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17.- La Empresa Comercial Los Grandes Almacenes S:A:A tiene las siguientes deudas
con el Banco Comercial:
DEUDAS TASA DE INTERES
15 de Febrero 2,015 S/ 28,700 TEB 6,5 %
15 de Abril 2015 S/ 18,500 TET 12,8 %
18 de Junio 2015 S/ 20,600 TEC 22,6 %
15 de Agosto 2015 S/ 19,800 TES 28,9 %
15 de Octubre 2015 S/ 18,000 TET 12,8 %
El interés moratorio trimestral es de 4.6 %. Se ha llegado a un acuerdo con el banco para
pagar dicha deuda en 5 años con pagos semestrales, con una TET del 12.5 %, el banco
exige el pago de una inicial del 20 %. La fecha de liquidación es el 25 de Julio del
2,015.
Se pide:
a.- Hallar la deuda total.
b.- El monto que tendrá que pagarse semestralmente.
18- El señor José Padilla Carranza, ha solicitado al Banco de Crédito del Perú le
otorgue un préstamo ascendente a S/ 400,000, para ser amortizado durante 3 años. El
departamento de crédito del Banco ha aceptado la solicitud del señor Padilla en las
siguientes condiciones, que el mencionado señor deberá de escoger:
Año 0 1 2 3 4
Proyecto A - 500 200 200 200 200
Proyecto B - 500 0 0 0 1,000
23.- Dos proyectos mutuamente excluyentes tienen flujos de tesorería proyectados como
sigue:
24.- El gerente financiero de la empresa comercial “La Barca” por pedido de la gerencia
general tiene que evaluar las propuestas que a continuación se indican y que
corresponden a bienes de capital de tecnología de punta. La información es la siguiente
a.- La inversión inicial es de S/ 225,000 y beneficios netos trimestrales de S/ 10,000
durante 10 años.
b.- Beneficios netos de S/ 20,000 semestrales durante 10 años y una inversión inicial de
S/ 225,000.
Ambas alternativas están sujetas al 18 % efectivo anual. ¿Cuál de las alternativas es la
más conveniente para la empresa?. Evalúe mediante el método del VAN ambas
alternativas.
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25.- Después de la junta general de accionistas. El gerente financiero fue informado que
se requiere ampliar la planta por las necesidades del mercado. Para esto necesita adquirir
maquinarias y equipos. Se le presentan dos propuestas:
a.- Inversión inicial de S/ 105,000, se prevé que esta generará beneficios netos anuales
de S/ 17,698.42 por 10 años.
b.- Inversión inicial de S/ 150,000 y beneficios netos semestrales de S/
32,538.84 durante 10 años.
Para ambas opciones considerar que la tasa de mercado es de 12 % anual. Evaluar por el
método de l VAN y por, método de la TIR.
27.- Si se tienen los proyectos A y B con los lujos de caja según el cuadro siguiente:
Proyec 0 1 2 3
to
A ( 20,000 ) 9,000 10,0 8,000
00
B ( 30,000 ) 12,000 14,0 16,000
00
Dado un costo de capital de 10 % es posible afirmar que:
VAN B = 2,457
TIR A = 10 %
VAN A = 2,457
TIR B = 10 %
VAN B = 4,800
28.- NESCAFE S.A.C. está evaluando el sistema de distribución para su nueva planta de
tostado, molido y empaquetado. Tiene dos alternativas: 1) un sistema de correas
transportadoras con un elevado costo inicial pero con un bajo costo anual de operación;
2) varios elevadores de carga, que cuestan menos pero cuyos costos de operación son
muchos más elevados. Ya se decidió construir la planta y la alternativa que se escoja no
influirá en los ingresos globales del proyecto. La planta tiene un costo de capital de 9 %
y el costo neto esperado de los proyectos se muestra en seguida
Costo del efectivo neto esperado
A Correa transportadora Montacar
ño ga
0 $ $ 120,000
300,000
1 66,000 96,000
2 66,000 96,000
3 66,000 96,000
4 66,000 96,000
5 66,000 96,000
a.- ¿Cuál es la tasa interna de retorno de las alternativas?
b.- ¿Cuál es el valor presente de sus costos? ¿Cuál método debería elegirse?
29.- La compañía SOL GAS S.A.A está considerando la adquisición de dos tipos
diferentes de máquinas. La del tipo “A” tiene un costo inicial de $ 12,500 y una vida útil
de 12 años. El costo inicial del tipo B es de $ 15,500 y su vida útil se estima en 8 años.
Los costos de operación anuales se estiman en $ 2,800 para el tipo A y $ 3,500 para el
tipo B. Si los valores de salvamento son del 10 % de la inversión inicial. Considerando u
COK del 10 %, ¿Qué maquina elige?, ¿Por qué?.
Period Flujo de
o caja
0 -7,400
1 3,000
2 3,000
3 1,500
4 1,500
5 1,500
Considerando u COK del 11 %, se pide hallar e interpretar:
a) El VAN
b) La TIR
c) El PRC
32.- Como parte del plan global de la compañía DELTA S.A.A, el gerente financiero,
tomando en cuenta, que la temporada de compras de Navidad le significa, realizar un
gran esfuerzo financiero, prepara sus pronósticos de caja, para los seis meses
correspondientes a julio – diciembre del 2,014; a efectos de determinar sus necesidades
de fondos de efectivo. Para este propósito cuenta con la información siguiente:
A.- Las ventas previstas para el periodo es como sigue:
Julio S/ Octubre S/
2,900,000 3,100,000
Agosto 2,700,000 Noviembre 3,200,000
Setiemb 2,800,000 Diciembre 3,900,000
re
F.- Pagos a cuenta del impuesto a la renta S/ 20,000 por mes, en julio, septiembre y
octubre y S/ 35,000 en diciembre.
H.- Venta al crédito de un activo fijo por S/ 180,000 cuya cobranza se efectuará en
septiembre, octubre y noviembre a S/ 60,000 por mes.
I.- Se declara dividendos para los accionistas de la empresa por S/ 90,000 el mismo que
se paga en julio, septiembre y noviembre a S/ 30,000 por mes.
J.- La compra de nuevos accesorios para los almacenes por S/ 533,000 pagaderos en
agosto S/ 123,000, septiembre y octubre S/ 120,000 cada mes y S/ 170,000 en
noviembre.
K.- Los accesorios usados de los almacenes a su valor de libros por S/ 45,000 fueron
desechados y deberán anularse en julio.
A.- Todas las ventas son en efectivo con los siguientes montos
esperados: Julio S/ 200,000 Octubre S/
200,000
Agosto 190,000 Noviembre 230,000
Setiembr 220,000 Diciembre 220,000
e
B.- El costo promedio del mercancía vendida era de un 75 % del monto de la venta.
C.- Las compras estaban sincronizadas con las ventas y se pagaban al mes siguiente. Las
compras de junio fueron de S/ 168,000.
34.- Las siguientes son las ventas y compras de enero a julio del 2,014 de la empresa
“El Milagro S:A.”.
35.- Las siguientes son las ventas reales y pronosticadas de la compañía Tauro en los
meses de enero a junio del 2,014.
Las ventas de diciembre del 2,013 son por S/ 5,400.Las ventas de un mes se cobran al
mes siguiente.
Además se sabe que las compra a diciembre del 2,013 fueron por S/ 5,000. La empresa
tiene la política de pagar a los 30 días y por lo cual obtiene un descuento del 5 % con
relación a las compras.
Los sueldos y Salarios:
Dentro de los gastos de fabricación está incluido la depreciación por mes de S/ 100.
Los gastos de administración son:
En el mes de marzo se planea comprar una maquinaria a ser pagada en el mes siguiente
por valor de S/ 2,000.
BALANCE GENERAL
ACTIVO
Caja y Bancos 40,000
Cuentas por cobrar 43,000
Existencias 15,000
Total Activo 98,000
PASIVO Y PATRI
Cuentas por Pagar 29,000
Otras cuentas por pagar 18,000
Parte Cte deuda L.P 14,000
Capital, Reserva y Resulta 37,000
Total Pasivo y Patrimonio 98,000
VENTAS
Mayo 2012 25,0
00
Junio 28,0
00
Ventas Proyectadas
Julio 30,0
00
Agosto 32,0
00
Septiembre 31,0
00
Octubre 29,0
00
Noviembre 33,0
00
Diciembre 36,0
00
Enero 2013 35,0
00
39.- La Compañía Carey vendió 100,000 unidades de su producto a S/ 20.00 por unidad.
Los costos variables son S/ 14.00 por unidad (costos de manufactura S/11.00 y costos de
ventas de S/ 3.00). Los costos fijos se incurren uniformemente durante el año y
ascienden a S/ 792,000 (costos de manufactura de S/ 500,000 y costos de ventas S/
292,000). No hay inventarios iniciales y finales.
a.- Calcule el punto de equilibrio operativo y financiero.
b.- Calcule la cantidad de unidades que debe venderse para generar una utilidad antes de
impuestos de S/ 60,000.
c.- Si la tasa del impuesto a la renta es del 30 %, calcule la cantidad de unidades que
deben venderse para obtener una utilidad después de impuestos de S/ 90,000.
d.- Si los costos de mano de obra son el 50% de los costos variables y el 20% der los
costos fijo totales, ¿un incremento del 10 % en sueldos y salarios en cuánto aumentaría
la cantidad de unidades requeridas para alcanzar el punto de equilibrio?.
c.- ¿Cuál es el punto de equilibrio si la gerencia decide incrementar los costos fijos en S/
18,000?
40.- Barry Carter está considerando abrir una tienda de discos. Desea estimar el número
de CD que debe vender para alcanzar el punto de equilibrio. Venderá los CD a $13.98
cada uno, los costos operativos variables son de $10.48 por CD, y los costos operativos
fijos anuales son de $73,500.
a.- Encuentre el punto de equilibrio operativo en la cantidad de CD.
b.- Calcule los costos operativos totales en el volumen del punto de equilibrio
encontrado en la parte a.
c.- Si Barry estima que como mínimo que puede vender 2,000 CD al mes, ¿debe entrar
al negocio de los discos?
d.- ¿Cuánto obtendrá Barry en términos de utilidad antes de interés e impuestos si
vende los 2,000 CD mínimos al mes que vimos en la parte c?
41.- El año pasado el libro de crucigramas se vendió a $10 con un costo operativo
variable por libro de $8 y costos operativos fijos de $40,000.¿Cuántos libros debe
vender la Editorial Bruño este año para alcanzar el punto de equilibrio para los costos
operativos establecidos, dadas las diferentes circunstancias que se presentan a
continuación?
a.- Todas las cifras permanecen iguales que el año pasado.
b.- Los costos operativos fijos se incrementan a $44,000; las demás cifras permanecen
iguales.
c.- El precio de venta se incrementa a $10.50; todos los costos permanecen iguales que
el año pasado.
d.- El costo operativo variable por libro se incrementa a $8.50; las demás cifras
permanecen iguales.
c.- ¿cuál será el monto anual de ventas para obtener el doble de las utilidades que se
obtiene por año?
d.- ¿Cuál será el monto de ventas si se desea obtener una utilidad después de impuestos
del 20 % del total de las ventas?
e.- Para mejorar la productividad la compañía compró nueva maquinaria,
incrementándose el costo fijo en 10%.
¿qué porcentaje del costo variable deberá reducirse, asumiendo que el precio de venta y
cantidad vendida se mantiene y que la utilidad deseada será 20 % mayor?
46.- Grey Products tiene costos operativos fijos de $380,000, costos operativos variables
de $16 por unidad, y un precio de venta de $ 63.50 por unidad.
a.- Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades.
b.- Calcule las utilidades antes de intereses e impuestos de la empresa en 9,000, 10,000
y 11,000 unidades respectivamente.
c.- Con 10,000 unidades como base, ¿cuáles son los cambios porcentuales en unidades
vendidas y utilidad antes de intereses e impuestos, conforme las ventas las ventas pasan
del nivel de base a los otros niveles de ventas utilizados en la parte b?
d.- Utilice los porcentajes calculados en la parte “c” para determinar el grado de
apalancamiento operativo (GAO).
e.- Utilice la fórmula para el grado de apalancamiento operativo para determinar el GAO
en 10,000unidades.
51.- El plazo promedio de las cuentas por pagar de la compañía Botes de Atlántico es de
50 días. La empresa tiene una frecuencia de rotación de inventario de 4 y una frecuencia
de rotación de cuentas por cobrar de 9. Sus desembolsos anuales son de
aproximadamente de $2,500,000. Calcular el requerimiento mínimo de caja para sus
operaciones.
52.- Si la empresa del problema 39 puede invertir su capital ociosos al 7%, ¿Cuánto
puede ganar con los siguientes datos?
a.- Aumentando a 60 días el plazo promedio de cuentas por pagar.
b.- Aumentando a 6 veces la frecuencia de la rotación de inventarios.
c.- Aumentando a 10 veces la frecuencia de la rotación de cuentas por cobrar.
d.- Haciendo los tres cambios anteriores simultáneamente.
CONCEPTO MONTOS
Cuentas por cobrar S/ 237,500
Inventarios o existencias 160,000
Cuentas por pagar 225,600
La utilidad bruta asciende a S/ 456,000 que representa 40 % de las ventas y el inventario
inicial es de S/ 120,000.
D.- Determinar el costo a ganancia de la empresa si las cuentas por pagar aumenta en S/
24,000.
54.- Una compañía ha emitido bonos para refinanciar su pasivo de corto plazo. El valor
nominal de cada bono es de $1,000 y ofrece una TEA por cada cupón anual de 15 %. Su
fecha de redención es de 15 años. La tasa de mercado es una TEA de 15 %.
a.- ¿Cuál es el valor del bono un año después?
b.- Si la tasa de interés de la economía cae un año después que los bonos fueron
emitidos y como resultado TEA 10 %. ¿Cuál será el valor del bono?
c.- Asumamos que la tasa de interés del mercado de alternativas de similar riesgo
permanecen constantes a una TEA de 10 % para los próximos 13 años. ¿Qué pasará con
el precio de los bonos?
55.- Un bono de la empresa Textil San Cristóbal S.A.C tiene una tasa de cupón del 10%
y un valor nominal de $ 1,000. Los intereses se pagan semestralmente y el bono tiene un
vencimiento a 20 años. Si los inversionistas requieren un rendimiento del 12%, ¿cuál es
el valor del bono?, ¿cuál es el rendimiento efectivo anual del bono?
56.- Un bono de la empresa industrial Molitalia S.A.A tiene un cupón del 8% que se
paga semestralmente. El valor nominal es de $ 1,000 y el bono vence en seis años. Si el
bono en la actualidad se vende por $ 911.37, ¿cuál es el rendimiento al vencimiento?,
¿cuál es el rendimiento efectivo anual?
57.- ¿Qué precio pagará usted por un bono si desea obtener una rentabilidad del 13 %,
si el documento cuenta con un valor nominal de S/ 18,000 y está sujeta a una tasa de
interés anual del 9 % con pagos de intereses trimestrales y un plazo de 4 años. Si la
operación de venta se realiza:
a.- El tenedor del bono cobra el quinto cupón.
b.- El inversionista cobra el quinto cupón y han transcurrido 38 días de
su vencimiento.
58.- El grupo Gloria tiene dos bonos en circulación. Ambos generan un interés anual de
$100 más $1000 al vencimiento: El bono L vence en 15 años y en bono S en un año.
a) ¿cuál será el valor de los bonos cuando la tasa actual de interés sea: 1) 5%, 2) 8%
y 3) 12%?. Suponga que sólo se hará un pago más de intereses sobre el bono S.
b) ¿por qué el bono a largo plazo(15 años) fluctúa más cuando las tasas cambian que el
bono a corto plazo (un año).
59.- Faltan cuatro años para que se venzan los bonos de Graña y Montero. Los intereses
se pagan anualmente; los bonos tienen un valor a la par de $1000; la tasa de cupón es de
9%.
a) ¿cuál es el rendimiento al vencimiento por un precio actual de mercado de 1)
$829 o 2) $ 1104?
60.- Industrial de Norte estima que repartirá dividendos los próximos tres años:$2 $3 y
$4 de dividendo por acción respectivamente.
a.- Si el costo de oportunidad del inversionista es 12%, ¿cuál es el precio de la
acción hoy?.
b.- Si al tercer año se vendiera la acción en $ 6.78, ¡cuál es el precio de la
acción hoy?
61.- El último dividendo pagado por las acciones de Minera Yanamayo fue de $0.90. Se
espera que las utilidades de la empresa tengan un crecimiento del orden del 8% los
próximos años. ¿ Cuál es el precio de la acción hoy, si el costo de oportunidad de los
inversionistas es del 15%?
62.- Las acciones de la Minera Milpo se están cotizando en $ 6.50 y el último dividendo
pagado fue de $ 0.56. El crecimiento esperado de la empresa es del orden del 4.5%.
¿Cuál es la rentabilidad de la acción hoy?
63.- Industrias del Norte entrego $0.68 de dividendo por acción para sus accionistas y
espera que para el próximo año se distribuya $ 0.748 de dividendo por acción. La acción
se está cotizando hoy en $ 4.80. Calcular cuál es la rentabilidad de los inversionistas.
65.- Minera Santander a emitido acciones por un monto de $ 40 millones para financiar
la ampliación de la planta de relave. Las acciones de la empresa se cotizaron en $ 4.50
por acción. El último dividendo pagado fue de $ 0.56 por acción y se espera que la
empresa mantenga un crecimiento sostenido del 2% los próximos años. Por
restructuración la operación, la banca de inversión cobra el 0.15% del valor de
cotización y el 0.20% por concepto de colocación. Los costos de flotación (CAVALI,
CONASEV, BOLSA, etc) representan el 0.56%. ¿Cuál es la rentabilidad de la acción?
66.- El Grupo Gloria acaba de pagar un dividendo en efectivo de $ 2 por acción. Los
inversionistas requieren un rendimiento del 16% en inversiones similares. Si se espera
que el dividendo crezca a un 8% anual constante, ¿cuál es el valor actual de la acción?,
¿cuánto valdrá la acción en cinco años?
67.- En el caso 58 ¿En cuánto se vendería la acción hoy si el dividendo se espera que
crezca al 20% durante los próximos tres años y después se estabilice en el 8% anual?
68.- Usted puede comprar una acción hoy por US$ 24. El último dividendo pagado fue
de $ 1.60. La tasa de retorno es de 12%. Si los dividendos esperados tendrán una tasa de
crecimiento constante del 5% en el futuro y si se espera que Ks permanezca al 12%,
¿Cuál será el precio de la acción dentro de 5 años?