Les investissements directs l'tranger (IDE) sont le moyen de l'internationalisation des firmes.

. Ils consistent en des achats de titres d'entreprises par des agents non-rsidents afin d'obtenir "un intrt durable et la capacit d'exercer une influence dans la gestion". Ils peuvent prendre la forme d'une cration d'entreprise, du rachat d'une entreprise existante, ou encore d'une simple prise de participation dans le capital d'une entreprise, condition que cela permette d'obtenir un pouvoir de dcision effectif dans la gestion. Plus prcisment, d'aprs la dfinition du FMI, les IDE connaissent quatre formes : La cration d'une entreprise ou d'un tablissement l'tranger ; L'acquisition d'au moins 10 % du capital social d'une entreprise trangre dj existante ; Le rinvestissement de ses bnfices par une filiale ou une succursale situe l'tranger ; Les oprations entre la maison mre d'une firme transnationale et ses filiales (souscription une augmentation de capital, prts, avances de fonds, etc.).

Les IDE sont le moyen pour les firmes d'internationaliser leur processus de production. C'est donc par les IDE que se ralise la mondialisation productive . La dcision d'investir l'tranger est gnralement motive par la recherche d'une fiscalit avantageuse, la qualit des infrastructures ou le niveau de qualification et/ou de cot des travailleurs du pays d'accueil et les effets d'agglomration (les entreprises s'implantent proximit d'autres entreprises). En revanche, la volont de contourner des droits de douanes ou d'conomiser les cots de transports semble peu importante. Pour les pays d'accueil, les IDE sont, comme les investissements en gnral, un facteur de croissance (effet sur la demande globale, mais aussi effets sur les capacits de production). Dans les vieux pays industriels, les IDE peuvent tre un moyen de relancer l'activit des rgions industrielles en dclin, ce qui incite les Etats et les collectivits locales dvelopper leur attractivit aux yeux des investisseurs trangers. Pour les pays en dveloppement, dans un contexte ou l'essentiel du commerce mondial est ralis par les entreprises multinationales, les IDE sont un moyen de s'insrer dans la mondialisation et de stimuler les exportations. Les IDE sont aussi un moyen de bnficier de transferts technologiques : les investisseurs trangers amnent avec eux des procds de production innovants, des mthodes d'organisation performantes et des savoir-faire qui se diffuseront progressivement l'ensemble du pays et doperont sa productivit. Le pays d'accueil aura ainsi bnfici du progrs technique sans avoir eu le financer.

Pour plusieurs pays en voie de dveloppement et en particulier pour le Maroc, les IDE constituent la solution idale au dveloppement de son conomie. Alors quelles seraient les impacts des IDE dans la croissance de lconomie marocaine. Nous essayerons de rpondre cette question tout au long de ce travail, en traitant dans une premire partie, un portrait de

ltat des lieux mis en place par le Maroc pour attirer les investissements trangers, et deuxime partie, retracer les effets que peuvent apporter les IDE sur lconomie du Maroc.

Il est possible davancer plusieurs explications aux modestes performances daccueil des IDE pour le Maroc. Malgr le processus de rforme entrepris (privatisation, restructuration, reformes institutionnels) la banque mondiale insiste sur les progrs faire au Maroc du fait de nombreux dysfonctionnements administratifs et judiciaires qui gnent encore les investisseurs et les PME-PMI qui nont pas fournis les efforts ncessaires de comptitivit. Le Maroc est au demeurant, de plus en plus intgr dans les changes rgionaux et internationaux de par ses adhsions dans les divers arrangements, et les rductions tarifaires consenties. Malgr ces efforts douverture, le Maroc reste dans les pays mditerranens, le pays qui garde des droits de douanes levs. Les droits marocains sont particulirement levs dans les secteurs textiles et produits. Ainsi, dans les annes 90 ont vu le Maroc sengager dans un partenariat avec lUnion Europenne ax sur la stabilisation politique et des rformes conomiques et sociales. La construction progressive dune zone de libre change Euro-Med lhorizon 2010 a conduit un processus de libralisation des marchs industriels via essentiellement un dmantlement tarifaire que lUnion europenne accompagne en finanant par MEDA (mediteranean aid) les ajustements structurels, les politiques de dynamisation du secteur priv et lencouragement linvestissement ltranger. Il sagit de stimuler le financement priv externe de la transition en amorant les flux et en offrant la crdibilit de lancrage externe avec lunion Europenne. Sur la dcennie passe, le Maroc a fortement uvr pour amliorer lattractivit du pays et capter une manne financire sa croissance. Ce travail sest tout dabord manifest par une srie damendements des codes relatifs aux investissements. Il sagit notamment des codes sur les investissements industriels, immobiliers, touristiques et miniers. Ce dispositif est complt par des exonrations fiscales aux profits des investisseurs. Simultanment une loi autorisant les privatisations, a galement t mise en place. Enfin, les incitations ont t compltes par dimportantes rformes structurelles concernant le code du travail et les rgimes de convertibilit de dirham, et les transferts internationaux de s revenus rendus plus favorables aux IDE. Concernant les incitations financires linvestissement, avant 1996, le Maroc offrait aux investisseurs trangers un ensemble de primes inscrites dans les code des investissements. Celles-ci concernent les exportations, le tourisme, lextraction, les activits maritimes, lartisanat et limmobilier. Ces codes ont t remplacs par une nouvelle charte en janvier 1996 qui a mis en place les objectifs principaux du dveloppement et de la promotion des IDE au Maroc pour la priode 1996-2006.

Elle tablit lensemble des avantages offerts aux investisseurs. Dans le cadre de cette charte, les procdures administratives sont facilites par la cration des Centres Rgionaux dInvestissements. Le Maroc a libralis le commerce et les prix notamment en privatisant des socits dEtat ou en offrant des concessions sur certains secteurs stratgiques comme les tlcommunications ou la gestion de leau. Au final, des progrs considrables ont t raliss, puisque aujourdhui, les rsidents et les non rsidents ont le droit dinvestir librement au Maroc sans une autorisation au pralable comme par le pass. Concernant le programme de privatisation lanc en 1992, le Maroc a pu engendrer des entres dIDE significatives comme en fvrier 2001 avec louverture de 35% du capital de Maroc Telecom qui a rapport 23,3 milliards de dirhams. Ces privatisations ont gnr des recettes publiques importantes qui ont permis de financer une partie des importantes reformes structurelles engages. Du point de vu structurelle, une attention particulire a t porte lamlioration de lenvironnement des affaires en vue daugmenter lattractivit du Maroc pour les IDE. Un effort de modernisation du systme financier a t engag puisque lencadrement du crdit a t supprim en 1991, et le dirham a t rendu convertible en 1993 en mme temps que lenvironnement bancaire a t modernis. Le Maroc a galement lanc depuis un nombre dannes un important programme dincitation lIDE pour lexportation en crant des infrastructures daccueil pour les investisseurs : Deux zones franches (Tanger en 1995 et Nador en 1997) Huit zones dactivits conomiques Six parcs industriels Lobjectif est la cration moyen terme de 100.000 emplois directs. Le Maroc avance notamment comme avantage comparatif sa proximit commerciale et logistique avec le grand march europen. Dans le cadre du programme Emergence, le Maroc sest donn comme mthode un ciblage sur des moteurs de croissance par les exportations qui a conduit lidentification dun certain nombre de ples de comptitivit qui constituent les futurs mtiers du Maroc. Ont ainsi t dvelopps les services doffshoring comme les centres dappels, et les socits de services en ingnierie informatique (SSII) en construction sur les ples de Casablanca et de Rabat. On les retrouve aussi sur la zone Tanger Port Med. Dans les zones franches, la concentration est donne aux industries de composant automobiles et lectroniques forte intensit capitalistique et intgrs verticalement dans le cadre des socits essentiellement europennes mais galement les projets de zone franches de Tanger et Nador.

Comme les autres pays en voie de dveloppement, le Maroc a trouv son chemin vers un dveloppement par linvestissement, moteur de toute conomie, et a choisi de sintgrer dans le systme conomique mondial. La relance de lconomie nationale par le biais de linvestissement priv, notamment tranger, constitue lune des priorits marocaine. Quelles sont donc les retombes conomiques des IDE au Maroc ?

Si le Maroc arrive amliorer son image face aux IDE, leurs effets demeurent relatifs aux types dactivits vers lesquels ils sorientent. En plus, les IDE font passer de la technologie, du savoir faire, ce qui influence surement sur plusieurs variables macro-conomiques, lemploi, la balance des paiements, la croissance conomique quels sont les secteurs promoteurs dIDE ? Et quapportent t-ils en terme de valeur ajoute, en quantit et en qualit ? Les IDE constituent une norme source de financement publique, son encouragement se fait dans le but de faire face linsuffisance de lpargne nationale, au dficit de la balances des oprations courantes et aux inconvnients du recours aux autres sources de financements. Effets sur la balance de paiement : LIDE sinscrit par une entre de capitaux aux pays daccs. Cette entre sera dautant plus leve que le pays exige un financement extrieur important. Au Maroc, on constate que la plupart des IDE se concentrent sur les secteurs industriels destins lexportation. Leffet pourrait donc tre positif, mais cette constatation nest pas certaine parce que leffet de lIDE sur la balance commerciale au Maroc dpend de la nature et de la dure de linvestissement. Sil sagit dune simple entreprise de montage de pices fabriques ltranger, leffet net positif sera minimum. Sil sagit de limplmentation dune entreprise dont les activits permettent de se substituer des marchandises dune production locale, leffet ne sera plus avantageux. En dfinitive, on peut dire que lIDE a des effets positifs et parfois ngatifs selon les hypothses et les conditions. Les effets sur la technologie : Les IDE permettent aussi dintroduire dans les pays daccueil un savoir technologique et des comptences managriales condition que la population soit en grande partie alphabtise et que lenvironnement conomique soit favorable au dveloppement. Ces deux conditions ne sont pas totalement remplies au Maroc, o lajustement structurel a eu globalement des consquebces ngatives. Le rle effectif qua pu jou lIDE sur le transfert de technologie ne peut tre apprhend que par une analyse sur le terrain. Les effets sur lemploi : Les entreprises trangres contribuent laugmentation de lemploi et lamlioration de sa qualit par lintroduction de nouvelles technologies. Leur contribution est en ralit beaucoup plus importante si nous ajoutons aux emplois directs ceux qui sont indirects. Pour plus de prcision, il faut distinguer les filiales relais de la maison mre des filiales ateliers. La premire catgorie utilise les mmes technologies sophistiques que celles de la maison mre et procdent de ce fait des investissements fortement capitalistiques ne ncessitant pas beaucoup de main-duvre. Elles protgent aussi le savoir faire technologique. Les filires ateliers dont lactivit consiste essentiellement aux oprations dassemblages, sont attires par labondance du travail bon march. Elles crent donc beaucoup demploi non qualifis et instables. En dehors des emplois directs, il y a cration des emplois indirects qui sont gnralement non qualifis et sont cependant ncessaires car, dfaut de technologie, ils transfrent un apprentissage professionnel et incitent les pouvoirs publics mettre en place

des formations adaptes au secteur. Les effets directs de lIDE peuvent sapprcier ds lors que leur impact soit identifiable et mesurable, condition que les informations ncessaires soient disponibles et fiables. Les IDE facteurs de construction de la comptitivit des entreprises marocaines : La construction de la comptitivit est un dfis que doit relever lconomie marocaine, elle est base essentiellement sur lamlioration de la comptitivit des entreprises et notamment leur capacit dvelopper des avantages comptitifs. En effet, les industries marocaines disposent de possibilits et de capacits se dvelopper. Cet avantage qui se traduit par un cot de travail relativement faible et une productivit acceptable laisse un potentiel de construction qui permettra lamlioration de la position concurrentielle des branches avantage comparatif potentiel. Dans cette logique, ces branches ont la possibilit de construire des avantages comparatifs sous rserve de disposer du capital, de lorganisation, de la technologie, et un accs au march europen que peut apporter lIDE aux entreprises marocaines. Au-del des stocks ou des flux des IDE, lintrt doit tre port sur la qualit de ces investissements. Cest la qualit des IDE qui influencera la cration ou la construction davantages comparatifs. Le transfre de comptence organisationnelle et lapprentissage reprsentent les lments dterminant de la dynamique de mise niveau des entreprises marocaines. Les relations entre les firmes europennes et donc les IDE ncessitent une coordination et une coopration du mode organisationnel.

En conclusion, les mesures de politique conomique ayant trait aux IDE sattachent deux objectifs principaux pour les pays daccueil : le premier est de maximiser les bnfices attendus des IDE tout en limitant le plus possible leurs inconvnients potentiels. Une fois cr cet environnement favorable, la question se pose de savoir comment attirer le plus possible dIDE dans le pays. LOCDE souligne en effet que les avantages nets de lIDE ne sont pas automatiques . Afin de tirer profit au maximum de limplantation de filiales trangres, cette organisation internationale recommande au pays daccueil de mettre en uvre trois types de mesures :

amliorer le contexte macro-conomique et institutionnel gnral crer un cadre rglementaire propice aux entres dIDE amliorer les infrastructures, la technologie et les comptences humaines.

Afin de bnficier au maximum des avantages des IDE, les autorits publiques du pays daccueil doivent avoir pour objectif damliorer la capacit dabsorption des progrs technologiques par les entreprises locales. Au moins trois mesures de politique conomique peuvent tre recommandes dans ce cadre :

lever le niveau dducation et dexpertise technique de la population, et encourager les activits locales de recherche et de dveloppement

accrotre le degr de concurrence afin dinciter les entreprises locales mettre en uvre les innovations technologiques introduites par les filiales de groupes trangers (mme si une concurrence accrue conduit dans le mme temps rduire les bnfices attendus de lintroduction de ces nouvelles techniques) inciter (voire obliger) les filiales des groupes trangers partager avec les entreprises locales leurs techniques de production ou de gestion. Ainsi, certains pays daccueil nautorisent une fusion-acquisition que si le groupe acqureur sengage maintenir dans sa filiale le mme niveau de dpenses de recherche et de dveloppement. Les autorits doivent cependant veiller dans ce cas ne pas dissuader les investisseurs potentiels par des mesures trop coercitives.

Mme sil est difficile de trouver des arguments permettant de dfendre la mise en place de restrictions aux IDE entrants afin de prserver lindpendance nationale, force est de constater que ces mesures sont adoptes par un trs grand nombre de pays. Ainsi, les attaques terroristes du 11 septembre 2001 ont modifi la perception de nombreux hommes politiques amricains concernant le rle et les risques des IDE entrants. Afin de mesurer limportance des obstacles dresss par les pays daccueil devant les IDE, lOCDE calcule un indice mesurant louverture des pays aux IDE bas sur lidentification de quatre grands types de restrictions :

les limitations des prises de participation trangres au capital les filtrages et autorisations administratives obligatoires les restrictions imposes la gestion, lexploitation et aux mouvements de personnel entre les pays les autres restrictions aux oprations des filiales de groupes trangers

Plusieurs mesures de politique conomique peuvent tre recommandes afin de maximiser le volume dIDE entrants :

tablir et maintenir des systmes lgaux et rglementaires de protection des droits de proprit, crer des rgles de fonctionnement des marchs transparentes et justes et minimiser les charges et autres consquences ngatives de la rglementation Mettre en uvre des politiques macroconomiques qui encouragent la croissance conomique et rduisent linflation Investir dans les infrastructures de transport et de communication afin de diminuer les cots de coordination et de gestion des transactions commerciales internationales Investir dans le systme ducatif et les programmes de formation permanente afin damliorer la qualit de la main duvre disponible Mettre en place un systme dincitations fiscales au bnfice des investisseurs trangers : il peut sagir de rduire le taux dimposition sur les bnfices des socits ou de toute autre mesure permettant de procurer un avantage fiscal linvestisseur.

Il faut veiller nanmoins ce que la rduction des recettes fiscales ne conduise pas la dgradation des services publics (ducation, formation, infrastructures de transport, etc.) dont la qualit est considre comme un facteur dterminant dimplantation de filiales pour les entreprises multinationales.

Rduire (voire liminer) les contraintes rglementaires sappliquant aux investisseurs trangers

Offrir des subventions et autres aides financires aux investisseurs trangers Promouvoir de faon active limage du pays auprs des investisseurs potentiels en crant des agences de promotion des investissements. Dans certains cas, ces agences interviennent galement pour faciliter les dmarches administratives des investisseurs dans le pays daccueil.

Le cas du Maroc ne doit cependant pas chapper cette rgle, et lIDE serait par excellence sa boue de sauvetage pour se distinguer parmi les nations les plus avances dans le domaine conomique et affronter cette mondialisation qui dtruit tous pays non arm pour la dfier.