Fondsgebundene Rentenversicherung
Hoffnung
auf mehr
Fondsgebundene Rentenversicherung. Vermittler bieten
gerne Fondspolicen an, weil sich Kunden mit Renditechan-
cen ködern lassen. Gute Angebote machen aber nur 2 von
22 Versicherern im Test.
M it Aktienfonds für das Alter zu spa-
ren, ist prinzipiell keine schlechte
Idee. Schon gar nicht für Menschen, die das
Nötigste finanziell schon abgesichert haben.
Gewinne freuen sie, Verluste können sie
wegstecken. Wertschwankungen, denen Ak-
tienfonds durch das Auf und Ab der Börsen
ausgesetzt sind, können diese Anleger ver-
schmerzen.
Auch junge Leute können Tiefschläge
durch Crashs verkraften, wenn sie ihr Geld
nicht zwischendurch brauchen und auch
die nötigen Nerven haben. Sie haben bis
zum Ruhestand viel Zeit. Bis dahin sollten
sich die Aktienkurse erholen. Die Chancen,
FOTOS: MICHAEL BADER; HARTMUT SCHWARZBACH / ARGUS
8/2011 Finanztest
dass diese Sparer nachher deutlich mehr
Geld angehäuft haben, als wenn sie auf
Zinsen setzen, sind gut.
Sparplan kontra Police
Langfristig mit Fonds sparen können An-
leger auf zwei Wegen. Entweder sie kaufen
ihre Fondsanteile selbst oder sie schließen
eine fondsgebundene Rentenversicherung
ab. Das ist ein Fondssparplan im Versiche-
rungsmantel. Was für wen besser ist, hängt
von einigen Kriterien ab:
j
Muss der Kunde zwischendurch an sein
Erspartes heran? Dann sind nur Fondsspar-
pläne geeignet. Sie können jederzeit aufge-
löst werden. Fondssparen per Police ist nur
etwas für Menschen, die ihren Vertrag dau-
erhaft bedienen. Ein Ausstieg oder ein Zah-
lungsstopp verdirbt das Ergebnis, weil die
Versicherer in den ersten Jahren sehr viel
mehr Kosten abziehen als später.
j
Welche Fonds will der Kunde? Das Fonds-
angebot der Policen ist unterschiedlich
breit und gut. Für Fondssparpläne sind sehr
viele Publikumsfonds zu haben.
j
Sollen kleinere Beträge über viele Fonds
verteilt werden? Mit einer Fondspolice
funktioniert das. Meistens reichen 10 Euro
pro Fonds. Beim Direktkauf per Sparplan
sind oft mindestens 50 Euro nötig.
0
Geldanlage und Altersvorsorge 35
 Nicht verwechseln
Von Sparplan bis Versicherung – drei sehr verschiedene Dinge
Fondsgebundene Rentenversicherun-
gen bieten nicht die Sicherheit von
klassischen Rentenversicherungen und
nicht die Freiheit eines Fondssparplans.
Sie haben andere Vorteile, aber Anleger
sollten wissen, was sie wählen.
Fondssparplan. Ein Fondssparplan ist
ein Dauerkaufauftrag für Investment-
fondsanteile. Der Kauf über einen
Fondsvermittler oder eine Direktbank
ist am preiswertesten. Nicht bei allen
Fonds sind Sparpläne möglich. Gekauft
wird monatlich oder in anderen Ab-
ständen. Monatsschritte sind ein sinn-
voller Rhythmus. Sie helfen Börsen-
schwankungen auszugleichen.
Anleger sollten sich gute Fonds aussu-
chen (siehe Fondstest ab S. 84) und ge-
legentlich prüfen, ob die Fonds noch
gut laufen. Sie können jederzeit verkau-
fen, aber wenn es so weit ist, sollten
sie nicht auf einen festen Termin fixiert
sein. Nur so klappt der Verkauf bei
guten Kursen.
j
Soll die Fondsanlage gelegentlich oder
häufig umgeschichtet werden? Über eine
Police geht das je nach Vertrag sogar mehr-
mals monatlich kostenlos und steuerfrei.
Beim Verkauf aus einem Fondssparplan fal-
len jedes Mal 25 Prozent Abgeltungsteuer
auf mögliche Kursgewinne an. Hinzu kön-
nen neue Kaufkosten für den Ausgabeauf-
schlag pro Fondsanteil kommen, den die
Investmentgesellschaft einstreicht.
j
Ist später eine steuerlich günstige Rente
aus der Fondsanlage gewünscht? Das bietet
die Police. Ein Anleger mit Sparplan kann
zwar auch seine Fonds verkaufen und eine
steuerlich günstige Sofortrente erwerben.
Vorher müsste er aber seine Kursgewinne
versteuern.
Kaum gute Policen
Das Für und Wider einer Fondspolice sollten
Interessenten für sich gut abklären. Steht
am Ende die Police als bessere Option fest,
folgt die nächste Hürde: eine gute Auswahl.
Leider sind die meisten Fondspolicen
nicht zu empfehlen. Das ist das Ergebnis un-
serer aktuellen Untersuchung (siehe Tabel-
len S. 40). Wir haben 54 Angebote für fonds-
36 Geldanlage und Altersvorsorge
Für Anteile, die der Kunde ab 2009
gekauft hat, fällt auf Kursgewinne die
25-prozentige Abgeltungsteuer an. Die
Kursgewinne von früher erworbenen
Anteilen sind steuerfrei.
Fondspolice. Eine Fondspolice ist ein
Fondssparplan im Versicherungsman-
tel. Die Verträge haben eine feste Lauf-
zeit, ein vorzeitiger Ausstieg ist sehr
teuer. Am Ende kann der Kunde eine
lebenslange Rente oder eine Kapital-
zahlung bekommen. Die Höhe ist offen.
Fondspolicen werden von Lebensver-
sicherern angeboten. Kunden zahlen
sinnvollerweise in mehrere der besten
Fonds aus der Auswahl ein, die ihr
Versicherer vorgibt.
Fondspolicen bieten Steuervorteile:
Die Erträge aus den Fonds sind wäh-
rend der Laufzeit steuerfrei. Das Um-
schichten der Fonds ist jederzeit unbe-
grenzt steuerfrei möglich. Lässt der
Kunde sich sein Sparvermögen am
Ende auf einen Schlag auszahlen, ist
gebundene Rentenversicherungen von 22
Anbietern untersucht und bewertet. Es ging
nur um Policen ohne Riester- oder Rürup-
Förderung.
Die einzig gut bewerteten Angebote
machten die Interrisk und die Hannover-
sche Leben. Beide Angebote gibt es nur di-
rekt beim Unternehmen, bei der Hannover-
schen per Telefon, online oder auf dem
Postweg, bei der Interrisk nur telefonisch.
Die Hannoversche Leben hatte schon in
unserer Untersuchung im September 2007
mit ihrem Tarif FR3 ein Gut erreicht (Finanz-
test 9/07, S. 22). Der Anbieter hob sich bereits
damals durch geringe Kosten bei gutem
Fondsangebot hervor. Heute heißt der Tarif
noch immer FR3. Das Gut kam wieder wegen
günstiger Kosten und eines noch etwas bes-
seren Fondsangebots heraus.
Bei der Interrisk sollten Kunden den Tarif
SFRV nur telefonisch anfordern. Über einen
Versicherungsmakler bekommen sie ihn
zwar auch. Hier müssen sie aber ein Bera-
tungshonorar zahlen. Im Internet und über
Vermittler bietet die Interrisk ansonsten
den viel teureren Tarif AFRV an. Er ist im Test
nur ausreichend.
nur die Hälfte der Erträge steuerpflich-
tig. Voraussetzung ist, dass der Kunde
mindestens 60 Jahre alt ist und der Ver-
trag mindestens zwölf Jahre lief. Bei
Auszahlung als Rente ist nur der gerin-
ge Ertragsanteil steuerpflichtig. Er be-
läuft sich bei Rentenbeginn mit 67 Jah-
ren zum Beispiel auf 17 Prozent. 83
Prozent der Rente bleiben steuerfrei.
Klassische Rentenversicherung. Die
klassische Rentenversicherung wird
steuerlich genauso behandelt wie die
Fondspolice. Das Kundengeld fließt
hier aber weitgehend in festverzinsliche
Wertpapiere. Der Versicherer zieht vom
Beitrag seine Kosten ab und sagt auf
den Rest, den Sparanteil, einen Min-
destzins zu. Zurzeit beläuft sich dieser
Zins auf 2,25 Prozent. Bei Neuverträ-
gen ab 2012 sind es 1,75 Prozent. Über
den Mindestzins und aktuelle Sterbeta-
feln ergibt sich eine Mindestrente, die
dem Kunden sicher ist. Diese Rente
kann sich während der Vertragslaufzeit
durch Überschüsse peu à peu erhöhen.
Auch alle anderen bewerteten Tarife im Test
erreichten nur ein Ausreichend oder schaff-
ten allenfalls ein Befriedigend.
Policen ohne Garantie
Bewertet haben wir ausschließlich Vertrags-
varianten ohne Garantien, bei denen Kun-
den ihre Fondsanlage eigenhändig steuern.
Wir empfehlen jedem, sein Investment
selbst in die Hand zu nehmen. Dann ist si-
cher, dass das Geld dort landet, wo es hin soll.
Viele Anbieter haben auch eine gemanag-
te Variante ihres Tarifs im Programm. Hier
verwaltet das Versicherungsunternehmen
das Investment. Häufig kann der Kunde
dann eine Anlagerichtung zwischen Wachs-
tum, Chance und Risiko mit unterschiedlich
hohem Aktienfondsanteil wählen.
In gemanagten Policen vertrauen Kunden
alle Investmententscheidungen dem Ver-
sicherer an. Vielleicht steckt das Unterneh-
men das Geld aber nicht in die besten Fonds,
sondern in konzerneigene Spezialfonds, um
sie zu fördern. Wer selbst handelt, richtet die
Fondsanlage nach seinen Wünschen aus.
Ob ein Kunde selbst über die Fondsanlage
entscheidet oder das seinem Versicherer
Finanztest 8/2011

überlässt, entscheidet er im Antrag. Ist der
Weg zum frei gestaltbaren Investment nicht
klar erkennbar, muss er nachfragen.
Unterschiedliche Todesfallleistungen
Die Tabelle auf Seite 40 ist nach der verein-
barten Mindestleistung im Todesfall unter-
teilt. Diese Leistung bekommen die Erben
eines Kunden, der in der Ansparphase stirbt.
Grund für unsere Einteilung sind die unter-
schiedlichen Kosten der Leistungen.
Bei der Todesfallleistung „Beitragsrück-
gewähr“ bekommen die Erben des Sparers
mindestens das zurück, was dieser bis dahin
einzahlte. Das kann mehr sein als der „Poli-
cenwert“, bei dem das Unternehmen nur das
aktuelle Fondsvermögen auszahlt. Kursver-
luste und Kosten werden hier nicht erstattet.
Eine höhere Zusage, jedenfalls bis etwa
zur Vertragsmitte, ist die Auszahlung von 60
Prozent der Beitragssumme. Die Summe bei
Tod beläuft sich hier auf 60 Prozent aller ge-
planten Beiträge. Häufig gilt das allerdings
erst ab Jahr vier (vorher nur Policenwert).
Der Tarif SFRV der Interrisk schneidet so-
wohl mit der Todesfallleistung Policenwert
als auch mit der Auszahlung von 60 Prozent
der Beitragssumme gut ab.
Einen echten Hinterbliebenenschutz bie-
tet ohnehin keine der Zusagen, aber eine
Rentenversicherung ist auch der falsche Ver-
trag, um Angehörige abzusichern. Dafür ist
eine Risikolebensversicherung richtig.
Kosten oft zu hoch
Die mäßige bis schlechte Bewertung der vie-
len Angebote in unserem Test ist überwie-
gend auf hohe Kosten der Versicherung zu-
rückzuführen. Je höher diese Kosten, desto
weniger Geld vom Beitrag fließt in Fonds.
Unser Urteil über die Kosten floss mit 50
Prozent in das Qualitätsurteil ein. Bei den
Anbietern mit Außendienst – den Unterneh-
men, die nicht im Direktvertrieb arbeiten –
bestehen sie zum Großteil aus Abschluss-
kosten, mit denen zum Beispiel die Provi-
sion des Vermittlers bezahlt wird.
Weitere Kosten können unter dem Begriff
Verwaltungskosten zusammengefasst wer-
den. Die Verwaltungskosten sind bei den
meisten Anbietern in etwa gleich hoch.
FOTO: GETTY IMAGES / VETTA
Fondskosten wie Managementgebühren
fallen fast immer extra an, aber keine Aus-
gabeaufschläge für den Fondskauf. Die Ver-
sicherungsunternehmen vereinbaren mit
den Investmentgesellschaften üblicherwei-
se einen kostenlosen Fondsankauf.
8/2011 Finanztest
Fondsgebundene Rentenversicherungen
Berücksichtigt haben wir auch mögliche Er-
stattungen aus Überschüssen. Sie entsteh-
en, wenn die tatsächlichen Kosten niedriger
sind als die kalkulierten. Die Versicherer
müssen ihren Kunden davon mindestens
die Hälfte erstatten.
Männer und Frauen
Die Kosten haben wir über einen Modellfall
berechnet: Männer und Frauen, die mit 37
Jahren einen über 30 Jahre laufenden Ver-
trag beginnen und monatlich 100 Euro ein-
zahlen. Die monatliche Zahlungsweise emp-
fiehlt sich bei Fondspolicen wegen der
Kursschwankungen an den Börsen .
Um die Kosten zu berechnen, haben wir
unterstellt, dass der Kunde am Ende der Ver-
tragslaufzeit statt einer Rente eine einmali-
ge Kapitalleistung vom Versicherer erhält.
Für die Fonds nahmen wir eine Wertent-
wicklung von 6 Prozent pro Jahr an.
Werden Beitragsrückgewähr oder Policen-
wert als Todesfallleistung vereinbart, sind
die Rangfolgen für Männer und Frauen
gleich. Soll der Versicherer im Todesfall min-
destens 60 Prozent der Beitragssumme zah-
len, wirkt sich die unterschiedliche Lebens-
erwartung von Männern und Frauen etwas
stärker aus. Das beeinflusst die Bewertung.
Deshalb gibt es für Tarife mit dieser Verein-
barung für Männer und Frauen jeweils eine
eigene Tabelle. Erst ab dem 21. Dezember
2012 dürfen Versicherer ihre Tarife nicht
mehr nach dem Geschlecht unterscheiden.
Auch die Fonds müssen passen
Die Kosten haben einen großen Anteil an der
Bewertung, weil sich über sie maßgeblich
entscheidet, ob eine gute Fondsauswahl
auch zu einem guten Ergebnis führen kann.
Geldanlage und Altersvorsorge
Unser Rat
Anleger. Lassen Sie sich keine Fonds-
police andrehen, wenn Sie keine Er-
fahrung mit Investmentfonds haben.
Nur wenige Policen sind gut. Außer-
dem ist eine Fondspolice nichts für
Bequeme. Sie sollten bereit sein,
sich aktiv um Ihre Fondsanlage zu
kümmern. Erfahrene Fondsanleger
können damit ihre Altersvorsorge
ergänzen.
Testsieger. Gut sind nur Angebote
der Unternehmen Interrisk und der
Hannoverschen Leben (siehe Tabel-
le S. 40). Der gute Tarif der Hanno-
verschen Lebensversicherung heißt
FR3. Die Interrisk erreichte die gute
Bewertung mit ihrem Tarif SFRV, den
es nur auf telefonische Anfrage gibt.
Der Onlinetarif der Interrisk, AFRV,
ist teurer und schnitt nur ausrei-
chend ab.
Fondsmanagement. Wählen Sie im
Antrag die selbstgemanagte Varian-
te. So bestimmen Sie die Fondsaus-
wahl und mögliche Änderungen.
Macht Ihr Versicherer das, gibt er
vor, wohin Ihr Geld fließt, und bevor-
zugt möglicherweise konzerneigene
Fonds. Vereinbaren Sie, dass Sie
auch später Fonds kaufen können,
die neu ins Programm kommen.
Monatsbeitrag. Überweisen Sie Ihre
Beiträge monatlich. Weil Sie dadurch
viele Kauftermine für die Fonds haben,
gleichen Sie Börsenschwankungen
besser aus.
0
37

Porträt
Nur der Telefontarif
der Interrisk ist gut
Qualitätsurteil gut. Sehr günstige
Kosten, gute Fonds.
Die Interrisk erreicht ihr Gut im Tarif SFRV
mit den Noten 1,6 und 1,7 (je nach ver-
einbarter Todesfallleistung), weil sie vom
Kundenbeitrag wenig für Kosten ein-
behält. Doch den guten Tarif gibt es nur
auf telefonische Nachfrage (Tel.
06 11/2 78 70). Kaufen Kunden den guten
SFRV über einen Makler, müssen sie ein
Beratungshonorar extra zahlen. Und wer
sich bei der Interrisk online meldet oder
sich ohne gesondertes Beratungshonorar
über einen Vermittler um einen Vertrag
bemüht, bekommt den Tarif AFRV. Hier
zahlt er viel mehr. Der AFRV erreichte im
Test nur ein Ausreichend.
Kosten sehr gut. Die Kosten auf den
Beitrag betragen beim SFRV in unserem
Modell (siehe Kasten S. 41) 4,65 Prozent,
die Kostenüberschüsse sind nicht groß.
Da die Interrisk in diesem Tarif keine Zu-
satzkosten auf das Fondsvermögen ver-
langt, ist das Angebot insgesamt aller-
dings außerordentlich preisgünstig.
Gutes Fondsangebot. Fünf der angebo-
tenen Aktienfonds Welt oder Europa sind
in unserem Fondsdauertest besser als der
Markt, deutlich besser ist jedoch keiner.
Die fünf derzeit besten dieser Fonds der
Interrisk sind: C-Quadrat ARTS Total Re-
turn (DE 000 A0F 5G9 8), Carmignac Inves-
tissement A Acc (FR 001 014 898 1), DJE
Dividende & Substanz (LU 015 955 015 0),
M & G Global Basics Fund A
(GB 003 093 267 6) und der Henderson
Horizon Pan European (LU 013 882 126 8).
Transparenz sehr gut. Es fehlen lediglich
einige Infos zu den Kosten der Fonds.
38 Geldanlage und Altersvorsorge
Porträt
Hannoversche Leben
hat sehr gute Fonds
Qualitätsurteil gut. Preiswert mit sehr
gutem Fondsangebot.
Die Hannoversche Leben erreichte mit ih-
rer fondsgebundenen Rentenversicherung
FR3 in unserer Untersuchung mit der
Note 1,7 wie die Interrisk ein Gut.
Kosten gut. Der Kostenabzug vom Bei-
trag beläuft sich bei der Hannoverschen
Leben auf günstige 3,85 Prozent in unse-
rem Modell (siehe S. 41). Die Rückerstat-
tungen, die der Versicherer mit den In-
vestmentgesellschaften ausgehandelt
hat, scheinen nicht die besten zu sein,
denn die Überschüsse daraus sind nur
mäßig attraktiv. Hinzu kommen laufende
Kosten auf das Fondsvermögen. Insge-
samt haben wir der Hannoverschen für
die Kosten die Note 2,2 gegeben.
Fondsangebot sehr gut. Das Fonds-
angebot der Hannoverschen ist mit 39
Fonds umfassend und insgesamt sehr
gut. Drei Aktienfonds Welt oder Europa
lassen in unserem Fondsdauertest den
Markt deutlich hinter sich, drei weitere
Fonds sind besser als der Markt:
Die derzeit besten Fonds in dieser Aus-
wahl sind: Allianz RCM Wachstum Euro-
pa (DE 000 848 182 1), BGF European
Focus Fund (LU 022 908 499 0) und der
Warburg Value A (LU 020 828 919 8).
Besser als der Markt sind der Metzler
European Growth (IE 000 292 186 8),
der M&G Global Basics Fund A
(GB 003 093 267 6) und der Flossbach
von Storch (LU 009 733 370 1).
Transparenz sehr gut. Die Unterlagen,
die Kunden der Hannoverschen vor Ver-
tragsschluss bekommen, sind vollständig
und übersichtlich.
Sind die Kosten der Police insgesamt hoch,
nutzt der beste Kursgewinn nichts. Für den
Sparer bleibt am Ende wenig übrig.
Umgekehrt gilt das genauso: Geringe Kos-
ten allein machen aus einer Fondspolice
noch keine gute Geldanlage. Wir haben dem
Fondsangebot mit 40 Prozent ein ebenfalls
großes Gewicht in der Bewertung gegeben.
Dabei kam es auf die Qualität und die Flexi-
bilität der Anlage an.
Wenig gute Fonds im Angebot
Für die Flexibilität spielt die Zahl der Aktien-
fonds einer Police eine Rolle. Hinzu kommt
die Chance, den Beitrag auf die Fonds zu ver-
teilen und die Anlage zu verändern.
Interessant: In diesem Punkt schneiden
alle Unternehmen außer der Cosmos wegen
eines Mindestbeitrags von 25 Euro pro
Fonds gut bis sehr gut ab. Alle bieten eine
breite Fondspalette an. Kunden können ihr
Geld gut streuen. Außerdem dürfen sie die
anfängliche Fondsverteilung mehr oder we-
niger häufig kostenlos ändern. In der Fonds-
sprache heißt das shiften (Englisch für ver-
schieben) und switchen (austauschen).
Trotzdem fällt das Gesamturteil für das
Fondsangebot für viele Policen mittelmäßig
bis schlecht aus. Grund ist das dürftige An-
gebot an guten bis sehr guten Aktienfonds.
Maßstab für die Qualität ist unser Fonds-
dauertest, in dem wir monatlich mehrere
tausend Fonds bewerten. Die besten ver-
öffentlichen wir (siehe S. 84). Wir prüften,
wie viele der Aktienfonds, die in einer Police
in unserem Test zugänglich sind, besser oder
deutlich besser als der Markt sind.
Die Aktienfonds haben wir herausgegrif-
fen, weil nur sie wirklich höhere Rendite-
chancen liefern. Will jemand in Rentenfonds
investieren, also in Zinspapiere, liegt er mit
einer Fondspolice falsch. Für die mäßige
Renditeerwartung von Rentenfonds wäre
die langfristige Bindung an eine Police bei
oft hohen Kosten unsinnig. Rentenfonds
sind bei Fondspolicen nur in der Endphase
vor Rentenbeginn wichtig, wenn das Ver-
mögen vor Ablauf gesichert werden soll.
Kunden sollten vereinbaren, dass sie auch
auf Fonds zurückgreifen können, die ein Ver-
sicherer erst nach Vertragsbeginn in sein
Programm aufnimmt. Eine Fondsanlage
darf nie statisch sein. Werden einzelne Fonds
im Laufe der Jahre geschlossen, wird die Aus-
wahl ansonsten immer kleiner.
Finanztest 8/2011
 Fondsgebundene Rentenversicherungen

Rentenfaktor ist Pflicht Informationen während der Laufzeit

Seit kurzem müssen Versicherer ihren Kun-
den einen Rentenfaktor garantieren. Sonst
wird ihre Police steuerlich nicht mehr geför-
dert (siehe Kasten S. 36). Dieser garantierte
Rentenfaktor sagt Kunden verbindlich zu,
wie viel lebenslange Rente sie ab 67 Jahren
für jeweils 10 000 Euro ihres Sparvermö-
gens mindestens bekommen werden.
Den niedrigsten Rentenfaktor garantiert
die Allianz mit gerade einmal 20,43 Euro pro
10 000 Euro Kapital (Modellkunde Mann).
Viele Unternehmen sagen ihren Kunden
Rentenfaktoren zwischen 30 und 35 Euro zu.
Würden die Verträge der Modellkunden
heute fällig und die Rente begänne, bekä-
men sie von den meisten Versicherern, auch
von der Allianz, mindestens 40 Euro Rente
pro 10 000 Euro Vermögen. Der genannte
Faktor gibt also nur ein Minimum an.
Außerdem ist eine andere, viel entschei-
dendere Größe unbekannt: Der Wert des
Fondsvermögens bei Ablauf. Ein vergleichs-
weise hoher Rentenfaktor sollte die Auswahl
deshalb nicht bestimmen.
Hinzu kommt, dass der Vertrag auch mit
einer einmaligen Auszahlung ausgehen
kann, wenn der Kunde das möchte. Dann ist
der Rentenfaktor egal. Wir haben den garan-
tierten Rentenfaktor nicht bewertet.
Gute Informationen für die Kunden
Mit 10 Prozent ins Qualitätsurteil floss die
„Transparenz“ ein. Hier ging es uns darum,
ob die Unterlagen, die den Kunden vor Ver-
tragsbeginn ausgehändigt werden, so voll-
ständig sind, dass sie ein Bild von den Leis-
tungen der Police abgeben.
Die meisten Versicherer schnitten hier
gut bis sehr gut ab. Wichtig war uns eine Ta-
belle, die durchgängig für alle Vertragsjahre
zeigt, bei welcher Wertentwicklung wann
welche Leistungen und Kosten anfallen. Nur
so kann ein Kunde erkennen, wie die Kosten
über die Laufzeit verteilt sind und wie viel er
bei vorzeitigem Ausstieg verliert.
Zusätzlich haben wir auf gute Informatio-
FOTOS: DDP IMAGES; GETTY IMAGES
Ob und wie die Unternehmen ihre Kunden
nach dem Vertragsschluss über den Zwi-
schenstand ihrer Police informieren, haben
wir nicht untersucht. Vor allem von Direkt-
anbietern wissen wir aber, dass Kunden ihr
Depot meistens laufend online über ein
geschütztes Portal überprüfen können. Eine
gute Entscheidung beim Abschluss einer Po-
lice lässt sich weiter verbessern, wenn man
seine Fondsanlage regelmäßig überprüft.
Kürzlich schrieb uns ein Leser, er habe
2007 die gut bewertete Police der Hannover-
schen Leben abgeschlossen. In der Finanz-
krise und danach habe er sich zusätzlich für
seine Auswahl aus dem Fondsangebot dieser
Police an die laufenden Finanztest-Tipps ge-
halten. Sein Fazit: Wer eine fondsgebundene
Rentenversicherung abschließt, muss die
Entwicklung aktiv beobachten und die
Fondsauswahl bei Bedarf rechtzeitig ändern.
Wir stimmen zu und sagen klar, eine
Fondspolice ist nichts für Bequeme. j
Allianz, Alte Leipziger, Münchener Verein
Drei Angebote ohne Qualitätsurteil
Für die Fondspolicen der Allianz, der EUR Acc (GB 000 958 325 2) sind in der
Alten Leipziger und des Münchener Bewertung aus unserem Fondsdauer-
Verein haben wir kein Finanztest- test deutlich besser als der Markt. Sie-
Qualitätsurteil vergeben. Grund: Wir ben solcher Fonds sind besser als der
konnten hier kein Urteil über die Kos- Markt.
ten fällen, weil sie auch davon abhän-
gen, welche Fonds ein Kunde wählt. Auch die Alte Leipziger hat mit 42
Fonds ein breites Spektrum. Da nur
Verantwortlich sind verschieden hohe vier Aktienfonds Welt oder Europa den
Rückerstattungen der Investmentge- Markt schlagen, aber keiner deutlich
sellschaften an die Versicherer. Dazu besser ist, kommt eine befriedigende
gehören unter anderem sogenannte Fondsbewertung heraus.
Kickbacks, die die Gesellschaften als
„Dank“ für den Fondskauf bei ihnen Der Münchener Verein hat 87 Fonds
gewähren. Die Versicherer geben ihren im Angebot. Darunter sind neun Aktien-
Kunden von allen Erstattungen einen fonds Welt und Europa, die besser als
Großteil zurück. der Markt sind. Das ergibt eine sehr
gute Fondsbeurteilung.

nen über die angebotenen Investmentfonds
geachtet. Hier sollte der Anbieter vollstän-
dige Listen mit allen Fonds und den zugehö-
rigen laufenden Kosten, Risiken und Anlage-
schwerpunkten vorlegen.
Vergleichsweise schlecht informieren nur
die Unternehmen HanseMerkur, Skandia,
neue leben, und Münchener Verein.
8/2011 Finanztest
Fonds von sehr gut bis gut
Das Fondsangebot der Allianz ist breit
und sehr attraktiv (0,7). Zwei der Ak-
tienfonds Welt und Europa im Ange-
bot, der Allianz RCM Wachstum Euro-
pa A EUR (DE 000 848 182 1) und der
Threadneedle Pan European Retail Net
Unterlagen teilweise sehr gut
Die Unterlagen der drei Versicherungs-
unternehmen zum Vertragsschluss
reichen von sehr gut (Allianz) über gut
(Alte Leipziger) bis knapp befriedigend
(Münchener Verein).
0
Geldanlage und Altersvorsorge 39
 Fondsgebundene Rentenversicherungen
Jede Fondspolice bietet auch eine Leistung für den Fall, dass der Kunde in der Ansparphase stirbt. Da die Versicherer diese Leis-
tung nach unterschiedlichen Grundsätzen gewähren, haben wir die Tarife für einen sauberen Vergleich danach getrennt. Eine
leicht veränderte Rangfolge für Frauen und Männer ergibt sich nur bei Zusage von „mindestens 60 Prozent der Beitragssumme“
– der bis über die Vertragsmitte hinaus höchsten Todesfallleistung. Als Hinterbliebenenvorsorge taugt aber auch sie nicht.
Anbieter Tarif Kosten Fondsangebot Qualität Flexibilität Transparenz
(Adressen S. 94) QUALITÄTSURTEIL (50 %) (40 %) der Anlage der Anlage (10 %)

Mindesttodesfallleistung: Beitragsrückgewähr – im Todesfall gibt es alles bis dahin Eingezahlte zurück

Hannoversche Leben D FR3 GUT (1,7) 2 (2,2) 1 (1,4) 1 2 1 (0,5)

Gothaer FR09-1 BEFRIEDIGEND (2,7) 3 (3,2) 2 (2,3) 3 1 1 (1,5)

HanseMerkur R BEFRIEDIGEND (2,7) 3 (3,3) 2 (1,7) 2 1 3 (3,5)

CosmosDirekt D CFR1) BEFRIEDIGEND (2,8) 2 (2,3) 4 (4,1) 5 3 1 (0,5)

Europa D E-FR3 BEFRIEDIGEND (2,9) 2 (2,3) 4 (4,3) 5 2 1 (0,5)

Condor 778 Comfort BEFRIEDIGEND (3,3) 5 (5,4) 1 (1,2) 1 1 1 (1,5)

VHV VFR4 M / VFR4 F AUSREICHEND (3,6) 5 (5,2) 2 (2,1) 2 2 1 (1,0)

Stuttgarter 53oG AUSREICHEND (3,7) 5 (5,5) 2 (2,0) 3 1 1 (1,5)

Volkswohl Bund FR AUSREICHEND (4,0) 5 (5,2) 3 (2,8) 4 1 2 (2,5)

Basler FRNM 09 / FRNF 09 AUSREICHEND (4,2) 5 (5,5) 3 (3,1) 4 1 1 (1,5)

Deutscher Ring FRNM 09 / FRNF 09 AUSREICHEND (4,2) 5 (5,5) 3 (3,1) 4 1 1 (1,5)

Mindesttodesfallleistung: Policenwert – der Versicherer zahlt bei Tod das aktuelle Fondsvermögen aus
Interrisk D SFRV2) GUT (1,7) 1 (1,3) 2 (2,3) 3 1 1 (1,5)

HanseMerkur R BEFRIEDIGEND (2,6) 3 (3,2) 2 (1,7) 2 1 3 (3,5)

Gothaer FR09-2 BEFRIEDIGEND (3,1) 4 (4,0) 2 (2,3) 3 1 1 (1,5)

Condor 778 Comfort BEFRIEDIGEND (3,4) 5 (5,5) 1 (1,2) 1 1 1 (1,5)

Skandia SFR11-Z BEFRIEDIGEND (3,4) 5 (5,5) 1 (0,7) 1 1 3 (3,5)

R+V FVK AUSREICHEND (3,6) 5 (5,5) 1 (1,5) 2 1 2 (2,0)

Generali IR 09 AUSREICHEND (3,7) 5 (5,5) 2 (1,9) 2 1 1 (1,5)

Interrisk AFRV AUSREICHEND (3,7) 5 (5,3) 2 (2,3) 3 1 1 (1,5)

neue leben FRV10 N1 M / FRV10 N1 F AUSREICHEND (3,9) 5 (5,4) 2 (2,1) 2 2 4 (4,0)

Zurich Deutscher Herold P1190E AUSREICHEND (4,5) 5 (5,5) 4 (3,7) 5 1 2 (2,5)

Mindesttodesfallleistung: 60 Prozent der für die gesamte Laufzeit vereinbarten Beitragssumme – Angebote für Frauen
Interrisk D SFRV2) GUT (1,6) 1 (1,1) 2 (2,3) 3 1 1 (1,5)

Gothaer FR09-3 BEFRIEDIGEND (2,9) 4 (3,6) 2 (2,3) 3 1 1 (1,5)

WWK FV02F BEFRIEDIGEND (2,9) 5 (5,2) 1 (0,5) 1 1 1 (0,5)

WWK FVx02F BEFRIEDIGEND (3,0) 3 (3,5) 3 (3,0) 4 1 1 (0,5)

Condor 778 Comfort BEFRIEDIGEND (3,3) 5 (5,3) 1 (1,2) 1 1 1 (1,5)

VHV FR4t F BEFRIEDIGEND (3,5) 5 (5,1) 2 (2,1) 2 2 1 (1,0)

Generali IR 09 AUSREICHEND (3,7) 5 (5,5) 2 (1,9) 2 1 1 (1,5)

Interrisk AFRV AUSREICHEND (3,7) 5 (5,2) 2 (2,3) 3 1 1 (1,5)

Stuttgarter 53mG AUSREICHEND (3,7) 5 (5,5) 2 (2,0) 3 1 1 (1,5)

Vorsorge VHF21 AUSREICHEND (3,7) 5 (5,5) 2 (1,6) 2 1 2 (2,5)

Volkswohl Bund FRL AUSREICHEND (3,9) 5 (5,1) 3 (2,8) 4 1 2 (2,5)

Vorsorge VHF25 AUSREICHEND (3,9) 5 (5,5) 2 (2,3) 3 1 2 (2,5)

Basler FRNF 09 AUSREICHEND (4,2) 5 (5,5) 3 (3,1) 4 1 1 (1,5)

Deutscher Ring FRNF 09 AUSREICHEND (4,2) 5 (5,5) 3 (3,1) 4 1 1 (1,5)

Zurich Deutscher Herold P1191E AUSREICHEND (4,5) 5 (5,5) 4 (3,7) 5 1 2 (2,5)

Mindesttodesfallleistung: 60 Prozent der für die gesamte Laufzeit vereinbarten Beitragssumme – Angebote für Männer
Interrisk D SFRV2) GUT (1,6) 1 (0,9) 2 (2,3) 3 1 1 (1,5)

Gothaer FR09-3 BEFRIEDIGEND (2,9) 4 (3,6) 2 (2,3) 3 1 1 (1,5)

WWK FV02M BEFRIEDIGEND (3,0) 5 (5,5) 1 (0,5) 1 1 1 (0,5)

WWK FVx02M BEFRIEDIGEND (3,1) 4 (3,8) 3 (3,0) 4 1 1 (0,5)

Condor 778 Comfort BEFRIEDIGEND (3,4) 5 (5,5) 1 (1,2) 1 1 1 (1,5)

VHV VFR4t M AUSREICHEND (3,6) 5 (5,3) 2 (2,1) 2 2 1 (1,0)

Generali IR 09 AUSREICHEND (3,7) 5 (5,5) 2 (1,9) 2 1 1 (1,5)

40 Geldanlage und Altersvorsorge Finanztest 8/2011

 Fondsgebundene Rentenversicherungen

Anbieter Tarif Kosten Fondsangebot Qualität Flexibilität Transparenz

(Adressen S. 94) QUALITÄTSURTEIL (50 %) (40 %) der Anlage der Anlage (10 %)
Stuttgarter 53mG AUSREICHEND (3,7) 5 (5,5) 2 (2,0) 3 1 1 (1,5)

Vorsorge VHF21 AUSREICHEND (3,7) 5 (5,5) 2 (1,6) 2 1 2 (2,5)

Interrisk AFRV AUSREICHEND (3,8) 5 (5,4) 2 (2,3) 3 1 1 (1,5)

Volkswohl Bund FRL AUSREICHEND (3,9) 5 (5,1) 3 (2,8) 4 1 2 (2,5)

Vorsorge VHF25 AUSREICHEND (3,9) 5 (5,5) 2 (2,3) 3 1 2 (2,5)

Basler FRNM 09 AUSREICHEND (4,2) 5 (5,5) 3 (3,1) 4 1 1 (1,5)

Deutscher Ring FRNM 09 AUSREICHEND (4,2) 5 (5,5) 3 (3,1) 4 1 1 (1,5)

Zurich Deutscher Herold P1191E AUSREICHEND (4,5) 5 (5,5) 4 (3,7) 5 1 2 (2,5)

Ohne Finanztest-Qualitätsurteil
Allianz RF1C / RF1 – – 1 (0,7) 1 1 1 (0,5)

Alte Leipziger LFR10 – – 3 (2,8) 3 1 2 (2,5)

Münchener Verein 87 O / 2009 – – 1 (1,5) 2 1 3 (3,5)

Bewertungen: 1 = Sehr gut (0,5–1,5). 2 = Gut (1,6–2,5). 3 = Befriedigend (2,6–3,5). 4 = Ausreichend (3,6–4,5). 5 = Mangelhaft (4,6–5,5).
– = Keine Angaben.
D = Direktangebot.
1) Die Kosten unterscheiden sich je nach Fonds geringfügig. Finanztest hat mit den Kosten für empfehlenswerte Fonds gerechnet und den Beitrag so weit wie möglich aufgeteilt.
2) Angebot nur über Telefon. Stichtag: 22. Juni 2011

Ausgewählt, geprüft, bewertet

Wir haben 54 Angebote für fondsgebundene
Rentenversicherungen mit laufender Beitragszah-
lung untersucht. Die Kunden können dort selbst
bestimmen, in welche Investmentfonds ihr Geld
fließt.
Nicht getestet haben wir Gesellschaften, für die
der deutsche Insolvenzschutz nicht gilt, das Bun-
desaufsichtsamt für Finanzdienstleistungen nicht
zuständig ist oder bei denen die Versicherungs-
verträge im Ausland geschlossen werden.
Finanztest-Qualitätsurteil
Das Qualitätsurteil setzt sich aus drei Gruppen-
urteilen zusammen: Kosten der Versicherung (50
Prozent), Fondsangebot (40 Prozent) – mit den
Untergruppen Qualität der Anlage und Flexibilität
der Anlage – und Transparenz (10 Prozent ).
Sortierung nach Todesfallleistungen
Wir haben die Angebote nach der Mindesttodes-
fallleistung sortiert, die der Versicherer auszahlt,
wenn ein Kunde in der Ansparphase stirbt. Die Art
der Todesfallleistung wirkt sich darauf aus, wie
viel der Versicherer wann vom Beitrag des Kun-
den für den Risikoschutz abzieht.
Wir haben drei Mindesttodesfallleistungen vor-
gegeben: die Beitragsrückgewähr,
den Policenwert oder die Auszahlung von min-
destens 60 Prozent der Beitragssumme.
Einige Anbieter haben alle drei Varianten im Pro-
gramm, andere nur zwei oder nur eine. Akzeptiert
haben wir leichte Abweichungen, beispielsweise
in den ersten drei Vertragsjahren.
Geschlechtsspezifische Unterschiede in der Kal-
kulation wirken sich nur in der Variante „60 Pro-
zent der Beitragssumme“ so stark aus, dass sich
unterschiedliche Rangfolgen ergeben. Deshalb
unterscheiden wir ausschließlich hier die Tarife
für Frauen und Männer.
Bei der Todesfallleistung Beitragsrückgewähr
bekommen die Erben des Sparers mindestens
8/2011 Finanztest
das zurück, was dieser bis dahin eingezahlt hat.
Das kann mehr sein als der Policenwert, bei dem
das Unternehmen den Erben das aktuelle Fonds-
vermögen übergibt. Kursverluste und Kosten wer-
den hier nicht erstattet.
Die höchste Zusage in den Anfangsjahren ist die
Gewährung von mindestens 60 Prozent der
Beitragssumme. Die Auszahlung bei Tod des
Sparers beläuft sich hier auf 60 Prozent der ins-
gesamt geplanten Beiträge.
Kosten (50 Prozent)
Die Kosten haben wir auf Basis von Modellfällen
berechnet. Die Frauen und Männer im Modell
sind jeweils am 30. Juli 1974 geboren. Ihr Vertrag
beginnt am 1. August 2011. Sie zahlen 30 Jahre
lang Beiträge, bis sie 67 Jahre alt sind. Dann be-
kommen sie die erste Rentenzahlung oder wahl-
weise die Auszahlung einer Kapitalabfindung. Der
monatliche Beitrag beläuft sich auf 100 Euro.
Für die Rentenphase ist eine Rentengarantiezeit
von fünf Jahren vereinbart. Stirbt der Rentner
kurz nach Rentenbeginn, erhalten seine Erben die
Rente bis zum Ende der ersten fünf Jahre.
Die Auswertung beruht auf der Annahme einer
Wertsteigerung des Fondsguthabens von 6 Pro-
zent pro Jahr und der daraus resultierenden ange-
setzten Abschläge während der Ansparzeit durch
den Versicherer. Kostenrückerstattungen und
Risikobeiträge haben wir berücksichtigt.
Fondsangebot (40 Prozent)
Für das Gruppenurteil Fondsangebot haben wir
zwei Unterpunkte bewertet.
Qualität der Anlage. Wir haben geprüft, welche
Aktienfonds in einem Tarif zur Auswahl angebo-
ten werden, und haben untersucht, welche davon
in unserem Fondsdauertest den Markt schlagen
(siehe Fondsanalyse S. 84, Stichtag der Fonds-
bewertung ist der 30. April 2011). Für besonders
geeignet als Basis-Aktienfondsanlage halten wir
Aktienfonds Welt, Euroland und Europa. Invest-
mentfonds mit diesen Schwerpunkten erhielten
eine höhere Bewertung.
Flexibilität der Anlage. Wir haben untersucht,
wie weit das Aktienfondsspektrum reicht und wie
breit der Kunde seinen Beitrag über die Fonds
streuen kann. Auch wurde geprüft, inwieweit das
Vermögen gegen Ende der Laufzeit in sichere
Renten- oder Geldmarktfonds umgeschichtet
werden kann. Meist bieten die Versicherer eine
automatische Vermögenssicherungsstrategie an,
die vor allem zum Ablauf des Vertrags wichtig ist.
Lässt sich diese abwählen oder selbst bestim-
men, haben wir das positiv bewertet. Vorteilhaft
ist es, wenn Kunden ihr Vermögen jährlich kos-
tenlos umschichten oder Fonds kostenlos wech-
seln können.
Transparenz (10 Prozent)
Bei der Transparenz haben wir die Informationen
bewertet, die ein Kunde vor Vertragsschluss er-
hält. Wichtigstes Kriterium war eine vollständige
Verlaufstabelle für alle Vertragsjahre vor Renten-
beginn. Sie zeigt bei vorgegebener Wertentwick-
lung, welche Leistungen und welche Kosten an-
fallen. Der Kunde kann hier auch die Verteilung
der Kosten erkennen, sieht also, was ihn ein frü-
her Ausstieg aus dem Vertrag kostet.
Ferner sollten die Rentenfaktoren dargestellt sein,
aus denen sich die Mindestrente für 10 000 Euro
Fondsvermögen ergibt.
Nützlich sind auch gute Informationen dazu, was
passiert, wenn der Kunde seinen Rententermin
vorzieht oder hinausschiebt. Wir prüften außer-
dem, ob Versicherer über zusätzliche Gebühren
zum Beispiel für eine Vertragsumstellung oder für
die Ausfertigung von Ersatzformularen informie-
ren und ob Fondslisten übergeben werden. Die
Listen sollten die Fondsauswahl nennen, Kosten-
informationen der Fonds enthalten und die Fonds
nach Anlage- sowie nach Risikoklassen sortieren.
0
Geldanlage und Altersvorsorge 41
Wenn Zweifel
dingt, an seinen fünf Fondspolicen bei der
Aspekta festzuhalten. Auch er schloss alle
Verträge vor 2005 ab, einen für seine Frau, ei-
nen für seine Tochter, drei für sich selbst.

kommen
Statt vieler kleiner Policen wären vermut-
lich eine oder zwei größere besser gewesen,
denn die Kosten sind in Kleinverträgen im
Verhältnis meistens höher. Deswegen die
steuerfreie Auszahlung der Policen auf-
Ausstieg aus einer Fondspolice. Rund 4,4 Millionen zugeben, wäre aber falsch. Wer weiß schon
heute, ob er später nicht doch eine Einmal-
Menschen haben eine fondsgebundene Renten- zahlung statt einer Rente will? Nur bei Wahl
versicherung. Viele wären sie gern wieder los. einer Rente sinddie Steuerregeln vor und
nach 2005 gleich günstig.
Außerdem hat auch der Familienvater die
Hauptkosten inzwischen getilgt und kann

D ie Deutschen haben sich offenbar

noch nicht von der Finanzkrise erholt.
Ließen sie sich vorher auch ohne spezielle
Sebastian Jokmin, 29 (Foto), aus Hamburg
war so unzufrieden mit seiner Police von der
Skandia, begonnen 2004 , dass er sie kürzlich
jetzt verdienen. Die aktuelle Fondsauswahl
sollte er in Abständen kritisch überprüfen.

Kenntnisse dazu hinreißen, eine Rentenver- kündigte. Dabei waren die Fonds gut, und er Früher Wechsel
sicherung mit Fonds zu kaufen, sind sie jetzt hatte die Abschlusskosten hinter sich. Jok- Bei Verträgen ohne den Steuervorteil kann
zurückhaltend. Die Versicherer spüren das. min hätte sein Geld wie Grabowski bei Wahl sich manchmal auch ein Wechsel zu einer
Fondspolicen sind nicht grundsätzlich einer Einmalzahlung statt Rente steuerfrei besseren Police lohnen, sogar nach vier Jah-
schlecht, doch sie eignen sich nur für Leute, bekommen. Erst bei Verträgen ab 2005 ist ren noch. Das haben wir an einem Beispiel
die dieses Investment aktiv gestalten und die Hälfte der Erträge dann steuerpflichtig. (Tabelle unten) errechnet.
zwischendurch auch schlechte Nachrichten Rund 4 200 Euro zahlte der junge Mann Am ehesten kommt ein Wechsel aber für
verkraften. Wegen hoher Kosten sind nur über die Jahre ein. 1 900 Euro bekam er als Verträge ab 2008 infrage. Die Versicherer
wenige Angebote zu empfehlen, wie unser Rückkaufswert wieder. Er halte Fondspo- dürfen ihre Abschlusskosten seither nicht
Test auf den Seiten 35 bis 41 zeigt. licen nur noch ausnahmsweise für eine mehr anfangs komplett in Rechnung stellen.
Witali Grabowski, 31 (Foto), schloss 2004 sinnvolle Sparform, schrieb er Finanztest. Sie müssen sie über fünf Jahre verteilen.
beim Versicherer Gerling eine Fondspolice Kündigt jemand nach zwei Jahren, hat er erst
ab. Die hohen Abschlusskosten, die anfangs Steuervorteil retten zwei Fünftel dieser Kosten bezahlt.
abgezogen wurden, haben das Zwischener- Trotz unserer schlechten Noten für Fonds- Nach mehr als fünf Jahren wird es auch
gebnis verdorben. Doch Grabowski hat sie policen ist ein Ausstieg selten zu empfehlen, künftig fast immer besser sein, selbst eine
inzwischen bezahlt. Das Investment kann besonders wenn der Vertrag wie bei Jokmin schlechte Fondspolice zu Ende zu führen,
wachsen. Gut wäre, wenn er mit seinen Bei- aus der Zeit vor 2005 stammt. Einem ande- weil viele Kosten dann bezahlt sind. Es sei
trägen immer die jeweils besten Fonds kauft. ren Leser, der uns fragte, raten wir unbe- denn, das Fondsangebot ist katastrophal.
Auch die kleinere Lösung, nicht weiter ein-
zuzahlen (Beitragsfreistellung) ist keine Al-
Manchmal lohnt sich der Wechsel doch ternative. Die hohen Anfangskosten hat der
Beispiel: Ein Kunde hat 2007 eine fondsgebundene Rentenversicherung abge- Kunde nach fünf Jahren ebenfalls verloren.
schlossen und den im damaligen Test sehr schwachen Tarif des Versicherers Neue Vermehren kann sich im beitragsfreien Ver-
BBV gewählt. Wir prüften, ob es sich für ihn lohnt, für den Rest der Laufzeit zu trag nur noch der kleine „Rückkaufswert“.
einer guten Police der Hannoverschen Leben aus dem aktuellen Test zu wechseln.
Ergebnis: Ein kleines Plus ist durch den Wechsel vom schlechten zum guten Vor der Unterschrift nachdenken
Vertrag immer möglich, wenn der Rückkaufswert der alten Police eingezahlt wird.
Am besten, man sucht sich gleich einen gu-
Anbieter Einzahlung des Vermögen bei Rentenbeginn in Euro ten Vertrag aus und prüft vor allem, ob eine
Rückkaufswerts in bei Wertentwicklung von …2) Fondspolice überhaupt das Richtige ist. Als
neuen Vertrag1) 3 Prozent 6 Prozent 9 Prozent
Altersvorsorge eignet sie sich nur in Ergän-
Frauen zung zu sicheren Anlagen.
Neue BBV3) – 49 350 80 900 137 160 Zuerst sollte ein Riester-Vertrag kommen.
Hannoversche4) Nein 45 550 71 000 113 640
Ja 51 050 83 160 140 100
Den gibt es als Bank- und Fondssparplan, als
Rentenversicherung mit und ohne Fonds
Männer
Neue BBV3) – 49 500 81 150 137 600
oder zum Bausparen. Überall winken staat-
Hannoversche4) Nein 45 500 70 900 113 550 liche Zulagen und Steuervorteile und eine
Ja 51 000 83 070 140 000 Garantie auf alle Einzahlungen – in diesem
Verträge haben Beitragsrückgewähr als Mindesttodesfall- 2) Inklusive Überschüsse. Fall selbst für die Fondsverträge.
leistung und fünf Jahre Rentengarantiezeit. 3) Vertragsbeginn 1. August 2007, 100 Euro Monats-
1) 2 640 Euro bei 3 Prozent, 2 770 Euro bei 6 Prozent und beitrag, 30 Jahre Laufzeit.
Danach wäre eine Betriebsrente gut. Erst
2 910 Euro bei 9 Prozent. Ohne mögliche Steuer auf 4) Vertragsbeginn 1. August 2011, 100 Euro Monats- dann kommen andere Anlagen ins Spiel,
Rückkaufswert. beitrag, 26 Jahre Laufzeit. j
auch eine Fondspolice.

42 Geldanlage und Altersvorsorge Finanztest 8/2011

 Fondsgebundene Rentenversicherung

Witali Grabowski, 31, ist durch die schwache Zwischen- Sebastian Jokmin, 29, kündigte seine Fondspolice bei der
bilanz seiner Fondspolice verunsichert. Aber jetzt sind die Skandia, obwohl die Fonds gut waren und die spätere
hohen Abschlusskosten bezahlt, es kann aufwärtsgehen. Auszahlung als Einmalsumme steuerfrei gewesen wäre.

Checkliste

So überprüfen Sie Ihre Fondspolice

j Überblick. Wenn Sie wissen wollen,
ob es bessere Fondspolicen als Ihre
laufende gibt und ob sich ein Wech-
sel lohnt, fordern Sie bei Ihrem Ver-
sicherer aktuelle Prognosen für meh-
rere Wertentwicklungsszenarien an,
beispielsweise für 3, 6 oder 9 Prozent
durchschnittliche Fondsentwicklung.
Die Prognosen sollten von gleich-
mäßigen Beiträgen ausgehen, auch
wenn Sie bisher steigende zahlen.
Fragen Sie auch, wie viel Ihr Ver-
sicherer Ihnen bei Kündigung heute
überweisen würde (Rückkaufswert).
FOTOS: ANDREAS BUCK; THIES RÄTZKE
Sie mit, welchen Rückkaufswert aus
Ihrer alten Police – abzüglich einer
eventuell fälligen Steuer – Sie als Ein-
malzahlung einbringen. Lassen Sie
sich auch dieses Angebot mit gleich-
bleibenden Beiträgen ausrechnen.
j Zusatzschutz. Achten Sie darauf,
dass die Vergleichsangebote identi-
sche Leistungen im Todesfall (bei-
spielsweise Rückgewähr der gezahl-
ten Beiträge oder Erstattung von 60
Prozent der geplanten Beitragssum-
me) enthalten. Sonst vergleichen Sie
Ihrer laufenden Police, könnte sich
ein Wechsel lohnen. Vergleichen Sie
aber weitere Merkmale: Welche
Fonds stehen Ihnen wo zur Verfügung?
Können Sie die Fondsanlage zwi-
schendurch kostenlos ändern? Ände-
rungen müssen manchmal sein.
j Steuer. Denken Sie daran, dass Sie
einen Steuervorteil aufgeben, wenn
Ihr alter Vertrag vor 2005 begann.
Hier können Sie die Auszahlung auf
einen Schlag steuerfrei bekommen,
bei Policen ab 2005 nur zur Hälfte.

Äpfel mit Birnen. Die Steuer auf Renten ist gleich.

j Anfrage. Holen Sie zum Vergleich
Angebote unserer Testsieger Interrisk
und Hannoversche Leben ein (siehe
Tabelle S. 40). Geben Sie den Ablauf-
termin vor, der für Ihren Altvertrag
gilt, also eine kürzere Laufzeit. Teilen
j Vergleich. Welche Police bietet Ihnen
bei gleicher Wertentwicklung wie viel
Rente oder wie viel Kapitalauszahlung?
Ist die berechnete Ablaufleistung ei-
nes anderen Angebots höher als die
j Verbesserung. Sofern Sie im alten
Vertrag bleiben, überprüfen Sie Ihre
Fondsauswahl. Orientierung bietet Ih-
nen unsere Fondsbewertung (S. 84).
Wechseln Sie schlechte Fonds aus.

8/2011 Finanztest Geldanlage und Altersvorsorge 43

Adressen
Falls das Angebot auf Volkswagen Bank di- Geldanlage und Al- Verbraucherzentrale Jamestown US- CosmosDirekt Lebens- Huk-Coburg Lebens- Schwäbisch Hall AG
Personengruppen oder rect, Geschäftsbereich tersvorsorge in Kürze Rheinland-Pfalz eV, Immobilien GmbH, versicherungs-AG, versicherung AG, Bausparkasse,
Regionen beschränkt der Volkswagen Bank Seite 16–19 Seppel-Glückert- Marienburger Str. 17, Halbergstr. 50–60, Willi-Hussong-Str. 2, Crailsheimer Str. 52,
ist, siehe Hinweis in GmbH, Passage 10, 50968 Köln, 66121 Saarbrücken, 96446 Coburg, 74523 Schwäbisch
(...) Gifhorner Str. 57, Verbraucherzentrale 55116 Mainz, Tel. 02 21/3 09 80, Tel. 06 81/9 66 66 66, Tel. 0 800/2 15 31 53, Hall,
38112 Braunschweig, Bundesverband eV – Tel. 0 61 31/2 84 80, Fax 02 21/3 09 81 00, Fax 06 81/9 66 66 33, Fax 0 800/2 15 34 86, Tel. 07 91/46 46 46,
Tel. 0 180 3/22 42 20, vzbv, Fax 0 61 31/28 48 66, info@jamestown.de, info@cosmosdirekt.de, info@huk-coburg.de, Fax 07 91/46 26 28,
Abrufkredite Markgrafenstr. 66,
Fax 05 31/2 12 28 36, www.verbraucher www.jamestown-usim www.cosmosdirekt.de www.huk.de service@
Seite 12-14 volkswagenbankdirect 10969 Berlin, zentrale-rlp.de mobilien.de schwaebisch-hall.de,
Tel. 0 30/25 80 00, DBV Deutsche Beam-
Allgemeine Beamten @vwfs.com, Verbraucherzentrale tenversicherung Le- Kreissparkasse www.schwaebisch-
www. www.vzbv.de Lloyd Fonds AG, Kaiserslautern, hall.de
Kasse Kreditbank AG, des Saarlandes eV, bensversicherung AG,
volkswagenbank.de Verbraucherzentralen Amelungstr. 8–10, Frankfurter Str. 50, Am Altenhof 12–14, Signal Iduna Gruppe,
Invalidenstr. 28, Trierer Str. 22, 20354 Hamburg, 65189 Wiesbaden, 67655 Kaiserslautern, Neue Rabenstr. 15–19,
10115 Berlin, Verbraucherzentrale Haus der Beratung, Tel. 0 40/3 25 67 80, Tel. 0 180 3/32 84 00, Tel. 06 31/3 63 60, 20354 Hamburg,
Tel. 0 30/28 53 50, Studienfinanzierung Baden-Württemberg eV, 66111 Saarbrücken, Fax 0 40/32 56 78 99, Fax 0 180 3/20 21 68, Fax 06 31/3 63 63 74, Tel. 0 40/4 12 40,
Fax 0 30/28 53 51 22, Paulinenstr. 47, Tel. 06 81/50 08 90, info@lloydfonds.de, info@dbv.de, kskkaiserslautern@ Fax 0 40/41 24 29 58,
info@abkbank.de, Seite 15 70178 Stuttgart, Fax 06 81/5 88 09 22, www.lloydfonds.de www.dbv-winterthur.de snet.de, info@signal-iduna.de,
www.abkbank.de Tel. 0 180 5/50 59 99, www.vz-saar.de
Bayerisches Staats- Fax 07 11/66 91 50, Neitzel & Cie., Gesell- Debeka Lebensver- www.kreissparkasse- www.signal-iduna.de
BBBank eG, Verbraucherzentrale kaiserslautern.de
Herrenstr. 2–10, ministerium für Wis- www.verbraucher Sachsen eV, schaft für Beteiligun- sicherungsverein aG, Sparkasse
76133 Karlsruhe, senschaft, Forschung zentrale-bw.de Brühl 34–38, gen mbH & Co. KG 56058 Koblenz, Münsterland Ost,
und Kunst, Große Bleichen 8, Tel. 02 61/4 98 13 99, Landsparkasse Weseler Str. 230,
Tel. 07 21/14 10, Verbraucherzentrale Brühl-Center, Schenefeld,
Fax 07 21/14 14 97, Salvatorstr. 2, Bayern eV, 04109 Leipzig, 20354 Hamburg, Fax 02 61/4 98 11 99, 48151 Münster,
80333 München, Tel. 0 40/4 13 66 19 0, info@debeka.de, Holstenstr. 44–46, Tel. 0 180 1/40 05 01 53,
direkt@bbbank.de, Mozartstr. 9, Tel. 03 41/69 62 90, 25560 Schenefeld,
www.bbbank.de Tel. 0 89/2 18 60, 80336 München, Fax 03 41/6 89 28 26, Fax 0 40/4 13 66 19 19, www.debeka.de Fax 02 51/59 82 16 84,
poststelle@ info@neitzel-cie.de, Deka Investment GmbH, Tel. 0 48 92/8 00 80, info@sparkasse-
Tel. 0 89/53 98 70, www.verbraucher Fax 0 48 92/80 08 11,
C&A Bank GmbH, stmwfk.bayern.de, Fax 0 89/53 75 53, zentrale-sachsen.de www.neitzel-cie.de Mainzer Landstr. 16, muensterland-ost.de,
Wanheimer Str. 70, www.stmwfk. 60325 Frankfurt/M., info@ www.sparkasse-
www.verbraucher Verbraucherzentrale landsparkasse.de,
40468 Düsseldorf, bayern.de Solar Millennium AG, Tel. 0 69/7 14 70, muensterland-ost.de
zentrale-bayern.de Sachsen-Anhalt eV, www.landsparkasse.de SV Sparkassen-
Tel. 0 180 5/77 20 77 19, Nägelsbachstr. 33, Fax 069/71 47 19 39,
bank.service@ Darlehenskasse der Verbraucherzentrale Steinbockgasse 1, D-91052 Erlangen, dg.s@deka.de,
06108 Halle, versicherung,
cunda.de, Bayerischen Studen- Berlin eV, Tel. 0 91 31/9 40 90, www.deka- LBS Hessen- Löwentorstr. 65,
www.cunda.de tenwerke eV, Hardenbergplatz 2, Tel. 03 45/2 98 03 29, Fax 0 91 31/9 40 91 11, investment.com Thüringen,
Fax 03 45/2 98 03 26, 70376 Stuttgart,
Leopoldstr. 15, 10623 Berlin, info@Solar Strahlenbergerstr. 14, Tel. 07 11/89 80,
Credit Europe Tel. 0 30/21 48 50, www.vzsa.de Millennium.de, DEVK Deutsche Eisen-
80802 München, 63067 Offenbach, Fax 07 11/8 98 18 70,
Bank N.V., Fax 0 30/2 11 72 01, www. bahn Vers. Lebensver-
Tel. 0 89/38 19 62 85, Verbraucherzentrale Tel. 0 69/91 32 02, service@sparkassen
Untermainkai 27–28, www.verbraucher solarmillennium.de sicherungsverein aG,
Fax 089/38196187, Schleswig-Holstein eV, Fax 0 69/91 32 29 90, versicherung.de,
60329 Frankfurt/M., zentrale-berlin.de Riehler Str. 190,
www.darlehenskasse- Andreas-Gayk-Str. 15, info@lbs-ht.de, www.sparkassen
Tel. 0 180 5/00 80 01, 50735 Köln,
bayern.de Verbraucherzentrale 24103 Kiel, www.lbs-ht.de versicherung.de
Fax 0 69/25 62 60 33, Riester-Mitteilungen Tel. 0 180 2/75 77 57,
info@crediteurope.de, Brandenburg eV, Tel. 04 31/59 09 90, Fax 02 21/7 57 22 00, Union Investment
Darlehenskasse der Templiner Str. 21, Fax 04 31/5 90 99 77, Seite 28-34 info@devk.de, LBS Rheinland-Pfalz,
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Studentenwerke im 14473 Potsdam, www.verbraucher Vordere
Deutsche Bank AG, Land Nordrhein- Tel. 03 31/29 87 10, zentrale-sh.de AachenMünchener Le- www.devk.de Synagogenstr. 2,
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Westfalen eV, bensversicherung AG, DWS Investment GmbH, 60329 Frankfurt/Main,
Taunusanlage 12, Fax 03 31/2 98 71 77, 55116 Mainz,
Luxemburger Verbraucherzentrale AachenMünchener- Mainzer Landstr. Tel. 0 69/58 99 86 00,
60325 Frankfurt/M., www.vzb.de Tel. 0 61 31/13 02,
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Tel. 0 18 18/10 00, Fax 0 61 31/13 47 40,
50939 Köln, Verbraucherzentrale Eugen-Richter-Str. 45, 52064 Aachen, 60327 Frankfurt/M., service@union-
Fax 0 18 18/10 01, info@lbs-
Tel. 02 21/94 26 53 61, Bremen eV, 99085 Erfurt, Tel. 02 41/45 60, Tel. 0 180 3/10 11 10 00, investment.de,
www.deutsche- rheinland-pfalz.de,
Fax 02 21/94 26 51 36, Altenweg 4, Tel. 03 61/55 51 40, Fax 02 41/4 56 51 38, Fax 0 180 3/10 11 11, www.union-
bank.de www.lbs-
www.daka-nrw.de 28195 Bremen, Fax 03 61/5 55 14 40, service@amv.de, info@dws.de, investment.de
www.vzth.de rheinland-pfalz.de
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60486 Frankfurt/M., sen, NBank, zentrale-bremen.de sicherungs-AG, 22297 Hamburg, Tel. 0 89/2 16 00,
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Fax 0 800/2 72 22 77, Allee 12–16, Deutsche Fonds 70178 Stuttgart, Fax 0 40/63 76 33 02, service@vkb.de,
info@ing-diba.de, Hamburg eV, Fax 02 51/7 02 16 05,
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www.ing-diba.de Fax 07 11/6 63 15 35, info@lvm.de,
Tel. 05 11/30 03 14 99, 20099 Hamburg, Kriegsbergstr. 13, www.ergo.de www.lvm.de Volksbank Gronau-
info@nbank.de, Tel. 0 40/24 83 20, 70174 Stuttgart, info@allianz.de, Generali Lebens- Ahaus eG,
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www.nbank.de Tel. 07 11/3 26 53 00, www.allianz.de
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60497 Frankfurt/M., www.vzhh.de Fax 07 11/2 84 54 01, Alte Leipziger Lebens- Adenauer Ring 7, Neubrunnenstr. 2, 48599 Gronau,
Tel. 0 69/29 92 29 76 00, KfW, info@dfh-ag.com, 81731 München, 55116 Mainz, Tel. 0 25 62/91 40,
Palmengartenstr. 5–9, Verbraucherzentrale versicherung aG,
Fax 0 69/ www.deutsche- Alte Leipziger-Platz 1, Tel. 0 89/51 21 37 37, Tel. 0 61 31/14 80, Fax 0 25 62/91 42 89,
60325 Frankfurt/M., Hessen eV, fonds-holding.de
2 99 22 97 96 00, Große Friedberger 61440 Oberursel, Fax 0 89/51 21 56 79, Fax 0 61 31/1 48 84 17, volksbank-gronau-
kundenservice@ Tel. 0 69/7 43 10, service@generali.de, info@mvb.de, ahaus@vbga.de,
Fax 0 69/74 31 28 88, Str. 13–17, DWS Finanz- Tel. 0 61 71/66 00,
oyakankerbank.de, 60313 Frankfurt, Fax 0 61 71/2 44 34, www.generali.de www.mvb.de www.volksbank-
info@kfw.de, Service GmbH, gronau-ahaus.de
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oyakankerbank.de www.kfw.de sicherung AG, Volksbank Krefeld eG,
Fax 0 69/97 20 10 40, 178–190, leipziger.de, Nürnberger Lebens-
PSD Bank Hannover, www.verbraucher 60327 Frankfurt/M., www.alte-leipziger.de Arnoldiplatz 1, versicherung AG, Friedrichstr. 25,
Landeskreditbank Ba- 50969 Köln, 47798 Krefeld,
Jathostr. 11, den-Württemberg-För- zentrale-hessen.de Tel. 0 69/7 19 09 26 00, Ostendstr. 100,
30163 Hannover, anlegerservice.cef Asstel Lebensvers. AG, Tel. 02 21/3 08 00, 90334 Nürnberg, Tel. 0 21 51/5 67 00,
derbank, L-Bank, Neue Verbraucherzen- Schanzenstr. 28, Fax 02 21/30 81 30, Fax 0 21 51/
Tel. 05 11/96 65 30, Schloßplatz 10, trale in Mecklenburg @db.com, Tel. 09 11/53 15,
Fax 05 11/9 66 55 03, dwsaccess.de 51175 Köln, info@gothaer.de, Fax 09 11/5 31 32 06, 5 67 09 12 30,
76131 Karlsruhe, und Vorpommern eV, Tel. 02 21/9 67 76 77, www.gothaer.de info@vobakrefeld.de,
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Santander-Platz 1, Verbraucherzentrale Fax 0 30/26 39 29 33, Colonia-Allee 10–20,
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www.santander.de www.verbraucherzen Verwaltungs GmbH, Concordia Lebensver- versicherung AG, PB Lebensvers. AG, Zurich Deutscher
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Tel. 0 69/69 79 53 34, Tel. 0 40/41 90 20, 40215 Düsseldorf, info@global Fax 05 11/57 01 19 88, kundenservice@ info@pb- 53115 Bonn,
Fax 0 69/69 79 51 87, Fax 0 40/41 90 21 00, Tel. 02 11/3 80 90, investgroup.eu, versicherungsgruppe heidelberger-leben.de, versicherung.de, Tel. 02 28/2 68 01,
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www.vcbank.de werk-hamburg.de www.vz-nrw.de ag.com www.concordia.de leben.de versicherung.de www.zurich.de

94 Service Finanztest 8/2011

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Fax 07 11/6 63 15 35, Herold Lebens- Tel. 02 31/13 50, Concordia Versiche- Versicherungen,
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Tel. 05 11/12 10 60, www.oab.de
Fax 0 61 71/2 44 34, info@interrisk.de, Fax 0 89/38 00 34 25, Versicherung AG, Willi-Hussong-Str. 2,
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61345 Bad Tel. 0 89/51 52 10 00, Littenstr. 10, Deutscher Mieterbund Tel. 0 61 71/66 00, Versicherungs-AG, 96444 Coburg, www.ruv.de
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www.muenchener- Fax 02 21/7 57 22 00, Allee 2,
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Fax 0 40/36 13 91 00, Tel. 0 40/23 89 14 04, Landesverband Rhein- versicherung.de www.inter.de Signal Iduna Gruppe,
70182 Stuttgart, land-Pfalz eV, Riehler Str. 190,
condor-kundenservice Fax 0 40/23 89 14 11, Tel. 07 11/2 36 06 00, Joseph-Scherer-Str. 3,
Löhrstr. 78–80, Arag Allg. 50735 Köln, Interrisk Versiche- 44139 Dortmund,
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www.neueleben.de 56068 Koblenz, Tel. 0 180 2/75 77 57, Tel. 02 31/13 50,
rungsgruppe.de, info@mieterbund-bw.de, Arag-Platz 1, Fax 02 21/7 57 22 00, Insurance Group,
www.condor-ver Tel. 02 61/1 76 09, Fax 02 31/1 35 46 38,
www.mieterbund-bw.de Fax 02 61/1 76 73, 40472 Düsseldorf, www.devk.de Karl-Bosch-Str. 5,
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Tel. 06 81/9 66 66 66, Fax 0 89/8 90 57 38 11, Karl-Marx-Str. 1, 01139 Dresden,
www.ruv.de 66111 Saarbrücken, Schanzenstr. 28, Fax 0 46 32/84 88 23, Versicherung AG, Tel. 03 51/4 23 50,
Fax 06 81/9 66 66 33, info@mieterbund-lan
info@cosmosdirekt.de, Tel. 06 81/94 76 70, 51175 Köln, www.dolleruper.de Im Breitspiel 2–4, Fax 03 51/4 23 55 55,
Skandia Lebens- desverband-bayern.de, Tel. 02 21/9 67 76 77, 69126 Heidelberg,
www.cosmosdirekt.de versicherung AG, www.mieterbund-lan Fax 06 81/94 76 72 80,
Fax 02 21/9 67 71 00, Ergo Versicherung AG, Tel. 0 62 21/7 09 10 00, www.sv-sachsen.de
info@mieterbund-sb.de,
Deutscher Ring Kaiserin-Augusta- desverband-bayern.de
www.mietrecht-saar.de www.asstel.de Victoriaplatz 1, Fax 0 62 21/7 09 10 01, Versicherungskammer
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Ludwig-Erhard-Str. 22, 10553 Berlin, Mieterverein eV, A-T-H-Silberstedter Tel. 0 800/3 74 60 00,
Deutscher Mieterbund Fax 01803/12 34 60, Lippische Landes- Tel. 0 89/2 16 00,
20459 Hamburg, Tel. 0 30/3 10 07 24 85, Behrenstr. 1 C/vorm. Sachsen eV, Versicherungen
Tel. 0 40/35 99 77 11, Fax 0 30/3 10 07 27 00, (Schleswig-Holstein), www.ergo.de Brandversicherungs- Fax 0 89/21 60 27 14,
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Fax 03 51/8 66 45 11, Piusstr. 137, Tel. 0 52 31/99 00,
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mieterverein.de sachsen.de Axa Versicherung AG, www.europa.de Medien-Versicherung Fax 05 11/9 07 66 98,
50931 Köln, aG Karlsruhe, vorm. www.vhv.de
Fax 07 11/6 65 15 16, Deutscher Deutscher Mieterbund Colonia-Allee 10–20, Gothaer Allg.
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Tel. 05 11/9 56 58 15, Tel. 02 11/2 10 22 95 00, Tel. 06 11/4 11 40 50, Tel. 03 61/59 80 50, kammer Bayern Siegfried-Wedells- wig-Holstein), 60605 Frankfurt/M.,
Fax 05 11/9 56 56 66, Fax 02 11/2 10 22 95 99, Fax 06 11/41 14 05 29, Fax 03 61/5 98 05 20, Platz 1, Kirchdorf 40, Tel. 0 180 2/
service@hannoversche info@vorsorge- info@mieterbund- info@mieterbund- Bayerischer Versiche- 20352 Hamburg, 25335 Neuendorf, 8 88 33 30 00,
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www.hannoversche- www.vorsorge- www.mieterbund- www.mieterbund- siehe Versicherungs- Fax 0 40/41 19 32 57, Fax 0 41 21/2 53 87, 8 88 33 31 01,
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