LE DEVELOPPEMENT DE LA FINANCE ISLAMIQUE,

FACTEUR DATTRACTIVITE POUR PARIS ILE-DE-FRANCE

PRINCIPES
Dieu a rendu licite le commerce et illicite lintrt (Coran, Deuxime Sourate, Verset 275) 1. LIslam, a longtemps considr tout prt bancaire comme illicite. Cependant, depuis les annes 1960, plusieurs techniques financires se rclament du Coran et constituent le socle de ce quil est convenu dappeler la finance islamique. 2. Lesprit de la finance islamique est de financer directement lconomie relle et de limiter les oprations dintermdiation financire. Selon Anouar Hassoune, VicePrsident chez Moodys Paris : contrairement la finance conventionnelle, la finance islamique ne s'est jamais dconnecte de l'conomie relle. 3. La finance islamique entend galement prohiber les investissements en relation avec les jeux de hasard, la production ou la commercialisation de lalcool, du porc, des armes, de la pornographie. Ces interdits sont souvent superviss par les Sharia Boards composs de membres indpendants au sein des banques islamiques.

TECHNIQUES (exemples)1
La moudaraba constitue un contrat affrant un projet o les apporteurs de capitaux supportent entirement les pertes, les promoteurs ne perdant que le fruit de leur travail. La mousharaka moutanaquissa vise notamment le financement de lacquisition dun immeuble dhabitation. Une grande partie des fonds (environ 90%) est alors apporte par la banque et le reste (10%) par le particulier. Le remboursement obit un tableau damortissement qui comprend, outre le capital principal, les bnfices tirs par la banque pour cette opration. La mourabaha implique que la banque achte les biens requis par un acheteur et les lui revende un prix major. Un contrat prcise le prix initial, la marge bnficiaire et les versements chelonns.

1 Ibrahim Zeyyad CEKICI (2009 ) Dveloppement de la Finance islamique en France : les premiers Pas de lAdministration fiscale , Lamy Droit des Affaires, n35, fvrier, pp. 77-81.

Un soukouk est un titre assimilable une obligation mais ne portant pas de taux dintrt. LIjara est un type de crdit-bail.

ACTEURS
Les principales banques islamiques dans le monde sont, par ordre de taille dcroissante d'encours (2006)2: Al Rajhi Bank (Arabie saoudite) Kuwait Finance House (Koweit) Dubai Islamic Bank (Dubai) Abu Dhabi Islamic Bank (Emirats Arabes Unis) Bank Al Jazira (Arabie saoudite)

Les encours de ces banques sont nettement corrls au cours du ptrole et aux cycles financiers mondiaux. Il est certain quils ont nettement baisss depuis 2007, mais les donnes actuelles ne sont pas publies. Ils variaient autour de 700 Mds de US$ en 2007, soit 10% des actifs dtenus par des musulmans dans le monde.

SITUATION A PARIS ILE-DE-FRANCE

Lenjeu est de drainer cette pargne au profit de l'conomie franaise et de rendre la place financire de Paris aussi attractive pour la finance islamique que celle de Londres [] Le droit franais, outre le fait qu'il partage avec la charia certains principes, comme la prohibition de l'usure, l'encadrement du jeu et le respect des bonnes murs, contient dj de nombreuses dispositions permettant d'accommoder la finance islamique. Gilles Saint-Marc, Avocat Associ chez Gide Loyrette De nombreuses avances ont t ralises en 2008 et dbut 2009 sous limpulsion de Christine Lagarde, Ministre de l'Economie et des Finances3. La Socit Gnrale a labor un produit financier sharia-compliant, qu'elle a distribu via sa filiale la BFCO lIle de la Runion. Au Snat une table ronde a t consacre la finance islamique. L'Autorit des Marchs Financiers a autoris la cration en France d'organismes de placement collectif en valeurs mobilires islamiques ou soukouks. BNP Paribas a cot Paris un tracker, l'EasyETF DJ Islamic, un produit financier qui rplique l'indice Dow Jones Islamic.

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Standard&Poors cit in Agefi, 23 octobre 2008. Notes de la Confrence Banque, Assurance et Finance islamique organise en partenariat avec lAmbassade du Royaume du Bahren Paris et avec la Chambre de Commerce et dIndustrie de Paris par Paris-Ile de France Capitale Economique le 1er avril 2009.

L'Islamic Finance Advisory and Assurance Services (IFAAS-France), un cabinet de consultants londoniens spcialiss dans la finance islamique a ouvert un bureau la Dfense. Le Deuxime Forum de la Finance islamique a eu lieu Paris le 26 novembre. Le Ministre des Finances a retenu pour les oprations de mourabaha (cf. supra) : le principe de neutralit fiscale : le double transfert de proprit ne donne pas lieu double droit d'enregistrement (5.09% sur les biens immobiliers). Le rgime fiscal du soukouk est assimil celui dune obligation et non dun dividende, ce qui lui assure un rgime fiscal plus avantageux. La Banque de France a accueilli, le 4 mars 2009 Paris, le 3me forum de l'IFSB (Islamic Financial Services Board), l'organisme de supervision des banques islamiques dont le sige est Kuala Lumpur (Malaysie). Le thme de la runion fut centr sur la question de la liquidit des banques islamiques qui s'interdisent d'accder au march interbancaire en raison de la prohibition du riba (taux dintrt).

En 2009, le besoin de formation sera progressivement couvert : citons notamment le diplme universitaire en finance islamique propos par l'Ecole de management de Strasbourg (36 tudiants en 2009) un cours HEC prvu en mastre finance pour la rentre 2009 lInstitut Franais des Etudes et Sciences islamiques

DEVELOPPEMENTS ATTENDUS EN 2009:

1. Euronext : cration dun indice synthtique quivalent au Dow Jones Islamic. 2. Extension du rgime du crdit-bail aux particuliers, aujourd'hui limit aux professionnels, afin notamment de permettre aux particuliers dacqurir leur rsidence en crdit-bail (ijara). 3. Examen avec les bourses de Doha (Qatar), Abu Dhabi et Duba des possibilits d'une double cotation (dual listing) sur ces bourses et sur Euronext Paris afin d'largir la base des investisseurs aux OPCVM, compagnies d'assurance qui ont des contraintes rglementaires leur imposant d'investir dans des titres cots sur un march rglement de l'OCDE.

ET EN 2010 :
Ouverture de succursales de banques spcialises en finance islamique Paris.