De : Les comptables Annexe : Le compte de rsultat prvisionnel du projet Objet : Limpact des rsultats financiers RAPPORT

A : La direction de Mora Date : 21/09/2009

Nous avons ralis un compte de rsultat prvisionnel diffrent pour chaque tude. Grce aux rsultats obtenus, nous avons pu rdiger une conclusion sur notre dmarche, les rsultats obtenus ainsi que les hypothses retenues.

I-

Le taux de rentabilit interne

Vous mavez confi, ltude de la valeur rsiduelle pour atteindre un taux interne de rentabilit de 20%, grce au compte de rsultat prvisionnel, sur Excel, pour calculer la valeur rsiduelle nous avons utilises la valeur cible. Le projet datteindre un taux de rentabilit interne de 20% est presque atteint puisquil est de 19,94% ce qui obligerait la compagnie htelire Mora a fix sa valeur rsiduelle 2 412 472, ce qui ne changera rien son chiffre daffaires, mais sa valeur de revente est plus avantageuse. De plus, notre taux de rentabilit interne est suprieur celui du march financier qui est seulement de 10%.

II-

Limpact sur la rentabilit

Puis, nous nous sommes occupes ensuite de reporter les rsultats dficitaires sur les exercices ultrieurs et de voir limpact que a aurait sur la rentabilit. Avec un deuxime compte de rsultat prvisionnel, toujours sur Excel, Nous avons imput les rsultats dficitaires sur les exercices ultrieurs. Grce ce procd la compagnie ne payera pas dimpt sur les socits tant que son rsultat sera dficitaire. Aprs calcul, on saperoit que pendant les deux premires annes Mora ne payera pas dimpt et donc sa capacit dautofinancement sera moins leve au cours du premier et troisime exercice, par compte elle est plus leve au cours de la seconde anne et identique les autres annes. De ce fait, au cours du premier et troisime exercice on ne pourra pas se servir de la capacit dautofinancement. Mais au cours des autres exercices, on pourra soit financer ou renouveler du matriel, soit couvrir des pertes, soit rmunrer le capital, ou soit rembourser des emprunts

III-

Les hypothses retenues

Nous pouvons remarquer que la solution la plus avantageuse est daugmenter la valeur rsiduelle car le taux de rentabilit interne est le plus lev donc linvestissement est plus rentable pour lhtel. Mais dans tout les cas nos taux de rentabilit interne sont toujours plus important que celui du march financier.

Je reste votre disposition pour tout autre renseignement, si vous le souhaitez.

La compagnie htelire Mora

De : GOLO Ccilia A : Dirigeant

Date : 28/05/10 P.J. : analyse de la rentabilit et sa reprsentation graphique Objet : la rentabilit et le risque dexploitation dun htel NOTE INTERNE Aprs avoir calcul le chiffre daffaires, pour vos 80 chambres, vous mavez demand danalyser la rentabilit et le risque dexploitation de votre htel.

Le rsultat dexploitation reprsente 23.47% du chiffre daffaires de 2 149 120.

Le seuil de rentabilit reprsente le chiffre daffaires critique. Ce qui veut dire que lentreprise restera rentable quand le chiffre daffaires atteindra 1 428 571,43 la date du 29 aot. Le graphique effectu, nous permet de vrifier que notre seuil de rentabilit approche les 1 500 000 .

La marge de scurit correspond la baisse possible du chiffre daffaires avant quelle soit rentable. Cest la diffrence entre le chiffre daffaires et le seuil de rentabilit. Dans notre analyse, nous pouvons constater que la marge de scurit est de 720 548,57 . Donc lhtel a une grande marge avant que celle-ci soit en dficit.

Concernant lindice de scurit cest la marge de scurit mais cette fois-ci en pourcentage. Il signifie que le chiffre daffaires devrait baisser de 33.53% pour que le seuil de rentabilit ne soit pas atteint.

La valeur cible a t utilise pour retrouver un rsultat dexploitation de 700 000. Cette fonction nous a permis de trouver le taux doccupation moyen de 90%, quil est possible datteindre.

Le gestionnaire de scnario nous a permis de retrouver les montants du chiffre daffaires, de la marge sur cot variable et du rsultat dexploitation lorsque le taux doccupation est de 55%, 70% et 95%. Grce lui, nous pouvons remarquer mme avec un taux bas (55%), lentreprise reste rentable. En conclusion, lhtel est rentable et a un risque dexploitation faible. Je reste votre disposition pour toute information supplmentaire ce sujet.

DOSSIER 1
Donnes commerciales Nombre total de chambres Taux moyen d'occupation Prix moyen de la chambre Nombre de jours ouvrables 80 chambres 0,80 % 92,00 365 jours

Donnes comptables Achats consomms Fournitures d'entretien Blanchissage Frais de PTT Loyers Salaire Publicit Frais financiers 0,10 % du chiffre d'affaires 0,08 % du chiffre d'affaires 0,07 % du chiffre d'affaires 0,05 % du chiffre d'affaires 150 000 750 000 35 000 65 000

Analyse de la rentabilit
Chiffre d'affaires de l'entreprise : Nombre total de chambres Taux moyen d'occupation Prix moyen de la chambre Nombre de jours ouvrables 80 chambres 0,80 % 92,00 365 jours 2 149 120,00 Calcul du rsultat d'exploitation : en euro Chiffre d'affaires - Charges variables Achats consomms Fournitures d'entretien Blanchissage Frais de PTT Marge sur cot variable - Charges fixes Loyers Salaire Publicit Frais financiers 150 000,00 750 000,00 35 000,00 65 000,00 214 912,00 171 929,60 150 438,40 107 456,00 1 504 384,00 1 000 000,00 70,00% 2 149 120,00 644 736,00 en pourcentage 100,00%

DOSSIER 1
Rsultat d'exploitation Calcul du seuil de rentabilit : Charges fixes Taux de la marge sur cot variable Seuil de rentabilit Date laquelle le seuil est atteint : Calcul de la marge de scurit : Chiffre d'affaires Seuil de rentabilit Marge de scurit Calcul de l'indice de scurit : Marge de scurit Chiffre d'affaires Indice de scurit 72 054 857,14 2 149 120,00 33,53 % 2 149 120,00 1 428 571,43 720 548,57 1 000 000,00 0,70 % 1 428 571,43 29-aot 504 384,00 23,47%

Reprsentation graphique du seuil de rentabilit

Donnes : Chiffre d'affaires 2 149 120,00 Marge sur cot variable 1 504 384,00
La marge sur cot variable en fonction du chiffre d'affaires
1 600 000,00 1 400 000,00 1 200 000,00 1 000 000,00 800 000,00 600 000,00 400 000,00 200 000,00 500 000,00 1 000 000,00 Chiffre d'affaires 1 500 000,00 2 000 000,00 2 500 000,00
Marge sur cot variable Charges fixes

Charges fixes 1 000 000,00 1 000 000,00

Charges fixes

Probabilit d'atteindre le seuil de rentabilit

Seuil de Rentabilit : 1 428 571,43

DOSSIER 1
Esperance (moyenne) : Ecart type : t: 2 150 000,00 500 000,00 CENTREE.REDUITE(Seuil_de_Rentabilit;Esperance__moyen 1,44 ne;Ecart_type)

N : 92,55% Loi normale standard Il y a donc une trs forte probabilit d'atteindre le seuil de rentabilit, car il est de 92,55%.

Analyse du rsultat d'exploitation pour 700 000

Chiffre d'affaires de l'entreprise : Nombre total de chambres Taux moyen d'occupation Prix moyen de la chambre Nombre de jours ouvrables 80 chambres 0,90 % 92,00 365 jours 2 428 571,43 Calcul du rsultat d'exploitation : en euro Chiffre d'affaires - Charges variables Achats consomms Fournitures d'entretien Blanchissage Frais de PTT Marge sur cot variable - Charges fixes Loyers Salaire Publicit Frais financiers Rsultat d'exploitation Calcul du seuil de rentabilit : Charges fixes Taux de la marge sur cot variable Seuil de rentabilit Date laquelle le seuil est atteint : Calcul de la marge de scurit : Chiffre d'affaires 2 428 571,43 1 000 000,00 0,70 % 1 428 571,43 1-aot 150 000,00 750 000,00 35 000,00 65 000,00 700 000,00 28,82% 242 857,14 194 285,71 170 000,00 121 428,57 1 700 000,00 1 000 000,00 70,00% 2 428 571,43 728 571,43 en pourcentage 100,00%

DOSSIER 1
Seuil de rentabilit Marge de scurit Calcul de l'indice de scurit : Marge de scurit Chiffre d'affaires Indice de scurit 100 000 000,00 2 428 571,43 41,18 % 1 428 571,43 1 000 000,00

Gestionnaire de scnario
Synthse de scnarios Valeurs actuelles : Cellules variables : Taux_moyen_d_occupation Cellules rsultantes : Chiffre_d_affaires Marge_sur_cot_variable Rsultat_d_exploitation 2 149 120,00 1 477 520,00 1 880 480,00 2 552 080,00 1 504 384,00 1 034 264,00 1 316 336,00 1 786 456,00 504 384,00 34 264,00 316 336,00 786 456,00 0,80 0,55 0,70 0,95 55% 70% 95%

La colonne Valeurs actuelles affiche les valeurs des cellules variables au moment de la cration du rapport de synthse. Les cellules variables de chaque scnario se situent dans les colonnes grises.

DOSSIER 2
Comptes de rsultat prvisionnels du projet (en euros) Htel trois-toiles 80 chambres Exercices Recette moyenne par chambre taux d'occupation Chiffre d'affaires (hors taxe)(1) Charges variables Charges fixes dcaissables d'exploitation Dotations aux amortissements Rsultat avant impt Impot sur les socits Rsultat aprs impt Dotations aux amortissements CAF Cot d'acquisition Variation du BFR Rcupration du BFR Valeur rsiduelle FLUX NETS DE TRESORERIE Cumul des FNT non actualiss (1) l'htel est ouvert (2) l'entreprise est globalement bnficiaire et le taux de l'IS est de Variation du besoin en fonds de roulement 1 800 000,00 116 800,00 Dbut 2002 0 2002 1 80 50% 1 168 000 350 400 800 000 200 000 182 400 60 794 121 606 200 000 78 394 32 120 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2 3 4 5 6 7 8 9 85 88 90 92 92 92 92 92 60% 70% 80% 80% 80% 80% 80% 80% 1 489 200 1 798 720 2 102 400 2 149 120 2 149 120 2 149 120 2 149 120 2 149 120 446 760 539 616 630 720 644 736 644 736 644 736 644 736 644 736 800 000 200 000 42 440 14 145 28 295 200 000 228 295 30 952 800 000 200 000 259 104 86 359 172 745 200 000 372 745 30 368 800 000 200 000 471 680 157 211 314 469 200 000 514 469 4 672 214 912 1 916 800,00 46 274 46 274 197 343 243 617 1 500 000 342 377 509 797 536 273 536 273 536 273 751 185 2 036 273 585 993 1 095 790 1 632 063 2 168 336 2 704 609 3 455 794 5 492 066 Les CV reprsentent 33,33% LE BFR est 30% du CA 10% du CA 800 000 200 000 504 384 168 111 336 273 200 000 536 273 800 000 200 000 504 384 168 111 336 273 200 000 536 273 800 000 200 000 504 384 168 111 336 273 200 000 536 273 800 000 200 000 504 384 168 111 336 273 200 000 536 273 800 000 200 000 504 384 168 111 336 273 200 000 536 273

365 jours par an

chiffre d'affaires dbut 2002

besoin en fonds variation du besoin en de roulement fonds de roulement 0 116 800

DOSSIER 2
dbut 2003 dbut 2004 dbut 2005 dbut 2006 dbut 2007 dbut 2008 fin 2008 fin 2009 rcupration du BFR Dates Encaissements Capacit d'autofinancement (CAF) rcupration de la variation du BFR valeur rsiduelle de l'htel Dcaissements Immobilisations Augmentation du BFRE Flux nets de trsorerie annuels Flux de trsorerie taux d'actualisation 1 168 000 1 489 200 1 798 720 2 102 400 2 149 120 2 149 120 2 149 120 116 800 148 920 179 872 210 240 214 912 214 912 214 912 0 Fin 2002 78 394 32 120 30 952 30 368 4 672 0 0 0 214 912 Fin 2003 228 295 Fin 2004 Fin 2005 Fin 2006 fin 2007 fin 2008 fin 2009 fin 2010 372 745 514 469 536 273 536 273 536 273 536 273 214 912 1 500 000 1 800 000 116 800 1 916 800 VAN 0% 3 575 266,42 2% 2 885 611,59 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 2 301 963,13 1 805 768,89 1 382 057,78 1 018 690,97 705 780,62 435 236,56 200 410,86 4 182,17 183 087,51 Dtermination du taux interne de rentabilit 0% 17,96% 536 273

Dbut 2002

32 120 46 274

30 952 197 343

30 368 342 377

4 672 509 797 536 273 536 273 536 273 751 185 2 036 273

DOSSIER 2
Comptes de rsultat prvisionnels du projet (en euros): calcul de la Valeur Rsiduelle Htel trois-toiles 80 chambres Exercices Recette moyenne par chambre taux d'occupation Chiffre d'affaires (hors taxe)(1) Charges variables Charges fixes dcaissables d'exploitation Dotations aux amortissements Rsultat avant impt Impot sur les socits Rsultat aprs impt Dotations aux amortissements CAF Dbut 2002 0 2002 1 80 50% 1 168 000 350 400 800 000 200 000 182 400 60 794 121 606 200 000 78 394 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2 3 4 5 6 7 8 9 85 88 90 92 92 92 92 92 60% 70% 80% 80% 80% 80% 80% 80% 1 489 200 1 798 720 2 102 400 2 149 120 2 149 120 2 149 120 2 149 120 2 149 120 446 760 539 616 630 720 644 736 644 736 644 736 644 736 644 736 800 000 200 000 42 440 14 145 28 295 200 000 228 295 800 000 200 000 259 104 86 359 172 745 200 000 372 745 800 000 200 000 471 680 157 211 314 469 200 000 514 469 800 000 200 000 504 384 168 111 336 273 200 000 536 273 800 000 200 000 504 384 168 111 336 273 200 000 536 273 800 000 200 000 504 384 168 111 336 273 200 000 536 273 800 000 200 000 504 384 168 111 336 273 200 000 536 273 800 000 200 000 504 384 168 111 336 273 200 000 536 273

(1) l'htel est ouvert (2) l'entreprise est globalement bnficiaire et le taux de l'IS est de

365 jours par an 33,33%

Les CV reprsentent LE BFR est

30% du CA 10% du CA

Variation du besoin en fonds de roulement chiffre d'affaires dbut 2002 dbut 2003 dbut 2004 dbut 2005 dbut 2006 dbut 2007 dbut 2008 fin 2008 besoin en fonds variation du besoin en de roulement fonds de roulement 0 116 800 148 920 179 872 210 240 214 912 214 912 214 912 116 800 32 120 30 952 30 368 4 672 0 0 0

1 168 000 1 489 200 1 798 720 2 102 400 2 149 120 2 149 120 2 149 120

DOSSIER 2
fin 2009 rcupration du BFR Dates Encaissements Capacit d'autofinancement (CAF) rcupration de la variation du BFR valeur rsiduelle de l'htel Dcaissements Immobilisations Augmentation du BFRE Flux nets de trsorerie annuels Flux de trsorerie cumuls taux d'actualisation Dbut 2002 Fin 2002 78 394 0 214 912 Fin 2003 228 295 Fin 2004 Fin 2005 Fin 2006 fin 2007 fin 2008 fin 2009 fin 2010 372 745 514 469 536 273 536 273 536 273 536 273 0 536 273 2 412 472 1 800 000 116 800 1 916 800 VAN 0% 4 272 826,11 2% 3 465 701,75 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 2 786 019,54 2 211 021,03 1 722 410,53 1 305 410,00 948 027,70 640 489,50 374 794,37 144 365,31 56 226,04 Dtermination du taux interne de rentabilit 0% 19,41%

32 120 46 274

30 952 197 343

30 368 342 377

4 672 509 797 536 273 536 273 536 273 536 273 2 948 744

Comptes de rsultat prvisionnels du projet (en euros): Imputation des rsultats dficitaires sur les exercices ultrieurs Htel trois-toiles 80 chambres Exercices Recette moyenne par chambre taux d'occupation Dbut 2002 0 2002 1 80 50% 2003 2 85 60% 2004 3 88 70% 2005 4 90 80% 2006 5 92 80% 2007 6 92 80% 2008 7 92 80% 2009 8 92 80% 2010 9 92 80%

DOSSIER 2
Chiffre d'affaires (hors taxe)(1) Charges variables Charges fixes dcaissables d'exploitation Dotations aux amortissements Rsultat avant impt Rsultat avant impt aprs imputation du rslt dficitaire Reste du rsultat dficitaire Impt sur les socits aprs imputation du rslt dficitaire Rslt aprs impt aprs imputation du rslt dficitaire Dotations aux amortissements CAF aprs imputation du rsultat dficitaire 1 168 000 350 400 800 000 200 000 182 400 0 182 400 0 182 400 200 000 17 600 1 489 200 1 798 720 2 102 400 2 149 120 2 149 120 2 149 120 2 149 120 2 149 120 446 760 800 000 200 000 42 440 0 139 960 0 42 440 200 000 242 440 539 616 800 000 200 000 259 104 119 144 0 39 711 79 433 200 000 279 433 630 720 800 000 200 000 471 680 471 680 0 157 211 314 469 200 000 514 469 644 736 800 000 200 000 504 384 504 384 0 168 111 336 273 200 000 536 273 644 736 800 000 200 000 504 384 504 384 0 168 111 336 273 200 000 536 273 644 736 800 000 200 000 504 384 504 384 0 168 111 336 273 200 000 536 273 644 736 800 000 200 000 504 384 504 384 0 168 111 336 273 200 000 536 273 644 736 800 000 200 000 504 384 504 384 0 168 111 336 273 200 000 536 273

Nouveau tableau avec les FNT actualiss aprs imputation du rsultat dficitaire
(1) l'htel est ouvert (2) l'entreprise est globalement bnficiaire et le taux de l'IS est de Variation du besoin en fonds de roulement 365 jours par an 33,33% Les CV reprsentent LE BFR est 30% du CA 10% du CA

chiffre d'affaires dbut 2002 dbut 2003 dbut 2004 dbut 2005 dbut 2006

besoin en fonds variation du besoin en de roulement fonds de roulement 0 116 800 148 920 179 872 210 240 116 800 32 120 30 952 30 368 4 672

1 168 000 1 489 200 1 798 720 2 102 400

DOSSIER 2
dbut 2007 dbut 2008 fin 2008 fin 2009 rcupration du BFR 2 149 120 2 149 120 2 149 120 214 912 214 912 214 912 0 0 0 0 214 912

Dates Encaissements Capacit d'autofinancement (CAF) rcupration de la variation du BFR valeur rsiduelle de l'htel Dcaissements Immobilisations Augmentation du BFRE Flux nets de trsorerie annuels Flux de trsorerie taux d'actualisation

Dbut 2002

Fin 2002 17 600

Fin 2003 242 440

Fin 2004 Fin 2005 Fin 2006 fin 2007 fin 2008 fin 2009 fin 2010 279 433 514 469 536 273 536 273 536 273 536 273 0 1 500 000 536 273

1 800 000 116 800 1 916 800 VAN 0% 3 220 394,42 2% 2 568 251,00 4% 2 016 597,99 6% 1 547 820,91 8% 1 147 710,58

32 120 14 520

30 952 211 488

30 368 249 065

4 672 509 797 536 273 536 273 536 273 536 273 2 036 273

Dtermination du taux interne de rentabilit 0% 16,33%

10% 12% 14% 16% 18% 20%

804 749,84 509 560,33 254 471,03 33 180,28 159 510,50 327 907,29

BREVET DE TECHNICIEN SUPRIEUR COMPTABILIT ET GESTION DES ORGANISATIONS

FICHE DACTIVIT NOM et prnom du candidat : Centre dvaluation : Lyce INTITUL DE LACTIVIT : Analyse du rsultat dexploitation Dure totale : 6h Objectifs de lactivit : Calculer le seuil de rentabilit. Dterminer un taux doccupation minimum. Raliser des simulations et analyser le risque dexploitation. Calculer la rentabilit dun investissement. ACTIVIT N 7

Contexte de lactivit : La compagnie Htelire MOREA gre une vingtaine dhtels pour le compte dun groupe dinvestisseurs privs. Nous avons t recrut par cette socit et il nous est demand dlaborer une feuille de calcul destine permettre de calculer le seuil de rentabilit dun htel et deffectuer ensuite des simulations laide de cette feuille. Nous aurons aussi valuer la rentabilit de lacquisition dun htel, et mesurer limpact dun report de dficit. Comptences mises en uvre : Process us P1 P2 P3 Processus P4 P5 P6 P7 P8 P9 P10 X VAN, TRI, Valeur cible. Gestionnaire de scnarios. X X X Compte de rsultat par variabilit et seuil de rentabilit. Evaluation du risque dexploitation. X X X Dtermination des flux nets de trsorerie. Calcul des critres de dcision. X X Gestion dun dficit fiscal Comptences * T C O Activits relevant du processus

* T : technique, C : en communication, O en organisation

Dmarches mobilises : Pour commencer, nous avons fait des groupes de quatre puis deux personnes par dossier. Nous avons travaill sur le dossier 1 o nous avons du analyser, dans une note lattention des dirigeants, la rentabilit et le risque dexploitation dun htel. Pour analyser la rentabilit de lhtel, nous avons fait un tableau afin de calculer le compte de rsultat par variabilit. Un graphique en nuage de point nous a permis de faire correspondre nos rsultats concernant le seuil de rentabilit. Celui-ci nous a permis de connatre lindice de scurit grce la marge de scurit. Pour trouver le taux doccupation de lhtel afin que le rsultat dexploitation slve 700 000, nous avons utilis la valeur cible. Pour analyser le risque de lexploitation, nous avons calcul la probabilit datteindre la seuil de rentabilit grce la fonction et la loi normale. Et pour trouver le montant du chiffre daffaires, de la marge sur cot variable et du rsultat dexploitation, lorsque le taux doccupation est de 55%, 70% puis 95%, nous avons utilis la fonction gestionnaire de scnario. Ressources informatiques mises en uvre : Ressources logicielles Gestion comptable Traitement de textes X Modules..de progiciel.de Gestion commerciale Tableur X
Gestionnaire de bases de donnes relationnelles gestion ou de Paie PGI

Autres ressources ( prciser) : - Cours de P7 Fichiers mis disposition : - Word : U:\CGO2\APS\APS 01 Mora\ENONCE => nonc 1, nonc 2 - Excel : U:\CGO2\APS\APS 01 Mora\ENONCE => nonc 2bis Productions ralises : Dossier 1 : cgo sur 01gestion (U :)\APS\APS 1 MOREA => Excel et Word Rdaction dune note interne Analyse de la rentabilit Calcul des charges variables Calcul de la marge sur cot variable et de son taux Calcul du rsultat dexploitation et de son taux Calcul du seuil de rentabilit Calcul de la probabilit du seuil de rentabilit Calcul de la marge de scurit Calcul de lindice de scurit Reprsentation graphique du seuil de rentabilit Gestionnaire de scnario Dossier 2 : cgo sur 01gestion (U :)\APS\APS1 Mora => Excel et Word Calcul du montant de la valeur rsiduelle de linvestissement Calcul du besoin en fonds de roulement Mise jour du tableau de rentabilit Rdaction dun rapport Analyse des rsultats obtenus : Lanalyse du rsultat sest faite aprs saisie des donnes sous Excel. A partir des analyses, nous pouvons dire que lhtel restera rentable jusquau seuil de rentabilit qui est de 1 428 571,43 et qui sera atteint le 29 aot. Concernant le risque dexploitation, lindice de scurit montre que la socit restera prenne tant que cet indice natteindra pas 33,53%. Ce qui veut dire que le chiffre daffaires devra baisser de 33,53% pour que le seuil de rentabilit ne soit pas atteint. La valeur cible nous a permis de trouver le taux doccupation de lhtel (90%) afin que le rsultat dexploitation slve 700 000. Daprs le gestionnaire de scnario, mme avec un taux doccupation de 55%, lhtel reste rentable. Pour conclure, lhtel est rentable et a un risque dexploitation faible.