LA HEGEMONÍA DEL DÓLAR
Contextualización
Durante el trascurrir del año 2019 se logró observar
que el crecimiento económico mundial tuvo una
leve desaceleración, todo esto debido a la crisis y
problemáticas recientes vividas en Europa y la
guerra comercial entre Estados unidos y China, sus
respectivas economías no han mostrado un avance
alentador en sus cifras. El poco rendimiento de estas
economías ha llevado a que diferentes inversionistas
del todo el mundo busquen un nuevo lugar para
dirigir su producción, queriendo reducir perdidas la
mejor opción es buscar mercados menos riesgosos
en economías avanzadas, Estados Unidos es la
opción más viable y esto ha fortalecido la divisa del
dólar.
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Economías emergentes en Latinoamérica como la
colombiana se ven afectadas por este fenómeno ya
que los inversionistas al querer cambiar su posición en
mercados emergentes por otras en Europa o Asia,
primero deben cotizar dólares que luego irán a
cambiar por euros y yenes (siendo las divisas que más
utilizan), eso hace que el precio del dólar en Colombia
y en diferentes países emergentes tenga índices tan
elevados. El mayor precio del dólar en la historia en
Colombia se registró el 5 de agosto de este año, día en
el cual alcanzo un precio máximo de $3.483. También
cabe resaltar que en la última década la cotización
más baja (barata) del dólar con respecto al peso
colombiano fue en 2008, cotizado en $1.872.
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La volatilidad de la moneda estadounidense en el
período del 2016 se centró en las decisiones que tomó
la Reserva Federal y los precios del petróleo, en el
2018 la variación del dólar dependió de lo que sucedía
.
en el exterior más que de políticas internas, ya que en
general ese año no fue bueno para las economías
emergentes.
(dollar/web, 2019) – (DOLLAR-COLOMBIA 2019).
Fuente: Dólar a la baja- Valora Analitic
Los factores externos que han contribuido a esta alza
sustancial del dólar se pueden resumir en dos grandes
hechos, principalmente la guerra comercial que se está
viviendo entre EEUU y China, muchos inversionistas se
han visto forzados a hacer cambios drásticos en sus
respectivos mercados ya que la poca producción de
ambos países conlleva al aumento de los precios en
las exportaciones e importaciones en diferentes países
de la región, como lo son las economías emergentes.
También se puede ver en el BREXIT ya que genera
desestabilidad en el mercado europeo al cual somos
dependientes e impacta negativamente la demanda
internacional de nuestros productos. Esta
incertidumbre en la economía hace que los grandes
capitales busquen inversiones más seguras. Al ocurrir
esto, los grandes capitales buscan inversiones más
seguras como lo es el mercado de EEUU con lo cual
aumenta la demanda de dólares y estos se encarecen,
y teniendo en cuenta la desaceleración en el
crecimiento económico de EEUU, en general la
incertidumbre internacional encarece los dólares con
lo cual la moneda nacional se.devalúa.
(EL PAÍS, 2019)
(BBC news, 2019)
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Comportamiento del dólar
Tasa representativa del mercado
periodo de Enero-Septiembre para
los años 2018 y 2019
El comportamiento del dólar durante el 2019 ha
registrado niveles superiores en todos los meses
frente a lo evidenciado en el año 2018. Este
comportamiento es debido principalmente a la
incertidumbre generada por guerra comercial entre
Estados Unidos y China; y a su vez, estuvo
potenciado por los cambios de gobierno en varios
países de la región como México y Ecuador que
causaron incertidumbre para las inversiones
extranjeras en la región. Sin embargo, Colombia ha
tenido un crecimiento económico un poco más alto
que el resto de la región latinoamericana.
(Universidad de la Sabana).
El desempleo en el país ha estado con tasas
superiores a las esperadas, este fenómeno ha sido
producto del aumento del empleo informal y también
por la migración de ciudadanos venezolanos hacia
el país, sin embargo la inflación se ha mantenido
controlada por debajo de un dígito haciendo que la
economía del país sea de las mejores de la región.
Un fenómeno que ha causado cierto problema es el
comportamiento del dólar que estado muy inestable
en los dos últimos años. (ANDI 2019)
En el 2018 el peso colombiano se enfrentó a una
creciente presión hacia la devaluación ante el
fortalecimiento del dólar de Estados Unidos. El
resultado fue una desvalorización de 8.8% a una
semana del cierre del año.
1
 El 2018 puede calificarse como un año de recuperación Perspectivas
económica, donde Colombia se acercó a crecimientos
Perspectivas sobre el dólar
que bordearon el 3%, con un desempeño positivo en la
Estudio Precio Fecha actualización
mayoría de las actividades económicas y donde se
BANREP $3.382 Octubre de 2019
creció más del doble del indicador promedio de la
CORFICOLOMBIANA $3.240 Septiembre 30 de 2019
región.
BANCOLOMBIA $3.180. Julio de 2019

Fuente: Elaboración propia según (Banco de la República,

2019), (Corficolombiana, 2019) y (Bancolombia, 2019).

El dólar actualmente ha llegado a estar por encima

de los $3400 lo que significa que la moneda
colombiana está perdiendo su valor ante las demás
monedas extranjeras. (Corficolombiana, 2019)

Los precios del petróleo han bajado por la

disminución de la demanda a nivel mundial
combinada por un exceso de oferta derivada
principalmente de las operaciones de Fracking en
La devaluación no es situación que solo afecta los Estados Unidos, dando como consecuencia que
a Colombia sino también a las monedas de otros los precios del crudo de referencia Brent y el WTI se
países emergentes. desvaloricen, a pesar de presentar algunos
episodios de incrementos a lo largo del año como
El caso más representativo corresponde a la resultado de cuestiones geopolíticas , como la
economía argentina, cuyo peso ha sufrido la mayor imposición de embargos a Venezuela e Irán y el
devaluación frente a las demás economías bombardeo a producción petrolera en Arabia
emergentes de Latinoamérica. En este escenario se Saudita. (Banco de la República, 2019)
han deteriorado las reservas internacionales en
dólares del Banco Central, ya que en un intento por
frenar la depreciación del peso argentino, el banco
central ha estado utilizando una media de unos
US$300 millones al día.
La tensión comercial también afecta los precios del
crudo, justo después de que se conociera el aumento
de las reservas de EE.UU, la fuerte caída en las
cotizaciones del petróleo, acentuó la pérdida de valor
del peso.
A su vez, la moneda Colombia siguió la misma
tendencia global. Registraron desvalorizaciones a lo
largo del año, resultado del fortalecimiento del dólar. El
peso colombiano se devaluó en menor medida que el
conjunto de las monedas latinoamericanas.
Fuente: Finanzas y mercados- Revista el Cronista
2016

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Esta incertidumbre mundial sumada a la falta de
claridad en la regla de juego en materia de impuestos
en el país, se convierten en factores negativos para la
economía colombiana. En este escenario los analistas
pronostican una perspectiva de la tasa de cambio
para fin de 2019 en un rango de $3.180 y $3.382 pesos.
(Bancolombia, 2019)
Las perspectivas de la economía Latinoamericana en
el mediano plazo no son claras, y se predice una
posible crisis financiera internacional hacia 2020;
afectando la expansión económica, los precios de los
activos, la contratación laboral, el consumo de los
hogares, los precios de acciones y bonos, y también
las finanzas públicas en lo relacionado con el déficit y
la deuda pública, afectando, en consecuencia, la
dinámica de la económica mundial. No obstante,
desde la opinión de expertos optimistas la posible
firma de acuerdos entre Estados Unidos y China,
contribuirán a la confianza inversionista a nivel
mundial, alejando la idea de una recesión mundial.
(Davivienda, 2019)
Fuente: Concepto de finanzas, Alamy Stock 2019
Efectos de la devaluación sobre
la economía colombiana
Efecto en el nivel de importaciones
y exportaciones
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Para este año ha sorprendido la subida exorbitada
que ha tenido el dólar en Colombia y la afectación a
la economía. El peso colombiano ha llegado a
ubicarse como una de las monedas más
devaluadas de la región, según Comisión
Económica para América Latina (Cepal). Según
estudio del Consultor, Profesor e Investigador EIAM
Universidad Sergio Arboleda Juan Carlos Rondón, la
ciencia económica básica que se refleja en el
teorema Marshall-Lerner considera que una
devaluación de la moneda local debe tener como
consecuencia el incremento de las exportaciones.
¿Pero en realidad las exportaciones crecen? En la
relación se evidencian las primeras tendencias
devaluacioncitas en los meses de febrero, pero el
comportamiento de exportaciones en dólares se
mantiene estable. Para los meses de julio, inicia la
gran devaluación, caen las exportaciones en
dólares y se evidencia un incremento de las
cantidades exportadas, este comportamiento se
puede dar, por la gran utilización de materias primas
importadas para la producción de nuestros
productos. Esto lo que permite concluir que el efecto
de una devaluación en el incremento de las
exportaciones no es inmediato, tal y como se
aprecia en los dos años comparados.
(Republica, 2019)
Efecto de negocios ilegales
Los efectos de la devaluación causaron tres
impactos bastante marcados que, a su vez, no solo
impactó al departamento de Nariño, sino al país en
su contexto económico.
(i) Estimuló la siembra y el tráfico de coca,
aunque la devaluación no es la única
causa, las estadísticas muestran que se
incrementaron las hectáreas sembradas
con coca en este y otros departamentos.
(ii) La minería ilegal, en especialmente la
del oro. Esta recibió un impulso
económico, esto debido al mayor valor
del dólar
1
Para este año ha sorprendido la subida exorbitada Fuente: Calculadora- analistas de dólar-reservas
que ha tenido el dólar en Colombia y la afectación a 2018
En el departamento de Nariño, se produjo un
sorprendente aumento de las ventas del comercio en Efecto sobre la inflación
la frontera con Ecuador; aglomeraciones de
compradores ecuatorianos introducen masivamente Si bien el peso colombiano ha tenido una
bienes colombianos a su país con un notable devaluación significativa, no puede afirmarse que
beneficio. (Montenegro, 2018) este hecho haya influido de manera determinante
sobre el comportamiento de los precios en el país.
Para el mes de agosto, la inflación año corrido se
Efecto sobre el turismo
ubicó en 3.03% y la anual en 3.75%. En ambas
medidas se registra un incremento frente a 2018
Con respecto al turismo en Colombia, cabe resaltar cuyos valores fueron 2.46% y 3.1%,
que muchos extranjeros al ver la devaluación que ha respectivamente. Pese a esta alza, no se puede
tenido la moneda nacional con respecto a la de hablar todavía de un “efecto dólar” ya que los
países en potencia, ven una oportunidad bastante rubros que presentaron mayores variaciones
latente de visitar el país, sin embargo, para Colombia fueron educación, alimentos, restaurantes, hoteles
es un momento de auge en su turismo internacional. que usan materias primas nacionales
Por otro lado, es importante tener en cuenta que los principalmente. (La República, 2019)
extranjeros al ver a Colombia como un país de
destino, evalúan en prospectiva e indirectamente, los
procesos de paz que se están llevando a cabo
durante estos momentos, esto significa, aun un
beneficio mayor para el desarrollo del turismo en
zonas que por años fueron atmósferas de combates,
tráfico de drogas, control de territorios
desplazamiento, cultivos ilícitos. No por esto se deja a
un lado el panorama de alerta, sino antes bien se
producen mayores opciones de dinamismo. Por
último, mientras el dólar continúe en los niveles Fuente: Lavado de activos – Revista Portafolio
actuales, el sector turismo tendrá oportunidades de
negocio que deberá saberse aprovechar.
(Colombiano, 2019).
Comités de trabajo
CONTEXTUALIZACIÓN
Santiago Rubio
Esteban Casillas
Camilo Carreño
S. COMPORTAMIENTO DEL DÓLAR
Alejandra Zarate
Brayan Lozano
Yamile Camacho
PERSPECTIVAS
Laura Figueroa
Carolina Ceballes
Camila Marulanda
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Comités de trabajo PERSPECTIVAS
• Banco de la República. (2019). Resultados
EFECTOS mensuales de la encuesta de expectativas de
Nicolas Fernández analistas económicos. Bogotá. Obtenido de:
Sebastián Núñez https://www.banrep.gov.co/es/resultados-
David Barajas mensuales-expectativas-analistas-economicos
DISEÑO • Bancolombia. (2019). Ajuste a las proyecciones
económicas para Colombia en 2019. Bogotá.
Maria Fernández
Obtenido de:
David Moreno
https://www.grupobancolombia.com/wps/portal/em
Lorena Morales presas/capital-inteligente/actualidad-economica-
sectorial/ajuste-proyecciones-economicas-2019-2s

Dirección y coordinación • Corficolombiana. (2019). Proyecciones Económicas.

Mónica Barahona Varón
Referencias
CONTEXTUALIZACIÓN
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petróleo Obtenido de:
https://www.elpais.com.co/economia/lo-que-deja-la-
caida-del-petroleo-a-los-colombianos.htm. (last
visited Nov 4, 2019)
• Portafolio. El alza del dólar. Obtenido de:
https://www.portafolio.co/economia/alza-del-dolar-
en-colombia-53431 (last visited Nov 4, 2019)
EFECTOS
• Dinero. Apertura de mercados mundiales Dinero,
Obtenido de:
https://www.dinero.com/inversionistas/articulo/apert
ura-de-mercados-mundiales-el-30-de-septiembre-de-
2019/27738 (last visited Nov 4, 2019)
• El Colombiano. Los efectos de un dólar caro.
Obtenido de:
https://www.elcolombiano.com/opinion/editoriales/l
os-efectos-de-un-dolar-caro-GP10862994 (last visited
Nov 4, 2019)
COMPORTAMIENTO DEL DÓLAR
• ANDI. (2019). Colombia: Balance 2018 y
.
Perspectivas 2019. BOGOTA.
• Banco de la República. (2019). Tasa Representativa
del Mercado (TRM - Peso por dólar). Bogotá .D.C.
• La República. (2019, 10 05). Colombia ante la
turbulencia de las economías emergentes. La
República.
• Universidad la Sabana. (2019, 05 23). Subida del dólar
afecta a países emergentes incluso al euro. Bogota.
Bogotá. Obtenido de:
https://www.corficolombiana.com/wps/portal/corfic
olombiana/web/inicio/analisis-
mercados/investigaciones-
economicas/proyecciones-economicas
• Davivienda. (2019a). Actualidad internacional.
Bogotá. Obtenido de:
https://www.davivienda.com/wps/wcm/connect/est
udios-economicos/23545932-c40e-4869-960f-
9db83818f212/Informe+Mensual+de+Actualidad+Inte
rnacional+Septiembre.pdf?MOD=AJPERES&CACHEI
D=ROOTWORKSPACE.Z18_GIL0H840O0JR50Q8OQK
H2G0002-23545932-c40e-4869-960f-9db83
Davivienda. (2019). Perspectivas Macroeconómicas.
• Colombiano, E. (07 de 08 de 2019). ¿Qué hacer con
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• Hofstetter, M. (25 de mayo de 2019). Comprando
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• Montenegro, A. (05 de 03 de 2018). Consecuencias
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Universidad Sergio Arboleda. Obtenido de
https://www.usergioarboleda.edu.co/escuela-de-
negocios-prime/noticias/la-devaluacion-del-peso-
colombiano-devaluar-es-exportar-se-rompe-el-
mito

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