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Del 8 al 12 de septiembre de 2008

La reforma fiscal está ayudando a mejorar el ambiente


de negocios en México: Banco Mundial Nota informativa

El pasado 9 de septiembre el Banco Mundial dio a Entre los reformadores más sistemáticos se en-
conocer su sexto informe anual Doing Business 2009, cuentran: Azerbaiyán, Georgia y la ex República
que en esta ocasión lleva como nombre: “Cinco Yugoslava de Macedonia en Europa Oriental y Asia
años de reformas”, el cual proporciona una medi- Central; Francia y Portugal entre las economías de
ción objetiva de las regulaciones para hacer nego- altos ingresos de la OCDE; Egipto y Arabia Saudita
cios y su aplicación en 181 economías alrededor del en Oriente Medio y Norte de África; India en Asia
mundo en los últimos años. Meridional; China y Vietnam en Asia Oriental; Co-
lombia, Guatemala y México en América Latina;
Desde su origen, el Doing Business ha dado segui-
Burkina Faso, Ghana, Mauricio, Mozambique y
miento a las reformas regulatorias que propician el
Ruanda en África. Cada uno de estos países ha re-
ambiente para realizar negocios en las diferentes
formado al menos cinco de las áreas cubiertas por
economías, a través de la medición de diez indica-
Doing Business e implantado hasta 23 reformas en
dores básicos: 1) apertura de un negocio, 2) mane-
los últimos cinco años.
jo de permisos de construcción, 3) contrato de
trabajadores, 4) registro de propiedades, 5) obten- El Banco Mundial señala que entre los reformado-
ción de crédito, 6) protección de los inversionis- res de los mercados emergentes destaca India,
tas, 7) pago de impuestos, 8) comercio transfron- China y México, este último al centrarse en forta-
terizo, 9) cumplimiento de contratos y 10) cierre lecer las protecciones de los inversionistas a través
de una empresa. Para los gobiernos, el estudio es de una nueva ley del Mercado de Valores, al redu-
una herramienta eficaz para mejorar el ambiente cir el tiempo para la apertura de empresas de 58 a
regulatorio empresarial, toda vez que las regula- 28 días en 2008, al disminuir la tasa de impuestos
ciones fomentan o inhiben la actividad industrial a los ingresos corporativos de 33% a 28% y al redu-
y, por lo tanto, el desarrollo económico de los paí- cir de forma continua el grado de burocracia a ni-
ses y de su gente. vel estatal.
Haciendo un recuento de la agilidad para hacer En el reporte de 2009, dentro de los países refor-
negocios en el mundo, en los últimos cinco años se madores, México destaca con dos importantes re-
han llevado a cabo cerca de mil reformas para faci- formas que mejoran el pago de impuestos y el cie-
litar la actividad empresarial en el mundo, siendo rre de empresas: 1) Una nueva legislación fiscal
la región de Europa Oriental y Asia Central quien que tiene la finalidad de facilitar el cumplimiento
ha liderado la aplicación de estas transformacio- y reducir la evasión y la elusión fiscal a través de la
nes, con un tercio del total de las reformas regis- introducción de un nuevo Impuesto a los Depósi-
tradas. En general, han sido reportadas más refor- tos en Efectivo (IDE), un nuevo Impuesto Empre-
mas regulatorias entre junio de 2007 y junio de sarial a Tasa Única (IETU) –eliminándose el Im-
2008 que en cualquier otro año, ya que 113 países puesto al Activo (IMPAC) vigente desde 1989- y la
implementaron 239 reformas. introducción de nuevas reglas para reportar el Im-
puesto al Valor Agregado. 2) Un avance en la Ley
Cabe señalar que la región de Asia Oriental y el Pa-
de Concursos Mercantiles al hacer la reorganiza-
cífico ha registrado la mayor aceleración en el rit-
ción más accesible. Ahora, deudores y acreedores
mo de las reformas, principalmente este último
pueden firmar un acuerdo de reorganización en
año. Asimismo, este año en Medio Oriente y Norte
cualquier etapa del procedimiento de la insolven-
de África, África Subsahariana y América Latina y
cia, lo cual se espera que apresure el proceso.
el Caribe se han reformado una mayor cantidad de
economías que en el pasado. En contraste, en Asia Finalmente, el reporte 2009 señala que las investi-
Meridional y en la mayoría de las economías de la gaciones generalmente revelan que los países con
OCDE se observó una desaceleración en el ritmo de una alta regulación presentan un gran sector in-
reformas en este último año. formal, tasas de desempleo más altas y un creci-

Informe Semanal I 1
miento económico más lento. Así que las reformas mero de negocios registrados creció un 6%, el em-
regulatorias que favorecen el ambiente para em- pleo se elevó un 2.6%, y los precios descendieron
prender negocios aplicadas en el mundo durante un 1%, debido a la competencia generada por las
los últimos cinco años han tenido sus recompen- nuevas empresas.
sas. Por ejemplo, en Egipto seis meses después de
Hay regulaciones que favorecen la actividad em-
que reformara su sistema de registro de propiedad,
presarial en los países y otras que la perjudican. En
el número de registros de títulos se incrementó y
general, casi todos los países avanzan en las regu-
los ingresos aumentaron cerca de un 40%. Por otra
laciones que facilitan el hacer negocios, en algunos
parte, luego de las disminuciones registradas en el
aspectos unos más que otros, concientes de sus
requerimiento de capital mínimo obligatorio al
beneficios, por lo tanto es importante observar
momento de constituir una sociedad, la inscrip-
qué han hecho y aprender de éstos.
ción de nuevas empresas aumentó en un 55% en
Georgia y un 81% en Arabia Saudita. En la India, se Es evidente que todavía hay una larga lista de as-
espera que la mayor flexibilidad de las regulaciones pectos por mejorar para asegurar un ambiente
laborales podría reducir en un tercio la informali- propicio para el desarrollo empresarial en nuestro
dad laboral del sector de las ventas al menudeo. país. Las reformas llevadas a cabo en los últimos
años, especialmente la fiscal, han ayudado a avan-
Asimismo, de acuerdo con el Banco Mundial, hay
zar en este aspecto, tal como lo reconoce el Banco
evidencia que demuestra que las reformas en
Mundial, y se espera continuar por este camino.
México han tenido su recompensa, ya que el nú-

2
Resumen de indicadores económicos de México
..

Indicadores compuestos. En junio de 2008, el Indicador Indicadores compuestos


Cifras desestacionalizadas, variación % mensual anualizada
Adelantado, cuya función es la de anticipar la posible trayec- Promedio móvil de seis meses
toria de la economía mexicana en el muy corto plazo, perma- 12
Coincidente Adelantado

neció en el mismo nivel en comparación con mayo de 2008, 8


destacando la evolución positiva del precio del petróleo crudo 4
0
mexicano de exportación, del índice de volumen físico de la -4
-8
producción de la construcción y del tipo de cambio real; mien- -12
tras que el Indicador Coincidente, el cual refleja un compor-

May-02
Ene-02

Sep-02

May-05
Ene-05

Sep-05

May-07
Ene-07

Sep-07
May-03
Ene-03

Sep-03
May-01

Ene-06
May-06
Sep-06
Ene-01

Sep-01

Ene-08
May-08
Ene-04
May-04
Sep-04
tamiento similar al de los ciclos de la economía en su conjun-
Fuente: INEGI.
to, disminuyó 0.1% durante el mismo lapso, debido princi-
palmente al desempeño desfavorable, en términos mensuales y Inflación anual
Variación % anual del INPC y de los subíndices
desestacionalizados, de la tasa de ocupación parcial y desocu- subyacente y no subyacente, 2001-2008
pación, al registrar un incremento en dicho mes. (Ver comunicado 11
INPC Subyacente No Subyacente

completo aquí) 10
9
8
Inflación. El Banco de México informó que la inflación men- 7
6
5
sual durante agosto pasado fue de 0.58%, lo cual situó a la in- 4
3
flación general anual en 5.57%, un incremento de 0.18 puntos 2

Abr-07
Sep-07
Feb-03
Jul-03
Dic-03
Nov-

May-

Nov-
Ene-01
Jun-01

Abr-02
Sep-02

Mar-05
Ago-05
Ene-06
Jun-06

Feb-08
Jul-08
Oct-04
porcentuales con relación al dato reportado el mes previo, de-
bido a las alzas en las cotizaciones de las mercancías así como
Fuente: Banco de México.
a las de los bienes y servicios administrados y concertados.
Por su parte, los índices subyacente y no subyacente tuvieron Balanza comercial
Julio de cada año
una variación mensual de 0.43% y 0.99%, respectivamente, Millones de dólares
ubicando a su crecimiento anual en 5.26% y 6.46%, en ese or-
den. Así, la inflación acumulada en los primeros ocho meses
del año es de 3.20%. (Ver comunicado completo aquí) -494
-363
-555

Saldo de la balanza comercial. De acuerdo con informa- -684


-831
-721 -695

ción revisada, en julio pasado la balanza comercial registró un -1,079


déficit de 1,079 millones de dólares (mdd). El déficit dado a 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
conocer con la información oportuna fue de 1,081 mdd. Con Fuente: INEGI.

ello, en los primeros siete meses del año, el déficit comercial Componentes de la inversión fija bruta
acumuló un monto de 3,598 mdd. El valor de las exportaciones Índice de volumen físico
Variación % anual, promedio móvil de tres meses
de mercancías fue de 27,684 mdd en el séptimo mes de este 27
Inversión en Maquinaria y Equipo
año, 22.3% superior al observado un año antes. Las no petrole- 24
21
Inversión en Construcción
Inversión Total

ras se elevaron 15.9% y las petroleras lo hicieron en 52.4%. El 18


15
valor de las importaciones totales se incrementó 23.3%, al 12
sumar 28,763 mdd. Por componentes, las de bienes de capital, 9
6
consumo e intermedios se elevaron 39.1%, 23.6% y 20.8%, res- 3
0
pectivamente. (Ver comunicado completo aquí)
May-

Nov-

May-

Nov-

May-

Nov-

May-
Ene-07
Mar-07
May-07
Jul-07
Sep-07
Nov-07
Ene-05

Ene-06
Mar-05

Jul-05
Sep-05

Mar-06

Jul-06
Sep-06

Ene-08
Mar-04

Jul-04
Sep-04

Mar-08

Fuente INEGI
Inversión fija bruta. En junio pasado, la Inversión Fija Bru-
ta (IFB) aumentó 8% real con relación al mismo mes de 2007. Saldo de la reserva internacional neta
Al cierre de cada año
Por componentes, la inversión total en maquinaria y equipo se Miles de millones de dólares
incrementó 19.4% anual durante el sexto mes de 2008 (la de 2001 40.9
2002
origen importado se elevó 21%, mientras que la nacional lo 48.0
2003 57.4
hizo en 15.1%), en tanto que el gasto en construcción se elevó 2004 61.5
en 0.5%. Cifras ajustadas por estacionalidad muestran que la 2005 68.7
IFB creció 2.67% en junio pasado respecto al mes inmediato 2006 67.7
anterior. Durante enero-junio de 2008, la IFB creció 5.4% en 2007 78.0
2008*
términos reales con relación al mismo periodo de 2007. (Ver 81.2
*Saldo al 5 de septiembre
comunicado completo aquí) Fuente: Banxico.

Informe Semanal I 3
Cetes a 28 días
Reservas internacionales. El Banco de México informó que, 11%
Subastas semanales
al 5 de septiembre pasado, sus reservas internacionales regis- 10%
03 04 05 06 07 08
traron un monto de 81,206 millones de dólares (mdd), cifra 9%
mayor en 519 mdd al monto reportado el 29 de agosto y en 8%

3,216 mdd al del cierre de 2007. (Ver comunicado completo aquí) 7%

6%
Tasas de interés. En la subasta de valores gubernamentales 5% Mínimo histórico: 4.14%
31/07/03
del 9 de septiembre, la tasa de interés de los Cetes a 28 días 4%
1 13 25 37 6 18 30 42 2 14 26 38 50 10 22 34 46 6 18 30 42 2 14 26
disminuyó 1 punto base (pb), con relación a la subasta ante- Semanas
rior, al ubicarse en 8.17%, mientras que la tasa de interés de Fuente: Banxico.
los Cetes a 91 y 182 días se mantuvo sin cambios, al ubicarse IPyC de la Bolsa Mexicana de Valores
en 8.31% y 8.43%, en ese orden. Por otra parte, el rédito de Puntos
los Bonos a 20 años disminuyó 38 pb, para colocarse en 8.51%. 33,500
32,500
La sobretasa de los Bondes D a 5 años se redujo 3 pb, al ubi- 31,500
carse en 0.14%. (Ver comunicado completo aquí) 30,500
29,500
28,500
Mercado de valores. El 12 de septiembre, el Índice de Pre- 27,500
cios y Cotizaciones (IPyC) de la Bolsa Mexicana de Valores 26,500
25,500
(BMV) se ubicó en las 25,588.41 unidades, registrando una 24,500

Ene-07
Ene-07

Ago-07
Sep-07
Oct-07
Feb-07
Mar-07
Abr-07
May-07
Jun-07
Jul-07

Nov-07
Dic-07
Ene-08
Feb-08
Mar-08
Abr-08
May-08
Jun-08
Jul-08
Ago-08
Sep-08
disminución semanal de 1.22%. El IPyC reporta en lo que va
del año una pérdida acumulada de 13.37% en pesos y de Fuente: BMV.
10.64% en dólares. (BMV)
Tipo de cambio FIX
Tipo de cambio. Al cierre de la jornada del 12 de septiembre, 2007-2008
11.30
11.23
el tipo de cambio FIX se ubicó en 10.5828 pesos por dólar 11.16
11.09
11.02
(ppd), reflejando un incremento de 6.85 centavos con relación 10.95
10.88
10.81
al nivel registrado el pasado 5 de septiembre. En lo que va de 10.74
10.67
10.60
2008, el tipo de cambio registra un nivel promedio de 10.4948 10.53
10.46
10.39
ppd y una apreciación de 33.29 centavos. (Banco de México) 10.32
10.25
10.18
10.11
10.04
Petróleo. El 12 de septiembre pasado, el precio de la mezcla 9.97
9.90
11-May
28-May

15-May
30-May
19-Feb

12-Sep
27-Sep

14-Nov
30-Nov
18-Dic

06-Feb
28-Ago
02-Ene
17-Ene

06-Mar

12-Oct
22-Mar
10-Abr
25-Abr

29-Oct

04-Ene
21-Ene

07-Mar
28-Mar
14-Abr
29-Abr
01-Feb

21-Feb

01-Sep
13-Ago

15-Ago
12-Jun
27-Jun
12-Jul

16-Jun
27-Jul

01-Jul
16-Jul
31-Jul
mexicana de petróleo cerró en 90.73 dólares por barril (dpb),
una disminución de 5.43% respecto a su cotización del pasado Fuente: Banxico.
5 de septiembre, mientras que los contratos a futuro del West Precios del petróleo, 2007-2008
Texas Intermediate (WTI) y del Crudo Brent para octubre, Dólares por barril
terminaron en 101.18 dpb y 97.58 dpb, en ese orden, una re- 148
Brent* WTI* Mezcla Mexicana
138
ducción de 4.75% y 6.25%, respectivamente, con relación a 128
118
sus cotizaciones del pasado 5 de septiembre. En lo que va de 108
98
2008, el precio del barril de petróleo mexicano de exportación 88
registra una ganancia acumulada de 10.06% y un nivel pro- 78
68
medio de 99.17 dpb. (Pemex e Infosel) 58
48
38
03-Ene
22-Ene

12-Jul
30-Jul

08-Jul
24-Jul
07-Feb
26-Feb

04-

16-Ene
18-Sep

01-Feb
15-Ago
31-Ago

19-Feb

12-Sep
11-Ago
27-Ago
14-Mar
30-Mar
18-Abr

06-Mar
26-Mar
11-Abr
29-Abr
08-Jun
26-Jun

03-Jun
19-Jun
22-May

04-Oct
22-Oct

11-Dic
28-Dic

15-May
07-Nov
23-Nov

Riesgo país. El riesgo país de México, medido a través del


Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. *Cotización del contrato a futuro
Fuente: Infosel y Pemex.
Morgan, se ubicó el 12 de septiembre, en 200 puntos base
(pb), 4 pb por arriba del nivel reportado el 5 de septiembre Riesgo país, 2007-2008
pasado. Puntos base
México Argentina Brasil
Por su parte, el riesgo país de Argentina y Brasil se incrementó 800
750
700
42 y 6 pb, en ese orden, durante la semana pasada, al finalizar 650
600
550
en 764 pb y 268 pb, respectivamente. (JP Morgan e Infosel) 500
450
400
350
300
250
200
150
100
50
23-Feb

11-May

03-Jul

19-Sep
30-Jul

06-Dic

26-Feb

13-May

03-Jul
23-Ago

30-Jul
25-Ago
09-Nov
21-Mar
17-Abr

24-Mar
17-Abr
02-Ene
29-Ene

07-Jun

16-Oct

03-Ene
30-Ene

09-Jun

Fuente: JP Morgan.

4
Perspectivas

BBVA Bancomer estima que Banxico mantendrá sin


cambio la tasa de fondeo en próxima reunión. Los ana-
listas de BBVA Bancomer consideran que el balance de riesgos
entre crecimiento e inflación no justifica en este momento la
continuación de una senda alcista en las tasas de interés, por
lo que prevén que el próximo 19 de septiembre El banco de
México (Banxico) mantendrá la tasa de fondeo en 8.25%. Indi-
can que actualmente la restricción monetaria implementada
por el banco central (+75 puntos base en 2008), es más que
suficiente para neutralizar el efecto de la revisión de pronósti-
cos de inflación en las expectativas de mediano y largo plazo,
así como en los salarios. Sin embargo, señalan que el lenguaje
del último comunicado emitido por Banxico deja abierta la po-
sibilidad de alguna posible alza adicional más adelante, ya que
los riesgos inflacionarios no se habrán diluido en los próximos
meses. Los analistas de BBVA Bancomer agregan que si bien
los riesgos de inflación persisten, las perspectivas para 2009
han mejorado ligeramente ante la reciente baja en los precios
de las materias primas y las expectativas de un menor creci-
miento económico mundial. (BBVA Bancomer)
La política fiscal propuesta por la SHCP para 2009 da-
rá impulso importante a la economía: Scotiabank. Los
especialistas de Grupo Scotiabank indican que el programa
económico para 2009 vuelve a ser consistente y disciplinado,
planteando un presupuesto equilibrado (déficit cero), lo que
resulta positivo desde el punto de vista de la estabilidad ma-
croeconómica. Señalan que nuevamente se presenta un presu-
puesto que es consistente con el afianzamiento de la estabili-
dad de la economía, aunque en esta ocasión se privilegia el
gasto en seguridad y busca mantenerse un impulso significati-
vo en el gasto en inversión. Adicionalmente destacan que por
primera vez en 15 años no se presenta en esta ocasión una
“miscelánea fiscal”, lo que sugiere que el gobierno se siente
cómodo con los ingresos que está obteniendo y no perciben
algún asunto que deba de atenderse especialmente en el tema
fiscal, lo cual dará algo de tiempo para que los contribuyentes
se adapten al esquema actual sin incurrir en nuevos costos y a
que las autoridades tengan una mejor comprensión del alcance
de las medidas aprobadas en la reforma hacendaria. Como
conclusión, Grupo Scotiabank comenta que el paquete fiscal
propuesto por Hacienda sigue siendo responsable desde el
punto de vista macroeconómico, lo que representa un elemen-
to que ayuda a afianzar la estabilidad de la economía y dará
un impulso importante a la economía en 2009. (Grupo Scotiabank)
Mayor crecimiento económico será posible si continúa
el crecimiento de la inversión fija: IXE. Los analistas de
IXE prevén que un mayor crecimiento económico en 2009 será
posible si la inversión fija sigue desempeñándose a buen rit-

Informe Semanal I 5
mo, ya que continuará siendo un paliativo ante un escenario
de desaceleración. IXE considera que una mayor incertidumbre
en el entorno económico, así como un repunte del dólar frente
al peso, podrían pesar en contra de la inversión fija para los
próximos meses. IXE estima que los datos reportados de la in-
versión fija bruta al mes de junio denotan las oportunidades
que los empresarios han encontrado por los bajos niveles de
tipo de cambio registrados en junio y ante la expectativa de
una mejoría para el próximo año. Sin embargo, los analistas
advierten que el sector construcción ha mostrado un lento
crecimiento si se compara con la expectativa de principios de
año, aunque el aceleramiento de los proyectos de infraestruc-
tura del Gobierno Federal podrían "finalmente estimular al
sector, lo cual debe constituir un buen paliativo ante la des-
aceleración económica internacional". (IXE Grupo Financiero)
Banamex prevé que precios del petróleo fluctúen lige-
ramente arriba de 100 dpb el resto de 2008. Los analis-
tas Banamex prevén que los precios del petróleo fluctuarán li-
geramente por arriba de los 100 dólares por barril (dpb) du-
rante el resto del año, ya que se han presentado eventos que
estabilizan los niveles y evitan que aparezca una nueva volati-
lidad que lleve a costos más altos o severamente más bajos.
Banamex comenta que la decisión de la OPEP, las declaracio-
nes de Arabia Saudita, el buen desempeño de los países no-
OCDE, la disminución de inventarios y el ajuste de 40 dpb en
sólo un mes y medio, son hechos suficientes para que se esta-
bilicen los niveles de precios. Los analistas de Banamex consi-
deran que el anuncio de la OPEP de ajustar la producción a su
cuota de 28.8 millones de barriles diarios, lo cual implicaría un
ajuste de 0.52 millones de barriles diarios a la oferta actual,
no afectó a los mercados debido a las declaraciones del minis-
tro de Arabia Saudita, quien dejó entrever que su país cubriría
la demanda que el mercado solicitara. (Banamex)
Crisis de Estados Unidos aún a “medio camino”: JP
Morgan. El banco de inversión JP Morgan estima que la crisis
financiera de Estados Unidos está aún “a medio camino” y se-
rá hasta finales de 2009 cuando se terminarán de reconocer
las pérdidas bancarias que sumarán 1 billón de dólares. (El Eco-
nomista)

Informe Semanal I 6
Evolución reciente de la economía mundial

País Periodo Indicador Variación %* Fuente


The Federal Reserve
Mensual: +2.1% a 2,587.4
Crédito al Consumidor Board,
mmd
www.federalreserve.gov
Julio 08 Saldo de la Balanza Comer-
Mensual: +5.7% a -62.2 mmd
cial
Mensual: +1.1%
Inventarios de Empresas
Anual: +6.4% U.S. Department of
Mensual: -0.3% Commerce, www.doc.gov
Ventas al Mayoreo
Anual: +16.5%
Mensual: -0.3%
Ventas al Menudeo
Anual: +1.3%
Mensual: -9.1 mmd
The United States Department of
Balance Fiscal De -102.8 mmd en jul a the Treasury, www.fms.treas.gov
Estados Unidos Agosto 08 -111.9 mmd en ago 08
Mensual: -0.9%
Precios al Productor
Anual: +9.6%
Mensual: -1.7% (n/d)
Precios de Exportaciones
Anual: +8.2% (n/d)
Mensual: -3.7% (n/d) U.S. Department of La-
Precios de Importaciones bor, www.dol.gov
Anual: +16.0% (n/d)
Al 6 de Sep- Solicitudes de Seguros de Semanal: -1.3%
tiembre de 08 Desempleo (-6 mil a 445 mil)
Al 30 de Agosto Semanal: +3.6%
Seguros de Desempleo
de 08 (+122 mil a 3.5 millones)
Prel. Septiembre Índ. de Confianza del Mensual: +10.1 pp University of Michigan,
08 Cons. De la U. Michigan a 73.1 puntos http://www.umich.edu
Mensual: +1.3% Ministry of Economy, Trade
Julio 08 Producción Industrial and Industry; www.meti.go.jp
Anual: +2.4% (n/d)
Japón Mensual:
Indicadores Compuestos Adelantado -0.5%1/
Coincidente -0.2%
Mensual: The Conference Board,
Reino Unido Julio 08 Indicadores Compuestos Adelantado -0.7%1/ www.conference-
Coincidente +0.1% board.org
Mensual:
1/
Corea Indicadores Compuestos Adelantado +0.9%
Coincidente +0.9%
Mensual: -0.2% Instituto Nacional de Es-
España Agosto 08 Inflación
Anual: +4.9% tadística, www.ine.es
Mensual: -6.0 mme
Saldo de la Balanza Comer- Federal Statistical Office
Alemania cial
Anual: -4.2 mme
Germany, www.destatis.de
a +13.9 mme
Mensual: -0.3%
Producción Industrial
Julio 08 Anual: -1.7%
Zona del Euro
Cuenta Corriente Trimestral: -12.8 mme
a -28.0 mme Anual: -26.0 mme Eurostat;
Mensual: -0.3% epp.eurostat.cec.eu.int
Producción Industrial
Anual: -1.3%
Unión Europea
Cuenta Corriente Trimestral: -9.8 mme
II Trimestre 08
a -36.3 mme Anual: -18.2 mme
* De cifras corregidas por estacionalidad, si no se indica otra cosa. pp: puntos porcentuales. mme: miles de millones de euros. mmd: miles de millones de
dólares. 1/ Información reciente de los indicadores compuestos para Japón, indican que el riesgo de una mayor debilidad económica en ese país se mantie-
nen elevado, mientras que para Reino Unido y Corea sugieren que esa economía se mantendrá débil en el corto plazo.
Fuente: SHCP, con base en diversos comunicados.

Informe Semanal I 7
Calendario económico (septiembre 2008)

Lunes 15 Martes 16 Miércoles 17 Jueves 18 Viernes 19


México: Estados Unidos: México: México: México:
Subasta 38 de Valores Inflación (Ago 08) Estado de Cuenta de Producción Industrial Anuncio de la Decisión
Gubernamentales Banxico al 12 Sep 08 (Jul 08) de Política Monetaria
Anuncio de la Decisión
Estados Unidos: de Política Monetaria Subasta de Valores del Estados Unidos: Indicadores de Ocupa-
Producción Industrial de la FED IPAB Sol. de Seguro de Des- ción y Empleo (Ago 08)
(Ago 08) empleo (al 13 Sep 08)
Índice del Mercado de Estados Unidos: Alemania:
Capacidad Instalada Casas-NAHB (Sep 08) Cuenta Corriente (II Indicadores Líderes de Precios al Productor
(Ago 08) Trim. 08) The Conference Board (Ago 08)
Alemania: (Ago 08)
Inflación (Ago 08) Construcción de Casas
(Ago 08) Índice de la FED de Fi-
Indicador ZEW ladelfia (Sep 08)
Japón:
España: Actividad del Sector
Indicadores Líderes de Servicios (Jul 08)
The Conference Board
(Jul 08) España:
Actividad del Sector
Zona del Euro e Servicios (Jul 08)
Unión Europea:
Inflación (Ago 08) Zona del Euro e
Unión Europea:
Balanza Comercial (Jul
08)
El presente documento puede ser consultado a través de la página web de la SHCP, en:
http://www.hacienda.gob.mx/index_vocero.html

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La UCSV de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público pone a su disposición para cualquier comentario o aclaración la siguiente direc-
ción de correo electrónico: voceria@hacienda.gob.mx

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