COYUNTURA ECONMICA

Agosto 2005 El dlar en picada: Se repite la historia?

El tipo de cambio real se mantuvo por sobre su base 100 en 1986 durante el perodo que fue desde mediados de los ochenta hasta fines de 1991 para iniciar, a partir de ese momento, una sistemtica cada que se prolong por los siguientes seis aos llegando a un valor del ndice de 75 en octubre de 1997. Ante esta cada, motivada por los buenos trminos de intercambio, el influjo significativo de inversin extranjera y el arbitraje de las tasas de inters, gener un gran debate econmico en donde el instituto emisor realiz cuantiosas adquisiciones de dlares con la consiguiente prdida de su patrimonio. Adicionalmente se estableci un encaje a los movimientos financieros que alcanzaba al 30% del monto involucrado, lo que a su vez provoc reacciones adversas por parte de los inversionistas as como de los centros de estudio. Han pasado 8 aos desde ese debate y a la luz de los ltimos movimientos del tipo de cambio est comenzando de nuevo, ya que los excelentes trminos de intercambio as como una mayor disponibilidad de ahorro en el mundo han cambiado las expectativas futuras para el valor del dlar. Ahora bien, el rgimen cambiario que existe actualmente, as como la libertad para el movimiento de capitales es muy distinto de lo que era hace una dcada atrs, por lo cual es muy probable que el instituto emisor no actuar con la misma fuerza con la que lo hizo en esa ocasin. Esta situacin nos lleva a priorizar la competitividad, ya que es la mejor manera de enfrentar esta apreciacin de nuestra moneda que es muy buena para los consumidores, pero muy negativa para los exportadores menos tradicionales y los que compiten con productos importados. As, sera deseable que se reactivara la discusin sobre la agenda pro crecimiento, en particular la regulacin laboral, as como sobre la reestructuracin del sistema tributario hacia uno que privilegie el ahorro y la inversin. Lamentablemente, las probabilidades de que esto ocurra durante el presente ao son muy pequeas dado el ciclo electoral en que nos encontramos, por lo cual debera ser la mxima prioridad de la prxima administracin..

Fecha de cierre: Agosto 18 de 2005. N 124 Editor Responsable: Toms Flores Jaa, Subdirector de Estudios. Libertad y Desarrollo. Fono 562 377 4817, e-mail: tflores@lyd.org Base de datos: malmendras@lyd.org

El PIB del tercer trimestre crecer en un 6%...

Luego del crecimiento de 6,4% del PIB en el segundo trimestre es posible proyectar que en el tercer trimestre la expansin econmica ser de 6%, manteniendo la proyeccin de 6% para el presente ao.

IMACEC
Var.%
8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0
S S E 03 E 04 E 05 S M M M D 6,8 2,3 -5,0 -10,0
O E 03 E 04 O E 05 J A A J A J

Prom . Anual Junio = 6,6 Prom .Trim . Junio = 6,4

Proy.

En junio, el IMACEC creci en 6,4% en comparacin con igual mes del 2004. Este incremento fue similar a lo proyectado y contiene un aumento de 5,6% en la produccin industrial medida por SOFOFA y una cada de 7,7% en la produccin minera medida por el INE, en donde la produccin de cobre cay en 8,4%. Para julio se espera un incremento en torno a 6,3%, de manera tal que la proyeccin para el tercer trimestre se mantiene en 6% y de 5,7% para el ltimo cuarto del ao.

ndice de Produccin Minera

Var.% promedio anual mvil
No Mtalica 15,0 10,0 5,0 0,0 Mtalica

En junio, la produccin minera total cay en 7,7% en comparacin con igual mes del 2004. La minera metlica se contrajo, en 12 meses, en 8% con lo cual el aumento anualizado se reduce a 6,8%. Esta cifra se explica principalmente por la menor produccin de cobre (-8,4%), aunque la cada de hierro y plomo tambin fueron significativas. Por su parte, la minera no metlica tuvo una variacin negativa de 1,6% en 12 meses, con lo cual la variacin anualizada es de 2,3%.

...mientras que el consumo de las familias aumenta moderadamente.

La evolucin de las ventas del comercio minorista, as como la compra de bienes durables como automviles y electrodomsticos crecen moeradamente y el gasto de las familias se estima aumentar durante el presente ao en un 5,7%.

03 E

04 E

05E

E 02

E 03

E 04

E 04

Durante junio, las ventas del comercio minorista aumentaron en 5,4%, con lo cual el incremento trimestral abril-junio alcanza a 5,8%. El rubro ms expansivo en el mes de junio fue calzados, con 12,8%, seguido de vestuario con 9,2%. Un poco ms abajo se encuentra artefactos electrnicos con un incremento de 7,6%, mientras que muebles mostr una variacin de slo 5,5%. En lnea hogar se observo una cada de 1,2% lo que no se registraba desde hace varios meses y podra ser un hecho puntual o la seal de que la demanda por esos bienes durables est llegando a su stock ptimo y por tanto moderarn su crecimiento.

Venta Comercio Minorista

Variacin porcentual 12 meses
10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 -2,0 -4,0 -6,0 -8,0 -10,0 5,4

A J

La produccin industrial aument en 12 meses en 5,6% en junio pasado, mientras que las ventas totales lo hicieron en 3,5%. Las ventas internas, por su parte cayeron en 2,6%. Con estos resultados, el sector industrial tuvo un crecimiento en el trimestre mvil abril-junio de 4,7%, mientras que sus ventas totales lo hicieron en 4,2%. Estos resultados ya estn influenciados por el cierre de la planta de celulosa en Valdivia, ya que dicho evento comenz en la primera semana de junio, por lo cual el efecto en julio ser mayor an.

Produccin y Ventas Industriales

SOFOFA, Var.% Prom.Trim.Mvil
10 8 6 4 2 0 -2 -4 Produccin 4,7 Ventas 4,2

La inflacin llegar a 3,5% en el presente ao

El nuevo incremento de tarifas reguladas y el impacto del aumento del precio de los combustibles obliga a reproyectar el aumento de los precios a 3,5% en el presente ao.

Inflacin
Var.% 12 meses
5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 -1,0 2,4 IPC Subyacente 3,1

En julio hubo una variacin de precios del consumidor de 0,6%, explicada principalmente por el incremento en el subconjunto transporte, que aport 0,255 dcimas a la variacin total; vivienda, que lo hizo en 0,178; y alimentacin con 0,154. En el primer subconjunto est presente el incremento en el precio de la bencina y pasajes de bus interprovincial. Por su parte, la variacin del IPC subyacente fue de 0,4%, lo que s fue nuevamente algo mayor de lo esperado. El incremento sealado se traduce en un aumento anualizado de la inflacin subyacente igual a 2,4%, mientras que el del IPC total en 12 meses es de 3,1%.

05 E

E 03

E 04

Inflacin Transable y No Transable

Var.% 12 meses
IPC 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 3,1 Transable 2,7

No Transable 3,3

El ndice de precios de bienes transables tuvo una variacin positiva de 0,8% en julio pasado y de 2,7% en 12 meses. Los no transables, por su parte, tuvieron una variacin mensual de 0,5% y un aumento de 3,3% en 12 meses. Tal como se puede apreciar, la tendencia de los precios de los transables se revirti bruscamente aunque la baja en el tipo de cambio nominal debera moderar su evolucin en los prximos meses.

03E

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05E

El tipo de cambio real cambia su tendencia

la brusca cada del tipo de cambio nominal ha obliga a alterar la trayectoria esperada para el ndice real, el cual podra llegar a caer cerca de 6,7% durante el segundo semestre.

Tipo de Cambio Real

Base 1986=100

El ndice del tipo de cambio real de junio del 2005 alcanz a 100,23 con una cada de 2,9% en comparacin con igual mes del ao pasado. Con esto, en el primer semestre del ao se observ un aumento a 2,5% en relacin a la primera parte del ao pasado, mientras que en el segundo semestre podra observarse una cada de 6,7% dada la reproyeccin de la evolucin del valor nominal con lo cual la variacin anual proyectada es de 2,2% inferior al promedio del 2004.

110 105 100 95 90 85 Prom. 1986-2004 = 96,1 100,23

El incremento nominal en 12 meses de las remuneraciones durante junio pasado fue de 4,8%, cifra nuevamente mayor que la de los meses anteriores. La remuneracin real creci en 2,1%, lo que es ms elevado que lo observado en los meses previos. El ndice de costo de la mano de obra subi en 4,9% en 12 meses, siendo los trabajadores de servicios personales el de ms incremento con un 8,3%, seguido de cerca por el grupo de trabajadores calificados con 7,5%, mientras que el menor fue el grupo de trabajadores no calificados con 1,2%. Esto muestra que es probable que los ms educados estn capturando parte importante de los beneficios de esta reactivacin.

Remuneraciones Nominales por hora

Var.% 12 meses
5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 Remuneraciones Costo de Mano de Obra 4,8 4,9

E 04

05 E
E 05

03E

04E

E03

M J

La tasa de inters llegar a 4,5% a fin de ao

El Consejo del Banco Central seguir elevando la tasa de inters en los prximos meses, estimndose que llegaremos a diciembre con una tasa de poltica monetaria de 4,5%, ms alta que la proyectada previamente.

Banco Central Tasa de Inters %

BCU 5 Aos 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 TPM Agosto = 3,75 1,95 BCU 10 Aos 2,38 3,50 TPM

El 11 de agosto pasado el Consejo del Banco Central decidi elevar la tasa de poltica monetaria en 25 puntos base hasta un 3,75% anual. Esta decisin podra implicar una cierta aceleracin en el calendario de alza de la tasa de inters debido a la una evolucin mayor de la esperada de la inflacin subyacente. As, es posible que a final de ao llegaremos a una tasa de inters de entre 4,25% y 4,5%,sin perjuicio de mantenerse atentos a la evolucin del tipo de cambio.
A 05 E J

03 E

04 E

Agregado Monetario
Var.% Real Trim. Mvil
28,0 24,0 20,0 16,0 12,0 8,0 4,0 0,0 -4,0 7,8 M1A M7 M2 11,4 22,2

El M1A creci en julio pasado en un 9,6% real en comparacin a igual mes del 2004, con lo cual la variacin del trimestre mvil alcanz a 11,4%. Esta es la variacin trimestral ms baja desde mediados del 2002, lo que da cuenta del cambio del sentido de la evolucin del dinero. El M7, por su parte, aument en 7,2% en 12 meses, con lo que mantiene la trayectoria ascendente. El M2 tambin ha seguido creciendo pero a un ritmo algo ms acelerado en los ltimos meses.

E03

E04

E05

El dlar americano pierde terreno nuevamente

La moneda americana logro recuperar terreno frente al euro y yen durante los primeros meses del presente ao, pero en las ltimas semanas ha perdido terreno nuevamente, esperndose que pueda terminar el ao un poco ms fuerte de lo que est actualmente.

Tipo de Cambio Nominal

El tipo de cambio nominal comenz agosto en cifras en torno a $562 y justamente en ese momento el precio del cobre supera los 170 centavos por libra, lo cual provoc un ajuste violento de las expectativas y a mediados de mes se observa un valor en torno a $535, estimndose un promedio de $540 para el presente mes. Este valor implicara una cada de 15,1% en relacin a igual mes del ao pasado y una reduccin de 5,9% en relacin a enero pasado. Esta evolucin se aleja bastante de los proyectado anteriormente y ha obligado de recorregir las proyecciones para los prximos meses.
1$/US$
800 750 700 650 600 550 500 575,8

02 E

03 E

04 E

05 E

El Euro se cotiza actualmente en 0,8 por dlar americano, que es ms bajo que el valor de 0,82 observado en la primera semana del mes. El yen, por su parte, se cotiza actualmente en Y$ 109 unidades por dlar americano, lo que tambin es ms bajo que los Y112 de principios de mes. Se proyecta que a diciembre prximo los tipo de cambio debera estar en torno a 0,87 y 115 en relacin al dlar respectivamente.

Paridades
130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 YEN/US$ EURO/US$ 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 0,40 0,20

EURO/US$

YEN/US$

03 E

04 E

05 E

El precio del cobre supera todas las expectativas

En la medida que el precio del cobre ha superado el nivel de los 170 centavos por libra, se ha debido reproyectar el total exportado, ya que en otros productos ocurre algo similar.

Valor Exportaciones:
Productos Principales
Var.% Acum.12 meses
Cobre 110 90 70 50 30 10 -10 -30 -50 40,6 HP 7,4 Cel 22,2

El acumulado en 12 meses a junio pasado muestra una variacin de 40,6% en las exportaciones de cobre, proyectndose que cerrarn este ao con un aumento de 15% debido a las mejores perspectivas del precio. En el caso de la celulosa el incremento anualizado es de 22,21%, que es levemente ms moderado que el del mes previo. Por ltimo, en las exportaciones de harina de pescado el resultado es de una variacin positiva de 7,4% explicada bsicamente por la mayor cantidad exportada.
A J

03 E

04 E

Precios Exportaciones:
Productos Principales
Var.% Acum.12 meses
70,0 60,0 50,0 40,0 30,0 20,0 10,0 0,0 -10,0 -2,3 3,8 35,0 Cobre Harina de Pescado Celulosa

05 E

03 E

04 E

05 E

El promedio de la primera quincena de agosto para el precio del cobre alcanza actualmente a US$ 1,70 y con un promedio anual a la fecha de US$ 1,54. De esta manera, la variacin del promedio anualizado alcanza a 35%, con una tendencia decreciente debido a que la base de comparacin es cada vez ms alta, aunque el precio proyectado de cierre de ao se ha elevado nuevamente a US$ 1,45 por libra. En el caso de la harina de pescado y la celulosa tambin la variacin anualizada es cada vez ms moderada, entrando ya la harina de pescado en la zona negativa.

Las exportaciones mineras distintas de cobre recuperan el liderazgo

Las exportaciones mineras que excluyen cobre volvieron a recuperar el liderazgo en aumento de valor y en ello el molibdeno es una buen ejemplo, ya que entre el 2003 y hoy, su precio se ha multiplicado por 7 veces.

Volumen Fsico Exportado:

Al mes de junio pasado la exportacin fsica de cobre creci a una tasa anualizada de 4,1%, lo que revierte en parte el bajo resultado del mes anterior. En el caso de la celulosa, el aumento en el volumen de exportacin alcanza a 17,8%, lo que se ver afectado por el cierre de la planta de Valdivia. En la harina de pescado, se registra un incremento de 9,8% con una vigorosa trayectoria para los siguiente meses.

Productos Principales
Var.% Acum.12 meses
60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 17,8(Celulosa) 9,8(H.Pescado) 4,1(Cobre)

Cobre Celulosa

H. de Pescado

03 E

04 E

05 E

Valor Exportaciones:
Las exportaciones mineras, excluyendo cobre, reinciaron su tendencia alcista y a junio pasado lo hicieron en 158,8%. El molibdeno es un buen ejemplo de lo anterior ya que su precio ha subido de US$ 5,3 por libra en el 2003 a US$ 36 por libra en la actualidad. Las exportaciones agropecuarias siguen reduciendo su tasa de expansin y a junio pasado mostraban un incremento anualizado de 7,2%. Las industriales que excluyen harina de pescado y celulosa siguen creciendo a un ritmo de 25% promedio anual, tal como lo han hecho desde hace varios meses.

Categoras Seleccionadas
Var.% Acum.12 meses
160 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 Miner. ex cobre Ind ex HP y Cel Agropec. 25,2 158,8

J
7,2

E03

04 E

05 E

Las importaciones de bienes de capital siguen acelerando

Durante el trimestre mayo-julio del 2005 las importaciones de bienes de capital crecieron un 56%, con un promedio anualizado cada vez mayor mientras que los otros componentes de las importaciones estn dando seales de cierta moderacin.

Comercio Exterior
Var.% Trim. Mvil
65 55 45 35 25 15 5 -5 -15 -25 -35

36,1

22,1 Exportaciones Importaciones

En el trimestre mayo-julio se observ un incremento de 22,1% en las exportaciones, que se descomponen en un 13,2% en cobre y 29,6% en no cobre. Estos resultados han sido mejor de lo esperados y nos ha llevado a recorregir al alza los envos al exterior del presente ao. Por su parte, las importaciones tuvieron una expansin de un 36,1% durante el trimestre mvil indicado, lo que se descompone en un 45,9% en petrleo y un 35% en el resto de las importaciones.

E03

E04

E05

Importaciones
Var.% Trim. Mvil
Consumo 21,0 Capital 56,5 Intermedio 36,7

70,0 60,0 50,0 40,0 30,0 20,0 10,0 0,0 -10,0 -20,0 -30,0

Las importaciones de bienes de consumo del trimestre mayo-julio muestran una expansin de 21%, lo que implica un crecimiento anualizado de 27,1%, que es una cifra cada vez ms moderada. En los bienes de capital el incremento trimestral alcanz a 56,5% con una variacin anualizada de 53%, siendo este el componente que mostrar el mayor crecimiento del presente ao. Por ltimo, el aumento de los bienes intermedios fue de 36,7%, siendo el componente no petrleo levemente menos dinmico, con un incremento de 34,9%.
E 05 A J

E 03

E 04

10

Saldo comercial mantendr una trayectoria decreciente

El saldo anualizado de la balanza comercial seguir teniendo una trayectoria decreciente en la medida que las importaciones sigan creciendo ms que las exportaciones.

Saldo Balanza Comercial

La balanza comercial acumulada en doce meses, a julio pasado, registr un supervit de US$ 8.742,1 millones, con un empeoramiento de US$ 146,4 millones respecto a aquella verificada el mes previo, que tuvo un supervit de US$ 8.888,5. Este peor resultado se explica porque el incremento de US$ 488,6 millones en las exportaciones acumuladas en doce meses no alcanz a compensar el aumento de las importaciones, que medidas de igual manera, registraron un incremento de US$ 635 millones. En los siguientes meses la tendencia decreciente se mantendr debido al mayor incremento de las importaciones en comparacin con las exportaciones.
US$ Mills. Acum. 12 meses
Proy. 10.000 9.000 8.000 7.000 6.000 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000
E 03 J A

Julio = 8.742

E 04

E 05

Las exportaciones anualizadas alcanzaron a US$ 35.166,8 millones en julio pasado, proyectndose que en diciembre prximo totalicen cerca de US$ 37.403 millones. Por su parte, las importaciones, alcanzaron en junio a US$ 27.424,7 millones y se estima que a fin de ao llegarn a US$ 29.057 millones. De esta manera, el mayor ritmo de expansin de las importaciones seguir reduciendo el saldo comercial anualizado, a pesar de la reproyeccin realizada a las exportaciones.

Exportaciones e Importaciones
US$ Mills. Acum. 12 meses
Exportaciones Julio = 36.167 Im portaciones Julio = 27.425 Proy.

43.000 38.000 33.000 28.000 23.000 18.000 13.000

E 05

E 03

E 04

11

O D

O D

El desempleo de julio ser de 8,8%

En el trimestre mayo-julio la tasa de desocupacin debera llegar a 8,8% lo que estima un incremento de la ocupacin de 4,1%, mientras que la fuerza de trabajo lo hara en 3,1%.

Tasa de Desocupacin Nacional

Como % de la fuerza de trabajo
10 9 8 7 6 5 4 3 9,6 8,7

En el trimestre abril-junio la tasa de desocupacin lleg a 8,7%, cifra idntica a lo proyectado. Este resultado es inferior en 0,9 dcimas a la cifra equivalente del 2004 y se espera que en el siguiente trimestre mvil la tasa sea de 8,8%, cifra inferior que la registrada en julio del 2004, que fue de 9,7%. Esta reduccin en la tasa de desocupacin se explica principalmente por la mayor creacin de empleo y en menor parte a una fuerza de trabajo algo ms moderada.

E 03

E 04

E 05

Fuerza de Trabajo y Ocupacin

Var.% anual trimestres mviles
Fuerza de trabajo 3,2 5% 4% 3% 2% 1% 0% Ocupacin 4,2

En el trimestre abril-junio, la ocupacin creci en 4,2%, con lo cual en 24 meses se observa un aumento de 4,8%, levemente superior que el registrado en el trimestre mvil anterior. La fuerza de trabajo, por su parte, aument en 3,1%, cifra menor a la que registr la encuesta anterior y que implica un aumento en 24 meses de 4,4%, que es algo mayor que lo registrado en el reporte anterior. En esta encuesta se reduce levemente la tasa de participacin total (53,6%), con una leve baja en la de los hombres (70,5%) y en las mujeres (37,3%).

E 03

E 04

E 05

12

M J

El empleo en el sector de la construccin comienza a moderar su incremento

En el ltimo trimestre mvil la ocupacin en el sector de la construccin aument en 5,5%, lo que siendo un buen resultado es bastante ms bajo que lo observado en los meses anteriores y podra marcar un paulatino enfriamiento de ese sector.

Empleo: Sectores Transables

Var.% anual trimestre equivalente

E 05

E03

E04

A
3,9

El empleo en el sector transable aument en 0,3% en el trimestre abril-junio, en donde el sector agrcola muestra una cada de 1,1%, lo que implica una reduccin total de 2,5% de empleo en 24 meses. En la minera hubo un aumento de 4% en 12 meses que fue superior a lo observado en los ltimos meses. La industria, por ltimo, tuvo una variacin positiva de 1,1%, lo que implica una cada de 1,1% en 24 meses. Dicho negativo resultado es algo menos significativo que lo observado en las encuestas anteriores.

Agricultura, Caza y Pesca -1,1 4,0 Minas y Canteras Industria manufacturera 20% 11% 2% -7% -16% 1,1

El empleo en el sector no transable aument en 5,8%, que es un incremento igual al registrado previamente. En la construccin hubo un aumento de 5,5%, lo que muestra cierta moderacin luego haber exhibido resultado muy significativos. En el comercio hubo un aumento de 7,5%. Los servicios financieros aumentaron en 9% marcando el record entre todos los sectores productivos. Por ltimo, en servicios personales la expansin fue de 4,7% lo que es muy similar a los de la encuesta anterior.

Empleo: Sectores No Transable

Var.% anual trimestre equivalente
Construccin 5,5 Comercio 7,5 Transporte y Comunicaciones

18% 14% 10% 6% 2% -2% -6% -10%

E 05

E03

E04

13

PIB Regional 2000-2004

Tasa de crecimiento anual
Participacin % 2000 I II III IV V VI VII VIII IX X XI XII R.M No Regionalizable PIB Nacional 3,2 6,6 1,8 2,3 8,2 4,0 3,4 8,5 2,5 4,4 0,5 1,2 43,4 10,0 100,0 2000 1,1 -1,8 -1,7 13,5 2,2 9,2 9,2 3,3 6,8 8,0 3,8 -4,0 4,8 6,8 4,5 2001 -0,8 14,8 4,5 -0,5 2,8 2,7 5,3 2,1 -1,4 3,7 9,6 4,7 2,6 3,0 3,4 2002 2,7 -3,5 -3,9 -1,5 2,1 6,6 0,9 5,8 3,5 4,7 10,3 3,6 2,1 2,1 2,2 2003 11,1 5,2 1,6 4,8 1,7 -0,6 3,0 4,6 1,7 1,6 -0,8 4,1 3,6 5,7 3,7 2004 21,3 10,0 4,8 10,3 10,5 9,8 13,1 5,3 4,8 6,0 5,1 4,5 N.D N.D 6,1

Fuente: Entre 2000 y 2003 la fuente es www.bcentral.cl, mientras que para el 2004 es www.ine.cl.

14

XII Regin La brecha es cada vez mayor

El PIB de la XII regin represent cerca del 1,2% del PIB nacional del 2000 y se concentra principalmente en el sector industria (19,7%), administracin pblica (12,6%) y transporte y comunicaciones (10,5%). Durante el 2004 export US$ 671,5 millones, siendo sus principales sectores los productos qumicos bsicos, entre los cuales se incluye el metanol, (US$ 461,1 millones) y alimentos (US$ 131,5 millones). El principal destino de las exportaciones es la zona Apec con un 59%, seguido de la Unin Europea con 35%. En tercer lugar se encuentra Nafta con 21% y en cuarto lugar MERCOSUR con slo un 13%. Entre 1985 y el 2004, la economa regional creci a una tasa promedio anual de 2,6%, mientras que el resto de Chile lo hizo en un 6%, lo que evidencia una brecha cada vez mayor y que de no ser por la produccin de Methanex, sera mucho ms grande. Durante el ao pasado el crecimiento regional fue de 4,5% versus un 6,1% para el total del pas, con una mayor actividad en la industria manufacturera, construccin y minera. Los principales sectores emergentes son el turstico y de produccin de alimentos, los que gracias al acuerdo de libre comercio con China podran acceder a un mercado sustancialmente importante. Desde mediados del 2004 se est registrando una importante reduccin en el empleo en particular en la agricultura y la construccin, a pesar de lo cual esta regin ha mantenido una tasa de desocupacin inferior a la del promedio nacional. Ahora bien, la poblacin total creci entre 1992 y 2002 en un 5,3%, lo que es la menor cifra de Chile, por lo cual ha habido una migracin desde esta regin hacia otros destinos.

15

XII Regin: Creci 4,5% durante el ao pasado

El ao 2004 la economa regional creci en 4,5%, mientras que el promedio desde 1985 es bastante menor que el del resto de Chile, habindose generado una brecha cada vez mayor.

Evolucin del PIB

Base 100=1985
380 340 300 260 220 180 140 100
1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

XII Regin Crec . Prom . 85-04 = 2,6 Resto del Chile Crec. Prom . 85-04 = 6,0

Si se considera la base del ao 1985, la XII regin creci en un 2,6% promedio hasta el 2004, mientras que el resto de Chile lo hizo en un 6%. De esta manera se ha abierto una brecha cada vez mayor que sera an peor de no haber existido Methanex. Entre 1996 y 2002 los sectores que ms crecieron fueron industria, 8,6% promedio anual, y transportes y comunicaciones, 4,8% promedio anual, mientras que en el otro extremo, la minera se contrajo a un ritmo anual de 3,3%.

Indice de Actividad Econmica

Var.% 12 meses
25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0 -5,0 -10,0 6,4 XII Regin Pas 8,1

Durante el ao 2004 la expansin econmica de la XII regin fue de 4,5%, con un mayor impulso en el cuarto trimestre, con una variacin de 13,9%. El primer trimestre del presente ao, se observ una expansin de 10,7% mientras que en el segundo fue de 8,1%, que se explica por el dinamismo de los subsectores de construccin, minera e industria manufacturera..

I 99

I 00

I 01

I 02

I 03

I 04

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I 05 II

III

III

III

III

III

III

El desempleo se ha mantenido bajo el promedio de Chile

La tasa de desocupacin en esta regin se ha mantenido bajo el promedio nacional, aunque es probable que se haya producido una migracin importante en los ltimos aos debido al bajo crecimiento econmico.

Tasa de Desocupacin
Como % de la Fuerza de Trabajo

La tasa de desocupacin ha sido inferior a la media nacional, con ciclos estacionales provocados por la actividad agrcola y ganadera. En el trimestre abriljunio pasado, la XII regin report una tasa de desocupacin de 6,1% que se descompone en: Punta Arenas 6,6% y el resto de la regin 5,6%. La ciudad mencionada agrupan el 80% de la poblacin regional, lo que muestra que existe una baja dispersin poblacional y una diferencia moderada en las tasas de desocupacin entre ese centro urbano y el resto de la regin.

Nacional 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0

O E 02 E 03 E 04

XII Regin 8,7

6,1
O J J J E 05 A A A A J
I 05 II III

Empleo XII Regin

Var.% 12 meses

En la ltima encuesta de empleo se muestra que el 30% de los ocupados en la XII regin se desempea en el sector de servicios personales, comunales y sociales, mientras que un 18% lo hace en el comercio, seguido de cerca por la industria manufacturera con un 15%. Desde mediados del 2004 que hay reduccin importante de empleos, principalmente en los sectores de agricultura y construccin.

6,00 4,00 2,00 0,00 -2,00 -4,00 -6,00

I 00 I 01 I 02 I 03 I 04 III III III III

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Indicadores Econmicos de Corto Plazo

Proyecciones
Var.%. Trim. Ao Anterior PIB Dda. Agregada FBKF Resto Exportaciones Importaciones III Trim.04 Efectivo 7,0 9,5 15,6 7,6 15,7 23,0 IV Trim. 04 Efectivo 7,3 10,4 20,6 7,1 15,5 24,8 I Trim. 05 Efectivo 5,8 10,9 26,4 6,0 6,7 21,6 II Trim.05 Proyectado 6,4 11,1 24,6 6,7 9,2 22,8 III Trim.05 Proyectado 6,0 6,8 10,4 5,7 6,8 9,0 Proyecciones Abril-05 Inflacin (Var.% mes) Inflacin (Var.% 12 meses) Tipo de Cambio IMACEC (Var.%12 meses) 0,9 2,9 580 6,3 Mayo 0,3 2,7 578 6,4 Junio 0,4 2,7 585 6,4 Julio 0,6 3,1 576 6,3 Agosto 0,3 3,0 540 5,9 Sep. 0,4 3,3 550 5,7

Feb-Abril Tasa de Desocupacin 8,2%

Mar-Mayo 8,3%

Abr.-Jun 8,7%

May-Jul 8,8%

Jun-Ago 9,3%

Jul-Sep. 9,4%

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Indicadores Econmicos Anuales

Gobierno Central Total
Como % PIB, en pesos corrientes
2001 Ing. Corrientes (1) Impuestos Cobre Otros Gtos. Corrientes (2) Ahorro de Gob. Central (3) = (1-2) Adq. Neta Act.No Financ. (4) Sup. o Df. Global (5) = (3-4) Uso o Financiamiento (=-5) Fondo del Cobre Endeudamiento Bonos de Reconocimiento (Caja) 21,8 16,6 0,5 4,7 19,0 2,8 3,3 -0,5 0,5 0,6 -0,1 1,1 2002 21,1 16,7 0,5 3,9 18,9 2,2 3,4 -1,2 1,2 0,6 0,0 1,1 2003 21,3 16,3 0,9 4,1 18,4 2,9 3,3 -0,4 0,4 0,2 -0,6 1,1 2004 22,3 15,9 3,1 3,3 17,0 5,3 3,1 2,2 -2,2 -1,3 n.d. 1,1 2005 24,0 17,2 3,8 3,0 17,0 7,0 3,5 3,5 -3,5 -1,9 n.d. 1,1

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Ahorro Inversin
Como % PIB, en pesos corrientes
2001 Form. Bruta de Capital Ahorro Nacional Ahorro Externo Form. Bruta de Capital Fijo Ahorro Geogrfico Bruto 22,1 20,6 1,5 21,7 23,6 2002 21,7 20,7 1,0 21,3 24,1 2003 22,0 20,6 1,4 21,2 26,0 2004 21,7 23,2 -1,5 20,6 30,7 2005p 24,4 25,4 -1,0 22,6 28,7 2006p 26,2 25,0 1,2 24,4 25,1

Crecimiento Econmico Socios Comerciales

Var.% del PIB
Part. % Exp. 2003 Estados Unidos Japn China Corea Mxico Italia Brasil Francia Reino Unido Alemania Total de los 10 pases 17,7% 10,9% 8,9% 4,9% 4,4% 4,4% 4,0% 3,5% 3,4% 2,9% 65,0% 2002
1,9 -0,3 8,3 7,0 0,8 0,4 1,9 1,1 1,8 0,1 1,6

2003
2,7 1,4 9,5 3,1 1,4 0,4 0,5 0,9 2,5 0,0 1,8

2004e
4,2 2,6 9,5 4,6 4,4 1,0 4,9 2,1 3,2 1,0 2,7

2005p
3,7 1,9 9,0 3,5 3,2 -0,1 3,0 1,7 1,9 1,3 2,3

2006p
3,4 2,0 8,5 4,2 3,0 1,6 3,7 2,1 2,4 1,6 2,3

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Economa Chilena
Sector Real
2001 PIB Demanda Interna Consumo de Familias Consumo de Gobierno FBKF Exportaciones Importaciones PIB (en m.mills US$) 3,4 2,4 2,9 2,9 4,3 7,2 4,1 68.568 2002 2,2 2,4 2,4 3,1 1,5 1,6 2,3 64.308 2003 Var.% 3,7 4,8 4,1 2,4 5,7 5,9 9,5 73.374 2004 6,1 7,9 5,6 3,0 12,7 12,8 18,6 94.105 2005p 6,0 9,1 5,7 11,8 16,4 6,0 15,7 110.605 2006p 5,5 7,6 6,0 3,0 13,7 6,0 11,5 117.850

Cuentas Externas
Cuenta Corriente Balanza Comercial Exportaciones Cobre Resto Importaciones Cuenta Corriente (% PIB) Precio Cobre Precio Petrleo Tipo de Cambio Nominal TC Real(1986=100) -1.100 1.844 18.272 6.537 11.735 16.428 -1,5 72 24 635 96 -580 2.386 18.180 6.323 11.857 15.794 -1,0 71 25 689 97 Mills. US$ -1.102 1.390 3.522 9.019 21.524 32.025 7.766 14.358 13.758 17.667 18.002 23.006 -1,4 81 27 691 104 1,5 130 40 610 99 1.146 8.346 37.403 17.845 19.558 29.057 1,0 154 54 565 97 -1.468 4.032 36.656 15.957 20.699 32.624 -1,2 135 50 580 99

Precios
IPC Dic IPC promedio ao 2,6 3,6 2,8 2,5 Var.% 1,1 2,8 2,8 1,1 3,5 2,9 3,0 3,0

Mercado del Trabajo

Fuerza de Trabajo Ocupados Desocupados Tasa de Des. Prom. ao Tasa de Des. Oct.-Dic. 5.861 5.326 535 9,1% 7,9% 5.914 5.385 529 8,9% 7,8% En Miles de personas 6.065 6.199 5.550 5.652 515 546 8,5% 8,8% 7,4% 7,8% 6.340 5.812 528 8,3% 7,3% 6.454 5.950 504 7,8% 7,0%

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