DF 2008

Relatrio da Administrao 2008
Aos Senhores Acionistas e Sociedade A administrao da J. Macdo S/A submete a apreciao de V.S.as o resultado do exerccio de 2008. As demonstraes financeiras da Companhia so elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas em nosso Pas, fundamentadas na Lei das Sociedades por Aes e nas regulamentaes emanadas da CVM. Mensagem da Administrao Para a J.Macdo S/A 2008 foi um ano de renovao, com novas conquistas e avanos que tornaram a Companhia mais slida, mesmo com o ambiente de turbulncia e volatilidade em que se encontra o mercado internacional. Os resultados obtidos demonstram o esforo e comprometimento da administrao e de todos os colaboradores na estratgia de expanso de nossos negcios. Em 2008, lanamos uma nova linha de produtos com a marca Dona Benta Stio do Picapau Amarelo. O ano tambm foi marcado por importantes avanos internos. Iniciamos a implementao de uma poltica de gesto de capital humano, visando adotar uma melhor prtica de remunerao dos nossos colaboradores e criamos o Cdigo de tica e de Conduta, instrumento que ajuda a aprimorar nossas prticas de governana corporativa. Outro importante passo foi a implantao de novo sistema de gesto, com o objetivo de modernizar as prticas e processos de negcio da empresa com o suporte de tecnologia (sistemas e infra-estrutura), atravs da adoo de um novo sistema de gesto da SAP e outros sistemas interligados para desenvolver inteligncia de mercado, gesto de clientes e fornecedores, aprimorando os controles da Companhia e oferecendo maior confiabilidade, agilidade e melhoria de processos. O lucro lquido de 2008 foi de R$ 42,5 milhes, superior em 300% ao obtido no ano anterior. A receita lquida de vendas e/ou servios atingiu R$ 1,3 bilho, um acrscimo de 22% em relao ao ano anterior e o EBITDA foi de R$ 85,7 milhes, 57% maior que o do ano anterior. Em 2009, continuaremos na busca do crescimento sustentvel de nossas marcas e da ampliao da lucratividade atravs da instalao de novas linhas de produo. Agradecemos aos acionistas a confiana em nosso trabalho. Ressaltamos que o desempenho alcanado em 2008 reflete a fora de nossas marcas, a confiana dos nossos fornecedores, o compromisso com a satisfao e a preferncia de nossos consumidores por nossos produtos, alm do comprometimento e a dedicao de nossos colaboradores e parceiros comerciais.
Desempenho Setorial
O ano de 2008 foi de quebra de recordes histricos dos preos da maioria das commodities e tambm marcou a volta da interveno de governos na comercializao de produtos agrcolas em praticamente todo o mundo. O trigo foi um dos produtos onde variaes de preo e interveno estatal foi mais intensa. Os preos recordes praticados no primeiro semestre incentivaram o plantio em todo o mundo, que somado as condies climticas favorveis deram ao mundo a maior safra de trigo da histria, sendo a colheita mundial 2008/09 estimada em 684 milhes de toneladas, o novo recorde de produo, 74 milhes de toneladas acima da safra anterior. A melhora no abastecimento, somado a crise financeira mundial iniciada em setembro provocou a queda de preos das commodities e fez com que os preos do trigo recuassem no final de 2008 em todos os mercados, o que no caso brasileiro foi em parte compensado pela desvalorizao do real em relao ao dlar. A avaliao dos ganhos de competitividade de compra de J.Macdo versus concorrentes na compra de trigo argentino, medido pelo indicador de preos mdios FOB apontados no sistema ALICEWEB do MDIC, mostra consistentes ganhos acumulados de US$ 19,53 por tonelada em 2008 (-6,54%), comparados a US$ 8,57 em 2007 (- 4,1%) e a US$ 5,34 (-3,5%) no ano de 2006, demonstrando o acerto das estratgias de compras adotadas pela Companhia. Farinhas Domsticas A participao de mercado da Companhia apresentada nos dados bimestrais de outubro/ novembro 2008 auditados pela AC Nielsen, revela a continuidade de sua liderana no segmento, conforme demonstrado a seguir, estando consistente com o movimento de manuteno estratgica de market share nesta linha de produto. A Companhia apresentou uma estabilidade em sua liderana nacional, com 27,3% de share volume, mantendo a diferena de aproximadamente 22 p.p. (ponto percentual) em relao ao seu principal concorrente. O preo mdio das farinhas domsticas comercializadas pela J.Macdo demonstrou a melhor performance entre os seus maiores competidores, comprovando a fora de suas marcas e o esforo da Companhia em proteger suas margens. Farinhas - % Share Volumes
Fabricantes J. Macdo A B C D Outros Total
Fonte: AC Nielsen
Bimestres Pontos ON07 AS08 ON08 ON07 x ON08 27,00 27,00 27,30 0,30 6,70 5,50 5,80 (0,90) 4,70 4,50 3,50 (1,20) 4,60 4,40 4,50 (0,10) 1,40 1,90 2,10 0,70 55,60 56,70 56,80 1,20 100,00 100,00 100,00
ON Outubro/ Novembro
AS Agosto/ Setembro
Farinhas - % Share Valor

Fonte: AC Nielsen
Bimestres Pontos ON07 x ON08 ON07 AS08 ON08 31,10 31,70 31,30 0,20 6,40 5,10 5,40 (1,00) 4,20 3,70 2,90 (1,30) 5,00 4,50 4,80 (0,20) 1,80 2,40 2,70 0,90 51,50 52,60 52,90 1,40 100,00 100,00 100,00
AS Agosto/Setembro
Farinhas Domsticas
PREO MDIO - R$/KG 1,75
1,55 1,47
1,57
1,47
Estvel
1 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08
A elevao de preo implementado durante o ano de 2008 foi necessria para repassar o aumento de custo de nosso principal insumo trigo que apresentou uma evoluo de 46% no primeiro semestre de 2008. Com a estabilizao da oferta de trigo no mercado argentino e incio da safra nacional, houve reduo dos preos, frente a este novo cenrio, finalizando o ano com a mesma mdia de 2007.
O grfico abaixo demonstra uma pequena queda de volumes no ano de 2008 quando comparado com o mesmo perodo do ano anterior.
Farinhas Dom sticas - Volum es Faturados (ton) 366.311
-3,75%
352.590
2007
2008
Massas Alimentcias Massas Secas Conforme demonstrado no quadro seguinte, houve um aumento de participao de mercado nesse segmento de 2,0 p.p. no ltimo ano, e de 0,5 p.p. em relao ao ltimo bimestre. Podemos observar que a variao entre o share da Companhia e o do nosso principal concorrente manteve-se praticamente estvel, mesmo com a aquisio de nova marca efetuado pela concorrncia no qual seu share foi acrescido de 2,9 p.p. Massas - % Share Volumes
Fonte: AC Nielsen
ND07 11,60 18,60 10,10 6,00 6,20 47,50 100,00
Bime stres Pontos SO08 ND08 ND07 x ND08 13,00 13,50 1,90 19,40 21,40 2,80 9,80 10,20 0,10 5,90 6,50 0,50 6,40 5,60 (0,60) 45,50 42,80 (4,70) 100,00 100,00
SO Setembro/Outubro ND Novembro/Dezembro
Massas Alimentcias
PREO MDIO - R$/KG 2,55 2,44 2,28 2,27 2,57
13 %
O aumento de preo de 13% no ano de 2008 ocorreu devido ao repasse da elevao dos custos da categoria massas, em conseqncia do aumento do preo do trigo. Aps a estabilizao na oferta no mercado de trigo argentino e incio da safra nacional houve ajuste nos preos das massas, considerando o novo cenrio.
Entretanto, no terceiro trimestre de 2008, o cenrio externo apresentou 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 queda drstica e sbita do preo do trigo (commodities) influenciando o recuo do preo das massas, cujo movimento j apresentou recuperao no ltimo trimestre.
2
O grfico abaixo demonstra a estabilidade dos volumes faturados em massas alimentcias quando comparado com o mesmo perodo do ano anterior, reforando o crescimento de participao de mercado apresentado na ltima leitura Nielsen.
Massas Alim entcias - Volum es Faturados (ton)
166.662
0,61%
167.675
2007
2008
Misturas para Bolo A liderana deste mercado continua pertencendo Companhia, embora produtos de qualidade menor e com marcas regionais tenham ingressando no mercado, tornando-o mais disputado. Com produtos diferenciados, prosseguimos em nossa estratgia de inovaes e qualidade superior. A tabela seguinte demonstra as participaes da Companhia, traduzidas em share volume, conforme levantamentos da AC Nielsen para o bimestre de outubro/ novembro de 2008, onde podemos observar a manuteno da participao de mercado quando comparamos com a leitura do mesmo perodo do ano anterior, consequncia da estratgia de diferenciao, qualidade superior de nossos produtos e expanso da distribuio. Misturas - % Share Volume
Fonte: AC Nielsen
ON07 41,60 14,10 4,50 3,10 3,00 33,70 100,00
Bimestres Pontos AS08 ON08 ON07 x ON08 42,40 41,90 0,30 13,10 13,30 (0,80) 5,30 5,50 1,00 4,30 3,90 0,80 2,70 2,60 (0,40) 32,20 32,80 (0,90) 100,00 100,00
AS Agosto/Setembro
A tabela a seguir demonstra a medida de share valor no mesmo bimestre de outubro/ novembro de 2008, na qual observamos uma reduo 1,5 p.p. em sua participao, no entanto, sem afetar a liderana da Companhia em relao aos demais concorrentes.
Misturas - % Share Valor

Fonte: AC Nielsen
ON07 43,30 10,60 5,50 2,30 5,30 33,00 100,00
Bimestres Pontos AS08 ON08 ON07 x ON08 42,50 41,80 (1,50) 10,30 10,60 6,60 7,00 1,50 3,30 2,90 0,60 5,00 5,00 (0,30) 32,30 32,70 (0,30) 100,00 100,00
AS Agosto/Setembro
Tambm em misturas domsticas para bolos, os volumes faturados apresentam pequeno crescimento quando comparamos o ano de 2008 com o mesmo perodo do ano anterior, conforme demonstrado no grfico a seguir:
Mistura para Bolo - Volum es Faturados (ton)
47.875
1,09%
48.399
2007
2008
Demais Categorias Conforme demonstram os grficos a seguir, as demais categorias onde atuamos tambm apresentaram um crescimento relevante no ano de 2008 em relao ao ano anterior, com destaque para o crescimento nas vendas de biscoitos em 2,5 mil toneladas, que corresponde a 13,1% no perodo.
Biscoitos - Volum es Faturados (ton)
18.792
13,10%
21.253
2007
2008
Sobrem esas - Volum es Faturados (ton)
7.668
4,76%
8.033
2007
2008
Ferm entos - Volum es Faturados (ton)
20,78%
1.241
1.499
2007
2008
Desempenho Econmico-Financeiro
Principais Indicadores Em R$ Mil
RECEITA BRUTA Faturamento Em R$ Mil

Faturamento Farinha Domstica e Farelo Massa Mistura para Bolo Biscoito Sobremesa Fermento Outros Total J.Macedo 4T08 4T07
4T08 X 4T07 (% )
2008
2007
2008 X 2007 (% )
142.620 99.423 37.191 18.202 12.842 6.838 47.528 364.645
152.210 98.775 38.785 15.837 11.547 5.907 39.491 362.552
-6,3% 626.465 0,7% 416.669 -4,1% 146.108 14,9% 74.075 11,2% 35.869 15,8% 24.908 20,4% 188.158 0,6% 1.512.251
532.875 335.774 138.692 59.846 33.662 22.479 136.841 1.260.169
17,6% 24,1% 5,3% 23,8% 6,6% 10,8% 37,5% 20,0%
A receita bruta no 4T08 totalizou R$ 364,6 milhes, mantendo-se praticamente estvel em relao aos R$ 362,5 milhes registrados no 4T07. Entretanto, em relao ao ano de 2008, a receita bruta totalizou R$ 1.512,3 milhes, apresentando um aumento de 20,0% em relao aos R$ 1.260,2 milhes registrados em 2007. Este crescimento deve-se basicamente ao repasse do custo do trigo. Composio das Vendas
Toneladas Farinha Domstica e Farelo Massa Mistura para Bolo Biscoito Sobremesa Fermento Outros Total J.Macedo 4T08 4T07
4T08 X 4T07 (% )
2008
2007
2008 X 2007 (% )
131.910 37.954 12.116 5.079 2.922 417 2.737 193.135
144.914 45.449 14.366 4.947 2.828 348 2.960 215.812
-9,0% -16,5% -15,7% 2,7% 3,3% 19,7% -7,5% -10,5%
545.232 167.675 48.399 21.253 8.033 1.499 10.905 802.995
558.984 166.662 47.875 18.792 7.668 1.241 10.136 811.355
-2,5% 0,6% 1,1% 13,1% 4,8% 20,8% 7,6% -1,0%
CUSTOS DE BENS E/OU SERVIOS VENDIDOS Os custos de bens e/ou servios vendidos em 2008 totalizaram R$ 906,8 milhes, equivalentes a 71% da receita lquida. Quando comparados aos R$ 725,2 milhes (69% da Receita Lquida) registrados em 2007, verifica-se um aumento de 2 p.p. Abaixo demonstramos os principais componentes de custos e respectivas variaes.
Custo dos Produtos Vendidos Em R$ Mil

Custo dos Produtos Vendidos Trigo Ingredientes Embalagem Energia Eltrica Consumo Servios de Terceiros Custos Fixos Industriais Depreciao Total 4T08 4T07
4T08 X 4T07 (% )
2008
2007
2008 X 2007 (% )
(141.121) (147.270) (26.647) (17.875) (19.243) (17.654) (5.108) (5.362) (14.276) (8.333) (11.540) (14.081) (2.628) (1.639) (220.563) (212.214)
-4,2% (623.084) (484.680) 49,1% (87.713) (68.587) 9,0% (71.679) (67.731) -4,7% (20.028) (20.249) 71,3% (46.298) (28.132) -18,0% (49.776) (49.567) 60,3% (8.229) (6.293) 3,9% (906.807) (725.239)
28,6% 27,9% 5,8% -1,1% 64,6% 0,4% 30,8% 25,0%
No 4T08 os custos de bens e/ou servios vendidos totalizaram R$ 220,6 milhes, que representam 71% da receita lquida, com um aumento de 1,0 p.p. (ponto percentual) quando comparados aos R$ 212,2 milhes registrados no 4T07, que representavam 70% da receita lquida naquele perodo. O trigo, nosso principal item, corresponde a 69% do custo total de 2008, enquanto que em 2007 esta proporo era de 67%. Os motivos das elevaes do preo do trigo esto detalhados no Desempenho Setorial. A elevao de 27,8% do custo dos ingredientes deve-se ao aumento do custo de algumas matrias primas para a fabricao da farinha domstica e da elevao no preo do dlar, pois a maioria delas importada. J o aumento nos Servios de Terceiros de 64,4% em relao ao ano anterior, foi devido ao crescimento da produo em fbricas terceirizadas. LUCRO BRUTO O lucro bruto do 4T08 foi de R$ 89,0 milhes, uma reduo de 2,0% em relao aos R$ 90,8 milhes registrados no 4T07. O ano de 2008 totalizou R$ 363,4 milhes, aumento de 13,8% quando comparado com o exerccio anterior. No 4T08 este lucro representa 28,6% da receita lquida enquanto no mesmo perodo do ano anterior, representava 30,0%. No ano de 2008 a representatividade de 28,6% da receita lquida, e de 30,6% em igual perodo do ano anterior. O 4T08 apresenta um lucro bruto de R$ 460,75 por tonelada vendida, um crescimento de 9,6% quando comparado com os R$ 420,55 registrados no 4T07. No ano de 2008 registrou-se um lucro bruto por tonelada vendida de R$ 453,98, 15,3% acima dos R$ 393,65 registrados em 2007. O crescimento do lucro bruto por tonelada vendida em 2008 demonstra o comprometimento da J.Macdo em melhorar continuamente a lucratividade de seu portflio atravs da melhoria do mix de produtos com os lanamentos de novos itens de maior valor agregado. DESPESAS OPERACIONAIS R$ Mil
Despesas Operacionais 4T08 4T07
4T08 X 4T07 (% )
2008
2007
2008 X 2007 (% )
Vendas Gerais e Administrativas Honorrios da Administrao Depreciao/Amortizao Outras despesas/ receitas Total
(55.910) (17.123) (1.173) (1.882) (1.585) (77.673)
(49.992) (14.432) (1.344) (899) (4.899) (71.566)
11,8% (213.133) (200.852) 18,6% (68.151) (61.662) -12,7% (4.744) (5.053) 109,3% (4.153) (3.696) -67,6% (3.864) (7.669) 8,5% (294.045) (278.932)
6,1% 10,5% -6,1% 12,4% -49,6% 5,4%
As despesas operacionais do 4T08 totalizaram R$ 77,7 milhes, correspondentes a 25,0% da receita lquida do mesmo perodo, que comparados com os R$ 71,6 milhes registrados no 4T07 (23,6% da receita lquida), proporcionam um crescimento de 8,5%, devido principalmente as despesas com vendas cujo aumento foi de 11,8%, e das despesas gerais e administrativas em 18,6%. O ano de 2008 apresentou um total de despesas operacionais de R$ 294,0 milhes (23,1% em relao a receita lquida do mesmo perodo), com reduo de 3.6 p.p. quando comparados com os R$ 278,9 milhes que representavam 26,7% em relao a receita lquida em 2007. As despesas com vendas totalizaram R$ 55,9 milhes no 4T08, representando um acrscimo de 11,8% em relao aos R$ 50,0 milhes do 4T07, e R$ 213,1 milhes no ano de 2008, um acrscimo de 6,1% em relao ao ano anterior. Esta elevao foi motivada principalmente pelo aumento das despesas variveis de verbas contratuais e pelos gastos com marketing referente a campanhas para divulgao de lanamento de novos produtos. As despesas gerais e administrativas atingiram R$ 17,1 milhes no 4T08, um crescimento de 18,6% em relao aos R$ 14,4 milhes do 4T07, e R$ 68,2 milhes no ano de 2008, um acrscimo de 10,5% em relao ao ano anterior. Esta elevao foi basicamente devido ao aumento das despesas com pessoal em conseqncia do reajuste salarial mdio de 6% concedido aos nossos colaboradores e ao aumento dos servios de terceiros. RESULTADOS FINANCEIROS R$ Mil
O resultado financeiro apresentou um aumento de 44,9% em 2008 comparado ao ano anterior. O aumento das despesas financeiras no exerccio foi uma conseqncia da maior necessidade de capital de giro para sustentar o crescimento do contas a receber e estoques devido ao significativo aumento do preo do trigo, antes referido. O aumento das receitas financeiras no exerccio foi basicamente causado pela receita de juros sobre aplicaes financeiras. LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E EBITDA O resultado antes do imposto de renda do 4T08 foi de R$ 6,5 milhes, inferior aos R$ 13,5 milhes registrados no 4T07. Porm, o resultado acumulado do perodo apresentou um crescimento de R$ 27,2 milhes, com a obteno de R$ 47,2 milhes de lucro antes do imposto de renda em 2008 frente aos R$ 20,0 milhes de 2007. No ano de 2008 o EBITDA foi de R$ 85,7 milhes contra R$ 54,7 milhes em igual perodo de 2007, proporcionando um relevante crescimento de 56,7%. Entretanto, o desempenho do 4T08 no pode acompanhar a mesma performance. O EBITDA apurado no 4T08 de R$ 19,8 milhes foi inferior ao realizado no 4T07 de R$ 22,6 milhes.
Conforme detalhado no Desempenho Setorial, houve um grande revs de preos das commodities exigindo que a Companhia recuasse seus preos, em menor proporo que seus concorrentes. Este efeito sbito no mercado influenciou a queda do resultado no trimestre, uma vez que a Companhia realizou estoques adquiridos antes do novo patamar de preos estabelecidos com a crise mundial. Este movimento menos agressivo na curva de preos dos produtos fez com que houvesse uma pequena queda, quase tendendo a estabilidade, na participao em volume de farinhas domsticas, segundo a leitura AC Nielsen para agosto e setembro de 2008, ao que se contraps uma elevao mais substancial de share volume em massas secas, preservando condies que protegem e garantiro rentabilidade futura. Podemos verificar que o resultado acumulado demonstra o comprometimento da Companhia com a recuperao de lucratividade e participao de mercado, focando ao mesmo tempo na melhoria contnua da qualidade de seus produtos e reduo de custos fixos. Incrementando a estratgia de elevao de rentabilidade, novos produtos com alto valor agregado foram lanados no mercado no ltimo trimestre de 2008. DEMONSTRAO DO VALOR ADICIONADO O valor da riqueza gerada pela Companhia, apresentada na Demonstrao do Valor Adicionado, foi assim percentualmente distribudo:
5,7% 12,9%
3,6%
0,6%
Impostos, taxas e contribuies Pessoal e encargos Juros e aluguis Incentivos Fiscais 56,2% Dividendos Lucros retidos/ prejuzo no exerccio
21,0%
ENDIVIDAMENTO
Dvida Lquida 2008 2007
2008 X 2007 (% )
Curto Prazo Emprstimos e Financiamentos Debntures Longo Prazo Emprstimos e Financiamentos Debntures Total Endividamento ( - ) Caixa Dvida Lquida
78.574 44.999 33.575 70.787 12.321 58.466 149.361 (89.143) 60.218
30.654 11.815 18.839 93.060 4.264 88.796 123.714 (43.662) 80.052
156,3% N/A 78,2% -23,9% 157,7% -34,2% 20,7% 104,2% -24,8%
Indicadores Financeiros
2008
2007
2008 X 2007 (% )
Dvida Lquida/ Ebitda Dvida Lquida/ PL Endividamento/ Ativo Total
0,70 0,27 0,25
1,46 0,40 0,25
-52,0% -33,6% 2,8%
O endividamento da Companhia em 2008 foi 20,7% maior que 2007. Este fato ocorreu devido a necessidade de capital de giro em conseqncia do crescimento de 20,0% da receita bruta e ao aumento do preo do trigo, antes referido. INVESTIMENTOS EM CONTROLADAS A Companhia mantm investimentos nas seguintes sociedades controladas: Tergran Terminais de Gros de Fortaleza Ltda. e Pico da Calednia Empreendimentos e Participaes S/A. As movimentaes desses investimentos esto apresentadas nas Notas Explicativas s Demonstraes Financeiras. AUDITORIA INDEPENDENTE O auditor independente da Companhia a firma Ernst & Young Auditores Independentes S.S., contratada no incio de 2007 pelo Comit de Auditoria. No foram prestados servios conflitantes conforme Instruo CVM 308.
Demonstraes Financeiras J. MACDO S.A. e Consolidado

31 de dezembro de 2008 e 2007 com Parecer dos Auditores Independentes
J. MACDO S.A. E CONSOLIDADO

Demonstraes financeiras auditadas 31 de dezembro de 2008 e 2007
ndice
Parecer dos auditores independentes .................................................................................. 1 Demonstraes financeiras auditadas Balanos patrimoniais........................................................................................................... 3 Demonstraes dos resultados ............................................................................................ 5 Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido........................................................... 6 Demonstraes dos fluxos de caixa ..................................................................................... 7 Demonstrao do valor adicionado ...................................................................................... 9 Notas explicativas s demonstraes financeiras .............................................................. 10
Parecer dos auditores independentes

Aos Acionistas, Conselheiros e Diretores da
J. Macdo S.A.
Fortaleza - CE 1. Examinamos o balano patrimonial da J. Macdo S.A. e o balano patrimonial consolidado da J. Macdo S.A. e empresas controladas, levantados em 31 de dezembro de 2008, e as respectivas demonstraes dos resultados, das mutaes do patrimnio lquido, dos fluxos de caixa e do valor adicionado correspondentes ao exerccio findo nessa data, elaborado sob a responsabilidade de sua Administrao. Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes financeiras. 2. Nossos exames foram conduzidos de acordo com as normas de auditoria aplicveis no Brasil e compreenderam: a) o planejamento dos trabalhos, considerando a relevncia dos saldos, o volume de transaes e os sistemas contbil e de controles internos da Companhia e empresas controladas; b) a constatao, com base em testes, das evidncias e dos registros que suportam os valores e as informaes contbeis divulgados; e c) a avaliao das prticas e das estimativas contbeis mais representativas adotadas pela Administrao da Companhia e empresas controladas, bem como da apresentao das demonstraes financeiras tomadas em conjunto. 3. Em nossa opinio, as demonstraes financeiras acima referidas representam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira da J. Macdo S.A. e a posio patrimonial e financeira consolidada da J. Macdo S.A. e empresas controladas em 31 de dezembro de 2008, os resultados de suas operaes, as mutaes de seu patrimnio lquido, os seus fluxos de caixa e os valores adicionados nas operaes referentes ao exerccio findo nessa data, de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. 4. Anteriormente, auditamos as demonstraes financeiras individuais e consolidadas referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2007, compreendendo o balano patrimonial, as demonstraes dos resultados, das mutaes do patrimnio lquido e das origens e aplicaes de recursos referentes ao exerccio findo naquela data, sobre as quais emitimos parecer sem ressalva, datado de 25 de maro de 2008. Conforme mencionado na nota explicativa 2, as prticas contbeis adotadas no Brasil foram alteradas a partir de 1 de janeiro de 2008. As demonstraes financeiras referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2007, apresentadas de forma conjunta, exceto pela demonstrao das origens e aplicaes de recursos, com as demonstraes financeiras de 2008, foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil vigentes at 31 de dezembro de 2007 e, como permitido pelo Pronunciamento Tcnico CPC 13 Adoo Inicial da Lei n 11.638/07 e Medida Provisria n 449/08, no esto sendo reapresentadas com os ajustes para fins de comparao entre os exerccios.
5. As demonstraes dos fluxos de caixa individual e consolidada correspondente ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2007, preparadas em conexo com as demonstraes financeiras do exerccio de 2008, foram submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria descritos no segundo pargrafo e, em nossa opinio, essas demonstraes esto adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em relao s demonstraes financeiras mencionadas no quarto pargrafo, tomadas em conjunto.
Fortaleza (CE), 25 de maro de 2009 ERNST & YOUNG Auditores Independentes S.S. CRC 2SP015199/O-6-S-CE
Paulo Jos Machado Contador CRC-1RJ 061.469/O-4-S-CE
Francisco da Silva Pimentel Contador CRC 1SP 171.230/O-7-S-CE

Balanos patrimoniais 31 de dezembro de 2008 e 2007 (Em milhares de reais)
Controladora 2008 2007 Ativo Circulante Caixa e equivalentes a caixa (Nota 5) Contas a receber de clientes (Nota 6) Estoques (Nota 7) Impostos e contribuies sociais a compensar (Nota 8) Outros crditos Total do ativo circulante No circulante Realizvel a longo prazo Partes relacionadas (Nota 4) Bens destinados venda (Nota 8) Impostos e contribuies sociais a compensar (Nota 9) Outras contas a receber Investimentos (Nota 10) Imobilizado (Nota 11) Intangvel (Nota 13) Diferido Total do ativo no circulante
Consolidado 2008 2007
89.143 111.224 110.771 22.964 13.615 347.717
43.662 112.607 126.125 23.945 2.343 308.682
89.315 111.325 110.771 22.977 13.681 348.069
43.844 112.490 126.125 23.953 2.380 308.792
51.216 5.789 7.615 1.980 24.689 127.149 21.376 239.814
60.992 7.301 6.624 22.009 93.826 361 491 191.604
51.216 5.789 7.615 1.994 460 131.745 21.376 220.195
60.992 7.301 6.624 460 111.591 361 491 187.820
Total do ativo
587.531
500.286
568.264
496.612
Controladora 2008 2007 Passivo e patrimnio lquido Circulante Fornecedores Emprstimos e financiamentos (Nota 14) Debntures (Nota 15) Arrendamento mercantil (Nota 12) Tributos a recolher (Nota 16) Salrios e encargos a pagar Partes relacionadas (Nota 4) Fretes a pagar Dividendos propostos (Nota 18e) Adiantamentos de clientes Outras contas a pagar Total do passivo circulante No circulante Emprstimos e financiamentos (Nota 14) Debntures (Nota 15) Arrendamento mercantil (Nota 12) Tributos a recolher (Nota 16) Proviso para contingncias (Nota 17) Total do passivo no circulante Participao de acionistas no controladores Patrimnio lquido (Nota 18) Capital social Reserva de capital Reservas de lucros Total do patrimnio lquido Total do passivo e patrimnio lquido
Consolidado 2008 2007
40.724 44.999 33.575 260 25.077 12.725 28.390 6.631 15.605 2.205 11.033 221.224
40.573 11.815 18.839 21.032 10.167 11.769 7.810 10.078 1.555 14.548 148.186
40.731 44.999 33.575 25.228 12.783 23.169 6.631 15.605 1.451 11.033 215.205
40.389 11.815 18.839 21.060 10.213 8.440 7.810 10.078 1.235 14.615 144.494
12.321 58.466 13.266 31.343 24.602 139.998 -
4.264 88.796 34.602 24.587 152.249 -
12.321 58.466 31.343 24.602 126.732 18
4.264 88.796 34.602 24.587 152.249 18
197.872 601 27.836 226.309 587.531
197.872 601 1.378 199.851 500.286
197.872 601 27.836 226.309 568.264
197.872 601 1.378 199.851 496.612
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

Demonstraes dos resultados Exerccios findos em 31 de dezembro de 2008 e 2007 (Em milhares de reais, exceto lucro por ao em reais)
Controladora 2008 2007 1.260.169 1.512.251 (215.543) (240.901) 1.044.626 1.271.350 (906.807) 364.543 (725.239) 319.387 Consolidado 2008 2007 1.512.675 1.262.822 (241.292) (215.922) 1.271.383 1.046.900 (904.617) 366.766 (726.748) 320.152
Receita operacional bruta Impostos, descontos e abatimentos Receita operacional lquida Custo dos produtos vendidos Lucro bruto Receitas (despesas) operacionais Despesas com vendas (Nota 19) Despesas gerais e administrativas (Nota 20) Honorrios da administrao (Nota 4) Receitas financeiras (Nota 21) Despesas financeiras (Nota 21) Resultado da equivalncia patrimonial (Nota 10) Depreciao e amortizao Resultado na venda do imobilizado Outras despesas operacionais, lquidas (Nota 22) Lucro operacional Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social Imposto de renda e contribuio social (Nota 23): Imposto de renda Contribuio social Incentivo fiscal do imposto de renda (Nota 24) Lucro lquido do exerccio Lucro por ao R$ Quantidade de aes em circulao no final do exerccio
(213.133) (68.151) (4.744) 13.805 (42.642) 2.680 (4.153) 2.847 (3.864) (317.355) 47.188
(200.852) (61.662) (5.053) 6.685 (26.588) 172 (3.696) (739) (7.669) (299.402) 19.985
(213.133) (68.285) (4.744) 13.747 (42.645) (4.154) 2.847 (3.893) (320.260) 46.506
(200.852) (61.784) (5.053) 6.685 (26.663) (3.696) (739) (7.904) (300.006) 20.146
47.188
19.985
46.506
20.146
(4.336) (1.642) 1.259 (4.719) 42.469 1,95 21.832.128
(7.048) (2.329) (9.377) 10.608 0,49 21.832.128
(4.568) (1.737) 1.259 (5.046) 41.460
(7.159) (2.379) (9.358) 10.608

Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido da controladora Exerccios findos em 31 de dezembro de 2008 e 2007 (Em milhares de reais)
Reserva de Reservas de capital lucros Incentivos Incentivos fiscais fiscais Legal 363 848 238 601 530 1.378
Saldos em 31 de dezembro de 2006 Dividendos sobre lucros acumulados Reserva de incentivos fiscais (Nota 24) Lucro lquido do exerccio Destinao do lucro: Constituio de reserva legal (Nota 18e) Dividendos propostos (R$ 0,49 por ao) (Nota 18e) Saldos em 31 de dezembro de 2007 Ajustes de exerccio anteriores Lei 11.638/07 (Nota 2.1) Lucro lquido do exerccio Destinao do lucro: Constituio de reserva legal (Nota 18e) Dividendos propostos (R$ 0,71 por ao) (Nota 18e) Reserva de incentivos fiscais (Nota 24) Saldos em 31 de dezembro de 2008
Capital social 197.872 197.872
Lucros acumulados 7.941 (7.941) 10.608 (530) (10.078) -
Total 207.024 (7.941) 238 10.608 (10.078) 199.851
197.872
601
24.356 24.356
2.102 3.480
(425) 42.469 (2.102) (15.586) (24.356) -
(425) 42.469 (15.586) 226.309

Demonstrao dos fluxos de caixa Exerccio findo em 31 de dezembro de 2008 e 2007 (Em milhares de reais)
Controladora 2008 2007 Fluxos de caixas das atividades operacionais Lucro lquido do exerccio Ajustes de valores para reconciliar o resultado s disponibilidades geradas pelas atividades operacionais: Depreciao e amortizao Equivalncia patrimonial Resultado de ativo imobilizado baixados Constituio (reverso) de proviso para devedores duvidosos Constituio (reverso) de proviso para bonificaes Constituio de proviso para contingncias Constituio (reverso) de proviso para obsolescncia Juros, variaes monetrias e cambiais, lquidas Incentivos fiscais IRPJ (Sudene) Decrscimo (acrscimo) de ativos Contas a receber de clientes Estoques Impostos e contribuies sociais a compensar Partes relacionadas Bens destinados venda Outros crditos Acrscimo (decrscimo) de passivos Fornecedores Arrendamento mercantil Tributos a recolher Salrios e encargos a pagar Partes relacionadas Fretes a pagar Adiantamento de clientes Outras contas a pagar Caixa lquido gerado nas atividades operacionais Fluxos de caixa das atividades de investimentos Investimentos Imobilizado Intangvel Caixa recebido na venda de ativo imobilizado Caixa lquido usado nas atividades de investimentos 42.469 10.608 Consolidado 2008 2007 41.460 10.608
9.854 (2.680) 2.301 (4.114) 1.393 15 128 20.630 4.584 15.226 (6.634) 24.504 (4.989) (6.628) 151 13.526 786 2.558 1.893 (1.179) 650 (4.418) 110.026 (49.029) (21.272) 10.800 (59.501)
8.228 (172) 8.467 5.298 (1.512) 2.865 (161) 22.171 238 (6.527) (46.538) 4.495 14.780 (7.301) 11.711 14.197 457 1.368 2.059 (59) 327 (9.006) 35.993 (235) (23.750) (119) (24.104)
11.501 13.824 (4.114) 1.393 15 128 20.630 4.558 15.226 (6.642) 24.504 (4.989) (5.656) 149 908 2.571 (1.179) 688 (4.959) 110.016 (49.029) (21.272) 10.800 (59.501)
10.271 8.647 5.298 (1.512) 2.865 (161) 22.171 238 (6.355) (46.538) 4.501 14.780 (7.301) 11.706 14.004 485 1.377 (59) 326 (9.315) 36.036 (235) (23.767) (119) (24.121)

Demonstrao dos fluxos de caixa Exerccio findo em 31 de dezembro de 2008 e 2007 (Em milhares de reais)
Controladora 2008 2007 Fluxos de caixa das atividades de financiamento Captao de emprstimos/financiamentos Captao de debntures Amortizao de principal e juros de emprstimos e financiamentos Amortizao de principal e juros de debntures Dividendos pagos Caixa lquido usado nas atividades de financiamento Acrscimo no caixa e equivalentes a caixa Demonstrao do acrscimo no caixa e equivalentes a caixa No incio do exerccio No final do exerccio Acrscimo no caixa e equivalentes a caixa 129.355 (95.399) (28.939) (10.061) (5.044) 45.481 123.463 107.635 (206.715) (10.976) 13.407 25.296
Consolidado 2008 2007 129.355 (95.399) (28.939) (10.061) (5.044) 45.471 123.463 107.635 (206.715) (10.976) 13.407 25.322
43.662 89.143 45.481
18.366 43.662 25.296
43.844 89.315 45.471
18.522 43.844 25.322

Demonstrao do valor adicionado Exerccio findo em 31 de dezembro de 2008 (Em milhares de reais)
Controladora 2008 1 Receitas Vendas de mercadorias, produtos e servios (-) Abatimentos e descontos Outras receitas 2 - Insumos adquiridos de terceiros Custos dos produtos, das mercadorias e dos servios vendidos Materiais, energia, servios de terceiros e outros Recuperao de valores ativos Outras despesas operacionais 3 - Valor adicionado bruto (1-2) 4 - Retenes Depreciao, amortizao e exausto 5 - Valor adicionado lquido produzido (3-4) 6 - Valor adicionado recebido em transferncia Resultado da equivalncia patrimonial Receitas financeiras Outras 7 - Valor adicionado total a distribuir (5+6) 8 - Distribuio do valor adicionado Empregados Remunerao direta Honorrios da administrao Participao dos empregados nos lucros Benefcios FGTS Outros gastos Impostos, taxas e contribuies Federais Estaduais Municipais Remunerao de capital de terceiros Juros Aluguis Remunerao de capital prprio Lucros distribudos Total 1.512.233 (22.901) 8.274 1.497.606 (844.761) (221.377) (7.392) (5.754) (1.079.284) 418.322 (5.883) 412.439 2.680 13.805 1.259 17.744 430.183 90.392 57.054 4.744 3.000 16.082 6.000 3.512 241.644 119.812 120.381 1.451 55.678 42.643 13.035 42.469 42.469 430.183 Consolidado 2008 1.512.657 (22.901) 8.274 1.498.030 (843.354) (221.891) (7.392) (5.803) (1.078.440) 419.590 (6.300) 413.290 13.746 1.259 15.005 428.295 91.058 57.666 4.744 3.000 16.134 6.000 3.514 242.094 120.258 120.385 1.451 53.683 42.645 11.038 41.460 41.460 428.295

Notas explicativas s demonstraes financeiras 31 de dezembro de 2008 e 2007 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
1.
Contexto operacional
a) Objeto social A J. Macdo S.A. (Companhia) atua preponderantemente na produo e comercializao de farinhas de trigo para o consumo domstico, misturas prontas para bolo, gelatinas e sobremesas, massas alimentcias, biscoitos e fermentos para uso domstico, segregados por categorias de negcios, entre elas farinhas, massas, misturas para bolo e sobremesas, vendidas principalmente sob as marcas Dona Benta, Sol, Petybon, Brandini, Veneranda e Boa Sorte. A Companhia opera com centros de distribuio nas regies nordeste, centro oeste, sudeste e sul, com a finalidade de melhor atender aos clientes da linha de consumo. Esses centros de distribuio, alm de facilitar a movimentao de produtos acabados, contribuem para melhor armazenagem dos produtos. b) Acordo operacional com a Bunge Alimentos S.A. A Companhia tem contrato de industrializao por encomenda com a Bunge Alimentos S.A. formalizando um acordo de industrializao recproca, datado de 30 de janeiro de 2004 e aditado em 3 de julho de 2006, pelo qual a Bunge Alimentos S.A. produz para a J. Macdo S.A. farinha de trigo para consumo domstico ou para fabricao prpria de massas, misturas e biscoitos e, a J. Macdo S.A. produz para a Bunge Alimentos farinha de trigo para a indstria processadora de alimentos (industrializados, panificao e food service), em carter complementar s suas respectivas atividades.
2.
Base de preparao e apresentao das demonstraes financeiras

2.1. Demonstraes financeiras da Companhia e empresas controladas A autorizao para concluso da preparao destas demonstraes financeiras ocorreu na reunio do Conselho de Administrao realizada em 25 de maro de 2009. As demonstraes financeiras foram elaboradas com base nas prticas contbeis adotadas no Brasil e normas da Comisso de Valores Mobilirios (CVM), observando as diretrizes contbeis emanadas da legislao societria (Lei n 6.404/76) que incluem os novos dispositivos introduzidos, alterados e revogados pela Lei n 11.638, de 28 de dezembro de 2007 e pela Medida Provisria n 449, de 03 de dezembro de 2008.
10

Notas explicativas s demonstraes financeiras--Continuao 31 de dezembro de 2008 e 2007 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
2.
Base de preparao e financeiras--Continuao

2.1. Demonstraes Continuao financeiras
apresentao
da Companhia e
das
demonstraes
controladas--
empresas
Em conformidade com o disposto pela Deliberao CVM n 565, de 17 de dezembro de 2008, que aprovou o pronunciamento contbil CPC 13 Adoo Inicial da Lei n 11.638/07 e da Medida Provisria n 449/08, a Companhia estabeleceu a data de transio para a adoo das novas prticas contbeis em 1 de janeiro de 2008. A data de transio definida como sendo o ponto de partida para a adoo das mudanas nas prticas contbeis adotadas no Brasil, e representa a data-base em que a Companhia preparou seu balano patrimonial inicial ajustado por esses novos dispositivos contbeis de 2008. O CPC 13 desobrigou as companhias a aplicar o disposto na NPC 12 e Deliberao CVM n 506/06 - Prticas Contbeis, Mudanas nas Estimativas Contbeis e Correo de Erros, na adoo inicial da Lei n 11.638/07 e MP n 449/08. Essa deliberao requer que, alm de discriminar os efeitos da adoo da nova prtica contbil na conta de lucros ou prejuzos acumulados, as companhias devem demonstrar o balano de abertura para conta ou grupo de contas relativo ao perodo mais antigo para fins de comparao, bem como os demais valores comparativos apresentados, como se a nova prtica contbil estivesse sempre em uso. A Companhia e suas controladas exerceram a faculdade prevista nesse CPC e refletiu os ajustes decorrentes da mudana de prtica contbil contra a conta de lucros acumulados em 1 de janeiro de 2008. As demonstraes contbeis referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2007, apresentadas de forma conjunta com as demonstraes financeiras de 2008, foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil vigentes at 31 de dezembro de 2007 e, como permitido pelo Pronunciamento Tcnico CPC 13 Adoo Inicial da Lei n 11.638/07 e da Medida Provisria no 449/08, no esto sendo reapresentadas com os ajustes para fins de comparao entre os exerccios.
11

2.

apresentao
da Companhia e
das
demonstraes
controladas--
empresas
As referidas alteraes nas prticas contbeis que produziram efeitos na preparao ou na apresentao das demonstraes financeiras do exerccio findo em 31 de dezembro de 2008 e no balano patrimonial de abertura em 1 de janeiro de 2008, foram mensuradas e registradas pela Companhia com base nos seguintes pronunciamentos contbeis emitidos pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis e aprovados pela Comisso de Valores Mobilirios e Conselho Federal de Contabilidade: Estrutura Conceitual para a Elaborao e Apresentao das Demonstraes Contbeis, aprovado pela Deliberao CVM n 539, de 14 de maro de 2008; CPC 01 Reduo ao Valor Recupervel dos Ativos, aprovado pela Deliberao CVM n 527, de 01 de novembro de 2007; CPC 02 Efeitos das Mudanas nas Taxas de Cmbio e Converso de Demonstraes Contbeis, aprovado pela Deliberao CVM n 534, de 29 de janeiro de 2008; CPC 03 Demonstrao dos Fluxos de Caixa, aprovado pela Deliberao CVM n 547, de 13 de agosto de 2008; CPC 04 Ativo Intangvel, aprovado pela Deliberao CVM n 553, de 12 de novembro de 2008; CPC 05 Divulgao sobre Partes Relacionadas, aprovado pela Deliberao CVM n 560, de 11 de dezembro de 2008; CPC 06 Operaes de Arrendamento Mercantil, aprovado pela Deliberao CVM n 554, de 12 de novembro de 2008;
12

2.

apresentao
da Companhia e
das
demonstraes
controladas--
empresas
CPC 07 Subveno e Assistncia Governamentais, aprovado pela Deliberao CVM n 555, de 12 de novembro de 2008; CPC 08 Custos de Transao e Prmios na Emisso de Ttulos e Valores Mobilirios, aprovado pela Deliberao CVM n 556, de 11 de novembro de 2008; CPC 09 Demonstrao do Valor Adicionado, aprovado pela Deliberao CVM n 557, de 12 de novembro de 2008; CPC 12 Ajuste a Valor Presente, provado pela Deliberao CVM n 564, de 17 de dezembro de 2008; CPC 13 Adoo Inicial da Lei n 11.638/07 e da Medida Provisria n 449/08, aprovado pela Deliberao CVM n 565, de 17 de dezembro de 2008; CPC 14 Instrumentos Financeiros: Reconhecimento, Mensurao e Evidenciao, aprovado pela Deliberao CVM n 566, de 17 de dezembro de 2008. Orientao OCPC 02 Esclarecimentos sobre as demonstraes contbeis de 2008. O balano patrimonial inicial de 1 de janeiro de 2008 (data de transio) foi preparado considerando as excees requeridas e algumas das isenes opcionais permitidas pelo pronunciamento contbil CPC 13, sendo elas: a) Iseno sobre a apresentao de demonstraes financeiras comparativas As demonstraes financeiras de 2007 esto preparadas nas bases contbeis vigentes em 2007. A opo dada pelo CPC 13 de no ajustar as demonstraes financeiras de 2007 aos padres contbeis de 2008 foi adotada pela Companhia e suas controladas conforme divulgado acima. b) Iseno sobre a classificao de instrumentos financeiros na data original de seu registro Apesar de o CPC 14 determinar que a classificao dos instrumentos financeiros deva ser feita no momento original de seu registro, para fins de primeira adoo, o CPC 13 permitiu que fossem classificados na data de transio, sendo essa a opo efetuada pela Companhia e suas controladas.
13

2.

apresentao
da Companhia e
das
demonstraes
controladas--
empresas
c) Iseno para apresentao das demonstraes do valor adicionado sem indicao dos valores correspondentes ao exerccio anterior: A Companhia e suas controladas optaram por apresentar as demonstraes do valor adicionado exclusivamente para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2008, sem a indicao dos valores correspondentes ao exerccio anterior, assim como, optou por no mais apresentar as demonstraes das origens e aplicaes de recursos dos encerrados a partir de 1 de janeiro de 2008. d) Neutralidade para fins tributrios da aplicao inicial da Lei n 11.638/07 e da Medida Provisria n 449/08 A Companhia e suas controladas optaram pelo Regime Tributrio de Transio (RTT) institudo pela Medida Provisria n 449/08, por meio do qual as apuraes do imposto sobre a renda (IRPJ), da contribuio social sobre o lucro lquido (CSLL), da contribuio para o Programa de Integrao Social (PIS) e da contribuio para o financiamento da seguridade social (COFINS), para o binio 2008-2009, continuam a ser determinadas sobre os mtodos e critrios contbeis definidos pela Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976, vigentes em 31 de dezembro 2007. Dessa forma, o imposto de renda e a contribuio social diferidos, calculados sobre os ajustes decorrentes da adoo das novas prticas contbeis advindas da lei 11.638/08 e MP 449/08 foram registrados nas demonstraes financeiras da Companhia, quando aplicveis, em conformidade com a Instruo CVM n 371. A Companhia e suas controladas iro consignar referida opo na Declarao de Informaes Econmico-Fiscais da Pessoa Jurdica (DIPJ) no ano de 2009. e) Exceo sobre o reconhecimento de arrendamentos mercantis financeiros vigentes antes da data de transio e sobre a capitalizao de custos iniciais de contratao diretamente associados a esses arrendamentos Para os contratos vigentes na data de transio e que apresentaram as caractersticas de arrendamento mercantil financeiro, a Companhia registrou no ativo imobilizado, em conta especfica, o bem arrendado pelo valor justo ou, se inferior, pelo valor presente dos pagamentos mnimos do arrendamento mercantil, na data inicial do contrato, ajustado pela depreciao acumulada calculada desde a data do contrato at a data de transio. Os custos iniciais diretos, incorridos para a contratao desses arrendamentos, no foram capitalizados.
14

2.

apresentao
da Companhia e
das
demonstraes
controladas--
empresas
f) Exceo sobre o tratamento de subvenes para investimentos: Para as subvenes para investimentos recebidas anteriormente a 31 de dezembro de 2008, a Companhia manteve o tratamento contbil vigente na data em que foram originados, incluindo a manuteno dos respectivos saldos em conta de reserva de capital. g) Exceo para aplicao da primeira avaliao peridica da vida tileconmica dos bens do imobilizado At 31 de dezembro de 2009, a Companhia e suas controladas iro reavaliar as estimativas de vida-til econmica de seus ativos imobilizados, utilizadas para determinao de suas taxas de depreciao e amortizao. Eventuais mudanas na estimativa da vida-til econmica dos ativos, decorrentes dessa reavaliao, se relevantes, sero tratadas como mudana de estimativas contbeis a serem reconhecidas de forma prospectiva. Em atendimento aos requerimentos de divulgao sobre adoo inicial das novas prticas contbeis, no quadro abaixo, a Companhia est apresentando para esse exerccio e o exerccio anterior para fins de comparao, uma breve descrio e os valores correspondentes aos impactos no patrimnio lquido e no resultado, da controladora e consolidado, referentes s alteraes introduzidas pela Lei n 11.638/07 e pela Medida Provisria n 449/08. Os impactos no resultado da controladora e consolidado, esto demonstrados apenas para o resultado do exerccio de 2008 face opo efetuada pela Companhia em relao data de transio:
15

2.

2.1. Demonstraes Continuao I) financeiras
apresentao
da Companhia e
das
demonstraes
controladas--
empresas
Reconhecimento de contratos de arrendamento mercantil financeiro nos termos do CPC 06 Operaes com Arrendamento Mercantil; e Contabilizao de incentivos fiscais no resultado, como reduo da despesa de imposto de renda e ICMS PROVIN (Estado do Cear) e ICMS Desenvolve (Estado da Bahia) como dedues das vendas, nos termos do CPC 07 Subveno e assistncia Governamentais.
Breve descrio do ajuste Exerccio findo em 31 de dezembro de Controladora Consolidado 2008 2007 2008 2007
II)
Patrimnio lquido antes das alteraes introduzidas pela Lei 11.638/07 e MP 449/08 Reconhecimento de contratos de arrendamento mercantil financeiro Contabilizao de incentivos fiscais no resultado Efeitos lquidos decorrentes da aplicao integral da Lei 11.638/07 e MP 449/08 Patrimnio lquido com a aplicao integral da Lei 11.638/07 e MP 449/08 I
225.138 1.171
199.851 (425)
225.138 1.171
199.851 585
II
1.171 226.309
(425) 199.426
1.171 226.309
585 200.436
Breve descrio do ajuste Lucro lquido do exerccio antes das alteraes introduzidas pela Lei 11.638/07 e MP 449/08 Reconhecimento de contratos de arrendamento mercantil financeiro Contabilizao de incentivos fiscais no resultado Efeitos lquidos decorrentes da aplicao integral Da Lei 11.638/07 e MP 449/08 Lucro lquido do exerccio com a aplicao integral Da Lei 11.638/07 e MP 449/08 I
Exerccio findo em 31 de dezembro de Controladora Consolidado 2008 2008
39.616 1.594
39.616 585
II
1.259
1.259
2.853 42.469
1.844 41.460
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2.
apresentao
das
demonstraes
2.1. Demonstraes financeiras da Companhia e empresas controladas -Continuao Adicionalmente, por conta da eliminao promovida pela Medida Provisria n 449/08 da linha de resultado no operacional, a Companhia e suas controladas reclassificaram a receita no operacional, lquida de R$ 6.494 e a despesa no operacional, lquida de R$ 2.319, nas demonstraes do resultado da controladora e consolidado do exerccio findo em 31 de dezembro de 2008 e 2007, respectivamente, para linha de outras receitas (despesas) operacionais. 2.2. Demonstraes financeiras consolidadas As demonstraes financeiras consolidadas relativas ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2008 e 2007 incluem as operaes da Companhia e das seguintes empresas controladas, cuja participao percentual na data do balano assim resumida: Empresa Participao % (i)Tergran - Terminais de Gros de Fortaleza Ltda. (Tergran) 33,33 (ii) Pico da Calednia Empreendimentos e Participaes S.A. 99,90 (Pico da Calednia) (i) Tergran (sociedade de capital fechado) investimento efetuado em conjunto com Grande Moinho Cearense S.A. e M. Dias Branco S.A. Indstria e Comrcio de Alimentos (controlada em conjunto participao de 33,33% de cada investidor). A Tergran uma empresa de propsito especfico cujo objeto social a explorao da atividade de operadora porturia realizando, em especial, a descarga e armazenagem de gros no porto de Fortaleza para atender aos trs moinhos localizados na zona porturia.
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2.
apresentao
das
demonstraes
2.2. Demonstraes financeiras consolidadas--Continuao (ii) Pico da Calednia (sociedade de capital fechado) como previsto nos instrumentos contratuais do acordo operacional firmado entre J. Macdo S.A. e Bunge Alimentos S.A., cada uma das partes convencionou constituir companhias separadas sob forma de sociedades por aes, tendo sido as aes respectivas, objeto de penhor, para garantia das operaes pactuadas. A controlada da J. Macdo S.A. foi constituda em 2004 sob a razo social de Pico da Calednia Empreendimentos e Participaes S.A., detendo a controladora a propriedade de 999 aes do capital social e a Bunge Alimentos S.A. de 1 ao. Em contrapartida, a Bunge Alimentos S.A. constituiu uma outra sociedade denominada Serra do Lopo Empreendimentos e Participaes S.A., detendo a Bunge Alimentos S.A. 999 aes e a J. Macdo S.A. 1 ao. A Pico da Calednia uma empresa de propsito especfico, e seu capital social foi subscrito mediante conferncia, em 2006, de bens da J. Macdo S.A. representados pelos Moinhos de Salvador e Fortaleza. Os exerccios sociais das controladas includas na consolidao so coincidentes com os da controladora e as polticas contbeis foram aplicadas de forma uniforme e so consistentes com aquelas utilizadas no exerccio anterior. Os principais procedimentos de consolidao so: - Eliminao dos saldos das contas de ativos e passivos entre as empresas consolidadas; - Eliminao das participaes no capital, reservas e lucros acumulados das empresas consolidadas; - Eliminao dos saldos de receitas e despesas, bem como de lucros no realizados, decorrentes de negcios entre as empresas; - Apurao dos tributos sobre a parcela dos lucros no realizados, apresentados como tributos diferidos no balano patrimonial consolidado. A conciliao do lucro lquido do exerccio e do patrimnio lquido entre controladora e consolidado em 31 de dezembro de 2008 assim resumida:
2008 Lucro lquido Patrimnio lquido 42.469 226.309 (1.009) 41.460 226.309
Controladora Ajustes de exerccios anteriores registrados pela controlada Pico da Calednia Consolidado
18

3.
Sumrio das principais prticas contbeis

a) Apurao do resultado O resultado das operaes apurado em conformidade com o regime contbil de competncia de exerccio. As receitas de vendas esto sendo apresentadas brutas, ou seja, incluem os impostos e os descontos incidentes sobre as mesmas, os quais esto apresentados como contas redutoras das receitas. A receita de venda de produtos reconhecida no resultado quando seu valor pode ser mensurado de forma confivel, todos os riscos e benefcios inerentes ao produto so transferidos para o comprador, a Companhia e suas controladas no detm mais controle ou responsabilidade sobre a mercadoria vendida e provvel que os benefcios econmicos sero gerados em favor da Companhia e suas controladas. Uma receita no reconhecida se h uma incerteza significativa da sua realizao. As receitas e despesas de juros so reconhecidas pelo mtodo da taxa efetiva de juros na rubrica de receitas/despesas financeiras. b) Transaes denominadas em moeda estrangeira Os ativos e passivos monetrios denominados em moeda estrangeira, so convertidos para a moeda funcional (o Real) usando-se a taxa de cmbio vigente na data dos respectivos balanos patrimoniais. Os ganhos e perdas resultantes da atualizao desses ativos e passivos verificados entre a taxa de cmbio vigente na data da transio e os encerramentos dos exerccios so reconhecidos como receitas ou despesas financeiras no resultado. c) Caixa e equivalentes a caixa Incluem caixa, saldos positivos em conta movimento, aplicaes financeiras resgatveis no prazo de 90 dias das datas dos balanos e com risco insignificante de mudana de seu valor de mercado. As aplicaes financeiras includas nos equivalentes a caixa, em sua maioria, so classificadas na categoria ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado.
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3.
Sumrio das principais prticas contbeis--Continuao

d) Instrumentos financeiros Os instrumentos financeiros somente so reconhecidos a partir da data em que a Companhia se torna parte das disposies contratuais dos instrumentos financeiros. Quando reconhecidos, so inicialmente registrados ao seu valor justo acrescido dos custos de transao que sejam diretamente atribuveis sua aquisio ou emisso, exceto no caso de ativos e passivos financeiros classificados na categoria ao valor justo por meio do resultado, quando tais custos so diretamente lanados no resultado do exerccio. Sua mensurao subseqente ocorre a cada data de balano de acordo com as regras estabelecidas para cada tipo de classificao de ativos e passivos financeiros, quando aplicvel, em: (i) ativo e passivo financeiro mensurado ao valor justo por meio do resultado; (ii) mantido at o vencimento; (iii) emprstimos recebveis; e (iv) disponvel para venda. Os ativos e passivos financeiros da Companhia foram classificados em: d.1) Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado So classificados entre as categorias abaixo de acordo com o propsito para os quais foram adquiridos ou emitidos: d.1.1) Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado Incluem ativos financeiros mantidos para negociao e ativos designados no reconhecimento inicial ao valor justo por meio do resultado. So classificados como mantidos para negociao se originados com o propsito de venda ou recompra no curto prazo. A cada data de balano so mensurados pelo seu valor justo. Os juros, correo monetria, variao cambial e as variaes decorrentes da avaliao ao valor justo so reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de receitas ou despesas financeiras. Os principais ativos financeiros reconhecidos pela Companhia e suas controladas so: caixa e equivalentes de caixa, aplicaes financeiras, ttulos e valores mobilirios e contas a receber de clientes. d.2) Passivos financeiros So classificados entre as categorias abaixo de acordo com a natureza dos instrumentos financeiros contratados ou emitidos:
20

3.

d.2.1) Passivos financeiros no mensurados ao valor justo Passivos financeiros no derivativos que no so usualmente negociados antes do vencimento. Aps reconhecimento inicial so mensurados pelo custo amortizado pelo mtodo da taxa efetiva de juros. Os juros, atualizao monetria e variao cambial, quando aplicveis, so reconhecidos no resultado quando incorridos. Os principais passivos financeiros reconhecidos pela Companhia e suas controladas so: operaes com partes relacionadas, contas a pagar a fornecedores, emprstimos e financiamentos e debntures. e) Contas a receber de clientes Esto apresentadas a valores de realizao, sendo que as contas a receber de clientes no mercado externo esto atualizadas com base nas taxas de cmbio vigentes na data das demonstraes financeiras. Foi constituda proviso em montante considerado suficiente pela Administrao para os crditos cuja recuperao considerada duvidosa. Informaes referentes a abertura do contas a receber em valores a vencer e vencidos, alm da movimentao da proviso para crditos de liquidao duvidosa esto demonstradas na Nota 6. f) Proviso para bonificaes de clientes As bonificaes representadas por descontos financeiros concedidos so apresentadas como reduo das contas a receber de clientes e constitudas com base em valores e/ou percentuais definidos em contratos, basicamente com grandes redes varejistas. As bonificaes incorridas que no esto diretamente relacionadas com as contas a receber foram registradas no passivo, como outras contas a pagar. g) Estoques Avaliados ao custo mdio de aquisio ou de produo, no excedendo o seu valor de mercado. As provises para estoques de baixa rotatividade ou obsoletos so constitudas quando consideradas necessrias pela Administrao.
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3.

h) Investimentos Os investimentos em empresas controladas esto avaliados pelo mtodo de equivalncia patrimonial. Os demais investimentos permanentes so registrados pelo custo de aquisio deduzido de proviso para desvalorizao, quando aplicvel.
i)
Imobilizado
Registrado ao custo de aquisio, formao ou construo, adicionado dos juros e demais encargos financeiros incorridos durante a construo ou desenvolvimento de projetos, atualizado monetariamente com base na legislao em vigor at 31 de dezembro de 1995. A depreciao dos bens calculada pelo mtodo linear s taxas mencionadas na Nota 11. Os encargos financeiros capitalizados so depreciados considerando os mesmos critrios e vida til determinados para o item do imobilizado aos quais foram incorporados. O imobilizado est lquido de crditos de PIS/COFINS e ICMS e a contrapartida est registrada como impostos a compensar. Os gastos incorridos com manuteno e reparo so contabilizados somente se os benefcios econmicos associados a esses itens forem provveis e os valores mensurados de forma confivel, enquanto que os demais gastos so registrados diretamente no resultado quando incorridas.
j)
Arrendamento mercantil Os contratos de arrendamento mercantil financeiro so reconhecidos no ativo imobilizado e no passivo de emprstimos e financiamentos, pelo menor entre o valor presente das parcelas mnimas obrigatrias do contrato ou valor justo do ativo, dos dois o menor. Os montantes registrados no ativo imobilizado so depreciados pelo menor prazo entre a vida til-econmica estimada dos bens e a durao prevista do contrato de arrendamento. Os juros implcitos no passivo reconhecido de emprstimos e financiamentos so apropriados ao resultado de acordo com a durao do contrato pelo mtodo da taxa efetiva de juros. Os contratos de arrendamento mercantil operacional so reconhecidos como despesa numa base sistemtica que represente o perodo em que o benefcio sobre o ativo arrendado obtido, mesmo que tais pagamentos no sejam feitos nessa base. Em 2007, os contratos de arrendamento eram classificados como arrendamento operacional e alocados ao resultado a medida do pagamento das contraprestaes.
22

3.

k) Intangvel Ativos intangveis adquiridos separadamente so mensurados no reconhecimento inicial ao custo de aquisio e, posteriormente, deduzidos da amortizao acumulada e perdas do valor recupervel, quando aplicvel. Os ativos intangveis com vida til definida so amortizados de acordo com sua vida til econmica estimada e, quando so identificadas indicaes de perda de seu valor recupervel, submetidos a teste para anlise de perda no seu valor recupervel, conforme descrito na Nota 13. l) Proviso para recuperao de ativos A Administrao revisa anualmente o valor contbil lquido dos ativos com o objetivo de avaliar eventos ou mudanas nas circunstncias econmicas, operacionais ou tecnolgicas, que possam indicar deteriorao ou perda de seu valor recupervel. Quando tais evidncias so identificadas, e o valor contbil lquido excede o valor recupervel, constituda proviso para deteriorao ajustando o valor contbil lquido ao valor recupervel. Essas perdas esto classificadas como outras despesas operacionais. m) Outros ativos e passivos Um passivo reconhecido no balano quando a Companhia e suas controladas possuem uma obrigao legal ou constituda como resultado de um evento passado, sendo provvel que um recurso econmico seja requerido para liquid-lo. As provises so registradas tendo como base as melhores estimativas do risco envolvido. Um ativo reconhecido no balano quando for provvel que seus benefcios econmicos futuros sero gerados em favor da Companhia e suas controladas e seu custo ou valor puder ser mensurado com segurana. Os ativos e passivos so classificados como circulantes quando sua realizao ou liquidao provvel que ocorra nos prximos doze meses. Caso contrrio so demonstrados como no circulantes.
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3.

n) Tributao sobre a receita As receitas de vendas esto sujeitas aos seguintes impostos e contribuies, pelas seguintes alquotas bsicas: ICMS Alquotas de 7% a 19% PIS Alquota de 1,65% (a) COFINS Alquota de 7,60% (a) (a) Excetuando a farinha de trigo, cuja alquota foi reduzida a zero, conforme Medida Provisria n 433 de 27 de maio 2008. Esses encargos so apresentados como dedues de vendas na demonstrao do resultado. Os crditos decorrentes da no cumulatividade do PIS/COFINS so apresentados dedutivamente do custo dos produtos vendidos na demonstrao do resultado. Os dbitos decorrentes das receitas financeiras e os crditos decorrentes das despesas financeiras esto apresentados dedutivamente nessas prprias linhas na demonstrao do resultado. A Companhia beneficiria de incentivos fiscais concedido pelos Governos dos Estados do Cear e Bahia nas modalidades PROVIN e DESENVOLVE, os quais esto descritos na Nota 24. Os recursos oriundos desses benefcios so reconhecidos mensalmente, como redutores das dedues de vendas, na data de sua apurao. o) Tributao sobre o lucro A tributao sobre o lucro compreende o imposto de renda e a contribuio social. O imposto de renda computado sobre o lucro tributvel pela alquota de 15%, acrescido do adicional de 10% para os lucros que excederem R$ 240 no perodo de 12 meses, enquanto que a contribuio social computada pela alquota de 9% sobre o lucro tributvel, reconhecidos pelo regime de competncia, portanto as incluses ao lucro contbil de despesas, temporariamente no dedutveis, ou excluses de receitas, temporariamente no tributveis, para apurao do lucro tributvel corrente geram crditos ou dbitos tributrios diferidos. As antecipaes ou valores passveis de compensao so demonstrados no ativo circulante ou no circulante, de acordo com a previso de sua realizao.
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3.

o) Tributao sobre o lucro--Continuao Os crditos tributrios diferidos decorrentes de prejuzo fiscal ou base negativa da contribuio social so demonstrados pelo valor que se espera realizar. A Companhia ainda no atende aos critrios que regem o reconhecimento de crdito tributrio dessa natureza, que somente so reconhecidos quando os benefcios so utilizados. O crdito tributrio potencial no reconhecido nas demonstraes contbeis est divulgado na Nota 23. A Companhia beneficiria de incentivo fiscal que se constitui em: (i) Reduo de 75% do imposto de renda e adicionais por 10 (dez) anos a partir do ano de 2008 at 2017 para as unidades de Cabedelo, Macei e Fortaleza. Para a unidade de Salvador a Companhia beneficiria de incentivo fiscal, com reduo de 75% do imposto de renda e adicionais por 10 (dez) anos a partir do ano de 2008 at 2017, para fabricao de massas alimentcias e mistura para bolo e reduo de 25% do imposto de renda e adicionais por 5 (cinco) anos a partir do ano de 2004 at 2008 e reduo de 12,5% a partir do ano de 2009 at 2013 para industrializao de trigo e seus derivados. Os incentivos da Companhia so calculados sobre o lucro da explorao decorrente da ampliao e modernizao parcial de sua capacidade instalada. Os incentivos fiscais so reconhecidos mensalmente, no resultado do exerccio, na data de sua apurao. p) Subvenes e assistncias governamentais As subvenes e assistncias governamentais so reconhecidas quando h razovel segurana de que foram cumpridas as condies estabelecidas pelo governo estadual e federal e de que sero auferidas. Registradas como receita no resultado durante o perodo necessrio para confrontar com a despesa que a subveno ou assistncia governamental pretende compensar e, posteriormente, so destinadas para reserva de lucros de incentivos fiscais no patrimnio lquido, exceto as subvenes relativas ao benefcio do imposto de renda garantidas at 31 de dezembro de 2007 que foram reconhecidas diretamente no patrimnio lquido em cumprimento ao disposto na Nota 2.1.f.
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3.

q) Ajuste a valor presente de ativos e passivos Os ativos e passivos monetrios de longo prazo so ajustados pelo seu valor presente, e os de curto prazo, quando o efeito considerado relevante em relao s demonstraes financeiras tomadas em conjunto. O ajuste a valor presente calculado levando em considerao os fluxos de caixa contratuais e a taxa de juros explcita, e em certos casos implcita, dos respectivos ativos e passivos. Dessa forma, os juros embutidos nas receitas, despesas e custos associados a esses ativos e passivos so descontados com o intuito de reconhec-los em conformidade com o regime de competncia. Posteriormente, esses juros so realocados nas linhas de despesas e receitas financeiras no resultado por meio da utilizao do mtodo da taxa efetiva de juros em relao aos fluxos de caixa contratuais. As taxas de juros implcitas aplicadas foram determinadas com base em premissas e so consideradas estimativas contbeis. Em 2007, os ativos e passivos no eram descontados a valor presente. r) Estimativas contbeis So utilizadas para a mensurao e reconhecimento de certos ativos e passivos das demonstraes financeiras da Companhia e de suas controladas. A determinao dessas estimativas levou em considerao experincias de eventos passados e correntes, pressupostos relativos a eventos futuros, e outros fatores objetivos e subjetivos. Itens significativos sujeitos estimativas incluem: a seleo de vidas teis do ativo imobilizado e ativos intangveis; a proviso para crditos de liquidao duvidosa; a proviso para perdas no estoque; a proviso para perdas nos investimentos; a anlise de recuperao dos valores dos ativos imobilizados e intangveis; as taxas e prazos aplicados na determinao do ajuste a valor presente de certos ativos e passivos (somente em 2008); a proviso para contingncias; as consideraes de reconhecimento e mensurao de custos de desenvolvimento capitalizados como ativos intangveis (somente em 2008); as estimativas para divulgao do quadro de anlise de sensibilidade dos instrumentos financeiros derivativos conforme Instruo CVM n 475/08. A liquidao das transaes envolvendo essas estimativas poder resultar em valores significativamente divergentes dos registrados nas demonstraes financeiras devido s imprecises inerentes ao processo de sua determinao. A Companhia e suas controladas revisam suas estimativas e premissas pelo menos trimestralmente.
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3.

s) Proviso para contingncias Atualizada at a data do balano pelo montante estimado de perda provvel, observada a natureza de cada contingncia e apoiada na opinio dos consultores jurdicos da Companhia e suas controladas. Os fundamentos e a natureza das provises para contingncias esto descritas na Nota 17. t) Demonstraes dos fluxos de caixa e demonstraes do valor adicionado As demonstraes dos fluxos de caixa foram preparadas e esto apresentadas de acordo com a Deliberao CVM 547, de 13 de agosto de 2008 que aprovou o pronunciamento contbil CPC 03 Demonstrao dos Fluxos de Caixa, emitido pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC). A demonstrao do valor adicionado foi preparada e esta apresentada de acordo com a Deliberao CVM 557, de 12 de novembro de 2008 que aprovou o pronunciamento contbil CPC 09 Demonstrao do Valor Adicionado, emitido pelo CPC.
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4.
Partes relacionadas
Companhias Ativo J. Macdo S.A. Com. Adm. e Participaes J. Macdo Alimentos S.A. Cemec Construes Eletromecnicas S.A. Dinel Participaes Ltda. Sul Trigo Cereais Comrcio Atacadista Ltda. Outros Passivo Pico da Calednia Empreendimentos e Participaes S.A. Cipolin S.A. Controladora 2008 2007 4.020 41.771 3.887 1.207 29 302 51.216 8.909 46.800 3.887 1.207 189 60.992 Consolidado 2008 2007 4.020 41.771 3.887 1.207 29 302 51.216 8.909 46.800 3.887 1.207 189 60.992
5.221 23.169 28.390
3.329 8.440 11.769
23.169 23.169
8.440 8.440
As naturezas das operaes so:

Prazo de Natureza da operao vencimento Acordo de Indeterminado industrializao Indeterminado Mtuo Indeterminado Mtuo e recebveis Indeterminado Mtuo Mtuo Indeterminado Mtuo Maro de 2010 Operao comercial Indeterminado Emprstimos Outubro de 2009
Companhias Pico da Calednia Empreendimentos e Participaes S.A. J. Macdo S.A. Com. Adm e Participaes J. Macdo Alimentos S.A. Cemec Construes Eletromecnicas S.A. Dinel Participaes Ltda. Sul Trigo Cereais Comrcio Atacadista Ltda. Cipolin S.A. Cipolin S.A.
Os moinhos da Pico da Calednia so parte integrante do acordo operacional com a Bunge Alimentos S.A.. A controladora J. Macdo Alimentos S.A. devedora das seguintes importncias em 31 de dezembro de 2008, sobre as quais no incidem encargos ou taxas de juros: i) R$ 2.431, correspondem a operaes de mtuos.
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4.
Partes relacionadas--Continuao
ii) R$ 4.626, referente aos recebveis decorrentes de valores pagos pela Companhia controladora, cujo saldo vem sendo amortizado com o produto do arrendamento da unidade industrial moageira localizada em Londrina PR, de propriedade da controladora e que at novembro de 2003 operava como industrializadora de trigo;
iii) R$ 24.590, referente aos recebveis por operaes mercantis (venda de produtos) efetuadas J. Macdo Alimentos S.A., a preos de mercado, at novembro de 2003, perodo em que ainda atuava como industrializadora, e cujo saldo vem sendo amortizado com dividendos recebidos da Companhia. iv) R$ 10.124, referente aos recebveis por obrigaes da controladora, descritas na Nota 16.b. Os contratos de mtuo sobre os quais no incidem encargos foram celebrados em exerccios anteriores e em condies especficas, contratadas entre as partes, que no foram necessariamente realizadas em condies usuais de mercado. Essas operaes no afetam de forma significativa a situao financeira da Companhia e empresas intervenientes nessas operaes. Durante o ano de 2008, a Companhia importou trigo fundamentalmente da Argentina e dos Estados Unidos no valor total de R$ 184.180, a preo de mercado, junto a Companhia ligada Cipolin S.A., com sede no Uruguai. Essas operaes so usualmente liquidadas vista ou com prazo inferior a sete dias. Avais A Companhia no possui nenhuma garantia prestada a partes relacionadas ou a terceiros. As operaes para financiamento e capital de giro junto a instituies financeiras so, em sua maioria, lastreadas por ttulos do contas a receber e notas promissrias emitidas pela Companhia. Apenas uma pequena parcela dessas operaes, entretanto, no que concerne a garantias, recebeu avais de nossa controladora J. Macdo Alimentos S.A., no representando mais do que 5% do saldo devedor total junto a instituies financeiras.
29

4.
Partes relacionadas--Continuao
Contratos de arrendamento Contrato de Arrendamento de Estabelecimento Industrial e Outras Avenas, firmado em 30 de janeiro de 2004 com a Pico da Calednia, por meio do qual as unidades industriais de Fortaleza e Salvador so arrendadas Companhia, com renovao a critrio exclusivo da Companhia. Ressalte-se que, em igual data, aludidos bens foram objeto de subscrio de capital naquela controlada, em consonncia com os acordos operacionais recprocos celebrados com a parceira Bunge; e Contrato de Arrendamento de Estabelecimento Industrial e Comercial e de Outras Avenas, firmado em 15 de outubro de 2003, com a J. Macdo Alimentos S.A., tendo como objeto a unidade industrial em Londrina no Estado do Paran. Honorrios da administrao A Assemblia Geral Ordinria determinou a fixao do pr-labore mensal e global dos administradores em at R$ 500 (R$ 6.000/ ano), cuja distribuio, individual, foi fixada pelos administradores. No exerccio de 2008, as despesas com honorrios da administrao foram de R$ 4.744 (R$ 5.053 em 2007).
5.
Caixa e equivalentes a caixa

Controladora 2008 2007 10.414 19.050 Consolidado 2008 2007 10.441 19.087
Banco conta movimento Aplicaes financeiras: Fundos de renda fixa CDB Certificado de Depsito Bancrio
32.912 37.181 89.143
33.248 43.662
33.047 37.181 89.315
33.403 43.844
As aplicaes financeiras referem-se substancialmente aos fundos de investimentos financeiros com remuneraes prximas a variao do depsito interbancrio. Essas operaes no possuem prazo de resgate determinado.
30

6.
Contas a receber de clientes

Controladora 2008 2007 121.821 126.405 (7.445) (6.532) (3.152) (7.266) 111.224 112.607 Consolidado 2008 2007 126.288 121.922 (6.532) (7.445) (3.152) 111.325 (7.266) 112.490
Clientes no pas Proviso de verbas contratuais Proviso para crditos de liquidao duvidosa
A proviso de verbas contratuais de clientes oriunda de obrigaes contratuais de servios dos grandes varejistas, deduzida dos valores das faturas em aberto. A proviso para crditos de liquidao duvidosa constituda considerando-se a expectativa de perda sobre as contas a receber de clientes. Em 31 de dezembro de 2008, contas a receber no valor de R$ 25.900 se constituem em garantia fiduciria das debntures (Nota 15). A abertura do saldo por idade de vencimento est abaixo demonstrada:
Prazo: A vencer 1 a 30 dias 31 a 60 dias 61 a 90 dias 91 a 120 dias 121 a 150 dias 151 a 180 dias Vencidos h mais de 180 dias Controladora 2008 2007 109.858 109.552 8.568 6.702 576 1.421 140 889 37 525 62 235 132 82 7.032 2.415 126.405 121.821 Consolidado 2008 2007 109.741 109.653 8.568 6.702 576 1.421 140 889 37 525 62 235 132 82 7.032 2.415 126.288 121.922
31

7.
Estoques
Matria prima Faon (matria-prima e embalagem)(a) Importaes em andamento Produtos em processo Produtos acabados Materiais de produo Materiais de manuteno e outros Adiantamentos a fornecedores (-) Proviso para perdas em estoque Controladora 2008 2007 18.613 12.871 16.737 8.098 18.320 3.446 1.762 309 30.687 40.605 18.582 21.880 3.499 3.874 18.438 20.329 (513) (641) 126.125 110.771 Consolidado 2008 2007 18.613 12.871 16.737 8.098 18.320 3.446 1.762 309 30.687 40.605 18.582 21.880 3.499 3.874 18.438 20.329 (513) (641) 126.125 110.771
(a) Substancialmente representado por estoque em poder da Bunge Alimentos S.A., relativo ao acordo operacional mencionado na Nota 1.b. A Companhia possui em suas instalaes estoques pertencentes a Bunge Alimentos S.A. no montante de R$ 5.309, os quais esto contabilizados nos livros daquela companhia.
32

8.
Bens destinados venda

Referem-se a um terreno recebido como quitao de dvida no montante de R$ 801, situado em Bayeux PB, e terrenos e edificaes de um moinho localizado em So Paulo-SP, no montante de R$ 4.988, cujas operaes foram descontinuadas. No ltimo trimestre de 2008 foi efetuada a venda de um moinho localizado em Niteri RJ.
9.
Impostos e contribuies sociais a compensar

Controladora 2008 Circulante No circulante 6.659 956 7.615 Total 17.517 1.714 9.563 785 1.000 30.579 2007 No Circulante circulante 20.343 1.334 685 882 701 23.945 Total 20.343 1.334 685 882 701 23.945
ICMS a ressarcir, apropriar e/ou receber ICMS a recuperar sobre ativo imobilizado Imposto de renda a compensar PIS e COFINS a compensar Outros impostos e contribuies
10.858 758 9.563 785 1.000 22.964
Controladora 2008 Circulante No circulante 6.659 956 7.615 Total 17.517 1.714 9.563 785 1.013 30.592 2007 No Circulante circulante 20.343 1.334 686 882 708 23.953 Total 20.343 1.334 686 882 708 23.953
ICMS a ressarcir, apropriar e/ou receber ICMS a recuperar sobre ativo imobilizado Imposto de renda a compensar PIS e COFINS a compensar Outros impostos e contribuies
10.858 758 9.563 785 1.013 22.977
33

10.
Investimentos
Controladora 2008 2007 Participaes em empresas controladas Outros investimentos 24.229 460 24.689 21.549 460 22.009 Consolidado 2008 2007 460 460
Pico da Calednia
460 460
2008 Total
Tergran
Informaes sobre as investidas Quantidade de aes possudas Participao no capital total e votante Capital social Patrimnio lquido Lucro lquido do exerccio Movimentao dos investimentos Saldo em 31 de dezembro de 2007 Equivalncia patrimonial Saldo em 31 de dezembro de 2008
2.193.000 33,33% 9.204 9.606 402 3.088 114 3.202
999 99,90% 18.389 21.045 1.556 18.461 2.566 21.027 21.549 2.680 24.229
A controlada Pico da Calednia contabilizou ajustes de exerccios anteriores, no montante de R$ 1.009, relativos adoo da Lei n 11.638/07.
34

11. Imobilizado
Taxas mdias anuais de depreciao -% (a) Controladora: Terrenos Benfeitorias Edificaes e outros imveis Benfeitorias em bens de terceiros Mquinas, aparelhos e equipamentos industriais Instalaes Mveis e utenslios Equipamentos e aplicativos de processamento de dados Equipamentos de comunicao Veculos Pallets e outros Obras em andamento Adiantamento a fornecedores 4 4 a 4,7 4 10 10 10 20 10 20 20 8.426 38 97.456 5.448 117.603 22.365 9.340 14.117 81 57 2.154 7.012 7.398 291.495 (15) (58.686) (281) (72.006) (20.364) (5.881) (6.058) (33) (57) (965) (164.346) 8.426 23 38.770 5.167 45.597 2.001 3.459 8.059 48 1.189 7.012 7.398 127.149 9.683 23 27.915 243 28.275 2.615 3.726 4.751 46 36 393 15.974 146 93.826 Custo Depreciao acumulada Saldo lquido 2008 2007
Taxas mdias anuais de depreciao -% (b) Consolidado: Terrenos Benfeitorias Edificaes e outros imveis Benfeitorias em bens de terceiros Mquinas, aparelhos e equipamentos industriais Instalaes Mveis e utenslios Equipamentos e aplicativos de processamento de dados Equipamentos de comunicao Veculos Pallets e outros Obras em andamento Adiantamento a fornecedores
Custo
Depreciao acumulada
Saldo lquido 2008 2007
4 4 a 4,7 4 10 10 10 20 10 20 20 -
10.775 38 100.221 5.448 119.783 22.659 9.369 14.214 81 57 2.154 7.012 7.398 299.209
(15) (59.921) (281) (73.517) (20.628) (5.898) (6.149) (33) (57) (965) (167.464)
10.775 23 40.300 5.167 46.266 2.031 3.471 8.065 48 1.189 7.012 7.398 131.745
12.032 23 39.366 31.769 2.894 3.751 4.756 46 36 555 243 15.974 146 111.591
As obras em andamento esto representadas por reformas e ampliaes em instalaes industriais.
35

12. Arrendamento Mercantil

A Companhia possui certos contratos de arrendamentos que, em conformidade com o Pronunciamento Tcnico CPC 06 Operaes de Arrendamento Mercantil, so classificados como arrendamentos. A Companhia classifica um arrendamento como financeiro quando pelo menos uma das seguintes condies atendida: H a transferncia de propriedade do ativo para a Companhia no fim do prazo do arrendamento; ii) A Companhia tem a opo de comprar o ativo por um preo que se espera que seja suficientemente mais baixo do que o justo valor data em que a opo se torne exercvel, e a Administrao possui inteno provvel de exerc-la; iii) O prazo do arrendamento refere-se a, no mnimo, 75% da vida econmica do ativo, mesmo que a propriedade no seja transferida. A Administrao da Companhia entende que 75% correspondem maior parte da vida econmica do ativo; iv) No incio do arrendamento, o valor presente dos pagamentos mnimos do arrendamento representa, no mnimo, 90% do valor justo do ativo arrendado. A Administrao da Companhia entende que 90% correspondem substancialmente ao valor justo do ativo arrendado. A Companhia estima o prazo total de cada contrato de arrendamento, considerando os prazos de renovao que so de faculdade exclusiva da Companhia e que para os quais perdas econmicas ou penalidades existam em caso de trmino do contrato aps o seu prazo original. Este prazo estimado usado para se determinar se um arrendamento deve ser classificado como operacional ou financeiro e no clculo das despesas de aluguel de maneira linear durante todo o prazo do contrato. Adicionalmente, a vida til das benfeitorias em imveis arrendados limitada ao prazo do contrato de arrendamento ou vida til econmica do bem. Abatimentos, carncias e descontos so considerados no clculo dos alugueis mnimos a serem utilizados para clculo do critrio iv acima. a) Arrendamentos financeiros A Companhia possui 3 contratos de arrendamento que foram classificados como arrendamento financeiro. Os principais efeitos nas demonstraes financeiras esto descritos a seguir: a.1) Ativo Imobilizado (Propriedades com Arrendamento Mercantil):
Prazo do contrato (anos) 21 e 22 3 Custo (valor presente dos aluguis mnimos) 45.310 2.295 47.605 Depreciao acumulada (32.616) (153) (32.769) Saldo lquido 12.694 2.142 14.836
i)
Tipo Estabelecimentos industriais Computadores
36

12.
Arrendamento Mercantil--Continuao
a.2) Obrigaes do arrendamento mercantil O vencimento dos pagamentos dos aluguis mnimos dos arrendamentos financeiros est descrito a seguir:
Valor presente dos pagamentos mnimos 260 1.642 11.624 13.526
Vencimento 2009 2010 a 2014 Aps 2014
Pagamentos mnimos 1.783 8.915 24.409 35.107
Desconto a valor presente (1.523) (7.273) (12.785) (21.581)
a.3) Contas de resultado No exerccio findo em 31 de dezembro de 2008, a Companhia registrou no resultado do perodo, R$ 803 (R$ 650 em 2007) de despesas de depreciao, R$ 1.541 (R$ 1.558 em 2007) de despesas de juros com arrendamento financeiro. O total de aluguis mnimos pagos no mesmo perodo totalizou R$ 1.783 (R$ 1.783 em 2007). b) Arrendamentos operacionais A Companhia possui 3 contratos de arrendamento classificados como operacionais que possuem os seguintes vencimentos: Vencimento 2009 2010 a 2014 Pagamentos mnimos 1.504 780 2.284
O total dos pagamentos mnimos dos arrendamentos operacionais no exerccio findo em 31 de dezembro de 2008, foi de R$ 4.141.
37

13. Intangvel (controladora e consolidado)

Taxas mdias anuais de amortizao -% Vida til indefinida Marcas e patentes Vida til definida Softwares Outros 20 20 21.324 21.376 21.324 21.376 361 361 52 52 Amortizao acumulada Saldo lquido 2008 2007
Custo
Softwares referem-se a licenas de direito de uso e demais gastos com servios complementares necessrios para a utilizao desses softwares a partir de 1 de janeiro de 2009, em especial, o sistema integrado de gesto empresarial ERP do SAP. Estes ativos intangveis, cuja vida til definida sero amortizados taxa de 20% ao ano com base na vida til estimada ou prazo das licenas.
38

14. Emprstimos e financiamentos

Moeda nacional Capital de giro (1) FINAME (2) Leasing Indexador Variao do CDI mais 2,43% a.a. Variao da TJLP mais 1,9 % a.a. Variao do CDI mais 0,94% Controladora 2008 2007 42.924 10.108 6.529 5.971 2.625 Consolidado 2008 2007 42.924 10.108 6.529 5.971 2.625 -
Moeda estrangeira FINIMP (3) Variao do US$ mais 7,2% a.a. Circulante No circulante
5.242 57.320 (44.999) 12.321
16.079 (11.815) 4.264
5.242 57.320 (44.999) 12.321
16.079 (11.815) 4.264
(1) Garantido, no em sua totalidade, com aval da controladora J. Macdo Alimentos S.A., ttulos em cobrana e nota promissria. (2) Garantido por alienao fiduciria dos bens e nota promissria. (3) Garantido por notas promissrias. As parcelas vencveis a longo prazo apresentam o seguinte cronograma de vencimento: Ano 2009 2010 2011 2012 2008 4.443 7.260 618 12.321 2007 1.451 1.378 1.120 315 4.264
15.
Debntures (controladora e consolidado)

2008 Passivo Circulante Principal Encargos (-)Custos de captao No circulante Principal (-)Custos de captao 29.609 4.378 (412) 33.575 59.187 (721) 58.466 92.041 2007 14.804 4.035 18.839 88.796 88.796 107.635
39

15.
Debntures (controladora e consolidado)--Continuao

Em atendimento Deliberao CVM n 556, que aprova o Pronunciamento Tcnico CPC 08, passamos a contabilizar os custos de transao incorridos na captao de recursos como redutora da conta de debntures e amortiz-los com base na mesma base de amortizao das debntures. Caractersticas da oferta: Debntures Srie Quantidade de ttulos emitidos Remunerao Vencimento
1. Emisso nica 10.360 CDI + 1,5% a.a. 01/09/2011
Em 18 de outubro de 2007, foi efetuada a liquidao financeira referente primeira oferta pblica de debntures da Companhia com data de emisso de 1 de setembro de 2007 e valor nominal de R$ 10, com a captao do montante bruto de R$ 105.147 (inclui rendimento de 1 de setembro a 18 de outubro de 2007). As debntures foram emitidas sob a forma nominativa, escritural, sem emisso de cautelas ou certificado e no sero conversveis em aes da Companhia. O valor do principal ser amortizado em 7 parcelas semestrais, a partir do 12 ms da data de emisso, sendo a primeira em 1 de setembro de 2008 e a ltima em 1 de setembro de 2011. A operao est garantida pela cesso fiduciria de direitos creditrios de titularidade da J. Macdo S.A., decorrentes da comercializao de seus produtos, representados por duplicatas fsicas e/ou escriturais. Esta operao teve classificao de risco brA- da Standard & Poors. As parcelas vencveis a longo prazo apresentam o seguinte cronograma de vencimento: Ano 2009 2010 2011 2008 29.609 29.578 59.187 2007 29.609 29.609 29.578 88.796
40

16. Tributos a recolher

Controladora 2008 Circulante 9.112 290 1.265 909 5.947 80 513 6.257 375 109 220 25.077 No circulante 2.667 20.813 35 3.850 3.978 31.343 Total 9.112 290 1.265 3.576 26.760 115 4.363 10.235 375 109 220 56.420 2007 No Circulante circulante 8.790 311 1.435 1.740 3.478 4.704 18.949 74 106 487 6.180 916 5.889 361 109 2.017 88 21.032 34.602 Total 8.790 311 1.435 5.218 23.653 180 6.667 6.805 361 109 2.017 88 55.634
ICMS PIS COFINS Parcelamento ICMS a recolher (a) Parcelamento PAES (b) Parcelamento AFRMM Parcelamento Excep. PAEX (c) Diferimento ICMS (PROVIN) INSS retido ISS retido IRPJ e CSSL Outros Total
Consolidado 2008 No Circulante circulante 9.112 290 1.265 909 2.667 5.947 20.813 80 35 513 3.850 6.257 3.978 375 112 93 275 25.228 31.343 Total 9.112 290 1.265 3.576 26.760 115 4.363 10.235 375 112 93 275 56.571 2007 No Circulante circulante 8.790 311 1.435 1.740 3.478 4.704 18.949 74 106 487 6.180 916 5.889 361 112 2.042 88 21.060 34.602 Total 8.790 311 1.435 5.218 23.653 180 6.667 6.805 361 112 2.042 88 55.662
ICMS PIS COFINS Parcelamento ICMS a recolher (a) Parcelamento PAES (b) Parcelamento AFRMM Parcelamento Excep. PAEX (c) Diferimento ICMS (PROVIN) INSS retido ISS retido IRPJ e CSSL Outros Total
41

16. Tributos a recolher--Continuao

a) Parcelamentos de dbitos de ICMS das unidades de Macei e Niteri, efetuado em 2003 e 2002. Em 31 de dezembro de 2008, os saldos em aberto so compostos por 48 e 40 parcelas, respectivamente, sendo as parcelas de curto prazo no montante de R$ 909 (R$ 1.740 em 31 de dezembro de 2007). b) O saldo de parcelamentos federais (PAES) existente em 31 de dezembro de 2008, no valor de R$ 26.760, decorre de obrigaes no montante original de R$ 25.721, sendo R$ 15.597 de IPI da Companhia e R$ 10.124 de obrigaes da controladora (J. Macdo Alimentos S.A.) poca da reestruturao societria ocorrida em 1999, conforme detalhado a seguir: De outubro de 1999 a fevereiro de 2000, a controladora recolheu as contribuies ao PIS e COFINS referentes s unidades de Fortaleza, Macei, Recife, Salvador e Niteri, apesar dessas unidades, naquele perodo, j terem sido migradas contbil e operacionalmente para a Companhia. Como o recolhimento desses tributos tinha sido feito pela controladora, a Companhia permaneceu como devedora dos tributos, incluindo-os oportunamente no PAES Pedido de Parcelamento Especial. Em contrapartida, constituiu crditos de mesmo valor a receber da controladora, que ingressou junto Secretaria da Receita Federal com pedido de restituio dos valores recolhidos por conta e ordem da Companhia. Como consequncia, a Companhia e a controladora firmaram contrato pelo qual, a controladora se compromete a repassar Companhia todo o valor devido relativo ao processo. c) A Companhia em 14 de setembro de 2006 exerceu a opo do Parcelamento Excepcional - PAEX, nos termos do artigo 1 da Medida Provisria n. 303 de 29 de junho de 2006, por um perodo de 130 meses, podendo a qualquer tempo ser amortizado integralmente pela Companhia. Foram includos os processos de imposto de renda e contribuio social, cujos valores estavam pendentes face a compensaes vedadas em razo da Instruo Normativa 41/2000 e, em outro caso, compensao superior aos 30%. Os montantes a longo prazo tm a seguinte composio por ano de vencimento:
Controladora 2008 2007 12.062 11.340 6.067 7.369 6.067 7.308 6.140 3.545 4.266 1.781 34.602 31.343 Consolidado 2008 2007 12.062 11.340 6.067 7.369 6.067 7.308 6.140 3.545 4.266 1.781 34.602 31.343
2009 2010 2011 2012 A partir de 2013
42

17. Proviso para contingncias

A Companhia parte em vrios processos judiciais e administrativos de natureza tributria, trabalhista e cvel, decorrentes do curso normal dos negcios. A Administrao da Companhia acredita que a proviso para contingncias constituda suficiente para cobrir as eventuais perdas com os processos judiciais. As provises para contingncias foram constitudas para os processos, cuja possibilidade de perda foi avaliada como provvel, com base na opinio de seus advogados e consultores legais. O resultado desfavorvel em seus processos, individualmente ou no agregado, no ter efeito adverso relevante nas condies financeiras ou nos negcios da Companhia. Os saldos existentes em 31 de dezembro de 2008 e de 31 de dezembro de 2007 tm a seguinte composio:
Controladora 2008 2007 Tributrias (a) Trabalhista (b) Cveis e administrativas (c) Total 15.453 5.447 3.702 24.602 15.414 5.426 3.747 24.587 Consolidado 2008 2007 15.453 5.447 3.702 24.602 15.414 5.426 3.747 24.587
a) Tributrias Em 31 de dezembro de 2008, a Companhia figurava como r em aes de natureza tributria administrativa e judicial, cujo valor em andamento de R$ 222.479, sendo R$ 56.552 de tributos federais e R$ 165.730 de impostos estaduais e R$ 197 de tributos municipais. Do valor total da contingncia tributria, (i) R$ 15.453 referem-se chance provvel de perda, em diversas aes e outras provises para as quais ainda no existe ao judicial; (ii) R$ 113.556 referem-se chance possvel de perda em diversas aes; e (iii) R$ 3.470 referem-se a contingncias avaliadas como perdas remotas. Os Estados de So Paulo, Alagoas, Cear, Rio de Janeiro, Pernambuco, Rondnia, Par, Minas Gerais, Esprito Santo, Bahia, Gois e Paran exigem supostos dbitos de ICMS no valor de R$ 165.730, cuja expectativas de perdas foram avaliadas pelos assessores jurdicos da Companhia como possvel e/ou remota. Desta forma, nenhuma proviso para perda foi contabilizada.
43

17.
Proviso para contingncias--Continuao

Adicionalmente, a Companhia est pleiteando a homologao de compensao efetuada entre crditos de PIS e COFINS (originados de pagamentos indevidos por conta da incluso, na base de clculo dessas contribuies, de receitas de vendas com destino Zona Franca de Manaus) com dbitos de COFINS e IRPJ. O valor estimado da discusso de R$ 1.347. Discute-se judicialmente o reconhecimento do direito a crditos de PIS para compensar com dbitos de PIS e COFINS. Entende-se que esses crditos decorrem de recolhimentos indevidamente efetuados nos termos da Lei n 10.637/2002, sob o fundamento de que a nova sistemtica de cobrana do PIS trazida por essa Lei no poderia produzir efeitos durante os 90 (noventa) dias que sucederam a sua publicao. O valor estimado da discusso de R$ 4.968. b) Trabalhistas No geral, as principais questes envolvidas nas aes trabalhistas individuais em andamento contra a Companhia referem-se a horas extras, verbas rescisrias, diferenas salariais decorrentes de equiparaes e integraes das horas extras e frias. Em 31 de dezembro de 2008, existiam diversas aes judiciais trabalhistas em andamento. O valor total envolvido nas aes trabalhistas em andamento de aproximadamente R$ 25.128. Do valor total da contingncia na esfera judicial, estima a Administrao da Companhia que (i) R$ 5.447 referem-se chance provvel de perda; e (ii) R$ 14.224 referem-se chance possvel de perda. Em 31 de dezembro de 2008, os depsitos judiciais para o pagamento de execues trabalhistas totalizavam o montante de R$ 789. c) Cveis e administrativas Em 31 de dezembro de 2008, a Companhia era r em aes de natureza cvel administrativa e judicial, cujo valor em andamento de R$ 9.038. Do total da contingncia, estima a Administrao da Companhia que (i) R$ 3.702 referem-se chance de perda provvel; e (ii) R$ 4.823 referem-se chance possvel de perda. A maior parte das aes nas quais a Companhia figura como r envolve questes usuais e inerentes atividade comercial e refere-se, sobretudo a aes indenizatrias por acidente de trabalho, representantes comerciais e aes de cobrana fundadas em motivos variados, entre outros.
44

18. Patrimnio lquido

a) Capital social Em 31 de dezembro de 2008 e 2007 o capital social subscrito e integralizado no valor de R$ 197.872, estava representado por 21.832.128 aes nominativas, sem valor nominal, sendo 11.496.342 de aes ordinrias e 10.335.786 de aes preferenciais, das quais 10.334.449 de classe A e 1.337 de classe B subscritas com recursos do FINOR. As aes so indivisveis em relao Companhia. A cada ao ordinria corresponde um voto nas deliberaes da Assemblia Geral. As aes preferenciais no tm direito a voto. As aes preferenciais Classe B, foram subscritas com recursos do Fundo de Investimentos do Nordeste FINOR, e a elas assegurada participao integral nos resultados. As aes preferenciais no tero direito de voto; as aes preferenciais classe B faro jus s seguintes vantagens patrimoniais: (a) dividendo fixo, no cumulativo, de 6% (seis por cento) ao ano sobre o quociente resultante da diviso do montante do capital social pelo nmero de aes emitidas excludas as aes em tesouraria; e (b) prioridade no reembolso de capital, sem prmio, no caso de liquidao da Companhia. As aes preferenciais adquiriro direito de voto se a Companhia, por mais de trs exerccios, no distribuir os dividendos fixos a que tm direito. b) Capital autorizado A Companhia poder, mediante deliberao do conselho de administrao, aumentar o capital, em uma ou mais parcelas, independentemente de reforma estatutria, at o limite de 200.000.000 de aes. A Companhia, dentro do limite de capital autorizado, poder por deliberao da assemblia geral, aprovar plano de outorga de compra de aes a seus administradores e empregados e aqueles que prestem servios s sociedades do seu controle. c) Reserva de capital Incentivos fiscais Os incentivos fiscais, decorrente da iseno dos impostos de renda registrado como reserva de capital no exerccio em 31 de dezembro de 2007 totalizaram R$ 238. Esta reserva destina-se a aumento de capital ou compensao de prejuzo no podendo ser distribuda aos acionistas.
45

18. Patrimnio Lquido--Continuao

d) Reservas de lucros Incentivos fiscais Refere-se ao incentivo fiscal de reduo do imposto de renda e ICMS Imposto sobre Circulao de Mercadorias, conforme comentado na Nota 3.p. e) Destinao do lucro Do lucro lquido do exerccio apurado aps deduo de eventuais prejuzos acumulados, sero destinados: 5% para constituio de reserva legal at alcanar 20% do capital social. 25%, a ttulo de dividendos conforme previsto no estatuto social, ajustado na forma do artigo 202 da Lei n 6.404/76, para distribuio aos acionistas como dividendo obrigatrio, respeitada a prioridade das aes preferenciais. O saldo, se houver e salvo deliberao em contrrio da Assemblia Geral, ser destinado constituio de uma reserva para expanso das atividades sociais nos termos de proposta do Conselho de Administrao a ser aprovada pela Assemblia Geral, e reforo do capital de giro, cujo total no poder exceder o valor do capital social. A Administrao est propondo uma distribuio de dividendos no valor de R$ 15.586, ad-referendum da Assemblia Geral Ordinria, como segue:
2008 Lucro lquido do exerccio (-) Absoro de prejuzos acumulados (-) Reserva legal 5% (-) Reserva de incentivos fiscais Base de clculo dos dividendos Dividendos propostos: Dividendos mnimos obrigatrios 25% Dividendos complementares 3.896 11.690 15.586 2.520 7.558 10.078 42.469 (425) 42.044 (2.102) 39.942 (24.356) 15.586 2007 10.608 10.608 (530) 10.078 10.078
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19. Despesas com vendas

Pessoal e encargos sociais Distribuio Servios de terceiros Outras despesas Total Controladora (43.026) (40.573) (71.562) (71.280) (73.577) (94.924) (12.687) (6.356) (213.133) (200.852) Consolidado (43.026) (40.573) (71.562) (71.280) (73.577) (94.924) (12.687) (6.356) (213.133) (200.852)
20. Despesas gerais e administrativas

Controladora 2008 2007 (29.384) (30.843) (21.991) (28.364) (10.287) (8.944) (61.662) (68.151) Consolidado 2008 2007 (29.669) (29.487) (28.402) (21.996) (10.214) (10.301) (68.285) (61.784)
Pessoal e encargos sociais Servios de terceiros Outras despesas Total
21. Resultado financeiro, lquido

Despesas de juros Variaes monetrias e cambiais passivas CPMF Outras despesas financeiras Descontos concedidos Tarifas bancrias IOF Total das despesas financeiras Receitas de juros Descontos obtidos Variaes monetrias e cambiais ativas Outras receitas financeiras Total das receitas financeiras Resultado financeiro lquido Controladora 2008 2007 (22.314) (12.796) (10.815) (748) (116) (5.197) (2.693) (5.311) (2.128) (133) (895) (1.628) (3.681) (775) (42.642) (26.588) 5.915 977 6.474 439 13.805 (28.837) 4.889 439 903 454 6.685 (19.903) Consolidado 2008 2007 (22.317) (12.859) (10.815) (748) (116) (5.208) (2.693) (5.311) (2.128) (133) (895) (1.628) (3.681) (776) (42.645) (26.663) 5.861 977 6.139 770 13.747 (28.898) 4.889 439 903 454 6.685 (19.978)
47

22. Outras despesas operacionais, lquidas

Controladora 2008 2007 Reverso (proviso) para realizao de bens destinados venda Outras receitas (despesas) operacionais, lquidas Reverso de proviso para devedores duvidosos 1.380 (7.169) 1.925 (3.864) (1.380) (5.850) (439) (7.669) Consolidado 2008 2007 1.380 (7.198) 1.925 (3.893) (1.380) (6.085) (439) (7.904)
23. Imposto de renda e contribuio social

a) Conciliao das despesas de imposto de renda e contribuio social A conciliao da despesa calculada pela aplicao das alquotas fiscais nominais combinadas e da despesa de imposto de renda e contribuio social registrada no resultado est demonstrada abaixo:
Controladora 2008 2007 Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social Excluso do resultado da equivalncia patrimonial Lucro aps a excluso do resultado da equivalncia patrimonial Imposto de renda e contribuio social pela alquota fiscal nominal combinada de 34% Provises para contingncias Proviso para devedores duvidosos Outras provises Despesas no dedutveis Proviso para participao de empregados no lucro Compensao do prejuzo fiscal Incentivo fiscal federal Incentivo fiscal estadual Outros Despesas de imposto de renda e contribuio social no resultado do exerccio Alquota efetiva 47.188 (2.680) 44.508 15.132 49 (1.115) 347 1.472 619 (2.662) (428) (7.853) (842) 4.719 10% 19.985 (172) 19.813 6.736 919 1.801 3.082 1.350 (1.306) (3.829) (238) 862 9.377 47% Consolidado 2008 2007 46.506 46.506 15.812 49 (1.115) 347 1.472 619 (2.662) (428) (7.853) (1.195) 5.046 11% 20.146 20.146 6.850 919 1.801 3.082 1.350 (1.306) (3.829) (238) 909 9.538 47%
48

23. Imposto de renda e contribuio social--Continuao

b) Prejuzo fiscal e base negativa
Em 31 de dezembro de 2008, a Companhia possui prejuzos fiscais acumulados de R$ 81.543 (R$ 89.374 em 2007) e base negativa de contribuio social de R$ 83.455 (R$ 91.270 em 2007), para compensao com lucros tributveis. Tendo em vista a apurao de prejuzo fiscal nos exerccios anteriores a 2006, a Administrao da Companhia decidiu no constituir imposto de renda diferido ativo sobre os prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social, nem sobre as diferenas temporrias existentes em 31 de dezembro de 2008.
24. Incentivos fiscais

a) ADENE (mbito Federal)
A Companhia beneficiria de incentivo fiscal que se constitui em: (i) Reduo de 75% do imposto de renda e adicionais por 10 (dez) anos a partir do ano de 2008 at 2017 para as unidades de Cabedelo, Macei e Fortaleza. Para a unidade de Salvador a Companhia beneficiria de incentivo fiscal, com reduo de 75% do imposto de renda e adicionais por 10 (dez) anos a partir do ano de 2008 at 2017, para fabricao de massas alimentcias e mistura para bolo e reduo de 25% do imposto de renda e adicionais por 5 (cinco) anos a partir do ano de 2004 at 2008 e reduo de 12,5% a partir do ano de 2009 at 2013 para industrializao de trigo e seus derivados. Os incentivos da Companhia so calculados sobre o lucro da explorao decorrente da ampliao e modernizao parcial de sua capacidade instalada. Os incentivos fiscais so reconhecidos mensalmente, no resultado do exerccio, na data de sua apurao. Em atendimento Deliberao CVM n 555, que aprova o Pronunciamento Tcnico CPC 07, o valor de R$ 1.259 correspondente ao incentivo SUDENE (ADENE) apurado a partir da vigncia da Lei 11.368/07 foi contabilizado no resultado do exerccio como redutora da despesa com imposto de renda. At 31 de dezembro de 2007, o valor correspondente ao incentivo era creditado diretamente na conta de reserva de capital, no patrimnio liquido.
49

24. Incentivos fiscais--Continuao

b) Estado do Cear
A J. Macdo S.A. beneficiria do Programa de Incentivo ao Desenvolvimento Industrial (PROVIN), que tem como objetivo conceder incentivo fiscal para o desenvolvimento das atividades industriais em todo o territrio do Estado do Cear. Durante o exerccio findo em 31 de dezembro de 2008, este incentivo fiscal totalizou R$ 21.845 (R$ 15.332 em 31 de dezembro de 2007). Nos termos do PROVIN, foram concedidos sociedade incorporada os seguintes incentivos: (i) a unidade de Fortaleza beneficiria do incentivo fiscal estadual relativo ao Programa de Incentivo ao Funcionamento de Empresas PROVIN, que prev o diferimento de 75% do valor do ICMS apurado mensalmente, incidente sobre as entradas mensais de trigo em gro no estabelecimento, durante 120 meses, contados a partir de janeiro de 2005 at junho de 2014. O pagamento do ICMS diferido equivale a 15% da parcela, com atualizao pela TJLP ao trmino do perodo de carncia de 36 meses, para os incentivos fiscais incorridos at outubro de 2006 e 24 meses nos perodos subseqentes, sendo a diferena (85%) registrada no resultado do exerccio, como redutora da conta de despesa (ou custo) do ICMS; e Durante o exerccio findo em 31 de dezembro de 2007, a Companhia tem se beneficiado apenas dos incentivos fiscais concedidos pelo Estado do Cear, e a partir do exerccio findo em 31 de dezembro de 2008.
c) Estado da Bahia
A J. Macdo S.A. beneficiria do Programa de Desenvolvimento Industrial e de Integrao Econmica (DESENVOLVE), conforme Resoluo do Conselho Deliberativo do DESENVOLVE n 43, de 17 de maro de 2005, e modificaes posteriores dadas pelas Resolues 86, de 1 de novembro de 2006 e 96, de 30 de agosto de 2008. O programa tem por objetivo a concesso de incentivos fiscais relativos ao ICMS, mediante a dilao do prazo para o seu pagamento em at 72 (setenta e dois) meses. Ademais, as regras do DESENVOLVE foram concedidas J. Macdo at fevereiro de 2017. Durante o exerccio findo em 31 de dezembro de 2008, este incentivo fiscal totalizou R$ 1.252.
50

25. Instrumentos financeiros

Em atendimento Deliberao CVM no. 566, de 17 de dezembro de 2008, que aprovou o Pronunciamento Tcnico CPC 14, e Instruo CVM no 475, de 17 de dezembro de 2008, a Companhia e suas controladas efetuaram uma avaliao de seus instrumentos financeiros de acordo com sua classificao. a) Consideraes gerais Em 31 de dezembro de 2008 e 2007, a Companhia no tinha nenhuma operao envolvendo instrumentos financeiros derivativos. Os principais instrumentos financeiros esto descritos a seguir: Caixa e equivalentes a caixa Esto apresentados ao seu valor de mercado. Aplicaes financeiras So classificadas como destinadas negociao e apresentado ao seu valor de mercado. Contas a receber Decorrem diretamente das operaes, so classificados como mantidos at o vencimento e esto registrados pelos seus valores originais, sujeitos a proviso para perdas. Fornecedores Decorrem de transaes realizadas com terceiros para aquisio de insumos com preo praticados a valor de mercado. Emprstimos, financiamentos e debntures: O principal propsito desse instrumento financeiro gerar recursos para financiar os programas de expanso da Companhia e eventualmente gerenciar as necessidades de seus fluxos de caixa no curto prazo. So classificados como passivos financeiros no mensurados ao valor justo, e esto contabilizados pelos seus valores contratuais. Os valores contbeis e de mercado dos instrumentos financeiros da Companhia so substancialmente iguais em 31 de dezembro de 2008 e 2007.
51

25. Instrumentos financeiros--Continuao

b) Fatores de risco Os fatores de risco que afetam os instrumentos financeiros da Companhia e suas controladas so os seguintes: (i) Risco de cmbio e de preos dos insumos e produtos acabados O principal insumo utilizado no processo produtivo o trigo, cujo preo sofre flutuaes em funo das foras de mercado, podendo acarretar perda em decorrncia da flutuao de preos no mercado internacional. Os riscos da taxa de cmbio e preo do trigo relacionam-se com a possibilidade da Companhia computar prejuzos derivados de flutuaes nas taxas de cmbio e preo do trigo aumentando o custo da matria-prima (trigo importado) e de produo. Para reduzir esse tipo de risco a Companhia monitora ativamente a variao do preo do trigo no mercado internacional ajustando suas polticas de preos aos movimentos de mercado. Essas operaes so usualmente liquidadas vista ou com prazo inferior a 7 (sete) dias, no tendo ocasionado saldos a pagar na data do balano. Vide abaixo anlise de sensibilidade do risco taxa de cmbio, demonstrando os efeitos no resultado da variao nos cenrios.
Quadro 1 - Risco de variao cambial 2008 R$ Mil Risco Cenrio provvel Cenrio (II) Cenrio (III)
Operao PASSIVOS FINANCEIROS Finimp Cipolin Referncia para PASSIVOS FINANCEIROS Dlar USD/R$
USD USD
(1.693) (1.332) Apreciao da taxa em 2,337
(2.122) (1.667) 25% 2,921
(2.544) (1.998) 50% 3,506
52


(ii) Risco de encargos de dvida Este risco oriundo da possibilidade de vir a incorrer perdas por conta de flutuaes nas taxas de juros ou outros indexadores de dvida, que aumentem as despesas financeiras relativas a emprstimos, financiamentos e debntures captados no mercado ou diminuam a receita financeira relativas s aplicaes financeiras. Vide abaixo anlise de sensibilidade do risco de encargos de dvida, demonstrando o efeito no resultado das variaes nos cenrios:
Quadro 2 Risco de deteriorao dos encargos financeiros 2008 R$ Mil Operao ATIVOS FINANCEIROS Aplicaes financeiras PASSIVOS FINANCEIROS Capital de giro Finame Leasing Debntures Referncia para ATIVOS FINANCEIROS CDI (%) Referncia para PASSIVOS FINANCEIROS CDI % TJLP % Risco Cenrio provvel Cenrio (II) Cenrio (III)
CDI
5.915
7.393
8.872
CDI TJLP CDI CDI
(3.775) (578) (40) (14.687) Apreciao da taxa em 12,38 Apreciao da taxa em 12,38 6,25
(4.718) (722) (50) (18.358) 25% 15,48 25% 15,48 7,81
(5.662) (867) (60) (22.030) 50% 18,57 50% 18,57 9,38
53


Quadro 3 Risco de deteriorao das receitas financeiras 2008 R$ Mil Operao ATIVOS FINANCEIROS Aplicaes financeiras PASSIVOS FINANCEIROS Debntures Referncia para ATIVOS FINANCEIROS CDI (%) Referncia para PASSIVOS FINANCEIROS CDI % Risco Cenrio provvel Cenrio (II) Cenrio (III)
CDI
5.915
4.436
2.958
CDI
(14.687) Deteriorao da taxa em 12,38
(11.009) 25% 9,28
(7.343) 50% 6,19
Deteriorao da taxa em 12,38
25% 9,28
50% 6,19
Essas anlises de sensibilidade tm por objetivo ilustrar a sensibilidade a mudanas em variveis de mercado nos instrumentos financeiros da Companhia e suas controladas. As anlises de sensibilidade acima demonstradas so estabelecidas com o uso de premissas e pressupostos em relao a eventos futuros. A Administrao da Companhia e das suas controladas revisam regularmente essas estimativas e premissas utilizadas nos clculos. No obstante, a liquidao das transaes envolvendo essas estimativas poder resultar em valores diferentes dos estimados devido subjetividade inerente ao processo utilizado na preparao dessas anlises. (iii) Risco operacional de crdito As polticas de vendas da Companhia esto subordinadas s polticas de crdito fixadas por sua Administrao e visam minimizar eventuais problemas decorrentes da inadimplncia de seus clientes. Este objetivo alcanado por meio da seleo criteriosa da carteira de clientes que considera a capacidade de pagamento (anlise de crdito) e a diversificao das vendas (pulverizao do risco). (iv) Risco de crdito financeiro No h concentrao de recursos disponveis que no tenham sido mencionados acima que poderiam, se eliminados repentinamente, impactar severamente a operao da Companhia.
54

26. Cobertura de seguros

A Companhia mantm cobertura de seguros para riscos operacionais e outros para resguardar seus ativos imobilizados e seus estoques. O valor dos seguros contratados em 31 de dezembro de 2008 considerado suficiente, segundo a opinio de assessores especialistas em seguros, para cobrir eventuais perdas. As premissas de riscos adotadas, dadas a sua natureza, no fazem parte do escopo de uma auditoria das demonstraes financeiras, consequentemente examinadas pelos nossos auditores independentes. As coberturas de seguros totais contratados so as seguintes: Modalidade: Incndios, raios e exploses Danos eltricos Vendaval Lucros cessantes decorrentes de incndios 2008 65.411 600 20.000 36.000 122.011
27. Eventos subsequentes

Em 6 de janeiro de 2009, atendendo ao disposto na Instruo CVM n 358/02, a Companhia comunicou aos seus acionistas, ao mercado e sociedade a aquisio, naquela data, da totalidade das quotas do capital social da ORLANDO CHIARINI INDSTRIA E COMRCIO LTDA., sociedade empresria com sede na Rua Antnio Scodeler n. 387, Bairro Faisqueira, em Pouso Alegre, Estado de Minas Gerais. A operao foi aprovada pelo Conselho de Administrao de J. Macdo S.A. em reunio realizada em igual data, nos termos do art. 15, i, do Estatuto Social e ser submetida ratificao pela Assemblia Geral Extraordinria de Acionistas, a ser convocada com esse objetivo, nos termos do pargrafo primeiro do artigo 256, da Lei n 6.404/76 e aprovao do Conselho Administrativo de Defesa Econmica (CADE). A CHIARINI iniciou suas atividades em 1 de janeiro de 1953 e dedica-se precipuamente s atividades de indstria e comrcio de massas alimentcias. A aquisio est inserida no projeto da Companhia visando a ampliao de sua capacidade instalada no segmento de massas e objetivou o ingresso em mercado at ento no operado industrialmente pela J. Macdo S.A..
55

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Relatrio da Administrao 2008

Farinhas - % Share Valor

1 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08

ND07 11,60 18,60 10,10 6,00 6,20 47,50 100,00

Massas Alim entcias - Volum es Faturados (ton)

ON07 41,60 14,10 4,50 3,10 3,00 33,70 100,00

Misturas - % Share Valor

ON07 43,30 10,60 5,50 2,30 5,30 33,00 100,00

Sobrem esas - Volum es Faturados (ton)

Ferm entos - Volum es Faturados (ton)

RECEITA BRUTA Faturamento Em R$ Mil

142.620 99.423 37.191 18.202 12.842 6.838 47.528 364.645

152.210 98.775 38.785 15.837 11.547 5.907 39.491 362.552

532.875 335.774 138.692 59.846 33.662 22.479 136.841 1.260.169

17,6% 24,1% 5,3% 23,8% 6,6% 10,8% 37,5% 20,0%

131.910 37.954 12.116 5.079 2.922 417 2.737 193.135

144.914 45.449 14.366 4.947 2.828 348 2.960 215.812

-9,0% -16,5% -15,7% 2,7% 3,3% 19,7% -7,5% -10,5%

545.232 167.675 48.399 21.253 8.033 1.499 10.905 802.995

558.984 166.662 47.875 18.792 7.668 1.241 10.136 811.355

-2,5% 0,6% 1,1% 13,1% 4,8% 20,8% 7,6% -1,0%

Custo dos Produtos Vendidos Em R$ Mil

28,6% 27,9% 5,8% -1,1% 64,6% 0,4% 30,8% 25,0%

(55.910) (17.123) (1.173) (1.882) (1.585) (77.673)

(49.992) (14.432) (1.344) (899) (4.899) (71.566)

6,1% 10,5% -6,1% 12,4% -49,6% 5,4%

78.574 44.999 33.575 70.787 12.321 58.466 149.361 (89.143) 60.218

30.654 11.815 18.839 93.060 4.264 88.796 123.714 (43.662) 80.052

156,3% N/A 78,2% -23,9% 157,7% -34,2% 20,7% 104,2% -24,8%

Dvida Lquida/ Ebitda Dvida Lquida/ PL Endividamento/ Ativo Total

0,70 0,27 0,25

1,46 0,40 0,25

-52,0% -33,6% 2,8%

Demonstraes Financeiras J. MACDO S.A. e Consolidado

J. MACDO S.A. E CONSOLIDADO

Parecer dos auditores independentes

Paulo Jos Machado Contador CRC-1RJ 061.469/O-4-S-CE

Francisco da Silva Pimentel Contador CRC 1SP 171.230/O-7-S-CE

J. MACDO S.A. E CONSOLIDADO

Consolidado 2008 2007

89.143 111.224 110.771 22.964 13.615 347.717

43.662 112.607 126.125 23.945 2.343 308.682

89.315 111.325 110.771 22.977 13.681 348.069

43.844 112.490 126.125 23.953 2.380 308.792

51.216 5.789 7.615 1.980 24.689 127.149 21.376 239.814

60.992 7.301 6.624 22.009 93.826 361 491 191.604

51.216 5.789 7.615 1.994 460 131.745 21.376 220.195

60.992 7.301 6.624 460 111.591 361 491 187.820

Consolidado 2008 2007

12.321 58.466 13.266 31.343 24.602 139.998 -

4.264 88.796 34.602 24.587 152.249 -

12.321 58.466 31.343 24.602 126.732 18

4.264 88.796 34.602 24.587 152.249 18

197.872 601 27.836 226.309 587.531

197.872 601 1.378 199.851 500.286

197.872 601 27.836 226.309 568.264

197.872 601 1.378 199.851 496.612

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

J. MACDO S.A. E CONSOLIDADO

(4.336) (1.642) 1.259 (4.719) 42.469 1,95 21.832.128

(7.048) (2.329) (9.377) 10.608 0,49 21.832.128

(4.568) (1.737) 1.259 (5.046) 41.460

(7.159) (2.379) (9.358) 10.608