des

des
éden aine

éden aine

éden aine
SOURCE : CPR OR 05­06­20 29­05­20 SUR L'OR FIN
sem

sem

sem
L

L
Cod mnémo

Cod mnémo

Cod mnémo

Cod mnémo
iden

iden

iden
Variation 52

Variation 52

Variation 52
Clôt RS DE C

Clôt RS DE C

Clôt RS DE C
(EN POURCENTAGE)LE 05/06/20
te

te

te
e Isin

e Isin

e Isin

e Isin
LINGOTIN 50G ........................................ 2700.00.........................2895.00..............................12.24
s div

s div

s div
Cod UR

Cod UR

Cod UR

Cod UR
Varia

Varia

Varia
LINGOTIN 100G ...................................... 5445.00.........................5740.00..............................13.27
E

E
u

u
e

e
COU

COU

COU
Info

Info

Info
VAL

VAL

VAL

VAL
LINGOTIN 250G.....................................13500.00...................... 14000.00..............................12.24 1 MOIS

I
LINGOTIN 500G....................................26900.00...................... 27980.00............................. 10.04 ACTIONS ACTIONS ACTIONS ACTIONS
LINGOT 1 KG.........................................48990.00......................50000.00...................................... ­0.472
NAPOLÉON (20F), 5,80G ........................... 313.90........................... 322.40............................. 10.68 STRATÉGIE HAUSSIÈRE LYXOR UCITS ETF STOXX EUROPE 600 FINANCIAL SERVICES ­ FIN ­ (P) 31­1­19 ­ AMUNDI ETF LEV CAC 40 ­ CL4 ­ (P) 182,04 ­ 9,52
DEMI­NAPOLÉON* (10F), 2,90G ................ 154.70........................... 174.90............................. 19.50 SANS EFFET DE LEVIER FR0010345363 ­ 06­7­11 : 0,69 (T)  56,33 ­ FR0010756064 ­ 149,10 + 22,09
PIÈCE SUISSE, 5,80G.................................295.20........................... 314.90...............................4.46 FRANCE LYXOR UCITS ETF STOXX EUROPE 600 HEALTHCARE ­ HLT ­ (P) 17­1­19 ­
UNION LATINE, 5,80G...............................295.00........................... 325.00...............................5.44 6 MOIS AMUNDI ETF CAC 40 ­ C40 ­ (P) 13­2­18 ­
FR0010344879 ­ 06­7­11 : 1,20 (T)  85,46 ­
LYXOR ETF LEVERAGE CAC 40 ­ LVC ­ (P)
FR0010592014 ­ 13­9­10 : 0,60 (T)
17,39 ­ 9,58
14,23 + 22,23
PIÈCE TUNISIENNE* , 5,80G......................310.00...........................330.00............................... 8.96 FR0007080973 ­ 05­8­08 : 1,34 (T)  71,06 ­ LYXOR UCITS ETF STOXX EUROPE 600 INSURANCE ­ INS ­ (P) 31­1­19 ­
SOUVERAIN, 7,32G....................................389.90...........................399.90............................... 8.70 ­0.179 FR0010344903 ­ 06­7­11 : 0,53 (T)  36,08 ­
PAYS DÉVELOPPÉS
COMSTAGE CAC40 ­ Z40 ­ (P) 03­10­19 + 0,59 AMUNDI ETF LEV EURO STOXX 50 ­ C5L ­ (P) 264,60 ­ 2,7
ELISABETH II*, 7,32G.................................369.90........................... 379.80............................... 4.52 LU0419740799 ­ 20­8­19 : 1,88 (A)  69,32 ­ LYXOR UCITS ETF STOXX EUROPE 600 OIL & GAS ­ OIL ­ (P) 17­1­19 ­ FR0010756072 ­ 215,45 + 22,81
DEMI­SOUVERAIN*, 3,66G........................199.80........................... 199.80.............................. 11.41 FR0010344960 ­ 06­7­11 : 0,89 (T)  42,46 ­
EASY ETF CAC 40 ­ E40 ­ (P) 8,49 ­ 3,19 AMUNDI ETF LEV USA ­ CL2 ­ (P) 2120 + 19,36
20 DOLLARS, 30,09G..............................1620.00......................... 1780.00..............................12.32
10 DOLLARS, 15,04G................................890.00.......................... 890.00............................. 20.77
3 MOIS FR0010150458 ­ 24­10­19 : 0,30 (Z) 7,65 + 10,92 LYXOR UCITS ETF STOXX EUROPE 600 TECHNOLOGY ­ TNO ­ (P) 17­1­19
FR0010344796 ­ 06­7­11 : 0,39 (T)  44,46
­
­
FR0010755611 ­ 1936,60 + 9,47
LYXOR ETF CAC 40 ­ CAC ­ (P) 51,40 ­ 3,15
5 DOLLARS*, 7,52G...................................458.00.......................... 458.00............................. 24.29
50 PESOS MEXICAINS, 37,49G..................1939.75......................... 2009.75............................... 6.13
­0.352 FR0007052782 ­ 11­12­19 : 0,11 (A) 46,44 + 10,69 LYXOR UCITS ETF STOXX EUROPE 600 TELECOMMUNICATIONS ­ TEL ­ (P) 17­1­19 ­
LYXOR ETF LEV DAX ­ LVD ­ (P)
LU0252634307 ­
97,59 + 3,49
79,85 + 22,22
FR0010344812 ­ 06­7­11 : 1,43 (T)  33,50 ­
20 MARKS*, 7,16G.....................................380.00........................... 397.00............................... 8.31 PAYS DÉVELOPPÉS LYXOR ETF LEVERAGED NASDAQ 100 ­ LQQ ­ (P) 364,10 + 63,13
LYXOR UCITS ETF STOXX EUROPE SELECT DIVIDEND 30 ­ SEL ­ (P) 22­11­18 ­ FR0010342592 ­ 07­12­11 : 0,32 (T) 341,10 + 6,74
10 FLORINS, 6,05G....................................301.90........................... 314.90................................3.19 AMUNDI ETF DJ ES 50 ­ C50 ­ (P) 13­2­18 ­ FR0010378604 ­ 11­7­18 : 0,67 (A)  15,31 ­
5 ROUB. (NICOLAS II)*, 3,87G....................195.00........................... 195.00...................................... 12 MOIS FR0010654913 ­  69,99 ­
PS DYNAMIC US MARKETS ­ PWC ­  10­2­20 + 9,55
LYXOR LEVSTOXX50 ­ LVE ­ (P)
FR0010468983 ­ 11­10­10 : 1,02 (T)
24,50 ­ 3,09
19,96 + 22,71
KRUGERRAND, 31,103G...........................1699.00..........................1699.75..............................11.48 AMUNDI ETF MSCI EMU HIGH DIVIDEND ­ CD8 ­ (P) 112,74 ­ 0,67 IE00B23D9240 ­ 12­12­19 : 0,03 (A)  17,55 ­
L'ONCE D'OR À LONDRES EN USD ......... 1683.45..........................1728.70 ­0.112 FR0010717090 ­ 103,76 + 8,65
PS EQQQ ­ QQQ ­  212,75 + 35,73
STRATÉGIE BAISSIÈRE
*Pièces cotées uniquement le jeudi SANS EFFET DE LEVIER
AMUNDI ETF MSCI EUROPE BANKS ­ CB5 ­ (P) 57,33 ­ 23,83 IE0032077012 ­ 12­3­20 : 0,31 (A) 207,35 + 2,6
FR0010688176 ­ 48,61 + 17,94 FRANCE
PS FTSE RAFI EUROPE ­ PEF ­ (P) 8,30 ­ 8,67
MARCHÉ DES COMMERCIAUX
SOURCE : CPR OR
AMUNDI ETF MSCI EUROPE HEALTHCARE ­ CH5 ­ (P) 298,90 + 22,45
FR0010688192 ­ 300,80 ­ 0,63
IE00B23D8X81 ­ 12­3­20 : 0,03 (A) 7,49 + 10,93 AMUNDI ETF SHORT CAC 40 ­ C4S ­ (P)
FR0010717124 ­
18,49 ­ 9,98
20,55 ­ 10,02
PS FTSE RAFI US 1000 UCITS ETF ­ PFT ­  17,30 + 4,96
CACAO AMUNDI ETF MSCI JAPAN ­ CJ1 ­ (P) 13­2­18 ­ IE00B23D8S39 ­ 12­3­20 : 0,10 (A) 15,97 + 8,36 COMSTAGE CAC40 SHORT TR ­ Z4S ­ (P) 16­6­17 ­
INDICES MATIÈRES PREMIÈRES FR0010688242 ­  181,82 ­ LU0419740955 ­  23,16 ­
REUTER (LND)   (LONDRES. EN LIVRES PAR TONNE) PAYS ÉMERGENTS
05­06­20 29­05­20 AMUNDI ETF MSCI WORLD ­ CW8 ­ (P) 17­4­18 ­ LYXOR ETF SHORT CAC 40 ­ SHC ­ (P) 18,23 ­ 9,86
(BASE 100 : 31­12­1931) FR0010756098 ­  245,91 ­ FR0010591362 ­ 20,25 ­ 10
AMUNDI ETF MSCI BRAZIL UCITS ETF FCP (FRANÇAIS)  ­ BRZ ­  12­12­16 ­
05 JUIN 2020 2201.49 JUILLET 20 1868 1964 FR0010821793 ­  36,79 ­
SEPTEMBRE 20 1768 1838 AMUNDI ETF NASDAQ 100 ­ ANX ­ (P) 17­4­18 ­ PAYS DÉVELOPPÉS
PLUS HAUT AN 2528.86
FR0010892216 ­  60,31 ­ AMUNDI ETF MSCI CHINA ­ CC1 ­ (P) 17­4­18 ­
PLUS BAS AN 2072.19 CAFÉ (ROBUSTA) AMUNDI ETF SHORT EURO STOXX 50 ­ C5S ­ (P) 12,24 ­ 12,92
FR0010713784 ­  269,40 ­
RJ CRB (N­Y) (LONDRES, EN DOLLARS PAR TONNE) HSBC EUROSTOXX 50 ETF ­ 50E ­ (P) 35,60 + 0,49 FR0010757781 ­ 13,65 ­ 10,3
05­06­20 29­05­20 IE00B4K6B022 ­ 23­1­20 : 0,20 (A) 32,10 + 10,91 AMUNDI ETF MSCI EM ASIA ­ AASI ­ (P) 21­3­18 ­
05 JUIN 2020 135.7464 FR0011020965 ­  29,88 ­ AMUNDI ETF SHORT USA ­ C2U ­ (P) 10,23 ­ 24,89
PLUS HAUT AN 187.8667 JUILLET 20 1230 1172 HSBC MSCI JAPAN ETF ­ MJP ­  29,25 + 6,46 FR0010791194 ­ 10,74 ­ 4,69
SEPTEMBRE 20 1241 1192 IE00B5VX7566 ­ 06­2­20 : 0,30 (A) 28,64 + 2,13 AMUNDI ETF MSCI EM LATIN AMERICA ­ ALAT ­ (P) 21­3­18 ­
PLUS BAS AN 101.4824 LYXOR ETF BEAR DJ EUROSTOXX 50 ­ BSX ­  15,02 ­ 12,99
FR0011020973 ­  13,51 ­
POWERNEXT/BLUENEXT CAFÉ (ARABICA) HSBC MSCI PAC EX­JAP ETF ­ MXJ ­  11,11 ­ 8,03 FR0010424135 ­ 16,73 ­ 10,23
CO2 (EURO/T) (NEW­YORK, EN CENTS PAR LIVRE) IE00B5SG8Z57 ­ 06­2­20 : 0,22 (A) 9,95 + 11,6 AMUNDI ETF MSCI EMERGING MARKETS ­ AEEM ­ (P) 17­4­18 ­
FR0010959676 ­  4,11 ­ LYXOR ETF DAILY SHORT DAX ­ DSD ­ (P) 2,53 ­ 35,29
05­06­20 29­05­20 05­06­20 29­05­20 HSBC SP 500 ETF ­ HHH ­  28,64 + 13,61 FR0010869495 ­ 3,14 ­ 19,63
SPOT 22.14 21.18 JUILLET 20 98.5 96.2 IE00B5KQNG97 ­ 16­1­20 : 0,25 (A) 27,31 + 4,87 AMUNDI ETF MSCI INDIA ­ CI2 ­ (P) 17­4­18 ­
FR0010713727 ­  488,21 ­ LYXOR UCITS ETF PEA DAILY SHORTDAX X2 ­ PDSD ­ (P) 16­5­17 ­
ELECTRICITÉ (EURO/MWH) SEPTEMBRE 20 100.2 98.05 ISTOXX MUTB JAPAN QUALITY 150 ETF ­ ISTM ­ (P) 120,11 + 18,24 FR0011869247 ­  3,84 ­
SPOT BASE 7.44 11.7 AUTRES PRODUITS AGRICOLES LU1547514676 ­ 114,85 + 4,58 HSBC MSCI BRAZIL ETF ­ HBZ ­  14,01 ­ 21,5
IE00B5W34K94 ­ 16­1­20 : 0,31 (A) 11,59 + 20,94 LYXOR UCITS ETF PEA EURO STOXX 50 DAILY SHORT ­ PBSX ­ (P) 07­6­16 ­
SPOT POINTE 0 0 05­06­20 29­05­20 FR0011872068 ­  8,57 ­
LYXOR ETF DAX ­ DAX ­ (P) 120,86 + 6,79
SUCRE (BLANC) COTON(1) 61.85 56.81 LU0252633754 ­ 109,12 + 10,76 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI EMERGING MARKETS ­ PLEM ­ (P) 13,76 + 2,69
CAOUTCHOUC(2) 147 146.4 FR0011440478 ­ 12,67 + 8,6 LYXOR UCITS FTSE MIB DAILY SHORT (BEAR) ­ BERMIB ­  ­
(LONDRES. EN DOLLARS LA TONNE) LYXOR ETF DJ EURO STOXX 50 ­ MSE ­ (P) 33,26 ­ 0,11 FR0010446146 ­ ­
05­06­20 29­05­20 BLÉ À PARIS(3) 186.25 188.25 FR0007054358 ­ 11­12­19 : 0,15 (A) 29,95 + 11,04 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI INDIA ­ PINR ­ (P) 12,72 ­ 20
FR0011869320 ­ 12,06 + 5,51 OSSIAM IST OXX EUMV ­ EUMV ­ (P) 185,64 + 2,45
JUILLET 20 392.7 484.9 En cents par LB à  New­York (1 T = 2 004,61 LB).
(1)
LU0599612842 ­ 181,88 + 2,07
Singapour en US Cents par kilo.
(2) LYXOR ETF MSCI EMU ­ MFE ­ (P) 07­12­17 ­
SEPTEMBRE 20 370.4 475.5  En Euros la Tonne.
(3)
FR0007085501 ­ 12­7­17 : 0,20 (A)  49,34 ­ LYXOR UCITS ETF PEA BRAZIL (IBOVESPA) ­ PRIO ­ (P) 9,20 ­ 21,67
FR0011869205 ­ 7,59 + 21,23 STRATÉGIE BAISSIÈRE
LYXOR ETF MSCI EUROPE ­ MEU ­ (P) 123,56 ­ 2,05 AVEC EFFET DE LEVIER
MÉTAUX PRÉCIEUX FR0010261198 ­ 11­12­19 : 0,89 (A) 115,16 + 7,29 LYXOR UCITS ETF PEA TURKEY (DJ TURKEY TITANS 20) ­ ETUR ­ (P) 5,34 ­ 3,12 FRANCE
FR0011869395 ­ 5,08 + 5,06
05­06­20 29­05­20
MARCHÉ DES CHANGES MONNAIES COURS FIXÉS COURS INDICATIFS** LYXOR UCITS ETF PEA DJ GLOBAL TITANS 50 ­ PMGT ­ (P) 16­5­17 ­ COMSTAGE CAC40 LEVERAGE SHORT ­ Z4L ­ (P) 16­6­17 ­
ARGENT (4) 1730 1785 FIN 2011 05­06­20 29­05­20 FR0011872043 ­  15,08 ­ LYXOR UCITS ETF PEA RUSSIA (DOW JONES RUSSIA GDR) ­ PRUS ­ (P) 14,86 ­ 1,8 LU0419741094 ­  18,05 ­
PLATINE (5) 823 825 FR0011869387 ­ 14,15 + 5,08
LYXOR UCITS ETF PEA MSCI WORLD ­ EWLD ­ (P) 18,19 + 10,49 LYXOR ETF XBEAR CAC 40 ­ BX4 ­ (P) 2,96 ­ 25,19
PALLADIUM À LONDRES 1925 1920 ETATS­UNIS DOLLAR 1.2939 1.1295 1.1112 FR0011869353 ­ 17,29 + 5,24 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI AC ASIA PACIFIC EX JAPAN ­ PAEJ ­ (P) 14,75 + 5,59 FR0010411884 ­ 3,66 ­ 19,25
FR0011869312 ­ 13,60 + 8,52
 Cours à  Londres en US cents par once.
(4) LYXOR UCITS ETF PEA DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE ­ PDJE ­ (P) 21,92 + 8,43 PAYS DÉVELOPPÉS
 A Londres, en dollars par once.
(5)
GRANDE­BRETAGNE LIVRE 0.8353 0.8893 0.9016 FR0011869270 ­ 20,55 + 6,69 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI KOREA ­ PKRW ­ (P) 12,91 + 10,55
MÉTAUX DE BASE FR0011869338 ­ 11,56 + 11,65 LYXOR UCITS ETF EURO STOXX 50 DAILY DOUBLE SHORT ­ BXX ­  2,76 ­ 29,81
LYXOR UCITS ETF PEA JAPAN (TOPIX) ­ PJPN ­ (P) 17,33 + 7,66 FR0010424143 ­ 3,44 ­ 19,61
(AU LME, À TROIS MOIS, EN DOLLARS PAR TONNE) SUISSE FRANC SUISSE 1.2156 1.0869 1.0688 FR0011871102 ­ 17,01 + 1,9 LYXOR UCITS ETF PEA HONG KONG (HSI) ­ PHSI ­ (P) 16­7­19 + 7,99
05­06­20 29­05­20 FR0011871094 ­  17,32 ­ LYXOR UCITS ETF PEA EURO STOXX 50 DAILY DOUBLE SHORT ­ EBXX ­ (P) 16­5­17 ­
LYXOR UCITS ETF PEA JAPAN (TOPIX) ­ PJPH ­ (P) 14,71 + 8,53 FR0011872050 ­  3,97 ­
ALUMINIUM 1535 1500.5 SUÈDE COURONNE 8.9120 10.3708 10.4697 FR0011884121 ­ 13,95 + 5,45 LYXOR UCITS ETF PEA CHINA ENTERPRISE (HSCEI) ­ PASI ­ (P) 14,41 + 1,74
CUIVRE 5452.65 5278.65 FR0011871078 ­ 13,64 + 5,66 LYXOR UCITS ETF FTSE MIB DAILY DOUBLE SHORT (XBEAR) ­ XBRMIB ­  ­
NORVÈGE COURONNE 7.7540 10.5028 10.8036 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI USA ­ PUSA ­ (P) 22,60 + 15,78 FR0010446666 ­ ­
ETAIN 16180 15588 FR0011869346 ­ 21,57 + 4,74 LYXOR UCITS ETF PEA EASTERN EUROPE (CECE NTR EUR) ­ PCEC ­ (P) 16­7­19 + 2,22
NICKEL 12607 12134 FR0011871086 ­  11,53 ­ MATIERES PREMIERES
CANADA DOLLAR 1.3215 1.5159 1.5344 LYXOR UCITS ETF PEA NASDAQ­100 ­ PUST ­ (P) 34,28 + 36,66
PLOMB 1679.5 1609 FR0011871110 ­ 33,42 + 2,57 LYXOR UCITS ETF PEA SOUTH AFRICA (FTSE JSE TOP 40) ­ PAFS ­ (P) 8,29 ­ 17,6 STRATÉGIE HAUSSIÈRE
ZINC 1998.35 1918.7 FR0011871144 ­ 7,32 + 13,24
JAPON YEN 100.2000 123.8750 119.7670 LYXOR UCITS ETF PEA S&P 500 ­ PSP5 ­ (P) 23,21 + 15,61 BNP PARIBAS EASY ENERGY & METALS ENHANCED ­  ­  ­
PÉTROLE FR0011871128 ­ 22,14 + 4,81 PS FTSE RAFI EMERGING MKTS FUND ­ PEH ­   6,42 ­ 15,22 LU1291109616 ­ ­
(MARCHÉS À TERME, 1ÈRE ÉCH., EN USD/BARIL) AFRIQUE DU SUD RAND 10.4830 19.0288 19.5810 IE00B23D9570 ­ 12­3­20 : 0,02 (A) 6,20 + 3,52
LYXOR UCITS ETF PEAFTSE MIB DAILY LEVERAGED ­ PLMI ­ (P) 10­5­17 ­ LYXOR COMMODITIES CRB ­ CRB ­  21­2­19 ­
05­06­20 29­05­20 FR0011883396 ­  9,98 ­ XTRACKERS MSCI MEXICO INDEX UCITS ETF 1C ­ XMEX ­  ­ FR0010270033 ­  15,20 ­
AUSTRALIE DOLLAR 1.2723 1.6183 1.6720 LU0476289466 ­ ­
BRENT 41.99 34.88 LYXOR UCITS ETF PEA FTSE EPRA/NAREIT ­ PMEH ­ (P) 13,99 ­ 2,57 LYXOR UCITS ETF PEA WORLD WATER ­ AWAT ­ (P) 18,70 + 12,86
WTI 39.175 33.6 FR0011869304 ­ 12,62 + 10,83 STRATÉGIE HAUSSIÈRE FR0011882364 ­ 17,67 + 5,84
**Cours publiés par la B.C.F. pour 1 euro AVEC EFFET DE LEVIER
FUEL LRD À ROTTERDAM LYXOR UCITS ETF PEA EUROSTOXX50 DIVIDENDS ­ EDIV ­ (P) 07­6­16 ­ LYXOR UCITS ETF PEA NEW ENERGY ­ PNRJ ­ (P) 16­7­19 + 7,9
FR0011882349 ­  9,92 ­ FRANCE FR0011869379 ­  16,82 ­
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LA COTE / Euronext Bourses étrangères (en monnaie locale)

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US00971T1016 AKAMAI TECH..................98.78 103.56 ­ 4.6 CH0244767585 UBS...................................11.34 10.3 + 10.1
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1424.4 TOKYO (TOPIX 30)
US02079K3059 ALPHABET A..................1428.8 + 0.3
5 ISIN VALEUR 5­06 29­05 VAR.
AMSTERDAM (AEX 25) GB0009252882 GLAXOSMITHKLINE.........16.34 16.52 ­ 1.1 DE0007236101 SIEMENS........................108.82 98.88 + 10.1 US02079K1079 ALPHABET C.................1428.161423.95 + 0.3
GB0004065016 HAMMERSON PLC..............1.33 0.74 + 79.7 DE0007500001 THYSSENKRUPP................7.43 6.04 + 23.0 JP3242800005 CANON..............................2310 2219 + 4.1
ISIN VALEUR 5­06 29­05 VAR. US0231351067 AMAZON.COM..............2467.37 2414.7 + 2.2 JP3783600004 EAST JAPAN RAILWAY......8683 8450 + 2.8
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BE0003884047 UMICORE (D)...................42.84 39.63 + 8.1 DE0006048432 HENKEL...........................86.32 80.12 + 7.7 US91324P1021 UNITEDHEALTH GRO........310.1 303.03 + 2.3 CH0030170408 GEBERIT...........................479.7 467.3 + 2.7 FI0009000681 NOKIA.................................3.95 3.57 + 10.6
LONDRES (FTSE 100) DE0006231004 INFINEON TECHNO...........21.75 18.92 + 15.0 US92343V1044 VERIZON COMM...............57.89 55.14 + 5.0 CH0010645932 GIVAUDAN........................3395 3447 ­ 1.5
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GB0002875804 BRITISH AM. TOB.............31.95 31.69 + 0.8 CH0012032048 ROCHE HOLDING............332.15 332.7 ­ 0.2
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GB0002374006 DIAGEO............................29.05 27.97 + 3.9 DE0007037129 RWE.................................30.46 29.89 + 1.9 US00507V1098 ACTIVISION BLIZZAR......68.84 70.24 ­ 2.0 CH0126881561 SWISS RE NOM.................77.86 65.12 + 19.6 ISIN VALEUR 5­06 29­05 VAR.
DE0007164600 SAP................................120.84 112.52 + 7.4 CH0008742519 SWISSCOM.......................501.2 499.8 + 0.3 DK0060102614 NOVO NORDISK.......... 429.5 436.25 ­ 1.5

EXTRÊME 2020 (EN 
Le panorama des places financières COURS EN CLÔTURE
DU 5­6­2020
MILAN ­ FTSE MIB
INDICE

20 187,51
VARIATION
SEMAINE
+ 10,94
VAR. DEP
FIN 2019
­ 14,12
INDICE
FIN 2019
23 506,37
SÉANCE)
PLUS­HAUT (DATE)
25 483,05 (19­02­20)
PLUS­BAS (DATE)
15 291,02 (12­03­20)
COURS EN CLÔTURE INDICE VARIATION VAR. DEP INDICE EXTRÊME 2020 (EN  HORS ZONE EURO
SÉANCE) LONDRES ­ FTSE 100 6 484,30 + 6,98 ­ 14,03 7 542,44 7 727,49 (30­07­19) 5 243,25 (12­03­20)
DU 5­6­2020 SEMAINE FIN 2019 FIN 2019 PLUS­HAUT (DATE) PLUS­BAS (DATE) ISTANBUL ­ ISE NATIONAL 100 110 021,83 + 4,27 ­ 3,85 114 424,96 124 536,63 (22­01­20) 81 936,40 (17­03­20)
MOSCOU ­ RTS (DOLLAR) 1 285,78 + 5,41 ­ 16,99 1 548,92 1 651,82 (20­01­20)  827,52 (18­03­20)
ZURICH ­ SMI 10 190,37 + 3,65 ­ 5,03 10 730,15 11 270,00 (20­02­20) 7 650,23 (16­03­20)
PARIS
CAC 40 5 197,79 + 10,70 ­ 13,05 5 978,06 6 111,41 (19­02­20) 3 632,06 (16­03­20)
CAC 40 NET 14 297,54 + 10,79 ­ 11,97 16 242,10 16 631,53 (19­02­20) 9 885,05 (16­03­20) AMERIQUES**
CAC NEXT 20 11 071,54 + 11,37 ­ 11,04 12 445,31 13 485,96 (19­02­20) 7 565,59 (18­03­20) NEW YORK
SBF 120 4 099,95 + 10,50 ­ 12,84 4 703,82 4 832,59 (19­02­20) 2 857,67 (16­03­20) DOW JONES 27 142,80 + 6,93 ­ 4,89 28 538,44 29 568,57 (12­02­20) 21 349,33 (12­03­20)
CAC LARGE 60 5 749,08 + 10,76 ­ 12,86 6 597,87 6 780,84 (19­02­20) 4 015,00 (16­03­20) STANDARD & POOR'S 500 3 201,70 + 6,19 ­ 0,90 3 230,78 3 393,52 (19­02­20) 2 366,42 (18­03­20)
CAC MID 60 12 129,93 + 7,61 ­ 12,51 13 863,92 14 210,99 (19­02­20) 8 250,76 (16­03­20) NASDAQ COMPOSITE 9 804,18 + 4,68 + 9,27 8 972,60 9 838,37 (19­02­20) 6 457,13 (03­01­19)
CAC SMALL 9 676,62 + 5,28 ­ 14,42 11 307,60 11 434,86 (02­01­20) 6 746,47 (16­03­20) RUSSEL 2000 1 452,06 + 3,67 ­ 12,97 1 668,47 1 715,08 (17­01­20) 1 121,72 (12­03­20)
CAC MID & SMALL 11 765,43 + 7,24 ­ 12,81 13 494,47 13 779,28 (19­02­20) 8 037,88 (16­03­20) AUTRES PLACES
CAC ALL­TRADABLE 4 015,24 + 10,42 ­ 12,86 4 607,88 4 732,14 (19­02­20) 2 798,94 (16­03­20)
CAC ALLSHARES 6 371,91 + 9,50 ­ 11,50 7 199,59 7 415,07 (20­02­20) 4 480,03 (16­03­20) TORONTO ­ TSX COMPOSITE 15 839,16 + 4,43 ­ 7,17 17 063,43 17 970,51 (20­02­20) 12 676,52 (12­03­20)
MEXICO ­ IPC 38 997,01 + 9,52 ­ 10,44 43 541,02 45 955,41 (20­01­20) 35 068,21 (12­03­20)
EUROPE SAO PAULO ­ BOVESPA 96 128,11 + 11,75 ­ 16,88 115 645,34 119 593,10 (24­01­20) 70 434,61 (12­03­20)
INDICES PAN­EUROPÉENS
EUROFIRST 80 4 620,38 + 10,65 ­ 9,85 5 125,38 5 316,55 (20­02­20) 3 482,34 (12­03­20) ASIE
EUROFIRST 100 3 858,46 + 9,70 ­ 13,33 4 452,11 4 552,00 (19­02­20) 3 007,73 (12­03­20) TOKYO ­ NIKKEI 225 22 863,73 + 4,51 ­ 3,35 23 656,62 24 115,95 (17­01­20) 16 378,94 (17­03­20)
DJ EURO STOXX 50 3 384,29 + 10,94 ­ 9,64 3 745,15 3 867,28 (20­02­20) 2 535,89 (12­03­20) HONG KONG ­ HANG SENG 24 366,30 + 5,33 ­ 13,56 28 189,75 30 280,12 (15­04­19) 22 167,42 (18­03­20)
DJ EURO STOXX  368,86 + 9,33 ­ 8,68  403,94  421,41 (20­02­20)  279,20 (12­03­20)
DJ STOXX 50 3 086,33 + 6,69 ­ 9,31 3 403,03 3 539,89 (19­02­20) 2 454,44 (12­03­20) BOMBAY ­ BSE SENSEX 30 34 287,24 + 5,75 ­ 16,99 41 306,02 42 273,87 (20­01­20) 28 613,05 (18­03­20)
ZONE EURO SÉOUL ­ KOSPI 200  290,62 + 8,31 ­ 1,07  293,77  307,54 (20­01­20)  215,81 (18­03­20)
FRANCFORT ­ DAX 12 847,68 + 10,88 ­ 3,03 13 249,01 13 795,24 (17­02­20) 9 139,12 (12­03­20) SHANGAI COMPOSITE 2 919,25 + 2,57 ­ 4,29 3 050,12 3 288,45 (08­04­19) 2 440,91 (04­01­19)
AMSTERDAM ­ AEX  572,80 + 7,55 ­ 5,26  604,58  632,12 (17­02­20)  428,09 (12­03­20)
BRUXELLES ­ BEL 20 3 540,00 + 10,52 ­ 10,51 3 955,83 4 201,35 (17­02­20) 2 697,94 (12­03­20) AUTRES INDICES
HELSINKI ­ OMX 9 545,72 + 2,13 ­ 3,33 9 874,66 10 755,56 (11­02­20) 7 413,97 (12­03­20)
LISBONNE ­ PSI 20 4 609,19 + 6,43 ­ 11,60 5 214,14 5 454,21 (20­02­20) 3 784,30 (12­03­20) MONDE ­ MORGAN STANLEY* 2 218,50 + 3,27 ­ 5,93 2 358,47 2 434,95 (12­02­20) 1 702,79 (16­03­20)
MADRID­ IBEX 35 7 872,60 + 10,89 ­ 17,56 9 549,20 10 100,20 (19­02­20) 6 347,00 (12­03­20) LONDRES ­ FTSE GOLD* 2 201,70 ­ 2,51 + 15,12 1 912,58 2 508,70 (19­05­20) 1 308,14 (02­05­19)

Investir 10 International  (cours au jeudi soir) Euronext déchiffrée de A à Z (de Bone Therapeutics à CIS)

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL
AGNICO EAGLE MINES ­ CA0084741085 BONE THERAPEUTICS ­ BOTHE 0,20 La medtech a obtenu l'autorisation des autorités de 
Producteur d'or 78,63 97,32 / 43,25 4000 0,73 29,45 Récession mondiale, taux d'intérêt très bas: l'once  A 2,80 4 0 AS
88,09 + 21 % 0,9 % 1,84 Ú Pharmacie ­ Santé 5,12 / 2,06 ­1 santé de lancer l'étude de Phase III évaluant JTA 
18.985 ­ 241.447.436  + 29,62 % d'or progresse rapidement, ce qui profite aux  33 ­ 11.663.140  2,81 ­ 36,15 % ­ 20 % NUL NS 004 dans la douleur liée à l'arthrose du genou et  Ú
Van Eck (5,4 %) 88,81 / 77,99 ­ 1,69 % 430 27­02­2020 42,8 producteurs aurifères. 112 2,89 / 2,75 ­10 ... 4
­ 10,74 % 790   23,2 42 % fonds 51 % ­ 23,18 % NS l'étude de Phase IIb évaluant ALLOB dans les 
First Eagle (3,3 %) management ­ 0,36 % ­11   6,66 fractures difficiles 43 %
AMAZON ­ US0231351067 164,47 2,31 La crise du coronavirus a un impact très fort sur
Distribution sur le Web 2460,60 2525,45 / 1626,03 344015 0 19,87 Amazon profite indéniablement de la crise sanitaire A BOOSTHEAT ­ BOOST 8,96 1 0
2442,37 + 23 % nul en termes de volume vendu mais pas en termes de  Ú 19,60 / 7,90 ­1,72 cette  petite  société  qui  conçoit  et  fabrique  des E
1.227.288 ­ 498.776.032  + 42,27 % NS Matériel de production d’énergie  8,44 ­ 37,12 % + 63 % NUL NS chaudières  durables.  Son  développement  va
Jeffrey Bezos (16,63 %) 2507,54 / 2444,17 + 33,16 % 9890 ... 66,5 profits car le groupe va dépenser 4 milliards$ au  2850 56 ­ 6.202.078  9,24 / 8,86 ­ 50,36 % ­15 ...
+ 0,75 % 19380   deuxième trimestre en coûts supplémentaires 16 % NS prendre  beaucoup  de  retard  et  il  convient  donc
The Vangard (5,59 %) 3,47 + 6,16 % ­10   63,09 d'être extrêmement prudent sur l'action.
BARRICK GOLD ­ CA0679011084 16,98 1,14
Producteur d'or 31,63 40,13 / 17,33 16200 0,27 1,35 Les bénéfices trimestriels ont augmenté sous l'effet A BOURSE DIRECT ­ BSD 1,48 0,02 Le nombre d'ordres de Bourse exécutés a presque 
33,11 + 26 % 0,9 % Ú Courtier en ligne 1,48 1,60 / 0,85 33 1,4 % 0,03 doublé au 1er trimestre, après plusieurs années de  E
56.237 ­ 1.777.956.611  + 78,50 % 23,4 de la hausse du cours de l'or, malgré la baisse de la  + 40,95 % + 19 % 43,4
Van Eck Associates (3,9 %) 33,73 / 30,72 + 31,14 % 2400 27­02­2020 19,4 production et la hausse des coûts. 50 83 ­ 55.757.188  1,54 / 1,48 20­05­2020 baisse. La valorisation est élevée et la rentabilité 
­ 4,47 % 2900   58 % Viel & Cie (76,85 %) 0 % + 28,70 % 1,9 0,02 (T) sur fonds propres est faible.
Flossbach von Storch (3,1 %) 3,73 NS
BERKSHIRE HATHAWAY ­ US0846707026 192,05 200000 0 330,21 Au premier trimestre, le bénéfice opérationnel a  A 1,41
Holdings 231,61 / 159,50 9 BUSINESS & DECISION ­ BND 7,93 7,95 / 7,30 190 0 ­1,65 Les pertes se sont creusées en 2019. Le flottant est  E
204.959 ­ 1.067.219.118  185,58 ­ 4,73 % ­ 21 % nul 21,3 progressé, mais le résultat net a souffert de la chute Ú Consultant systèm. Intern. 7,93 ­ 7 % NUL
192,11 / 183,19 20000 ... des marchés. La trésorerie colossale doit permettre 250 63 ­ 7.882.975  7,93 / 7,93 + 5,73 % ­13 ... NS faible et le groupe devrait souffrir de la crise 
The Vanguard Group 9,08 % + 3,49 % ­ 15,21 % 25000   18,1 de saisir des opportunités. 30 % + 3,66 % NS économique. Nous restons à l'écart.
State Street 6,25 % NS Orange bus. services (81,82 %) 0 % ­9   0,41
EDP ­ PTEDP0AM0009 4,39 15800 0,19 2,42 Comme tous les énergéticiens, le groupe portugais a A CAFOM ­ CAFO
Producteur d'électricité 4,99 / 2,99 0,22 Distrib. (équip. maison) 2,88 6,45 / 2,34 203 ­1,18 Après un résultat net en pertes, liées à une  E
4,22 ­ 3 % 4,3 % été très attaqué en Bourse en mars. Très impliqué  Ú 2,90 ­ 33 % restructuration, le premier semestre a fait ressortir 
16.038 ­ 3.656.537.715  4,46 / 4,17 + 31,95 % 810 10­05­2011 19,9 dans les renouvelables, il s'est ressaisi en avril et  5,20 27 ­ 9.394.662  ­ 52,40 % NS
China State­Owned Ass. Sup. (23,27 %) + 13,51 % 19,1 Dirigeants (73,6 %) 2,98 / 2,78 ­ 45,14 % ­10 26­06­2019 NS une baisse des ventes (­ 1,6%). La crise du Covid va 
+ 3,86 % 860 0,13 (T) mai. 19 % Pleiade Inv.(5,99 %) ­ 0,69 % ­5 0,12 (T) 0,45 peser lourdement.
Oppidum Capital SI (7,19 %) 1,89
HEINEKEN ­ NL0000009165 86 21000 1,10 28,03 Le bénéfice net du brasseur s'est effondré à 94  A 5796,04
105 / 68,82 2,92 CAMBODGE (CIE DU) ­ CBDG 4.320 6.950 / 4.100 61 180 5,36 Le chiffre d'affaires a progressé de 6% l'an dernier,  E
Brasserie 82,48 ­ 12 % 1,3 % millions d'euros au premier trimestre (contre 299  Ú Holding ■4.420 ­ 3 %
49.536 ­ 576.002.613  86,50 / 82,44 ­ 9,61 % 1680 27­04­2020 29,5 millions un an plus tôt), à cause de la chute de 14%  100  ­ 559.735  5.100 / 4.320 –35,5 % 3 4­6­2019 NS grâce à la hausse du trafic de marchandises à la 
+ 4,27 % ­ 9,40 % 2150 0,88 (S) 23,1 de ses volumes vendus en mars. 16 % – 30,3 % NS montée vers le Burkina Faso. Flottant infime.
3,09 Groupe Bolloré (99,12 %) – 2,3 % 4 180 (T) NS
MEDTRONIC ­ IE00BTN1Y115 96,99 2,13 40,10 Au 3e trimestre, le groupe a publié un BPA ajusté en A 30,06
Pharmacie, Chimie 122,15 / 72,13 31506 5,63 CAPELLI ­ CAPLI 26,10 36,90 / 15,25 250 0,48 2,71 Carnet de commandes élevé et ventes en bloc  A
252.174 ­ 2.600.000.000  98,58 + 2,73 % + 3 % 2,2 % 17,2 hausse de 12% à 1,44 $ et relevé la fourchette de  Ú Promoteur 23,40 1,8 % aideront à supporter les retards de chantier. CDC  Ú
98,50 / 96,42 21­12­2016 progression annuelle de ce dernier de 5,63 à 5,65$  140 58 ­ 2.213.333  ­ 14,14 %
27,30 / 23,10 ­ 15,26 % + 25 % 11­10­2019 9,6 Habitat a commandé 911 logements pour 183,5 ME  31
Blackrock (6,40 %) ­ 1,61 % ­ 14,51 % 7614 0,43  26,4 (contre 5,57 à 5,63 $). 44 % 6
The Vanguard Group (5,50 %) 8,60 Famille Capelli (75,7 %) + 11,54 % 1,11 (T) NS HT. 19 %
MICROSOFT ­ US5949181045 18,33 CARPINIENNE DE PART. ­ CARP Le groupe, qui ne réalise plus de chiffre d'affaires, 
Logiciels 182,92 190,70 / 124,21 156130 2,16 6,23 La solidité du groupe, son profil défensif et la  A est devenu une coquille vide. Il perçoit les  E
183,25 + 29 % 1,2 % Ú Foncière  / 
.Le groupe, qui ne réalise plus de chiffre d’affaires, est devenu une coquille vide. Il perçoit les dividendes de Foncière 
dividendes de Foncière Euris, dont il détient 5,1 %. 
1.387.163 ­ 7.583.440.247  + 48,52 %
185,94 / 181,38 + 15,99 % 47250 19­02­2020 29,4 récurrence de ses revenus permet de rester confiant 220  ­ 319.109  14­05­2019
Euris, dont il détient 5,1 %. Très peu de titres sont échangés car le flottant est faible.
Vanguard Group (6 %) 25,6 sur la bonne tenue de ses résultats cette année. Finatis (99 %)  /  2 (T) Très peu de titres sont échangés car le flottant est 
­ 0,18 % 54270 0,33  20 % NS faible.
Blackrock (5,6 %) 8,44
NESTLÉ ­ CH0038863350 17,48 La croissance interne du premier trimestre, de 4,3% CAST ­ CAS 1,95 35 0 0,58
Alimentation 102,76 113,20 / 83,37 86600 2,75 3,93 (contre 3,5% en 2019), a dépassé les attentes. Le  A Editeur de logiciels 3,38 / 1,80 ­0,50 L'activité est restée très déficitaire en 2019 et  E
103,86 ­ 6 % 2,7 % Ú 35 ­ 17.896.842  1,90 ­ 30,36 % ­ 12 % NUL NS devrait souffrir encore plus cette année. Nous 
305.814 ­ 2.976.000.000  104,80 / 102,56 + 3,48 % 11700 27­04­2020 26,1 groupe alimentaire a constaté en mars un  120 2,03 / 1,81 ­ 37,70 % ­6 ...
The Vanguard Group (2,84 %) ­ 1,93 % 24,6 phénomène de stockage de certaines de ses familles Institutionnels : 21,70 % + 2,63 % ­4   NS restons à l'écart du titre.
Norges Bank IM (2,62 %) ­ 1,06 % 12450 1,46  3,84 de produits. 17 % CM CIC Investment : 17,60 % 0,77
SAP AG ­ DE0007164600 119,60 29600 1,72 21,36 Le secteur des logiciels est assez résiliant depuis le  A CATERING INTER. S. ­ CTRG 8,28 CIS continue de bénéficier d'une bonne dynamique 
129,60 / 82,13 5,40 Restaur. en milieu extr. 10,20 13,90 / 5,74 272 0,12 0,62 commerciale avec, ces dernières semaines, deux  A
Logiciels 113,50 + 7,61 % + 7 % 1,4 % 22,2 début de la crise, les clients étant très dépendants  Ú 10,10 + 2 % 1,2 % Ú
146.929 ­ 1.228.504.232  120,60 / 112,86 6630 16­05­2019 des solutions qu'ils utilisent. SAP resiste donc plutôt 150 82 ­ 8.041.040  10,70 / 10 ­ 18,73 % 5 19­06­2019 16,4 contrats au Kazakhstan auprès d'opérateurs de  13
Investisseurs institutionnels : 33,75 % + 5,37 % ­ 0,60 % 7440 0,85  19,7 bien. 25 % Famille Arnoux (54 %) ­ 23,31 % 13,7 mines d'or, le renouvellement de contrats au Tchad 
5,12 Famille Aloyan (17 %) + 0,99 % 6 0,12 (T) 0,24 et la signature d'un autre en Arabie saoudite. 27 %