PRESUPUESTO DE CAPITAL

EJERCICIOS RESUELTOS

1. Un artículo tiene un precio de lista de S/ 900.000 pero puede ser adquirida al contado con un
descuento del 10% o puede ser vendida a plazos con una cuota inicial del 40% y el saldo en 10
cuotas mensuales de S/63.000. Suponiendo una tasa del 3.5% efectivo mensual, ¿Qué
alternativa debe decidir?
Solución
a) Valor Presente Compra de Contado = 900.000 menos descuento del 10%
VPN – Compra Contado = 900.000 x (1-0,1) = 900,000x0.90 = 810,000

b) Valor presente del Crédito – Utilizando Microsoft EXCEL

Cuota inicial 40% = 900,000 x 0.40 = 360,000
Conceptos Hoy (0) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Cuota 360,000
inicial
Cuotas 63,000 63,000 63,000 63,000 63,000 63,000 63,000 63,000 63,000 63,000
mensuales
Flujo de 360,000 63,000 63,000 63,000 63,000 63,000 63,000 63,000 63,000 63,000 63,000
caja
Tasa de interés = 0.035
1−(1.035)−10
VPN = 360,000 + 63,000 = 360,000 + 523,946.14 = 883,946.14
0.035
Respuesta: Decidir al contado ya que el valor presente es menor
2. Una fábrica tiene en estudio la posibilidad de comprar una máquina empacadora a un precio de
S/800.000 y un costo mensual de mantenimiento de S/3.000 durante el primer año y de S/5.000
durante el segundo año y al final de éste tiempo podrá ser vendida en la suma de S/500.000.
Con ésta máquina se puede suprimir un empleado que gana S/25.000 mensuales y para el
segundo año habrá que aumentarle el sueldo en un 20%. Si la fábrica normalmente gana el
3.5% efectivo mensual en todas sus inversiones. ¿Es aconsejable adquirirla?
Solución
a) Valor Presente Maquina – Utilizando Microsoft EXCEL
12 1
Convertir la tasa mensual en anual (1+0,035) = (1+i) = i = 51,11%
Conceptos 0 1 2
Inversión inicial (800,000)
Costo de mantenimiento (36,000) (60,000)
Venta 500,000
Flujo de caja (800,000) (36,000) 440,000
VPN = (800,000) + (23,823.70) + 192,693.15 = (631,130.55)

b) Valor Presente Empleado – Utilizando Microsoft EXCEL

Tasa = i = 51,11% = 0.5111 en tanto por uno
Conceptos 0 1 2
Inversión inicial
Costo de mantenimiento (300,000) (360,000)
Flujo de caja (300,000) (360,000)

VPN = (198,530.87) + (157,658.03) = (356,188.90)

Respuesta: No se debe adquirir la maquinaria

3. A una fábrica que utiliza actualmente una máquina que vale S/800.000, con una vida útil de 4 años y un valor de salvamento de
S/150.000 le ofrecen otro modelo de máquina cuyo costo es de S/1´200.000, con vida útil de 10 años y valor de salvamento de
S/200.000. Suponiendo una tasa del 22% debe cambiar de modelo? use C.C.
Solución

Valor Presente Neto Maquina vieja

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

Inversión (800,000) (800,00) (800,000) (800,000) (800,000) (800,000)

inicial
Valor de 150,000 150,000 150,000 150,000 150,000
salvamento

Flujo de caja (800,000) (650,000) (650,000) (650,000) (650,000) (650,000)

VPN = (800,000) + (650,00)(1.22)-4 + (650,000)(1.22)-8 + (650,000)(1.22)-12 + (650,000)(1.22)-16 + (650,000)(1.22)-20 = (1´324,808.62)

Valor Presente Neto Maquina Nueva

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
Inversion (1´200,000) (1´200,000) (1´200,000)
inicial
Valor de 200,000 200,000
salvamento
Flujo de caja (1´200,000) (1´000,000) (1´000,000)

VPN = (1´200,000) + (1´000,000) (1.22)-10 + (1´000,000) (1.22)-20 = (1´355,640.91)

Respuesta: Considerando el VPN, no debe cambiar de modelo.

4. Se proyecta invertir S/600.000 en la compra de un depósito a término fijo que vence en 7 meses y su valor de maduración es de
S/825.000. Determinar la tasa efectiva anual que ganaría la inversión.
Solución
0 1 2 3 4 5 6 7
Inversión Inicial (600,000)
Ingreso 825,000
Flujo de caja (600,000) 825,000

Hallamos la tasa de interés:

M = C(1+i)n
825,000 = 600,000(1+i)7
1.375 = (1+i)7
7
i=√ 1.375 -1 = 0.046544 = 4.6544% mensual
hallamos la tasa efectiva anual
(1.046544)12 = (1+i)1
1.7261952 = (1+i)1
i = 1.7261952 – 1 = 0.7261952 = 72.62%

Respuesta: 72.62% EA

5. Para llevar a cabo un proyecto se necesita invertir hoy S/300.000, producirá un ingreso de S/150.000 en 3 meses y S/280.000 en 8
meses. Determinar la rentabilidad mensual y la rentabilidad efectiva anual que genera el proyecto.
Solución
0 1 2 3 4 5 6 7 8
Inversión Inicial (300,000)
Ingreso 150,000 280,000
Flujo de Caja (300,000) 150,000 280,000

Hallamos la tasa de interés:

M = C(1+i)n
300,000 = 280,000(1+i)8
1.071428571 = (1+i)8
8
i=√ 1. 071428571 - 1 = 0.00866140364 = 0.8661% mensual

VPN = (300,000) + (150,000) (1.8661)-3 + (280,000) (1.8661)-8 = (324,986.75)

 Respuesta: 6.0965% efectivo mensual y 103.43% efectivo anual.
6. Un activo financiero tiene un costo de S/885.000, paga intereses trimestrales de S/9.000 y un valor de maduración de S/1 millón al
final de 15 meses. Determinar la rentabilidad efectiva anual.
Solución

Respuesta: 14.5%

7. Un artículo tiene un precio de lista al contado de S/900.000, pero se puede comprar a crédito según los siguientes planes: Plan A
cuota inicial 30% y 12 cuotas mensuales de S/62.989. Plan B cuota inicial 20% y 24 cuotas mensuales de S/43.000. Determinar la
mejor alternativa usando la TIR.
Solución
Plan A – Solución a través de Microsoft EXCEL
 Plan B – Solución a través de Microsoft EXCEL

Respuesta: plan A tasa 2.92% efectivo mensual, plan B tasa 3.11% efectivo mensual.
8. Un proyecto necesita una inversión inicial de S/3 millones y generará ingresos mensuales de S/300.000 durante 2 años, al final de
este tiempo habrá que pagar S/2 millones a los empleados por prestaciones sociales, y sueldos pendientes de pago. Determinar todas
las tasas del proyecto y decidir cuál es la verdadera.
Solución

Respuesta: -14.046% efectivo mensual y 7.22% efectivo mensual esta última es la verdadera
9. Un empleado recibe un ingreso extra de S/20 millones. Con éste dinero puede comprar un taxi que tiene las siguientes características
desde el punto de vista económico: precio S/30 millones; cuota inicial S/20 millones; financiación cuotas anuales fijas de S6
millones durante 3 años; ingresos anuales de S/22 millones para el primer año que se va incrementando todos los años en un 20%, el
valor de los costos anuales para el primer año son de S/15 millones y se va incrementando todos los años un 30%; vida útil 5 años;
valor de salvamento 50% del costo inicial. ¿Cuál es la rentabilidad anual?
Solución

10. Desea invertirse la suma de S/3 millones en la compra de un terreno que va a ser utilizado en labores agropecuarias; al final del
quinto año, el terreno será entregado a los trabajadores, en pago de las prestaciones sociales. Se estima que, al final de cada año, se
obtendrán ingresos por venta de productos y egresos, por compra de semillas, concentrados y honorarios distribuidos así: (en
millones de pesos)

Año 0 1 2 3 4 5
Ingreso 0 0,5 2 3 5 6
Egreso 3 1 0,7 0,5 0,5 0,5

Suponiendo una TÍO = 30%, Calcularla rentabilidad del proyecto a) sin reinversión y b) con reinversión de los dineros que vaya
liberando el proyecto.
Solución
 Respuestas: a) 44.63%; b) 40.35%

11. Determinar la mejor opción desde el punto de vista financiero, entre las siguientes opciones con vida útil indefinida: construir un
puente colgante a un costo de S/300 millones con un
costo anual de mantenimiento de S/300.000; cada 10 años, habrá que hacerle reparaciones mayores a un costo de S/3.5 millones. La
otra alternativa es construir un puente en concreto, a un costo de S/250 millones con un costo anual de mantenimiento de S/100.000;
cada 3 años deberá repavimentarse a un costo de S/2 millones y cada 10 años habrá que reacondicionar las bases del puente, a un
costo de S/50 millones. Suponga un interés del 20%.
Solución
Caso Puente colgante – Calculo VPN (20%) Utilizando Microsoft EXCEL
En este caso es necesario calcular la tasa de interés efectiva decenal (10 años)
(1+0,2)1 = (1+i)1/10
De acá: i = 519% E (10 años)

Caso Puente Concreto – Calculo VPN (20%) Utilizando Microsoft EXCEL

En este caso es necesario calcular la tasa de interés efectiva decenal (10 años)
(1+0,2)1 = (1+i)1/10
De acá: i = 519% E(10 años)

Respuesta: Decidir puente concreto ya que este es el de menor VPN