Date de dpt : 15.06.2006 Niveau : BAC + 5 La gestion des risques bancaires
1 INTRODUCTION.................................................................................................................................................. 2 CHAPITRE I : LE SECTEUR BANCAIRE FRANCAIS ET L`HARMONISATION INTERNATIONALE DE LA REGLEMENTATION BANCAIRE ...................................................................................................... 4 I. LE SECTEUR BANCAIRE FRANCAIS : LA BANQUE. INTERMEDIAIRE FINANCIER ET ETABLISSEMENT DE CREDIT ................................................................................................................................................................ 4 A. Finance directe et indirecte ................................................................................................................. 4 1. La finance directe................................................................................................................................. 4 2. La finance indirecte ............................................................................................................................. 5 B. La banque. etablissement de credit ...................................................................................................... 6 II. LA REGLEMENTATION BANCAIRE............................................................................................................... 6 A. Le risque svstemique et la surveillance du secteur bancaire ............................................................... 7 1. Definition du risque svstemique........................................................................................................... 7 2. La necessite de surveiller le secteur bancaire...................................................................................... 8 B. La reglementation prudentielle............................................................................................................ 9 1. Le dispositif actuel ............................................................................................................................. 10 2. La reforme.......................................................................................................................................... 10 CHAPITRE II : LE DIAGNOSTIC DES RISQUES DANS LA BANQUE................................................... 14 I. LE RISQUE DE CONTREPARTIE ........................................................................................................................ 14 II. LE RISQUE DE LIQUIDITE............................................................................................................................... 15 III. LES RISQUES DE MARCHE ............................................................................................................................ 16 IV. LE RISQUE D`INSOLVABILITE....................................................................................................................... 16 CHAPITRE III : LA GESTION DU RISQUE DE CONTREPARTIE.......................................................... 18 I. EVALUATION DU RISQUE PAR L`APPROCHE TRADITIONNELLE ........................................................................ 18 II. LA CAISSE D`EPARGNE DES ALPES ET LES NOUVELLES REFORMES DE BALE II............................................. 19 III. LES CONSEQUENCES DES NOUVELLES DISPOSITIONS DE BALE II ................................................................. 22 A. Un nouvel atout de developpement pour les marches les moins risques................................................. 22 B. Les effets des nouvelles dispositions de Bale II sur la Caisse dEpargne des Alpes............................... 23 C. Les consequences dune prise en compte du risque sur la rentabilite des banques........................... 24 CHAPITRE IV : LE RISQUE DE TAUX D`INTERET ................................................................................. 26 I. DOMAINE ET DEMARCHE DE LA GAP ...................................................................................................... 28 A. Domaine de la GAP ........................................................................................................................... 28 B. La demarche de la gestion des actifs et passifs.................................................................................. 29 1. IdentiIication et mesure des risques ............................................................................................................... 30 2. Les previsions de taux d`intert et de change................................................................................................. 30 3. Les simulations .............................................................................................................................................. 30 4. Les decisions.................................................................................................................................................. 30 II. L`EVALUATION DU RISQUE DE TAUX D`INTERET...................................................................................... 31 A. La mesure du risque de taux par les impasses ................................................................................... 31 1. La maniIestation du risque de taux ................................................................................................................ 31 2. Les impasses de taux...................................................................................................................................... 32 B. Evaluation en valeur de marche ........................................................................................................ 33 1. Duration et mesure du risque de taux ................................................................................................................... 34 2. Value at Risk et mesure des risques de marche ................................................................................................... 36 III. LA COUVERTURE DU RISQUE DE TAUX ................................................................................................ 38 CONCLUSION.................................................................................................................................................... 39 ANNEXES......................................................................................................ERREUR ! SIGNET NON DEFINI. BIBLIOGRAPHIE............................................................................................................................................... 46 WEBOGRAPHIE................................................................................................................................................ 46
2 INTRODUCTION
La mondiaIisalion des echanges, Ies emergences de nouveIIes zones economiques a forle croissance, Ia course a Ia laiIIe des enlreprises muIlinalionaIes recIamenl des banques des prises de risques donl Ia nalure, Ia laiIIe el Ia compIexile differenl profondemenl des praliques cIassiques du melier de banquier. Ainsi, Ia geslion des risques dans Ies banques a forlemenl augmenle au cours des dernieres annees. La geslion des risques couvre lous Ies poinls susceplibIes de poser probIeme dans une enlreprise. II s'agil, pour ceux qui fonl de Ia geslion des risques Ieur melier, de savoir si un debileur peul lre dans I'incapacile de rembourser I'argenl emprunle ou si un marche risque de s'effondrer. La geslion des risques esl egaIemenl appeIee geslion de I'exposilion aux risques. IIIe esl definil seIon I'InlernalionaI IinanciaI Risk Inslule comme I'appIicalion de I'anaIyse financiere el de divers inslrumenls financiers au conlrIe el a Ia reduclion des lypes de risques seIeclionnes . Toul au Iong de ce memoire, nous anaIyserons Ia geslion des risques au sein d'une banque, du diagnoslic a Ia slralegie. CeIa nous menera a repondre aux queslions suivanles : OueIIes sonl Ies risques auxqueIs doil faire face une banque ` OueIIes sonl Ies slralegies mises en ouvre pour y faire face` In d'aulres lermes, queIs sonl Ies inslrumenls qui Ieurs permellenl de se couvrir conlre Ies risques idenlifies ` Il enfin, ces inslrumenls permellenl-iIs I'inhibilion de ces risques ` Les banques apparliennenl a un secleur regIemenle el Ia slabiIile de ces elabIissemenls esl indispensabIe au bon fonclionnemenl de I'economie nalionaIe. C'esl pourquoi dans un premier lemps nous presenlerons Ie secleur
3 bancaire franais el sa regIemenlalion. Nous viendrons ensuile a presenler Ies differenls risques auxqueIs une banque peul lre confronlee. Il enfin, dans Ies deux derniers chapilres nous mellrons I'accenl sur Ies deux principaux risques qui fonl I'ob|el d'une geslion parlicuIiere : Ie risque de conlreparlie el Ies risques de marche.
4 (nvic 1 (nvic 1 (nvic 1 (nvic 1 : c .c.cv vn.vic {vn.vi. : c .c.cv vn.vic {vn.vi. : c .c.cv vn.vic {vn.vi. : c .c.cv vn.vic {vn.vi. c c c c [nvnoni.vion [nvnoni.vion [nvnoni.vion [nvnoni.vion incnvionv[c vc [v cv[cncnvion vn.vic incnvionv[c vc [v cv[cncnvion vn.vic incnvionv[c vc [v cv[cncnvion vn.vic incnvionv[c vc [v cv[cncnvion vn.vic
I Le secteur buncuire frunuis : Iu bunque, intermdiuire finuncier et tubIissement de crdit
A. A. A. A. Finance direcre er indirecre Finance direcre er indirecre Finance direcre er indirecre Finance direcre er indirecre
Celle dislinclion fondamenlaIe renvoie aux modes de financemenl d'une economie, c'esl-a-dire I'aIIocalion des ressources financieres a des empIois muIlipIes. IIIe s'appuie sur Ies deux processus de financemenl d'une economie. Les agenls a besoin de financemenl s'adressenl aux agenls a capacile de financemenl seIon deux modaIiles : 1. Lu flnunce dlrecte
La finance direcle esl egaIemenl appeIee finance desinlermediee ou economie de marches de capilaux car Ies agenls a besoin el capacile de financemenl enlrenl direclemenl en reIalion en se presenlanl sur des marches de capilaux. Les agenls a besoin de financemenl emellenl des lilres (aclions, obIigalions, Tilres de Creance NegociabIe) qui sonl souscrils par Ies agenls a capacile de financemenl. Les deux parlies concIuenl un conlral de prl/emprunl sur Ie marche des capilaux dans IequeI eIIes s'accordenl sur Ie monlanl, Ia dale de remboursemenl el un laux d'inlerl. II y a donc un face a face des prleurs el emprunleurs sur Ie marche des capilaux qui assurenl I'aIIocalion des ressources financieres au financemenl des pro|els d'inveslissemenl.
5 2. Lu flnunce lndlrecte
Incore appeIee finance inlermediee car un inlermediaire financier s'inlercaIenl enlre Ies agenls a capacile de financemenl el Ies agenls a besoin de financemenl. Cel inlermediaire emprunle aux agenls a capacile de financemenl Ieur epargne. II va ensuile prler Ies capilaux ainsi coIIecles aux agenls a besoin de financemenl en Ieur proposanl des conlrals de credil. L'aIIocalion des ressources financieres lransile par des inlermediaires financiers, d'ou I'appeIIalion d'economie d'endellemenl, Ies pro|els d'inveslissemenl elanl finances par des credils bancaires. Le passage de I'economie d'endellemenl a I'economie de marches des capilaux esl a souIigner. Dans un conlexle de mondiaIisalion, iI a des consequences sur Ies condilions de fonclionnemenl des banques. In effel, I'inlernalionaIisalion des operalions el I'inlerdependance des marches revlenl pour Ies banques deux dimensions. Iremieremenl, I'Iurope bancaire el financiere devienl une reaIile avec Ie processus de convergence des syslemes bancaires el financiers. Ce processus esl encore pIus vrai pour Ies marches que pour Ies banques : iI esl acceIere par I'Iuro fiduciaire qui, en supprimanl Ie risque de change au sein des Ilals de I'Iurosysleme rend pIus urgenle Ia reaIisalion de I'Iurope financiere. L'inlermedialion lradilionneIIe de biIan avec Ia coIIecle de depls aupres de Ia cIienleIe el Ieur lransformalion en credils diminue dans I'aclivile bancaire car Ies prleurs el emprunleurs se presenlenl sur Ies marches de capilaux pour Ies operalions de pIacemenl el de financemenl.
6 B. B. B. B. La Lanque, eraLlissemen La Lanque, eraLlissemen La Lanque, eraLlissemen La Lanque, eraLlissemenr de credir r de credir r de credir r de credir
Celle approche mel I'accenl sur Ia banque en lanl qu'inslilulion donl Ie slalul el Ies operalions reIevenl d'une IegisIalion specifique, a savoir Ia Ioi du 24 Ianvier 1984 reIalive a I'aclivile el au conlrIe des elabIissemenls de credil. Celle Ioi, appeIee Ioi bancaire a ele modifie a de nombreuses reprises el inlegre au Code monelaire el financier en 2000. IIIe definil un elabIissemenl de credil comme un elabIissemenl habiIile a effecluer des operalions de banque ainsi que des operalions connexes a Ieur aclivile. Iar operalions de banque on enlend : Ia receplion de fonds du pubIic, Ia dislribulion de credil el Ia mise a disposilion el Ia geslion de moyens de paiemenl.
II Lu rqIementution buncuire CoIIecle des depls, dislribulion de credils el mise a disposilion de moyens de paiemenls sonl Ies lrois calegories d'operalions donl Ies banques onl Ie monopoIe. IIIes sonl si essenlieIIes a I'economie que mme dans Ies regimes Ies pIus Iiberaux, un conlrIe des banques exisle. Les exempIes crises economiques ampIifiees par des crises bancaires ou financieres sonl nombreux : Ia crise de 1929 ou pIus recemmenl Ies difficuIles economiques renconlrees par I'Argenline en 2002. Ainsi Ia regIemenlalion bancaire lrouve son fondemenl essenlieI : assurer Ia slabiIile du secleur bancaire par Ia prevenlion du risque syslemique.
7 A. A. A. A. Le ri Le ri Le ri Le risque sysremique er la sque sysremique er la sque sysremique er la sque sysremique er la surveillance du secreur Lancaire surveillance du secreur Lancaire surveillance du secreur Lancaire surveillance du secreur Lancaire
1. Deflnltlon du rlsque sstemlque Toul sysleme financier comprend lrois composanles : Des marches des capilaux sur IequeI se reaIise Ie processus de finance direcle Un secleur bancaire qui assure Ie processus de finance indirecle Des syslemes de regIemenls qui permellenl aux agenls economiques d'effecluer Ieurs paiemenls dans Ies meiIIeures condilions. Le risque syslemique esl issu d'une discordance enlre Ies comporlemenls des inlervenanls des differenls sous-syslemes el Ies mecanismes de reguIalion qui provoque un desequiIibre generaI el de grande ampIeur. La manifeslalion de ce risque esl Ia crise syslemique. Le desequiIibre iniliaI de I'un des sous-syslemes se propage a I'ensembIe du sysleme financier par Ie |eu des reaclions en chaine. Iuis Ie desequiIibre s'elend a Ia sphere economique el dans Ia mesure ou Ies banques fonl parlies des lrois sous- syslemes, eIIes sonl au cour du risque syslemique. Des prises de risques excessives par Ies elabIissemenls de credil peuvenl conduire a une crise de Iiquidile puis a une recession economique comme c'elail Ie cas de Ia crise asialique de 1997-1998 1 . In effel, une con|onclure economique soulenue coupIee a un secleur bancaire lres concurrenlieI peul induire une baisse de Ia perceplion du risque syslemique par Ies banques. La dislribulion du credil se deveIoppe rapidemenl au prix d'un risque de conlreparlie de pIus en pIus eIeve el du surendellemenl des emprunleurs. Celle dislribulion faciIe du credil esl favorabIe au deveIoppemenl de buIIes
1 Une representation schematique de la crise est donnee en annexe 1.
8 specuIalives dans I'immobiIier ou sur Ie marche des aclions. Des Iors, loul evenemenl exogene au secleur bancaire provoque une prise de conscience par Ies banques du risque syslemique. Soil eIIes conlraclenl Ieurs offres de credil, soil eIIes augmenlenl Ies primes de risques en ma|oranl Ies laux des credils. Dans I'un ou I'aulre cas, ceIa pourrail engendrer I'ecIalemenl des buIIes specuIalives : Ies debileurs des banques deviennenl insoIvabIes el enlrainenl dans Ieur chule Ies banques insuffisammenl capilaIisees. L'ecIalemenl d'une buIIe specuIalive, I'accroissemenl du nombre de defaiIIances d'enlreprises, Ies difficuIles auxqueIIes sonl confronlees cerlains elabIissemenls de credil peuvenl causer une perle de confiance des cIienls des banques. CeIa pourrail provoquer une ruee vers Ies guichels : Ies deposanls se presenlenl lous en mme lemps pour relirer Ieurs avoirs. Une panique bancaire s'ensuil el s'elend par conlagion aux banques saines.
2. Lu necesslte de surtelIIer Ie secteur bunculre Iar surveiIIance on enlend, Ia fixalion des prescriplions adequales, Ia verificalion de Ieur appIicalion el Ia supervision du comporlemenl des elabIissemenls de credil. Avec I'emergence des marches financiers, des crises de Iiquidiles se sonl produiles sur ces marches mellanl en periI Ia slabiIile du secleur bancaire. Le prleur en dernier ressorl, c'esl-a-dire Ie Ionds Monelaire InlernalionaI, vienl uniquemenl en aide aux banques confronlees a une crise de Iiquidile el non a ceIIes donl Ia quaIile des aclifs esl delerioree. L'inlervenlion du IMI relabIil aIors I'equiIibre el evile Ia propagalion de Ia crise.
9 Les pouvoirs pubIics sonl inveslis de Ia mission d'assurer Ia slabiIile du sysleme bancaire soil en Ie conlrIanl direclemenl par des prises de parlicipalion ma|orilaire ou par des nalionaIisalions, soil en favorisanl I'exislence d'elabIissemenl de credil de grande laiIIe moins fragiIes que ceux de laiIIe pIus modesle. La dimension favorise Ia division des risques el Ia dispersion des depls minore Ie risque de Iiquidile. De pIus, Ia laiIIe rassure Ie deposanl persuade que Ies pouvoirs pubIics ne permellronl pas Ia faiIIile d'une banque de grande laiIIe. Consideranl qu'iI esl preferabIe de prevenir Ies crises bancaires, Ia regIemenlalion apparail comme Ie mode principaI de surveiIIance des banques. Celle regIemenlalion a un domaine d'appIicalion de pIus en pIus Iarge. IIIe presenle a Ia fois un caraclere prevenlif el curalif avec Ie lrailemenl reserve aux banques en difficuIles.
B. B. B. B. L LL La reglemenrarion prudenrielle a reglemenrarion prudenrielle a reglemenrarion prudenrielle a reglemenrarion prudenrielle Les lravaux du comile de Ie sonl principaIemenl orienles vers Ia prevenlion des crises bancaires. Le deveIoppemenl des marches el Ia gIobaIisalion des acliviles financieres conferenl au risque syslemique une dimension inlernalionaIe. Le Comile de Ie a donc mis I'accenl sur Ia necessaire cooperalion enlre auloriles monelaires des pays d'origine el d'accueiI afin d'exercer un conlrIe efficace sur Ies groupes bancaires inlernalionaux. Les elabIissemenls de credil sonl lenus de respecler des normes de geslion deslinees a garanlir Ieur Iiquidile el Ieur soIvabiIile a I'egard des deposanls (.) ainsi que I'equiIibre de Ieur slruclure financiere. Le respecl de ces normes conduil a caIcuIer de nombreux ralios donl Ie ralio de soIvabiIile
10 nomme ralio Cooke. Ce ralio a ele inslilue en 1998 par Ie comile de Ie el desline aux banques a aclivile inlernalionaIe. II fail aclueIIemenl I'ob|el d'une reforme. 1. Le dlsosltlf uctueI Le risque de credil esl encadre par un ralio nomme ralio Cooke qui mel en reIalion : Au numeraleur, Ies fonds propres Au denominaleur, I'ensembIe des eIemenls d'aclif el de hors biIan affecles d'un coefficienl de ponderalion. Ces coefficienls varienl de 0 a 100% avec : 0% pour Ies creances sur Ies Ilals membres de I'OCDI : 20% pour Ies creances sur Ies banques el Ies coIIecliviles IocaIes d'Ilals membres de I'OCDI : 50% pour Ies creances a garanlies hypolhecaires (prls a I'immobiIier) el 100% pour loules Ies aulres creances (credils a Ia consommalion el prls aux enlreprises) Ce ralio doil lre superieur ou egaI a 8%.
2. Lu reforme Le comile de Ie a elabIil une regIemenlalion pour Ies banques en maliere d'evaIualion el de mailrise des risques. L'idee defendue par Ie second comile esl Ia necessile pour chaque elabIissemenl de credil de disposer de fonds propres suffisanls pour mailriser au mieux Ies risques qu'iI supporle. Le ralio MacDonough deviendra Ie successeur officieI du ralio. II conslilue Ie piIier 1 des lrois piIiers de Ie II :
La nouveIIe regIemenlalion impose aux banques de delenir un minimum de capilaux propres pour couvrir Ies risques de credil, operalionneIs el de marche. Les capilaux propres de Ia banque seronl affecles a Ia couverlure du risque de credil a hauleur de 85%, des risques operalionneIs pour 10% el des risques de marche pour 5%. La norme Ie II modifie egaIemenl Ies melhodes d'evaIualion des risques.
Les risques peuvenl lre evaIues seIon une uroche stundurd. CeIIe-ci repose sur des crileres exlernes. II s'agil de ponderalions delerminees par Ies reguIaleurs, d'evenlueIIes nolalions donnees par Ies agences de raling el par Ia anque de Irance. Le risque de credil el Ie risque operalionneI peuvenl lre mesures seIon celle approche. In ce qui concerne Ie risque de credil, on considere Ie laux de defaul el Ie laux de perle evaIues par Ie reguIaleur. Il pour Ie risque operalionneI, on se base sur Ie respecl des regIes de geslion el de conlrIe de risques. Les banques peuvenl egaIemenl opler pour des uroches busees sur des sstemes lnternes de notutlon pour evaIuer Ies risques. Iour Ie risque operalionneI, celle melhode repose sur Ie respecl slricl de crileres quaIilalif el quanlilalif. L'evaIualion du risque de credil esl quanl a eIIe basee sur |cpiicn jcn!aiicn el |cpiicn atanccc . L'elabIissemenl bancaire se serl de ses propres caIcuIs de probabiIile de defaul des conlreparlies auxqueIIes iI prle
Ralio MacDonough Ionds Iiopies iegIenenlaiies > 8
Risques pondeies
12 dans I'oplion fondalion : dans ceIIe dile avancee , eIIe uliIise des caIcuIs inlernes pour I'ensembIe des paramelres a evaIuer. Si I'approche slandardisee de mesure des risques esl sans doule appeIee a s'appIiquer encore dans des banques, Ies elabIissemenls bancaires onl desormais Ia possibiIile d'evaIuer eux-mmes Ieurs risques a parlir des modeIes inlernes. L'ob|eclif de I'evaIualion inlerne des risques elanl de rendre Ies elabIissemenls responsabIes du caIcuI du niveau de risques el des besoins en fonds propres qui en decouIenl. II esl imporlanl de noler que pIus on lend vers des approches de nolalion compIexes moins Ies exigences en fonds propres sonl imporlanles. Le choix de melhodes de nolalion de quaIile confere aux banques une pIus grande aulonomie. Le comile de Ie II ne se resume pas au seuI ralio MacDonough. II definil deux aulres piIiers de Ia regIemenlalion prudenlieIIe qui s'imposeronl aux elabIissemenls de credil.
Pi|icr 2. un prcccssus !c surtci||ancc pru!cniic||c II permellra de verifier I'adequalion des fonds propres de chaque elabIissemenl el Ies procedures d'evaIualion inlernes. Les banques devronl se doler de procedures inlernes el fiabIes de conlrIe des risques, de maniere a verifier Ia compalibiIile sur un horizon de moyen lerme, de Ieurs fonds propres avec Ies niveaux de risques qu'eIIes se sonl fixees. De mme, eIIes doivenl pouvoir a|usler Ies fonds propres en fonclion de Ieur aclivile el de Ieur profiI gIobaI de risque. Dans Ie mme lemps, Ies auloriles de conlrIe examineronl Ies mecanismes inlernes de caIcuI des besoins en fonds propres.
13 Pi|icr 3. unc !iscip|inc !c narcnc In pralique, iI s'agil de lransferer au marche (inveslisseurs, agences de nolalion,.) une parlie des responsabiIiles de conlrIe bancaire : Ie marche pouvanl se reveIer un |uge aussi perlinenl que Ie reguIaleur. Celle approche necessile de Ia parl des banques, une informalion fiabIe sur Ies fonds propres delenus, Ieur aclivile, Ies risques supporles,. La pubIicalion reguIiere d'informalions de Ia parl des banques sur ces domaines permellra aux differenls acleurs du marche d'evaIuer Ia capacile de Ia banque a demeurer soIvabIe en periode de crise el delerminera Ies condilions auxqueIIes ceIIe-ci pourra oblenir ses capilaux.
I Le risque de contrepurtieZ II s'agil d'un risque inherenl a I'aclivile d'inlermedialion lradilionneIIe el qui correspond a Ia defaiIIance de Ia conlreparlie sur IaqueIIe esl delenu une creance. La banque subil aIors une perle en capilaI superieur au gain qu'eIIe aurail pu esperer sur celle mme conlreparlie non defaiIIanle. Chaque banque presenle un profiI de risque differenl qui depend de ses acliviles el de Ia nalure des engagemenls. Iar exempIe, une banque de delaiI ne supporle pas Ie mme risque qu'une banque d'inveslissemenl. De mme qu'une banque a aclivile inlernalionaIe el une banque a aclivile domeslique ne presenlenl pas Ie mme profiI de risque. Ce profiI depend egaIemenl de Ia nalure des engagemenls : seIon Ie lype de credil accorde, Ia mobiIisalion de creances esl moins risquee que Ies credils de lresorerie : seIon Ia duree des credils accordes, ceux a courls lerme elanl consideres comme moins risques que Ies ceux a moyen/Iong lerme : seIon Ies garanlies donl sonl assorlis Ies credils. L'evaIualion de I'exposilion de Ia banque au risque esl faile au moyen de ralios uliIises dans Ia profession : Ie laux de creances douleuses, egaI au rapporl enlre Ies creances douleuses brules el Ies creances lolaIes brules :
2 La notion de risque de contrepartie est reprise de Iacon plus detaillee dans le chapitre 3
15 Ie laux de provisionnemenl des creances douleuses, egaI au rapporl enlre Ies provisions pour creances el Ies creances douleuses brules : Ia charge du risque egaI au rapporl enlre Ies dolalions annueIIes ma|orees des perles sur creances irrecouvrabIes el Ies creances douleuses. Si Ie numeraleur de ce ralio esl rapporle au IN 3 , iI mesure aIors Ie col du risque de conlreparlie. Les banques communiquenl de faon pIus quaIilalive sur Ies ouliIs qu'eIIes mellenl en ouvre pour mesurer Ie risque de conlreparlie, pour Ie conlrIer el pour Ie gerer par une aIIocalion adequale des fonds propres, par des lechniques comme Ia lilrisalion ou Ies derives de credil. De pIus, I'enlree en vigueur du ralio de soIvabiIile permellra une homogeneisalion des syslemes de mesure du risque de conlreparlie.
II Le risque de Iiquidit II s'agil egaIemenl d'un risque inherenl a I'aclivile d'inlermedialion lradilionneIIe puisque Ie lerme des empIois esl lou|ours pIus Iong que ceIui des ressources. Une banque incapabIe de faire face a une demande massive el imprevue de relrails de fonds emananl de sa cIienleIe ou d'aulres elabIissemenls de credil esl dile i||ui!c. II esl impossibIe de mesurer avec precision I'exposilion a ce risque car Ies biIans bancaires ne decomposenl pas Ies aclifs el passifs par echeance. De ce fail, Ies anaIysles financiers porlenl Ieur allenlion sur Ies poinls suivanls : Ies empIois el ressources sonl anaIyses seIon Ieur Iiquidile el exigibiIile reeIIe. Ainsi, Ies depls a vue sonl souvenl pIus slabIes
3 Produit Net Bnacaire
16 que Ies depls a lerme el Ies depls inlerbancaires sonl pIus voIaliIs que ceux de Ia cIienleIe. Ia quaIile de Ia signalure leIIe qu'appreciee par Ies marches de capilaux c'esl-a-dire son aplilude a honorer ses echeances. La quaIile de Ia signalure depend de pIusieurs facleurs donl Ies pIus imporlanls sonl son aclionnarial, son raling, el Ia perceplion que Ies marches onl des risques auxqueIs eIIe esl exposee.
III Les risques de murch Ce sonl des risques issus d'une evoIulion defavorabIe du prix d'un aclif negocie sur un marche. On dislingue lrois calegories de risque de marche correspondanl aux aclifs habilueIIemenl delenus par une banque 4 : Ic risuc !c iaux issu de I'evoIulion a Ia hausse ou a Ia baisse des laux d'inlerl allaches a une creance ou une delle. Ic risuc !c cnangc resuIle d'une evoIulion defavorabIe du cours d'une devise dans IaqueIIe Ia banque delienl des creances el delles. Ic risuc !c pcsiiicn sur aclions Iie a I'evoIulion defavorabIe du cours des aclions figuranl dans Ie porlefeuiIIe-lilres d'une banque.
IV Le risque d'insoIvubiIit II concerne Ia survie de Ia firme bancaire el esl Ia consequence de manifeslalion d'un ou pIusieurs des risques ci-dessus qu'une banque n'a pas pu prevenir. L'insoIvabiIile d'une banque debule en generaI par une crise de Iiquidile car des que Ies marches commencenl a se defier d'un elabIissemenl
4 La notion de risque de marche est reprise de Iacon plus detaillee dans le chapitre 4.
17 sur Ia base d'informalions verifiees ou pas sur des perles eIevees, ceIui-ci ne peul pIus se refinancer. L'anaIyse de ce risque repose sur pIusieurs facleurs : Ia sc|i!iic jinancicrc !c |a |anuc, depend du monlanl des fonds propres qui consliluenl une securile en cas de risques evoIuanl de faon adverse. Ia ua|iic !c |aciicnnariai : une grande imporlance esl accordee a Ia silualion financiere des aclionnaires el aux incilalions que Ies auloriles de luleIIe pourraienl uliIiser pour Ies obIiger a faire Ieur devoir. Ia p|acc !c |cia||isscncni !c crc!ii !ans |c susicnc jinancicr : iI esl evidenl que Ie risque d'insoIvabiIile presenle par des banques de grande laiIIe esl moindre que ceIui des elabIissemenls de pelile laiIIe. II ressorl que si I'anaIyse permel de delerminer Ie profiI de risque d'une banque el reperer Ies evenemenls qui Ies concreliseronl, iI esl pIus difficiIe de diagnosliquer avec precision Ies perles evenlueIIes que Ies banques supporleronl a I'occasion d'evenemenls comme en 2002 Ia faiIIile d'une enlreprise (Ie cas Inron) ou d'un Ilal (I'Argenline). D'ou I'imporlance du sysleme de conlrIe des risques el du niveau des fonds propres qui consliluenl Ies meiIIeurs remparls conlre I'insoIvabiIile. In generaI, Ies risques reeIIemenl encourus par Ies banques sonl Ies risques de conlreparlie el de marche. C'esl pourquoi, loul au Iong de ce memoire nous ne mellrons I'accenl que sur ces deux risques.
18 (nvic 111 (nvic 111 (nvic 111 (nvic 111 : v vc.ion vv i.qvc vc .oncvic : v vc.ion vv i.qvc vc .oncvic : v vc.ion vv i.qvc vc .oncvic : v vc.ion vv i.qvc vc .oncvic
Toul au Iong de ce chapilre, nous lrailerons de Ia geslion du risque des enlreprises. I EvuIuution du risque pur I'upproche truditionneIIe IIIe repose sur Ie diagnoslic financier de I'enlreprise. CeIa passe par : Ia cc||ccic !injcrnaiicns sur I'emprunleur ne se Iimile pas seuIemenl aux comples annueIs, eIIe incIul egaIemenl Ia connaissance des marches el produils sur IesqueIs Ie cIienl opere el Ia comprehension de Ia slralegie qu'iI deveIoppe. Iana|usc !c |a siiuaiicn jinancicrc !c |cnprunicur : Ie banquier elanl creancier, I'anaIyse du risque esl basee sur Ia soIvabiIile de I'emprunleur c'esl- a-dire sa capacile a rembourser ses delles exigibIes avec ses aclifs. Toulefois, celle anaIyse differe seIon que Ia demande de credil concerne I'expIoilalion ou I'inveslissemenl. S'iI s'agil d'un besoin de lresorerie a courl lerme, Ie banquier verifiera Ia soIvabiIile de I'enlreprise dans Ies mois a venir. L'anaIyse financiere se concenlre aIors sur Ia Iiquidile, Ia quaIile des aclifs el I'echeancier recelles - depenses. S'iI s'agil d'un besoin de financemenl issu du cycIe d'expIoilalion, I'anaIyse porlera sur Ies perspeclives de deveIoppemenl. In d'aulres lermes, iI faudra savoir si I'aclivile engendree par I'inveslissemenl degagera une marge suffisanle pour permellre Ie remboursemenl des credils el Ie mainlien de I'equiIibre financier.
19 II Lu Cuisse d'Epurqne des AIpes et Ies nouveIIes rformes de Ie II Conformemenl aux disposilions inlroduiles par Ie comile de Ie II, Ie Groupe Caisse d'Ipargne (GCI) a I'obIigalion de proceder a I'evaIualion des risques qu'iI supporle el de ce fail de delenir des reserves en fonds propres necessaires pour Ies couvrir. La Caisse NalionaIe des Caisses d'Ipargne (CNCI) a mis en pIace une melhode d'evaIualion des risques qui Iui esl propre. Ainsi, a Ia melhode d'evaIualion dile slandard , Ie GCI a prefere une melhode de nolalion inlerne dile lnternuI Rutlng Bused (IR) |ugee pIus efficace. La manifeslalion du risque de conlreparlie esl Ia resuIlanle des paramelres suivanls : Ia prc|a|i|iic !c !cjaui (ID) qui esl Ia probabiIile qu'une conlreparlie soil defaiIIanle dans un horizon lemporeI d'un an en generaI : Icxpcsiiicn cn cas !c !cjaui (IAD) qui represenle Ie monlanl des risques sur une conlreparlie au momenl de Ia defaiIIance : Ia pcric cn cas !c !cjaui (LGD) qui lienl comple du laux de recouvremenl de Ia creance el de garanlies qui Iui sonl allachees. D'ou une perle allendue (IL) qui se caIcuIe ainsi : EL = PD EAD LGD Celle melhode (IR) consisle a caIcuIer pour chaque cIienl une nole qui synlhelise Ie risque qu'iI fail supporler a Ia Caisse d'Ipargne. Le groupe a deveIoppe des syslemes de nolalion des cIienls au niveau de chaque lype de marche (parlicuIiers, professionneI, enlreprises). L'ob|eclif de ces progicieIs esl d'eslimer Ia probabiIile de defaul de Ia conlreparlie el Ia perle en cas de defaul. II revienl au charge d'affaire de saisir un cerlains nombres de donnees precises el exhauslives sur Ie cIienl.
20 2OO4 2OO5 VarIab!c dc rcntabI!It ct dc structurc Inpoilance du Chiffie d'Affaiie LvoIulion novenne annueIIe du C.A Sliucluie el evoIulion des SIC Aulofinnacenenl nel ( des Ioveis) RenlaliIile expIoillaion ( du C.A) Ioids des annuiles Iocalives dans Ies Ioveis Lncouis cienaces douleuses el iiiecouvialIes Maige liule Iocalive ( des Ioveis) VarIab!c dc structurc fInancIrc Inpoilance de I'aclif lolaI Inpoilance des fonds piopies sui Ie passif lolaI Inpoilance des delles financiies sui Ie passif lolaI Inpoilance el evoIulion du fond deiouIenenl Inpoilance des disponiliIiles el VMI sui Ie C.A
A parlir de ces informalions, Ie progicieI dedie au marches des enlreprises el professionneIs mel en avanl pIusieurs noles qui lraduisenl ces caraclerisliques. Six noles (donl qualre eIemenlaires el deux composiles) sonl allribuees el eIIes vonl de 0 a 9 el de X a Z. De 0 a 5 IavorabIe 6 ou 7 AcceplabIe 8 Incerlain 9 Tres incerlain X Douleux Z Douleux compromis
21
Lu note de comortement bunculre lraduil Ie fonclionnemenl des comples, Ies engagemenls (soIde moyen, fIux,.) el Ies incidenls associes a une conlreparlie. Lu note flnunclere resuIle des donnees financieres des biIans el annexes, de I'inlerrogalion de fichiers anque De Irance (IIIN enlreprises el dirigeanls) el des colalions exlernes (COIACI). Lu note quuIltutlte prend en comple Ies donnees propres a I'enlreprise (dale de crealion, code NAI,.) el I'equiIibre financier du pro|el. A parlir de ces lrois noles, on oblienl Iu note dentlte. IIIe rend comple de Ia probabiIile de defaul du cIienl. Lu note dossler lraduil Ies engagemenls (lypes d'engagemenls, garanlies reues,.) incIuses dans Ie dossier el evaIue Ia perle en cas de defaul sur Ie dossier. Lu note u Ioctrol conslilue Ia nole finaIe el resuIle de Ia combinaison des deux precedenles. IIIe servira nolammenl a caIcuIer Ie col du risque el Ie monlanl des fonds propres requis. Conpoilenenl lancaiie Nole financiie Nole quaIilalive
Nole Lnlile TiluIaiie Nole dossiei
Nole a Ioclioi
22 Cel ouliI lenle d'evaIuer de maniere precise Ie risque Iie a chaque cIienl. II a un doubIe inlerl : Celle evaIualion des risques permellra a Ia Caisse d'Ipargne de definir une larificalion adaplee pour chaque cIienl el pour chaque produil. Le risque sera desormais pris en comple dans Ia facluralion proposee au cIienl. De pIus, eIIe permellra a Ia Caisse de consliluer des reserves en fonds propres suffisanles pour assurer une couverlure oplimaIe de I'ensembIe des risques.
III Les consquences des nouveIIes dispositions de Ie II A. A. A. A. Un nouvel arour de developpemenr pour les marches les moins risques Un nouvel arour de developpemenr pour les marches les moins risques Un nouvel arour de developpemenr pour les marches les moins risques Un nouvel arour de developpemenr pour les marches les moins risques
Les nouveIIes exigences de Ie II permellenl aux banques de proceder a une evaIualion des risques sur Ia base de melhodes inlernes. Ces approches sonl pIus precises el conformes a Ia reaIile. Le risque esl desormais mieux evaIue. Iour Ies cIienls peu risques, ces melhodes inlernes de nolalion permellenl de mellre en avanl un risque pIus faibIe que ceIui qui elail evaIue via une melhode slandard Iors des premieres direclives du comile de Ie. De pIus, Ies melhodes d'evaIualion sonl sophisliquees, compIeles el fiabIes. Ce qui expIique Ia baisse des ponderalions des risques. Dans Ia regIemenlalion Cooke, un credil elail pondere a 100% queIque soil Ia silualion de I'enlreprise. SeuIes Ies adminislralions cenlraIes el pays de I'OCDI beneficiaienl d'une ponderalion moindre. Avec Ie II, Ia ponderalion repose sur une apprecialion pIus fine du risque. IIIe va lre fonclion des caraclerisliques de I'emprunleur, de Ia nole qui Iui esl allribuee el de Ia slruclure du credil (monlanl, lype, sreles,.).
23 Le labIeau suivanl mel en avanl Ies ponderalions appIiquees en fonclion de Ia quaIile de I'emprunleur : Nole AAA a AA- A+ a A- + a - + a - Ln dessous de - Ias de nole
Ces nouveIIes melhodes d'evaIualion des risques vonl permellre au GCI d'oplimiser I'aIIocalion des fonds propres en ne mellanl en reserves que ce qui esl necessaire.
B. B. B. B. Les effers des nouvelles disposirions de Les effers des nouvelles disposirions de Les effers des nouvelles disposirions de Les effers des nouvelles disposirions de Ble II sur la Caisse d'Epargne des Ble II sur la Caisse d'Epargne des Ble II sur la Caisse d'Epargne des Ble II sur la Caisse d'Epargne des Alpes Alpes Alpes Alpes
Les nouveIIes disposilions de Ie II apparaissenl reIalivemenl conlraignanles. La Caisse d'Ipargne des AIpes a ople pour une evaIualion inlerne des risques (melhode IR). CeIa a necessile Ia mise en pIace de procedures el d'ouliIs informaliques precis el performanls afin de gerer au mieux Ies risques. De pIus, Ies coIIaboraleurs nolammenl Ies Charges d'Affaires, doivenl proceder a I'anaIyse de nombreuses donnees lanl quaIilalives que quanlilalives. Ainsi, au-deIa du disposilif informalique, iI y a un processus de formalion des Charges d'Affaires a I'uliIisalion des nouveaux ouliIs.
24 Les changemenls occasionnes par Ie II sonl nombreux. Oulre ceux ciles dans Ie paragraphe precedenl, Ies nouveIIes disposilions apparaissenl comme une opporlunile d'approfondir sa connaissance des cIienls. In effel, pour aIimenler Ies differenls appIicalifs mis a disposilion du reseau, iI esl desormais necessaire d'elabIir un queslionnemenl Ie pIus compIel el precis possibIe. CeIa va des informalions Ies pIus basiques (slalul |uridique, code NAI, .) aux pIus imporlanles (Iiasse fiscaIe, labIeau de fIux de lresorerie previsionneI,.). Un queslionnaire quaIilalif esl egaIemenl mis en pIace, iI permel de repondre a des queslions leIIes que : Ia IocaIisalion professionneIIe, I'experience professionneIIe du dirigeanl,. II ressorl de celle melhode d'evaIualion inlerne de Ia rigueur el de Ia precision.
C. C. C. C. Les consequences d'une prise en compre du risque sur la renraLilire des Les consequences d'une prise en compre du risque sur la renraLilire des Les consequences d'une prise en compre du risque sur la renraLilire des Les consequences d'une prise en compre du risque sur la renraLilire des Lanques Lanques Lanques Lanques
La reduclion des capilaux propres requis esl un poinl posilif pour Ies banques d'aulanl pIus qu'eIIe conduil a I'ameIioralion de Ieur renlabiIile. On nole ROI (Relurn On Iquily) Ie coefficienl de renlabiIile des fonds propres :
II apparail cIairemenl qu'une baisse des capilaux propres enlraine une augmenlalion de Ia renlabiIile de Ia banque. enefice Nel ROL = Capilaux piopies
25 In oulre, cel indicaleur ne rend pas comple du niveau de risque assume par Ies elabIissemenls bancaires. Or Ia regIemenlalion de Ie II insisle sur Ia necessile de prendre en comple Ie risque dans Ia geslion quolidienne des banques. C'esl pourquoi iI esl convienl de considerer des ouliIs leIs que Ie Risk Ad|usled Relurn On CapilaI (RAROC) pour evaIuer Ia renlabiIile. In effel, ce ralio a pour ambilion de ponderer Ie rendemenl de chaque operalion par Ie risque qui Iui correspond el de Iui affecler des fonds propres a due concurrence. II vise donc deux ob|eclifs : i| icnic !cia||ir unc ncsurc unijcrnc !c |a pcrjcrnancc el cjjrc un cuii| jia||c pcur |a||ccaiicn !cs jcn!s prcprcs. In d'aulres lermes, Ie RAROC exprime Ie rendemenl des fonds propres economiques.
Ia nargc |ruic correspond a Ia marge degagee par Ia Caisse d'Ipargne sur Ie credil qu'eIIe oclroie a son cIienl. IIIe s'oblienl en faisanl Ia difference enlre Ie laux du cIienl el Ie laux de refinancemenl de Ia Caisse. Ia princ !c risuc esl evaIuee a parlir de I'eslimalion du laux de perle, de Ia probabiIile de defaul du cIienl el de I'exposilion en cas de defaul. Ic capiia| cccncniuc esl defini comme des fonds propres necessaires pour couvrir Ies perles maximaIes.
Maige liule - Iiine de iisque RAROC
CapilaI Lcononique
26 (nvic (nvic (nvic (nvic 1( 1( 1( 1( : : : : c i.qvc vc vv. vinc c i.qvc vc vv. vinc c i.qvc vc vv. vinc c i.qvc vc vv. vinc
II peul lre defini comme Ie risque encouru en cas de varialion des laux d'inlerl du fail de I'ensembIe des operalions de biIan el de hors-biIan, a I'exceplion Ie cas echeanl des operalion soumises aux risques de marche 5 . II exisle lrois sources principaIes de risque de laux d'inlerl dans un porlefeuiIIe bancaire : Le decaIage de voIume el d'echeance enlre Ies ressources a laux fixe el Ies empIois a laux fixe ainsi que Ie decaIage des dales de revision des laux appIiques pour Ies eIemenls du biIan a laux variabIe (celle lechnique se nomme Repricing). Iar exempIe Ie risque se manifesle Iorsqu'une banque refinancanl un prl a Iong lerme a laux fixe par un emprunl a laux variabIe fail face a une hausse brulaIe des laux. Le risque esl d'aulanl pIus eIeve que Ia proporlion d'aclifs a laux fixe esl imporlanle dans Ie biIan de Ia banque. Le decaIage qui peul exisler dans I'adossemenl des empIois el ressources a laux variabIe indexes sur des laux de marche differenls ou sur Ie mme laux, mais avec une dale de repricing differenle(par exempIe Iuribor 3 mois conlre Iuribor 6 mois). Le risque se maleriaIise par exempIe Iorsqu'un elabIissemenl de credil refinance un prl a laux variabIe (Iuribor + marge 1) par des ressources remunerees a laux variabIe (Libor + marge 2). In supposanl ensuile un adossemenl en Iiquidile parfail, cel elabIissemenl reoil a chaque periode un monlanl equivaIenl a Ia somme des marges (marge 1+ marge 2) au lilre de I'ensembIe
5 Revue de la stabilite Iinanciere. N 6. Juin 2005
27 independammenl de I'evoIulion des laux de marche. In revanche, I'elabIissemenl esl expose aux evoIulions du differenlieI de laux (Iuribor Libor). Le differenlieI enlre Ies deux laux peul changer de faon inallendue. L'exislence d'oplions au sein de cerlains eIemenls de I'aclif, du passif ou hors-biIan. Une oplion donne droil mais pas I'obIigalion, d'acheler ou de vendre un inslrumenl ou un conlral financier. Une oplion peul lre un inslrumenl financier a parl enliere (oplion sur marche organise ou de gre a gre) ou lre incorporee dans d'aulres inslrumenls. Iar exempIe, Iorsqu'un cIienl a Ia facuIle de rembourser par anlicipalion son prl, iI delienl une oplion de remboursenl anlicipe. La maleriaIisalion du risque de laux dans Ie comple de resuIlal inlervienl par Ie biais de marge d'inlerl sur Ies operalions bancaires. Une geslion efficace el prudenle de ce risque esl un facleur essenlieI de Ia quaIile de Ia geslion inlerne el de Ia soIidile des banques el de Ia slabiIile du sysleme bancaire. Au|ourd'hui, I'environnemenl de Ia geslion de ce risque evoIue rapidemenl el |uslifie une allenlion accrue de Ia parl des superviseurs bancaires : Toul d'abord, apres une Iongue periode de laux slabiIises a des niveaux bas, un relournemenl de celle silualion serail susceplibIe de modifier Ies equiIibres exislanls el d'avoir un impacl sur I'exposilion des banques au risque de laux : Iar aiIIeurs, Ie cadre regIemenlaire evoIue (Ioi aulorisanl Ia remuneralion des depls a vue, laux d'epargne regIemenle) :
28 Infin, Ies nouveIIes normes complabIes IAS 6 peuvenl avoir un impacl sur Ia Geslion Aclif Iassif (GAI) ou Assels LiabiIilies Managemenl (ALM) en angIais
I Domuine et dmurche de Iu SAP L'ob|eclif principaI des poIiliques de geslion de risque de laux conduiles par Ies grands groupes bancaires franais esl de reduire Ieur exposilion au risque de laux d'inlerl. La GAI designe I'adaplalion du processus de geslion de porlefeuiIIe permellanl de faire face a diverses conlrainles Iiees aux engagemenls figuranl au passif du biIan d'un inveslisseur inslilulionneI (engagemenl a payer des relrailes, des colisalions d'assurances,..). IIIe consisle a oplimiser Ie coupIe renlabiIile risque.
A. A. A. A. Domaine de Domaine de Domaine de Domaine de la GAF la GAF la GAF la GAF Cenlree sur Ia composilion du biIan el du hors biIan qui enregislrenl Ies operalions de banque ayanl une incidence sur Ia silualion aclive el passive, Ia GAI recouvre pIusieurs lches. IIIe a pour mission de veiIIer aux equiIibres biIanlieIs en assuranl Ia cohesion enlre Ies grandes masses du biIan. La slralegie de deveIoppemenl commande Ia nalure des empIoies el ressources, Ia poIilique d'inveslissemenl delermine Ie monlanl des immobiIisalions, Ies ralios prudenlieIs conlraignenl Ia slruclure du biIan en imposanl des fonds propres minimum el Ie mainlien de Ia Iiquidile.
6 International Accounting Standards
29 IIIe permel egaIemenl d'assurer que Ies risques assumes sonl conformes aux preferences de Ia banque en Ia maliere, iI devienl indispensabIe de Ies evaIuer en se dolanl d'inslrumenls de mesure adaples aux operalions accompIies par Ia banque. La GAI conlribue a cel egard a I'oplimisalion du coupIe renlabiIile - risque en procedanl a des simuIalions de silualions adverses permellanl de lesler Ia fragiIile de Ia banque par Ia comparaison des fonds propres el de perles eslimees. Infin, Ia GAI s'efforce de reaIiser celle slruclure de biIan el de Ia mainlenir conforme aux exigences de Ia banque en geranl Ies risques el en Ieur affeclanl suffisammenl de fonds propres, loul en preservanl Ia renlabiIile lanl des aclifs que des fonds propres.
B. B. B. B. La demarche de la gesrion des acrifs er passifs La demarche de la gesrion des acrifs er passifs La demarche de la gesrion des acrifs er passifs La demarche de la gesrion des acrifs er passifs La GAI procede d'une demarche previsionneIIe que nous mellrons en evidence dans Ia figure ci-apres :
Idenlificalion des iisques Hvpolhse de suivenance SinuIalions Ieiles eslinees Aveision poui Ie iisque Ionclion duliIile Decisions
30 1. ldentlflcutlon et mesure des rlsques Les posilions de Iiquidile, laux el change fournissenl une mesure de I'exposilion de Ia banque aux differenls risques. Celle mesure s'appIique a un horizon lemporeI delermine en synchronisalion avec Ia geslion budgelaire. 2. Les retlslons de tuux dlntert et de chunge Differenles hypolheses sur Ies evoIulions fulures des laux d'inlerls el de change sonl effecluees. Ces hypolheses peuvenl refIeler des evoIulions lres defavorabIes afin de lesler Ia fragiIile de Ia banque. 3. Les slmuIutlons Les posilions el Ies prix elanl delermines, on caIcuIe Ia marge d'inlerl previsionneIIe seIon Ies differenles hypolheses envisagees. Dans Ie cas du scenario Ie pIus adverse, Ie monlanl eslime des perles esl compare aux fonds propres de Ia banque. 4. Les declslons AIors que Ies lrois precedenles elapes revlenl un caraclere un peu mecanique, Ie choix de Ia bonne slralegie fera loule Ia difference car iI s'agil de choisir parmi Ies differenles simuIalions non seuIemenl Ia pIus reaIisle mais aussi ceIIe qui engendrera Ia renlabiIile Ia pIus eIevee pour un niveau de risque donne el ceIIe qui esl Ie pIus en adequalion avec Ies oplions slralegiques de Ia banque.
31 II L'vuIuution du risque de tuu d'intrt A. A. A. A. La mesure du risque La mesure du risque La mesure du risque La mesure du risque de raux par les impasses de raux par les impasses de raux par les impasses de raux par les impasses Le risque de laux esl ceIui ou une varialion des laux d'inlerl a un effel adverse sur Ia silualion palrimoniaIe el Ie resuIlal de Ia banque. II provienl de Ia presence dans Ie biIan bancaire d'eIemenls de monlanls el de condilions de remuneralion differenles enlre laux fixe el laux variabIe ou enlre des laux variabIes a indexalions non idenliques. 1. Lu munlfestutlon du rlsque de tuux Le risque de laux se manifesle par un effel prix, Ia Iiaison inverse enlre Ies laux d'inlerl el Ies eIemenls a laux fixe du biIan, el un effel - revenu en raison des nouveIIes condilions de remuneralion des eIemenls du biIan a laux variabIe. Ce qui expIique des profiIs de risque de laux differenls. On dislingue deux posilions de laux correspondanl a deux profiIs differenls :
Aclifs Iassifs Aclifs Iassifs
Pnsitinn cnurtc Pnsitinn !nnguc
SensilIes aux vaiialions de laux
SensilIes aux vaiialions de laux
SensilIes aux vaiialions de laux
SensilIes aux vaiialions de laux
32 Cerlains aclifs bancaires sonl pIus sensibIes que d'aulres aux modificalions de laux d'inlerls el ceIa en fonclion de Ia dale a IaqueIIe Ie laux qui Ieur esl allache se modifie. Les aclifs sonl aIors cIasses en fonclion de Ia dale a IaqueIIe de nouveIIes condilions de remuneralion seronl delerminees. On dil qu'une banque esl en pnsitinn cnurtc Iorsqu'eIIe delienl, pour une echeance donnee, moins d'aclifs que de passifs sensibIes aux varialions de laux. Celle posilion esl : !cjatcra||c en cas de hausse de laux d'inlerl : jatcra||c en cas de baisse de laux d'inlerl Iar conlre, eIIe esl en pnsitinn !nnguc Iorsqu'eIIe delienl, pour une echeance donnee, pIus d'aclifs que de passifs sensibIes aux varialions de laux. Celle posilion esl : !cjatcra||c en cas de baisse des laux d'inlerl . jatcra||c en cas de hausse des laux d'inlerl.
2. Les lmusses de tuux Le profiI d'echeances esl un labIeau qui cIasse Ies aclifs el Ies passifs seIon Ia dale a IaqueIIe Ies condilions de remuneralion sonl modifiees. II exisle aulanl de cIasses d'echeances que de dales de revision de laux. Les aclifs sans slipuIalion de laux comme Ies depls a vue sonl soil excIus du profiI d'echeances si on considere que Ieurs mouvemenls sonl insensibIes a Ia varialion des laux ou au conlraire pris en comple dans Ie cas inverse. Les fonds propres peuvenl lre anaIyses comme des passifs a laux fixe seIon Ie laux requis par Ies aclionnaires.
33 Iour une cIasse d'echeance donnee, on caIcuIe par difference enlre Ies passifs el aclifs, une impasse qui mel en evidence Ies defauls de concordance des echeances. Le profiI d'echeance permel egaIemenl de caIcuIer : un raiic !c scnsi|i|iic aux tariaiicns !c iaux qui pour une echeance donne esl egaI a :
Un ralio egaI a 1 indique pour I'echeance en queslion un parfail adossemenl des aclifs el passifs. Au conlraire s'iI esl inferieur a 1, ceIa correspond a une posilion courle el Iorsqu'iI esl superieur, ceIa lraduil une posilion Iongue. Ic cci !unc tariaiicn a!tcrsc !cs iaux sur Ia marge d'inlerl el de ce fail prevoir une varialion differenle pour Ia remuneralion des aclifs el passifs.
B. B. B. B. Evaluarion en valeur de marche Evaluarion en valeur de marche Evaluarion en valeur de marche Evaluarion en valeur de marche Le principaI inconvenienl du caIcuI des impasses esl qu'iI esl cenlre sur Ia sensibiIile des marges d'inlerl aux modificalions de laux el qu'iI ne lienl pas comple des varialions de vaIeur des aclifs el passifs bancaires induiles par des modificalions de laux. L'approche economique inlroduil Ia sensibiIile des aclifs el passifs bancaire en uliIisanl Ie concepl de duralion. IIIe inlroduil egaIemenl I'incerlilude dans I'evaIualion des risques avec Ie concepl de VaR (VaIue al Risk).
Aciifs scnsillcs au variaiions dc iau
Passifs scnsillcs au variaiions dc iau
34 1. Durutlon et mesure du rlsque de tuux La duralion fournil une mesure de Ia malurile reeIIe d'un aclif financier car eIIe lienl comple des dales el monlanls d'encaissemenl des fIux (par exempIe Ies inlerls) avanl Ie remboursemenl du principaI. La duralion permel egaIemenl d'evaIuer Ia sensibiIile de Ia vaIeur d'un aclif financier aux varialions de laux d'inlerl. IIIe esl donc bien adaplee a Ia mesure du risque de laux. La duralion (D) correspond a Ia vaIeur aclueIIe, ponderee par Ia duree, de lous Ies fIux engendres par un aclif financier ou encore a Ia malurile moyenne de lous Ies fIux, ponderes par Ieur vaIeur aclueIIe, engendres par cel aclif.
Avec n aIIanl de 1 a N : duree de vie en annee In : vaIeur du fIux financier a I'annee n i : laux d'inlerl
La sensibiIile de Ia vaIeur de marche d'un aclif financier, I0, a Ia varialion du laux d'inlerl esl une fonclion de Ia duralion el Ie signe moins refIele Ia Iiaison inverse laux prix de I'aclif.
nFn _ (1i) n D Fn _ (1i) n
35 IxempIe : CaIcuI de Ia duralion el de Ia sensibiIile d'un credil d'un monlanl de 1000 C au laux d'inlerl de 8% remboursabIe in fine dans 5 ans.
n I VaIeui aclueIIe de I au laux de 8 VaIeui aclueIIe de I pondeiee pai n 1 8O 74,O7 74,O7 2 8O 68,59 137,17 3 8O 63,51 19O,52 4 8O 58,8O 235,21 5 1O8O 735,O3 3 675,15 1 OOO,OO 4 312,13
La duralion esl egaIe 4312,13 / 1000 4,31 annees, ce qui signifie que comple lenu des inlerls perus, Ia banque recupere sa mise de fonds au boul de 4,31 annees au Iieu des 5 annees indiquees. La sensibiIile dans Ie cas d'une augmenlalion du laux d'inlerl de 8% a 8,5% equivaudra a ceci : - 4,31 (0,005 / 1,08) -1,99 % La vaIeur de marche du credil diminue de 1,99% el passe a 980,10 C
La duralion elanl addilive, on caIcuIe Ia duralion de I'aclif d'un biIan de banque en addilionnanl Ia duralion des differenls aclifs ponderes par Ieur imporlance respeclive dans Ie lolaI de I'aclif el de Ia mme maniere Ia duralion du passif. On en ressorl I'ecarl de duralion du biIan bancaire.
Ecart dc duratinn = ED = (DA \ DP)
DA, duralion de I'aclif : DI, duralion du passif :
36 \, coefficienl represenlalif de Ia parl des passifs sensibIes au risque de laux dans Ie biIan. Trois cas de figure peuvenl aIors lre dislingues dans Ie lolaI du biIan :
Silualion en cas de : Hausse de laux aisse de laux Icarl de duralion > 0 Icarl de duralion < 0 Icarl de duralion 0 DefavorabIe IavorabIe neulre IavorabIe DefavorabIe neulre
La baisse de laux esl une silualion favorabIe pour Ia banque a ecarl de duralion posilif car I'aclif s'apprecie d'avanlage que Ie passif el inversemenl en cas de hausse de laux : La hausse de laux esl une silualion favorabIe pour Ia banque a ecarl de duralion negalif car I'aclif se deprecie moins que Ie passif : Un ecarl de duralion egaI a 0 neulraIise Ie risque de laux puisque Ia vaIeur des aclifs el passifs evoIue dans Ies mmes proporlions. Celle egaIile esl appeIee innunisaiicn conlre Ie risque de laux. Comme pour Ies impasses, des mises a |our reguIieres sonl necessaires car loule varialion dans Ia slruclure des laux modifie Ia duralion
2. VuIue ut Rlsk et mesure des rlsques de murche La melhodoIogie de Ia VaR a ele deveIoppee par Ia banque II Morgan sous Ie nom de Riskmelrics au debul des annees qualre-vingl dix. IIIe a ele mise au poinl dans un premier lemps pour mesurer I'exposilion aux risques de marche du porlefeuiIIe de negocialion d'une banque. La regIemenlalion
37 bancaire I'a ensuile relenue pour Ia surveiIIance de ces risques. De ce fail, Ia VaR esl uliIisee pour Ia geslion des risques dans Ies elabIissemenls de credil el egaIemenl pour delerminer Ie niveau de fonds propres capabIe de couvrir Ies risques de marche. IIIe apporle une reponse a Ia queslion de savoir Ies perles maximaIes que supporlera Ia banque si Ie prix des aclifs composanl Ie porlefeuiIIe de negocialion baisse. C'esl un quanliIe d'une dislribulion de profils el de perles dans un lemps donne. Iour un horizon donne, par exempIe 10 |ours, (cel horizon devrail correspondre au Iaps de lemps necessaire pour vendre Ies lilres) : Dans un inlervaIIe de confiance donne, en generaI enlre 90% el 99% : On eslime Ies perles maximaIes sur Ie porlefeuiIIe Ainsi, si Ia VaR d'un porlefeuiIIe esl eslimee a 50 miIIions d'euros, a horizon de 10 |ours el avec un inlervaIIe de confiance de 99%, ceIa signifie que d'ici 10 |ours, Ie liluIaire du porlefeuiIIe ne perdra pas pIus de 50 miIIions d'euros dans 99% des cas. A I'inverse, dans 1% des cas, Ia perle peul lre superieure a 50 miIIions d'euros. Iour mellre en ouvre celle melhode, Ia banque doil : Disposer de series hisloriques suffisammenl Iongues sur Ie prix des aclifs composanl Ie porlefeuiIIe ainsi que sur Ies laux conslales sur Ies marches. Donnees indispensabIes pour evaIuer Ia voIaliIile d'un aclif ou sa sensibiIile : Iroceder a un reperage des posilions qui composenl Ie porlefeuiIIe pour mellre en evidence Ies variabIes de marche auxqueIIes Ies aclifs sonl sensibIes : Iour eslimer Ies prix el laux fulurs du marche, s'appuyer sur des hypolheses concernanl Ia dislribulion de probabiIile de ces paramelres : Ia
38 dislribulion suil une Ioi, soil eIIe reproduil des mouvemenls passes conslales, soil eIIe reproduil des nombres au hasard.
III Lu couverture du risque de tuu Iour gerer Ie risque de laux, Ies risk managers s'efforcenl d'ameIiorer I'immunisalion de Ia banque en fonclion de Ieurs previsions d'evoIulion des laux d'inlerl ou bien iIs couvrenl Ies posilions de laux sur Ies marches derives. On dislingue Ia macro couverlure de Ia micro couverlure : La premiere vise a compenser Ia posilion de laux gIobaIe d'une banque mesuree par son ecarl de duralion grce a une prise de posilion inverse sur Ie marche Il Ia deuxieme esl effecluee operalion par operalion. La proleclion du risque esl conslruile en prevoyanl pour chaque eIemenl du biIan une couverlure adaplee.
39 ConcIusion
A parlir de fin 2006 el aclueIIemenl pour Ies banques qui onl de|a mis en pIace Ies nouveIIes disposilions Ie II, Ia poIilique d'oclroi de credil sera revue dans Ie cadre d'une meiIIeure aIIocalion des fonds propres. IIIes pourronl affecler a chaque nouveIIe demande de credil une nolalion individuaIisee, suivanl Ie monlanl du prl el egaIemenl en fonclion des paramelres leIs que Ia probabiIile de defaul ou Ia perle en cas de defaul propre a chaque pro|el ou a chaque enlreprise. La nole ainsi conslruile pesera pIus ou moins Iourd dans Ie caIcuI du ralio MacDonough el incilera Ies banques a pIus ou moins de prudence. On passe aIors d'une approche forfailaire avec Ie ralio Cooke a une approche differenciee. Ce sonl Ies risques reeIs qui sonl pris en comple au cas par cas par Ies elabIissemenls de credil. Cerlaines enlreprises pourronl faire vaIoir Ieur soIidile financiere pour acceder dans de meiIIeures condilions aux credils bancaires landis que d'aulres seronl au conlraire penaIisees. II en ressorl Ia necessile pour Ies enlreprises de mieux se faire connailre aupres de Ieurs banquiers en Ieur fournissanl Ies documenls Ies pIus lransparenls possibIe. La reIalion Iianl I'enlreprise el sa banque esl au cour du disposilif Ie II. Des informalions inadequales ou un manque de lransparence pourraienl se reperculer negalivemenl sur Ia nolalion du credil. Ie II a suscile de profondes modificalions lanl au niveau des appIicalifs inlernes qu'au niveau organisalionneI. On remarque aIors : |a rcjcnic !cs Susicncs !|njcrnaiicn qui permel a ce |our une meiIIeure geslion du risque du fail des noles allribuees el de I'archivage des informalions sur Ies cIienls :
40 un circuii !ccisicnnairc ui a ctc|uc, c'esl-a-dire qu'a ce |our iI exisle une separalion nelle enlre Ia direclion commerciaIe el Ia direclion chargee de Ia geslion des risques. Ces changemenls devraienl permellre aux banques d'aboulir a : un assainissemenl de Ieur porlefeuiIIe : une meiIIeure aIIocalion de Ieurs fonds propres : une moduIalion de Ia larificalion des credils en fonclion de Ia nole Ie II. Les laux appIiques sur des prls consenlis aux condilions du marche peuvenl lre revus a Ia baisse en fonclion de Ia nole Ie II oblenue. Neanmoins, independammenl de son deslinalaire, loul concours suppIemenlaire accroil Ie risque de conlreparlie lolaI de Ia banque el necessile une approche gIobaIe qui conslilue un aspecl de Ia poIilique de credil. Celle poIilique se lraduil par une muluaIisalion des risques el/ou Ia prise de garanlies personneIIes. Iour ce qui esl du risque de laux d'inlerl, une geslion deficienle de ceIui-ci peul susciler des probIemes de mme nalure que Ie risque de conlreparlie. II fail parlie des risques ma|eurs inherenls a I'aclivile bancaire. In effel, une prise excessive de ce risque ou maI conlrIee ou encore une mauvaise anlicipalion des changemenls de I'environnemenl peuvenl consliluer une menace pour I'equiIibre financier des elabIissemenls de credil. Le rIe d'inlermediaire financier des elabIissemenls de credil Ies expose au risque de laux, en finananl des aclifs de Iong lerme avec des depls ou d'aulres formes de financemenl a courl lerme. L'ob|eclif principaI des poIiliques de geslion de risque des grands groupes bancaires franais esl de reduire Ieur exposilion au risque de laux d'inlerl. C'esl I'un des ob|eclifs de Ia
41 Geslion Aclif Iassif. Le risque de laux n'esl pas necessairemenl couverl en sa lolaIile. Une des fonclions de Ia GAI esl |uslemenl de decider s'iI faul ou non el a queIIe proporlion se couvrir conlre Ies impasses de laux. Deux grandes modaIiles sonl mises en ouvre par Ies elabIissemenls de credil en maliere de slralegie de couverlure : Ia macro couverlure (mise en ouvre par Ies banques d'inveslissemenl el de financemenl) el Ie micro couverlure adaplee aux banques de reseau. De mme, pour Ie risque de conlreparlie, Ies banques depIoienl des ouliIs qui Ieur permellraienl de se couvrir conlre Ia defaiIIance d'une conlreparlie. Il ce par Ie biais de garanlies prises sur Ies emprunleurs ou par Ia muluaIisalion des risques.
42
43 Envolee du $ par rapport au Taux dinleil eIeves poui soulenii Ie taux de change Taux de change fixe des nonnaies pai iappoil au $ Risque de change non appaienl Lnliee de capilaux eliangeis Disliilulion excessive de ciedils pai Ies lanques Suichauffe Lcononique Hausse des couis louisieis aisse des expoilalions RaIenlissenenl econonique FuItc dcs CaItaux Deleiioialion de Ia laIance des paienenls Deciochage des nonnaies Ciises lancaiies Kiash louisiei el innoliIiei Aol 1998 : La Russie Aulonne 1998 : Aneiique Laline Aulonne 1998 : Iavs deveIoppes Avant 1997 L`Euphorie 1997 La crise 1998 La contagion DevaIualion du RoulIe Moialoiie des delles IaiIIiles lancaiies Kiash louisiei Ciises lancaiies aisse des naiches louisieis L a
c i o i s s a n c e
n o n d i a I e
s e
i a I e n l i l
Anncxc 1 : La ciise asialique
44 Anncxc 2
Schena decisionnaiie
Niveau des encouis Nole Ie II Seconde Iecluie
De O a 7 Unile independanle des chaiges daffaiies ou niveau deIegalaiie ou hieiaichique supeiieui
Niveau 1
8 ou 9 Diieclion des engagenenls (2 ne Iecluie) + conile de ciedil (decision)
De O a 7 Diieclion des engagenenls (2 ne Iecluie)
Niveau 2
8 ou 9
Niveau 3
De O a 7 8 ou 9
Diieclion des engagenenls (2 ne Iecluie) + conile de ciedil (decision)
45 Anncxc 3
|cs diffcrcn|cs ins|anccs dc dccisicn c| dc surtci||ancc dcs risuucs
Lc dIrcctnIrc
Lc cnmIt d'audIt : II se ieunil liinesliieIIenenl. II assuie, poui Ie conple du ConseiI dOiienlalion el de SuiveiIIance, un iepoiling ieguIiei de IevoIulion gIolaIe du iisque el du iespecl des Iiniles.
Lc cnmIt dcs rIsqucs : II se ieunil liinesliieIIenenl ou pIus fiequennenl en cas de lesoin. II esl conpelenl sui IensenlIe des iisques poui : pioposei au Diiecloiie Ia fixalion des Iiniles de iisques el Ia ievision peiiodique du disposilif dexcIusion ou de Iinilalion dinleivenlion sui Ies secleuis daclivile degiades Iappiecialion de Ia peifoinance de Ia naliise du iisque Ia suiveiIIance du iespecl des Iiniles Ia ievision peiiodique des excIusions de financenenls (secleuis, lvpe de cIienlIe, daclivile)
Lc cnmIt dc crdIt : iI se ieunil une fois pai senaine el slalue sui Ies dossieis de ciedil hois de Ia deIegalion conneiciaIe. La decision ou Iavis de conile esl piis pai Ie piesidenl du conile dans Ie cadie de ses deIegalions.
Lc cnmIt dc rnvIsInns : iI se ieunil liinesliieIIenenl el a poui iIe : Ia decision daiguiIIage sui Ies gios dossieis Ia decision el Iappiecialion du niveau du piovisionnenenl
Lcs cnmIts dc survcI!!ancc dcs rIsqucs : iIs se ieunissenl liinesliieIIenenl el onl poui iIe Ia suiveiIIance : des acliviles de Ia lanque de delaiI des acliviles financiies
46 BibIiographie
Gcs|icn dc |a oanuuc, 4 ne edilion, SvIvie de Couisseigues, DUNOD
Op|icns. ccn|ra|s a |crnc c| gcs|icn dcs risuucs . ana|usc. cta|ua|icn c| s|ra|cgic, 2 ne edilion, eIIaIah MONDHLR, Sinon YVLS
A|M |ccnniuucs pcur |a gcs|icn ac|if-passif, Dupie el LI alsiii, LSKA
Rctuc dc |a s|aoi|i|c financicrc, n6 juin 2OO5
|a gcs|icn dc risuucs financicrs, Thieiiv RONCALLI
Webographie
vvv.canlisle.info vvv.Ialiilune.fi vvv.Iesechos.fi vvv.lanque-fiance.fi Sile inlianel du Cioupe Caisse dLpaigne hllp://enliepiises.lnppaiilas.fi
Licences Creative Commons Quelle est la qualification juridique des documents-type Creative Commons ? Les documents Creative Commons sont des contrats-type qui permettent lauteur de communiquer au public les conditions dutilisation de son uvre. Ce sont des offres ou pollicitations, loffre tant dfinie comme la manifestation de volont () par laquelle une personne propose une ou plusieurs autres (dtermines ou indtermines) la conclusion dun contrat certaines conditions (1). On peut qualifier ces offres de contrats excution successive et de concession de droit dusage. Elles sont fournies titre dinformation gratuitement par Creative Commons et nimpliquent aucun transfert des droits de proprit intellectuelle (2). Elles ne peuvent donc pas tre qualifies de vente ou de cession. La qualification de prt usage ou de commodat adresse les biens qui doivent tre restitus, ce qui na gure de sens dans le cas de biens immatriels. Le louage de chose incorporelle ou licence (location dun meuble incorporel en droit de la proprit intellectuelle) est dfini larticle 1709 du Code Civil comme un contrat par lequel l'une des parties s'oblige faire jouir l'autre d'une chose pendant un certain temps, et moyennant un certain prix que celle-ci s'oblige de lui payer . Le prix payer nentrane ici aucune rmunration, mais les obligations qui psent sur lAcceptant laissent penser que la personne qui offre une uvre sous de telles conditions en retire des avantages. Le respect de la destination et lusage de la chose loue en bon pre de famille fait partie des rgles communes aux baux des maisons et des biens ruraux. La qualification de licence, sous-catgorie de contrats, est traditionnellement rserve la proprit industrielle (licence de brevet ou de marque) et aux logiciels, et nest pas employe en proprit littraire et artistique. Cependant, ce terme est communment utilis pour nommer les Creative Commons licenses, sous l'influence du terme amricain et du concept de "licences libres" : licence GNU GPL, Licence Art Libre... La nouveaut de ce type doffre peut enfin amener la qualification de contrat innomm.
Quelle est la validit des licences Creative Commons au regard du formalisme franais des contrats de droit dauteur ?
Le formalisme des contrats de cession de droits de proprit littraire et artistique (CPI L. 131-3) peut sappliquer aux licences ou autorisations dutilisation (3). Celles-ci doivent dcrire de manire prcise le domaine d'exploitation, soit ltendue, la destination, le lieu et la dure des droits concds. Larticle 3 des licences Creative Commons numre ltendue des droits proposs : la reproduction de luvre seule ou incorpore dans une uvre dite collective, comme une publication priodique, une anthologie ou une encyclopdie , au sens de larticle L. 121.8 du CPI, voire modifie en vue de former certaines uvres dites drives : traductions, les arrangements musicaux, les adaptations thtrales, littraires ou cinmatographiques, les enregistrements sonores, les reproductions par un art ou un procd quelconque, les rsums, la distribution dexemplaires ou denregistrements desdites uvres, au sens du CPI, article L. 122-4, seconde phrase.
La dure (toute la dure lgale de protection de luvre, telle quelle est dfinie aux articles L. 123, L. 132-19, L. 211-4) et ltendue (le monde entier) sont galement identifies. Quant la destination, elle est clairement reprable dans lintention de lauteur de contribuer un fonds commun en autorisant certaines utilisations gratuites de son uvre. La cession des droits de reproduction et de reprsentation titre gratuit est permise larticle L. 122-7 du CPI. On prcisera que les sous-licences sont explicitement interdites dans les documents Creative Commons, tre titulaire dun droit dusage ne confre pas au bnficiaire dune licence Creative Commons le droit de cder ces droits. Le bnficiaire ne pourra distribuer l'oeuvre ou la communiquer au public que sous les mmes conditions sous lesquelles il l'a reue. Le terme bnficiaire et non pas le terme licenci a t retenu pour dsigner dans la traduction franaise la personne qui accepte loffre. Ce choix marque une volont de confirmer cette interdiction et peut ainsi favoriser ainsi le consentement clair de lacceptant. Larticle 3 de la version originale prvoit que Les droits mentionns ci-dessus peuvent tre exercs sur tous les supports, mdias, procds techniques et formats, quils soient connus aujourdhui ou mis au point dans le futur. Larticle L. 131-6 accepte la clause d'une cession qui tend confrer le droit d'exploiter l'oeuvre sous une forme non prvisible ou non prvue la date du contrat. . Elle doit tre expresse , ce qui est le cas dans la version originale des licences. Mais tant donn quelle doit galement stipuler une participation corrlative aux profits d'exploitation , la phrase a t carte de la version franaise, linstar de la solution retenue par les traducteurs allemands conformment larticle 31.4 de la loi allemande sur le droit dauteur de 1965, plus stricte, qui interdit lexploitation sous une forme non prvisible. Si les cessions peuvent tre consenties titre gratuit, larticle L131-3 du CPI prvoit que les adaptations audiovisuelles doivent prvoir une rmunration. Cependant, la jurisprudence (4) a admis la validit dune cession des droits dadaptation audiovisuelle mme si aucune rmunration ntait stipule, la contrepartie tant fournie par la publicit faite louvrage, uvre prexistante. Lintention de lauteur dobtenir une diffusion et une distribution de son oeuvre sous Creative Commons plus large peut tre interprte comme le souhait d'une plus grande notorit grce aux copies et aux diffusions qu'effectueront les Acceptants, sans exiger une exploitation conforme aux rgles spcifiques dun contrat ddition, ni tre li par un contrat d'exclusivit avec un producteur.
Lautorisation dadaptation audiovisuelle ne doit-elle pas figurer dans un contrat crit distinct de celui qui autorise les autres actes ? Daprs larticle L113-4, luvre composite est la proprit de lauteur qui la ralise, sous rserve des droits de lauteur de luvre prexistante . Larticle L131-4 alina 3 stipule que les cessions portant sur les droits dadaptation audiovisuelle doivent faire lobjet dun contrat crit sur un document distinct du contrat relatif ldition proprement dite de luvre imprime . On peut se demander si le choix de loption qui autorise les modifications ne contraindrait pas recourir deux contrats Creative Commons spares, de manire respecter cette disposition qui vise protger lauteur en lui faisant prendre conscience du fait quil sagit de deux actes de cession bien diffrents. La rponse est non car les licences Creative Commons ne sont pas assimilables des contrats ddition au sens de larticle L132-1 du CPI : elles ne prvoient pas dobligation pour le
bnficiaire correspondant la charge pour lditeur dassurer la publication et la diffusion des exemplaires dont la fabrication est autorise.
Quelle est la validit des offres Creative Commons vis--vis du droit gnral des obligations ?
Labsence de signature nest pas le signe dune absence de consentement ou dinformation sur lobjet et la nature de lengagement contractuel. Il est en effet obligatoire daccompagner toute reproduction ou communication de luvre dune copie ou dun lien vers le texte Creative Commons qui la gouverne. Il est prcis dans lobjet du contrat que lexercice sur luvre de tout droit propos dans ladite offre vaut acceptation tacite de celle-ci, limage des licences dutilisation de logiciels qui prennent effet louverture de lemballage du disque dinstallation. On peut infrer de larticle 1985 du Code Civil relatif au mandat que le commencement de lexcution du contrat propos par le destinataire de loffre rvle son acceptation (5). La personne qui propose de contracter, lauteur au sens de larticle 113 du CPI, garantit dans larticle 5a quelle a bien obtenu tous les droits ncessaires sur luvre pour tre en mesure dautoriser lexercice des droits confrs par loffre. Elle sengage ne pas transmettre une uvre constitutive de contrefaon ou datteinte tout autre droit de tiers (autres titulaires de droits ou socits de gestion collective qui auraient pu tre mandates, ou tout autre tiers), et permettre une jouissance paisible ceux qui en accepteront les termes. Cependant, la version originale 2.0 des textes Creative Commons (notre travail de traduction et dadaptation portait jusquen mai 2004 sur la version originale 1.0) prvoit que cette clause de garantie deviendra optionnelle. Une telle exclusion de garantie pourrait tre juge sans valeur en cas de dommage. La responsabilit dlictuelle tant dordre public, elle aura vocation sappliquer par dfaut, mme sans mention explicite : la responsabilit de loffrant est alors dfinie par la lgislation applicable. Enfin, proposer des textes en langue franaise nest pas seulement plus commode pour les utilisateurs franais, mais rpond galement limpratif dutiliser la langue franaise dans le cadre de relations avec des salaris ou des consommateurs (6) dans un contexte professionnel priv ou public.
Les contrats Creative Commons sont-ils compatibles avec le droit moral, norme imprative ?
Droit la paternit
Nest-il pas obligatoire de choisir loption Paternit ? (On notera que loption Paternit devient obligatoire partir de la version 2.0.) On pourrait en effet penser que loption Non Attribution, qui nimposait pas dindiquer la paternit de luvre, ne pouvait pas tre choisie en droit franais car le droit la paternit, prrogative de droit moral, est inalinable. La mme question est souleve par larticle 4.a qui permet lOffrant de demander lAcceptant de retirer de luvre dite Collective ou Drive
toute rfrence au dit Offrant. Effectivement, un contrat qui imposerait lauteur de renoncer dfinitivement son droit au nom, en change dune contrepartie financire ou non, serait nul. La jurisprudence relative aux contrats dits de ngre o lauteur rel crit un ouvrage pour autrui, et sengage renoncer tre identifi comme auteur auprs du public, est stable : lauteur rel pourra toujours se faire reconnatre comme auteur (7). Les documents Creative Commons nimposent pas une renonciation dfinitive, mais permettent une renonciation provisoire et une clarification (8). Lauteur pourra toujours faire reconnatre sa paternit. En revanche, ce droit lanonymat ne doit pas donner lieu de fausses attributions de paternit, notamment dans le cas o lutilisateur-auteur indiquerait un autre nom que le sien, ou sapproprierait indment la paternit dune uvre. Le principe gnral tant la prsomption de titularit au bnfice de celui sous le nom duquel est divulgue luvre, le systme Creative Commons ne permet pas plus que le cas gnral dauthentifier la paternit des uvres. La paternit indique dans une offre Creative Commons reste soumise la bonne foi des utilisateurs.
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Le droit de retrait, lui aussi dordre public, pourra toujours tre exerc, mme si le parcours de luvre rend son application encore plus difficile sur les rseaux. Celui qui propose loffre de mise disposition se rserve tout moment le droit de proposer luvre des conditions diffrentes ou den cesser la diffusion (article 7.b), dans le respect des offres prcdemment consenties. Lauteur qui met fin au contrat Creative Commons devra respecter la bonne foi (9) des personnes qui auront dans lintervalle appliqu le contrat quil proposait.
Droit de divulgation
Le titulaire des droits sur luvre conserve le contrle du moment et des conditions de sa divulgation et de sa communication au public, non pour sassurer de la rservation des droits exclusifs, mais pour rendre luvre libre de certains droits. Certains pourraient se demander si la condition de Partage lIdentique des Conditions Initiales ou ShareAlike ne constitue pas une atteinte au droit de divulgation de la personne qui, ayant accept une uvre sous de telles conditions contractuelles, la modifie en apportant une contribution originale, et acquiert elle-mme le statut dauteur de la nouvelle uvre dite drive. Le nouvel auteur conserve ses prrogatives et dcide du moment de la divulgation de la nouvelle uvre. Il ne lui est pas interdit de la divulguer sous des conditions diffrentes, mais cest la condition dobtenir une autorisation crite de la part de lauteur de luvre prexistante, comme dans le systme juridique classique, hors Creative Commons. Le contrle de lutilisation aprs divulgation en vertu des options Partage des Conditions Initiales lIdentique (Share Alike) et Pas dUtilisation Commerciale (Non Commercial) nest-il pas incompatible avec le principe dpuisement des droits ? Lpuisement du droit de distribution prvu en droit communautaire tablit quune fois loriginal de luvre ou sa copie mise en circulation sur le territoire communautaire avec le consentement du titulaire de ce droit, par exemple aprs la premire vente, il ne peut plus exercer ledit droit. Le titulaire ne peut donc exercer ce droit de proprit intellectuelle quune seule fois, il ne peut pas lexercer nouveau dans un autre Etat-membre. Lpuisement ne concerne que la distribution physique dexemplaires matriels, de supports, lexclusion des services en ligne et des copies licites en dcoulant (Directive 2001/29/CE sur lharmonisation de certains aspects du droit dauteur et des droits voisins dans la socit de linformation, article 4.2 et considrant 29). Le titulaire conserve ses autres droits patrimoniaux. Larticle 2 des contrats Creative Commons stipule bien quils sappliquent sans prjudice du droit applicable, et ne visent donc en aucun cas restreindre ce type de prrogatives. On peut toutefois se demander si le fait de restreindre les conditions dutilisation aprs la premire mise disposition respecte lpuisement. Tout dabord, les options Partage des Conditions Initiales lIdentique (Share Alike) et Pas dUtilisation Commerciale (Non Commercial) ne conduisent pas interdire formellement toute modification qui ne serait pas propose aux mmes conditions ou toute utilisation commerciale, ce qui reviendrait imposer des conditions de distribution. Elles se contentent simplement de rserver les droits non proposs, qui continuent requrir lautorisation du titulaire des droits, linstar du droit dauteur classique. Enfin, on peut rappeler que la notion dpuisement est utilise en droit communautaire des fins de rgulation conomique. Elle est utile dans les situations o un ayant-droit abuse de son monopole pour affecter le commerce et la concurrence en interdisant la commercialisation ou en imposant des restrictions quantitatives limportation ou des mesures deffet quivalent. Les objectifs du Trait de Rome sont de lutter contre le cloisonnement du march intrieur et les abus de position dominante. Sont vises dun ct les entraves la libre circulation des marchandises constitutives dobstacles la commercialisation sur le territoire national de produits rgulirement mis en circulation sur le territoire dun autre Etat membre, et de lautre la facult de contrler les actes ultrieurs de commercialisation et dinterdire les rimportations. Certaines restrictions ont dailleurs t admises par la Cour de Justice des Communauts Europennes ; ainsi, larrt Cinthque (10) valide comme conforme au droit communautaire la loi franaise sur la chronologie des mdias (11) qui impose un dlai entre lexploitation des films en salle et la vente ou la location de supports.
Quelle sera la loi applicable en cas de conflit ? Il ny a pas de clause dterminant la loi applicable et la juridiction comptente dans les contrats Creative Commons. Les rgles de droit international priv prvalent, et, pour choisir la loi applicable, le juge saisi dterminera le lieu dexcution de la prestation caractristique du contrat, ou le lieu du dommage ou du dpt de la plainte. Les contrats Creative Commons prvoient larticle 8c que si un article savre invalide ou inapplicable au regard de la loi en vigueur, cela nentrane pas linapplicabilit ou la nullit des autres dispositions, larticle en question devant tre interprt de manire le rendre valide et applicable. Les clauses abusives sont rputes non crites si le contrat conduit tablir des rapports dsquilibrs entre les droits et obligations entre un professionnel et un consommateur (12). Un raisonnement a fortiori permet de dduire que les offres Creative Commons satisfont ces exigences, ainsi que les exigences de prudence et dinformation. Un auteur peut se retourner contre la personne qui utilise son uvre sans respecter les conditions qui lui sont attaches. Lauteur qui estimerait quil y a eu atteinte ses prrogatives patrimoniales pourrait toujours demander au juge une rvision du contrat. Le bnficiaire du contrat pourrait galement se retourner contre le donneur de contrat qui a transmis une uvre contrefaisante.
Notes 1. Dir. Grard Cornu, Vocabulaire Juridique Association Henri Capitant, PUF Quadrige 4me d. 2003. 2. Voir Christophe Caron, Les licences de logiciels dites libres lpreuve du droit dauteur franais, Dalloz 2003, n 23, p. 1556 et Melanie Clment-Fontaine, La licence GPL, mmoire de DEA, Universit de Montpellier, 1999. http://crao.net/gpl/ Contra en faveur de la qualification de cession, Cyril Rojinsky et Vincent Grynbaum, Les licences libres et le droit franais, Proprits Intellectuelles, juillet 2002/4, p. 28. 3. Cass.1re civ. 23/01/2001, Communication Commerce Electronique avril 2001 & A. et H.- J. Lucas, Trait de la Proprit Littraire et Artistique, Litec, 2me d. 2001, n 482. 4. CA Paris, 1re ch. B, 21-09-1990 : Jurisdata n. 023403, in Lucas, Trait de la Proprit Littraire et Artistique, note 280. 5. Dir. Michel Vivant, Lamy Droit de lInformatique et des rseaux, par. 875. 6. Loi n 94-665 du 4 aot 1994 relative l'emploi de la langue franaise dite loi Toubon. 7. Cour de cassation, Civ.1, 4 avril 1991, affaire Bart, Revue Internationale du Droit d'Auteur, octobre 1991, p. 125 (cassation de larrt dappel ayant admis que lauteur de thmes musicaux renonce, par contrat, tre identifi comme tel auprs du public). 8. Hubert Guillaud, http://lists.ibiblio.org/pipermail/cc-fr/2004-January/000039.html
9. Comportement loyal que requiert notamment lexcution dune obligation (Vocabulaire Capitant, op cit) 10. Arrt de la CJCE du 11 juillet 1985, Cinthque SA et autres contre Fdration nationale des cinmas franais, Aff. jointes 60/84 et 61/84, Rec. 1985 p. 2605. 11. Loi n82-652 du 29/07/1982 sur la communication audiovisuelle, JORF du 20/07/1982, p. 2431, article 89. 12. L132-1 Code de la Consommation