Beruflich Dokumente
Kultur Dokumente
Ziele:
Gesamtwirtschaftliche Entwicklungen zu beschreiben (Empirie)
Gesamtwirtschaftliche Beziehungen zu erklären (Theorie)
Vorschläge zur Problemlösung zu geben (Politik)
Geschichte:
Weltwirtschaftskrise 1929-33
John M. Keynes 1936 John R. Hicks 1937 IS-LM-Modell
Ölkrise 1970er, Kritik Synthese von verschiedenen Theorien
Weltweite Finanzkrise 2008
Keynes
2
Einleitung:
Warum Modelle?
3
Einleitung:
Modelle in dieser LV
Gütermärkte
Geld- und
Konsum C IS-LM- Finanzmärkte
Investitionen I Modell
Zinssatz i bzw. r
Staatsausgaben G
Fragestellungen:
Wie können Staat und Zentralbank
das Produktionsniveau beeinflussen?
Wovon hängt die Wirksamkeit solcher Maßnahmen ab?
Wie entstehen Finanzkrisen und Wirtschaftskrisen?
5
Bruttoinlandsprodukt:
Berechnungswege
Bruttoinlandsprodukt (BIP):
= Maß für gesamtwirtschaftliche Produktion eines Jahres
1. Entstehung:
Summe der Mehrwerte (=Verkaufserlöse–Vorleistungen)
aller Produktionsstufen
Oder: Summe der Werte aller Produkte für den Endverbrauch
2. Verteilung:
Arbeitseinkommen
Summe aller Einkommen Kapitaleinkommen (z.b. Zinsen, Dividenden,…)
3. Verwendung:
Summe aller Ausgaben
= gesamtwirtschaftliche Nachfrage
6
Bruttoinlandsprodukt:
Grenzen
7
Gütermarkt:
Nachfrage
𝑍𝑍 ≡ 𝐶𝐶 𝑌𝑌 − 𝑇𝑇 + 𝐼𝐼 𝑌𝑌, 𝑖𝑖 + 𝐺𝐺
+ + −
𝐶𝐶 : Privater Konsum
von privaten Endverbrauchern nachgefragte
Waren und Dienstleistungen
Steigt mit verfügbarem Einkommen 𝑌𝑌– 𝑇𝑇
C = 𝒄𝒄𝟎𝟎 + 𝒄𝒄𝟏𝟏 Y–T
(= Einkommen minus Steuern)
Annahme: lineare Konsumfunktion
𝐶𝐶 = 𝑐𝑐0 + 𝑐𝑐1 𝑌𝑌 − 𝑇𝑇
𝑐𝑐0 : autonomer Konsum, 𝑐𝑐0 > 0
Y–T
𝑐𝑐1 : marginale Konsumneigung, 0 < 𝑐𝑐1 < 1
10
Gütermarkt:
Nachfrage
𝐼𝐼 = 𝐼𝐼 𝑌𝑌, 𝑖𝑖
+ −
11
Gütermarkt:
Komponenten der österreichischen Nachfrage
400
350
Milliarden € (nominal)
300
250
200
C
150
100
I
50
G
0
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Quelle: Statistik Austria (06/2018)
12
Gütermarkt:
Gleichgewicht
Gleichgewichtsbedingung:
Produktion Y = Einkommen Y = Nachfrage Z
Y=Z
𝑌𝑌 = 𝑍𝑍
C+I+G
IS-Kurve:
𝑌𝑌 = 𝐶𝐶 𝑌𝑌 − 𝑇𝑇 + 𝐼𝐼 𝑌𝑌, 𝑖𝑖 + 𝐺𝐺
+ + −
Hinweis:
• Y = reales BIP (d.h. Produktionsmenge)
• PY = nominales BIP (d.h. Preisindex mal Produktionsmenge)
13
Gütermarkt:
Multiplikatoreffekt
𝑌𝑌 = 𝐶𝐶 𝑌𝑌 − 𝑇𝑇 + 𝐼𝐼 𝑌𝑌, 𝑖𝑖 + 𝐺𝐺
+ + −
𝑐𝑐1
• Steuermultiplikator: −
1 −𝑐𝑐1 −𝑑𝑑1
14
Gütermarkt:
Herleitung der IS-Kurve
𝑌𝑌 = 𝐶𝐶 𝑌𝑌 − 𝑇𝑇 + 𝐼𝐼 𝑌𝑌, 𝑖𝑖 + 𝐺𝐺
+ + −
16
Gütermarkt:
Steigung der IS-Kurve
IS-Kurve beschreibt, wie sich Produktion Y ändert, wenn sich Zinssatz i ändert
17
Gütermarkt:
Verschiebung der IS-Kurve
𝑌𝑌 = 𝐶𝐶 𝑌𝑌 − 𝑇𝑇 + 𝐼𝐼 𝑌𝑌, 𝑖𝑖 + 𝐺𝐺
+ + −
Generell gilt:
Änderung einer Variable einer der Achsen (z.B 𝑖𝑖 ):
Bewegung entlang der IS-Kurve
Änderung von anderen Größen 𝐺𝐺, 𝑇𝑇, 𝑐𝑐0 , 𝑐𝑐1 , …
Verschiebung der IS-Kurve (links/rechts)
18
Gleichgewicht:
Alternativer Ansatz, I=S
𝑆𝑆 = 𝑌𝑌 – 𝑇𝑇 – 𝐶𝐶
𝐼𝐼 = 𝑆𝑆 + (𝑇𝑇 – 𝐺𝐺)
19
Geldmarkt:
Grundlagen
21
Geldmarkt:
Geldnachfrage
𝑀𝑀𝑑𝑑 = 𝑃𝑃𝑌𝑌𝑃𝑃 𝑖𝑖
−
Zinssatz i
(nominalen BIP)
hängt negativ ab vom Zinssatz:
„Liquiditätspräferenz“ 𝑃𝑃 𝑖𝑖 = Geldnachfrage für
Transaktionen pro € des nominalen BIP
Md
Geldmenge M
22
Geldmarkt:
Geldangebot (gesamt)
𝑀𝑀 𝑠𝑠 = 𝑀𝑀
24
Geldmarkt:
Geldangebot der Zentralbank
Offenmarktgeschäfte (wöchentlich):
Zentralbank verleiht neu geschaffenes Zentralbankgeld H an Geschäftsbanken
Geschäftsbanken müssen Sicherheiten hinterlegen und Zinsen zahlen
= Hauptrefinanzierungssatz sog. „Leitzinsen“
Bei der EZB: Repurchase Agreement (Repo, Rückkaufvereinbarung)
Seit Okt. 2008: EZB bedient jede nachgefragte Geldmenge („Liquiditätskrise“!) zum
vorab festgelegten Hauptrefinanzierungssatz (Mengentender)
25
Geldmarkt:
Geldangebot der Zentralbank
26
Geldmarkt:
Geldangebot der Geschäftsbanken
Zentralbankbilanz
Aktiva Passiva
Wertpapiere aus Offenmarktgeschäften Zentralbankgeld H =
Bargeld CU +
Reserven der Geschäftsbanken R
Geschäftsbankbilanz
Aktiva Passiva
Kredite Sichteinlagen D
Anleihen (Staat, Unternehmen,…) Schuldverschreibungen
Reserve bei Zentralbank R Eigenkapital
27
Geldmarkt:
Geldangebot der Geschäftsbanken
28
Geldmarkt:
Geldmengen
29
Geldmarkt:
Gleichgewicht
𝑀𝑀 𝑠𝑠 = 𝑀𝑀
𝑀𝑀𝑑𝑑 = 𝑃𝑃𝑌𝑌𝑃𝑃 𝑖𝑖
−
𝑃𝑃𝑌𝑌 ≜Nominaleinkommen
30
Geldmarkt:
LM-Kurve bei Zinssteuerung
Die LM-Gleichung lässt sich somit durch eine horizontale Linie beschreiben.
31
Geldmarkt:
Herleitung der LM-Kurve
𝑖𝑖 𝑖𝑖 𝑃𝑃𝑀𝑀 𝑖𝑖
32
IS-LM-Modell:
Güter- und Geldmärkte:
IS-Gleichung :
𝑌𝑌 = 𝐶𝐶 𝑌𝑌 − 𝑇𝑇 + 𝐼𝐼 𝑌𝑌, 𝑖𝑖 + 𝐺𝐺
+ + −
LM-Gleichung:
𝑖𝑖 = 𝑖𝑖 𝑖𝑖 𝑳𝑳𝑳𝑳 𝒊𝒊
Schnittpunkt:
alle Märkte im Gleichgewicht
33
IS-LM-Modell:
Fiskalpolitik
Kontraktive Fiskalpolitik:
𝑮𝑮 ↓ oder 𝑻𝑻 ↑
allgemeiner: 𝑮𝑮 − 𝑻𝑻 ↓
𝑖𝑖 𝑳𝑳𝑳𝑳 𝒊𝒊
Auswirkungen:
Kontraktiv: 𝐺𝐺 ↓ 𝑍𝑍 ↓ 𝑌𝑌 ↓
oder: 𝑇𝑇 ↑ 𝐶𝐶 ↓ 𝑍𝑍 ↓ 𝑌𝑌 ↓
Gilt für jeden gegebenen Zinssatz
IS - Verschiebung nach links
(Ausmaß hängt vom Multiplikatoreffekt ab)
34
IS-LM-Modell:
Geldpolitik
Kontraktive Geldpolitik:
Zentralbank: 𝑖𝑖 ↑
Auswirkungen:
𝑖𝑖 ↓ 𝐼𝐼 ↑ 𝑍𝑍 ↑ 𝑌𝑌 ↑
35
IS-LM-Modell:
Kombination Fiskal- und Geldpolitik
36
IS-LM-Modell:
Kombination Fiskal- und Geldpolitik
37
IS-LM-Modell:
Kombination Fiskal- und Geldpolitik
Beispiel:
Deutschland nach der Wiedervereinigung 1990
Expansive Fiskalpolitik, 𝐺𝐺 ↑
(Infrastruktur, Subventionen, …)
Restriktive Geldpolitik, 𝑖𝑖 ↑
𝒊𝒊𝟐𝟐
(zur Dämpfung der Expansion)
Resultat: BIP „gebremst“
𝒊𝒊𝟏𝟏
38