Cátedra Finanzas II

Mercado de Capitales
Presupuesto de Capital.
Profesor: Jonathan Manriquez Espinoza
 • Es aquel mercado al cual las
empresas e acuden en búsqueda
de dinero con el objeto de
financiarse a mediano y largo
plazo.
• Acuden los agentes financieros del
Mercado de mercado tanto para financiarse a
medio y largo plazo como también
Capitales. para realizar inversiones
 El mercado de capitales se
encuentra en directa relación
con la opción de intercambiar
recursos entre los individuos.

Mercado De esta manera,

individuos con excedentes
los

de pueden entregarlos a aquellos

que carezcan de los recursos
necesarios y viceversa:

capitales. prestar y pedir prestado.

La relación de intercambio se
refleja en una tasa de interés
de mercado, que todos los
individuos usarán como
indicador para tomar sus
decisiones óptimas de
consumo e inversión.
 El intercambio de
recursos se efectúa en
base a las opciones
existentes.

Las opciones se limitan

Decisiones de consumo. en base al presupuesto
de que se disponga.
Traslado de consumo a
periodo(s) futuros
La decisión del uso del
presupuesto, estará
estructurada por la forma Preferencia de consumo.
en que este se desee
utilizar. Sustituir parte del
consumo futuro por el
actual.
 Inversión.

Al optar por producir, se Es necesario para una

Dentro de las opciones o
presenta una curva de adecuada inversión, una
preferencias que son
oportunidades de correcta identificación de
factibles de llevar
inversión en factores de los proyectos
adelante se encuentran
carácter productivos. disponibles.

Consumir

Ahorrar

Producir
Oportunidades de
inversión.

Existen múltiples posibilidades de inversión

ordenadas acorde a su rentabilidad.

Estas opciones poseen variables rendimientos,

en base a los cuales se decido cual es la mas
oportuna

El conjunto ordenado de oportunidades de

inversión se denomina también Curva de
Transformación
Presupuesto Consiste en la De carácter Estratégicos
de capital. planificación y control de (Acciones de largo Plazo)
los desembolsos Tácticos (procesos
inmediatos)

Destinado a un incremento
o contracción de
inversiones en activos
operacionales
 Consiste en la Utilización de
fondos
Favorezcan un incremento
Desembolso de capital
de ingresos en el futuro
Esta destinado a la
adquisición de activos
operacionales
Colaboren de manera
eficiente con una reducción
de costos en el futuro.
Desembolso Los proyectos que
de capital.
involucran
desembolsos de
capital, implican fuertes
sumas de dinero.
Igualmente, se
incorporan otros
recursos, y la
generación de deuda.

Los desembolsos de Compromiso de recursos

capital constituyen en el presente
inversiones
Recibir beneficios
económicos en el futuro.
Desembolso de capital se
divide en dos tipos

Proyectos mayores de adiciones de capital

• Este tipo de proyecto esta relacionado con importantes proyectos futuros compromisos
de fondos para activos operacionales .
• Son de carácter poco frecuente, casi esporádicos y están cimentados en nuevas
decisiones estratégicas.

Desembolsos menores de capital

• Equivale a desembolsos de capital acotados y de menor cuantía, y mayormente
recurrentes.
• En este caso podemos clasificar mantencions o porcesos de control de bitácoras de
recambios en activos operacionales,herramientas y accesorios especiales, entre otros..
 Decisiones de
desembolso de Capital

Las decisiones críticas de

Política de Inversión.
desembolsos de capital. Estructura de Financiamiento.
Escoger los diversos proyectos de
Son aquellas que tienen que ver con la En primer lugar debe definir con cuanta
inversión de la empresa conforme a la
elección, por parte de la alta deuda y con cuanto patrimonio se
planificación estratégica de la misma,
administración, entre las distintas financiará la firma y conjuntamente con
para ello requiere contar con algún
alternativas de desembolsos de capital ello el mix de deuda y patrimonio.
criterio de evaluación de proyectos.
(proyectos) que se le presentan.
 Activos no
depreciables,
como los
terrenos.
Activos
depreciables
(edificios,
equipos, etc.) Los desembolsos de
capital están relacionados,
con dos tipos de activos:

Los
desembolsos de
capital para
activos
depreciables,
tienen un
carácter mas
común.

Ambos Poseen
rendimiento
globales
diferentes y que
indican
resultados
plausiblemente
considerables.
 Al llegar al culmine de su vida útil,
cuentan con un reducido valor de
desecho o de recuperación. Por
consiguiente, los rendimientos
totales esperados en efectivo deben
incluir tanto la recuperación del
costo de inversión (es decir, el
capital principal) como los intereses
sobre la inversión.

En general, al término del periodo de

inversión los activos no depreciables
conservan intacta la inversión; por lo
tanto, los rendimientos totales
esperados en efectivo sólo suelen
comprender los intereses
 Decisiones basadas en flujos de
caja.

Oportunidad en que se generan los

flujos de caja.

Principios básicos del Presupuesto Los flujos de caja están basados en

de Capital. costo de oportunidad.

Los flujos de caja deben estar

después de impuestos.

Costos de Financiamiento son

ignorados: El costo de
financiamiento está incorporado en
la tasa de descuento (costo de
capital) que se utilice. Regularmente
los proyectos son evaluados como
proyectos puros y no financiados.