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Para Invertir en el Mercado de Capitales

Educacin Mercado de Capitales

Diciembre de 2007

PARA INVERTIR EN EL MERCADO DE CAPITALES

Qu es una inversin?
Es una manera de prestar su dinero con el propsito de generar ms ingresos, obteniendo ganancias adicionales de acuerdo al tipo de inversin que usted elija. El invertir es la mejor manera de asegurar su futuro. Existen varias opciones que usted puede considerar para optimizar sus inversiones. Uno de los pasos previos e imprescindibles para efectuar una inversin es sin duda: mantenerse informado! MANTNGASE INFORMADO: ASEGURE SU PORVENIR Un ejemplo sobre una inversin en el Mercado de Capitales: 1. Juan tiene dinero y quiere invertirlo... 2. Pedro no tiene dinero, pero tiene un negocio... 3. As que Pedro va al Mercado de Capitales y emite bonos por su negocio... 4. Juan entrega el dinero a la empresa de Pedro... 5. Y Pedro le entrega a Juan un bono de su empresa en el que se compromete a devolver el dinero en un plazo y con un rendimiento determinado... 6. Juan se lleva el bono y Pedro se lleva el dinero para su empresa... Y cuando el plazo se cumple... 7. La empresa de Pedro devuelve a Juan su dinero (capital) ms una ganancia (rendimiento o intereses).

8. Juan ha realizado una buena inversin pues Pedro le ha devuelto el capital inicial invertido ms intereses, y la empresa de Pedro se ha beneficiado pues con el dinero invertido por Juan pudo comprar una mquina que le permiti aumentar su produccin y crear un nuevo puesto de trabajo!

Por qu conviene invertir en el Mercado de Capitales?


El Mercado de Capitales: Un Mundo de Alternativas Eleccin propia por el inversor del vehculo de inversin en funcin a su preferencia por riesgo y por rendimiento. Transparente formacin de precios de los valores por la libre oferta y demanda del mercado. Mejores alternativas de inversin: En el mercado de capitales encontrar un gran nmero de alternativas para invertir sus ahorros productivamente, pudiendo discernir entre variantes ms arriesgadas o ms conservadoras, con un horizonte de inversin corto, medio o largo, y determinando el grado de riesgo que quiera asumir. Posibilidad de mayor rentabilidad por su inversin en comparacin a otras alternativas ofrecidas por el sector financiero. En el mbito bancario Ud. le presta dinero a su banco a cambio de una tasa de inters. El banco a su vez presta ese dinero a una tasa mayor a las empresas. En el Mercado de Capitales Ud. puede directamente prestarle su dinero a las empresas de trayectoria reconocida y obtener una tasa usualmente 2

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mayor que la que hubiese ganado en su banco. Inversiones a plazos ms largos. Posibilidades de liquidez inmediata. Diversificacin de sus inversiones debido a la variedad de valores disponibles en el Mercado de Capitales, evitando as colocar todos los ahorros en una sola institucin financiera. El Mercado de Capitales est supervisado y controlado por la Comisin Nacional de Valores, que tiene entre sus principales objetivos la proteccin al pblico inversor.

Diversificacin: A usted le conviene diversificar sus inversiones para minimizar el riesgo que implique cada una de ellas; a mayor riesgo, mayor beneficio o viceversa. Por lo tanto, con valores como acciones, ttulos de deuda u obligaciones negociables y otros usted puede combinar los volmenes, plazos y rentabilidades que se ajusten a sus propias expectativas y necesidades. Asimismo, este principio se aplica a los diversos sectores de la economa y al factor riesgo-pas en el que se lleven a cabo las inversiones. En consecuencia, una cartera diversificada tiene un rendimiento ms estable que una cartera que invierte todos sus recursos a una sola inversin, puesto que estara distribuyendo el riesgo. 1 ro. No ponga todos los huevos en la misma canasta! 2 do. Fjese en el rendimiento de su inversin! Rendimiento Para que una alternativa de inversin sea atractiva en comparacin con otras, sta debe ser lo ms rentable posible a igualdad de riesgo. 3 ro. Tome en cuenta la facilidad de transformar su inversin en efectivo! Liquidez Toda inversin en valores debe ser lquida para transformarse en efectivo por medio de una venta cuando usted as lo requiera, para obtener el capital invertido ms los intereses o dividendos devengados a la fecha de esa venta. Recuerde que los precios pueden oscilar, y usted podra obtener tanto ganancias 3

Comience por establecer sus prioridades


Establezca con claridad lo que espera de sus inversiones para determinar el tipo de inversin que ms favorezca sus necesidades y expectativas. Determine sus objetivos de inversin y el grado de riesgo que est dispuesto a asumir en funcin de sus necesidades. LA INVERSION QUE ES CONVENIENTE PARA OTROS, PUEDE NO SERLO PARA USTED. IDENTIFIQUE CUALES SON SUS NECESIDADES! CONFORME SU CARTERA DE INVERSIONES. Con la asistencia de un Agente o Sociedad de Bolsa, Agente del Mercado Abierto Electrnico, Vendedores de un Fondo Comn de Inversiones, entre otros, usted debe tratar de conformar su portafolio de valores considerando los siguientes principios primordiales vigentes para toda inversin:

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como prdidas. El desempeo pasado del precio de un ttulo valor no garantiza los resultados futuros del mismo.

Un Inversor Debe Conocer Como Minimo: Los ltimos estados financieros auditados de la sociedad emisora. La actividad principal de la empresa. El crecimiento del sector o del rubro al que pertenece la empresa. La nmina de principales accionistas de la sociedad emisora. Si la sociedad emisora pertenece a un grupo econmico. Los principales administradores: Presidente, Directorio, Gerente General, etc... Las caractersticas particulares del valor en el que invertir. La rentabilidad, solvencia y liquidez de la empresa. Los rendimientos ofrecidos por otras alternativas de inversin.

Conozca sus inversiones


INFRMESE! Este es el aspecto ms importante para lograr el xito en una inversin, porque solo con informacin podr tomar una decisin inteligente. Cualquiera que sea su necesidad financiera, al margen de evaluar la rentabilidad potencial y la viabilidad del negocio de su inversin, es de vital importancia que entienda la naturaleza de los ttulos valores que estn a su disposicin en los Mercados de Capitales. Es por ello que le recomendamos que lea detenidamente el Prospecto de Emisin (memorando con informacin financiera del emisor del ttulo elaborado de acuerdo a las normas de la CNV) de un valor antes de invertir su dinero, para que sepa con certeza dnde y cundo invertir y el riesgo que ello implica. Averige si usted debe incurrir en gastos adicionales por comisiones u otros, ya que stos reduciran sus rendimientos. Le recomendamos que haga un sondeo al respecto para obtener los mayores beneficios de su inversin. Infrmese tambin de los gastos que le puedan ser impuestos al momento de vender su inversin. Resumiendo, siempre obtenga todas las referencias antes de invertir! (En el caso de invertir en acciones u obligaciones negociables, conozca la naturaleza del negocio de la empresa, su historial de dividendos, la trayectoria del producto y sus precios, la competitividad, solvencia y prestigio tanto del emisor como del Agente o Sociedad de Bolsa, etc.).

La rentabilidad de su inversin puede ser fija o variable


La diferencia entre ambos tipos de inversin est dada por el hecho de que usted pueda o no saber de antemano cul va a ser la rentabilidad futura de su inversin. Asimismo, deber comenzar a internalizar conceptos tales como riesgobeneficio, volatilidad, y rentabilidad probable. Inversin con Renta Fija La rentabilidad de su inversin est dada por una tasa fija de inters, pactada para todo el perodo de duracin de la inversin. A fines de ejemplificar los pasos

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lgicos de este tipo de inversin definiremos tres momentos: 1. En la inversin de renta fija una empresa o el gobierno requiere dinero en prstamo del pblico inversor. 2. En un determinado plazo le devuelve su dinero ms un inters preestablecido. 3. El ttulo valor que recibe a cambio de su dinero especifica las condiciones y caractersticas del tipo de inversin. En el caso de la renta fija usted podr saber el mismo da que realiza la inversin cul va a ser su utilidad en un futuro prximo. Por ejemplo, podr saber que la inversin le reportar una utilidad del 6% en un ao. Es decir que si invierte $2.000 el 1 de enero, al cabo de 12 meses va a tener $2.120. Algunos ejemplos de valores de renta fija en los cuales puede invertir son los siguientes: ttulos de deuda u obligaciones negociables, certificados de depsito, ttulos pblicos, entre otros. Ttulo de Deuda u Obligacin: Es un ttulo valor que contiene incorporado un derecho de crdito. Obligacin Negociable: Una especie de ttulo de deuda privada. Es decir, es un prstamo que uno le hace directamente a una empresa. Ttulo Pblico: Es un instrumento emitido por la Nacin, las provincias y las municipalidades. Es una especie de bono emitido por una institucin de derecho pblico que promete pagar un inters y devolver una suma de dinero (el principal) en una fecha especificada del futuro.

Certificado de Depsito: Es un instrumento que representa la colocacin de fondos en una entidad financiera (banco) por parte de un inversor en una cuenta de depsito a plazo fijo o variable. Como en el mercado financiero no existe una inversin ideal, en cada tipo de alternativa usted podr ver que encontrar, segn sus preferencias y necesidades, aspectos a favor y en contra. En el caso de las inversiones de renta fija los rendimientos son conocidos al inicio y existe un bajo riesgo de incobrabilidad. Inversin con Renta Variable En una inversin de Renta Variable, usted compra una accin y su inversin est determinada por las utilidades obtenidas por la empresa, as como por las posibles variaciones en el precio de la misma, dadas las condiciones existentes en el mercado. Algunos ejemplos de este tipo de inversiones son: Acciones Ordinarias, Certificados de Depsito Americanos (ADRs - American Depositary Receipts), Certificados de Depsito Argentinos (CEDEARs). Las inversiones de renta variable son aquellas que irn acompaando las expectativas y fluctuaciones de los mercados y, por ende, uno no sabe qu nivel de utilidad va a tener a medio y largo plazo. Un buen ejemplo de este tipo de inversiones lo constituyen las acciones cotizadas en Bolsa. Si bien uno puede estudiar la evolucin y realizar algn tipo de proyeccin del valor de las mismas, las cotizaciones en el futuro no son pronosticables. Los beneficios pueden ser superiores si lo comparamos con las inversiones de renta fija pero el riesgo que se asume tambin lo es. Las 5

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acciones pueden ser de dos tipos diferenciadas bsicamente por la capacidad o no de brindarle al inversor un dividendo: Acciones Ordinarias Son acciones ordinarias aquellas que otorgando derecho a voto- poseen derechos econmicos en igual proporcin a su participacin en el capital social. Acciones Preferidas: Son acciones preferidas aquellas acciones que dan acceso a un rendimiento fijo. Antes de invertir es conveniente que defina qu clase de inversor es usted. Es conveniente que sepa de antemano si va a necesitar el dinero durante ese perodo, si va a invertir todos sus ahorros o una parte, si es proclive a asumir riesgos a cambio de poder llegar a obtener una renta superior, o simplemente si usted se autodefine como un inversor conservador que desea obtener una renta fija, sin sustos. Si usted quiere asumir un mayor riesgo (en busca de una mayor rentabilidad) podr tener su dinero invertido en una mayor proporcin en valores con rentabilidad variable; si es averso al riesgo, concentrar su inversin en valores de renta fija. Lo importante es que usted est consciente del grado de riesgo que desea asumir al momento de realizar una inversin.

Por qu le conviene invertir en los Mercados de Capitales


Porque usted tiene la oportunidad de elegir el tipo de inversin que desea, a precios de mercado. Porque usted cuenta con orientacin y apoyo de un agente o sociedad de bolsa, o de un agente de mercado abierto o de los administradores de vehculos colectivos de inversin (los llamados fondos comunes, entre otros). Porque usted dispone de diversas alternativas de inversin, en condiciones de transparencia, equidad e igualdad de oportunidad. Porque el Mercado Burstil y Abierto, as como los vehculos colectivos de inversin se encuentran regidos por la normativa vigente de la CNV, asimismo, las entidades burstiles y extraburstiles cuentan con mecanismos propios de autorregulacin para velar por la transparencia de las transacciones de valores que en stas se realizan. Porque las Bolsas de Comercio ofrecen la infraestructura para la realizacin de transacciones burstiles. ...Y FUNDAMENTALMENTE PORQUE LOS MERCADOS DE CAPITALES LE OFRECEN: TRANSPARENCIA En un mercado transparente usted encontrar la informacin necesaria, oportuna y veraz para tomar sus mejores decisiones, conociendo y analizando las 6

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diferentes alternativas y propuestas de inversin. Formacion De Precios Las negociaciones de ttulos en los Mercados de Valores conllevan una adecuada y justa formacin de precios, dada por la competitividad, la eficiencia y la transparencia en la informacin entre los oferentes y demandantes que participan en este mercado. Cmo Comprar O Vender Un Valor A Travs De Los Mercados De Capitales? Compra: Matilde decide invertir en los Mercados de Capitales. Matilde consulta las alternativas de inversin a un Agente Intermediario, (Sociedad o Agente de Bolsa, Agente del Mercado Abierto Electrnico, Administradora de Fondos Comunes de Inversin, etc). Matilde decide su inversin y firma un contrato para abrir una cuenta en un Agente Intermediario. El Agente Intermediario cumple las rdenes de Matilde, tratando de conseguir las mejores condiciones. Matilde ha comprado su valor y as tiene su inversin! Venta: Matilde decide retirar su inversin del Mercado de Capitales. Informa al Agente Intermediario el deseo de vender sus valores. El Agente Intermediario vende los valores de Matilde, obteniendo dinero en efectivo.

- Matilde retira el efectivo en el momento que considera ms oportuno.

Con qu criterio se ejecuta su orden de compra o venta?


El Agente Intermediario registra las rdenes de compra/venta diariamente en su Registro de Ordenes, suscripcin y rescate en el caso de los fondos comunes. El Agente Intermediario tambin lleva un libro de Registro de Operaciones en el que asienta cada operacin que ha efectuado. Una vez efectuada la operacin de compra o venta solicitada por usted, el Agente Intermediario expedir un comprobante (Boleto de Operacin), en el que detalla la informacin completa de la operacin que usted orden, certificando la operacin realizada

Cul es la funcin del Agente Intermediario?


LOS AGENTES INTERMEDIARIOS SON MIEMBROS DEL MERCADO DE VALORES, DEL MERCADO ABIERTO ELECTRNICO O DE FONDOS COMUNES DE INVERSIN, Y LOS UNICOS AUTORIZADOS PARA ACTUAR EN ELLOS. Los Agentes Intermediarios cuentan con profesionales especializados en la compra y venta de valores, quienes le darn a 7

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conocer la variedad de alternativas que le brinda el mercado. Por sus servicios, los Agentes Intermediarios cobran comisiones, que debern ser acordadas con usted como inversor

El Agente Intermediario puede asesorarlo en sus proyectos de inversin, brindndole en forma transparente la informacin que usted requiere. Aunque el Agente Intermediario est obligado a cumplir con todos los requerimientos que le impone la normativa vigente y las disposiciones particulares de la CNV y de las Bolsas de Comercio con Mercado de Valores adherido o MAE, esto no necesariamente garantiza el futuro comportamiento o la calidad de servicio que ofrecen los mismos. Usted siempre debe verificar las credenciales y experiencia de su Agente Intermediario y la solvencia financiera de las empresas en cuyos valores invierte. Cuando Se Decida Por Un Agente Intermediario Para Que Lo Asesore Recuerde Que: Se trata de su dinero! Por lo que le conviene averiguar lo ms posible acerca de su Agente Intermediario, las empresas emisoras involucradas, cmo estar administrada su cuenta, las opciones de inversin con las que cuenta (tanto en tipo como en volumen). Averige si su Agente Intermediario confirmar primero con usted una orden de ejecucin y con qu frecuencia le enviar sus extractos financieros para que Ud. verifique la situacin de sus inversiones y de sus valores. Debe preguntar qu puede hacer en caso de que usted considere que su orden ha sido ejecutada incorrectamente. Pregunte qu medios estn a su disposicin en caso de que tenga quejas y cunto tiempo demorara una investigacin y otros aspectos que usted considere convenientes. 8

Cmo elegir a su Agente Intermediario?


AVERIGE LO MS POSIBLE. RECUERDE QUE SE TRATA DE SU DINERO! Su Agente Intermediario Debe Tener: Asegrese que pertenece a un mercado autorizado Reputacin intachable Habilidad para invertir con eficiencia "Olfato" financiero Calidad y confiabilidad Experiencia Honestidad y carcter Agilidad para presentar informes peridicos de sus inversiones y de las nuevas opciones que aparezcan. Si opera por Internet, que cuente con la autorizacin del mercado al cual pertenece Tenga en cuenta que las comisiones que cobran los Agentes Intermediarios no estn fijadas por la CNV sino por dichos agentes, y pueden negociarse. EL AGENTE INTERMEDIARIO DEBE INFORMAR ANTES Y DESPUES DE EFECTUADA SU OPERACIN.

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Debe proceder a la obtencin de un acuerdo contractual propicio antes de negociar con cualquier profesional financiero. Este es un asunto de sentido comn: si usted le traspasa sus ahorros a un Agente Intermediario sin asegurar inteligentemente sus intereses, corre el riesgo de perder su dinero. El acuerdo contractual debe describir la naturaleza del servicio que est adquiriendo, los riesgos y beneficios involucrados, las obligaciones y responsabilidades de cada una de las partes, la vigencia del contrato y los tipos y penalidades que le imputaran en caso de cerrar su cuenta. Pida una explicacin clara acerca del contenido de dicho acuerdo para asegurarse que comprende y que est de acuerdo con todo. Tambien Recuerde Que... Es fundamental que cuente en forma escrita con la base de los clculos de las comisiones, cargos y dems imposiciones a las que usted deber remitirse. Sin embargo su Agente Intermediario, si usted as lo desea y lo autoriza expresamente, puede administrar sus inversiones en valores con total discrecionalidad de acuerdo a su mejor criterio profesional. El ejercicio de sus operaciones se basa en su experiencia y tica, las polticas de inversin del Agente Intermediario y el riesgo que usted est dispuesto a asumir. Por otro lado si usted desea participar en la decisin de sus inversiones, haga que su Agente Intermediario le proporcione por escrito sus recomendaciones de inversin y las razones que respaldan las mismas antes de acceder a tomar cualquier posicin final al respecto, para

evitar problemas posteriores en cuanto a operaciones inconvenientes que pudiera ejecutar su Agente Intermediario. SI USTED PREFIERE NO INVERTIR POR MEDIO DE UN AGENTE INTERMEDIARIO, UNA ALTERNATIVA ATRACTIVA PUEDE SER ACUDIR A UN FONDO COMUN DE INVERSION. Los inversores medianos y pequeos suelen acudir a Fondos Comunes de Inversin entregando sus ahorros a la Sociedad Depositaria del Fondo, para que sean invertidos por la Sociedad Gerente, la cual invierte en valores de acuerdo a su Reglamento de Gestin. Luego de descontadas las comisiones que cobra la Sociedad Depositaria del Fondo, su inversin y rendimiento pueden ser retirados por usted cuando as lo desee, o pueden volver a reinvertirse en valores, con lo que el Fondo y su inversin continan creciendo. Es conveniente aclarar que estas inversiones tambin pueden disminuir en valor, de acuerdo a lo que suceda en el Mercado de Capitales. Si opera por Internet asegrese que sea un Fondo Comn de Inversin que cuente con autorizacin de la CNV para operar por ese medio

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Si va operar a travs de Internet tenga en cuenta:


Que el intermediario elegido cuenta con la autorizacin del mercado al cual pertenece. Si elige un Fondo Comn de Inversin que cuente con autorizacin de la CNV para operar por ese medio.

Efectuar la denuncia correspondiente en caso de que usted detectara cualquier tipo de irregularidad en el Mercado de Capitales y entre sus participantes.

Su responsabilidad inversor

como

Mantngase Vigilante!
Cualquiera que sea el mecanismo de inversin que usted haya elegido, ni la CNV, ni los Agentes Intermediarios, ni las Sociedades Gerente y Depositaria de los Fondos Comunes de Inversin pueden protegerlo de las prdidas asociadas a los riesgos normales de inversin. Por lo tanto, es muy importante que usted est vigilante, invirtiendo tiempo y esfuerzo para comprender sus inversiones y cmo operan los Mercados de Capitales. En Tal Sentido... Usted puede recurrir a la Comisin Nacional de Valores para: Comprobar que su Agente Intermediario o Sociedad Gerente y Sociedad Depositaria de su Fondo Comn de Inversin cuenta con la debida autorizacin para operar. Comprobar que el emisor de sus valores se encuentra admitido al rgimen de oferta pblica. Efectuar la denuncia correspondiente en caso de que usted detectara indicios de manipulacin de informacin y de precios.

Usted, como inversor, y la CNV, como entidad reguladora, comparten la responsabilidad de mantener la transparencia e integridad en el Mercado de Capitales. No Lo Olvide! A la hora de invertir en el Mercado de Capitales, una de las armas ms importantes con las que cuenta el inversor es la informacin. El inversor debe contar con la mayor cantidad posible de informacin acerca del mercado, de los emisores y valores por ellos emitidos, para tomar decisiones racionales de inversin. El inversor debe tomar en cuenta que las inversiones en los Mercados de Capitales pueden aumentar o disminuir dependiendo de una serie de factores propios del mercado.

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Cules son los Mercados de Capitales?


A partir del concepto de mercado como "un conjunto de mecanismos mediante los cuales los compradores y los vendedores de un bien o servicio estn en contacto para comerciarlo", bsicamente podemos distinguir dos tipos de mercados: El Mercado de Crdito y el Mercado de Valores o de Capitales. Mercado de Crdito: "Se caracteriza por la interposicin de la banca entre los depositantes de fondos y las empresas necesitadas de financiacin". "En este mercado se ponen en contacto directo los suministradores de fondos con las personas necesitadas de financiacin". Mercado de Valores o de Capitales: Por lo contrario, "el mecanismo directo de asignacin del ahorro a la inversin tiene lugar en el Mercado de Valores. Este mercado cumple la funcin econmica de permitir la asignacin del ahorro entre las opciones alternativas de financiacin mediante negocios sobre valores mobiliarios. Son negocios del mercado primario o del secundario. El mercado primario, o de emisin, permite a las empresas ponerse en contacto con los ahorristas para captar recursos financieros mediante la emisin de valores. El mercado secundario, o de negociacin, proporciona liquidez a los valores ya emitidos al poner en contacto a los ahorristas entre s para que realicen transacciones de valores".

Dnde puede conseguir informacin adicional acerca de los Mercados de Capitales?


En la CNV estamos abocados en formar e informar al pblico inversor a travs de Campaas de Educacin y Proteccin al Inversor, publicaciones peridicas en medios de cobertura nacional, informacin tcnica vinculada al Mercado de Capitales expuesta en nuestra Pgina Web y en la Lnea de Proteccin al Inversor. Asimismo, la Jefatura de Prensa y Comunicaciones tiene por objeto proveer toda la informacin que se encuentra al alcance del Organismo a fines de orientar al actual o potencial inversor en relacin a las diferentes alternativas de inversin que existen en la Repblica Argentina. Comision Nacional De Valores 25 de Mayo 175, Buenos Aires (1002) (54-11) 4329-4600

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Los mercados de capitales ponen al alcance de los inversores una gran variedad de instrumentos financieros. Todos los instrumentos financieros implican una rentabilidad y un riesgo. La COMISIN NACIONAL DE VALORES no puede realizar recomendaciones de inversin. Cada inversor debe evaluar la relacin riesgo-rentabilidad de su cartera en funcin de sus necesidades y disponibilidades financieras. Dnde puede informarse el inversor: principalmente a travs de la emisora, en su caso, y/o de los agentes o entidades intervinientes en la operacin, consultando el prospecto de emisin del valor negociable, en el sitio web de esta CNV o en el de los Mercados donde puedan cotizar stos. Finalmente, en caso de no haber evacuado su consulta, a la CNV, al 4329-4600 y lneas rotativas o personalmente en su sede de la Calle 25 de Mayo 175 (1002) Capital Federal Repblica Argentina, de lunes a viernes de 10.00 a 15.00 horas.

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