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Carteira Recomendada
Fundos Imobiliários
Outubro de 2019

Rico
Matinal
Outubro 2019

Performance
Os principais eventos recentes da economia brasileira
e do mercado global
O mês de Setembro foi marcado novamente por uma nova rodada de corte de juros, tanto nos EUA como
no Brasil. O Banco Central reduzindo a taxa Selic em 0,5pp, para 5,5%aa. Adicionalmente, o relatório Focus
indica que as instituições financeiras já começaram a revisar para baixo suas expectativas para a Selic até o
fim de 2019. O consenso indica a mediana de 4,75%aa para o fim no ano.
Em sincronia com o mercado brasileiro, vimos mais uma rodada de corte de juros nos EUA. Esse é o
segundo corte esse ano e abre espaço para que as novas possíveis reduções de juros no Brasil não
prejudiquem a atratividade dos ativos brasileiros frente ao mercado global.
Destacamos que esse cenário de juros decrescente tende a continuar favorecendo os fundos imobiliários,
que ficam ainda mais atrativos quando comparamos sua rentabilidade aos juros locais, e abre espaço para
maiores ganhos nos próximos anos. No mês de setembro, vimos o IFIX já capturando parcialmente o
benefício desse ambiente macroeconômico favorável (+1,0%), acumulando um crescimento de +14,6% no
ano e de +26,2% nos últimos 12 meses.
Nesse âmbito, a indústria de fundos imobiliários continuou atingindo números recordes, com R$ 72,4
bilhões em valor de mercado no mês de agosto de 2019, um crescimento de 3,1% versus o mês de julho. O
número de investidores também cresceu, chegando a 431mil investidores (+10,4% em relação a julho),
demonstrando o crescente interesse nesse tipo de produto.
Em termos de segmentos, se destacaram os fundos de shoppings (+2,2%) e os Outros (+1,6%). No mês de
setembro a pior performance foram dos fundos de recebíveis, com uma valorização 0,1%.
O fundo TRX Edifícios Corporativos (XTED11) foi o fundo que apresentou a maior performance mensal
(+13,9%). O portfólio do fundo é composto por uma torre corporativa localizada na cidade de Macaé. Dado
que o ativo atualmente continua 100% vago há mais de três anos e consequentemente não vem
distribuindo dividendos, vemos a performance do papel como um movimento especulativo, apostando
numa futura melhora em sua ocupação ou uma eventual liquidez do mesmo.
Indo contra o fluxo, o FII Fator Verità (VRTA11) registrou o pior retorno no mês de setembro de 2019 (-
8,8%). O fundo possui CRIs corporativos, residenciais e de loteamento. Na nossa visão, a performance
negativa do VRTA no mês de setembro se deve principalmente ao encerramento da última emissão de
cotas, cujo preço de subscrição era significativamente abaixo do preço negociado em bolsa no fim do mês
de agosto e que levou investidores a venderem parte de suas cotas para monetizar os lucros obtidos.

PERFORMANCE 12 MESES – IBOV x IFIX x CDI Acumulado

140
130
120
110
100
90
80
out-18 nov-18 dez-18 jan-19 fev-19 mar-19 abr-19 mai-19 jun-19 jul-19 ago-19 set-19
IBOV IFIX CDI Acumulado

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Outubro 2019

Carteira Recomendada vs IFIX


Performance
Os principais
VISÃO GERAL eventos recentes da economia brasileira
e do mercado global Carteira
A carteira recomendada obteve um incremento de Parâmetros IFIX
+1,41% no mês de agosto de 2019, ficando 0,37 Rico
pontos percentuais acima do IFIX (+1,04%). No
acumulado do ano a carteira segue com uma Meses positivos 27 26
performance consideravelmente acima do índice,
acumulando um ganho 13,5 pontos base acima do Meses negativos 6 7
IFIX.
Meses acima do IFIX 25 -
Analisando os segmentos da nossa carteira, mais uma
vez, a classe “Recebíveis” foi a que mais contribuiu
Meses Abaixo do IFIX 8 -
para o resultado, sendo o Capitânia Securities II
(CPTS11B) o fundo com a melhor performance,
Maior retorno mensal 5,75% 5,04%
rendendo +5,7% no mês. Contribuindo também para o
bom resultado, o Iridium Recebíveis Imobiliários Menor retorno mensal 0,25% -0,70%
(IRDM11) obteve uma variação positiva de +2,1%.
“Shoppings” ficou em segundo lugar no ranking, visto Índice de Sharpe 5,46 5,29
que o XP Malls (XPML11) manteve sua performance
positiva, com um ganho de 2,4% em setembro. Volatilidade Anualizada 6,74% 3,60%

Em terceiro lugar, “Lajes Corporativas” também contribuiu para o resultado positivo da carteira
recomendada. O Pátria Edifício Corporativo (PATC11), fundo que mira lajes corporativas classe AAA em
São Paulo, atingiu um incremento de +2,0% no mês e o Rio Bravo Renda Corporativa (FFCI11) teve uma
performance marginal, subindo apenas 0,1%.
Em último lugar, encontra-se o segmento “Ativos Logísticos”, sendo o SDI Logística (SDIL11) o destaque
do segmento com uma performance positiva de +0,8%. A performance robusta do fundo se atribui a uma
carteira com boa rentabilidade e localização dos ativos próxima a região metropolitana de São Paulo.

out-18 nov-18 dez-18 jan-19 fev-19 mar-19 abr-19 mai-19 jun-19 jul-19 ago-19 set-19 No ano 12 Meses

Carteira Rico
5,75% 3,13% 4,86% 3,06% 2,56% 1,26% 1,41% 5,50% 1,70% 3,05% 3,89% 1,41% 26,43% 44,59%

IFIX 5,04% 2,59% 2,22% 2,47% 1,03% 1,99% 1,03% 1,76% 2,88% 1,27% 0,25% 1,04% 14,56% 26,19%

CDI 0,54% 0,49% 0,47% 0,54% 0,49% 0,47% 0,52% 0,54% 0,47% 0,57% 0,53% 0,44% 4,64% 6,22%

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Outubro 2019

Proporção Target da Carteira


Performance
Os principais
ALOCAÇÃO ALVO eventos recentes da economia brasileira
e do mercado global
Mantemos os pesos de cada setor na carteira em relação
ao mês anterior, focando a maior exposição ao segmento
de Lajes Corporativas, especificamente em ativos de alto
padrão e localizados em regiões premium na cidade de
São Paulo. A segunda maior exposição é ao segmento
logístico, baseado na nossa visão mais positiva em relação
ao crescimento desse segmento, que encontra demanda
crescente por ativos AAA próximo a regiões
metropolitanas.
Lajes Corporativas (30,0% da carteira): Preferência por
ativos de alto padrão e situados nos centros comerciais
mais valorizados da cidade de São Paulo. Cenário de baixa
vacância e aumento nos alugueis deverá resultar em
ganhos expressivos tanto de renda quanto de capital.
Ativos logísticos (22,5% da carteira): Menor volatilidade
é justificada pelo tempo curto de construção, reduzindo o
risco de execução, e por apresentar contratos atípicos
(mais longos). Por isso, a renda trazida por esses ativos
apresenta estabilidade e um menor risco no curto prazo.
Adicionalmente, esse segmento apresenta uma
perspectiva muito favorável devido ao forte crescimento
do e-commerce, demandando volume crescente de
ativos logísticos localizados próximos a grandes regiões
metropolitanas.
Fundos de Recebíveis (25,0% da carteira): Alto
rendimento e risco menor de perda de patrimônio, são
uma ótima alternativa para diversificação de risco. Hoje,
contudo, a perspectiva de uma inflação e juros menores
no longo prazo tende a diminuir a rentabilidade desse
tipo de fundo.
Shopping Center (22,5% da carteira): Exemplo de
resiliência. O ideal é apostar em fundos diversificados,
que possuam mix de ativos maduros e secundários
(upside), localizados nos grandes centros de consumo do
país.
Fundo de Fundos (0,0% da carteira): Fundo de fundos
apostam em explorar ineficiências de mercado e
assimetrias de risco/retorno entre os FIIs listados em
bolsa, além de usar sua expertise para balancear a
exposição de suas carteiras a segmentos específicos de
acordo com o momento e perspectiva de cada setor.

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Outubro 2019

Carteira Recomendada
Performance
Os principais
ENTRADAS eventos
E SAÍDAS recentes da economia brasileira
DA CARTEIRA
e do mercado global
Considerando os resultados do mês de setembro, optamos por não realizar nenhuma alteração em
nossa carteira recomendada. Tendo em vista isso, segue a carteira de Outubro:

Nova Carteira Recomendada


Valor
Valor de Vacância
Peso % Fundo Cota Patrimonial VM/VP Performance Yield
Mercado (VM) Anunciada
(VP)
Por Segmento Por Ticker Segmento Ticker Nome (R$ mil) (R$) (R$/Cota) % No mês Em 12m DY 12m %
15,0% Recebíveis HGCR11 CSHG Recebíveis Imobiliários 694.403,00 118,60 104,86 113% -0,6% 30,4% 7,8% 0%
25,0%
10,0% Recebíveis CPTS11B Capitânia Securities II 167.268,00 106,00 97,15 109% 5,7% 21,9% 8,7% -

22,5% 22,5% Ativos Logísticos SDIL11 SDI logística RIO 559.234,80 117,24 92,68 127% 0,8% 40,8% 6,6% 4%

22,5% 22,5% Shoppings XPML11 XP Malls 1.555.063,50 113,50 102,97 110% 2,4% 43,3% 6,3% 4%

20,0% Lajes Corporativas FFCI11 Rio Bravo Renda Corporativa 374.281,60 172,48 171,92 100% 0,1% 26,9% 4,0% 21%
30,0%
10,0% Lajes Corporativas PATC11 Pátria Edifícios Corporativos 152.603,20 101,60 96,68 105% 2,0% - - -

Média Ponderada 112% 1,4% 31,0% 5,7% 12%

Detalhamento no glossário ao final do relatório. Fonte: Economática; XP Investimentos. Data base: 30/09/2019.

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Outubro 2019

Radar do Mercado
Performance
Os principais
PRINCIPAIS eventos recentes da economia brasileira
ESTRATÉGIAS
e do mercado global
CSHG Recebíveis (HGCR11) - No mês de
setembro, houve o encerramento da sexta
emissão de cotas do CSHG Recebíveis (HGCR11). A
oferta foi realizada via 400, tendo a CSHG como
coordenadora líder. O fundo conseguiu captar o
montante total de R$ 310 milhões, atingindo o
volume máximo da oferta mais o lote adicional.

Fator Verità (VRTA11) - Ainda no âmbito de fundo


de recebíveis, o Fator Verità comunicou o
encerramento da 6ª Emissão de Cotas. O
montante arrecadado totalizou aproximadamente
R$ 300 milhões, superando o volume máximo da
oferta de R$ 250 milhões.

Valora RE III (VGIR11) - Ainda no mês de


setembro, o Valora RE III comunicou o
encerramento da 3ª Emissão do fundo. O
montante arrecadado totalizou R$ 180 milhões,
atingindo o volume total de emissão mais o lote
adicional de 20%.

FoF Integral Brei (IBFF11) - A Integral Brei lançou


o seu primeiro fundo de fundos, o FoF Integral
BREI (IBFF11). A oferta foi realizada via 400 tendo
a Órama como coordenadora líder. O fundo
conseguiu captar o montante total de R$ 66
milhões, atingindo 66% do volume máximo da
oferta.

SDI Properties (SDIP11) - A SDI Properties lançou


o seu primeiro fundo de lajes, SDI Properties
(SDIP11). A oferta foi realizada via 400, tendo a
XP Investimentos como coordenadora líder. O
fundo conseguiu captar o montante total de R$
362 milhões, atingindo o volume máximo da
oferta.

JS Real Estate Multigestão (JSRE11) - Por fim, o JS


Real Estate Multigestão (JSRE11) anunciou o
encerramento de sua 6ª Emissão. O montante
arrecadado atingiu mais de R$ 600 milhões,
atingindo 96% do volume máximo da emissão.

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Outubro 2019

Top 25
Performance
Os principais eventos recentes da economia brasileira
Fundos de Renda - Monoativos Corportativos
Valor de Patrimônio Liq Volume Diário
e do mercado global
Fundo
Ticker Nome
Mercado (VM)
(R$ Mil)
Cota¹
(R$)
(PL)/Cota
(R$/Cota)
VM/PL
%
(Média 3M)
(R$ mil)
Preço do m2
R$/m2
Peso IFIX
%
Rendimentos
Último (R$) DY DY 12M No mês
Performance
No ano Em 12m
TBOF11 TB Office 899.475 89,50 87,51 102,3% 1.907 15.935 1,6% 0,31 4,2% 4,3% 4,3% 14,0% 24,2%

VLOL11 Vila Olímpia Corporate 186.176 104,30 85,33 122,2% 551 17.956 0,3% 0,66 7,6% 6,2% -1,9% 21,7% 35,7%

FVBI11 VBI FL 4440 294.550 137,00 93,84 146,0% 313 26.642 0,5% 0,53 4,6% 4,9% 0,0% 13,3% 42,5%

THRA11 Cyrela Thera Corp 207.133 140,62 101,51 138,5% 301 19.566 0,4% 0,61 5,2% 7,1% 1,1% 18,6% 48,9%

ONEF11 The One 134.145 147,25 111,49 132,1% 73 22.300 0,2% 0,62 5,1% 7,0% -1,4% 2,6% 29,8%
Média 344.296 123,73 95,93 128% 629 20.480 0,6% 0,55 5,3% 5,9% 0,4% 14,0% 36,2%
Fundos de Renda - Multiativos Corportativos

Valor de Patrimônio Liq Volume Diário


Fundo Cota¹ VM/PL Preço do m2 Peso IFIX Rendimentos Performance
Mercado (VM) (PL)/Cota (Média 3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
BRCR11 BC Fund 1.745.630 90,80 110,90 81,9% 3.916 10.088 3,2% 0,41 5,4% 16,4% -3,4% 1,9% 9,9%

HGPO11 CSHG Prime Offices 305.267 185,01 149,83 123,5% 450 24.203 0,6% 0,87 5,6% 7,0% 0,5% 12,0% 40,6%

FFCI11 Rio Bravo Renda Corporativa 374.282 172,48 171,92 100,3% 827 17.848 0,9% 0,68 4,7% 4,8% 0,1% 12,1% 26,9%

HGRE11 CSHG Real Estate 1.177.589 159,50 152,27 104,7% 2.697 7.346 3,0% 0,74 5,6% 7,0% 6,5% 16,9% 40,1%
Média 900.692 151,95 146,23 103% 1.973 14.871 1,9% 0,68 5,3% 8,8% 0,9% 10,7% 29,4%
Fundos de Renda - Ativos Logísticos
Valor de Patrimônio Liq Volume Diário
Fundo Cota¹ VM/PL Preço do m2 Peso IFIX Rendimentos Performance
Mercado (VM) (PL)/Cota (Média 3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
GRLV11 CSHG GR Louveira 125.658 117,00 108,76 107,6% 244 2.276 0,2% 0,64 6,6% 8,9% -0,9% 25,9% 37,5%

HGLG11 CSHG Logística 1.829.828 154,00 128,12 120,2% 5.905 9.200 3,3% 0,75 5,8% 7,2% 1,3% 19,2% 34,8%

XPLG11 FII XP Log 716.675 106,30 97,90 108,6% 4.355 3.210 1,3% 0,61 6,9% 8,9% 3,1% 17,1% 36,4%
Média 890.720 125,77 111,59 112% 3.501 4.895 1,6% 0,67 6,4% 8,3% 1,2% 20,8% 36,2%

Fundos de Renda - Shopping / Varejo


Valor de Patrimônio Liq Volume Diário
Fundo Cota¹ VM/PL Preço do m2 Peso IFIX Rendimentos Performance
Mercado (VM) (PL)/Cota (Média 3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
VISC11 Vinci Shopping Centers 1.010.740 123,85 103,01 120,2% 3.279 20.432 2,5% 0,92 8,9% 7,8% 9,5% 22,7% 41,3%

HGBS11 Hedge Brasil Shopping 1.711.329 254,70 216,86 117,4% 5.425 15.611 4,1% 1,40 6,6% 8,4% 0,4% 16,5% 39,4%

XPML11 XP Malls 1.555.064 113,50 102,97 110,2% 6.983 21.970 2,8% 0,57 6,0% 8,1% 2,4% 14,7% 43,3%

PQDP11 Parque D. Pedro Shopping 740.180 3.110,00 2.941,85 105,7% 195 19.186 1,4% 15,48 6,0% 6,3% 2,1% 8,0% 17,8%
Média 1.254.328 900,51 841,17 113% 3.971 19.300 2,7% 4,59 6,9% 7,7% 3,6% 15,5% 35,4%

Fundos de Títulos com Lastro Imobiliário


Valor de Patrimônio Liq Volume Diário
Fundo Cota¹ VM/PL Preço do m2 Peso IFIX Rendimentos Performance
Mercado (VM) (PL)/Cota (Média 3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
KNCR11 Kinea Rendimentos Imob (CDI) 3.956.913 104,88 104,88 100,0% 5.351 - 6,7% 0,57 6,5% 6,5% -0,4% 3,9% 5,7%

KNIP11 Kinea Índice de Preços 2.851.483 116,24 110,73 105,0% 1.983 - 5,2% 0,68 7,0% 7,9% 1,7% 11,8% 16,1%

HGCR11 CSHG Recebíveis Imobiliários 694.403 118,60 104,86 113,1% 2.718 - 1,8% 0,74 7,5% 8,7% -0,6% 18,6% 30,4%

MXRF11 Maxi Renda 464.565 11,26 9,84 114,5% 1.387 - 0,9% 0,07 7,5% 8,2% 4,0% 18,5% 26,2%
Média 1.991.841 87,75 82,58 108% 2.860 - 3,6% 0,52 7,1% 7,8% 1,2% 13,2% 19,6%
Fundos de Fundos (FoF)
Valor de Patrimônio Liq Volume Diário
Fundo Cota¹ VM/PL Preço do m2 Peso IFIX Rendimentos Performance
Mercado (VM) (PL)/Cota (Média 3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
RBRF11 RBR Fundo de Fundos 510.471 105,10 100,61 104,5% 2.633 - 1,0% 0,60 6,9% 9,2% -0,7% 15,6% 23,8%

BCFF11 BTG Pactual FoF 760.410 90,00 88,89 101,2% 2.479 - 2,0% 0,57 7,6% 8,4% -0,4% 13,6% 28,7%
Média 635.440 97,55 94,75 103% 2.556 - 1,5% 0,59 7,2% 8,8% -0,5% 14,6% 26,2%
Fundos de Renda - Educacional
Valor de Patrimônio Liq Volume Diário
Fundo Cota¹ VM/PL Preço do m2 Peso IFIX Rendimentos Performance
Mercado (VM) (PL)/Cota (Média 3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
FCFL11 Campus Faria Lima 404.973 2.424,99 1.799,67 134,7% 151 - 0,7% 12,29 6,1% 7,6% -1,7% 28,0% 40,8%
Média 404.973 2.424,99 1.799,67 135% 151 - 0,7% 12,29 6,1% 7,6% -1,7% 28,0% 40,8%
Outros Fundos
Valor de Patrimônio Liq Volume Diário
Fundo Cota¹ VM/PL Preço do m2 Peso IFIX Rendimentos Performance
Mercado (VM) (PL)/Cota (Média 3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
JSRE11 JS Real Estate Multigestão 921.510 114,02 110,92 102,8% 2.129 6.958 2,9% 0,62 6,5% 6,8% 2,8% 21,4% 21,8%

KNRI11 Kinea Renda Imobiliária 3.780.880 160,20 150,81 106,2% 6.969 6.732 6,8% 0,74 5,5% 6,7% 1,7% 14,5% 25,1%
Média 2.351.195 137,11 130,86 105% 4.549 6.845 4,9% 0,68 6,0% 6,8% 2,3% 17,9% 23,4%

www.rico.com.vc 07
Outubro 2019

Glossário
Performance
Os principais eventos recentes da economia brasileira
ABL: Área Bruta Locável

e do
BPS (Basismercado
taxas
global
Point): Unidade de medida equivalente a 1/100. Normalmente usado para denotar a diferença (spread) entre duas

Cap Rate: Lucro operacional em termos anuais / valor de mercado

Cota: Valor da cota negociado em bolsa ajustado por proventos

Cota Justa: Estimativa do valor que a cota pode atingir em bolsa.


CVM 400: Oferta de valores imobiliários, com prospecto e registro obrigatório na Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Não
há restrição quanto ao número de clientes que podem subscrever. O investidor não precisa necessariamente ser qualificado
para investir no ativo, a não ser que haja uma exigência da emissão.
CVM 476: Oferta pública, mas com esforços restritos, destinada a investidores profissionais. Será permitida a procura de, no
máximo, 75 investidores profissionais e os valores mobiliários ofertados deverão ser subscritos ou adquiridos por, no máximo,
50 investidores profissionais.

Dividend Yield: média dos proventos distribuídos no período multiplicado por 12 períodos e dividido pelo valor de mercado

Dividend Yield Projetado: Estimativa realizada com base nas receitas recorrentes e premissas definidas pela XP

Follow-On (FON): São as novas ofertas subsequentes ao IPO

Lucro Operacional: Receita total obtida com a propriedade menos despesas operacionais

Patrimônio Líquido (PL): Ativos Totais menos Passivos Totais

Patrimônio Líquido (PL)/Cota: Patrimônio Líquido dividido pelo total de cotas emitidas

Performance: Variação da cota acrescida dos proventos obtidos no período dividido pelo valor da cota

Peso no IFIX: Participação do fundo no IFIX (índice de fundos imobiliários)

Rendimentos: Proventos distribuídos por cota em R$

Sharpe: Indicador que permite avaliar a relação entre o retorno e o risco de investimento

TIR: Taxa interna de retorno

Vacância Anunciada: Taxa de vacância informada pelo administrador (física ou financeira), considerando saídas ou locações
anunciadas por fatos relevantes

Vacância Financeira: Proporção da receita potencial que a área vaga teria na receita do fundo considerando o último aluguel
pago

Vacância Física: Proporção que a área vaga representa em relação ao ABL total do empreendimento

Valor de Mercado (VM): Número total de cotas x valor da cota negociado em bolsa

VM/PL: Valor de mercado/Patrimônio Liquido

Volatilidade: é a variação nos preços de ativos negociados no mercado financeiro. Essa medida indica a velocidade o mercado
oscila

Volume Diário: Média diária do volume em R$

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Outubro 2019

Informações
importantes

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INFORMAÇÕES IMPORTANTES

Este relatório de análise foi elaborado pela Rico CTVM S.A. (“Rico”) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº
598, de 3 de Maio de 2018, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisã o de
investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informaçõe s
contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A Rico não se
responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório.
Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para c ada
perfil de investidor. O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises
e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à Rico e que estão sujeitas a modificaç ões
sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente
influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela Rico. O analista responsável pelo
conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 598/18 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicaç ão
de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. Os analis tas da
Rico estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores
Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários do Grupo XP. O atendimento de nossos clientes é re alizado
por empregados da Rico. Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Ante s de
qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o
seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adeq uados
a determinado perfil de investidor. A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor po de
aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados
futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulaç ões e
os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de
relacionamento da Rico, podendo também ser divulgado no site da Rico. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para
qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da Rico.
A Ouvidoria da Rico tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as
soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 771 5454. SAC. 0800 7 74
0402. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no sit e da
Rico: https://www.rico.com.vc/custos
A Rico se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilizaç ão
deste relatório ou seu conteúdo. A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A
Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros.
Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. De sta
forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário
macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam
identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “ stops” para limitar as possíveis perdas. O
investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada
pela Rico. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um
investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um
investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma
declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de merc ado, o
cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo
resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio -longo prazo. Não
há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto O investimento em opções é preferencialmente indic ado
para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. No mercado de opções, são
negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado
pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito al to
por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao ca pital
investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de
produto. O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada
pela Rico. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em
prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dia s e
máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados
livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias
são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais
significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico.
Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar
um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilid ade de
oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o
patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário
macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. Analista: Renan Manda – CNPI. Responsável pela Análise da Rico
CTVM S.A (Instrução CVM n°483): Renan Manda / Renan.Manda@xpi.com.br

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