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Baas, Timo ; Schrooten, Mechthild

Document de travail

Banque relationnelle et PME : une analyse

théorique

Documents de discussion DIW, n° 469

Fourni en coopération avec :

Institut allemand de recherche économique (DIW Berlin)

Citation suggérée : Baas, Timo ; Schrooten, Mechthild (2005) : Relationship Banking and PME:
A Theoretical Analysis, DIW Discussion Papers, n° 469, Deutsches Institut für
Wirtschaftsforschung (DIW), Berlin

Cette version est disponible sur : http://

hdl.handle.net/10419/18320

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www.econstor.eu
Documents de discussion 469

Timo Baas*
Mechthild Schrooten**

Banque relationnelle et PME

Une analyse théorique

Berlin, 13. janvier 2005

* DIW Berlin et Universität Potsdam, tbaas@diw.de

* * DIW Berlin, mschrooten@diw.de
IMPRESSUM

© DIW Berlin, 2004

DIW Berlin
Deutsches Institut für Wirtschaftsforschung
Königin-Luise-Str. 5
14195 Berlin
Tél. +49 (30) 897 89-0 Fax
+49 (30) 897 89-200
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gestattet.
 Banque relationnelle et PME

Une analyse théorique

par

Timo Baas et Mechthild Schrooten **

Timo Baas Mechthild Schrooten

DIW Berlin DIW Berlin

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14195 Berlin 14195 Berlin
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tbaas@diw.de mschrooten@diw.de

Université de Potsdam
Lehrstuhl für Wirtschaftstheorie
Makroökonomische Theorie und Politik
Komplex III, Haus 1
August-Bebel-Str. 89
14482 Potsdam
baas@rz.uni-potsdam.de

* Nous remercions Franziska Holz, Caroline Kip, Claudia Nassif, Dorothea Schaefer, Philipp Schroeder et le groupe
des marchés financiers DIW pour leurs précieux commentaires sur une version antérieure du document.

* * Auteur correspondant : Mechthild Schrooten, Institut allemand de recherche économique (DIW

Berlin), Koenigin-Luise-Str. 5, D-14195 Berlin, Allemagne. email : mschrooten@diw.de
Abréviation suggérée du titre : Relationship banking
 Banque relationnelle et PME

Une analyse théorique

Résumé:

Les informations fiables sur les petites et moyennes entreprises (PME) sont rares et coûteuses pour

INTERMEDIAIRES finançiers. Pour compenser cela, la banque relationnelle est souvent considérée comme

la technique de prêt appropriée dans le cas des PME. Dans cet article, nous proposons une théorie

modèle pour analyser le comportement tarifaire des banques dans un cadre de concurrence de Bertrand avec

suivi des coûts. Nous montrons que le manque d'informations fiables conduit à

taux d'intérêt même s'il existe une relation à long terme entre l'emprunteur et la banque. Le papier

propose une explication théorique pour laquelle les dirigeants de PME considèrent le financement externe comme un

contrainte à leur entreprise. (101 mots)

Mots clés: Banque relationnelle, contraintes financières, petites et moyennes

Entreprises Taille, Comptabilité

Classement JEL : D43, D82, G21, M41

1. Introduction

En règle générale, dans les pays industrialisés, les petites et moyennes entreprises (PME) représentent

plus de 90 pour cent de toutes les entreprises, emploient environ les deux tiers de la main-d'œuvre et contribuent à

près de 50 pour cent de la valeur ajoutée dans la production non agricole. Dans les économies de marché PME

sont souvent considérées comme jouant un rôle important dans la promotion de la croissance et la réduction de la pauvreté

(Banque mondiale 1994, 2002, 2004 ; Beck et al 2003 ; Wagenvoort 2003). Néanmoins, il semble

être un phénomène mondial que les PME sont confrontées à de sévères contraintes de crédit (Beck et

Maksimovic 2002 ; Commission européenne 2002 ; Beck et. Al. 2004). Récemment, il y a un vif

discussion sur l'impact de la réglementation Bâle II et la mise en œuvre prévue de

normes comptables internationales pour les PME sur les prêts à ce type d'entreprises (European

Commission 1995 ; Berger 2004; IASB 2004).

Jusqu'à présent, le cadre d'analyse concernant les PME, la disponibilité de l'information et les prix-

le comportement d'établissement des banques a été sous-développé. Des études sur la comptabilité des PME soulignent

qu'il n'y a qu'un intérêt limité pour l'information financière (Carsberg et al. 1985; Gibson et

Wallschutzky 1992; Gibson 1993; McMahon 1996). L'amélioration des pratiques de reporting est considérée

comme augmentant les coûts matériels et immatériels sans offrir d'avantages clairs (Horowitz et

Kolodny 1982; Friedlob et Plewa 1992)1. Dans ce contexte, le prêt relationnel est considéré

comme la technique la plus appropriée pour collecter des informations sur les PME (Boot et Milbourn

2002) : l'entreprise et la banque s'engagent dans une relation à long terme qui assure à l'entreprise l'accès à

crédit et donne à la banque accès aux informations sur l'entreprise (Allen et Saunders 1991;

Nakamura 1992 ; Berger et. Al. 1999 ; Boot 2000). Une caractéristique importante d'une telle relation est

l'augmentation de la valeur de l'information (Schäfer 2003). On peut donc s'attendre à ce que le prêt

les taux d'intérêt devraient baisser au cours de la relation. Néanmoins, la littérature empirique récente

sur la banque relationnelle offre des résultats ambigus : Peterson et Rajan (1994) suggèrent que le prêt

les taux d'intérêt baissent avec le prêt relationnel2. L'effet inverse est décrit par
Greenbaum et. Al. (1989) et Sharpe (1990). Ils montrent les conditions dans lesquelles

les prêteurs subventionnent les emprunteurs dans les premières périodes et sont remboursés dans les périodes ultérieures.3 Sur la base de si-

information appelée « soft », cette technique de prêt est principalement générée par le passé des banques

expérience avec un prêteur donné.

Nous soutenons qu'il existe des liens entre la technique de prêt choisie et le taux d'intérêt du prêt

taux. Notre modèle est basé sur un cadre de concurrence Bertrand - fréquemment utilisé dans le crédit

la littérature de marché (Dell´Áriccia et. al. 1999 ; Jun et Vives 2004). Un avantage important de

ce type de concurrence est que des effets polypoly sont générés dans le cas du duopole. Par conséquent

les différences dans les techniques de prêt ne se superposent pas à des effets de duopole, c'est-à-dire à des

interactions entre banques et entreprises. Le manque de pouvoir de marché des emprunteurs est une hypothèse clé de

Concours Bertrand (Gal-or 1986 ; Bracoud 2002). Le modèle présenté est lié à

études antérieures où la concurrence parfaite est entravée par l'asymétrie de l'information. Dans ces

paramètres, les intermédiaires financiers professionnels comme les banques peuvent tirer parti des économies d'échelle

pour obtenir des informations sur les emprunteurs (Stiglitz et Weiss 1981 ; Diamond 1984, 1991 ;

Ramakrishnan et Thakor 1984 ; Boyd et Pescott 1986)4. Une conclusion majeure de notre article est

qu'avec la durée de la relation de prêt, les taux d'intérêt des prêts ne sont pas réduits.

En outre, nous soutenons que sur les marchés où les banques dépendent des prêts relationnels, les emprunteurs

sont facturés à des taux d'intérêt plus élevés par rapport aux marchés où les prêts relationnels et

coexistent notation de crédit/prêt aux états financiers.

Le but de cet article est de combler au moins trois lacunes analytiques : Premièrement, nous développons un

modèle pour analyser le comportement tarifaire des banques relationnelles dans une compétition de Bertrand

cadre. Deuxièmement, nous discutons de l'effet d'une technique de prêt donnée sur le comportement de prêt.

Troisièmement, nous discutons de l'impact des changements récents dans l'environnement réglementaire sur les PME

prêt. La principale conclusion du modèle est qu'il existe un lien entre la technique de prêt

utilisé et le taux d'intérêt du prêt d'équilibre. Le reste de l'article est organisé comme
suit : dans la section 2, nous développons un modèle de banque avec différentes techniques de prêt. Dans

la section 3 présente les résultats du modèle, tandis que la section 4 propose des conclusions.

2. Le modèle

On suppose un nombre (UNE) d'emprunteurs fermes, qui veulent réaliser un seul investissement

projet qui nécessite une unité de financement et génère un rendement aléatoire. Ces emprunteurs sont

sans atome et n'ont donc aucun pouvoir de marché. Nous supposons en outre deux banques; au moins un des

eux repose sur la technique de prêt relationnel. Pour simplifier, nous supposons que le

répartition des emprunteurs en fonction de la maturité de leur relation bancaire est une ligne continue

avec un seul emprunteur à chaque instant, comme des perles sur un collier de perles. Les entreprises peuvent avoir soit

bonnes ou mauvaises opportunités d'investissement, afin qu'il y ait (q) bon et (1− q) mauvais investissement

projets. Le retour des entreprisesg(z) est caractérisé par une variable aléatoire binaire (z) lequel

peut adopter les valeurs zéro et un z??{0,1} . Si z vaut 1, alors le projet est réussi et le

le retour est différent de zéro ; si z est nul, alors le rendement de l'entreprise est également nul. Il est entendu que

rendement moyen ??g g(1) de bons projets (q) est supérieur au taux d'intérêt du prêt « épargne »

??g g(1) ??1+ rs , tandis que pour les mauvais projets (1− q) le rendement moyen est inférieur à ce

valeur??B g(1) <1+ r . En conséquence,

s les banques ne prêtent pas aux emprunteurs avec de mauvais projets5. Au

du côté de la demande, nous supposons que les emprunteurs fermes demandent toujours des prêts quel que soit le

la réussite du projet 6. Les banques sont les seuls fournisseurs de fonds et ont accès à des

marchés de capitaux où ils peuvent se financer au taux d'intérêt exogène p .

Une banque a la possibilité de surveiller les emprunteurs et d'explorer si un projet est bon ou mauvais.

Le suivi entraîne des coûts (t ) qui sont fonction de la maturité de la relation en cas de

technique de prêt relationnel, et sont une constante lors de l'utilisation du prêt d'états financiers.

Par conséquent, si les banques du marché diffèrent en ce qui concerne la technique de prêt, elles auront
différentes courbes de coûts. L'incitation pour les banques à surveiller découle de l'hypothèse de

coûts prohibitifs en cas de non-suivi. De plus, une banque ne connaît pas les

comportement de l'autre banque et teste ainsi si elle peut sous-enchérir sur son concurrent en fixant un prêt inférieur

taux d'intérêt. On suppose en outre qu'une banque connaît la part des bons projets dans sa

portefeuille avec une parfaite prévoyance. Ainsi, les parts attendues et réelles des bons projets sont

supposé être égal (?? =??) . Cela conduit à la fonction de demande typique de Bertrand, où une

banque peut obtenir le marché, si elle peut sous-enchérir sur ses concurrents.

?? 0, rje > rj
??ré(rje )
??
cje= ?? , rje = rj avec cje pour la quantité de crédit, ré(rje ) en tant que demande totale de crédits, je pour
?? 2
  ré(rje ), rje < rj

banques je =1,2 et je ?? j .

Par conséquent, si nous supposons que les banques du marché maximisent les profits et agissent en Bertrand

concurrence, les taux d'intérêt des prêts sont abaissés.

2.1 Le modèle de référence : un duopole de prêt relationnel

Considérons un marché avec deux banques qui s'appuient sur une technique de prêt relationnel. Comme déjà

mentionné, cela signifie que chaque banque dispose d'informations « douces » sur les activités d'une entreprise

(ex. fiabilité de l'emprunteur, historique de l'entreprise, perspective de l'entreprise et nouveaux marchés).

Parce que la qualité de l'information et la quantité d'information augmentent avec la maturité du

relation, les coûts de suivi diminuent. Il y a deux explications à l'hypothèse d'une

baisse des coûts de suivi au cours de la maturité de la relation : d'abord, par une meilleure

connaissances sur, par exemple, la qualité des biens immatériels, le marché local de l'entreprise et l'exportation

opportunités, la qualité de l'information augmente et le coût de la collecte de données supplémentaires

diminue. Deuxièmement, les prêts adossés à des actifs sont utilisés comme substitut lorsque la relation est dans une

état infantile (Boot 2000). Cette technique de prêt étant coûteuse, le passage à

le prêt relationnel réduit ces coûts.

En raison de l'existence de coûts de contrôle, les banques ne sont incitées qu'à contrôler leurs propres

part de marché des emprunteurs ( (X)ou (1− X)).

Dans une prochaine étape, les banques je, j identifier les projets potentiellement bons avec une efficacité de suivi

de ??je, j et prêter aux entreprises avec ces opportunités d'investissement. En raison de l'hypothèse parfaite

prévoyance, les banques facturent le taux d'intérêt optimal des prêts rje, j :

(1.1) rje, j = ( Fje, j + t(1− X)) /??je,??

j

où ?? est la part attendue de projets réussis sur la base des informations des précédents

périodes. Pour chaque crédit, les deux banques font face à des coûts de financementpje, j . La fonction de coût de financement du

banques est :

(1.2) Fje , j = [qφje, j + (1− q)(1−??je , j )]p . 7je, j

Dans une dernière étape, la part des projets réussis ??je, j devient évident

(1.3) ??je , j = qφλje, j g + (1− q)(1−??je, j )??

B .

Par définition, les emprunteurs en relation courte se situent à une part de marché de 0,5 :

1 ??je F j +?? jet −?? j Fje

(1.4) =
2 t(?? j +??je )
Les coûts de suivi diminuant avec la durée de la relation, chaque banque a un avantage

par rapport à son concurrent. Par conséquent, les emprunteurs de longue date de la banque i avec un faible

les frais de suivi sont des emprunteurs à court terme de la banque j avec des frais de suivi élevés.

Résultat 1 :

La concurrence de Bertrand ne conduit pas à une tarification au coût marginal8. Ceci est causé par

surveiller les avantages de coût des banques relationnelles qui empêchent la concurrence, sauf

concurrence aux frontières du marché. Pour cette raison, les banques n'ont aucune incitation à fixer le prix-

discriminer, c'est-à-dire appliquer des taux d'intérêt sur les prêts égaux aux coûts marginaux. Les banques utilisent

tarification uniforme et facturer à tous les emprunteurs les coûts marginaux de la relation courte

emprunteurs :

1
2
1
(1.5) ?? je , j = ?? ??Ar(X*)??je , j − Fje , j − À(1− X)   dx avec X* =
X=0 2

<insérer la figure 1>

2.2 Différences dans les techniques de prêt - l'accès des PME aux fonds externes

Passons maintenant aux cas où les PME sont obligées de produire des rapports financiers qui peuvent être utilisés dans

prêt d'états financiers ou notation de crédit. Dans la littérature, il est avancé que la relation

les prêts jouent également un rôle dans ces cas.

Nous supposons qu'un (je) des deux banques s'appuie sur les prêts relationnels et l'autre ( j ) au

prêt d'états financiers. Comme mentionné en 2.1, les coûts de suivi diminuent pour la banque avec

prêt relationnel. Au contraire, la banque qui prête aux états financiers est confrontée à la

mêmes frais de suivi pour chaque emprunteur t j . Nous supposons en outre que la surveillance moyenne

1
2
(t ??je X)
t
les coûts des deux banques sont égaux : X=0 = j (1− X) avec ??je =?? j . Nous obtiendrons comparable
??je ?? j
résultats à ce cas si l'on considère une banque de notation de crédit alternativement à la

banque de prêt de relevés. La différence entre les deux techniques est simplement une amélioration

surveillance Efficacité lequel résultats dans plus haut prêter l'intérêt les taux:

??crédit <?? états financiers =??relation prêt

Pour les banques s'engageant dans le prêt d'états financiers, la concurrence de Bertrand implique des intérêts d'emprunt

taux égaux aux coûts marginaux :

F j+ t j
(2.1) rj =
?? j

La tarification au coût marginal des banques prêteuses d'états financiers se traduit par des bénéfices nuls :

(2.2) ?? j = UNE(?? j rj − F j − t j )= 0

Étant donné que les informations des états financiers sont accessibles au public, l'entrée sur le marché d'un autre

relevé bancaire est probable si la banque de relevés financiers facture des taux d'intérêt sur les prêts supérieurs à

les coûts marginaux.

Résultat 2:

Les taux d'intérêt moyens des prêts pratiqués par les banques engagées sur un marché où les

le prêt de relevé est possible sont inférieurs aux taux d'intérêt moyens dans une relation

marché des prêts.

??0,5 ??
Fje + ?? ?? tje xdx / 0,5UNE?? 1
Fj + t j = Fje + tje
(2.3) rj = r je= ??X=0 < 2
?? j ??je ??je

En conséquence, les taux d'intérêt des prêts d'équilibre sont inférieurs aux coûts marginaux de

banques de crédit relationnelles avec des emprunteurs à court terme.

 Par conséquent, cette banque ne dessert que la partie du marché qui est en dessous du point où

la somme des frais de suivi et des frais de financement est égale au taux d'intérêt du prêt d'équilibre :

Fje + tje X*
(2.4) rje = rj = avec X*< 0,5 9.
??je

<insérer la figure 2>

2.3 Prêts aux grandes entreprises

Dans un marché de prêt pour les grandes entreprises, nous nous attendons à un degré beaucoup plus élevé de

informations disponibles. Cette hypothèse conduit à des coûts de suivi des états financiers qui sont

nettement inférieur à celui d'un marché PME : tPME > tje argumente . Frais de suivi des prêts relationnels

sont supposées être supérieures et égales au marché des PME : trelation prêt > t états financiersprêts .

La fonction de suivi des coûts de la banque des états financiers est définie comme :

(t F ?? X j *)
(3.1) = TF
?? j

Le taux d'intérêt d'un prêt d'équilibre est

??X* ??
Fje+ ?? ?? tje xdx / Xje * UNE
??
Fj + t j = ??X=0 ?? avec la part de marché des banques relationnelles
(3.2) rje= r j=
?? j ??je

1
Xje*< .
2
Le bénéfice de la banque prêteuse d'états financiers est égal à zéro, comme cela a déjà été montré dans

2.1 :

(3.3) ??2 = Aϕr1 − F1 − UNE(t F X j *) = 0

et la part de marché correspondante de la relation banque-prêt estdix:

rj −jeFje
(3.4) Xje* =
tje

Résultat 3 :

Les taux d'intérêt des prêts pour les grandes entreprises sont inférieurs aux taux d'intérêt pour les petites et

moyennes entreprises. Par conséquent, le prêt relationnel ne sert qu'une petite partie de la

marché.

<insérer la figure 3>

3. Interprétation des résultats

Avec notre modèle, nous expliquons le comportement d'une banque relationnelle sur différents marchés

environnements. Nous montrons que dans trois variantes du modèle, le prêt relationnel a

avantages pour une banque. De plus, nous montrons que s'il y a une banque qui est engagée dans

prêt d'états financiers, cette banque restreint les avantages du prêt relationnel

Banque.

Les principaux résultats du modèle sont :

• Les banques de prêt relationnel exploitent les avantages informationnels qui résultent de leur

technique de prêt (Résultat 1).

 • Si une banque s'appuie sur le prêt d'états financiers, cette banque réduit les bénéfices de

la relation banque prêteuse (Résultat 2).

• Dans le cas de faibles coûts de contrôle pour le prêt d'états financiers, la relation

banque prêteuse ne dessert qu'une petite fraction du marché. Les taux d'intérêt des prêts sont directement

proportionnel aux frais de suivi des états financiers. (Résultat 3)

Sur la base de ces idées générales, nous développons trois scénarios différents pour calculer les intérêts de prêt

les taux. En général, nous fixons les coûts de financement à 2 %, en contrôlant l'efficacité (sauf dans le cas de

notation de crédit) à 95 % et les coûts moyens de surveillance à 1 %. Dans un premier scénario, nous simulons un

marché avec deux banques de prêt relationnelles. Cela reflète probablement un marché où les

les données ne sont pas suffisantes pour effectuer des prêts d'états financiers ou une notation de crédit. Dans un deuxième scénario

nous simulons un marché avec une banque de prêt relationnelle et une banque de notation de crédit. C'est un

cadre où la pratique de la comptabilité financière des PME permet aux banques d'utiliser le crédit

notation. Dans un troisième scénario, nous simulons un marché avec un état financier très efficace

banque prêteuse et une banque prêteuse relationnelle. Il s'agit probablement d'un marché où les

la comptabilité est déterminée par des exigences légales strictes.

La simulation donne des résultats intéressants (tableau 1). Premièrement, le prêt relationnel conduit à relativement

taux d'intérêt des prêts élevés par rapport aux autres techniques de prêt. Dans un marché à deux

relations banques prêteuses nous obtenons des taux d'intérêt sur les prêts à 6,5%. Deuxièmement, en supposant une

efficacité moindre du scoring de crédit (avec une réduction de 15 points de pourcentage du suivi

rendement à 80%) le taux d'intérêt du prêt réalisé est de 5,1%. Autrement dit, ce type de marché

la structure conduit à des taux d'intérêt plus bas que les prêts relationnels. Troisièmement, les taux d'intérêt les plus bas

sont réalisées sur un marché avec un prêt relationnel et un système financier hautement efficace

banque de relevés. Dans ce cas, le taux d'intérêt du prêt d'équilibre est de 3,8%. <insérer le tableau 1>
Les résultats de la simulation soulignent l'importance de la disponibilité de différentes techniques de prêt

réduire les taux d'intérêt des prêts des emprunteurs. Dans la pratique, le marché des PME en particulier manque de

des données comptables de qualité, ce qui rend ces entreprises plus dépendantes de la banque relationnelle

que les grandes entreprises. Étant donné que les prêts relationnels entraînent des taux d'intérêt élevés sur les prêts, les PME souffrent

des coûts élevés des financements externes. Pour les grandes entreprises, un degré beaucoup plus élevé de

l'information est publique et donc disponible sans aucun frais. Cela permet aux banques d'appliquer

prêts basés sur des transactions (prêts sur états financiers ou notation de crédit) qui réduisent les prêts

taux d'intérêt.
4. Conclusions et perspectives

Les PME semblent souffrir d'un accès limité aux ressources financières externes partout dans le monde.

Les banques sont généralement réticentes à accorder des crédits à ce type d'entreprises. Ce comportement est dû à

les informations publiques relativement limitées sur les PME. Comptabilité légale

les exigences pour ces entreprises sont faibles, de sorte que les dirigeants de PME n'ont que de petites

incitations à investir dans des pratiques d'information détaillées. Il est souvent avancé que ce manque spécifique

de l'information peut être compensée par la banque relationnelle, qui permet aux banques de collecter

des informations détaillées sur une entreprise individuelle au fil du temps. Étant donné que ces informations sont exclusives

et non disponible pour les autres banques, la concurrence sur le marché des emprunteurs à long terme est

déformé. Nous montrons qu'en raison de cette distorsion, il existe un lien étroit entre le

technique de prêt d'une banque et le taux d'intérêt offert à une entreprise. Alors que le prêt relationnel

conduit à des taux d'intérêt relativement élevés la charge est beaucoup plus faible dans le cas des

prêt de relevé.

Ces résultats ont des implications de grande portée pour la récente discussion sur l'introduction de

normes comptables internationales en Europe. Il existe de solides arguments en faveur d'une amélioration

de la conception actuelle des normes comptables spécifiquement pour les PME. Premièrement, afin d'être

des normes comptables internationales efficaces devraient s'appliquer à tous les types d'entreprises. Seconde,

les informations supplémentaires obtenues grâce à ce processus conduiraient à une amélioration de la prise de décision.

fabrication. Tant les banques que les entreprises seraient les bénéficiaires d'un tel changement dans la

cadre institutionnel. Troisièmement, l'introduction de normes comptables internationales

avoir un impact positif et autonome sur la concurrence au sein du secteur bancaire.

Compte tenu du grand intérêt suscité par l'interdépendance de la banque et du financement des PME, des recherches supplémentaires

est nécessaire. Étant donné que notre modèle est limité au côté de l'offre, l'ajout de la demande des emprunteurs serait

une extension naturelle du modèle. Dans un tel cadre étendu, les effets des taux d'intérêt sont

devrait être complété par une demande réduite de crédit.

Les références

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Table:

Tableau 1 : Simulation
résultats hypothèses
moyenne moyenne
(marginal / (marginal /
surveillance surveillance partager 0,5) partager 0,5)
Efficacité Efficacité surveillance surveillance
frais de financement banque i banque j banque de coûts 1 banque de coûts 2

Prêt relationnel PME

6,50% 2,00% 95,00% 95,00% 1,00 % (2%) 1,00 % (2%)
Notation de crédit aux PME/prêt d'états financiers
5,10% 2,00% 95,00% 80,00% 1,00 % (1%) 1,00 % (2%)
LE prêt d'états financiers
3,80% 2,00% 95,00% 95,00% 1,00 % (1%) 1,00 % (2%)
Source : calculs des auteurs.
 Les figures:

Figure 1

banque je banque j
une relation marginale
r* frais de suivi des prêts

taux d'intérêt du prêt

part de marché
0,5

Figure 2

une relation marginale

frais de suivi des prêts

taux d'intérêt du prêt banque je

F1b
r*
financier marginal
F1a banque j
suivi des relevés
Coût

part de marché
0,5

figure 3

relation marginale
une frais de suivi des prêts

taux d'intérêt du prêt banque je

F1b
banque j financier marginal
suivi des relevés
r* Coût

part de marché
X* 0,5
Annexe:

Des techniques de prêt repensées

En général, les prêts peuvent être classés en au moins quatre1 techniques de prêt distinctes. Ces

les pratiques diffèrent principalement par l'utilisation et la génération d'informations (tableau A-1) :

• Prêt d'états financiers repose sur l'évaluation des informations fournies par les entreprises

États financiers. La décision de prêter dépend en grande partie de la force de la

bilan et compte de résultat. Étant donné que les PME sont confrontées à moins d'exigences légales que

grandes entreprises à publier des données financières, le prêt d'états financiers est susceptible d'être

la technique de choix dans les prêts bancaires aux grandes entreprises (Udell 2004).

• Dans le cas d prêts sur actifs, les décisions de crédit sont principalement basées sur la qualité

de la garantie disponible. Ce type de prêt entraîne des coûts de surveillance élevés et

exige des créances de haute qualité et des stocks disponibles pour le nantissement (Carey et. al. 2001,

Berger et Udell 1995, 1998). Boot (2000) identifie les prêts sur actifs comme un

se substituer au prêt relationnel si la durée de la relation est courte.

• Cote de crédit pour les petites entreprises est une adaptation des techniques statistiques utilisées dans

prêt à la consommation. En plus des informations sur les états financiers, le

la solvabilité et les antécédents du propriétaire sont fortement pondérés (Frame et al. 2001). Dans

pratique, la notation de crédit des petites entreprises est principalement utilisée pour les micro-entreprises (Saunders

2001) et se substitue au prêt d'états financiers avec peu de frais de suivi mais

une forte possibilité de fausses déclarations de la part de l'emprunteur.

1 Deux technologies de prêt sont principalement décrites dans la littérature : le prêt relationnel et le prêt basé sur les
transactions. Pour notre propos, nous suivons Berger et Udell (2002) qui est un point de vue basé sur la banque plutôt que le
point de vue plus large des six techniques d'Udell (2004) qui inclut l'affacturage et le crédit commercial.
 • Prêt relationnel s'appuie sur l'expérience d'une banque donnée avec un

emprunteur et donc sur les informations « soft » collectées au fil du temps. Donc si

les données financières sont limitées, la banque relationnelle est la technique de choix.

La caractéristique commune des trois premiers types de prêts est qu'ils sont fondés sur des « dures »

informations; dans la littérature, ces techniques de prêt sont appelées « transaction based ». Dans

Contrairement aux prêts basés sur les transactions, les prêts relationnels sont basés sur des informations « douces ».

Les banques peuvent acquérir des informations par le biais de la relation en surveillant les performances de l'emprunteur

au fil du temps dans le cadre d'accords de crédit et/ou par la fourniture d'autres services tels que

comptes de dépôt. Ainsi, la principale différence entre ces deux types de prêts est la

disponibilité de l'information aux banques concurrentes. La banque relationnelle est basée sur la collecte

informations au fil du temps et produit donc des informations privées qui ne sont disponibles que pour le

banque spécifique ou à un réseau bancaire. Étant donné que cette information ne peut être interprétée à partir de ce

contexte spécifique, la banque relationnelle prend un avantage sur ses concurrents.

Tableau A 1 : techniques de prêt
Type de Efficacité Approximation
informations dans le modèle Type de
informations
Prêt d'états financiers
standardisé dépend de "dur"
financier la qualité de informations:
rapporter les données disponibles
Les données

Prêts sur actifs

crédit pas de perte de crédit non modélisé
collatéral si crédit
le volume est dans

la limite de
collatéral
valeur
Cotation de crédit
standardisé dépend de forfait "dur"
données financières la qualité de surveillance informations:
du propriétaire et la disponibilité Coût
solidifier données, mais peut

être seulement un

mandataire de

financier
aperçu
Prêt relationnel
privé dépend de décroissant "mou, tendre"

informations le contrôle de l'étanchéité informations:

sur la société bancaire et la frais
relation propriétaire

Source : auteurs
1 Nous n'examinons que les principales causes du laxisme de l'information financière discutées dans la littérature. Autre

les explications possibles du laxisme de l'information financière sont l'incapacité des propriétaires-dirigeants à

interpréter l'information, irrationalité, circonstances commerciales peu exigeantes, difficulté à

l'identification des avantages, l'insuffisance des informations dans le système de déclaration et le manque de

informations primaires nécessaires au fonctionnement de l'entreprise dans les données comptables. Pour plus et

des informations plus détaillées, voir McMahon (1998).

2 Sur les marchés concentrés des prêts relationnels, Petersen et Rajan (1994) constatent que les prêts

les taux d'intérêt baissent moins que sur les marchés concurrentiels car ils sont bonifiés en faveur des

relations jeunes. Cela soutient quelque peu Greenbaum et. Al. (1989) et Sharpe (1990).

3 En s'engageant dans des relations à long terme, les entreprises transmettent des informations sur l'entreprise et

ses projets à la banque et peut donc réduire le taux d'intérêt des prêts et les exigences de garantie

(Alen, Sounders et Udell (1991); Nakamura (1993)). Boot et Thakor (1994) démontrent

cette relation dans un modèle théorique sans effets d'apprentissage.

4 Un article similaire dans l'esprit au nôtre est Rajan (1992), qui traite de l'incitation des entreprises à

empêcher les banques d'en extraire des excédents.

5 Le taux d'intérêt du prêt d'épargne couvre les coûts de financement et le risque de contingence.

6 L'hypothèse d'un succès inconnu du projet vaut surtout pour les entreprises sans

la pratique de l'information financière (par exemple, les entreprises non cotées comme la plupart des PME). Pour les entreprises à forte

degré d'information financière (par exemple, sociétés cotées), nous pouvons généralement assumer une responsabilité limitée de

gestionnaires. C'est pourquoi ces entreprises demandent des prêts même si elles savent qu'elles ont de mauvaises

projets. Ils ne se soucient que du bon état où ils peuvent gagner des bénéfices positifs même si le

la probabilité d'améliorer les profits est faible.

7 Il est supposé que la banque sait quelle part des projets sera couronnée de succès, mais ne

connaître les probabilités de succès d'un même projet d'investissement. La banque ne prête pas à
projets identifiés comme mauvais (la banque prête àqφje bien identifié et

(1− q)(1−?? ) je mauvais créanciers identifiés à tort)

8 La compétition de type Bertrand ne conduit pas à des résultats extrêmes en raison de la non-

l'homogénéité des coûts de suivi. Cependant, si les banques concurrentes de Bertrand privilégient l'activité, une

la réduction du taux d'intérêt des prêts r* conduirait à un profit marginal inférieur aux coûts marginaux. Nous

suivre Bracoud (2002) en affirmant que même si les banques préfèrent l'activité, cela ne conduit pas à

comportement irrationnel dans l'amélioration de la part de marché même si les bénéfices marginaux sont inférieurs à marginaux

frais.

9 Cet équilibre est statique et ne tient pas pour un cas dynamique puisqu'aucun nouvel emprunteur n'est

servi. Dans un cas dynamique, il est suggéré que la banque subventionne les nouveaux emprunteurs en prêtant

au détriment des anciens emprunteurs.

dix Comme ci-dessus, cet équilibre ne tient pas dans le cas dynamique. La banque de prêt relationnelle

quitterait le marché.