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ANHANGUERA EDUCACIONAL FACULDADE DE BELO HORIZONTE

GILMAR AURLIO DE LIMA

A anlise de Balanos e sua Relevncia para as Empresas

BELO HORIZONTE 2010

GILMAR AURLIO DE LIMA

A anlise de Balanos e sua Relevncia para as Empresas

Trabalho de Concluso de Curso apresentado ao Curso de Cincias Contbeis da Faculdade de Belo Horizonte da Anhanguera Educacional S.A., como requisito parcial para obteno do titulo de Bacharel em Cincias Contbeis. Orientador: Prof. Luis Rabelo Castro

BELO HORIZONTE 2010

GILMAR AURLIO DE LIMA

A anlise de Balanos e sua Relevncia para as Empresas

Aprovado em: _____/_____/_______ Nota: __________________________

BANCA EXAMINADORA

Orientador

Professor

Professor

BELO HORIZONTE 2010

DEDICATRIA

Dedico este trabalho ao meu Senhor Deus e todas as pessoas que de alguma forma contriburam positivamente para o alcance deste objetivo.

AGRADECIMENTOS

Ao Onipotente. Criador do universo que tem o domnio sobre todas as coisas e criaturas do planeta. Por Ele ter iluminado a minha inteligncia, renovado as minhas foras intelectuais e fsicas, por ter colocado no meu caminho pessoas de boa ndole e conhecimento suficiente para que eu pudesse evoluir acadmica e profissionalmente.

No temas, porque eu sou contigo; no te assombres, porque eu sou o teu Deus; eu te fortaleo e te ajudo, e te sustento com minha destra fiel. Isaas 41:10

Resumo
Este trabalho comea sua abordagem procurando na histria as explicaes para aparecimento e a necessidade de se realizar a Anlise de Balanos. Suas origens se deram devido a necessidade dos bancos em avaliar com maiores detalhes e com maior preciso a capacidade de pagamento de seus devedores. A partir da, essa necessidade de se analisar as demonstraes contbeis se difundiu entre os diversos usurios da contabilidade, dentre eles, os administradores de empresas, objeto de estudo deste trabalho. Utilizando a pesquisa bibliogrfica, tendo como elementos de amostragem livros e documentos eletrnicos, e como tcnica a confrontao de autores, desenvolve-se o estudo deste trabalho de descrio da Analise de Balanos.

A analise das demonstraes financeiras, produzem informaes importantes, que apiam os gestores de forma essencial no seu processo decisrio, no devendo portanto, ser subestimada. A abordagem do estudo se inicia com uma analise da empresa, passando para um destaque dos princpios fundamentais de contabilidade e abordando de forma sinttica as principais demonstraes financeiras, Balano patrimonial e DRE para depois finalmente a descrio e anlise dos indicadores econmicos e financeiros das empresas. De posse das informaes pertinentes, e com o conhecimento necessrio para analis-las, o administrador tem condies de avaliar com clareza a real situao econmico-financeira da empresa, para ento tomar suas decises de carter administrativo, justificando a importncia da analise de balano para as empresas, bem como a realizao deste trabalho.

Palavras-chave: Anlise de balanos, ndices, empresa e tomada de deciso.

Abstracty
This paper starts by looking in its approach to history explanations for the emergence and the need to carry out the Balance Sheet Analysis. Its origins are given because the need for banks to assess in greater detail and with greater accuracy the ability to pay his debtors. From there, the need to analyze the financial statements has spread among the various users of accounts, among them, business managers, the object of this study. Using research literature, and books as elements of sampling and electronic documents, and the technique of confrontation authors developed the study of this paper to describe the balance sheet analysis. The analysis of financial statements, produce valuable information that support the managers have a vital role in their decision making process and should not therefore be underestimated. The study's approach begins with an analysis of the company, rising to prominence of the fundamental principles of accounting and addressing the major synthetic form of financial statements, Balance Sheet and Income Statement and then finally the description and analysis of economic indicators and financial companies. In possession of relevant information, and with the knowledge necessary to analyze them, the administrator is able to assess clearly the real economic and financial situation of the company, and then make their decisions of administrative character, justifying the importance of balance for analysis companies, as well as the realization of this work.

Keywords: Analysis of balance sheets, indexes, business and decision making.

LISTA DE QUADROS

Quadro 1 Balano Patrimonial da Cia. Brasileira. de Distribuio ........................................ 44 Quadro 2 Demonstrao de Resultados da Cia. Brasileira de Distribuio ......................... 45 Quadro 3 Demonstrao de Valor Adicionado da Cia. Brasileira de Distribuio ................ 63

SUMRIO
1 Introduo.................................................................................................................................. 13 2 Objetivos.................................................................................................................................... 15 2.1 Objetivo Geral ........................................................................................................................ 15 2.2 Objetivos Especficos ............................................................................................................. 15 2.3 Justificativa............................................................................................................................. 15 3 Referencial Terico ................................................................................................................... 16 3.1 As Empresas ........................................................................................................................... 16 3.2 Planejamento .......................................................................................................................... 17 3.3 Os Princpios Fundamentais de Contabilidade........................................................................ 18 3.3.1 Princpio da Entidade............................................................................................................ 19 3.3.2 Princpio da Oportunidade................................................................................................... 19 3.3.3 Princpio da Competncia..................................................................................................... 20 3.3.4 Princpio da Continuidade ................................................................................................... 21 3.3.5 Princpio da Realizao da Receita ..................................................................................... 21 3.3.6 A conveno da materialidade............................................................................................. 22 3.4 A Contabilidade Gerencial ..................................................................................................... 23 3.5 O Balano Patrimonial............................................................................................................ 23 3.6 A Demonstrao de Resultados do Exerccio......................................................................... 24 3.7 A Anlise de Balano ............................................................................................................. 24 3.8 Situao Financeira e Situao Econmica da Empresa ........................................................ 26 3.9 Comparaes ........................................................................................................................... 27 3.10 ndices Padro....................................................................................................................... 30 3.11 A Atribuio de Peso a Cada ndice..................................................................................... 31 3.12 A anlise Horizontal .............................................................................................................. 31 3.13 A Anlise Vertical ................................................................................................................ 33 3.14 Clculo de Quocientes .......................................................................................................... 33 3.15 Periodicidade da Anlise ...................................................................................................... 34 3.16 Indicadores de Liquidez........................................................................................................ 35 3.16.1 ndice Liquidez Imediata ................................................................................................... 35 3.16.2 ndice Liquidez Seca ......................................................................................................... 36 3.16.3 ndice Liquidez geral ......................................................................................................... 36 3.16.4 ndice Liquidez Corrente ................................................................................................... 36 3.17 Indicadores de Endividamento ............................................................................................. 37 3.17.1 Endividamento geral.......................................................................................................... 37 3.17.2 Participaes de Capitais de Terceiros .............................................................................. 38 3.17.3 Composio do endividamento .......................................................................................... 38 3.17.4 Endividamento financeiro.................................................................................................. 39 3.18 Indicadores de Rentabilidade................................................................................................ 39 3.18.1 Taxa de Retorno Sobre o Investimento ............................................................................. 40 3.18.2 Taxa de Retorno sobre o Patrimnio Lquido ................................................................... 41 3.19 Indicadores de Rotatividade ................................................................................................. 41 3.19.1 Rotao do estoque............................................................................................................ 42 3.19.2 Prazo Mdio de Recebimento de Vendas .......................................................................... 42 3.19.3 Prazo Mdio de Pagamento das Compras ......................................................................... 43 3.19.4 Giro do Ativo..................................................................................................................... 43 3.19.5 Necessidade de Capital de Giro......................................................................................... 44

3.20 DVA Demonstrao de Valor Agregado........................................................................... 44 3.21 EBITDA: Earnings Before Interests, Taxes Depreciation and Amortization ...................... 45 3.22 Alavancagem Financeira ...................................................................................................... 46 4 Metodologia............................................................................................................................... 47 5 Desenvolvimento ....................................................................................................................... 50 5.1 As empresas ............................................................................................................................ 50 5.2 Planejamento ........................................................................................................................... 50 5.3 Os Princpios Fundamentais de Contabilidade........................................................................ 51 5.3.1 Princpio da Entidade........................................................................................................... 51 5.3.2 Princpio da Oportunidade................................................................................................... 51 5.3.3 Princpio da Competncia.................................................................................................... 52 5.3.4 Princpio da Continuidade ................................................................................................... 52 5.3.5 Princpio da Realizao da Receita ..................................................................................... 53 5.3.6 Conveno da Materialidade ................................................................................................ 53 5.4 A Contabilidade Gerencial ..................................................................................................... 53 5.5 O Balano Patrimonial............................................................................................................ 54 5.6 A Demonstrao de Resultados do Exerccio......................................................................... 56 5.7 A Anlise de Balano ............................................................................................................. 57 5.8 Situao Financeira e Situao Econmica da Empresa ........................................................ 58 5.9 Comparaes .......................................................................................................................... 59 5.10 ndices-padro ...................................................................................................................... 60 5.11 A Atribuio de Peso a Cada ndice..................................................................................... 60 5.12 A Analise Horizontal ............................................................................................................ 61 5.13 A Anlise Vertical ................................................................................................................ 61 5.14 Clculo de Quocientes .......................................................................................................... 62 5.15 Periodicidade da Anlise ...................................................................................................... 62 5.16 ndices de Liquidez............................................................................................................... 63 5.16.1 Liquidez Imediata .............................................................................................................. 63 5.16.2 Liquidez Seca .................................................................................................................... 64 5.16.3 Liquidez Geral ................................................................................................................... 65 5.16.4 Liquidez Corrente .............................................................................................................. 65 5.17 ndices de Endividamento .................................................................................................... 66 5.17.1 Endividamento Geral ......................................................................................................... 66 5.17.2 Participaes de Capitais de Terceiros .............................................................................. 67 5.17.3 Composio de Endividamento ......................................................................................... 67 5.17.4 Endividamento Financeiro................................................................................................. 68 5.18 ndices de Rentabilidade....................................................................................................... 69 5.18.1 Taxa de Retorno sobre Investimento ................................................................................. 69 5.18.2 Taxa de Retorno sobre o Patrimnio Lquido ................................................................... 70 5.19 Indicadores de Rotatividade ................................................................................................. 70 5.19.1 Rotao de Estoque ........................................................................................................... 71 5.19.2 Prazo Mdio para Recebimento das Vendas ..................................................................... 71 5.19.3 Prazo Mdio para Pagamento das Compras ...................................................................... 71 5.19.4 Giro do Ativo..................................................................................................................... 72 5.19.5 Necessidade Capital de Giro.............................................................................................. 72 5.20 DVA Demonstrao de Valor Agregado........................................................................... 73 5.21 EBITDA: Earning Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization ....................... 74 5.22 Alavancagem Financeira ...................................................................................................... 75

6 Concluso .................................................................................................................................. 77 7 Referncias Bibliogrficas......................................................................................................... 80

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A Anlise de Balanos e sua Relevncia para as Empresas

1 Introduo

A crise econmica de 1929 que culminou com a quebra da Bolsa de Valores de Nova Iorque decretou a falncia de vrios segmentos empresariais. A primeira manifestao da crise ocorreu no campo. Na medida em que as exportaes diminuam, os grandes proprietrios no conseguiam saldar suas dvidas. Alm disso, eram forados a pagar altas taxas para armazenar o que produziam, acumulando dvidas que os levou, em massa, falncia.
A crise no campo refletiu-se nas cidades com o desabastecimento porque o poder de compra diminua na medida em que a mecanizao da indstria passou a gerar maior ndice de desemprego; e ao mesmo tempo promoveu a falncia de instituies bancrias, que confiscavam as terras e ao mesmo tempo no recebiam os pagamentos dos industriais que no conseguiam vender sua produo.

Assim sendo, os bancos para garantir que o capital que seria emprestado fosse restitudo com os devidos juros cobrados comearam a exigir que as empresas lhes apresentassem o balano patrimonial e desenvolvem um instrumento denominado anlise de balanos que permitiu medir com maior grau de preciso o risco envolvido na concesso de crdito para estas entidades.
Com o advento do mercado de capitais, as empresas conseguiram mais uma alternativa para financiar a expanso de seus negcios. Aes eram oferecidas, na bolsa de valores a qualquer pessoa que dispusesse de dinheiro e desejasse investi-lo na compra desses papis. Entretanto para que a empresa pudesse vender suas aes, eram obrigadas a apresentar suas demonstraes contbeis devidamente analisadas e

14 auditadas por auditores independentes. Esta medida visava proteger o capital aplicado pelo investidor.
Atualmente existem diversos interessados na anlise de balanos das companhias, entre eles destacam-se os analistas de mercado, os fornecedores, os bancos e, sobretudo o administrador que percebendo que a contabilidade e as tcnicas de anlise de balanos permitem aos usurios uma enorme quantidade de informaes sobre a empresa analisada comearam a utiliz-la para medir o desempenho, planejar e direcionar seus esforos nas reas, da empresa, que necessitavam de maior ateno. Alm disso, a anlise de balano de relevncia para a gesto empresarial, visto que alm de informar, funciona com um sistema de gerenciamento e controle sintomtico da mesma, oferecendo aos seus administradores as informaes necessrias em tempo hbil para tomada de decises. Neste sentido criou-se uma diversidade de indicadores financeiros para avaliar a situao econmico-financeira das entidades em determinados perodos de tempo. Nos dias de hoje, a anlise de balano a denominao dada ao estudo da utilizao das demonstraes contbeis como instrumento de gesto empresarial, alm de ser tambm uma ferramenta contbil, que se refere ao fornecimento de informaes e de auxilio para a tomada de decises de carter corrente e as de natureza estratgica, permitindo que as entidades efetuem suas avaliaes de desempenho.

No Brasil, a anlise de balanos utilizada como ferramenta de avaliao empresarial tanto pelos administradores internos da empresa, como tambm pelos analistas externos de diversos segmentos. Os administradores internos esto interessados na avaliao de seu desempenho e na identificao dos resultados retrospectivos e prospectivos das diversas decises tomadas. Por sua vez, o analista externo apresenta interesse especfico dependendo da sua posio que pode ser de credor ou de investidor.
Assim sendo, o escopo deste trabalho demonstrar que a anlise de balano um dos instrumentos mais poderosos para subsidiar a administrao de uma empresa. Seus relatrios funcionam como ferramentas indispensveis nas tomadas de decises,

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causando forte influncia no processo de planejamento estratgico empresarial e no oramento. Diante do exposto, esse trabalho tem o intuito de informar sociedade em geral sobre a relevncia do tema pesquisado.

2 Objetivos

2.1 Objetivo Geral Descrever a aplicao da anlise de balanos na gesto de empresas;

2.2 Objetivos Especficos Descrever a anlise de balanos atravs de referencial terico; Descrever a utilidade da anlise de balanos para as empresas; 2.3 Justificativa Este trabalho tem por finalidade demonstrar a relevncia da anlise de balano para as organizaes e a sociedade em geral.
So nestas anlises que so geradas informaes que possibilitam aos seus usurios concluir se a empresa vem sendo bem administrada, se est em condies de obter ou no crdito por parte dos agentes financiadores, se possui condies de honrar seus compromissos tanto de curto quanto de longo prazo, se a empresa est auferindo lucro ou incorrendo em prejuzo, se as perspectivas futuras da organizao so favorveis ou no, se vem operando com eficincia e por fim se ser mal-sucedida ou bem-sucedida.

De posse das demonstraes financeiras, o analista de balanos analisa os dados da organizao e os transforma em informaes de grande importncia para a administrao, em que pode ser obtidas, a lucratividade das operaes, a rentabilidade do capital investido, os ndices de liquidez e endividamento, a

16 distribuio estrutural do capital na entidade, entre outros. Portanto, este um instrumento de anlise fundamental para dar suporte tomada de decises, pois abastece seus usurios de informaes relevantes, em tempo hbil podendo inclusive determinar o futuro das empresas que adotam a anlise de balano como instrumento gerencial.
A relevncia da anlise de balano se destaca quando observamos que importantes empresas utilizam dessa ferramenta como auxilio gesto de seus negcios. a partir dessa anlise que so tomadas decises importantes de cunho estratgico e mercadolgico e que vo determinar o futuro dessas companhias. As empresas de auditoria tambm utilizam a anlise de balano para encontrar eventuais erros ou discrepncias nas demonstraes financeiras das empresas auditadas. Portanto empresas bem-sucedidas garantem gerao de empregos e valor para sociedade.

3 Referencial Terico 3.1 As Empresas As empresas so grupos econmicos destinados ao fornecimento de bens e servios sociedade em geral, tendo como objetivo a gerao de lucro e a maximizao da riqueza dos proprietrios. Essencialmente, as empresas podem ser traduzidas como um agrupamento de pessoas hierarquizado que mobiliza meios humanos, materiais e financeiros, sendo que as pessoas so os principais recursos das empresas. Segundo Chiavenato (2000):
Empresa todo empreendimento humano que procura reunir e integrar recursos humanos e no-humanos (como recursos financeiros, fsicos, tecnolgicos, mercadolgicos etc.) no sentido de alcanar objetivos de auto-sustentao e de lucratividade, pela produo e comercializao de bens ou de servios. Chiavenato (2000:45).

Ainda segundo Chiavenato (2000:45), A auto-sustentao um objetivo bvio, pois trata-se de dar continuidade e permanncia ao empreendimento. A lucratividade

17 representa a remunerao do empreendimento em si. Utilizando seus recursos (humanos, materiais, financeiros e informaes), as empresas buscam seus objetivos, que podem ser produtos e servios, tendo em vista o alcance da auto-sustentao e da lucratividade. Assim sendo a empresa a combinao de esforos das pessoas que utilizando meios financeiros, fsicos, tecnolgicos e mercadolgicos; auto-sustentam-se em busca de lucros.

3.2 Planejamento O planejamento pode ser considerado como, atividade inicial de programar e organizar aes a serem executadas, atravs de estratgias especficas, como a inteno de alcanar metas pr-estabelecidas.

Conforme descreve Braga (2003:25): O planejamento uma atividade que consiste na prvia determinao das metas a serem atingidas. Ainda segundo Braga (2003:25): planejamento o ponto de partida do processo de tomada de deciso da ao administrativa; o caminho a ser seguido para alcanar os fins desejados. De acordo com Maximiniamo (2006:138): ...planejamento a ferramenta para administrar as relaes com o futuro. Relata ainda, Maximiniamo (2006:138): Planejar definir objetivos ou resultados a serem alcanados. Desta forma o planejamento o instrumento organizado e elaborado pelos administradores da empresa, antes da execuo de qualquer ao, tendo como objetivo maior, o alcance de objetivos no futuro.

18 3.3 Os Princpios Fundamentais de Contabilidade Em qualquer tempo que se abordar algum tema sobre contabilidade, necessrio que se faa pelo menos um breve relato dos princpios contbeis pois, estes representam a essncia e as diretrizes do conhecimento contbil, por isso fundamental que se faa uma abordagem sinttica deste tema nesse trabalho. Dispe o Conselho Federal de Contabilidade em seu art. 2 da Resoluo n 750/93 o seguinte:

Os princpios Fundamentais de Contabilidade representam a essncia das doutrinas e teorias relativas, Cincia da Contabilidade consoante o entendimento predominante no universo cientifico e profissional de nosso Pas. Concernem, pois, Contabilidade no sentido mais amplo de cincia social, cujo objetivo o patrimnio das entidades. Lopes de S (2000:14)

Estabelece ainda, este mesmo Conselho o 1 do art. 1 da Resoluo n 750/93:


A observncia dos Princpios Fundamentais de Contabilidade obrigatria no exerccio da profisso e constitui condio de legitimidade das Normas Brasileiras de Contabilidade. Lopes de S (2000:15)

Todavia, Lopes de S (2000) prope em estudo a seguinte descrio para os princpios fundamentais de contabilidade:
Os denominados Princpios Fundamentais de Contabilidade so macro regras para a poltica informativa patrimonial das aziendas ou entidades, baseados em doutrinas e teorias cientificas, tendo por objetivos bsicos uniformizar a terminologia, aproximar a imagem fiel do patrimnio e guiar as normas gerais reguladoras dos sistemas informativos. Lopes de S (2000: 23).

Dentre os principais princpios de contabilidade destacam-se:

19 3.3.1 Princpio da Entidade Estabelece este princpio que, o patrimnio da entidade no se mistura com o patrimnio de seus scios, logo a contabilidade deve ser mantida para a empresa separadamente de seus scios. Este princpio est editado na Resoluo n 750, do Conselho Federal de Contabilidade, com a seguinte redao:
Patrimnio como objeto da contabilidade e afirma a autonomia patrimonial, a necessidade de diferenciao de um patrimnio particular no universo dos patrimnios existentes, independentemente de pertencer a uma pessoa, um conjunto de pessoas, uma sociedade ou instituio de qualquer natureza ou finalidade, com ou sem fins lucrativos. Por conseqncia, nesta acepo, o patrimnio no se confunde com aqueles dos scios ou proprietrios, no caso de sociedade ou instituio. Lopes de S (2000: 57).

Segundo Marion (2009):


O principio da entidade reconhece o patrimnio como objeto da contabilidade e afirma a autonomia patrimonial, a necessidade de diferenciao de um patrimnio particular no universo dos patrimnios existentes, independentemente de pertencer a uma pessoa, uma sociedade ou instituio de qualquer natureza ou finalidade, com ou sem fins lucrativos. Marion (2009:68)

Dessa forma, caracteriza-se que as entidades sejam pessoas distintas dos scios, sejam eles pessoas fsicas ou jurdicas, a contabilidade deve ser desempenhada com base nessa distino. 3.3.2 Princpio da Oportunidade
Este princpio determina que o reconhecimento formal dos registros contbeis devem ocorrer no momento em que h quaisquer variaes no patrimnio de uma entidade.

A resoluo n 750/93 do Conselho Federal de Contabilidade, assim estabelece sobre o principio da Oportunidade:
O principio da oportunidade, refere-se simultaneamente, tempestividade e integridade do registro do patrimnio e das suas mutaes, determinando que este

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seja feito de imediato e com a extenso correta, independentemente das causas que as originaram. Lopes de S (2000:97).

Conforme destaca Marion (2009),


O principio da oportunidade refere-se, simultaneamente, tempestividade e integridade do registro do patrimnio e das suas mutaes, determinando que este seja feito de imediato e com a extenso correta, independentemente das causas que as originaram. Marion (2009:68)

Destaca-se portanto que, o registro deve ser efetuado, mesmo que os valores sejam estimados e que as provas documentais sejam posteriormente completadas.

.3.3 Princpio da Competncia Este princpio estabelece que as receitas e as despesas sejam reconhecidas, no perodo em que forem geradas. O principio da competncia, determina quando um componente patrimonial deixa de integrar o patrimnio para modificar, para mais ou para menos, o patrimnio liquido da entidade. Assim considera, a Resoluo n 750/93, o principio da Competncia:
As receitas e as despesas devem ser includas na apurao do resultado do perodo em que ocorrerem, sempre que simultaneamente quando se correlacionarem, independentemente do recebimento ou pagamento. Lopes de S (2000:171).

Segundo Marion (2009),


O principio da competncia determina quando as alteraes no ativo ou no passivo resultam em aumento ou diminuio no patrimnio liquido, estabelecendo as diretrizes para classificao das mutaes patrimoniais resultantes da observncia do principio da oportunidade. Marion (2009:70)

Portanto salienta-se que, o principio da Competncia no est relacionado com recebimentos ou pagamentos, mas com o reconhecimento das receitas geradas e das despesas incorridas.

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3.3.4 Princpio da Continuidade Este princpio considera que a existncia da entidade contnua e, por conseguinte, as atividades operacionais da entidade, devem ser entendidas pela contabilidade como contnuas. A Resoluo n 750/93 do Conselho Federal de Contabilidade, assim considera o Principio da Continuidade:
A continuidade ou no da entidade, bem como sua vida estabelecida ou provvel, devem ser consideradas quando da classificao e avaliao das mutaes patrimoniais, quantitativas e qualitativas. Lopes de S (2000:79).

Conforme descreve Marion (2009):


Continuidade, para contabilidade, a premissa de que uma entidade, ao que tudo indica, ir operar por um perodo de tempo relativamente longo no futuro e esta premissa somente abandonada quando um histrico de prejuzos persistentes, a perda de substncia econmica e de competitividade de mercado e mesmo o fim jurdico da sociedade (principalmente, nos casos de entidade com durao determinada) justifiquem o fato de a contabilidade, e os contadores e auditores, sinalizem [...] para que aquela entidade esteja prestes a uma descontinuidade. Marion (2009:42)

Assim sendo, ressalte-se que, as demonstraes contbeis no devem ser desvinculadas de perodos anteriores ou posteriores.

3.3.5 Princpio da Realizao da Receita Este princpio reconhece a receita apenas quando definitivamente a transferncia da propriedade dos bens e direitos for efetuada ou, quando for o caso, se verificar a prestao dos servios.

22 Iudcibus (2007) destaca em estudo sobre o tema, o seguinte:


Podemos dizer, apenas que a regra geral consiste em se considerar a receita ganha e, portanto, reconhecvel, quando produtos ou servios so colocados disposio do cliente. Iudcibus (2007:17).

Assim sendo, a receita ser reconhecida somente quando produtos e servios forem colocados disposio do cliente.

3.3.6 A conveno da materialidade Antes de tudo destaque-se que, uma conveno representa um complemento aos princpios com o propsito de demarcar os limites conceituais e as diretrizes a serem cumpridas para o bom desempenho da profisso.

Conforme Braga (2003):


As convenes representam o complemento dos Postulados e Princpios, no sentido de delimitar-lhes conceitos, atribuies e direes a seguir e de sedimentar toda a experincia e bom-senso da profisso no trato de problemas contbeis. Braga (2003:57).

A conveno da Materialidade estabelece que, deve-se registrar oportunamente somente os eventos que tenham importncia de fato, em funo de sua materialidade, de forma que se evitem desperdcios de tempo e dinheiro registrando eventos de pouca relevncia. Conforme Braga (2003: 57), ...essa conveno determina que devem ser registrados apenas os fatos relevantes e na ocasio oportuna, visando evitar o desperdcio de tempo e de dinheiro. Iudicibus (2007:23) afirma que, ...a fim de se evitarem desperdcios de tempo e dinheiro, devem-se registrar na Contabilidade apenas os eventos dignos de ateno, pela sua materialidade, e no momento oportuno.
Sendo assim, eventos insignificantes, no devem ser registrados pela Contabilidade.

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3.4 A Contabilidade Gerencial


A contabilidade gerencial a rea da contabilidade que est especialmente voltada para a administrao da empresa. Deste modo o contador gerencial busca abastecer a administrao da empresa com informaes relevantes que possam guiar os administradores das empresas no processo de tomada de deciso.

De acordo com Crepaldi (2008:5), A Contabilidade Gerencial o ramo da contabilidade que tem por objetivo fornecer instrumentos aos administradores de empresas que os auxiliem em suas funes gerenciais

Conforme descreve Iudcibus (2008):


A contabilidade gerencial pode ser caracterizada, superficialmente, como um enfoque especial conferido a varias tcnicas e procedimentos contbeis j conhecidos e tratados na contabilidade financeira, na contabilidade de custos na anlise financeira e de balanos etc., colocados numa perspectiva diferente, num grau de detalhe mais analtico o numa forma de apresentao e classificao diferenciada, de maneira a auxiliar os gerentes das entidades em seu processo decisrio. Iudcibus (2008:21).

Acrescente-se como as condies dos negcios esto sempre mudando, fundamental que a contabilidade gerencial seja percebida como um guia para aes futuras que precisa ser constantemente aperfeioado em funo dessas alteraes nas condies dos negcios. No mais aceitvel o tempo em que se projetava em uma s oportunidade um sistema de contabilidade gerencial e depois realizava-se pequenas mudanas incrementais durante perodos prolongados de tempo.

3.5 - O Balano Patrimonial


um relatrio esttico que apresenta a posio patrimonial e financeira de uma empresa em dado momento. O balano composto de trs partes: Ativo, Passivo e Patrimnio Liquido. O Ativo apresenta todas as aplicaes de recursos efetuadas pela empresa. O Passivo identifica a origem dos recursos e as obrigaes da empresa. J o Patrimnio Liquido identifica os recursos prprios da empresa, isto , o dinheiro investido pelos scios

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e os lucros gerados pela prpria empresa.

Segundo Marion (2009:119), o Balano Patrimonial a pea contbil que retrata a posio das contas de uma entidade aps todos lanamentos das operaes de perodo. Ainda conforme Marion (2009:119), o Balano Patrimonial a mais importante demonstrao contbil de posio das contas num determinado momento. Portanto, o Balano Patrimonial a mais importante demonstrao contbil como relatrio esttico que apresenta a posio patrimonial e financeira da empresa dividido em ativo, passivo e patrimnio liquido.

3.6 A Demonstrao de Resultados do Exerccio Esta demonstrao tem por objetivo fornecer os resultados auferidos pela empresa, lucros ou prejuzos, em determinado exerccio que em seguida so transportados para o patrimnio liquido. De acordo com Assaf Neto (2007:84), a demonstrao de resultados do exerccio visa fornecer, de maneira esquematizada, os resultados (lucro ou prejuzo) auferidos pela empresa em determinado exerccio social, os quais sero transferidos para contas do patrimnio liquido. Conforme Marion (2009:129), a principal demonstrao de fluxos, pois, compara receitas com despesas do perodo, reconhecidas e apropriadas. Assim sendo, a demonstrao de resultados do exerccio um relatrio que objetiva apresentar se a empresa obteve lucro ou prejuzo no curso de determinado perodo, comparando receitas e despesas do perodo.

3.7 A Anlise de Balano A anlise de balanos oferece aos usurios, uma avaliao do patrimnio da empresa e apiam seus gestores na tomada de decises. A partir da elaborao de relatrios

25 gerenciais avalia o resultado econmico e financeiro da entidade em um dado momento, em diversos perodos do exerccio, apresentando-se como uma determinante na comparao entre os resultados realizados e os planejados, servindo de suporte para aes que melhorem seu desempenho no futuro. Conforme Matarazzo (2003:15), ...a anlise de balano objetiva extrair informaes das demonstraes financeiras para a tomada de decises.

Portanto, o objetivo maior da anlise de balanos a produo de informaes que amparem os gestores das empresas nas suas decises corporativas. Conforme descreve Iudcibus (2007):
A anlise de balano se caracteriza como, a arte de saber extrair relaes teis, para o objetivo econmico que tivermos em mente, dos relatrios contbeis tradicionais e de suas extenses e detalhamentos se for o caso. Iudcibus (2007:05).

Portanto, produzir as informaes no suficiente. necessrio que se faa a traduo completa destas informaes para que as mesmas sejam perfeitamente entendidas pelos tomadores de deciso. Franco (2007) descreve em estudo que:
A anlise de balanos uma tcnica especializada que utiliza mtodos e processos especficos, permitindo decompor, comparar e interpretar o contedo das demonstraes contbeis, fornecendo informaes analticas, orientadas e teis tomada de decises, a todos os usurios internos e externos. Franco (1997: 29).

De posse dos demonstrativos contbeis da empresa, os analistas de balano, atravs de clculos matemticos, transforma os dados financeiros e econmicos da referida empresa em ndices. ndice a relao entre contas ou grupo de contas das demonstraes contbeis, que visa evidenciar determinado aspecto da situao econmica ou financeira de uma empresa.
Conforme Matarazzo (2003: 17): ...o grau de excelncia da Anlise de Balanos dado

26
exatamente pela quantidade e extenso das informaes que conseguir gerar. Uma anlise bem elaborada dos demonstrativos contbeis da empresa, assegura que as decises corporativas baseadas nessa anlise produzam os efeitos desejados.

Conforme relata Franco (2007):


A contabilidade no se resume no registro dos fatos contbeis, que a funo da Escriturao. As funes contbeis vo alem do simples registro dos fatos, procurando suas causas e dando-lhes interpretao. A determinao das

causas dos fenmenos contbeis funo de anlise. Conhecidas essas causas, podemos dar interpretao aos fatos. Franco (1992: 96)

A avaliao dos ndices da empresa a tcnica de anlise mais utilizada pelos analistas de balano. Da a confuso que se faz entre Anlise de Balanos e extrao de ndices. Segundo relata Matarazzo (2003):
A principal preocupao dos ndices de balano fornecer avaliaes genricas sobre diferentes aspectos da empresa em anlise, sem descer a um nvel maior de profundidade. Essa profundidade, porm, alcanvel atravs de outras tcnicas. Matarazzo (2003: 24).

Fornecer uma viso ampla da situao econmica ou financeira da empresa a caracterstica fundamental dos ndices. Ainda segundo Matarazzo (2003: 147), ...ndice a relao entre contas ou grupo de contas das demonstraes financeiras, que visa evidenciar determinado aspecto da situao econmica ou financeira de uma empresa. Os ndices servem de medida dos diversos aspectos econmicos e financeiros das empresas. Os ndices financeiros permitem construir um painel de avaliao da empresa. Contudo, para um conhecimento mais profundo da entidade, alm do conjunto de ndices, podem-se utilizar outras tcnicas de anlise.

3.8 Situao Financeira e Situao Econmica da Empresa

27 A anlise de balano, se subdivide em, anlise da situao financeira, anlise da situao econmica da empresa. Inicialmente, analisa-se a situao financeira separadamente da situao econmica, no momento seguinte, unem-se as concluses dessas duas anlises.

Conforme descreve Marion (2009):


S teremos condies de conhecer a situao econmica e a situao financeira de uma empresa por meio dos trs pontos fundamentais de anlise: Liquidez (situao financeira), Rentabilidade (situao econmica) e Endividamento (estrutura de capital). Marion (2009:1)

Assim sendo, para conhecer como movimenta-se a situao econmica e a situao financeira da organizao, precisa-se fazer um estudo em seus ndices de liquidez, rentabilidade e endividamento. Franco (1992: 93) afirma que , ...do ponto de vista contbil, em face do conjunto patrimonial, interessa conhecer dois aspectos do patrimnio: o econmico e o financeiro. Matarazzo (2003) descreve que:
Os ndices so divididos em ndices que evidenciam aspectos da situao financeira e ndices que evidenciam aspectos da situao econmica. Os ndices da situao financeira, por sua vez, so divididos em ndices de estrutura de capital e ndices de liquidez. Matarazzo (2003:150).

Analisar os ndices financeiros e econmicos portanto, de fundamental importncia quando o assunto de anlise de balano, sem estas anlises no se pode ter uma idia de como caminha o comportamento financeiro e econmico da entidade e o estudo fica comprometido e incompleto. 3.9 Comparaes A anlise de balanos baseia-se essencialmente em comparaes entre ndices. Um ndice, quando analisado separadamente, no produz informaes suficientes para que o gestor da empresa possa chegar a uma concluso satisfatria e possa tomar uma deciso. Portanto, necessrio que se faam comparaes entre perodos, e entre

28 padres do segmento de mercado em que a empresa atua, para que se possam produzir as informaes desejadas.

onforme Assaf Neto (2007) descreve:


A comparao que apresenta na anlise de balanos apresenta-se de duas formas: a. temporal envolvendo resultados de perodos anteriores. b. interempresarial relacionando o desempenho de uma empresa com o setor de atividade e o mercado em geral. Assaf Neto (2007: 63)

Nota-se que o estudo comparativo da anlise de balanos se baseia na comparao entre perodos na empresa e, na comparao entre empresas do mesmo setor de atuao. Segundo Braga (2003), relata:
As comparaes devem basear-se em padres internos e externos. Os internos serviro para avaliar o comportamento histrico da empresa, ou seja, a empresa em relao a ela prpria. Os padres externos possibilitam a avaliao da empresa em confronto com suas concorrentes no mercado. Braga (2003:180).

Ainda conforme Braga (2003: 180): A observao peridica das situaes da empresa e do mercado pode proporcionar uma viso aproximada da posio do empreendimento.
Para Franco (1992: 94), ...analisar no suficiente, sem que a anlise seja completada com a precisa interpretao dos elementos analisados. Essa interpretao decorre da comparao entre os componentes do conjunto que fazem parte.

Comparaes tornam possveis, aos analistas de balanos, ter parmetros de referencia que os permitem produzir as informaes necessrias s empresas analisadas. Assaf Neto (2007: 115) afirma que, ...o critrio bsico que norteia a anlise de

29 balanos a comparao.

30 Todas as avaliaes so realizadas por meio de comparaes que um processo natural do raciocnio humano.

3.10 ndices Padro Aps o clculo e a avaliao de cada um dos ndices econmicos e financeiros da empresa faz-se a comparao com os ndices padres, que so ndices calculados a partir de uma mdia ponderada de empresas do mesmo segmento de mercado, permitindo com isso que se faa uma avaliao geral da empresa. Marion (2002) descreve em estudo, o seguinte: Quando calculamos ndices de demonstraes financeiras de empresas do mesmo ramo de atividade para servir de base de comparao para outras empresas desse mesmo ramo, estamos calculando ndices-padro. Marion (2009: 255). Para que seja slida e objetiva, a anlise de balanos por meio de ndices necessrio que se faa uma comparao com os ndices padres. A anlise de um ndice pode ser feita atravs da comparao com padres. A seguir define-se um conjunto e, em seguida, deve-se comparar um elemento com os demais do conjunto para atribuir-lhe determinada qualificao. O uso de ndices-padro essencial na anlise de balanos. No se pode produzir uma boa anlise sem a comparao dos ndices da empresa analisada com padres. De acordo Matarazzo (2003: 23), ...os ndices-padro permitem adequada avaliao de qualquer ndice de determinada empresa e proporcionam ao usurio da anlise informao objetiva do seu desempenho. Utilizando como base, ndices-padro, os analistas se abastecem de dados totalmente necessrios para a produo das informaes apropriadas para cada situao.

31

3.11 A Atribuio de Peso a Cada ndice Os pesos determinam a importncia de ndice. Isto , quanto maior o peso, maior a importncia. Todavia a definio de pesos se processa de acordo com o que motivou a realizao da analise. De acordo com Matarazzo (2003:225): Os pesos representam a importncia de cada ndice. Quanto maior o peso, maior a importncia. Ainda, segundo Matarazzo (2003),
A conjugao do uso de ndices-padro e de pesos possibilita chegar-se a uma avaliao global da empresa analisada, o que de extrema utilidade nas decises de crdito, principalmente se se leva em conta que os responsveis por essas decises em geral no so tcnicos em anlise de balanos. Matarazzo (2003:24).

Necessrio saber avaliar a importncia relativa de cada ndice para que se possa chegar a uma concluso satisfatria sobre a empresa analisada. Uma das formas de se examinar o peso dos ndices , considerar a importncia atribuda a cada ndice pelos analistas de grande experincia em anlise de empresas, visto que as tcnicas matemticas e estatsticas ainda no superaram, a opinio dos analistas quanto importncia dos ndices.

3.12 A anlise Horizontal


A anlise horizontal evidencia o crescimento ou a reduo de itens dos balanos e das demonstraes de resultado de diversos perodos. Essa anlise mostra a tendncia de evoluo ou involuo dos diversos itens das demonstraes contbeis.

Conforme Assaf Neto (2007)


Identificar a evoluo dos diversos elementos patrimoniais e de resultados ao longo de determinado perodo de tempo. uma anlise temporal do crescimento da empresa, que permite avaliar a evoluo das vendas, custos e

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despesas; o aumento dos investimentos realizados nos diversos itens ativos; a evoluo das dvidas etc. Assaf Neto (2007:62)

Segundo Iudcibus (2007: 80), ...a finalidade principal da anlise horizontal apontar o crescimento de itens dos Balanos e das Demonstraes de Resultado (bem como de outros demonstrativos) atravs dos perodos, a fim de caracterizar tendncias. Dessa forma, a anlise horizontal, examina o comportamento dos elementos das demonstraes contbeis no decorrer do tempo, isto , entre exerccios ou ainda entre perodos convencionados pelo analista de balanos. Conforme Matarazzo (2003:24), ...a anlise vertical e horizontal presta-se

fundamentalmente ao estudo de tendncias. A tendncia de comportamentos das contas entre si e no decorrer do tempo, o objeto das anlises vertical e horizontal. De acordo com Assaf Neto (2007:115), ...a anlise horizontal a comparao que se faz entre os valores de uma mesma conta ou grupo de contas, em diferentes exerccios sociais. Examinando-se as variaes das contas dos balanos patrimoniais e das

demonstraes de resultado atravs dos perodos pode-se estabelecer tendncias de comportamento da empresa em avaliao. Este o objetivo principal da anlise horizontal, identificar estas tendncias para que possam servir de amparo na tomada de decises empresariais e gerenciais. Todavia, para que possa ser realmente compreensvel e confivel, necessrio que a anlise horizontal seja realizada descontando o fator inflao, que pode dificultar e distorcer a leitura dos dados, e alm disso a anlise horizontal deve ser feita sempre em conjunto com a anlise vertical para que algumas movimentaes entre contas do balano no distoram essa anlise. importante destacar que, a pratica de anlise de ndices em conjunto se faz constantemente necessria, a fim de obter uma concluso satisfatria da anlise.

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3.13 A Anlise Vertical Para que se possa avaliar a composio da estrutura das contas tanto do balano patrimonial quanto da demonstrao do resultado do exerccio fundamental que se faa a anlise vertical. Para isso calcula-se o percentual de cada conta em relao ao ativo. Na demonstrao de resultados, calcula-se o percentual de cada conta em relao s vendas. Segundo Iudcibus (2007:83), ...este tipo de anlise importante para avaliar a estrutura de composio de itens e sua evoluo no tempo. A anlise vertical apresenta o peso das contas, na composio do balano, isto favorece o trabalho do analista na busca por distores ou equvocos da administrao na distribuio do capital da empresa. Conforme Assaf Neto (2007: 123), ...a anlise vertical, um processo comparativo, expresso em porcentagem, que se aplica ao se relacionar uma conta ou grupo de contas com um valor afim ou relacionvel, identificando no mesmo demonstrativo. Assim sendo, pode-se dizer que, a anlise vertical apresenta de forma geral, a importncia relativa de cada conta dentro dos demonstrativos contbeis, permitindo desta forma, averiguar se h elementos fora das propores normais nestes demonstrativos e, por conseguinte, informar administrao da empresa para que esta tome as providencias pertinentes se for o caso.

3.14 Clculo de Quocientes A principal tcnica da analise de balano a avaliao financeira por quocientes. muito mais conveniente e compreensvel comparar os itens dos demonstrativos em conjunto, relacionando-se um com o outro, do que isoladamente.

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Conforme descreve Iudcibus (2007):


A tcnica de analise financeira por quocientes um dos mais importantes desenvolvimentos da contabilidade, pois muito mais indicado comparar, digamos, o ativo corrente com o passivo corrente do que simplesmente analisar cada um dos elementos individualmente. Iudcibus (2007: 89).

O objetivo principal da utilizao de quocientes o de permitir ao analista de balano a comparao dos quocientes extrados com padres pr-determinados, bem como permitir que este obtenha concluses sobre a tendncia da empresa em anlise. Ainda descreve Iudcibus (2007:90), ...uma das freqentemente citadas vantagens da anlise por quocientes, que, dividindo-se uma valor pelo outro, os efeitos da inflao so depurados. Em tempos de inflao elevada e sem controle como ocorreu no Brasil na dcada de 1980 at meados da dcada de 1990, fica muito complicado analisar os nmeros da empresa sem descontar os efeitos inflacionrios, todavia o uso de quocientes permite que se realize os clculos, sem levar em considerao a inflao no perodo, isto no prejudica em nada, a fidedignidade dos resultados obtidos.

3.15 Periodicidade da Anlise A periodicidade da anlise de balanos est diretamente vinculada ao objetivo para o qual se realiza a anlise. No caso de finalidades externas, um clculo anual j suficiente. J para a finalidade interna, ou seja o uso gerencial da empresa, objeto de estudo deste trabalho, alguns ndices devero ser acompanhados mensalmente, outros em perodos at mais curtos, dependendo das necessidades gerenciais da empresa dessas informaes. Conforme Iudcibus (2007:90), ...a periodicidade da analise de balanos depende dos objetivos que se pretende alcanar. O Objetivo da analise determinar a periodicidade da mesma.

35 3.16 Indicadores de Liquidez Esses ndices evidenciam a capacidade que tem as empresas de honrar seus compromissos em qualquer tempo. Segundo relata Marion (2009):
Os ndices de liquidez so usados para avaliar a capacidade de pagamento de uma empresa, isto , constituem uma apreciao sobre se a empresa tem capacidade para saldar seus compromissos. Essa capacidade de pagamento pode ser avaliada, considerando: Longo prazo, Curto prazo, Prazo imediato. Marion (2009:71).

Segundo Assaf Neto (2007: 189), ...os indicadores de liquidez evidenciam a situao financeira de uma empresa frente a seus diversos compromissos financeiros. Portanto, os ndices de liquidez, tm por finalidade, demonstrar a capacidade que tem a empresa, de honrar seus compromissos de curto, mdio e longo prazos.

3.16.1 ndice Liquidez Imediata Revela de quanto dispe a empresa imediatamente para pagar suas obrigaes de curto prazo. Conforme Assaf Neto (2007:190), ...revela a porcentagem das dvidas a curto prazo (circulante) em condies de serem liquidadas imediatamente. Frmula para clculo do indicador:

Liquidez Imediata =

Disponvel Passivo Circulante

36 3.16.2 ndice Liquidez Seca


Indica a capacidade de curto prazo de pagamento da empresa atravs de utilizao das contas do disponvel e valores a receber, excluindo-se a conta estoques.

Segundo Assaf Neto (2007:190), ...este quociente demonstra a porcentagem das dvidas a curto prazo em condies de serem saldadas mediante a utilizao de itens monetrios de maior liquidez do ativo circulante. Frmula para clculo do indicador: Liquidez Seca =
Ativo Circulante - Estoques

Passivo Circulante

3.16.3 ndice Liquidez geral Este ndice declara a capacidade que a empresa tem de honrar seus compromissos tanto de longo prazo quanto de curto prazo.
Conforme Marion (2009:77), ...mostra a capacidade de pagamento da empresa a longo prazo, considerando tudo que ela converter em dinheiro (a curto e longo prazo), relacionando-se com tudo que j assumiu como divida ( a curto e longo prazo).

Frmula para clculo do indicador:


Liquidez Geral = Ativo

Circulante + Realizvel a Longo Prazo Passivo Circulante + Exigvel a Longo Prazo

3.16.4 ndice Liquidez Corrente Este ndice evidencia a capacidade que a empresa tem para saldar suas dvidas no curto prazo, atravs da frmula:

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Liquidez Corrente =

Ativo Circulante Passivo Circulante

De acordo com Assaf Neto (2007: 190), ...a liquidez corrente indica o quanto existe de ativo circulante para cada real de dvida a curto prazo.

3.17 Indicadores de Endividamento


Estes indicadores so utilizados para avaliar a composio das fontes de recursos passivas de uma entidade, com isso demonstram a forma pela qual os recursos de terceiros so usados pela empresa e sua participao em relao ao capital prprio. Ainda fornecem elementos para mensurar o grau de comprometimento financeiro de uma empresa perante seus credores e sua capacidade de cumprir com os compromissos financeiros assumidos a longo prazo.

De acordo com Marion (2009),


So os indicadores de endividamento que nos informam se a empresa se utiliza mais de recursos de terceiros ou de recursos dos proprietrios. Saberemos se os recursos de terceiros tm seu vencimento em maior parte a Curto Prazo (Circulante) ou a Longo Prazo (Exigvel a Longo Prazo. Marion (2009: 92)

Assim sendo, conclui-se que os que os indicadores de endividamento so ndices que buscam evidenciar o grau de dependncia das empresas do capital de terceiros, relacionando esses capitais com o capital prprio.

3.17.1 Endividamento geral Apresenta o montante de recursos de terceiros que est sendo utilizado, na tentativa de gerar lucros. Assim sendo, a empresa deve preocupar-se com o grau de endividamento e com a capacidade para honrar seus compromissos. Portanto, este ndice mede a proporo dos ativos totais financiado por terceiros.

38 De acordo com Iudcibus (2007: 95), ...expressa a porcentagem que o endividamento representa sobre os recursos totais, tambm significa qual a porcentagem do ativo total financiada com recursos de terceiros. Frmula para clculo do indicador:
Endividamento Geral = Passivo

Circulante + Passivo Exigvel a Longo Prazo Ativo Total

3.17.2 Participaes de Capitais de Terceiros Este ndice apresenta quanto a empresa utilizou de capitais de terceiros para cada real de capital prprio, ou seja, quanto a empresa possui de dvida em relao ao seu capital prprio. Frmula para clculo do ndice:

Participao de Capital de Terceiros =

Capital de Terceiros Patrimnio Lquido

Quanto menor for este ndice, melhor ser a situao da empresa.

3.17.3 Composio do endividamento Demonstra o quanto representa, em percentual, as obrigaes de curto prazo em relao ao montante total das obrigaes. Conforme Iudcibus (2007: 95), ...representa a composio do endividamento total ou qual a parcela que se vence a curto prazo, no endividamento total. A situao da empresa ser melhor quando este ndice for menor. Significa que mais favorvel para empresa que a sua maior parte da dvida esteja no longo prazo e a menor o curto prazo, sendo assim a empresa ter mais tempo para fazer com que suas operaes faam frente s dvidas.

39 Frmula para clculo do indicador:

Composio do Endividamento =

Passivo Circulante Exigvel Total

3.17.4 Endividamento financeiro


um indicador que demonstra o quanto o passivo financeiro, oneram os resultados da empresa. Isto , quanto os emprstimos e financiamentos bancrios de curto prazo, duplicatas descontadas, imposto de renda de renda e contribuio social, dividendos, dvidas com coligadas e controladas reduzem o resultado da empresa.

Frmula para calculo do indicador:

Endividamento financeiro =

Passivo Financeiro Exigvel Total

Quanto menor o ndice, melhor para a empresa, pois isto indica que boa parte do endividamento da empresa, no tem custo financeiro.

3.18 Indicadores de Rentabilidade


Esses indicadores objetivam avaliar os resultados obtidos por uma empresa em relao a determinados parmetros que melhor revelem suas dimenses. A anlise baseada

40
somente no valor absoluto do lucro lquido no suficiente para saber se o resultado gerado no exerccio foi condizente com o potencial econmico da empresa

Segundo relata Iudcibus (2007):


Expressar a rentabilidade em termos absolutos tem uma utilidade informativa bastante reduzida, portanto, devemos relacionar um lucro de um empreendimento com algum valor que expresse a dimenso relativa do mesmo, para analisar quo bem saiu a empresa em determinado perodo. Iudcibus (2007: 102).

Sendo assim, a finalidade destes indicadores passa a ser calcular a taxa percentual do lucro, comparando-o com valores absolutos das demonstraes, que detm alguma relao com o mesmo.

3.18.1 Taxa de Retorno Sobre o Investimento Apresenta os ganhos produzidos pelas atividades operacionais da empresa em funo do total dos investimentos realizados pelos pela empresa. Este ndice representa a relao existente entre o Ativo e Lucro Lquido. Conforme Marion (2009:127). ...o Ativo significa investimentos realizados pela empresa a fim de obter Receita e, por conseguinte, Lucro. Assim podemos obter a Taxa de retorno sobre o investimento. Frmula para clculo do indicador:

Taxa de Retorno sobre Investimento =

Lucro Lquido Ativo Total

Este ndice evidencia portanto, a eficincia da empresa em gerar resultados. Alm disso atravs dele que ser possvel descobrir qual o tempo necessrio que a empresa levara para obter de volta o investimento, ou seja, o payback do investimento total.

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Para se obter o tempo (em anos) de retorno do investimento, utiliza-se a seguinte frmula: 100% / TRI 3.18.2 Taxa de Retorno sobre o Patrimnio Lquido Este indicador mensura o retorno dos recursos aplicados na empresa por seus proprietrios, ou seja, para cada real de recursos prprios investidos na empresa, mede-se quanto os scios auferiram de lucro.
De acordo com Iudcibus (2007: 108), ...A importncia da taxa de retorno sobre o Patrimnio Liquido reside em expressar os resultados globais auferidos pela gerencia na gesto de recursos prprios e de terceiros, em beneficio dos acionistas.

Frmula para clculo do indicador:

Taxa de Retorno sobre o PL =

Lucro Lquido Patrimnio Lquido

Assim sendo, o capital aplicado nos negcios

3.19 Indicadores de Rotatividade Este conjunto de indicadores, proporciona um melhor entendimento da situao financeira da empresa. Situaes de dificuldades financeiras assim como de folga financeira, podem estar ligadas a prazos de recebimentos de vendas, bem como, prazos de pagamentos de compras, ou ainda velocidade do giro do estoque.
conforme Iudcibus (2007:97), tais indicadores, representam a velocidade com que elementos patrimoniais de relevo se renovam durante determinado perodo de tempo.

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3.19.1 Rotao do estoque Este ndice utilizado para controlar a renovao dos produtos. O indicador informado em dias e significa quantos dias, em mdia o estoque fica na empresa at ser vendido. De acordo com Marion (2009:111), ...Indica em mdia quantos dias a empresa leva para vender seu estoque. Frmula para clculo do indicador:

Rotao de Estoque =

360 x Estoque Mdio Custo dos Produtos Vendidos

Quanto maior for a rotatividade do estoque, melhor ser para a empresa.

3.19.2 Prazo Mdio de Recebimento de Vendas Indica o tempo mdio em receber pelos produtos vendidos, ou seja, quanto tempo a empresa espera pra receber as vendas realizadas. Parte desse prazo pode ser reduzido atravs das operaes de desconto de duplicatas. Conforme Marion (2009:111), ...indica em mdia, quantos dias a empresa espera para receber suas vendas. Frmula para clculo do indicador: Prazo Mdio Recebimento Vendas = 360 x Duplicatas a Receber Vendas Brutas

43

Quanto menor for o indicador, melhor ser a situao financeira da empresa.

3.19.3 Prazo Mdio de Pagamento das Compras Este indicador apresenta o tempo mdio em dias que a empresa leva para pagar suas compras. Conforme Marion (2009:111), ...indica, em mdia, quantos dias a empresa demora para pagar suas compras. Frmula para clculo do indicador:

Prazo Mdio de Pagamento das Compras =

360 x Fornecedores Compras

Quanto menor for este indicador, melhor ser a situao financeira da empresa.

3.19.4 Giro do Ativo Este ndice tem por objetivo demonstrar a eficincia com que a empresa utiliza seus ativos para gerar vendas. Quanto maior for o volume de vendas gerado, maior ser a eficincia na utilizao de seus ativos. De acordo com Iudcibus (2007: 100), ...este quociente de atividade representa quantas vezes o ativo girou ou se renovou pelas vendas. Frmula para clculo do indicador:

Giro do Ativo =

Receitas Lquidas de Vendas Ativo Total

44 3.19.5 Necessidade de Capital de Giro Tambm conhecido como prazo de investimentos em estoques. Indica quantos dias a empresa precisa de recursos do giro para financiar suas operaes. Assaf Neto (2007) afirma em estudo que:
O capital de giro constitui-se no fundamento do equilbrio financeiro de uma empresa. Pela anlise de seus elementos patrimoniais so identificados os prazos operacionais, o volume de recursos que se encontram financiando o giro, e as necessidades de investimento operacional. Assaf Neto (2007:209).

Portanto, o indicador da necessidade de capital de giro, informa quantos dias a empresa precisa dispor de capital de giro (NCG), utilizando recursos prprios e/ou de terceiros. Frmula para clculo do indicador: NCG = Rotao do estoque + Prazo de recebimento das compras

3.20 DVA Demonstrao de Valor Agregado A demonstrao de valor adicionado evidencia claramente como est sendo distribuda toda renda gerada por uma empresa. Conforme descreve Iudcibus (2007):
Se subtrairmos das vendas todas as compras de bens e servios, teremos o montante de recursos que a empresa gera para remunerar salrios, juros, impostos e reinvestir em seu negocio, isto , o montante de valor que a empresa est agregando (adicionando) como conseqncia de sua atividade. Iudicibus (2007: 229).

Dessa forma, a demonstrao do valor agregado, apresenta todos os valores que uma empresa agrega ou adiciona ao realizar suas atividades, com o intuito de atingir seus

45 objetivos, a todos que, de alguma forma, mantm algum relacionamento com essa empresa.

3.21 EBITDA: Earnings Before Interests, Taxes Depreciation and Amortization


No Brasil, conhecido como LAJIDA (Lucro Antes dos Juros, Impostos, depreciao e amortizao). Revela a capacidade operacional de gerao de caixa de uma empresa, ou seja, sua eficincia financeira estabelecida pelas estratgias operacionais adotadas pela mesma. Quanto maior o ndice, mais eficiente se mostra a formao de caixa oriundo das operaes (ativos), e melhor ainda, a capacidade de pagamento aos donos do capital e investimentos demonstrada pela empresa.

Considera, ainda, os analistas financeiros que a relao entre EBITDA e as despesas financeiras de competncia de determinado perodo confirmada como ndice de cobertura de juros, indicando o potencial operacional de caixa da empresa em remunerar seus credores. Assaf Neto (2007), destaca em estudo que:
O EBITDA revela, em essncia, a genuna capacidade operacional de gerao de caixa de uma empresa, ou seja, sua eficincia financeira determinada pelas estratgias operacionais adotadas. Quanto maior o ndice, mais eficiente se apresenta a formao de caixa proveniente das operaes (ativos), e melhor ainda, a capacidade de pagamento aos proprietrios de capital e investimentos demonstrada pela empresa. A relao entre o EBITIDA e as despesas financeiras de competncia de determinado perodo consagrada pelos analistas financeiros como o ndice de cobertura de juros, denotando o potencial operacional de caixa da empresa em remunerar seus credores. Assaf Neto (2007:226).

Frmula para clculo do indicador:

EBITDA =

Lucro Antes do Imposto de Renda + Depreciao


Despesas Financeiras

46 Quanto maior for este ndice, melhor ser a capacidade de gerao de liquidez da empresa motivada por atividades de natureza estritamente operacional.

3.22 Alavancagem Financeira A alavancagem financeira, pode ser explicada como a capacidade que os recursos de terceiros apresentam de elevar os resultados lquidos dos acionistas da empresa. Conforme Assaf Neto (2007:138), a alavancagem financeira resulta da participao de recursos de terceiros na estrutura de capital da empresa. Ainda conforme, Assaf Neto (2007:138), ...pode-se admitir que interessa o endividamento sempre que seu custo for menor que o retorno produzido pela aplicao desses recursos. Sendo assim o endividamento, interessante para a empresa, desde que este tenha uma taxa de custo inferior ao retorno obtido pela aplicao desses recursos na empresa. Frmula para clculo do indicador:

Grau de Alavancagem Financeira =

Lucro Operacional Lucro Operacional - Despesas Financeiras

Quanto maior for este ndice, melhor ser a elevao nos resultados lquidos dos proprietrios, alavancando a rentabilidade.

47 4 Metodologia o conjunto de tcnicas e processos utilizados para ultrapassar a subjetividade do autor e atingir a obra literria. o caminho ao longo do qual usamos para aprender, estudar, pesquisar. A metodologia, ainda, pode ser definida como o conjunto de mtodos e tcnicas utilizadas para realizao de uma pesquisa. A disposio dada a uma pesquisa est vinculada forma como ser desenvolvido o trabalho. Alves (2003) define metodologia como:
Um instrumento do pesquisador, uma vez que atravs da especificao dos caminhos a serem adotados que se torna possvel delimitar a criatividade e definir o como, onde, com quem, com qu, quanto e de que maneira se pretende captar a realidade e seus fenmenos. Alves (2003:59)

Barros (1998) conceitua pesquisa como o seguinte:


a explorao, a inquisio o procedimento sistemtico e intensivo que tm por objetivo descobrir, explicar e compreender os fatos que esto inseridos ou que compem uma determinada realidade. A pesquisa cientifica produto de uma investigao cujo objetivo resolver problemas e solucionar dvidas, mediante a utilizao de procedimentos cientficos. A investigao a composio do ato de delimitar, observar e experimentar os fenmenos, colocando de lado a sua compreenso a partir de apreenses superficiais, subjetivas e imediatas. Barros (1988:30)

Pesquisa uma atividade direcionada a buscar solues para fatos, fenmenos e problemas em todas as reas do conhecimento. Para a execuo deste trabalho so empregados mtodos adequados e tcnicas especficas que investigam, analisam e procuram encontrar respostas e solues para os problemas formulados e levantados. A finalidade da pesquisa consiste em proporcionar informaes novas e inditas no processo de conhecimento humano. Define, Gil (1996), pesquisa como:
Procedimento racional e sistemtico que tem como objetivo proporcionar respostas aos problemas que so propostos. A pesquisa requerida quando no se dispe da informao suficiente para responder ao problema, ou ento

48
quando a informao disponvel se encontra em tal estado de desordem que no possa ser adequadamente relacionada ao problema. A pesquisa desenvolve-se ao longo de um processo que envolve inmeras fases, desde a adequada formulao do problema at a satisfatria apresentao dos resultados. Gil (1996:19)

Existem vrios tipos de pesquisa, o leitor deve ser informado sobre o tipo de pesquisa que ser realizado, sua conceituao e justificativa. Existem dois critrios bsicos para se definir o tipo de pesquisa. Os seguintes critrios so propostos por Vergara (2004):
Quanto aos fins, uma pesquisa pode ser exploratria, descritiva, explicativa, metodolgica, aplicada e intervencionista. Quanto aos meios de investigao pode ser uma pesquisa de campo, pesquisa de laboratrio, documental, bibliogrfica, experimental, ex post fact, participante, pesquisa-ao e estudo de caso. Vergara (2004:47)

Quanto aos meios, a pesquisa ser bibliogrfica, utilizando-se de amostras como livros, revistas peridicas e documentos eletrnicos.
Este tipo de pesquisa, possibilita de maneira prtica e objetiva a obteno do conhecimento existente na rea estudada, tomando-se por base, o que j foi publicado sobre o tema de maneira que se possa chegar a uma nova abordagem sobre o mesmo, chegando a concluses que possam servir de embasamento para pesquisas futuras.

Conforme descreve Lakatos (2003):


A pesquisa bibliogrfica, ou de fontes secundrias, abrange toda bibliografia j tornada pblica em relao ao tema de estudo, desde publicaes avulsas, boletins, jornais, revistas, livros, pesquisas, monografias, teses material cartogrfico etc; at meios de comunicao orais: rdio, gravaes em fita magntica e udio visuais: filmes e televiso. Lakatos (2003:183).

Segundo relata Lakatos (2003):


[...] sua finalidade colocar o pesquisador em contato direto com tudo o que foi escrito, dito ou filmado sobre determinado assunto, inclusive conferncias seguidas de debates que tenham sido transcritos por alguma forma, que publicadas quer gravadas. Lakatos (2003:183).

49 A tcnica utilizada para se chegar ao resultado pretendido foi a de confrontao ente os autores e o modelo utilizado para o mesmo fim, foi o da qualidade da informao obtida. Considera-se como o tempo do conhecimento pesquisado, a data de publicao das amostras, acima referenciadas. Assim sendo, foi determinado que o tipo de pesquisa ideal para se alcanar os objetivos pretendidos na realizao deste trabalho a pesquisa bibliogrfica, no se fazendo necessria portanto, a adoo de outro tipo de pesquisa mesmo que a ttulo de complementao.

50 5 Desenvolvimento

5.1 As empresas As empresas so grupos econmicos determinados ao fornecimento de bens e servios sociedade tendo como finalidade a obteno de lucro. Para Chiavenato (2000), empresa todo empreendimento humano que procura combinar recursos humanos e no-humanos para alcanar lucratividade e autosustentao atravs da produo e comercializao de bens e/ou servios. Sendo assim pode-se dizer que empresa o agrupamento de pessoas que conjuga esforos entre si, utilizando meios financeiros, fsicos, tecnolgicos e mercadolgicos para auto-sustentarem-se em busca do lucro.

5.2 Planejamento Planejar programar e estabelecer com precedncia as metas a serem atingidas, utilizando-se estratgias prprias com inteno de alcan-las.
Para Braga (2003), o planejamento o ato de determinar com antecedncia as metas a serem atingidas e estabelecer os meios que devero ser utilizados para tanto.
Ainda para Braga (2003), planejar o processo inicial para tomada de deciso da ao administrativa, ou seja, o caminho a ser seguido para alcanar os fins desejados.

Para Maximiniamo (2006), planejamento a ferramenta que define objetivos no presente com intuito de alcanar resultados no futuro.
Portanto, planejamento o instrumento inicial elaborado e utilizado no presente pelos administradores da empresa com a inteno de alcanar resultados no futuro.

51 5.3 Os Princpios Fundamentais de Contabilidade Os Princpios Fundamentais de contabilidade representam a essncia e a diretriz da Contabilidade e o domnio do seu conhecimento de extrema importncia para o profissional contbil. Para Lopes de S (2000), os princpios contbeis so macro-regras para o exerccio da contabilidade e, tem por objetivo, uniformizar e guiar as normas gerais reguladoras da contabilidade. Portanto os Princpios Fundamentais de Contabilidade so preceitos obrigatrios que visam uniformizar e guiar as normas gerais reguladoras e que devem seguidos pelos profissionais da contabilidade.

5.3.1 Princpio da Entidade


O patrimnio da entidade no se mistura com o patrimnio de seus proprietrios, logo a contabilidade deve ser mantida para empresa distintamente de seus titulares.

Para Marion (2009) este principio reconhece o patrimnio como objeto da contabilidade e afirma a autonomia patrimonial da entidade. Assim sendo, o princpio da entidade estabelece, explicitamente, a autonomia patrimonial da empresa. Isto quer dizer que os bens da empresa no se mistura aos bens, direitos e obrigaes de seus proprietrios.

5.3.2 Princpio da Oportunidade Os registros contbeis devem ser efetuados no momento em que ocorrerem variaes no patrimnio da entidade, mesmo que os valores sejam estimados.
Para Marion (2009) o principio da oportunidade refere-se tempestividade e integridade do registro do patrimnio e das suas mutaes, determinando que este seja

52 feito de imediato e com a extenso correta, independentemente das causas que as originaram.
Assim sendo, este principio determina que os fatos contbeis ocorridos na empresa devem ser imediatamente registrados, at mesmo aqueles que no dispe de provas documentais devem tambm ser registrados, mesmo que por estimativa.

5.3.3 Princpio da Competncia Receitas e as despesas devem ser registradas no perodo em que ocorrerem, sempre que simultaneamente quando se correlacionarem, independentemente de recebimento ou pagamento. Conforme Marion (2009), o principio da competncia determina quando as alteraes no ativo ou no passivo resultam em aumento ou diminuio no patrimnio liquido, estabelecendo as diretrizes para classificao das mutaes patrimoniais resultantes da observncia do principio da oportunidade. Desta forma, receitas e despesas so atribudos aos perodos de acordo com a real incorrncia dos mesmos, isto , conforme a data do fato gerador e no quando so recebidos ou pagos.

5.3.4 Princpio da Continuidade A existncia da entidade contnua, portanto as atividades operacionais da empresa devem ser presumidas pela contabilidade como tal. Conforme descrito por Marion (2009), a contabilidade considera a continuidade da entidade como a premissa de que ela ir operar por um perodo de tempo longo e esta premissa somente abandonada quando h um histrico de prejuzos persistentes, a perda de substncia econmica e de competitividade de mercado e mesmo o fim jurdico da sociedade.

53 Assim sendo, as demonstraes contbeis devem apresentar informaes de perodos anteriores ou posteriores.

5.3.5 Princpio da Realizao da Receita Reconhece-se a receita quando produtos e servios forem disponibilizados ao cliente. Para Iudcibus (2007), a receita s pode ser considerada ganha e, portanto, reconhecida, quando os produtos ou servios forem colocados disposio do cliente.

5.3.6 Conveno da Materialidade Primeiramente evidenciando que, a Conveno representa um complemento aos princpios. A Conveno da Materialidade estabelece que s se devem registrar eventos relevantes e em tempo oportuno, de modo a evitar desperdcios e perda de tempo para as empresas. Braga (2003) destaca que, segundo a Conveno da Materialidade s devem ser registrados apenas fatos relevantes e na ocasio oportuna. Iudicibus (2007) afirma que a fim de se evitar desperdcio de tempo e de dinheiro, devem-se registrar na Contabilidade apenas os eventos dignos de ateno pela sua materialidade, e no momento oportuno. Portanto, os eventos em que envolve valores de pouca relevncia deve ser evitados para que a empresa no incorra em desperdcio de tempo e dinheiro

5.4 A Contabilidade Gerencial A contabilidade gerencial pode ser interpretada como a rea da contabilidade que est voltada para a administrao, buscando abastecer esta com informaes relevantes da empresa para que os administradores possam tomar suas decises pertinentes.

54 De acordo com Iudcibus (2007), a contabilidade gerencial enfoca as vrias reas da contabilidade de forma mais analtica e de modo que possa apoiar os gerentes das entidades no seu processo decisrio. Portanto, a contabilidade gerencial rea da contabilidade que trata de forma bastante analtica, as diversas ramificaes da contabilidade, buscando abastecer e suportar os administradores da empresa com informaes orientadas tomada de decises.

5.5 O Balano Patrimonial Apresenta a posio patrimonial e financeira da empresa em dado momento. composto por Ativo, Passivo e Patrimnio Liquido. No Ativo esto as aplicaes de recursos da empresa. No Passivo tem-se a origem dos recursos e as obrigaes da empresa. Enquanto que no Patrimnio Liquido observa-se os recursos prprios da empresa. Para Marion (2009), o Balano Patrimonial retrata a posio das contas de uma entidade quando realizados todos lanamentos das transaes de perodo. Ainda para, Marion (2009), o Balano Patrimonial a mais importante demonstrao contbil de posio das contas. Assim sendo, o Balano Patrimonial apresenta a posio patrimonial e financeira da empresa dividido em ativo, passivo e patrimnio liquido. Alm disso, ele considerado a mais importante demonstrao contbil.

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QUADRO 1 Balano Patrimonial da Cia. Brasileira de Distribuio


Valores em Milhares de Reais

ATIVO CIRCULANTE Disponibilidades Crditos Estoques NO CIRCULANTE Ativo Realizvel a Longo Prazo Crditos Diversos Crditos com Pessoas Ligadas Ativo Permanente Investimentos Participaes em Controladas Outros Investimentos Imobilizado Intangvel ATIVO TOTAL PASSIVO CIRCULANTE NO CIRCULANTE Passivo Exigvel a Longo Prazo PATRIMNIO LQUIDO Capital Social Realizado Reservas de Capital Reserva Especial de gio Opes Outorgadas Reconhecidas Reserva de Capital Reservas de Lucro Legal Reteno de Lucros Reserva para expanso Passivo Total

Ano: 2009 4.647.185 1.928.437 1.197.135 1.521.613 8.665.575 1.273.132 786.616 486.516 7.392.443 2.150.052 2.150.047 5 4.297.290 945.101 13.312.760 Ano: 2009 3.157.310 3.595.990 3.595.990 6.559.460 5.374.751 512.419 428.514 83.867 38 672.290 176.217 116.723 379.350 13.312.760

Ano: 2008 3.653.414 1.253.727 1.270.957 1.128.730 7.504.254 1.487.522 965.425 522.097 6.016.732 1.463.174 1.463.078 96 4.247.947 305.611 11.157.668 Ano: 2008 2.691.612 3.058.340 3.058.340 5.407.716 4.450.725 574.622 517.331 57.291 0 382.369 146.638 235.731 0 11.157.668

Fonte: Companhia Brasileira de Distribuio. Jornal Valor, So Paulo, 03 de maro de 2010, P.C6

56 5.6 A Demonstrao de Resultados do Exerccio Fornece os resultados apurados pela empresa, que podem ser lucros ou prejuzos de um determinado perodo. Aps a apurao os resultados so transferidos para o PL. Para Assaf Neto (2007), a demonstrao de resultados do exerccio objetiva fornecer, de forma esquematizada, os resultados (lucro ou prejuzo) da empresa em determinado perodo. Para Marion (2009), a principal demonstrao de fluxos e que compara receitas com despesas do perodo. Portanto, a demonstrao de resultados do exerccio visa apresentar, por meio de comparaes de receitas e despesas do perodo, se a empresa obteve lucro ou no em determinado perodo. QUADRO 2 Demonstrao de Resultados da Cia. Brasileira de Distribuio
Valores em Milhares de Reais

Demonstrao de Resultados do Exerccio Receita Operacional Bruta Impostos sobre vendas Receita Lquida das vendas Custo das mercadorias vendidas Lucro Bruto (Despesas) receitas operacionais Despesas com vendas Gerais e administrativas Depreciao e amortizao Resultado financeiro Resultado de equivalncia patrimonial Outras despesas e receitas operacionais Lucro antes do imposto de renda e CSLL imposto de renda e contribuio social Lucro antes das participaes Participao dos empregados nos resultados Lucro liquido do exerccio

Ano: 2009 15.967.608 (1.735.241) 14.232.367 (10.435.484) 3.796.883 (3.089.904) (2.122.949) (481.906) (330.473) (148.737) 58.455 (64.294) 706.979 (88.801) 618.178 (26.598) 591.580

Ano: 2008 14.436.119 (1.989.508) 12.446.611 (9.094.936) 3.351.675 (3.002.604) (1.960.760) (437.885) (464.039) (210.211) 76.355 (6.064) 349.071 (72.128) 276.943 (16.516) 260.427

Fonte: Companhia Brasileira de Distribuio. Jornal Valor, So Paulo, 03 de maro de 2010, P.C6

57

5.7 A Anlise de Balano A anlise de balanos avalia o resultado financeiro e econmico da empresa em um dado momento atravs dos relatrios gerenciais elaborados com base nas demonstraes contbeis para que sirva de suporte aos gestores da empresa na tomada de decises.
A tcnica mais utilizada para analisar balanos consiste na avaliao de ndices da empresa analisada com as empresas do mesmo ramo de atividade. Sendo assim, muito comum haver confuso entre o que extrair ndice e analisar balanos.

Para Iudicibus (2007) a anlise de balanos a arte de saber extrair relaes teis dos relatrios contbeis para a concretizao de objetivos econmicos. Para Franco (1997), a anlise de balanos permite decompor, comparar e interpretar as demonstraes contbeis fornecendo informaes analticas orientadas e teis tomada de decises. Matarazzo (2003) diz que o grau de excelncia das informaes dado pela qualidade e profundidade das informaes que conseguir gerar. Conforme exposto pelos autores acima citados, a anlise de balanos a arte de saber extrair informaes dos relatrios contbeis, decompondo, comparando e interpretando os elementos que compe as demonstraes e, tendo como objetivo maior a gerao de informaes teis para tomada de decises. Outra vez, Matarazzo (2003) descreve que ndice a relao de contas ou grupo de contas das demonstraes financeiras visando evidenciar a situao econmica ou financeira da empresa.
Assim sendo, atravs da comparao de contas ou de grupo de contas das demonstraes contbeis so extrados os ndices em que os analistas de balano fazem comparaes para chegarem a interpretaes que indicam a situao financeira e econmica da empresa. Estas interpretaes so de grande importncia para a continuidade empresa, visto que decises acertadas levam a empresa a conseguir

58

alcanar os objetivos para os quais ela foi constituda. Por outro lado uma deciso equivocada poder decretar uma possvel insolvncia e podendo, a empresa, chegar a falncia. 5.8 Situao Financeira e Situao Econmica da Empresa A anlise de balanos subdivida em duas partes: situao econmica e situao financeira da empresa. Sendo que esta ltima se divide em ndices, a estrutura de capital e os ndices de liquidez. A situao econmica da empresa revela a sua capacidade de gerao de resultados, ou seja, se as atividades operacionais para quais ela foi constituda est ou no proporcionando rentabilidade. J a situao financeira refere-se dois aspectos. O primeiro revela a liquidez da empresa, isto , a capacidade de pagamento da empresa. O segundo, a estrutura de capital aborda a composio do endividamento, o que nos informa se a empresa se utiliza mais de recursos de terceiros ou de recursos prprios para financiar suas atividades operacionais. Para Marion (2009) s podemos conhecer a situao econmica e a situao financeira da empresa se analisarmos sua liquidez (situao financeira), sua rentabilidade (situao econmica) e seu endividamento (estrutura de capital). Franco (1992) afirma que, do ponto de vista contbil interessa conhecer dois aspectos do patrimnio: o econmico e o financeiro. Matarazzo (2003), por sua vez, diz que os ndices de balano, so divididos em ndices que evidenciam a situao financeira e ndices que evidenciam a situao econmica e os ndices da situao financeira so divididos em ndices de estrutura de capital e ndices de liquidez.
Portanto, conhecer a situao econmica e a financeira da empresa de extrema importncia para o sucesso da empresa. Visto que uma liquidez incompatvel com as necessidades operacionais da empresa ou financiamentos contratados a prazos em

59 que no se consegue saldar os compromissos, poder comprometer a continuidade da entidade. Por outro, conhecendo a situao econmica e financeira da empresa poder garantir eficincia e sucesso para empreendimento.

5.9 Comparaes A anlise de balanos se baseia em comparaes entre ndices. Quando um ndice analisado isoladamente, no produz informao suficiente para uma tomada de deciso. Para Assaf Neto (2007), o critrio bsico que norteia a anlise de balanos a comparao. Por sua vez, Braga (2003) diz que as comparaes devem basear-se em ndices internos e externos. Os internos para avaliar o comportamento histrico da empresa e os padres externos para avaliar a empresa em confronto com suas concorrentes no mercado. Ainda segundo Assaf Neto (2007), a comparao na anlise de balanos se apresenta de duas formas: temporal e interempresarial. Franco (1992) afirma que a interpretao da anlise se torna completa mediante comparaes entre componentes que fazem parte. Conforme os autores acima citados, a analise de balanos para ser eficaz necessita de parmetros de comparao. Esses parmetros permitem avaliar o comportamento interno atravs de uma srie histrica da prpria empresa e o comportamento externo, que mede o desempenho da entidade em relao aos concorrentes.

60

5.10 ndices-padro So ndices calculados a partir de uma media ponderada de empresas do mesmo segmento de mercado que permite uma avaliao geral da empresa. Para Marion (2009) quando comparamos ndices de empresas do mesmo ramo de atividade estamos calculando ndices-padro. Portanto, observamos que para uma anlise consistente e objetiva, necessrio que se faa uma comparao com ndices-padro. Matarazzo (2003) afirma que os ndices-padro permitem a avaliao adequada de qualquer ndice. Em sntese, observa-se que para uma adequada avaliao dos ndices econmicos e financeiros de uma empresa, fundamental compar-los com os de empresas que atuam no mesmo segmento de atividade. Portanto por meio dessa comparao que possvel descobrir se uma empresa est mais ou menos lquida em relao a seus concorrentes, ou se est mais ou menos rentvel do que elas, alm de outras medidas importantes. 5.11 A Atribuio de Peso a Cada ndice Os pesos determinam a relevncia de cada ndice. Isto quer dizer que quanto maior o peso mais relevante aquele indicador. Entretanto a definio de pesos est ligada ao que motivou a realizao da anlise. Matarazzo (2003) afirma que, a conjugao do uso de ndices-padro e de pesos permite chegar a uma avaliao global da empresa analisada.
Sendo assim, fundamental saber avaliar a importncia relativa de cada ndice para se chegar a uma concluso satisfatria da empresa analisada. Alm disso, no se deve desprezar a importncia atribuda, pelos analistas experientes, a cada ndice.

61 5.12 A Analise Horizontal O objetivo da analise horizontal apresentar as variaes das contas dos demonstrativos contbeis em relao com perodos passados. Para Assaf Neto (2007) a anlise horizontal identifica a evoluo das diversos elementos patrimoniais e resultados de determinado perodo de tempo. Iudcibus (2007) afirma que a finalidade principal da anlise horizontal apontar o crescimento dos itens do balano dos perodos a fim de caracterizar tendncias. Matarazzo (2003) diz que as anlises vertical e horizontal prestam-se

fundamentalmente ao estudo das tendncias.


Ainda segundo, Assaf Neto (2007) a anlise horizontal a comparao que se faz entre os valores de uma mesma conta ou grupo de contas, em diferentes exerccios sociais. Portanto, a tendncia de comportamento das contas entre si no decorrer do tempo so objetos da anlise horizontal e sua anlise em conjunto com a anlise vertical de grande importncia para que o analista de balanos alcance uma concluso satisfatria.

5.13 A Anlise Vertical A anlise vertical busca avaliar a composio da estrutura das contas, tanto do balano patrimonial quanto da demonstrao do resultado do exerccio. Iudicibus (2007) diz que este tipo de anlise importante para avaliar a estrutura de composio de itens e sua evoluo no tempo. Assaf Neto (2007), por sua vez, afirma que a anlise vertical um processo comparativo expresso em porcentagem, que se aplica relacionando-se uma conta ou um grupo de contas com um valor de referncia.

62 Desta forma conclui-se que a anlise vertical mostra a importncia de cada conta dentro de uma demonstrao contbil, assim, permitindo averiguar se h elementos fora das propores normais dentro das demonstraes.

5.14 Clculo de Quocientes A avaliao financeira por quocientes a principal tcnica adotada pela anlise de balanos. Comparar os elementos dos demonstrativos relacionando-se um com o outro mais compreensvel e facilita a anlise. Iudicibus (2007) diz que a tcnica de anlise financeira por quocientes um dos mais importantes desenvolvimentos da contabilidade, porque mais indicado comparar as contas entre si do que analis-las individualmente. Ainda conforme Iudicibus (2007) uma das vantagens da anlise por quocientes que os efeitos da inflao so depurados. Portanto pode-se observar que o objetivo principal do uso de quocientes o de possibilitar ao analista de balano a comparao dos quocientes extrados, com padres pr-estabelecidos. Alm disso, chegar a concluses sobre as tendncias da empresa analisada.

5.15 Periodicidade da Anlise A periodicidade da anlise dos demonstrativos est relacionada finalidade para qual est se fazendo esta anlise. Se forem finalidades externas, no caso de investidores e credores por exemplo, esta anlise poder ser feita a cada exerccio social j ser suficiente, todavia se a anlise estiver sendo realizada para fins de gerncia, objeto de estudo deste trabalho, ela dever ocorrer em perodos mais curtos, mensalmente ou at menos que isso.

63 Iudicibus (2003) dispe que a periodicidade da anlise de balanos depende dos objetivos que pretende alcanar. Assim sendo, aconselhvel que a anlise balano para fins de tomada de decises por parte dos administradores da empresa necessrio que a periodicidade da anlise no seja maior que um ms.

5.16 ndices de Liquidez Os ndices de liquidez revelam a capacidade que a empresa tem de honrar seus compromissos em qualquer tempo. Segundo Marion (2009) os ndices de liquidez so usados para avaliar a capacidade de pagamento da empresa. Essa capacidade pode ser avaliada considerando-se: longo prazo, curto prazo e prazo imediato. Para Assaf Neto (2007) os indicadores de liquidez evidenciam a situao financeira de uma empresa frente a seus diversos compromissos financeiros. Assim sendo, a avaliao dos ndices de liquidez so de extrema importncia para se saber se a empresa est em condies ou no de pagar suas dvidas utilizando recursos prprios ou se ter que recorrer a recursos de terceiros para honrar seus compromissos. Os ndices de liquidez mais usuais so:

5.16.1 Liquidez Imediata Revela de quanto dispe a empresa para saldar, imediatamente, suas dvidas de curto prazo utilizando apenas os recursos que esto disponveis na empresa no momento atual da anlise.

64 Para Assaf Neto (2007), este ndice revela o porcentual das dvidas de curto prazo que podem ser liquidadas imediatamente. Clculo do ndice para anlise: Liquidez Imediata = 1.928.437 3.157.310 = 0,61

Este indicador revela que a empresa dispe de recursos suficientes para pagar de imediato 61% das dvidas de curto prazo. Todavia importante ressaltar que se este ndice estiver muito elevado, a empresa poder estar desperdiando a oportunidade de investir o excedente de caixa em melhorias no imobilizado ou na expanso da empresa.

5.16.2 Liquidez Seca


Apresenta a capacidade que a empresa tem para fazer os pagamentos de curto prazo fazendo uso das disponibilidades e de valores a receber excluindo-se a conta estoques.

Conforme Assaf Neto (2007), o ndice de liquidez seca demonstra a porcentagem das dvidas a curto prazo em condies serem saldadas atravs da utilizao de itens monetrios de maior liquidez do ativo circulante. Clculo do ndice para anlise: Liquidez Seca = 3.125.572 3.157.310 = 0,99

Este indicador revela que para cada R$ 1,00 de obrigaes de curto prazo, a empresa dispe de R$ 0,99 para quit-las sem a necessidade de vender seus estoques. Este ndice demonstra uma situao de conforto para as finanas da empresa, visto que ela no ter que se apressar em vender seus estoques.

65 5.16.3 Liquidez Geral Este ndice apresenta a capacidade que a empresa possui de honrar seus compromissos, tanto de curto, quanto de longo prazo. Para Marion (2009), este ndice mostra a capacidade de pagamento da empresa a longo prazo, levando em considerao tudo que ela transformar em dinheiro, relacionando-se com tudo que j assumiu como dvida. Clculo do ndice para anlise:

Liquidez Geral =

5.920.317 6.753.300

= 0,88

Neste ndice observa-se que para cada R$ 1,00 de obrigaes, a empresa dispe de R$ 0,88 para pag-las. Esta situao pode ser considerada favorvel, visto que parte das dvidas, assim como de valores a receber so de longo prazo. Isto quer dizer que a empresa ter tempo suficiente para que suas atividades gerem recursos de caixa para fazer frente essas obrigaes.

5.16.4 Liquidez Corrente Este ndice evidencia a capacidade de pagamento da empresa at o final do exerccio seguinte. Para Assaf Neto (2007) a liquidez corrente indica o quanto a dispe de ativo circulante para cada real de dvida de curto prazo. Assim sendo, observa-se que os indicadores de liquidez corrente tm por finalidade evidenciar a capacidade que a empresa tem de honrar seus compromissos de curto prazo.

66 Clculo do ndice para anlise: Liquidez Corrente = 4.647.185 3.157.310 = 1,47

O ndice encontrado revela que a empresa dispe de uma boa liquidez, pois para cada R$ 1,00 de obrigaes de curto prazo, a empresa dispe de R$ 1,47 para pag-las. Neste caso a empresa paga toda dvida e tem uma folga de caixa considervel, isto , lhe sobra R$ 0,47 no caixa da empresa.

5.17 ndices de Endividamento Esses ndices buscam descrever a relao que existe entre o capital prprio e o capital de terceiros na entidade. Segundo Marion (2009) os indicadores de endividamento nos informa se a empresa se utiliza mais de recursos de terceiros ou de recursos dos proprietrios. Sendo assim, o objetivo dos ndices de endividamento destacar se a empresa, para manter sua operao, utiliza mais de recursos de terceiros ou de recursos prprios. Os principais indicadores de endividamento so:

5.17.1 Endividamento Geral Esse ndice revela qual o percentual do ativo total que est sendo financiado por recursos de terceiros. Conforme Iudcibus (2007), este indicador expressa a porcentagem que o

endividamento representa sobre os recursos totais, tambm significa qual a porcentagem do ativo total financiada com recursos de terceiros.

67 Clculo do ndice para anlise: Endividamento Geral = 6.753.300 13.312.760 = 0,51

O ndice encontrado indica que 51% dos ativos da empresa esto sendo financiados por recursos de terceiros. Este indicador demonstra um certo equilbrio e precauo por parte da empresa.

5.17.2 Participaes de Capitais de Terceiros Este ndice revela quanto a empresa tem de dvida em relao ao seu capital prprio. Clculo do ndice para anlise: 6.753.300 Participao de Capital de Terceiros = 6.559.460 = 1,03

O ndice encontrado revela que para cada R$ 1,00 de dvida, a empresa possui R$ 1,03 de capital dos scios. Este indicador aponta que os scios tem recursos suficientes para pagar o dinheiro de terceiros. Isto quer dizer que em uma possibilidade de insolvncia, o dinheiro investido pelos scios na empresa suficiente para pagar os credores.

5.17.3 Composio de Endividamento Indica qual o percentual de endividamento que vence no curto prazo. Para Iudicibus (2007) este indicador representa a composio do endividamento total ou qual a parcela do endividamento total que vence no curto prazo.

68 Para a empresa quanto menor for este ndice melhor ser a situao dela, pois se a maior parcela da dvida estiver no longo prazo, mais tempo ela ter para que suas atividades operacionais gerem recursos para quitar as dvidas de longo prazo. Clculo do ndice para anlise:

Composio do Endividamento =

3.157.310 6.753.300

= 0,47

O ndice encontrado informa que 47% das dvidas vencem no curto prazo e que 53% vencem no longo prazo. Quanto menor for este ndice, melhor ser para empresa que ter mais tempo para fazer com que suas atividades gerem recursos para pagar suas obrigaes.

5.17.4 Endividamento Financeiro Demonstra quanto dos recursos de terceiros oneram os resultados da empresa. Para empresa quanto menor for o ndice, melhor ser para ela, pois isto indica que grande parte do endividamento da empresa no tem custo financeiro. Clculo do ndice para anlise: Endividamento financeiro = 388.111 6.753.300 0,06

O ndice encontrado diz que a empresa utiliza apenas 6% de passivo que oneram o resultado da empresa. Isto quer dizer que no tem muita dependncia de capital de terceiro e principalmente daqueles que oneram com juros a pagar o resultado da empresa.

69 5.18 ndices de Rentabilidade Estes indicadores esto voltados para a gerao de resultados da entidade e, portanto evidenciam os aspectos econmicos da mesma.
Para Iudicibus (2007) no basta expressar a rentabilidade em termos absolutos, para analisar como se saiu a empresa em determinado perodo, necessrio relacionar seu lucro com algum valor que expresse a dimenso relativa do mesmo.

Sendo assim, a importncia destes indicadores estar em calcular o percentual do lucro comparando-o com valores absolutos da demonstram que possuem uma relao com ele. Os principais indicadores de rentabilidade so:

5.18.1 Taxa de Retorno sobre Investimento Representa a relao existente entre o ativo e o lucro lquido atravs dos ganhos produzidos pelas atividades operacionais da empresa em funo dos investimentos, por ela, realizados. Para Marion (2009) os ativos so investimentos realizados pela empresa a fim de obter Receita e, por conseguinte, o Lucro. Clculo do ndice para anlise:

Taxa de Retorno sobre Investimento =

591.580 13.312.760

= 0,04

O resultado encontrado informa que, para cada R$ 1,00 que esto investidos no ativo total, a empresa obteve um ganho de R$ 0,04.

70 5.18.2 Taxa de Retorno sobre o Patrimnio Lquido Apresenta o percentual do lucro sobre o capital investido pelos proprietrios da empresa. Conforme Iudcibus (2007), a importncia da taxa de retorno sobre o Patrimnio Liquido reside em expressar os resultados gerais auferidos pela gerencia na gesto de recursos prprios e de terceiros, em beneficio dos acionistas. Portanto entende-se que a finalidade dos indicadores de rentabilidade calcular a taxa percentual do lucro em relao com valores absolutos das demonstraes, que mantm relao com o mesmo. Clculo do ndice para anlise: Taxa de Retorno sobre o PL = 591.580 6.559.460 = 0,09

O ndice encontrado revela que para cada R$ 1,00 investidos, os scios obtiveram um ganho de R$ 0,09. 5.19 Indicadores de Rotatividade A situao financeira da empresa pode ser entendida por meio desses indicadores. Isto porque a situao financeira da entidade pode estar vinculada com o prazo de recebimento das vendas, prazo de pagamento das compras, rotao de estoque, entre outros. Iudicibus (2007), afirma que esses indicadores destacam a velocidade com que elementos patrimoniais relevantes se renovam no perodo estudado. Os principais indicadores de rotatividade so:

71 5.19.1 Rotao de Estoque Indica de quantos dias, em mdia, o estoque permanece na empresa at ser vendido. Este indicador utilizado para controlar a renovao dos produtos. Para Marion (2009), este ndice indica em mdia quantos dias a empresa levar para vender seu estoque. Clculo do ndice para anlise: Rotao de Estoque = 547.780.680 = 52,49 10.435.484

O ndice revela que a empresa leva em mdia 52 dias para vender seu estoque.

5.19.2 Prazo Mdio para Recebimento das Vendas Apresenta o prazo mdio concedido aos clientes para recebimento das vendas. Para Marion (2007), este ndice indica em mdia, quantos dias a empresa tem que esperar para receber suas vendas. Clculo do ndice para anlise: Prazo Mdio Recebimento Vendas = 430.968.600 15.967.608 = 26,99

O ndice informa que a empresa leva, em media, 27 dias para receber suas vendas. Este indicador demonstra que empresa utiliza uma interessante poltica de concesso de crdito, pois consegue receber suas vendas em menos de 30 dias.

5.19.3 Prazo Mdio para Pagamento das Compras Informa quantos dias, em media, ter a empresa para saldar suas compras. Para Marion (2007), este ndice indica em mdia, quantos dias a empresa demora para pagar suas compras.

72 Clculo do ndice para anlise: Prazo Mdio de Pagamento das Compras = 837.879.840 10.828.367 = 77,38

O ndice encontrado informa que a empresa leva, em mdia, 77 dias para pagar suas compras. Este indicador demonstra que a empresa adota uma estratgia de negociao com os fornecedores que lhe concede uma boa folga tempo para pagar pelas compras.

5.19.4 Giro do Ativo Demonstra quantas vezes o ativo se renovou no perodo, em funo do volume de suas vendas. Para Iudicibus (2007), este quociente representa quantas vezes o ativo se renovou pelas vendas. Clculo do ndice para anlise: Giro do Ativo = 14.232.367 13.312.760 = 1,07

O resultado encontrado indica que o ativo total da empresa se renovou 1,07 vezes no perodo em funo das vendas realizadas. Alm disso, as vendas da empresa excederam em 7% seu volume de investimentos.

5.19.5 Necessidade Capital de Giro Indica por quantos dias a empresa necessita de recursos para financiar suas atividades operacionais.

73 Para Assaf Neto (2007), o capital de giro constitui-se do equilbrio financeiro de uma empresa. por meio da anlise dos elementos patrimoniais que so identificados o volume de recursos que se encontram financiando o giro, e as necessidades de investimento operacional. Clculo do ndice para anlise: Necessidade de Capital de Giro = 52,49 + 26,99 = 79,48

O ndice encontrado revela que durante, em mdia, 79 dias a empresa dispe de capital de giro para manter suas atividades.

5.20 DVA Demonstrao de Valor Agregado Esta uma demonstrao contbil que destaca de forma clara como est sendo distribuda toda a renda gerada pela entidade. Iudcibus (2007) prope que se subtrairmos das vendas todas as compras de bens e servios, teremos o montante de recursos que a empresa gera para remunerar salrios, juros, impostos e reinvestir em seu negcio. Sendo assim, a DVA uma demonstrao que evidencia o montante de valor que a empresa est agregando ou adicionando como conseqncia de sua atividade, ou seja, para onde est indo a riqueza gerada pela empresa.

74

QUADRO 3 Demonstrao de Valor Adicionado da Cia. Brasileira de Distribuio


Valores em Milhares de Reais

Demontrao de Valor Adicionado Receitas Vendas de mercadorias Perda para crditos de liquidao duvidosa No Operacionais Insumos adquiridos de terceiros Custo das mercadorias vendidas Materiais, energias, servios 3s. e outros Valor adicionado Bruto Depreciao e amortizao Valor adicionado lquido produzido pela entidade Recebido em transferncia Equivalncia patrimonial Receitas financeiras Valor adicionado total a distribuir Colaboradores Salrios Participaes Benefcios FGTS Impostos, taxas e contribuies Federais Estaduais Municipais Financiadores Juros Aluguis Dividendos Reteno de lucros Valor adicionado total distribudo

Ano: 2009 15.970.538 15.967.608 (13.258) 16.188 (11.821.161) (10.611.570) (1.209.591) 4.149.377 (330.473) 3.818.904 287.509 58.455 229.054 4.106.413 1.210.578 840.494 26.598 286.623 56.863 1.635.167 929.871 639.915 65.381 669.088 377.789 291.299 140.500 451.080 4.106.413

Ano: 2008 14.415.564 14.436.119 (14.491) (6.064) (11.456.991) (10.505.110) (951.881) 2.958.573 (464.039) 2.494.534 331.427 76.355 255.072 2.825.961 1.115.038 753.152 35.999 257.572 68.315 724.301 359.054 303.098 62.149 726.195 455.604 270.591 61.851 198.576 2.825.961

Fonte: Companhia Brasileira de Distribuio. Jornal Valor, So Paulo, 03 de maro de 2010, P.C6

5.21 EBITDA: Earning Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization Denominado no Brasil de LAJIDA (Lucro antes dos juros, impostos, depreciao e amortizao) este ndice expurga do lucro da atividade apenas as despesas de depreciao e amortizao por no representarem desembolsos.

75 Iudcibus (2007) afirma que esse ndice avalia o tempo necessrio para que uma empresa possa prosperar sob uma perspectiva de longo prazo, considerando-se somente sua atividade operacional. Destaca-se a necessidade de se adotar uma metodologia a fim de padronizar a elaborao do EBITDA/LAJIDA para que se possa realizar uma comparao entre as empresas utilizando-se esse ndice. Clculo do ndice para anlise: EBITDA = 1.037.452 = 6,98 148.737

O ndice encontrado revela que a empresa capaz de cobrir 6,98 vezes as despesas de juros do exerccio.

5.22 Alavancagem Financeira


A alavancagem financeira pode ser entendida como a capacidade que os recursos de terceiros apresentam, de elevar os resultados lquidos dos acionistas da empresa.

Assaf Neto (2007) afirma que a alavancagem financeira resulta da participao de capitais de terceiros na estrutura de capital da empresa. Portanto o endividamento s interessante para a empresa quando seu custo inferior ao retorno obtido pela sua aplicao na empresa. Clculo do ndice para anlise: Grau de Alavancagem Financeira = 706.979 558.242 = 1,27

O resultado encontrado indica que a cada 1% de aumento no resultado operacional, a empresa obtm um acrscimo de 1,27% no seu lucro liquido. Isto quer dizer que a

76 empresa utiliza-se de passivos mais baratos em relao ao retorno que produzem nos ativos, o que promove um incremento nos resultados dos proprietrios.

77 6 Concluso

A anlise de balano uma realidade necessria das empresas nos dias de hoje. A anlise do sistema de informaes contbeis, atravs de suas respectivas demonstraes, deve possibilitar um controle eficaz e fornecer administrao, em tempo hbil, todas as informaes referentes situao patrimonial e financeira, e aos resultados obtidos. A anlise de balanos comea onde termina a contabilidade. Para o contador, a funo bsica o registro das operaes, j o analista de balanos preocupa-se com as demonstraes contbeis que, por sua vez, devem ser transformadas em informaes. O papel da anlise de balano dentro da empresa o de facilitar o desenvolvimento e a implementao das estratgias gerenciais. Cada empresa que compete no mercado, de alguma maneira possui uma estratgia competitiva. O conceito de estratgia o de um processo pelo qual os gestores avaliam as oportunidades do ambiente externo confrontados com os recursos internos disponveis para tomarem decises sobre metas e um conjunto de planos de ao para realizar estas metas. A contabilidade uma cincia que visa fornecer aos seus usurios, dados econmicos e financeiros sobre determinada empresa e os apresenta em determinado momento por meio de suas demonstraes financeiras ou tambm denominados como demonstraes contbeis. O papel da anlise de balanos consiste em analisar esses dados fornecidos pela contabilidade da organizao e transform-los em informaes teis administrao da entidade. relevante destacar que o grau de eficincia destas anlises medido em funo da quantidade e da qualidade das informaes produzidas pelo analista de balanos.

78 Portanto, a anlise de balanos se objetiva basicamente em extrair informaes relevantes das demonstraes financeiras ou contbeis e disponibiliz-las em tempo hbil aos gestores das empresas, para que estes possam tomar suas decises de carter gerencial fundamentados, em parte, nestas anlises. A anlise de balano se traduz num sistema de informao contbil de grande utilidade para a boa administrao de qualquer organizao. Todo e qualquer sistema de informao contbil, desde o mais elementar at o mais sofisticado, tem a finalidade, entre outras, de permitir o gerenciamento dos empreendimentos e para tanto necessrio que este sistema de informaes esteja organizado em demonstraes para facilitar a anlise, permitir a confrontao de resultados e chegar a concluses, para que, por fim estas permitam aos administradores das empresas, tomar o rumo adequado na administrao de seus negcios e com isto obter um resultado satisfatrio nos demonstrativos contbeis, dos anos seguintes aos da anlise. Em suma a anlise de balano uma ferramenta que utiliza dados econmicofinanceiros da empresa que so coletados e registrados pela contabilidade em tempo oportuno e que so apresentados em forma de demonstraes econnico-financeiras, elaboradas e estruturadas conforme critrios estabelecidos por lei. Por meio destas demonstraes so extrados indicadores que analisados e interpretados pelos analistas de balanos fornecem informaes para suportar os gestores das empresas na tomada de decises. Alm disso importante destacar que decises equivocadas podero levar uma empresa a ter dificuldades de fazer cumprir seus compromissos com fornecedores, funcionrios, governos e a sociedade em geral. De outra forma, decises acertadas direcionam a empresa ao caminho do sucesso e da auto-sustentao, alm de gerar recursos suficientes que podero melhorar a qualidade de vida da sociedade em geral e daquelas pessoas que dependem diretamente da existncia dessas empresas para sua sobrevivncia. Por conseguinte, pode-se dizer que uma empresa bem sucedida traz benefcios para toda sociedade, desde a gerao de empregos para a comunidade local at o aumento

79 na gerao de receitas tributrias por parte dos rgos governamentais, que refletiro na concretizao de obras urbanas, investimentos na educao, transportes, enfim na melhoria na qualidade de vida da sociedade em geral.

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