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A H I S TÓ R I A S E R E P E T E ?

Como transformar a crise do Coronavírus na maior oportunidade da história do Brasil

2040

COVID-19

2023

20
— Bo Williams 20
SUMÁRIO
Sobre o autor ……………………………...........……....…........................ 03

Introdução ……………………………................……....…........................ 04

CAPÍTULO 1
A história rima novamente – a crise COVID-19............... 06

CAPÍTULO 2
Ninguém escapa da matemática do mercado.................... 26

CAPÍTULO 3
Intuição contra razão: a psicologia do mercado............... 39

CAPÍTULO 4
O verdadeiro comportamento do preço...........……........…. 60

CAPÍTULO 5
O inovador método PhiCube – a razão dentro do caos......... 79

Conclusão…….......…………………………….…..........……....…........... 109
Sobre o Autor
Bo Williams
—-

Tem 25 anos de experiência no vadora no Brasil, Bo Williams já


mercado financeiro, analista formou mais de 13 mil traders e
financeiro (CNPI/T -1215), trader investidores com a própria me-
e investidor profissional, além de todologia PhiCube por meio dos
criador do trade system PhiCube.  cursos “Descobrindo o Preço” e
  “Redescobrindo o Preço”.
É sócio fundador das empresas
educacionais Plenamente Trader,
Trade ao Vivo e ex-sócio das cor- Referência no país
retoras Clear e XP Investimentos.
na conscientização
É engenheiro mecânico e nuclear. e aplicabilidade da
Antes da sua carreira no mercado psicologia do mercado
financeiro, foi oficial de um
submarino nuclear americano e
nos investimentos
executivo na indústria robótica. devido ao curso
“A Bolsa na Cabeça”,
Considerado por grandes des-
taques da área financeira o disponível no Youtube
“mestre” da análise técnica ino- gratuitamente.

A História se repete? — phicube educacional 2020 3


Introdução

O famoso humorista
e autor americano
Mark Twain escreveu:
“A história não se
repete, mas rima”.
Ele estava coberto
de razão.
—-

Vivemos em tempos extraordi- liência na recuperação. Elas estão Existem muitas dúvidas sobre a futuro da Bolsa e a recuperação da
nários de enormes mudanças em um ponto muito importante economia:
políticas, financeiras e sociais. O de decisão no gráfico. Ninguém
catalisador veio da própria natu- é vidente. Não sabemos como e
reza: o novo coronavírus. Os im- quando esta crise vai se resolver. • As bolsas vão experimentar os fundos ou alcançar novos recordes?
pactos sociais e na área da saúde Porém, temos vários exemplos
• Quais são os impactos da atual crise nos seus trades
são severos, e as consequências fortes no passado que nos ser-
investimentos no curto e longo prazo?
econômicas e financeiras podem vem de lições e potenciais
ser as mais graves da história. soluções, como o crash de 1929 e
• Quais são as oportunidades e riscos da crise?
a recente crise financeira mundial
As bolsas financeiras do mundo in- de 2008. Em comum, eles pos-
• Como podemos nos preparar para essas mudanças e
teiro caíram violentamente, mas suem as grandes oportunidades usá-las a nosso favor para proteger e até aumentar o capital?
também têm mostrado muita resi- para investidores e traders.

A História se repete? — phicube educacional 2020 4


Você encontrará as respostas
PhiCube é
neste livro. Ele concentra meus
25 anos de experiência no merca- “o GPS poderoso
do financeiro e ensina de forma do mercado MATEMÁTICA PSICOLOGIA
simples e prática os três pilares DO MERCADO DO MERCADO
de sucesso dos grandes traders financeiro”.
e investidores, tanto em momen-
tos de crise, quanto em tempos Com mais de 17 mil usuários,
de prosperidade. ele é hoje a melhor maneira para
traduzir o gráfico financeiro
Ele começa pela matemática do em oportunidades lucrativas e
mercado, pois ninguém escapa consistentes, em qualquer ativo
dela. Em seguida, ele introduz o ou mercado, tanto na compra
assunto que considero o mais im- quanto na venda.
COMPORTAMENTO
portante, como alinhar a sua ca- DO PREÇO
beça com o mercado por meio de Espero que curta bastante o livro.
práticas psicológicas saudáveis. Ele foi escrito com muito carinho
e com o objetivo de ajudar você
Depois, você vai aprender a real a arriscar menos e ganhar mais
estrutura do preço, dividida em da forma mais tranquila e segura
apenas dois comportamentos:
tendência e consolidação. E, por
fim, vou te apresentar o método
dentro do mercado financeiro.

Essas chaves são:


3
—- DISCIPLINAS
PhiCube, o novo paradigma do 1 » matemática do mercado;
preço no gráfico. Excelente 2 » psicologia do mercado; e CHAVES
aprendizado! 3 » comportamento do preço.

A História se repete? — phicube educacional 2020 5


1
CAPÍTULO

A história
rima
novamente
– a crise
COVID-19

A História se repete? — phicube educacional 2020 6


C A PÍTULO 1
A história rima novamente – a crise COVID-19

­ humanidade já
A
passou por várias
crises ao longo
da história, tanto
naturais quanto
de origem humana.
—-
Somos resilientes, sempre supe-
ramos e progredimos;mas há um
A natureza
custo. Às vezes, o impacto da do ser humano
crise é amortecido pelas lições do —-
passado. Outras vezes, repetimos
os mesmos erros graves. Este é o A natureza do ser humano é
caso da crise atual do coronavírus tomar cinco passos para frente
(COVID-19). e três passos para trás. Escre-
vo mais sobre isso no último
Independentemente do catali- capítulo sobre o PhiCube. Nós
sador, as crises agudas possuem criamos ciclos de prosperidade e É muito interessante como não
vários fatores contribuintes em crise, impulsionados pelo nosso
comum, frutos do próprio ser próprio comportamento, resul-
conseguimos escapar destes
humano. Estes fatores são chaves tado das nossas crenças, nossos ciclos, nem adaptar facilmente
tanto na criação quanto na reso- vieses cognitivos, pensamentos e
lução da crise. Quais são esses sentimentos como obsessão por
às mudanças, repetindo os
fatores? poder, vaidade, ganância e medo. mesmos erros há gerações.

A História se repete? — phicube educacional 2020 7


Quem já não ouviu falar sobre um o quê? O que importa é comprar cos/financeiros como as próprias
velho ditado: “pai rico, filho nobre, e vender, não é? causas dos ciclos “boom e bust”
neto pobre”? da economia moderna.
O conceito de uma moeda para
facilitar a troca de bens e servi- Quando os governos e bancos

Ideologia ços tem cerca de cinco mil anos


de tradição. É muito inteligente e
centrais estão livres para inflar
a base monetária de seus res-
e política eficiente quando é garantido por
um lastro universalmente aceito,
pectivos países, derrubando os
juros para níveis abaixo dos de
—- como o ouro, por exemplo. livre mercado (com a intenção
de estimular suas economias), as
Criamos ideologias religiosas, eco-
Em 1971, o presidente dos Esta- inevitáveis consequências desse
nômicas, políticas, financeiras, go-
dos Unidos, Richard Nixon, anun- processo são a euforia, o cresci-
vernamentais e sociais, não tanto
ciou o fim do padrão-ouro para o mento econômico artificial, maus
para o bem da sociedade, mas para
dólar. Desde então, a economia investimentos e, finalmente, as
preservação de poder, status e privi-
mundial roda-se em moedas fiat recessões e depressões.
légio. Um exemplo particularmente
agravante disso é o nosso sistema (do latim faça-se), sem lastro, e
financeiro mundial. baseadas estritamente em fé. As
economias passaram a ser muito
O poder econômico/financeiro não mais movidas pelas emoções e ex-
fica com o povo. É concentrado nas pectativas do ser humano ao in-
mãos dos bancos centrais, aplicado vés de fundamentos econômicos.
por meio dos governos federais. Ao De fato, a maioria dos economis-
nascer, simplesmente aprendemos tas modernos citam moedas fiat
e aceitamos que seja assim. Vai fazer e os subsequentes abusos políti-

A História se repete? — phicube educacional 2020 8


A tecnologia
—-
O terceiro fator contribuinte do
ciclo “boom e bust” é a tecnologia,
que cresce sempre exponencial-
mente e disruptivamente. Mesmo
como criadores dela, nem sem-
pre somos sábios, prudentes ou
virtuosos na sua utilização, par-
ticularmente na busca de poder
ou grandes ganhos financeiros
e políticos. Avanços em ciência,
medicina, engenharia, aviação,
computação, comunicação, pro-
dução e transporte propulsio-
nam a economia, mas estes são
os mesmos responsáveis pelas ar-
mas químicas, bombas atômicas,
máquinas de guerra, propaganda
racista e fake news.

A História se repete? — phicube educacional 2020 9


A demografia
—-
O quarto fator é a demografia. As econo-
HOMENS
mias nacionais oscilam dependendo das
MULHERES
faixas etárias da sua população. Cidadãos
entre 45 e 55 anos tipicamente gastam
PIRÂMIDE ETÁRIA ABSOLUTA - BRASIL - PROJEÇÃO 2040
mais. A economia expande até esta fai-
xa etária e atinge o seu nível máximo em
porcentagem da população. Depois, a 90+

economia encolhe. Aconteceu isso no Ja- 85 a 89

pão em 1989, na Europa e nos Estados 80 a 84

Unidos em 2008. 75 a 79

70 a 74

65 a 69

Um futuro
60 a 64

55 a 59

brilhante para o 50 a 54

45 a 49

Brasil até 2040 40 a 44

35 a 39

—- 30 a 34

25 a 29
Neste momento, a crise gera muita an- 20 a 24
siedade e dúvida. Estou convicto de que 15 a 19
sairemos dela com mais força, como o 10 a 14

Brasileiro sempre faz! Logo depois da 5a 9

saída, acredito em um verdadeiro tsuna- 0a 4

mi econômico/financeiro de vinte anos.


Vários são os motivos: 10.000.000 8.000.000 6.000.000 4.000.000 2.000.000 0 2.000.000 4.000.000 6.000.000 8.000.000 10.000.000

A História se repete? — phicube educacional 2020 10


1 As populações dos países desenvolvidos são velhas. O cresci- Somos mais do
mento econômico mundial virá de países jovens, atualmente em
desenvolvimento, como o Brasil, o México, a China, a Índia e a que capazes de
Rússia. criar um lindo e Depressão
- O bônus demográfico brasileiro é previsto para 2040. His-
próspero futuro,
toricamente, grandes avanços econômicos e sociais acontecem
nas duas décadas anteriores. mas não podemos
prolongada
A dívida do Brasil é relativamente moderada em relação aos
desperdiçar esta ou recessão
2
países de primeiro mundo. Com reformas políticas e econômi- oportunidade! curta?
cas, os investidores internacionais buscarão retornos mais ren- —-
táveis e seguros no Brasil.
Temos que nos organizar. Não Antes do tsunami, é preciso
3 Brasil é rico em recursos naturais como água, sol, terra, clima, podemos deixar o bônus demo- resolver a crise atual. Eu vejo
minerais e commodities agrícolas. Vamos fornecer cada vez mais gráfico virar um “ônus demográ- dois cenários prováveis. O pior é
alimentos e materiais básicos para o mundo futuro. fico” (cito meu amigo Marcelo parecido com o famoso crash de
Hannud). 1929 e a subsequente “Grande
4 Brasil tem déficit em moradia e infraestrutura, algo que os es- Depressão” mundial dos anos
trangeiros historicamente se sentem seguros para investir no Faça a sua parte. Participe ati- 1930.
longo prazo. vamente na política e exija as
reformas necessárias para um O mais otimista é parecido com a
5 Brasil participa cada vez mais no desenvolvimento da tecno- futuro melhor para você, a sua recuperação da economia mun-
logia. Podemos contar com 20 anos de crescimento exponencial família e a sociedade brasileira. dial depois da crise financeira
até 2040. 2008. Vamos investigar agora os
dois casos.
6 Brasil tem o povo brasileiro! É o recurso mais poderoso de to-
dos. O brasileiro é alegre, inteligente, criativo, resiliente, estu-
dioso, trabalhador e tem muita vontade de vencer.

A História se repete? — phicube educacional 2020 11


O argumento a economia possa crescer, a dívi- Nos Estados Unidos, a maior economia do mundo, os
para uma nova da tem que crescer junto. gastos do consumidor, compras de bens duráveis, inves-
timento em construção e exportações recuaram cerca
depressão Em março de 2020, a economia de 30% no segundo trimestre de 2020, conforme de-
mundial foi paralisada comple- monstrado abaixo.
prolongada tamente pelo coronavírus. Trata-
—- -se do maior impacto econômico
mundial de todos os tempos. Tan-
Quanto maior a altura, mais for- to na velocidade, quanto na
te a queda? No fim de 2019, a magnitude, nunca na história os
economia mundial atingiu quase indicadores econômicos foram
90 trilhões de dólares, a maior da impactados tão profundamente.
história. As dívidas mundiais tam-
bém chegaram no auge, estimadas O Banco da Inglaterra, uma das
em 260 trilhões de dólares. É uma mais antigas e prestigiadas ins-
das consequências perversas da tituições financeiras da história,
teoria monetária moderna, pois a noticiou que esse é o pior início
economia mundial só cresce por de recessão dos últimos 300 anos,
meio de dívida e crédito. Para que com impactos fortes até 2022.

Fonte: G1 (07/05/2020) Fonte: The Conference Board (Maio 2020)

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O poder econômico do consumi- Enquanto isso, o Federal Reser- demais para quebrar”. Durante
dor americano, o maior motor do ve Bank (FED), o banco central uma década depois, por meio da
país, está devastado. Em apenas privado dos Estados Unidos, política de “flexibilização quan-
3 meses, o nível de desempre- injeta capital desesperadamente titativa”, ele comprou mais dois
go americano aproximou-se ao na tentativa de evitar o colapso trilhões de dólares de títulos do
maior nível da história, em 25%, total da economia e do sistema governo americano.
o mesmo atingido em 1933, três financeiro mundial.
anos depois do crash de 1929. Para combater o COVID-19,
Ativos do Federal o FED comprometeu-se em
“comprar o que for necessário”
Reserve Bank
Desemprego nos EUA chega para garantir a viabilidade do
(FED) (2008-2020) sistema financeiro. Em um mês,
nos níveis de 1933 já injetou mais três trilhões de
dólares, não somente na compra
títulos do governo, mas também
nos títulos privados.

E pela primeira vez na história,


o FED financiou a “jogada de
dólares por helicópteros”, com
o governo federal americano
Fonte: Federal Reserve St. Louis
mandando milhões de cheques
Em 2008, durante a crise financei- diretamente para seus cidadãos.
ra que quase quebrou o mundo, o
FED emprestou aproximadamen- Conclusão: o governo federal
te um trilhão de dólares para as americano e o FED estão deses-
Fonte: Bureau of Labor Statistics instituições financeiras “grandes perados.

A História se repete? — phicube educacional 2020 13


É inegável a Como está o Brasil
gravidade da
situação econômica.
neste momento?
—-
Mas isso não se compara com a Se seguir o mesmo comporta- No Brasil, as estatísticas são tão (PIB) de -5,3%, a maior desde
dor das famílias que perderam os mento da gripe espanhola de preocupantes quanto nos Esta- 1901. Em comparação, durante
seus amados entes pela COVID- 1918 (conforme gráfico abaixo), dos Unidos. O Fundo Monetário a crise de 2008, a economia do
19. Infelizmente, ainda não podemos sofrer uma nova onda Internacional (FMI) antecipa uma Brasil encolheu somente 0,13%.
eliminamos a ameaça e a incer- de infecções cinco vezes maior. queda no Produto Interno Bruto
teza do vírus, que ainda poderia Neste cenário, os impactos sociais,
voltar para o hemisfério norte financeiros e econômicos seriam
em setembro. muito mais severos e agudos. Recessões do Brasil

Mortalidade da gripe espanhola - 1918

Fonte: CDC Fonte: Ipeadados, IBGE e FMI

A História se repete? — phicube educacional 2020 14


Desemprego e falência estão acelerando. Os casos oficiais do COVID-19 tísticas oficiais do governo. No
avançam de forma exponencial. início de junho de 2020 (confor-
Por falta de testes, muitas pesqui- me gráfico abaixo), já temos mais
sas indicam números de 5 a 10 de 673.000 casos da doença.
vezes maiores do que as esta-

Total de casos de COVID-19 no Brasil


Fonte: G1 (28/05/2020)

Fonte: Sebrae (10/04/2020)

Fonte: saude.gov.br

A História se repete? — phicube educacional 2020 15


Mais uma “Grande
Depressão”
Mundial?
—-
Todos estes argumentos ilustram a
gravidade desta crise e justificam a
comparação com o crash de 1929. Se
seguirmos este caminho, qual futuro
podemos esperar? É impossível criar um
modelo matemático para prever o resul-
tado de qualquer crise. As variáveis são
complexas demais.

Mas, felizmente, o comportamento


do ser humano não muda e a história
nos fornece muitas dicas. Um excelente
exemplo é o comportamento do preço.

Em tempos de bolhas e crises, padrões


similares aparecem nas bolsas finan-
ceiras de países e épocas diferentes. O
gráfico do índice Dow Jones durante a
década 1930 é típico. Veja abaixo o que
ele nos ensina.

A História se repete? — phicube educacional 2020 16


1 Na fase da bolha, o preço valoriza entre 6 e 10 vezes 4 Ao falhar na tentativa de novos topos, o preço inicia uma
durante uma década. terceira onda de baixa proporcional à primeira queda.

2 No início da crise o preço cai precipitadamente entre 5 A bolsa estabelece um fundo 30 - 36 meses depois do
50% - 60% do topo em poucas semanas. início da crise, com desvalorização de 80% a 90% do
valor máximo.
3 Do fundo da queda inicial, o preço volta a subir, com
valorização entre 150% e 162% em aproximadamente
6 meses.

Índice Dow Jones


(1920 - 1935)
—-

FUNDO 10% - 20% DO TOPO Fonte: Trading View

A História se repete? — phicube educacional 2020 17


Índice Nikkei - Japão Esse modelo mostra o padrão comum de
criação e estouro de bolhas financeiras,
(1980 - 1993) independentemente do país, ativo ou época.

—-
4000.000

É importante mencionar que esse 38000.00


padrão também aparece em esca-
3600.000
las de tempo menores e maiores.
Veja abaixo outros exemplos de 34000.00

crises semelhantes:
3200.000

30000.00

2800.000

2600.000

2400.000

22000.00

20106.00
2000.000

1800.000

1600.000

1400.000

1200.000

1000.000

Fev 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993

Fonte: Trading View

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Índice Nasdaq O índice Nasdaq subiu por um
fator de 5x entre 1990 e 2000.
(1990 - 2004) Depois teve grande queda.

—- 5250.0

5000.0

4750.0

4500.0

4250.0

4000.0

3750.0

3500.0

3250.0

3000.0

2750.0

2500.0

2250.0

2000.0
1994.2

1750.0

1500.0

1250.0

1000.0

750.0

500.0

250.0

-0.0

-250.0

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

Fonte: Trading View

A História se repete? — phicube educacional 2020 19


Índice DAX - Alemanha O índice DAX subiu por um fator de 4x
entre 1990 e 2000. Depois teve grande queda.
(1990 - 2004) 8800.000

—- 8400.000

8000.000

7600.000

7200.000

6800.000

6400.000

6000.000

5600.000

5200.000

4800.000

4400.000

4000.000
3895.610

3600.000

3200.000

2800.000

2400.000

2000.000

1600.000

1200.000

800.000

400.000

0.000

1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

Fonte: Trading View

A História se repete? — phicube educacional 2020 20


Índice Shangai - China O índice Shangai subiu por um fator de 5x
entre 2006 e 2008. Depois teve grande queda.
(2006 - 2009)
—-
6500.000

6250.000

6000.000

5750.000

5500.000

5250.000

5000.000

4750.000

4500.000

4250.000

4000.000

3750.000

3500.000

3250.000

3000.000

2750.000

2500.000
2448.595
2250.000

2000.000

1750.000

1500.000

1250.000

1000.000

750.000

500.000

2006 Abr Jul Set 2007 Abr Jun Ago Nov 2008 Abr Jul Out 2009 Abr

Fonte: Trading View

A História se repete? — phicube educacional 2020 21


Petróleo cru
(2003 - 2010)
—- 155.000

150.000

145.000

140.000

135.000

130.000

125.000

120.000

115.000

110.000

105.000

100.000

95.000

90.000

85.000

80.000

75.542
75.000

70.000

65.000

60.000

55.000

50.000

45.000

40.000

35.000

30.000

25.000

20.000
Set 2005 Mai Set 2006 Mai Ago 2007 Mai Set 2008 Mai Set 2009 Mai Set

Fonte: Trading View

A História se repete? — phicube educacional 2020 22


O argumento Por que não
para uma funcionaria
recessão curta agora?
—-
É claro que existe uma perspecti- injetando trilhões de dólares na O FMI prevê uma queda mode- Este otimismo é apoiado também
va de recuperação mais otimista economia, e lançando um dos rada do PIB mundial de 3% em pela esperança de uma iminen-
para a resolução da crise. Em maiores e mais longos bull markets 2020, com uma rápida e robusta te vacina contra o coronavírus,
2008, o mundo sofreu uma crise da história. Mercados financei- recuperação ao longo de 2021, assunto de debate rigoroso na
financeira aguda, causada pelas ros no mundo inteiro subiram conforme demonstra o gráfico comunidade científica. De fato,
principais instituições financei- constantemente por mais de uma abaixo: neste momento, as principais
ras, fruto de ganância, excessos de década.
alavancagem e abuso de comple-
xos derivativos. Na crise atual, muitos econo-
mistas acreditam em uma
O sistema monetário mundial recuperação rápida formato “V”,
quase quebrou. Foi salvo pelos abastecida pelos seis trilhões
governos federais e bancos de dólares recentemente inje-
centrais com o lançamento de tados pelos bancos centrais dos
uma nova política chamada “flexi- Estados Unidos, Japão e União
bilização quantitativa”. Os bancos Europeia. Funcionou em 2008
centrais compraram títulos públi- em uma escala muito menor.
cos e outros ativos financeiros,

A História se repete? — phicube educacional 2020 23


bolsas mundiais, inclusive o IBOV, estão recuperan- Eu tenho dificuldade em acreditar em uma economia
do em formato “V”. É consequência de uma econo- saudável no momento, mas não tenho como negar o
mia saudável? Ou é a continuação da forte correlação efeito dos trilhões de dólares buscando retornos ime-
entre a subida das bolsas financeiras com a injeção diatos nas bolsas mundiais. Também, do ponto de vista
do “dinheiro de helicóptero” jogado pelos bancos técnico, o rally atual já foi previsto e esperado, pois é
centrais? típico tanto nas crises quanto nas recuperações rápidas.

A pergunta mais
pertinente é:
qual caminho
vamos tomar,
1929 ou 2008?

Não quero decepcionar você,


mas a resposta correta é
ninguém sabe! Aprendi déca-
das atrás que preço é caótico.
É impossível prever o seu futu-
ro. Porém, podemos entender
muito bem as probabilidades de
ganhar ou perder baseadas na
sua estrutura.

A História se repete? — phicube educacional 2020 24


Neste momento, o IBOV está Para o benefício da sociedade, eu
em um ponto crítico de decisão. rezo por uma resolução o mais
Para que você possa
Ele perdeu 50% do seu valor na rápido possível. Como profissio- ganhar consistentemente
primeira queda, com uma subse- nal, do ponto de vista técnico, de
quente valorização de 160%. gerenciamento de risco e opera-
comigo, estude bem e
Está na hora de escolher o cami- cional, não importa qual caminho compreenda os próximos
nho agora: uma nova, forte onda o preço escolha. Vamos ganhar
capítulos do livro.
136000.00

para baixo ou a continuação do nos dois cenários. 132000.00

rally e novos topos históricos. 128000.00

124000.00

120000.00

IBOV encontra-se em ponto


116000.00

112000.00

crítico no gráfico RALLY DE 160% 108000.00


DO FUNDO
104000.00

Recuperação estilo 2008 100000.00

Caminho para depressão estilo 1929 96531.41


96000.00

92000.00

88000.00

84000.00

80000.00

76000.00

72000.00

68000.00

64000.00

60000.00
QUEDA DE 50%
56000.00
DO TOPO
52000.00

48000.00

Jul Out 2017 Abr Jul Out 2018 Abr Jul Out 2019 Abr Jul Out 2020 Abr Jul Out 2021 Abr

A História se repete? — phicube educacional 2020 25


2
CAPÍTULO

Ninguém
escapa da
matemática
do mercado

A História se repete? — phicube educacional 2020 26


C A PÍTULO 2
Ninguém escapa da matemática do mercado

Entenda a matemática
do mercado
­— -
Retorno de investimento
Existem várias fórmulas mate- pança em poucos dias ao engolir
máticas simples que definem tan- essa isca venenosa. Não faça isso.
to o sucesso quanto o fracasso
no mercado financeiro, porém a
Tendência Contra-tendência
A matemática do mercado é fria
grande maioria das pessoas não e racional. Para vencer é neces-
entende nada sobre este assunto. sário entender as probabilida-
∆P ∆P
des estatísticas e os riscos sis- RI = RI =
Muito pelo contrário, elas são
atraídas para a Bolsa pelo lado
têmicos e operacionais. Sem
∆t ∆t
esse conhecimento já pode se
psicológico; por promessas fal- preparar para perder seu dinhei-
sas de fortunas enormes, fáceis ro, pois a estatística mostra que
e rápidas. é muito mais provável perder
no mercado do que ganhar. Se o preço acelerar fortemente
Isso é uma tática de marketing
predatória, com objetivo de tirar Todo investidor espera bons
em pouco tempo, teremos um
dinheiro de pessoas gananciosas retornos em compensação dos excelente ROI. Isso acontece
e despreparadas. Conheço mui- riscos que ele toma. Então,
tas pessoas dignas e honestas
quando o preço está em
vamos começar com a fórmula de
que perderam décadas de pou- retorno de investimento (ROI): tendência.

A História se repete? — phicube educacional 2020 27


Variáveis no resultado final
Se o preço ficar parado ou con- Um ROI positivo depende de um
tra a nossa operação, o nosso resultado líquido positivo. Isso Líquido = Lucro - prejuízo - custos
ROI sofre. Isso acontece mais também segue uma fórmula ma-
frequentemente quando o preço temática simples.
está na consolidação.

Para obter um ROI adequado,


LUCRO =
[ ] [ ]
#Trades
ganhos x
Média dos
ganhos

deveríamos procurar a tendência


e evitar a consolidação. LUCRO =
[ ] [ ]
#Trades
perdidos x
Média das
perdas

A História se repete? — phicube educacional 2020 28


Obviamente, queremos ganhar o Jogando uma moeda
máximo possível, perder o mínimo
possível e minimizar os custos.
Quando cair Cara,
­— - 1 você ganha +3.

É intuitivo que para ganhar mais, É muito importante respeitar


Quando cair Coroa,
você perde -1. 2
basta acertar mais trades. Por esse conceito, particularmente
Vale a pena
isso, muitos iniciantes procuram o
Santo Graal dos setups, querendo
em relação ao tamanho da perda.
Mesmo acertando a maioria das 3 jogar comigo?
acertar todas as operações. operações, uma única perda
gigante pode resultar em ruína.
Qual lado da moeda
você escolheria? 4
Porém, existe um outro fator
até mais importante na fórmula: Um bom trade system estabe-
quanto ganhamos na média. Se lece um equilíbrio estatístico
entre assertividade, média de
Resultado em 100 tentativas:
ganharmos bem na média, pode-
mos até acertar menos e ainda acerto e média de perda. Com (50 x 3) – (50 x 1) = 100
ter um resultado bom. Esse racio- os parâmetros certos, podemos
cino se aplica nas perdas também. até ganhar dinheiro com uma
Queremos perder menos trades, simples jogada de moeda!
No exemplo acima, ganhamos Na Bolsa, será que é necessário
mas também manter uma média metade e perdemos metade das acertar metade ou mais das ope-
de perda pequena. jogadas, mas mantivermos uma rações para ser um trader ou in-
média de ganho três vezes mais vestidor de sucesso? A resposta
do que a média de perda. é não.

A História se repete? — phicube educacional 2020 29


Veja o exemplo abaixo. Existem retorno-risco é três ou mais. E A expectativa estatística do
vários sistemas vencedores que se melhorar a assertividade só
ganham somente um terço das um pouco para 40%, os resulta- seu trade system é positiva
operações, sendo que a relação dos quase dobram. no longo prazo?

Expectativa positiva Como mostrei acima, isso Como mencionei, no início


depende da assertividade, da deste capítulo, a maioria dos
média de ganho e da média principiantes perde dinheiro

1 Sistema ganha
33% - 40% dos trades.
de perda. Todos esses fatores
dependem muito da estrutura
na Bolsa. Mas os agravantes
maiores não são o gráfico e
e do movimento do preço. Nós nem o preço. São a ganância e
não temos controle sobre isso, a falta de respeito pelos riscos

2 Na média, trades
positivos ganham +3.
pois o preço é caótico. sistêmicos e operacionais.

Porém, existem outros ingre- Principiantes com pouco capital


dientes de um bom trade system ou que sonham em ganhar muito

3 Na média, trades
negativos perdem -1.
que são mais importantes ain-
da, e que dependem total e ex-
dinheiro em pouco tempo, aca-
bam desafiando a matemática, a
clusivamente de nós: gerencia- estatística e os riscos na forma
mento de risco e capital. de alavancagem.
Resultado mínimo em 100 trades:
(33 x 3) – (67 x 1) = 32
(40 x 3) – (60 x 1) = 60

A História se repete? — phicube educacional 2020 30


“Maravilha! Com Proteger o seu
pouco dinheiro, capital é mais
você pode ficar importante do que
rico já operando ganhar dinheiro.
fortunas ­— -
de capital por meio Nada no Universo é gratuito. É
da alavancagem! necessário arriscar o seu capital
para ganhar na Bolsa. Como
é impossível ganhar todos os
trades, todos os investidores e
traders têm que aprender a lidar
Quantas vezes você já viu isso na com perdas.
internet? Parece muito bom, mas
é uma armadilha cruel. É a for- Todos perdem, mas os ganha-
ma mais rápida de perder tudo. dores calculam os riscos antes
Então, se você pretende ser um de entrar na operação, e sem-
trader ou investidor sério e não pre perdem pouco por meio de
apenas um jogador impulsivo e regras rígidas de tamanho de
iludido, saiba que: posição e stop loss.

A História se repete? — phicube educacional 2020 31


Também, vencedores param de zero. Isso é bem viável do ponto Recomendo É raro, mas a estatística mostra
operar totalmente ao perder de vista matemático. arriscar apenas que até um super trade system
10% do seu capital. Isso porque 1% do seu capital pode perder até 15 operações
recuperar é difícil do ponto de Ao perder 33% do seu capital, é em cada operação. em seguida. Isso é até mais pro-
vável para principiantes.
vista estatístico e psicológico de- necessário fazer um retorno de ­— -
pois de uma perda considerável. 50% do restante para recupe-
Veja a imagem abaixo: rar. Isso é pouco provável. Logicamente, a perda total de Ao arriscar apenas 1% em cada
capital é composta das per- operação, você consegue so-
Ao perder 10% do seu capital, é Ao perder 50% do seu capital, das das operações individuais. breviver uma sequência terrí-
Então, quanto devo arriscar por vel de 15 operações perdidas,
necessário ganhar 11% do res- precisa-se ganhar 100% para
operação para proteger o meu e ainda permanecer dentro de
tante para voltar para estaca voltar. Isso é quase impossível.
capital e evitar entrar na zona uma zona estatística de recu-
de recuperação difícil? peração viável.

Recuperar é difícil Alavancagem sufoca


Perder Recuperar É estatisticamente possível (mas improvável)
perder 15 trades seguidos.
10 11
15 17 • Arriscando 1% por trade: 15 x (-1) = -15%

20 25 • Arriscando 2% por trade: 15 x (-2) = -30%


33 50 • Arriscando 3% por trade: 15 x (-3) = -45%
50 100 • Arriscando 5% por trade: 15 x (-5) = -75%

A História se repete? — phicube educacional 2020 32


Martingale é a
prática de dobrar
a sua aposta
depois de cada
perda.
­— -
Esta forma de alavancagem é
particularmente cruel.
Quero destacar Martingale é suicídio
mais uma vez
Por exemplo, perco um, aposto o perigo de Trade Perda Dobrar Perdido
mais um. Perco dois, aposto mais
dois. Perco quatro, aposto mais alavancar seu 1 0 -1 -1
quatro, e assim por diante. É capital ou ir atrás 2 -1 -1 -2
lamentável, mas até hoje eu vejo
“gurus” da internet ensinando
do prejuízo por 3 -2 -2 -4
essa prática devastadora. meio da tática do 4 -4 -4 -8

Apesar de ser improvável perder


martingale. 5 -8 -8 -16
6 -16 -16 -32
15 operações seguidas, perder
oito operações seguidas é até 7 -32 -32 -64
comum. Assim, em apenas oito 8 -64 -36 -100
operações, você perde 100% do
seu capital. É suicídio financeiro.

A História se repete? — phicube educacional 2020 33


São as maneiras matemáticas mais vamos aprender como calcular o Veja abaixo como é fácil calcular o tamanho de posição de 1% de risco
certeiras para perder tudo, e até tamanho de posição para limitar com capital de R$ 50K e risco gráfico de R$ 2.
sair DEVENDO para o mercado. as suas perdas em 1% do seu
Por favor, não faça isso! capital. É um processo simples,
mas muitas vezes ignorado pelos
Agora que lhe convenci a fugir principiantes. Cálculo de tamanho de posição
da alavancagem e martingale,

40

38

Calcular a perda máxima permitida (dinheiro): é o seu capital 36


1
dividido por 100. 34

32

Identificar o seu preço de entrada no gráfico (pelo


2 Entrada
30

trade system). 28

26

3 Identificar o seu preço de stop no gráfico (pelo trade system). R$ 2 Stop 24

22
Calcular o risco gráfico - diferença entre os preços de
4 • Capital: R$ 50.000,00 20
entrada e stop.
• 1% de capital: R$ 500,00 18

Calcular o tamanho de posição - dividir a perda máxima • Risco gráfico: R$ 2,00


5
permitida (passo um) pelo risco gráfico (passo quatro). • Posição = 500 / 2 = 250
• Caso stopar: 250 x (-2) = -500

A História se repete? — phicube educacional 2020 34


É importante destacar que se primeiro no simples conceito conseguiremos escapar da incer- carteira precisa considerar um
os preços de entrada e stop de calcular o tamanho correto teza e do caos do próprio preço. certo nível de diversificação.
(passos dois e três) podem variar de posição e faça isso sempre, No fim das contas, ele determina
significativamente baseados no independentemente do trade se cada operação individual ga- Uma carteira de renda variável
sistema operacional escolhido. system que você adotar. nha ou perde. Isso é uma questão de 10 até 20 posições diferentes
de probabilidade. espalhadas entre setores diver-
Não se preocupe com essas É claro que um bom trade sys- sos oferece uma boa exposição às
variáveis neste momento, pois tem depende de vários fatores Qualquer modelo de probabilida- vantagens estatísticas do trade
podemos escrever mil páginas matemáticos, controlados direta- de confiável requer uma amostra system e ampla proteção contra
sobre este tópico. Concentre- mente pelo investidor. Mas nunca ampla de dados. Por isso, a nossa eventos “black swan”.

A História se repete? — phicube educacional 2020 35


Diversificação Independentemente do seu ní- Além dos riscos sistêmicos,
vel de experiência e habilidade temos que considerar os custos
• Distribuir o risco estatisticamente em vários ativos. operacional, pessoas físicas com operacionais de treinamento,
capital insuficiente enfrentam equipamento, corretagem, emo-
• Nunca mais que 1% de risco por trade.
enormes probabilidades mate- lumentos, impostos e erros.
• Nunca mais que 10% de risco na carteira. Com capital insuficiente é difícil
máticas de perder tudo para os
• Número de ativos pode ser limitado pelo capital total. profissionais. ganhar suficientemente para
pagar esses custos.
Apresento um cenário prático.
Para terminar o assunto da mate- Além disso, eles têm enormes Você tem R$ 10 mil e adora jogar
mática do mercado, é importante vantagens jurídicas, tecnológicas pôquer. De repente, um bilionário
matar as expectativas falsas e e psicológicas. se senta na mesa para jogar com
fatais de quem entra no mercado você. Você fica na mesa com
com capital insuficiente. Principiantes precisam aprender ele? No longo prazo, quem vai
e treinar para concorrer com os sobreviver? Quem vai morrer?
O mercado financeiro é controla- profissionais. Uma quantidade de
do por grandes instituições finan- capital maior garante um núme- É uma questão simples de risco
ceiras com literalmente bilhões ro de operações maior durante a sistêmico proporcional.
de vezes mais capital do que as fase inicial, e aumenta a chance
pessoas físicas. de sobreviver e desenvolver as
habilidades matemáticas, psico- Quanto dinheiro
lógicas e operacionais.
é necessário
para enfrentar
os riscos e custos
do mercado?

A História se repete? — phicube educacional 2020 36


Vamos investigar Para os meus alunos, recomendo:

o caso de daytrade.
­— -
• Daytrade: R$ 6k em reserva para cada contrato do míni-índice.
A corretora deixa você operar Precisamos de R$ 6 mil reais • Daytrade: R$ 10K em reserva para cada contrato do minidólar.
um contrato do mini-índice com para operar somente um con-
somente 30 reais de garantia. trato do mini-índice. • Swingtrade: R$ 30K para uma carteira de 10 ativos.
Vale a pena? É prudente? • Investidor: sem capital mínimo, com aportes regulares.
Em outros termos, se você cair na
Com o IBOV em 100K pontos armadilha da corretora de operar
e com volatilidade normal, po- um contrato do mini-índice com
demos observar pelo menos somente 30 reais de garantia,
300 pontos de variação dentro estará alavancado por um fator Capital suficiente
do caos do gráfico de quatro mi- de 200X! Vai perder tudo. É Quanto mais capital, melhor:
nutos. Ou seja, seu stop mínimo é somente uma questão de tempo.
300 pontos no daytrade. Levar um • Custo operacional proporcionalmente menor.
stop de 300 pontos causaria um O capital mínimo necessário para
• Facilita diversificação e isolamento anticrise.
prejuízo de R$ 60 reais com um operar com sucesso depende
único contrato. Quanto capital de muitos fatores, como ativo, • Aumenta número de operações possíveis.
preciso ter para que esses R$ 60 mercado, estratégia, sistema e • Facilita o desenvolvimento da psicologia saudável e trade system
reais representem somente 1% custos operacionais.
estatisticamente confiável.
do meu capital total? Resposta:
• Aumenta a chance de sobreviver no longo prazo.
R$ 6 mil reais.

A História se repete? — phicube educacional 2020 37


Para fechar este capítulo,
enfatizo a necessidade de
entender plenamente e respei- Conclusões da matemática do mercado
tar fielmente esses principais
conceitos da matemática do • Separar uma quantidade pequena para renda variável.
mercado. Faça isso se você quer • Operar somente com capital suficiente.
ganhar dinheiro no mercado.
• Proteger seu capital é mais importante do que ganhar.
Caso contrário, vai perder
dinheiro, pois ninguém escapa da • Procurar o melhor retorno de investimento (tendência).
matemática do mercado. • Gerenciar tamanho de risco e posição cuidadosamente e fielmente.
• Limitar a média de perda (use stop, sem alavancagem).
Resumo dos principais pontos:

A História se repete? — phicube educacional 2020 38


3
CAPÍTULO

Intuição
contra razão:
a psicologia
do mercado

A História se repete? — phicube educacional 2020 39


C AP ÍTULO 3
Intuição contra razão: a psicologia do mercado

­Atenção!
—-
O que você vai aprender neste
capítulo representa somente
A maioria não
5% das questões psicológicas segue as regras
que enfrentamos no mercado
do seu sistema
financeiro. Porém, se você não
conseguir dominar esses 5%, sua por questões
chance de sobreviver e ganhar na psicológicas.
Bolsa é praticamente zero.

No capítulo dois, expliquei Quando entrei no mercado, eu


os fundamentos matemáti- tinha um viés puramente mate-
cos simples de um bom trade mático. Como um bom engenhei-
system para ganhar no longo ro, acreditava na matemática
prazo. Sabia que a maioria dos exata para resolver tudo. Era só Estudei tudo. Experimentei tudo.
principiantes adota esses dominar o preço por meio dos Perdi tudo. Fiquei frustrado. Eu
sistemas, mas perde dinhei- gráficos e a minha fortuna seria sempre tive muito sucesso na
ro mesmo assim? Como? Por garantida. vida. Por que tanta dificuldade
que? O motivo é simples. em ganhar na Bolsa?
O problema não é matemático. Essa foi a minha missão. Eu seria
o primeiro a achar o verdadeiro As respostas foram muito
O problema é humano. Santo Graal do preço. surpreendentes.

A História se repete? — phicube educacional 2020 40


1 2 3
Primeiro, eu Segundo, ao longo Terceiro, todo o meu
simplesmente da vida, desenvolvi tempo e esforço
nasci. crenças comuns e foram aplicados em
profundas sobre fazer algo impossível.
dinheiro e valor que
funcionam muito bem
na vida cotidiana,
mas não servem no
mercado financeiro.
O ser humano
nasce de O ambiente
É impossível
ponta cabeça do mercado
dominar
em relação financeiro
ou prever
ao mercado é contra
o preço.
financeiro. intuitivo.

A História se repete? — phicube educacional 2020 41


Neste capítulo, vou explicar os Não importa Nós nascemos
primeiros dois pontos psicológi-
cos. O terceiro ponto matemático o que o preço de ponta
vou tratar no próximo capítulo. faz. Somente cabeça para a
Em 2007, depois de seis anos importa o que matemática do
frustrantes no mercado, recebi eu faço. mercado.
uma recomendação de um aluno
PhiCube para ler o livro clássico
Trading in the Zone do Mark Santo Graal psicológico exis- Ao longo da nossa evolução, os alerta. Reagimos imediatamente,
Douglas. Achei fascinante, pois o tia sim, ele já estava dentro de seres humanos desenvolveram sem ponderar as consequências.
livro inteiro é sobre psicologia do mim. “três cérebros”. O primeiro, o
mercado, um assunto que nunca reptiliano, controla funções O terceiro cérebro, o neocórtex,
tinha ponderado. Esse dia foi o Ou seja, se eu desejar sucesso básicas do corpo como reflexos, possui cinco áreas específicas
início da minha virada. no mercado financeiro, eu pre- respiração, fome e sede. com diversas funções, mas em
ciso olhar para dentro de mim relação ao nosso trabalho, o lobo
Depois de digerir a sabedoria mesmo. Eu preciso alinhar a No segundo cérebro, o sistema frontal é o mais pertinente, pois
desse livro, eu mudei totalmen- minha cabeça com a realidade límbico, residem os nossos ins- residem as nossas capacidades
te a minha perspectiva sobre matemática do mercado. Isso tintos de “luta ou fuga”. Quando racionais como lógica e planeja-
o mercado financeiro. O San- é um desafio psicológico cons- percebemos perigo ou sentimos mento.
to Graal matemático do preço tante. Parece simples, mas é fortes emoções como medo ou
nunca poderia existir. Mas o bem difícil. Repito: raiva, o sistema límbico está em

A História se repete? — phicube educacional 2020 42


Intuição contra razão
Em nosso mundo moderno, nunca
Intuitivo Racional escaparemos do dinheiro. Ele “faz o
mundo girar” e representa a realização de
• Sistema límbico • Sistema pré-frontal
muito esforço, poder, tempo, energia e
• Emoções/sentimentos • Lógica e razão sonhos. É difícil isolar as nossas emoções
• Rápido e automático • Planejado e controlado do dinheiro, particularmente quando ele
• Gratificação imediata • Resultados longo prazo tem a capacidade de despertar a nossa
terrível ganância.

Logicamente, ao entrar no mercado


Para ganhar dinheiro na Precisamos ter a paciência para financeiro, colocamos o nosso dinheiro
Bolsa de Valores, precisamos esperar as melhores condições. em risco em um ambiente de incerteza.
respeitar a matemática do Finalmente, precisamos ter a Não queremos perder o nosso dinheiro,
mercado. Precisamos aproveitar disciplina para ficar com o trade mas também não conseguimos ver o
as vantagens estatísticas do até o fim. Pronto! Você sabe futuro. Temos somente uma noção de
trade system ao longo de muito ganhar na Bolsa! probabilidade.
tempo e várias operações.
Tudo isso traz desconforto emocional
Precisamos ter a capacidade Eu queria que para a maioria, particularmente os princi-
de seguir as regras lógicas do piantes. Sentimos medo e ansiedade ao
sistema e executá-las de forma fosse tão fácil pensar na possibilidade, mesmo remota,
consistente, fria e racional. assim! de perder o nosso querido dinheiro.

A História se repete? — phicube educacional 2020 43


Logicamente, o nosso medo e
ansiedade devem despertar um
nativas que envolvem risco em
ambientes de incerteza.
Pesquisa principal da
cuidado maior com nosso suado Prospect Theory
capital. Surpreendentemente, o Kahneman ganhou o Prêmio
oposto é verdade por questões Nobel Memorial de Economia,
A B
psicológicas. em 2002, pelo seu trabalho intri-
gante.
50% ganhar 1.000 X 100% ganhar 500
Em 1979, Daniel Kahneman 50% ganhar 0
e Amos Tversky publicaram A pesquisa principal foi muito
um estudo científico chamado interessante. No primeiro cená-
“Prospect Theory”. rio de ganho, os participantes A B
receberam R$ 500 garantidos. 50% perder 1.000 X 100% perder 500
Considerado um dos mais Depois, tiveram que optar entre 50% perder 0
importantes estudos das finan- ficar com seus R$ 500 ou devolver
ças comportamentais, é uma tudo e concorrer a uma chance
teoria da psicologia cognitiva de 50% de ganhar o dobro.
que descreve o modo como as As conclusões foram muito Kahneman e Tversky descobri-
pessoas escolhem entre alter- No segundo cenário, que foi de interessantes. No cenário de ram outras caraterísticas do ser
perda, os participantes deviam ganho, a maioria ficou com seus humano no seu estudo. Todos
R$ 500. Depois, tiveram que optar R$ 500 garantidos, sem optar por têm um impacto negativo em
entre pagar os R$ 500 devidos tentar dobrar o seu dinheiro. No relação do mercado.
ou tentar zerar a dívida, porém segundo cenário, a maioria optou
com 50% de chance de assumir o por assumir o dobro do risco na Vejo o resumo abaixo:
dobro da dívida atual. tentativa de quitar a dívida.

A História se repete? — phicube educacional 2020 44


As conclusões principais
da Prospect Theory
• Decisões econômicas dependem das nossas interpretações
psicológicas;

• Arriscam menos aqueles que já têm ganhos garantidos;

• Arriscam mais aqueles que já têm perdas garantidas;

• Quando existe a chance de perdas, as pessoas assumem mais


risco a fim de evitar a dor

• A dor da perda é 2x maior do que a alegria do ganho;

• Com múltiplos ganhos e perdas, cada evento é sentido de forma


independente e, depois, combinado em uma sensação acumulada.

Os impactos práticos da Prospect aumentar a média de ganho e


Theory são muito pesados para diminuir a média de perda. Mas,
qualquer trader ou investidor, por intuição, o ser humano faz
pois de acordo com a matemática exatamente o oposto.
do mercado sempre precisamos

A História se repete? — phicube educacional 2020 45


Mercado contra intuição Veja como isso é uma desvan-
tagem no mercado financeiro.
Ela também aparece mesmo quan-
do estamos fora do mercado,
A dor aparece mesmo quando sem executar qualquer operação.
Para ganhar no mercado no longo prazo: não perdemos um centavo no
• Cortar o trade negativo imediatamente. mercado.

• Deixar o trade positivo continuar até o fim da tendência. Você identifica um belo trade
Você ganha $ 50 e depois logo que deu 100 centavos de lucro.
perde $ 50. Mas você não entra.
A natureza de ser humano:
• Cortar o trade positivo logo no início. Alegria: 50 x (+1) = +50 Alegria: 0 x (+1) = 0
Dor: 50 x (-2) = -100 Dor: 100 x (-2) = -200
• Deixar o trade negativo continuar com objetivo de evitar a perda
Sensação: -50 Sensação: -200
(sem stop, fazendo preço médio.

É muito interessante que a dor da nossa evolução, foi a superação Pode confiar em mim. O mercado
perda tenha se mostrado duas de condições perigosas ou oferece muitos motivos para
vezes maior do que a alegria do doloridas pela “luta ou fuga” que sentir dor. Isso é muito perigoso,
ganho. Mas faz total sentido, garantiu a nossa sobrevivência. pois a nossa reação intuitiva é
considerando que ao longo da assumir mais risco.

A História se repete? — phicube educacional 2020 46


Um bom trade system limita a dor cilita a execução disciplinada do
da perda por meio do stop loss e trade system. Veja, no exemplo
do tamanho correto de posição. ao lado, como uma dor pequena,
Esses são essenciais para que as consequência de uma operação
dores sejam sempre pequenas. indisciplinada, pode fugir do nos-
Assim, é possível manter uma so controle e virar uma bola de
mente calma e racional, que fa- neve gigante de perda e dor:

1 Entramos no trade, mas não colocamos o stop loss.

2 O mercado vai contra a nossa posição. Começamos a perder e


sentir dor.

3 Na tentativa de apagar a dor, assumimos mais risco. Compra-


mos mais, fazendo martingale para baixar o nosso preço médio.
Agora, estamos alavancados.

4 Ao assumir mais risco pela alavancagem, o resultado mais


provável pela matemática do mercado é perder mais... e mais
Limitar a dor rapidamente.

com o stop loss, 5 Ao perder mais, qual é a nossa reação visceral? Arriscamos
mais ainda.
o tamanho de
posição correta 6 Ao arriscar mais ainda, qual é o resultado mais provável pela mate-
mática do mercado? Perdemos mais ainda... e mais rapidamente.
e a execução
consistente e
disciplinada do Percebe a bola de neve de perdas e dores cada vez maiores
e mais fortes? Já vi muitos casos de pessoas que perderam
trade system. tudo exatamente assim.

A História se repete? — phicube educacional 2020 47


CUIDADO! Uma Ao longo da vida,
única bola de neve desenvolvemos
de perda pode nosso sucesso no mercado, inclu-
muitas crenças
destruir uma vida sive as nossas personalidades, disfuncionais em
crenças, emoções e sentimen-
inteira de poupança relação ao mercado
tos, atitudes, pensamentos e e
e bem-estar. comportamentos. financeiro.
O exemplo acima é somente uma São os restantes 95% dos desa- Criamos crenças sobre economia, Uma das crenças mais perigosas
pequena amostra de como a fios psicológicos que também fundamentos, preço, estratégias, no mercado financeiro é também
nossa própria natureza dificul- precisamos dominar para real- análise, informação, notícias, es- uma das mais intuitivas e pode-
ta o nosso sucesso no mercado mente garantir o nosso sucesso tatística, risco e capital. Isso con- rosas na sua vida cotidiana.
financeiro. Existem dezenas de no mercado. funde muitas pessoas, e tira o Aprendemos a vida inteira que:
outros cenários desencadeados foco da elegância da matemática
por vieses cognitivos. Todos do mercado e da simplicidade do
Tudo isso merece um livro de
atrapalham a nossa capacida- comportamento do preço.
200 páginas para explicar. Por Comprar barato é bom.
de de executar o trade system
enquanto, pode buscar “A Bolsa Vender caro é bom.
corretamente. Entendem como
na Cabeça” na internet e faça as
Crenças têm muita
nascemos de ponta cabeça para
lições de casa! inércia dentro da
o mercado? São várias caracte-
rísticas viscerais do ser humano. nossa subconsciência. Queremos utilizar o nosso
Em relação aos desafios ambien- O ser humano prefere dinheiro da maneira mais eficien-
Mas nesse campo fascinan- tais, vou tratar brevemente o te e poderosa. Compramos em
defender as suas
te da psicologia do mercado, assunto de crenças, que pela na- promoção ou liquidações. Nego-
também existem vários fatores tureza, são inconscientes e muito crenças erradas a modi- ciamos horas para ganhar alguns
ambientais que atrapalham o difíceis de mudar. ficá-las ou eliminá-las. centavos de desconto.

A História se repete? — phicube educacional 2020 48


Nos sentimos lesados quan- A ação no gráfico abaixo valorizou
“Comprar agora? Imagine! Está quatro do pagamos o preço cheio. Por 300% em apenas 8 meses. Você
vezes mais caro do que lá atrás. Vai outro lado, na venda, negociamos compararia no preço atual?
ter que cair, e muito bem, antes de vigorosamente para conseguir o
eu considerar qualquer compra! No melhor preço para os nossos ser-
final das contas, sou um excelente viços ou produtos. Será que isso Já posso imaginar
comprador. Só compro com desconto, dá certo no mercado financeiro? a sua resposta!
e tenho orgulho disso. Acho que vou
esperar uma quedinha então.” 5,6

5,4

5,2

4,8

4,6

4,4

4,2

3,8

3,6

3,4

3,2

2,8

2,6

2,4

2,2

1,8

1,6

1,4

1,2

Dez-15 Jan-16 Fev-16 Mar-16 Abr-16 Mai-16 Jun-16 Jul-16

A História se repete? — phicube educacional 2020 49


Entendo perfeitamente. Eu pen-
O que parecia muito
sava assim quando era perdedor
na Bolsa. caro no passado
virou muito barato
Um ano e meio depois, essa 85

ação, a famosa Magazine Luiza no presente.


80
(MGLU3), subiu mais 1500%.
Hummmm. 75

70

Dava para 65

imaginar isso? 60

55

50

45

40

35

30

25

20

15

10

-5

Jun-16 Jul-16 Ago-16 Set-16 Out-16 Nov-16 Dez-16 Jan-17 Fev-17 Mar-17 Abr-17 Mai-17 Jun-17 Jul-17 Ago-17 Set-17

A História se repete? — phicube educacional 2020 50


O ser humano prefere tomar Então, no mercado financeiro, Do ponto de vista dele, preço não
decisões baseadas em fatos. Um por que temos uma forte aver- está caro nem barato. O preço
gráfico financeiro mostra fatos são a comprar quando o preço está sempre justo, definido
no presente e no passado, nunca está subindo? pelos participantes do mercado
no futuro. Isso é uma armadilha em qualquer instante.
psicológica para o principiante, Quando aplicamos o nosso capital,
pois sua crença de “está caro” esperamos um futuro retorno Porém, o foco maior do
ou “está barato” é baseado na de investimento. Isso requer uma profissional é a direção em geral
perspectiva do passado. mudança de referência para do preço. Está subindo? Está
o futuro, algo que é nebuloso caindo? Está andando de lado?
Logicamente, para um principiante e desconhecido. Principiantes Isso afeta a sua expectativa do
olhando para o passado, uma ação têm medo do futuro, pois ele futuro.
em forte subida vai ficar cada vez não oferece garantias, somente
mais cara. Ele aprendeu a vida probabilidades. No exemplo da MGLU3 acima,
inteira que comprar caro é ruim. preço está subindo em relação
Então, ele não compra. Está certo ao passado. Está valorizando. O
ou errado? profissional simplesmente apos-
ta que vai continuar subindo, pois
Vamos mudar o cenário um Isso não é um isso é uma caraterística natural
pouco. Você prefere comprar um da tendência de alta, e é exata-
terreno que valoriza 15% por
problema para
mente o comportamento desejado
ano, ou comprar um carro que o profissional. para ganhar dinheiro na Bolsa.
desvaloriza 15% por ano? Qual é
o melhor investimento? A escolha
Ele acredita no
deveria ser óbvia. futuro.

A História se repete? — phicube educacional 2020 51


Principiantes e profissionais te vê preço caro em relação Para sobreviver e ganhar dinhei- fortes emoções e tem a maior
olham para o mesmo gráfico, e ao passado, o profissional, ao ro no longo prazo, precisamos chance de virar uma bola de neve
o preço é o mesmo para os dois. contrário, reconhece valori- pensar e agir como profissio- de perdas e dor.
Porém, enquanto o principian- zação. nais. Isso requer uma mudança
de perspectiva pelo público em Veja o gráfico abaixo, você com-
geral. Investigamos a diferença praria, venderia ou ficaria fora?
entre profissionais e amadores O profissional procura vender
na subida. E no caso de queda? simplesmente pela forte tendên-
Considero esse cenário mais pe- cia de baixa e a desvalorização do
rigoso ainda, pois ele pode gerar ativo em relação ao passado.
6,8

6,6

6,4

6,2

5,8

5,6

5,4

5,2

4,8

4,6

4,4

4,2

3,8

Dez-14 Jan-15 Fev-15 Mar-15 Abr-15 Mai-15 Jun-15

A História se repete? — phicube educacional 2020 52


O principiante pensa “comprar É prudente? Comprar um carro
Como é típico de
barato é bom”. Ele procura com- usado é um bom investimento?
prar, pois preço tem um super Estes dois gráficos também são tendência de queda,
desconto em relação ao passado. da MGLU3, porém na sua fase de o que era barato
queda.
ficou muito mais
barato ainda.

4,8

4,6

4,4

4,2

3,8

3,6

3,4

3,2

2,8

2,6

2,4

2,2

1,8

1,6

1,4

1,2

Mai-15 Jun-15 Jul-15 Ago-15 Set-15 Out-15 Nov-15

A História se repete? — phicube educacional 2020 53


Veja como esse cenário é particularmente
perigoso para o principiante:
Preço de um ativo popular estava em R$ 100 recentemente, Você compra mais 1000 ações no preço de R$30, sem colocar
1 6
mas agora está R$ 50. um stop loss.

Seu serviço de análise manda uma recomendação de compra Preço sobe para R$ 40. Você está convicto que vai subir mais.
2 de longo prazo, citando o fato óbvio que o ativo está com
7 Você compra mais 1000 ações.
desconto de 50% em relação ao seu preço alvo de R$ 100.
Preço abre em gap down com preço de R$ 20 reais. Você vende
Comprar barato é bom. Você compra 1000 ações, mas como 8 uma motocicleta e compra mais 1000 ações.
3
a recomendação é de longo prazo, você não coloca o stop loss.
Sai uma notícia que a empresa está sob suspeita de fraude. A
O ativo cai para R$ 40. Insatisfeito com a primeira operação, 9 Receita Federal congela os ativos da empresa. Preço despenca
4 você compra mais 1000 ações com desconto de 20% em rela- para R$ 5. Você não tem mais capital para fazer preço médio.
ção ao preço original. Não coloca o stop loss.
Dentro de nove meses, a ação está cotada abaixo de
5 O ativo sobe até R$ 45, mas depois cai para R$ 30. Mas o seu 10 R$ 1. Você está sem stop, e possui 5000 ações com preço
serviço de análise mantém a recomendação de compra, com médio de R$ 35. Seu “investimento” de R$ 175 mil vale menos
preço alvo de R$ 100. do que R$ 5 mil.

A História se repete? — phicube educacional 2020 54


No cenário
acima, comprar
barato foi bom?
A técnica do Ele procura o oposto da tendên-
martingale cia. Ele vive no ruído, procurando
sinais “precisos” de reversão,
ajudou? pois ele quer comprar no preço
mais baixo e vender no preço
­— - mais alto. Ao mesmo tempo,
ele olha para o futuro com uma
Para terminar esse assunto, eu
perspectiva medrosa e duvido-
quero resumir os argumentos
sa. Ninguém consegue ganhar
acima em uma frase bem simples
dinheiro consistentemente no Ganhos na Bolsa
e direta. Por várias razões intuiti-
vas e ambientais:
longo prazo assim. são diretamente
Para os profissionais, depois de
proporcionais às
O principiante dominar os conceitos matemáticos, nossas
o verdadeiro desafio é psicológico:
não acredita na executar o trade system com consis-
habilidades
tendência. tência e disciplina. psicológicas.

A História se repete? — phicube educacional 2020 55


Vamos colocar o mesmo trade system (seguidor de tendência) nas O primeiro trader é experien- O terceiro é principiante. Ele
mãos de três traders de diferentes habilidades psicológicas. te. Ele entra e sai das operações entra nos pontos corretos, mas
conforme os sinais do sistema. não coloca o stop loss e não segue
Ele coloca o stop loss para limitar a tendência.
Trade saudável as perdas, e segue o trade até o
fim da tendência para maximizar Veja no quadro ao lado seu resul-
Trades Média $ Total
os ganhos. tado trágico.
6 -100,00 -600,00
2 100,00 200,00
O segundo entra nas operações
2 400,00 800,00
nos mesmos sinais e de forma
400,00
racional. Ele aprendeu a limitar Resumindo, três
as perdas utilizando um stop loss.
Porém, ele não tem paciência e
operadores com
Limitando ganhos tem medo do futuro incerto. Ou o mesmo sistema
Trades Média $ Total seja, ele não acredita na tendência. operacional
6 -100,00 -600,00
Como ser humano, ele fica satis- têm resultados
2 100,00 200,00
2 100,00 200,00
feito com pequenos ganhos e sai diferentes devido
da operação pela intuição. Esse
-200,00
trader perde dinheiro por limitar às suas habilidades
os seus ganhos. psicológicas.
Limitando ganhos e estendendo perdas
Trades Média $ Total
6 -200,00 -1200,00 Entendem agora por que o lado psicológico
2 100,00 200,00 é tão importante?
2 100,00 200,00
-800,00

A História se repete? — phicube educacional 2020 56


Encorajo todos a mergulharem
Impacto da Mudar as
profundamente no assunto da psicologia no trade suas crenças
psicologia de mercado antes
de executarem a sua operação.
• Operar é um exercício de • Criar crenças que respeitem a
Lembre-se que este capítulo
aborda somente 5% do que você probabilidades, sem garantia matemática do mercado. Elimi-
precisa entender. de resultados futuros. nar as outras.

• Mesmo sabendo tudo sobre • Criar expectativas e trade


E por fim, sem qualquer elabora-
ção, vou deixar algumas imagens análise técnica e matemática systems baseados somente no
para despertar a sua curiosida- do mercado, o maior desafio é gráfico e no capital.
de sobre os 95% restantes. Pode EXECUTAR o trade system.
• Acreditar em sua capacidade
aprender mais on-line. Procure “A
• Operar é um desafio psicológi- de executar o trade system com
Bolsa na Cabeça”. Bons estudos!
co constante. disciplina e consistência.

A História se repete? — phicube educacional 2020 57


Eliminar o medo

• O mercado está dentro de você.

• Medo é sintoma de operação


intuitiva.

• Operação intuitiva =
desrespeitar o trade system.

• Operação intuitiva = arriscar


demais.

• Arriscar demais = perder tudo


no longo prazo.

• Medo = perder tudo.

A História se repete? — phicube educacional 2020 58


Interpretar Psicologia saudável
as suas emoções
• Emoções são alertas (intuição ou • Atitudes e pensamento positivos.
razão).
• Crenças saudáveis e funcionais.
• Emoções negativas = perdas quase
• Expectativas baseadas no trade
garantidas.
system.
• Principais emoções negativas:
• Monitoração dos vieses e emoções.
medo, ansiedade, ganância,
preguiça, raiva, excesso de auto-
• Ênfase constante nas virtudes.
confiança, vingança, esperança!
• Comportamento disciplinado e
• Emoções positivas = melhor
consistente.
chance de ganhar.
• Avaliação e correção contínua.
• Principais emoções positivas:
confiança, calma, paciência,
entusiasmo, coragem, humildade.

A História se repete? — phicube educacional 2020 59


4
CAPÍTULO

O verdadeiro
comportamento
do preço

A História se repete? — phicube educacional 2020 60


C AP ÍTULO 4
O verdadeiro comportamento do preço

Comportamento
de preço
—-
Quando eu entrei no mercado Eu teria economizado muito
financeiro há 25 anos, eu queria tempo, frustração e dinheiro.
que alguém tivesse me pegado
pelos ombros, me chacoalhado Em 1995, sem qualquer conheci-
fortemente e gritado as seguintes mento ou experiência na Bolsa,
frases: eu coloquei $50 mil USD em
uma conta da Charles Schwab.
Em 18 meses, eu tripliquei o
Preço tem meu dinheiro. Eu me achava um
verdadeiro gênio. Foi o pior cená-
somente dois rio imaginável para a minha saúde
comportamentos: financeira no longo prazo.
A conta chegou na virada do milê-
tendência e O mercado americano estava nio quando a bolha da Nasdaq
consolidação. em forte tendência de alta, e estourou. Nunca tinha visto uma
qualquer bobagem que eu fazia queda. Nunca tinha colocado
Tendência dava dinheiro. Comprava micos. um stop loss. No fim, perdi tudo.
dá dinheiro. Alavancava. Eu não tinha nenhu- Depois, coloquei mais $150 mil
ma noção de risco, matemática ou USD da minha aposentadoria na
Consolidação tira psicologia. Stop loss? Nem sabia o tentativa de recuperar o prejuízo.
dinheiro. que era. Foi para o brejo também.

A História se repete? — phicube educacional 2020 61


Sentia muita dor, mas tive o bom dezenas de livros complexos Enchi a minha cabeça com todas Mesmo assim, eu não conseguia
senso de parar antes de esgo- sobre as teorias do preço. Estu- as ferramentas e indicadores da apagar a minha obsessão com o
tar todo o meu capital. Comecei dei Homma, Dow, Gann, Elliott, análise técnica convencional: preço. Ainda existia uma contro-
a estudar. Aí, veio outro erro. Edwards e Magee, Prector, Ache- candlesticks, linhas de tendên- vérsia complicada para mim. Os
Tentei dominar o preço por meio lis e Bulkowsky. cia, padrões clássicos, médias, acadêmicos defenderam que o
da análise gráfica. Mergulhei em bandas, osciladores, fractais, preço é randômico e que não
ondas, caos, Fibonacci e volume. existem vantagens matemáti-
Aprendi demais. Fiquei muito cas no mercado (Eugene Fama,
confuso. Continuei perdendo. Eficient Markets). Os traders e
grafistas juraram que preço exibe
Durante as minhas buscas online padrões geométricos que ofere-
pelo Santo Graal, conheci alguns cem vantagens sim! Quem tinha
novos amigos experientes. Eles razão? Acadêmicos ou traders?
deram risada quando eu confes-
sava a minha obsessão com preço. Hoje em dia, até os acadêmicos
“Está no caminho errado. Análise reconhecem a hipótese que os
técnica de preço é o que menos mercados exibem ineficiências
importa. Vai estudar os ensina- (Robert Shiller, Market Volatility).
mentos do Dr. Van Tharp sobre
trade systems e gerenciamento
de risco e capital.” Foi quando
eu comecei a entender melhor a
importância da matemática do
mercado.

A História se repete? — phicube educacional 2020 62


Em termos práticos, planos, sistemas, pensamentos Por isso, os acadêmicos adota- dade. Aliás, esses conceitos criam
e comportamentos de todos os ram modelos de aleatoriedade a base da teoria moderna do
em qualquer traders e investidores naquele para definir o comportamento do gerenciamento do risco por meio
instante, o momento (Kahneman e Tversky, preço, com ênfase em Brownian de estratégias de opções, pratica-
movimento do Prospect Theory). Motion, estatística e probabili- da milhões de vezes por dia.
preço é o resultado
Imagine o desafio matemático
de um desequilíbrio de medir e entender todas estas
entre a demanda variáveis psicológicas, cruzado
dos compradores com todas as questões matemá-
ticas e operacionais, e finalmente
e a oferta dos multiplicado pelos milhões de
vendedores. participantes do mercado.
­— -
Tem como criar um modelo
matemático disso? Talvez, mas o É impossível criar
motivo de comprar ou vender não
é somente racional e matemático. uma fórmula
Existe um lado comportamental matemática
também, baseado nas crenças,
expectativas, emoções, senti-
exata para
mentos, estratégias, táticas, descrever isso.

A História se repete? — phicube educacional 2020 63


Os traders e grafistas bem-suce-
didos, em oposição a acadêmicos,
aplicaram algumas ferramentas
e regras simples para ganhar
dinheiro consistentemente no
mercado. Os ganhadores eram
sempre os mesmos. Se o merca-
do for realmente aleatório, como
isso poderia acontecer?

Eu achei a resposta depois de


estudar a teoria do caos e os
trabalhos fascinantes do Edward
Lorenz e Benoit Mandelbrot.
Tanto os acadêmicos quanto os
traders tinham razão.

Dependendo
da perspectiva,
o preço é
aleatório e
organizado ao
mesmo tempo.
Criado por Wolfgang Beyer com o
programa Ultra Fractal 3 / Wikimedia

A História se repete? — phicube educacional 2020 64


Lorenz criou uma fórmula mate- Vejam como um pêndulo indivi-
mática exata para prever o dual, governado por equações
tempo. Mandelbrot é renomado exatas, cria caos quando combi-
pelo seu trabalho em fractais, que nado com outros pêndulos.
são padrões geométricos que se
repetem dentro deles mesmo em
escalas diferentes.

Ambos provaram uma caraterís-


tica muito curiosa do caos. Eles
Mesmo com
nunca conseguiram produzir re- uma fórmula
sultados consistentes e exatos,
matemática exata,
mesmo com uma fórmula exata.
Descobriram que mudanças nas é impossível prever
condições iniciais ou erros na o comportamento
medição causaram resultados to-
talmente diferentes. futuro de um
sistema caótico.
Veja o vídeo
ao lado.

A História se repete? — phicube educacional 2020 65


Lorenz foi até capaz de calcu- Vamos supor que eu criei uma Consegue entender por que o Santo Graal nunca poderia existir? É
lar uma probabilidade de fazer fórmula matemática exata pa- impossível, pois o preço é caótico. Quando finalmente caiu a ficha para
sol ou fazer chuva, mas nunca ra descrever perfeitamente o mim, a minha perspectiva sobre o preço mudou completamente. Resu-
poderia descrever ou prever o comportamento de um único ser mindo o que eu aprendi:
movimento exato de cada gota de humano (como um pêndulo).
chuva ou rajada de vento. • Mesmo se fosse possível criar uma fórmula perfeita para descrever
Obviamente, isso não existe o comportamento do preço, ainda seria impossível prever o movi-
No famoso “Mandlebrot set” de- (apesar da alta previsibilidade mento futuro dele pelas mudanças constantes nas condições iniciais
finido pelo Adrien Douardy, as do ser humano em geral). Mas se e a vasta complexidade da participação simultânea de milhares de
fórmulas são exatas, os padrões existisse, assim que colocamos traders e investidores.
geométricos são sempre os mes- duas pessoas ou mais juntas no
mos, mas independentemente do mercado, o resultado vira caóti- • O mercado financeiro é caótico. O resultado de cada operação indi-
número de vezes que o modelo co (como dois ou mais pêndulos). vidual é aleatório. Mas no fim do dia, todas as operações juntas criam
seja executado, nenhum resulta- padrões geométricos reconhecíveis e recorrentes.
do será igual. Para complicar mais ainda, em
qualquer instante no mercado • O preço é fractal pela natureza, mostrando os mesmos padrões
Assim é o caos. Vou aplicar esses financeiro, existem milhares de geométricos dentro dele mesmo, em escalas diferentes.
mesmos conceitos no preço. Pela traders participando. Nenhum
perspectiva macro, o preço sim- momento no mercado é exata- • Traders vencedores operam somente padrões geométricos no gráfi-
plesmente sobe (faz sol), cai (faz mente igual a qualquer outro. cos que oferecem vantagens estatísticas no longo prazo. Eles não se
chuva) ou anda de lado (nublado). Assim, as condições iniciais serão preocupam em ganhar ou perder operações individuais.
Porém, cada operação individual sempre diferentes.
(gota de chuva) é imprevisível,
com 50% de chance de ganhar ou
perder.

A História se repete? — phicube educacional 2020 66


Assim, junto com práticas rígidas
de gerenciamento de risco e habi-
lidades saudáveis da psicologia
do mercado, eles sempre colocam
as probabilidades a seu favor.
PARABÉNS!
Também, eu aprendi que não
adianta focar nas operações pelo seu interesse em
individuais, pois sendo randô- compreender alguns
micas, não oferecem vantagens conceitos teóricos!
estatísticas. É mais viável estu-
dar os padrões geométrios, pois
Todo esse conteúdo
sendo recorrentes, oferecem é valioso para os
vantagens estatísticas sim. próximos capítulos.

A História se repete? — phicube educacional 2020 67


Vou resumir
agora como usar
o comportamento Antes dos padrões vencedores,
do preço para apresento alguns fundamentos
ganhar dinheiro simples sobre a essência do preço:
­— -
1 Preço só tem dois comportamentos: tendência e consolidação
(contra tendência).
Mas por que tanta teoria? É minha Vencedores na Bolsa procuram
crença profunda que ninguém padrões geométricos. Quantos 2 Estatisticamente, se ganha na tendência e se perde na
alcança o sucesso, em qualquer existem? Quais são vantajosos? consolidação.
tarefa da vida, sem entender e Homma identificou aproximada-
acreditar plenamente no que está mente 50 padrões de candlestick. 3 A tendência tem duas classificações: para cima ou para baixo.
praticando. Conhecimento dos Elliott descreveu 21 fractais.
fundamentos é... fundamental. Edwards e Magee, Achelis e 4 A consolidação exibe dezenas de padrões (mas como se perde
É agora que vou resumir deze- Bulkowsky citaram aproxima- na consolidação, não vamos dar muita bola para eles).
nas de livros em poucas páginas. damente 50 padrões clássicos.
5 Preço não anda em linha reta. Ele anda em zigue-zague.
Entendo que você ainda vai ter Vou te mostrar dois, sendo que
muita dificuldade de acreditar em o segundo é nada mais do que o Preço é fractal, criando padrões geométricos iguais
primeiro virado de ponta cabeça.
6
algo tão simples e poderoso. Por em escalas diferentes.
favor, acredite em mim.

A História se repete? — phicube educacional 2020 68


Finalmente, está na hora de revelar os padrões vencedores. O primei- O segundo é descreve a tendência de baixa. É um zigue-zague para
ro descreve a tendência de alta. É um zigue-zague para cima, cujos baixo, cujos topos e fundos são descendentes.
topos e fundos são ascendentes.

Tendência de alta Tendência de baixa

• Topos e fundos ascendentes • Topos e fundos descendentes

A História se repete? — phicube educacional 2020 69


Qualquer outro Características da Tendência
padrão é uma
consolidação.
• Melhor retorno do investimento
DP • Melhor relação risco-retorno
RI =
Simples não? A tendência ofere- • Direção, força, stop curto, alvos
ce vantagens distintas do ponto de
DT distantes
vista matemático e psicológico.

Mesmo que a definição da tendência seja simples, não significa que


1 O preço vai longe em pouco
ganhar dinheiro na Bolsa é fácil. O principiante tem bastante dificuldade
tempo, aumentando o retor-
por duas razões:
no do investimento.

2 Sua direção e velocidade 1 Principiantes não acreditam na tendência. Eles procuram rever-
são conhecidas, sem ambi- são, pois sempre querem o melhor preço na compra e na venda.
guidade. Expliquei isso no Capítulo 2.

3 O preço de risco (stop) e o 2 Preço é fractal. Vários zigue-zagues acontecem em escalas


preço de alvo (retorno) são diferentes ao mesmo tempo. Por exemplo, no gráfico de 15
fáceis de identificar. minutos, o preço poderia subir em tendência de alta, mas no
gráfico diário, ele poderia mostrar uma tendência de baixa ou
consolidação.

A História se repete? — phicube educacional 2020 70


Veja a imagem abaixo. Os movimentos menores verdes e vermelhos
formam topos e fundos ascendentes. É uma tendência de alta. As linhas
verdes andam para cima, juntas com a subida maior. As linhas vermelhas
andam no sentido contra a subida. As vermelhas estão na contra tendência.

A tendência aparece
quando fractais de Agora, veja um exemplo de tendência de baixa. Os movimentos meno-
res vermelhos e verdes formam topos e fundos descendentes. As linhas
tamanhos diferentes vermelhas andam para baixo, na mesma direção da queda maior. As linhas
(ou tempos gráficos verdes estão na contra tendência.

diferentes) andam
na mesma direção.

Quando o fractal (ou tempo gráfico)


menor anda no sentido oposto do
maior, o menor se move CONTRA o
fractal maior. Ou seja, o menor está
na contra tendência.

A História se repete? — phicube educacional 2020 71


É preciso acreditar
no óbvio...
Independentemente da dire- direção do rio? Vamos mais longe Um belo dia no canal do chat da
ção da tendência, repare que os em menos tempo e com menos Teresa, um membro da comunida-
movimentos na direção dela são esforço. Isso é uma das vantagens de chamado “oldtrader” escreveu
maiores do que os movimentos de operar somente na direção da algumas frases simples e elegan-
opostos. tendência. tes que mudaram a minha vida
para sempre:
Uma boa analogia é nadar num Está na hora de apresentar o
rio. Nós somos o fractal menor. maior trader e investidor que
O rio é o fractal maior. As nossas conheço. Ele foi apresentado a
braçadas não vão mudar o fluxo mim por minha mentora, a Teresa
do rio. Lo, na virada do milênio. O nome
dele é Forrest Gump.
“Eu opero na
Podemos até nadar contra o Bolsa igual o
fluxo por um certo tempo, mas Forrest Gump. Na
eventualmente, teríamos que
descansar. Aí, o rio nos levará tendência de alta,
junto com ele. Gastamos muita eu simplesmente
energia e tempo contra o rio, mas
ele nos levará de qualquer jeito. compro cada virada
para cima... até o
No mercado, ganhamos dinheiro
quando o preço anda. Não seria
preço não conseguir
interessante nadar na mesma subir mais.”

A História se repete? — phicube educacional 2020 72


Ele continuou: “Na tendência
de baixa, eu vendo cada vira-
ca e psicológica de acreditar na
tendência. Veja as minhas regras
Sabedoria Forrest Gump:
da para baixo... até o preço não operacionais PhiCube Forrest
conseguir cair mais”. Gump, inspiradas pelo “oldtrader” •A
 tendência de alta vai até à Lua, ou até o preço não conseguir fazer
e Teresa Lo: um novo topo.
Ao longo dos meus anos como
profissional no mercado, eu modi- • Cada novo topo merece um teste.
fiquei um pouco esse conselho “And that’s all I •A
 tendência de baixa vai até zero, ou até o preço não conseguir
com as minhas próprias palavras,
no objetivo de reforçar um pouco
have to say about fazer um novo fundo.

mais a necessidade matemáti- that”. • Cada novo fundo merece um teste.

A História se repete? — phicube educacional 2020 73


Estas regras reforçam alguns conceitos 6 Ao identificar uma tendência, acredite que simplesmente vai
chaves na prática de seguir a tendência: continuar.

Na tendência de alta, compre quando o fractal menor virar


7
No início, escolha só um tempo gráfico. Assim, sua perspectiva para cima.
1
será sempre consistente.
Na tendência de baixa, venda quando o fractal menor virar
8 para baixo.
2 Opere o que vê, não o que você acha.

3 Opere somente na direção da tendência. Mesmo quando perceber que a tendência acabou, sempre
9
dê mais uma chance dela reaparecer, pois isso requer muito
Acredite na continuação da tendência. Não procure a rever- menos tempo e energia do que construir uma tendência no
4
são dela. sentido oposto.

Tendências de fractais (tempo gráficos) maiores são mais Na consolidação, em geral, ficamos fora do mercado. Existem
5 10
confiáveis e vão mais longe. exceções, mas são raras.

A História se repete? — phicube educacional 2020 74


Lembre-se que qualquer padrão 3 movimentos dentro do novo
(existem dezenas) que não seja zigue-zague.
topos e fundos ascendentes Onda 1, 2 e 3 na Reversão de Alta
(tendência de alta) ou topos e Assim, quando reconhecemos a
fundos descendentes (tendência nova tendência, a reversão já foi
de baixa), pela definição É UMA estabelecida no passado. A falha de fazer um novo fundo
CONSOLIDAÇÃO. é o início de uma Onda 3 para 3
cima.
Fique fora, pois o seu capital vai É impossivel
ficar parado e você vai desafiar
a matemática e psicologia do
reconhecer o início 1
mercado. Pode confiar em mim. ou o fim de uma FALHA

Se ganhamos na tendência, como nova tendência FUNDO 2


NO FUNDO

sabemos que ela começou? Quais em tempo real.


são as evidências que ela vai
continuar? Quando entendemos • É prudente esperar a falha do fundo anterior para confirmar
Na seguinte imagem, o preço a reversão para cima.
que realmente acabou? Excelen-
te perguntas. Para começar, você forma topos e fundos descenden-
precisa saber como contar até três. tes. Está em tendência de baixa.
De repente, o preço quebra a
Para identificar topos e fundos tendência de baixa ao falhar em
ascendentes ou descendentes, criar um fundo descendente no Ao subir depois, o preço rompe o topo do ponto 1. Assim,
precisamos de uma mudança na ponto 2. O preço cria um FUNDO ele estabelece um padrão de topos e fundos ascendentes,
direção do preço e pelo menos ASCENDENTE. criando uma nova tendência de alta.

A História se repete? — phicube educacional 2020 75


Ondas 1, 2 e 3 na Reversão de Baixa

Frequentemente, o TOPO 2
FALHA
fim da tendência de NO TOPO

baixa é o início da 1
tendência de alta,
reconhecida no fim A falha de fazer um novo topo é o 3
início de uma Onda 3 para baixo.
da Onda 2 e no início
da Onda 3.
• É prudente esperar a falha do topo anterior para confirmar
a reversão de baixa.

Para detectar mudanças na ten- É comum que o fim de uma ten- Existe uma outra maneira de
dência, a análise da Onda 3 é uma dência seja o início de uma outra identificar o FIM de uma tendên-
ferramenta muito poderosa e tendência no sentido oposto. Mas cia com uma onda apenas. Esta
intuitiva. A vantagem é que o pró- isso nunca é garantido, pois ao sair condição se chama ENGOLFO.
prio preço confirma que mudou de uma tendência, o preço poderia
de direção. Não precisamos entrar em dezenas de padrões pos-
advinhar. Podemos aplicar essa síveis de consolidação.
mesma análise no sentido oposto.

A História se repete? — phicube educacional 2020 76


O preço quebra o padrão da tendência “engolindo totalmente” o movi-
mento anterior. Depois do engolfo, entendemos que a tendência anterior
acabou, mas ainda é necessário esperar pacientemente até uma nova
tendência aparecer.

O fim da Tendência de Baixa (Engolfo) O fim da Tendência de Alta (Engolfo)


topo
topo ascendente ascendente

fundo fundo
descendente descendente

• A tendência de baixa acaba com o rompimento do topo anterior. • A tendência de alta acaba no rompimento do fundo anterior.

E no meio de Existe uma técnica PhiCube Quando percebemos


muito elegante e poderosa pa-
uma tendência? ra mostrar a continuação da que a tendência ganhou
Como posso ter tendência. Eu vou explicar mais mais combustível
confiança que ela sobre isso no próximo capítulo,
(energia), ela continua.
mas dá para resumir aqui:
vai continuar?
Simples assim.

A História se repete? — phicube educacional 2020 77


Para terminar este capítulo, eu A maioria de padrões de
gostaria de dar um aviso candlestick contém somente três
muito importante: candles. É preciso pelo menos
17 candles para identificar uma
Esqueça os tendência (ou a mudança dela)
no gráfico. As melhores e mais
padrões de fortes tendências podem conter
candlestick! milhares de candlesticks. Três
­— - candles é somente ruído.

Tendências e consolidações estão Ao se concentrar em can-


presentes em todos os fractais e dlesticks, a sua perspectiva
tempos gráficos. Podemos aplicar naturalmente é de reversão e
as mesmas regras nos candles- ruído. Então, por favor, nem estu-
ticks. Mas isso é uma armadilha de esses padrões. Tenho certeza
matemática e psicológica que de que você vai me agradecer
aumenta drasticamente a sua no longo prazo! Vamos para o
chance de PERDER dinheiro na próximo capítulo sobre PhiCube.
Bolsa. Abraço!

A História se repete? — phicube educacional 2020 78


5
CAPÍTULO

O inovador
método
PhiCube

a razão
dentro do caos

A História se repete? — phicube educacional 2020 79


CAPÍTULO 5
O inovador método PhiCube – a razão dentro do caos

O número favorito
de Deus
­— -
Para começar este capítulo, eu existe sim uma Ordem, Energia
apresento a pergunta filosófica ou Poder Superior que governa o
mais profunda que conheço: Deus nosso Universo. A Natureza é divina.
existe?
Ela é estruturada
Para mim, a natureza é uma
Não me refiro às questões de reli- prova inegável disso. Ela é alta- pelas suas próprias
gião, pois elas são criadas pela mente estruturada pela física, leis, porém, cada
humanidade e mudam entre cultu- química, biologia e matemática.
ras. Refiro-me ao algo onipre- Ela é híper eficiente no uso de
momento é caótico,
sente e permanente que se aplica tempo, espaço, massa e energia. sem ser rigidamente
em absolutamente tudo, vivo ou Ao mesmo tempo, ela é caótica, predeterminado.
inanimado, independentemente e permite resultados totalmen-
de tempo ou escala. te diferentes e imprevisíveis a Quero terminar este debate filo-
partir da mesma estrutura física sófico com o argumento que o
Obviamente, esse debate existe ou espiritual. Por exemplo, ser Poder Superior, e consequen-
desde o nascimento da civilização. humano tem um corpo e uma temente a Natureza, não são
Todo mundo têm a sua crença. mente de ser humano; porém, o justos. A definição de justiça e as
Eu respeito todas. E, pode acre- que cada um faz com o seu corpo leis de cada cultura são diferen-
ditar, eu pondero este assunto ou sua mente é resultado do seu tes. As leis do Poder Superior e
há décadas. Sou convicto de que livre-arbítrio. a Natureza se aplicam a tudo e
todos sempre.

A História se repete? — phicube educacional 2020 80


A matemática:
a linguagem das
leis naturais
­— -
Desde a sua descoberta na forma mais primitiva, o ser huma-
no tem aplicado a matemática para investigar e descrever a
vida. Com tempo, ela progrediu em poder, complexidade e
sofisticação. Hoje em dia, existe uma explicação matemá-
tica para quase tudo. Quais são os números ou expressões
matemáticas que descrevem as maravilhas da Natureza?
Para aprender mais, veja este site do Ron Knott:

A História se repete? — phicube educacional 2020 81


Sr. Knott é uma das maiores
autoridades na “Media Áurea” Phi - phi = 1
ou “Proporção Divina”, um núme- Phi0 Phi1 Phi2 Phi3 Phi4 Phi5 Phi6 Phi7 Phi8
Phi x phi = 1
ro irracional muito prevalente 1 1.618 2.618 4.236 6.854 11.089 17.942 29.030 46.970
na Natureza, com caraterísticas
muito curiosas e poderosas.
A construção de uma parede de
tijolos é um processo de cresci-
mento aditivo. Tijolos são colo- Agora, veja a mesma série do ponto de vista de adição. Cada número é a
cados um por um, aumentando a soma dos dois números anteriores!
Phi = 1,618
estrutura anterior. É um proces-
Phi = 1 = 0,618 so lento, porém estável.
1.000 + 1.618 = 2.618
Phi
1.618 + 2.618 = 4.236
Um fogo de palha ou uma explo-
são são exemplos de processos 2.618 + 4.236 = 6.854
multiplicativos (ou exponenciais). 4.236 + 6.584 = 11.089
Eles começam devagar mas cres- 6.584 + 11.089 = 17.942
Phi e seu inverso cem da forma descontrolada, 11.089 + 17.942 = 29.030
são os únicos esgotando todo o seu combustí-
17.942 + 29.030 = 46.970
vel e morrendo rapidamente.
números no Universo
capazes de unir Ao lado está uma série de núme- Phi também possui uma outra caraterística curiosa. Por ser um núme-
ros sequenciais e exponenciais, ro irracional, ele é muito adequado para descrever formas e volumes
processos aditivos e criada ao elevar Phi aos números geométricas irregulares, o que facilita o uso de espaço da forma mais
multiplicativos. inteiros consecutivos. eficiente.

A História se repete? — phicube educacional 2020 82


PhiCube - o limite
da estabilidade
­— -
O crescimento aditivo é estável, No gráfico abaixo, Phi é plotado Este ponto é Phi3 (Phi ao cubo)
porém lento. O crescimento expo- em uma curva linear (roxo) e uma = 4,236. Além deste ponto, o
nencial é rápido, porém instável. curva exponencial (laranja). Veja o processo exponencial rapida-
Será que existe um ponto de equilí- ponto em que a curva exponencial mente vira instável.
brio entre estas duas extremas? A começa a se afastar da curva linear.
resposta é sim.
Phi3 representa
o limite da
estabilidade entre
processos aditivos e
exponenciais.
A frase “Phi ao cubo” traduzido em
inglês é “Phi cubed”. Eu modifiquei
esta frase, tirando a letra “d” para
criar a minha marca PhiCube.

PhiCube = Phi3 = 4,236

A História se repete? — phicube educacional 2020 83


Phi na
Natureza
­— -
Na Natureza, nada é gratis. Sua
moeda de troca é energia, que
nunca é criada ou destruída. Ela
somente muda de forma. Até a
massa é uma forma de energia.

Para sobreviver e propagar no


longo prazo, seres vivos precisam
de crescimento e estruturas está-
veis. Ao mesmo tempo, eles têm
que competir por recursos natu-
raís como energia, massa e espaço
da forma rápida e eficiente.

A Média Áurea
permite este
equilíbro
delicado entre
estabilidade
e eficiência.

A História se repete? — phicube educacional 2020 84


No mundo físico, Phi é presen-
te nas escalas nano até anos luz.
Alguns exemplos incluem o movi-
mento de partículas subatômicas,
as escadas helicoidais microscó-
picas do DNA, o formato físico
de plantas e animais e as espirais
de furações e galáxias. Phi é ob-
servado em muitos processos
naturais também, inclusive no
crescimento de populações. Vale
a pena pesquisar os termos “Fi-
bonacci” e “Sequência de Lucas”
na internet para aprender mais
sobre este assunto fascinante!

No mundo mental, estudos


neurocientíficos e psicológicos
comprovam que o Phi é ineren-
te ao cérebro humano nas ondas
eletromagnéticas1, no equilí-
brio entre otimismo e pessimis-
mo, nas percepções de beleza e
nas expressões de emoção como
medo e ganância2.

1
https://www.neurosciencemarketing.com/
blog/articles/golden-mean-brain.htm

2
https://www.researchgate.net/
publication/222143648_The_golden_mean_as_
clock_cycle_of_brain_waves

A História se repete? — phicube educacional 2020 85


PhiCube na O mercado
Natureza financeiro é natural
­— - ­— -
PhiCube, o limite de estabilida- to dos nossos corações, a propor- Sustentado pelas razões, necessi- para os seus clientes. Além disso,
de entre processos estáveis e ção entre o número de músculos dades, crenças, expectativas, deci- ninguém entra no mercado finan-
rápidos, também é observado na e ossos no corpo humano e nos sões, emoções e comportamentos ceiro para doar o seu capital para
Natureza. Exemplos incluem as limites das idades de procriação humanos, a troca de ativos no outros. Todos entram com inten-
proporções geométricas de plan- da nossa raça. mercado financeiro é um processo ção de ganhar. A competição na
tas e animais, as estações do ano, natural e vivo que exige estabili- Bolsa é uma questão de vida ou
a nossa percepção de tempo, os Veja este vídeo curto para enten- dade, eficiência e rapidez. morte financeira, tanto no curto
limites físicos de DNA, o batimen- der melhor sobre Phi3 na Natureza. quanto no longo prazo. Neste
O mercado financeiro oferece aspecto, o mercado financeiro é
um serviço econômico essencial. altamente eficiente.
Nele, podemos trocar capital
por materiais, produtos, serviços, O mercado financeiro, como a
proteção e especulação. Natureza, não é justo. Em geral,
os vencedores são sempre os
Você concorda comigo que qual- mesmos. Eles criam as regras e
quer mercado confiável não pode aproveitam as vantagens políti-
morrer de um dia para o outro? cas, sociais, econômicas, jurídi-
Pois é, ele tem que oferecer esta- cas, matemáticas, estatísticas e
bilidade e solidez no longo prazo psicológicas.

A História se repete? — phicube educacional 2020 86


Uma bela analogia na Natureza é Mesmo nascendo sardinha, aque-
uma cadeia alimentar no mar: orca, las com visão no longo prazo e
tubarão branco, foca, bacalhau, atuando da forma paciente, con-
sardinha, micro crustáceo, plâncton. servadora, racional, prudente e
Estas criaturas nascem sem escolha consistente, têm grandes chances
do seu lugar na cadeia. Cada um de virar tubarões. As sardinhas
tem a sua função na grande estru- que se acham tubarões, mas sem
tura da Natureza, mas, na prática, capital, sem experiência, ou em
seus movimentos são instintivos, busca de riquezas imediatas, agem
caóticos e imprevisíveis. da forma instintiva e morrem nas
barrigas dos seus predadores.
Seres humanos nascem dentro
de um sistema financeiro mundial
vivo, estruturado, caótico, injus-
to, eficiente, bondoso e hostil.
Não parece a Natureza? Mas,
Sardinha que
diferentemente da Natureza, se acha tubarão
nós temos uma oportunidade morre logo na
de utilizar a nossa inteligência e
livre- arbítrio para progredir na
barriga dos seus
“cadeia alimentar”. predadores.

A História se repete? — phicube educacional 2020 87


Tendência

Phi no mercado financeiro Cada negociação é imprevisível,


­— - mas todas juntas criam padrões
geométricos num gráfico finan- Contra-
O mercado financeiro é feito pela do juntos. Isso é um dos motivos
ceiro. Estes padrões geométri- tendência
humanidade. Ele é uma represen- que o mundo acadêmico utiliza
cos formam a estrutura natural
tação coletiva do capital, riscos, modelos de estatística aleatória Dow também observou que que
do preço. O preço nunca foge da
recompensas, razões, estraté- na sua análise do mercado. ciclos básicos menores se juntam
sua estrutura.
gicas, crenças, expectativas, para formar tendências maiores.
comportamentos, sentimentos, e Mas, como a Natureza, o merca-
Em 1884, Charles Dow criou a
emoções de todos os participan- do financeiro tem uma moeda de
sua famosa Teoria de Dow sobre Para análise prática, ele citou três
tes a todo momento. troca. É o próprio preço.
o comportamento do preço. Ele ciclos principais:
observou que o preço, tanto para
Phi aparece nos corpos e mentes
cima quanto para baixo, se move • Primário, com duração
do ser humano. Faz sentido,
então, que o Phi esteja presente
Em qualquer em um ciclo básico, com movi- de meses ou anos;
instante, todas as mentos maiores um uma direção • Secundário, com duração
no mercado financeiro.
(tendência) e movimentos meno- de semanas ou meses;
variáveis de todos res na direção oposta (contra • E um terceiro, com duração
Matematicamente, é difícil men-
surar e modelar todas as variá-
os participantes tendência ou consolidação). de dias ou semanas.

veis de qualquer participante são representadas


individual. Muito mais difícil ain- por um único fator:
da é criar um modelo matemáti- Caso queira saber mais, leia mais neste link:
co que descreve as variáveis de o preço do ativo https://pt.wikipedia.org/wiki/Teoria_de_Dow
todos os participantes do merca- sendo negociado.

A História se repete? — phicube educacional 2020 88


Phi e o
Fractal 5-3
­— -
Em 1938, no seu livro clássico
The Wave Principle, R.N. Elliott
observou um padrão geométri-
co menor dentro do ciclo básico
do Dow, com 5 ondinhas na dire-
ção da tendência e 3 ondinhas na
direção da contra tendência.

Elliott observou
que o padrão 5-3
era fractal, com
o mesmo padrão
aparecendo em
escalas maiores
e menores.

A História se repete? — phicube educacional 2020 89


Por exemplo, o ciclo básico azul abaixo e composto de ciclos básicos Com uma maior resolução ainda, os ciclos básicos verdes são compos-
vermelhos menores no padrão 5 – 3. tos de ciclos básicos pretos ainda menores, no mesmo padrão 5 – 3.

1 1
5 5
3 B 3 B

1 4 A 1 4 A
C C
2 2
2 2

Observando com mais resolução, os ciclos básicos vermelhos são com- No exercício acima, mergulha- Podemos fazer um exercício simi-
postos de ciclos básicos verdes ainda menores, no mesmo padrão 5 – 3. mos dentro de um ciclo básico lar, mas no sentido oposto, cons-
maior para encontrar os ciclos truindo ciclos e fractais maiores
e fractais cada vez menores. Em pelos ciclos e fractais menores.
termos práticos, começando Isso é um processo de cresci-
com um gráfico mensal, pode- mento aditivo. Veja o vídeo abai-
1
mos identificar ciclos básicos e xo para entender este processo
5 fractais 5 – 3 cada vez menores da forma mais intuitiva.
3
dentro dos gráficos semanais,
B
diários, horários etc., até chegar
a um limite prático. Não podemos
1 4 A
negociar ações da Petrobras com
C variação menor do que um cen-
2
2 tavo, então não adianta tentar
observar um ciclo básico menor
do que isso.

A História se repete? — phicube educacional 2020 90


Por exemplo, o gráfico de 1 minuto O mercado Por que
constrói o gráfico de 4 minutos. O
gráfico de 4 minutos constrói o grá-
financeiro é Fractal 5 - 3?
fico de 15 minutos. O gráfico de 15 natural e vivo.
• Phi é presente no Universo
minutos constrói o gráfico horário e Ele tem que ser
assim por diante, até chegarmos ao inteiro.
estável, rápido
limite prático, normalmente um grá-
fico mensal. e eficiente. • A natureza não desperdiça
tempo, espaço, massa ou
Com suas observações do fractal 5 – A Natureza utiliza a Média Áurea energia.
3, Elliott popularizou a existência da para promover essas qualida-
Média Áurea no comportamento do des. Então, Phi deve aparecer no • Phi = 1,618 e inverso phi =
preço, destacando ainda mais esta mercado financeiro. Ele aparece 0,618
visão no seu segundo livro, Nature’s no comportamento do preço por
Law, publicado em 1946. meio do fractal 5 – 3. • 5/3 = 1,666 e inverso 3 / 5
= 0,600
Eu não aprecio a teoria do Elliott do
ponto de vista operacional, pois é 5 / 3 = 1.666 • 5-3 é a relação matemáti-
cheia de regras complexas, exceções (aproximadamente Phi) ca mais simples que se
inconvenientes e muita ambiguidade. aproxima do Phi!
3 / 5 = 0.600
Mas eu tiro o meu chapéu para a sua
(aproximadamente Phi)
descoberta do fractal 5 – 3, pois essa
relação muito simples é a verdadeira
chave de entender o comportamento
de preço. Por quê?

A História se repete? — phicube educacional 2020 91


PhiCube e o Fractal 5 - 3
­— -
A imagem abaixo representa a
construção de um ciclo básico
Não é obvio para o observador
casual, mas em todos os pontos
Novo Paradigma
azul. Mini ondinhas douradas de reversão do fractal 5 – 3 ver-
constroem ondinhas pretas, que
 os pontos de reversão, todos os fractais 5 – 3 são separados
•N
melho, as cores são separadas
por um fator numérico de 4,236.
formam ondas verdes, que cons- por PhiCube!
troem ondas maiores vermelhas,
no padrão 5 – 3, completando o 377
ciclo básico azul. 89 Podemos deduzir algumas con- possível no formato dos nossos
21 clusões poderosas e elegantes cromossomos.
233 521
5
55
1 123 desta observação:
13 29 Nesse processo de compactação,
3 7
• Primeiro, fractais 5 – 3 têm tama- quando as espirais helicoidais
89
21
nhos separados pelo PhiCube. chegam a uma geometria limita-
5 4 6 • Segundo, nos pontos de rever- da pelo PhiCube, eles constroem
1 16 26
são dos fractais 5 – 3, o preço outras espirais iguais, PhiCube
86 110 2
288 466 encontra-se no seu limite de vezes maior.
8
2 34 estabilidade.
8 144
34 610
144
Estes conceitos existem dentro
do nosso próprio código genético.
Desenrolado, um fio de DNA tem
dois metros de comprimento.
Por exemplo, no fim da Onda 3 vermelha:
(233 / 55) = (55 / 13) = (13 / 3) = PhiCube
Antes da criação de uma nova
No fim da Onda 8 vermelha, que coincide com o fim do ciclo básico célula por meio de divisão, o DNA
azul: (610 / 144) = (144 / 34) = (34 / 8) = (8 / 2) = PhiCube se compacta no menor espaço

A História se repete? — phicube educacional 2020 92


Comportamento relativo Quando 3 cores (fractais) estão subindo juntas, o preço encontra-se

dos fractais PhiCube em uma tendência pura de alta. Nenhum fractal se move contra os
outros dois. Por isso, é muito provável que preço vai continuar subindo.
­— -
Na imagem acima do fractal 5 – 3 Agora, imagine que você mesmo
teórico, a primeira Onda 1 azul é o fractal 5 – 3 com cor vermelha.
está subindo em tendência. Den- Você olha primeiro para o fractal Tendência
tro dela, as ondas vermelhas 1, 3 maior, azul, para determinar se a pura de alta
e 5 sobem juntas. sua direção é a mesma que a dele Menor
Maior Referência
ou não. Mas, para ter uma visão
Quando duas cores completa, você deve também
olhar para o fractal menor, o ver-
(fractais) andam na de, para determinar se ele anda
De modo semelhante, quando 3 cores (fractais) estão caindo juntas, o
preço encontra-se em uma tendência pura de baixa. É muito provável
mesma direção, elas com você ou contra você. Esse
que o preço continue a cair.
conceito chama-se “compor-
confirmam uma
tamento relativo dos fractais
tendência da cor PhiCube”. A ideia é comparar a
(fractal) maior. direção de uma cor (fractal) de
referência em relação a maior e Tendência
As ondas vermelhas 2 e 4 estão menor mais próxima.
na contra tendência, pois caem
pura de baixa
Maior Referência Menor
na direção contra da Onda 1 azul. Em teoria, com essa informação,
Quando uma cor (fractal) menor podemos distinguir entre ten-
anda na direção oposta da cor dência e contra tendência sem
(fractal) maior, a cor (fractal) ambiguidade. Também é possível Qualquer outra combinação de cores representa uma contra tendên-
menor está na contra tendência quantificar a direção, força, ris- cia (consolidação) cujo tamanho depende de quais cores estão “brigan-
da cor (fractal) maior. cos e alvos das nossas operações. do” entre si.

A História se repete? — phicube educacional 2020 93


BTL - Binary Trade Logic
(Lógica Binária do Trade) Lógica Binária
­— - Grande Médio Pequeno Total
4 2 1 7

Em nosso modelo teórico de combinações de fractais. Obser- 4 2 0 6

comportamento relativo, todo vamos 3 fractais (grande, médio 4 0 1 5


fractal pode andar em somente e pequeno). Cada um pode subir 4 0 0 4
duas direções: para cima ou para ou cair. Então, existem 8 combi- 0 2 1 3 Queda: 0 para todos.
baixo. Está é uma condição biná- nações distintas. 0 2 0 2 Subida: Grande = 4,
ria. Então, podemos usar a lógica 0 0 1 1
Médio = 2,
binária para classificar todas as Veja a lógica e os cálculos abaixo. Pequeno = 1
0 0 0 0

• O fractal pequeno recebe um valor de +1 quando sobe e 0 quando cai. É importante ponderar os tama- peso é 72 kilos. Logicamente, o
nhos e forças de cada fractal em fractal azul tem 72 x 4,236 = 305
relação aos outros. Lembre-se de kilos (o tamanho de um gorila ou
• O fractal médio recebe um valor de +2 quando sobe e 0 quando cai.
que eles têm tamanhos separa- lutador sumô). Consequentemen-
dos pelo PhiCube. te, o fractal verde tem 72 / 4,236 =
• O fractal grande recebe um valor de +4 quando sobe e 0 quando cai.
17 kilos (o tamanho de uma crian-
Mais uma vez, imagine que você ça de 4 anos).
•P
 ara determinar o comportamento relativo, basta somar os valores
é um fractal vermelho, tamanho
de cada fractal. médio, no meio dos fractais azul Agora imagine que o mercado
(maior) e verde (menor). Seu financeiro é um campeonato de

A História se repete? — phicube educacional 2020 94


jiu-jitsu (ou sumô). Quem tem O fractal pequeno
a maior chance de ganhar? Em BTL7 e BTL6 representam oportunidade de COMPRA,
quem você apostaria? é só um ruído.
pois os fractais grande e médio SOBEM juntos.
Quem aposta nele
Pois é. Sozinho, o fractal peque-
perde no longo BTL0 e BTL1 representam oportunidades de VENDA,
no não consegue vencer a iner-
cia e força dos fractais médio e prazo. pois os fractais grande e médio CAEM juntos.
grande.
Valores BTL 2, 3, 4 e 5 representam consolidações
Ele é muito pequeno, sem peso e As melhores chances de ganhar teimosas, pois os fractais médio e grande se opõem.
sem força. Ele é muito inexperien- acontecem quando fractais mé-
te, medroso e indeciso, mudando dios e grandes andam juntos.
constantemente a sua direção. Quais valores BTL descrevem isso?

Assim, o preço não consegue es- vender no topo da consolidação.


colher uma direção clara ou ga- Esta é uma operação avançada e
nhar força e velocidade. Na con- mais arriscada.
solidação, preço frequentemen-
te oscila entre os fractais médio e Não existe ambiguidade no siste-
grande, com sua mudança de di- ma BTL, pois compra (6 ou 7) nun-
reção confirmada pelo fractal pe- ca será venda (0 ou 1) e vice versa.
queno. Na ausência de direção A escolha operacional é sempre
e força, é prudente ficar fora do muito bem definida e limitada em
mercado. Existe uma exceção somente 25% das combinações.
para essa regra geral. Quando a Consequentemente, as outros
relação retorno/risco é favorável, 75% são eliminados, aumentan-
é permitido comprar no fundo e do as suas chances de acerto.

A História se repete? — phicube educacional 2020 95


Teoria PhiCube aplicada
ao gráfico financeiro
­— -
Na comunidade PhiCube, ensina- mais precisa e eficiente, é essen- Agora, vamos criar uma ferramenta prática:
mos a pescar. Não damos o peixe. cial que você entenda como elas
Por isso, eu escrevi muitos concei- foram desenvolvidas e por que 1 Em um gráfico financeiro, colocaremos indicadores separados pelo
tos sobre a Natureza, o Phi e o Phi- elas funcionam. Ao entender e PhiCube para representar os fractais grande, médio e pequeno.
Cube antes de chegar ao assunto acreditar no PhiCube, você tem
Depois, aplicaremos a lógica binaria do trade (BTL) para
de análise PhiCube no gráfico. maior chance de aplicá-lo da for-
2 identificar as melhores compras e vendas. Saberemos também
ma correta no longo prazo.
quando é prudente sair e permanecer fora do mercado.
Para que você possa utilizar as Vamos rever os fundamentos
ferramentas PhiCube da forma teóricos:
Repetido aqui para conveniência, o próprio fractal 5-3 na teórica nos
dá a primeira dica prática. Veja os números no fim do ciclo básico azul:
1 A Natureza utiliza a Média Áurea para garantir estabilidade e 2, 8, 34, 144, 610.
377
eficiência em todas as suas criações vivas ou inanimadas. 89
21
233
2 O limite de estabilidade teórica e prática é PhiCube = 4,236.
55
5 521
1 123
13 29
3 O mercado financeiro é natural, vivo e eficiente. 3 7

89
4 No mercado, Phi é representado no movimento de preço pelo 21
fractal 5 - 3. 5 4 6
1 16 26
86 110
5 Os fractais 5 – 3 são separados por PhiCube. 288 466
2
8
2 34
6 O comportamento relativo dos fractais PhiCube descreve as 8 144
condições de tendência, consolidação, direção, força, risco e alvo. 34 610
144

A História se repete? — phicube educacional 2020 96


Vamos descartar 2 e 8, pois Sendo assim, vamos adotar os PhiCube é o
pela teoria avançada PhiCube, seguintes parâmetros e cores denominador comum
é impossível ver uma mudança para os fractais pequeno, médio
de direção com qualquer fractal e grande (cuidado, pois as cores
entre todos os
menor do que 17. mudam no gráfico real). indicadores de preço

Finalmente, aplicamos uma regra sim-


3 Fractais no gráfico ples para criar a lógica prática BTL.

• Preço acima da MME34 = +1


• Preço abaixo da MME34 = 0

• Preço acima da MME144 = +2


610
• Preço abaixo da MME144 = 0
144
34 • Preço acima da MME610 = +4
Grande Médio Pequeno • Preço abaixo da MME610 = 0

Agora, podemos colocar três qualquer indicador convencio- O valor BTL no gráfico é a somatoria de
linhas simples no gráfico para nal, pois independentemente da cada fractal individual.
representar estes fractais. Para sua fórmula matemática, todos
este livro, escolhi um indicador os indicadores, quando calibra-
bastante comúm e fácil de inter- dos pelo PhiCube, fornecem a
pretar, a Média Móvel Exponen- mesma interpretação de tendên-
cial. Mas eu poderia ter escolhido cia e consolidação.

A História se repete? — phicube educacional 2020 97


Preço > Preço > Preço > Total Operação
MME610 MME144 MME34 BTL SUGERIDA
SIM = 4 SIM =2 SIM =1 7 COMPRAR
SIM = 4 SIM = 2 NÃO = 0 6 COMPRAR
SIM = 4 NÃO = 0 SIM =1 NÃO 5 RISCO
SIM = 4 NÃO = 0 =0 4 RISCO
NÃO = 0 SIM =2 SIM =1 NÃO 3 RISCO
NÃO = 0 SIM = 2 =0 2 RISCO
NÃO = 0 NÃO = 0 SIM =1 NÃO 1 VENDER
NÃO = 0 NÃO = 0 =0 0 VENDER

• BTL7 – pura tendência de alta. dos podem comprar no topo ou


A venda é proibida. Compre vender no fundo pela relação
quando preço vira para cima. retorno/risco, mas somente
quando o topo e fundo estive-
•B
 TL6 – retomada da tendência rem bem distantes. PARABÉNS!
de alta (“caiu comprou”, na no-
menclatura do renomado ana- •B
 TL1 – retomada da tendên- ­— -
lista e grande amigo Fernando cia de baixa (“levantou cortou” O seu interesse em entender esses con-
Góes). O fractal pequeno cai na nomenclatura do Góes). O ceitos são importantes para conseguir
sozinho. Compre quando preço fractal pequeno sobe sozinho.
vira para cima, sinalizando a re- Venda quando preço vira para
fazer uma boa análise do movimento de
tomada da tendência de alta. baixo, sinalizando a retomada preço e identificar com mais efetividade
da tendência de baixa. às oportunidades de compra e venda de
• BTL 2, 3, 4 e 5 – consolidação
ativos. Em qualquer mercado, direção e
teimosa. Os fractais médio e •B
 TL0 – pura tendência de bai-
grande estão “brigando”. Fique xa. A compra é proibida. Venda estilo gráfico (linha, candle, heiken, ashi,
fora em geral. Traders avança- quando preço vira para baixo. renko e tick).

A História se repete? — phicube educacional 2020 98


Mas lembre-se:
ensinamos a pescar.
Você tem que fazer
a sua parte.
­— -

Abra a sua plataforma gráfica ciar uma bela obra arte ou um


preferida, configure o seu gráfico lindo milagre da Natureza. Você
padrão com as médias móveis ex- conhece só de olhar. Com a ajuda
ponenciais 34, 144 e 610. Agora, dos seus novos “óculos PhiCube”,
mude de ativo, mercado, estilo e você vai se surpreender como as
tempo gráfico dois milhões de ve- melhores compras e vendas pu-
zes (sem exagerar, esse é o núme- lam da tela para dentro da sua
ro de gráficos individuais que eu já conta bancária.
observei nos últimos 20 anos).
Para motivar você a começar,
Repare nas configurações das abaixo e apresento alguns exem-
médias nas fortes tendências plos de gráficos bonitos relacio-
e nas consolidações teimosas. nados à crise atual e como estes
Aprenda a distinguir entre um gráficos simples mostraram dicas
gráfico “bonito” e um gráfico importantes que ajudaram os
“feio”. Com tempo e prática, isso profissionais proteger o seu capi-
vai ficar tão natural como apre- tal e ganhar dinheiro.

A História se repete? — phicube educacional 2020 99


Veja primeiro o gráfico semanal do cou até o limite de estabilidade na
índice IBOV. Ele entrou em forte MME610.
tendência de alta em 2016, mos-
trando BTL6 e BTL7 até o topo Claramente, o IBOV encontra-se
120000
pré-crise. Ao perder a MME34, agora em uma consolidação tei-
o IBOV entrou em consolidação, mosa e larga, sugerindo compra 115000
com primeiro alvo MME144. Ao pelo risco perto dos 60K pontos
110000
oscilar na região dessa média, por e venda pelo risco entre de 90K –
volta de 90K pontos, ele despen- 100K pontos. 105000

100000

IBOV - Gráfico Semanal 950000

900000
O índice IBOV exibiu as condições BTL6 e BTL7
por 4 anos seguidos. A queda da crise COVID-19 850000

parou no limite da estabilidade do gráfico semanal.


800000

753300

700000

650000

600000

550000

500000

450000

400000

350000
2015 2016 2017 2018 2019 2020

A História se repete? — phicube educacional 2020 100


Perto do topo, o próprio IBOV mostrou evidências do início de uma que-
da quando entrou em pura tendência de baixa, BTL0, no gráfico horario.
Durante a queda inteira, este gráfico permaneceu em uma condição “proi-
bido comprar”, até formar um fundo duplo nos 62K pontos.

118000

114000

110000

106000

102000

98000

94000

90000

IBOV - Gráfico Horário 86000

O índice IBOV sinalizou venda no gráfico de 82000

60mins no valor de 114k, perdendo quase


78000
50% do seu valor em menos de um mês, e
75330.6
exibindo BTL0 e BTL1 durante toda a queda.

70000

66000

62000

58000
02/20/20 02/27/20 03/05/20 03/12/20 03/19/20 03/26/20 03/30/20

A História se repete? — phicube educacional 2020 101


Vários ativos mostraram compor- MME610. Bem perto do topo, ela
tamento similar. Veja uma das sinalizou o início da queda no grá-
ações mais queridas do merca- fico de 60mins, avisando poten-
do nós últimos anos, a Magazine ciais compradores para esperar, 60
Luiza (MGLU3), subindo 4 anos pois o gráfico permaneceu em
em condições BTL6 e BTL7. No condições BTL0 e BTL1 “proibido 55
topo, ela perdeu a MME34, cain- comprar” durante toda a queda.
do até o limite de estabilidade na 50
47.38
45

40
MGLU3 - Gráfico Diário
35

Magazine Luiza (MGLU3) subiu em forte tendência


de alta durante 4 anos antes da crise COVID-19. 30

25
Ela apresentou condições BTL6 e BTL7 (proibido
vender) durante toda a subida.
20

15

10

2016 2017 2018 2019 2020

A História se repete? — phicube educacional 2020 102


MGLU3 - Gráfico Diário
62
A perda da MME34 inicou uma contra tendência 60
para baixo com alvos nas médias 144 e 610.
58

56

54

52

50

47.38
46

44

42

40

38

36

34

32

30

28

26

24

22

20

18
OUT19 NOV19 DEZ19 JAN20 FEV20 MAR20 ABR20

A História se repete? — phicube educacional 2020 103


54

52

50

48
47.38
46

44

42

40

MGLU3 - Gráfico Horário 38

MGLU3 iniciou a crise COVID-19 no gráfico 36

60mins, perdendo 50% do seu valor em apenas


34
duas semanas, exibindo BTL0 e BTL1 (proibido
comprar) durante a queda inteira. 32

30

28

26

02/27/20 03/05/20 03/12/20 03/19/20

A História se repete? — phicube educacional 2020 104


A crise foi antecipada no início fico diário, estes dois ativos já se
do ano, tanto pelo dólar quanto encontraram em BTL7, “proibido
pelo ouro. A explicação “oficial” vender”, com a grande probabili-
é que o mercado buscou prote- dade de subir fortemente inde-
ção e segurança no fim de 2019, pendentemente do motivo popu-
5800
motivado pela especulação que o lar. Pelo nosso grande amigo For-
novo coronovírus estava se espa- rest Gump, os dois estão em uma
5589
lhandona Ásia. Porém, pelo grá- trajetória para a lua.

5400

Dólar - Gráfico Diário 5200

Desde o início da sua atual subida, o dólar


5000
encontra-se em condição BTL7 (proibido vender)
com uma valorização de 33%.
4800

Novas compras sugeridas acima de 5100 (MME34)


4600

4400

4200

4000

3800

OUT19 NOV19 DEZ19 JAN20 FEV20 MAR20 ABR20

A História se repete? — phicube educacional 2020 105


Ouro (OZ2D) - Gráfico Diário
340
Ouro físico valoriza 50% em 2020
330
em condição BTL7 (proibido vender)
impulsionado pela busca de segurança e 320
315
lastro tradicional.
300

290

280

270

260

250

240

230

220

210

200

190

180

170

160

150

OUT19 NOV19 DEZ19 JAN20 FEV20 MAR20 ABR20 MAI20

A História se repete? — phicube educacional 2020 106


Nos últimos anos, foi difícil achar quedas bonitas. Mas, ao
achar, o PhiCube não deixava dúvida de que comprar era
uma má ideia. Veja a Cielo (CIEL3), uma das maiores pro-
cessadoras de pagamentos eletrônicos do país. Empresa
de forte fluxo de caixa e uma boa pagadora de dividêndos, 23

muitos investidores compravam a cada novo fundo, pois 22


parecia muito barato em relação ao passado. 21

20
Mas o Forrest Gump não comprava, não. Ele teria vendi-
do desde 20 reais com alvo zero, pois a CIEL3 se encontra- 19
va em condições BTL0 e BTL1 (proibido comprar) durante 18
toda a sua queda, perdendo 80% do seu valor em 2 anos.
17

16

15

14

13

12

11

10
CIEL3 - Gráfico Horário
9

8
Cielo (CIEL3) entrou em forte tendência
de baixa com queda de 80% do seu valor 7

em 24 meses, com condições BTL0 e 6


BTL1 durante toda a queda. 5

4.08

3
NOV DEZ JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ JAN FEV MAR ABR MAI

A História se repete? — phicube educacional 2020 107


Perto dos 8 reais, a CIEL3 entrou em condição BTL3, mas
logo retomou a queda, sinalizada claramente pelo gráfico
de 60 minutos.Não quero incentivar operações de conso-
lidação, então resolvi não apresentar exemplos de “gráfi-
7,6
cos feios” neste capítulo. Mas, nos seus estudos, você vai
reparar que preço respeita muito as médias 144 e 610 na 7,4
consolidação. 7,2

6,8

6,6

6,4

6,2

5,8

5,6

5,4
CIEL3 - Gráfico Horário 5,2

5
A retomada da queda da CIEL3 no
gráfico de 60mins sinaliza a nova 4,8

queda do fractal maior (gráfico diário) 4,6

4,4

4,2
4,08

3,8
02/27/20 03/05/20 03/12/20 03/19/20 03/26/20 04/02/20

A História se repete? — phicube educacional 2020 108


Conclusão

Depois de um início de ano com Você viu neste livro que o preço
grande empolgação, com expecta- segue um comportamento comum
tivas de reformas em andamento e natural, o que pode ser compro-
e PIB (Produto Interno Bruto) com vado através de várias bolhas fi-
boas projeções, o sonho de novos nanceiras que aconteceram no
recordes no Ibovespa foi por água passado. Simplesmente seguimos
abaixo. esse comportamento típico de
crise aguda. Algo, inclusive, que
Com a perspectiva de que mui- todos os investidores deveriam
tas empresas vão lucrar menos, aprender para proteção no futuro.
os investidores passaram a rever
suas projeções - seja para valori- É impossível cada um de nós en-
zação menor do que a esperada tender todas as variáveis do mun-
anteriormente ou até mesmo uma do, todos os motivos de comprar,
desvalorização nunca vista antes de vender, ou ainda, os cenários
na história. de players, operadores e investi-
dores. Enfim, não conseguimos
Podemos ter uma ideia do que irá fazer um modelo matemático que
acontecer de agora em diante, po- atenda todos os motivos, expec-
rém, de uma coisa não podemos tativas, níveis de capital e risco,
duvidar: o comportamento de por exemplo.
preço.

A História se repete? — phicube educacional 2020 109


Porém, temos uma ferramenta Então, é importante entender
simples e sem ambiguidade em que, independentemente do
mãos, chamada PhiCube, que nos
caminho que a Bolsa tomar
ajuda a interpretar com clareza
apenas dois comportamentos do daqui pra frente, teremos
preço: tendência e consolidação. muitas oportunidades,
particularmente com a alta
PhiCube é uma espécie de mode- volatilidade, de ganhar
lagem da estrutura do preço. O
em cima disso.
mercado pode fazer o que quiser,
mas não tem como fugir de sua es-
trutura. Ou seja, por mais que ca-
da operação seja randômica, com
muito ruído ao longo do dia, no fim
dele o preço atende a sua própria
estrutura.

Sabendo disso, olhamos para o E, com o uso correto dos pilares


gráfico e identificamos com clare- do trade system PhiCube,
za quando ele está com a estrutura compreendidos neste livro
que estatisticamente oferece um (matemática do mercado,
bom retorno para um risco peque-
psicologia do mercado e
no, no mínimo 3x1. Isso pode ser
para cima ou para baixo. comportamento de preço) maiores
serão as suas possibilidades de
proteção, resultados consistentes
e poderosos dentro do mercado
financeiro.
A História se repete? — phicube educacional 2020 110
­— -
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