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REFORME DU SECTEUR
FINANCIER AU MAROC
Brahim Chouqui
1
Plan
Introduction
I- Différents axes de la réforme
II- Bilan de la réforme
III- Défis du secteur financier au Maroc et
dans la région
2
Introduction
Secteur financier marocain
à la veille de la réforme
Système financier segmenté: plusieurs OFS finançant les
activités de secteurs économique stratégiques (logement,
agriculture, industrie, commerce extérieur,…).
Système soumis à de fortes contraintes réglementaires:
taux d’intérêt administrés, emplois obligatoires, octroi de
ristournes d’intérêt.
Politique monétaire basée sur les techniques de
régulation quantitative: encadrement du crédit imposant des
normes de progression et contrôlant, ainsi, la capacité à créer
de la monnaie.
Marché des capitaux marginal : instruments financiers peu
diversifiés et nombre réduit d’intervenants
3
I/ Différents axes de la réforme
4
Différents axes de la réforme
2. 3. 4.
1.
LES MARCHES LE FINANCEMENT LA POLITIQUE
LE SECTEUR
DE CAPITAUX DU TRESOR MONETAIRE
BANCAIRE
6. 5.
FINANCEMENT LA REGLEMENTATION
DE LA MISE A NIVEAU DES CHANGES
5
Différents axes de la réforme
Objectif
renforcer la
compétitivité du
secteur et favoriser sa
modernisation.
6
Différents axes de la réforme
1993
Refonte du cadre Renforcement
législatif régissant de la réglementation
les activités du prudentielle
système bancaire
Déréglementation de
l’activité bancaire
7
Différents axes de la réforme
8
Différents axes de la réforme
Etape actuelle
Renforcement
de la protection
des déposants
9
Différents axes de la réforme
ETAPE ACTUELLE
1 - Renforcement des pouvoirs de Bank Al Maghrib en matière de
contrôle et de supervision:
L’ensemble des prérogatives relatives à l’exercice de l’activité des EC sont dévolues
à Bank Al Maghrib.
2 - Extension du contrôle de Bank Al Maghrib à l’ensemble des activités
bancaires
Banques offshore, Associations de micro-crédit, Caisse de Dépôt et de Gestion,
Caisse Centrale de Garantie, services financiers de la poste.
3 - Renforcement de la protection des déposants :
- Droit d’information, de clôture de comptes ou de transfert de fonds en cas de
fermeture d’agence par un EC.
- Droit d’indemnisation en cas d’indisponibilité des dépôts auprès d’un EC.
4 - Institution d’une collaboration entre les autorités de contrôle du
secteur financier
Institution d’une commission de coordination des organes de supervision du
secteur financier (CDVM, BAM et l’administration chargée du contrôle des
entreprises d’assurance et de réassurance)
10
Différents axes de la réforme
Objectif
Moderniser la Bourse de
Casablanca et créer les
véhicules de mobilisation de
l’épargne et de sa canalisation
vers le financement de
l’investissement
11
Différents axes de la réforme
12
Différents axes de la réforme
13
Différents axes de la réforme
2004
Renforcement de la protection Etablissement d’une libre
des actionnaires minoritaires concurrence entre les
(loi des offres publiques) sociétés de bourse
Développement de la
Accroissement de la sécurité du
transparence des OPCVM
système de Règlement/Livraison
14
Différents axes de la réforme
Etape actuelle
2006
LE MARCHE A LA TITRISATION
TERME DES CREANCES
15
Différents axes de la réforme
Etape actuelle
1- MARCHE A TERME: permettant aux agents économiques de se
protéger contre les risques financiers issus de l’instabilité monétaire
(fluctuation des prix, des taux d’intérêt, des taux de change…).
3 catégories d’instruments financiers à terme:
• Les contrats fermes,
• Les contrats optionnels,
• Les contrats d’échange.
16
Différents axes de la réforme
Objectif
Réduire le coût de
financement du Trésor
et lui assurer un
financement stable et
permanent
17
Différents axes de la réforme
1990
Suppression des avantages Création et développement
dont disposait le Trésor du marché des adjudications
pour son financement des valeurs du Trésor
18
Différents axes de la réforme
19
Différents axes de la réforme
Etape actuelle
2006
Création d’une salle de marché
Poursuite de la suppression
pour la gestion active de la dette
des avantages du Trésor
et de la trésorerie publique
20
Différents axes de la réforme
Etape actuelle
1- Poursuite de la suppression des avantages du Trésor
Suppression des concours financiers de la banque centrale;
Le compte courant du Trésor doit être constamment créditeur.
21
Différents axes de la réforme
Objectif
Renforcer la crédibilité
et la transparence de la
politique monétaire
22
Différents axes de la réforme
23
Différents axes de la réforme
24
Différents axes de la réforme
Etape actuelle
Nouveaux statuts de BAM
• Renforcement de l’autonomie de Bank Al Maghrib
en matière de politique monétaire et de supervision
bancaire;
• Elargissement des instruments d’intervention de la
Banque en l’autorisant à émettre et racheter ses
propres titres.
• Adoption d’une politique de communication en
direction des marchés;
25
Différents axes de la réforme
5- LIBERALISATION DE LA REGLEMENTATION
DES CHANGES
Objectif
Promouvoir l’activité
économique et renforcer
l’intégration du Maroc
dans l’économie mondiale
26
Différents axes de la réforme
LIBERALISATION DE LA REGLEMENTATION
DES CHANGES
27
Différents axes de la réforme
LIBERALISATION DE LA REGLEMENTATION
DES CHANGES
28
Différents axes de la réforme
LIBERALISATION DE LA REGLEMENTATION
DES CHANGES
29
Différents axes de la réforme
Objectif
lever la contrainte de
financement des
entreprises et de leur
accès au crédit bancaire
30
Différents axes de la réforme
Nombre de 568
568 1852
1852 +226%
+226%
guichets
automatiques
Nombre de cartes
bancaires (en Milliers) 887
887 2500
2500 +181%
+181%
32
Bilan de la réforme
87,7
90 75,3 79,4
74,5
71,9
80
66,2 70,3
61,9
70 57,1 56,9
55,1
51,9 51,2 51,7
60 48,5
43,9
50
40
30
20
10
0
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
33
Bilan de la réforme
65,4 67
70
56,1 58,7 56,9 56,9 58,8 59,2
60 49,9 51,5
48,5 46,8
44,9 43,8
50 39,1 43,5
40
30
20
10
0
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
34
Bilan de la réforme
2000 2005
- Nombre de clients:
20
20 000
000 631
631 000
000
35
Bilan de la réforme
• Nombre de banques 21
21 16
16
Naissance de grands conglomérats financiers
regroupant toute la gamme des services financiers
(bourse, crédit, micro-crédit, assurances…) et en
mesure de financer de grands projets.
Les banques marocaines financent aujourd’hui de grands projets
Ex: Projet SAMIR pour 417 M$
36
Bilan de la réforme
90% 82%
80%
70% 55%
60% 47%
42% 40%
50% 37%
32%
40% 28% 27%
24% 22%
30% 18%
14%
20% 11%
10%
0%
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
37
Bilan de la réforme
16,11
18,00 15,73
16,00
14,00
12,00 9,42
8,76
10,00
6,27 6,17
8,00
6,00 3,58
2,72 2,27 3,29 2,34 2,16
4,00
0,52 1,00
2,00
0,00
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
38
Bilan de la réforme
12,0
10,1
9,3
10,0
7,7
8,0 6,8
6,0
4,5 3,6
3,3
4,0
2,8
2,0 1,1
0,3
0,0
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
3,589965398
39
Bilan de la réforme
80%
60%
40%
Adjudications
20%
0%
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
40
Bilan de la réforme
14,00%
12,00%
10,00%
8,00%
6,00%
4,00%
2,00%
0,00%
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
52 sem 5 Ans 10 Ans 15 Ans
41
Bilan de la réforme
2000 2005
- Volume de transactions (en MM$)
108
108 496
496 +359%
496,8
479,8
500,0
450,0
400,0 317,1
350,0
300,0 243,3
250,0
163,3
200,0
108,5
150,0 97,0
100,0 23,7
1,7 6,2
50,0
0,0
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
42
Bilan de la réforme
43
Bilan de la réforme
18,00%
16,00%
14,00%
12,00%
10,00%
8,00%
6,00%
4,00%
2,00%
0,00%
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Court te rm e Moye n te rm e Long te rm e
44
Bilan de la réforme
9,0%
8,0% 7,0% 8,0%
7,0%
5,7% 6,1%
6,0% 5,2%
5,0% 5,1%
4,0% 3,0%
3,0% 2,7% 2,8%
2,0% 1,9% 1,5%
1,0% 1,0% 0,7% 1,2% 1%
0,6%
0,0%
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
45
Bilan de la réforme
Bilan de la réforme de la réglementation des changes
La mise en place en 1996 du marché des changes a mis fin au principe de
centralisation des devises auprès de Bank Al-Maghrib.
M.DH
35000
30000
25000
20000
15000
10000
5000
0
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
* à partir de 2003, les banques sont tenues de déclarer les transctions inférieures à 5.MDH
Achats de devises par BAM aux banques
Ventes de devises par BAM aux banques
Achats/Ventes interbancaires contre Dirham
Achats/Ventes de devises contre devises avec correspondants étrangers
Ventes à terme de devises de la clientèle
Achats à terme de devises de la clientèle
46
III/ Défis du secteur financier au Maroc et
dans la région
Indice de développement du secteur financier
5,0
IDF (2000/01)
4,0
IDF(2002/03)
3,0
2,0
1,0
0,0
A
te
oc
an
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si
yp
an
ar
ud
gé
ni
Li
Eg
M
M
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Al
au
M
Source: IMF paper 2004”Financial Sector Development in the Middle East and North Africa”
47
Défis du secteur financier au Maroc et dans la région
Indice de développement du secteur financier dans la région
Secteur
IDF IDF Ouverture
Secteur financier Réglementation politique Cadre
Pays 2000/01) (2002/03) du secteur
bancaire non et supervision monétaire institutionnel
financier
bancaire
Très élevé : au-dessus de 7.5 ; Elevé : entre 6.0 et 7.5 ; Moyen : entre 5.0 et 6.0 ;
Faible: entre 2.5 et 5.0 ; Très faible : au dessous de 2.5
Source: IMF paper (2004) ”Financial Sector Development in the Middle East and North Africa”
48
Défis du secteur financier au Maroc et dans la région
Sous-indice du secteur bancaire
• nécessité de développer le taux de bancarisation
• promouvoir de nouveaux instruments notamment l’utilisation des cartes de crédits
• limiter la présence du secteur public dans le secteur bancaire dans certain pays:
diminuer son intervention dans l’attribution des crédits
2,0
0,0
A Eg Li M M Tu So M
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49
Défis du secteur financier au Maroc et dans la région
Sous-indice du secteur financier non bancaire:
Marché boursier, marché obligataire privé, compagnies d’assurances, fonds de pension
et fonds de mutuels
• encourager l’introduction de nouveaux titres et cotations pour parer au manque de
liquidité
• mettre en place des marchés secondaires des instruments financiers et des marchés
hypothécaires. Dans le cas où ils existent-ils sont à un stade embryonnaire.
• nécessité d’approfondir ces marchés et de renforcer les capacités du régulateur
50
Défis du secteur financier au Maroc et dans la région
Sous-indice réglementation et supervision
• plus de conformité aux normes et standards internationaux (normes de Bâle)
• nécessité d’améliorer le ratio créances improductives/total des prêts
• nécessité de moderniser les règles et normes comptables internationales pour
plus de transparence (le Maroc devrait être en conformité avec ces normes d’ici
2008)
8,0 7,3
7,0
5,7
6,0 5,3 5,3
5,0
3,5 3,7
4,0 3,0
3,0 2,0
2,0
1,0
0,0
A
te
oc
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ar
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M
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So
Al
au
M
51
Défis du secteur financier au Maroc et dans la région
Sous-indice Politique monétaire
• nécessité de laisser la libre détermination des taux d’intérêt par le marché
• prévoir un cadre global pour la conception et la conduite de la politique
monétaire (politique budgétaire, politique de changes)
8,0
6,8
7,0 6,2
6,0
5,6
5,1
5,0 4,4 4,5
3,9
4,0
3,0
2,0
1,0 0,5
0,0
e ye oc ie an A
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g é g y Li
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Al E M ri T u
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M
au
M
52
Défis du secteur financier au Maroc et dans la région
Sous-indice: ouverture du secteur financier
r ie p te b ye o c i e i e a n N A
gé gy Li ar an ni s ud ME
Al E M r it Tu So
M au
53
Défis du secteur financier au Maroc et dans la région
Sous-indice: ouverture du secteur financier
6,0
5,0 4,5
5,0 4,5 4,2
3,8
4,0 3,2
3,0 2,3
2,0
1,0
1,0
0,0
e ye c ie NA
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54
FORUM SUR LE COMMERCE EN AFRIQUE DU NORD
Atelier 2: «concilier facilitation du commerce et conformité
avec les normes de gouvernance financière »
55