Facultad de Economía y Negocios Universidad de Chile

Finanzas II
Ayudantía 7
Profesor: José Luis Ruiz
Ayudantes: Catalina Arcuch, Paulina Medina, José Manuel Salinas

1. Suponga que posee una fortuna de USD 250.000. Compra una casa que cuesta USD
200.000 y el resto lo invierte en un activo libre de riesgo que entrega un interés anual de
6%. Existe la probabilidad de 0.001 de que la casa se queme completamente y su valor se
reduzca a cero. Suponiendo una función de utilidad U(w)=ln(w), ¿cuánto estaría dispuesto a
pagar por un seguro?

2. Existen 2 activos riesgosos, A y B y activo libre de riesgo (T-bill), cuyas características son
las siguientes.
Activo Retorno Esperado Desviación Estándar
A 10% 20%
B 30% 60%
T-bill 5% 0%

El coeficiente de correlación entre los activos A y B es -0.2

a) Encuentre el portafolio de mercado, el retorno esperado y desviación estándar de éste. ¿Es
el mismo que el portafolio de mínima varianza?
b) Encuentre la pendiente de la línea de mercado de capitales, en el punto de tangencia con el
portafolio óptimo de mercado.

3. Suponga que el premio por riesgo es estimado en 8% con una desviación estándar de 22%.
¿Cuál es el premio por riesgo en un portafolio compuesto por un 35% de GM y un 65% en
Ford, si cada activo posee betas de 1.10 y 1.25 respectivamente? Si la inversión inicial del
proyecto fue de 1000 y entrega flujos futuros de 100 a perpetuidad. ¿Conviene realizar el
proyecto? (asuma rf= 2%)

4. La acción XYZ tiene un retorno esperado de 12% y posee un beta de 1, mientras que la
acción ABC tiene un retorno esperado 13% con un beta de 1,5. El retorno esperado del
mercado es de 11% y el retorno del activo libre de riesgo es de 5%.
a) Según CAPM, ¿qué acción es mejor comprar?
b) Cuál es el Alfa de cada acción. Muéstrelos matemática y gráficamente.

5. El retorno del activo libre de riesgo es de 8% y el retorno esperado del portafolio de

mercado es de 16%. Una firma considera un proyecto que posee un beta de 1.3. ¿Cuál es el
retorno esperado del proyecto? ¿Si el retorno esperado del proyecto es de un 19%, debería
ser aceptado?

6. Suponga que el modelo índice fue estimado para las acciones “LTC” y “CLNE” obteniendo
los siguientes resultados:
1% 0,9
2% 1.1
20%
30%
10%

Encuentre la desviación estándar de cada activo y la covarianza entre ellos.

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7. Suponga que en el mercado de opciones usted encuentra que el precio de una opción de
compra, con un plazo de 3 meses, es de US$ 4.25. Además, una opción de venta con el
mismo plazo cuesta US$ 6. Por otro lado, el precio strike de ambas opciones es de US$ 30,
mientras que el precio spot al día de hoy es de US$ 32 y la tasa libre de riesgo asciende al
10% anual. Muestre si existen o no, oportunidades de arbitraje. Además muestre la
estrategia a seguir

8. Calcule el precio y la duración de un bono con valor nominal de 1000 con madurez a 3
años, que paga cupones de un 8% semestral, suponiendo que la tasa de interés de mercado
es 9%. Luego suponga que la tasa aumentó a 10%, vuelva a calcular el precio y la duración
y el porcentaje de variación.
Utilizando el concepto de duración modificada, calcule el porcentaje de variación del precio
ante una variación de la tasa de interés.