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ÍNDICE

O QUE SÃO OPÇÕES? ............................................................................... 3

CONCEITO DE IN-THE-MONEY, AT-THE-MONEY E OUT-THE-MONEY ... 4
QUANDO OCORRE O EXERCÍCIO DE OPÇÕES? ........................................ 4
COMO FUNCIONA O EXERCÍCIO DE OPÇÕES NA RICO? ......................... 5
TITULAR DA OPÇÃO – QUEM COMPRA A OPÇÃO................................ 5
LANÇADOR DA OPÇÃO – QUEM VENDE A OPÇÃO .............................. 7
CUSTOS OPERACIONAIS ........................................................................... 7

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O QUE SÃO OPÇÕES?

Opções são contratos que derivam de um outro ativo, sendo assim chamados de derivativos. No
caso de ações, as opções negociam o direito de comprar ou vender ações a um determinado
preço (strike) em um determinando período (vencimento).

Eles são utilizados para a transferência de riscos entre dois investidores, onde há o pagamento
de um prêmio para que isso ocorra. O titular da opção, quem comprou o direito de comprar ou
vender a ação, paga o prêmio ao lançador, quem tem vendeu as opções e tem a obrigação de
vender ou comprar os ativos do titular.

Resumindo:

O titular de uma Call (Opção de Compra) tem o direito de comprar a ação

O lançador de um Call (Opção de Compra) tem a obrigação de vender a ação

O titular de uma Put (Opção de Venda) tem o direito de vender a ação

O lançador de uma Put (Opção de Venda) tem a obrigação de comprar a ação

Ambos acordam em um preço de compra/venda das ações, chamado de Strike Price.

As opções são ótimos instrumentos para defesa de carteira (Hedge), porém também podem ser
utilizados para especulação e alavancagem, e como são derivativos, são destinados apenas a
investidores que tenham Perfil Agressivo.

Os códigos de opções são compostos por 8 caracteres e você pode observar o modelo a seguir:

VALEL510 é uma opção de VALE3, com vencimento em dezembro e strike R$51,05.

Há no mercado opções europeias e americanais. As primeiras podem ser exercidas apenas na

data de exercício, enquanto as segundas permitem o exercício a qualquer momento a partir da
liquidação (D+1) da opção.

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CONCEITO DE IN-THE-MONEY, AT-THE-MONEY E OUT-THE-MONEY
In-the-money (ou Dentro do dinheiro) é quando vale a pena exercer uma opção.

Uma call está dentro do dinheiro quando seu strike está abaixo do preço de mercado. Já a put
está dentro do dinheiro quando seu strike está acima da cotação atual.

At-the-money (ou No dinheiro) é quando o preço do strike de uma opção e a cotação atual do
mercado estão bem próximos, indiferentemente se é uma put ou uma call.

Out-the-money (ou Fora do dinheiro) é quando uma opção não vale o exercício.

Uma call está fora do dinheiro quando seu strike é superior ao preço de mercado, ou seja, é mais
vantajoso comprar a ação no mercado do que exercer a opção.

Já a put está fora do dinheiro quando seu strike é inferior ao preço de mercado. Nesse sentido, é
mais vantajoso vender suas ações no mercado do que exercê-las a um preço inferior.

QUANDO OCORRE O EXERCÍCIO DE OPÇÕES?

O vencimento de uma opção sempre ocorre na terceira segunda-feira de cada mês, das 10h às
13h.

Caso a segunda-feira seja um feriado, o exercício é feito no próximo dia útil.

A seguir você consegue verificar a letra correspondente a cada vencimento.

Mês de vencimento Série da Opção de Compra (CALL) Série da Opção de Venda (PUT)
Janeiro A M
Fevereiro B N
Março C O
Abril D P
Maio E Q
Junho F R
Julho G S
Agosto H T
Setembro I U
Outubro J V
Novembro K W
Dezembro L X

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COMO FUNCIONA O EXERCÍCIO DE OPÇÕES NA RICO?

TITULAR DA OPÇÃO – QUEM COMPRA A OPÇÃO

A Rico adota um sistema de exercício automático de opções. Isso quer dizer que se no momento
da observação, sua opção está ao menos 0,75% dentro do dinheiro, iremos exercer a opção
automaticamente.

Você pode não optar pelo exercício automático e para isso deverá entrar em contato com a Rico
até às 10h da data de exercício de opções, manifestando seu desejo que suas opções não sejam
exercidas automaticamente.

Importante: não são considerados os valores pagos pelo prêmio da opção. Para o exercício, é feito
o seguinte cálculo:

Titular de Call

Se a cotação atual for 0,75% MAIOR que seu strike, você está elegível para exercício automático.

Por exemplo, ABEVK47 tem o strike de R$17,50. Iremos exercer a sua posição se a cotação no
momento observado for maior que:

17,50 x 1,0075 = R$17,63

Comportamento de uma Call - Strike x Preço

Atual

1000

800

600

400

200

0
14,5 15,5 16,5 17,5 18,5 19,5 20,5 21,5 22,5 23,5 24,5 25,5

Resultado

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 Preço à Vista no
Haverá exercício
momento da Resultado
automático?
observação

R$16,50 Opção está fora do dinheiro e não vale a pena exercer Não
Opção está no dinheiro, porém fora dos parâmetros da
R$17,50 Rico. Os custos operacionais, nesse caso, não
compensam a realização. Não
R$18,50 Opção está dentro do dinheiro e o cliente terá lucro. Sim

Titular de Put:

Se a cotação atual for 0,75% MENOR que seu strike, você está elegível para exercício automático.

Por exemplo, ABEVW47 tem o strike de R$17,50. Iremos exercer a sua posição se a cotação no
momento observado for menor que:

17,50 x 0,9925 = R$17,36

Comportamento de uma Put - Strike x Preço

Atual
800
700
600
500
400
300
200
100
0
10,5 11,5 12,5 13,5 14,5 15,5 16,5 17,5 18,5 19,5 20,5 21,5 22,5 23,5

Resultado

Preço à Vista no
Haverá exercício
momento da Resultado
automático?
observação

R$18,50 Opção está fora do dinheiro e não vale a pena exercer Não
Opção está no dinheiro, porém fora dos parâmetros da
R$17,50 Rico. Os custos operacionais, nesse caso, não compensam
a realização. Não
R$16,50 Opção está dentro do dinheiro e o cliente terá lucro. Sim

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A Rico seguirá a seguinte tabela de horários para realizar seus exercícios:
Opções Exercidas
Horário de Exercício Automático Dif - Diferença do Strike em relação ao ativo-objeto
A partir das 10h às 12h50 Dif >= 4%
Das 11h às 12h50 Dif >= 2%
Das 12h às 12h50 Dif >= 1%
De 12h30 às 12h50 Dif >= 0,75%
IMPORTANTE: A CORRETORA IRÁ REALIZAR O EXERCÍCIO DENTRO DO REGIME DE MELHORES
ESFORÇOS, BUSCANDO EXERCER TODAS AS POSIÇÕES DENTRO DOS PARÂMETROS. PORÉM NÃO
HÁ GARANTIA QUE TODOS OS EXERCÍCIOS DENTRO DO DINHEIRO SEJAM FEITOS
AUTOMATICAMENTE.

LANÇADOR DA OPÇÃO – QUEM VENDE A OPÇÃO

Quem tem o direito de exercer a opção é o titular, então o lançador apenas aguarda a decisão do
titular de exercício ou não.

Caso a opção esteja fora do dinheiro, ela simplesmente irá expirar, ou na linguagem do mercado
virará “pó”.

Lançamento de Call:

Caso seu lançamento tenha sido coberto, você apenas entregará as ações que detinha em
custódia, não sendo necessário entrar em contato com a equipe da Rico.

Se você tem uma estrutura de opções, como uma trava, é importante que fique atento para que,
assim que seja exercido, entre em contato com a Rico para que exerçamos a sua posição
comprada.

Lançamento Put:

Se você for exercido em uma Put, você será obrigado a comprar as ações, então se atente ao
prazo de liquidação para que sua conta não fique negativa.

Você pode vender as ações compradas ou outro ativo para cobrir o valor. A Rico pode enquadrar
compulsoriamente sua posição, então monitore sua conta na data de exercício para mantê-la
regularizada em D+2 de seu exercício.

CUSTOS OPERACIONAIS
Para quem é titular de opções e exerce sua posição, a corretagem é variável, de 0,5% sobre o
volume exercido.

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Já para quem é lançador e é exercido, o valor cobrado é da corretagem padrão, de R$10,00 por
ordem.

Além dos custos da corretora, há as tarifas operacionais da B3. É importante que sempre consulte
no site oficial da B3, uma vez que eles são constantemente alterados:

http://www.b3.com.br/pt_br/produtos-e-servicos/tarifas/

DÚVIDAS?

Entre em contato com nossa equipe no chat online das 9h às 18h.