Análisis Horizontal

Carulla

Carulla Vivero S.A. es una empresa que se ha consolidado en el mercado

debido al incremento de su participación en el mismo gracias a la alta calidad
de sus productos, a la adquisición de otros supermercados y a la fusión con
Almacenes Éxito.

El activo total de la empresa tuvo un cambio porcentual favorable de 21.51%

representando un valor absoluto de 228.873 millones de pesos. Esto
demuestra que Carulla Vivero S.A. ha implementado estrategias para fortalecer
a la compañía. El grupo con mayor variación dentro del total activo fue total
otros activos no corrientes el cual aumentó 126.682 millones de pesos (54,18%).

La cuenta con mayor variación dentro de este grupo fue otros activos no corrientes, la cual
experimentó un crecimiento de 16310,34%, pasando de 116 millones de pesos en el año 2005 a
19036 millones de pesos en el año 2006. Este incremento, se debe principalmente a la apertura de
cuatro puntos de ventas en diferentes centros comerciales del país (Bogotá, Medellín, Villavicencio
y Barranquilla).

Continuando, se encuentra el rubro bienes prometidos en venta los cuales crecieron un 519,41%
representando un monto de 19.452 millones de pesos. Este aumento se debe a la adquisición del
derecho de cesión de posición contractual de Ripley Corp para la utilización de la nueva tarjeta de
crédito que será manejada por Almacenes Éxito S.A.

Seguidamente, se encuentra la cuenta Valorizaciones la cual presentó un incremento absoluto de

86.283 millones de pesos equivalentes a una variación relativa de 119,81%. Estas valorizaciones
se deben a mejoras en la infraestructura de la empresa y a la excelente ubicación de sus
almacenes, representando un crecimiento de 85343 millones de pesos en valorizaciones de
propiedad, planta y equipo. Asimismo, se puede evidenciar un incremento en la valorización de sus
inversiones permanentes pasando de 1717 millones de pesos (2005) a 2657 millones de pesos
(2006).

Igualmente, las inversiones permanentes aumentaron en un valor absoluto de 1.971 millones de

pesos (52,93%). Lo cual representa que la empresa cuenta con los suficientes excedentes de
liquidez para invertir en actividades rentables como la adquisición de diferentes supermercados.

El segundo grupo que registró una mayor variación fue el activo corriente con un incremento de
27,12% equivalente a 98.381 millones de pesos. La cuenta que tuvo un mayor cambio fue otros
deudores la cual presenta un alza de 29.472 millones de pesos (985,03%). Esta variación se debe
a la venta del lote en la calle 127 en Bogotá y el lote Panorama en Barranquilla a Almacenes Éxito
lo cual garantiza su fácil cobro.

Debido al exceso de liquidez con que cuenta la compañía, como ya se había establecido
anteriormente, la empresa aumentó sus inversiones temporales en un monto de 7.242 millones de
pesos equivalentes a 707,23%. Esto establece que la compañía genera mayores ingresos en otras
actividades diferentes a su objeto social.

Debido al objeto social que realiza la compañía la mayoría de sus ventas se realizan de contado y
debido al incremento de las mismas, caja y bancos tuvo un aumento del 36,13% ascendiendo a un
valor absoluto de $21.629.000.000.

Por último dentro de este grupo se encuentra propiedad, planta y equipo con un crecimiento de
0.82% equivalente a 3.810 millones de pesos. El mayor incremento se evidencia en
depreciación con un 18,41% (65.006 millones de pesos).Sin embargo, debido a
la continua adquisición de nueva maquinaria y equipo ésta no afecta
negativamente la producción de la empresa.

Continuando, se encuentra el rubro de maquinaria y equipo la cual experimentó un incremento de

35.442 millones de pesos (15,30%). Este hecho se debe a que Carulla Vivero S.A. cuenta con una
industria para fabricar productos de excelente calidad. Debido a la apertura de nuevos almacenes
la compañía aumentó sus muebles y enseres en un 16,11% representando una cifra de 27.388
millones de pesos. Así, se logra adecuar de manera óptima los productos dentro de los almacenes.

La cuenta de terrenos tuvo un descenso de -28,82% decreciendo en 23.655 millones de pesos.

Esto se debe a la enajenación del lote en la calle 127 en Bogotá y el lote de la calle 30 en
Barraquilla lo cual le generó un aumento de sus ingresos no operacionales.

La compañía incrementó sus obligaciones con terceros con el fin de continuar ampliando su
cobertura en el mercado, así el pasivo corriente tuvo un crecimiento de 26.21% ascendiendo en un
monto de 117158 millones de pesos.

Dentro de este grupo la cuenta que tuvo un aumento más significativo fue obligaciones financieras
con un incremento absoluto de 68905 millones de pesos representando una variación relativa de
115,59%. Esto es debido a que la expresa ha expandido su participación dentro del mercado a
través de la compra de derechos sobre terrenos en centros comerciales para lo cual acudió al
sistema financiero.

El segundo rubro con mayor trascendencia en su variación fue pasivos estimados y provisiones
aumentando en un 69,41% equivalente a 3720 millones de pesos. Así, la compañía utiliza políticas
para aumentar sus provisiones y lograr tener más recursos para invertirlos en actividades rentables
y al mismo tiempo cubrir eficazmente con sus obligaciones a corto plazo.

Seguidamente, se encuentra cuentas por pagar con un incremento absoluto de 34626 millones de
pesos (64,16%). Este hecho se debe a que la empresa ha incurrido en costos y gastos necesarios
para mantener el correcto funcionamiento de la misma. Vale la pena destacar la deuda de Carulla
Vivero S.A. con Ripley Corp ascendió a 23870 millones de pesos por los derechos de utilización
sobre la tarjeta de dicha compañía.

La compañía adquirió nuevos locales, razón por la cual la nómina aumentó haciendo que los
pasivos laborales crecieran de igual forma. Así, estos un incremento de 53,05% (8997 millones de
pesos).

Por otra parte, Carulla Vivero S.A. respondió ante las obligaciones que se debían por anticipos y
avances recibidos y valores recibidos de terceros, razón por la cual otros pasivos disminuyeron en
8997 millones de pesos (53,05%).

Sin embargo, el pasivo no corriente disminuyó 0.63% equivalente a 1438 millones de pesos. Esto
se debe a que la empresa no cuenta con obligaciones financieras a largo plazo porque tiene la
capacidad de atenderlas en el corto plazo sumado al hecho de que la cuenta otros pasivos no
corrientes disminuyó 2244 millones de pesos (45.18%).

Continuando con el patrimonio éste tuvo un crecimiento de 29.11% que comparado al aumento del
pasivo total (17.14%) evidencia el hecho de que la empresa se encuentra mayoritariamente en
manos de sus socios. El rubro con mayor participación dentro de esta cuenta es valorizaciones las
cuales variaron de 388754 millones de pesos en el año 2005 a 501907 millones de pesos en el año
2006, lo cual equivale a una variación relativa de 119,81%. Este incremento se debe a las mejoras
en propiedad, planta y equipo y a las inversiones permanentes.

Consecutivamente, otras reservas crecieron en un 96.04% (7912 millones de pesos), así la

empresa utiliza políticas que contribuyen a su crecimiento guardando los recursos necesarios para
fortalecer su posicionamiento en el mercado.

La utilidad del ejercicio experimentó un incremento de 4975 millones de pesos equivalentes a

20.69%. Así, se constata que las políticas de la empresa han funcionado eficazmente ya que ésta
logra implementar mecanismos tendientes a mejorar la calidad del producto y por ende aumentar la
demanda, ampliar su cobertura del mercado y controlar efectivamente sus costos y gastos.

En cuanto al motor de la compañía la empresa ha tenido excelentes resultados de acogida en el

mercado, razón por la cual la ventas aumentaron 189332 millones de pesos en valor absoluto y
9.04% en valor relativo. Debido al aumento en las ventas los costos aumentaron conjuntamente en
un 8.25% (133160 millones de pesos).

Para seguir constatando el buen desempeño de Carulla Vivero S.A. la cuenta con mayor variación
dentro del Estado de Resultados es ingresos no operacionales los cuales experimentaron un
crecimiento de 171,94%, así la variación en valor absoluto fue de 7703 millones de pesos. Estos
ingresos no operacionales se deben mayoritariamente a la utilidad en venta de propiedades que
asciende a un monto de 7213 millones de pesos.

Los gastos no operacionales constituyen la segunda partida con mayor variación pasando de
11309 millones de pesos (2005) a 24331 millones de pesos (2006). Sin embargo, esta variación se
debe a costos incurridos en la tarjeta Ripley la cual es una estrategia para lograr captar otros
sectores de la población y lograr aumentar la demanda.

Finalmente, la compañía presentó un incremento en su utilidad antes de impuestos 19.78% (7494

millones de pesos) y así después de deducidos los impuestos la variación de la utilidad neta fue de
20,69% como ya se había establecido. Por lo tanto, la compañía sigue fortaleciéndose dentro del
mercado colombiano ya que su participación en el mismo es cada vez mayor.