ENRON CORPORATION Enron nace en 1985 de la fusin de Houston natural gas y de un compaa inter north.

Su actividad primaria consiste en la conduccin de gas natural a travs de gasoductos. Esta fusin requiere la contratacin de un pasivo enorme. En aquellos tiempos el congreso norteamericano aprob una ley que abola la exclusividad en el uso de gasoductos y alentaba la competencia en ese mercado, por lo que Enron tena que ingeniarse para disear un plan estratgico que venciera a la competencia, produjera altas utilidades y flujo de efectivos. Enron contrat a McKinsey, quien designo a un joven consultor llamado Jeffrey Skilling para asesorar a su cliente en el diseo del plan. Skilling se haba adiestrado de tcnicas bancarias y financieras y ello le ayudo a visualizar a Enron como un banco de gas. La visin de Enron cambio de transportista de gas a la de negociador de futuros y otros instrumentos derivados. Skilling tenda sus redes a los masters en negocios de las mejores universidades, y arrebata a las bancos de inversin sus mejores candidatos para corredores. Una de sus contrataciones ms notables fue la de Andrew Fastow un brillante financiero de 29 aos de Continental Illinois Bank, quien integr la mancuerna de oro junto con el negociador Skillings. A partir de 1998, en poco tiempo Fastow ascendi a la cspide como principal ejecutivo financiero de Enron hasta su ignominiosa despedida el 24 de octubre del 2001. Lo ms valioso que tenia Enron no eran sus activos ni siquiera sus instrumentos derivados, sino sus propias acciones. Esto es muy importante porque, como si fuera una varita mgica, la emisin de acciones de Enron le permita comprar lo que quisiera, y as era como compraba compaas y compensaba a sus funcionarios y en ltimos tiempos repona sus prdidas, todo ello con sus propias acciones. Durante seis aos consecutivos fue elegida por la revista Fortune como la ms innovadora, entre las ms admiradas empresas americanas. Los libros de gurs de la administracin consideraban a la compaa como un referente del buen management para, por ejemplo: Liderar la Revolucin (Gary Hamel 2000), practicar la Destruccin Creativa (Richard Foster y Sarah Kaplan, 2000), disear la Estrategia a travs de Reglas Simples (Karhy Eisenhardt y Donald Sull, 2001) y ganar la Guerra del Talento (Ed Michaels, 1998), entre otros. La empresa quebr a fines del 2001 despus de una deslumbrante trayectoria empresarial. Las ventas del ao anterior fueron US$ 101 billones y el precio de la accin cay desde $90 a $0,3 por accin. Contabilidad en Enron Hace mucho tiempo la utilidad era exceso de ingresos sobre egresos, tan sencillo como cargo a caja; abono a caja. Pero cuando hicieron su aparicin las transacciones al crdito, Ingresos ya no quiere decir entradas a caja, sino transacciones favorables realizadas y Egresos ya no quiere decir salidas de caja, sino transacciones desfavorables realizadas o costos incurridos. Enron empez a incluir instrumentos derivados en su balance, los cuales crearon ganancias y prdidas no realizadas. Se dice que el 50% de las utilidades reportadas por Enron en el 2000 provinieron de ganancias no realizadas. Luego Enron cre Entidades para Propsitos Especiales, las cuales se crean con el fin de distribuir actividades. Ejemplo: Una puede ser la controladora de las acciones de las dems, otra puede ser la titular de las patentes y marcas, otra puede actuar como la tesorera de las dems, etc; luego los Estados Financieros de stas son consolidados. El propsito de las EPPEs de Enron fue de obtener financiamiento y/o cubrir riesgos, pero sin embargo, stos financiamientos y riesgos fueron excluidos de los Estados Financieros consolidados de Enron. Las ms importantes fueron las LJM, las cuales invirtieron en otro grupo de EPPEs conocido como el grupo de los Raptors, creado para cubrir la inversin de Enron en una compaa de comunicacin por banda ancha que finalmente quebr. Algunas de las mayores instituciones de crdito y bancos de inversin participaron alegremente en el capital de las EPPEs debido a la expectativa de grandes negocios, sabiendo que si se

producan prdidas, Enron las repona con sus bien cotizadas acciones y as fue hasta que se desplom el mercado de valores. Enron contabiliz las Raptors cargndolo a cuentas por cobrar por $1200 millones con crdito a su capital comn, sin embargo los estudiosos dicen que este asiento es violatorio de los P.C.G.A. y al mismo tiempo, la no consolidacin de las EPPEs tambin viola dichos principios. Al final del tercer trimestre del 2001, se reportan resultados con ajustes por $1000 millones y se revierte el asiento anterior con cargo al capital comn, esto llam la atencin de la Comisin de Valores y por otro lado las instituciones que invirtieron en las EPPEs buscaban una reposicin de sus inversiones en el Fondo de Ahorros de Enron, demandaron a la empresa como conspiradores. La Sociedad de Auditora Enron era el segundo cliente ms grande de la compaa auditora Arthur Andersen, la cual le factur $25 millones por la auditora externa e interna y $27 millones por trabajos de consultora. Los trabajadores de Andersen declararon que el da 12 de Octubre del 2001, destruyeron papeles de trabajo correspondientes a auditoras a Enron desde 1997 hasta el 2000. De acuerdo a la fecha, se cree que la medida se tom, no para cumplir la poltica de la empresa de destruir papeles de trabajo secundarios, sino para destruir la evidencia que podra incriminar a la firma ante la inminente investigacin por parte de la Comisin de Valores. El Departamento de Justicia de E.E.U.U. entabl una denuncia en contra de Andersen por obstruccin de justicia al destruir evidencia que se utilizara en la investigacin a Enron. Errores El fiasco de Enron es la consecuencia de al menos cuatro graves errores de terceros. El primero, un vaco en la legislacin burstil estadounidense, que permiti radicar el endeudamiento de Enron en sociedades instrumentales de propsito especfico, que no fueron consideradas en el balance consolidado, por lo que el mercado no poda conocer su verdadera situacin financiera. El segundo error fue en el marco legal de la desregulacin del sector elctrico en EEUU, que no puso razonables restricciones a inversiones en derivados financieros. El tercer error fue de la empresa auditora, los bancos de inversiones y las agencias de calificacin de riesgo, que no dieron seales oportunas de alerta, dejando en evidencia la inadecuada capacidad de reaccin de estas firmas. Y el cuarto error es el alto nivel de relacin que se observaba desde 1985 entre las autoridades de gobierno y polticos de todos los sectores y Enron, lo que contribuy a potenciar la caracterstica arrogancia de los ejecutivos de esta empresa frente al mercado. Consecuencias internacionales Con su presencia en cerca de 40 pases y una serie de empresas asociadas, el colapso de ENRON, repercuti negativamente en los mercados energticos en general y en varias compaas que le haban otorgado crditos o tenan contratos con ENRON. La presentacin judicial llev a un organismo oficial a iniciar una investigacin sobre el estado de cuentas de la compaa, que admiti a comienzos de ao que sus ganancias fueron menores a las declaradas entre 1997 y 2001. Las dudas sobre las prcticas contables de la empresa que supuestamente tendieron a cubrir la grave situacin econmica de la compaa se incrementaron ante denuncias de una ex ejecutiva sobre la presunta destruccin sistemtica de documentos. El escndalo salpic a Andersen, una de las firmas ms importantes de auditora contable. En otro campo, los cuestionamientos sobre las operaciones de ENRON en la regin no se han hecho esperar. Al calor de un ao electoral, en Bolivia se ha empezado a cuestionar seriamente la participacin de ENRON en el gasoducto Bolivia-Brasil.

De hecho, se ha denunciado -entre otras cosas- que la empresa obtuvo una importante participacin accionaria en este proyecto sin haber hecho grandes contribuciones o esfuerzos, slo se present como el socio estratgico del Estado boliviano. En Argentina, el senador Rodolfo Terragno denunci en la prensa que sufri presin de ENRON para un proyecto en ese pas, cuando era ministro de Obras Pblicas durante el gobierno de Ral Alfonsn, en 1988. Terragno afirma en un artculo de prensa que incluso recibi una llamada del hijo del entonces vicepresidente George Bush y que luego fue presidente de Estados Unidos, George W. Bush. Este tipo de denuncias, an no han sido comprobadas pero, en el caso de Bolivia, han llevado a una investigacin por parte del Congreso y posiblemente de la Contralora. Ley Sarbanes Oxley Tambin conocida como el Acta de Reforma de la Contabilidad Pblica de Empresas y de Proteccin al Inversionista. Nace en E.E.U.U. con el fin de monitorear a las empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York, evitando que las acciones de las mismas sean alteradas de manera dudosa, mientras que su valor es menor. Su finalidad es evitar fraudes y riesgo de bancarrota, protegiendo al inversor. La legislacin abarca y establece nuevos estndares para los consejos de administracin y direccin y los mecanismos contables de todas las empresas que cotizan en bolsa en los Estados Unidos. Introduce responsabilidades penales para el consejo de administracin y establece unos requerimientos por parte de la SEC (Securities and Exchanges Commission), es decir, la comisin reguladora del mercado de valores de Estados Unidos.