Balance des paiements Jbilou Mohammed

La balance des paiements : Etude approfondie

Introduction générale :
Certains pays peuvent connaître des déficits successifs de leurs Balances des paiements qui les
conduisent au point d’étranglement économique.
Deux indicateurs principaux permettent de mesurer le point d’étranglement économique :
ˆ Accumulation des arriérés de paiement de la dette publique extérieure ;
ˆ Baisse de réserves de change et leur insuffisance pour le financement de la facture des
importations.
Dans ce cas, ces pays appliquent des politiques/programmes d’ajustement structurel imposés par
le fonds monétaire international et la banque mondiale pour essayer de sortir de cet état.
Dans son acception la plus large, l’ajustement est un changement dans les pratiques et les
comportements qui ont été à l’origine des déséquilibres économiques et financiers d’un pays
donné et ce, par l’application de reformes appropriées.
Mais on ne peut guère comprendre les politiques d’ajustement structurel et les mesures qui les
composent, ainsi que leurs conséquences économiques et sociales, positives ou négatives, sans
étudier les Balances des paiements et les institutions financières internationales qui imposent et
contrôlent l’application de ces politiques.

On discutera de la balance des paiements, puis des mécanismes de son équilibre et ce, avant de
présenter la théorie des quatre stades de la balance des paiements.

Présentation de la balance des paiements :

La balance des paiements est un document qui récapitule toutes les relations économiques qu’un
pays entretient avec le reste du monde.
Elle obéit à certaines règles de construction et sa structure permet une bonne analyse
économique et financière d’un pays.
En effet, la lecture de la balance des paiements permet de comprendre l’origine des
déséquilibres.
Après avoir définit la balance des paiements, on montrera comment sont enregistrés les
opérations et ce, avant de déterminer ses principales composantes.

1- définition de la balance des paiements :

La balance des paiements est un compte statistique retraçant pour une période donnée, qui
couvre en général une année, l’ensemble des opérations économiques entre les résidents d’une
nation et les non résidents.
C’est la résidence et non la nationalité qui permet de distinguer ce qui est international et fait
partie de la balance des paiements de ce qui ne l’est pas et n’y fera pas partie.
Ainsi, les opérations réalisées entre des personnes résidentes dans des pays différents sont
considérées comme internationales même si ces personnes sont les mêmes nationalités.
Au contraire, ne sont considérés comme internationales les opérations réalisées entre des
personnes résidentes dans un même pays, même si elles sont de nationalités différentes.
D’un autre côté, il est à signaler que certains pays (les Etats-Unis et la majorité des pays
économiquement développés) établissent leurs balances des paiements tous les trois mois.

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Et ce, pour que les autorités compétentes puissent connaître la réalité de la situation économique
extérieure du pays et par conséquent, prendre à temps les décisions convenables au lieu
d’attendre jusqu’à la fin de l’année.
Précisons que les pays membres sont tenus d’envoyer régulièrement au fonds monétaire
international les informations concernant cette balance.
Le fonds monétaire international considère que la vérification de ces informations est l’une des
conditions premières d’octroi des crédits aux pays membres pour faire face aux déséquilibres de
leurs balances des paiements.

2- Comment sont enregistrées les opérations dans la balance des paiements ?

La règle est la suivante :
Toute transaction économique donnant naissance à une entrée de devises est enregistrée en actif
de la balance des paiements.
Au contraire, toute transaction économique donnant naissance à une sortie de devises est
enregistrée au passif de la balance.
L’enregistrement des opérations se fait selon le principe de la partie double connu en
comptabilité.
Cela veut dire que toute écriture passée dans un poste au débit (recettes) ou au crédit
(dépenses), donne lieu automatiquement à une autre écriture dans un autre poste en sens inverse.
Exemple : une exportation de marchandises de 30 000 000 DH, dont le règlement n’est pas
intervenu dans la période considérée, est inscrite au poste des marchandises en recettes, et sa
contrepartie dans les crédits commerciaux accordés à l’extérieur en dépenses.

Recettes Balance des paiements Dépenses

Exportation des marchandises Crédits commerciaux

30 000 000 DH 30 000 000 DH

L’enregistrement selon le principe de la partie double explique le nécessaire équilibre de la

balance des paiements.
Toutefois, si la balance des paiements est toujours globalement équilibrée, les balances partielles
(Balance commerciale, Balance des opérations courantes …) n’ont pas à être nécessairement
équilibrées.
C’est ainsi que leurs déséquilibres sont révélateurs des forces et des faiblesses d’une économie
donnée.
Précisons enfin que la balance des paiements est traditionnellement présentée à l’inverse de la
comptabilité générale.
En effet, les opérations de crédit s’inscrivent à gauche avec le signe (+) (entrées de capitaux),
alors que les opérations de débit s’inscrivent à droite avec le signe (-) (sortie de capitaux).

3- les composantes de la balance des paiements :

Le fonds monétaire international à publié en 1948 un modèle de la balance des paiements, et
demandé aux payé membre de l’adopter.

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L’objectif étant la réalisation d’une présentation harmonisée de leurs comptes extérieurs, et
permettre par conséquent au fonds monétaire international de les comparer et d’exercer la
fonction de surveillance qui lui est assignée.
En fait, la balance des paiements est composée de plusieurs balances qui s’emboîtent les unes
dans les autres.
On peut la décomposer en deux grandes parties : la balance des transactions courantes et la
balances des capitaux.

A- la balance des opérations (transactions) courantes :

Elle recense toutes les opérations définitives d’un pays, c'est-à-dire les opérations qui ne
donnent pas lieu ultérieurement, comme pour les mouvements de capitaux, à des reflux en sens
inverse (intérêts et dividendes).
La balance des opérations courantes se compose de deux balances : la balance commerciale et la
balance des invisibles.

a- La balance commerciale :
La balance commerciale regroupe toutes les opérations sur marchandises, elle compare en fait les
exportations et les importations de marchandises.
Le solde de la balance commerciale permet de mesurer le taux de couverture extérieur d’un
pays :

Exportations
Taux de couverture = ------------------ x 100
Importations

Ce taux montre si le pays est capable ou non de couvrir ses importations par ses exportations.

b- La balance des invisibles :

Cette balance regroupe toutes les échanges ne portant pas sur des biens réels.
Elle se compose de la balance des services invisibles et de la balance des transferts unilatéraux.

La balance des services invisibles :

Elle comprend tout les services rendu à l’extérieur, ainsi que tout les services rendu à l’extérieur,
ainsi que tout les services reçus de l’extérieur.
Il s’agit plus précisément :
ƒ Des services touristiques ;
ƒ Des revenus des investissements (intérêts et dividendes) ;
ƒ Des services intellectuels donnant naissance à des revenus ou dépenses de propriété
intellectuelle (droits d’auteur, brevets d’invention …).

La balance des transferts unilatéraux :

Elle comprend les flux d’argent ou de marchandises que le pays reçoit de l’étranger ou qu’il octroi
à l’étranger sans contrepartie.
Ces transferts sont les plus souvent constitués des dons, des transferts des travailleurs
émigrés, et de l’aide économique et financière quand il s’agit de pays en développement.
La balance des invisibles ne présente aucune signification économique particulière, car elle
regroupe trop d’éléments disparates.
Précisons enfin que le solde de la balance des transactions courantes revêt une très grande
importance économique.

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Car il montre si les dépenses (en devises) d’un pays sont supérieures à ses recettes (en devises)
ou inversement.
Cela veut dire qu’il permet de savoir si une économie vit ou non au dessus de ses moyens.
Aucun pays ne peut continuer à vivre dans une situation ou ses dépenses à l’étranger dépassent
ses recettes de l’étranger, car cela conduirait à l’épuisement de ses réserves en devises
étrangères.

B- La balance des capitaux :

La balance des capitaux comporte deux balance et ce, selon la durée des opérations : la balance
des capitaux à long terme et la balance des capitaux à court terme.

a- La balance des capitaux à long terme :

Elle comprend les opérations en capitaux dont l’échéance est supérieure à un an.
Elle comprend entre autres :
Les crédits commerciaux : ils concernent aussi bien les crédits à l’exportation des résidents aux
non résidents, que les crédits à l’importation des non résidents aux résidents ;
Les investissements directs étrangers : ils correspondent à des création de filiale de maisons
mères.
Les investissements directs peuvent avoir lieu dans les deux sens : soit des opérations de
résidents à l’étranger, soit des opérations de résidents à l’étranger, soit des opérations de non
résidents dans le pays.
Les prêts : il s’agit des crédits à long terme accordés ou reçus et qui n’ont pas la nature de
crédits commerciaux ;
Les investissements de portefeuille : il s’agit des placements internationaux, et concernent les
opérations sur les produits financiers, les changes …

La balance des opérations courantes et la balance des flux de capitaux à long terme constitue ce
qu’on appelle la balance de base ;
Cette balance comprend toutes les opérations qui sont déterminées par les structures de
l’économie nationale et qui sont stables à court terme.
Par conséquent, tout déséquilibre de cette balance est considéré comme étant un déséquilibre
structurel, parce qu’il ne peut être résolu en faisant appel à des crédits à court terme ou aux
réserves en devises du pays.

b- La balance des capitaux à court terme :

Elle comprend les opérations en capitaux dont l’échéance est inférieure à un an :
ƒ Les crédits commerciaux ;
ƒ Les dépôts dans les banques étrangères …
Le solde de la balance des capitaux peut être positif ou négatif :
Quand il est positif, cela veut dire que les entrées de capitaux dans le pays sont supérieures aux
sorties ;
Quand il est négatif, cela veut dire que les entrées de capitaux (sous forme de prêts,
investissements …) sont inférieurs aux sorties (sous forme d’intérêts, de dividendes …).

C- Les erreurs et omissions :

En tant que document comptable, la balance des paiements doit toujours être équilibrée.
Toutefois, les données enregistrées sur cette balance sont entachées d’un certain degré
d’imprécision, et certaines opérations peuvent même ne pas être enregistrées.

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L’imprécision est due essentiellement à la multiplicité des opérations et à l’hétérogénéité des
sources d’information.
C’est pourquoi on trouve dans la balance des paiements un poste appelé « erreurs et omissions »,
qui assure l’ajustement finale de la balance des paiements et ce, en tenant compte de l’écart
entre l’actif et le passif.
Toutefois, l’équilibre comptable, ne veut absolument pas dire que la balance est situation
d’équilibre économique.
Cela veut dire que malgré l’équilibre comptable, cette balance peut être en situation d’équilibre
ou de déséquilibre sur le plan économique.
Ainsi, l’équilibre résultant d’un flux de capitaux flottants, cache le risque d’un déséquilibre subit,
et qui se produira si ces capitaux sortent à nouveaux.

D- La variation de la position monétaire extérieure :

L’ensemble des opérations précédemment présentées dégagent un solde positif ou négatif de la
balance des paiements, qui reflète la variation de la position monétaire extérieure du pays.
La position monétaire extérieure regroupe les réserves de change directement ou indirectement
sous le contrôle des autorités monétaires.
Précisons que les réserves de change détenues par les autorités monétaires de chaque pays sont
composées :
ƒ De l’or détenu par la banque centrale su pays ;
ƒ Des réserves en devises : seules quelques monnaies nationales jouent le rôle de monnaie
de réserve sur le plan international ;
ƒ La tranche de réserve déposée auprès du fonds monétaire international.
Comme on l’a dit auparavant, la tranche de réserve fait partie des réserves extérieures des pays
membres, car il est possible pour chaque pays d’obtenir en tout temps le montant totale de cette
tranche et sans conditions.

D’une manière générale, les réserves de change d’un pays doivent couvrir au moins 3 mois
d’importation.
Si telle n’est pas la situation, le pays en question est considéré comme étant en situation de crise
financière.
Précisons enfin qu’une balances des paiements excédentaire entraîne une augmentation des
réserves de changes du pays, et qu’une balance déficitaire entraîne leur baisse.

Excédent de la balance Augmentation des réserves

des paiements de change

Déficit de la balance des Baisse des réserves de

paiements change

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