Département des sciences économiques et de gestion

Module : Analyse financière, Semestre 4

Professeur M. BENGRICH & EL GHADOUIA
Correction TD N°4
EXERCICE 1.
1- Tableau récapitulant des retraitements1 du bilan comptable
Il faut savoir passer de la valeur nette (VN) des immobilisations à la valeur nette (VN)
VN = VB – cumul des amortissements et provisions
D’où : VB = VN + cumul des amortissements et provisions
Le raisonnement est le même pour obtenir la valeur brute des stocks et des créances des clients (il n’y a
alors pas d’amortissements, mais des dépréciations).
Eléments Emplois stables Emplois circulants Trésor -actif Ressources stables Dettes Trésor-
Trésor- passif
circulantes
Totaux comptables nets 12 720 000 (*) 11 200 000 (**) 1 620 000 17 544 000 7 956 000 40 000
(***)
Primes de remb. des - 300 000 -300 000
obligations
Total des +6 400 000 + 1 000 000 + 7 400 000
Amortissements et
Provisions
Totaux du bilan 18 820 000 12 200 000 1 620 000 24 644 000 7 956 000 40 000
fonctionnel

1
auxx
L’analyse du bilan selon l’approche fonctionnelle impose à l’analyste financier de procéder au
retraitements
retraitements d’éléments du bilan ou certains engagements hors bilan.
(*)
(300 000+1 200 000 + 11 000 000 + 220 000 = 12 720 000 DH)
(**)
(3 400 000+ 7 800 000= 11 200 000 DH)
(***)
(5 000 000+600 000 -116 000 + 500 000 + 11 560 000 = 17 544 000)

Pour établir le bilan fonctionnel de cette entreprise, il faut :

- Retrancher les primes de remboursements des obligations de l’actif immobilisé et des ressources
stables (des dettes de financement) car elles sont considérées comme un actif fictif (non reel).

- Ajouter le montant des amortissements aux emplois stables et provisions aux emplois circulants et le
cumul des amortissements et provisions aux ressources stables.

Bilan fonctionnel au 31/12/20N

Actif Montants Passif Montants
Emplois stables 18 820 000 Ressources stables 24 644 000

Emplois circulants 12 200 000 Dettes circulantes

circulantes 7 956 000
Trésor –Actif 1 620 000 Trésor-
Trésor- Passif 40 000
Total actif 32 640 000 Total passif 32 640 000
1
 2- Calcul du FR fonctionnel, BFR et TN
FR fonctionnel = Ressources stables – Emplois stables
= 24 644 000 - 18 820 000=
= 5 824 000
BFR=
BFR Emplois circulant – Dettes circulantes
= 12 200 000 - 7 956 000 = 4 244 000
TN = Trésor-Actif- Trésor-Passif ou FRF - BFR
= 1 620 000 - 40 000 = 1 580 000 ou (5 824 000 - 4 244 000 = 1 580 000)
Interprétations :
- Les emplois stables sont bien financés par les ressources stables (le FDR est positif). Ensuite, il ermet de
financer intégralement le BFR. Enfin,
Enfin, la TN de cette entreprise est positive.
EXERCICE 2.
On a :
Le taux d’amortissement du matériel = (1/6)= 16.67%
16.67%
Amortissement annuel= 2 000 000* 16.67%= 333 333.33
La valeur nette comptable = 2 000 000 – (333 333.33* 2 ans) = 1 333 333.
333.34

• Retraitement :

- POUR L’EXERCICE 20N-1

20N :

On ajoute 2 000 000 aux emplois stables.

On ajoute (2 000 000 * 1/6)

1/6 = 333 333.33) aux capitaux propres.

On ajoute 1 666 666.67 aux autres dettes de financement.

- POUR L’EXERCICE 20N :

On retranche l’amortissement de l’année 20N qui est de 333 333.33dh des autres dettes de financement et
l’ajouter au montant des capitaux propres.