MERCREDI 4 NOVEMBRE 2020
H ÉLECTION AMÉRICAINE H
Ils témoignent :
les patrons de PME
face à la deuxième vague
Boris Sensamat / Côté Sud Photo pour « Les Echos »
l « Les Echos » sont allés à la rencontre de dirigeants de petites
entreprises confrontés au retour de l’épidémie.
l Ils témoignent de leurs difficultés quotidiennes.
SUR
DOMINIQUE SEUX
DANS « L’ÉDITO ÉCO »
À 7H45
DU LUNDI AU VENDREDI
ISSN0153.4831
NUMÉRO 23320
Antilles Réunion 4,10 €. Belgique 3,60 €.
Espagne 4,40 €. Grande-Bretagne 3£80.
Grèce 4,20 €. Italie 4,40 €. Luxembourg
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5,50 TND. Zone CFA 3100 CFA.
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BNP Paribas
a mieux résisté
que prévu au
choc de la crise
sanitaire
BANQUE Première banque fran-
çaise à publier ses résultats du troi-
sième trimestre, BNP Paribas a
annoncé un résultat net de 1,89 mil-
liard d’euros, bénéficiant du rebond
estival de l’économie et se mettant
en position de verser un dividende
l’an prochain. Une performance
saluée en Bourse par une hausse du
titre de 6 %. L’activité a été portée
par la banque de financement et
d’investissement, dont les revenus
comme le résultat avant impôt ont
connu des progressions à deux chif-
113e ANNÉE
34PAGES fres. La crise sanitaire marque tout
de même les performances, via une
hausse du coût du risque et en met-
tant sous pression la banque de
détail et les activités d’épargne.
// PAGE 29 ET « CRIBLE » PAGE 34
// PAGE 15
Systèmes de stockage automatisés
Reconstituer
les fonds propres
des entreprises
La chronique de
Jean Peyrelevade
Le plan de relance adopté par
le gouvernement va dans le bon
sens, estime Jean Peyrelevade.
Sa prise en compte de la compé-
titivité de notre outil productif
le rend plus cohérent que les
tentatives précédentes. Il reste
à traiter un problème : celui
de la reconstitution des fonds
propres des entreprises.
// PAGE 12
Les dépenses
publiques à un
niveau historique
BUDGET Le gouvernement pré-
sente ce mercredi son quatrième
projet de loi de finances rectificatif
pour 2020, un signe de plus de la
violence de la crise économique.
Le déficit est revu à la hausse, à
11,3 % du PIB, mais les effets du
reconfinement sont atténués par
des rentrées fiscales meilleures
qu’attendu, grâce au fort rebond
économique du troisième trimes-
tre. Ce budget rectificatif consacre
20 milliards de dépenses publi-
ques supplémentaires pour faire
face aux conséquences du reconfi-
nement. La majorité servira à des
aides aux entreprises, particulière-
ment aux PME. Cela pousse à un
niveau record le taux de dépenses
publiques, à 64,3 % du PIB, soit
10 points de plus que l’an dernier et
un seuil jamais atteint en temps de
paix. // PAGE 4
Veolia accélère son
offensive sur Suez
Antoine Frérot, le PDG de Veolia, propose 18 euros
à tous les actionnaires de Suez. Photo Eric Piermont/AFP
SERVICES Face à l’obstruction du tous les actionnaires de Suez et
conseil de Suez, Veolia a décidé de indique que l’offre se fera « quoi
brusquer le calendrier de dépôt qu’il arrive ». Le groupe dirigé par
d’une offre publique sur ce der- Antoine Frérot va demander en
nier. Cette dernière sera concomi- justice l’annulation de la fonda-
tante à l’accord du conseil d’admi-
nistration mais conditionnée
tion néerlandaise qui abrite les
actifs Eau de Suez. Suez reste
encore à l’autorisation des autori- déterminé à travailler sur des
tés européennes de la concur-
rence. Veolia propose 18 euros à
options alternatives. // PAGE 18
ET « CRIBLE » PAGE 34
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FRANCE
Les hôpitaux français parés à tenir
le siège de la deuxième vague
l Le point le plus chaud de l’épidémie n’est plus l’Ile-de-France, mais la région Auvergne-Rhône-Alpes.
l Les personnels hospitaliers ont déployé des lits de réanimation éphémères et commencé à transférer des patients
dans d’autres régions. Ils savent qu’il faudra monter en capacité pendant au moins dix jours.
ÉPIDÉMIE
Solveig Godeluck
@Solwii
Pour la deuxième fois cette année,
les hôpitaux vont être assiégés par le
coronavirus. Ils le savent et cette fois
ils ont de l’expérience, des blouses,
des respirateurs, des médicaments ;
ils se coordonnent. Bref, ils sont pré-
parés, même s’ils doivent bricoler
pour pallier le manque de personnel
spécialisé dans la réanimation. Le
Premier ministre, Jean Castex, et le
ministre de la Santé, Olivier Véran,
devaient rencontrer mardi en fin
d’après-midi les personnels du Cen-
tre hospitalier sud francilien de Cor-
beil-Essonnes. La veille, Santé publi-
que France avait enregistré 430
admissions en réanimation, portant
le total de malades du Covid dont la
vie est en danger à 3.721 .
« On a un point de saturation avéré
dans une dizaine de jours. C’est seule-
ment après que nous verrons s’il y a ou
non une décrue, ou du moins une
détente », a prévenu Frédéric Valle-
toux, le président de la Fédération
hospitalière de France mardi. La
FHF avait appelé à reconfiner le pays
sans tarder pour éviter la « submer-
sion » du système de soins. Elle se
félicite d’avoir été entendue. Cepen-
dant, il faut que ce confinement
« adapté » soit respecté : « Il y a une
urgence à bloquer le virus ; l’inversion
des courbes n’existe pas », martèle le
président de la Fédération, faisant
écho aux inquiétudes de la commu-
nauté hospitalière.
Moins de renforts extérieurs
Si les données d’incidence des
contaminations publiées chaque
jour par Santé publique France
diminuent depuis le 29 octobre, ces
lueurs d’espoir sont encore inexpli-
quées et fragiles. Alors que les
entrées en réanimation sont tout à
fait réelles et prévisibles, comme l’a
souligné Bruno Riou, directeur
médical de crise à l’Assistance publi-
que-Hôpitaux de Paris (AP-HP)
mardi : « On aura moins de renforts
extérieurs, et on n’aura pas ou peu de
transferts de malades vers d’autres
régions. Les deux à trois semaines à
venir vont être difficiles. Ce qui va se
passer est déjà écrit. »
Il y aura moins de secours pour
l’Ile-de-France, d’abord parce que
toutes les régions sont désormais
touchées et ensuite parce que la
capitale n’est plus l’épicentre de la
crise. C’est en Auvergne-Rhône-Al-
Un nouveau tour de vis sanitaire attendu à Paris
L’annonce, mardi, par
le porte-parole du gouver-
nement, Gabriel Attal,
de la réinstauration d’un
couvre-feu dans la capitale
et « peut-être en Ile-
de-France », a été aussitôt
démentie par Matignon.
Mais les attroupements
observés le soir devant
certains commerces
sont dans la ligne de mire
des autorités.
Laurent Thévenin
@laurentthevenin
C’est un cafouillage dont se serait
bien passé le gouvernement en
pleine lutte contre l’épidémie de
coronavirus. Mardi matin, son por-
pes que l’épidémie flambe le plus. En
sortant de la première vague,
l’agence régionale de santé avait
estimé pouvoir aligner au maxi-
mum 1.296 lits de réanimation.
Selon l’Institut Pasteur, il faudra pro-
bablement quelques dizaines de lits
de plus. Les évacuations sanitaires
par voie aérienne ont commencé,
notamment vers la Bretagne, et
devraient se poursuivre. L’Occitanie
y a eu recours. Les Hauts-de-France
envisagent de transférer des
patients en Allemagne.
Les hôpitaux de Paris doivent
donc compter sur leurs propres for-
ces. L’AP-HP dispose de 945 lits de
soins critiques après avoir étendu
ses capacités, dont 80 sont vacants.
Plus de la moitié sont encore occu-
pés par des patients non-Covid (520)
et 345 par des patients Covid. Le pre-
mier groupe hospitalier du pays a de
la marge, puisque le 8 avril dernier,
au pic de l’épidémie, il avait accueilli
1 . 1 0 0 p a t i e n t s g r ave s C o v i d ,
plus 200 non-Covid.
Le nerf de la guerre,
ce seront les effectifs
de personnel
spécialisé
en anesthésie
et réanimation.
L’énorme différence avec la pre-
mière vague, c’est que l’on limite au
maximum les déprogrammations
de soins courants. « Le bilan de cette
crise se fera aussi sur les patients non-
Covid. Ne vous déprogrammez pas
vous-mêmes », exhorte le directeur
général de l’AP-HP, Martin Hirsch.
Le nerf de la guerre, ce seront les
effectifs de personnel spécialisé en
anesthésie et réanimation. « Nous
n’avons pas plus d’effectifs qu’avant, il
faut trois ans pour former une infir-
mière et une dizaine d’années pour un
médecin », rappelle Zaynab Riet, la
directrice de la FHF, en évoquant la
« fatigue » des soignants, les conta-
minations dans leurs rangs, et un
« absentéisme » un peu plus fort
qu’en 2019. Entre mars et septembre,
l’AP-HP a accru ses effectifs de
500 infirmiers, dont 230 en soins cri-
tiques. Quelque 800 soignants sont
venus en renfort depuis la rentrée,
dont 300 infirmiers, en intérim ou en
CDD. Alors que 700 soignants
avaient été initiés aux gestes de
l’anesthésie-réanimation en avril-
mai, les formations rapides ont
repris cette semaine. n
te-parole, Gabriel Attal, a déclaré
sur BFMTV et RMC qu’un couvre-
feu allait être réinstauré à 21 heures,
en plus du confinement, « à Paris et
peut-être en Ile-de-France », évo-
quant un arrêté à paraître « dans la
journée ». Une annonce aussitôt
corrigée par Matignon. Une telle
mesure n’est « absolument pas déci-
dée à ce stade », a déclaré l’entourage
du Premier ministre à l’AFP.
« Le préfet de police a évoqué cette
mesure au regard de certaines situa-
tions observées en soirée à Paris. Elle
consiste à fixer une heure nocturne
de fermeture des commerces autori-
sés à fonctionner », a précisé cette
même source, indiquant qu’elle
sera concertée avec la Mairie de
Paris et qu’une décision sera prise
dans les prochains jours. Le sujet a
Réanimations : une décrue espérée dans dix jours
Si le confinement est
efficace, la courbe des
admissions en réanimation
s’inverserait aux alentours
du 6 novembre et les
unités de soins critiques
commenceraient à se vider
lentement une semaine
plus tard, selon l’Institut
Pasteur.
Oui, les réanimations sont de nou-
veau sous tension à cause du coro-
navirus et le pire est à venir. Mais
au moins, avec cette deuxième
vague épidémique, on arrive à
faire des projections sur l’impact
du confinement.
Les scientifiques de l’Institut
Pasteur et Santé publique France
ont actualisé leurs scénarios épi-
démiques le 30 octobre, le jour où
les Français ont été reconfinés.
Dans ce document destiné au gou-
vernement, ils montrent que si
tout se passe comme espéré, le pic
des entrées en réanimation des
malades du Covid pourrait être
atteint autour du 6 novembre, avec
été abordé lundi soir lors d’une réu-
nion à Matignon et il sera à l’ordre
du jour du Conseil de défense prévu
ce mercredi à l’Elysée.
Un Parisien est contaminé
toutes les 30 secondes
« En dépit du confinement, la préfec-
ture de police a fait observer des ajus-
tements nécessaires, parce qu’il y a,
dans certains établissements prati-
quant la vente à emporter ou la livrai-
son, des attroupements qui contre-
viennent clairement à la stratégie
sanitaire de lutte anti-cluster », a
expliqué à la presse Emmanuel
Grégoire, le premier adjoint (PS) à
la Mairie de Paris. De telles scènes
auraient également été observées
dans des supérettes de nuit,
indique-t-il.
une occupation maximale des lits
spécialisés une semaine plus tard.
De plus, ce sommet serait moins
élevé que ce que laissaient redou-
ter les scénarios précédents, qui ne
prenaient en compte ni le couvre-
feu, ni le confinement.
Dans un scénario central, les
scientifiques imaginent que le
nombre de reproduction du virus
« R », qui mesure la vitesse de cir-
culation virale, pourrait tomber
à 0,9, contre 1,3-1,4 début octobre.
Ce nombre indique combien de
personnes sont en moyenne infec-
tées par chaque individu conta-
miné. Le « R » avait dégringolé
de 3 à 0,7 pendant le premier
confinement.
Aujourd’hui, le filet est plus
lâche, car les écoles sont restées
ouvertes, ainsi qu’un grand nom-
bre de commerces. Les pouvoirs
publics espèrent que cela suffira à
faire passer le nombre de repro-
duction en dessous de 1, le seuil à
atteindre pour voir l’épidémie
décroître en valeur absolue. « Si le
nouveau confinement a un impact
« Le gouvernement
est en difficulté
actuellement. […]
Il veut rejeter
la patate chaude
sur les maires. »
EMMANUEL GRÉGOIRE
Premier adjoint (PS) à la mairie
de Paris
Un éventuel nouveau tour de vis
sanitaire est donc sur la table, alors
que le virus circule rapidement à
Paris. Un malade du Covid-19 est
hospitalisé « toutes les quinze minu-
tes » dans la capitale, tandis qu’un
Parisien est contaminé toutes les 30
Mercredi 4 novembre 2020 Les Echos
similaire à celui de mars-avril, on
s’attend à ce que 5.710 lits d’hospita-
lisation réanimatoire soient occu-
pés par des patients Covid-19 au pic
épidémique », écrivent les scientifi-
ques. Avec un « R » de 0,9, les
besoins seraient légèrement supé-
rieurs, à 6.130 lits. En revanche,
dans le « scénario pessimiste » où le
nombre de reproduction attein-
drait 1,2, il faudrait 8.640 lits, et le
pic d’occupation par les patients
Covid inter viendrait dans la
deuxième quinzaine de décembre.
L’effet du confinement
Ces projections sont bien sûr
inquiétantes, mais bien moins que
celles de la semaine précédente
qui ne prenaient pas encore en
compte l’effet du confinement, ce
qui conduisait à prolonger les
courbes à plus de 9.000 réanima-
tions simultanées à la mi-novem-
bre. Pour rappel, lors de la pre-
mière vague, il y a eu plus de
7.000 patients en réanimation en
raison du Covid, et 10.700 en ajou-
tant les autres malades. Les
secondes, a indiqué sur RTL le
ministre de la Santé, Olivier Véran.
Cette cacophonie ne pouvait en
tout cas pas tomber plus mal pour le
gouvernement, qui s’est déjà vu
reprocher par les élus locaux des
restrictions imposées sans concer-
tation. Valérie Pécresse, la prési-
dente (Libres !) de la région Ile-de-
France, ne s’est ainsi pas privée de
fustiger sur Twitter une « pseudo-
annonce de couvre-feu […] qui n’a fait
l’objet d’aucune concertation » et un
« manque de respect inacceptable vis-
à-vis des collectivités locales ».
Déplorant ce « couac », Emma-
nuel Grégoire appelle, lui, à de la
« clarté dans les messages ». « C’est
une erreur de parler de couvre-feu, et
c’est sans doute la plus grave erreur du
porte-parole, parce que la règle, c’est le
experts invitent toutefois à la pru-
dence. « Il est possible que la trans-
mission ait commencé à ralentir
avant le démarrage du confinement,
du fait par exemple de l’instaura-
tion du couvre-feu », soulignent-ils
– mais le 30 octobre un éventuel
effet positif était encore indétecta-
ble. Par ailleurs, « s’il faut plusieurs
jours après l’instauration du confi-
nement pour que les comporte-
ments se modifient, les projections
seront dégradées ». Les souplesses
offertes durant le week-end de
retour de la Toussaint pourraient
avoir provoqué un retard à l’allu-
mage.
A l’échelle régionale, Auvergne-
Rhône-Alpes demeure la région la
plus touchée par la deuxième
vague. Dans le scénario central, il
lui faudrait 1.320 lits d’hospitalisa-
tion réanimatoire, encore plus que
l’Ile-de-France à 1.310 lits. Autres
régions durement frappées, les
Hauts-de-France à 620 lits, l’Occi-
tanie à 520 lits, Provence-Alpes-
Côte d’Azur à 700 lits.
— S. G.
confinement », insiste-t-il. Gabriel
Attal a, de son côté, critiqué l’attitude
de la maire de Paris, Anne Hidalgo,
l’appelant à faire preuve de « respon-
sabilité » dans sa défense des com-
merces, alors que les hôpitaux pari-
siens sont en « quasi-débordement ».
L’édile socialiste réclame la réouver-
ture des librairies, qui font partie des
commerces devant rester fermés
pendant le deuxième confinement.
« Quand on met en place un confi-
nement, elle dit qu’il faut sauver les
commerçants et les salles de sport.
Nous, on veut sauver les Parisiens, et
plus généralement les Français », a
également lancé Olivier Véran. « Le
gouvernement est en difficulté actuel-
lement. […] Il veut rejeter la patate
chaude sur les maires », leur répond
Emmanuel Grégoire. n
LEADER MONDIAL DE LA CYBER IA
 04 // FRANCE Mercredi 4 novembre 2020 Les Echos

Un test de l’autorité
macronienne Les rentrées fiscales résistent
L’exécutif cherche à convaincre citoyens
et entreprises de mieux respecter le confinement
sans que cela ne souligne sa difficulté à faire
appliquer les règles qu’il édicte. Difficile.
malgré le reconfinement
Perrineau. Il ne le dit donc
LE FAIT pas, en tout cas jamais sous la
DU JOUR forme d’une autocritique. Il
POLITIQUE justifie le monde dans la rue
Cécile par les souplesses données
Cornudet sur l’école, il promet des
sanctions pour les
contrevenants, il improvise

T
rois ministres –
Olivier Véran,
Elisabeth Borne et
Gabriel Attal – s’expriment
mardi matin dans les
matinales de radios avec le
même « élément de langage »
en poche. Au premier vrai
jour de reconfinement, la
fréquentation dans le métro
parisien a baissé de 50 %, se
réjouissent-ils. Ouf, le mot
d’ordre lancé quelques jours
auparavant par Emmanuel
Macron est donc suivi d’effet,
doit-on comprendre. Ce qui
n’empêche pas ses troupes,
Jean Castex en tête, de se
montrer de plus en plus
alarmistes sur la situation
sanitaire, et de plus en plus
impératives sur la nécessité
de « rester chez vous ».
Le confinement nouvelle
formule n’est pas assez
respecté : les médecins
s’alarment, des fêtes
clandestines continuent,
avoir une attestation est
devenu un sport national, le
télétravail n’est pas à 100 %
dans nombre d’entreprises.
Mais comment le dire, sans
Dessins Kim Roselier pour « Les Echos »
des solutions quand des
blocages subsistent (comme
une cellule de soutien
psychologique par téléphone
pour les salariés supportant
mal le télétravail), et envisage
des mesures plus dures
(comme un couvre-feu) sans
trouver la façon de l’annoncer
sans se déjuger. Il tâtonne,
cafouille parfois. « Ce qui crée
un climat où tout le monde
cherche à s’affranchir des
règles », souligne Olivier
Faure, le patron du PS.
La critique systématique des
décisions (trop tôt, trop tard,
trop dures pour les
commerçants, pas assez dans
les lycées…) y participe aussi, rieures de 2,4 milliards d’euros à ce ment est un message d’espoir dans pour les personnes précaires vou-
bien entendu, mais une chose FINANCES que prévoyait l’exécutif en septem- notre capacité à redresser les finan- lue par l’exécutif.
est sûre : le pays est entré PUBLIQUES bre, et ce malgré le ressac économi- ces publiques. Les impôts rentreront
dans un cercle infernal où les que provoqué par le tour de vis sani- bien et spontanément dès lors que la De quoi tenir deux mois
restrictions sont demandées Le reconfinement va taire de ces dernières semaines. croissance reviendra », veut-on Le reste sera dévolu aux aides aux
(dans les sondages) et à la fois creuser un peu plus Comment comprendre cette rela- croire à Bercy. Pour relativiser ce entreprises, avec des crédits renfor-
contournées (dans la vraie le déficit, à 11,3 % du tive bonne fortune fiscale, alors que léger mieux, il faut quand même cés en préventif pour tenir un confi-
vie), où les souplesses créées PIB en 2020, mais le la récession sera finalement ampli- ajouter que les recettes fiscales nement de deux mois. « Ce PLFR est
pour susciter de l’adhésion rebond de l’économie fiée (à – 11 %) par le reconfinement auront malgré tout été grevées de placé sous le signe du soutien aux
créent immanquablement cet été a amélioré décidé par Emmanuel Macron ? 100 milliards (!) en 2020 par rapport entreprises, et notamment aux com-
d’autres demandes de les rentrées fiscales, Pour cela, il faut se replonger deux à ce qui était attendu avant la crise merces à travers l’effort très impor-
souplesse, où la peur atténuant le choc. mois en arrière, qui paraissent sanitaire. tant fait pour le fonds de solidarité »
cohabite, parfois chez la aujourd’hui une éternité. Début sep- Ce petit matelas de rentrées pour les PME et les indépendants,
même personne, avec l’envie tembre, Bercy avait constaté une d’impôt est néanmoins bienvenu, assure-t-on à Bercy. Ainsi les crédits
de vivre après tout, où Renaud Honoré forte reprise économique depuis la alors que le gouvernement est une de ce fonds de solidarité vont être

que cela ne signe un aveu
d’impuissance ? Tel est le
dilemme dans lequel se
trouve un exécutif critiqué,
abîmé par des mois de crise
(même si la peur du chaos
dope la popularité du
président), et dansant sur des
braises dégagistes si l’on en
croit le politologue Pascal
l’exécutif décide en
constatant qu’il peut peu et
où tout est sujet à polémique.
Le tout ressemblerait à ces
chroniques des moments
électriques, presque
divertissantes, s’il ne s’agissait
de vie et de mort. Dans les
hôpitaux et dans l’économie.
ccornudet@lesechos.fr
@r_honore
C’est moins pire que si ça avait été
franchement plus mauvais. Le pro-
jet de loi de finances rectificatif
(PLFR) pour 2020 présenté ce mer-
credi en Conseil des ministres – le
quatrième du genre depuis le début
de la crise sanitaire en mars – va
acter une nouvelle dégradation du
déficit, dépassant une fois de plus
sortie du premier confinement.
Mais personne n’avait anticipé que
ce rebond serait du niveau de celui
finalement annoncé la semaine der-
nière par l’Insee pour le troisième
trimestre (+18 %). De quoi remplir
les caisses de l’Etat, malgré la
rechute attendue à la fin de l’année.
Bonnes surprises
Ainsi les recettes de l’impôt sur le
nouvelle fois obligé de sortir le car-
net de chèques pour faire face à la
crise. Le quatrième PLFR prévoit en
effet 20 milliards d’euros de dépen-
ses supplémentaires pour tenir
compte des effets du nouveau confi-
nement. Sur ce total, 1,9 milliard
d’euros sera mobilisé pour financer
un surcroît de dépenses de santé, et
1,1 milliard sera dédié à la prime
réabondés de 10,9 milliards, tandis
que 3,2 milliards seront ajoutés au
budget de l’activité partielle et 3 mil-
liards aux exonérations de charges.
La facture aurait pu être plus
salée encore, puisque les aides aux
entreprises représentent un budget
de 15 milliards par mois de confine-
ment. Heureusement, environ
10 milliards déjà provisionnés, mais
pas dépensés pour l’activité par-

100
tous les records du genre : celui-ci revenu pourraient être supérieures tielle et le fonds de solidarité, servi-
est désormais attendu à la fin de de 600 millions par rapport aux ront à payer une partie de la facture.

en bref
l’année, à 11,3 % du PIB, pour tenir prévisions de septembre, celles de Au total, avec ces nouveaux cré-
compte des effets du nouveau confi- l’impôt sur les sociétés de 2,8 mil- dits, le niveau de la dépense publi-
nement, alors que Bercy espérait liards et celles de la TVA de 700 mil- que sera encore supérieur à ce qui
encore le contenir à 10,2 % en sep- lions. Seule mauvaise surprise, MILLIARDS D’EUROS était prévu, s’établissant au niveau
tembre dernier. la TICPE (taxe intérieure sur la Le reflux qu’enregistreront jamais vu en temps de paix de
Mais le gadin aurait pu être plus consommation de produits énergé- les recettes fiscales en 2020 64,3 % du PIB, contre 62,5 % prévus
Commerces : les députés LR proposent fort encore sans la bonne surprise tiques) voit son niveau attendu par rapport à ce qui était en septembre et 53,7 % en 2019. Soit
une « attestation » hebdomadaire des recettes fiscales, qui pourraient, refluer de 1,4 milliard. « Ce qui s’est attendu avant la crise un envol supérieur à dix points de
cette année, être finalement supé- passé après le premier déconfine- sanitaire. PIB sur un an. n
POLITIQUE Le chef de file des dépu-
tés LR, Damien Abad, a proposé
mardi de rouvrir les commerces de
proximité non essentiels en permet-
tant aux clients de s’y rendre « une
seule fois par semaine », à l’aide d’une
Pour les étudiants, tous les enseignements
« attestation » via l’application Tou-
sAntiCovid. Cette attestation hebdo-
madaire servirait à faire ses courses
ne se feront pas à distance
Martin Bureau/AFP

dans « tous les commerces non essen-

tiels comme les librairies, les fleuris-
tes, les magasins de jouets » le même ENSEIGNEMENT
jour et durant une durée totale limi- SUPÉRIEUR
tée, a suggéré le député de l’Ain.
Travaux pratiques,
classes préparatoires,
Relance : les insoumis avancent un BTS : des dérogations
contre-projet à 132 milliards dès 2021 se mettent en place
pour que certains
POLITIQUE 300.000 emplois jeunes, des recrutements massifs étudiants puissent
à l’hôpital, une extension du RSA, le retour de l’ISF... Les députés suivre une partie de
LFI ont présenté mardi un contre-projet au plan de relance du leurs cours en étant
gouvernement, d’un coût de 132 milliards dès 2021 et qui fait la
part belle à une politique de la demande. Pour le député Eric
présents dans leur
Coquerel, l’exécutif ne fait « que des erreurs ». « On met de établissement.
l’argent dans les entreprises [...] sans regarder si elles versent des
dividendes, licencient tout en faisant des profits », a-t-il dénoncé. Marie-Christine Corbier
@mccorbier
« Les facultés et établissements
d’enseignement supérieur assure-
Retrouvez Nicolas Barré ront des cours en ligne », avait
annoncé Emmanuel Macron la
à 7h15 pour « L’éclairage éco » semaine dernière. De fait, la plupart
des étudiants sont désormais sou-
dans le 7h-9h de Matthieu Belliard mis à la règle de l’enseignement à
distance, mais des exceptions
demeurent. Elles viennent d’être
détaillées par le ministère de l’Ensei-
gnement supérieur sur son site
Internet. Les établissements publics
ou privés qui veulent dispenser des
travaux pratiques en présentiel
devront demander une autorisation
au recteur. Il leur faudra aussi res-
pecter une jauge de 50 % dans la
salle, qui accueillera les étudiants.
La dérogation ne vaut que pour des
travaux pratiques impossibles à
faire à distance (pas pour les travaux
dirigés) et qui requièrent des équi-
pements, des produits particuliers
ou l’apprentissage d’un geste profes-
sionnel infaisable à distance. C’est
souvent le cas en chimie, en biologie
ou en robotique, par exemple.
La circulaire ministérielle étend
aussi les dérogations à « des activités
physiques et sportives participant à
la formation universitaire » : elles
« restent autorisées en espace clos ».
Les examens et concours, y com-
pris les épreuves de contrôle con-
tinu, pourront aussi se dérouler en
présence physique des étudiants,
avec port du masque par tous et res-
pect du protocole sanitaire.
« Stupéfaction »
Cette circulaire ministérielle vient
donc ajouter des exceptions à celles
qui existaient déjà pour les BTS et
les classes préparatoires aux gran-
des écoles (CPGE). Ces deux types
de formation sont ouverts aux étu-
diants en présentiel, car elles se
déroulent dans les lycées, qui conti-
nuent d’accueillir les élèves. Ce
« deux poids, deux mesures » au
sein de l’enseignement supérieur
suscite de vives réactions.
La Conférence des présidents
d’université (CPU) a fait part de sa
« stupéfaction ». « Les classes prépa-
ratoires, souvent bondées, accueillent
des élèves issus de milieux sociaux
plus favorisés, a-t-elle réagi dans un
communiqué. Rien ne peut justifier,
en dehors d’un réflexe sociologique de
reproduction, une telle différence de
traitement. Cette décision ôte toute
crédibilité aux annonces du gouverne-
ment en faveur de l’égalité des chan-
ces, dont il prétend faire son cheval de
bataille. C’est un combat que les uni-
versités ne renonceront pas à mener. »
Du côté de l’Association des provi-
seurs de lycées à classes préparatoi-
res aux grandes écoles (APLCPGE),
la colère est vive face à de telles criti-
ques. « Parler de combats à mener
contre les classes privilégiées alors
qu’on doit être solidaires et de la part
d’une Conférence qui est assise tous les
jours à la table du ministre, c’est inad-
missible ! regrette Pascal Charpen-
tier, son président. Et pourquoi la
CPU ne parle-t-elle pas des BTS ? » Le
gouvernement « a quasiment rai-
sonné en termes de bâtiments » avec
un régime pour les lycées et un autre
pour les universités, selon Jean-
Rémi Girard, président du SNALC.
Le syndicat accueille beaucoup de
professeurs de classes préparatoires
dans ses effectifs. « On comprend la
logique de site, mais la lisibilité socio-
logique et sociétale est désastreuse »,
indique Olivier Laboux, le vice-pré-
sident de la CPU.
La dérogation ne vaut
que pour des travaux
pratiques impossibles
à faire à distance.
Les classes prépas et les BTS « sont
en mode organisation lycée, parce
qu’ils se déroulent dans des lycées », a
assuré la ministre de l’Enseigne-
ment supérieur, Frédérique Vidal,
sur Public Sénat, tout en parlant de
« présentiel aménagé ». « On est en
train de réfléchir, filière par filière,
pour diminuer les brassages dans nos
établissements, comme on y réfléchit
pour le lycée », confirme Pascal Char-
pentier, proviseur du lycée du Parc, à
Lyon, qui accueille un grand nom-
bre de classes préparatoires. n
Les Echos Mercredi 4 novembre 2020
Télétravail : patronat et syndicats
s’engagent dans une négociation éclair
EMPLOI
Les partenaires
sociaux ont acté,
mardi, trois nouvelles
dates de réunion
d’ici au 23 novembre.
Objectif : aboutir,
à cette échéance,
à un accord qui couvre
tant les situations
classiques de télé-
travail que le travail
à domicile en situation
exceptionnelle.
Leïla de Comarmond
@leiladeco
« Une négociation flash », dit l’un ;
« éclair », dit un autre… Ils ont
pris leur temps pour réaliser un
« diagnostic partagé » sur les ensei-
gnements du premier confinement
concernant le télétravail, validé le
22 septembre dernier par le patro-
nat, la CFDT, FO et la CFE-CGC.
Les partenaires sociaux veulent
maintenant aller vite sur la suite.
Mardi, ils se sont accordés sur un
agenda très serré de négociation
pour parvenir à un accord sur le
télétravail. « Trois heures de discus-
sion pour trois réunions supplémen-
taires », résume un syndicaliste.
Patronat et syndicats vont bien
se retrouver le 23 novembre,
comme annoncé en septembre,
mais ce sera pour une « réunion
conclusive », a annoncé le chef
de file de la délégation patronale,
Hubert Mongon. Le prochain ren-
dez-vous a été fixé au 10 novembre ;
et les deux suivants, aux 13 et 17
novembre, avec l’envoi dès ce ven-
dredi, par le patronat aux syndicats,
non pas d’un projet mais d’un « plan
d’accord faisant apparaître les prin-
cipaux chapitres » à traiter, a précisé
le délégué général de la Fédération
de la métallurgie (UIMM).
Le représentant du Medef dans
cette négociation en a cité sept. Il
a évoqué, en premier lieu, la
façon dont le télétravail doit être
intégré « dans les stratégies et la
culture des entreprises ». La ques-
tion plus opérationnelle de mise
en place du télétravail – dont le
volontariat – fera l’objet d’un
autre chapitre comme celle sur
l’organisation du travail – de
l’enjeu du temps de travail et du
droit à la déconnexion à celui du
fonctionnement de la commu-
nauté de travail, en passant par
les questions de santé et de pré-
vention ainsi que de « régulation
des frais professionnels ».
« Zoom » sur les cas
de force majeur
Hubert Mongon a cité, en qua-
trième lieu, le sujet du manage-
ment avec notamment l’accom-
pagnement des managers. Il a
évoqué aussi les « fondamentaux
de la relation de travail » entre son
Reprenez un temps d’avance avec Les Echos.
Les partenaires sociaux se sont accordés sur un agenda très serré de négociation. Photo iStock
employeur et le télétravailleur, et
notamment le « lien de subordina-
tion », ainsi qu’un sixième chapi-
tre dédié au dialogue social et à
l’exercice du droit syndical.
Enfin, un « zoom » sera réalisé
« sur les modalités de mise œuvre
du télétravail en cas de circonstan-
ces exceptionnelles ou de force
majeure », sujet rendu urgent
avec le reconfinement.
RÉAGIR
FACE À UNE CRISE
AGIR
POUR PRÉPARER L’APRÈS
abonnement.lesechos.fr
Ces têtes de chapitre ne devraient
pas faire grand débat. « Nous avions
la crainte que le patronat se cache
derrière l’actualité [avec le reconfi-
nement] pour ne s’occuper que du
télétravail exceptionnel et renvoyer
à plus tard le reste », mais la façon
dont les discussions s’engagent est
donc « un point plutôt positif », note
la négociatrice de Force ouvrière,
Béatrice Clicq. « D’accord pour
négocier vite, mais sans bâcler le
contenu », avertit-elle cependant,
résumant la position des syndicats.
Or la discussion s’annonce « dif-
ficile », comme le souligne Jean-
François Foucard, le négociateur
de la CFE-CGC. Parmi les « points
durs », Catherine Pinchaut, son
homologue de la CFDT, évoque
d’ores et déjà la question de la maî-
trise de la définition des postes
FRANCE // 05
«télétravaillables» que les direc-
tions d’entreprise n’entendent pas
partager. En plus de la valeur d’un
éventuel accord.
Le représentant du
Medef a évoqué en
premier lieu la façon
dont le télétravail doit
être intégré « dans les
stratégies et la culture
des entreprises ».
Cela n’empêche pas « de travailler
au fond sur les sujets » mais « notre
état d’esprit n’a absolument pas
changé », a souligné Hubert Mon-
gon, insistant à plusieurs reprises
sur le caractère très complet du
socle législatif. Si le représentant
du Medef pointe le fait qu’une entre-
prise n’ayant pas d’accord mais
seulement une charte pourrait
devoir se conformer à un accord
national, il veut toujours un
« accord ni prescriptif ni normatif ».
Du côté de la CPME, on y tient
mordicus. Mardi, son représentant,
Eric Chevée, a affirmé en substance
que l’accord conclu entre l’ensem-
ble des partenaires sociaux en 2005
« a empêché le développement du
télétravail » pendant douze ans,
laissant les syndicalistes médusés.
( Lire l’éditorial
de David Barroux
Page 16
06 // FRANCE
« Macron va devoir éviter
une nouvelle “gilet-
jaunisation” de la France »
l Pascal Perrineau analyse la situation du président,
confronté à une conjonction de crises sans précédent.
l « Comme personne ne convainc, il peut y avoir une crise
de négativité politique, une forme de dégagisme violent »,
explique le politologue.
Propos recueillis par
Pierre-Alain Furbury
@paFurbury
Hors période de guerre,
un exécutif a-t-il été à ce point
sous pression en France ?
Non. En 1958 ou en 1968, les crises
ne s’entrechoquaient pas à ce point.
Depuis la Seconde Guerre mon-
diale, le pays n’a jamais connu une
situation aussi complexe et difficile,
avec une telle confluence de crises
de statuts différents : crise sanitaire,
crise économique, crise sécuri-
taire… On pourrait même y ajouter
une crise politique, tant l’opinion
apparaît lasse et anxieuse.
Le président chef de l’Etat
s’est replacé en première
ligne. Jean Castex a-t-il déjà
perdu son rôle de bouclier ?
Jean Castex ne joue pas du tout le
rôle de paratonnerre. Une fois
passé l’effet de surprise de son côté
provincial, il s’est affaibli extrême-
ment rapidement. Parce qu’il n’est
pas arrivé à s’imposer comme chef
d’équipe. Et parce qu’on ne lui a pas
donné les moyens de s’imposer.
Depuis mars, il y a eu des hésita-
LA SEULE MARQUE
DE LUXE DISPONIBLE
EN KIOSQUE.
Le mensuel de luxe offert ce jeudi avec Les Echos
PASCAL PERRINEAU
Politologue
tions, ce qui montre les ambiguïtés
de ce duopole à la tête de l’Etat. Dans
un premier temps, c’est le président
de la République qui a pris, avec un
ton de chef de guerre, l’initiative des
mesures. Puis il s’est peu à peu
aperçu qu’il fallait laisser plus de
place à Edouard Philippe, qui a su
trouver un mode d’intervention
collectif qui a satisfait les Français.
Là, le président a choisi de remon-
ter au créneau. Au risque d’être
rendu responsable de tous les pro-
blèmes et même de tous les couacs,
comme celui de ce mardi sur le cou-
vre-feu en Ile-de-France.
Quel peut être l’impact
politique de ces crises,
alors que la démocratie
est fragmentée ?
Cette conjonction de crises pourrait
avoir un effet délétère et déboucher
sur une crise économique, sociale
et politique de premier plan. Les
Français ne vont pas bien et ne
voient pas le pays s’en tirer à brève
ou moyenne échéance. On voit
réapparaître ce pessimisme franco-
français qui est un véritable handi-
cap. Et comme personne ne
convainc, il peut y avoir une crise de
négativité politique, une forme de
dégagisme violent.
Cette conjonction de crises
nourrit donc inéluctablement
les populismes ?
Inéluctablement, non. Il aurait fallu
pour cela que les populismes aient
convaincu au plan interne et qu’ils
aient montré, dans d’autres pays,
leur capacité à être à la hauteur.
C’est le contraire qui s’est passé. Les
Français mettent même les leaders
protestataires dans le même sac
que les autres. C’est d’ailleurs pour
cela que le débouché dégagiste peut
être évité. S’il devait l’être, il peut y
avoir une restructuration du jeu
politique, avec de nouveaux acteurs
et d’anciens acteurs qui seraient sur
de nouveaux logiciels. C’est le cas du
président de la République. Emma-
nuel Macron ne vante plus les char-
mes de l’individu, du premier de
cordée qui devait tirer tout le reste
de la société. Désormais, il parle col-
lectif, nation, rassemblement, avec
un discours sur la solidarité et la
Pascal Perrineau est professeur émérite des universités à Sciences Po et ancien directeur du Cevipof.
protection. Sur le terrain régalien, il
a aussi changé. Le durcissement est
évident. Reste cette inconnue : les
nouveaux acteurs qui pourraient
apparaître. Si les Français réitèrent
aujourd’hui dans les sondages le
second tour Macron-Le Pen, c’est
faute de mieux. Ça ouvre un espace.
Où est cet espace politique ?
La bataille se joue clairement à
droite. Entre le macronisme de gau-
che des origines et le Rassemble-
ment national, il y a un espace qui,
pour l’instant, n’a pas de débouchés
politiques. Mais si la droite a un
espace, encore faut-il l’exploiter au
travers d’un candidat et d’axes forts
lui permettant d’exister face à un
macronisme qui s’est, comme son
électorat, droitisé. Aujourd’hui, elle
n’a ni l’un ni l’autre. L’électorat de
François Fillon en 2017 est cassé en
deux : la moitié au mieux se retrou-
verait derrière un candidat de
droite, l’autre moitié se dispersant
entre Emmanuel Macron, Nicolas
Dupont-Aignan et Marine Le Pen.
Xavier Bertrand peut-il tirer
son épingle du jeu ?
Oui, à condition qu’il parvienne à
incarner une forme de renouveau,
sur le fond et sur le dispositif qu’il y
aura autour de lui. La nouveauté, ce
n’est pas simplement l’âge des artè-
res ! En 1981, François Mitterrand
était un homme du vieux monde. Sa
Jean Castex sur la défensive pour faire
accepter le durcissement des mesures
CORONAVIRUS
Le Premier ministre
a tenté mardi de
remettre le sanitaire
au premier plan pour
justifier le reconfine-
ment et appeler les
Français à rester au
maximum chez eux.
Isabelle Ficek
@IsabelleFicek
« Restez chez vous ! » L’expression
était presque devenue taboue après
le premier confinement tant le gou-
vernement souhaitait que l’activité
économique reprenne. Et vite. Voici
qu’elle a fait sa réapparition, mardi,
avec le reconfinement. « Le premier
confinement, personne ne savait ce
que c’était, on a tous accepté la règle.
Là, il est globalement respecté mais le
démarrage connaît des parasitages de
tous ordres et en différents endroits.
Le zef est fort et on se prend une saucée
tous les matins », reconnaît un mem-
bre du gouvernement face, notam-
ment, à la fronde depuis plusieurs
jours autour des petits commerces.
Interrogé à l’Assemblée par le pré-
sident du groupe UDI Jean-Christo-
phe Lagarde sur la « cohérence » des
mesures prises par l’exécutif, le Pre-
mier ministre, très agacé – et cha-
huté –, a de nouveau souligné la
« gravité » de la crise – « plus grave »
qu’en mars, a-t-il dit mardi matin
devant les députés LREM – et justifié
Mercredi 4 novembre 2020 Les Echos
popularité n’était pas extraordi-
naire et il était très contesté par
Michel Rocard au sein de la gauche
socialiste. Mais il a réussi à faire
passer un message de renouveau
par le contenu politique dont il était
porteur et par l’équipe qui l’accom-
pagnait dans la conquête du pou-
voir présidentiel. La difficulté de
Xavier Bertrand sera de faire exister
des axes forts qui montrent qu’il y a
à droite de la nouveauté politique.
Et à la fin des fins, il faudra bien un
compromis avec les Républicains
qui, s’ils sont affaiblis, ne sont pas
hors jeu, ne serait-ce que pour des
raisons de financement.
Entre toutes ces crises,
où est pour Emmanuel
Macron le principal risque ?
Le principal risque serait un échec
patent sur le terrain de la gestion de
la crise sanitaire ou sécuritaire.
« Le président a
choisi de remonter
au créneau. Au
risque d’être rendu
responsable de
tous les problèmes
et même de tous
les couacs. »
le recours à un nouveau confine-
ment. « Il consiste à faire en sorte que
le maximum de nos concitoyens res-
tent chez eux pour casser l’épidémie ! »
a-t-il martelé. « Limiter l’essentiel de
nos déplacements », a insisté Jean
Castex, c’est « le travail, les écoles et
s’alimenter […] aller au-delà, c’est ne
plus faire de reconfinement ! »
Devant les députés de la majorité,
Jean Castex avait aussi souligné
« l’effet catastrophique » du confine-
ment sur les enfants – « donc il faut
absolument tenter de l’éviter » – mais
il a dans le même temps reconnu
que cela « affaiblit l’effet d’un confine-
ment plus fort. » « En conséquence,
a-t-il poursuivi, selon des partici-
pants, cela ne nous laisse quasiment
plus de marge de manœuvre. […] C’est
à cette aune que la question des com-
merces doit être appréciée. »
Plus de marge de manœuvre
Même si le ministre de l’Economie,
Bruno Le Maire, reçoit toute la
semaine les fédérations concernées
par les fermetures administratives,
« l’ambiance n’est pas du tout à la
réouverture », reconnaît une source
gouvernementale. C’est d’ailleurs
dans cet esprit-là que lundi soir, lors
de la réunion hebdomadaire de
crise Covid autour du Premier
ministre, a été discutée l’idée d’un
couvre-feu à 21 heures à Paris – et
annoncée un peu vite sans condi-
tionnel par le porte-parole du gou-
vernement Gabriel Attal. Une idée
proposée au ministre de l’Intérieur
par le préfet de police face aux chif-
fres alarmants de l’épidémie à Paris
Vincent Isore/IP3 Press/MaxPPP
Comme aux Etats-Unis, si Donald
Trump est battu. Mais Emmanuel
Macron va aussi devoir éviter une
nouvelle « gilet-jaunisation » de la
France qui, à partir des poches de
chômage et de pauvreté qui vont
s’étendre, irait plus loin que celle de
2018-2019. Le risque est d’autant plus
fort que le pouvoir politique est fra-
gile. La relative solitude du président
de la République est problématique.
Emmanuel Macron n’a pas réussi à
créer un écosystème politique
autour de lui, ni un mouvement poli-
tique, ni un véritable enracinement
dans les territoires. Et rares sont les
ministres qui s’imposent à ses côtés.
Le macronisme, qui a une approche
assez technocratique de la politique,
a un mal fou à associer d’autres types
d’acteurs. Je ne suis pas sûr que, dans
la conjoncture actuelle, cette soli-
tude soit un plus. On a coutume de
dire que l’élection présidentielle est
la rencontre d’un homme et d’un
pays, mais il faut que, derrière cet
homme, on sente une équipe. Et là,
Emmanuel Macron n’a pas complè-
tement rassuré les Français. Sur la
préparation de la réforme des retrai-
tes ou au début de la crise du Covid,
ça sentait tout de même un peu, par
moments, l’amateurisme.
a
Lire l’intégralité sur
lesechos.fr/
et à des rassemblements devant des
points de vente à emporter notam-
ment. La décision n’est pas encore
prise – « Il y a encore besoin d’ajus-
tement et de calibrage », indique
l’entourage du Premier ministre –
mais Jean Castex a soutenu devant
les députés LREM l’esprit d’un éven-
tuel durcissement. « J’admets la
maladresse, mais pas l’altération de
la cohérence », a-t-il lancé.
La litanie des morts, des admis-
sions en réanimation, avait elle
aussi un peu disparu du discours
gouvernemental, mais voici qu’elle
revient très fort. « Il faut remettre
du rationnel sanitaire dans le débat,
il faut aller voir ce que les gens vivent
en réanimation », insiste l’entourage
du ministre de la Santé. D’où, mardi
soir, la visite par le Premier ministre
et Olivier Véran d’un hôpital à
Corbeil-Essonnes, afin de prendre
le pouls des soignants. Mais aussi,
tenter de mieux faire prendre cons-
cience aux Français de la gravité de
la situation sanitaire.
En attendant, moins que jamais
l’exécutif ne parvient à une certaine
unité nationale autour de ces mesu-
res difficiles. Jean Castex, s’il a salué
la responsabilité de la plupart des
maires, a aussi fustigé ceux qui
appellent « les maires à violer les lois
de la République » en prenant des
arrêtés illégaux. Selon lui, 55 maires
les ont maintenus. Ces arrêtés seront
tous déférés. « Aujourd’hui, on nous
reproche d’en faire trop, lâche, fata-
liste, un conseiller ministériel. Dans
quinze jours, on nous reprochera de
n’en avoir pas fait assez. » n
 Dites-leur merci.
Tout au long de l’année, ils s’occupent de
vos enfants, de vos parents âgés, de votre
maison ou de votre jardin. Comme par
magie, discrètement et avec talent, ils vous
rendent la vie plus simple, plus douce.

Aujourd’hui, que ce soit chez O2, APEF,

France Présence, ADHAP, Vitalliance,
Merci +, Family Sphere, Kangourou Kids,
ou dans d’autres entreprises, que ce soit
à l’ADMR ou dans d’autres associations,
voire via l’emploi direct, leurs métiers sont
fragilisés.

Tout au long de l’année, vous avez besoin

d’eux. Aujourd’hui, à eux d’avoir besoin
de vous. Dites-leur merci et montrez-leur
qu’ils comptent pour vous : maintenez leurs
métiers et leurs emplois en maintenant vos
prestations.

Merci à vous, merci à eux.

Chiffres clés :
+ de 1 200 000 personnes salariées des services à la personne.

84% du montant facturé aux clients consacré aux salaires.

#merciBK
MONDE
Covid, relance, commerce : les dossiers
de la nouvelle administration américain
l Le président élu aux Etats-Unis, pour un mandat qui courra jusqu’en 2024, va être attendu sur plusieurs sujets incontourna
l Parmi eux, ceux concernant la santé et la relance de l’économie, en passant par les échanges internationaux.
ÉTATS-UNIS
Virginie Robert
@virginierg
• LA PANDÉMIE
Alors que l’Europe se reconfine à la
hâte et que les chiffres de contami-
nation rebondissent aux Etats-
Unis en doublant tous les quinze
jours (près de 100.000 nouveaux
cas le 30 octobre), l’une des priori-
tés du nouvel exécutif sera de ne
pas rater la prochaine étape, celle
de la vaccination. Une cinquan-
taine de vaccins contre le Covid-19
sont actuellement testés sur des
humains dans le monde et certains
projets sont très avancés, dont ceux
de Moderna et de Pfizer qui pour-
raient être autorisés en urgence
avant la fin de l’année.
Une fois les produits disponibles,
il faudra mettre en place une cam-
pagne à l’échelle du pays, qui ne
laisse personne de côté. Les Etats-
Unis comptent déjà plus de 9 mil-
lions de personnes infectées et
230.000 morts, selon les bases de
données du « New York Times ».
Actuellement, la maladie se pro-
page fortement dans le Midwest. Si
la précédente administration a
avoué « être incapable de contrôler
la pandémie », une meilleure coor-
dination avec les gouverneurs des
Etats, des mesures sanitaires clari-
fiées – et contraignantes quand
nécessaire – restent indispensa-
bles. Des moyens supplémentaires
pour les hôpitaux et le personnel
médical comme pour l’accès aux
soins peuvent également être
calibrés dans un prochain plan
de relance.
•DELAL’ÉCONOMIE
RELANCE
La capacité de rebond de l’écono-
mie américaine a été une nouvelle
fois démontrée au troisième tri-
mestre, avec une croissance de 33 %
en rythme annualisé (+7,4 % par
rapport au trimestre précédent).
Les aides accordées aux foyers lors
du dernier plan de relance
(2.200 milliards de dollars en mars)
et la flexibilité du marché du travail
qui a réembauché rapidement ont
largement soutenu la consomma-
tion. Reste que des secteurs ont été
Pékin s’attend à des tensions persistantes avec Washington
Le pouvoir chinois a vécu
quatre années éprouvantes
durant lesquelles
Washington a intensifié
ses efforts pour conte-
nir la Chine. Une stratégie
durable et « bipartisane »,
estime Pékin.
Frédéric Schaeffer
@fr_schaeffer
— Correspondant à Pékin
Alors que les relations sino-améri-
caines n’ont jamais été aussi mau-
vaises depuis quarante ans, l’élec-
tion présidentielle américaine est
suivie de près derrière les hauts
murs de Zhongnanhai, la résidence
du président chinois Xi Jinping.
Officiellement, Pékin n’a pas de
préférence entre les deux candidats.
« Nous nous moquons de savoir qui
est à la Maison-Blanche. Ce que nous
voulons, c’est une relation calme et
meilleure avec les Etats-Unis », a
assuré récemment le vice-ministre
chinois des Affaires étrangères Qin
frappés de plein fouet, comme
l’aéronautique ou la restauration,
les transports et les loisirs. Depuis
plusieurs semaines, républicains et
démocrates négocient un nouveau
plan de relance, jugé indispensable
pour poursuivre les transferts vers
les foyers et les collectivités locales
les plus touchés par la crise et pour
investir dans des secteurs ou infras-
tructures critiques.
Une chose est sûre :
les déficits publics
continueront
de se creuser et
la dette de s’alourdir.
Les enveloppes discutées avant
l’élection oscillaient entre 1.600 et
2.000 milliards de dollars. Le mon-
tant final dépendra du type d’aides
ciblées (emploi, santé, infrastructu-
res, collectivités…), de la date
d’adoption du plan de relance
– avant l’entrée ou non de la nou-
velle administration fin janvier – et
de la couleur politique des cham-
bres au Congrès. Une chose est
sûre : les déficits publics continue-
ront de se creuser et la dette de
s’alourdir.
•ETLELELIBRE-ÉCHANGE
MULTILATÉRALISME
Deux accords de libre-échange
sont sur la table à Washington : l’un
avec l’Union européenne et l’autre
avec le Royaume-Uni. Le premier,
le Partenariat transatlantique de
commerce et d’investissement, a
été gelé depuis l’arrivée de Donald
Trump et en raison de l’hostilité
d’une partie de l’opinion publique
en Europe, mais la Commission
européenne a émis un nouveau
mandat pour un champ de négo-
ciations plus limité en avril 2019.
La prochaine administration
privilégiera sans doute un accord
avec Londres qui, depuis le Brexit, a
un besoin urgent de conclure
de nouveaux accords de libre-
échange. Les négociations, qui
devaient être rapides, ont néan-
moins été reportées au printemps
prochain. Quant aux institutions
multilatérales – après avoir été cri-
tiquées, voire quittées plus ou
moins temporairement par l’admi-
nistration Trump (Unesco, OMS) –,
Gang devant quelques journalistes
étrangers. Quelle que soit l’issue du
scrutin, Pékin ne se fait guère d’illu-
sion : les relations entre les deux
superpuissances resteront difficiles
et sont même vouées à se dégrader
dans les années à venir.
Avec Donald Trump, la Chine sort
de quatre années éprouvantes.
Washington a déclenché une guerre
commerciale contre la Chine, sanc-
tionné des entreprises et responsa-
bles chinois pour leur responsabilité
dans la répression à Hong Kong ou
au Xinjiang, ciblé ses principales
entreprises technologiques, réduit
considérablement les échanges
scientifiques et culturels, fait fermer
un consulat à Houston. Les tensions
géopolitiques se sont intensifiées,
notamment autour de Taïwan.
« Les dirigeants chinois estiment
que les quatre dernières années ont
montré que les Etats-Unis déclinent
rapidement et que cette détérioration
a poussé Washington à essayer fréné-
tiquement de contrer la montée en
puissance de la Chine, écrit Julian
Des dizaines de millions d’Américains étaient attendus aux urnes, mardi 3 novembre. Comme dans ce bureau de vote installé dans une église pres
quelques-unes de leurs directions
générales sont à nouveau convoi-
tées par les Etats-Unis. C’est le cas
de l’OCDE, de l’OMC (où Washing-
ton veut imposer la candidate
de Séoul) ou de la Banque intera-
méricaine de développement, qui
vient d’être confiée à un proche
conseiller de Donald Trump.
•RELATIONS
LE RECADRAGE DES
AVEC LA CHINE
La trêve commerciale conclue avec
la Chine en janvier 2020 a fait long
feu, la relation étant plus conflic-
tuelle que jamais. Principal rival
économique et géopolitique, Pékin
va rester dans la ligne de mire
de Washington.
Les sujets de confrontation
demeurent : excédent commercial
chinois vis-à-vis des Etats-Unis,
mainmise sur Hong Kong, indépen-
Gewirtz, chercheur au Council on
Foreign Relations, dans la revue
« Foreign Affairs ». La guerre com-
merciale de Trump, les interdictions
technologiques et la détermination à
blâmer la Chine pour sa propre mau-
vaise gestion de la pandémie de
Covid-19 ont tous confirmé la percep-
tion des élites politiques chinoises
selon lesquelles les Etats-Unis sont
déterminés à maintenir leur pays
vers le bas. »
Biden plus lisible
Les dirigeants chinois considèrent
que cet effort est bipartisan, comme
en témoignent les votes quasi unani-
mes du Congrès américain dénon-
çant l’attitude du pouvoir chinois à
Hong Kong ou contre la minorité
ouïghoure du Xinjiang. La question
de Taïwan a également dépassé les
clivages politiques aux Etats-Unis.
Face à une Chine communiste plus
agressive, le gouvernement Trump a
envoyé des représentants de haut
niveau à Taipei et multiplié les exer-
cices militaires dans la région,
dance revendiquée de Taïwan,
infractions aux droits de l’homme.
Le mano a mano qui a opposé Xi
Jinping et Donald Trump a conduit
à une bataille de tarifs douaniers
qui a pesé sur la croissance des
échanges, comme sur l’activité
mondiale. Les différends demeu-
rent, la méthode et le dialogue peu-
vent évoluer. Notamment sur
d’autres sujets, comme la lutte
contre la pandémie ou celle contre
le réchauffement climatique.
• LES ALLIANCES
L’isolationnisme de la précédente
administration a-t-il vocation à se
poursuivre ? Le retrait des terrains
d’affrontement (Afghanistan, Syrie)
est déjà engagé. Hormis quelques
axes bien précis – le rapproche-
ment avec l’Inde contre la Chine, ou
la fomentation d’une alliance de
« Les dirigeants
chinois estiment
que les quatre
dernières années
ont montré que
les Etats-Unis
déclinent
rapidement. »
JULIAN GEWIRTZ
Chercheur au Council
on Foreign Relations
déclenchant l’ire de Pékin. « La
Chine doit accepter la réalité selon
laquelle l’attitude de l’Amérique
envers la Chine a fondamentalement
changé », notait le quotidien nationa-
liste « Global Times » cet été.
La méfiance n’a jamais été aussi
élevée entre les deux pays. Si la pres-
sion américaine sur la Chine perdu-
rera en cas de réélection de Donald
Mercredi 4 novembre 2020 Les Echos
pays arabes autour d’Israël pour
contrer l’Iran –, la diplomatie de
l’administration Trump a été dure
avec les alliés traditionnels des
Etats-Unis, en particulier l’Europe.
Il y a des liens à réparer. Un retour
vers les organisations multilatéra-
les est possible, ne serait-ce que
pour être sûr de faire valoir la vision
américaine.
C’est particulièrement vrai dans
le cas de l’OCDE, qui est en train de
construire une nouvelle fiscalité
des entreprises numériques,
sachant que les Gafa sont le fer de
lance de l’industrie technologique
américaine. Mais c’est seulement
dans le cas de l’avènement d’un pré-
sident démocrate qu’existera
l’opportunité de voir les Etats-Unis
rejoindre à nouveau l’accord sur le
nucléaire iranien et l’Accord de
Paris sur le climat. n
Trump, « les décideurs chinois ne
s’attendent guère à ce que les relations
bilatérales sous Biden reviennent à la
dynamique d’avant 2016, mais ils
espèrent un relâchement des tensions
qui laisserait à la Chine plus de temps
pour renforcer sa résilience face aux
Etats-Unis dans des domaines allant
de la modernisation militaire aux
technologies critiques », notent les
experts du think tank Eurasia.
Tout en continuant de voir la
Chine comme un rival stratégique,
« une éventuelle administration
Biden serait probablement plus lisible
et moins ouvertement hostile »,
estime les analystes de Citigroup.
Mais là où Trump a fait cavalier seul,
Biden pourrait chercher le soutien
des alliés traditionnels des Etats-
Unis pour monter un front uni
contre la Chine. En attendant, les
quatre années de Trump à Washing-
ton ont convaincu les dirigeants chi-
nois d’accélérer dans leur volonté de
réduire la dépendance du pays à
l’égard des Etats-Unis, notamment
sur le plan technologique. n
Les Européens
de la relation t
Si les Européens ont une
très nette préférence
pour Joe Biden, c’est
qu’ils ont perçu l’hosti-
lité de Donald Trump
à l’égard de l’UE. Mais
à Bruxelles comme dans
les différentes capitales,
chacun sait que le lien
avec Washington est
appelé à se distendre.
Gabriel Grésillon
@GGresillon
— Bureau de Bruxelles
Entre l’Europe et les Etats-Unis,
rien ne sera plus jamais tout à
fait comme avant. Même s’ils
ont une nette préférence pour
Joe Biden, les Européens savent
qu’il ne faut pas « faire l’erreur de
voir l’ère Trump comme une sim-
ple aberration », comme le résu-
ment Ian Bond et Luigi Scaz-
zieri, du Centre pour la réforme
européenne (CER). La relation
transatlantique va évoluer et les
Vingt-Sept doivent se soucier
d’« être mieux préparés à défen-
dre leurs intérêts », poursuivent
les analystes.
S’ils pouvaient voter de l’autre
côté de l’Atlantique, les Euro-
péens feraient un choix net.
Une enquête réalisée par Ipsos
démontre un fort rejet de
Donald Trump. En Suède, en
Allemagne ou en France, seuls
10 % des sondés voteraient
pour reconduire le magnat de
l’immobilier dans ses fonctions !
Ce chiffre atteint 14 % au Royau-
me-Uni ou 15 % en Italie. Joe
Biden, lui, séduit entre 49 % et
73 % des personnes interrogées
dans ces pays (49 % en Italie,
50 % en France et 73 % en Suède).
Pour Brice Teinturier, qui
dirige Ipsos France, cette préfé-
rence pour Biden, plus marquée
 Les Echos Mercredi 4 novembre 2020 MONDE // 09

Liverpool, première ville

chauds à lancer une campagne de test
massive outre-Manche
ne
ROYAUME-UNI
ables.
La métropole
britannique
de 500.000 habitants
s’apprête à tester
régulièrement sa
population, à compter
de vendredi, au moyen
de tests rapides prati-
qués un peu partout.
Alexandre Counis
@alexandrecounis
— Correspondant à Londres
C’est la première expérience de ce
genre menée au Royaume-Uni. La
ville de Liverpool, l’une des plus
touchées par le virus outre-Man-
che, s’apprête à tester régulière-
ment, à partir de vendredi, l’ensem-
ble de la population qui y réside ou
y travaille, qu’elle présente ou non
des symptômes. L’objectif est
même de proposer aux habitants
des tests une fois par semaine, a
indiqué le maire travailliste, Joe
Anderson.
Cette campagne de test massive,
qui sera appuyée par l’armée avec
la mobilisation de 2.000 soldats, est
rendue possible par l’homologa-
tion de nouveaux types de tests
n’exigeant pas d’être traités en labo-
ratoire. Elle aura aussi recours,
néanmoins, aux tests traditionnels
de type PCR. Les tests pourront être
réalisés à la maison ou dans les éco-
les, sur le lieu de travail ou dans les
maisons de retraite, mais aussi
dans des petits centres de dépis-
sbytérienne de Stamford, dans le Connecticut. Photo Jessica Hill/AP/Sipa tage, qui seront accessibles à pied et
où les patients pourront se rendre
ns sans illusions sur l’avenir sans rendez-vous.
Actuellement classée en zone à risque très élevé, Liverpool a été
l’une des villes britanniques les plus touchées par la pandémie.
Photo Phil Noble/Reuters
de tests – fournissant un résultat en
quinze minutes – au moment où le
pays sortira du confinement qui
débute jeudi et doit se poursuivre
jusqu’au 2 décembre. Les premiè-
res campagnes de tests en masse
Investisseurs, entreprises, particuliers
avaient été menées, en Europe, sur
les 3.000 habitants de la ville de Vo’,
en Italie, avant que la Slovaquie ne
décide de tester ses 5,5 millions
d’habitants, dont près de la moitié
le week-end dernier.
Liverpool, actuellement classée
en zone à risque très élevé – le plus
contraignant – par le système
régional à trois niveaux de restric-
tions mis en place par le gouverne-
ment, a été l’une des villes les plus
touchées par la pandémie, avec
410,4 cas pour 100.000 personnes
la semaine dernière.
« Nous pouvons
faire du porte-à-
porte ou offrir
des tests à ceux
qui veulent rendre
visite à des parents
âgés vulnérables. »
JOE ANDERSON
Maire travailliste de Liverpool
Selon le professeur de l’univer-
sité d’Oxford Carl Heneghan, cité
par la BBC, le nombre de cas quoti-
diens y est déjà tombé de 490 à 260,
et le taux de reproduction du virus y
est repassé en dessous de 1.
Au niveau de l’ensemble du
Royaume-Uni, le gouvernement
vient d’atteindre samedi son objec-
tif d’une capacité de 500.000 tests
par jour, qu’il visait pour la fin octo-
bre. Environ 300.000 sont prati-
qués chaque jour. n

100.000 tests par semaine

transatlantique
que dans le reste du monde,
« découle d’un système de valeurs,
d’un rapport aux institutions,
d’une culture démocratique enra-
cinée, d’une pratique de l’écono-
mie de marché plus tempérée »
qui, pour beaucoup, font de
Trump un repoussoir. A cela
s’ajoute le fait que « Trump n’a
cessé de vouloir affaiblir l’Europe
durant son mandat ».
Dans les couloirs
des institutions
européennes,
les partisans du
chantre du « Make
America great
again » sont plus
rares encore que
européenne, se réjouissant du
Brexit ou exerçant sur l’Europe
une forte pression en matière de
défense. Il a aussi fait le choix de
se retirer de l’accord internatio-
nal sur le nucléaire iranien.
Le commerce ? Des droits de
douane ont été imposés, d’abord
sur l’acier et l’aluminium, puis
sur toute une série de produits,
dans le cadre d’un bras de fer de
longue haleine entre Boeing et
Airbus à l’OMC. Le multilatéra-
lisme ? Donald Trump s’est
employé à l’affaiblir un peu plus,
en particulier à l’OMC, devenue
presque inopérante. Dans les
couloirs des institutions euro-
péennes, les partisans du chan-
tre du « Make America great
again » sont plus rares encore
que dans les sondages d’opinion.
« Nous pouvons aisément réaliser
100.000 tests par semaine, a indiqué
au « Times » Joe Anderson. Nous
pouvons faire du porte-à-porte ou
offrir des tests à ceux qui veulent
rendre visite à des parents âgés Vous avez le pouvoir
vulnérables. »
« Ces tests aideront à identifier les
milliers de personnes dans la ville
de mettre fin
fin
au décrochage scolaire
qui ne présentent pas de symptômes,
mais qui peuvent en contaminer
d’autres sans le savoir, a expliqué le
Premier ministre, Boris Johnson.
En fonction de leur succès à Liver-
pool, nous chercherons à distribuer
des millions de ces nouveaux tests
rapides d’ici Noël et à donner aux Depuis 10 ans la Fondation AlphaOmega soutient
autorités locales les moyens de les
utiliser pour réduire la transmission sept associations qui agissent sur les sept moments clés
dans leurs régions. »
L’idée est ainsi d’étendre le pilote de risque de décrochage scolaire. Résultats : 300 000 jeunes
en cas de succès, avec l’objectif de
distribuer aux Anglais des millions sont accompagnés par an.
Aidez-nous à accompagner les 700 000 qui ne le sont pas.

dans les sondages
d’opinion.
Les Européens ne forment
pas pour autant un bloc monoli-
thique : « C’est dans les pays dits
“illibéraux” que se manifeste la
plus grande proximité avec
Trump », constate Brice Teintu-
rier. En Hongrie, 23 % des son-
dés choisiraient Trump, contre
33 % pour Biden. Et en Pologne,
les deux camps sont au même
niveau, à 27 %. « Sur le plan des
valeurs, notamment sur certai-
nes questions de société, ce sont les
mêmes forces politiques conser-
vatrices et les mêmes idéologies
qui, en creux, se retrouvent avec le
candidat républicain. »
Ces exceptions mises à part,
les Européens ont été largement
traumatisés par les années
Trump. Le climat ? le président
américain s’est retiré de l’Accord
de Paris. La diplomatie ? Il n’a
cessé de mettre en cause l’Union
Cavalier seul
Mais si les Européens ont fait
leur choix, ils sont sans illusions
devant les mutations de long
terme qui s’opèrent dans la pre-
mière puissance mondiale. Pris
dans une confrontation stratégi-
que primordiale avec la Chine,
les Etats-Unis ont toutes les rai-
sons de se désintéresser d’une
Europe qui prend conscience,
elle, de la nécessité de « prendre
son destin en main », selon la for-
mule d’Angela Merkel.
« Les Européens vont devoir
vivre longtemps avec des Etats-
Unis peu coopératifs » et faisant
volontiers cavalier seul, affirme
Jean-Dominique Giuliani, qui
préside la Fondation Robert-
Schuman. S’ils peuvent atten-
dre un ton plus coopératif de la
part de Joe Biden, défenseur de
la relation transatlantique, ils
savent que les années Trump
risquent d’avoir marqué une
inflexion durable dans une rela-
tion appelée à se distendre. n
en bref
Brexit : Londres
ignore l’ultimatum
européen
LÉGISLATION Londres a ignoré,
mardi, un ultimatum de l’UE lui REJOIGNEZ-NOUS !
demandant de revenir sur sa loi
controversée sur le Brexit. Le www.alphaomegafondation.com
Royaume-Uni avait un mois pour
répondre à une mise en demeure
de Bruxelles – envoyée le 1er octobre
– lui demandant de retirer son pro-
jet de loi qui revient en partie sur
l’accord encadrant son départ de
l’UE le 31 janvier. Mais « à ce jour,
l’UE n’a reçu aucune réponse », a
annoncé un porte-parole de l’exé-
cutif européen. « Nous réfléchis-
sons aux prochaines étapes, notam-
m e n t l ’ é m i s s i o n d ’ u n “a v i s
motivé” », dernière étape avant
l’éventuelle saisine de la justice
européenne.
10 // MONDE
Terrorisme, budget : le Parlement
européen sous pression maximale
l L’urgence de la situation sanitaire et la recrudescence du terrorisme mettent le Parlement européen en difficulté.
l S’il refuse les compromis sur le plan de relance et la loi sur la diffusion de contenus terroristes, il sera accusé d’irresponsabilité.
EUROPE
Catherine Chatignoux
@chatignoux
La pression est maximale sur le
Parlement européen, qui tarde à
donner son feu vert à propos de
deux sujets rendus brûlants par
l’actualité : le terrorisme et la crise
liée à la pandémie de coronavirus.
L’assassinat de l’enseignant
Samuel Paty le 16 octobre, par un
islamiste radicalisé d’origine tchét-
chène à Conflans-Sainte-Honorine
a montré une nouvelle fois combien
les réseaux sociaux sont utilisés par
les terroristes pour diffuser leurs
messages et faire l’apologie de leurs
crimes. Les gouvernements jugent
insuffisants les outils à la disposi-
tion de leur justice ou de leur police,
en particulier au niveau européen
et cherchent à élargir leur arsenal.
Un projet de règlement proposé
par la Commission européenne en
septembre 2018 et poussé par la
France et l’Allemagne, prévoit
d’encadrer davantage les platefor-
mes numériques en les obligeant
non seulement à supprimer dans
un délai d’une heure les contenus
terroristes de leurs sites, y compris
s’il est diffusé dans un autre Etat
membre, mais aussi de contribuer à
les déceler en amont, par un sys-
tème de filtrage.
Ces derniers jours, plusieurs res-
ponsables politiques européens
sont montés au créneau pour
débloquer la situation. Lundi, dans
une tribune à l’Opinion, Manfred
Weber, président du groupe de
« L’Europe a réagi
rapidement et a mis
sur la table des
mesures d’une
ampleur sans
précédent cet été.
Nous sommes dans
une nouvelle phase
de la crise sanitaire,
qui touche tous les
pays européens.
L’urgence est
absolue de mettre
en œuvre ce qui a
été décidé cet été .»
BRUNO LE MAIRE
Ministre français des Finances
« La plupart des pays européens peuvent être visés par les djihadistes »
Propos recueillis par
Yves Bourdillon
@yvesbourdillon
L
’attentat de Vienne illustre la
diversité des pays européens
que peuvent frapper les dji-
hadistes désormais, de tout type de
société, rapport à la laïcité ou passé
historique, souligne le chercheur
Marc Hecker, du Centre des études
de sécurité de l’Institut français des
relations internationales. Ces atten-
tats s’insèrent sans doute dans la
stratégie dite des mille entailles
théorisée en 2006 par Al Qaida.
Pourquoi l’Autriche,
et pourquoi un tel rythme
d’attentat en ce moment, après
les trois opérés en France
ces dernières semaines ?
Je ne vois pas de raisons spécifiques
au fait que Vienne soit visée, sous
droite, le PPE, s’en est pris à « la gau-
che qui complique inutilement cette
procédure ». « La présidence alle-
mande (NDLR du conseil de l’Union
européenne) a proposé un compro-
mis comprenant une définition claire
de ce qui constitue un contenu terro-
riste ainsi que de nombreuses garan-
ties qui réduisent le risque d’abus »,
plaide-t-il. « Combien de nouveaux
attentats faudra-t-il encore […] pour
faire de la sécurité des Européens une
priorité ? »
Un risque de censure
Le groupe des Verts, les élus com-
munistes et certains eurodéputés
issus du groupe centriste Renew,
proche du président français,
n’étaient pas encore prêts, la
semaine dernière, à lâcher du lest
sur un texte qu’ils jugent à risque
pour la liberté d’expression. Ils sou-
haitent plus de garanties sur l’auto-
rité nationale, qui ordonne la sup-
pression des contenus terroristes et
craignent que certains Etats s’en
servent pour censurer des messa-
ges qui ne seraient pas à caractère
terroriste. De source européenne,
ce texte va faire l’objet de nouvelles
concertations dans les jours qui
viennent et une ultime réunion
entre Parlement et représentants
des Etats, la semaine prochaine,
pourrait déboucher enfin sur un
compromis final.
Moins gourmand
Le même sentiment d’urgence
anime les dirigeants européens qui
attendent avec fébrilité que le Parle-
ment européen se montre à la fois
un peu moins gourmand sur le
montant global du budget plurian-
nuel 2021-2027, et moins exigeant
sur l’étroitesse du lien futur entre
versement des aides européennes
et respect de l’Etat de droit. Car c’est
à ce prix seulement qu’un compro-
mis pourra être trouvé avec les gou-
vernements.
« L’Europe a réagi rapidement et a
mis sur la table des mesures d’une
ampleur sans précédent cet été, a rap-
pelé mardi le ministre français des
Finances, Bruno Le Maire. Nous
sommes dans une nouvelle phase de
la crise sanitaire, qui touche tous les
pays européens. L’urgence est absolue
de mettre en œuvre ce qui a été décidé
cet été. »
Les plus cyniques misent en effet
sur la dramatique aggravation de la
situation sanitaire et la rechute de la
plupart des économies européennes
pour calmer l’irrédentisme de nom-
breux élus et débloquer rapidement
les fonds européens. La prochaine
réunion de conciliation est pro-
grammée lundi 9 novembre. n
réserve de ce que l’enquête décou-
vrira. Une possibilité serait que
l’auteur (ou les auteurs) des faits ait
vécu en Autriche. En effet, on a vu,
depuis l’attentat de Londres en
2005, que le terrorisme qui frappe
l’Europe a souvent une dimension
domestique. Les spécialistes par-
lent de « homegrown terrorism ».
L’attaque de Vienne illustre en
tout cas que la plupart des pays
d’Europe peuvent être visés, une
dizaine l’ont été depuis 2015
(France, Espagne, Royaume-Uni,
Belgique, Allemagne, Danemark,
etc.) quels que soient leur histoire,
leur passé colonial, leur modèle de
société ou leur rapport à la laïcité.
Comment faire face
sur le plan sécuritaire ?
Une accumulation de mesures
sécuritaires ont été prises ces
dernières années en France, avec
Les gouvernements misent sur l’aggravation de la crise économique pour calmer l’irrédentisme de certains eurodéputés.
Attaque terroriste à Vienne : l’Europe sous le choc
La fusillade terroriste,
qui a fait, lundi soir, dans
le centre de Vienne au
moins cinq morts et
17 blessés a immédiate-
ment mobilisé la solidarité
et la détermination des
responsables européens.
Ninon Renaud
@NinonRenaud
— Correspondante à Berlin
La fusillade terroriste qui a fait
lundi soir, dans le centre de Vienne,
au moins cinq morts et 17 blessés,
dont 7 dans un état grave, a provo-
qué une onde de choc en Europe.
La capitale autrichienne, dont un
tiers des habitants ont des origines
étrangères, faisait office, depuis
près de quarante ans, sur le Vieux
Continent d’îlot à l’abri du terro-
risme : la dernière attaque san-
glante remontait à 1981, lors d’un
attentat perpétré par deux Palesti-
niens contre la synagogue près de
laquelle ont commencé les tirs du
nouvel attentat.
« Le terrorisme islamiste est notre
ennemi commun », « le combat con-
tre ces assassins et leurs instigateurs
MARC HECKER
Chercheur au Centre
des études de sécu-
rité de l’Institut fran-
çais des relations
internationales
le plan Cazeneuve de novem-
bre 2014, le plan Valls de 2016, le
plan national de prévention de la
radicalisation de février 2018, le
plan d’action contre le terrorisme
de l’été 2018, etc.
Une trentaine d’attentats ont été
déjoués. Les moyens humains,
financiers, matériels des forces de
sécurité ont été augmentés, comme
l’illustre la progression de 26 % des
effectifs de la DGSI entre 2014 et
2019, ce qui ne peut toutefois pas
empêcher certains terroristes de
passer entre les mailles du filet.
est notre combat commun », a réagi
Angela Merkel depuis Berlin. Le
chancelier autrichien Sebastian
Kurz avait auparavant dénoncé
une « hideuse attaque terroriste ».
Son ministre de l’Intérieur, Karl
Nehammer, a de fait confirmé
mardi matin que l’attaquant tué
par la police était un sympathisant
de l’organisation islamiste IS (Etat
islamique). Ce Viennois d’origine
albanaise d’une vingtaine d’années
avait auparavant tenté de se rendre
en Syrie. Selon Karl Nehammer, il a
réussi à « tromper » le programme
de déradicalisation et ceux qui
étaient chargés de son suivi. La
police a mené 18 perquisitions et 14
interpellations dans son entou-
rage. Mais il aurait agi seul.
L’attaque est intervenue dans un
quartier connu pour ses nom-
breux cafés, où se pressaient les
Viennois lundi soir, à la veille du
début du nouveau confinement
entrant en vigueur mardi. Un
signe, pour Sebastian Kurz, de la
volonté de ses auteurs de diviser la
population. « C’est une attaque con-
tre notre société libre, contre nous
tous », a-t-il prévenu lors d’une
conférence de presse mardi. Une
Et comment combattre
sur le plan idéologique ?
Pour la dimension sociétale de la
riposte, c’est plus difficile, même
si les différents plans déjà évo-
qués comportaient déjà des
mesures à ce sujet. Le but du gou-
vernement français est désormais
de s’attaquer, au-delà des djiha-
distes, aux « islamistes radicaux ».
Le président de la République a
évoqué « les extrémistes justifiant
la violence et le séparatisme », mais
où faire passer la frontière entre
ce qui est légal et ce qui ne l’est
pas ? Faut-il s’attaquer aux sala-
fistes, au Tabligh [un mouvement
transnational né en Inde prônant
une réislamisation des populations
immigrées], aux Frères musul-
mans, etc. ? Si oui, comment le
faire sans remettre en cause cer-
tains principes fondamentaux de
notre République ?
Mercredi 4 novembre 2020 Les Echos
minute de silence a été organisée à
midi dans toute l’Autriche et trois
jours de deuil national ont été
annoncés jusqu’à jeudi pour mar-
quer l’unité du pays.
Rester unis face
à la barbarie
Selon Sebastian Kurz, la lutte n’est
pas entre religions, c’est « une lutte
entre la civilisation et la barbarie.
Nos ennemis sont les extrémistes et
les terroristes. Vous n’avez pas de
place dans notre société », a martelé
le chancelier autrichien, promet-
tant de défendre les valeurs d’une
société ouverte et de traquer les cri-
minels par tous les moyens.
Epicentre des récentes attaques
terroristes, la France a, par la voix
de son président, exprimé sa solida-
rité dans un tweet en allemand dès
lundi soir. « Nous, Français, parta-
geons le choc et la peine du peuple
autrichien, frappé ce soir par un
attentat au cœur de sa capitale,
Vienne. Après la France, c’est un pays
ami qui est attaqué. C’est notre
Europe. Nos ennemis doivent savoir
à qui ils ont affaire. Nous ne céderons
rien », écrit Emmanuel Macron.
Une détermination partagée par
Tout cela devrait être précisé
dans le projet de loi sur le sépara-
tisme. A noter aussi que parmi les
derniers attentats réalisés ou tentés
en France, plusieurs avaient pour
auteurs des ressortissants étran-
gers, alors que sur la période 2004-
2017, plus de 90 % des personnes
condamnées pour des faits de terro-
risme avaient la nationalité fran-
çaise (dont une minorité de binatio-
naux). Peut-être est-ce l’ébauche
d’un changement à surveiller et qui
ne manque pas, déjà, de susciter des
polémiques sur la porosité des fron-
tières ou le dévoiement possible du
droit d’asile.
Assistons-nous à la réalisation
de la stratégie élaborée
dès janvier 2005 par
le théoricien lié à Al Qaida
Abou Moussab al-Souri, qui
voulait provoquer une guerre
Kenzo Tribouillard / AFP
l’ensemble de la communauté
européenne : « Il n’y a pas de place
pour la haine et la violence dans
notre maison européenne com-
mune », a martelé le Premier minis-
tre italien Giuseppe Conte sur Twit-
ter, en italien et en allemand.
« L’Europe condamne avec force cet
acte lâche qui viole la vie et nos
valeurs humaines », a tweeté à son
tour le président du Conseil euro-
péen, Charles Michel. « L’Europe est
totalement solidaire de l’Autriche.
Nous sommes plus forts que la haine
et la terreur », a renchéri Ursula von
der Leyen, la présidente de la Com-
mission européenne.
Depuis la décapitation du pro-
fesseur d’histoire-géographie en
France, le Vieux Continent est sur
le qui-vive. A la suite de l’attaque au
couteau qui a fait 3 morts à la basi-
lique Notre -Dame à Nice, le
29 octobre, le ministre allemand
de l’Intérieur, Horst Seehofer, avait
exprimé sa préoccupation : « En
Allemagne aussi, le danger du terro-
risme islamiste reste inchangé »,
avait-il alors déclaré. L’attaque
viennoise a d’ailleurs convaincu
Berlin de renforcer ses contrôles à
la frontière avec l’Autriche. n
civile en Europe, considérée
comme « le ventre mou
de l’Occident » ?
Les derniers événements peuvent
être lus à travers le prisme de la
« stratégie des mille entailles », qui
poursuit deux objectifs : tout
d’abord, saigner le corps social à
petit feu par des attaques rudimen-
taires fréquentes. Ensuite, susciter
une surréaction soit des autorités,
soit d’une partie de la société civile.
En l’occurrence, le scénario noir —
déjà évoqué en 2016 par le directeur
général de la sécurité intérieure
lors d’une audition à l’Assemblée
nationale — serait celui d’attaques
de l’ultra-droite à l’encontre des
communautés musulmanes. Cela
pourrait conduire à une escalade
incontrôlable de la violence. Ces
dernières semaines, des appels à la
vengeance inquiétants circulent
d’ailleurs sur les réseaux sociaux. n
Les Echos Mercredi 4 novembre 2020 // 11

idées&débats
La révolution du travail sur mesure
Jean-Marc Vittori
@jmvittori
Oui, le travail sera fait. Non, pas ici,
pas maintenant. Mais le client
l’aura à temps.
Cette organisation de l’activité,
longtemps réservée aux profes-
sions libérales comme les architec-
tes et les avocats, s’est brutalement
répandue avec l’épidémie et le
confinement. En France, un quart
des salariés est passé au télétravail
en deux jours. Aux Etats-Unis, cette
proportion est montée à 42 %.
Le choc sanitaire n’a pas changé
la donne : il a révélé brutalement le
champ des possibles. Un champ en
formidable expansion ces derniè-
res décennies avec les technologies
de l’information – miniaturisation,
Internet, téléphonie mobile, appli-
cations de téléconférence. Un
champ souvent peu fréquenté par
les entreprises par ignorance,
pesanteur des habitudes, aveugle-
ment ou crainte du changement.
Il est devenu possible d’organiser
le travail autrement. Pas tout le tra-
vail, bien sûr. Mais une bonne par-
tie. C’est la révolution numérique
du travail, deux siècles après sa
révolution industrielle.
Jusqu’au XVIIIe siècle, la nature
guidait l’organisation du travail. Le
rythme des saisons, dans des socié-
tés agricoles. Le rythme des jours et
des nuits, alors que la lumière était
rare et chère. L’horloge apparaît au
clocher de l’église pour indiquer
l’heure de la messe, pas celle du tra-
vail. L’artisanat est souvent fait à la
maison. Sur les pentes de la Croix-
Rousse à Lyon, il y a encore des
immeubles entiers d’appartements
avec quatre mètres sous plafond
pour y caser des métiers à tisser.
L’industrialisation bouscule ces
organisations. Comme le repère dès
1776 Adam Smith, l’un des pères
fondateurs de la science économi-
que, le travail se spécialise pour
devenir plus efficace. Dans la
manufacture d’épingles qu’il décrit,
L’ANALYSE
DE LA RÉDACTION
Avec les technologies
numériques, le travail
ne repose plus sur
une unité de lieu, de
temps et d’action. Le
confinement a bruta-
lement révélé la
disparition de la
norme qui s’était
imposée à la révolu-
tion industrielle.
Les entreprises vont
devoir organiser le
travail sur mesure.
D confinement ont montré les pre-
Les points à retenir
•unEnquart
France, en mars dernier,
des salariés sont passés
au télétravail en deux jours.
Aux Etats-Unis, cette proportion
est montée à 42 %.
• Le choc sanitaire a révélé
le champ des possibles grâce
à la révolution numérique.
• Mais le premier confinement
a aussi montré des limites
du travail à distance.
• La formation est plus
comme un théâtre, selon le prin-
cipe d’unité que décrivait Boileau :
« Qu’en un lieu, qu’en un jour, un seul
fait accompli… » Cette unité permet
aussi aux salariés de bloquer facile-
ment l’entreprise et donc d’obtenir
leur part des gains de productivité.
Mais depuis, le travail a changé
de nature. L’essentiel de ce qui
relève des gestes répétitifs, du tra-
vail routinier a été automatisé ou va
l’être. L’entreprise est de moins en
moins un lieu de reproduction
machinale et de plus en plus un
« dispositif de création collective »,
pour reprendre l’expression des
chercheurs de l’Ecole des mines
Armand Hatchuel et Blanche
Segrestin. Dès lors, l’unité de lieu, de
temps et même d’action n’est plus
nécessaire.
Avec les outils numériques, il
devient possible d’organiser une
bonne partie du travail de façon
complètement différente – c’est pré-
cisément ce qui s’est passé pendant
le confinement. Un mot forgé pour
décrire les mutations de la télévision
s’applique aussi au travail : la « déli-
néarisation ». Le téléspectateur
regarde son programme quand il
veut, où il veut. Beaucoup de tra-
vailleurs peuvent désormais exer-
cer leur activité où ils veulent, quand
ils veulent, sans nuire à leur produc-
tivité. Et beaucoup y aspirent.
Pour les entreprises, c’est un for-
midable défi. Les semaines de
mières limites du travail à distance.
Il est plus difficile de former le jeune
qui arrive ou le salarié qui prend un
nouveau poste quand il est seule-
ment en ligne. Le ping-pong créatif
marche moins bien par Zoom ou
Teams. Dans nombre de cas, la cul-
ture d’entreprise risque de s’affai-
blir. Et il faut investir beaucoup
d’argent en matériels, en logiciels,
en réorganisations.
Il y a aussi là de puissants fer-
ments d’inégalité. Comme au
moment où les jeunes passent du
lycée, très encadré, à l’université,

Boll pour « Les Echos »

un ouvrier tire le fil métallique, le
second le dresse, le troisième le
coupe, un quatrième forme la
pointe… A l’usine comme dans les
mines, les tâches s’enchaînent. Pour
être efficaces, les ouvriers doivent
être là tous en même temps.
Bientôt, l’organisation du travail
devient scientifique. Et l’électricité
permet de travailler la nuit. La
chaîne de montage automobile de
Henry Ford, qui va passer en 3×8,
constitue l’apogée de ce modèle.
L’entreprise fonctionne alors
compliquée et la créativité
pénalisée.
• Bien souvent la culture
d’entreprise s’affaiblit, et les coûts
en matériels, logiciels et
réorganisations s’alourdissent.
• Des inégalités apparaissent :
adaptation difficile pour certains,
logements petits, accès à Internet
limité…
• Mais les employeurs n’auront
pas le choix et devront passer
de la production de masse
au travail sur mesure.
beaucoup plus libre, des salariés
s’épanouissent dans une organisa-
tion plus ouverte tandis que
d’autres s’y perdent. D’autres
encore ont des logements trop
petits pour bien y travailler ou un
accès à Internet trop limité. Et il faut
gérer au sein de l’entreprise les
rancœurs compréhensibles des pas besoin d’être au bureau de Google ont déjà décidé de repous- fameuse « user experience ». Avec
salariés privés de cette liberté car 9 heures à 18 heures pour bien tra- ser à l’été 2021 le retour des collabo- leurs salariés, elles vont devoir pas-
leurs horaires restent imposés.
Mais les employeurs n’auront
vailler. Et l’épidémie, qui n’est pas
encore finie, risque d’entraîner de
rateurs au bureau. Avec leurs
clients, les entreprises sont passées
ser de la production de masse au
travail sur mesure. Les firmes en
pas le choix. Des multitudes de sala- nouvelles limitations de circula- de la consommation de masse à pointe dans cette révolution auront
riés savent maintenant qu’ils n’ont tion. Des grandes firmes comme l’individualisation, jusqu’à la un avantage décisif. n

Une politique économique pour la deuxième vague

LA CHRONIQUE
DU CERCLE
DES ÉCONOMISTES

H
de Valérie Mignon abituée à un solde com-
mercial structurellement
négatif, la France voit son
déficit commercial se creuser forte-
ment en raison d’un effondrement
des exportations et d’une dépen-
dance accrue aux importations. La
crise sanitaire a en effet lourdement
impacté la mondialisation en met-
tant un coup de frein massif aux
exportations dans des secteurs où
la France est en pointe comme
l’aéronautique et, dans une moin-
dre mesure, l’automobile, l’agroali-
mentaire et la chimie. La baisse de
la facture pétrolière ne suffit pas
pour compenser le manque à
gagner, d’autant plus que l’euro
s’apprécie depuis plusieurs mois.
La diminution des importations a
été moindre que celle des exporta-
tions du fait, notamment, de la
dépendance de la France aux
achats de masques chinois et de
matériel médical. Il en résulte un
creusement du déficit commercial
qui devrait se poursuivre tant que
l’incertitude relative à l’évolution de
la pandémie n’est pas levée.
La lutte contre le coronavirus est
amenée à durer et à se durcir, de
même que le recours aux caisses
publiques déjà fortement sollici-
tées. Le déficit public ne cesse de
s’accentuer, passant de 3 % du PIB
en 2019 à plus de 10 % en 2020. Cette
dégradation s’explique tout d’abord
par la hausse des dépenses liées aux
mesures de soutien à l’activité
– indemnisation de l’activité par-
tielle, fonds de solidarité pour les
travailleurs indépendants et les très
petites entreprises, annulation de
cotisations sociales, etc. – et des
dépenses exceptionnelles en
matière sanitaire. Les recettes ont
quant à elles été impactées par la
baisse du PIB en valeur et de la
consommation des ménages. Si la
reprise de la pandémie et le reconfi-
nement ne vont évidemment pas
Si des signes de
reprise de l’activité
économique étaient à
l’œuvre ces derniers
mois, le regain actuel
de la pandémie
affecte cette
dynamique et rend
difficile le choix d’un
scénario de sortie de
crise à privilégier.
contribuer à redresser les comptes
publics, ils pourraient impacter à
nouveau la consommation, et donc
l’épargne des ménages.
Durant le premier confinement,
la réduction des dépenses de
consommation s’est traduite par
l’accumulation d’un supplément
d’épargne bancaire, même s’il est à
souligner une forte hétérogénéité
entre les ménages. Ce surcroît
d’épargne concerne essentielle-
ment les plus aisés, qui ont
consommé moins de services qu’à
l’accoutumée, alors que les ména-
ges les moins favorisés ont concen-
tré leur consommation sur les
biens de première nécessité et n’ont
pas épargné plus.
Quoi qu’il en soit, si une partie de
l’excédent d’épargne avait été réin-
troduite dans le circuit économique
lors du déconfinement, le rebond
de la consommation qui s’est
ensuivi est mis à mal par la reprise
de la pandémie et le reconfinement.
L’incertitude étant particulière-
ment forte aujourd’hui, l’épargne
accumulée peut ne pas être réinjec-
tée dans l’économie sous la forme
de dépenses additionnelles et, au
contraire, se transformer en épar-
gne de précaution.
Au total, si des signes de reprise de
l’activité économique étaient effecti-
vement à l’œuvre ces derniers mois,
le regain actuel de la pandémie
affecte cette dynamique et rend tout
particulièrement difficile le choix
d’un scénario de sortie de crise à pri-
vilégier. Dans tous les cas, celui-ci
devra s’appuyer sur une politique
économique à même de créer de la
confiance en l’avenir pour relancer
durablement l’économie.
Valérie Mignon est professeure
d’économie à l’université
Paris-Nanterre, chercheuse
à EconomiX, conseillère
scientifique au Cepii et membre
du Cercle des économistes.
 12 // IDEES & DEBATS
opinions
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lecercle.lesechos.fr
LE LIVRE
DU JOUR
Plongée dans le « petit
Paris » du pouvoir
LE PROPOS Haut fonctionnaire
depuis le début des années 1980,
Jean-Pierre Jouyet raconte ses
souvenirs des quatre présidents
qu’il a côtoyés : Chirac comme
secrétaire du Trésor, Sarkozy
comme secrétaire d’Etat aux
Affaires européennes, Hollande
comme secrétaire général de
l’Elysée et Macron dont il fut l’un
des mentors.
L’INTÉRÊT Il y a plusieurs façons
de lire ce livre : s’amuser avec les
anecdotes sur les grands politiques
que Jouyet a servis, enregistrer ses
regrets sur l’absence de réforme de
l’Etat ou s’instruire sur l’endogamie
des milieux politiques,
administratifs, entrepreneuriaux et
artistiques. Le fonctionnement de
ce « petit Paris », dont l’auteur fut
un des acteurs, a déjà été décrit,
mais il est ici illustré par des noms
et des rencontres qui lui donnent
une chaire et une réalité. Jean-
Pierre Jouyet ne condamne pas, il
raconte, il montre, et c’est l’aspect le
plus intéressant de son ouvrage.
L’autre aspect saillant est le portrait
qu’il dresse d’Emmanuel Macron,
opportuniste de talent peu fidèle en
DANS LA PRESSE
ÉTRANGÈRE
Le rouble vacille face à la présidentielle américaine
•titudes
Entre baisse des cours pétroliers et incer-
sur la présidentielle américaine, la
chute du rouble ne passe pas inaperçue
dans la presse russe. « Effondrement après le
3 novembre », a alerté dès dimanche « Neza-
vissimaïa Gazeta » l’un de ces journaux
grand public, inquiet par la dépréciation de
la devise nationale. Le rouble, en déclin de
quelque 30 % depuis six mois du fait de la
chute du baril, s’est déprécié « 40 mille fois
en trente ans », rappelle le quotidien popu-
laire. Il anticipe un coup fatal et « record »
non pas à cause d’une nouvelle baisse des
prix pétroliers mais de… la possible élection
Dessin Mailys Glaize pour « Les Echos »
aux Etats-Unis de Joe Biden, considéré
comme un futur président anti-russe.
Une victoire contestée
Plus intégrée au système international que
les patriotiques discours du Kremlin ne le
faisaient croire, mais toujours aussi dépen-
dante de la manne pétrolière, la Russie est
touchée par la chute mondiale de la
demande en pleine pandémie de Covid-19.
Les Echos est une publication du
PRINCIPAL ASSOCIÉ UFIPAR (LVMH)
PRÉSIDENT-DIRECTEUR GÉNÉRAL Pierre Louette
DIRECTRICE GÉNÉRALE PÔLE LES ECHOS Bérénice Lajouanie
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SERVICE ABONNEMENTS LES ECHOS 4, rue de Mouchy 60438 Noailles Cedex. Tél. : 01 70 37 61 36 du lundi au vendredi de 9h à 18h. IMPRESSION L’Imprimerie (Tremblay-en-France), Midi Libre (Montpellier). TIRAGE DU 03 NOVEMBRE 2020 : 44.613 exemplaires. Origine du papier : France. Taux de fibres recyclées : 56%.
Ce journal est imprimé sur du papier porteur de l’Ecolabel européen sous le numéro FI/37/002. Eutrophisation : Ptot 0.01kg/tonne de papier Membre de membre ACPM OJD CPPAP : 0421 c 83015. Toute reproduction, même partielle, est interdite sans l’autorisation expresse de l’éditeur (loi du 11 mars 1957)
Ce numéro comporte un 3e cahier de 10 pages « Les Echos Entreprises & Collectivités »
Il faut s’occuper d’urgence des fonds
propres des entreprises
Malgré les critiques, le plan de relance fait sens. Sa prise en compte
de la compétitivité de notre outil productif le rend plus cohérent
que les tentatives précédentes. Il reste à traiter le problème
de la reconstitution des fonds propres des entreprises.
RÉCIT
LA
L’Envers du décor CHRONIQUE
par Jean-Pierre Jouyet,
de Jean
Ed. Albin Michel,
318 pages, 20,90 euros.
Peyrelevade
L
amitié : un portrait qui a le poids
du vécu mais la faiblesse du dépit e plan de relance arrêté par le
affectif. gouvernement comporte à pre-
mière vue beaucoup d’aspects
LA CITATION Dans « le nouveau positifs. Son montant (100 milliards
régime de Paris, ce Versailles d’euros, 4 % du PIB) est significatif.
du XXIe siècle, les énarques Quelques bons esprits le trouvent trop
s’apparentent aux intendants du maigre. La deuxième vague de la pan-
royaume, le Siècle incarne le Tiers- démie, plus forte que prévu, va nécessi-
Etat bourgeois éclairé de 1789, alors ter une rallonge. Cependant, sa vitesse
qu’autour du président de la de mise en œuvre est, à coup sûr, la
République, grands présidents de variable la plus importante.
société ou artistes célèbres incarnent La répartition du plan en trois com-
la noblesse de Cour ». — E. F. posantes, d’ampleurs à peu près égales,
fait sens. Un investissement soutenu
dans la transition écologique est indis-
pensable, si l’on veut, dans ce domaine,
prendre quelque avantage par rapport
à nos concurrents. Les sommes consa-
crées à la cohésion sociale et territo-
riale, à l’emploi et à la formation, sont
incontournables si l’on veut éviter un
envol catastrophique du chômage, et en
particulier du chômage des jeunes.
Mais surtout, nos dirigeants semblent
avoir enfin compris, au-delà des mots,
que la compétitivité de notre appareil
productif constitue une condition sine
qua non du rétablissement puis de
l’amélioration de notre niveau de vie.
Action cohérente
Pour la première fois depuis des décen-
Le rouble est tombé lundi sous le seuil des nies, cette vision appliquée à notre
94 roubles pour un euro. Une première industrie laisse espérer une action
depuis 2014 et la double crise, pétrolière et cohérente de redressement. L’industrie
ukrainienne. Comme à son habitude face emploie encore 3 millions de personnes
aux turbulences, le Kremlin joue la sérénité. et représente 12 % du PIB. Depuis qua-
« Tout est fait pour assurer la macrostabi- rante ans, son long recul relatif, de pres-
lité », a insisté Dmitrï Peskov, porte-parole que moitié, explique pour une très large
du président Vladimir Poutine, cité dans part la montée du sous-emploi, le déficit
« Vedomosti ». Le principal quotidien de notre balance des paiements, les fai-
financier russe se fait pourtant l’écho des blesses de notre économie et le ralentis-
inquiétudes de l’économiste en chef d’une sement de la croissance. La feuille de
des principales banques du pays : le pire des route proposée est plutôt convaincante.
résultats à la présidentielle américaine, ce Leçon tirée de la crise sanitaire, il faut
n’est ni Biden ni Trump mais une victoire relocaliser pour mettre fin à des vulné-
contestée avec des mois de procédures judi- rabilités résultant de nos dépendances.
ciaires. « Le scénario d’incertitude sera pire Mais accroître ainsi notre niveau de
que la victoire de quiconque », prévient souveraineté implique d’abord que
« Vedomosti ». nous soyons compétitifs. L’action sur la
— Benjamin Quénelle compétitivité-coûts passe par la baisse
DIRECTEUR DES RÉDACTIONS Elsa Conesa (Finance et Marchés) DIRECTEUR DE CRÉATION
Nicolas Barré Daniel Fortin (Magazine, Opinions Fabien Laborde
DIRECTEUR DES DÉVELOPPEMENTS et Innovation) DIRECTRICE ARTISTIQUE Marion Moulin
ÉDITORIAUX DU PÔLE LES ECHOS Muriel Jasor (Leadership et Management) EDITORIALISTES
Arnaud Le Gal (Les Echos Entrepreneurs
Henri Gibier Cécile Cornudet
et opérations spéciales) Jacques Hubert-Rodier
DIRECTEURS DÉLÉGUÉS
DE LA RÉDACTION Etienne Lefebvre (France et international) Eric Le Boucher
Dominique Seux et François Vidal Clémence Lemaistre (Information digitale) Jean-Francis Pécresse
RÉDACTEURS EN CHEF Lucie Robequain (France, International Jean-Marc Vittori
David Barroux (Entreprises) et Enquête) Sabine Delanglade
Julie Chauveau (Entreprises) Marie-Christine Sonkin (Patrimoine) Laurent Flallo, Sylvie Ramadier (Le Crible)
Mercredi 4 novembre 2020 Les Echos
des impôts de production (10 milliards
d’euros), geste sans équivalent depuis le
CICE de François Hollande. Faut-il rap-
peler à ceux qui le critiquent, situés plu-
tôt à gauche, que toutes les analyses
économétriques montrent que le poids
des charges fiscales et sociales des
entreprises (la France détenant à cet
égard une sorte de record du monde) est
significativement corrélé avec le taux
de chômage : quand le premier aug-
mente, le second suit ?
Montée en gamme
La compétitivité hors-coûts implique
une montée en gamme qui ne sera obte-
nue que par la modernisation et l’inno-
vation dans les nouvelles technologies,
le numérique, la robotisation et les
énergies nouvelles : il faut donc investir
dans ces domaines, le plus intensément
possible. Enfin, il faut décarboner et
faire de l’industrie, là encore, un instru-
ment de reconquête. Les produits que
nous importons génèrent plus de CO2
que ceux que nous produisons. Le réé-
quilibrage de notre balance commer-
ciale participera donc à la transforma-
tion énergétique et écologique.
La France, intoxiquée
à la dette, ne comprend
toujours pas
les caractéristiques
exclusives qui rendent
les fonds propres
essentiels.
Tout est donc parfait ? Hélas non. Le
cadre est bien conçu, mais avec un gros
trou, de nature financière, au milieu de
la raquette. Le problème de la reconsti-
tution des fonds propres des entrepri-
ses, dont je ne cesse de parler depuis
plusieurs mois, n’est toujours pas traité.
Le montant consacré à cet indispensa-
ble effort est ridiculement minuscule :
3 milliards d’euros, quand il en faudrait
au moins vingt fois plus pour assurer
un relais satisfaisant aux 130 milliards
de prêts garantis par l’Etat, d’ores et déjà
tirés par 600.000 entreprises. L’instru-
ment prévu à cet effet, le prêt participa-
tif, considéré comme des quasi-fonds
propres par quelques technocrates
incompétents, n’est absolument pas
adapté. Et l’appareil bancaire n’est pas
LES ECHOS WEEK-END ÉDITRICE
DIRECTEUR DE LA RÉDACTION Marie Van de Voorde-Leclerq
Henri Gibier ÉDITRICE ADJOINTE
RÉDACTEURS EN CHEF Laura Berny, Clémence Callies
Karl De Meyer et Mariana Reali DIRECTEUR DE LA DIFFUSION
DIRECTRICE ARTISTIQUE Cécile Texeraud ET DU MARKETING CLIENTS
Etienne Porteaux
SÉRIE LIMITÉE
DIRECTEUR STRATÉGIE
RÉDACTRICE EN CHEF Frédérique Dedet ET COMMUNICATION
DIRECTRICE ARTISTIQUE
Fabrice Février
Clarice Fensterseifer
Romuald Meigneux/Sipa
fait (ce n’est pas un reproche) pour dis-
tribuer des fonds propres mais des cré-
dits : à chacun son métier.
Une bonne finance
De ses hommes politiques aux patrons
de PME jaloux de leur indépendance, la
France, intoxiquée à la dette, ne com-
prend toujours pas les trois caractéristi-
ques exclusives qui rendent les fonds
propres essentiels.
Un : s’ils sont suffisants, ils absorbent
les pertes éventuelles qui s’imputent
sur eux et les diminuent d’autant (ce qui
n’est pas le cas des prêts participatifs).
Ce sont donc des absorbeurs de risques.
Deux : à ce titre, les prêteurs, soucieux
de récupérer leurs créances (auxquelles
les fonds propres sont subordonnés),
exigent que le coussin de fonds propres
soit d’un niveau suffisant. Si ce n’est pas
le cas, il n’y a aucune chance que les PGE
soient refinancés, tant leur charge de
remboursement est lourde : 25 % du
chiffre d’affaires sur cinq ans, soit 5 %
par an, plus les frais financiers. Croit-on
que les banquiers qui, de manière légi-
time, sont plus préoccupés par la bonne
fin de leurs créances que par l’avenir à
long terme des entreprises, vont accep-
ter que soit fortement réduite au bout de
cinq ans la garantie de l’Etat sur des
bilans dégradés ? Ils ne distribueront
pas de prêts participatifs à leurs risques
propres dans de telles conditions. Et
financeront encore moins les investisse-
ments indispensables à la relance.
Trois : les fonds propres n’ont pas
d’échéance (ils sont par nature perpé-
tuels) et ne coûtent rien en charges
d’exploitation, ce qui n’est pas le cas des
soi-disant « quasi » fonds propres.
La question du droit de vote est
seconde. Des actions sans droit de vote
peuvent faire l’affaire. Mais la prise de
risque doit être rémunérée. L’investis-
seur en fonds propres peut tout perdre
et a donc droit, en cas de scénario favo-
rable, à sa part du profit. Le prêteur trop
exposé demandera, s’il consent son
avance, des taux d’intérêt dissuasifs.
Quel est le mieux pour nos entreprises ?
Conclusion : il ne peut pas y avoir de
bonne industrie sans bonne finance.
C’est-à-dire de vrais investisseurs en
vrais fonds propres. Faute de les avoir
trouvés, nos lendemains seront très dif-
ficiles.
Jean Peyrelevade est économiste.
PUBLICITÉ
Les Echos Le Parisien Médias
Tél. : 01 87 39 78 00.
PRÉSIDENTE Corinne Mrejen
DIRECTEUR GÉNÉRAL
Philippe Pignol
DIRECTRICE PUBLICITÉ FINANCIÈRE
Céline Vandromme
DIRECTRICE PUBLICITÉ COMMERCIALE
Emmanuelle Denis
Les Echos Mercredi 4 novembre 2020
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LE POINT
DE VUE
de Jean-Philippe
Bergougnoux
D epuis plusieurs mois, Covid-19
oblige, les commerces physi-
ques perdent du terrain au pro-
fit de l’e-commerce. Entre février et
mars, ce sont 2,5 millions de nouveaux
clients qui ont fait des achats en ligne,
selon Kantar, un recrutement inédit,
notamment porté par le drive et qui s’est
poursuivi depuis le déconfinement. Le
nombre de transactions a lui aussi aug-
menté, avec +4,2 % au premier trimes-
tre et +5,3 % au deuxième trimestre,
selon la Fevad.
Ces chiffres record démontrent
qu’au-delà d’une tendance conjonctu-
relle, l’e-commerce ressort renforcé
avec un effet cliquet que souligne le
cabinet McKinsey lorsqu’il affirme que
les niveaux actuels ne redescendront
pas à ceux pré-Covid. L’actuel reconfi-
nement viendra certainement confir-
mer cette tendance avec une reprise à la
hausse des commandes en ligne.
Ces éléments marquent l’avènement
d’une « ère de la livraison ». Le Covid-19
met en exergue le nouveau rôle des opé-
rateurs du dernier kilomètre. Simples
prestataires de services pendant des
années, ils sont devenus les intermé-
diaires clés de la relation entre les mar-
ques et des consommateurs, tout en
ayant vis-à-vis de ces deux publics une
responsabilité et des engagements nou-
veaux à tenir.
Plus que jamais, ce dernier kilomètre
va devenir un « point de contact » régu-
lier et récurrent entre marques et
consommateurs ; la dernière étape d’un
parcours d’achat en ligne qui se concré-
tise finalement dans le monde physique
avec toutes les attentes que cela suscite.
LE POINT
DE VUE
de Pierre Sabatier
L
es territoires ultramarins sont les
victimes parfaites de la crise du
Covid. Et ce pour quatre raisons
principales. En premier lieu, une
carence énorme en personnels qualifiés,
puisqu’on dénombre seulement 13,5 %
de résidents diplômés du supérieur dans
les territoires ultramarins contre une
moyenne nationale de 22.5 %. Ensuite,
une précarité du tissu entrepreneurial
marqué par un nombre stratosphérique
de très petites entreprises. Et aussi un
poids de l’économie souterraine inédit
rendant moins efficace les filets de sécu-
rité dont bénéficie le reste du pays : les
emplois non déclarés représenteraient
en moyenne 19,5 % des emplois totaux
en Guadeloupe, en Martinique et à la
Réunion. Enfin, des difficultés à pro-
duire des chiffres fiables entraînant un
manque de fluidité dans les échanges
interentreprises et des conditions de
financement plus dégradées qu’ailleurs.
Cela fait craindre une explosion pro-
chaine des faillites d’entreprises mais
aussi une augmentation galopante de la
pauvreté liée à la suppression instanta-
née de nombreux emplois fournis par
l’économie souterraine, qui multipliera
les dommages collatéraux « hors des
radars »… L’urgence économique pour-
rait ainsi rapidement se transformer en
explosion sociale si l’Etat ne prend pas la
mesure de la situation en proposant des
réponses précises et à la hauteur des
enjeux.
L’amélioration de la qualification
générale des populations résidant dans
les territoires ultramarins doit ainsi
devenir la priorité, avec comme objectif
premier d’atteindre rapidement une
Commerce en ligne :
l’enjeu crucial
du dernier kilomètre
L’expérience, que les commerces physi-
ques ont toujours mise en avant face à
leurs concurrents digitaux, devra alors
s’incarner dans la qualité du service et
dans les délais associés des livraisons.
Avec ce transfert des commandes
vers l’e-commerce, ce sont en effet tou-
tes les exigences des consommateurs
qui vont suivre et se cristalliser autour
de la réception des commandes. L’accé-
lération des délais de livraison sera
induite par ce mouvement pour rendre
l’expérience plus fluide : des livraisons
express pour les besoins essentiels ou
les produits à forte valeur ajoutée, du
plus long terme pour les produits
moins indispensables ou d’origine plus
éloignée.
Avec le transfert
des commandes
vers l’e-commerce, ce
sont toutes les exigences
des consommateurs
qui vont se cristalliser
autour de la réception
des commandes.
Le dernier kilomètre s’apprête donc à
devenir crucial avec la digitalisation de
la consommation, et c’est la raison pour
laquelle le temps du choix d’un opéra-
teur guidé uniquement par des critères
tarifaires ou de couverture territoriale
est révolu. La différenciation se fera
aujourd’hui par la valeur.
Cette évolution est significative pour
les acteurs de la livraison. Elle les oblige
Territoires
ultramarins : attention
à la sortie de route !
proportion de personnes diplômées du
supérieur convergeant vers la moyenne
nationale. Pour ce faire, il convient de
mettre en place des politiques publiques
globales allant de l’amont jusqu’à l’aval,
fondées sur le renforcement du suivi des
élèves dès la petite enfance, sur une
communication positive insistant sur
l’importance de poursuivre ses études
dans ces territoires, sur une offre de for-
mation diplômante haut de gamme
plus accessible aux populations natives
mais aussi sur une fiscalité spécifique-
ment attractive concernant les emplois
qualifiés.
L’urgence économique
pourrait se transformer
en explosion sociale
si l’Etat ne propose pas
des réponses
à la hauteur des enjeux.
En second lieu, il devient urgent de
travailler à la consolidation du tissu
entrepreneurial, en mettant notam-
ment en place un accompagnement
spécifique des entreprises de petite taille
visant à les pousser à renforcer leurs
fonds propres et le personnel ; mais
aussi par le développement spécifique
de secteurs d’activité à haute valeur ajou-
tée, valorisant mieux les atouts naturels
des territoires ultramarins (mer, sous-
sol, paysages, santé médicinale, etc.).
Enfin, il conviendra d’améliorer la fia-
bilité des données financières disponi-
bles afin de fluidifier les échanges inte-
à aller plus loin, à réfléchir davantage
aux enjeux de préférence de marque et
de satisfaction client. Ce défi de la crois-
sance va donc passer par une augmen-
tation du taux de couverture, par une
rationalisation des process ou encore
une réduction des délais. Mais ces élé-
ments autrefois au cœur de toute straté-
gie ne seront assurément plus les uni-
ques indicateurs qui définiront le
succès. La fidélisation des clients et la
mesure de la satisfaction de l’ensemble
des parties prenantes auront demain
une égale importance dans la conquête
de parts de marché.
De la même manière, la multiplica-
tion des livraisons imposera aux opéra-
teurs un engagement plus fort en
matière d’écologie. Car avec la conges-
tion des centres-villes et les émissions
de CO2 qu’entraîneront ces nouvelles
livraisons, il leur faudra réfléchir à une
adaptation de leurs modèles pour
mieux prendre en compte les risques
qu’ils font peser sur l’environnement.
Ces responsabilités, si elles ne sont évi-
demment pas nouvelles, façonneront
de manière plus profonde encore les
nouvelles relations qui uniront mar-
ques, consommateurs et opérateurs.
Plus que jamais, donc, ceux-ci doivent
être aux avant-postes des mutations de
l’e-commerce, ils doivent les accompa-
gner, voire les devancer et devenir de
véritables partenaires pour leur écosys-
tème, abandonnant ainsi le rôle pure-
ment industriel dans lequel ils pou-
vaient se reposer auparavant.
Jean-Philippe Bergougnoux
est directeur général de Colis Privé.
rentreprises. En effet, alors même que
moins d’entreprises sont auditées dans
les territoires ultramarins, la proportion
d’anomalies comptables identifiées par
les commissaires aux comptes dépasse
très largement les standards métropoli-
tains. Si les plus grosses entreprises de la
zone font déjà preuve de légèreté sur ce
plan, à quoi s’attendre pour les milliers
d’entreprises plus petites et ne disposant
pas d’équipes étoffées… Cette mauvaise
qualité de la donnée financière a des con-
séquences désastreuses : elle dégrade le
climat de confiance entre acteurs, que ce
soient entre fournisseurs et clients, mais
aussi avec les établissements financiers
qui traduisent ces erreurs par une offre
de financement bien moins favorable
qu’en métropole. Pour permettre le
retour de la confiance, il conviendra de
mettre en place sur ces territoires des
dispositifs de surveillance renforcée des
comptes des entreprises mais aussi
d’accompagnement des entrepreneurs
sur le plan financier pour leur permettre
de monter en compétence.
L’urgence de la situation dans les ter-
ritoires ultramarins est telle que les
autorités ne peuvent plus se satisfaire
d’acheter la paix sociale, comme cela fut
le cas par le passé : ces territoires méri-
tent désormais des politiques publiques
réellement adaptées à leurs spécificités,
leur permettant de construire, enfin, les
bases d’un développement plus auto-
nome de la sphère publique et de la
métropole.
Pierre Sabatier est président
du cabinet de prospective PrimeView
et administrateur du Cercle Turgot.
Dépenser moins, ce serait
s’endetter davantage
LA
CHRONIQUE
de Nicolas Goetzmann
L
’année 2020 est un cas d’école de la
dynamique du taux d’endettement. Si
la dette publique représentait 98,1 %
du PIB en 2019, son niveau devrait atteindre
119,8 % du PIB à la fin de l’année 2020, selon
les déclarations du ministre délégué chargé
des Comptes publics, Olivier Dussopt, soit
une hausse de 21,7 points en un seul exercice.
Mais cette hausse de la « dette sur PIB » n’est
pas le résultat exclusif de la hausse des
dépenses publiques, bien au contraire.
En effet, le seul effet mécanique d’une
chute du PIB nominal de près de 10 %
contribue pour près de 60 % à la hausse de
21,7 points du ratio « dette sur PIB » (effet
dénominateur), tandis que la baisse des
recettes fiscales y participe pour près de 25 %
– comparativement aux anticipations bud-
gétaires initiales – alors que la hausse des
dépenses publiques n’en est responsable
qu’à hauteur de 15 %. Ainsi, pour l’année
2020, la chute du PIB – par son effet mécani-
que et son impact sur des recettes fiscales
parfaitement corrélées à la croissance –
cause 85 % de la hausse du ratio dette sur
PIB. Si la dépense publique n’avait pas aug-
menté d’un euro depuis 2019, le ratio
d’endettement serait tout de même supé-
rieur à 116 % du PIB à la fin 2020.
Ce résultat explique pourquoi le traite-
ment de la dette par le biais d’une focalisa-
tion sur la dépense publique est une voie
sans issue. Sa fragilité est de traiter un symp-
tôme – la hausse de la dette – par un autre ; la
hausse des dépenses. Souvent, la dépense
publique est utilisée pour compenser une
chute du PIB, selon une logique contracycli-
que, mais la causalité reste la variation du
PIB. Pourtant, et malgré l’inefficacité de
l’approche, le débat politique s’évertue à
aborder la question de l’endettement sous
l’angle de la réduction des dépenses publi-
ques, pour deux raisons. La première est
qu’une contraction des dépenses provoque
mécaniquement une baisse du PIB qui
aboutit à une hausse du ratio d’endettement.
La seconde est que la cause principale de la
hausse de la dette n’est pas la progression
effrénée des dépenses publiques mais bien
l’écrasement progressif de la dynamique des
recettes par le biais d’un ralentissement de la
croissance, ou, pour être plus précis, par
l’incapacité de notre politique macroécono-
mique à générer une croissance suffisante
IDEES & DEBATS // 13
opinions
Hamilton/Réa
pour que le pays retrouve son plein potentiel.
Mais ce résultat n’est pas une fatalité, il est
la conséquence d’une stratégie européenne
de « stabilité » incarnée principalement par
la Banque centrale européenne (BCE). Entre
le deuxième trimestre 2008 – point haut
d’avant-crise – et le quatrième trimestre
2019, la croissance nominale de la zone euro
a été de 25 %, contre 47 % aux Etats-Unis.
Cette sous-performance européenne se
manifeste encore plus clairement par une
inflation moyenne constatée de 1,65 %
depuis 1999 au sein de la zone euro, bien en
deçà d’un seuil de 2 % considéré comme
« idéal ». Pour la France, avec une moyenne
d’inflation constatée de 1,50 % sur cette
même période, soit 25 % en deçà du seuil
fixé, ce constat est encore plus lourd. Ce
décalage est en effet le symptôme d’une éco-
nomie qui progresse très en deçà de son
plein potentiel. En conséquence, l’écart entre
potentiel et croissance réalisée conduit à une
augmentation des déficits et de la dette.
La cause principale
de la hausse de la dette
n’est pas la progression
effrénée des dépenses
publiques mais bien
l’écrasement progressif
de la dynamique
des recettes par le biais
d’un ralentissement
de la croissance.
En effet, une croissance sous-optimale a
des conséquences importantes sur les finan-
ces publiques. En plus d’un sous-emploi
chronique qui ampute les recettes fiscales
liées aux salaires, l’augmentation du nom-
bre de chômeurs, les départs en retraite anti-
cipée ou les besoins en minima sociaux
conduisent à une progression accrue des
dépenses. Cette logique produit un effet
ciseaux sur le ratio « dette/PIB » dont les con-
séquences sont moins de PIB pour plus de
dépenses. Ce que la France perd en crois-
sance en raison de sa stratégie monétaire se
trouve compensé par une progression de sa
surface budgétaire.
De manière paradoxale, c’est donc bien la
logique de la rigueur – monétaire et budgé-
taire – qui est la cause de la progression de la
dépense, des déficits et de l’endettement. La
pensée libérale n’est pas celle qui cherche à
dépenser moins, mais celle qui poursuit un
objectif d’une croissance maximale.
Nicolas Goetzmann est chef économiste
de la Financière de la Cité.
14 // IDEES & DEBATS
art&culture
CINÉMA // Sourire tendre, regard d’acier, il est l’une des plus solides icônes du cinéma. Une biogra-
phie de Bertrand Tessier dresse le portrait d’un Steve McQueen aussi attachant qu’insupportable.
Steve McQueen, le bel échappé
Steve McQueen dans « L’Affaire Thomas Crown » (1968) de Norman Jewison. © Photo12 via AFP
Adrien Gombeaud
@AdrienGombeaud
E
lles ne sont que quelques stars à
franchir la barre des âges. Des
mythologies du cinéma améri-
cain, qui est encore véritablement pré-
sent dans notre quotidien ? Marilyn,
James Dean peut-être… Steve
McQueen, certainement. L’acteur des
« Sept Mercenaires » reste l’incarna-
tion la plus vibrante des sixties. Cepen-
dant, si McQueen a traversé deux des
plus prodigieuses décennies de l’his-
toire de Hollywood, la plupart des réali-
sateurs qui l’ont mis en scène ont été des
seconds couteaux. Dans une nouvelle
biographie, Bertrand Tessier revient
sur cet acteur qui préférait les motos
aux plateaux. Sur un homme qui a
consacré sa vie à édifier sa propre
gloire… pour mieux s’enfuir.
Boxeur, bûcheron
Comme souvent dans les biographies
d’acteurs, les pages les plus intéressan-
L’Amérique face à elle-même
Diffusé sur Netflix, le nouveau
film d’Aaron Sorkin évoque
les tensions politiques
et raciales aux Etats-Unis
à la fin des années 1960.
Une fiction édifiante
sur le passé… et le présent.
Olivier De Bruyn
@OlivierBruyn
Ses talents de scénariste sont unanime-
ment reconnus et les critiques comme
les (télé)spectateurs ont applaudi ses
réussites notables, comme la série « A
la maison blanche » ou, au cinéma,
« The Social Network », le film fasci-
nant de David Fincher sur la création de
Facebook. Depuis 2017, Aaron Sorkin,
parallèlement à ses activités de scéna-
riste et de dramaturge, a entamé une
carrière de réalisateur avec « Le Grand
tes sont celles d’avant la BIOGRAPHIE Anecdotes et témoigna-
g l o i r e . Né e n 1 9 3 0 , Steve McQueen. ges tracent le portrait
L’envers de la gloire
abandonné par son d’un comédien entière-
père, Steve grandit de Bertrand Tessier. ment tourné vers son
auprès d’une mère Ed. L’Archipel image. Ainsi balaye-t-il
alcoolique et instable. 245 pages, 19 euros. d’un revers de main le
Ses nuits d’enfant, il les premier montage de
passe sous des cartons, enfermé dans « Guet-apens » que lui propose Sam
un placard, tandis qu’elle se prostitue. Peckinpah : « pas assez de gros plans »
Aussi, dès que ses jambes le lui permet- (sur lui naturellement). Sous le vernis
tent, il prend la poudre d’escampette. glamour de la gloire, Bertrand Tessier
McQueen taille la route avec un cirque, décrit un homme dévoré par son ego,
dégote un boulot sur un vieux cargo, parano, violent… « en apesanteur
puis se fait engager dans un bordel de autour d’une autre planète : lui-même ».
Saint-Domingue. On le retrouve boxeur
occasionnel, braqueur raté ou bûche- Par-dessus les barbelés
ron dans l’Ontario. Il séjourne chez les Insupportable, McQueen n’en est pas
US Marines mais n’aime pas la disci- moins irrésistible. Ainsi Ali McGraw se
pline et passe son temps au mitard… souvient-elle de l’instant où, pour la pre-
Enfin, l’art dramatique surgit dans sa mière fois, l’œil bleu turquoise de
vie presque par hasard. l’acteur transperça sa silhouette : « Il
Sacré empereur du box-office, m’attirait invinciblement. Je savais que je
McQueen refuse plus de bons films qu’il n’y échapperais pas. » A l’issue d’une ren-
n’en tourne. Il écartera par exemple contre qui va bouleverser sa vie,
« Lettres du Kremlin » de John Huston McQueen, lui, commente simplement :
ou « Apocalypse Now » de Coppola. « elle a un beau cul ». Remarque salace
Jeu », une fiction inspi- FILM AMÉRICAIN dénoncent la guerre du
rée par le parcours Les Sept de Chicago Vietnam à une police
authentique de Molly d’Aaron Sorkin municipale surarmée.
Bloom, la star du jeu Avec Sacha Baron Cohen, Un an plus tard, Nixon –
clandestin à Los Ange- Joseph Gordon-Levitt, élu président – et son
les au début de ce siècle. Yahya Abdul-Mateen II… gouvernement
Trois ans plus tard, Sor- 2 h 09. « œuvrent » pour qu’un
kin récidive avec « Les Disponible sur Netflix. pro cès soit intenté
Sept de Chicago », un contre les leaders des
projet qu’un certain Steven Spielberg a manifestations de Chicago, accusés de
longtemps rêvé de porter à l’écran. « conspiration ». Sept d’entre eux com-
paraissent à compter du 24 septembre
Arène médiatique 1969 lors d’audiences agitées qui trans-
Chicago, 1968, quelques mois avant forment le tribunal en une arène
l’élection présidentielle américaine. médiatique reflétant les conflits d’une
Des activistes de tout bord se rassem- société américaine gangrenée par la
blent à l’occasion de la convention violence et les « tensions » raciales.
nationale du Parti démocrate qui
s’apprête à désigner Hubert Humphrey La politique et le verbe
comme candidat contre le républicain Quel que soit son domaine d’activité,
Richard Nixon. Des émeutes affligent la Aaron Sorkin, depuis ses débuts, reste
ville et opposent des manifestants qui fidèle à ses obsessions thématiques et
Toutes les équipes travaillent
désormais à distance
pour assurer la parution
de votre journal
de macho… et, surtout, d’un homme qui
cherche à fuir l’irréversible emprise
d’une passion naissante. Car d’une
enfance fracassée à une série de maria-
ges et relations ratées, le thème de
l’échappée accompagne le livre de Tes-
sier. Des films de Steve McQueen, nous
garderons surtout le souvenir d’un
héros qui bondit : par-dessus les barbe-
lés de « La Grande Evasion », à travers
les rues de San Francisco dans « Bullitt ».
Sur « Papillon », le biographe constate :
« n’est-il pas lui-même un papillon qui
s’est toujours battu pour échapper aux
filets ? » D’où un amour dévorant pour
les sports mécaniques. D’où une addic-
tion à d’autres modes d’évasion : l’alcool,
les drogues douces… et plus dures.
Samedi prochain, cela fera quarante
ans que Steve McQueen s’est éteint, fou-
droyé par un cancer du poumon. Le len-
demain, ses cendres ont été répandues
au-dessus du Pacifique. Selon certains,
la grande faucheuse l’avait rattrapé.
D’autres vous diront qu’une fois encore,
le papillon s’est envolé. n
formelles : passion pour les jeux de pou-
voir, amour fou pour le langage et les
dialogues… Avec « Les Sept de Chi-
cago », le créateur multicarte se
déchaîne – le genre du film de procès s’y
prête – et met en scène une fiction dont
les principaux thèmes (manipulations
politiques, violences policières,
racisme) évoquent avec précision le
contexte des années 1960 tout en don-
nant inévitablement à réfléchir sur
notre époque. Le procès des sept de Chi-
cago, à plus d’un titre, se transforma,
dixit un des accusés, en « Oscars de la
contestation ». Le cinéaste met en scène
ces « Oscars » en n’évitant pas toujours
l’emphase et les maladresses (le scéna-
riste Sorkin reste supérieur au réalisa-
teur), mais le film, fiévreux et instructif,
s’impose néanmoins comme un témoi-
gnage précieux sur les Etats-Unis d’hier
et d’aujourd’hui. n
Mercredi 4 novembre 2020 Les Echos
Que reste-t-il du Duke ?
Réactionnaire et macho assumé,
John Wayne, l’acteur fétiche de
John Ford, fut une star ultra-populaire
en son temps. Arte consacre une soirée
passionnante à cette figure controversée
du cinéma américain.
A l’heure du mouvement #Metoo et des déboulon-
nages de statues en tout genre, son patronyme et son
pedigree n’ont assurément rien de consensuel. John
Wayne, décédé en 1979 et incarnation d’une Améri-
que caricaturalement réactionnaire et machiste, ne
compte guère d’atouts pour séduire les opinions
contemporaines « éclairées ». L’homme en tout cas,
car l’acteur, lui, affiche une filmographie exception-
nelle, grâce, entre autres, à ses rôles majeurs dans
plusieurs monuments de John Ford, dont « La Che-
vauchée fantastique » (1939) et « La Prisonnière du
désert » (1956).
Des monuments de John Ford et de beaucoup
d’autres géants de l’âge d’or hollywoodien… En tête
de liste : Howard Hawks, qui le dirigea notamment
dans « Rio Bravo » en 1959, un des plus beaux wes-
terns jamais tournés. Pour son ultime fiction réali-
sée en 1970, « Rio Lobo », diffusée dimanche sur
Arte, Hawks retrouvait John Wayne une dernière
fois. Et si le film – l’histoire d’un colonel yankee et
d’un capitaine confédéré qui s’allient le temps d’une
aventure après la guerre de Sécession – ne vaut pas
les titres précédemment cités, il mérite néanmoins
le détour, principalement pour la prestation façon
chant du cygne du vieux John, la mâchoire serrée, la
démarche lourde et le regard rivé vers des horizons
américains où, cela va de soi, il convient de faire res-
pecter l’ordre et la loi.
Fêlures secrètes
Après la diffusion de « Rio Lobo », Arte propose un
documentaire signé Jean-Baptiste Péretié : le bien
nommé « John Wayne. L’Amérique à tout prix ». En
découvrant ce portrait qui n’a rien d’hagiographi-
que, le téléspectateur en apprendra beaucoup sur la
vie et sur l’œuvre du Duke (le « Duc », son surnom de
toujours). Un Duke bien plus complexe que ne le lais-
sent supposer les apparences manichéennes. Com-
ment celui qui fut affublé par sa mère d’un prénom
féminin (Marion) est-il devenu l’idole virile d’une
Amérique communiant sur l’autel de la réaction.
Un homme capable, par exemple, de produire et
de réaliser en 1968 un navet pro-guerre du Vietnam :
« Les Bérets verts » ? Pourquoi ce nationaliste zélé
ne s’est-il pas engagé durant la Seconde Guerre mon-
diale, préférant courir le cachet sur les plateaux de
tournage ? Comment celui qui aimait à déclarer
lucidement « J’ai joué John Wayne dans tous mes
films et ça m’a plutôt réussi » est-il parvenu à forger
son propre mythe ? Autour de ces questions (entre
autres), Jean-Baptiste Péretié évoque un parcours
individuel édifiant et, en creux, plusieurs décennies
d’histoire américaine. — O. D. B.
CINÉ-TÉLÉ Soirée John Wayne « Rio Lobo »,
de Howard Hawks, puis « John Wayne, l’Amérique à tout
prix », de Jean-Baptiste Péretié. Dimanche 8 nov. sur Arte
à 20 h 55. Disponible dès à présent sur Arte.tv
Livre en bref
ESSAI
Tanger mis en scènes
de Florence Leroy.
Ed. Espaces & Signes.
94 pages, 14 euros.
•Tanger,
Aujourd’hui plus que jamais, il faut retrouver
cité carrefour du monde. Sinon pour de
vrai, du moins par le cinéma, à travers ce livre-guide
de Florence Leroy. Au fil de huit chapitres, la journa-
liste nous prend par la main, de la medina à la Kas-
bah, dans l’œil de Techiné, Jarmusch ou Bertolucci.
Repère de légionnaires dans « La Bandera » de
Julien Duvivier, nid d’espions de tous horizons dans
« La Vengeance dans la peau » de Paul Greengrass,
« Inception » de Christopher Nolan ou « 007 Spec-
tre » de Sam Mendes… Tanger est une porte tam-
bour entre l’Europe et l’Afrique.
Florence Leroy s’attarde également sur des docu-
mentaires, des films plus confidentiels qui décri-
vent la « ville butoir » où s’échouent les espoirs
d’une jeunesse si proche de Gibraltar. Le grand port
marocain tient sans doute dans un mot, ciselé sous
acides par William Burroughs. Dans « Le Festin
nu » adapté par David Cronenberg, Tanger se trans-
forme en un rêve halluciné, un lieu interlope sur-
nommé « Interzone ». — A. G.
Les Echos Mercredi 4 novembre 2020
enquête
Les patrons
de PME face
à la deuxième
vague
REPORTAGE (1/2) // « Les Echos » entament un tour
de France en deux volets pour donner la parole aux
patrons de PME et d’ETI. Cinq d’entre eux racontent
leurs combats, leurs angoisses et leurs espoirs.
Emmanuel Grasland
@EGrasland
— Envoyé spécial en régions
A
lors qu’une deuxième vague de
contaminations au Covid-19 frappe
le territoire national, le journal
« Les Echos » est parti à la rencontre des
patrons de PME et d’ETI de l’Hexagone, afin
de les interroger sur leur état d’esprit, leurs
combats et leurs incertitudes. Nous
publions sur deux jours une série de témoi-
gnages, recueillis dans différentes régions et
secteurs d’activité, avec l’idée de donner la
parole à des hommes et des femmes de ter-
rain, dont le quotidien décide en grande par-
tie du rebond de l’économie, de l’évolution
du chômage et des perspectives des jeunes
Français. Il s’agit d’un partage d’expérience,
destiné aux chefs d’entreprise, tout autant
qu’un moyen d’expliquer aux Français com-
ment un dirigeant de PME ou d’ETI vit cette
crise dans ses tripes. Voici l’épisode 1 de
notre tour de France. Bonne lecture.
« Je ne peux plus
faire autrement
que de licencier »
MULTI RESTAURATION SERVICES
Activité : restauration collective en entreprise
Chiffre d’affaires 2019 : 140 millions d’euros
1.400 salariés
Suresnes (Hauts-de-Seine)
Gilles Terzakou avait arrêté de fumer voilà
vingt ans. Il a repris avec la crise du Covid. Sa
société, Multi Restauration Services (MRS),
gère 135 restaurants d’entreprise en France.
Avec 1.400 salariés, MRS tablait jusqu’à mi-
octobre sur un chiffre d’affaires de 83 à
85 millions d’euros en 2020, contre 140 mil-
lions l’année précédente. Avec le reconfine-
ment, ce sera plutôt 63-64 millions. Surtout,
MRS avait décidé de ne pas faire de PSE et
avait engagé des négociations pour mettre
ses équipes en activité partielle de longue
durée jusqu’à l’été 2021.
« Cette hypothèse est désormais cadu-
que », dit Gilles Terzakou. L’entreprise
devrait supprimer près de 200 postes via un
PSE et des départs naturels. « Il n’est plus
possible de faire autrement, dit-il. Sur Paris,
je vais perdre 80 % de mon activité avec le
confinement et de l’ordre de 40 % en pro-
vince. » « Pour un chef d’entreprise, c’est dra-
matique de licencier. Je connais entre 70 et
80 % des salariés ici. Et si MRS est devenu ce
qu’il est, c’est grâce aux personnes dans les
cantines », ajoute-t-il.
Le reconfinement confirme des différen-
ces frappantes. Tout ce qui est tertiaire
passe en télétravail tandis que l’industrie
tient. Paris et la province se distinguent.
« En province, 95 % de mes restaurants
avaient rouvert en mai, avec une fréquenta-
tion de 70 %. En région parisienne, le taux
était de 50 %, avec une fréquentation de
20 % », dit Gilles Terzakou. Pour le diri-
geant, le confinement est « une horreur ».
« Lors du premier, j’ai très mal vécu le fait de
n’avoir aucune prise sur la situation. Du jour
au lendemain, tout s’est effondré. On est passé
de 60.000 couverts par jour à zéro. »
MRS a monté au printemps un partena-
riat pour livrer des repas chauds à domicile
sur Paris et ses environs et a pris un prêt
garanti par l’Etat (PGE) de 4 millions
d’euros. Mais le reconfinement va pousser
la société à emprunter à nouveau. A la fenê-
tre de son bureau de Suresnes, Gilles Ter-
zakou grille une nouvelle cigarette. « L’acti-
vité ne retrouvera pas un niveau normal
avant la rentrée 2021. Il faut tenir d’ici là. »
« S’il n’en reste qu’un,
je serai celui-là »
CATOIRE-SEMI
Activité : fabrication d’outillages et usinage
Chiffre d’affaires 2019 : 6,2 millions
83 salariés
Martizay (Indre)
Au lycée à Tours durant la crise de 1992-
1993, Laure Catoire-Boissé faisait la queue à
la cabine pour appeler la maison. Ses copi-
nes parlaient de mille sujets. Elle, elle vou-
lait savoir si la PME familiale avait eu des
commandes. Aujourd’hui à la tête de la
société avec son mari, elle a une phrase féti-
che, martelée aux équipes : « S’il n’en reste
qu’un, je serai celui-là. » « Rien n’est plus
essentiel qu’une posture combative en de tel-
les circonstances », dit-elle. Spécialisée dans
la fabrication d’outillages et de pièces usi-
nées, Catoire-Semi réalise 60 % de son chif-
fre d’affaires dans l’aéronautique. Autant
dire que le Covid est un choc pour cette
société de 83 salariés, basée à Martizay
(Indre), dans le parc naturel de la Brenne. La
PME se donne une ou deux semaines pour
évaluer l’impact du deuxième confinement
sur les intentions de ses clients.
Lors du premier, la PME avait eu une
chance. L’atelier était « blindé de pièces à
mettre en fabrication ». Anticipant un ris-
que, un gros client aéronautique avait fait
14 rotations de camions la semaine précé-
dente contre 2 d’ordinaire. Pour autant, juin
et juillet ont été décevants. Laure Catoire-
Boissé se bat aussi pour obtenir l’exécution
de sa police d’assurance « tous risques
sauf » conclue avec la MMA. Un dossier
dont l’instruction vient tout juste de débu-
ter, indique l’assureur. Prudente, Laure
Catoire-Boissé a pris un prêt garanti par
l’Etat (PGE) de 300.000 euros, mais sans y
toucher. La dirigeante, qui ne sait pas si elle
remplacera les départs en retraite de 2021,
prévoit un chiffre d’affaires stable en 2020.
Une année qui devait marquer un rattra-
page par rapport à un chiffre d’affaires 2019,
pénalisé par un problème de qualité chez
un client. « Aujourd’hui, l’inquiétude est plus
économique que sanitaire. Certains salariés
se demandent même pourquoi on ne licencie
pas », dit-elle.
Pour surmonter cette crise, Catoire-Semi
veut repenser son modèle d’affaires. Douze
salariés travaillent sur le sujet avec des
consultants et le comité de direction. C’est
une façon d’embarquer les gens. « Si j’y vais
en mode directif, je n’aurai pas la même adhé-
sion », dit-elle. L’autre chantier, c’est pro-
duire avec le digital. La PME a déposé un
Des patrons de PME et d’ETI de l’Hexagone nous parlent de leur état d’esprit, leurs combats et leurs incertitudes
face à la crise sanitaire. Photo Boris Sensamat / Côté Sud Photo pour «Les Echos»
projet d’investissements de 2,5 millions
dans le cadre du plan de relance.
Elle espère aussi des commandes pour
des outillages de moteurs électriques. La
période est intense. « Notre fils nous a dit
récemment qu’il en avait marre de notre tra-
vail », dit-elle. Mais dans quelques années,
peut-être appellera-t-il lui aussi pour
connaître l’état des commandes.
« L’accompagnement
psychologique va
être plus important »
NINKASI
Activité : brasserie, bars-restaurants
et concerts
Chiffre d’affaires 2018-2019 :
28 millions d’euros
300 salariés en équivalent temps plein
à fin 2019
Lyon (Rhône-Alpes)
Avec une fabrique de bières et 19 bars-res-
taurants, Ninkasi est une des plus belles
réussites entrepreneuriales de la région
lyonnaise. « Tout le monde nous disait : vous
avez de l’or dans les mains », raconte son fon-
dateur, Christophe Fargier, attablé au Nin-
kasi Gerland. « Le Covid a été un gros choc. Je
me suis rendu compte de la fragilité du busi-
ness. » Au printemps, la société perdait
10.000 euros par jour. Cette fois, Christophe
Fargier veut essayer de réduire les pertes de
30 % et faire de 15 à 20 % du chiffre d’affaires
habituel en novembre via de la livraison et
du click & collect.
Le deuxième confinement est vécu très
différemment du premier. « En mars, c’était
la sidération. Là, tout le monde sait ce qu’il a à
faire », explique le propriétaire de Ninkasi.
En revanche, « les équipes ont le moral tou-
ché. Une personne était en larmes le lende-
main. L’accompagnement psychologique va
être plus important ».
Pour le dirigeant, le premier confine-
ment avait affaibli l’entreprise économique-
ment, mais avait renforcé l’adhésion des
équipes au projet. « Cela a libéré les énergies.
Les serveurs, qui renâclaient à la digitalisa-
tion des menus, y vont vu de l’intérêt. » Le
confinement de mars a aussi été marquant
pour lui en termes de management.
« J’avais quelques jours d’avance sur les équi-
pes dans la compréhension de la situation. Le
premier lundi, j’ai été virulent avec quel-
qu’un, qui était dans l’angoisse. C’est mal
passé. Mes équipes m’ont sorti de l’opération-
nel et elles ont eu raison. Cela m’a permis de
me focaliser sur la stratégie. » Ninkasi a un
important problème de fonds propres. La
société a réalisé un chiffre d’affaires de
24 millions d’euros lors de l’exercice clos au
30 septembre. A cette date, ses fonds pro-
pres étaient de 3,5 millions pour 13 millions
d’euros de dettes. Avec le confinement, ce
ratio va encore se dégrader. Ninkasi, qui a
emprunté 3 millions d’euros en PGE, mise
sur les prêts participatifs pour consolider
ses fonds propres sans diluer le capital.
« Il est vital d’être
diversifié »
GROUPE CASTILLON
Activité : BTP
Chiffre d’affaires 2019 : 105 millions d’euros
600 salariés
Saint-Palais (Pyrénées-Atlantiques)
Arnaud Castillon éprouve des sentiments
mitigés par rapport au deuxième confine-
ment. A la tête d’une entreprise familiale de
BTP, le dirigeant gère un groupe réunissant
8 filiales et 600 salariés. « Je suis satisfait car
notre profession peut continuer à travailler »
et « déçu car notre économie met un
deuxième genou à terre », déclare-t-il. Il
s’inquiète pour son carnet de commandes.
« Les services techniques des collectivités loca-
les vont être en activité partielle ou en télétra-
vail. Leur efficacité sera moindre et ils ne
pourront pas lancer d’appels d’offres alors
que le décalage des élections municipales avait
déjà entraîné des reports, souligne-t-il. Le seul
avantage de ce virus, c’est qu’entre concur-
rents, on est tous au même niveau. »
Quel bilan fait-il du premier confine-
ment ? « Pour moi, la grande leçon, c’est qu’il
est vital d’être diversifié, dit-il. La partie tra-
vaux publics a pu redémarrer assez vite parce
que les équipes sont composées d’opérateurs
isolés dans leur cabine sur des chantiers
aérés. La reprise s’est faite en V. En revanche,
dans le bâtiment, ça a été plus compliqué. On
a aussi perdu en productivité parce que les
protocoles sanitaires nous empêchent
d’enchaîner correctement les tâches. Ce qui
entraîne un surcoût substantiel. »
Le groupe Castillon devrait réaliser un
chiffre d’affaires d’environ 100 millions
d’euros en 2020, contre 105 l’an dernier. Pru-
dent, Arnaud Castillon a accolé une grande
// 15
table ronde à son bureau pour garder de la
distance. De la même manière, il n’a pas pris
de prêt garanti par l’Etat (PGE). « On ne vou-
lait pas d’endettement et je pense que le PGE
fausse la concurrence », dit-il.
Dans son bureau, une grande carte du
Sud-Ouest est aussi affichée. Le BTP est un
marché de proximité. Dans son Range
Rover, le dirigeant sillonne les routes de la
région pour faire du lobbying auprès des
élus et motiver les troupes. Mais il se dit
aussi très attentif aux opportunités d’acqui-
sitions.
« Il y a une vraie
montée en pression »
SAENTYS
Activité : communication
Chiffre d’affaires : 5 millions de livres
en Europe
45 salariés en Europe (5 à Lyon)
Lyon (Rhône-Alpes)
Chez Saentys Lyon, le deuxième confine-
ment ne sera pas géré comme le premier.
« Il y a une envie forte de l’équipe de se retrou-
ver en présentiel quand ce sera nécessaire. Il y
a des dossiers qui imposent des discussions
sur la partie créative et c’est plus compliqué
d’être créatif seul », explique Eléonore
Meyer, la directrice de l’agence. Installé
dans le centre de Lyon, Saentys travaille
comme ses homologues de Paris, Londres,
Genève et Zurich, à la promotion d’un lieu,
d’un bien, notamment des immeubles de
bureaux. Un secteur durement touché par
le Covid et l’essor du télétravail. « Le
deuxième confinement marque une vraie
montée en pression pour l’équipe. Lors du
premier, on avait beaucoup de projets en
cours. Là, le carnet de commandes est deux
fois moins important. On est plus inquiet et
on va regarder les possibilités de chômage
partiel d’autant qu’on n’est pas à l’abri d’un
troisième ou d’un quatrième confinement »,
explique Eléonore Meyer.
Ce confinement intervient alors que
l’avènement des écologistes à la mairie de
Lyon et l’essor du télétravail ont changé la
donne sur l’immobilier tertiaire. « Les gens
anticipent moins. Les demandes arrivent du
jour au lendemain. A la fin du premier confi-
nement, c’était reparti assez fort, mais la
machine n’a pas eu le temps de monter suffi-
samment en puissance, que c’est déjà redes-
cendu. » n
 « La ville déserte » par Ruby Taylor pour « Les Echos »

DERNIÈRE HEURE

Elisa Pilarski tuée Loi de simplification Le principal Le président algérien

L’ÉDITORIAL par le chien administrative : opposant ougandais infecté par le Covid
DES « ÉCHOS » de son compagnon les sages saisis arrêté
' PANDÉMIE – Le président

' ' '

FAITS DIVERS – Le mystère POLITIQUE – Malgré des POLITIQUE – Le populaire algérien, Abdelmadjid
La face sombre pesant depuis un an sur la
mort d’Elisa Pilarski, dans
« pressions », 78 députés,
majoritairement de gauche,
chanteur et député Bobi
Wine, principal adversaire
Tebboune, 74 ans, hospitalisé
depuis six jours en Allemagne, a été
du télétravail une forêt de l’Aisne, près d’une
chasse à courre, a été levé mardi :
ont saisi, mardi, le Conseil
constitutionnel au sujet du projet
du président Yoweri Museveni à la
présidentielle de 2021 en Ouganda,
contaminé par le nouveau coronavi-
rus, a admis mardi l’Etat algérien
la victime, enceinte, a été tuée par de loi d’accélération et de simplifi- a été arrêté mardi, après avoir dans un communiqué. Celui-ci
Toute médaille a son revers. Et les revers peuvent le chien de son compagnon, selon cation de l’action publique, qu’ils enregistré sa candidature, précise qu’il « continue de recevoir
coûter cher. A l’heure où s’ouvrent des négociations deux sources proches du dossier, jugent « hétéroclite » et contenant et ramené chez lui par la police, un traitement dans un hôpital
entre partenaires sociaux pour définir les nouvelles invoquant les résultats des tests plusieurs dispositions n’ayant a annoncé son parti. A sa sortie spécialisé allemand », tandis que
règles du télétravail, les salariés feraient bien de faire ADN menés sur 67 chiens. C’est rien à voir avec l’objet du texte. de la Commission électorale, son entourage le disait jusqu’alors
preuve de vigilance. avec ce chien, qu’elle connaissait Ce projet de loi fourre-tout, qui des policiers l’ont embarqué dans en observation, pour avoir été en
Côté pile, le télétravail ne semble avoir que peu, selon l’avocate de sa mère, contenait à l’origine 50 articles, a vu un véhicule qui a démarré, selon contact avec un proche infecté, et en
des avantages. Hors période exceptionnelle qu’Elisa Pilarski, 29 ans, était son volume tripler entre sa présen- des images diffusées en direct à la état stable. Abdelmadjid Tebboune
de confinement, la possibilité donnée à un nombre partie se promener en forêt tation en commission, son examen télévision. Yoweri Museveni, 76 ans, a été élu en décembre 2019 à l’issue
croissant de cols blancs de travailler plus souvent de Retz. Elle y avait été découverte au Sénat, à l’Assemblée, puis en au pouvoir depuis 1986, briguera d’un scrutin marqué par une
de chez eux n’a, à première vue, que des avantages. morte par son compagnon. commission mixte paritaire. début 2021 un sixième mandat. abstention historique, de 60 %.
Réduction du temps de transport, « retour » au foyer
plus tôt, possibilité de faire au moins une courte sieste
ou de regarder une série télé à l’heure du déjeuner… LA PHOTO DU JOUR
Le premier confinement a cependant démontré que
le télétravail à haute dose comportait sa part de risques.
Non seulement la différence de traitement entre cols
bleus et blancs accentue la fracture au sein
des entreprises, mais certains ne disposent pas chez
eux de l’environnement pour travailler sereinement,
accentuant ainsi aussi l’écart
entre cadres supérieurs
et les autres. L’isolement
et la limitation des interactions
sociales peuvent aussi peser
sur le moral. D’autant plus que
le télétravail a tendance à abolir
la frontière entre vie
Par David personnelle et professionnelle.
Barroux Dans beaucoup de cas,
le télétravailleur commence tôt
Une et finit tard sans pause entre
les deux.
entreprise Mais c’est à plus long terme que
qui perd le télétravail pourrait fragiliser
son esprit structurellement le salariat.
d’équipe Aux Etats-Unis, certains géants
de la tech ont déjà demandé
perdra en à leurs salariés qui ont quitté
créativité. un San Francisco hors de prix
d’accepter des baisses de salaire.
Demain, une entreprise
parisienne pourrait embaucher des comptables
en province en leur demandant de partager l’économie
réalisée sur le logement. Et après-demain, qu’est-ce
qui empêchera une entreprise d’inciter ses comptables
à travailler d’Irlande comme les Gafa le font déjà pour
économiser des charges sociales ? Ne pourra-t-on pas
aller plus loin en passant par des « freelancers » ou
des sociétés de services basées à Bangalore ? Il n’y a pas
que les call centers ou le support IT qui pourront
s’externaliser demain. Une entreprise qui perd
son esprit d’équipe perdra en créativité, mais
la tentation des économies à court terme
risque d’être forte.
Côté face, pour en employeur, faire travailler un salarié
de chez lui, c’est commencer à s’en éloigner.
Et il est toujours plus facile de licencier quelqu’un ATTENTAT L’Autriche pleurait, mardi, au moins quatre morts, victimes de la première attaque terroriste à frapper le pays en près de quarante ans. Un « sympathi-
qu’on ne connaît pas. Le télétravail a de nombreux sant » d’une vingtaine d’années du groupe djihadiste Etat islamique a ouvert le feu, lundi soir, en plein cœur de Vienne, près d’une synagogue, alors que de nombreux
mérites. Mais comme souvent, tout est affaire habitants profitaient d’un dernier moment de liberté avant le début du confinement prévu à minuit. Le criminel avait tenté de rejoindre la Syrie, puis « trompé » le
de proportions. Car en cas d’overdose, il y a de fortes programme de déradicalisation dont il faisait l’objet en Autriche. Sous le choc, le pays a décrété trois jours de deuil national [lire aussi page 10]. Photo Joe Klamar/AFP.
chances que ce soit le salarié qui y perde.

( Lire nos informations

Page 5
11 JEUDI VENDREDI SAMEDI DIMANCHE
7/11 6/11 5/11 4/10 5/13
10 13/20 13/19 14/17 13/16 14/16
11
11 10 2/10 7/10 5/10 8/11 7/11 4/11
9
4/10 4/11 2/10 3/13 11/15
11 11 4/11 2/10
9 JEUDI 19/32 19/32 18/32 19/32 19/32
11 11 2/11
10 6/10 2/9 1/9 2/11 5/11
10 21/25 20/26 20/29 23/28 22/27
10 9 13/16 15/16 14/15 13/15 14/16
11 10 4/15 11/18
10 5/12 5/11 4/11 4/12 9/14
11 8/9 10/15 12/18 11/14 10/15
2/10 14/16 13/19 11/15 7/14 9/15
10 11
9 7/9 7/8 6/8 4/8 6/8
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5/15 9/18 10/18 9/18 10/19
12 11 VENDREDI
13 4/14 18/23 19/25 19/24 18/27 21/29
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5/14 10/15 8/17 9/18 13/23 16/20
17 18 7/15 10/15 8/16 9/17 7/16
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SAMEDI 7/8 5/9 3/9 1/11 4/13
18 9/17

15/17 13/17
 J J J J J
CAC 40 DOW JONES EURO/DOLLAR ONCE D’OR PÉTROLE (BRENT) Mercredi 4 novembre 2020
4.805,61 points 27.612,87 points 1,1723 $ 1.908,3 $ 39,82 $ www.lesechos.fr
2,4401 % 2,5546 % 0,7087 % 0,9736 % 1,4781 %

DEVISES EUR/GBP 0,8982 EUR/JPY 122,554 EUR/CHF 1,0699 GBP/USD 1,3055 USD/JPY 104,545 USD/CHF 0,9126 TAUX EONIA -0,472 LIFFE EURIBOR 3 MOIS -0,52 OAT 10 ANS -0,4213 T-BONDS 10 ANS 0,8405

Immobilier : la durée des prêts atteint Le quotidien

un record historique
CRÉDITS IMMOBILIERS
Thibaut Madelin
@ThibautMadelin
Dix mois après la recommandation faite aux
banques de mettre le holà, la durée des cré-
dits immobiliers a atteint un record histori-
que en octobre. Selon les données publiées
mardi par Crédit Logement, la durée
moyenne des prêts immobiliers s’est allon-
gée à 235 mois (soit 19 ans et 7 mois), contre
230 mois en septembre. Pour l’accession à
l’immobilier neuf, la durée atteint même
250 mois. « La durée moyenne s’est accrue de
près de sept mois depuis mars, malgré le recul
de la part des clientèles les moins bien dotées en
apport personnel, explique le spécialiste de la
garantie de prêt immobilier. Depuis juillet
dernier, cet allongement des durées permet
d’absorber les conséquences de la hausse des
prix des logements. »
Fin 2019, le Haut Conseil de stabilité finan-
cière (HCSF) avait recommandé aux ban-
ques de revenir à des usages plus raisonna-
bles après avoir constaté une dérive qu’il
jugeait inquiétante. L’instance présidée par
le ministre de l’Economie et des Finances
avait notamment plafonné à 25 ans la durée
de crédit et à 33 % le taux d’effort par rapport
au revenu net de l’emprunteur.
Pour Crédit Logement, qui est contrôlé par
les banques, « l’allongement des durées offre
la possibilité de contenir le taux d’effort [la part
des remboursements dans les revenus men-
suels, NDLR] dans la limite de 33 % tout en res-
tant à moins de 25 ans, comme recommandé
par le HCS ». En septembre, celui-ci a
annoncé pour la fin de l’année une première
analyse de l’impact de sa recommandation
sur la base des données des banques.
Face à un marché affecté par les consé-
quences de la pandémie, les banques ne
jouent pas seulement sur la durée des crédits
pour soutenir la demande, mais aussi sur les
taux. Selon les chiffres de Crédit Logement,
Pour l’accession à l’immobilier neuf, la durée atteint même 250 mois. Photo iStock
ceux-ci ont de nouveau légèrement baissé en
octobre, à 1,21 % en moyenne (hors assuran-
ces) contre 1,22 % en septembre et près de
1,30 % au printemps.
Production en chute
La Banque de France, qui recense les condi-
tions sur la totalité du marché, et avec un
léger décalage, a constaté en septembre un
taux moyen de 1,30 %, après 1,31 % en août.
Des niveaux qui restent historiquement bas
– deux fois moins élevés qu’il y a six ans, par
exemple –, permis grâce à la politique ultra-
accommodante de la Banque centrale euro-
péenne (BCE).
A l’aube du deuxième confinement, dont
les conséquences pourraient faire craquer le
marché et saper la solvabilité des emprun-
teurs, les autorités et les professionnels por-
tent un regard différent sur le marché. Pour
la Banque de France, qui fait état d’une pro-
gression des encours de 5,4 %, à 1.116 mil-
liards d’euros, « la croissance des crédits à
l’habitat reste soutenue ».
Sans donner de chiffres bruts, Crédit
Logement préfère se focaliser sur la produc-
tion, qu’il estime en retrait de 16 % sur les dix
mois de l’année. Sur le seul mois d’octobre,
son indicateur d’activité recule de 13,6 %
alors qu’il augmentait de 11 % il y a un an à la
même époque.
Pour l’organisation, la hausse des prix du
logement, les recommandations du HCSF et
le Covid-19 ont rompu la dynamique. « En
dépit d’un rebond de la demande constaté dès
le mois de juin et largement alimenté par les
projets mis en sommeil durant le confinement,
le marché n’a pas retrouvé sa vigueur de
2019 », déplore Crédit Logement. n
suisse « Le
Temps » racheté
par une fondation
PRESSE
Nicolas Madelaine
@NLMadelaine
Le quotidien suisse « Le Temps », le pre-
mier et seul supra-régional dans la par-
tie francophone du pays, a été cédé par la
coentreprise entre le groupe suisse Rin-
gier et l’allemand Axel Springer qui le
détenaient depuis six ans, à la fondation
Aventinus, laquelle regroupe trois fon-
dations richement dotées.
L’opération, saluée par les équipes et
les syndicats de journalistes romands,
permet à Ringier Axel Springer Suisse
de se concentrer sur son activité de
magazines, qui génère 90 % de ses reve-
nus, à un moment où la situation écono-
mique de la presse se tend encore. Elle
place le quotidien francophone dans
des mains réputées très solides, puisque
Aventinus regroupe depuis 2019 les fon-
dations Leenaards, Jan Michalski pour
l’écriture et la littérature (issue de la
famille du groupe pharmaceutique
Roche) et Hans Wilsdorf (de la famille
des montres Rolex).
D’un point de vue culturel, la transac-
tion remet en outre « Le Temps », issu de
la fusion en 1998 de journaux histori-
ques du pays, dans des mains enraci-
nées dans la Suisse romande. Les
deux grands acteurs Ringier et Tamedia
(« 20 Minutes »…) étaient tous deux alé-
L’opération permet à
Ringier Axel Springer
Suisse de se concentrer
sur son activité
de magazines.
maniques. « L’esprit de Genève, qui se vit
comme plus universel qu’un canton
suisse classique, va vivre à nouveau dans
les médias », déclare Jean-Clément
Texier, président de Ringier France et
administrateur du « Temps ». Le jour-

l’essentiel Télétravail : Total contraint nal va d’ailleurs déménager à Genève.

« Le Temps » rassemble une centaine

Automobile : les « mariages CO2 » French Tech : entre opportunités

se multiplient entre constructeurs
Ces derniers jours, Honda a rejoint le
« pool » Tesla-FCA, et Ford s’est allié à
Volvo, pour que leurs émissions de
CO2 soient comptabilisées
ensemble cette année. Objec-
tif, minimiser les risques
d’amendes. // P. 20
La descente aux enfers
se prolonge pour
le secteur hôtelier
Alors que l’hôtellerie n’est pas
sujette à fermeture administrative, le
secteur pourrait connaître un nouveau
coup d’arrêt généralisé. Un professionnel
sur deux compterait fermer son établisse-
DR
et nécessaire évolution à l’heure
du reconfinement
Hausse des valorisations et des marques
d’intérêt pour des acquisitions,
refinancements assurés lors du
premier confinement, les
signaux sont au vert pour les
jeunes pousses et les inves-
tisseurs de l’écosystème tri-
colore. // P. 26
A Wall Street, les
actionnaires au régime sec
A l’exception des géants de la tech
qui reversent toujours plus de cash, les
versements aux actionnaires ont fait les
frais de la crise cette année.
d’assouplir ses positions
CORONAVIRUS
Sharon Wajsbrot
@Sharonwaj
« C’est une obligation […]. Si toutes vos tâches
peuvent être faites à distance, vous devez être
cinq jours sur cinq en télétravail », martèle
depuis l’annonce du reconfinement Elisa-
beth Borne, la ministre du Travail. Chez
Total, l’interprétation de cette injonction
fait débat. Dans une note envoyée à ses
salariés vendredi, le groupe pétrolier indi-
que recommander un travail « présentiel
de deux jours par semaine » aux employés
de ses sièges et bureaux. Total écrit que « le
nécessaire pour certains collaborateurs ou
certaines équipes ». Or, « il y a des managers
zélés qui ont compris qu’une présence de
deux jours par semaine de leurs équipes était
nécessaire… C’est en train de faire un gros
pataquès dans l’entreprise », pointe Eric
Sellini, à la CGT chez Total.
Face à la fronde en interne, Total fait
amende honorable. « Certains managers
ont mal interprété cette note. Nous allons la
mettre à jour très prochainement », explique
aujourd’hui le groupe, qui précise être tout à
fait dans « les clous du protocole sanitaire du
gouvernement ». Pour couper court à toute
nouvelle « incompréhension », il affirme ne
plus recommander un nombre de jours de
présence au bureau mais proposera, « sur
de milliers de lecteurs quotidiens en
comptant le numérique et se vend à
20.000 exemplaires papier, contre le
double il y a 25 ans. Avant la crise sani-
taire de 2020 qui affecte son activité, il
réussissait à atteindre l’équilibre finan-
cier. Il compte une centaine de journalis-
tes. Le quotidien français « Le Monde »
en a été actionnaire à hauteur de 20 % en
2001 et il avait été question qu’il en
devienne l’actionnaire majoritaire,
avant que sa propre situation financière
ne l’en empêche. Il a conservé 2 % du
capital.
« Le Temps » allonge la liste des orga-
nes de presse qui passent dans les mains
de fondations alors que le modèle éco-
nomique du secteur est fragilisé. On
compte notamment le groupe Schibsted
en Scandinavie, « La Presse » au Québec

ment en novembre faute de clients. // P. 21 // P. 30 ET « CRIBLE » P. 34 télétravail est privilégié » mais justifie cette la base du volontariat », la possibilité à ses et le « Guardian » au Royaume-Uni. En
recommandation de présence par le fait salariés dont l’activité le nécessite ou « dans France, « Libération » est devenu la pro-
que « certaines activités nécessitent un tra- un souci de préserver le lien social » de se ren- priété d’un fonds de dotation mis en

= LES ENTREPRISES CITÉES vail en équipe et dans le souci de préserver le

lien social ».
dre au bureau deux jours dans la semaine…
La formulation a son importance !
Total n’est pas la seule entreprise mise
place par Patrick Drahi, l’ancien pro-
priétaire du quotidien. « En Suisse, les
fondations sont une donnée très profonde
Airbus 34 Crédit Agricole SA 34 Naton Medical Group 19 Tesla 20
Alstom 34 Engie 18 Nvidia 25 Twilio 25 Des managers « zélés » en cause par ses salariés pour sa mise en de la vie économique, comme aux Etats-
Amaury 24 Ford 20 Renault 20, 34 Unibail-Rodamco- Le groupe évoque aussi la nécessité de se œuvre du télétravail « sanitaire ». « Il y a un Unis », explique Jean-Clément Texier.
Ant Group 31 Generali 28 Reuniwatt 28 Westfield 34 rendre au bureau pour accomplir des écart entre la perception des salariés qui Aventinus a annoncé ne pas rechercher
Arkema 31 KLM 22 Safran 34 Veolia 18, 34 tâches collectives comme les réunions de entendent des messages de fermeté du gou- de représentation au conseil d’adminis-
ARM 25 Largo 26 SAIC 20 Volkswagen 20 comités de management et des activités vernement et le protocole sanitaire qui a été tration du journal. En revanche, la fon-
AXA 29 Lifeaz 28 Sanofi 19 Volvo 20
nécessitant l’accès à des outils disponibles publié par ce même gouvernement, qui dit dation a fait savoir qu’elle allait renforcer
BNP Paribas 29, 34 Lutti 22 Santander 29 Xenothera 26
Carambar & Co. 22 L’Equipe 24 SoftBank 25 uniquement sur site. Jusqu’à trois jours de que le télétravail doit être privilégié mais qui sa présence au capital de Heidi. news, un
Cashbee 28 McDonald’s 21 Spotify 25 AVIS FINANCIER présence dans les bureaux du groupe par laisse certaines possibilités pour se rendre site d’information, et chercher des
Constructeurs du Bois 28 Mediapro 28 Suez 18 Orpea, 21 semaine peuvent ainsi être autorisés « si au travail », déplore un chef d’entreprise. n synergies avec « Le Temps ». n
ENTREPRISES Mercredi 4 novembre 2020 Les Echos

Suez : Veolia lancera son OPA

à 18 euros « quoi qu’il arrive »
l Le groupe dirigé par Antoine Frérot, qui a racheté à Engie 29,9 % du capital de Suez, décide d’accélérer le calendrier
de dépôt d’une offre publique d’achat sur ce dernier.
l Elle sera concomitante à l’accord du conseil d’administration mais conditionnée encore à l’autorisation des autorités
européennes de la concurrence.
ENVIRONNEMENT
Laurence Boisseau
@boisseaul
et Myriam Chauvot
mchauvot@lesechos.fr
Une offre contre un accord de rap-
prochement. Décidé à accélérer le
tempo, Veolia s’est engagé mardi
matin à déposer une offre d’achat
sur tout le capital de Suez. Le
groupe dirigé par Antoine Frérot
affirme qu’il le fera dès que le
conseil d’administration de son
concurrent donnera son accord au
rapprochement. Dit autrement,
dès qu’il aura désactivé le dispositif
bloquant la cession de son activité
Eau en France – à savoir la fonda-
tion néerlandaise.
Veolia, qui détient depuis début
octobre 29,9 % du capital de Suez
rachetés à Engie, propose à tous les
actionnaires de Suez 18 euros
par action. Soit le prix, très rare-
ment atteint par l’action depuis
son intro duction en B ourse,
auquel Engie a accepté de lui céder
sa participation.
Prix ferme et définitif
C’est un pas en avant pour Veolia,
même si l’OPA est toujours condi-
tionnée à l’autorisation des autori-
tés européennes de la concurrence.
Suez, qui refuse toute tentative de
dialogue, lui reproche depuis le
mois d’août de ne pas déposer
d’offre. Cette fois-ci, il y a sur la table
une proposition claire et concrète,
et surtout irrévocable. Le prix est
ferme et définitif. « Elle se fera quoi
qu’il arrive », précise Antoine Fré-
rot. Le groupe ne pourra pas mettre
en avant, dans quelques mois,
l’aggravation de la crise économi-
que ou la pandémie de Covid-19
pour réviser le prix à la baisse ou
pour reporter l’offre.
L’offre de Veolia sera déposée
après l’aval du conseil d’adminis-
tration de Suez. Cela suppose que
ce dernier se sera engagé à ne pas
céder des actifs stratégiques – les
actifs eau espagnols et chiliens,
WTS, les actifs eau régulée aux
Etats-Unis d’Amérique, les actifs
propreté en France, au Royaume-
Uni et en Australie.
« Cela peut prendre douze ou dix-
huit mois, voire aller bien plus vite »,
ajoute Antoine Frérot. « En résumé :
l e s e u l o b s t a c l e q u i e m p ê ch e
aujourd’hui les actionnaires de Suez
de profiter d’une offre publique
d’acquisition à 18 euros par action,
c’est l’opposition du conseil d’admi-
nistration de Suez », tient à préciser
Xavier Boucobza, professeur de
droit, et conseil de Veolia.
Antoine Frérot va même plus
loin. « Puisque le conseil de Suez ne
veut même pas décrocher son télé-
phone pour écouter mon projet, je
vais le présenter directement aux
actionnaires de Suez. Cela signifie, de
manière simple, que l’OPA se fera,
quoi qu’il arrive et au plus tard, après
la prochaine assemblée générale »,
dit-il.
« Rien de nouveau »
pour Philippe Varin
L’annonce de Veolia « est simple-
ment la réaffirmation de l’intention
d’une OPA » et « n’apporte rien de
nouveau », a réagi Philippe Varin, le
président de Suez, face aux séna-
teurs qui l’auditionnaient mardi
après-midi avec son directeur
général, Bertrand Camus.
Suez reste déterminé à « conti-
nuer à travailler à des options alter-
natives au scénario proposé par Veo-
lia. Nous comptons sur votre soutien
pour que le pays ne prenne pas le ris-
que de perdre un de ses fleurons ! » a
lancé l’ancien patron de PSA aux
sénateurs, en leur assurant néan-
moins être prêt à instruire une offre
formelle de Veolia si ce dernier
l’adresse au conseil de Suez.
« J’incite Antoine Frérot à déposer
cette offre formelle […] qui n’existe Veolia s’engage à lancer une OPA dès que Suez aura donné son accord. Photo Nathan Lainé/Bloomberg
pas aujourd’hui. »
Veolia reste convaincu que sa pas, dites-le alors à la prochaine sance du bénéfice par action à deux européennes de la concurrence.
proposition est « inégalable » pour assemblée générale, en proposant un « Puisque le conseil chiffres dès la deuxième année, et « Aujourd’hui, tout laisse penser que
l’ensemble des actionnaires de conseil d’administration renouvelé. de Suez ne veut de 40 % dès la troisième. l’autorisation que nous attendions
Suez. Il offre une prime de 75 % par Dans tous les cas, une AG de Suez se Pour mener à bien cette opéra- entre douze et dix-huit mois sera
rapport à la fin juillet, juste avant tiendra en mai », clame le dirigeant. même pas tion à 11,3 milliards d’euros, Veolia donnée au bout de douze mois. Notre
le lancement de son offensive. Le fonds activiste CIAM, qui décrocher son devra financer entre 3 et 4 milliards train est lancé et rien n’arrête un
Antoine Frérot en appelle donc aux ne détient que 0,5 % du capital de téléphone pour d’euros. Le groupe a déjà émis, train qui est lancé », déclare Antoine
investisseurs pour faire pression en Suez mais qui fédère les actionnai- début octobre, 2,5 milliards d’euros Frérot. Assez pour hérisser de nou-
vue d’un accord, voire les incite à res mécontents, a déjà menacé
écouter mon projet, d’obligations hybrides. Les ces- veau Suez : « Quand on en vient à
débarquer les membres actuels du Suez de convoquer une assemblée je vais le présenter sions à venir contribueront à une déclarer qu’on “n’arrêtera pas un
conseil. générale. directement autre partie du financement. Le train lancé”, je ne pense pas que
« Je m’adresse aux actionnaires groupe prévoit enfin une augmen- l’agressivité, l’outrance verbale, soit
de Suez : si vous voulez ce projet, fai- « Notre train est lancé »
aux actionnaires tation de capital qui sera limitée à aujourd’hui un bon moyen de rap-
tes pression sur le conseil pour qu’il Veolia précise pour la première fois de Suez… » 20 % des fonds propres. Les agen- procher les points de vue », s’est
l’accepte. Vous pouvez faire pression l’ordre de grandeur de la création ANTOINE FRÉROT ces de notation ont été informées offusqué le président de Suez, Phi-
pour qu’il désactive la fondation et de valeur qui doit être occasionnée de ce projet et elles ont confirmé la lippe Varin.
qu’il ne franchisse pas à nouveau les par le projet. Outre les 500 millions notation de Veolia.
lignes rouges en cédant des actifs
stratégiques. Et si vous n’y arrivez
d’euros de synergies, le rapproche-
ment devrait générer une crois-
Le groupe est convaincu d’obte-
nir assez vite l’accord des autorités ( Lire également « Crible »
Page 34

La réplique judiciaire d’Antoine Frérot

En plus d’accélérer le calen-
drier de son OPA sur Suez,
Veolia a prévu de contre-
attaquer devant la justice.
Le feuilleton Veolia-Suez promet de
longues batailles judiciaires tant
l’opposition entre les deux parties
reste totale. Pour Veolia, qui a fait
un pas de plus mardi vers le dépôt
d’une offre publique d’achat sur
l’ensemble du capital de Suez, dès
l’accord du conseil d’administra-
tion, « le chemin est clair ». Antoine
Frérot a prévu des répliques judi-
ciaires pour pouvoir mener à bien
son projet de rapprochement.
•NÉERLANDAISE
LA FONDATION
AU CŒUR
DE LA BATAILLE
Fin septembre, Suez a décidé de
cantonner son activité Eau France
dans une fondation néerlandaise.
De quoi empêcher sa cession et blo-
quer une fusion avec Veolia, qui ne
peut plus satisfaire les exigences
antitrust. Antoine Frérot a toujours
indiqué être confiant dans sa capa-
cité à désamorcer cette fondation.
Mardi, il a demandé au conseil de
Suez de la désactiver. En cas de
refus de ce dernier, il a décidé de
lancer les hostilités et de se tourner
vers la justice. Un recours doit être
déposé devant le tribunal de com-
merce de Nanterre, pour demander
l’annulation de la fondation de droit
néerlandais.
Cette action sera formalisée
quand toutes les pièces, venues de
Suez, seront réunies, a précisé le
professeur de droit, Xavier Boucob-
za, conseil de Veolia, pour qui cette
fondation est illégale. Ce dernier est
convaincu qu’il obtiendra gain de
cause devant la justice. « Ce n’est pas
parce que l’on fait appel au droit
étranger que c’est valable en droit
français », a-t-il précisé. La fonda-
tion « viole des principes essentiels
du droit des sociétés » en retirant des
prérogatives aux instances de
direction. « Ce mécanisme fait fi
des règles élémentaires de droit, il
instaure un parachute doré en per-
mettant un chantage à la fondation :
tant que les membres du conseil sont
en place, ils peuvent la désactiver
sinon, non ». C’est contraire au prin-
cipe de libre révocabilité des admi-
nistrateurs.
Quoi qu’il en soit, cette procédure
devant la justice prendra du temps.
Après une décision en première
instance, il y aura une procédure en
appel. Cela peut prendre plusieurs
mois, voire plusieurs années. Inter-
rogé devant le Sénat, Philippe Varin
a répliqué : « La fondation est une
mesure classique de défense et de pré-
servation de l’intérêt social de Suez.
Considérant Suez Eau France
comme stratégique pour notre
groupe, 2 actions seulement, sur
42 millions d’actions de Suez Eau
France, ont été transférées à cette fon-
dation. Cela ne pose donc aucun pro-
blème en termes de gestion, cela
n’aura aucun impact pour nos sala-
riés et nos clients, et cela n’a aucune
incidence fiscale puisque nos impôts
continueront d’être dus en France.
Nous n’avons pas transféré nos acti-
vités dans un paradis fiscal ».
•CONSULTATION
LE CONTENTIEUX SUR LA
DES SALARIÉS
DE SUEZ
Le tribunal judiciaire de Paris, saisi
par les syndicats de Suez, a ordonné
le 9 octobre dernier la suspension
des effets de l’acquisition par Veolia
de l’essentiel des actions Suez déte-
nues par Engie, ainsi que de l’OPA
prévue dans la foulée. Et ce, tant que
les comités sociaux et économi-
ques (CSE) concernés n’auront pas
été informés et consultés. Cette
décision prive Veolia de l’exercice
de ses droits de vote. Veolia et Engie
ont fait appel et défendront leurs
arguments lors d’une audience pro-
grammée jeudi. Une décision est
attendue une quinzaine de jours
plus tard.
Mais quelle que soit l’issue de
cette procédure, Veolia indique que
cette suspension des effets de
l’acquisition des titres Suez ne
devrait être que temporaire, le
temps que les salariés soient infor-
més, consultés et aient pu rendre
un avis. « Maintenant que Veolia a
annoncé officiellement déposer une
offre, cela devrait être possible »,
note un avocat extérieur au dossier.
•AUTORITÉS
OBTENIR L’AVAL DES
EUROPÉENNES
DE LA CONCURRENCE
POUR VOTER EN AG
Pour voter à une AG Suez, Veolia,
qui est considéré aujourd’hui par
Bruxelles comme un concurrent,
doit obtenir l’autorisation des auto-
rités européennes de la concur-
rence. Veolia le demandera au cas
où ses intérêts patrimoniaux
seraient menacés, par exemple en
cas de cession d’un actif stratégique
de la part de Suez, notamment une
éventuelle mise en vente d’Agbar de
la propreté en Australie ou des
anciens actifs américains de GE
Water.
Dans l’immédiat, le groupe sem-
ble prévoir une AG de Suez au prin-
temps prochain, même s’il appelle
les actionnaires de Suez à faire
pression sur le conseil pour négo-
cier. Ces derniers, dès lors qu’ils
détiennent 5 % du capital sont en
droit de demander la tenue d’une
AG extraordinaire. Mais cette
requête, qui sera sans aucun doute
rejetée par Suez, doit être faite
devant le tribunal de commerce. Or,
ce dernier n’accepte pas de manière
systématique. — L. Boi.
Les Echos Mercredi 4 novembre 2020
Covid : ce que l’industrie de la santé
a appris de la première vague
l Les fabricants de matériel médical et les laboratoires ont constitué des stocks de sécurité.
l Ils ont également diversifié leurs fournisseurs en attendant d’hypothétiques relocalisations.
SANTÉ
Catherine Ducruet
@CDucruet
La première vague du Covid-19 a
pris tout le monde de court : pou-
voirs publics, hôpitaux, industriels,
Français. On a manqué de masques,
de surblouses, de gants, de tests, de
produits d’anesthésie, de respira-
teurs, bref, de tout. Alors qu’enfle la
deuxième vague, les industriels
sont à nouveau sur la brèche. Mais
ils sont mieux préparés.
Côté matériel médical, ce sont les
pièces et les composants importés
qui avaient surtout fait défaut,
quand bien même le matériel pou-
vait être fabriqué en France. « Pen-
dant le ralentissement estival, nous
avons constitué des stocks de sécu-
rité, explique Claire Blaise patronne
de la filiale française de Resmed, qui
fournit notamment des respira-
teurs pour l’hôpital. Et nos équipes
de supply chain ont sécurisé les
approvisionnements avec nos four-
nisseurs. »
Au cours de la première vague du Covid-19, on a manqué de presque tout à l’hôpital mais les industriels sont mieux préparés cette fois. Photo Benoît Tessier/Reuters
La Chine est passée de la pénurie à la surproduction de masques
Pékin a, dès fin janvier,
sonné la mobilisation
générale de son appareil
industriel. L’offre dépasse
actuellement la demande,
malgré l’explosion
des exportations.
Frédéric Schaeffer
@fr_schaeffer
— Correspondant à Pékin
L’usine de masques du groupe
Shengguang Medical, dans la ville
Pingdingshan, au cœur de la pro-
vince du Henan en Chine, a soudai-
nement fermé ses portes à la mi-
juin, laissant sur le carreau
l’ensemble de ses travailleurs. Cinq
jours plus tard, une autre usine,
dans la ville voisine de Xinyang,
baissait à son tour le rideau et le
patron disparaissait dans la nature,
déclenchant la colère des employés,
réclamant le versement de leur
Il y a cependant peu de chances
que la situation s’améliore à court
terme, et que les tensions d’approvi-
sionnement qui subsistent dispa-
raissent. Construire une nouvelle
unité production prend au moins
six mois, et suppose un investisse-
ment de 10 à 20 millions de dollars.
Pas évident de consentir un tel
investissement, car aujourd’hui, les
prix ont été multipliés par cinq,
mais ils pourraient rechuter
demain si l’augmentation de capa-
cité se concrétise à un moment où la
demande rechute.
« Il n’y a plus un seul industriel en
Europe, regrette Frédéric Vigué, le
patron de Didactic, nous achetons
« Il n’y a plus
un seul industriel
en Europe,
nous achetons
donc en Asie. »
FRÉDÉRIC VIGUÉ
Président de Didactic
salaire. L’ONG China Labor Bulle-
tin, qui établit une carte des grèves
en Chine continentale, a recensé
ainsi neuf mouvements de protes-
tations en mai et juin à la suite de la
fermeture d’usines de masques.
La Chine, qui faisait face à une
pénurie de masques lorsqu’elle a
reconnu la gravité de l’épidémie de
Covid-19 fin janvier, s’est rapide-
ment retrouvée en surcapacité de
production, en dépit de l’explosion
de la demande intérieure puis mon-
diale. Obligé d’importer du maté-
riel de protection et des ventilateurs
par milliers lorsque le coronavirus
s’est propagé dans la ville de
Wuhan, le gouvernement chinois a
rapidement sonné la mobilisation
générale de son appareil industriel.
Le branle-bas de combat a été
immédiat. La Chine, qui pouvait
produire 20 millions de masques
par jour avant l’épidémie, s’est
retrouvée en mesure d’en fabriquer
donc en Asie. » La Malaisie est le
numéro un mondial. « Pour essayer
malgré tout de servir au mieux nos
clients historiques, nous avons établi
un contingentement et validé des
sites de fabrication supplémentaires
afin de diversifier nos approvisionne-
ments », explique le dirigeant.
Détente sur les curares
Quant aux médicaments, la pano-
plie anti-Covid est maigre pour l’ins-
tant, avec le paracétamol pour la
phase virale de la maladie, la dexa-
méthasone pour la phase inflam-
matoire et les curares lorsqu’il faut
intuber les patients. Il n’y a pas pour
l’instant d’emballement des ventes
de Doliprane, comme on a pu en
observer au début du premier confi-
nement, assure-t-on chez Sanofi. Et
en attendant la relocalisation de la
production demandée par le prési-
dent de la République, « nous som-
mes prêts à faire face à un éventuel
accroissement de la demande grâce à
la sécurisation de nos approvisionne-
ments en principe actif », explique
François Capit, directeur des projets
industriels européens chez Sanofi.
quotidiennement 116 millions fin
février, puis de l’ordre de 200 mil-
lions fin avril.
2.000 % de hausse !
Pour répondre à l’augmentation de
la demande, des milliers d’entrepri-
ses ont multiplié les lignes de pro-
duction. Au total, plus de 76.000
entreprises productrices de mas-
ques ont été recensées à travers le
pays, dont de nombreux petits pro-
ducteurs issus de l’industrie textile.
A lui seul, le constructeur automo-
bile BYD a produit jusqu’à 50 mil-
lions de masques par jour, devenant
le premier producteur au monde.
La Chine représente aujourd’hui
plus de la moitié des capacités mon-
diales de masques. Selon certaines
estimations chinoises, la produc-
tion de masques en Chine pourrait
atteindre les 225 milliards de yuans
(29 milliards d’euros) cette année,
en hausse de… 2.000 % ! Mais
Enfin, en ce qui concerne les cura-
res, la demande devrait être moins
importante. Les nouvelles pratiques
cliniques tentent en effet de limiter
le recours à la ventilation en raison
de ses séquelles. Côté offre, si les
capacités de production n’ont guère
varié, des stocks ont été constitués
pendant la période d’accalmie et
une partie des stocks d’Etat de la
première vague reste, à l’heure
actuelle disponible, selon le LEEM,
syndicat professionnel regroupant
les laboratoires en France.
Ce mécanisme des stocks d’Etat,
grâce auquel la puissance publique
agit comme acheteur exclusif et
détenteur virtuel des stocks de cinq
molécules stratégiques, avait bien
fonctionné pendant la première
vague et pourrait d’ailleurs être
réactivé. Interrogée, l’Agence natio-
nale de sécurité du médicament, qui
dispose d’informations exhaustives
sur le niveau des stocks, n’a pas sou-
haité répondre, mais le LEEM indi-
que que les entreprises concernées
par les stocks d’Etat ont été sollici-
tées le 30 octobre par les autorités
pour préparer la seconde vague. n
depuis le mois de mai, la demande
de masques baisse et les prix chu-
tent. C’est notamment le cas des
masques destinés au marché chi-
nois. La Chine a endigué l’épidémie
et le masque est de moins en moins
obligatoire dans le pays.
La demande mondiale a pris le
relais au printemps, mais l’essentiel
des commandes est passé. « Depuis
la seconde vague en Europe, il y a une
légère hausse des commandes, mais
sans commune mesure avec mars et
avril dernier, indique-t-on chez
200
MILLIONS
La capacité de production
quotidienne de masques
en Chine à fin avril, contre
20 millions avant l’épidémie.
ENTREPRISES // 19
A quand
le Doliprane
100 % français ?
Où en est-on du rapatrie-
ment en France d’une par-
tie de la production de
paracétamol, après les
annonces, mi-juin, du pré-
sident de la République ?
Pour Sanofi, qui fabrique
des comprimés de Doli-
prane dans ses usines de
Lisieux et Compiègne,
mais aussi en Pologne et
en Allemagne, la question
est celle du principe actif.
Actuellement, le labora-
toire se fournit auprès de
Seqens, une entreprise de
fabrication sous contrat
mais qui produit en Chine.
C’est donc Seqens qui
devrait relocaliser sur son
ancien site de Roussillon
dans l’Isère, en échange de
l’engagement de Sanofi de
s’y approvisionner.
Naton Medical Group. Les pays ont
constitué des stocks et puisent
dedans. » Les dernières livraisons
pour la France, qui avait passé com-
mande de près de 200 millions de
masques à Naton Medical, ont
quitté la Chine en août. Le groupe,
basé à Pékin, a progressivement
réduit la cadence et produit désor-
mais 2 millions de masques par
jour, soit 40 % de moins qu’en mai.
La demande internationale en
matériel médical chinois a explosé
au printemps. Elle reste encore très
forte, même si elle reflue après un
pic atteint en mai dernier. Sur ce
seul mois, la Chine avait alors
exporté pour 14 milliards de dollars
de masques et respirateurs à tra-
vers le monde, dont 1,2 milliard vers
la France. En septembre, le mon-
tant des exportations chinoises vers
l’Hexagone est retombé à 225 mil-
lions de dollars. C’est encore quinze
fois plus qu’avant l’épidémie. n
Ibuprofène,
l’exception
française
La France est le seul
pays au monde à
déconseiller l’usage
de l’ibuprofène dans
le contexte du Covid.
En mars dernier, au début de
l’épidémie, on signalait plu-
sieurs patients dont l’infection
aurait été aggravée par la prise
d’anti-inflammatoires non sté-
roïdiens (AINS) – en l’occur-
rence de l’ibuprofène. Les auto-
rités de santé ont alors
recommandé de ne pas utiliser
les AINS pour traiter les symptô-
mes du Covid-19. « Pourtant, ces
observations ne permettent en
aucune façon d’établir un lien de
cause à effet entre ces médica-
ments et la sévérité de la mala-
die », affirme Nicholas Moore, le
directeur général de la plate-
forme Bordeaux Pharmaco-
Epidémiologie, à l’occasion
d’une conférence de presse orga-
nisée par le laboratoire Zambon,
fabricant d’ibuprofène sous la
marque Spedifen.
« Comme lors d’une grippe, les
patients fiévreux qui n’étaient pas
soulagés par le paracétamol ont
pris un AINS, explique-t-il. Les
personnes qui ont pris de l’ibupro-
fène avaient ainsi vraisemblable-
ment plus de symptômes et donc
une forme potentiellement plus
grave de la maladie. Rien ne permet
d’affirmer que l’ibuprofène soit la
cause de l’aggravation de leur état.
Pour cela, il faudrait mener un
essai clinique dans les règles. »
Cette classe de
médicaments, qui a
un rôle important
dans la prise
en charge de
la douleur, n’a pas
bonne presse
dans l’Hexagone.
L’avis du pharmacologue n’est
pas isolé, puisque ni l’Agence
européenne du médicament, ni
les autorités de santé américai-
nes, ni l’OMS ne trouvent de
preuve scientifique établissant
un lien entre la prise d’AINS et
l’aggravation de l’infection au
Covid-19. La France fait ainsi
cavalier seul.
Il faut dire que cette classe de
médicaments (Voltarène, keto-
profène, piroxicam, Profenid
mais aussi aspirine), qui a pour-
tant un rôle important dans la
prise en charge de la douleur, n’a
pas bonne presse dans l’Hexa-
gone. Une enquête de pharma-
covigilance lancée en 2018 sug-
gérait que l’utilisation d’AINS
impacterait les défenses de
l’organisme lors d’un épisode
infectieux, outre un effet de
« masquage des symptômes ».
« Mais ce qui est vrai pour une
infection bactérienne n’est pas
pertinent ici, puisque l’aggrava-
tion qui conduit aux difficultés
respiratoires n’est pas due à une
surinfection bactérienne mais un
emballement inflammatoire »,
observe Nicholas Moore.
En attendant, la suspicion est
désormais bien là. Si les méde-
cins français continuent à pres-
crire des AINS aux patients pour
lesquels ils sont utiles et où il n’y
a pas de contre-indications, il
semble que la vente libre soit,
elle, impactée. Le marché mon-
dial de l’ibuprofène est de
295 millions de dollars.
— C. D.
20 // ENTREPRISES Mercredi 4 novembre 2020 Les Echos

à suivre
Ferrari retrouve
la forme après
la pandémie
AUTOMOBILE Le construc-
teur italien de voitures de luxe
a bouclé un troisième trimes-
tre supérieur aux attentes des
analystes, avec un bénéfice
net de 171 millions d’euros, en
hausse de 1 % par rapport à
l’an dernier. Les sept semai-
nes d’interruption de la pro-
duction au printemps du fait
du confinement se sont
encore fait sentir, avec des
livraisons en retrait de 7 % sur
le trimestre. Mais les modèles
livrés, plus coûteux, génèrent
de plus fortes marges. Le
directeur général, Louis
Camilleri, a indiqué que les
commandes en octobre
avaient retrouvé leurs
niveaux de 2019, et il s’attend à
atteindre le haut de la four-
chette de ses prévisions de
résultats pour l’ensemble de
l’année… si la situation sani-
taire ne vient pas noircir à
nouveau le tableau.
Coronavirus :
des centres de
dépistage sur des
parvis de gares
SANTÉ La SNCF a annoncé
mardi l’installation de centres
de dépistage du Covid-19 sur
des parvis de gares, en com-
mençant par Paris, Bordeaux,
Marseille et Rennes, afin de
contribuer à la multiplication
des sites de test dans des lieux
de passage. Installées par la
société Loxamed, filiale de la
société de location de matériel
professionnel Loxam, créée
avec les laboratoires Axamed
et le cabinet de télémédecine
Teledok, ces unités mobiles de
dépistage installées dans des
conteneurs de chantier de
15 mètres carrés pourront tes-
ter jusqu’à 200 personnes par
jour, du lundi au samedi. Les
tests PCR seront gratuits dans
ces centres.
Engie renonce
à un important
contrat gazier
aux Etats-Unis
Automobile : les « mariages CO2 »
se multiplient entre constructeurs
l Ces derniers jours, Honda a rejoint le pool Tesla-FCA, et Ford s’est allié à Volvo, pour que leurs
émissions de CO2 soient comptabilisées ensemble cette année.
l Objectif, minimiser les risques d’amendes. VW avait annoncé un deal similaire avec le chinois SAIC.
AUTOMOBILE
Anne Feitz
@afeitz
C’est la saison des mariages de
raison dans l’industrie automobile.
Après Volkswagen avec le chinois
SAIC en septembre, Honda vient de
rejoindre Tesla et Fiat Chrysler
(FCA) au sein de leur « pool CO2 »,
quelques jours à peine après la révé-
lation d’une alliance similaire entre
Ford et Volvo. Et ce n’est sans doute
pas fini. « Alors que l’échéance appro-
che, certains industriels, voyant qu’ils
auront du mal à tenir leurs objectifs
pour l’année, pourraient chercher à
rejoindre eux aussi des constructeurs
en avance au sein de “pools CO2” sur
2020 », relève l’analyste allemand
Matthias Schmidt, qui a, le premier,
repéré ces nouvelles alliances dans
les documents officiels de la Com-
mission européenne.
L’enjeu est élevé pour les indus-
triels européens de l’automobile.
Pour la première fois cette année, ils
sont tenus de respecter des objectifs
CO 2 contraignants (95 g/km en
moyenne, en normes NEDC), faute
de quoi ils seront soumis à de lour-
des amendes. Les autorités euro-
péennes leur laissent toutefois la
possibilité de former des pools
ouverts avec les constructeurs de Les constructeurs automobiles en avance sur leurs objectifs CO2 peuvent céder leurs crédits en formant un « pool »
leur choix, permettant à ceux qui avec leurs concurrents qui seraient en retard. Photo iStock
sont en avance sur leur objectif de
céder les crédits correspondants à res à batterie en Europe depuis le des crédits accumulés par Volvo, ventes de la MG ZS électrique regards sont également tournés
ceux qui sont en retard. début de l’année, rejoint aujour- qui arrive, lui, en tête des ventes (8.600 unités sur neuf mois), vers Daimler (Mercedes-Benz) qui,
d’hui ce pool ouvert. « En important d’hybrides rechargeables sur le le groupe Volkswagen a ainsi au dernier pointage effectué par
Lancements de fin d’année en Europe des voitures provenant à Vieux Continent, avec ses modèles annoncé, fin octobre, qu’il s’atten- l’International Council on Clean
Le premier à avoir utilisé cette la fois de Chine et de Californie, Tesla XC40 et XC60 (52.300 unités sur dait finalement à payer une amende Transportation (ICCT), affichait fin
ouverture est FCA, dès l’an dernier : aura assez de volumes sur l’année neuf mois). cette année. Il a provisionné « quel- août un retard important : le cons-
en payant Tesla (1,8 milliard d’euros pour satisfaire les besoins de FCA Quels seront les suivants sur ques centaines de millions d’euros », tructeur allemand comptait sur le
sur trois ans) pour former un pool et de Honda », relève Matthias la liste ? Les nouvelles mesures a-t-il précisé en présentant ses lancement de sa gamme d’hybride
avec lui, le fiancé de PSA a acheté Schmidt, qui estime que le groupe restrictives liées à la crise sanitaire, résultats trimestriels. rechargeable d’ici à la fin de l’année.
la possibilité de bénéficier des cré- d’Elon Musk écoulera 100.000 boli- un peu partout en Europe, risquent A l’inverse, estimant avoir de
dits liés aux voitures électriques du des en Europe de l’Ouest sur l’année de compromettre les résultats des Appel du groupe Renault l’avance sur ses objectifs, le groupe
Californien, et réduit ses risques de (62.600 sur neuf mois). constructeurs qui comptaient sur Jaguar Land Rover, qui n’a pas Renault a lancé mi-octobre un
payer une amende. De son côté, Ford, qui a dû stop- leurs lancements de fin d’année encore annoncé de pool, a indiqué appel à rejoindre le pool qu’il doit
Honda, qui, selon l’« European per les ventes de son SUV hybride pour rattraper leur retard. avoir provisionné 90 millions de former avec Nissan et Mitsubishi.
Electric Car Report » de Matthias rechargeable Kuga en raison de Malgré son pool avec SAIC, qui livres sterling (100 millions d’euros) De quoi renflouer un peu ses finan-
Schmidt, n’a vendu que 1.000 voitu- problèmes de batterie, va bénéficier lui permettra de bénéficier des p our les mêmes raisons. Les ces – si cet appel est entendu. n

ÉNERGIE Engie a renoncé à la

signature d’un important
contrat gazier aux Etats-Unis
que le ministère de l’Econo-
Tesla, vendeur de voitures électriques… et de crédits carbone

mie lui avait demandé de
réexaminer en raison de pré- Le constructeur californien
occupations liées à l’environ- de véhicules électriques
nement. « Engie a décidé de ne a gagné plus de 3 milliards
pas donner suite aux discus- de dollars depuis 2012
sions commerciales avec Next- en permettant à d’autres
Decade sur ce projet de fourni- constructeurs de respecter
ture de gaz », a indiqué Engie, les limitations d’émissions
confirmant des informations de carbone.
du journal « Le Monde ». Le
contrat concerné, évalué à Lionel Steinmann
7 milliards de dollars (5,9 mil- @lionelSteinmann
liards d’euros), portait sur
l’importation de gaz de Le patron de Tesla, Elon Musk, n’est
schiste par l’entreprise améri- pas un grand fan des contraintes
caine NextDecade, via un ter- administratives, comme l’avait
minal au Texas dans le cadre illustré son bras de fer avec les auto-
d ’u n p r o j e t b a p t i s é R i o rités californiennes au printemps
Grande LNG. Le projet susci- pour garder ouverte son usine de
tait l’opposition de groupes de Fremont malgré le confinement. Il
défense de l’environnement, peut pourtant dire un grand merci
comme les Amis de la Terre. aux réglementations coercitives
Diffusez vos publications
judiciaires dans Les Echos
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sur les émissions de CO2 qui ont
été adoptées en Europe et dans
certains Etats américains. Ces
mesures lui ont déjà rapporté plus
de 3 milliards d’euros, et ont joué
un rôle essentiel dans le dévelop-
pement de son entreprise.
Pour lutter contre le réchauffe-
ment climatique, plus d’une dou-
zaine d’Etats des Etats-Unis (dont
la Californie ou le Massachusetts)
ont en effet mis en place depuis des
années des niveaux d’émissions
moyens de CO2 à ne pas dépasser,
sous peine de lourdes amendes.
L’Union européenne applique un
dispositif semblable depuis le
1er janvier 2020.
En bonne position
pour négocier les prix
Pour éviter les pénalités, les cons-
tructeurs ont donc dû bâtir – bon
gré mal gré – une offre de véhicules
électrifiés. Mais aux Etats-Unis, ils
ont également la possibilité d’ache-
ter des « crédits CO2 » aux entre-
prises qui sont en dessous du seuil.
En Europe, ils peuvent former un
« pool » avec un ou plusieurs autres
constructeurs plus vertueux,
moyennant finances. C’est alors
la moyenne de leurs émissions qui
est prise en compte.
Ces deux options font le bonheur
de Tesla. Spécialisée dans la voiture
électrique, la société génère à cha-
que véhicule vendu des crédits CO2
1,18
MILLIARD DE DOLLARS
La somme perçue par Tesla
sur les neuf premiers mois
de l’année 2020, grâce
à la vente de crédits CO2.
en excédent. Et, du fait de son rôle
de pionnière, elle a longtemps été
la seule dans cette situation, ce qui
l’a placée en bonne position pour
négocier les prix.
Les comptes du constructeur
sont longtemps restés flous sur le
sujet mais, selon les documents
déposés auprès du gendarme bour-
sier américain, Tesla a encaissé
40,5 millions de dollars de crédit
CO2 dès 2012, première année où
le constructeur a commencé à
écouler quelques milliers de ses
Model S. Avec la montée en puis-
sance de la production, ce chiffre a
grimpé à 194 millions de dollars
l’année suivante. Une rentrée
d’argent d’autant plus appréciable
qu’elle se fait sans générer de
dépense supplémentaire, et qui
a largement contribué à diviser
par quatre la perte nette enregis-
trée sur cet exercice.
302 millions de dollars en 2016,
360 en 2017, 419 en 2018… Ces reve-
nus, qui sont allés crescendo, pro-
venaient à l’origine uniquement net, qui n’a été « que » de 450 mil-
de constructeurs présents sur le lions sur la même période, même
marché américain. Ils ont bondi en si la profitabilité des ventes ne cesse
2019 à 594 millions de dollars, de croître. Le chiffre pourrait
quand Fiat Chrysler (FCA), très en encore augmenter l’an prochain :
retard dans l’électrification de sa Honda vient de notifier, lundi,
gamme, a sorti son chéquier pour qu’il se joignait au « pool » formé
former un pool avec Tesla en par Tesla et FCA.
Europe en 2020 et 2021. Coût de Certes, cette manne ne durera
l’opération pour le constructeur pas éternellement, le virage vers
italo-américain : près de 2 mil- l’électrique ayant désormais
liards de dollars sur trois ans. été pris par la quasi-totalité des
constructeurs. Mais elle a soutenu
A un moment crucial le développement du groupe à
Sur les neuf premiers mois de un moment crucial, et sera moins
l’année 2020, Tesla a perçu 1,18 mil- nécessaire maintenant que l’acti-
liard de dollars grâce à ses crédits vité de production doit arriver à
CO2. A comparer avec le bénéfice maturité. n
Une amende en Allemagne pour
défaut de recyclage de batteries
Tesla a écopé d’une amende de 12 millions d’euros en
Allemagne pour n’avoir pas respecté la législation natio-
nale sur le recyclage des batteries. La sanction porte
uniquement sur des « obligations administratives » liées
à la communication du plan de reprise des batteries
usagées. Le constructeur a indiqué qu’il faisait appel et
assure que la procédure n’aura « pas d’impact négatif
important » sur l’activité. Une loi datant de 2017 con-
traint les fabricants de proposer à leurs revendeurs une
« une possibilité raisonnable et gratuite de retourner » les
batteries usagées dans le magasin de détail ou à « proxi-
mité immédiate ». Or Tesla ne propose de reprise que
dans ses centres de service et ateliers de carrosserie
certifiés. – N. S. (à Berlin)
Les Echos Mercredi 4 novembre 2020
La descente aux enfers se prolonge
dans le secteur hôtelier
HÔTELLERIE
Alors que l’hôtellerie
n’est pas sujette
à fermeture adminis-
trative, le secteur
pourrait connaître
un nouveau coup
d’arrêt généralisé.
Un professionnel
sur deux compterait
fermer son établisse-
ment en novembre
par manque de clients.
Christophe Palierse
@cpalierse
Avec le deuxième confinement, la
descente aux enfers se poursuit pour
l’hôtellerie française. Le peu d’acti-
vité persistante s’évapore en effet
plus ou moins fortement, selon la
position adoptée par la direction des
établissements, notamment à Paris.
Dès vendredi, des fermetures
d’hôtel étaient constatées, en dépit
de consignes de prudence de la part
des responsables patronaux ou de
réseaux. Dans certains cas, le mou-
vement s’est même depuis amplifié.
Le directeur général en France du
groupement coopératif moyen et
haut de gamme BWH Hotel Group
(Best Western…), Olivier Cohn, a
fait état lundi de « 75 hôtels fermés à
ce jour », à comparer à 25 vendredi
a p r è s - m i d i , p o u r u n parc de
300 unités. « Il ne devrait pas y avoir
trop de fermetures supplémentaires
cette semaine. Les hôteliers regar-
dent ce qui se passe pour se décider »,
ajoute-t-il. « La semaine nous éclai-
rera sur le maintien de l’activité affai-
res », confirme, de son côté, le patron
Europe de l’Ouest du groupe d’hôtel-
lerie économique B&B Hotels, Vin-
cent Quandalle. Si ce dernier observe
déjà des effets du deuxième confine-
ment sur les réservations, il tient à
préciser que la situation « n’est pas
encore très claire ». S’agissant de fer-
meture, seul le B&B situé dans la
zone de Disneyland Paris est pour
Malgré le confinement
McDonald’s lance le McBaguette
RESTAURATION
Une première
version éphémère
de ce produit avait été
commercialisé en 2012.
Clotilde Briard
@ClotildeBriard
Le confinement deuxième version
ne ressemble décidément pas au
premier. Au printemps, très peu de
restaurants étaient restés ouverts
pour pratiquer la livraison et la
vente à emporter, voire le drive.
McDonald’s n’échappait pas à la
règle. L’enseigne n’avait commencé
que le 2 avril à rouvrir une quin-
zaine de points de vente pour la
dégustation chez soi.
Comme les autres grands
acteurs de la restauration rapide,
elle est, pour le reconfinement, en
ordre de bataille. Cette fois-ci, tous
ses établissements sont opération-
nels, ou presque. Sur les 1.490,
seuls les 25 situés dans des centres
commerciaux sans accès par
l’extérieur ont gardé portes closes.
Et le numéro un de la restaura-
tion dans l’Hexagone commence à
lancer ce mardi, malgré la période,
une nouvelle édition de son McBa-
guette, version française du bur-
ger. Elle arrivera progressivement
pour être partout le 10 novembre.
l’instant concerné, le complexe de
loisirs ayant été contraint de sus-
pendre son activité.
Des fermetures sont également
constatées au sein de l’hôtellerie de
luxe tricolore. A Paris, le célèbre
hôtel de Crillon, qui avait rouvert le
24 août, a refermé ses portes lundi
matin jusqu’au 1er décembre. Le non
moins connu Negresco de Nice a
annoncé sa « fermeture provisoire »,
et ce, « jusqu’à nouvel ordre ». De son
côté, le groupe d’établissements 4 et
5 étoiles Paris Inn, principalement
présent dans la capitale, a même
fermé l’intégralité de son parc fran-
çais, soit une trentaine d’hôtels, indi-
que son président, Jean-Bernard
Falco. Ce dernier qualifie la situation
actuelle de « catastrophe ».
« Il y a une grande incertitude sur
l’activité au-delà de ce mois de confine-
ment. Et la politique de petits pas du
gouvernement finit par agacer.
Devant une telle situation, bien des
hôteliers préfèrent fermer », com-
mente, pour sa part, le président du
groupement patronal GNI, Didier
Chenet. De son côté, l’Umih, la prin-
cipale organisation patronale, vient
de réaliser un sondage interne indi-
quant qu’« un hôtelier sur deux
compte fermer son établissement en
novembre par manque de clients ».
Forts contrastes à Paris
Particulièrement fragilisée par la
crise sanitaire, l’hôtellerie haut de
gamme parisienne réagit de
manière contrastée à ce deuxième
confinement. Si le Crillon a refermé
ses portes, d’autres palaces, tels que
le Ritz, le Four Seasons George V, Le
Meurice, le Plaza Athénée ou encore
le Bristol restent ouverts . Pour ces
derniers, le confinement s’accompa-
gne de la seule fermeture des bars et
restaurants – un coup dur. En temps
normal, les repas d’affaires consti-
tuent une prestation importante.
Quant à leur rare clientèle du
moment, il lui est désormais pro-
posé un service de restauration en
chambre. Ces établissements de
prestige ont également fermé jus-
qu’au 1er décembre d’autres équipe-
ments : piscine, spa ou boutiques.
Les clients avaient découvert le
produit éphémère en 2012. La dif-
férence, cet automne, c’est l’origine
des ingrédients du produit.
Pour l’enseigne, il se veut l’incar-
nation de sa stratégie d’approvi-
sionnement. Son pain est ainsi éla-
boré, pour la première fois tous
types confondus, avec de la farine
Label Rouge produite bien sûr à
partir de blé français. Plus de
315 tonnes de cette dernière servi-
ront à le fabriquer.
Elaboré
très majoritairement
avec des ingrédients
français,
le McBaguette
se veut l’incarnation
du travail avec
les filières agricoles.
L’emmental tout comme la mou-
tarde de Dijon à l’ancienne viennent
aussi de l’Hexagone. La filiale fran-
çaise du géant américain a choisi de
sortir maintenant le McBaguette à
un moment où l’agriculture fran-
çaise voit une partie de ses débou-
chés liés à la restauration se res-
treindre avec l’impossibilité de
servir en salle.
Quant au bœuf, les 250 tonnes
utilisées pour le sandwich vien-
ENTREPRISES // 21
En parallèle, d’autres palaces de la
capitale prolongent toujours plus
l’arrêt de tout ou partie de leur
exploitation. Ainsi, les chambres et
suites du Peninsula, du Shangri-La
et du Royal Monceau – adresse pari-
sienne de la chaîne Raffles – ne sont
toujours pas commercialisées
depuis la mi-mars. Le Peninsula pro-
pose désormais la vente à emporter
de quelques plats. Le Shangri-La, qui
devait rouvrir le 1er décembre, reste
désormais « fermé jusqu’à nouvel
ordre »… Et au Royal Monceau, seule
demeure la commercialisation de
ses cinq appartements privés, sa res-
tauration, son spa et sa librairie étant
à nouveau fermés.
« Ce deuxième confinement est un
coup sur la tête pour l’hôtellerie haut
de gamme et luxe parisienne. On pen-
sait vraiment que l’activité allait
reprendre, même faiblement, à la ren-
trée. Or, septembre-octobre ont été
très peu favorables. A la fin septembre,
la recette unitaire par chambre dispo-
nible était en recul de 70 %. Avec le
deuxième confinement, on sera entre
–75 et –80 % à la fin de l’année,
d’autant qu’il pourrait se prolonger »,
analyse le président du pôle hôtelle-
rie haut de gamme de l’Umih, Chris-
tophe Laure, par ailleurs directeur
général de l’hôtel InterContinental
de la place de l’Opéra.
Ce dernier ne cache pas son
inquiétude sur l’emploi, alors que la
crise du secteur, d’une ampleur
inouïe, ne semble pas s’atténuer :
« Il faut être vigilant. J’entrevois des
spectres de PSE. Il paraît difficile
d’imaginer une amélioration avant le
printemps, et s’il y a réservations de
groupe, ce ne sera pas avant septem-
bre 2021. Le soutien de l’Etat est fonda-
mental. » De fait, rappelle Christo- L’hôtel de Crillon, qui avait rouvert le 24 août, est à nouveau fermé. Photo Alain Jocard/AFP
phe Laure, les 31 hôtels bénéficiant
du label Palace, dont 12 à Paris,
représentent 10.000 salariés…
Or la pandémie se traduit déjà
par des fermetures définitives. A
Paris, le propriétaire de l’hôtel W
– une enseigne design et branchée
qui avait ouvert en mars 2012 non
loin de l’Opéra Garnier – a mis fin au
contrat de management de l’améri-
cain Marriott. n
T3 2020 : 1ER CHIFFRE D’AFFAIRES TRIMESTRIEL
À PLUS D’UN MILLIARD € (+6,2%)
Des équipes pleinement mobilisées dans la lutte contre la Covid-19
Nouvel objectif de CA 2020 supérieur à 3 900 M€ (+4,3%)
dront des élevages nationaux. Tou-
tes recettes mêlées, un peu plus de Alors que la période est marquée par une
la moitié de la viande provient d’éle- situation sanitaire et économique inédite,
vages nationaux chez McDonald’s. ORPEA parvient à enregistrer un trimestre +4,4%
Depuis septembre, la chaîne a record en dépassant, pour la première fois en
opté pour de la viande française
CA 9 mois 2020
30 ans, le milliard d’euros de chiffre d’affaires. Cette
charolaise pour sa gamme de 2 906,20 M€
performance résulte de la résilience du secteur, et surtout du
burgers Royal et signé un contrat
avec les Fermiers de Loué pour
formidable engagement des 65 500 collaborateurs du Groupe
l’achat de 35 millions d’œufs issus auprès de nos patients, résidents, familles, Autorités de
de poules de plein air Label Tutelles et tous nos partenaires.
Rouge pour ses Egg McMuffin.
Avec son équipe de management fidèle et soudée autour
+0,5%
Au t ota l, 75 % des a cha ts de Croissance
matières premières agricoles sur des valeurs du Groupe centrées sur la sécurité et le bien-
être de ses patients et résidents, ORPEA va poursuivre son organique
les cinq principales filières vien-
nent de l’Hexagone. développement et son internationalisation pour asseoir sa au T3 2020
position de leader mondial.
Un pain doré au four,
sur place Yves LE MASNE - Directeur Général
La version 2020 du McBaguette a
une autre particularité. Si le pain
est précuit chez le fournisseur, il ORPEA est un des principaux acteurs mondiaux de la prise en charge globale de la Dépendance (maisons
est doré au four dans les restau-
rants qui se sont équipés pour
de retraite, cliniques de Soins de Suite et de Réadaptation et de santé mentale et maintien à domicile), avec
un réseau de 1 028 établissements pour 105 443 lits dans 22 pays.
l’occasion. Un matériel qui pourra
ultérieurement être utilisé pour
d’autres recettes. Une grande
campagne de communication à la
télévisi on est au menu p our
accompagner le lancement. Une
occasion aussi de rappeler aux
clients que les établissements
sont ouverts.
Le McBaguette ne sera pas à la
carte en continu mais, pour l’ins- Retrouver le communiqué dans son intégralité sur :
tant, aucune date de fin n’est com- www.orpea-corp.com
muniquée. La période actuelle
incite au pragmatisme. n
22 // ENTREPRISES Mercredi 4 novembre 2020 Les Echos

KLM : accord sur le gel Carambar quitte

des salaires des pilotes
AÉRIEN
Après un week-end
de crise, le syndicat
des pilotes de KLM
a fini par accepter
un gel des salaires
jusqu’en 2025.
C’était la contrepartie
demandée par
le gouvernement
pour débloquer
3,4 milliards d’euros
de prêts garantis.
Bruno Trévidic
@BrunoTrevidic
Les Néerlandais n’ont pas dérogé à
leur tradition du compromis.
A l’issue d’une ultime réunion de
concertation, mardi, le syndicat des
pilotes de KLM a finalement
accepté le gel des salaires jusqu’en
2025, en contrepartie du déblocage
des 3,4 milliards d’euros de prêts
garantis par l’Etat.
Le syndicat VNV était la dernière
organisation syndicale de KLM à ne
pas avoir accepté les mesures sala-
riales supplémentaires imposées
par le gouvernement. Les représen-
tants des pilotes estimaient en effet
avoir déjà trouvé un accord avec la
direction de KLM, sur les réductions
de coûts. Cet accord initial prévoyait
une baisse de salaires de 5 à 20 %,
selon les niveaux de rémunération,
pendant 18 mois pour les pilotes et
24 mois pour les autres catégories
de salariés, moins bien payés.
La menace du ministre
des Finances
Mais devant l’aggravation de la
crise, ainsi que par souci de ména-
ger un électorat divisé sur les aides
accordées à KLM, le gouvernement
avait exigé un durcissement des
mesures d’économies, en réclamant
un gel des salaires sur la durée des
prêts, soit cinq ans. Face au refus du
syndicat de pilotes, le ministre des
Finances, Wopke Hoekstra, avait
durci le ton vendredi, en annonçant
KLM a déjà obtenu 942 millions d’euros sur les 3,4 milliards de prêts garantis par son gouvernement.
Photo Remko de Waal/AFP
la suspension du versement de la
deuxième tranche de prêts, laissant
planer le doute sur l’avenir de KLM.
Des stylos pour signer
Durant le week-end, les interven-
tions s’étaient multipliées pour inci-
ter VNV à plier. Au sein de la compa-
gnie, une collecte de stylos avait
même été organisée auprès des
autres catégories de salariés, desti-
nés à être envoyés au président de
VNV, Willem Schmid, afin de le con-
vaincre de signer l’accord. Et dès
lundi, le syndicat VNV s’était dit prêt
à reprendre les discussions sur le
gel des salaires, laissant présager
une issue positive.
Selon certaines sources, le syndi-
cat de pilotes aurait néanmoins
obtenu la garantie que le gel des
salaires cesserait si la situation de
KLM se redressait plus vite que
prévu. Mais cette perspective ne
semble pas d’actualité. KLM, qui a
déjà tiré 942 millions d’euros sur les
3,4 milliards d’euros de prêts pro-
mis par les banques et l’Etat, a
encore dû revoir à la baisse son offre
pour cet hiver, à environ 45 % du
niveau de 2019. La direction a égale-
ment annoncé lundi, un nouveau
plan de départs volontaires, pour
1.500 postes, qui s’ajouteront ainsi
aux 5.000 suppressions de postes
déjà engagées. Et, comme chez Air
France, une bonne partie des salai-
res restera à la charge du contribua-
ble, au moins jusqu’à la prochaine
saison d’été.
Mais, selon toute vraisemblance,
l’Etat néerlandais devra probable-
ment encore mettre la main au por-
tefeuille d’ici à l’été prochain, pour
permettre à Air France-KLM de
reconstituer ses fonds propres,
comme compte également le faire
l’Etat français. D’où l’attitude
intransigeante du gouvernement
néerlandais dans son bras de fer
avec les pilotes. Le ministre des
Finances, qui avait déjà engagé
1 milliard d’euros dans son raid
boursier de 2019, destiné à porter la
participation des Pays-Bas dans Air
France-KLM au niveau de celle de
l’Etat français, sait ne plus pouvoir
se permettre de gaspiller l’argent
public chez KLM, à cinq mois des
élections générales aux Pays-Bas. n
son usine natale
pour rejoindre
les bonbons Lutti
CONFISERIE
L’usine où
le Carambar a été
inventé en 1954 va
fermer ses portes.
La production
sera transférée
sur le site voisin
où sont fabriqués
les bonbons Lutti.
Marie-Josée Cougard
@CougardMarie
C’est une page qui se tourne à
Marcq-en-Baroeul, dans la ban-
lieue huppée lilloise (Nord).
L’usine Delespaul-Havez de la
rue de la Chocolaterie, là où a
été inventé le Carambar en
1954, va fermer ses portes. Sans
drame semble-t-il toutefois. Un
CSE extraordinaire précisera
les conditions le 12 novembre.
Pour l’heure, les salariés
savent seulement que la pro-
duction sera transférée à 8 kilo-
mètres de là, sur le site de fabri-
cation des bonbons signés Lutti.
Arlequin, Bubblizz, Koala…
« Quand notre actionnaire Eura-
zeo a acheté l’usine Lutti, bien
plus grosse que celle de Caram-
bar, on y a tous pensé », témoigne
un délégué syndical FGA-CFDT.
« Un bonbon
emblématique »
De son côté, la direction se veut
rassurante. « Ce projet de démé-
nagement assure le maintien de la
production et de l’emploi qui y est
attaché dans le Nord. Il répond à la
nécessité de constituer un pôle
industriel fort et compétitif dans
la région. » Point d’expatriation
pour le Carambar, qui « reste et
restera un bonbon emblématique,
qui a ses racines dans le Nord ».
Le regroupement, s’il se fait
sans départ de salariés, créerait
un pôle employant un peu
moins de 500 peronnes
– dont 120 issus de l’usine de
Marcq. Ces derniers produisent
actuellement 900 millions de
Carambar par an, mais aussi des
Mi-Cho-Ko et des Gom’s. Autant
de spécialités dont s’est déles-
tées l’américain Mondelez il y a
quatre ans, avec aussi La Pie qui
chante, Krema, les rochers
Suchard, le chocolat Poulain et
la marque britannique Terry’s.
Le fonds Eurazeo a acquis cet
énorme sac de gourmandises et
créé le groupe CPK (Carambar,
Poulain et Krema), qui a donné
ensuite naissance à la société
commerciale Carambar & Co.
L’opération a été suivie d’un
immense chambardement,
dont le rapatriement en France
de la totalité des fabrications
éparpillées en Europe de l’Est et
en Espagne. Les six usines fran-
çaises ont été modernisées, le
matériel renouvelé, les recettes
profondément revues. Elles
sont plus dans l’air du temps,
selon le délégué syndical. Fini
les arômes, les colorants artifi-
ciels, l’huile de palme, la géla-
tine de porc ou le dioxyde de
titane, utilisés pour blanchir et
donner du brillant. Place au bio,
au vegan et au naturel.
La concurrence est
redoutable. Elle a
pour noms Nestlé,
Milka, Côte d’Or et
Lindt pour la partie
chocolat, et Haribo
pour les bonbons.
Le groupe n’est pas encore
profitable. Le chiffre d’affaires
est de l’ordre de 330 millions
d’euros. La concurrence est
redoutable. Elle a pour noms
Nestlé, Milka, Côte d’Or et Lindt
pour la partie chocolat, et
Haribo pour les bonbons (ce
dernier contrôle 40 % du mar-
ché). Depuis le début 2020, les
ventes de confiserie et notam-
ment de bonbons ont perdu 1 %
en valeur, quand l’épicerie sucrée
est à +4 %, précise Nielsen.
La catégorie a beaucoup
souffert pendant le confine-
ment du printemps (–6 %), avec
l’arrêt des sorties et des fêtes
d’anniversaires. Halloween,
fêté par 38 % des Français, a
suscité cette fois-ci deux fois
moins d’enthousiasme dans le
marché des bonbons. « 2020
est trop différente des autres
années », constate Nielsen. n

DÉCOUVREZ TOUS LES DEALS

à suivre
EN EXCLUSIVTÉ
L’Etat veut faciliter l’accès des petits
PRIVATE EQUITY commerçants à l’e-commerce
COMMERCE L’Etat annoncera jeudi les premières « offres label-
lisées » de solutions existantes pour permettre aux petits com-
M&A LBO merces de proximité qui doivent fermer de réaliser leur trans-
formation numérique, a indiqué mardi le ministère de
l’Economie. « L’Etat lance un appel à projets pour accompagner
les petites entreprises, notamment les commerces, artisans, res-
taurateurs et les PME, dans la mise en place de services permettant
la vente en ligne », a précisé Bercy dans un communiqué. Les
acteurs seront notamment choisis selon leur capacité à fournir
une offre gratuite ou peu onéreuse pendant le confinement,
ainsi que leur aptitude à promouvoir la proximité. Les petits
commerces fermés, car vendant des produits non essentiels,
peuvent faire de la livraison et du « click and collect ».

ArcelorMittal veut des subventions

pour se convertir à « l’acier vert »
SIDÉRURGIE ArcelorMittal n’arrivera pas « seul » à réduire dras-
tiquement ses émissions de CO2 pour produire de l’« acier vert »,
affirme le PDG de la branche Méditerranée du géant de l’acier,

Abonnez-vous à un tarif exceptionnel ! qui en appelle à un soutien public de la France et de l’Union

européenne. En 2019, le groupe a fixé l’objectif de réduire ses
émissions de 30 % dès 2030 en Europe, et d’atteindre la neutra-

boutique.capitalfinance.eu/decouverte lité carbone en 2050. « Cette évolution, on ne pourra pas la faire

seul, [...] on aura besoin pour y arriver du soutien des politiques
publiques, que ce soit au niveau européen ou au niveau national »,
a expliqué Bruno Ribo.
Les Echos Mercredi 4 novembre 2020 ENTREPRISES // 23

Le Centre national de la musique

sur le devant de la scène face au Covid
l Depuis quelques mois, l’organisme
centralise les dispositifs publics pour
venir au secours d’un secteur sinistré.
l Dans l’ère post-virus, il devra
aussi structurer la filière face
à la mondialisation, tout en
préservant la diversité musicale.
SPECTACLE
Martine Robert
@martiRD
Le Covid-19 a propulsé sur le devant
de la scène le Centre national de la
musique (CNM), un tout jeune éta-
blissement industriel et commer-
cial devenu, en quelques mois, le
bras armé du ministère de la Cul-
ture – pour gérer tous les fonds de
secours, de sauvegarde, de soutien,
ou de compensation mis en place.
L’enjeu ? Rien moins que sauver la
deuxième industrie culturelle du
pays, avec un chiffre d’affaires de
8,7 milliards d’euros (dont 10 %
pour la musique enregistrée) selon
une étude EY de 2019.
Au terme d’un parcours du com-
battant qui a duré plusieurs années,
ponctué de rapports d’experts et de
parlementaires et d’une mission de
préfiguration, cette « maison com-
mune de toutes les musiques » a vu
le jour le 1er janvier. Elle a pris toute
sa mesure le 1 e r novembre, en
fusionnant ses forces vives : le Cen-
tre national de la chanson, des
variétés et du jazz, le Bureau Export,
le Club action des labels et des dis-
quaires indépendants français, le
Centre d’information et de ressour-
ces pour les musiques actuelles
(Irma) et le Fonds pour la création
musicale. Il était temps : son homo-
logue pour le 7e art, le Centre natio-
nal du cinéma, existe depuis 1946…
A la faveur de cette réorganisation,
l’Etat a pris le pouvoir au conseil
d’administration, aux côtés de diri-
geants d’établissements culturels
nationaux comme la Philharmo-
nie, de syndicats professionnels,
d’organismes de gestion collective
de droits (Sacem, Spedidam,
Adami…).
Accouchement au forceps
L’accouchement du CNM s’est fait
au forceps, entre ceux qui y étaient
favorables (le spectacle vivant
privé), ceux qui craignaient d’être
perdants (la musique classique
subventionnée), et les dubitatifs (la
musique enregistrée). Mais tous
sont représentés dans le conseil
professionnel, qui reflète aussi les
multiples esthétiques (musiques
actuelles, classiques, variétés, caba-
rets, comédies musicales, humour).
Le défi est de taille. Après l’effon-
drement du disque, il y a quelques
années, l’industrie musicale s’est
adaptée en misant sur le streaming,
l’export et le spectacle vivant (avant
que le coronavirus ne l’anéantisse).
L’écosystème a été radicalement
transformé par le numérique qui
favorise une concentration du sec-
teur.
Si l’exception culturelle fran-
çaise, avec son secteur subven-
tionné hypertrophié, amortit – en
partie –, la crise sanitaire actuelle,
cette filière très atomisée devra
faire face, dans l’ère post-Covid, à la
concurrence croissante de multi-
Après l’effondrement du disque il y a quelques années, l’industrie musicale s’est adaptée en misant
sur le streaming, l’export et le spectacle vivant. Photo iStock
nationales anglosaxonnes en
matière de concerts, festivals, sal-
les, billetterie…
« Il y a une interdépendance des
métiers dans la musique : l’économie
du spectacle est liée à la production
phonographique et à l’export, d’où
l’intérêt de se doter d’une stratégie
d’alliance pour faire rayonner notre
production nationale. Même le sys-
tème mutualiste des sociétés de ges-
tions de droits artistiques est mis à
mal par des piranhas américains et
anglais », pointe Romain Laleix,
directeur général du CNM.
Ainsi la Sacem prélève le même
taux de collecte de droits d’auteur à
ses 176. 000 artistes, petit ou gros, et
redistribue des aides pour soutenir
la diversité, pendant que son con-
current américain Kobalt repré-
sente peu de talents mais très rému-
nérateurs, facturant beaucoup plus
cher ses services à ceux qui ne sont
pas des cash-machines. Le CNM, en
centralisant tous les leviers d’action
publique, doit préserver ce modèle
f r a n ç a i s c r é a t e u r d ’e m p l o i s
(260.000 personnes ont un revenu
lié à la musique selon EY) et relais
de croissance à l’export. L’an der-
nier, 315 millions d’euros (+ 6,5 %)
ont été générés par le streaming et
l’organisation de 5.500 concerts
(dont 600 en classique), impliquant
750 artistes dans 114 pays.
Pour Marc Thonon, l’ancien
patron du Bureau Export, qui a
rejoint le CNM, l’établissement a
déjà fait ses preuves. « Il nous a per-
mis d’être mieux entendu du gouver-
nement, du Parlement, car il confère
à la filière une stature, avec de plus,
un président, conseiller d’Etat, qui a
ses réseaux », explique-t-il.
L’enjeu ? Rien moins
que sauver la
deuxième industrie
culturelle du pays,
avec un chiffre
d’affaires de
8,7 milliards d’euros.
« Le CNM va aider l’écosystème à
se structurer, la crise apporte la
démonstration de sa nécessité. Un
établissement public a plus de poids
pour tirer les acteurs de toutes tailles
vers le haut » renchérit Gilles Casta-
gnac, l’ex-directeur de l’Irma.
« Après des débuts balbutiants, le
CNM nous a écoutés et déployé un
budget de crise qu’il faudra encore
renforcer jusqu’à l’été 2021. C’est
maintenant que la filière a un genou
à terre qu’il doit négocier des ressour-
ces diversifiées pour l’avenir », met
en garde Malika Seguineau, direc-
trice générale du Prodiss, principal
syndicat du spectacle. n

« J’appelle à un aggiornamento fiscal

dans la musique »
U ne fois la crise passée, le
Centre national de la musi-
que devra, à horizon 2022,
trouver une centaine de millions
JEAN-PHILIPPE
THIELLAY
Président du CNM
Toutes ont voté à l’unanimité leur
intégration dans le CNM, qui réunit
désormais une centaine de collabo-
rateurs que j’ai tous reçus indivi-

Le rendez-vous
d’euros de ressources pérennes par duellement. Elles ont une histoire
an pour mener à bien ses ambitions, différente, mais, surtout, un patri-
affirme son président, Jean-Phi- ment pérennes. Le CNM ne réussira moine commun, la même impa-

digital des acteurs

lippe Thiellay. que s’il dispose idéalement d’une tience de voir naître cet organisme
centaine de millions par an. attendu depuis plus de quarante
Avec la nécessité d’aider en ans, puisqu’il était prévu dans un

urgence un secteur sinistré, le
CNM n’a-t-il pas grandi trop vite,
comme dopé aux hormones ?
Nous nous serions bien passés de
cette crise, mais, pour aider la filière
à la traverser, le CNM a essayé de
faire preuve d’agilité, de réactivité,
pour traiter les demandes de finan-
cement en trois semaines environ.
Dans un contexte aussi difficile,
c’était l’épreuve de vérité. Nous
avons mobilisé en urgence
173,4 millions d’euros, graduelle-
ment, depuis mars dernier.
Ce soutien du ministère pour
faire face au virus est exception-
nel, mais en 2022, le CNM aura-
t-il les moyens de ses ambitions ?
En janvier 2020, la taxe sur la billet-
terie des spectacles, en croissance
de 9 %, devait représenter 37 mil-
lions d’euros. S’y ajoutent la subven-
tion du ministère, censée atteindre
20 millions par an en 2022, la contri-
bution de 10 millions des organis-
mes de gestion collective, soit envi-
ron 70 millions, sans compter les
crédits d’impôt de 25 millions. Bien
sûr, la crise a, pour l’instant, tout
Quelles sont ces pistes ?
Le CNM ne peut reposer sur une
seule taxe sur le spectacle vivant. Le
CNC, pour le cinéma, dispose de res-
sources affectées dynamiques,
issues notamment du numérique.
J’appelle à un aggiornamento fiscal
dans la musique. Cela conduit à
réfléchir au taux de TVA, pour que la
musique enregistrée ait le même
taux que les autres biens culturels,
mais aussi à la contribution du
streaming et des objets connectés, à
l’élargissement de la taxe sur la
billetterie à tous les genres musi-
caux, au-delà des seules musiques
actuelles et de variété.
Le CNM est bâti sur les fonda-
tions de cinq structures,
comment créer une culture
commune ?
« Le CNM
ne réussira
que s’il dispose
idéalement
de la mobilité
projet de loi Landowski de 1977. Le
moment est historique.
A la création du CNM, vous étiez
attendu au tournant, qu’en est-il
aujourd’hui ?
Nous avons mis autour de la table
des professionnels qui ne s’étaient
jamais parlé, car la filière est très
hétérogène : entre spectacle vivant
et musique enregistrée, musiques Assistez Découvrez Rencontrez
actuelles et classiques, secteurs à des visio- les produits phares et des fournisseurs,
privé et subventionné… Et nous conférences les dernières innovations des acheteurs,
réfléchissons pour mieux associer diffusées en direct de nos exposants issus des partenaires via
les collectivités locales. Nous vou- et animées par des de toute la chaîne notre plateforme
lons être un lieu de veille, d’analyse,
d’ébullition intellectuelle, un think
experts renommés de la mobilité et de rendez-vous
tank permanent sur la musique et, du secteur. du transport public. d’affaires.
bien sûr, un instrument de soutien
efficace.
Au-delà de la crise, quels sont les
enjeux majeurs pour la filière ?
JOIN US!
Ils sont multiples : la protection de la
diversité musicale et territoriale,
l’évolution de l’expérience specta-
teur, les opportunités du digital pour
rémunérer les artistes, l’innovation
pour aider les champions français
de demain, l’égalité femmes/hom- Organisé par En collaboration avec Avec le soutien de Partenaire officiel

bouleversé. D’où les aides du minis-
tère, qui mettra encore 170 millions
d’euros dans le plan de relance en
2021 et 30 millions en 2022. Mais il
faudra trouver des pistes de finance-
d’une centaine de mes… Le CNM est le lieu où les solu-
millions par an. » tions s’élaborent et les politiques
publiques se mettent en œuvre, tou-
jours dans la concertation.
Propos recueillis par M. R.
HIGH-TECH&MEDIAS
« L’Equipe sera structurellement
en pertes si nous ne changeons pas »
l Touché, comme tous les médias, par le recul de la publicité et des ventes du quotidien papier, le groupe L’Equipe lance
un plan social visant 10 % de ses effectifs et revoit sa stratégie numérique, sur fond de forte contestation sociale interne.
l Jean-Louis Pelé, son directeur général, détaille les raisons qui le poussent à réinventer le modèle d’un journal mythique
de 74 ans, propriété du groupe Amaury, qui détient aussi ASO, l’organisateur du Tour de France et du Dakar.
Propos recueillis
par David Barroux
@DavidBarroux
et Fabienne Schmitt
@FabienneSchmitt
Qu’est-ce qui justifie que
L’Equipe licencie à ce jour ?
L’Equipe va terminer l’année avec
10 millions d’euros de pertes en rai-
son de la pandémie, pour un chiffre
d’affaires qui va passer en dessous
de 180 millions cette année. Avant
l’été, nous anticipions 16 millions de
pertes que nous avons pu réduire
car les compétitions sportives ont
repris plus vite qu’attendu, et nous
avons fait plus d’économies que
prévu. La crise sanitaire a accéléré
une crise plus profonde et, donc,
pas uniquement conjoncturelle,
mais bien structurelle qui se carac-
térise par le recul des ventes papier
et de la publicité. Au printemps, les
ventes au numéro, notre principale
source de revenus, sont tombées à
25.000-30.000 exemplaires, contre
80.000-90.000 d’ordinaire. Et nous
sommes encore aujourd’hui sur un
recul de 20 %. Les ventes numéri-
ques nous permettent de stabiliser
nos ventes globales mais ne com-
blent pas le recul de nos revenus,
car il faut cinq abonnés numéri-
ques pour avoir l’équivalent d’un
abonnement papier.
C’est un fait : les usages ont
changé. Covid-19 ou pas, nous anti-
cipions une année 2021 déficitaire.
L’Equipe sera structurellement en
pertes dans les années à venir si
nous ne changeons pas. Nous
devons faire pivoter notre modèle
économique pour le réorienter vers
des activités en croissance.
Quels changements entendez-
vous mettre en œuvre ?
Notre priorité c’est de définir une
nouvelle stratégie numérique. Nous
allons repenser intégralement notre
offre en termes de tarifs, de produits
et de contenus. Par exemple, nous
allons développer des formats longs,
des documentaires, des enquêtes
en texte, vidéo et audio, pour enri-
chir nos offres numériques payan-
tes et affirmer notre différence.
Aujourd’hui, l’actualité sportive
brute et les résultats des matchs sont
de partout, gratuitement, nous
devons apporter une autre offre.
Nous allons aussi lancer une plate-
forme de distribution de notre offre
digitale, le flux d’actualité, les conte-
nus à forte valeur ajoutée, mais aussi
une nouvelle offre vidéo, complé-
mentaire de celle de notre chaîne de
télévision L’Equipe. Nous comptons
ainsi doubler notre marge sur les
abonnements numériques payants
en 2024 et atteindre un chiffre
d’affaires équivalent à 300.000
abonnés directs. Cela représenterait
autour de 25 millions de marge de
diffusion répartis entre abonnés
directs majoritairement et partenai-
res (SFR, Canal+, Bouygues).
Comment allez-vous
orchestrer les économies ?
Nous supprimons 56 p ostes,
48 postes de journalistes et 8 admi-
nistratifs, soit 10 % des effectifs.
Parallèlement, 12 postes seront
créés à la rédaction afin d’accélérer
la production de contenus à forte
valeur ajoutée. Au total, l’impact
social serait donc de 36 postes de
journalistes en CDI, pour 298 cartes
de presse. Nous aurons aussi moins
recours à des pigistes. Parallèle-
ment, nous continuons évidem-
ment à optimiser tous les coûts.
Pour Jean-Louis Pelé, la priorité
est « de définir une nouvelle
stratégie numérique ».
Photo William Beaucardet
JEAN-LOUIS PELÉ
Directeur général
du groupe L’Equipe
Nous repensons aussi notre offre
papier en repositionnant « France
Football » en supplément mensuel
de « L’Equipe », distribué le samedi
pour enrichir notre offre week-end
et nous arrêtons notre magazine
« Sport & Style » qui, entièrement
gratuit et financé par la publicité, n’a
plus de modèle économique viable.
Au total, nous prévoyons 5,5 mil-
lions d’euros d’économies.
Les organisations syndicales
pointent les 11 millions de
dividendes prélevés cette année
par la famille Amaury et consi-
dèrent que le groupe, riche
de près d’un demi-milliard
de trésorerie, a les moyens de
résorber les pertes et d’investir
pour relancer ses médias.
Que leur répondez-vous ?
Je vais être franc : je trouve le raison-
nement sur le dividende biaisé et pas
très honnête. Le Groupe Amaury est
un groupe familial, qui prend peu
de dividendes historiquement. S’il a
455 millions d’euros de trésorerie,
c’est que les actionnaires ne se sont
pas servis largement les années
antérieures. Ils auraient très bien pu
monter un « family office » avec une
partie de cette trésorerie et investir
l’argent ailleurs, et ils ne l’ont pas fait.
Par ailleurs, nous sommes une
industrie à coûts fixes, la trésorerie
représente un an de chiffre d’affaires
et symbolise une gestion très pru-
dente de ce groupe familial qui tient
à son indépendance. La réalité, c’est
qu’une entreprise durablement défi-
citaire est une entreprise qui va
« Une entreprise
durablement
déficitaire est une
entreprise qui va
mourir. »
mourir. Un actionnaire, quel qu’il
soit, ne peut pas financer des pertes
ad vitam aeternam ! Je me dois, en
tant que directeur général, de pré-
senter une trajectoire vertueuse à
l’actionnaire. Avec ce plan de relance
et d’économie, nous visons un retour
à la rentabilité fin 2022, début 2023.
La chaîne L’Equipe perd
de l’argent depuis plusieurs
années. Est-elle concernée
par les mesures d’économie
ou de relance ?
La chaîne L’Equipe est concernée
par l’optimisation des coûts mise en
place dans toute l’entreprise. Elle
n’est pas concernée par le plan social
qui cible l’activité presse. Certes, la
chaîne L’Equipe perd de l’argent,
mais de moins en moins : on est
passé de 20 millions de pertes les
premières années à moins de 10 mil-
lions aujourd’hui. Compte tenu de
la crise sanitaire, nous visons l’équi-
libre économique d’ici trois à quatre
ans. Et surtout, nous savons qu’à
terme, la chaîne L’Equipe sera un
vrai relais de croissance.
Avant l’été, vous avez proposé
un accord de performance
collective (APC) qui a été rejeté.
Ce n’est plus à l’ordre du jour ?
Si, aujourd’hui, nous présentons
un plan de relance et un plan social,
c’est justement en raison du rejet
de l’APC. On arrive au même mon-
tant d’économies avec une méthode
différente. J’avais proposé une
baisse des salaires temporaire et la
réduction du nombre de jours de
vacances, qui, je le rappelle, se
monte à quatorze semaines au sein
du groupe ; le tout en échange d’un
maintien de l’emploi. Je continue
à penser que le rejet de cet APC est
une erreur historique, je regrette
de ne pas avoir été compris car
c’était un plan très social à mon sens,
sans licenciement. On avait une
pyramide des âges qui nous permet-
tait de le faire avec des départs à la
retraite prévus dans les prochaines
années. Aujourd’hui, nous sommes
dans l’obligation d’actionner un
plan économique, comme je l’avais
dit en cas de refus de l’APC.
« Avec ce plan
de relance et
d’économie, nous
visons un retour
à la rentabilité fin
2022, début 2023. »
Les organisations syndicales
ont refusé l’APC car elles
ont estimé qu’il y avait une
fausse garantie de maintien
de l’emploi, que le groupe
pouvait licencier notamment
en cas de changement
de périmètre d’actifs comme
la transformation de « France
Football » en mensuel…
La réalité n’est pas celle-là. Ce dont
vous parlez, ce sont des postures de
négociation. Pour ma part, je ne pou-
vais pas prendre l’engagement de
garantir l’emploi tant que je n’avais
pas atterri sur un niveau de baisse de
salaires. Or les organisations n’ont
jamais été d’accord pour ouvrir une
discussion sur la baisse des salaires.
Allez-vous développer
les diversifications qui
ne représentent que 3 à 4 %
de votre chiffre d’affaires ?
Je rappelle que notre maison mère,
Groupe Amaury, développe déjà de
nombreux événements comme le
Tour de France. Cela ne nous empê-
che pas de prendre des initiatives à
« L’Equipe » aussi, mais nous le fai-
sons toujours avec prudence, car
nous n’avons pas eu que des réussi-
tes par le passé dans ce domaine.
Je peux vous annoncer que nous
lancerons une boutique L’Equipe en
ligne le 10 novembre, qui proposera
vêtements, bagagerie, etc. Et que
nous allons aussi accroître encore le
potentiel de notre Ballon d’Or, évé-
nement de renommée mondiale,
pour mieux le monétiser. Mais pour
l’heure, l’essentiel de nos efforts se
concentre sur notre cœur de métier.
Une lourde tâche nous attend, mais
nous avons de vrais atouts. n
Mercredi 4 novembre 2020 Les Echos
Confinement : le sport
professionnel français
continue… pour l’instant
Si les compétitions
sportives peuvent
se poursuivre pendant
le confinement, certaines
disciplines hésitent
à interrompre volontaire-
ment leur saison pour des
raisons économiques. De
nouvelles aides financières
sont espérées par les clubs.
Yann Duvert
@YannDuvert
A la différence du printemps, les
compétitions sportives profes-
sionnelles ont été maintenues
pendant le confinement, même si
le protocole sanitaire mis en
place devrait bousculer les diffé-
rents calendriers.
Depuis le début de la saison,
plusieurs matchs de Ligue 1 ou de
Top 14 ont déjà été reportés, tout
comme dans les championnats
de handball, de basket-ball et
d’autres disciplines. Désormais,
le sport professionnel doit faire
face à une nouvelle difficulté,
puisque la dérogation accordée
par le gouvernement est assortie
au respect d’un huis clos total
dans les salles et les stades.
Le rugby français
tire la langue
Les clubs de football, qui tirent
environ 60 % de leurs revenus des
droits de retransmission à la télé-
vision, apparaissent moins tou-
chés, même s’ils doivent faire une
croix sur leurs recettes de billette-
rie. Mais le rugby français, lui, tire
la langue. S’il perçoit bien une
centaine de millions d’euros
annuels de la part de Canal+,
certaines de ses « figures histo-
riques » pourraient disparaître,
a d é j à p r é ve n u E m m a n u e l
Eschalier, le directeur général de
la Ligue nationale de rugby. Hors
de question pour autant d’envisa-
ger une interruption du cham-
pionnat, qui plomberait un peu
plus les finances des clubs en les
privant d’une partie de la manne
audiovisuelle.
Choix cornélien
L’équation est plus complexe
pour les sports dont le modèle
repose en grande partie sur
l’accueil du public comme le
handball, le basket-ball, le volley
ou le hockey sur glace. En
l’absence de spectateurs, pas de
billetterie ni d’hospitalités (des
invitations VIP offertes aux parte-
naires). Soit, pour certaines disci-
plines, près de 70 % de revenus en
moins. Dès lors, les clubs se trou-
vent devant un choix cornélien :
continuer à jouer et perdre de
l’argent, ou s’arrêter pour limiter
la casse et espérer bénéficier des
dispositifs étatiques comme le
chômage partiel ?
Réuni lundi soir, le comité
directeur de la Ligue de volley a
finalement choisi de poursuivre
le championnat. La Fédération
française de hockey sur glace,
en revanche, a décidé de sus-
pendre temporairement la Ligue
Magnus, qui regroupe les clubs
de l’élite, dans l’attente d’informa-
tions sur les aides financières du
gouvernement. Les clubs de han-
dball doivent aussi prendre une
décision très vite.
Une enveloppe de 107 millions
d’euros à destination du sport
professionnel a déjà été annon-
cée, mais reste soumise à l’appro-
bation de l’Union européenne.
Pour le reste, le ministère des
Sports confirme que des exonéra-
tions de charges sont bien envisa-
gées, mais que celles-ci « doivent
encore faire l’objet d’arbitrages ». n
Les Echos Mercredi 4 novembre 2020 HIGH-TECH & MEDIAS // 25

Un différend pourrait faire Twilio, une

capoter le deal ARM-Nvidia
ÉLECTRONIQUE
Furieux d’avoir été
démis de ses fonctions
pour conflit d’intérêts,
Allen Wu se sert de
ses 16,6 % dans ARM
China pour obtenir
une compensation.
Il entend bien mon-
nayer cher son soutien
à la méga-cession.
Alexandre Counis
@alexandrecounis
— Correspondant à Londres
C’est le grain de sable que personne
n’a vu venir. Un différend avec le
directeur général de la filiale chi-
noise d’ARM, Allen Wu, pourrait
mettre en péril la vente du concep-
teur britannique de puces électro-
niques à l’américain Nvidia, selon le
« Financial Times ». Un énorme
projet, à 40 milliards de dollars.
Grâce à une opération finan-
cière réalisée il y a un an, Allen Wu
contrôle aujourd’hui 16,6 % et
quatre des six actionnaires d’ARM
China. Et il entend bien monnayer
cher son soutien à la méga-cession.
D’autant qu’il est furieux d’avoir été
démis de ses fonctions en juin, pour
conflit d’intérêts, par ARM et son
principal partenaire dans la filiale
locale, la société de capital-investis-
sement Hopu.
La filiale chinoise, qui pesait
en 2018 un cinquième des ventes
totales d’ARM, selon son proprié-
taire japonais, SoftBank, aurait, à en
croire son patron, vu sa valorisation
quintupler depuis, à 7,5 milliards
de dollars aujourd’hui.
Un chèque de 100
à 200 millions de dollars
Il n’est pas certain qu’Allen Wu, qui
reste pour l’instant aux manettes
d’ARM China, veuille vendre sa par-
ticipation, ni qu’un acheteur puisse
plateforme cloud
à qui la pandémie
réussit
NUMÉRIQUE
Depuis le début de la
crise, le cours de la
société créée en 2008
à San Francisco a
augmenté de 250 %.
Anaïs Moutot
@AnaisMoutot
— Correspondante
à San Francisco
Le reconfinement n’est pas une
mauvaise nouvelle pour tout le
monde. Pour Twilio, il va se tra-
duire par une accélération de la
transformation numérique de
ses abonnés, comme les Gale-
ries Lafayette en France. Avec sa
plateforme aidant les entrepri-
ses à gérer leurs relations clients
à distance, l’entreprise califor-
nienne fait partie des grands
gagnants de la pandémie. Son
chiffre d’affaires a augmenté de
52 % au troisième trimestre
pour atteindre 448 millions de
dollars et l’entreprise a désor-
mais 208.000 clients, une
hausse de 21 % sur un an.
Depuis mi-mars, son cours
de Bourse a bondi de plus de
250 % à Wall Street, faisant
grimper sa capitalisation à
41 milliards de dollars. Cette
hausse est également liée à son
acquisition, finalisée lundi, de
Segment, une licorne du cloud
qui lui permet d’élargir son
offre. « Aujourd’hui, les données
sur les clients sont éparpillées à
travers tellement de logiciels dif-
férents. Segment permet d’avoir
une image complète : savoir ce
que le client a acheté par le passé,
la conclusion de son précédent
appel au service client… » expli-
Des discussions ont actuellement lieu avec le directeur général de la filiale chinoise d’ARM, Allen Wu, que Jeff Lawson, le cofondateur
pour trouver un terrain d’entente, mais leur succès reste à ce stade incertain. Photo CKGSB Knowledge et PDG de Twilio, qui a mis
aussi rajouté des couches de ser-
vice comme l’authentification.
« Notre mission est de permettre à
toutes les entreprises d’être aussi
bonnes en ligne qu’Amazon »,
résume Jeff Lawson, qui a créé
trois sociétés avant de fonder
Twilio à San Francisco en 2008.
Le patron observe une accélé-
ration dans le domaine de la
santé et de l’éducation, avec de
nouveaux clients comme Phi-
lips, mais aussi de la finance,
avec l’ajout de Robinhood,
l’application de courtage en
ligne au succès fulgurant. « Jus-
qu’ici, le moteur de la transfor-
mation numérique était la com-
pétition des “digital native”
comme Amazon ou Facebook
entrant sur leur marché. Le confi-
nement et la distanciation sociale
ont forcé les sociétés à embrasser
le numérique beaucoup plus
vite », explique-t-il. Selon un
sondage effectué cet été auprès
de 2.500 clients, le Covid-19 a
accéléré leur stratégie dans ce
domaine de six ans en moyenne.
Le reconfinement
va se traduire par
une accélération de
la transformation
numérique des
abonnés de Twilio.
La société fait face à une forte
concurrence, de Cisco à Sales-
force en passant par Okta, mais
Jeff Lawson estime se distin-
guer de ces fabricants de logi-
ciels en offrant une plateforme
avec des interfaces de program-
mation (API), ces lignes de code
que les développeurs peuvent
ajouter à leur site ou application
et modifier. « Les sociétés ne peu-
vent plus être seulement des ache-

alors la racheter sans déplaire à
ARM, à Hopu ou au gouvernement
chinois. Ce qui est sûr, en revanche,
c’est que le dirigeant souhaite s’en
servir comme d’un levier pour obte-
nir une compensation, au moment
crucial où la saisine du régulateur
chinois pour obtenir un feu vert sur
la vente d’ARM à Nvidia nécessitera
l’étroite coopération de la filiale chi-
noise et de son patron.
7,5
Des discussions ont actuellement
lieu avec Allen Wu pour trouver un
terrain d’entente, mais leur succès
reste incertain. Or un compromis
MILLIARDS DE DOLLARS sur ARM China est impératif pour
La valorisation de la filiale ouvrir la voie à la vente à Nvidia. Une
chinoise d’ARM. source citée par le « FT » évalue les
chances d’un accord avec l’améri-
cain « à seulement 50-50 ». Les négo-
ciations avec Allen Wu semblaient
sur le point d’aboutir en septembre,
mais la question de la valorisation
de ses 16,6 % est depuis devenue un
point de blocage. SoftBank a man-
daté Eric Chen, le responsable de ses
opérations pour la Chine, pour dis-
cuter avec le patron d’ARM China.
Les pourparlers tourneraient
autour du versement d’un chèque
de 100 à 200 millions de dollars. n
3,2 milliards de dollars sur la
table pour racheter la start-up.
Presque tous les canaux
de communication
Après des fonctionnalités
d’appels et de textos qui ont été
centrales à la croissance rapide
d’entreprises comme Uber ou
Airbnb, Twilio s’est étendu à
presque tous les canaux de
communication, de WhatsApp
aux chatbots, puis à la vidéo
et aux e-mails avec le rachat
teurs de logiciels mais doivent
être des constructeurs pour pou-
voir adapter leur offre en fonc-
tion de ce que les clients disent
vouloir », plaide le Californien
connu pour ses donations aux
candidats démocrates.
Mobilisé sur sa croissance,
Twilio ne compte pas atteindre
la rentabilité dans un horizon
proche. « Les profits ne sont pas
notre objectif à court terme car
c’est le moment de continuer à
investir. Il y a tellement d’oppor-

Spotify offre aux labels de musique de SendGrid en février 2019. Il a tunités », conclut Jeff Lawson. n

d’intervenir dans certaines playlists

MUSIQUE
empêché, voire interdit, en raison
de la crise sanitaire.
« On peut comprendre pourquoi
Les groupes seront Spotify veut faire passer ce message
mieux mis en valeur
dans les playlists
aux investisseurs, mais le “timing”
de cette initiative est mal choisi à un
personnalisées s’ils moment où les artistes font pression
acceptent une ristourne pour sauver une partie de leurs reve-
sur leurs royalties. nus », dit Mark Mulligan, du bureau
de recherche MIDiA. « Nous pensons
que nos recommandations devraient
Une décision qui fait
grincer des dents dans prendre davantage en compte ce que
pensent les artistes, quelles sont leurs
la période actuelle priorités et ce qu’ils veulent dire à pro-
mais qui s’explique par pos de leur musique, dit Spotify dans
le modèle du groupe. son communiqué. Pour être sûr que
ce soit accessible aux artistes à tous
Certes, être exposé dans les play-
lists des utilisateurs a une immense
valeur pour un chanteur ou un
groupe, car émerger parmi les
dizaines de millions de titres est
une gageure. Spotify signale que
16 milliards de fois par mois, il
fait découvrir un nouvel artiste
à ses utilisateurs.
Seuls les labels
et les artistes les plus
puissants pourront
se permettre la
ristourne de royalties.
éviter des paiements illégaux,
NDLR] ». Spotify assure qu’il « ne
garantira pas de placement aux
labels et aux artistes, et ne recom-
mandera que de la musique que
l’utilisateur veut entendre ».
Miser sur le podcast
Au troisième trimestre, les résultats
de la plateforme se sont situés un
peu en dessous des attentes des
marchés, mais ses recrutements
d’abonnés s’améliorent (144 mil-
lions payants, 320 millions d’utilisa-
teurs actifs mensuels à fin septem-
bre). Son modèle d’abonnement
tient bien en période de confine-
en pixels
32 journalistes et collaborateurs tués
depuis le début de l’année
JOURNALISME 32 journalistes et collaborateurs de médias ont
été tués depuis le début de l’année, selon Reporters sans frontiè-
res. Même si ce chiffre est en baisse par rapport à 2019 (49 jour-
nalistes tués dans le monde), en raison de la crise sanitaire limi-
tant les déplacements, il reste préoccupant, selon l’ONG. « La
période Covid a réellement changé la donne sur le terrain. Moins
de journalistes ont été tués mais il y a eu plus de pressions et
d’exactions contre les journalistes », note RSF.

Nicolas Madelaine
@NLMadelaine
Spotify a décidé de donner la possi-
bilité aux musiciens et aux labels
d’être davantage mis en avant dans
les playlists personnalisées de ses
abonnés, contre une ristourne sur
les droits que la plateforme doit leur
reverser. Une décision qui fait grin-
cer des dents à un moment où le
streaming s’impose comme la
source de revenus principale des
chanteurs et groupes, le live étant
les stades de leur carrière, nous ne
demanderons pas de paiement. A la
place, les détenteurs de droits devront
accepter d’être rémunérés avec un
taux de royalties promotionnel. »
Seules les playlists personnali-
sées « Radio » et « Autoplay », qui se
déclenchent automatiquement
après l’écoute d’un morceau, sont
concernées. Pas la populaire
« Découvertes de la semaine »,
en tout cas dans un premier temps,
car le groupe va tester « d’autres
espaces personnalisés ».
Mais l’initiative pose deux ques-
tions. D’abord, seuls les labels et les
artistes les plus puissants pourront
se permettre la ristourne de royal-
ties. Et ensuite, comme l’explique
Mark Mulligan, « cela fait ressem-
bler Spotify un peu plus à une radio
alors qu’il se présentait comme une
alternative plus plaisante pour l’utili-
sateur avec des playlists émancipées
de ce que les diffuseurs négocient avec
les labels [et qui est réglementé pour
ment et de crise sanitaire.
Spotify mise gros sur le podcast,
un très gros marché rémunéré par
la publicité, explique Mark Mulli-
gan. « Or avec la crise, son potentiel se
réalisera à plus long terme. En atten-
dant, pour les prochains mois, le
groupe doit communiquer aux inves-
tisseurs qu’il améliore ses marges sur
son métier d’abonnement à la musi-
que. D’où la mesure annoncée, mais
aussi moins de promotions, une
meilleure rétention de ses abonnés et
des hausses de prix. » n
n
LES ECHOS
FORMATION
Transmettre un savoir-faire à distance avec
des outils digitaux
La période de confinement a accéléré le
développement et l’utilisation des plateformes de
visioconférence à distance. Face à cette situation
les managers qui animent des réunions virtuelles,
les formateurs, les tuteurs doivent adapter leur
pédagogie afin de transmettre leur savoir-faire.
Rendez-vous les 18 & 26 novembre 2020
En savoir plus sur www.lesechos-formation.fr/transmettre-savoirfaire.htm
Un service proposé par Les Echos Solutions
START-UP
La French Tech entre opportunités
et évolution à l’heure du reconfinement
l Hausse des valorisations et des marques d’intérêt pour des acquisitions, refinancements assurés lors
du premier confinement, les signaux sont au vert pour les jeunes pousses et les investisseurs de l’écosystème tricolore.
l En parallèle, une recherche de rentabilité plus rapide et une vigilance accrue du moral des entrepreneurs
esquissent les contours d’un nouveau paradigme pour l’après-Covid.
ÉCOSYSTÈME
Guillaume Bregeras
@gbregeras
A quoi faut-il s’attendre avec cette
nouvelle mise sous cloche du pays ?
De manière totalement contracycli-
que, la French Tech semble bien
moins inquiète qu’il y a neuf mois et
constate un maintien, voire une
hausse des valorisations de ses pépi-
tes, comme l’explique Benoist Gros-
smann, directeur général d’Idinvest
et coprésident de France Digitale :
« Les valorisations s’envolent
sur la tech et cela crée un monde à
deux vitesses, avec un phénomène
d’inflation qui s’applique uniquement
aux actifs de très grande qualité. Cela
s’applique donc dans les valeurs
mobilières mais également à l’immo-
bilier ! Par exemple, la demande est
toujours plus forte que l’offre à Paris,
et je ne vois pas les choses radicale-
ment changer. »
De grandes manœuvres
structurantes
« Nous ne sommes pas aussi négatifs
et inquiets qu’au début du premier
confinement, ajoute Samantha
Jérusalmy, associée du fonds Elaia.
Nos start-up ont compris comment
s’organiser et préserver le plus possi-
ble leurs liquidités. » De l’avis géné-
ral, la période qui s’ouvre ne devrait
pas changer fondamentalement
l’approche financière des pépites
tricolores qui ont largement été
soutenues par l’Etat au début de la
crise sanitaire, que ce soit via des
outils globaux comme le prêt
garanti par l’Etat (PGE) ou plus spé-
cifiques comme le French Tech
Bridge. « Les bons investisseurs et
entrepreneurs avaient anticipé
l’arrivée d’une seconde vague du
virus, estime Nicolas Brien, direc-
PEA Palatine
Code Isin : FR0013284114
Un fonds
performant
qui s’inspire des
sélections du
journal
*
Pour mémoire, la durée d’investissement recommandée pour ce fonds, créé le 16 mars 2018, est de cinq ans. Les performances passées
ne permettent pas de préjuger des performances futures. Comme tout instrument financier investissant majoritairement dans des
actions d’entreprises, le fonds pourra exposer l’investisseur à un risque de perte de capital important.
Les start-up françaises attirent de plus en plus les grands groupes pour de potentielles acquisitions. Photo Romain Gaillard/RÉA
teur général de France Digitale.
Et je doute que ce nouvel acte
déclenche un nouveau mouvement
de refinancement analogue au sein
de l’écosystème. »
En surface, les choses ne
devraient donc pas trop bouger.
Mais en coulisses, de grandes
manœuvres structurantes ont
démarré, selon Benjamin Bitton,
Parmi les
meilleurs
fonds français
en 2020*
Notre fonds arrive sixième
sur un total de 114 fonds
d’actions françaises grandes
capitalisations référencées
par Morningstar en 2020
(Performance arrêtée à fin août)
Éligible Disponible
au PEA à partir de 100€
associé de 2CFinance : « Le père
Noël est déjà passé et les aides seront
beaucoup plus faibles. En revanche,
nous observons que les VC [investis-
seurs en capital-risque, NDLR] et les
entrepreneurs cherchent à accéder
à un modèle rentable plus rapide-
ment qu’auparavant, à l’horizon
de 18-24 mois plutôt que trois ans
en moyenne. »
EN SAVOIR PLUS
Une
gestion de
conviction
Un fonds d’action
toutes capitalisations
qui n’hésite pas à
s’éloigner des grands
indices
De l’avis général, la
période qui s’ouvre ne
devrait pas changer
fondamentalement
l’approche financière
des pépites tricolores.
Le réseau Abab soutient ses start-up
malgré la crise
De la biotech à la quête
digitale en passant par le
recyclage de smartphones,
ce cercle de business angels
des Pays de la Loire
maintient son intensité
dans la découverte, le conseil
et le financement de projets
innovants régionaux.
Emmanuel Guimard
— Correspondant à Nantes
Abab, pour Atlantique Business
Angels Booster, ne mollit pas mal-
gré le reconfinement. Cette associa-
tion réunissant 137 business angels
des Pays de la Loire investira près de
2 millions d’euros dans les entrepri-
ses de son territoire sur des tours
moyens de 125.000 euros. « Nous
sommes là où les autres investisseurs
ne vont pas, sur des projets porteurs
d’emplois sur le territoire et d’inno-
vation technologique, de process ou
d’usage », résume Arnaud Jehenne,
président d’Abab. Si le dirigeant
constate une baisse du nombre de
projets de start-up, il se dit « agréa-
blement surpris de voir les investis-
seurs se réengager parfois sans
aucune visibilité » du fait de la
conjoncture. « Les porteurs de pro-
jets qui sont venus frapper à notre
porte ont tous trouvé des investis-
seurs », assure-t-il.
Mercredi 4 novembre 2020 Les Echos
D’autre part, la robustesse de
l’analyse financière de ces entre-
prises naissantes et encore fragi-
les devrait se renforcer, poursuit
Benjamin Bitton : « Pour les entre-
prises qui proposent un logiciel avec
un modèle d’abonnement par exem-
ple, nous allons chercher à compren-
dre avec plus de finesse l’origine
des désabonnements. Est-ce que le
Les membres d’Abab ont notam-
ment réinvesti dans Largo, l’une des
pépites de leur portefeuille. Cette
société nantaise fondée en 2016 a
fait irruption sur le marché du
reconditionnement des smartpho-
nes, tablettes et ordinateurs porta-
bles. Tenant un rythme moyen de
croissance de 22 % par an, Largo
atteindra cette année 11 millions
d’euros de chiffre d’affaires avec
38 salariés. Et selon Christophe
Brunot, son cofondateur, le point de
mire est à 70 millions d’euros à
cinq ans. Le dirigeant table en effet
sur la volonté des opérateurs
d’accroître les produits recyclés
dans leur offre. Largo mise aussi
sur la garantie d’un outil industriel
français avec l’avantage d’un
service après-vente rapide.
Pour accompagner cet essor, la
PME a donc procédé à deux levées
de fonds en totalisant 5,1 millions
d’euros. Le tour bouclé cette année
est plus modeste, à 400.000 euros.
Il permet d’accompagner le PGE et
un projet de site d’e-commerce,
l’entreprise commercialisant
jusqu’à présent ses produits via des
grandes enseignes de la distribu-
tion et les places de marché. « J’ai
une relation affective avec Abab, ce
sont des investisseurs qui ne mettent
pas la pression sur l’entreprise,
mentionne Christophe Brunot.
client perdu évolue sur un secteur
impacté par la crise ? Est-ce que le
produit ne correspond plus à ses
attentes ? Il faut être capable de
répondre avec précision. »
Cette approche plus fine de l’ana-
lyse financière va de pair avec une
très forte hausse des marques d’inté-
rêt pour de potentielles acquisitions.
« Que ce soit un rachat par un acteur
en phase de digitalisation ou pour
consolider un secteur, nous entrons
dans une période d’opportunités,
assure Samantha Jérusalmy. Il faut
savoir écouter ces offres, même si elles
viennent plus tôt dans l’histoire ima-
ginée par les entrepreneurs au début
de leur aventure. » Même constat
chez 2CFinance où l’on estime que le
regain d’intérêt de la part des grands
groupes ne s’effectue pas selon un
mode prédateur : « Les corporates
regardent de plus en plus les start-up
qui peuvent être des relais ou des
moteurs de croissance. Ils ne font pas
ces emplettes avec une approche de
“soldes”, ce qui est une bonne nouvelle.
Et depuis un mois, j’en étudie trois ou
quatre très sérieuses, soit l’équivalent
de ce que je voyais passer en un an. »
Des risques sur le moral
des entrepreneurs
Pour aller au bout de ce processus,
investisseurs et entrepreneurs doi-
vent être parfaitement alignés et en
pleine possession de leurs moyens.
C’est là peut-être l’une des seules
inquiétudes véritables sur l’avenir
de ces sociétés, relève l’associée
d’Elaia : « Si ce confinement est plus
souple que le premier pour le
moment, il est paradoxalement plus
dur à vivre pour les entrepreneurs. Ils
font preuve d’une résilience très forte
et de comportements exemplaires,
mais ils sont tous affectés. Pour eux,
psychologiquement et moralement,
cette nouvelle période est complexe, et
nous devons être à leurs côtés. » n
Et la diversité du parcours des mem-
bres est une vraie richesse en matière
de conseil et de réseau. »
Les dossiers bouclés cette année
montrent un certain éclectisme.
Ces business angels locaux ont
aussi parié sur Bird-e, un fabricant
de motos marines électriques sur
foils ou sur Boximby, constructeur
de studios de jardins. Ledixis, spé-
cialiste de l’éclairage à LED des
studios de tournage ou Obole Digi-
tale, sur les quêtes et dons numéri-
ques, sont aussi apparus au porte-
feuille d’Abab.
Anticorps contre le Covid-19
L’association fut aussi, dès 2014, l’un
des premiers soutiens de Xeno-
thera. Cette biotech, issue de la
recherche médicale nantaise,
conçoit des anticorps polyclonaux
contre le cancer et désormais
contre le Covid-19. Elle a d’ailleurs
changé de dimension cette année
en levant près de 16 millions d’euros
de financements publics et privés
pour accélérer son programme
anti-coronavirus. Très liée aux tech-
nopoles et autres réseaux d’innova-
tion régionaux, Abab aimerait élar-
gir son cercle à de nouveaux profils
d’investisseurs dont des scientifi-
ques ou même à de jeunes diplômés
ayant un œil aiguisé sur ces dossiers
de haute volée technologique. n

Les Echos Mercredi 4 novembre 2020
Les Hauts-de-France haussent le ton
contre la filière éolienne
l La région estime que le territoire, qui produit un quart de l’énergie éolienne, ne pourra supporter davantage de projets.
l Les professionnels de la filière imaginent de nouvelles solutions pour un développement plus harmonieux.
HAUTS-DE-FRANCE
Guillaume Roussange
— Correspondant à Amiens
Trop, c’est trop. La région des
Hauts-de-France se refuse d’endos-
ser le rôle d’Atlas, portant à elle
seule le poids des ambitions fran-
ç a i s e s e n m a t i è r e d ’é n e rg i e
éolienne. Il est vrai que sur le terri-
toire, on dénombre 360 parcs et
1.800 mâts produisant plus du
quart de la puissance française, soit
4.676 MW. Les annonces gouver-
nementales en septembre pré-
voyant un doublement des capaci-
tés d’ici à 2028, ont fait s’étrangler
les élus, qui, au printemps dernier,
ont annoncé le retrait de la région
du groupe de travail national sur
l’acceptabilité de l’éolien. « Pour-
quoi une telle différence avec la Breta-
gne ou la Normandie ? Chez nous,
certaines zones sont saturées ! » tem-
pête Christophe Coulon, vice-prési-
dent de la région Hauts-de-France.
Certaines zones frôlent visiblement
l’overdose. Au point que désormais,
les préfets doivent monter en pre-
mière ligne face aux aménageurs,
quitte à laisser ensuite la justice
administrative trancher.
Les préfets, juges de paix
Dernier exemple en date en sep-
tembre à Coullemelle, dans la
Somme, où la préfète du départe-
ment, Murielle Nguyen, a retoqué
l’implantation d’un nouveau parc
dix éoliennes de 180 mètres de haut,
malgré l’avis du commissaire-en-
quêteur. En cause : « l’encercle-
ment » des villages concernés où se
concentrent dans un rayon de
20 km, « 224 éoliennes construites
ou autorisées et 91 éoliennes en ins-
truction », selon l’avis. Dans le Lan-
derneau picard, l’affaire a fait grand
bruit. L’arrêté, que le promoteur
Valeco veut d’ores et déjà contester,
va aussi à l’encontre des avis rendus
par les élus locaux, favorables au
projet. Selon Christophe Coulon,
c’est bien là que se situe le hiatus : en
dépit du discours ambiant sur la
nécessaire préservation de la faune
et des paysages, les élus, face à la
disette des finances locales, se lais-
sent gagner par les arguments des
aménageurs. « Pour certains villa-
ges, ces sommes sont, certes, impor-
tantes. Mais, au total, le montant des
redevances versées aux 3.838 com-
munes de la région est compris entre
6 et 7 millions d’euros. Est-ce suffi-
sant pour laisser faire tout et
Pari pris sur la méthanisation et… le solaire
Si elle s’oppose au dévelop-
pement de l’éolien, la
région soutient, en revan-
che, l’essor de la méthanisa-
tion et du photovoltaïque.
L’éolien, non, le photovoltaïque et
la méthanisation, oui. Pour la
région Hauts-de-France, la révolu-
tion énergétique doit privilégier
ces deux modes de production,
jugés plus vertueux en matière
d’emploi ou de préservation des
paysages que l’éolien. Dans un ter-
ritoire agricole et industriel, la
région dispose des ressources
pour soutenir ces filières. Notam-
ment ses ressources agricoles et
leur corollaire, les déchets de pro-
duction, grâce auxquels la collecti-
vité peut espérer devenir un des
premiers producteurs français de
biométhane. Selon la Chambre
d ’a g r i c u l t u r e d e s H a u t s - d e -
Sur le territoire, on dénombre 360 parcs et 1.800 mâts produisant plus du quart de la puissance française, soit 4.676 MW. Photo François Greuez/Sipa
n’importe quoi ? Quid aussi des
éoliennes en fin de vie, dont les fonda-
tions en béton sont simplement
recouvertes de quelques mètres de
terre ? », s’interroge l’élu.
C’est peu dire que, de leur côté, les
partisans de l’éolien ne goûtent que
très peu les sorties régulières des
élus, notamment de Xavier Ber-
trand, à propos du secteur. Pour
eux, la mise en place de zonage,
comme proposé par la région, ne
changera rien à l’affaire. De toute
façon, en dépit des recours, réalisés
dans 70 % des cas, 95 % des projets
aboutissent finalement. « Ce dis-
cours, qui est monté en puissance
depuis la nomination de Barbara
Pompili au ministère de l’Ecologie,
n’est pas nouveau. Il recouvre des
oppositions politiques, qui depuis
vingt ans n’ont pas du tout freiné le
dynamisme de la filière », constate
Loïc Espagnet, délégué régional
adjoint de France Energie Eolienne,
France, le cap de la cinquantaine
d’unités de méthanisation a déjà
été franchi. Près d’une trentaine
sont en cours de construction et
150 autres en projet. Pour prendre
le leadership, la région a égale-
ment impulsé la création d’Eura-
métha, un centre de R&D dédié à la
méthanisation agricole, dont le
permis de construire a été déposé
en juin dernier. Selon une étude de
l’Ademe, la filière pourrait créer
plus de 6.000 emplois directs en
trente ans.
Friches
Concernant le photovoltaïque, le
constat est identique. Et si l’enso-
leillement septentrional est, cer-
tes, 20 % inférieur à celui du sud
de la France, la région a l’avantage
des réserves foncières. Paradoxa-
lement, ses anciennes friches
industrielles polluées pourraient
l’association des professionnels de
la filière.
Retombées industrielles
Pour le responsable, également
directeur du développement de
H2air, un exploitant indépendant,
si concentration excessive il y a, c’est
avant tout à cause du modèle éco-
nomique de la filière, basé sur le
tarif unique de rachat de l’électri-
cité. Pour amortir leur investisse-
ment, les coûts de raccordement
notamment, les entreprises misent
sur les territoires où « la ressource
en vent » garantit une rentabilité
maximale. Un rééquilibrage des
installations nécessiterait donc de
revoir ce système, en instaurant un
système de pondération des tarifs,
en fonction des zones. « La FEE a
plaidé ce système auprès de la minis-
tre il y a quelques semaines. De
même, nous avons imaginé de nou-
veaux modèles économiques inté-
devenir un atout. D’ici à 2031, la
production électrique tirée du
soleil devrait quasiment être mul-
tipliée par cinq pour atteindre
1.778 GWh.
Des projets d’ampleur commen-
cent à voir le jour. A Cambrai, par
exemple, 50 millions d’euros doi-
vent être investis en trois phases
d a n s l ’a m é n a g e m e n t d ’u n e
immense centrale solaire en lieu et
place d’une ancienne base de l’Otan,
abandonnée depuis 1967. Au total,
quelque 200.000 panneaux doivent
être installés sur 30 hectares pour
produire l’équivalent de la consom-
mation d’une ville de 60.000 habi-
tants.
Porté par le lyonnais Sun’R
Groupe, le projet est présenté
comme exemplaire, car impliquant
aussi plusieurs partenaires publics :
la communauté d’agglomération
locale, la Banque des Territoires, la
PME&REGIONS
grant le retrait total des fondations.
La filière sait aussi évoluer », pour-
suit Loïc Espagnet, insistant sur les
2.000 emplois créés en région par la
filière.
Un chiffre que conteste de son
côté la région, pour qui le dévelop-
pement industriel promis depuis
des années, s’est révélé un miroir
aux alouettes. Il faut dire qu’en la
matière, les projets se font rares. Et
si à Dunkerque, certaines entrepri-
ses ont pu profiter des projets offs-
hore – c’est le cas du fabricant de
tôles Dilinger ou des chantiers
navals Damen – ailleurs, les projets
concernant le terrestre sont fai-
bles. Huit ans seulement après
avoir investi 25 millions d’euros
dans sa création, l’allemand Ener-
con a dû fermer sa seule usine de
fabrication de mâts en béton,
basée à Longueil-Sainte-Marie
(Oise). Les 68 salariés du site ont
été licenciés en août dernier. n
société d’économie mixte Energies
Haut-de-France… Cet actionnariat
public-privé permet d’augmenter le
tarif de rachat et d’optimiser les
redevances perçues par l’agglomé-
ration, estimées à un peu plus de
7 millions d’euros durant les trente
ans du bail. Un autre projet indus-
triel est prévu à Amiens cette fois,
où 9 millions d’euros doivent être
investis pour l’installation de
30.000 panneaux, capables de pro-
duire 10 GW d’électricité verte par
an. — G. R.
1.778
GIGAWATTS/HEURE
La production électrique
tirée du soleil, d’ici à 2031,
soit 5 fois plus qu’aujourd’hui.
Les opérateurs
déplorent la lourdeur
administrative
Les dossiers de demande
d’autorisation atteignent
désormais jusqu’à un
millier de pages. Et peu de
parcs éoliens démarrent
sans essuyer de recours.
Nicole Buyse
— Correspondante à Lille
Pour les opérateurs, les autorisa-
tions d’installation de parc éolien
sont de plus en plus longues à
obtenir. Il y a déjà de moins en
moins de place, les meilleures
ayant souvent été prises. « Il ne
faut pas oublier non plus les multi-
ples contraintes liées à l’aviation
civile et aux plafonds aériens ainsi
que les espaces sous contraintes de
l’armée ou des radars, 43 % du ter-
ritoire », souligne Laurent
Mahieu, chez Web Energie du
Vent, filiale française d’un groupe
autrichien.
Cet opérateur basé à Paris vient
de mettre en service le parc des
Vallées – cinq éoliennes – sur Tor-
tefontaine et Mouriez dans le Pas-
de-Calais. Il exploite déjà en
France 24 éoliennes pour 100
mégawatts. « Autrefois, les dos-
siers étaient très basiques, faisaient
une centaine de pages », souligne
Laurent Mahieu. Les éoliennes
sont maintenant entrées dans le
domaine des installations clas-
sées. « Il faut désormais faire des
études d’impact et, en outre, se jus-
tifier de nos méthodologies. Les
dossiers de demande d’autorisa-
tion font maintenant près de 1.000
pages », ajoute-t-il.
De nouvelles réglementations
sortent, en outre, régulièrement.
Sur l’un de ses derniers dossiers,
InnoVent, basé à Villeneuve
d’Ascq, près de Lille, venait de
boucler l’étude d’impact « faune
et flore », ce qui prend déjà un an,
quand elle a découvert une direc-
tive encadrant l’impact sur les
chauves-souris des éoliennes de
grande hauteur. « Du coup, il nous
a fallu refaire une étude et un test
sur un mât de la même hauteur
qu’une éolienne, ou presque, pour
voir les effets sur les chauves-souris
et sur une période de six mois à un
an, pour étudier plusieurs saisons.
Cela coûte 10.000 euros et a ral-
longé encore le délai », se désole
Camille Verhaeghe.
Délais allongés
Pour la PME nordiste « si cer-
tains développeurs font quelque-
fois mal leur métier, les anti-éo-
liens sont de plus en plus
impliqués et organisés, prenant
souvent les services d‘avocats très
spécialisés », explique Camille
Verhaeghe. Ils multiplient les
recours du tribunal administra-
tif au Conseil d’Etat. Pour le der-
nier parc qu’InnoVent a mis en
service en France, celui d’Essey-
les-Ponts en Haute-Marne, pro-
jet lancé en 2006, les quatre pre-
mières éoliennes n’ont été mises
en service qu’en décembre 2018
et trois autres sont toujours en
attente de décision préfectorale.
« Il faut être patient », ajoute la
jeune femme, philosophe.
Du coup, InnoVent s’est non
seulement tourné vers l’étranger,
mais s’est aussi diversifié dans le
photovoltaïque avec sa filiale
InnoSun, qui exploite
aujourd’hui 50 MW de centrale
solaire en Afrique. n
28 // PME & REGIONS
Mediapro déstabilise les prestataires
historiques des retransmissions
BRETAGNE
AMP Visual TV et
Euromedia ont perdu
au profit de Mediapro
l’essentiel des tourna-
ges de Ligue 1 et 2. Ils
invoquent la défense
d’une filière nationale
d’excellence pour
revenir dans le jeu.
Emmanuel Guimard
— Correspondant à Nantes
L’obtention par Mediapro des droits
de retransmission de la Ligue de
football professionnel (LFP) sur la
période 2020-2024 ébranle les pres-
tataires historiques de l’audiovisuel
français. Au fil des ans, cette activité
s’était concentrée autour d’AMP
Visual TV, basé aux Sables-d’Olonne
(Vendée), et Euromedia, à Saint-De-
nis. Ces deux groupes comptent 600
salariés et génèrent, grâce au seul
football, 1 million d’heures de travail
pour des intermittents français.
Ces deux acteurs assuraient jus-
qu’à l’an dernier de 80 à 90 % des
tournages de matchs de L1 et L2.
Avec l’irruption de Mediapro, ils n’en
conservent que 20 %, via Canal+ et
BeIN Sports. Cela se traduit, selon
eux, par un manque à gagner de
25 millions d’euros, soit 8 % des reve-
nus d’AMP, sur un chiffre d’affaires
de 111 millions l’an dernier, et plus de
30 % sur 60 millions chez Eurome-
dia, qui envisage dès lors un redi-
mensionnement. Ils estiment que la
fin de ce marché obère d’un tiers
Les Constructeurs du Bois ciblent
les projets des petites villes
GRAND EST
La PME vosgienne se
diversifie dans la
construction de
maisons de retraite et
de résidences étudian-
tes dans des zones à
faible densité.
Pascale Braun
— Correspondante à Metz
Enraciné depuis dix ans sur le mar-
ché vosgien des maisons médicales,
les Constructeurs du Bois sont
entrés en Bourse mi-octobre. Il
s’agit d’une cotation technique sur
240.000 euros seulement pour
Reuniwatt multiplie les contrats
dans la prévision solaire
OUTRE-MER
La TPE réunionnaise a
développé des techni-
ques innovantes de
prévision de l’enso-
leillement au-dessus
des centrales photovol-
taïques.
Bernard Grollier
— Correspondant à La Réunion
Il y a quelques semaines, Reuniwatt
signait un contrat de référence avec
Enel Green Power, numéro 3 mon-
dial de la production d’électricité
photovoltaïque. La TPE réunion-
naise (20 salariés) avait déjà
convaincu Terna, le distributeur
italien d’électricité, ou la ville brési-
lienne d’Oiapoque, en Amazonie,
AMP n’a pas cessé d’investir avec l’acquisition de deux nouveaux
cars-régies ultra-haute définition. Photo AMP Visual TV
l’excédent brut d’exploitation de leur
filière et de « 100 % leurs capacités
d’investissement ».
Pour Gilles Sallé, PDG d’AMP
Visual TV, sans le football, cette
filière française est menacée faute
de pouvoir renouveler ses technolo-
gies et, de ce fait, la couverture d’évé-
nements nationaux, tels le 14 Juillet.
anticiper les futurs besoins de
financement. Dotée d’un carnet de
commandes bien rempli, la PME de
10 salariés anticipe son déploie-
ment dans les petites villes du
Grand Est, où elle compte doubler
en cinq ans un chiffre d’affaires de
5,5 millions d’euros en 2020.
« Nous allons là où les grands grou-
pes ne vont pas pour proposer notre
offre de résidences séniors non médi-
calisées et d’écoquartiers qui réhabili-
tent les friches et le bâti ancien », expli-
que François Duchaine, PDG des
Constructeurs du Bois. Issu de
l’Ecole nationale supérieure des
technologies et industries du bois
d’Epinal, l’ingénieur a conçu cinq
maisons médicales dans le chef-lieu
vosgien, où il érige à présent deux
alimentée en électricité par le soleil.
Elle a récemment équipé une cen-
trale de 300 mégawatts en Califor-
nie et participe au pilotage de Noor,
la mégacentrale solaire à concen-
tration de Ouarzazate, au Maroc.
Son savoir-faire : prévoir l’enso-
leillement au-dessus des centrales,
donc leur courbe de production. Ces
prévisions améliorent les chances
des producteurs de voir leur énergie
injectée dans les réseaux, donc
payée, et évitent les délestages à ceux
qui autoconsomment leur électri-
cité. Les données d’ensoleillement,
comparées à la production réelle,
permettent aussi de vérifier le bon
fonctionnement des installations.
Reuniwatt a été créée il y a dix ans
par Nicolas Schmutz, ingénieur
énergéticien qui venait de participer
au lancement de plusieurs centrales
à La Réunion. Sa petite équipe
acquiert une expertise inédite, en
« C’est une question de souverai-
neté », soutient le patron vendéen.
François-Charles Bideaux, prési-
dent d’Euromedia, estime que la LFP,
en confiant les droits du foot mais
aussi la production des matchs, a
créé en faveur de Mediapro « une
situation d’abus de position domi-
nante » que d’autres pays européens,
bâtiments pilotes. La construction
de la première maison de retraite
« Pays’Ages » s’achève à proximité
immédiate de l’Ehpad détenu par le
groupe SOS. Une quarantaine de
résidents valides pourront y louer
des studios de 30 à 45 mètres carrés
pour des tarifs allant de 1.000 à
1.200 euros par mois. Des forfaits
leur permettront d’accéder à des
séances de remise en forme dans la
piscine de l’établissement ou à des
repas préparés et livrés par le per-
sonnel de l’Ehpad. SOS teste le
concept selon lequel « la maison de
retraite vient au sénior », qui lui per-
mettrait de désengorger ses listes
d’attente tout en proposant aux per-
sonnes âgées un hébergement plus
accessible. Les Constructeurs du
mettant au point des outils d’obser-
vation du ciel, des méthodes d’ana-
lyse des données satellitaires et des
modèles de prévisions météorologi-
ques. Dès 2014, Albioma lui fait
confiance et équipe une première
centrale solaire sur un hypermarché
réunionnais. Après s’être appuyé sur
un laboratoire de l’université de l’île,
Nicolas Schmutz recrute des ingé-
nieurs et ouvre un bureau à Paris, en
mobilisant tous les dispositifs possi-
bles de soutien à l’innovation.
Entrée à French Tech 120
Dix ans après sa création, son chiffre
d’affaires a franchi le million
d’euros. « Nous avons une avance
technologique protégée par quatre
brevets internationaux, mais nous ne
nous reposons pas sur nos lauriers »,
assure-t-il. Reuniwatt mise sur
l’intelligence artificielle pour tirer la
quintessence de ses calculs informa-
dont l’Italie, ont su déjouer. « Nous
allons intenter une action », annonce-
t-il, invoquant le fait que « les déci-
sions de la LFP n’ont pas été régulées
par l’Etat, sa tutelle ». Au regard des
interrogations sur le paiement des
échéances dues par Mediapro à la
LFP, les historiques tablent sur une
remise en jeu des droits.
Libre concurrence
Là où les deux historiques estiment
que Mediapro tourne avec des
moyens espagnols, portugais et
turcs « en cassant les barèmes
sociaux », l’intéressé invoque tout
bonnement la libre concurrence et
société Lifeaz
répond, via un porte-parole, qu’il est
présent en France depuis quinze
ans, qu’il filme le foot français depuis
2013 et que ses cars-régies n’ont pas
de nationalité. « Nous sommes mon-
tés en capacité avec, tous les week-
ends, près de 500 personnes qui sont à
97 % des professionnels français pour
assurer la production des matchs de
L1 et L2. A côté de cela, nous avons 90
postes techniques sur la chaîne Télé-
foot, ajoute-t-il. Nous sommes dans
une intégration verticale entre la dif-
fusion et la production. Nous n’avons
ni délocalisé ni outsourcé. » Le groupe
fait valoir une implantation à Mont-
pellier, à Antony et à Aubervilliers,
siège de sa chaîne Téléfoot.
En attendant, AMP n’a pas cessé
d’investir avec l’acquisition de deux
nouveaux cars-régies ultra-haute
définition d’un coût de 5 millions
d’euros et a réembauché une tren-
taine de salariés. Il compte 45 de ces
véhicules techniques et 29 studios
TV en région parisienne dont le
célèbre Studio Gabriel. n
Bois mènent trois autres projets
Pays’Ages dans les Vosges et en
Meurthe-et-Moselle.
Reverdir une friche
A un kilomètre du centre-ville d’Epi-
nal, le projet Bitola mobilise 12 mil-
lions d’euros, abondés en fonds pro-
pres et par des ventes en l’état futur
d’achèvement (Vefa), pour ériger
une résidence étudiante, des loge-
ments sociaux et privés et des com-
merces et services sur une friche
textile située en bordure de Moselle.
Les quatre bâtiments de bois, réali-
sés par des charpentiers et fabri-
cants de panneaux vosgiens, doivent
constituer le site pilote d’autres pro-
Cashbee
jets de réhabilitation mixtes dans
des zones à faible densité. n
tiques. Son fondateur savoure son
admission, en début d’année, sur la
liste French Tech 120. Elle lui
apporte une visibilité non négligea-
ble au moment où il doit convaincre
financeurs et investisseurs de soute-
nir sa croissance, même si cette der-
nière a été sérieusement ralentie par
la crise mondiale. Mais pas question
pour Nicolas Schmutz de quitter sa
base réunionnaise : à Saint-Pierre,
dans le sud de l’île, son équipe
d’ingénieurs continuera à travailler
à deux pas de la plage. n
1
MILLION D’EUROS
Le chiffre d’affaires de
Reuniwatt, qui mise aussi sur
l’intelligence artificielle
Mercredi 4 novembre 2020 Les Echos
innovateurs
L’INVENTION LIFEAZ
Clark, un défibrillateur
pour les particuliers
Claire Garnier
— Correspondante à Rouen
Trois chiffres ont conduit la
start-up parisienne Lifeaz à con-
cevoir son défibrillateur pour
particuliers, qu’elle présente
comme une « révolution ». 80 %
des 50.000 arrêts cardiaques
enregistrés chaque année en
France ont lieu à domicile, on
dispose de 4 minutes pour sau-
ver la personne et le taux de sur-
vie est de 5 %, les secours met-
tant 10 à 15 minutes à arriver. Le
défi pour Lifeaz a donc consisté
à mettre au point et à fabriquer
en France un défibrillateur faci-
lement utilisable et peu oné-
reux, à l’achat ou en location.
Cet appareil, baptisé « Clark »,
qui a obtenu le marquage CE, se
présente sous la forme d’un boî-
tier léger transportable (1,3 kg),
équipé d’électrodes universelles
pour adultes et enfants. « En
situation d’urgence, cela évite
d’avoir à changer ou retrouver
l’autre paire d’électrodes », souli-
gne Johann Kalchman, prési-
dent et cofondateur de Lifeaz.
Une fois les électrodes placées
sur la poitrine de la personne, le
défibrillateur qui guide vocale-
LE PARTENARIAT CASHBEE
Une assurance-vie 100 %
digitale avec Generali
Date de création : 2018
DG : Cyril Garbois
et Marc Tempelman
Effectif : 12 personnes
Secteur : Epargne
Chantal Houzelle
@HouzelleChantal
C’est la première assurance-vie
digitale en France, souscrite et
gérée à 100 % depuis une appli-
cation mobile, née de l’alliance
contractée entre Cashbee, spé-
cialiste de l’épargne digitale, et
Generali Vie. « Au regard de
l’adoption forte de notre applica-
tion en un an, nous avons sou-
haité étendre notre offre en révo-
lutionnant une solution
d’épargne longue plébiscitée par
les Français : l’assurance-vie »,
expliquent Cyril Garbois et Marc
Tempelman, codirecteurs géné-
raux de Cashbee. « Nous avons
retenu Generali, car il fait partie
des rares assureurs en France
capables de s’adapter à un par-
cours de souscription 100 % digi-
tale », estiment-ils. « Nous avons
travaillé ensemble sur un cahier
des charges pour créer le produit
unique que nous imaginions :
ment l’utilisateur fonctionne de
façon automatique grâce à des
algorithmes médicaux. « S’il
détecte que la personne est en
arrêt cardiaque, il va délivrer le
choc électrique, pour relancer le
cœur. Si la personne respire, il ne
délivre pas de choc », précise-t-il.
« Notre défibrillateur a été testé
sur des milliers d’électrocardio-
grammes pour vérifier qu’il
prend la bonne décision à chaque
fois. » Le principe est de confron-
ter les algorithmes aux signaux
cardiaques, pour valider la fiabi-
lité du défibrillateur.
Appareil connecté
Il est produit chez Alliansys à
Honfleur, un fabricant de cartes
électroniques certifié médical
(ISO 13485). « C’est un appareil
connecté, ce qui simplifie la
maintenance et permet des mises
à jour régulières pour le faire évo-
luer avec ses dernières innova-
tions », précise Johann Kalch-
man. « Nous en avons 1.000 en
cours de production, avec des
commandes de particuliers,
mais aussi de magasins (H&M,
C&A…), d’hôtels, de restaurants,
d’entreprises et de communes. »
Mais Clark ne se réduit pas à
un matériel simple à utiliser, fia-
ble et sûr. « Pour sauver des vies, il
faut que tout le monde ose et sache
l’utiliser », soulignent Johann
Kalchman et ses deux associés,
Martial Itty et Timothée Sou-
bise. C’est pourquoi ils ont mis
au point, avec le soutien des
pompiers de Paris, une applica-
tion pour former aux gestes qui
sauvent, « Everyday Heroes »,
fournie avec Clark. n
Cashbee+, disponible exclusive-
ment via notre plateforme. » A
chaque partenaire, son exper-
tise : Generali prend en charge la
gestion du contrat et des fonds
investis, quand Cashbee guide le
parcours mobile de l’épargnant
pour l’aider à piloter, simple-
ment, son contrat d’assurance-
vie depuis son smartphone.
Labellisés à 100 % Investisse-
ment socialement responsable
(ISR), les fonds sont disponibles
en 72 heures en cas de rachat.
L’épargnant a la possibilité de
choisir ses thématiques féti-
ches : climat, tech, inclusion
sociale… Aucun frais d’entrée, de
sortie ni d’opération, seule la ges-
tion du contrat est facturée, au
maximum à 1 % par an.
35 millions d’encours
Abritée par l’incubateur Plat-
form 58 de La Banque Postale, la
fintech compte déjà 6.000 épar-
gnants français. « Nous en atten-
dons 2.000 de plus à fin 2020 et
nous visons une multiplication
par 4 ou 5 de nos utilisateurs en
2021 », espère le tandem diri-
geant. « Nous atteindrons près de
35 millions d’euros d’encours en
2020 et devrions dépasser le seuil
des 100 millions l’an prochain,
grâce à l’extension de notre
gamme de produits d’épargne
100 % digitaux. » Après avoir
levé 1,1 million en 2019 avec des
business angels VIP, Cashbee a
décroché 700.000 euros de
financements non dilutifs,
auprès de la Région Ile-de-
France et de bpifrance. n

Les Echos Mercredi 4 novembre 2020
BNP Paribas porté au troisième trimestre
par sa banque d’investissement
l Le groupe bancaire a dégagé un résultat net part du groupe de 1,89 milliard d’euros au troisième trimestre,
tiré par sa banque de financement et d’investissement, dont les revenus progressent de 17 %.
l Le groupe met en réserve la moitié du résultat en prévision de la distribution du dividende au titre de l’année 2020.
BANQUE
Edouard Lederer
@EdouardLederer
Le troisième trimestre lui aura
souri. BNP Paribas a ouvert, mardi,
le bal des résultats trimestriels des
banques françaises avec un bénéfice
net part du groupe de 1,89 milliard
d’euros (– 2,3 % sur un an), battant le
consensus des analystes. « BNP
Paribas fait preuve de résilience grâce
à sa solidité financière, à sa diversifi-
cation et à la puissance d’exécution de
ses plateformes », a salué Jean-Lau-
rent Bonnafé, administrateur direc-
teur général de BNP Paribas.
Une résilience saluée par une
hausse du titre de plus de 6 % à la
clôture. Le groupe doit en bonne
part cette performance à sa banque
d’investissement, à l’image des
grandes banques américaines ou
de Deutsche Bank. Au cours du tri-
mestre, les revenus de cette bran-
che ont ainsi bondi de plus de 17 %
sur un an, à 3,37 milliards d’euros,
pour un résultat avant impôts de
955 millions (+15 % sur un an).
Progression à deux chiffres
Dans le détail, les revenus progres-
sent de 7,5 % dans les activités de
financement, mais les métiers de
marché tournent à plein régime.
Avec des revenus en hausse de 36 %
sur un an, les métiers de taux,
change et matières premières bon-
dissent, tandis que les dérivés
d’actions connaissent, eux aussi,
une progression à deux chiffres.
De quoi mettre l’établissement en
position de verser des dividendes au
titre de 2020, qui annonce la « mise
en réserve de 50 % du résultat en pré-
vision de la distribution du dividende
au titre de l’année 2020 conformé-
ment à la politique de distribution du
groupe ». La Banque centrale euro-
péenne a recommandé aux ban-
ques la suspension des dividendes
jusqu’en janvier 2021, mais elle doit
revoir sa position – ou la maintenir –
le mois prochain.
Tous métiers confondus, le
groupe tire son épingle du jeu grâce
à la stabilité de son produit net ban-
caire (l’équivalent du chiffre d’affai-
res), alors que ses charges dimi-
nuent de 3,8 %. « Cette série de
résultats confirme la résilience de la
rentabilité et du bilan du groupe, ainsi
que le bénéfice de la diversification,
mais une priorité clé pour les investis-
seurs concerne les perspectives de
rentabilité en 2020/2021, compte tenu
de l’augmentation des restrictions et
des confinements dus à la deuxième
AXA va injecter un milliard d’euros dans sa filiale XL
ASSURANCE
L’assureur estime
toujours que la crise
devrait lui coûter
1,5 milliard d’euros
cette année.
Solenn Poullennec
@SolennMorgan
AXA va devoir renflouer sa filiale de
grands risques XL, mais se dit prêt à
encaisser la « seconde vague ». Les
nouveaux confinements mis en
place dans de nombreux pays pour
contrer le retour en force du
Covid-19 ne devraient avoir qu’un
vague de Covid-19 », a commenté
Azzurra Guelfi, analyste chez Citi.
De fait, le contexte sanitaire a
pesé. Le coût du risque a progressé
de 398 millions d’euros par rapport
au troisième trimestre 2019 (+47 %),
à 1,24 milliard d’euros. Il s’affiche
toutefois en repli de 202 millions
d’euros par rapport au deuxième tri-
mestre 2020 pour s’établir à 0,57 %
des encours de crédit. Surtout, à côté
de la banque d’investissement, les
deux autres grandes branches du
groupe sont plus directement affec-
tées par les effets économiques de la
crise sanitaire, ainsi que la faiblesse
persistante des taux d’intérêt.
Tous métiers
confondus, le groupe
tire son épingle du jeu
grâce à la stabilité
de son produit net
bancaire, alors
que ses charges
diminuent de 3,8 %.
Dans les activités de détail en
France, Belgique, Italie et Luxem-
bourg, l’activité reste élevée, les
charges diminuent, mais le coût du
risque pénalise les résultats du tri-
mestre, en repli de 5,4 %, à 922 mil-
lions d’euros. En France, le revenu
avant impôts chute de près de 30 %
à 203 millions d’euros, notamment
pénalisé par « un dossier spécifi-
que ». A noter qu’à l’échelle du
groupe, 60 % des moratoires sur les
remboursements accordés ont
désormais expiré, le « retour en
paiement » ayant atteint 99 %. Par
comparaison, dans le crédit à la
consommation, « plus de 60 % » des
moratoires sont arrivés à leur
terme, avec un retour au paiement
de « plus de 85 % ».
Enfin, les services financiers à
l’international, qui regroupent
notamment les activités de gestion
et d’épargne, se voient pénalisés à la
fois par les taux faibles, qui décou-
ragent certains épargnants, et la
chute des valorisations dans les
portefeuilles (générant ainsi moins
de commissions). Les voyants de
cette division virent ainsi au rouge,
le résultat avant impôt se repliant
ainsi de 18 %, à 1,06 milliard d’euros.
Outre cette conjoncture particu-
lière, cette branche – par définition
plus exposée aux devises étrangè-
res – souffre d’un effet de change
négatif sur la livre turque.
( Lire « Crible »
Page 34
« impact limité en termes de sinis-
tres », a indiqué mardi l’assureur
français à l’occasion de la présenta-
tion de son chiffre d’affaires du troi-
sième trimestre. Pour le poids lourd
de l’assurance européenne, qui se
félicite d’un « rebond» de son acti-
vité, la facture de la crise pour cette
année reste donc estimée à 1,5 mil-
liard d’euros.
Plusieurs facteurs expliquent ce
relatif optimisme. « La plupart des
gros événements (annulés) se tien-
nent de mars à septembre », a expli-
qué lors d’une conférence de presse
Etienne Bouas-Laurent, le direc-
teur financier. Souvent amené à
couvrir les entreprises ayant subi
des pertes, du fait de la pandémie, le
FINANCE&MARCHES
Les établissements bancaires se mettent
en position de verser des dividendes
BNP Paribas donne aux
investisseurs des raisons
d’espérer un dividende
l’an prochain. Ces derniers
jours, HSBC et Santander
se sont aussi dits prêts à
reprendre les versements.
La balle est à présent dans
le camp des superviseurs.
BNP Paribas veut donner à ses
actionnaires des raisons d’espérer.
Comme ses homologues de la zone
euro, le groupe a dû se plier à la
recommandation de la Banque
centrale européenne (BCE) du
printemps dernier et cesser les ver-
sements de dividendes au moins
jusqu’en janvier 2021. Toutefois, en
marge de ses résultats trimestriels,
mardi, la banque a indiqué qu’elle
était en position de rémunérer les
investisseurs si les contraintes
étaient relâchées.
« Nous sommes solides, avec de
bons ratios de capital et de liquidité,
et nous sommes totalement en sou-
tien de l’économie. Et nous avons
groupe a par ailleurs trouvé des
compromis censés valoir une fois
pour toutes. Et enfin, il a entamé
une refonte de ses contrats pour
préciser le champ de ses couvertu-
res et s’éviter ainsi toute mauvaise
surprise à l’avenir.
Le chiffre d’affaires du groupe,
qui avait accusé le coup de la crise
cet été en renonçant à certains
objectifs de résultats, a reculé de 1 %
sur un an au troisième trimestre. La
légère croissance de son activité en
assurance dommages (+ 2 %), la
bonne dynamique de l’assurance
santé (+4 %) et la hausse des revenus
en gestion d’actifs (4 %) n’ont pas
suffi à contrecarrer le repli subi en
assurance-vie, épargne et retraite
mis de côté 50 % de nos résultats
2020 », a insisté mardi le directeur
financier de BNP Paribas, Lars
Machenil, lors d’une conférence
investisseurs. Dans ses résultats,
mardi matin, BNP Paribas avait
ainsi annoncé la « mise en réserve
de 50 % du résultat en prévision de
la distribution du dividende au titre
de l’année 2020, conformément à la
politique de distribution du
groupe ».
« Mon métier n’est pas
d’empiler le capital »
Même message pour le dividende
2019 (qui aurait dû être versé en
2020). « Mon métier n’est pas
d’empiler le capital », explique Lars
Machenil. « Nous avons atteint un
ratio de solvabilité de 12,6 %,
sachant que si nous versions le divi-
dende 2019, nous serions encore à
12,1 % [le groupe s’est fixé en 2017
un objectif de 12 % à horizon 2020,
NDLR]. Mais, bien sûr, nous devons
attendre de voir ce que vont dire les
autorités ».
AXA XL a payé
un lourd tribut à
la crise, en raison des
pertes d’exploitation
des entreprises
à indemniser
ou encore des
événements annulés.
(–6 %). Ce coup de frein s’explique
notamment par la morosité du mar-
ché de l’assurance-vie en France.
En matière d’assurances-dom-
mages, le groupe se félicite d’avoir
pu compter sur des fortes hausses
La BCE recommande aux ban-
ques de la zone euro de suspendre
ces versements ou tout « engage-
ment irrévocable de verser des divi-
dendes » en raison des incertitudes
économiques au moins jusqu’en
janvier 2021. Cette recommanda-
tion vaut « pour les exercices 2019 et
2020 », mais la BCE pourrait la
modifier – ou la prolonger – le mois
prochain.
Le message de BNP Pari-
bas s’ajoute à ceux d’autres géants
européens de la finance. Ces der-
niers jours, HSBC (supervisé par la
Banque d’Angleterre) et la banque
espagnole Santander ont assuré
être prêtes à distribuer à nouveau
un dividende, après des résultats
trimestriels meilleurs que prévu.
Ana Botin, la présidente de San-
tander, s’est ainsi dite « confiante
dans la capacité du groupe à repren-
dre les distributions de dividendes
en cash, une fois que les conditions
réglementaires le permettront ».
Mais les superviseurs seront dif-
ficiles à attendrir : leur décision
des prix (+20 %) pour soutenir son
activité d’assurance des entreprises
déployée par AXA XL. Cette entité
est très surveillée depuis qu’AXA,
soucieux de réduire son exposition
aux risques financiers à l’heure des
taux bas, a payé 15 milliards de dol-
lars pour racheter XL en 2018.
L’opération avait été fraîchement
accueillie par les marchés.
AXA XL a payé un lourd tribut à
la crise, en raison des pertes
d’exploitation des entreprises à
indemniser ou encore des événe-
ments annulés. Qui plus est, la
filiale a dû faire face à « un nombre
élevé » de catastrophes naturel-
les. Le groupe, qui a installé une
nouvelle équipe à la tête d’AXA XL,
reposera en partie sur la conjonc-
ture, que la deuxième vague de
Covid-19 est venue assombrir.
« Nous avons décidé de ne réétu-
dier la décision qu’une fois que la
BCE aura publié les nouvelles pro-
jections macroéconomiques, ce qui
est prévu le 10 décembre », a indiqué
la semaine dernière Andrea Enria,
le patron de la supervision ban-
caire au sein de la BCE.
Dans le même temps, les ban-
ques devront aussi montrer
qu’elles ont une vision claire de
l’avenir. BNP Paribas a ainsi main-
tenu sa prévision initiale d’une
chute de son résultat 2020, com-
pris entre 15 et 20 % en 2020, mal-
gré la deuxième vague.
« Le deuxième confinement est
très différent du premier, avec les
écoles ouvertes, les chantiers qui
fonctionnent et les leçons tirées en
matière de télétravail », insiste Lars
Machenil. La banque attendra en
revanche début 2022 pour dévoi-
ler son nouveau plan stratégique.
— E. Le.
souligne que des « mesures détermi-
nantes afin de redresser la profitabi-
lité », sont prises.
Confirmant les intuitions de cer-
tains analystes, AXA a décidé de
recapitaliser son entité à hauteur de
1 milliard d’euros d’environ. L’opé-
ration qui permettra à la société de
« tirer pleinement parti » de « condi-
tions de marché favorables » devrait
être réalisée d’ici à la fin de l’année.
Elle consistera à réallouer des fonds
en interne et sera menée « sans
aucun impact sur la solvabilité et la
liquidité du groupe », a insisté le
directeur financier. « Il n’y a aucun
problème pour distribuer un divi-
dende l’année prochaine », a conclu
Etienne Bouas-Laurent. n
30 // FINANCE & MARCHES Mercredi 4 novembre 2020 Les Echos

Dividendes, rachats d’actions : à Wall

Street, les actionnaires au régime sec
l A l’exception des géants de la tech
qui reversent toujours plus de cash,
les versements aux actionnaires ont fait
les frais de la crise cette année.
l Au deuxième trimestre, les dividen-
des ont chuté de 42 milliards de dollars.
l Les nouveaux programmes
de rachats d’action sont au plus bas
depuis 2012.
BOURSE
Bastien Bouchaud
@BastienBouchaud
Les actionnaires vont devoir patien-
ter. Confrontées à la crise, les entre-
prises américaines ont réagi rapi-
dement face à la détérioration de la
situation économique : les rachats
d’actions, plus flexibles que les divi-
dendes, ont été drastiquement
réduits dès le deuxième trimestre.
Ils sont passés sous les 90 milliards
de dollars, leur niveau le plus bas
depuis début 2012.
Cette réduction de voilure risque
d ’ê t r e d ’a c t u a l i t é e n c o r e u n
moment. Les nouveaux program-
mes annoncés cette année sont, eux
aussi, à un plus bas depuis 2012, à
204 milliards de dollars, contre
593 l’année dernière, selon des don-
nées compilées par Goldman
Sachs. La banque américaine
s’attend à une baisse de 30 % en
2020, suivie d’un rebond de 15 % en
2021. Or, les rachats d’actions ont
largement soutenu la hausse des
valorisations ces dernières années,
leur recul pourrait donc peser sur
les cours.
Apple domine les rachats
d’actions
Le secteur de la tech est quasiment
le seul à échapper à la tendance,
après un nouveau trimestre record.
Les Gafam – Google, Apple, Face-
book, Amazon et Microsoft – ont
engrangé plus de 265 milliards de
dollars de chiffre d’affaires et plus
de 50 milliards de bénéfices entre
juillet et septembre. De quoi réjouir
leurs actionnaires : alors que la
crise a contraint de nombreuses
sociétés à revoir à la baisse, voire à
suspendre leurs rachats d’actions et
dividendes, les acteurs dominants
de la tech, eux, reversent toujours
plus de cash. Les Gafam se sont
même payé le luxe d’augmenter
leurs rachats d’actions au premier
semestre, quand le reste du S&P
500 les réduisait de plus de moitié.
Au total, sur les douze derniers
mois, ce sont cinq sociétés techno-
logiques qui ont racheté le plus
d’actions. Champion des rachats
d’actions, Apple a racheté 72 mil-
liards de dollars de ses titres. Google
suit, à 29 milliards, puis Microsoft
avec plus de 20 milliards. Oracle et
Intel ferment la marche, avec res-
pectivement 19 et 17,5 milliards. La
dynamique est la même du côté des
dividendes. L’ampleur des mouve-
ments est toutefois tempérée par la
nature régulière de ce versement
aux actionnaires. Il est plus compli-
qué pour une entreprise d’abaisser
ou de suspendre son dividende que
de renoncer à des rachats d’actions.
Face à la crise, on dénombre néan-
moins 65 sociétés du S&P 500 qui
ont suspendu ou réduit leur divi-
dende depuis le début de l’année.
Mais la situation semble s’amélio-
rer. Au total, les versements de divi-
dendes ont chuté de 42 milliards de
dollars au deuxième trimestre, et de
2 milliards seulement au troisième,
selon S&P Dow Jones.
Microsoft, nouveau roi
du dividende
Là encore, la tech joue désormais le
rôle d’amortisseur. Microsoft a
notamment annoncé une hausse
de 10 % de son dividende en septem-
bre. Le groupe américain a versé Les champions des versements aux actionnaires
près de 16 milliards de dollars à ses
actionnaires au cours des douze
derniers mois, davantage que toute
autre entreprise du S&P 500. Apple
arrive à la quatrième position, avec
des dividendes de 14 milliards. Il y a
dix ans, aucun des deux n’était dans
le Top 5. Le poids croissant de la
tech dans les versements aux
actionnaires est d’autant plus nota-
ble que les sociétés du secteur ont
longtemps refusé de se prêter au
jeu. Facebook et Google ne versent
toujours pas de dividendes, mais ils
ont désormais des programmes
d’achats d’actions bien établis.
Amazon, de son côté, n’a pas
racheté d’actions depuis 2012 et se
refuse toujours à verser un divi- Apple reste la société la plus généreuse Microsoft est l’un des rares groupes amé- Exxon a payé un prix élevé pour maintenir
dende. Le groupe fondé par Jeff avec ses actionnaires. Depuis 2012, la ricains à avoir à la fois augmenté son son dividende cette année. Le géant de
Bezos préfère réinvestir ses bénéfi- marque à la pomme a reversé près de dividende et ses rachats d’actions cette l’or noir a dû s’endetter pour le financer. Il
ces dans ses activités. Ses actionnai- 500 milliards de dollars à ses actionnai- année. Avec près de 16 milliards de dollars a par ailleurs annoncé 14.000 suppres-
res ne semblent pas lui en tenir res, dont près de 400 milliards de rachats versés ces douze derniers mois, les dividen- sions d’emplois pour réduire ses coûts.
rigueur. L’action Amazon est en d’actions. Avec une trésorerie nette des de Microsoft sont les plus importants du Les investisseurs doutent toutefois de sa
hausse de plus de 60 % cette année, d’environ 80 milliards à fin septembre, les S&P 500. Le groupe est un habitué de lon- capacité à maintenir son dividende. Son
contre une hausse de moins de 5 % versements aux actionnaires devraient gue date des versements aux actionnaires. cours de Bourse a chuté cette année, au
du S&P 500. encore se poursuivre à un rythme élevé En 2010, il avait déjà versé 4 milliards de point d’amener son rendement du divi-
ces prochaines années. dividendes et racheté 13 milliards d’actions. dende à plus de 10 %.
( Lire « Crible »
Page 34

Clap de fin pour la plus grande mine de diamants au monde

années d’activité, Rio Tinto est arrivé
MINES au bout des réserves de pierres bru-
tes qu’il pouvait exploiter sans per-
La mine australienne dre d’argent. « Il y a cinquante ans,
d’Argyle, exploitée très peu de monde pensait qu’on trou-
par Rio Tinto, verait des diamants en Australie »,
va être fermée. rappelle Arnaud Soirat, patron de la
division cuivre et diamants chez Rio
Elle fournissait Tinto.
90 % des pierres Le site d’Argyle, découvert en
de couleur rose. 1979, dans la région du Kimberley
(Nord), a rapidement gagné une
renommée internationale grâce aux
diamants roses qu’on y trouve en
Etienne Goetz abondance. Ces gemmes, rares, sont
@etiennegoetz très recherchées par les investis-
seurs, collectionneurs ou encore les
Une page se tourne dans le monde joailliers : 90 % des pierres colorées
des pierres précieuses. La plus sont extraites dans la mine d’Argyle.
grande mine de diamants au monde En vingt ans, la valeur de ces dia-
ferme ses portes. Après trente-sept mants a bondi de 500 %, explique
Avec la mise à l’arrêt
d’Argyle, environ 10 %
des diamants
vont disparaître
du marché.
Un bol d’air pour
la filière minée par
la stagnation, voire
la baisse des prix.
Sinead Kaufman, managing direc-
tor chez Rio Tinto. « La demande
pour les diamants roses d’Argyle a été
continue et sans relâche », a-t-elle
expliqué à la télévision ABC. « Leur
rareté, leur singularité et l’offre limi-
tée ont soutenu la forte apprécia-
tion que nous avons vue, et que nous
voyons encore », a-t-elle encore
ajouté. La couleur de ces diamants,
d’ordinaire clairs, demeure un mys-
tère. Une piste avancée est que ces
pierres ont été soumises à de plus
fortes chaleurs et à une plus grande
pression que les autres lors de leur
formation. Le site est le plus grand
pourvoyeur au monde de diamants
en général : on trouve aussi dans le
gisement quantité de pierres de
moindre qualité destinées à un
usage industriel.
Une fermeture
qui durera cinq ans
Les extractions ont commencé en
1985, elles se faisaient d’abord à ciel
ouvert. Ce n’est que depuis 2013 que
la mine est entièrement exploitée
sous terre. La décision de la ferme-
ture a été prise en 2019 et devait
intervenir d’ici à la fin 2020. Les pro-
cédures de fermetures, de sécurisa-
tion et de démantèlement dureront
encore cinq ans, annonce le groupe.
Le site restera sous surveillance
étroite après cette période.
« Un nouveau chapitre va mainte-
nant s’ouvrir, alors que nous enta-
mons le processus respectueux de fer-
meture de la mine Argyle et de
réhabilitation des terres, qui seront
rendues à leurs gardiens tradition-
nels », indique le directeur de la
mine, Andrew Wilson. Avec la mise
à l’arrêt d’Argyle, environ 10 % des
diamants vont disparaître du mar-
ché. Un bol d’air pour la filière minée
par la stagnation, voire la baisse des
prix. Le marché est, de plus, frappé
de plein fouet par la pandémie de
Covid-19. Les confinements et la
crise économique ont entraîné un
effondrement de la demande de
pierres précieuses. Pour écouler
leurs stocks, les géants De Beers et
Alrosa ont dû revoir à la baisse le
prix de leurs diamants bruts, don-
nant ainsi un coup de canif à leur
stratégie privilégiant les prix aux
volumes. La fin de vie d’Argyle est un
révélateur de la situation du secteur.
De nombreuses mines arrivent en
bout de course. Sept grosses mines
seraient ainsi totalement épuisées
d’ici à 2030. Malgré les recherches
intensives, aucun gisement majeur
n’a encore été découvert depuis
vingt ans. n
Les Echos Mercredi 4 novembre 2020 FINANCE & MARCHES // 31

La Chine suspend l’introduction Bpifrance entre

en Bourse d’Ant Group
BOURSE
Le bras financier du
géant Alibaba s’apprê-
tait à réaliser jeudi la
plus grosse entrée en
Bourse de l’histoire.
Il est contraint de
reporter l’opération
sous la pression des
régulateurs chinois.
Frédéric Schaeffer
@fr_schaeffer
— Correspondant à Pékin
Coup de théâtre à Shanghai ! Les
autorités boursières ont annoncé,
mardi soir en Chine, la suspension
de l’introduction en Bourse d’Ant
Group, risquant bien de faire
dérailler la plus grande levée de
fonds de l’histoire au niveau mon-
dial. Le bras financier du géant de
l’e-commerce Alibaba devait com-
mencer sa cotation jeudi à Hong
Kong et à Shanghai. La fintech chi-
noise a finalement décidé de suspen-
dre cette double cotation, qui devait
lui permettre de lever plus de 34 mil-
liards de dollars, dépassant l’opéra-
tion record de Saudi Aramco
(29 milliards de dollars levés en
décembre dernier).
La cotation semblait parfaite-
ment huilée et s’annonçait déjà
comme un immense succès au vu de
l’énorme demande des investisseurs
individuels et institutionnels. Mais
le régulateur chinois a décidé de se
rappeler au bon souvenir de la star
de la fintech qui, en l’espace de quel-
ques années, a bouleversé la finance
chinoise et bousculé les banques tra-
ditionnelles.
Changements
réglementaires
La Bourse de Shanghai a motivé la
suspension de l’opération par des
changements réglementaires qui
n’ont pas été portés correctement à
la connaissance des investisseurs.
Ant Group « risque de ne pas parve-
nir à respecter les conditions d’émis-
sion et d’enregistrement ou les exigen-
ces en matière d’information », a-t-
elle précisé dans un communiqué.
Cette rare décision intervient
après une convocation non moins
étonnante, lundi, de Jack Ma, fonda-
teur et principal actionnaire d’Ant,
Lors d’une intervention, fin octobre au cours d’un forum à Shanghai, Jack Ma avait sévèrement jugé
le système financier chinois dominé par les banques d’Etat, accusant ces dernières d’avoir une
« mentalité de prêteur sur gages » et accusant les régulateurs d’étouffer l’innovation. Photo P. Lopez/AFP
par des représentants de la banque
centrale, du régulateur boursier et
du régulateur bancaire chinois.
Accompagné du président d’Ant,
Eric Jing, et de son directeur général,
Simon Hu, Jack Ma s’est vu notifié
qu’Ant Group ferait face à un exa-
men plus minutieux à l’avenir. Et que
la société pourrait être soumise aux
mêmes restrictions de capital et de
levier que les banques. Car, dans le
même temps, le régulateur du sec-
teur bancaire et de l’assurance
(CIBRC) a publié sur son site Internet
un document soumis à consulta-
tion, ouvrant la voie à une nouvelle
réglementation dans le secteur du
crédit en ligne.
Opération enterrée ?
Ce document précise qu’Ant Group,
comme les autres acteurs du sec-
teur, devrait porter dans son bilan
un minimum de 30 % des prêts con-
sentis, contre 2 % aujourd’hui. « Ce
n’est pas trop dramatique pour Ant,
qui dispose du capital requis, mais
cela pourrait signifier qu’une plus
grande partie du capital devra être
dirigée vers le soutien de l’activité de
prêt par rapport à une autre zone pré-
vue et mettra plus de risque de crédit
sur son bilan », écrivait dans une
note mardi matin Kevin Kwek, ana-
lyste chez Bernstein.
Mais est-ce le motif réel de la sus-
pension ? Ces derniers jours, Jack
Ma a été critiqué par les médias offi-
ciels pour son intervention, fin octo-
bre, lors d’un forum à Shanghai au
cours duquel il a sévèrement jugé le
système financier chinois dominé
par les banques d’Etat, accusant ces
dernières d’avoir une « mentalité de
prêteur sur gages » et accusant les
régulateurs d’étouffer l’innovation.
A l’heure où le président chinois,
Xi Jinping, mise plus que jamais sur
les entreprises d’Etat, le revers du
milliardaire Jack Ma vise, peut-être,
à rappeler aux investisseurs et aux
sociétés privées que le patron se
trouve à Pékin et que le Parti com-
muniste chinois garde la haute main
sur l’économie. L’introduction en
Bourse géante est-elle définitive-
ment enterrée ?
« Pékin sait mettre la pression, et
cette suspension dramatique semble
indiquer une rupture, estime
Duncan Clark, président de la
société de conseil en investissement
BDA China et auteur d’une biogra-
phie de Jack Ma. D’un autre côté,
Pékin a également conscience de l’uti-
lité de ce genre d’entreprises innovan-
tes et de cette opération boursière ». La
décision d’Ant de s’inscrire à Shan-
ghai et à Hong Kong et non à Wall
Street était considérée comme une
victoire majeure pour les Bourses
chinoises. n
au capital d’Arkema
avec son nouveau fonds
stratégique
FONDS D’INVES-
TISSEMENT
Né en mai dernier,
le fonds Lac1 de
Bpifrance a réalisé
son premier inves-
tissement en s’of-
frant 5 % du capital
du groupe de chimie
français.
Bpifrance deman-
dera à siéger au
conseil d’adminis-
tration.
Romain Gueugneau
@romaingueugneau
Le nouveau fonds d’investisse-
ment stratégique « à la fran-
çaise » a trouvé sa première
cible. Bpifrance a officialisé ce
mardi son entrée au capital
d’Arkema, via le fonds Lac1
(aussi appelé Lac d’Argent), qui
détient à ce jour 5,08 % des
actions du chimiste français.
L’acquisition des titres a été
réalisée sur le marché au cours
des derniers mois, pour un
montant total de 348 millions
d’euros. La banque publique
prévoit d’accroître cette partici-
pation « d’au moins quelques
pourcents », avec pour objectif
d’obtenir un siège au conseil
d’administration lors de la pro-
chaine assemblée générale du
groupe. En Bourse, l’action
d’Arkema a grimpé de 1,8 %
mardi. Elle affiche une baisse de
8,7 % depuis le début de l’année.
Accélérer
les transformations
Avec cette prise de participa-
tion, bpifrance concrétise donc
le premier investissement de ce
nouveau fonds, né en mai der-
nier, après deux ans de gesta-
tion, et dont l’objectif est de
sécuriser le capital des stars
françaises cotées. Arkema en
fait partie : « La société est l’un
des leaders mondiaux de la chi-
mie de spécialités […] avec une
capacité d’innovation recon-
nue », précise bpifrance, et des
produits utilisés dans de nom-
breuses industries, comme
l’automobile, l’électronique, les
cosmétiques ou le textile ; son
chiffre d’affaires s’élevait à
4,2 milliards d’euros, notam-
ment auprès du fonds souve-
rain d’Abu Dhabi, Mubadala,
mais aussi des grands assu-
reurs français (Covéa, AXA,
CNP…) et des family office (Uni-
bel, Dassault). Bpifrance a éga-
lement mis un milliard au pot.
Au total, la banque publique
espère doter ce fonds de 10 mil-
liards d’euros, même si les
levées de capitaux sont quelque
peu contraintes par les restric-
tions liées à la pandémie.
« Notre ambition, c’est bien de
suppléer l’absence d’investis-
seurs patients et durables dans le
capitalisme français, rappelle
Nicolas Dufourcq, le directeur
général de bpifrance. Ailleurs
en Europe, aux Etats-Unis, les
fonds de pension sont là pour
remplir cette mission. Ce n’était
pas vraiment le cas en France jus-
qu’à présent ». Même si le Fonds
stratégique de participations
(FSP), abondé par les assureurs,
et déjà présent au capital
d’Arkema, remplit cette fonc-
tion auprès d’entreprises de
taille intermédiaire.
L’initiative a en tout cas
trouvé écho auprès des grandes
entreprises françaises, assure
Nicolas Dufourcq. « Elles sont
nombreuses à venir nous voir, et
plus particulièrement dans le
domaine de l’industrie. C’est là
que les transformations seront
les plus importantes dans les
années à venir, avec des opéra-
tions complexes qui nécessite-
ront un capital stabilisé ».
Pour le patron de bpifrance,
la crise ne modifiera pas la stra-
tégie du fonds, focalisé sur des
investissements de long terme.
Elle pourrait même créer de
nouvelles opportunités pour
accompagner les grandes
entreprises françaises. n
« Notre
ambition, c’est
bien de suppléer
l’absence
d’investisseurs
patients
et durables dans
le capitalisme
français. »
NICOLAS DUFOURCQ
Directeur général

Wirecard : le gendarme européen critique 8,7 milliards d’euros l’an der-

nier. Le premier closing du
fonds Lac1 a permis de lever
de bpifrance

la gestion des superviseurs allemands

RÉGULATION
l’organisme privé allemand de con-
trôle de la comptabilité de Wire-
card, est longue.
Pour la première fois, L’Esma, a publié, mardi, les résul-
l’Esma, le gendarme tats de son « peer review », com-
des marchés européen, mandé par la Commission euro-
enquête sur l’un péenne, dans un rapport long de
de ses homologues 190 pages. Le 25 juin dernier,
nationaux. Bruxelles avait chargé le régulateur
européen d’enquêter pour détermi-
ner si des manquements étaient
Dans un rapport
imputables à la BaFin dans les évé-
publié mardi matin, nements qui ont conduit à la chute
il identifie des lacunes de la star allemande des paiements
et des défaillances en ligne. En clair, la fraude compta-
dans la supervision ble, l’une des plus importantes
allemande. Cela depuis l’après-guerre, aurait-elle pu
pourrait mener la être évitée ou du moins aurait-elle
BaFin à des réformes. pu être découverte plus tôt ? C’est la
première fois que le régulateur des
marchés européen enquête sur l’un
Laurence Boisseau de ses homologues nationaux.
@boisseaul
Lacunes
Déficiences, inefficacités, obstacles « Le rapport d’aujourd’hui identifie
juridiques et procéduraux… La liste des lacunes dans la supervision et
des défaillances constatées par le l’application de l’information finan-
gendarme des marchés européen cière de Wirecard. Les recommanda-
(Esma) sur la supervision par la tions du rapport peuvent contribuer
BaFin, le gendarme des marchés à la révision du régime allemand de
allemand, et par le Financial Repor- surveillance et d’application », a
ting Enforcement Panel (FREP), indiqué Steven Maijoor, président
de l’Esma. Des dirigeants de Wire-
card sont soupçonnés d’avoir com-
mis une fraude commerciale qui a
laissé un trou de 1,9 milliard d’euros
dans les comptes et une ardoise de
3,5 milliards d’euros auprès des
créanciers. Les lacunes consta-
tées ? La BaFin n’a pas agi de
manière indépendante, à la fois par
rapport aux entreprises qu’elle
régule et vis-à-vis du ministère des
Finances allemand. Les fonction-
naires de la BaFin ont joué en
Bourse sur Wirecard, pariant sur
une hausse du titre. « Cela soulève
des doutes sur la robustesse du sys-
tème de contrôle interne de la BaFin
concernant les conflits d’intérêts de
ses employés vis-à-vis des entrepri-
ses », remarque l’Esma.
D’autre part, le régulateur, censé
être isolé du pouvoir politique, a
informé de manière continue le
ministère des Finances en lui ren-
dant des rapports très détaillés,
dans certains cas avant même que
des actions ne soient prises. Une
telle coopération étroite a créé « un
risque accru d’influence de la part du
ministère des Finances », a écrit
l’Esma dans le rapport. En termes
de surveillance, la BaFin n’a pas été
assez vigilante dans son examen
des risques à partir des rapports
financiers de Wirecard sur la
en bref
période de 2016 et 2018, juge l’Esma.
Quant au FREP, sa supervision des
comptes présente aussi des lacu- Un nouveau directeur général à la tête
nes. Les analyses effectuées révè- de la Fédération de l’Assurance
lent un régulateur trop peu scepti-
que. Le FREP n’a en outre pas pris en NOMINATION Franck Le Vallois a été nommé mardi à la direc-
compte les allégations des médias, tion générale de la FFA, présidée par Florence Lustman, qui ras-
notamment celles du « FT », dénon- semble les entreprises d’assurance et de réassurance en France.
ciatrices à l’encontre de Wirecard. Il remplace Philippe Poiget, en poste depuis 2016, et qui devient
De son côté, la BaFin n’a pas été en conseiller de la présidence. Ce polytechnicien, passé par Bercy
mesure d’évaluer de manière et le groupe AGF, était depuis 2016 membre du comité exécutif
approfondie les examens du FREP d’Allianz France, en charge des réseaux commerciaux.
concernant les cartes bancaires ; ce
qui lui aurait permis de déterminer
si elle devait reprendre ces analyses.
Cette absence de coordination et
d’efficacité dans l’échange d’infor-
mations entre les équipes compé-
tentes de la BaFin et du FREP expli-
que sans doute une partie des
défaillances. Les conclusions de Externalisez
cette enquête que l’Esma a menée vos formalités d’entreprise avec
seront utilisées par la Commission
européenne afin d’évaluer le besoin
Les Echos Formalités
d’une éventuelle centralisation de la
sur veillance des marchés de
l’Union européenne pour empê- annonces.lesechosleparisien.fr
cher que de tels scandales ne se 01 87 39 70 08
répètent. n
32 // FINANCE & MARCHES Mercredi 4 novembre 2020 Les Echos

euronext
SÉANCE DU 03 - 11 - 2020 A : Indicateur acompte, solde ou total du dividende. BPA : Bénfice par action. PER : Price Earning Ratio. Les plus hauts et plus bas ajustés sont sur l’année
CAC 40 : 4805,61 (2,44 %) NEXT 20 : 10434,55 (2,01 %) civile. Les valeurs classées par ordre alphabétique sont regroupées en trois classes de capitalisation signalées par les lettres A pour les capitalisations
CAC LARGE 60 : 5324,1 (2,40 %) supérieures à 1 milliard d’euros, B pour les capitalisations comprises entre 1 milliard d’euros et 150 millions d’euros et C pour les capitalisations inférieures
CAC ALL-TRADABLE : 3728,02 (2,35 %) à 150 millions d’euros. L : Valeurs de l’indice CACNext20. R : Valeurs de l’indice CACLarge60. G : Valeurs de l’indice CACMid60. g : Valeurs de l’indice
DATE DE PROROGATION : 25 NOVEMBRE CACSmall. Les bénéfices par action : source FacSet JCF Estimates.

CAC 40 SRD Suite VALEURS FRANÇAISES SRD Suite VALEURS FRANÇAISES

VALEURS MNÉMO / INFO / OUV CLOT % VEIL % AN BPA VALEURS MNÉMO / INFO / OUV CLOT % VEIL % AN BPA VALEURS MNÉMO / INFO / OUV CLOT % VEIL % AN BPA VALEURS MNÉMO / INFO / OUV CLOT % VEIL % AN BPA
OST VOL. + HAUT % MOIS + HAUT AN PER OST VOL. + HAUT % MOIS + HAUT AN PER OST VOL. + HAUT % MOIS + HAUT AN PER OST VOL. + HAUT % MOIS + HAUT AN PER
ISIN / DEVISE / DATE DÉTACH. / DIV NB TITRES + BAS % 52 S. + BAS AN RDT ISIN / DEVISE / DATE DÉTACH. / DIV NB TITRES + BAS % 52 S. + BAS AN RDT ISIN / DEVISE / DATE DÉTACH. / DIV NB TITRES + BAS % 52 S. + BAS AN RDT ISIN / DEVISE / DATE DÉTACH. / DIV NB TITRES + BAS % 52 S. + BAS AN RDT
AIR LIQUIDE (AI) R A 130,45 132 + 2,25 + 4,6 MICHELIN (ML) R A 93,58 95,86 + 3,41 - 12,14 GL EVENTS (GLO) g B 7,26 7,11 - 0,14 - 70,44 SARTORIUS STED. BIO. (DIM) G A 331,2 330,6 + 1,04 +123,83
1056094 132,25 - 2,33 143,9 541543 96,54 + 5,09 112,8 20687 7,29 -10,57 24,45 DIV 6 10/05/16 62407 332,6 + 9,25 333,6
FR0000120073 11/05/20 2,7 473.589.447 129,6 + 11,44 94,86 2,05 FR0000121261 01/07/20 2 177.543.801 93,52 - 13,79 68 2,09 FR0000066672 01/07/19 0,65 29.982.787 7 - 70,13 6,4 FR0013154002 29/06/20 0,34 92.180.190 325 +145,43 133,9 0,1
AIRBUS GROUP (AIR) R A 64 66,28 + 5,06 - 49,2 3,4 ORANGE (ORA) R A 9,7 9,544 - 1,47 - 27,26 GROUPE CRIT (CEN) g B 53 53 - 27,99
2549566 66,74 + 2,57 139,4 19,52 10437594 9,71 + 7,96 13,545 SAVENCIA (BH) B 48,6 48,4 + 1,04 - 21,17
141 53 + 1,92 74,4
NL0000235190 15/04/19 1,4 784.064.748 63,9 - 49,01 48,12 2,49 FR0000133308 02/06/20 0,2 2.660.056.599 9,446 - 33,7 8,632 2,1 FR0000036675 26/06/19 1 11.250.000 52,7 - 20,3 36,15 1,89 1976 48,6 - 7,98 64,8
ALSTOM (ALO) R A 38,19 37,21 - 2,08 - 11,89 PERNOD-RICARD (RI) R A 140,9 142,4 + 1,71 - 10,66 FR0000120107 13/05/19 1 14.032.930 48 - 18,79 45,1
GROUPE GORGÉ (GOE) g B 12,08 12,16 + 0,83 - 28,64
1458652 38,7 -10,55 50,64 433482 142,75 + 5,72 171,1 2327 12,26 - 1,14 19 SCOR (SCR) LR A 21,62 22,2 + 3,55 - 40,67
FR0010220475 15/07/19 5,5 226.888.965 37,21 - 4,12 29,73 FR0000120693 08/07/20 1,18 261.876.560 140,1 - 13,28 112,25 0,83 FR0000062671 01/07/20 0,32 13.502.843 12,08 - 20,73 8,59 2,63 634515 22,36 - 6,01 39,12
ARCELORMITTAL (MT) R A 12,222 12,25 + 2,25 - 21,69 PEUGEOT (UG) R A 15,945 16,11 + 1,8 - 24,37 GTT (GTT) G A 81,35 83,2 + 2,91 - 2,58 FR0010411983 30/04/19 1,75 186.674.276 21,22 - 41,24 15,88
5701460 12,536 + 6,01 16,85 5032360 16,37 + 5,85 22,01
LU1598757687 16/05/19 0,15 1.102.809.772 12,15 - 12,67 5,98 FR0000121501 02/05/19 0,78 894.828.213 15,9 - 31,04 8,878 48312 83,45 + 3,55 102,7 SEB (SK) G A 143,5 144,2 + 1,19 + 8,91
FR0011726835 03/11/20 2,5 37.078.357 80,9 + 2,4 48,76 3,01 41221 144,3 + 2,85 155
ATOS SE (ATO) R A 59,18 60,58 + 3,03 - 18,49 PUBLICIS GROUPE (PUB) R A 30,36 30,97 + 2,45 - 23,27
603775 60,78 -10,62 82,46 1102672 31,16 +12,7 43,7 GUERBET (GBT) g B 29,5 30 + 2,04 - 27,36 FR0000121709 22/05/20 1,43 50.307.064 142,1 + 4,12 86,35 0,99
FR0000051732 03/05/19 1,7 109.993.166 59,02 - 11,51 43,26 FR0000130577 07/09/20 1,15 247.748.484 30,27 - 20,32 20,94 3,71 3370 30 + 9,29 44,1
FR0000032526 30/06/20 0,7 12.600.874 29,3 - 40,12 24,05 2,33 SES-IMAGOTAG (SESL) Gg B 25,1 24,85 - 0,4 - 21,61
AXA (CS) R A 14,462 14,914 + 3,89 - 40,61 RENAULT (RNO) R A 21,85 22,96 + 6,77 - 45,57 8823 25,35 +18,33 37,5
10917678 15,034 - 4,78 25,615 2675112 23,025 + 8,35 43,365 HAULOTTE GROUP (PIG) g B 4,04 4 + 1,52 - 24,53
FR0000120628 07/07/20 0,73 2.417.778.069 14,356 - 37,42 11,844 4,9 FR0000131906 18/06/19 3,55 295.722.284 21,83 - 50,86 12,77 4598 4,055 - 2,44 5,78 FR0010282822 25/06/12 0,5 15.758.108 24,7 - 13,11 19,5
BNP PARIBAS (BNP) R A 33 33,03 + 6,12 - 37,48 SAFRAN (SAF) R A 92,8 96,94 + 5,9 - 29,58 FR0000066755 15/07/20 0,22 31.371.274 3,98 - 19,35 3,27 5,5 SHOWROOMPRIVÉ (SRP) g C 1,196 1,134 - 4,71 + 71,52
7105234 33,35 + 8,33 54,22 1201924 97,28 +14,86 152,3 HEXAOM (HEXA) g B 29,6 29,9 + 1,01 - 18,75 609722 1,216 +33,25 1,238
FR0000131104 29/05/19 3,02 1.249.798.561 32,255 - 29,98 24,505 FR0000073272 27/05/19 1,82 427.235.939 92,56 - 32,26 51,1 843 29,9 - 8,84 39,8 FR0013006558 117.461.769 1,126 +104,63 0,243
BOUYGUES (EN) R A 29,1 29,5 + 1,79 - 22,12 SAINT-GOBAIN (SGO) R A 35,41 35,9 + 2,72 - 1,64 FR0004159473 11/06/19 1,5 6.937.593 29,2 - 10,34 21,7
SOITEC (SOI) G A 128 127,1 + 0,4 + 35,65
1012115 29,71 + 0,72 41,32 2042303 36,19 - 0,86 37,91 HIGH CO (HCO) g C 4,39 4,44 + 2,3 - 26,97
FR0000120503 09/09/20 1,7 380.644.860 29,1 - 23,3 22,27 5,76 FR0000125007 10/06/19 1,33 544.683.713 35,25 - 2,91 16,408 EX-DS 13/05/16 REGR.1P20 49362 128,6 - 0,31 134,8
6069 4,45 - 0,89 6,32
CAP-GEMINI (CAP) R A 101,75 103,75 + 2,83 - 4,73 SANOFI (SAN) R A 79,98 81,66 + 2,87 - 8,88 FR0000054231 24/05/19 0,16 22.421.332 4,34 - 19,57 2,95 FR0013227113 33.278.901 126,2 + 27,29 48,86
417278 103,8 - 4,02 121,65 2222419 81,66 - 5,13 95,82 ICADE (ICAD) G A 44,78 45,64 + 2,56 - 52,97 SOLOCAL GPE (LOCAL) g B 0,02 0,019 - 4,46 - 93,01
FR0000125338 03/06/20 1,35 169.449.699 101,35 + 1,37 51,78 1,3 FR0000120578 04/05/20 3,15 1.258.964.700 79,55 + 0,11 67,65 3,86 102731 46,2 - 6,59 106 REGR. 16406890 0,02 -26,62 0,292
CARREFOUR (CA) R A 13,59 13,395 - 0,93 - 10,4 SCHNEIDER ELECTRIC (SU) R A 108,8 111 + 2,97 + 21,31 FR0000035081 06/07/20 1,6 74.535.741 44,78 - 47,81 41,88 FR0012938884 12.950.061.512 0,019 - 94,52 0,017
3553272 13,77 - 0,7 16,915 1213724 111,2 + 4,03 111,75 ID LOGISTIC (IDL) g A 200 201 + 0,5 + 11,42
FR0000120172 08/06/20 0,23 817.623.840 13,255 - 11,96 12,095 1,72 FR0000121972 05/05/20 2,55 567.068.555 107,8 + 31,95 61,72 2,3 SOLUTIONS 30 (ALS30) A 15,6 16,06 + 4,29 + 61,24
810 203 + 8,65 207 597594 16,22 -10,28 19,16
CREDIT AGRICOLE (ACA) R A 7,16 7,286 + 4,35 - 43,63 SOCIÉTÉ GÉNÉRALE (GLE) R A 12,344 12,784 + 5,44 - 58,78 FR0010929125 5.649.427 200 + 16,86 115
12646540 7,4 + 0,47 13,8 7722893 12,86 +15,82 32,23 FR0013379484 107.127.984 15,31 + 61,9 5,3
FR0000045072 24/05/19 0,69 2.884.688.712 7,12 - 38,1 5,7 FR0000130809 27/05/19 2,2 853.371.494 12,344 - 50,56 10,774 IMERYS (NK) G A 27 27,52 + 1,63 - 26,96
152640 27,8 -13,35 43,54 SOMFY (SO) A 118,8 122,6 + 3,37 + 40,11
DANONE (BN) R A 48,14 49,47 + 3,49 - 33,06 STMICROELETRONICS (STM) R A 26,91 27,45 + 2,93 + 14,52 0,23 FR0000120859 15/05/20 1,72 85.015.055 26,9 - 23,26 20,68 6,25 6589 123,8 + 2,17 145
2486945 49,47 -10,15 75,16 2476206 27,5 - 1,05 30,03 120,79 FR0013199916 30/06/20 1,25 37.000.000 118,4 + 47,71 63,6 1,02
FR0000120644 14/07/20 2,1 686.629.600 47,9 - 33,13 46,03 4,25 NL0000226223 21/09/20 0,04 911.204.420 26,77 + 32,29 13,73 0,15 INGENICO GROUP (ING) LR A 123,7 123,95 + 0,53 + 28,05
DASSAULT SYSTEMES (DSY) R A 146,45 146,8 + 0,93 + 0,17 TELEPERFORMANCE (RCF) R A 266,6 269,2 + 1,59 + 23,83 86367 124,4 - 6,7 151,15 SOPRA STERIA GP (SOP) G A 102,7 104 + 1,86 - 27,53
344620 147,5 - 7,26 164,15 127186 271,3 + 0,34 279 FR0000125346 17/06/19 1,1 63.713.047 123,4 + 28,74 64,46 31942 104,8 -20,85 162
FR0000130650 28/05/20 0,7 264.919.418 145,7 + 8,18 105 0,48 FR0000051807 02/07/20 2,4 58.730.600 265,1 + 32,61 150,3 0,89 INNATE PHARMA (IPH) g B 3,618 3,49 - 1,41 - 41,44 FR0000050809 02/07/19 1,85 20.547.701 102,3 - 16,67 78,15
ENGIE (ENGI) R A 10,775 10,82 + 2,03 - 24,86 1,21 THALES (HO) R A 58,3 59,48 + 2,94 - 35,71 533284 3,68 + 8,72 7,48 SMCP (SMCP) g B 3,58 3,564 + 2,18 - 62,29
5968560 10,88 - 5,58 16,795 8,97 432766 59,5 - 7,7 99,96 FR0010331421 78.980.640 3,48 - 35,25 2,9
271156 3,734 - 4,96 10,08
FR0010208488 21/05/19 0,8 2.435.285.011 10,665 - 27,14 8,626 FR0000121329 03/12/19 0,6 213.364.420 58 - 31,41 52,5 INTERPARFUMS (ITP) g A 39,6 40,65 + 2,52 + 20,85 FR0013214145 74.117.760 3,528 - 71,58 2,945
ESSILORLUXOTTICA (EI) R A 107 106,15 - 0,09 - 21,83 TOTAL (FP) R A 27,75 27,755 + 2,46 - 43,59 18546 40,8 + 3,87 43
1218254 107,35 -10,42 145 9346198 28,085 - 1,61 50,93 FR0004024222 02/05/19 0,71 51.988.409 39,35 + 4,84 23,682 SPIE (SPIE) G A 14,23 14,45 + 2,63 - 20,43
FR0000121667 21/05/19 2,04 438.586.653 105,15 - 21,98 86,76 FR0000120271 25/09/20 0,66 2.653.124.025 27,475 - 41,87 21,12 2,38 IPSEN (IPN) G A 79,6 81,2 + 2,66 + 2,78 232194 14,53 - 3,92 19,58
HERMES INTL (RMS) R A 808 810 + 1,07 + 21,59 UNIBAIL-R/WFD (URW) R A 34,24 34,07 - 0,5 - 75,78 53720 81,5 - 4,69 95,9 FR0012757854 24/09/19 0,17 157.698.124 14,08 - 24,5 7,805
56963 812,6 + 8,52 830 941549 35 +14,02 142,05 FR0010259150 03/06/20 1 83.814.526 79,25 - 14,62 34,2 1,23 SQLI (SQI) g C 17,75 18,15 + 2,83 - 25,92
FR0000052292 28/04/20 3,05 105.569.412 802 + 24,27 516 0,38 FR0013326246 24/03/20 5,4 138.472.385 33,58 - 75,28 29,08 IPSOS (IPS) G A 21,6 21,5 + 0,23 - 25,73 3098 18,35 -12,74 24,5
KERING (KER) R A 533 543,3 + 3,09 - 7,16 VEOLIA ENV. (VIE) R A 16,605 16,99 + 2,35 - 28,34 50635 22,1 - 1,38 32,1 FR0011289040 21/07/17 0,88 4.613.975 17,7 - 2,31 13,42
232229 543,3 - 5,97 614,9 2089119 17,055 - 8,8 29,09 FR0000073298 01/07/20 0,45 44.436.235 21,35 - 20,96 15,82 2,09
FR0000121485 23/06/20 4,5 126.279.322 528,4 + 5,5 348,55 0,83 FR0000124141 12/05/20 0,5 567.266.539 16,605 - 27,46 15,675 2,94 STEF (STF) g B 63,8 64 + 0,63 - 20,4
JACQUET METAL SERVICE (JCQ) g B 9,81 9,95 + 1,22 - 35,47
L.V.M.H. (MC) R A 409,5 408,95 + 0,81 - 1,27 VINCI (DG) R A 71 72,34 + 2,79 - 26,93 12425 10,08 +15,16 15,86 1449 65,9 -12,33 85,1
471809 410,4 + 0,32 440,3 1441568 73 - 1,36 107,35 FR0000033904 01/07/20 0,2 23.461.313 9,81 - 34,88 7,6 2,01 FR0000064271 03/05/19 2,5 13.000.000 63,7 - 26,69 57,2
FR0000121014 07/07/20 2,6 504.757.339 406,95 + 5,06 278,7 0,64 FR0000125486 23/06/20 1,25 613.519.218 70,6 - 28,9 54,76 1,73
JCDECAUX (DEC) G A 13,6 13,82 + 2,6 - 49,71 SUEZ (SEV) LR A 15,95 15,91 + 1,02 + 17,98
LEGRAND (LR) R A 65,28 65,28 + 0,99 - 10,13 VIVENDI (VIV) R A 25,13 25,58 + 1,55 - 0,93 190218 13,91 - 5,21 27,74 2017272 15,98 -1 16,33
658953 65,98 - 6,58 77,94 2612471 25,68 + 6,67 26,42 FR0000077919 21/05/19 0,58 212.902.810 13,58 - 43,96 12,26
FR0010307819 01/06/20 1,34 267.447.746 65,16 - 8,06 45,91 2,05 FR0000127771 21/04/20 0,6 1.185.783.875 25,13 + 2,32 16,6 2,35 FR0010613471 18/05/20 0,45 628.362.579 15,805 + 16,47 8,046 2,83
L'ORÉAL (OR) R A 283,5 290,2 + 2,22 + 9,92 WORLDLINE (WLN) G A 63,98 64,42 + 1,04 + 2,01 KAUFMAN & BROAD (KOF) g B 33,8 33 - 3,23 - 10,81 SWORD GROUP (SWP) g B 30,5 30,45 + 0,66 - 10,7
400905 290,8 + 3,2 297,2 1009326 64,54 - 8,1 82,66 36154 34,25 - 0,75 41,86 3871 31,95 - 3,94 37,15
FR0000120321 03/07/20 3,85 559.400.917 283 + 11,44 196 1,33 FR0011981968 273.788.433 63,76 + 20,19 36,36 FR0004007813 08/06/20 1,75 22.088.023 32,8 - 5,39 19,4 5,3
FR0004180578 10/09/20 2,04 9.544.965 30,25 - 1,46 20,45 7,88
KLEPIERRE (LI) LR A 11,31 11,48 + 3,84 - 66,09
1616711 11,605 + 1,77 34,66 SYNERGIE (SDG) g B 25,9 26,05 + 0,58 - 10,79
FR0000121964 07/07/20 1,1 299.939.198 11,175 - 65,45 10,05 1081 26,1 + 4,41 31,4
KORIAN (KORI) G A 25,56 25,86 + 2,05 - 33,79 FR0000032658 19/06/19 0,8 24.362.000 25,9 + 2,36 13
209025 26,06 + 3,96 42,54 TARKETT (TKTT) G B 10,26 10,33 + 1,18 - 28,26
SRD VALEURS FRANÇAISES FR0010386334
LAGARDÈRE (MMB) G
11/06/19 0,6 82.924.862
A 19,2
25,36
20,16
- 27,34 23,441
+ 5,94 + 3,76 FR0004188670
81287
12/06/19 0,6 65.550.281
10,46
10,2
-13,27 16,56
- 31,32 7,53
380139 20,38 -13,85 28,48
FR0000130213 14/05/19 1,3 131.133.286 19,03 - 0,79 8,14 TECHNICOLOR (TCH) B 1,262 1,22 - 3,18 - 90,53
VALEURS MNÉMO / INFO / OUV CLOT % VEIL % AN BPA VALEURS MNÉMO / INFO / OUV CLOT % VEIL % AN BPA 342735 1,29 + 1,51 13,735
LDC (LOUP) A 94 99,6 + 5,96 - 4,69
OST VOL. + HAUT % MOIS + HAUT AN PER OST VOL. + HAUT % MOIS + HAUT AN PER 625 99,8 + 1,63 110,5 FR0013505062 218.324.139 1,212 - 91,41 1,1
ISIN / DATE DÉTACH. COUPON / DIV NB TITRES + BAS % 52 S. + BAS AN RDT ISIN / DATE DÉTACH. COUPON / DIV NB TITRES + BAS % 52 S. + BAS AN RDT
FR0013204336 25/08/20 1,2 17.134.471 94 - 10,67 74,2 1,21 TELEPERFORMANCE (RCF) R A 266,6 269,2 + 1,59 + 23,83
A.S.T. GROUPE (ASP) g C 3,78 3,71 - 1,59 + 3,34 CGG (CGG) G A 0,52 0,528 + 4,52 - 81,77 LE BÉLIER (BELI) g C 38,18 38,18 - 0,05 + 4,89 127186 271,3 + 0,34 279
6220 3,83 - 9,07 4,25 8444005 0,534 - 6,12 3,121 337700 38,2 + 0,47 38,2 FR0000051807 02/07/20 2,4 58.730.600 265,1 + 32,61 150,3 0,89
FR0000076887 19/06/19 0,25 12.903.011 3,71 + 12,08 1,82 FR0013181864 711.324.363 0,512 - 75,13 0,443 FR0000072399 21/05/19 1,18 6.582.120 38,18 + 41,93 26,15
AB SCIENCE (AB) g B 9,35 9,2 - 0,65 + 71 CHARGEURS (CRI) g C 17,24 17,18 + 0,59 - 0,58 TF1 (TFI) G A 5,25 5,23 + 0,29 - 29,32
LNA SANTÉ (LNA) g B 44,85 46,1 + 3,25 - 6,96 290872 5,345 + 1,36 7,805
115057 9,43 -19,44 13,78 96914 17,58 + 2,38 24,1 4766 46,1 + 0,77 53
FR0010557264 45.145.024 9,15 +178,79 4,81 FR0000130692 16/09/20 0,28 24.211.232 17,14 + 9,85 7,9 1,63 FR0000054900 29/04/19 0,4 210.397.574 5,23 - 29,42 4,062 7,65
FR0004170017 08/07/20 0,45 9.705.937 44,85 - 2,64 31,75 0,98
ABC ARBITRAGE (ABCA) g B 7,37 7,39 + 1,23 + 10,3 CHRISTIAN DIOR (CDI) A 375 376,8 + 2,06 - 17,51 LECTRA (LSS) g B 18,7 18,9 + 1,07 - 15,44 TFF GROUP (TFF) B 23 22,5 - 1,32 - 38,69
37048 7,43 + 0,68 7,54 EX D OP 08/06/17 6477 377,6 + 7,41 479,8 549 18,92 -10 24,85 10749 23,1 -13,46 38,2
FR0004040608 06/10/20 0,1 58.512.053 7,29 + 7,57 5,05 1,35 FR0000130403 07/07/20 2,6 180.507.516 372,8 - 15,25 252,4 0,69 FR0000065484 06/05/20 0,4 32.346.421 18,7 - 12,3 12,2 2,12 FR0013295789 06/11/19 0,35 21.680.000 22,5 - 37,33 22 1,56
ABIVAX (ABVX) g B 19,1 19 + 0,85 - 15,74 CNP ASSURANCES (CNP) G A 10 10,25 + 3,8 - 42,19 LINEDATA SVICES (LIN) g B 24,5 24,8 + 1,22 - 7,12 THERMADOR GROUPE (THEP) B 60,6 59,2 - 1,33 + 11,7
14215 19,28 + 0,85 25 594894 10,34 - 2,75 18,17 357 24,8 - 9,82 30,9
FR0012333284 12.230.869 18,72 +100,85 10,4 FR0000120222 26/04/19 0,89 686.618.477 9,97 - 42,87 5,3 1815 60,8 +10,45 61
FR0004156297 06/07/20 0,95 6.625.726 24,5 - 3,88 18 3,83 FR0013333432 09/04/20 1,8 9.200.849 59,2 + 4,59 35,7 3,04
ACCOR (AC) LR A 22,61 23,11 + 3,31 - 44,65 COFACE (COFA) G A 6,95 7,2 + 5,11 - 34,37 LISI (FII) g A 14,6 14,8 + 2,07 - 50,75
1074751 23,11 + 1,18 42,24 604596 7,2 +21,62 12,51 4262 14,8 - 7,62 32,7 TIKEHAU CAPITAL (TKO) g A 19 19,25 + 1,32 - 12,5
FR0000120404 10/05/19 1,05 261.288.260 22,47 - 41,57 20,15 FR0010667147 22/05/19 0,79 152.031.949 6,88 - 27,46 4,448 FR0000050353 30/04/19 0,44 54.114.317 14,5 - 52,18 12,5 EX D S 03/07/17 37995 19,3 -10,05 26,4
ACTIA GROUP (ATI) g C 1,896 1,904 + 0,63 - 55,82 COLAS (RE) A 104,5 105,5 + 0,48 - 25,07 FR0013230612 22/05/20 0,5 136.802.970 19 - 15,57 15,45 2,6
LUMIBIRD (LBIRD) g C 9,54 9,55 - 2,15 - 36,76
8142 1,916 - 8,68 4,625 766 106,5 - 1,4 143 25654 9,75 - 7,82 15,499 TRANSGÈNE (TNG) g B 1,46 1,46 + 0,69 - 5,81
FR0000076655 21/09/20 0,15 20.099.941 1,88 - 52,58 1,74 7,88 FR0000121634 08/09/20 6,4 32.654.499 104,5 - 25,91 90 6,07 FR0000038242 22.466.882 9,41 - 26,06 5,365 128368 1,52 +21,67 2,08
ADOCIA (ADOC) g B 6,49 6,54 + 2,19 - 33,94 COVIVIO (COV) G A 52,8 53,5 + 2,59 - 47,13 M6-MÉTROPOLE TV (MMT) G A 9,9 10,08 + 2,75 - 39,93 FR0005175080 83.841.334 1,454 - 15,61 0,81
5041 6,59 -10,41 16,18 141294 53,55 -8 112,2 197843 10,2 + 0,2 17,07
FR0011184241 6.977.854 6,39 - 26,85 5,6 FR0000064578 27/04/20 4,8 94.488.052 52,25 - 47,08 38,84 TRIGANO (TRI) G A 116 114,3 - 0,61 + 21,47
FR0000053225 15/05/19 1 126.414.248 9,72 - 35,22 8,55
22480 116,5 - 7,07 133,8
AÉROPORTS DE PARIS (ADP) G A 87,6 89,8 + 3,94 - 49,01 COVIVIO HOTELS (COVH) A 11,8 11,9 + 0,85 - 58,25 MAISONS DU MONDE (MDM) G B 11,41 11,46 + 0,44 - 11,64
127078 90,25 + 7,48 179,2 2994 12,1 - 1,24 30 FR0005691656 14/01/20 2 19.336.269 114 + 37,71 41,76 1,75
63753 11,6 - 8,1 14,84
FR0010340141 06/12/19 0,7 98.960.602 87,6 - 48,03 70,7 FR0000060303 13/05/20 1,55 132.547.616 11,8 - 57,35 11,6 FR0013153541 02/07/19 0,47 45.241.894 11,34 - 7,95 5,35 UBISOFT ENTERTAINMENT (UBI) LRA 76,08 76,82 + 2,1 + 24,75
AIR FRANCE-KLM (AF) LR A 3,111 3,132 + 6,17 - 68,44 DASSAULT AV. (AM) G A 735,5 751 + 3,87 - 35,81 MANITOU (MTU) g B 17,16 17,96 + 4,78 - 16,27 457797 77,04 - 3,05 85,14
8485335 3,197 + 9,05 10,27 4811 753,5 + 3,02 1192 27113 18 +11,97 22,3 FR0000054470 123.414.480 75,26 + 41,58 51,16
FR0000031122 14/07/08 0,58 428.634.035 2,997 - 70,31 2,614 FR0000121725 22/05/19 21,2 8.348.703 731 - 39,44 624 FR0000038606 17/06/19 0,78 39.668.399 17,16 - 3,34 11,36 VALEO (FR) LR A 26,65 27,1 + 3,24 - 13,72
AKKA TECHNOLOGIES (AKA) Gg B 16,5 16,4 + 0,99 - 72,46 DBV TECHNOLOGIES (DBV) G B 3,6 3,342 - 10,88 - 82,98 MARIE BRIZARD W & S (MBWS) g C 1,252 1,28 - 0,47 - 20,1 719352 27,35 + 4,71 33
123149 16,92 + 2,76 62,273 5298253 3,716 +12,15 25,44 11949 1,284 - 3,61 1,7 FR0013176526 29/06/20 0,2 241.036.743 26,65 - 19,61 10,51 0,74
FR0004180537 28/06/19 0,49 20.291.990 16,08 - 68,79 14,54 4,27 FR0010417345 54.927.187 3,152 - 74,59 2,352 FR0000060873 27/09/07 0,5 44.698.764 1,252 - 22,42 0,651
AKWEL (AKW) g B 15,54 15,5 - 0,64 - 23,27 DERICHEBOURG (DBG) g B 2,55 2,616 + 3,4 - 28,33 VALLOUREC REG (VK) G A 13,15 12,996 + 1,58 - 88,45
MAUNA KEA (MKEA) g C 1,09 1,118 + 2,76 - 18,16
4876 15,8 - 7,74 20,8 126323 2,616 + 4,64 3,784 105913 1,148 + 6,68 2 183110 13,61 -19,26 114,68
FR0000053027 08/06/20 0,2 26.741.040 15,16 - 13,6 8,8 1,26 FR0000053381 07/02/20 0,11 159.397.489 2,55 - 19,75 2,07 4,21 FR0010609263 30.558.480 1,09 + 27,05 0,566 FR0013506730 11.449.694 12,92 - 85,95 11,186
ALBIOMA (ABIO) Gg B 42,4 42,45 + 1,07 + 63,27 DEVOTEAM (DVT) g C 97,9 97,8 + 0,1 + 3,49 MEDIAWAN (MDW) g B /271020 + 10,15 VALNEVA (VLA) g B 6,36 5,66 - 13,46 +120,23
79135 42,7 - 5,25 47,6 15026 97,9 + 0,41 99,1 - 3,69 12,2 1696659 6,37 -17,37 7,35
FR0000060402 11/06/20 0,35 31.601.983 41,85 + 82,19 22,85 0,82 FR0000073793 03/07/19 1 8.332.407 97,7 + 29,71 47,25 FR0013247137 32.152.961 + 19,79 5,02 FR0004056851 90.934.423 5,5 +121,96 1,784
ALD (ALD) G A 9,96 10,06 + 2,44 - 27,31 EDENRED (EDEN) LR A 40,54 40,25 - 0,07 - 12,69 MERCIALYS (MERY) G A 4,2 4,2 - 0,47 - 65,94 VERALLIA (VRLA) g A 24,2 23,6 - 1,67 - 22,01
136166 10,1 +20,62 14,2 523304 41,06 + 5,7 51,56 738796 4,206 - 3,76 12,64
FR0013258662 29/05/20 0,63 404.103.640 9,9 - 20,66 6,29 6,26 FR0010908533 13/05/20 0,7 246.583.351 40,25 - 14,23 29,74 1,74 60021 24,2 + 4,66 36,01
FR0010241638 27/04/20 0,48 92.049.169 4,07 - 66,07 3,89
FR0013447729 15/06/20 0,85 123.272.819 23,2 - 8,92 19,26 3,6
ALPES (CIE DES ) (CDA) g B 14 13,98 + 0,72 - 53,17 EDF (EDF) LR A 10,22 10,37 + 2,37 + 4,45 MERSEN (MRN) g B 22,05 22,75 + 4,84 - 33,38
9233 14,38 -13,7 30,95 EX-DS 7/03/17 2931739 10,375 + 6,86 13,61 53538 23,1 -12,5 35,3 VERIMATRIX (VMX) g B 2,52 2,5 + 0,81 + 26,26
FR0000053324 10/03/20 0,7 24.510.101 13,74 - 48,03 13,16 5,01 FR0010242511 26/11/19 0,15 3.099.923.579 10,165 + 13,11 5,978 FR0000039620 03/07/19 0,95 20.858.964 22 - 22,22 12,38 117419 2,525 - 1,19 2,94
ALTAREA (ALTA) A 113,2 113,6 + 0,53 - 43,9 EIFFAGE (FGR) LR A 64,9 66,84 + 4,05 - 34,47 METABOLIC EXPLORER (METEX) g C 1,53 1,56 + 1,96 + 1,3 FR0010291245 84.927.567 2,46 + 19,05 1,138
3726 116 210 478179 67,6 - 4,84 111,75 50561 1,59 - 6,31 2,04 VICAT (VCT) g A 27,2 27,35 + 0,74 - 32,22
FR0000033219 06/07/20 4,5 17.275.839 113 - 41,86 103,2 FR0000130452 21/05/19 2,4 98.000.000 64,46 - 31,7 44,65 FR0004177046 27.813.800 1,53 + 19,63 0,921 20669 27,95 + 1,48 41,65
ALTEN (ATE) G A 70,4 71,55 + 2,65 - 36,4 EKINOPS (EKI) g C 5,8 5,71 - 0,18 - 13,62 NANOBIOTIX (NANO) g B 6,28 6,39 + 3,07 - 22,83 FR0000031775 20/04/20 1,5 44.900.000 26,95 - 28,4 22,5 5,48
57547 72,2 -11,17 119 54780 5,8 - 5,62 6,8 42403 6,43 + 1,27 9,56
FR0000071946 20/06/19 1 34.205.863 70,25 - 27,84 54,5 FR0011466069 25.360.819 5,66 + 20,97 3,67 FR0011341205 13/05/19 26.037.122 6,27 + 3,06 3,54 VILMORIN & CIE (RIN) g A 45,1 47,4 + 6,04 - 1,76
AMUNDI (AMUN) G A 57,55 58,65 + 2,18 - 16,09 ELIOR (ELIOR) G A 3,328 3,332 + 1,28 - 74,56 5834 47,4 - 3,66 52,4
NATIXIS (KN) G A 2,075 2,141 + 4,34 - 45,91
EX-DS 15/03/17 110496 58,85 - 4,24 78,55 1125112 3,406 - 4,53 13,83 11058752 2,155 +12,77 4,411 FR0000052516 11/12/19 1,35 22.917.292 45,1 - 5,01 34,25 2,85
FR0004125920 24/05/19 2,9 202.163.305 57,45 - 13,37 43,82 FR0011950732 07/04/20 0,29 174.147.823 3,29 - 71,57 3,062 8,7 FR0000120685 31/05/19 0,78 3.155.951.502 2,07 - 47,96 1,471 VIRBAC (VIRP) G A 210 212,5 + 2,16 - 10,15
ARCHOS (JXR) g C 0,034 0,032 - 5,92 - 70,28 ELIS (ELIS) G A 10,04 10,1 + 1,82 - 45,41 NEOEN (NEOEN) G A 47 47,55 + 2,15 + 53,88 5294 214 + 5,72 244,5
2174327 0,034 -18,46 0,115 555973 10,27 - 5,43 19 71656 47,55 + 3,15 50,2 FR0000031577 26/06/15 1,9 8.458.000 209 - 2,75 132,2
FR0000182479 167.279.961 0,031 - 74,31 0,025 FR0012435121 27/05/19 0,37 221.807.226 9,94 - 40,34 5,375 FR0011675362 85.490.712 46,6 + 99,79 25,3 WAVESTONE (WAVE) g B 23 23,45 + 2,63 - 9,81
ARGAN (ARG) A 81,2 83,2 + 2,46 + 7,22 EOS IMAGING (EOSI) g C 1,31 1,384 + 6,14 - 37,52 NEXANS (NEX) G A 44,1 45,6 + 3,4 + 4,85 3060 23,45 - 9,11 29
13189 84,6 - 3,26 93 271313 1,416 + 9,15 2,9 86541 45,94 - 5,12 50,8
FR0010481960 26/03/20 1,9 22.309.227 81,2 + 17,85 54 FR0011191766 26.569.946 1,298 + 24,68 1,18 FR0013357621 19/09/19 0,23 20.196.492 22,9 + 3,76 15,5
FR0000044448 17/05/19 0,3 43.606.320 43,58 + 22,25 21,55
ARKEMA (AKE) LR A 87,02 86,8 + 1,76 - 8,34 ERAMET (ERA) G A 24,6 24,63 + 1,86 - 46,27 NEXITY (NXI) G A 24,88 24,68 + 0,33 - 44,89 WENDEL (MF) G A 76,4 77,95 + 2,43 - 34,22
149387 87,64 - 4,41 99,52 112884 24,95 +17,9 47,18 123136 25,1 - 7,7 46,2 45226 78,4 - 1,7 127,5
FR0010313833 25/05/20 2,2 76.736.476 86,22 - 8,55 42,5 2,54 FR0000131757 29/05/19 0,6 26.636.003 24,06 - 46,72 18,665 FR0010112524 25/05/20 2 56.129.724 24,64 - 46,74 22,04 8,1 FR0000121204 07/07/20 2,8 44.719.119 76,3 - 39,01 54,8 3,59
ARTMARKET.COM (PRC) g C 6,68 6,82 + 1,49 - 28,29 ERYTECH PHARMA (ERYP) g B 5,15 5,17 + 3,92 - 22,84 NICOX (COX) g B 3,57 3,7 + 5,26 - 15,04 WORLDLINE (WLN) G A 63,98 64,42 + 1,04 + 2,01
7365 6,82 - 9,07 10,1 78599 5,38 + 7,26 11,46 94716 3,74 + 3,35 5,23 1009326 64,54 - 8,1 82,66
FR0000074783 6.651.515 6,66 - 26,82 5,01 FR0011471135 18.995.590 5,03 + 29,74 2,8 FR0013018124 33.491.370 3,535 - 17,78 2,53 FR0011981968 273.788.433 63,76 + 20,19 36,36
ASSYSTEM (ASY) B 21,7 22 - 31,89 ESI GROUP (ESI) g C 38,9 39 + 20 NRJ GROUP (NRG) B 5,36 5,4 - 19,4
OPA 24/11/17 3308 22 - 7,56 34,65 1830 39 + 1,3 41 XPO LOGISTICS (XPO) A 258 258 + 0,78 - 0,77
827 5,44 - 3,57 6,88
FR0000074148 08/07/20 1 15.668.216 21,7 - 32,52 16,58 4,55 FR0004110310 6.028.192 37,9 + 27,45 24,6 FR0000121691 03/06/19 0,17 78.107.621 5,36 - 12,62 4,5 5 258 + 6,61 280
ATARI (ATA) g C 0,404 0,38 - 5 + 15,3 EURAZEO (RF) G A 40,04 41,14 + 2,08 - 32,56 FR0000052870 20/06/19 0,6 9.836.241 258 - 14 214
ONXEO (ONXEO) g B 0,628 0,638 + 2,24 + 14,95
2750605 0,416 +39,45 0,494 89202 41,22 -10,45 67,05 67772 0,64 + 0,95 0,979
FR0010478248 267.782.050 0,378 + 22,58 0,17 FR0000121121 08/05/19 1,25 78.645.486 40,04 - 34,49 35,6 FR0010095596 78.317.810 0,619 + 18,15 0,3
AUBAY (AUB) g C 28,9 30,7 + 5,68 - 8,22 EUROPCAR GROUPE (EUCAR) g B 0,612 0,604 + 2,37 - 86,06 ORPÉA (ORP) LR A 87,44 88,1 + 1,54 - 22,92 AUTRES VALEURS DE LA ZONE EURO
6524 30,7 - 2,54 35 3054385 0,664 -15,29 4,688 142426 88,24 - 7,71 129
FR0000063737 15/05/20 0,27 13.208.296 28,9 - 1,6 15,32 0,88 FR0012789949 21/05/19 0,26 163.884.278 0,603 - 81,64 0,492 FR0000184798 12/07/19 1,2 64.615.837 87,18 - 17,89 69,1 EURONEXT (ENX) G A 90,3 91 + 1,73 + 25,26
AXWAY SOFTWARE (AXW) g B 20,6 20 - 2,91 + 61,29 EUTELSAT COM. (ETL) G A 8,952 8,948 + 0,31 - 38,25 PHARMAGEST INT. (PHA) g B 87,3 88,1 + 0,92 + 45,38 141713 91,8 -13,91 109,7
4849 20,6 + 5,54 22,8 742128 9,078 +10,39 14,825 1872 88,1 + 7,44 95 NL0006294274 20/05/20 1,35 70.000.000 90,1 + 22,64 52,9 1,75
FR0011040500 02/07/19 0,4 21.316.266 19,9 + 89,57 10,55 FR0010221234 21/11/19 1,27 230.544.995 8,9 - 47,96 7,984 14,19 FR0012882389 01/07/20 0,9 15.174.125 87,3 + 41,64 41,25 1,02 NOKIA (NOKIA) R A 2,832 2,878 + 2,15 - 12,99 0,3
BAINS MER MONACO (BAIN) B 61 60,6 - 2,26 + 5,57 EXEL INDUSTRIES (EXE) B 38,8 38,8 - 0,26 - 16,74 PIERRE & VACANCES (VAC) g B 9,32 9,32 + 0,65 - 53,86 1034640 2,88 -12 4,352 9,72
516 61,8 - 2,26 67,6 261 39 +10,54 47,8 22642 9,42 -22,66 33,9 FI0009000681 29/07/19 0,02 5.653.886.159 2,789 - 12,39 2,083 1,74
MC0000031187 26/09/14 0,01 24.516.661 60,6 + 13,91 44 FR0004527638 13/02/19 1,14 6.787.900 38,8 - 2,02 31 FR0000073041 19/03/12 0,7 9.891.447 9,14 - 36,68 9,08
BÉNÉTEAU (BEN) g B 7,75 7,865 + 1,68 - 27,38 FAURECIA (EO) LR A 31,99 32,27 + 2,41 - 32,81 SES (SESG) LR 7,14 7,324 + 3,04 - 41,41
PLASTIC OMNIUM (POM) G A 20 20,04 + 1,73 - 19,52
42933 7,89 +18,09 10,9 1193581 33,17 -12,88 49,49 221472 20,26 -13,02 26,41 813964 7,34 +24,56 14,165
FR0000035164 12/02/20 0,23 82.789.840 7,735 - 7,14 4,9 2,92 FR0000121147 31/05/19 1,25 138.035.801 31,86 - 26,66 20,58 FR0000124570 29/04/20 0,49 148.566.107 19,77 - 18,64 12,01 2,45 LU0088087324 21/04/20 0,34 376.915.302 7,122 - 57,57 4,87 5,46
BIC (BB) G A 41,64 43,54 + 5,32 - 29,77 FDJ (FDJ) G A 32,99 33,5 + 2,26 + 40,61 PLASTIVALOIRE (PVL) g B 3,32 3,42 + 3,64 - 50,58 X-FAB SILICON (XFAB) g A 3,4 3,445 + 3,45 - 17,39
114926 44,06 + 0,97 66,05 250464 33,94 + 8,55 35,81 DIV 8 02/05/17 24807 3,42 - 2,98 7,48 243961 3,5 +14,07 6,08
FR0000120966 01/06/20 2,45 45.532.240 41,34 - 29,72 38,5 5,63 FR0013451333 26/06/20 0,45 191.000.000 32,82 + 71,79 18,3 1,34 FR0013252186 18/04/19 0,2 22.125.600 3,305 - 47,38 2,79 BE0974310428 130.781.669 3,39 - 16,69 1,868
BIGBEN INT. (BIG) g C 14,6 14,84 + 2,06 - 7,48 FFP (FFP) g A 69,5 71,6 + 3,92 - 31,15 PROLOGUE (PROL) g C 0,224 0,234 + 4 - 31,58
33135 15,06 + 0,68 17,1 4570 71,9 + 0,56 105,6 65784 0,234 - 9,3 0,387
FR0000074072
BIOMÉRIEUX (BIM) G
24/07/19 0,2 19.969.658
A 128,4
14,6
128,6
+ 8,96
+ 0,63 + 62,07
8,1 FR0000064784
FIGEAC AERO (FGA) g
22/05/20 2,15 24.922.589
B 2,64
69,5
2,65
- 33,58 42,15
+ 2,71 - 71,51
3 FR0010380626 46.585.630 0,224 - 41,21 0,15 VALEURS ZONE INTERNATIONALE
QUADIENT (QDT) g B 11,65 11,76 + 0,94 - 45,51
79349 129,9 - 4,17 144,8 23134 2,75 + 1,92 9,69 58570 11,91 +14,51 24,3 GENERAL ELECTRIC (GNE) 6,794 6,577 + 2,37 - 33,21 1,29
FR0013280286 14/07/20 0,19 118.361.220 127,5 + 74,25 75 0,15 FR0011665280 31.839.473 2,58 - 76,71 2,415 FR0000120560 07/09/20 0,35 34.562.912 11,65 - 39,29 9,615 2,98 10573 6,794 +23,05 12,1
BOIRON (BOI) g A 38,6 38,4 + 0,39 + 5,49 FIN. ODET (ODET) A 692 700 + 2,04 - 10,49 RALLYE (RAL) A 3,29 3,25 + 1,88 - 67,89 US3696041033 USD 25/09/20 0,01 8.753.289.000 6,425 - 28,6 5,02
1490 38,9 -10,7 44,8 205 700 + 6,06 810 92382 3,395 - 8,45 10,3
FR0000061129 02/06/20 1,05 17.545.408 38,1 + 19,07 26,75 2,73 FR0000062234 04/06/20 1 6.585.990 686 - 12,72 497 0,14 FR0000060618 20/05/19 1 52.373.235 3,15 - 60,75 3,105 HSBC (HSB) 3,731 3,865 + 4,8 - 44,9 52,19
BOLLORÉ (BOL) G A 3,2 3,21 + 1,01 - 17,48 FNAC DARTY (FNAC) G A 36,74 36,64 + 1,33 - 30,61 RAMSAY GDS (GDS) A 16,4 16,8 + 0,3 21193 3,874 +13,74 7,121
1053756 3,234 + 0,82 3,996 65377 37,36 - 3,27 53,85 349 16,8 - 3,45 21,8 GB0005405286 USD 27/02/20 0,21 20.692.849.244 3,731 - 43,25 3,081
FR0000039299 02/09/20 0,02 2.946.208.874 3,17 - 18,28 2,01 0,62 FR0011476928 26.608.571 36,32 - 29,81 16,29 FR0000044471 02/12/14 1,4 110.389.690 16,25 - 6,67 15,2 LAFARGEHOLCIM LTD (LHN) A 38,71 40 + 3,31 - 18,28 4
BONDUELLE (BON) g B 18,54 18,54 - 20,43 FONCIÈRE LYONNAISE (FLY) A 55,2 54,8 - 0,36 - 25,75 RECYLEX SA (RX) g C /130520 - 45,57 22541 40 + 3,2 49,79
8209 18,86 - 1,9 23,9 268 56,2 - 5,52 83,4 3,66 CH0012214059 CHF 15/05/20 2 615.929.059 38,71 - 14,29 26,89
FR0000063935 06/01/20 0,5 32.538.340 18,5 - 21,94 16,58 2,7 FR0000033409 21/04/20 2,65 46.528.974 54,8 - 25,75 51 FR0000120388 04/07/90 0,61 25.886.482 - 48,38 1,3
SCHLUMBERGER (SLB) A 13,3 13,3 + 0,76 - 62,95 3,45
BUREAU VERITAS (BVI) LR A 19,275 19,685 + 2,87 - 15,37 GECI INTERNATIONAL (GECP) g C 0,023 0,023 + 0,89 - 30,49 RÉMY COINTREAU (RCO) G A 145,9 147,1 + 1,38 + 34,34 94700 13,65 + 0,76 36,9
507580 19,685 + 0,54 26,01 861871 0,023 -16,48 0,07 73450 147,8 - 5,89 162,8
FR0006174348 20/05/19 0,56 452.204.032 19,225 - 14,38 15,165 FR0000079634 01/10/01 0,1 243.582.724 0,022 - 33,14 0,018 FR0000130395 28/07/20 1 50.503.106 145,2 + 23,51 79,2 0,68 AN8068571086 USD 01/09/20 0,13 1.385.122.304 13,3 - 56,39 11,05
BURELLE SA (BUR) A 510 512 + 0,39 - 37,41 GECINA (GFC) LR A 110,9 112,4 + 2,28 - 29,57 REXEL (RXL) G A 9,278 9,496 + 3,22 - 19,83
169 522 -10,18 842 95685 113 183,6 1111808 9,522 -10,54 13,415
FR0000061137 03/06/20 15 1.757.623 510 - 36,95 407 2,93 FR0010040865 01/07/20 2,5 76.455.191 110,2 - 26,1 88,5 FR0010451203 02/07/20 0,48 304.425.106 9,238 - 15,96 4,921
CARMILA (CARM) g C 6,95 6,91 + 0,58 - 65,45 GENFIT (GNFT) G B 3,38 3,302 - 0,6 - 81,29 ROBERTET (RBT) G B 933 938 + 0,32 + 1,63
63605 7,15 - 8,11 20 398837 3,5 -19,07 20,96 121 948 - 1,37 1068
FR0010828137 03/07/20 1 142.357.425 6,86 - 60,01 6,54 FR0004163111 38.858.617 3,282 - 74,2 3,022 FR0000039091 02/07/20 5 2.172.551 932 + 14,39 662 0,53
CASINO (CO) G A 20,83 20,46 + 0,49 - 50,94 GENSIGHT (SIGHT) g C 4,54 4,03 + 5,22 + 62,17 ROTHSCHILD & CO (ROTH) G A 22,65 23,25 + 2,42 - 9,18
196065 20,83 + 2,76 42,85 2792469 4,82 +15,14 5,32 19777 23,3 - 0,64 26
FR0000125585 09/05/19 1,56 108.426.230 20,14 - 57,9 19,045 7,63 FR0013183985 39.693.012 3,93 +259,18 1,36 FR0000031684 20/05/19 0,79 77.617.512 22,65 - 8,28 14,62
CATANA GROUP (CATG) g C 1,988 1,99 + 1,84 - 54,04 GETLINK (GET) LR A 11,94 12,24 + 3,2 - 21,08 RUBIS (RUI) G A 29,1 28,92 - 0,14 - 47,18
42829 2 - 8,08 4,49 868160 12,24 + 3,99 17,04 DIV 2 28/07/17 205055 29,24 - 9,34 57,45
FR0010193052 30.514.178 1,972 - 27,64 1,7 FR0010533075 23/05/19 0,36 550.000.000 11,88 - 20,05 8,615 FR0013269123 17/06/20 1,75 103.560.783 28,66 - 44,91 27,34 6,05
Les Echos Mercredi 4 novembre 2020 FINANCE & MARCHES // 33

ACTIONS ACTIONS ACTIONS

EURONEXT HORS SRD FRANÇAISES EURONEXT HORS SRD Suite FRANÇAISES EURONEXT HORS SRD Suite FRANÇAISES CHANGES COURS AU COMPTANT
VAR. VAR.
03-11-2020 COURS VEILLE ANNÉE
ISIN VALEUR OUV +HT +BS CLÔT ÉCART VOL ISIN VALEUR OUV +HT +BS CLÔT ÉCART VOL ISIN VALEUR OUV +HT +BS CLÔT ÉCART VOL 1 EURO EN DEVISE BCE EN % EN %
FR00133417812CRSI g C 3,215 3,25 3,1 3,175 - 1,86 35460 FR0012202497 DIAGNOSTIC MEDICALg C 1,52 1,56 1,5 1,515 + 1 31195 FR0000051070MAUREL ET PROM g B 1,224 1,25 1,224 1,224 - 0,16 164837 DOLLAR US 1,1723 0,71 4,48
FR0013185857 ABEO g C 6,6 6,72 6,6 6,62 + 0,61 1464 FR0010099515ECA g B 22,8 22,9 22,6 22,9 - 2,14 431 FR0011742329 MCPHY ENERGY g C 23,55 23,9 22,6 23,4 + 1,3 107828 LIVRE STERLING 0,8982 -0,34 6,10
FR0012616852ABIONYX PHARMA B 0,702 0,702 0,68 0,691 - 1,57 167840 FR0000072373 EGIDE C 0,83 0,834 0,83 0,834+ 1,46 3116 FRANC SUISSE 1,0699 0,04 -1,44
g g FR0000064404MEDIA 6 g C 6,3 6,6 6,3 6,3 + 2,44 576
COURONNE DANOISE 7,4462 -0,01 -0,36
FR0000064602 ACANTHE DEV. C 0,426 0,426 0,411 0,411 - 3,52 2041 FR0012650166ENGIE EPS g C 9,26 9,46 9,18 9,3 + 1,09 3423 FR0004065605 MEDINCELL C 7,62 7,82 7,4 7,4 - 3,9 72825 COURONNE NORV. 10,9976 -1,18 11,34
FR0000076861ACTEOS g C 1,37 1,375 1,34 1,375 + 0,37 3543 FR0000120669 ESSO g B 9 9,38 8,98 9,38 + 4,22 5474 FR0010298620MEMSCAP g C 0,754 0,758 0,738 0,74 - 2,12 11381 KUNA CROATE 7,5558 -0,22 1,48
FR0000062978 ADL PARTNER g C 11,55 11,75 11,55 11,75 + 1,73 2100 FR0000038259EUROFINS SCIENT. LR A697,2 711,4 689 695,8 + 0,55 34148 FR0000077570 MICROPOLE g C 1,07 1,07 1,02 1,03 - 2,37 40203 COURONNE SUEDOISE 10,3622 -0,01 -1,27
FR0012821890ADUX g C 1,285 1,31 1,285 1,285 1842 FR0000075343 EUROMEDIS GROUPE C 15 15,9 14,5 14,8 45998 DOLLAR CANADIEN 1,5394 -0,02 5,66
FR0013482791NACON SAS B 7,04 7,09 6,93 7,02 + 0,29 48924
YEN JAPONAIS 122,554 0,50 0,49
FR0004152874 ADVENIS g C 1,81 1,82 1,81 1,82 - 2,15 1161 FR0010490920EUROPACORP g C 0,66 0,677 0,64 0,643 - 1,08 80114 FR0013018041 NAVYA g B 2,43 2,68 2,35 2,68 + 12,61 1461526 DOLLAR AUSTRALIEN 1,6374 -0,80 2,38
FR0013296746ADVICENNE g C 5,82 5,9 5,5 5,58 - 3,79 28989 FR0000038184 F.I.P.P. C 0,202 0,216 0,188 0,216 + 3,85 43806 FR0004154060NETGEM g C 1 1,02 0,996 1,02 + 2 5516 ROUBLE RUSSE 92,778 -1,02 33,57
FR0000053043 ADVINI C 18,9 18,9 18,8 18,8 727 FR0011271600FERMENTALG g C 1,2 1,2 1,168 1,194 - 0,5 113258 FR0004050250 NEURONES B 23,7 23,7 23,3 23,3 + 0,43 1193 ROUPIE INDIENNE 87,4536 0,82 9,30
FR0013421286ALPHA MOS C 1,75 1,75 1,36 1,49 - 14,86 22121 FR0004076891 FLO (GROUPE) g B 0,134 0,14 0,13 0,14 + 5,66 85593 DOLLAR NEO-ZELANDAIS 1,7487 -0,40 4,80
FR0000052680OENEO g B 11,3 11,4 11,3 11,4 + 0,89 1637
COURONNE TCHEQUE 26,842 -0,99 5,64
FR0000053837 ALTAMIR B 18,5 19,1 18,5 18,856+ 3,08 3916 FR0011277391FONC. PARIS NORD g C 0,025 0,026 0,025 0,026 + 4 41965 FR0010428771 OL GROUPE g C 1,92 1,935 1,905 1,915 - 0,26 13229 FORINT HONGROIS 363,535 -0,90 9,79
FR0012789667AMPLITUDE g C 2,08 2,08 2,06 2,07 - 0,48 1177 FR0000038499 FONCIERE EURIS B 7,85 7,85 7,85 7,85 626 ZLOTY POLONAIS 4,5392 -1,35 6,35
FR0000075392ORAPI g C 6,98 7,16 6,92 6,94 - 0,86 15606
FR0011992700 ATEME g C 16,3 16,58 16,28 16,4 + 0,74 10507 FR0010341032FONCIERE INEA B 38,5 38,5 38 38,4 454 LEV BULGARE 1,9557 -0,02 -0,03
FR0010609206 OREGE C 0,76 0,784 0,76 0,76 16794
FR0013183589AURES TECHNO g C 14,7 14,95 14,7 14,95 + 2,05 510 FR0013030152 FRANCAISE ENERGIE g C 15,6 15,65 15,2 15,55 + 2,3 2479 DOLLAR HONG-KONG 9,0854 0,70 4,00
FR0012127173OSE IMMUNO g C 7,18 7,18 7,02 7,08 - 1,67 18675
FR0013529815 AVENIR TELECOM C 0,598 0,63 0,59 0,612 + 3,76 76324 FR0010501692GENERIX g C 6,5 6,56 6,48 6,48 - 0,61 3564 WON SUD COREEN 1325,259 0,47 2,28
FR0013318813 PARAGON ID g C 20 20,2 19,4 19,95 - 0,25 659 PESO MEXICAIN 24,8143 -0,29 16,81
FR0013258399BALYO g C 0,923 0,923 0,882 0,882 - 1,67 89262 FR0013399474 GENKYOTEX g C 2,95 3,02 2,93 3,02 + 3,07 78657
FR0004038263PARROT B 4,04 4,05 3,81 3,94 + 3,68 15050 REAL 6,7241 0,58 49,18
FR0004023208 BASSAC B 40,5 40,9 40,5 40,6 - 0,73 845 FR0011799907GENOMIC VISION g C 1,23 1,376 1,182 1,272 + 4,26 13897538 DOLLAR SINGAPOUR 1,5945 0,31 5,64
FR0012432516 POXEL g C 6,26 6,3 6,14 6,21 104299
FR0000035370BASTIDE CONF.MED. g C 47,8 48,95 47,7 47,75 + 1,17 6794 FR0000061459 GERARD PERRIER B 60 60,2 59,6 59,6 - 0,67 894 RAND SUD-AFRICAIN 18,8029 -0,34 19,68
FR0012613610PRODWAYS GROUP g C 1,62 1,675 1,55 1,585 - 2,46 31600
FR0011814938 BOOSTHEAT C 1,42 1,45 1,345 1,42 31638 FR0004050300GROUPE OPEN g C 14,86 14,9 14,82 14,88 3287 LIVRE TURQUE 9,8673 0,44 47,83
FR0000060329 PSB INDUSTRIES g B 15,45 15,5 14,9 15 - 2,28 10766 RENMIBI YUAN 7,8285 0,51 0,26
FR0000074254BOURSE DIRECT C 1,7 1,76 1,7 1,76 + 3,53 21001 FR0012612646 GROUPE PARTOUCHE B 16,6 16,7 16,45 16,6 - 0,6 653
FR0000054199S.T. DUPONT C 0,071 0,072 0,07 0,07 - 3,3 20910 RUPIAH 17101,6428 0,34 9,78
FR0010151589 CAFOM C 4,48 4,56 4,46 4,5 + 0,45 1272 FR0004155000GROUPE SFPI g C 1,19 1,21 1,18 1,185 - 0,42 70616 PESO PHILIPPIN 56,6303 0,51 -0,31
FR0000039109 SECHE ENVIRONNEM. g B 35,3 35,3 34,85 34,95 - 0,43 4341
FR0000072894CAST g C 3,19 3,28 3,1 3,25 + 1,56 8049 FR0000066722 GUILLEMOT g C 7,52 7,84 7,28 7,42 - 0,54 76522 RINGGIT MALAIS 4,8705 0,63 6,05
FR0011950682SERGEFERRARI GP g C 5,76 5,82 5,6 5,66 - 1,74 8621 BATH THALANDAIS 36,3585 0,37 9,08
FR0000064446 CATERING INTL SCESg B 9,36 9,38 9,2 9,24 - 1,28 667 FR0012821916HIPAY GROUP g C 11,3 13,35 11,3 11,55 + 13,24 74811
FR0000060790 SIGNAUX GIROD g C 10,5 10,55 10,4 10,4 - 0,95 495
FR0010193979CBO TERRITORIA C 3,38 3,38 3,33 3,36 - 0,3 7935 FR0000065278 HOPSCOTCH GROUPE g C 3,92 4,26 3,92 4,26 + 9,23 1581
FR0000053506 CEGEDIM B 23,1 23,7 22,8 23,7 + 3,49 10688 FR0000051393IDI B 38,5 39,1 38,3 39 + 2,09 549
FR0000074122SII g C 15,85 17,4 15,85 16,75 + 1,82 14598 TAUX MARCHÉS MONÉTAIRES ET EURODEVISES
FR0004016699 SMTPC g B 14,2 14,45 14,2 14,2 + 1,43 464 MARCHÉS MONÉTAIRES
FR0000054322CIBOX INTERACTIVE g C 0,144 0,151 0,142 0,148 + 3,14 813887 FR0000033243 IMMO. DASSAULT B 56,6 57,4 56,2 57,2 + 0,7 454 03-11-2020 JOUR 1 MOIS 3 MOIS 6 MOIS 1 AN
FR0013426004 CLARANOVA g B 5,57 5,65 5,45 5,565 + 1,37 253138 FR0000071797INFOTEL g C 36 36,3 36 36,2 + 0,56 1783 FR0000072563SODIFRANCE C 18 18 18 18 3650
ZONE EURO -0,43/-0,73 -0,38/-0,68 -0,36/-0,66 -0,36/-0,66 -0,36/-0,66
FR0000053399CNIM GROUP C 9,1 9,2 8,76 9,12 + 0,22 1579 FR0000064297 INNELEC MULTIMEDIAg C 4,76 4,91 4,76 4,88 + 2,52 1173 FR0000078321 SODITECH C 0,56 0,56 0,56 0,56 1000
FR0000065864SOGECLAIR g C 8,28 8,3 8,22 8,26 - 0,24 1336 ECARTS DE TAUX AVEC L’ALLEMAGNE
FR0013335742 COGELEC g C 6,62 6,62 6,48 6,48 - 1,22 849 FR0013233012INVENTIVA g B 10,98 11,26 10,4 10,7 - 0,56 70618 03-11-2020 6 MOIS 2 ANS 5 ANS 7 ANS 10 ANS
FR0010483768CRCAM BRIE PIC. CC B 17,3 17,698 17 17,65 + 3,82 3081 FR0004026151 ITESOFT g C 2,68 2,7 2,66 2,7 + 2,27 935 FR0000060949TIVOLY C 12,8 12,8 12,7 12,7 - 0,78 1658 ALLEMAGNE 100,37 -0,77 -0,84 -0,80 -0,66
FR0010461053 CRCAM LANGUED CCI B 44,2 44,2 42,6 43,5 - 1,58 1254 FR0012872141JACQUES BOGART g C 7,98 7,98 7,64 7,72 - 3,5 786 FR0000033003 TOUAX g C 5,88 5,88 5,7 5,76 - 2,04 5672 PORTUGAL 0 5,65 0,35 0,42 0,55
FR0000185514CRCAM NORD FR. B 15,1 15,5 15 15,2 + 0,8 5234 FR0004029411 KEYRUS g C 2,01 2,15 2,01 2,15 + 8,59 13775 FR0000036816TOUR EIFFEL g B 27 27,2 27 27,2 + 1,12 695 FRANCE -0,09 0,04 0,14 0,16 0,24
ESPAGNE -0,13 0,23 0,39 0,52 0,68
FR0000044364 CRCAM NORM. SEINE B 84,49 85 84 85 + 1,19 566 FR0000066607LACROIX g C 23,9 25,2 23,9 24,5 + 2,51 1067 FR0000034548 UNION FIN.FRANCE g B 18,8 19,3 18,55 19,3 + 2,66 1358
ITALIE -0,14 0,42 0,11 1,18 1,29
FR0000045528CRCAM PARIS IDF B 58,95 60 58,95 60 + 1,78 1402 FR0000032278 LATECOERE g C 1,102 1,25 1,102 1,21 + 9,8 58090 FR0000074197UNION TECH.INFOR. g C 0,498 0,498 0,48 0,49 - 1,61 875
FR0000045304 CRCAM TOUR.POITOU C 73 74,98 71,07 74,98 + 3,31 619 FR0006864484LAURENT-PERRIER B 70,2 70,8 69,4 70,4 746 FR0004186856 VETOQUINOL B 84,8 86,6 84,2 86,4 + 1,41 1345
FR0007317813CS GROUP g C 3,13 3,15 3,13 3,15 + 2,27 1521 FR0013233475 LYSOGENE g C 1,88 2,05 1,88 2,01 + 7,2 104280 FR0000050049VIEL ET CIE C 5,28 5,3 5,08 5,28 + 1,93 6034 CERTIFICAT/FONDS INVESTIR 10
FR0013283108 DELTA PLUS g B 60,2 61,4 60,2 61 + 1,67 1453 FR0000060196M.R.M. C 0,72 0,72 0,72 0,72 + 0,7 1850 FR0004183960 VOLUNTIS g C 3,14 3,18 2,88 2,95 - 5,45 139189 INVESTIR 10 GRANDES VALEURS I10GS - FR0011630474 112,42 1,51
FR0000073793DEVOTEAM g C 97,9 97,9 97,7 97,8 + 0,1 15026 FR0000032302 MANUTAN INTER. B 55 56,2 55 56 + 2,56 1430 FR0004034072XILAM ANIMATION g C 45,6 46,55 45,05 46,55 + 3,44 3223 INVESTIR PEA PALATINE FR0013284114 91,11 0,29

SICAV/FCP
VAL. UNIT DATE DERNIER VAL. UNIT DATE DERNIER VAL. UNIT DATE DERNIER VAL. UNIT DATE DERNIER
CLASSIFICATION

CLASSIFICATION

CLASSIFICATION

CLASSIFICATION
DÉSIGNATION HORS FRAIS DE LA DIVIDENDE NET DÉSIGNATION HORS FRAIS DE LA DIVIDENDE NET DÉSIGNATION HORS FRAIS DE LA DIVIDENDE NET DÉSIGNATION HORS FRAIS DE LA DIVIDENDE NET
CODE ISIN DES VALEURS EN EUROS** VALOR. EN EUROS** CODE ISIN DES VALEURS EN EUROS** VALOR. EN EUROS** CODE ISIN DES VALEURS EN EUROS** VALOR. EN EUROS** CODE ISIN DES VALEURS EN EUROS** VALOR. EN EUROS**
MONT. DATE MONT. DATE MONT. DATE MONT. DATE

Banque Cantonale
de Genève (France) SA
Mirabaud Asset Management Tél. 04 72 07 31 50
Tél. +41 058 200 60 01
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Tous les details de nos LU1048876350 RAM (L) SF GB STB INCOME EQ 116,06 02/11 LU0419186167 RAM (L) TF GB BD TOT RET 154,06 02/11
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solutions d’investissement LU0705072691 RAM (L) SF L/S EM MKT EQ 108,93 02/11 LU0935723782 RAM (L) TF II ASIA BD TOT RET 153,86 02/11 LU1626130220 HIGH DIV. EUROPE STOCKS (EUR) 81,99 02/11
à disposition ici : www.mirabaud-am.com LU0851564541 WORLD EQUITY (EUR) 161,45 02/11

Valeur unitaire hors frais : valeur de la part ou de l’action hors droits d’entrée ou de sortie éventuels. Les SICAV éligibles au PEA sont signalées par un astérisque *. Le pictogramme P indique la cotation d’un FCP.
Classification des OPCVM : actions françaises (AF), actions de la zone EURO (AE), actions internationales (AI), monétaires EURO (ME), monétaires à vocation internationale (MI), obligations et autres titres de créances libellés en EURO (OE), obligations et autres titres de créances internationaux (OI), sicav luxembour-
geoises (LX), diversifiés (DI), garantis ou assortis d’une protection (GP). ** : en euros ou dans la devise indiquée dans la colonne «DÉSIGNATION DES VALEURS».

carnet
PORTRAIT ENTREPRISES au Portugal ou en France pour Allergan. Il est aussi le vice-prési-
Peugeot et au Brésil pour Citroën. dent du GEMME, association
par Julie Le Bolzer SEAT Il était depuis 2018 directeur géné- dédiée aux génériques.
@JulieLeBolzer Robert Breschkow ral de Citroën Belgique.
devient directeur de Seat France,

Emmanuel Hoog,
membre du comité de direction
de Volkswagen Group France. ÉCOLE +
Ils sont nés
patron de presse R o b e r t B r e s c h k o w, 4 3 a n s ,
diplômé de l’EM Reims et de
ÉCOLE POLYTECHNIQUE
Géraud du Jonchay un 4 novembre
est nommé directeur
dans les règles de l’art l’Ecole de commerce de Reutlin-
Joël Saget/AFP

gen (Allemagne), a débuté chez des affaires budgétaires

Volkswagen en 2003. En 2005, il a
rejoint la marque Audi, où il fut
et financières, membre du
comité exécutif de l’X.
•générale
Michèle Benbunan, directrice
d’Editis, 58 ans.
Ce jour-là, Emmanuel Hoog est vêtu d’un jeans et de botti-
nes en cuir. Cela tranche avec la boutonnière de sa veste…
responsable des ventes d’Afrique
du Sud, puis d’Espagne avant Géraud du Jonchay, 48 ans, est
•ex-directeur
Christian Boghos,
général
ornée de la rosette de la Légion d’honneur. Elevé au grade Fabius) qui n’avait pas encore rejoint Lazard. Celui-ci se d’être chef du service produits au diplômé de l’ISG, de l’IHEDN et du communications de Manpower,
d’officier à l’occasion de la promotion 2020, le directeur souvient de la capacité d’Emmanuel Hoog « à gérer des Royaume-Uni. Nommé directeur Cycle des hautes études pour le directeur général du groupe
général des Nouvelles Editions indépendantes (holding sujets complexes et sensibles, avec des enjeux sociaux ». des ventes «compactes» sur le développement économique. Les Temps nouveaux, 59 ans.
regroupant les participations de Matthieu Pigasse dans
les médias et la culture) fêtait, le lendemain de la remise de
Pour preuve, l’homme a ensuite dirigé l’Institut natio-
nal de l’audiovisuel, de 2001 à 2010, transformant cet
marché allemand en 2013, il avait
rejoint Seat en 2016 comme direc-
Après des débuts chez Capgemini,
il fut, dès 2000, consultant chez
•chef
Michel Bras,
cuisinier, restaurateur, 74 ans.
décoration en septembre, ses 58 ans. Un anniversaire célé-
bré par les équipes de Nova, radio acquise par le groupe en
établissement public en première banque d’images et
de sons numérisés au monde. Suivront huit ans comme
teur des ventes d’Europe centrale
et du Nord.
Accenture pour les services du
Premier ministre puis pour les
•imitateur,
Nicolas Canteloup,
57 ans.
2015, qui ont offert à leur patron un disque vinyle de Catas-
trophe, nouvelle sensation de la pop française.
PDG de l’Agence France Presse, que « le père et beau-père
de quatre enfants » a converti à la production vidéo. ALLIANZ FRANCE
ministères des Sports, de l’Outre-
mer et des Affaires sociales. Il
•ancien
Luis Figo,
footballeur, 48 ans.
Passer des salons chics du cercle de l’Union interalliée, Ainsi, en 2019, lorsque Matthieu Pigasse souhaite faire Alexandre du Garreau devint ensuite directeur de projet • Marlène Jobert, actrice, 80 ans.
où lui ont été remis les prestigieux insignes, aux locaux
branchés des Nouvelles Editions indépendantes, fief de la
des Nouvelles Editions indépendantes « un groupe uni et
cohérent », il pense naturellement à son ami de 20 ans,
entre au comité exécutif
d’Allianz France en prenant
pour la révision générale des poli-
tiques publiques au ministère des
•trompettiste,
Eric Le Lann,
compositeur, 63 ans.
culture mainstream, ne déstabilise pas Emmanuel Hoog,
jamais à un paradoxe près. L’énarque, également diplômé
pour remettre en ordre ses médias. la tête de la distribution. Finances. En 2013, il avait fondé le
cabinet Basileius.
•acteur,
Matthew McConaughey,
51 ans.
de Sciences Po, savoure l’opéra « Le Vol du Boli » le jeudi, et
prépare une « Journée du Punk », le vendredi.
A l’affût des signaux faibles
Cette feuille de route aurait pu être emportée avec la
Alexandre du Garreau, 47 ans,
diplômé d’HEC, a débuté chez
•PDG
Philippe Mills,
de la Société de financement
Comme le dit l’industriel Léon Cligman, proche de sa vague du Covid-19. Pourtant non. Alors que les différen- Allianz en 1999. Il fut responsa- SYNDICAT local (SFIL), 55 ans.
famille, « ses parents ont insufflé en lui le goût de la cul-
ture ». Effectivement, le fils de deux conservateurs de
tes entités du holding (Le groupe « Le Monde », Radio
Nova, le magazine « Les Inrockuptibles », le festival Rock
ble de la direction technique
auto et MRH particuliers
PROFESSIONNEL •directeur
Marc Mortureux,
général de la Plateforme
musées nationaux (son père à L’Orangerie, sa mère au en Seine ou encore la société de production audiovisuelle d’Allianz France en 2005 et LEEM de l’automobile, 60 ans.
château de Versailles) a quasiment « joué aux billes dans
la galerie des Glaces ». Et au domicile familial, il n’était
Mediawan) subissent de plein fouet les impacts de la
pandémie sur les secteurs culturel et événementiel,
directeur commercial régional
du réseau des agents généraux
Jean-Louis Anspach
a été coopté administrateur
•alias
Choi Seung-hyun,
T.O.P., rappeur, 33 ans.
pas rare que Sonia Delaunay ou Marc Chagall soient
invités à dîner. L’aîné de deux sœurs s’est donc logique-
l’ancien président de la Maison de la Poésie, qui s’avoue
« impatient », garde le cap : les audiences numériques de
Paris Nord Est en 2008. Il était
directeur commercial du réseau
du Leem (Les Entreprises
du Médicament).
•PDG
Martin Tricaud,
de HSBC Moyen-Orient,
ment orienté vers la culture, d’abord comme adminis- Nova ont progressé de 70 % pendant le confinement ; des agents généraux d’Allianz Afrique du Nord et Turquie, 58 ans.
trateur général du Théâtre national de l’Odéon, poste
qu’il a occupé simultanément avec celui de directeur
« World’s Most Wanted », documentaire maison, s’est
hissée dans le Top 5 des programmes les plus regardés
France depuis 2013. Jean-Louis Anspach, 61 ans,
diplômé de l’Université Libre de
•ex-président
Jacques Veyrat,
du groupe Louis
délégué du Piccolo Teatro de Milan. sur Netflix aux Etats-Unis ; et Rock en Seine s’est mué en CITROËN Bruxelles en Belgique et titulaire Dreyfus, président d’Impala, 58 ans.
« Ces expériences m’ont mené auprès du président de
l’Assemblée nationale, Laurent Fabius, que j’ai suivi au
Festival des festivals retransmis sur France Télévision.
« Le fil conducteur de ma carrière est que j’ai trouvé le sens
Laurent Barria
est nommé directeur marketing
d’un MBA de l’université du Wis-
consin (Etats-Unis), préside Teva
•ancienne
Dominique Voynet,
ministre
ministère de l’Economie et des Finances en tant que con- de l’intérêt général dans chaque expérience », confie et communication de Citroën. Santé depuis 2018. Il est le directeur de l’Aménagement du territoire et
seiller pour la culture, l’audiovisuel et la presse », raconte l’ardent défenseur du pluralisme culturel, qui considère général France et Suisse. Il a présidé de l’Environnement, 62 ans.
l’ancien adepte de water-polo qui « continue à nager Les Nouvelles Editions indépendantes comme « un Laurent Barria, 45 ans, diplômé de Eurand Pharmaceuticals Inc. et a
régulièrement ». C’est lors de son passage à Bercy groupe anti-algorithmes à l’affût des signaux faibles ». Et Neoma Business School, titulaire occupé des postes de direction en
qu’Emmanuel Hoog se lie d’amitié avec Matthieu
Pigasse (alors directeur de cabinet adjoint de Laurent
Léon Cligman de souligner, « chez Emmanuel, l’action
n’empêche pas la réflexion, elle la nourrit ». n
d’un MBA de l’université de Deusto
(Espagne) fut directeur marketing
Europe chez Aptalis Pharma,
Forest Laboratories et Actavis/ , Envoyez vos nominations à
carnetlesechos@nomination.fr
34 // Mercredi 4 novembre 2020 Les Echos

= Les chiffres de l’économie

// Budget de l’Etat 2020 : 399,2 milliards d’euros // PIB 2019 : 2.479,4 milliards d’euros courants
// Plafond Sécurité sociale : 3.428 euros/mois à partir du 01-01-2020 // SMIC horaire : 10,15 euros à partir du 01-01-2020
// Capitalisation boursière de Paris : 1.827,78 milliards d’euros (au 06-01-2020)
// Indice des prix (base 100 en 2015) : 103,55 en décembre 2020 // Taux de chômage (BIT) : 8,6 % au 3e trimestre 2019
// Dette publique : 2.415,1 milliards d’euros au 3e trimestre 2019

crible
La bulle de l’Age sombre
La survalorisation des actifs financiers américains ne tient qu’à un scénario très pessimiste. Grandes eaux
La prime des actifs financiers
En accélérant son projet d’OPA, Veolia
américains est indécente, la « Big met la balle dans le camp des actionnaires
Tech » de l’Oncle Sam se paie plus de Suez.
cher que la chinoise sans que sa
croissance le justifie, et même les
titres décotés aux Etats-Unis sont
onéreux par rapport à l’Europe.
Vincent Deluard n’est pas le der-
nier à pointer du doigt la survalo-
risation de Wall Street et du dol-
lar. Mais l’économiste de StoneX
estime que cette bulle ne tient
plus que par la croyance dans un
scénario pessimiste de répression
financière, de stagnation séculai-
re et de confinements économi-
ques persistants. Les quatre fac-
teurs expliquant cet âge d’or des
années 2010 (domination techno-
logique, pétrole de schiste, dyna-
misme démographique par l’im-
migration et taux d’intérêts réels
positifs) ont fondu en deux ans.
Et à long terme, l’optimisme est
toujours gagnant.

Un message bien chiffré

BNP Paribas requinque des actionnaires
confrontés aux reconfinements.
Rester entre deux eaux quand on veut en devenir le maître incontesté,
Il faut savoir ne pas braquer les régulateurs financiers, surtout quand ils voilà qui faisait un peu désordre. L’offensive lancée par Veolia sur Suez
ont la main. Ant Group en sait quelque chose, contraint de repousser son se poursuivait en effet depuis deux mois sans qu’elle se traduise par un
entrée en Bourse, ce qui fait chuter le géant chinois du commerce Alibaba, engagement sur le dépôt rapide d’une éventuelle offre publique d’achat
sa maison mère. Comme quoi la plus grande fintech a encore quelque cho- (OPA), une faille exploitée par l’ex-Lyonnaise pour se défendre. Consta-
se à apprendre des vieilles banques comme BNP Paribas. Loin de tenir un tant qu’arroser de courriers la partie adverse ne suffit pas à faire pous-
grand discours sur des règles trop tatillonnes, le leader de la zone euro pro- ser l’amabilité, le PDG de Veolia, Antoine Frérot, a sifflé mardi le début
fite de ses résultats trimestriels pour continuer de défendre la cause de son des grandes eaux. L’annonce d’un dépôt d’OPA avant le feu vert de l’an-
coupon, comme plusieurs de ses grands concurrents avant lui. Son bénéfi- titrust, au même prix que le bloc de 29,9 % repris à Engie (soit 18 euros
ce net meilleur que prévu (23 % de mieux), ses crédits dynamiques, ses pièce et 7,9 milliards d’euros pour le solde des titres), change la donne,
coûts en baisse comme promis, et son coussin de solvabilité encore consé- même si celle-ci reste conditionnée à un accord amiable et à la désacti-
quent à fin septembre, ont bien fait passer ce message chiffré (+6,1 % pour vation de la fondation néerlandaise chapeautant l’activité d’eau en
l’action). Le groupe de Jean-Laurent Bonnafé maintient son objectif de ré- France, une pilule empoisonnée. En garantissant son montant quoi-
sultat net pour 2020 et attend toujours une décrue du coût du risque en qu’il advienne, l’ex-Générale fait des autres minoritaires de Suez les
2021, malgré les nouveaux confinements en Europe, en faisant valoir que seuls arbitres de la bataille. Ils ne se satisferont sans doute pas de la ré-
les effets pratiques sur l’activité ne seront pas les mêmes. Tout en requin- ponse du président du conseil, Philippe Varin, d’attendre le dépôt for-
quant les investisseurs en actions, ce raisonnement a toutefois ses limites mel de l’offre. Mais à voir l’action Suez naviguer prudemment sous
auprès des gérants obligataires, qui continuent de plaider pour la plus l’étiage des 16 euros, on peut se demander si cette flottille a la volonté
grande prudence vu l’ampleur de la récession qui s’annonce. Une chose est nécessaire pour accélérer le tempo. Le secret du succès des Grandes
sûre, ce sont les régulateurs qui trancheront et BNP Paribas profite de la Eaux, c’est le timing…
crise pour gagner des parts de marché.

La Bourse de Paris en forte hausse

EN VUE

Carlos Ghosn

C hallenges » a évoqué la vogue

•surLasaBourse de Paris a poursuivi
lancée, mardi, portée par
l’espoir d’une victoire de Joe Biden à
la présidentielle américaine, même
si l’avance de ce dernier se réduisait
dans les Etats clés. L’indice CAC 40 a
bondi de 2,44 %, à 4.805,61 points,
après avoir déjà gagné 2,11 % la
veille. La tendance a été la même
sur les autres places européennes.
Le Footsie britannique a gagné
2,33% et le DAX allemand a pro-
gressé de 2,55%, l’Euro STOXX 50
s’octroyant, lui, 2,62 %. Une large
victoire du candidat démocrate
donnerait plus de visibilité sur l’ave-
nir en termes politique, et porte la
promesse d’un plan massif de
relance de l’économie.
Du côté des valeurs les secteurs
cycliques – comme l’automobile, la
banque ou l’aéronautique – ont par-
ticulièrement profité de la ten-
dance. En hausse de 6,77 %
Renault a pris la tête du CAC 40,
devant BNP Paribas qui a gagné
6,12 % grâce notamment à des résul-
tats semestriels meilleurs qu’atten-
dus. Société Générale a progressé
de 5,44 % et Crédit Agricole SA de
4,35%. Safran et Airbus ont pris
respectivement 5,90 % et 5,06 %.
Malgré l’annonce d’un contrat
pour équiper le métro de Bucarest,
Alstom a perdu 2,08 %, signant la
plus mauvaise performance de
l’indice. U n i b a i l - R o d a m c o -
Westfield a cédé 0,50 %.
des jets privés comme arme
anti-confinement. Ce n’est pas
Carlos Ghosn qui dira le contraire lui
qui doit à un jet sa liberté. Avec le jour-
naliste Philippe Riès, il avait déjà écrit
« Citoyen du monde » en 2003. « Sic
transit gloria mundi ». Notre Edmond
Dantès libanais n’a pas avec « Le Temps
de la vérité » (Grasset) écrit totalement
son « Monte Cristo ». Il y manque le
récit de sa fantastique évasion : « Je la
raconterai quand il n’y aura plus de ris-
ques pour les personnes qui me sont
venues en aide. » Nous nous contente-
rons de la description de son univers
carcéral : « En France cela s’appelle le
mitard. Dans les prisons nippones, c’est le
lot commun. » Et, avec « un taux de con-
damnation des prévenus de 99,4 % »,
rien ne servirait d’y attendre son pro-
cès. « Le Temps de la vérité » est surtout
consacré à revenir sur les accusations
dont Carlos Ghosn est l’objet et aussi à
régler ses comptes. Sur ce point, l’ex-pa-
tron de Renault et, pour son malheur,
de Nissan a beaucoup à dire. C’est le
trop-plein. Pan sur les « munichois »
français qui ont capitulé devant Nissan.
Le « silence retentissant » de la « nomen-
klatura » française n’aura « surpris »
écrit-il « que les naïfs ». Carlos argu-
mente aussi avec moult détails le dou-
ble jeu qu’aurait mené le directeur géné-
ral de Nissan feignant de n’être au
courant de rien tout en l’étant parfaite-
ment. De ces passages, l’écriture de Riès
fait un polar. Où Bercy en prend égale-
ment pour son grade. Il n’est pas certain
que Bruno Le Maire classe ce livre dans
les biens essentiels. Pas plus que Jean-
Dominique Senard ne devrait s’inscrire
aux cours de management que son pré-
décesseur doit donner au Liban.