UNIVERSIDAD ESPIRITU SANTO FACULTAD DE ECONOMIA Y CIENCIAS EMPRESARIALES

SYLLABUS
Materia: Anlisis de Portafolios de Inversin Cdigo: FIN 491 Prof: Econ. Luis Alberto Caballero Paralelo: 81 Pre-requisito: FIN 331 Crditos: 3 Horas presenciales: 48 hrs. : Horas no presenciales: 96 hrs presenciales presenciales: Horario: Martes y Jueves 19h25 20h45 Perodo Lectivo: Verano 2007 Horario: Fechas: 3 Septiembre a 22 Diciembre 2007 Aula: G-114 Aula: . 1. DESCRIPCIN

Este curso est diseado para que los alumnos conozcan y puedan administrar de manera eficiente los recursos financieros de la Organizacin en la que se desempean. Es importante que un futuro gerente financiero sepa invertir los recursos de una manera tal que logre el mximo retorno con el mnimo riesgo o el riesgo adecuado de acuerdo a la poltica de inversin de la empresa donde trabaja. Por estos motivos la administracin de portafolio es una herramienta bsica para tomar las correctas decisiones de inversin. 2. OBJETIVOS 2.1 GENERAL Al trmino del curso el estudiante obtendr un pleno conocimiento de los mercados financieros donde se transan ttulos valores, las caractersticas de cada uno, as como valorar su nivel de riesgo. De esta manera contar con las herramientas para poder construir un portafolio de inversin. 2.2 ESPECFICOS Aprender a valorar portafolios de renta fija y variable en una fecha determinada. Aprender el impacto en el valor del ttulo o portafolio ante cambios en el entorno (inters y tiempo). Aprender a minimizar riesgos, dado un rendimiento esperado, y a maximizar rendimientos, dado un nivel de riesgo aceptado. Aprender a realizar anlisis de sensibilidad del valor de un portafolio.

3.

CONTENIDO PROGRAMATICO
SESIN

(dd/mm/aa)

COMPETENCIAS Promueve un anlisis del entorno en el que se desarrollan en la prctica los mercados financieros.

CONTENIDO Presentacin de la asignatura.- Entrega y explicacin del Syllabus.conformacin de grupos de trabajo.- Entrega de cronograma de controles de Lectura. Captulo 1: Clasificacin de los mercados y de los emisores.

Sesin 1 04/sep/07

HORAS NO PRESENCIALES Lectura: Inversiones (Kolb), pag. 2343. Principios bsicos del mercado y organizacin.

EVALUACION Evaluacin oral sobre la lectura asignada, prox clase.

(dd/mm/aa)

SESIN

COMPETENCIAS

CONTENIDO Caractersticas y clasificacin de Instrumentos Financieros. Caractersticas de la Renta fija. Caractersticas de la Renta variable.

Sesin 2 06/sep/07

HORAS NO EVALUACION PRESENCIALES Lectura de Control de material lectura entregado en clase (Diapositivas) Tarea: Ejercicios de inters simple, compuesto y anualidades. Lectura: Inversiones (Kolb), pag 4696. El mercado de deuda. Tarea: Ejercicios de bonos tipo 1. Revisin de diapositivas, y prctica de flujos de caja de bonos T1 Evaluacin del deber, preguntas en clase sobre los ejercicios propuestos

Sesin 3 11/sep/07

Calcula rendimientos y valora ttulos para la toma de deciones sobre compra o venta de los mismos,

Captulo 2: Repaso de inters simple y compuesto, costo del dinero, valor presente y futuro, anualidades.

Sesin 4 13/sep/07

Clase:. Valoracin de bonos tipo I. Taller de valoracin de bonos tipo I.

Control de lectura asignado. Evaluacin del deber.

Sesin 5 18/sep/07

Valoracin de bonos tipo II. Frmulas y uso de calculadora financiera. Taller de valoracin de bonos tipo II. Valoracin de papeles tipo III (casos).

Lectura: Ejercicios de Inversiones valoracin de (Kolb), pag 99bonos tipo I 149. El mercado de acciones. Control de lectura. Revisin de ejercicios enviados Tarea: Ejercicios Evaluacin del de bonos tipo I y taller hecho en II. Valoracin de clase acciones, ejercicios de los 3 modelos. Lectura: Inversiones (Kolb), pag. 151172. el mercado primario y la banca de inversin. Tarea: Control de Ejercicios sobre lectura duracin y asignado. sensibilidad de Evaluacin de precios de tarea. bonos.

Sesin 6 20/sep/07

Ejercicios sobre Rendimiento compuesto al armar flujos vencimiento de los bonos. Introduccin a la creacin de portafolios de bonos. Promueve el entendimiento del estudiante sobre el comportamiento de las inversiones de renta fija para que su anlisis posea elementos fidedignos en la toma de decisiones de inversiones a diferentes plazos, rendimientos y riesgos. Captulo 3: Administracin de Carteras de Bonos. Portafolios de renta fija. Valor actual de un portafolio; pesos; TIR del portafolio; portafolios de flujos irregulares. La Duracin de Macaulay. Usos y propiedades. Ejercicios de clculo de la duracin de un bono Duracin Modificada. Duracin de Macaulay para un portafolio. Segundo uso de la duracin: sensibilidad del precio de los bonos.

Sesin 7 25/sep/07

Sesin 8 27/sep/07

(dd/mm/aa)

SESIN

COMPETENCIAS

CONTENIDO

HORAS NO EVALUACION PRESENCIALES

Sesin 9 02/oct/07

Evolucin del precio a travs del tiempo. Evolucin del precio por cambios en la tasa de inters. Estructura intertemporal de las tasas de inters bajo certidumbre. Precio del bono en certidumbre. Holding-period returns. Tasas futuras (forward rates) Estructura intertemporal de las tasas de inters bajo incertidumbre. Premios por liquidez.

Sesin 10 04/oct/07

Sesin 11 09/oct/07

Estrategias Pasivas de Administracin de portafolios. Indexacin. Laboratorio de Cmputo.

Sesin 12 11/oct/07

Estrategia pasiva de Inmunizacin de Portafolios. Ejercicios. Estrategias Activas de administracin de portafolios de bonos. Conceptos, ejemplos. Aporte 1. Entrega de notas de actividades del primer parcial. Aporte 1. Revisin del aporte. Laboratorio de cmputo. Ejercicios de repaso de lo visto en el primer parcial Examen I parcial

Lectura: Inversiones (Kolb), pag. 227 254. Principios de fijacin del precio de los bonos. Mercados financieros y estrategia empresarial (Grinblatt), pag. 29-50 Tarea: Ejercicios de prima liquidez. Inversionistas de l/p y c/p. Tarea: Ejercicios sobre sensibilidad de precios. Lectura: Inversiones (Kolb), pag. 257282. Administracin de la cartera de bonos Revisin del material entregado en diapositivas.

Revisin de ejercicios

Control de lectura asignado Revisin de ejercicios asignados

Control de lectura asignado

Sesin 13 16/oct/07

Rplica de Prueba escrita ejercicios hechos de lo visto en en clase de clase. laboratorio. Prctica de ejercicios de deberes en computador. Control de lectura asignada

Sesin 14 18/oct/07 Sesin 15 23/oct/07

Sesin 16 25/oct/07

Sesin 17 30/oct/07

Administra carteras de inversiones en renta variable, calculando la mejor alternativa de diversificacin, maximizando rendimientos y minimizando riesgos.

Sesin 18 01/nov/07

Sesin 19 06/nov/07

Sesin 20 08/nov/07

Sesin 21 13/nov/07

Sesin 22 15/nov/07

Determina profundamente la toma de decisiones de invertir con dinero propio o de terceros.

Sesin 23 20/nov/07

Lectura: Inversiones (Kolb), pag. 301321, Cap 9. y Merc. Financ y estrat empres. (Grinblatt), pag. 56-76. Administracin de carteras Trabajo en Evaluacin de de acciones. Rentabilidad grupo: Ejercicios los ejercicios esperada de las carteras. estadsticos en clase. Varianza y Desviacin estndar. Covarianzas y correlaciones. Teora y ejercicios.. Lectura: Control oral de Inversiones lectura. Carteras de dos activos. (Kolb) pag. 325Propiedades de una 356, Anlisis cartera de mnima econmico y el varianza. Ejercicio en mkdo de Excel. La frontera acciones Tarea: eficiente. Ejercicios sobre herramientas de carteras. Ejercicios Trabajo en Carteras de mltiples prcticos en clase evaluado activos. Matriz de clase. varianzas y covarianzas, Lectura: matriz de correlaciones. Inversiones Indicadores Burstiles. (Kolb), pag. 439475. Cap.13 Lectura: Efectos de la Mercados Diversificacin y Financieros preferencias de los (Grinblatt), pag inversionistas. 79-97 Taller Laboratorio de Cmputo Ejercicios en clase que deben ser replicados en Captulo 5: El precio del computadora. riesgo. Seleccin de la Lectura: mejor cartera con riesgo. Inversiones Tomar prestado y prestar. (Kolb) pag. 477518. El precio de mercado del riesgo. La cartera del mercado y Lecturas Control de el teorema de la asignadas lectura. separacin. La lnea del mercado de capitales. Captulo 4: Inversiones en acciones. Modelos de valoracin de acciones: Un perodo, varios perodos, Modelo de crecimiento. Valuacin de dividendos.

Sesin 24 22/nov/07

Lectura: Revisin de Principios de rplica Beta. Lnea caracterstica. Administracin Subdivisin del Riesgo. financiera Lnea del mercado de (Gitman) Pag. valores. 189-227 Tarea: Ejercicios del libro. Aporte 2 Mide el nivel ptimo de rendimiento y precio de una inversin, dado su nivel de riesgo. Ejercicios en clase. Tarea: Ejercicios CAPM Lectura: Principios de Administracin financiera (Gitman) Pag. 228-301 Ejercicios en clase que deben ser replicados. Lectura: Inversiones (Kolb), pag 519557. Mercados eficientes MVAC Lectura del material en diapositivas sobre el tema. Control de lectura asignada. Revisin deber.

Sesin 25 27/nov/07

Sesin 26 29/nov/07

Captulo 6: Mercados eficientes y CAPM. La hiptesis de los mercados eficientes. Relaciones entre las 3 formas de eficiencia. Consecuencias prcticas de la hiptesis. Uso actual del CAPM. La cartera tangente y la inversin ptima. Estimacin de las betas, las rentabilidades libres de riesgo, las primas de riesgo y la cartera de mercado. Conexin entre el CAPM y la hiptesis de los mercados eficientes. Ganar al mercado. Hiptesis del movimiento aleatorio. Talleres grupales sobre el captulo

Sesin 27 04/dic/07

Evaluacin de ejercicios en clase

Sesin 28 06/dic/07

Control de lectura asignado

Sesin 29 11/dic/07

Tarea Resolucin de ejercicios en clase.

Sesin 30 13/dic/07

Sesin 31 18/dic/07

Sesin 32

Tarea sobre ejercicios hechos en clase. Lectura: Mercados financieros y Taller en laboratorio de estrategia cmputo empresarial (Grinblatt). Pag 101-159. Anlisis mediavarianza y modelos factoriales. Lectura: Principios de Administracin Revisin de la materia. financiera (Gitman) Pag. 651-676 Examen Final. Revisin

Evaluacin prctica en computadora Ejercicios en clase.

20/dic/07

del examen y entrega de notas

4. METODOLOGIA Exposiciones tipo conferencia para introduccin a los diferentes modelos. Trabajo conjunto en clase, combinado con discusiones, lluvias de ideas y resolucin de casos. Talleres de resolucin de casos prcticos. Se impulsar el trabajo en grupo. Asistencia: Debe ser constante y muy puntual. (la lista se tomar pasados 10 minutos de iniciada la clase, momento en el cual se cerrar la puerta), cada falta representar dos puntos menos en el promedio final. Entrega de trabajos: los trabajos se entregarn puntualmente en carpeta y disco. Celulares: Terminantemente prohibido los celulares en la clase. Calculadora: Ser una herramienta necesaria para los estudiantes. 5. EVALUACION Proyectos: Trabajos investigativos que se enviarn uno por cada parcial. 10% Lecciones peridicas: con el fin de ver el grado de asimilacin cognoscitiva de los estudiantes. 20% Trabajos en grupo e individuales: para lograr una mayor reafirmacin de los conocimientos en los estudiantes. 20% Exmenes: darn una visin general de la forma de cmo se han cumplido los objetivos del curso. Los mismos sern muy prcticos para medir el nivel global de asimilacin del estudiante respecto a la asignatura. 50% 6. BIBLIOGRAFIA 6.1 BSICA Texto gua: Texto: Autor: Editorial: Edicin:

Inversiones Robert Kolb Limusa Noriega Editores 1998

Texto: Administracin Financiera Corporativa Autor: R. Emery y John D. Finnerty Editorial: Prentice Hall Edicin: Primera (2000) 6.2 COMPLEMENTARIA Texto complementario: Texto: Mercados Financieros y Estrategia Empresarial Autor: Grinblatt Editorial: Mac Graw Hill Texto: Autor: Gua Didctica del Mercado de Valores Bolsa de Valores de Guayaquil

7. DATOS DEL PROFESOR Nombres: Luis Alberto Apellidos: Caballero Pineda

Profesin Universitaria: Economista Postgrado: UEES MBA Telfono: 2321000 ext. 1135 Correo electrnico: lcaballer@uees.edu.ec

Elaborado por: Econ. Luis Alberto Caballero Profesor Revisado por:

Fecha:

Ing. Elba Caldern Directora Acadmica

Fecha:

Revisado por: Mauricio Ramrez, MBA Decano

Fecha: