LAS FINANZAS…

¿PARA QUÉ SIRVEN?

Rosa María Monroy M.

Las finanzas
 Se encargan del estudio de la generación de
recursos y la utilización de los mismos en un
negocio
1. ¿Qué inversiones a largo plazo se deben
realizar?
2. ¿De dónde va a obtener el financiamiento?
3. ¿Cómo administrará las operaciones
financieras cotidianas?
Monroy Matanzo y Asociados SC
El Balance de la empresa
Presupuesto de Capital
Pasivo /
Deuda C.P.
Activos
Circulantes Deuda a largo
Plazo

Activos Fijos ¿Qué

inversiones a
1 Tangibles largo plazo se Capital
2 Intangibles deben
realizar?
Monroy Matanzo y Asociados SC
El Balance de la empresa
Estructura de Capital
Pasivo/
Deuda C.P.
Activos
Circulantes
Deuda a largo
¿De dónde va a Plazo
obtener el
Activos Fijos financiamiento?
1 Tangibles
Capital
2 Intangibles

Monroy Matanzo y Asociados SC

El Balance de la empresa
Inversiones de Capital de Trabajo
Pasivo /
Deuda C.P.
Activos
Capital de
Circulantes trabajo
Deuda a largo
neto Plazo

Activos Fijos ¿Cómo

administrará sus
1 Tangibles operaciones
financieras Capital
2 Intangibles
cotidianas?
Monroy Matanzo y Asociados SC
 Dinámica de las Finanzas

Decisiones de
inversión

MAXIMIZAR
ADMINISTRACIÓN Decisiones de EL VALOR
FINANCIERA ACTIVOS OBJETIVO
Financiamiento DE
MERCADO
PASIVOS CAPITAL DE LA
EMPRESA
Decisiones de
dividendos

Monroy Matanzo y Asociados SC

Estados Financieros Básicos
 Balance General
 Estado de Resultados
 Estado de Variaciones en el Capital Contable
 Flujos de Efectivo

Monroy Matanzo y Asociados SC

Características de la información
contable
 Utilidad.
 Oportunidad
 Confiabilidad
 Objetividad imparcialidad
 Provisionalidad

Monroy Matanzo y Asociados SC

Análisis de estados Financieros
 Razones financieras
 Análisis horizontal
 Análisis vertical
 Balance Porcentual
 Estados de Resultados Porcentual
 Métodos gráficos

Monroy Matanzo y Asociados SC

Ciclos de efectivo y operativo

Monroy Matanzo y Asociados SC

 Un aumento en el ciclo operativo sin aumento
en cuentas por pagar prolonga el ciclo de
efectivo y genera necesidades de efectivo
 Entre mas largo sea el ciclo efectivo se
requiere mas financiamiento
 Señal que la empresa tiene dificultades.

Monroy Matanzo y Asociados SC

Inversión de Capital
 Desembolso
considerable de efectivo
 Se espera que genere
flujos de efectivo futuros
 Influyen en la
rentabilidad futura de la
empresa
 Tener confianza.

Monroy Matanzo y Asociados SC

Tipos de proyectos de inversión
 Generados por oportunidades de crecimiento.
Compañías de alta tecnología que tienen programas
continuos de investigación y desarrollo.
 Generados por oportunidad de reducción de costos.
Equipos obsoletos
 Proyectos para cumplir con requisitos legales,
normas sanitarias y de seguridad.

Monroy Matanzo y Asociados SC

M. P. Recuperación
A B
año 0 - 34,000 - 34,000
año 1 16,500 5,000
año 2 14,000 10,000
año 3 10,000
18,000
año 4 6,000 19,000

El proyecto A recupera la inversión a principios del año

3.
El proyecto B recupera la inversión a principios del año
4.
De acuerdo con este criterio se tendría que escoger el
proyecto A.
Monroy Matanzo y Asociados SC
Método de Recuperación
 Ventajas:
 Fácil de entender
 Se utiliza en proyectos a
corto plazo.
 Tiende a valuar la liquidez.
 Concepto de recuperación
es concepto intuitivo.
Monroy Matanzo y Asociados SC
 Desventajas:
 Sólo suma flujos de
efectivo ignorando el valor
del dinero en el tiempo.
 Ignora el riesgo del
proyecto.
 No hay base objetiva para
decidir el periodo de
recuperación.
 Ignora los flujos futuros.
M. P. Recuperación Descontado
VP VP
A B
año 0 - 34,000 - 34,000
año 1 16,500 14,865 5,000 4,505
año 2 14,000 11,363 10,000 8,116
año 3 10,000 7,312 18,000 13,161
año 4 6,000 3,952 19,000 12,516

El proyecto A recupera la inversión a principios del año

4.
El proyecto B recupera la inversión a mediados del año
4.
De acuerdo con este criterio se tendría que escoger el
proyecto A o tal vez el B
Monroy Matanzo y Asociados SC
M. P. Recuperación Descontado
 Ventajas:  Desventajas:
 Toma en cuenta el  Puede rechazarse
valor del dinero en el inversiones conVPN
tiempo. positivo.
 Fácil de entender  Sigue el límite
 No acepta inversiones arbitrario.
con VPN negativo  Ignora flujos
 Sesgo a la liquidez. posteriores a la
recuperación.
 En desuso.
Monroy Matanzo y Asociados SC
 Rendimiento Contable Promedio RCP
Utilidad neta promedio Utilidad neta promedio
A (16500+14000+10000+6000) B (5000+10000+18000+19000)
año 0 - 34,000 4 4
- 34,000
= 11,625 = 13,000
año 1 16,500
Valor promedio en libros 5,000 Valor promedio en libros
año 2 14,000 (34000+0) (34000+0)
10,000
año 3 10,000 2 2
= = 17,000 18,000 = 17,000
año 4 6,000
11,625 68.38% 19,000 13,000 76.47%
17,000 17,000

Bajo este criterio se debería escoger el proyecto B

porque tiene el rendimiento contable promedio mayor

Monroy Matanzo y Asociados SC

Rendimiento Contable Promedio RCP
 Ventajas:  Desventajas:
 Fácil de calcular  No es verdadera tasa de
 Se dispone de todas las rendimiento porque
cifras necesarias. ignora el valor del
dinero en el tiempo.
 La tasa límite es
arbitraria.
 Se basa en valores
contables y no en
flujos de efectivo.
Monroy Matanzo y Asociados SC
Valor Actual Neto
 Si una inversión Se dice que el valor de
genera valor para mercado es mayor a su
sus propietarios. costo.

Valor de mercado de una

inversión
(-) Costo de la inversión
 Vale la pena (=) VPN
efectuarla
Monroy Matanzo y Asociados SC
Regla del VPN.
 Se debe ACEPTAR una inversión o
proyecto si el Valor Presente Neto es
POSITIVO,
 Se debe RECHAZAR una inversión o
proyecto si el Valor Presente Neto es
NEGATIVO

Monroy Matanzo y Asociados SC

Tasa Interna de Retorno. TIR
A B
año 0 - 34,000 - 34,000
año 1 16,500 5,000
año 2 14,000 10,000
año 3 10,000
18,000
año 4 6,000 19,000

El proyecto A tiene TIR 16.6047%

El proyecto B tiene TIR 15.720 %
De acuerdo con este criterio se tendría que escoger el
proyecto A.

Monroy Matanzo y Asociados SC

Tasa Interna de Retorno. TIR
 Ventajas:
 Relacionada con el
VPN y lleva a
decisiones parecidas
 Fácil de entender.
 Desventajas:
 No funciona para flujos
no convencionales.
 Lleva a decisiones
incorrectas al valuar
proyectos mutuamente
excluyentes.

Monroy Matanzo y Asociados SC

Conclusiones
Los negocios son meras
transacciones entre
partes.
No hay negocios “buenos”
o “malos” sino precios y
valores adecuados.
En un mundo globalizado
resulta vital conocer el
valor correcto de las
transacciones.
Monroy Matanzo y Asociados SC