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Neue ETF-Portfoliolösung von BlackRock und iShares: Passiv trifft aktiv

Mit iShares verfügt BlackRock über die größte ETF-Plattform der Welt. Seit Kurzem bietet der Asset
Manager auch drei aktiv gemanagte Fonds auf Basis seiner passiven Indexprodukte an. Stephanie Lang,
Investment Strategist bei iShares, erklärt, wie die die neuen Fonds funktionieren und wie sie die
Kompetenzen verschiedener Geschäftsbereiche der Gesellschaft vereinen.

Allein im XTF-Segment der Deutschen Börse sind heute schon mehr als 1.000 Exchange Traded
Funds, kurz ETFs, gelistet. Ständig kommen neue Produkte hinzu. Die Auswahl an über ETFs
investierbare Indizes wird immer größer, vor allem im Anleihebereich ist das Angebot in den
vergangenen Jahren deutlich gewachsen. Sehr viele Anlageziele können mittlerweile über
kostengünstige Indexprodukte abgebildet werden. Die Produktvielfalt ist ein Gewinn für Investoren,
gleichzeitig überfordert sie aber auch viele Anleger und Berater. Für sie ist es nicht nur schwer zu
entscheiden, welches Produkt das passende ist, sondern auch wie sie die einzelnen Produkte am
besten miteinander kombinieren können.

BlackRock bietet vor diesem Hintergrund schon seit über einem Jahr in Zusammenarbeit mit
Lizenzpartnern wie Online-Banken oder Berater-Pools ETF-Musterportfolios an. Diese können Kunden
als Anlageidee nutzen oder selbst vollständig nachbauen. Als logische Weiterentwicklung dieses
Angebots hat BlackRock im April dieses Jahres eigene Ucits-konforme Fonds auf Basis von ETFs und
Indexfonds aufgelegt. Sie nehmen Kunden die durchaus herausfordernde Aufgabe ab, die richtigen
Zielfonds möglichst effizient zu kombinieren und diesen Mix an die Marktgegebenheiten anzupassen,
ohne das Risiko außer Acht zu lassen. Sie bilden eine attraktive Ergänzung zum bereits bestehenden
Multi-Asset-Fondsangebot von BlackRock.

Streuung auf diverse Aktien- und Anleihesegmente

Die BlackRock Managed Index Portfolios (BMIPs) gibt es in drei Varianten mit unterschiedlichem
Risikoprofil: defensiv (WKN: A14UAN), ausgewogen (A14UAQ) und wachstumsorientiert (A14UAS).Sie
investieren aktuell jeweils in bis zu 40 ausgewählte iShares-ETFs und BlackRock-Indexfonds. Im
Anleihebereich zählen hierzu Produkte auf Indizes für Staatsanleihen, Unternehmensanleihen, High
Yields und Emerging Market Bonds. Im Aktienbereich wird sowohl in Industrie- als auch
Schwellenländern investiert. Hinzu kommen nicht traditionelle Anlagen wie Rohstoff-, Gold- oder
Immobilienaktien-ETFs.

Alle drei vereinen drei BlackRock-Kompetenzen in ihrem Anlageprozess: Eine aktive


Vermögensallokation, transparente und kostengünstige Portfoliobausteine und ein robustes
Risikomanagement. Gemanagt werden die BMIPs von Mitgliedern der Multi-Asset-Strategies Group der

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Gesellschaft. Sie profitieren neben der erstklassigen Anlagestrategie des Hauses von BlackRocks
Kompetenz hinsichtlich Portfoliokonstruktion und Wertpapierhandel.

Strategische Asset Allocation mit Blick in die Zukunft

Am Anfang des Investmentprozesses steht die strategische Vermögensallokation. Hier verwendet das
Team nicht nur die üblichen historischen Durchschnittsrenditen von Anlageklassen. Es versucht
vielmehr bei der Portfolioaufteilung auf Aktien, Anleihen und nicht-traditionellen Anlagen den
Marktgegebenheiten Rechnung zu tragen und berücksichtigt ebenfalls zukunftsgerichtete Bewertungen.
Diese basieren auf der Expertise der hauseigenen Research-Abteilungen. Daraus ergibt sich eine
grundsätzliche Gewichtung der Anlageklassen in den unterschiedlichen Profilen.

Mit der taktischen Positionierung reagiert das Management-Team dann auf Marktveränderung.
Mindestens einmal im Quartal wird die Vermögensallokation überprüft und gegebenenfalls kurzfristig
angepasst. Grundlage hierfür ist das globale Multi-Asset-Research von BlackRock und ein hauseigener
systematischer Ansatz. Dieser minimiert die Umschlagshäufigkeit und hält so die Transaktionskosten
niedrig, lässt aber genügend Flexibilität für Anpassungen an sich wandelnde Marktbedingungen. Hinzu
kommen die globale Investmentstrategie und das themenbezogene Research des Asset Managers.
Hierzu zählen zum Beispiel die Analysen des Chief Investment Strategist Russ Koesterich oder des
leitenden Anleiheexperten Stephen Cohen, aber auch Erkenntnisse aus dem BlackRock Investment
Institute. Quantitative Signale, basierend auf der hauseigenen und langjährig erprobten Risikoplattform
Aladdin, steuern zusätzlich die Taktik des Anlageteams.

Von 100 Prozent Anleihen bis 100 Prozent Aktien

Die Risikokategorien der drei BlackRock Managed Index Portfolios orientieren sich an der
SRRI-Einstufung (Synthetischer Risiko- und Ertragsindikator), die auch in den wesentlichen
Anlegerinformationen (KIID) verwendet werden. Die defensive Variante hat mit einem Risikoband von 2
bis 5 Prozent die Risikostufe 3. Dieses Profil fokussiert sich grundsätzlich auf Anleihen und beinhaltet
einen geringen Teil Aktien. Der ausgewogene Fonds bietet in der Regel ein ausgeglichenes Verhältnis
zwischen Aktien und Anleihen. Mit einem Risikoband von 5 bis 10 Prozent hat er die Risikostufe 4.

Das wachstumsorientierte Portfolio hat Risikostufe 5 (Risikoband 10 bis 15 Prozent). Das dynamische
Rendite-Risikoprofil wird hier durch die stärkere Anlage in Aktien erreicht. Bei allen drei Varianten ist
eine Beimischung von nicht-traditionellen Anlagen und taktischen Barvermögen möglich. Die
Managementgebühr der Portfolios liegt bei 1,0 Prozent, die gesamten laufenden Gebühren 1,14 bis
1,16 Prozent. Hinzu kommt ein Ausgabeaufschlag von 3 Prozent. Einen Überblick über die drei neuen
Fonds gibt die untenstehende Grafik:

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Weitere Informationen zu den neuen BlackRock Managed Index Portfolios finden Sie hier.

Autor: Stephanie Lang

Dieser Artikel erschien am 14.07.2015 unter folgendem Link:


http://www.dasinvestment.com/thema/volatile-maerkte-nutzen/01/news/datum/2015/07/14/passiv-trifft-aktiv/

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