DEUDA EXTERNA

¿Cómo ha evolucionado la deuda externa peruana en el 2000? Los

últimos datos oficiales, a setiembre del 2000, registran una deuda
externa de $27.460 millones. La deuda externa viene cayendo
trimestre tras trimestre desde el cuarto trimestre de 1998, una
tendencia que se espera haya continuando en el cuarto trimestre del
2000, de manera que se haya terminado el año en una deuda algo
menor que el registro de septiembre.

La deuda externa a septiembre del 2000 se redujo en mas de $500

millones, bajando de 53.8% del PBI, a 51.1%.
La reducción ha sido principalmente en el sector público, $590
millones.

En el sector privado, si bien aumentó la deuda en sólo $84 millones,

hubo una significativa reestructuración de la misma, de deuda de
corto plazo a deuda de largo plazo.

Actualmente el nivel de la deuda externa total equivale a 4.5* el nivel

de reservas ($8.2 mil millones), y más de la mitad de nuestro PBI ($54
mil millones). El servicio de la deuda es 26% de nuestras
exportaciones. Todas estas cifras apuntan a que no existe una mayor
preocupación externa para pagar el servicio de la deuda.

Por su parte la deuda pública externa de $19.147 millones, es el 69%

del total (excluyendo la deuda del BCR). Como indica el gráfico
publicado en la siguiente página, el grueso de la deuda, 45%, es
deuda refinanciada bajo el plan Brady, con la banca privada
internacional.

COMPOSICIÓN DE LA DEUDA EXTERNA

7%
19%

29% 45%

Club de París Organismos Multilaterales Bonos

Brady
Resto
 De los US$ 19.147 millones de deuda pública, $11.403
millones (61%) es a tasa variable y el resto a tasa fija.

A septiembre del 2000 el sector público había recibido

$ 1.162 millones de desembolsos nuevos, cual era ya el
94% de los $ 1.237 millones recibido en todo el 1999. Por
tanto, es de esperar que todo el año 2000 se debe haber
recibido desembolsos algo mayores a 1999.

El servicio de la deuda habría sido de unos $2.070

millones ($2.130 millones incluyendo el caso Eliot) 2000. La
difícil situación fiscal llevó a una creciente preocupación por
la capacidad del país de afrontar la deuda en la segunda
mitad del año. De hecho, en los últimos años se ha estado
accesando cada vez más los recursos provenientes de la
privatización para el pago de la deuda. Sin embargo, estos
recursos casi se han agotados, quedando al final 2000 poco
más de $300millones de los cuales $159 millones estaban
en el fondo de depósito.

De los más de 2 mil millones de servicio de deuda, $

1.060 millones correspondió a amortizaciones.($843
millones registrados oficialmente a septiembre), algo más
que en 1999. Esto refleja tanto el incremento en el
compromiso de servicio de deuda pública en los últimos
años, como el creciente peso de las amortizaciones dentro
de este perfil de pago.

¿Cómo se gestiona la deuda externa peruana En junio

1999 el Perú suscribió su tercer Programa de Facilidad
Ampliada (PFA) con el FMI (Fondo Monetario Internacional),
un programa trienal 1999-2001. El programa exigía una
Carta de Intención para cada uno de los años. Si bien, no se
buscaba financiamiento del FMI, se suscribió el programa
con el propósito de mantener la confianza de los
inversionistas.

Como parte de esta PFA 1999-2001, en marzo del

2000 el gobierno publicó el borrador Carta de Intención
para caa uno de los años. Si bien, no se buscaba
financiamiento del FMI, se suscribió el programa con el
propósito de mantener la confianza de los inversionistas.

Como parte de este PFA 1999-2001, en marzo del 2000 el

gobierno publicó el borrador de la Carta de Intención del
año 2000 con el FMI, y que luego sería firmado por el
entonces ministro de Economía y Finanzas Efraín
Goldenberg. La carta, y las declaraciones del ministro
Goldemberg en el sentido que ¨se ha sido

muy meticuloso en elaborar un documento que pueda ser

cumplido y que garantice la disciplina fiscal y monetaria
aplicada en los últimos años ¨, parecían indicar la intención
del gobierno de asegurar la estabilidad económica y
cumplir las metas. Esto no fue así y, al igual que en 1999, el
Perú incumplió con metas importantes. El déficit fiscal fue
3.0% en 1999, más el doble del 1.2% establecido en la
carta, y para el 2000 se espera un déficit de 2.8%, muy por
encima del 1.9% mencionado en la Carta de Intención de
este año.

Ante la necesidad de asegurar el financiamiento de la

deuda externa para el 2001 ($ 1.980 millones), el ministro
Carlos Boloña (julio-noviembre) avanzó en conversaciones
tendientes a un programa para el 2001. Hubo progreso en
diseñar una Carta de Intención para el 2001, pero no se
pudo culminar en la elaboración de de un acuerdo con pro
puestas de financiamiento al truncarse el gobierno de
Fujimori.
En septiembre el Perú entró en default técnico ante la
imposibilidad de realizar los dlos depósitos del servicio de la
deuda dentro del programa Brady, debido al enjuicio
entablado por el grupo de Elliot. Como medida cautelar
dentro del juicio entablado por el grupo Elliot. Como medida
cautelar dentro del juicio, se había establecido el embargo
de las cuentas relevantes del Perú. El juicio se resolvió en
octubre con el pago de US$ 58 millones a Elliot.

El siguiente ministro de Economía, Javier Silva Ruete,

continuó los refuerzos de Boloña a finales del 2000 y
principios del 2001. Actualmente se está terminando de
elaborar un Acuerdo Stand BY (ASB) de un año. Por primera
vez desde que el Perú logró su reinserción en el sistema
financiero internacional, se ha diseñado un acuerdo de un
tipo stand by con el FMI, en lugar de los ya acostumbrados
programas trienales de facilidad ampliada. Al ser de un año
se ajusta mejor a la característica de gobierno de
transición, y limita el tiempo y el nivel de compromiso del
próximo gobierno. El acuerdo incluye una línea de crédito
por 128 millones de DEG, como contingente, puesto que es
probable que el país no llegue a girar contra estos recursos.

Deuda Externa Peruana

Por sectores
Dic Set 2000 Cambi Cambio
1999 o
Pública 19.500 19.147 -353 -1.81
BCRP 599 362 -237 -39.57
Privada largo plazo 3.325 4.020 695 20.90
Privada corto plazo 4.542 3.931 -611 -13.45
Total privada 7.867 7.951 84 1.07
Total 27.966 27.460 -506 -1.81
Nota: Fin de período, en US$
Fuente: BCRP

Deuda Externa Peruana

Indicadores
Dic 1999 Set 200
% Deuda Total/PBI 53.8 51.1
Deuda Pública
% Deuda Pública 71.9 71.0
% Deuda 37.5 35.1
Pública/PBI
% Servicio/Export 28.3 26.4
Fuente: BCRP

Flujos de la Deuda Externa del Sector Público

EN US$ MILLONES
 DIC.1999 SET.2000
Desembolsos nuevos 1237 1162
Amortización 961 843
Otros capitales -14 0
Endeudamiento neto 262 319
Otros -324 -672
Cambio total en -62 -353
Fuente: BCRP