CARTA A LOS ACCIONISTAS

Seores Accionistas: En cumplimiento con lo estipulado en los Estatutos de la Empresa nos es grato presentar a su consideracin nuestra Memoria Anual correspondiente al ao 2010. En nuestra Memoria Anual para el ao 2007 hicimos una breve referencia a la turbulencia financiera mundial puesta en evidencia por la crisis hipotecaria ocurrida ese ao en los Estados Unidos. En la correspondiente al ao 2008, sealbamos que ramos conscientes que afrontbamos unaseria crisis econmica de carcter mundial y en la del 2009, decamos que habamos vivido en un entorno mundiallleno de incertidumbre, pero felizmente con una recuperacin importante y hasta cierto punto de difcil explicacin y de pronstico reservado. Durante el ao 2010 vimos con alivio que la economa de los Estados Unidos viene recuperndose lentamente. Sin embargo, vimos con preocupacin el desajuste de algunas economas europeas, entre las que puede mencionarse los casos de Grecia e Irlanda y, recientemente, existe preocupacin por la evolucin de la economa de Portugal y eventuales problemas en la de Espaa.

En los ltimos cuatro aos hemos pasado, pues, de una aparente inocua turbulencia financiera a una seria crisis econmica, y de un perodo de incertidumbre a una lenta recuperacin de la economa de los Estados Unidos y nubarrones en algunas economas europeas. El producto bruto interno del Per creci 9% durante el 2010 y la inflacin se mantuvo en 2%, meta que fij el Banco Central de Reserva del Per a principios del ao. Son resultados sumamente halagadores, fruto de un cuidadoso manejo de la economa y de una poltica de fomento a la inversin privada junto con una importante inversin del Estado, esto es

Gobierno Central y Gobiernos Regionales, en educacin, vas de comunicacin, agua potable para uso domstico y electrificacin rural. Al respecto, el Resumen Ejecutivo del Informe Pre-Electoral presentado por el Ministerio de Economa y Finanzas y publicado en enero del 2011,indica: En los ltimos aos,el Per ha experimentado un desempeo econmico y social remarcable. Para el ao 2010, el Producto Bruto Interno (PBI) se habr casi duplicado en comparacin con las cifras del 2005, y triplicado respecto al ao 2000. Este crecimiento econmico ha permitido una importante reduccin de la pobreza que pas de 48.7% en el 2005 a cerca de 30% en el 2010. As, el Per creci consistentemente por encima del promedio de la regin y se ubic entre los pases de crecimiento ms rpido en el mundo y de mayor reduccin de la pobreza en Amrica Latina, habiendo subido el Per, en los ltimos 5 aos, 24 puestos en el ranking del ndice de Desarrollo Humano (IDH) elaborado por las Naciones Unidas, al pasar del puesto 87 en el 2005 al 63 en el 2010.. Estas afirmaciones podran parecer interesadamente exageradas pero es innegable que en las ltimas dos dcadas se ha notado en el pas un cambio que nos permite ser optimistas respecto al futuro de nuestro pas. DIRECTORIO Alberto Benavides de la Quintana Presidente del Directorio Norman Anderson L. Roque Benavides G. Luis Coleridge A. Felipe Ortiz de Zevallos M. Aubrey L. Paverd Germn Surez Ch. En el campo de algunas industrias extractivas, como petrleo y minera, hay inversiones de trascendencia para el pas que no podemos dejar de mencionar. Como seguramente es de conocimiento de los seores accionistas, hace ya 25 aos se supo de la existencia de gas en la regin selvtica- oriental del pas, en el norte del Departamento del Cuzco. En los ltimos seis aos se ha puesto en produccin este importante campo gasfero. La operacin de campo est a cargo de la firma argentina Plus-Petrol la cual est asociada con Hunt Oil y otras empresas petroleras; se ha construido un gasoducto que viene a Lima y un poliducto que trae los lquidos hasta la planta de fraccionamiento en Pisco, los cuales estn operados porTransportadora de Gas de Camisea (Hunt Oil, Plus Petrol y otras empresas). Esta inversin, muy importante en s misma, ha generado otros proyectos como el de la licuefaccin del gas para su exportacin, a cargo de Per LNG, un Consorcio liderado por Hunt Oil. La exportacin del gas licuado est cargo de Repsol. Todo este complejo proyecto se ha logrado con una inversin de ms de US$ 10,000 millones pero ya se tiene programadas inversiones hasta por US$ 2,000 millones adicionales, o sea, un total de ms de US$ 12,000 millones, que han de convertir la balanza hidrocarburfera del pas de negativa a ampliamente positiva.

Otra noticia que no podemos dejar de reportar se refiere al yacimiento cuprfero de Las Bambas que est siendo desarrollado por la firma Xstrata y que abrir toda una zona hasta ahora de difcil acceso. A esto debe sumarse las inversiones que Xstrata est realizando en la mina de Tintaya y en los yacimientos de Antapacay y Ccorocohuaico. Todo esto hace posible pensar que el Per duplicar su produccin de cobre en esta dcada. Ante esta situacin, no podemos ser negativos respecto del futuro, pero debemos evitar caer en un exagerado optimismo. En nuestra empresa nos proponemos seguir actuando con prudencia pero con entusiasmo y perseverancia.

Durante el ao 2010 se realizaron elecciones regionales y municipales. Los elegidos se hicieron cargo el primero de enero del ao en curso. Esperamos tener una relacin constructiva con las nuevas autoridades. El gobierno central ha convocado a elecciones generales para el mes de abril del presente ao 2011. Se presentaron 13 candidatos, de los cuales 11 siguen vigentes, acumulando 5 de ellos ms del 80% de las preferencias electorales. Todo parece indicar que quien salga elegido mantendr inclume tanto el manejo de nuestra economa, como la poltica de fomento a la inversin privada y estatal, pues hay conciencia de los logros alcanzados. En lo que se refiere a las operaciones de la empresa nos es grato informar que nuestra produccin de oro alcanz un nuevo record al producirse cerca de 430,000 onzas provenientes de las unidades de Orcopampa, Poracota, Antapite y Shila, cifra a la que debemos agregar otras 20,000 onzas que representan el porcentaje (53%) de nuestra subsidiaria Minera La Zanja SRL, en Cajamarca, que, para gran satisfaccin de todos los que en una forma u otra estamos involucrados en Buenaventura, inici sus operaciones en setiembre. En total la produccin de oro de las operaciones de Buenaventura ha sobrepasado las 450,000 onzas. Es justo mencionar tambin que la unidad de Uchucchacua oper normalmente y que nuestra antigua mina de Julcani, donde Buenaventura inici sus operaciones hace ya ms de

57 aos, ha producido 2237,063 onzas de plata y report un nivel record de reservas al haber cubicado 340,000 toneladas de mineral con ley de 19.4 Oz/TC de plata. En lo que respecta a nuestros planes para el futuro inmediato, tenemos una amplia cartera de proyectos en marcha. Entre ellos debemos sealar: (1) Hemos iniciado la construccin del proyecto aurfero de Tantahuatay (40% Buenaventura) a 20 kms. al Norte de La Zanja. Se tiene programado iniciar las operaciones mineras en julio del 2011 a razn de 100,000 onzas de oro al ao. (2) Se ha empezado la construccin del proyecto Mallay (100% Buenaventura) en las cercanas de Oyn a 200 Kms. al Norte de Lima. Esperamos su puesta en marcha antes de fin del ao 2011. Se trata de un yacimiento polimetlico con leyes interesantes de plata, plomo, zinc, cobre y pequeos valores de oro que no resultan despreciables en las actuales circunstancias. La planta concentradora se ha diseado para el tratamiento de 400 toneladas diarias, pero est concebida para crecer a un mltiplo de esa cifra en la medida en que se vaya incrementando las reservas cubicadas. (3) En los trabajos de ampliacin de 6,000 a 18,000 toneladas diarias de tratamiento en Sociedad Minera El Brocal (46% Buenaventura), debemos reportar la conclusin de la primera etapa que permite tratar hasta 10,000 toneladas diarias y seguimos avanzando. La ampliacin consiste no solo en aumentar la capacidad de la planta concentradora, sino en la preparacin de la mina para esta mayor escala de produccin, incluyendo naturalmente un nuevo depsito para relaves, suministro de electricidad y otros servicios. Una reciente revisin del presupuesto de esta inversin arroja un total de US$ 239 millones, habindose invertido ya US$104 millones. Esperamos que este programa quede listo durante el 2012. (4) Iniciamos la construccin de la Central Hidroelctrica Huanza (100% Consorcio Energtico de Huancavelica, 100% Buenaventura) en las nacientes del ro Santa Eulalia tributario del ro Rmac que pasa por la ciudad de Lima. Se trata de una planta para generar 90.6MW con una inversin programada de US$ 145000,000. Esperamos que esta planta entre en funcionamiento antes de diciembre del 2012. (5) Con el objetivo de eliminar el manganeso de nuestros concentrados de Uchucchacua, se ha programado la construccin de una planta de tratamiento en la quebrada de Ro Seco cerca de Huacho, aproximadamente 150 kilmetros al norte de Lima, para lo cual la empresa adquiri un terreno de 65 hectreas y estamos procediendo al diseo de la planta de tratamiento. Oportunamente se informar al mercado sobre los avances en este interesante proyecto. (6) Para el proyecto Breapampa, (100% Buenaventura) ubicado en la provincia de Parinacochas con 4883,000 TMS de mineral y 1.27 Gr/TMS de ley de oro en recursos, se ha obtenido la aprobacin del respectivo Estudio de Impacto Ambiental (EIA) en el mes de enero del 2011, lo que nos permite programar el inicio de produccin para el tercer trimestre del 2012.

Las operaciones de Minera Yanacocha SRL, de la cual Buenaventura es propietaria del 43.65%, se han desarrollado conforme lo planeado, habindose producido 1.46 millones de onzas de oro, con lo cual Yanacocha ha producido a la fecha ms de 30 millones de onzas de oro y otros 30 millones de onzas de plata. El llamadoGold Millinstalado para el tratamiento de minerales de 2 a 5 grs/TM de oro, sigue trabajando normalmente lo que nos induce a seguir explorando en busca de mayor tonelaje de estos minerales en profundidad. Adicionalmente, se proyecta continuar las exploraciones en las reas con potencial cuprfero tambin en profundidad. Minera Yanacocha ha seguido trabajando agresivamente en el proyecto Conga (Sulfuros de cobre chalcopirita - y oro) con miras a iniciar la produccin en el transcurso del ao 2014.

La produccin de Cerro Verde en el 2010 fue de 303 mil TM de cobre fino contenido en concentrados y en ctodos. La operacin se ha visto beneficiada con la alta cotizacin del cobre. Recientemente, Freeport McMoran accionista mayoritario de Cerro Verde, ha anunciado que viene trabajando en la factibilidad para duplicar o triplicar el mineral tratado en planta de Cerro Verde. En lo que se refiere a exploraciones y siguiendo nuestra poltica, hemos avanzando en los prospectos de El Faique en Piura, Hualgayoc en Cajamarca, La Joya en Ancash y Trapiche en Apurimac. Nota aparte merecen los trabajos de exploraciones que estamos realizando conjuntamente con Gold Fields, a travs de la empresa Canteras del Hallazgo formada para estos fines (51%Gold Fields, 49% Buenaventura) en el yacimiento Canahuire del Proyecto Chucapaca en el Departamento de Moquegua. Luego de haber anunciado el 11 de mayo del 2010 un primer recurso modelado de 83.7 millones de TM con 1.9 gr/TM de oro, 0.1% de cobre y 8.2 gr/TM de plata, se ha puesto en evidencia que este yacimiento no ha sido todava explorado en toda su dimensin y para completar su delimitacin seguimos perforando.

Buenaventura ha firmado en abril del 2010 un contrato de opcin con Solitario Resources & Royalty Corp. para adquirir hasta el 65% de un bloque de propiedades de aproximadamente 20 km de largo por 10 de ancho de la parte norte del histrico distrito de Pachuca en Mxico. Los resultados a la fecha son alentadores. Pachuca es el distrito minero de mayor produccin histrica en Mxico con 1,400 millones de onzas de plata y 7 millones de onzas de oro. En junio de 2010, al igual que su subsidiaria Sociedad Minera el Brocal, Buenaventura recibi por tercera vez, el reconocimiento de la Bolsa de Valores de Lima por la aplicacin de las mejores prcticas de Buen Gobierno Corporativo. En conjunto representamos el 34% del ndice de Buen Gobierno Corporativo, constituido por un grupo de 10 empresas.

El mandato de los miembros del Directorio concluye el 31 de marzo del ao 2011. Quien firma esta carta ha cumplido 90 aos de edad y ha decidido retirarse despus de 57 aos en nuestro Directorio. La Junta de Accionistas a celebrarse el 25 de marzo deber elegir a los nuevos miembros del Directorio. Con este motivo conviene recordar que Buenaventura se constituy en 1953, en la mina Julcani, Huancavelica, con un capital de US$ 200,000 y un prstamo contra entrega de minerales a ser pagado en 36 meses. El desembolso del prstamo se hizo en julio de 1953 y se termin de cancelar el 31 de diciembre de 1954, en slo 18 meses. Una vez libre de obligaciones se iniciaron las exploraciones en Recuperada en la zona de Huachocolpa, Huancavelica, y posteriormente en Orcopampa, Arequipa y en Uchucchacua, Lima. Aos despus iniciamos las exploraciones en Ishihuinca, Caravel en el Departamento de Arequipa, y de Antapite en Huaytar en el Departamento de Huancavelica. En 1971 nos hicimos presentes en las minas de Hualgayoc en el Departamento de Cajamarca y a raz de ello nos enteramos de la existencia de anomalas geoqumicas en la que posteriormente ha llegado a ser la minaYanacocha. Indudablemente los resultados de las exploraciones en esta zona conjuntamente con Newmont Mining Company y el BRGM, han tenido un impacto trascendental en el desarrollo de Buenaventura, pues ello nos permiti inscribirnos en la Bolsa de Valores de Nueva York donde se tuvo la generosa y entusiasta acogida de inversionistas extranjeros. Con los fondos recaudados pudimos modernizar nuestras instalaciones, ampliar y mejorar nuestras operaciones y continuar agresivamente nuestras exploraciones. En 1979 iniciamos nuestra participacin en Sociedad Minera El Brocal S.A.A. y en la primera mitad de la dcada de 1990 participamos con Cyprus Mining Company en la privatizacin de Cerro Verde en Arequipa con 9.2% de las acciones de Cia. Minera Cerro Verde, porcentaje que luego se increment a 18.5% haciendo uso de la gentil invitacin de Phelps Dodge (ahora Freeport Mc Moran) a participar en un aumento de capital de la empresa. Hemos adquirido adicionalmente acciones en la bolsa local para llegar a nuestra actual participacin, que es 19.3% En resumen, al 31 de diciembre del 2010 Buenaventura cuenta con tres pilares fundamentales para su desarrollo: a. Sus propias operaciones b. Su participacin en Minera Yanacocha S.R.L. c. Su participacin en Sociedad Minera Cerro Verde S.A. Lo descrito demuestra que la verdadera base del crecimiento de Buenaventura es la perseverancia en las exploraciones y el ser capaces de compartir con otras empresas los esfuerzos realizados. Invocamos a nuestros sucesores a mantener esta poltica en el futuro para el bien de nuestra empresa, sus colaboradores, accionistas y en general de nuestra patria, el Per.

El 26 de noviembre falleci en Lima el Ing. Carlos H. Plenge, accionista fundador de Buenaventura, miembro de nuestro directorio por 25 aos y colaborador nuestro en la marcha de la empresa, pero en especial en el campo de la metalurgia. Buenaventura pierde as un valioso asesor. No podemos por ello dejar de expresar nuestro pesar por su fallecimiento, rendir homenaje a su memoria, y transmitir a sus familiares nuestras ms sentidas condolencias.

En momentos de escribir esta carta a los seores accionistas hemos sido informados del fallecimiento de otro accionista fundador de la empresa, el Ing. Jorge Benavides de la Quintana. El Ing. Benavides fue miembro del Directorio de Buenaventura desde 1961 hasta el ao 2004, Ingeniero Agrnomo de profesin, incursion en la minera con gran entusiasmo y eficiencia. Desempe el cargo de Director Gerente General de la empresa desde el ao 1964 hasta el ao 1986, cuando por razones personales decidi dejar la Gerencia General pero continu como miembro del Directorio, hasta julio del 2004. Cia. De Minas Buenaventura expresa su pesar por la prdida de tan valioso y entusiasta colaborador y presenta sus sentidas condolencias a su seora esposa, sus hijos y nietos. Reiteramos nuestro agradecimiento a los Seores Accionistas por la confianza depositada en nuestra organizacin, la cual se refleja en el crecimiento del valor de nuestras acciones. A nuestros colaboradores, proveedores, ejecutivos, directivos y todos aquellos que, en una u otra forma, han contribuido a lograr los resultados obtenidos, nuestro ms sincero agradecimiento por el entusiasmo y dedicacin mostrados durante el ao. Atentamente,