Facultad de Ciencias Económicas

Licenciatura en Administración de Empresas

Curso: Macroeconomía básica

Semana No. 07
Nombre de la semana: El dinero y los mercados financieros

Competencia:
Interpreta los principales componentes del mercado financiero estableciendo sus
relaciones en el entorno de la aplicación de la política monetaria.

Indicador:
Identifica los componentes del mercado financiero y las relaciones entre los
componentes del mercado financiero y la política monetaria.

Introducción

Durante esta semana abordaremos el interesante tema del dinero y cómo es un

elemento esencial para el desempeño y desarrollo de la circulación de bienes y
servicios en las economías modernas. El dinero, aunque no tiene un valor
intrínseco es un elemento que permite realizar muchas funciones de intercambio y
de conservación de valor. Así mismo, se abordará la tasa interés y como esta se
convierte en un factor clave de política y una variable estratégica en el mercado
capitalista.
El sistema financiero y su conformación determinan en gran parte el
funcionamiento y estructuración de los mercados capitalistas en la actualidad. Los
mercados financieros se disponen en instituciones que participan como agentes
económicos (ej. los bancos) y de otras instituciones que conforman un sistema de
control y coordinación para su buen funcionamiento.
Con estos temas, como futuros administradores de empresas, encontrarán el
conocimiento de los mercados financieros y de dinero como un complemento ideal
para la consideración integral el sistema económico actual.
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Contenido
CONTENIDO 1. Capital, intereses y utilidades

1. Capital, intereses y utilidades

Iniciamos definiendo algunos conceptos básicos para su comprensión, leamos:

Capital

Podemos definir el capital como aquellos bienes durables que se utilizan para la
producción de bienes y servicios. Decimos que un capital es durable porque puede
durar muchos años y utilizarse repetidamente para la producción de bienes o
servicios, en este sentido es una especie de insumo. Se puede diferenciar entre
capital físico e intangible.

Tres tipos de capital físico:

• Inmobiliario
• Equipo (máquinas, herramientas, vehículos, entre otros)
• Inventarios
Ejemplos de capital intangible pueden ser:

• Software
• Derechos sobre patentes
• Registros de marcas
El capital es negociado en los llamados mercados de capital. Por lo general, las
empresas propietarias utilizan el capital que poseen para su beneficio, pero
también lo pueden rentar. Cuando las empresas rentan su capital reciben una
retribución denominada “renta”.

Las empresas y los individuos deben decidir en poseer su riqueza expresada en

capital o en activos financieros.

Los activos financieros son en general, títulos o registros electrónicos que

representan el derecho de un individuo o una empresa por determinado valor, por
ejemplo, un activo financiero podría ser un pagaré, mediante el cual una empresa
que le prestó dinero a alguien puede obtener una renta (interés).

Tradicionalmente, la riqueza es más reconocida cuando se expresa en bienes

tangibles o físicos como edificios, plantas de producción, etc., podemos observar
actualmente que una buena parte de la riqueza que poseen las empresas y los
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individuos está expresada en bienes intangibles, más aún en activos financieros.

Los beneficios que una persona o empresa obtienen por poseer un activo
financiero se calculan de acuerdo con una tasa de rendimiento sobre la inversión,
el cual es un porcentaje que se cobra o se paga de acuerdo con un período de
tiempo, por ejemplo, decimos que un bono tiene una tasa de rendimiento del 6%
anual sobre el monto del capital invertido. También este concepto es análogo al de
la tasa de interés. A veces, cuando las empresas deben prestar recursos para
invertir en algún proyecto utilizan el concepto del costo de capital, que es análogo
a la tasa de interés que pagarán por dineros prestados de varias fuentes de
financiamiento.

Las empresas distinguen entre los conceptos de rendimiento de capital (el que se
recibe por el uso de un bien de capital), y el de tasa de interés (el que se recibe
por el uso de un activo financiero). En general los agentes económicos optarán por
realizar inversiones inteligentes desde el punto de vista financiero, lo que significa
que invertirán sus recursos en las inversiones que generen mayor rentabilidad o
mejores beneficios a futuro; para el efecto utilizan técnicas de análisis financiero
como por ejemplos: el valor presente neto y la tasa interna de retorno, entre otros,
los cuales les permiten tomar decisiones aceptadas sobre las inversiones a
realizar.

La tasa de interés

Es un elemento esencial en los sistemas financieros y en general, se utiliza su

concepto genérico tanto para los agentes económicos que prestan como para los
que piden prestados recursos.

Las tasas de interés para préstamos pueden variar según sea el plazo, las
garantías, el nivel de riesgo y en generales las condiciones en las que se realiza el
contrato de préstamo. De la misma manera, las tasas de interés que se perciben
por inversiones en activos financieros pueden variar de acuerdo con las
condiciones contractuales.

El riesgo o la perspectiva a futuro de la situación económica del prestatario son

elementos que influyen decididamente en el nivel de la tasa de interés. En el
mundo financiero un nivel de riesgo elevado se asocia con una tasa de interés
mayor. Desde la perspectiva de los inversionistas este concepto también es
aplicable, pues los agentes económicos que invierten en activos financieros
esperaran recibir una mayor tasa de interés si el riesgo asociado a la inversión
realizada es mayor.
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Las tasas de interés pueden ser nominales cuando miden la utilidad de la

inversión por año, sin embargo, es necesario considerar que las inversiones en
activos financieros se ven afectadas por la tasa de inflación, por lo que los
analistas económicos aplican metodologías financieras para eliminar el efecto de
los precios en las tasas de interés, al resultado de esta operación se le denomina
tasa de interés real. Por ejemplo, si decimos que una inversión financiera genera
un 11% de interés anual, este es un valor nominal, si consideramos que la
inflación en el año es del 3%, podemos calcular la tasa de interés real restándola
(11-3), el resultado es que la tasa de interés real es 8%.

Utilidades

Cuando una empresa invierte, destina recursos (bienes, insumos) que serán
utilizados para la producción de otros bienes y servicios. Esta inversión de
recursos se convierte en el capital de la empresa. La idea de una empresa al
invertir necesariamente conlleva la visualización de una posibilidad de inversión y
el sacrificio de recursos presentes para obtener beneficios a futuro. Como se pudo
apreciar cuando hablamos de la inversión, las sociedades que invierten en la
creación de bienes de capital, si bien sacrifican gran parte de sus recursos en el
presente, esta acción les permitirá recibir un beneficio a futuro e incrementar su
capacidad para la producción de riqueza.

Para decidir si es realizada o no una inversión, las empresas consideran aspectos

como el costo de capital y la rentabilidad del dinero en el tiempo (valor presente
neto). Una empresa cuyo objetivo esencial es la obtención de utilidades, querrá
invertir siempre y cuando el costo de su inversión les genere una rentabilidad
correspondiente a sus expectativas. Un parámetro para considerar será que la
tasa de rendimiento obtenida sea mayor a la tasa de interés promedio de mercado
o bien al costo de capital en que incurre la empresa para obtener financiamiento.

Las utilidades son una categoría de renta que en general corresponde a los
ingresos obtenidos por los empresarios derivados de su actividad empresarial y de
la utilización de un capital invertido. Desde el punto de vista contable su cálculo
obedece a la diferencia entre los ingresos y los costos totales en un período
determinado.

Las utilidades se derivan en buena parte de la utilización y manejo de un capital

invertido, pero también conllevan un premio al riesgo financiero asumido por los
empresarios capitalistas. Asimismo, las utilidades pueden verse afectadas por
aspectos como la innovación, la investigación y el desarrollo.
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CONTENIDO 2. El dinero y los mercados financieros

Actividad formativa (esta actividad no tiene ponderación): evaluación de

video

Como introducción a este importante tema visualicen el video: “La historia del
dinero”:

https://www.youtube.com/watch?v=X2_NjbKbiLo

El dinero

Es un medio de pago utilizado para la compra de bienes y servicios o para el pago

de contratos contractuales como préstamos, pagos de nómina, etc.

En general, podemos decir que el dinero no tiene un valor en sí mismo

(intrínseco), su utilidad consiste en su aceptación social como un medio de
intercambio y de pago, su verdadero uso es efectivo o se realiza cuando se utiliza
el dinero para alguna actividad de intercambio o de cancelación de pagos.

Funciones del dinero

Básicamente podemos indicar que el dinero tiene tres funciones:

• Medio de pago
• Unidad de cuenta
• Depósito de valor
El dinero funciona como medio de pago cuando se le utiliza como un recurso de
cambio o como intermediario en la compra de bienes y servicios. En este sentido
se puede decir que, si el dinero no existiera, tendríamos que realizar el
intercambio de otra manera, como por ejemplo, el trueque. Si pensamos un
momento en el concepto de trueque, podríamos encontrar algunas dificultades en
su utilización como medio de intercambio, por ejemplo, si tenemos algún bien que
deseamos intercambiar para realizarlo deberemos encontrar a alguien que
necesite específicamente este bien, el dinero tiene la ventaja de que no presenta
esta limitación, pues es aceptado socialmente como un medio de pago.

Expresar los valores de los bienes y servicios en unidades monetarias es algo que
se puede hacer fácilmente cuando se cuenta con un medio de cambio como el
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dinero, entonces si se recurre a una moneda para realizar el cálculo de las

cuentas, tendremos una función muy importante del dinero. Volviendo al concepto
de trueque, vemos la superioridad y facilidad del dinero como unidad de cuenta.

Otra función muy importante del dinero es que se puede utilizar como depósito de
valor, es decir, para conservar algún poder de compra a futuro. En esta función,
vemos que, aunque el dinero es muy útil y utilizado para conservar valor para el
futuro (como un ahorro, por ejemplo), la conservación de dicho valor depende en
gran medida de que la inflación sea baja (pues como veremos más adelante, el
dinero puede perder su valor o poder adquisitivo en el futuro).

En cuanto a la función del dinero como medio para conservar el valor, podemos
observar que en la actualidad existen otros bienes que pueden ser utilizados para
ese efecto y que a veces pueden conservar su valor de una manera más segura
que el dinero; este es el caso, los bienes inmobiliarios, los metales preciosos
(como el oro, la plata), las obras de arte, entre otros.

Evolución del dinero

A lo largo de la historia podemos definir tres estadios importantes en la evolución

del dinero:

• Trueque
• El dinero mercancía
• Los orfebres en feudalismo
• El dinero moderno
Sabemos que una de las funciones más importantes del dinero es que sustituye al
trueque facilitando las actividades de compra venta de bienes y servicios.
Históricamente, la aparición del excedente económico en las primeras
civilizaciones dio paso a las actividades mercantiles o de intercambio, esto
posiblemente sucedió de manera casual, por ejemplo, alguien que había
recolectado muchos frutos en el bosque decidió intercambiar o realizar trueque
con alguno que había cazado algún animal muy grande (y le quedaba excedente
de carne). El surgimiento del trueque fue entonces un paso muy importante para
el desarrollo de las actividades mercantiles.

No obstante, la utilización del trueque como medio de intercambio presentaba

ciertas dificultades; entre estas se puede mencionar la temporalidad exigida para
la realización del intercambio (es decir que existieran dos personas con la
necesidad de realizar una actividad de trueque o de intercambio). Otra dificultad
era que el trueque es poco efectivo como medio de cuenta y además, es difícil
subdividir un bien en valores más pequeños (por ejemplo, si se quería
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intercambiar un venado por algo más pequeño, digamos una gallina).

En el contexto del desarrollo de las actividades económicas y mercantiles, el uso

cotidiano del trueque evolucionó poco a poco, propiciando el surgimiento del
dinero-mercancía. Ante la problemática plateada, surgieron las primeras
mercancías utilizadas a modo de dinero como el oro, las piedras preciosas, las
pieles, las semillas de cacao (en Mesoamérica), entre otras. Los bienes utilizados
como dinero mercancía por lo general tenían ciertas características esenciales:

• Divisibilidad
• Escasez
• Conservación de valor (no perecederas)
• Aceptación social
• Fáciles de transportar
Un gran paso en le evolución del dinero como medio de pago y de intercambio se
dio en el contexto del desarrollo económico en la Edad Media. En este período
histórico, se empezaron a utilizar los servicios de los llamados orfebres,
personajes muchas veces pertenecientes al clero y quienes poseían gran
confiabilidad como depositarios. En un momento histórico determinado estos
personajes iniciaron a guardar o a recibir depósitos de riquezas o tesoros de
personas adineradas que requerían ir de viaje o necesitaban guardar sus bienes
por algún tiempo. Por estas operaciones los orfebres empezaron a extender
certificados (papeles) a modo de comprobantes (que servían para retirar las
riquezas en el futuro). Estos certificados incidieron en el surgimiento de lo que hoy
conocemos como papel moneda y los títulos de crédito.

Paulatinamente surgió la figura del dinero más parecido a lo que hoy conocemos
como moneda moderna, las primeras monedas acuñadas, llevaban un contenido
de metales precios, manteniendo un valor intrínseco. Con el paso del tiempo,
surgió lo que hoy conocemos como dinero de signo y curso legal, el cual es un
signo con aceptación social para utilizarlo en el intercambio, pero que en general
no tiene un valor en sí mismo.
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Actividad formativa (esta actividad no tiene ponderación): evaluación de

video

Para ampliar el tema presentado, los invito a observar el video “Funciones del
dinero”, en el siguiente enlace:

https://www.youtube.com/watch?v=Vy8SRyafBRs

Los mercados financieros

En la actualidad todos los países disponen de un ordenamiento en sus mercados

financieros, por lo general se pueden mencionar ciertas instituciones que son
comunes a muchos mercados, entre estas:

• Los bancos comerciales

• Cooperativas de ahorro y crédito
• Los sistemas de pensiones
• Organismos rectores (banco central, superintendencia, junta monetaria,
entre otros)
Funciones de los mercados financieros:

⚫ Intermediación financiera. Facilita la transferencia de recursos de los

ahorradores o agentes con exceso de liquidez, a inversiones en diferentes
sector productivo o regiones de la economía

⚫ Movilización de fondos. Permite captar y colocar recursos en diferentes

zonas geográficas del planeta

⚫ Concentración de montos. Capta recursos de gran cantidad de agentes

económicos para que sean utilizados por un menor número de personas

⚫ Transformación de plazos. Permite financiar proyectos a largo plazo con

fondos captados a plazos menores

⚫ Traslado de riesgos. Los oferentes de dinero trasladan el riesgo a los

demandantes de dinero, quienes invierten los fondos en actividades
productivas.

⚫ Asignación eficiente de recursos. Asigna recursos a la financiación de

empresas del sector productivo, de acuerdo con los criterios del mercado
(rentabilidad)

⚫ Reduce los costos de selección y asignación de recursos a actividades

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productivas

⚫ Diversificación del riesgo para los agentes participantes

⚫ Amplia variedad de productos con diferentes características (plazo,

riesgo, rendimiento) de acuerdo con las necesidades de inversión o
financiación de los agentes participantes del mercado

⚫ Cámara de compensación. Facilita los pagos y cobros

El banco central

Desde principios del siglo XX y debido a la crisis de los años 30, se ha

generalizado la existencia de bancos centrales en casi todos los países del
mundo. Para Guatemala, esta función la ejerce el Banco de Guatemala y en
Estados Unidos se le denomina la Reserva Federal. El objetivo principal de los
bancos centrales es desarrollar una actividad de superior y de control sobre el
sistema financiero en general.

Básicamente, las funciones del banco central son las siguientes:

1) Emisión de dinero: los bancos centrales tienen por lo general la hegemonía

en la emisión de dinero, es decir, son las únicas entidades autorizadas para
imprimir billetes y acuñar monedas en cualquier país del mundo.

2) Banco de bancos: tienen la función de recibir depósitos de los bancos del

sistema y concederles líneas de crédito (prestarles dinero).

3) Prestamista de última instancia: esta función es muy importante, ya que los

bancos centrales pueden intervenir otorgando financiamientos a los bancos
del sistema cuando se da una crisis financiera. En algunos casos esta ha
demostrado ser una función esencial debido a lo que hoy llamamos pánicos
bancarios, estos son procesos de retiro inmediato y sorpresivo por parte de
los cuentahabientes de los bancos (por ejemplo, debido a una catástrofe
natural o una crisis financiera). Como es de comprenderse los bancos no
mantienen el dinero de sus clientes depositado en sus cajas (pues este
normalmente está invertido), por lo que cuando los clientes requieren la
devolución inmediata de todos sus depósitos masivamente, pueden poner a
los bancos en apuros; es en estas condiciones en las que los bancos
centrales pueden desarrollar una función con la que prácticamente salvan
de la quiebra a los bancos comerciales.
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4) Controlador del sistema financiero: el banco central supervisa y controla las

actividades de los bancos y entidades financieras del sistema. Esta función
coadyuva en la mitigación y detección de crisis financieras, también puede
evitar los fraudes financieros.

5) Agente financiero del gobierno central: recibe depósitos del gobierno,

negocia títulos a nombre del gobierno, atiende el servicio de la deuda
pública, entre otras funciones.

6) Administra y controla las reservas de oro y las reservas monetarias

internacionales del país.

Los bancos comerciales

Son las instituciones bancarias y financieras que conforman el sistema bancario

en un país. Reciben depósitos del público, prestan financiamientos y en general
realizan funciones de intermediación financiera. Los bancos cumplen una función
muy importante, ya que canalizan los recursos de los ahorrantes hacia los agentes
económicos que necesitan recursos para invertirlos en proyectos productivos de
toda índole.

La ganancia que obtienen los bancos se deriva en gran parte de la diferencia

(spread) existente entre la tasa pasiva (lo que pagan a sus depositantes) y activa
(lo que reciben por dar financiamientos).

Las instituciones bancarias realizan un sin número de operaciones relacionadas,

por ejemplo, con:

• Depósitos monetarios (cuentas de cheques)

• Depósitos de ahorro
• Inversiones a plazo fijo
• Cambio de moneda extranjera
• Transferencias monetarias (nacionales e internacionales)
• Financiamientos (fiduciarios, hipotecarios, prendarios, de inversión)
• Financiamientos de consumo (tarjetas de crédito)
• Asesoría financiera, etc.
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Otros agentes financieros

Estos también participan y conforman el sistema financiero y son:

• Cooperativas de ahorro y crédito

• Financieras
• Aseguradoras
• Bolsas de valores
• Corredores de inversiones
• Fondos de pensión, entre otros.

Actividad formativa (esta actividad no tiene ponderación): análisis de video

Ahora, los invito a observar el video: “El Banco Central y sus Funciones”, para el
efecto acceder al enlace:
https://www.youtube.com/watch?v=9Huixe6CbIs

Reflexión:
Explique en sus propias palabras porqué es importante el banco central

El mercado de dinero

La oferta de dinero

La única entidad que tiene la potestad de imprimir billetes o de crear moneda para
la circulación es el banco central. A esta actividad se le llama emisión primaria de
dinero, y consiste en la actividad de emitir billetes y acuñar monedas.

Esta emisión primaria de dinero es un componente de la oferta de dinero. Otro

componente consiste en el dinero que los bancos comerciales depositan en el
banco central (a este componente se le denomina encaje bancario). El encaje
bancario es un depósito obligado que realizan los bancos en el banco central;
normalmente corresponde a un porcentaje sobre los depósitos monetarios
recibidos del público en los bancos comerciales.

Dentro de la jerga monetaria al agregado de dinero conformado por la emisión

monetaria y los depósitos a la vista de los bancos comerciales se le denomina
base monetaria (BM). Podemos expresar la base monetaria mediante la siguiente
ecuación:

BM = EM + DVB

Aunque el banco central es la única entidad que puede emitir dinero para la
circulación, la cantidad de dinero que circula en el sistema financiero puede verse
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también incrementada por las actividades de intermediación financiera realizadas

por los bancos del sistema. Al recibir depósitos y conceder créditos, la actividad
bancaria incide en el aumento de la masa de dinero en circulación. A este
proceso se le denomina creación secundaria de dinero.

Creación secundaria de dinero

Se define como la actividad de creación de dinero que realizan los bancos

comerciales cuando otorgan préstamos o financiamientos a los agentes
económicos. Para una fácil comprensión, podemos ilustrar el proceso de creación
secundaria de dinero mediante la siguiente tabla:

Gráfica No. 1

Proceso de creación secundaria de dinero

Fuente: elaboración propia

La gráfica muestra como en diez períodos y a una tasa de encaje bancario del
15% las actividades bancarias de financiamiento con una emisión inicial de 100
tienen un efecto de incrementar la oferta de dinero en 455 unidades monetarias.

El proceso es sencillo, inicialmente los bancos reciben un depósito por 100 y

tienen la obligación de retener 15 como reserva, así que pueden disponer de 85
para otorgar préstamos en el primer período. En el segundo período, asumimos
que los 85 se volvieron a depositar en el sistema bancario y que de estos tienen la
obligación de mantener 13 en reservas por lo que podrán prestar 72. En total, la
masa monetaria en la economía creció 257 así: 100+85+72. Es decir, los bancos
agregaron a la economía 157 unidades monetarias.
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El cálculo de esta actividad se puede estimar mediante la fórmula:

∆ M = 100 X 1/e = 100 X 1 / 0.15 = 100 X 6.66 = 666

A este proceso se le denomina multiplicador del dinero y básicamente se utiliza

para calcular la cantidad de dinero que se puede crear en una economía a través
de la actividad de otorgar financiamientos por parte de los bancos del sistema.

A partir de lo indicado podemos definir un agregado monetario importante

denominado base monetaria, esta se conforma por el dinero que emite el banco
central y por las reservas totales que los bancos depositan en este y se puede
calcular mediante la siguiente ecuación:

BM = EMP + RT

Para estimar la oferta de dinero en una economía utilizamos dos agregados:

EMP = Emisión primaria realizada por el banco central

DVP = Depósitos a la vista

A la suma de estos dos agregados se le denomina M1. M1 representa la oferta de

dinero en circulación y se puede expresar mediante la siguiente fórmula:

M1 = EMP + DVP

La demanda de dinero

En el contexto del mercado de dinero se define a la demanda de dinero como

aquella cantidad de este que los agentes económicos desean tener en su poder.
En términos generales, la demanda de dinero depende de dos factores muy
importantes:

• En primer lugar, la demanda de dinero se ve afectada por la tasa de interés

(i)
• Así mismo la demanda de dinero se verá afectada por el nivel de ingreso de
la economía (Y)
Debido a lo anterior, podemos expresar la demanda de dinero mediante la
siguiente ecuación:

Md = YL (i)

La demanda de dinero se verá afectada de manera inversamente proporcional a la

tasa de interés - L (i) -. De esta manera, si la tasa de interés es alta, los agentes
económicos desearán tener más dinero depositado en el sistema bancario (puesto
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que esto es conveniente para ellos, pues ganarán más intereses). Por el
contrario, si la tasa de interés se reduce, los agentes económicos se verán
desincentivados a poseer dinero en los bancos por lo que optarán en retirarlo para
destinarlo a otros fines más rentables.

El otro factor que afecta la demanda de dinero es el nivel de ingreso de la

economía expresado con Y en la ecuación. El efecto de Y es positivo, de manera
que si el nivel de transacciones, gasto y por consiguiente el ingreso (Y) de la
economía se incrementan, esto provocará mayor necesidad de dinero en
circulación, por lo que la demanda de dinero se incrementará.

Equilibrio en el mercado de dinero

Este se establece cuando a una tasa de interés determinada, la oferta de dinero

se iguala con la oferta de dinero disponible en la economía. La siguiente gráfica
muestra el equilibrio en el mercado de dinero; en el eje y, se registra la tasa de
interés (i) y sus valores.

La curva de la demanda de dinero se representa por Md. La curva de demanda

como lo podemos observar mantiene una relación inversa con la tasa de interés,
es decir, a un interés más alto la demanda de dinero se reduce y a un interés más
bajo tiende a incrementarse, esto explica la pendiente negativa de la curva.

La siguiente gráfica nos muestra cómo el mercado se encuentra en una situación

de equilibrio representada en el punto E0 y también ilustra una situación en la que
a una tasa de interés I0, el mercado de dinero se encuentra en una situación de
equilibrio en la que la demanda de dinero (MS) corresponde a la oferta de dinero
(MD).

Definimos entonces, que el equilibrio en el mercado de dinero es aquel en el que

la demanda de dinero corresponde con la oferta de dinero a una tasa de interés
dada.
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Gráfica No. 1

Equilibrio en el mercado de dinero

Fuente: elaboración propia.

Sabemos que la curva de demanda de dinero depende en gran parte del volumen
de ingresos o las transacciones que se realizan en la economía. En la gráfica No.
2, se ilustra lo que sucede en el mercado de dinero cuando por el aumento de
transacciones en la economía (lo que implica aumento de la demanda y del
ingreso real), surge un incremento en la demanda de dinero. Como puede
apreciarse, el punto de equilibrio del mercado de dinero se traslada de E 0 hacia E1.
Observar que la curva de demanda se desplazaría hacia el lado derecho, implica
que el mercado va a requerir más dinero para su funcionamiento (esto como
puede apreciarse, ejerce presión en los tipos de interés, provocando un alza en la
tasa de interés (en el ejemplo, se traslada de i0 a i1).

Este efecto es importante, y lo podemos resumir indicando que un incremento en

la renta nominal eleva en principio la tasa de interés de equilibrio
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Gráfica No. 2

Efecto del aumento de la renta en la tasa de interés

Fuente: elaboración propia.

La gráfica No. 3, ilustra otro escenario, en el cual, las autoridades monetarias

accionan incrementando la oferta monetaria la que se traslada de M S0 hacia MS1.
Además, ilustra que a través de este movimiento (que busca controlar el mercado
de dinero y la tasa de interés), la tasa de interés se reduce, trasladándose de i0
hacia ii.

Podemos indicar entonces que un aumento en la oferta monetaria tiene el efecto

de reducir la tasa de interés.

La curva de la oferta de dinero (MS), está representada por una línea recta. La
forma en línea recta de la oferta de dinero representa su naturaleza exógena, lo
cual indica que es una variable controlada por el banco central. En términos
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generales el banco central tiene la capacidad de controlar la base monetaria y el

dinero que los bancos crean, esto lo hace a través de la tasa de encaje legal, es
decir, el banco central controla la oferta de dinero.

En control del banco central, la oferta de dinero se representa en una línea recta
en posición vertical, la cual se mantiene constante a cualquier nivel de interés. La
gráfica muestra que la oferta de dinero que anteriormente se encontraba en M s0 se
sitúa ahora en Ms1, este movimiento es el ajuste realizado por la autoridad
monetaria para volver al equilibrio en el mercado de dinero ante un cambio al alza
en la tasa de interés.

Gráfica No. 2

Efecto del cambio en la oferta monetaria

Fuente: elaboración propia

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Actividad formativa:
Los invito a observar el video “El mercado de Dinero”, para el efecto por favor
visitar el siguiente enlace:
https://www.youtube.com/watch?v=medC6ew43bI

Reflexión:

Explique en sus propias palabras qué es el equilibrio en el mercado de dinero

¿Qué efectos tiene el aumento de la renta en el mercado de dinero?
¿Qué efecto tiene el aumento de la oferta de dinero en el mercado de dinero?

Referencias
Blanchard, O. (2002). Macroeconomía. (3ª. ed.). España: Pearson.
Departamento de Economía, Facultad de Ciencias Sociales. (2003). Economía para no
Economistas. (2ª ed.). Uruguay: Universidad de la República. Recuperado
de: http:\\www.fcs.edu.uy\economía.
Graue, A. (2009). Fundamentos de Economía. México: Pearson.
Guerra-Borges, A. (2004). Guatemala: 60 años de historia económica (1944-2004).
Guatemala: USAC.
Mankiw, N. G. (2009). Principios de Economía. (6ª. ed.). México: CENCAGE Learning.
Samuelson, P. y Nordhaus, W. D. (2005). Economía. (18ª. ed.). México: McGraw Hill.