Crise do Petrleo (1979):

A poltica expansionista de 79/80, de crescer a economia a elevadas taxas e de financiar o dficit em conta-corrente atravs de emprstimos externos, principalmente aps o segundo choque do petrleo (1979), tornou o pas vulnervel aos ajustes e choques externos. As contas externas brasileiras deterioraram-se principalmente em funo da alta das taxas de juros internacionais e da queda do volume do comrcio mundial. As origens da crise atual situam-se, portanto, no setor externo quanto transferncia de recursos reais e internamente pelo aumento de emprstimos tomados ao setor privado para cobrir dficits pblicos crnicos. Com isso, os investimentos declinaram, e se implantou a recesso e o desemprego prolongados, acompanhada de altas taxas inflacionrias, instalando-se a denominada - estagflao. Incapazes de produzir supervits, os governos, ao contrrio, aumentaram seus dficits, pois se haviam comprometido na dcada de 70, durante o "milagre brasileiro", com o gerenciamento global da economia s custas do maior endividamento externo e interno, e ampla estatizao. As conseqncias foram a reduo do PIB per capita e dos investimentos, principalmente a partir da segunda metade da dcada de 80, agravando ainda mais a recesso. A Formao Bruta de Capital Fixo (investimentos em mquinas e equipamentos) caiu de 23,3% do PIB na dcada de 70 para menos de 15% na primeira metade dos Anos 90. Outra conseqncia nefasta foi a queda do consumo percapita, que retornou em 1992 aos nveis de 1978, tanto em decorrncia da queda do produto como pela transferncia de recursos para o exterior. A inflao anual superou os 2500% (1993) contrastando com os 40% mdios dos anos 70. Com a queda do PIB e a acelerao inflacionria, os rendimentos dos trabalhadores assalariados reduziram-se. Em 1992, o salrio mnimo correspondia a menos de 50% do vigente no incio dos anos 80 e a partir de maio/95, se lhe igualou.

Crise Imobiliria (2008):

O mercado imobilirio americano passou por uma fase de expanso acelerada logo depois da crise das empresas "pontocom", em 2001. O Federal Reserve (Fed, o BC americano) passou a reduzir sua taxa de juros, a fim de baratear emprstimos e financiamentos e encorajar consumidores e empresas a voltarem a gastar. O setor imobilirio se aproveitou desse momento de juros baixos: a demanda por imveis cresceu, atraindo compradores. Em 2003, por exemplo, os juros do Fed chegaram a cair para 1% ao ano, menor taxa desde o fim dos anos 50. Em 2005, o "boom" no mercado imobilirio j estava avanado; comprar uma casa (ou mais de uma) tornou-se um bom negcio, no s para quem queria adquirir a casa prpria, mas tambm para quem procurava em que investir. Tambm cresceu a procura por novas hipotecas, a fim de usar o dinheiro do financiamento para quitar dvidas e consumir. As companhias hipotecrias descobriram nessa poca um nicho ainda a ser explorado no mercado: o de clientes do segmento "subprime", caracterizados, de modo geral, pela baixa renda, por vezes com histrico de inadimplncia e com dificuldade de comprovar renda. O segmento "subprime", assim caracterizado, representa um risco maior de inadimplncia que os de outras categorias de crdito. Mas justamente por ser de maior risco, as taxas de retorno so bem mais altas. A promessa de retornos altos atraiu gestores de fundos e bancos, que compram esses ttulos "subprime" das companhias hipotecrias e permitem que uma nova quantia em dinheiro seja emprestada, antes mesmo do primeiro emprstimo ser pago. Um outro gestor, interessado no alto retorno envolvido com esse tipo de papel, pode comprar o ttulo adquirido pelo primeiro, e assim por diante, gerando uma cadeia de venda de ttulos. Porm, se a ponta (o tomador) no consegue pagar sua dvida inicial, ele d incio a um ciclo de no-recebimento por parte dos compradores dos ttulos. O resultado: todo o mercado passa a ter medo de emprestar e comprar os "subprime", o que termina por gerar uma crise de liquidez (retrao de crdito). Aps atingir um pico em 2006, os preos dos imveis, no entanto, passaram a cair: os juros do Fed, que vinham subindo desde 2004, encareceram o crdito e afastaram compradores; com isso, a oferta comeou a superar a demanda e, desde ento, o que se viu foi uma espiral descendente no valor dos imveis. Com os juros altos, a inadimplncia aumentou e o temor de novos calotes fez o crdito sofrer uma desacelerao expressiva no pas como um todo. Sem oferta suficiente de crdito, a economia dos EUA desaqueceu. Com menos liquidez (dinheiro disponvel), menos se compra, menos as empresas lucram e menos pessoas so contratadas.

Crise de 1979 e 2008 o que elas tem em comum?

Entre 2003 e 2007, a alta dos preos do petrleo era forte, mas progressiva, e o valor do barril no havia superado o mximo de 1979 em valor real, ou seja, sem levar em contra a inflao, destacou Pierre Terzian, diretor da revista francesa Ptrostratgies. Contudo, desde o primeiro trimestre de 2008, a alta foi to acentuada e os nveis dos preos to elevados que podemos falar de uma crise petroleira, acrescentou. Foram necessrios cinco anos, de 2003 e 2007, para que o barril subisse de US$ 40 para US$ 90, mas apenas seis meses para que o 'ouro negro' passasse de US$ 100 - no incio de 2008. As duas primeiras crises foram de natureza poltica e diziam respeito oferta: o embargo da Organizao de Pases Exportadores de Petrleo (Opep) em 1973, a perturbao da produo do Ir em 1979. A de 2008 possui tambm fatores polticos que afetaram a oferta: a greve da indstria petroleira na Venezuela em 2002-2003, a guerra no Iraque, e os problemas polticos na Nigria. Contudo, a grande novidade a exploso da demanda dos pases emergentes e a implicao dos atores financeiros, que investem maciamente nas matrias-primas e no petrleo para compensar a baixa das bolsas e do dlar. Alm disso, existe um risco de escassez evidente a longo prazo, com dvidas sobre a capacidade do mercado para responder ao consumo futuro.