( precio)

Determinacion del Palanqueo Operativo ( precio) 120

Concepto Disminucion Situacion Aumento Variacion

Ventas Inicial Ventas Ventas

Unidades vendidas 0.30 630,000 900,000 1,170,000 1.30

Ventas 75,600,000 108,000,000 140,400,000

- Costos Variables de Operación 56,700,000 81,000,000 105,300,000

- Margen de Contribucion 18,900,000 27,000,000 35,100,000

- Costos Fijos de Operación 10,500,000 10,500,000 10,500,000 CF de Operac

- UAII 8,400,000 16,500,000 24,600,000

A) Variacion % en UAII -49.09 49.09

B) Variacion % en Ventas -30.00 30.00

C) Palanqueo Operativo 1.64 1.64

Palanqueo Operativo y aumento en Costos Fijos

de Operación

Concepto Disminucion Situacion Aumento

Ventas Inicial Ventas

Unidades vendidas 630,000 900,000 1,170,000

Ventas 75,600,000 108,000,000 140,400,000

- Costos Variables de Operación 56,700,000 81,000,000 105,300,000

- Margen de Contribucion 18,900,000 27,000,000 35,100,000 CF de Operac

- Costos Fijos de Operación
- UAII
A) Variacion % en UAII
13,000,000 13,000,000 13,000,000 Si los Costos fijos se incrementan e
índice de Palanqueo Operativo se i
5,900,000 14,000,000 22,100,000 es decir de 2.67 pasa a 3.20, por lo
las Ventas con este nuevo coeficien
-57.86 57.86 repercutirá en las UAII tal como se

B) Variacion % en Ventas -30.00 30.00

C) Palanqueo Operativo = A/B 1.93 1.93

Determinacion del Palanqueo Financiero

1 2 3
Concepto Situacion Aumento Aumento 2
Inicial UAII UAII

UAII 16,500,000 24,600,000 29,520,000

- Intereses o Gastos Financieros 2,000,000 2,000,000 2,000,000
= Utilidad antes de Impuestos (UAI) 14,500,000 22,600,000 27,520,000
- Impuesto a la Renta (30 %) 4,350,000 6,780,000 8,256,000
= Utilidad despues de Impuesto (UDI) 10,150,000 15,820,000 19,264,000
- Dividendos de Acciones Preferentes
30 10,000 300,000 300,000 300,000

A) Utilidad a disposicion de los

accionistas comunes (UDAC) 9,850,000 15,520,000 18,964,000

B) Numero de acciones comunes 100,000 100,000 100,000

C) Ganancia X accion comun A/B (GPAC) 98.50 155.20 189.64

D) Variacion % GPAC 57.56 22.19

E) Variacion % UAII 49.09 20.00

F) Palanqueo Financiero: D/E 1.17 1.11

Determinacion del Palanqueo Total

Concepto Situacion Aumento

Inicial UAII

Unidades Vendidas 900,000 1,170,000

Ventas 108,000,000 140,400,000
- Costos Variables de Operación 81,000,000 105,300,000
= Margen de Contribucion 27,000,000 35,100,000
- Costos Fijos de Operación 13,000,000 13,000,000
= Utilidad antes de Intereses e Impuestos (UAII) 14,000,000 22,100,000
- Intereses o Gastos Financieros 2,000,000 2,000,000
= Utilidad antes de Impuestos (UAI) 12,000,000 20,100,000 Si las Ventas se incrementan en n %
- Impuesto a la Renta (30 %) 3,600,000 6,030,000 porcentaje se multiplica por el coefi
= Utilidad despues de Impuestos (UDI) 8,400,000 14,070,000 y el resultado corresponderá a la va
- Dividendos de Acciones Preferentes 300,000 300,000 las Ganancias por acción común.

A) Utilidad a disposicion de accionistas com. UDAC 8,100,000 13,770,000

B) Numero de acciones comunes 100,000 100,000

Palanqueo Total es la capacidad de
C) Ganancia por accion comun 81.00 137.70 fijos totales es decir de operación y
el efecto de las variaciones en los i
D) Variacion % GPAC 70.00 por acciones comunes.

E) Variacion % en Ventas 30.00

F) Palanqueo Total 2.33 = D / E = Palanqueo Total

Calculo del Punto de Equilibrio Financiero

Concepto Importe PEF es el nivel de utilidades antes de intereses e impuestos UAII,

cual las ganancias por accion comun GPAC de la empresa es CER
Utilidad antes de intereses e impuestos 2,428,571
UAII
Interes Div Pref
Interes I 2,000,000 2,000,000 300,000

Utilidad antes de Impuestos UAI 428,571 PEF = (I )+( (DP) / (1 -Tr))

Impuesto a la Renta 30 % 128,571 PEF =

2,428,571
Utilidad despues de Impuestos UDI 300,000

Dividendos Preferenciales (DP) 300,000

Utilidad a disposicion de accionistas 0

comunes (UDAC)

PEF = (I )+( (DP) / (1 -Tr))

Calculo de la ganancia por accion comun

Plan 1 Plan 2 Plan 3

1.- Capital Social 20,000,000 15,000,000 10,000,000

(Acciones comunes, a S/ 1 por c/u)

2.- Pasivo o prestamo 0 5,000,000 10,000,000

TOTAL 20,000,000 20,000,000 20,000,000

Util. Antes de Interes e Imp. (UAII) 4,000,000 4,000,000 4,000,000

- Intereses o gastos financieros 0 750,000 2,250,000
- Utilidad despues de intereses o
Utilidad antes de impuestos 4,000,000 3,250,000 1,750,000
- Impuesto a la renta (30 %) 1,200,000 975,000 525,000

A) UDAC 2,800,000 2,275,000 1,225,000

B) Numero de Acciones Comunes 20,000,000 15,000,000 10,000,000

C) GPAC 0.14 0.15 0.12

0.15 0.23
15 23 Tasa de interés

ESTRUCTURA FINANCIERA Y ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LA EMPRESA

Activo Pasivo y Patrimonio

Estructura Clase de Estructura de

Financiera Financiamiento Capital

Activo Cte. Pasivo Cte. Externo Corto Plazo

Pasivo no
Corriente Externo Largo Plazo Capital por Deuda
o deuda a LP

Patrimonio:

Act no Cte. Acciones Interno Largo Plazo Capital por Aporte

Preferentes

Act no Cte. Acciones Interno Largo Plazo Capital por Aporte

Comunes

Act no Cte. Utilidades no Interno Largo Plazo Capital por Aporte

Distribuidas

ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LA EMPRESA (Actual)

Estructura Importe del

de Capital Financ. Y Costo Anual Pago Anual
Nro de Acc.

Deuda a LP S/.
(Bonos) 10,000,000 10 % anual 1,000,000

Acciones
Preferent. 5,000 20 S/. 100,000
Acciones
Comunes 100,000

ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LOS PLANES FINANCIEROS

Estructura Importe del

de Capital Financ. Y Costo Anual Pago Anual
Nro de Acc.

Plan 1 S/. % S/.

Deuda a Lp
Bonos 11,000,000 10 1,100,000

Acciones
Comunes 100,000

Total Plan 1 1,100,000

Plan 2

Deuda a Lp
Bonos 10,000,000 10 1,000,000

Acciones
Comunes 105,000

Total Plan 2 1,000,000

Calculo de las ganancias por accion comun de los planes Financieros

Concepto Plan 1 Plan 2

UAII 4,400,000 4,400,000

- Intereses o Gastos Financieros 1,100,000 1,000,000
= Utilidad antes de Impuestos (UAI) 3,300,000 3,400,000
- Impuesto a la Renta (30 %) 990,000 1,020,000
= Utilidad despues de Impuesto (UDI) 2,310,000 2,380,000
- Dividendos de Acciones Preferentes
( S/ 20 X 5000) 0 0
 A) Utilidad a disposicion de los
accionistas comunes (UDAC) 2,310,000 2,380,000

B) Numero de acciones comunes 100,000 105,000

C) Ganancia X accion comun A/B (GPAC) 23.10 22.67

Costos fijos Cost. Variab.

Punto de equilibrio de la empresa
Capac. de produccion en unidades = 240,000
Plan anual de utilidades

Ventas presupuestadas
Cantidad Precio $
200,000 25
Ingreso por ventas $ 5,000,000
Costos presupuestados
Material directo 900,000
Mano de obra directa 1,000,000
Gastos Gen de Fab. 700,000 300,000
Gastos administrativos 600,000 100,000
Gastos distribución 500,000 300,000
Totales 1,800,000 2,600,000 4,400,000
Utilidad proyectada 600,000

VPE = CF/ (1-(CV/VENTAS)) PVE = CF/(Pvu - Cvu )

CF = 1,800,000 Otra formula

CV = 2,600,000
VENTAS = 5,000,000

VPE = 3,750,000 VPE $ 3,750,000 VPE $

VPE = 150,000 VPE fisico 150,000 VPE fisico

AT
Capital comun $ 10 valor a la par
Estructura financiera de una empresa ( 4 alternativas ) DT
Total derecho
Act. Total Deuda total sobre activo
Estructura 1, D/AT 0 % 10,000 0 10,000 0 0

Estructura 2, D/AT 20 % 10,000 2,000 8,000 25 2,000

Estructura 3, D/AT 50 % 10,000 5,000 5,000 100 5,000

Estructura 4, D/TA 80 % 10,000 8,000 2,000 400 8,000

 CVdOper/Ve
0.75

1,170,000 Variacion
1.50 0.20 20

Si las ventas se incrementan en n %, entonces el

porcentaje se multiplica por el coeficiente de PO C) = 2.67
y el resultado corresponderá a la variación porcentual de
las Utilidades antes de intereses e impuestos.
% %
10,500,000 Var. De Vent. Var. De UAII
-20 -32.73
20 32.73
-60 -98.18
25 40.91
50 81.82
50 % + de ventas -15 -24.55
incrementa en 82 % las UAII -5 -8.18
50 35 57.27
82 38 62.18
42 68.73
47 76.91
99 162.00
88 144.00

2,500,000 Increm CF Op

13,000,000
os Costos fijos se incrementan en 1000000, entonces el % %
ce de Palanqueo Operativo se incrementa en un 120 % Var. De Vent. Var. De UAII
ecir de 2.67 pasa a 3.20, por lo tanto las variaciones en -20 -38.57
Ventas con este nuevo coeficiente de palanqueo operativo 88 169.71
ercutirá en las UAII tal como se señala : 118 -60 -115.71
25 48.21
50 % + de ventas 50 96.43
incrementa en 96 % las UAII -15 -28.93
96 50 -5 -9.64
1 1.93
2 3.86
60 115.71
4 7.71
 5 9.64
Variacion %
24,600,000 1.20 20
4,920,000 0.20
Intereses o Gastos Financ. 2,000,000 # DE Acc Pre Dividendos
10,000 30

Si las UAII se incrementan en n %, entonces el

porcentaje se multiplica por el coeficiente de PF F) = 1.24
y el resultado corresponderá a la variación porcentual de
las Ganancias por acción común.
% % % # Acc. Comunes
V. De UAII V. de GPAC V. de GPAC Situacion inicial 2 100,000
20 57.56 22.19

% %
Var. De Venta. Var. de GPAC
-20 -47
20 47
-60 -140
25 58
50 117
as Ventas se incrementan en n %, entonces el -15 -35
centaje se multiplica por el coeficiente de PT F) = 3.29 -5 -12
resultado corresponderá a la variación porcentual de
Ganancias por acción común.

anqueo Total es la capacidad de la empresa para utilizar sus costos

totales es decir de operación y financieros para optimizar y maximizar
ecto de las variaciones en los ingresos por ventas respecto a las ganancias
acciones comunes.

/ E = Palanqueo Total

de intereses e impuestos UAII, en el

un GPAC de la empresa es CERO

tasa de T a R
0.30 1
Act. Total

Act. Total
DT / AT %

20
50

80
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