INDICE

LA INFORMACION FI NANCIERA

6.1.- Concepto de inventario----------------------------------------3

6.1.1.-Tipos de Inventario---------------------------------------4

6.1.2.- Sistemas y Métodos de valuación de inventario--5

6.2.- Sistemas de Registro de Inventario------------------------8

6.3.- Capital Contable------------------------------------------------10

6.4.- Clasificación y Características de las Acciones----------12

6.5.- Mercado de Valores-------------------------------------------14

6.6.- Utilidades Retenidas------------------------------------------17

6.7.- Dividendos--------------------------------------------------------17

6.8.- Métodos de Análisis-------------------------------------------19

 Diciembre de
2008

LA INFORMACION
FINANCIERA
6.1.- Concepto de Inventario
El inventario es el conjunto de mercancías o artículos que tiene la empresa para
comerciar con aquellos, permitiendo la compra y venta o la fabricación primero
antes de venderlos, en un periodo económico determinados. Deben aparecer en el
grupo de activos circulantes.
Es uno de los activos más grandes existentes en una empresa. El inventario aparece
tanto en el balance general como en el estado de resultados. En el balance General,
el inventario a menudo es el activo corriente mas grande. En el estado de resultado,
el inventario final se resta del costo de mercancías disponibles para la venta y así
poder determinar el costo de las mercancías vendidas durante un periodo
determinado.
Los Inventarios son bienes tangibles que se tienen para la venta en el curso ordinario
del negocio o para ser consumidos en la producción de bienes o servicios para su
posterior comercialización. Los inventarios comprenden, además de las materias
primas, productos en proceso y productos terminados o mercancías para la venta, los
materiales, repuestos y accesorios para ser consumidos en la producción de bienes
fabricados para la venta o en la prestación de servicios; empaques y envases y los
inventarios en tránsito.
La contabilidad para los inventarios forma parte muy importante para los sistemas
de contabilidad de mercancías, porque la venta del inventario es el corazón del
negocio. El inventario es, por lo general, el activo mayor en sus balances generales,
y los gastos por inventarios, llamados costo de mercancías vendidas, son usualmente
el gasto mayor en el estado de resultados.
Las empresas dedicadas a la compra y venta de mercancías, por ser esta su principal
función y la que dará origen a todas las restantes operaciones, necesitaran de una
constante información resumida y analizada sobre sus inventarios, lo cual obliga a la
apertura de una serie de cuentas principales y auxiliares relacionadas con esos
controles
Para una empresa mercantil el inventario consta de todos los bienes propios y
1 disponibles para la venta en el curso regular del comercio; es decir la mercancía
vendida se convertirá en efectivo dentro de un determinado periodo de tiempo. El
termino inventario encierra los bienes en espera de su venta (las mercancías de una
empresa comercial, y los productos terminados de un fabricante), los artículos en
 Diciembre de
2008

proceso de producción y los artículos que serán consumidos directa o indirectamente

en la producción. Esta definición de los inventarios excluye los activos a largo plazo
sujetos a depreciación, o los artículos que al usarse serán así clasificados.

6.1.1.-Tipo De Inventarios
Los inventarios son importantes para los fabricantes en general, varia ampliamente
entre los distintos grupos de industrias. La composición de esta parte del activo es
una gran variedad de artículos, y es pro eso que se han clasificado de acuerdo a su
utilización en los siguientes tipos:
 Inventarios de materia prima
 Inventarios de producción en proceso
 Inventarios de productos terminados
 Inventarios de materiales y suministros
Inventarios de materia prima
Comprende los elementos básicos o principales que entran en la elaboración del
producto. En toda actividad industrial concurren una variedad de articulos (materia
prima) y materiales, los que serán sometidos a un proceso para obtener al final un
articulo terminado o acabado. A los materiales que intervienen en mayor grado en la
producción se les considera "Materia Prima", ya que su uso se hace en cantidades los
suficientemente importantes del producto acabado. La materia prima, es aquel o
aquellos artículos sometidos a un proceso de fabricación que al final se convertirá en
un producto terminado.
Inventarios de Productos en Proceso:
El inventario de productos en proceso consiste en todos los artículos o elementos
que se utilizan en el actual proceso de producción. Es decir, son productos
parcialmente terminados que se encuentran en un grado intermedio de producción y
a los cuales se les aplico la labor directa y gastos indirectos inherentes al proceso de
producción en un momento dado.
Una de las características del inventarios de producto en proceso es que va
aumentando el valor a medida que se es transformado de materia prima en le
producto terminado como consecuencia del proceso de producción.
Inventarios de Productos Terminados:
2 Comprende estos, los artículos transferidos por el departamento de producción al
almacén de productos terminados por haber estos; alcanzado su grado de
terminación total y que a la hora de la toma física de inventarios se encuentren aun
en los almacenes, es decir, los que todavía no han sido vendidos. El nivel de
 Diciembre de
2008

inventarios de productos terminados va a depender directamente de las ventas, es

decir su nivel esta dado por la demanda.
Inventarios de Materiales y Suministros
En el inventario de materiales y suministros se incluye:
o Materias primas secundarias, sus especificaciones varían según el tipo de
industria, un ejemplo; para la industria cervecera es: sales para el tratamiento de
agua.
o Artículos de consumo destinados para ser usados en la operación de la industria,
dentro de estos artículos de consumo los mas importantes son los destinados a las
operaciones, y están formados por los combustibles y lubricantes, estos en las
industria tiene gran relevancia.
o Los artículos y materiales de reparación y mantenimiento de las maquinarias
y aparatos operativos, los artículos de reparación por su gran volumen necesitan ser
controladores adecuadamente, la existencia de estos varían en relación a sus
necesidades.

Inventario de Seguridad
Este tipo de inventario es utilizado para impedir la interrupción en el
aprovisionamiento caudado por demoras en la entrega o pro el aumento imprevisto
de la demanda durante un periodo de reabastecimiento, la importancia del mismo
está ligada al nivel de servicio, la fluctuación de la demanda y la variación de las
demoras de la entrega.[1]
[1]
Martínez, Rebeca, (rebecam[arroba]ve.ibm.com), Trabajo de Inventario, [Documento en línea],
Disponible: www.monografias.com.

6.1.2.- Sistemas y Métodos de Valuación

de inventario
Con el fin de registrar y controlar los inventarios, las empresas adoptan los sistemas
pertinentes para valuar sus existencias de mercancías con el fin de fijar su posible
volumen de producción y ventas
Comprender el concepto, características y los fundamentos de los sistemas de
3 valoración de inventarios puede ser de gran utilidad para la empresa, ya que son
estos lo que realmente fijan el punto de producción que se pueda tener en un
periodo. El administrador financiero debe tener la información pertinente que le
 Diciembre de
2008

permita tomar decisiones sobre el manejo que se le debe dar a este rubro del activo
organizacional. 

SISTEMA DE INVENTARIO PERIÓDICO

Mediante este sistema, los comerciantes determinan el valor de las existencias de

mercancías mediante la realización de un conteo físico en forma periódica, el cual se
denomina inventario inicial o final según sea el caso.

Inventario inicial: Es la relación detallada y minuciosa de las existencias de

mercancías que tiene una empresa al iniciar sus actividades, después de hacer un
conteo físico.

Inventario final: Es la relación de existencias al finalizar un periodo contable.

SISTEMA DE INVENTARIO PERMANENTE 

Por medio de este sistema la empresa conoce el valor de la mercancía en existencia

en cualquier momento, sin necesidad de realizar un conteo físico, por que los
movimientos de compra y venta de mercancías se registran directamente en el
momento de realizar la transacción a su precio de costo.

Las empresas que adoptan este tipo de sistema deben llevar un auxiliar de
mercancías denominado "Kárdex", en el cual se registra cada artículo que se compre
o que se venda. La suma y la resta de todas las operaciones en un periodo da como
resultado el saldo final de mercancías. 

Las empresas que estén por ley obligadas a presentar declaración tributaria, deben
utilizar el sistema de inventario permanente

Acoplando el criterio

Los inventarios de mercancías constituyen todas las existencias a precio de costo

con los cuales la empresa produce bienes o comercializa sus productos terminados

MÉTODOS PARA LA VALORACIÓN DE INVENTARIOS

Las empresas deben valorar sus mercancías, para así valorar sus inventarios, calcular
4 el costo, determinar el nivel de utilidad y fijar la producción con su respectivo nivel
de ventas. Actualmente se utilizan los siguientes métodos para valorar los
inventarios:
 Diciembre de
2008

1. Valoración por identificación específica

En las empresas cuyo inventario consta de mercancías iguales, pero cada una de
ellos se distingue de los demás por sus características individuales de número, marca
o referencia y un costo determinado, los automóviles son un claro ejemplo de este
tipo de valoración, ya que estos aunque aparentemente idénticos, se diferencian por
su color, número de motor, serie, modelo etc.

2. Valoración a costo estándar

Este método facilita el manejo del auxiliar de mercancías "Kárdex" por cuanto sólo
requiere llevarse en cantidades por unidades homogéneas:

3. Valoración a precio de costo

Valorar el inventario a precio de costo significa que la empresa relaciona las

mercancías al precio de adquisición. Las empresas deben elegir el sistema de
valuación que se adapte mejor a sus necesidades y le permita ejercer un control
permanente de ellos.

MÉTODOS PARA LA FIJACIÓN DEL COSTO 

Los métodos más utilizados para fijar el costo de las mercancías de la empresa son
el promedio ponderado, UEPS o FIFO y PEPS o LIFO, a continuación se presentan
sus fundamentos y un ejemplo de su aplicación:

1. Método del promedio ponderado

Este método consiste en hallar el costo promedio de cada uno de los artículos que
hay en el inventario final cuando las unidades son idénticas en apariencia, pero no
en el precio de adquisición, por cuanto se han comprado en distintas épocas y a
diferentes precios.
Para fijar el valor del costo de la mercancía por este método se toma el valor de la
mercancía del inventario inicial y se le suman las compras del periodo, después se
divide por la cantidad de unidades del inventario inicial más las compradas en el
periodo.

2. Método PEPS o FIFO

Aplicándolo a las mercancías significa que las existencias que primero entran al
5 inventario son las primeras en salir del mismo, esto quiere decir que las primeras
que se compran, son las primeras que se venden.

3. Método UEPS o LIFO

 Diciembre de
2008

Este método tiene como base que la última existencia en entrar es la primera en salir.
Esto es que los últimos adquiridos son los primeros que se venden.

6.2.- SISTEMAS DE REGISTRO DE

INVENTARIO
Registro de Inventario Existen dos métodos o sistemas de registros de los
inventarios, esto quiere decir que cuando compramos los artículos que van a
componer nuestros inventarios, estos pueden ser registrados de dos maneras
diferentes, que son las siguientes:

 El Sistema de Inventario Perpetuo:

En el sistema de Inventario Perpetuo, el negocio mantiene un registro continuo para

cada artículo del inventario. Los registros muestran por lo tanto el inventario
disponible todo el tiempo. Los registros perpetuos son útiles para preparar los
estados financieros mensuales, trimestral o provisionalmente. EL negocio puede
determinar el costo del inventario final y el costo de las mercancías vendidas
6
directamente de las cuentas sin tener que contabilizar el inventario.
El sistema perpetuo ofrece un alto grado de control, porque los registros de
inventario están siempre actualizados. Anteriormente, los negocios utilizaban el
sistema perpetuo principalmente para los inventarios de alto costo unitario, como las
 Diciembre de
2008

joyas y los automóviles; hoy día con este método los administradores pueden tomar
mejores decisiones acerca de las cantidades a comprar, los precios a pagar por el
inventario, la fijación de precios al cliente y los términos de venta a ofrecer. El
conocimiento de la cantidad disponible ayuda a proteger el inventario.
Los registros de inventario perpetuo proporcionan información para las siguientes
decisiones:
 La mayoría de las tiendas de mobiliario, guarda la mercancía en sus
almacenes, por lo tanto los empleados no pueden examinar visualmente la
mercancía disponible y dar respuesta en ese mismo instante. El sistema perpetuo
le indicará oportunamente la disponibilidad de dicha mercancía.
 Los registros perpetuos alertan al negocio para reorganizar el inventario
cuando éste se muestra bajo.
 Si las compañías preparan los estados financieros mensualmente, los registros
de inventario perpetuo muestran el inventario final existente, no es necesario un
conteo físico en este momento; sin embargo, es necesario un conteo físico una
vez al año para verificar la exactitud de los registros.

Asientos bajo el Sistema Perpetuo

En el sistema de inventario perpetuo, el negocio registra las compras de inventario
cargando a la cuenta inventario, cuando el negocio realiza una venta, se necesitan
dos asientos. La compañía registra la venta de la manera usual, carga a efectivo o a
cuentas por cobrar y abona a ingresos por ventas el precio de las mercancías
vendidas. La compañía carga también a costo de mercancías vendidas y abona el
costo a inventario. El cargo a inventario (por las compras) sirve para llevar un
registro actualizado del inventario disponible. La cuenta inventario y la cuenta costo
de mercancías vendidas llevan un saldo actual durante el periodo.
 El Sistema de Inventario Periódico:

En el sistema de inventario periódico el negocio no mantiene un registro continuo

del inventario disponible, más bien, al fin del periodo, el negocio hace un conteo
físico del inventario disponible y aplica los costos unitarios para determinar el costo
del inventario final. Ésta es la cifra de inventario que aparece en el Balance General.
Se utiliza también para calcular el costo de las mercancías vendidas. El sistema
periódico es conocido también como sistema físico, porque se apoya en el conteo
físico real del inventario. El sistema periódico es generalmente utilizado para
contabilizar los artículos del inventario que tienen un costo unitario bajo. Los
artículos de bajo costo pueden no ser lo suficientemente valiosos para garantizar el
7 costo de llevar un registro al día del inventario disponible. Para usar el sistema
periódico con efectividad, el propietario debe tener la capacidad de controlar el
inventario mediante la inspección visual. Por ejemplo, cuando un cliente le solicita
 Diciembre de
2008

ciertas cantidades disponibles, el dueño o administrador pueden visualizar las

mercancías existentes.

Los inventarios son contabilizados normalmente por su costo histórico, como lo

requiere el principio del costo. El costo del inventario es el precio que el negocio
paga para adquirir el inventario, no el precio de venta de las mercancías.
El costo de inventario incluye el precio de factura, menos cualquier descuento de
compras, más el impuesto sobre las ventas, los aranceles, los cargos por transporte,
el seguro mientras está en tránsito y todos los otros costos en que se incurre para
lograr que las mercancías estén disponibles para la venta. [1]

[1]
http://www.mitecnologico.com/Main/SistemasDeRegistroInventarios

6.3.- Capital Contable

En la contabilidad se conoce como capital a la diferencia entre activo y el pasivo.

Pero podemos expresar que el capital contable se usa precisamente en la sección del
balance general para distinguirla de la partida de capital social, la cual representa la
aportación efectuada por los accionistas de la empresa. Existen varios conceptos:

1. De acuerdo a la Comisión de Principios de Contabilidad del Instituto Mexicano

de Contadores Públicos, define al capital contable como el derecho de los
propietarios sobre los activos netos, que surgen por aportaciones de los dueños,
por transacciones y otros eventos o circunstancias que afectan una entidad y el
cual se ejerce mediante reembolso o distribución.

2. La sección del capital contable de estado de situación financiera representa el

patrimonio de los accionistas integrado pos sus aportaciones de capital,
realizados por arriba del valor nominal de las acciones.

3. Otro concepto es lo que representa todos los recursos de que dispone una
entidad para la realización de sus operaciones y han sido aportados por fuentes
internas de la entidad (dueños o propietarios, socios o accionistas), por lo que
surge la obligación de la entidad para con ellos de retribuirles, en efectivo, en
8 bienes, en servicios, en derechos, o bien, sólo tienen un interés residual en la
empresa.

La principal clasificación de capital contable incluye las partidas:

 Diciembre de
2008

Capital contribuido: se divide a su vez en capital social en aportaciones para

futuros aumentos de capital, prima en venta de acciones y donaciones.

Capital ganado: se divide en utilidades retenidas incluyendo las aplicadas a

reservas de capital, pérdidas acumuladas u exceso o insuficiencia en la actualización
del capital contable.

Capital Autorizado: sólo se encuentra en las sociedades constituidas en el

régimen de capital variable y representa el total del capital que, como máximo,
puede tener la sociedad sin modificar su escritura constitutiva.

Capital suscrito: es el que se han comprometido a pagar los socios o accionistas,

siempre que esta variación no origine que el capital fijo sea inferior al mínimo que
marca la ley.

Capital exhibido: es el que, de aquel que se había comprometido a aportar los

socios o accionistas, se ha pagado en efectivo o en bienes.

Utilidades retenidas: es el importe acumulado de utilidades, menos las pérdidas y

los dividendos declarados o pagados a los accionistas desde la formación de a
sociedad.

Donaciones: son las contribuciones en efectivo o en especie que realizan los

accionistas. Las donaciones que reciba una entidad deberán formar parte del capital
contribuido y se expresará a su valor del mercado en el momento en que se
percibieron, más su actualización.

Exceso o insuficiencia en la actualización del capital contable: este resume las

actualizaciones de las partidas que deben modificar su costo de adquisición pata
incorporar los efectos de la inflación, se registran los efectos de la actualización de
inventarios por costos específicos y los ajustes por el efecto monetario cuando
surgen diferencias por usar el método simplificado. [1]

9
 Diciembre de
2008

[1]
http://www.mitecnologico.com/Main/CapitalContableConcepto Autor: SHAMIR PALACIOS

6.4.-Clasificacion y Características de las

Acciones
Las acciones son títulos de crédito nominativos, que representan una parte, en que se
ha dividido el importe del capital social de una sociedad mercantil capitalista. O
también llamados títulos de crédito nominativos, que acreditan a su poseedor la
calidad de accionistas incorporando las obligaciones y los derechos que tienen frente
a una S.A. o S. en C.X. A, o bien: Conjunto de derechos y obligaciones Status que
tiene un accionista frente a una S.A. o S. en C. por A.

Características:

• Incorporación

• Literalidad

• Legitimación

• Autonomía

Representan una parte del importe del capital social de una sociedad capitalista.
Acredita a su proveedor, la cantidad de accionistas de una S.A. o S. en C. por A.
Incorpora los derechos-Status-de-accionista. División Material

Toda acción, puede dividirse materialmente en dos partes, a saber:

• Titulo principal nominativo

10

• Titulo o Accesorio-cupones nominativo

 Diciembre de
2008

Las acciones del capital de especie, son aquellas que habrá de todo o en parte, con
bienes distintos al numerario.

Las acciones nominativas, son aquellas en las cuales, consta el nombre del socio o
accionista; serán negociables cuando puedan circular de acuerdo al contrato social,
serán no negables; cuando el contrato social no permita su circulación. En México
las acciones siempre serán nominativas.

Las acciones al portador, son aquellas en las cuales no consta el nombre del socio
o accionista, solo en el extranjero.
 Serán sencillas, cuando el titulo principal represente una acción.
 Serán múltiples, cuando el titulo principal represente dos o más
acciones.
 Las acciones liberadas, son aquellas que han sido exhibidas totalmente.
 Son acciones pagaderas que han sido exhibidas totalmente.
 Son acciones ordinarias, aquellas que confieren a sus poseedores
legítimos los derechos y las obligaciones establecidos en el contrato
social.

Serán privilegiadas, las que confieren derecho especial respecto de las ordinarias,
por ejemplo Acumulativas, es decir, tendrán dividendo acumulativo: en otras
palabras en los ejercicios que reporten perdida, no cobraran dividendos, pero en
aquellos que exista utilidad, gozaran dividendos, pero en aquellos que exista
utilidad, gozaran de dividendos por el ejercicio o ejercicios que reportarán perdida y
además, por aquel que reportó utilidades.

Son convertibles, las que nacen con un privilegio especial, por ejemplo, al
constituirse la sociedad X las acciones serie B gozarán de dividendo acumulativo,
pero al finalizar el decimo ejercicio social, se convertirán en acciones ordinarias.

Participantes, son aquellos que participan en un privilegio especial, respecto de los

dividendos, es decir, serán acciones. [1]

11
 Diciembre de
2008

[1]
http://www.mitecnologico.com/Main/ClasificacionYCaracteristicasDeLasAccione
s

6.5.- Mercado De Valores

El Mercado de Valores es una parte integral del sector financiero de un país, por
ende, está ligado a dos aspectos fundamentales de la actividad económica: el ahorro
y la inversión. Estos aspectos son vitales para un país porque de ellos depende el
crecimiento económico. Uno de los principales factores para que una sociedad salga
del subdesarrollo, es su capacidad de ahorro, y como asigna esos recursos a las
actividades productivas.
El mercado de valores, al funcionar basado en una libre competencia, estimula al
máximo el ahorro ya que permite que se otorgue al ahorrante de manera plena el
estímulo para que ofrezca sus recursos. Por esto en muchos países de Centroamérica
y el Caribe, las bolsas de valores, al alcanzar cierto volumen de transacciones y
complejidad de operaciones, se vuelven promotores de una ley que sirva de marco
para sus actividades. Un mercado de valores eficiente y sólido, no importa cual sea
su tamaño, ayuda a promover el flujo de capital extranjero, funcionando como la
interconexión del sistema financiero doméstico con el sistema financiero
internacional.
Nuestro mercado se caracteriza por ser un mercado altamente monetario, con
concentraciones de emisiones muy marcadas en el sector comercial e industrial, no
se negocia actualmente con monedas internacionales, y a la vez existe poca
diversidad de los instrumentos negociados; hay una marcada incidencia de títulos
negociados a corto plazo, y una ausencia total de la pequeña y mediana empresa.
La República Dominicana cuenta con un mercado de capitales incipiente, y un
mercado de acciones prácticamente inexistente, por lo que los sectores empresariales
han tenido que sustentar sus actividades en una dependencia de recursos otorgados
por el sistema bancario, a través de créditos a corto plazo y a costos elevados, lo que
ha limitado su desarrollo, y en consecuencia el desarrollo económico del país.
Características del mercado de valores dominicano:
 Inexistencia de un mercado desarrollado.
 Mercado altamente monetario
 Concentración de emisiones en el sector comercial e industrial
 Carencia de incentivos fiscales al inversionista y al emisor
 Inexistencia de negociaciones en moneda extranjera y de acciones.

12 El Mercado de Valores es el segmento del merado financiero que canaliza el ahorro

(tanto mediano como a largo plazo) en forma directa hacia el financiamiento de las
actividades productivas; mediante la emisión y negociación de títulos – valores. En
 Diciembre de
2008

este mercado se enfatiza la oferta y demanda de valores de capital, de crédito, de

deuda y de productos.
Las empresas tanto públicas como privadas, emiten títulos – valores para captar
recursos y financiar sus actividades. Estos títulos son vendidos a través de las Bolsas
de Valores, donde los inversionistas los adquieren según sus necesidades y
preferencias. El inversionista que adquirió su título nuevo en el mercado bursátil, y
tiene la necesidad de obtener su dinero antes del vencimiento del título, lo puede
vender a través de la Bolsa, obteniendo el capital inicial colocado, sino un
rendimiento acorde con el plazo de la tenencia del título.
Hemos mencionado la frase Títulos – Valores, pero, ¿Qué son? ; los títulos – valores
no son más que productos financieros o instrumentos emitidos por compañías y
gobiernos para obtener capital. Se clasifican en dos clases:
1. Títulos de renta variable: tienen la modalidad de que el poseedor del título
puede obtener parte de las utilidades de la compañía de acuerdo a la tasa que
posea el título valor.
2. De Renta Fija: En los cuales su instrumento principal es el bono, donde el
inversionista gana intereses en un tiempo fijo sobre la cantidad de prestada.

Mercado de Deuda

Los valores de deuda, representan un crédito que los inversionistas conceden a las
empresas o al gobierno que emiten en papeles comerciales o los Bonos. Con estos
instrumentos los emisores obtienen el recurso económico que necesitan para
desarrollar sus proyectos, a cambio del cual pagan a los inversionistas un
rendimiento (tasa de interés) previamente establecido. Se comercia con instrumentos
de deuda ejemplo: bonos, hipotecas del gobierno, certificados de inversión,
préstamos.

Mercado de Acciones (accionario)

Está compuesto por las acciones de empresas, que ante la necesidad de recursos
deciden no pedir prestado, sino aumentar su capital social mediante acciones. Por lo
tanto, quienes compran sus acciones se convierten en socios de la compañía, con los
derechos y obligaciones que ello implica.
Un accionista de una empresa puede obtener ganancias por dos vías por medio de la
ganancia de capital obtenida al vender la acción a un precio superior al que lo
13
adquirió y por medio de los dividendos repartidos por la empresa.
Mercado Primario
 Diciembre de
2008

Es cualquier mercado financiero en el que el objeto de negociación son activos

financieros en el mismo momento de su primera emisión y colocación.
Mercado Secundario

Es el conjunto de negociaciones de un título – valor que se dan con posterioridad a

la primera negociación.
Mercado de capitales:

En él se negocian activos financieros con vencimientos superiores al año.

Un mercado de capitales, es como cualquier mercado donde compradores y
vendedores se encuentran para intercambiar productos y servicios. Los compradores
(inversionistas), son individuos e instituciones que poseen el dinero (capital) para
invertir. Los vendedores son las compañías, gobiernos y otros inversionistas. Los
productos que ellos venden son títulos – valores, incluyendo acciones, bonos y otros
productos financieros que son intercambiados por dinero. [1]

[1]
http://www.monografias.com/trabajos14/mercado-de-valores/mercado-de-
valores.shtml Larissa Martinezlmartinez[arroba]lamision.com

6.6. Utilidades de Valores

Son aquellas que conserva una empresa, generalmente para la compra de bienes de
14 capital. También se podría decir que son beneficios no distribuidos a los accionistas
de una empresa en un período determinado. Generalmente se retienen utilidades con
el objeto de expandir la adquisición de bienes de capital. Las utilidades obtenidas
 Diciembre de
2008

por la empresa que no se han capitalizado o distribuido a los accionistas son

conservadas en la empresa y por tanto forman parte del capital contable, se
clasifican en:

UTILIDADES RETENIDAS APLICADAS A RESERVAS DE MANERA

ESPECÍFICA. Constituidas por disposición de la ley o de la escritura constitutiva de
la empresa o por acuerdos de asamblea de accionista.

UTILIDADES RETENIDAS PENDIENTES DE APLICAR. Es la parte de las

utilidades retenidas que no han sido aplicadas para un fin específico y por
consiguiente se encuentran libres, están integradas por las utilidades acumuladas
pendientes de aplicar de años anteriores y la utilidad o pérdida del período.

6.7.-Dividendos
Se considera como dividendo la cuota parte que corresponda a cada acción en las
utilidades de las compañías anónimas y demás contribuyentes asimilados, incluidas
las que resulten de cuotas de participación en sociedades de responsabilidad
limitada.   
15
Elementos:

Generalmente se sostiene que los dividendos de las compañías deben orientarse al

 Diciembre de
2008

acrecentamiento del valor de mercado de la acción. Esto se logra en la medida que la

acción tenga alto nivel bursátil. En la medida que se logre este objetivo el pago de
dividendo pasa a ser secundario y el accionista que requiera dinero puede obtenerlo
vendiendo acciones en el mercado.

DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS

Aunque el reparto de dividendos depende de las leyes de los países y el común

acuerdo de los accionistas de las empresas es importante tener en cuenta algunas
formas de determinar el dividendo de las acciones:

1. Como proporción constante de utilidades: Se define un porcentaje del

periodo para repartir y capitalizar el resto.
2. Rendimiento mínimo: Se basa en la definición de un dividendo fijo que
garantice una rentabilidad sobre la inversión del accionista. 
3. Dividendo regular y extra: Consiste en definir como regular una cifra
periódica por acción y complementar con dividendos adicionales si los
resultados lo permiten.
4. Dividendos residuales: Se reparten dividendos después de todos los
compromisos legales, laborales, y con terceros y por diferencia, se define el
monto a repartir.

Es importante resaltar que las políticas de dividendos varían entre las

empresas. [1]
[1]
http://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin1/clasmeanfinisr.htm
Autor: Israel González

6.8.- Métodos De Análisis

Los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados
para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que integran
los estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los
cambios presentados en varios ejercicios contables.

 De acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros, existen
16 los siguientes métodos de evaluación:
 Diciembre de
2008

 
Método De Análisis Vertical
Se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el Estado de
Resultados, comparando las cifras en forma vertical.
 

Para efectuar el análisis vertical hay dos procedimientos:

1. Procedimiento de porcentajes integrales: Consiste en determinar la
composición porcentual de cada cuenta del Activo, Pasivo y Patrimonio,
tomando como base el valor del Activo total y el porcentaje que representa
cada elemento del Estado de Resultados a partir de las Ventas netas.

  Porcentaje integral = Valor parcial / valor base X 100

 
El análisis financiero permite determinar la conveniencia de invertir o conceder
créditos al negocio; así mismo, determinar la eficiencia de la administración de
una empresa.
2. Procedimiento de razones simples: El procedimiento de razones simples tiene
un gran valor práctico, puesto que permite obtener un número ilimitado de
razones e índices que sirven para determinar la liquidez, solvencia,
estabilidad, solidez y rentabilidad además de la permanencia de sus
inventarios en almacenamiento, los periodos de cobro de clientes y pago a
proveedores y otros factores que sirven para analizar ampliamente la
situación económica y financiera de una empresa.

 
Procedimiento de análisis

Se toman dos Estados Financieros (Balance General o Estado de Resultados) de dos

periodos consecutivos, preparados sobre la misma base de valuación.
 
Se presentan las cuentas correspondientes de los Estados analizados. (Sin incluir las
cuentas de valorización cando se trate del Balance General).
 
Se registran los valores de cada cuenta en dos columnas, en las dos fechas que se
17
van a comparar, registrando en la primera columna las cifras del periodo más
reciente y en la segunda columna, el periodo anterior. (Las cuentas deben ser
registradas por su valor neto).
 Diciembre de
2008

 
Se crea otra columna que indique los aumentos o disminuciones, que indiquen la
diferencia entre las cifras registradas en los dos periodos, restando de los valores del
año más reciente los valores del año anterior.
 
En una columna adicional se registran los aumentos y disminuciones y porcentaje.
En otra columna se registran las variaciones en términos de razones. (Se obtiene
cuando se toman los datos absolutos de los Estados Financieros comparados y se
dividen los valores del año más reciente entre los valores del año anterior). Al
observar los datos obtenidos, se deduce que cuando la razón es inferior a 1, hubo
disminución y cuando es superior, hubo aumento.
 
RAZONES FINANCIERAS:
Uno de los instrumentos más usados para realizar análisis financiero de entidades es
el uso de las razones financieras, ya que estas pueden medir en un alto grado la
eficacia y comportamiento de la empresa. Estas presentan una perspectiva amplia de
la situación financiera, puede precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el
apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad.
 
Las razones financieras, son comparables con las de la competencia y llevan al
análisis y reflexión del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales.
 
RAZONES DE LIQUIDEZ:
 
La liquidez de una organización es juzgada por la capacidad para saldar las
obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que éstas se vencen. Se
refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para
convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.
 
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO:
Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar
utilidades, estas son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la
empresa en el transcurso del tiempo.
RAZONES DE RENTABILIDAD:
Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a
un nivel dado de ventas, de activos o la inversión de los dueños. 
18

RAZONES DE COBERTURA:
 Diciembre de
2008

 
Estas razones evalúan la capacidad de la empresa para cubrir determinados cargos
fijos. Estas se relacionan más frecuentemente con los cargos fijos que resultan por
las deudas de la empresa.
Método De Análisis Horizontal
Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogéneos en
dos o más periodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o
variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este análisis es de gran importancia
para la empresa, porque mediante él se informa si los cambios en las actividades y si
los resultados han sido positivos o negativos; también permite definir cuáles
merecen mayor atención por ser cambios significativos en la marcha.

 
A diferencia del análisis vertical que es estático porque analiza y compara datos de
un solo periodo, este procedimiento es dinámico porque relaciona los cambios
financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. Muestra
también las variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o en razones, lo cual
permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio,
interpretación y toma de decisiones.
http://www.monografias.com/trabajos7/anfi/anfi.shtmlAutor: karim Gutiérrez   

BIBLIOGRAFIA
1."Administración financiera"James C. Van Horne.

2."Fundamentos de administración financiera"Fred Wueston.

3."Guía para la formulación y evaluación de proyectos de inversión"Nacional

Financiera.

4.http://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin1/clasmeanfinisr.htm Autor:
Israel González

19