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Informaes Trimestrais - ITR Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A.
30 de junho de 2011 com Relatrio sobre a Reviso de Informaes Trimestrais
MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A. Informaes trimestrais

30 de junho de 2011
ndice
Relatrio sobre a reviso de informaes trimestrais ..........................................................1 Informaes trimestrais revisadas Balanos patrimoniais da controladora e consolidado.........................................................4 Demonstraes dos resultados da controladora e consolidado ..........................................6 Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido da controladora e consolidado ..........8 Demonstraes dos fluxos de caixa da controladora e consolidado .................................11 Demonstraes do valor adicionado da controladora e consolidado .................................12 Notas explicativas s informaes trimestrais ...................................................................14
Relatrio sobre a reviso de informaes trimestrais

Aos Conselheiros e Diretores da
Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A.

Rio de Janeiro - RJ Introduo Revisamos as informaes contbeis intermedirias, individuais e consolidadas, da Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A., contidas no Formulrio de Informaes Trimestrais - ITR referente ao trimestre findo em 30 de junho de 2011, que compreendem o balano patrimonial e as respectivas demonstraes do resultado, das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa para o trimestre e semestre findos naquela data, incluindo as notas explicativas. A Administrao responsvel pela elaborao das informaes contbeis intermedirias individuais de acordo com o Pronunciamento Tcnico CPC 21 - Demonstrao Intermediria e das informaes contbeis intermedirias consolidadas de acordo com o CPC 21 e com a norma internacional IAS 34 - Interim Financial Reporting, que considera a Orientao OCPC 04 sobre a aplicao da Interpretao Tcnica ICPC 02 s Entidades de Incorporao Imobiliria no Brasil, emitida pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) e aprovada pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e Conselho Federal de Contabilidade (CFC), assim como pela apresentao dessas informaes de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios, aplicveis elaborao das Informaes Trimestrais - ITR. Nossa responsabilidade a de expressar uma concluso sobre essas informaes contbeis intermedirias com base em nossa reviso. Alcance da reviso Conduzimos nossa reviso de acordo com as normas brasileiras e internacionais de reviso de informaes intermedirias (NBC TR 2410 - Reviso de Informaes Intermedirias Executada pelo Auditor da Entidade e ISRE 2410 - Review of Interim Financial Information Performed by the Independent Auditor of the Entity, respectivamente). Uma reviso de informaes intermedirias consiste na realizao de indagaes, principalmente s pessoas responsveis pelos assuntos financeiros e contbeis e na aplicao de procedimentos analticos e de outros procedimentos de reviso. O alcance de uma reviso significativamente menor do que o de uma auditoria conduzida de acordo com as normas de auditoria e, consequentemente, no nos permitiu obter segurana de que tomamos conhecimento de todos os assuntos significativos que poderiam ser identificados em uma auditoria. Portanto, no expressamos uma opinio de auditoria.
Concluso sobre as informaes intermedirias individuais e consolidadas preparadas de acordo com CPC 21 Com base em nossa reviso, no temos conhecimento de qualquer fato que nos leve a acreditar que as informaes contbeis intermedirias individuais e consolidadas includas nas informaes trimestrais acima referidas no foram elaboradas, em todos os aspectos relevantes, de acordo com o CPC 21 aplicvel elaborao de Informaes Trimestrais ITR, e apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios. Concluso sobre as informaes intermedirias consolidadas preparadas de acordo com o IAS 34 que considera a Orientao OCPC 04 sobre a aplicao da Interpretao Tcnica ICPC 02 s Entidades de Incorporao Imobiliria no Brasil, emitida pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) e aprovada pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e Conselho Federal de Contabilidade (CFC) Com base em nossa reviso, no temos conhecimento de qualquer fato que nos leve a acreditar que as informaes contbeis intermedirias consolidadas includas nas informaes trimestrais acima referidas no foram elaboradas, em todos os aspectos relevantes, de acordo com o IAS 34, que considera a Orientao OCPC 04 sobre a aplicao da Interpretao Tcnica ICPC 02 s Entidades de Incorporao Imobiliria no Brasil, emitida pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) e aprovada pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e Conselho Federal de Contabilidade (CFC), aplicveis elaborao de Informaes Trimestrais - ITR, e apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios. nfase Conforme descrito na Nota 2, as informaes contbeis intermedirias, individuais e consolidadas, foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil (CPC 21). As informaes contbeis intermedirias consolidadas preparadas de acordo com o IAS 34, consideram, adicionalmente, a Orientao OCPC 04 editada pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis, que trata do reconhecimento da receita desse setor, conforme descrito em maiores detalhes na Nota 2.4. Determinados assuntos relacionados ao significado e aplicao do conceito de transferncia contnua de riscos, benefcios e de controle na venda de unidades imobilirias sero analisados pelo International Financial Reporting Interpretation Committee (IFRIC). Os resultados dessa anlise podem fazer com que as incorporadoras imobilirias tenham que revisar suas prticas contbeis relacionadas ao reconhecimento de receitas.
Outros assuntos Informaes intermedirias do valor adicionado Revisamos, tambm, as informaes intermedirias do valor adicionado (DVA), individuais e consolidadas, referentes ao semestre findo em 30 de junho de 2011, cuja apresentao nas informaes intermedirias requerida de acordo com as normas expedidas pela CVM - Comisso de Valores Mobilirios aplicveis elaborao de Informaes Trimestrais - ITR e considerada informao suplementar pelas IFRS, que no requerem a apresentao da DVA. Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos procedimentos de reviso descritos anteriormente e, com base em nossa reviso, no temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que no foram elaboradas, em todos os seus aspectos relevantes, de acordo as informaes contbeis intermedirias individuais e consolidadas tomadas em conjunto. Rio de Janeiro, 25 de julho de 2011 ERNST & YOUNG TERCO Auditores Independentes S.S. CRC - 2SP 015.199/O-6 - F - RJ
Mauro Moreira Contador CRC - 1RJ 072.056/O-2
Roberto Martorelli Contador CRC - 1RJ 106.103/O-0
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Balanos patrimoniais 30 de junho de 2011 e 31 de dezembro de 2010 (Em milhares de reais)
Junho de 2011 Controladora Consolidado Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa (Nota 3) Contas a receber (Nota 4) Emprstimos e adiantamentos diversos (Nota 5) Impostos e contribuies sociais a compensar (Nota 6) Outros Total do ativo circulante No circulante Realizvel a longo prazo Contas a receber (Nota 4) Terrenos e imveis a comercializar (Nota 7) Emprstimos e adiantamentos diversos (Nota 5) Crditos a receber de empresas relacionadas (Nota 19) Imposto de renda e contribuio social diferidos (Nota 8) Depsitos judiciais (Nota 18) Outros Dezembro de 2010 Controladora Consolidado
521.104 156.907 19.580 38.616 13.733 749.940
559.467 168.683 21.920 40.472 14.040 804.582
764.694 167.210 14.808 19.156 14.100 979.968
794.839 180.122 17.177 21.892 14.153 1.028.183
34.487 36.864 14.227 148 22.683 108.409 170.935 48.849 2.433.200 11.789 318.030 3.091.212
37.044 71.004 9.396 74 23.592 12 141.122 10.657 2.739.211 18.218 319.100 3.228.308
32.676 33.183 76.898 149 7.545 22.291 172.742 91.164 49.400 2.191.003 11.864 319.505 2.835.678
36.154 33.183 8.658 75 8.737 23.200 11 110.018 12.018 2.496.675 18.504 320.588 2.957.803
Investimentos (Nota 9) gio (Nota 10) Propriedades para investimento (Nota 10) Imobilizado (Nota 11) Intangvel (Nota 12) Total do ativo no circulante
Total do ativo
3.841.152
4.032.890
3.815.646
3.985.986
Junho de 2011 Controladora Consolidado Passivo Circulante Emprstimos e financiamentos (Nota 13) Contas a pagar Obrigaes por aquisio de bens (Nota 15) Impostos e contribuies a recolher Dividendos propostos (Nota 21) Receitas diferidas (Nota 20) Valores a pagar a partes relacionadas (Nota 19) Parcelamento de impostos (Nota 16) Adiantamento de clientes Debntures (Nota 14) Outros Total do passivo circulante No circulante Emprstimos e financiamentos (Nota 13) Obrigaes por aquisio de bens (Nota 15) Parcelamento de impostos (Nota 16) Proviso para contingncias (Nota 17) Imposto de renda e contribuio social diferidos (Nota 8) Receitas diferidas (Nota 20) Total do passivo no circulante Patrimnio lquido (Nota 21) Capital social Gastos com emisso de aes Aes em tesouraria Reservas de capital Reservas de lucros
Dezembro de 2010 Controladora Consolidado
46.629 81.784 34.584 35.441 43.128 1.311 242.877
46.629 88.380 40.361 41.312 53.125 325 293 1.331 271.756
61.798 70.158 41.989 18.918 51.469 31.828 10.879 100.709 1.901 389.649
61.798 79.384 41.989 25.900 51.469 42.163 94.274 290 10.879 100.709 1.987 510.842
320.036 89.204 20.765 22.110 129.875 581.990
320.036 111.346 993 21.425 21.079 151.454 626.333
246.378 98.961 20.852 113.918 480.109
246.378 98.961 1.122 21.662 141.570 509.693
1.761.662 (21.016) (33.161) 966.239 342.561 3.016.285 3.016.285 3.841.152
1.761.662 (21.016) (33.161) 966.239 340.062 3.013.786 121.015 3.134.801 4.032.890
1.761.662 (21.016) (34.769) 969.186 270.825 2.945.888 2.945.888 3.815.646
1.761.662 (21.016) (34.769) 969.186 268.060 2.943.123 22.328 2.965.451 3.985.986
Participao de no controladores Total do patrimnio lquido Total do passivo e do patrimnio lquido
As notas explicativas so parte integrante das Informaes Trimestrais - ITR.

Demonstraes dos resultados Trimestres e semestres findos em 30 de junho de 2011 e 2010 (Em milhares de reais, exceto o lucro bsico e diludo por ao, em reais)
Controladora 01/01/2011 a 01/04/2010 a 30/06/2011 30/06/2010
01/04/2011 a 30/06/2011 Receita operacional bruta das vendas e servios prestados Locao de lojas Estacionamento Servios Cesso de direitos Venda de imveis Outras Impostos e contribuies sobre vendas e servios prestados Receita operacional lquida Receitas (despesas) operacionais Despesas administrativas - sede Despesas administrativas - shoppings Despesas com projetos para locao Despesas com projetos para venda Honorrios da administrao (Nota 26) Despesas de remunerao baseada em opes de aes (Nota 21) Custo dos imveis vendidos Resultado de equivalncia patrimonial (Nota 9) Resultado financeiro lquido (Nota 22) Depreciaes e amortizaes Outras receitas operacionais, lquidas Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social Imposto de renda e contribuio social correntes (Nota 8) Imposto de renda e contribuio social diferidos (Nota 8) Lucro lquido do perodo Lucro bsico por aes (Nota 27) Lucro diludo por aes (Nota 27)
01/01/2010 a 30/06/2010
109.179 8.910 21.337 7.077 8.468 366 155.337 (13.296) 142.041
215.669 17.670 40.183 13.388 22.060 725 309.695 (26.170) 283.525
95.938 7.374 20.906 3.702 12.240 1.493 141.653 (12.282) 129.371
189.974 14.988 35.509 12.326 21.256 1.493 275.546 (23.941) 251.605
(12.469) (9.907) (3.194) (907) (7.612) (2.164) (9.390) 4.100 6.844 (13.141) 833 95.034 (29.807) (4.457) 60.770
(32.186) (19.195) (6.601) (2.109) (9.166) (3.509) (23.382) 8.765 16.724 (25.679) 2.300 189.487 (36.628) (29.654) 123.205 0,6915 0,6910
(24.226) (10.099) (10.662) (506) (1.052) (1.380) (7.283) 1.589 10.215 (9.068) 282 77.181 (25.108) 52.073
(34.732) (20.018) (17.001) (771) (10.279) (2.544) (12.377) 380 18.422 (18.218) 1.398 155.865 (57.246) 98.619 0,5534 0,5533

Demonstraes dos resultados--Continuao Trimestres e semestres findos em 30 de junho de 2011 e 2010 (Em milhares de reais, exceto o lucro bsico e diludo por ao, em reais)
Consolidado 01/01/2011 a 01/04/2010 a 30/06/2011 30/06/2010
01/04/2011 a 30/06/2011 Receita operacional bruta das vendas e servios prestados Locao de lojas Estacionamento Servios Cesso de direitos Venda de imveis Outras Impostos e contribuies sobre vendas e servios prestados Receita operacional lquida Receitas (despesas) operacionais Despesas administrativas - sede Despesas administrativas - shoppings Despesas com projetos para locao Despesas com projetos para venda Honorrios da administrao (Nota 26) Despesas de remunerao baseada em opes de aes (Nota 21) Custo dos imveis vendidos Resultado de equivalncia patrimonial (Nota 9) Resultado financeiro lquido (Nota 22) Depreciaes e amortizaes Outras receitas operacionais, lquidas Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social Imposto de renda e contribuio social correntes (Nota 8) Imposto de renda e contribuio social diferidos (Nota 8) Lucro antes das participaes de no controladores Participao de no controladores Lucro lquido do perodo Lucro bsico por aes (Nota 27) Lucro diludo por aes (Nota 27)
01/01/2010 a 30/06/2010
115.208 19.046 21.344 10.045 8.468 394 174.505 (15.823) 158.682
227.658 37.599 40.412 19.207 22.060 722 347.658 (31.163) 316.495
100.666 15.505 21.077 6.350 12.240 1.534 157.372 (14.277) 143.095
199.717 31.500 35.786 17.529 21.256 1.549 307.337 (27.862) 279.475
(12.459) (17.243) (3.296) (1.273) (7.612) (2.164) (9.390) 778 7.614 (14.941) 1.125 99.821 (31.949) (4.798) 63.074 (2.002) 61.072
(32.531) (32.676) (6.741) (2.475) (9.166) (3.509) (23.382) 1.382 19.171 (29.258) 2.593 199.903 (40.554) (29.815) 129.534 (4.740) 124.794 0,7004 0,6999
(24.272) (16.263) (10.685) (507) (1.052) (1.380) (7.283) (997) 10.432 (10.460) 266 80.894 (1.500) (25.189) 54.205 (2.020) 52.185
(35.113) (31.581) (17.047) (771) (10.279) (2.544) (12.377) (4.951) 19.570 (20.995) 1.402 164.789 (2.914) (57.408) 104.467 (4.786) 99.681 0,5593 0,5592

Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido Semestres findos em 30 de junho de 2011 e 2010 (Em milhares de reais)
Controladora Reserva de capital Reserva especial Reserva de gio de gio na na emisso de incorporao aes 186.548 186.548 186.548 186.548 745.877 745.877 745.877 747.697
Reserva de lucro Reserva para expanso 115.305 115.305 115.305 249.344 Lucros acumulados 46.546 46.546 (20.367) 52.073 78.252 -
Capital social Saldos em 31 de dezembro de 2009 Aumento de capital social Gastos com emisso de aes Opo de aes outorgadas Lucro lquido do trimestre Saldos em 31 de maro de 2010 Exerccio de opo de aes Opo de aes outorgadas Pagamento de dividendos complementares Lucro lquido do trimestre Saldos em 30 de junho de 2010 Saldos em 31 de dezembro de 2010 Recompra de aes para manuteno em tesouraria (Nota 21.e) Utilizao de aes em tesouraria para pagamento de opo de aes exercidas Opes de aes outorgadas Lucro lquido do trimestre Saldos em 31 de maro de 2011 Recompra de aes para manuteno em tesouraria (Nota 21.e) Utilizao de aes em tesouraria para pagamento de opo de aes exercidas Opes de aes outorgadas Pagamento de dividendos complementares Lucro lquido do trimestre Saldos em 30 de junho de 2011 1.745.097 16.565 1.761.662 1.761.662 1.761.662
Gastos com emisso de aes (20.837) (179) (21.016) (21.016) (21.016)
Aes em tesouraria (4.624) (4.624) 2.784 (1.840) (34.769)
Opes de aes outorgadas 29.266 1.164 30.430 1.918 1.380 33.728 34.941
Reserva legal 10.645 10.645 10.645 21.481
Total 2.807.277 16.565 (179) 1.164 46.546 2.871.373 4.702 1.380 (20.367) 52.073 2.909.161 2.945.888
(5.974)
(5.974)
1.761.662
(21.016)
664 (40.079)
1.345 36.286
186.548
(117) 747.580
21.481
249.344
62.435 62.435
547 1.345 62.435 3.004.241
15.334
15.334
1.761.662
(21.016)
(8.416) (33.161)
2.164 38.450
186.548
(6.339)
21.481
249.344
(51.469) 60.770 71.736
(14.755) 2.164 (51.469) 60.770 3.016.285
741.241

Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido--Continuao Semestres findos em 30 de junho de 2011 e 2010 (Em milhares de reais)
Consolidado Reserva de lucro Reserva de gio na emisso de aes Proposta de distribuio de dividendos adicionais
Reserva de capital Reserva de gio no exerccio de opes de aes Reserva especial de gio na incorporao
Capital social Saldos em 31 de dezembro de 2009 (reapresentado) Equivalncia patrimonial de controlada (Nota 2.1) Aumento de capital social (Nota 22.a) Gastos com emisso de aes (Nota 22.a) Opes de aes outorgadas Amortizao de diferido de controlada (Nota 2.1) Passivo a descoberto de controlada Lucro lquido do trimestre Saldos em 31 de maro de 2010 (reapresentado) Equivalncia patrimonial de controlada (Nota 2.1) Exerccio de opes de aes Pagamento de dividendos adicionais Opes de aes outorgadas Amortizao de diferido de controlada (Nota 2.1) Lucro lquido do trimestre Saldos em 30 de junho de 2010 (reapresentado)
Gastos com emisso de aes
Aes em tesouraria
Opes de aes outorgadas
Reserva legal
Reserva para expanso
Ajustes na controladora (Nota 2.1)
Lucros acumulados
Total
Participao de no controladores
Total
1.745.097
(20.837)
(4.624)
29.266
186.548
745.877
10.645
115.305
(3.542)
2.803.735
12.073
2.815.808
16.565 -
(179) -
1.164 -
158 151 -
(793) (158) 47.497
(793) 16.565 (179) 1.164 151 47.497
2.597 -
1.804 16.565 (179) 1.164 -
151 47.497
1.761.662
(21.016)
(4.624)
30.430
186.548
745.877
10.645
115.305
(3.233)
46.546
2.868.140
14.670
2.882.810
2.784 -
1.918 -
1.380 -
157 -
44 (157) 52.185
(20.367) -
44 4.702 (20.367) 1.380 52.185
1.927 -
1.971 4.702 (20.367) 1.380 52.185
1.761.662
(21.016)
(1.840)
1.918
31.810
186.548
745.877
10.645
115.305
(3.076)
98.618
(20.367)
2.906.084
16.597
2.922.681

Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido--Continuao Semestres findos em 30 de junho de 2011 e 2010 (Em milhares de reais)
Consolidado Gastos com emisso de aes (21.016) Reserva de capital Reserva especial Reserva de gio Opes de aes de gio na na emisso de outorgadas incorporao aes 34.941 186.548 747.697 Reserva de lucro Ajustes na controladora (Nota 2.1) (2.765) Participao de no controladores 22.328
Capital social Saldos em 31 de dezembro de 2010 Equivalncia patrimonial de controlada (Nota 2.1) Amortizao de diferido de controlada (Nota 2.1) Recompra de aes para manuteno em tesouraria (Nota 21.e) Utilizao de aes em tesouraria para pagamento de opo de aes exercidas Opes de aes outorgadas Integralizao de AFAC (Nota 9 c) Participao de no controladores Lucro lquido do trimestre Saldos em 31 de maro de 2011 Equivalncia patrimonial de controlada (Nota 2.1) Amortizao de diferido de controlada (Nota 2.1) Recompra de aes para manuteno em tesouraria (Nota 21.e) Utilizao de aes em tesouraria para pagamento de opo de aes exercidas Opes de aes outorgadas Pagamento de dividendos complementares Participao de no controladores Lucro lquido do trimestre Saldos em 30 de junho de 2011 1.761.662
Aes em tesouraria (34.769)
Reserva legal 21.481
Reserva para expanso 249.344
Lucros acumulados -
Total 2.943.123
Total 2.965.451
(5.974)
124 -
(1.163) (124) -
(1.163) (5.974)
(1.163) (5.974)
1.761.662
(21.016)
664 (40.079)
(117) 1.345 36.286 186.548 747.580 21.481 249.344 (2.641) 63.722 62.435
547 1.345 63.722 3.001.600
93.949 2.736 119.013
547 1.345 93.949 2.736 63.722 3.120.613
142
(160) (142)
(160) -
(160) -
1.761.662
(21.016)
15.334 (8.416) (33.161)
2.164 38.450
186.548
(6.339)
21.481
249.344
(2.499)
(51.469) 61.072 71.736
15.334 (14.755) 2.164 (51.469) 61.072 3.013.786
2.002 121.015
15.334 (14.755) 2.164 (51.469) 2.002 61.072 3.134.801
741.241
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Demonstraes dos fluxos de caixa Semestres findos em 30 de junho de 2011 e 2010 (Em milhares de reais)
2011 Controladora Fluxo de caixa operacional Lucro antes dos impostos Ajustes Depreciaes e amortizaes Equivalncia patrimonial Remunerao baseada em opes de aes Participao de no controladores Apropriao da receita diferida Atualizao de debntures Atualizao de emprstimos e financiamentos Atualizaes de obrigaes por aquisio de bens Atualizaes de emprstimos e adiantamentos diversos Resultado positivo de controladas no reconhecido anteriormente, e patrimnio lquido negativo de controladas Lucro lquido ajustado Variao dos ativos e passivos operacionais Estoques Contas a receber Impostos a recuperar Depsito judiciais Outros ativos Contas a pagar Amortizaes de obrigaes por aquisio de bens Impostos e contribuies a recolher Parcelamento de impostos Proviso para contingncias Receitas diferidas Adiantamento de clientes Outras obrigaes Fluxo de caixa gerado pelas operaes Fluxo de caixa de investimentos Reduo (aumento) nos emprstimos e adiantamentos diversos Reduo (aumento) de crditos a receber com partes relacionadas Recebimento dos juros sobre os emprstimos e adiantamentos concedidos Reduo (aumento) em investimentos Adies em Imobilizado Adies em Propriedade para investimento Adies em intangvel Fluxo de caixa usado nas atividades de investimento Fluxo de caixa de financiamentos Captao de emprstimos e financiamentos Pagamento de emprstimos e financiamentos Pagamento de juros dos emprstimos e financiamentos obtidos Aumento (reduo) do valor a pagar a partes relacionadas Recompra de aes p/ manuteno em tesouraria Constituio de reserva de gio no exerccio de opo de aes Pagamento de debntures Pagamento de encargos sobre debntures Aumento de capital social Reduo de reserva de lucros Gastos com emisso de aes Participao de no controladores Dividendos pagos Fluxo de caixa usado nas atividades de financiamento Fluxo de caixa Caixa e equivalentes de caixa no incio do semestre Caixa e equivalentes de caixa no final do semestre Variao no caixa 189.487 25.679 (8.765) 3.509 (13.388) 5.739 3.503 5.050 (1.162) 209.652 (3.681) 8.492 (19.460) (392) 367 11.626 (22.212) (20.105) (87) 40.645 (10.879) (590) 193.376 58.926 1 135 (71.006) (595) (264.873) (307) (277.719) 104.775 (34.721) (15.068) 1.608 (6.455) (100.000) (6.448) (102.938) (159.247) (243.590) 764.694 521.104 (243.590) Consolidado 199.903 29.258 (1.382) 3.509 (736) (19.207) 5.739 3.503 5.050 (1.162) (1.325) 223.150 (37.821) 10.549 (18.580) (392) 113 8.996 5.707 (25.142) (126) (237) 40.053 (10.879) (654) 194.737 (4.454) 1 135 2.743 (595) (269.121) (305) (271.596) 104.505 (34.451) (15.068) (93.949) 1.608 (6.455) (100.000) (6.448) 94.683 (102.938) (158.513) (235.372) 794.839 559.467 (235.372) Controladora 155.865 18.218 (380) 2.544 (12.326) 5.027 3.730 4.576 (1.126) 176.128 4.789 (15.145) 8.250 (1.678) (6.619) 966 (29.670) (11.259) 519 35.164 (9.559) 2.474 154.360 8.741 212 88 (3.747) (1.259) (112.932) (5.123) (114.020) 132.855 (5.038) (9.675) 2.784 1.740 (4.872) 16.565 (20.366) (40.520) 73.473 113.813 801.894 915.707 113.813 2010 Consolidado 164.787 20.997 4.951 2.545 (743) (17.529) 5.027 3.730 4.576 (1.126) (1.540) 185.675 4.789 (10.524) 8.880 (1.678) (7.392) (1.815) (29.670) (12.279) (110) 1.032 35.527 (9.559) 2.466 165.342 12.137 88 (4.460) (1.304) (135.604) (5.132) (134.275) 132.855 (5.038) (9.675) 2.076 2.784 1.918 (4.872) 16.565 (22.010) (179) 73 (40.520) 73.977 105.044 827.967 933.011 105.044
11

Demonstraes do valor adicionado Semestres findos em 30 de junho de 2011 e 2010 (Em milhares de reais)
Controladora 2011 2010 Receitas Receita das vendas e servios Outras receitas Proviso para devedores duvidosos Insumos adquiridos de terceiros Custo das mercadorias vendidas e servios Energia, servios de terceiros e outros Valor adicionado bruto Retenes Depreciao e amortizao Valor adicionado lquido produzido Valor adicionado recebido em transferncia Equivalncia patrimonial Receitas financeiras Valor adicionado total a distribuir Distribuio do valor adicionado Pessoal Remunerao direta Benefcios FGTS Impostos, taxas e contribuies Federais Estaduais Municipais Remunerao de capitais de terceiros Juros, variao cambial e monetria Despesas de aluguis Remunerao de capitais prprios Lucros retidos 309.695 3.088 157 312.940 41.507 24.998 66.505 246.435 275.546 3.205 (1.800) 276.951 31.577 40.078 71.655 205.296
(25.679) 220.756
(18.218) 187.078
8.765 44.086 52.851 273.607
380 40.811 41.191 228.269
(19.711) (1.618) (497) (21.826) (96.614) (5) (3.249) (99.868) (25.524) (3.184) (28.708) (123.205) (123.205) (273.607)
(16.440) (1.283) (380) (18.103) (85.028) (1) (2.383) (87.412) (20.575) (3.560) (24.135) (98.619) (98.619) (228.269)
Valor adicionado distribudo
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Demonstraes do valor adicionado--Continuao Semestres findos em 30 de junho de 2011 e 2010 (Em milhares de reais)
Consolidado 2011 Receitas Receita das vendas e servios Outras receitas Proviso para devedores duvidosos Insumos adquiridos de terceiros Custo das mercadorias vendidas e servios Energia, servios de terceiros e outros Valor adicionado bruto Retenes Depreciao e amortizao Valor adicionado lquido produzido Valor adicionado recebido em transferncia Equivalncia patrimonial Receitas financeiras Valor adicionado total a distribuir Distribuio do valor adicionado Pessoal Remunerao direta Benefcios FGTS Impostos, taxas e contribuies Federais Estaduais Municipais Remunerao de capitais de terceiros Juros, variao cambial e monetria Despesas de aluguis Remunerao de capitais prprios Participao dos no-controladores nos lucros retidos Lucros retidos 347.658 3.090 147 350.895 52.632 25.727 78.359 272.536 2010 307.337 3.210 (1.800) 308.747 40.883 40.813 81.696 227.051
(29.258) 243.278
(20.996) 206.055
1.382 46.705 48.087 291.365
(4.951) 42.342 37.391 243.446
(20.385) (1.864) (558) (22.807) (102.606) (5) (7.506) (110.117) (25.694) (3.213) (28.907) (4.740) (124.794) (129.534) (291.365)
(17.188) (1.478) (401) (19.067) (89.668) (14) (5.679) (95.361) (20.958) (3.594) (24.552) (4.785) (99.681) (104.466) (243.446)
Valor adicionado distribudo
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Notas explicativas s informaes trimestrais 30 de junho de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
1. Informaes sobre a Companhia

As demonstraes financeiras individuais e consolidadas da Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A. (Companhia, Multiplan ou Grupo Multiplan quando referido em conjunto com suas controladas) de 30 de junho de 2011 foram autorizadas para emisso pela Administrao em 25 de julho de 2011. Constituda como uma Sociedade Annima domiciliada no Brasil, as aes da Companhia so negociadas na BM&FBovespa. A sede social da Companhia est localizada na Avenida das Amricas, 4200 - Bloco 2 - 5 andar - Barra da Tijuca - Rio de Janeiro RJ. A Companhia foi constituda em 30 de dezembro de 2005 e tem como objeto social (a) o planejamento, implantao, desenvolvimento e comercializao de empreendimentos imobilirios de qualquer natureza, seja residencial ou comercial, inclusive e especialmente centros comerciais e plos urbanos desenvolvidos a partir deles; (b) a compra e venda de imveis e a aquisio e alienao de direitos imobilirios, e sua explorao, por qualquer forma, inclusive mediante locao; (c) a prestao de servios de gesto e administrao de centros comerciais, prprios ou de terceiros; (d) a consultoria e assistncia tcnica concernentes a assuntos imobilirios; (e) a construo civil, execuo de obras e prestao de servios de engenharia e correlatos no ramo imobilirio; (f) a incorporao, promoo, administrao, planejamento e intermediao de empreendimentos imobilirios; (g) a importao e exportao de bens e servios relacionados s suas atividades; e (h) a aquisio de participao societria e o controle de outras sociedades, bem como a participao em associaes com outras sociedades, sendo autorizada a celebrar acordo de acionistas, com vistas a atender ou complementar seu objeto social.
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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de junho de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
1. Informaes sobre a Companhia--Continuao

Aps diversas aquisies e reorganizaes societrias envolvendo empresas controladas, a Companhia passou a deter participao direta e indireta, em 30 de junho de 2011 e 31 de dezembro de 2010, nos seguintes empreendimentos:
Empreendimento Shopping Centers BHShopping BarraShopping RibeiroShopping MorumbiShopping ParkShopping DiamondMall Shopping Anlia Franco ParkShopping Barigui Shopping Ptio Savassi (a) BarraShopping Sul Vila Olmpia New York City Center Santa rsula (b) Localizao Incio das operaes % de participao em Junho 2011 Dezembro 2010
Belo Horizonte Rio de Janeiro Ribeiro Preto So Paulo Braslia Belo Horizonte So Paulo Curitiba Belo Horizonte Porto Alegre So Paulo Rio de Janeiro So Paulo
1979 1981 1981 1982 1983 1996 1999 2003 2004 2008 2009 1999 1999
80,0 51,1 76,2 65,8 60,0 90,0 30,0 84,0 96,5 100,0 30,0 50,0 62,5
80,0 51,1 76,2 65,8 60,0 90,0 30,0 84,0 96,5 100,0 30,0 50,0 62,5
(a) Em 22 de julho de 2010 a Companhia adquiriu 15,6% de participao no Shopping Ptio Savassi, atravs do exerccio da opo de compra assinada com a MK Empreendimentos e Participaes Ltda. A Multiplan investiu R$51.777 para aumentar sua participao de 80,9% para 96,5%. A companhia tambm adquiriu nesta data, ao valor de R$4.223, ativos e participao em terrenos localizados no entorno do shopping center, voltados para futuras expanses. (b) Em 05 de novembro de 2010 a Companhia adquiriu 25% de participao no Shopping Santa rsula. A Multiplan investiu R$ 45.000 para aumentar sua participao de 37,5% para 62,5%. Essa aquisio resultou em maior controle e eficincia na gesto do empreendimento, principalmente no que se refere a revitalizaes, modernizaes e expanses.
A maioria dos shopping centers so regidos atravs de uma estrutura denominada Condomnio "Pro Indiviso" - CPI. Os shoppings centers no so pessoas jurdicas, mas unidades operadas sob uma conveno, onde os proprietrios (empreendedores) dividem todas as receitas, custos e despesas. A conveno de CPI uma opo permitida pela legislao brasileira por um perodo de cinco anos, podendo ser renovada. Atravs da conveno de CPI, cada co-empreendedor possui uma participao sobre toda a propriedade, a qual indivisvel. Em 30 de junho de 2011, a Companhia detm a representao legal e a administrao de todos os shopping centers mencionados acima.
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Apresentamos a seguir um resumo das atividades das principais investidas: a) Multiplan Administradora de Shopping Centers Ltda. Atua na gesto dos estacionamentos dos shopping centers prprios, podendo tambm atuar na gesto, administrao, promoo, instalao e desenvolvimento de shopping centers de terceiros. b) Sociedade em conta de participao (SCP) Em 15 de fevereiro de 2006 foi constituda uma SCP entre a Companhia e sua controladora, Multiplan Planejamento, Participaes e Administrao S.A., com o objetivo de explorar o empreendimento imobilirio residencial Royal Green Pennsula. A Companhia participa com 98%. c) MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. A Companhia possui participao de 41,96% na MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. a qual foi constituda em 1 de setembro de 2006, tendo como objetivo social especfico o desenvolvimento, a participao e a posterior explorao de um Shopping Center em So Paulo, o Vila Olmpia, no qual a MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. possui 71,50% de participao. d) Manati Empreendimentos e Participaes S.A. (Manati) Atua na explorao comercial e administrao, direta ou indireta, de estacionamento e do Shopping Center Santa rsula, localizado na cidade de Ribeiro Preto, no estado de So Paulo. O controle da Manati compartilhado entre Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A. e Aliansce Shopping Centers S.A., conforme definido pelo Acordo de Acionistas, datado de 25 de abril de 2008.
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e) Haleiwa Empreendimentos Imobilirios S.A. (Haleiwa) Atua na construo e no desenvolvimento de empreendimentos imobilirios, incluindo shopping centers, com parques de estacionamento em terrenos localizados na Av. Gustavo Paiva s/n, Cruz das Almas, Macei. O controle da Haleiwa compartilhado entre Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A. e Aliansce Shopping Centers S.A., conforme definido pelo Acordo de Acionistas, datado de 20 de maio de 2008. f) Danville RJ Participaes Ltda.(Danville) Atua no desenvolvimento de empreendimentos imobilirios, incluindo a compra, venda, locao e incorporao de imveis prprios, sem prestao de servios a terceiros, bem como a participao em outras sociedades. Em setembro de 2006, a Companhia firmou Instrumento Particular de Cesso de Contrato de Prestao de Servios com as suas controladas Renasce-Rede Nacional de Shopping Centers Ltda., Multiplan Administradora de Shopping Centers Ltda., CAA - Corretagem e Consultoria Publicitria S/C Ltda., CAA Corretagem Imobiliria Ltda., o qual determina que a partir de 01 de outubro de 2006 as controladas cedem e transferem Companhia todos os direitos e obrigaes decorrentes do contrato de prestao de servios firmado entre estas empresas e os shopping centers. Sendo assim, a Companhia passou a exercer inclusive as seguintes atividades: (i) prestao de servios especializados de corretagem, assessoria de natureza promocional e publicitria, para locao e/ou comercializao de espaos de uso comercial (merchandising); (ii) prestao de servios especializados de corretagem e assessoria de negcios imobilirios em geral; e (iii) administrao de shopping centers.
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2. Polticas contbeis
As demonstraes financeiras consolidadas foram elaboradas e esto sendo apresentadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, que compreendem as normas e pronunciamentos emitidos pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), que esto em conformidade com as normas internacionais de contabilidade aplicveis a entidades de incorporao imobiliria no Brasil e aprovadas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC). As demonstraes financeiras consolidadas so compostas pelas demonstraes financeiras da Companhia e suas controladas em 30 de junho de 2011 e 31 de dezembro de 2010, apresentadas abaixo:
Razo social % de participao 30 de junho de 2011 31 de dezembro 2010 Direta Indireta Direta Indireta 99,00 100,00 99,00 99,00 99,61 41,96 50,00 50,00 99,99% 100,00% 99,00 99,00 99,00 100,00 99,00 99,00 99,61 41,96 50,00 50,00 99,00 99,00 -
RENASCE - Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. (b) County Estates Limited (a) Embassy Row Inc. (a) EMBRAPLAN - Empresa Brasileira de Planejamento Ltda. (c) CAA Corretagem e Consultoria Publicitria S/C Ltda. (b) Multiplan Administradora de Shopping Centers Ltda. CAA Corretagem Imobiliria Ltda. (b) MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. Manati Empreendimentos e Participaes S.A. Haleiwa Participaes S.A. Danville RJ Participaes Ltda Multiplan Holding S.A (a) (b) (c)
Empresas localizadas no exterior. Durante o exerccio de 2007, as operaes dessas empresas foram transferidas para a Companhia. Empresa paralisada operacionalmente.
As demonstraes financeiras das controladas so elaboradas para o mesmo perodo de divulgao que o da controladora, utilizando polticas contbeis consistentes. Todos os saldos intragrupo, receitas e despesas oriundas de transaes intragrupo, so eliminadas por completo.
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2. Polticas contbeis--Continuao
2.1. Base de consolidao Para as controladas Manati Empreendimentos e Participaes S.A. e Haleiwa Participaes S.A., cujos acordos de acionistas prevem o controle compartilhado, a consolidao incorpora as contas de ativo, passivo e resultado, proporcionalmente participao total detida no capital social da respectiva controlada em conjunto, com base nas demonstraes financeiras de 30 de junho de 2011 dessas empresas demonstradas abaixo: Manati Empreendimentos Participaes S.A.
Ativo Circulante 9.133 Passivo Circulante No circulante No circulante Contas a receber Imposto de renda e contribuio social diferidos Imobilizado Intangvel 413 1.386
231 1.747 56.155 2.137 60.270 69.403 Patrimnio lquido Capital social Prejuzos acumulados
72.636 (5.032) 67.604 69.403
Total Demonstrao do resultado Receita operacional bruta de vendas Receita de locao Receita de cesso de direitos Outras receitas Impostos e contribuies sobre vendas Receita lquida Despesas administrativas - shoppings Depreciaes e amortizaes Resultado financeiro
Total
2.970 214 235 3.419 (280) 3.139 (2.200) (989) 429 (2.760) (37) 972 1.314
Imposto de renda e contribuio social Imposto de renda e contribuio social diferidos Lucro do perodo
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2.1. Base de consolidao--Continuao Haleiwa Empreendimentos Imobilirios S.A.
Ativo Circulante No circulante Imobilizado Intangvel Diferido 2.266 Passivo Circulante No circulante 35.105 4 1.019 36.128 38.394 Patrimnio lquido Capital social Prejuzos acumulados Total 84 9.012
Total
29.894 (596) 29.298 38.394
A conciliao entre o patrimnio lquido e o lucro lquido dos trimestres findos em 30 de junho de 2011 e 2010 entre a controladora e consolidado como segue:
2011 Patrimnio Lucro lquido lquido do trimestre Controladora Equivalncia patrimonial sobre o resultado da County no trimestre (a) Ativo diferido (b) Consolidado 3.016.285 (2.499) 3.013.786 60.770 160 142 61.072 2010 Patrimnio Lucro lquido lquido do trimestre 2.909.161 (3.077) 2.906.084 52.073 (45) 157 52.185
(a) Ajuste referente a participao da Companhia sobre o resultado da County no espelhado na equivalncia patrimonial da Renasce. (b) Ajuste referente baixa do ativo diferido nas controladas apenas para fins de consolidado.
2.2. Investimento em coligadas O investimento da Multiplan em suas coligadas contabilizado com base no mtodo de equivalncia patrimonial. Uma coligada uma entidade sobre a qual a Multiplan exera influncia significativa, sem control-la.
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2.2. Investimento em coligadas--Continuao Com base no mtodo de equivalncia patrimonial, o investimento na coligada contabilizado no balano patrimonial ao custo, adicionado das mudanas aps a aquisio da participao societria na coligada. O gio relacionado com a coligada includo no valor contbil do investimento, no sendo amortizado. Em funo do gio fundamentado em rentabilidade futura (goodwill ) integrar o valor contbil do investimento na coligada (no reconhecido separadamente), ele no testado separadamente em relao ao valor recupervel. A demonstrao do resultado reflete a parcela dos resultados das operaes da coligada. Quando uma mudana for diretamente reconhecida no patrimnio da coligada, a Companhia reconhecer sua parcela nas variaes ocorridas e divulgar esse fato, quando aplicvel, na demonstrao das mutaes do patrimnio lquido. Os ganhos e perdas no realizados, resultantes de transaes entre a Companhia e a coligada, so eliminados de acordo com a participao mantida na coligada. A participao societria na coligada ser demonstrada na demonstrao do resultado como equivalncia patrimonial, representando o lucro lquido atribuvel aos acionistas da coligada. As demonstraes financeiras da coligada so elaboradas para o mesmo perodo de divulgao que a Companhia. Quando necessrio, so efetuados ajustes para que as polticas contbeis estejam de acordo com as adotadas pela Companhia. Aps a aplicao do mtodo da equivalncia patrimonial, o Grupo Multiplan determina se necessrio reconhecer perda adicional do valor recupervel sobre o investimento da Companhia. A Companhia determina, em cada data de fechamento do balano patrimonial, se h evidncia objetiva de que o investimento na coligada sofreu perda por reduo ao valor recupervel. Se assim for, a Companhia calcula o montante da perda por reduo ao valor recupervel como a diferena entre o valor recupervel da coligada e o valor contbil e reconhece o montante na demonstrao do resultado. Quando ocorrer perda de influncia significativa sobre a coligada, a Companhia avalia e reconhece o investimento neste momento a valor justo. Ser reconhecida no resultado qualquer diferena entre o valor contbil da coligada no momento da perda de influncia significativa e o valor justo do investimento remanescente e resultados da venda.
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2.3. Moeda funcional e de apresentao das demonstraes financeiras A moeda funcional da Companhia e de suas controladas no Brasil o Real, mesma moeda de preparao e apresentao das demonstraes financeiras da Companhia e consolidadas. Os ativos e passivos das controladas no exterior so convertidos para Reais pela taxa de cmbio da data do balano, e as correspondentes demonstraes do resultado so convertidas pela taxa de cmbio da data das transaes. As diferenas cambiais resultantes da referida converso so contabilizadas separadamente no patrimnio lquido 2.4. Reconhecimento de receita Locao de lojas Os locatrios das unidades comerciais geralmente pagam um aluguel que corresponde ao maior entre um valor mnimo mensal, reajustado anualmente com base na variao do ndice Geral de Preos - Disponibilidade Interna - IGPDI, e um montante obtido atravs da aplicao de um percentual sobre a receita bruta de vendas de cada locatrio. A Companhia registra suas operaes com locao de lojas como arrendamentos mercantis operacionais. O valor mnimo do aluguel estabelecido, incluindo os aumentos fixos peridicos previstos nos contratos e excluindo os reajustes inflacionrios, so reconhecidos na proporo da participao da Companhia em cada empreendimento, em bases lineares durante os prazos dos respectivos contratos, independentemente da forma de recebimento. A diferena entre o valor mnimo e o montante obtido atravs da aplicao de percentuais sobre a receita bruta de vendas, so considerados pagamentos contingentes e reconhecidos no resultado quando efetivamente incorridos. Os efeitos dos reajustes inflacionrios tambm so reconhecidos quando incorridos.
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2.4. Reconhecimento de receita--Continuao Cesso de direitos Os contratos de cesso de direitos (luvas ou cesso de estrutura tcnica dos shoppings) so contabilizados como receitas diferidas, no passivo, no momento de sua assinatura. O resultado com cesso de direitos, incluindo as receitas de cesso de direitos, as recompras de ponto e as luvas invertidas reconhecido de forma linear, com base no prazo do contrato de aluguel das respectivas lojas a que se referem, a partir do incio da locao. Venda de imveis Nas vendas a prazo de unidade concluda, o resultado apropriado no momento em que a venda efetivada, independentemente do prazo de recebimento do valor contratual. Os juros pr-fixados so apropriados ao resultado observando-se o regime de competncia, independentemente de seu recebimento. A Companhia adota como prtica contbil o reconhecimento das receitas e correspondentes custos das operaes de incorporao imobiliria com base no OCPC 01, ou seja, com base no percentual de evoluo das obras. Segundo o disposto no OCPC 04, um contrato de construo de um imvel pode se enquadrar no CPC 17 (contratos de construo) ou no CPC 30 (receitas). Caso o contrato se enquadre no CPC 17, o reconhecimento do resultado ocorrer de acordo com o andamento da obra. Assumindo a hiptese de enquadramento ao CPC 30, a discusso se desloca para a questo da transferncia de controle, riscos e benefcios significativos de forma contnua ou em um nico evento (entrega da chave). Caso a transferncia seja feita de forma contnua, o resultado dever ser reconhecido de acordo com a evoluo da obra. Caso contrrio, o reconhecimento do resultado ocorrer somente na entrega das chaves. A Companhia efetuou uma rigorosa anlise dos seus contratos e verificou que a transferncia do controle, dos riscos e dos benefcios ocorre ao longo da obra. Sendo assim, o resultado da sua atividade imobiliria reconhecido com base no percentual de evoluo da obra. Os procedimentos efetuados pela Companhia so os seguintes:
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2.4. Reconhecimento de receita--Continuao Venda de imveis--Continuao
Os custos incorridos so acumulados na rubrica de estoques (imveis em construo) e apropriados integralmente ao resultado quando as unidades so vendidas. Aps a venda, os custos a incorrer para a concluso da unidade em construo sero apropriados ao resultado na medida em que ocorrem. apurado o percentual do custo incorrido das unidades vendidas, incluindo o terreno, em relao ao seu custo total orado e previsto at a concluso da obra. Este percentual encontrado aplicado sobre o preo de venda das unidades vendidas, ajustado pelas despesas comerciais e demais condies dos contratos. O resultado encontrado registrado como receita em contrapartida de contas a receber ou de eventuais adiantamentos que tenham sido recebidos. A partir deste momento e at que a obra esteja concluda, o preo de venda da unidade, ser reconhecida no resultado, como receita, proporcionalmente evoluo dos custos que sero incorridos para a concluso da unidade em construo, em relao ao custo total orado. As alteraes na execuo e nas condies do projeto, bem como na lucratividade estimada, incluindo as mudanas resultantes de clusulas contratuais de multa e de quitaes contratuais, que podero resultar em revises de custos e de receitas, so reconhecidas no perodo em que tais revises so efetuadas.
Os montantes da receita de venda apurada, incluindo a atualizao monetria, lquido das parcelas j recebidas, so contabilizados como contas a receber, ou como adiantamentos de clientes, conforme aplicvel.
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2.4. Reconhecimento de receita--Continuao Estacionamento Refere-se a receita com a explorao de estacionamentos dos shoppings. Essas receitas so apropriadas ao resultado de acordo com o regime de competncia e demonstradas lquidas dos repasses aos shopping centers. Servios Refere-se a receita com prestao de servios de corretagem, assessoria de natureza promocional e publicitria, para locao e/ou comercializao de espaos de uso comercial (merchandising), receita com prestao de servios especializados de corretagem e assessoria de negcios imobilirios em geral; receita com administrao de obras e receita com administrao de shopping centers. Essas receitas so apropriadas ao resultado de acordo com o regime de competncia. 2.5. Reconhecimento das despesas As despesas so reconhecidas no resultado pelo regime de competncia. 2.6. Instrumentos financeiros - reconhecimento inicial e mensurao subsequente Os instrumentos financeiros somente so reconhecidos a partir da data em que a Companhia se torna parte das disposies contratuais dos instrumentos financeiros. Quando reconhecidos, so inicialmente registrados ao seu valor justo acrescido dos custos de transao que sejam diretamente atribuveis sua aquisio ou emisso, exceto no caso de ativos e passivos financeiros classificados na categoria ao valor justo por meio do resultado, onde tais custos so diretamente lanados no resultado do exerccio. Sua mensurao subsequente ocorre a cada data de balano de acordo com as regras estabelecidas para cada tipo de classificao de ativos e passivos financeiros.
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2.6. Instrumentos financeiros - reconhecimento inicial e mensurao subsequente--Continuao (i) Ativos financeiros Reconhecimento inicial e mensurao Ativos financeiros so classificados como ativos financeiros a valor justo por meio do resultado, emprstimos e recebveis, investimentos mantidos at o vencimento, ativos financeiros disponveis para venda, ou derivativos classificados como instrumentos de hedge eficazes, conforme a situao. A Companhia determina a classificao dos seus ativos financeiros no momento do seu reconhecimento inicial, quando ela se torna parte das disposies contratuais do instrumento. Ativos financeiros so reconhecidos inicialmente ao valor justo, acrescidos, no caso de investimentos no designados a valor justo por meio do resultado, dos custos de transao que sejam atribuveis aquisio do ativo financeiro. Os principais ativos financeiros reconhecidos pela Companhia so: caixa e equivalentes de caixa, contas a receber de clientes e emprstimos e adiantamentos diversos. Mensurao subsequente A mensurao dos ativos financeiros depende de sua classificao, que pode ser da seguinte forma: Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado Incluem ativos financeiros mantidos para negociao e ativos designados no reconhecimento inicial ao valor justo por meio do resultado. So classificados como mantidos para negociao se originados com o propsito de venda ou recompra no curto prazo. A cada data de balano so mensurados pelo seu valor justo. Os juros, correo monetria, variao cambial e as variaes decorrentes da avaliao ao valor justo so reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de receitas ou despesas financeiras.
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2.6. Instrumentos financeiros - reconhecimento inicial e mensurao subsequente--Continuao (i) Ativos financeiros--Continuao Mensurao subsequente--Continuao Ativos financeiros mantidos at o vencimento Incluem ativos financeiros no derivativos com pagamentos fixos ou determinveis com vencimentos definidos para os quais a Companhia tem inteno positiva e a capacidade de manter at o vencimento. Aps reconhecimento inicial so mensurados pelo custo amortizado pelo mtodo da taxa efetiva de juros. Esse mtodo utiliza uma taxa de desconto que quando aplicada sobre os recebimentos futuros estimados, ao longo da expectativa de vigncia do instrumento financeiro, resulta no valor contbil lquido. Os juros, atualizao monetria, variao cambial, menos perdas do valor recupervel, quando aplicvel, so reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de receitas ou despesas financeiras. Emprstimos concedidos e recebveis Incluem ativos financeiros no derivativos com pagamentos fixos ou determinveis porm no cotados em mercado ativo. Aps reconhecimento inicial so mensurados pelo custo amortizado pelo mtodo da taxa efetiva de juros. Os juros, atualizao monetria, variao cambial, menos perdas do valor recupervel, quando aplicvel, so reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de receitas ou despesas financeiras.
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2.6. Instrumentos financeiros - reconhecimento inicial e mensurao subsequente--Continuao (ii) Passivos financeiros Reconhecimento inicial e mensurao Passivos financeiros so classificados como passivos financeiros a valor justo por meio do resultado, emprstimos e financiamentos, ou como derivativos classificados como instrumento de hedge, conforme o caso. A Companhia determina a classificao dos seus passivos financeiros no momento de seu reconhecimento inicial Passivos financeiros so inicialmente reconhecidos a valor justo e, no caso de emprstimos e financiamentos, so acrescidos do custo de transao diretamente relacionado. Os principais passivos financeiros reconhecidos pela Companhia so: emprstimos e financiamentos, debntures e obrigaes por aquisio de bens. Mensurao subsequente A mensurao dos passivos financeiros depende de sua classificao, que pode ser da seguinte forma: Passivos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado Incluem passivos financeiros usualmente negociados antes do vencimento, passivos designados no reconhecimento inicial ao valor justo por meio do resultado. A cada data de balano so mensurados pelo seu valor justo. Os juros, atualizao monetria, variao cambial e as variaes decorrentes da avaliao ao valor justo, quando aplicveis, so reconhecidos no resultado quando incorridos.
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2.6. Instrumentos financeiros - reconhecimento inicial e mensurao subsequente--Continuao (ii) Passivos financeiros--Continuao Mensurao subsequente--Continuao Passivos financeiros no mensurados ao valor justo por meio do resultado --Continuao Incluem passivos financeiros no derivativos que no so usualmente negociados antes do vencimento. Aps reconhecimento inicial so mensurados pelo custo amortizado pelo mtodo da taxa efetiva de juros. Os juros, atualizao monetria e variao cambial, quando aplicveis, so reconhecidos no resultado quando incorridos. 2.7. Ajuste a valor presente de ativos e passivos Os ativos e passivos monetrios de longo prazo so atualizados monetariamente e, portanto, esto ajustados pelo seu valor presente. O ajuste a valor presente de ativos e passivos monetrios de curto prazo calculado, e somente registrado, se considerado relevante em relao s demonstraes financeiras tomadas em conjunto. Para fins de registro e determinao de relevncia, o ajuste a valor presente calculado levando em considerao os fluxos de caixa contratuais e a taxa de juros explcita, e em certos casos implcita, dos respectivos ativos e passivos. 2.8. Aes em tesouraria Instrumentos patrimoniais prprios que so readquiridos (aes em tesouraria) so reconhecidos ao custo e deduzidos do patrimnio lquido. Nenhum ganho ou perda reconhecido na demonstrao do resultado na compra, venda, emisso ou cancelamento dos instrumentos patrimoniais prprios da Companhia. Qualquer diferena entre o valor contbil e a contraprestao reconhecida emreserva de gio.
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2.9. Propriedades para investimento As propriedades para investimento so registradas pelo custo de aquisio, formao ou construo, deduzido das respectivas depreciaes acumuladas, calculadas pelo mtodo linear taxas que levam em considerao o tempo de vida til estimado dos bens. Os gastos incorridos com reparos e manuteno so contabilizados somente se os benefcios econmicos associados a esses itens forem provveis e os valores mensurados de forma confivel, enquanto que os demais gastos so registrados diretamente no resultado quando incorridas. A recuperao das propriedades para investimento por meio das operaes futuras bem como as vidas teis e o valor residual dos mesmos so acompanhadas periodicamente e ajustados de forma prospectiva, se necessrio. O valor justo das propriedades para investimento determinado anualmente em dezembro, para fins de divulgao. 2.10. Imobilizado O imobilizado registrado pelo custo de aquisio, formao ou construo, deduzido das respectivas depreciaes acumuladas, calculadas pelo mtodo linear taxas que levam em considerao o tempo de vida til estimado dos bens. Os gastos incorridos com reparos e manuteno so contabilizados somente se os benefcios econmicos associados a esses itens forem provveis e os valores mensurados de forma confivel, enquanto que os demais gastos so registrados diretamente no resultado quando incorridos. A recuperao dos ativos imobilizados por meio das operaes futuras bem como as vidas teis e o valor residual dos mesmos so acompanhadas periodicamente e ajustados de forma prospectiva, se necessrio. 2.11. Arrendamento mercantil Os contratos de arrendamento mercantil operacional so reconhecidos como despesa numa base sistemtica que represente o perodo em que o benefcio sobre o ativo arrendado obtido, mesmo que tais pagamentos no sejam feitos nessa base.
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2.12. Custos de emprstimos Os juros e encargos financeiros, referentes aos financiamentos obtidos para a aplicao nas obras em andamento, so capitalizados at o momento da entrada em operao dos bens e so depreciados considerando os mesmos critrios e vida til determinados para o item do imobilizado ou propriedades para investimento aos quais foram incorporados. Todos os demais custos de emprstimos so registrados em despesa no perodo em que so incorridos. 2.13. Ativos intangveis Ativos intangveis adquiridos separadamente so mensurados no reconhecimento inicial ao custo de aquisio e, posteriormente, deduzidos da amortizao acumulada e perdas do valor recupervel, quando aplicvel. Os gios apurados nas aquisies de investimentos e investimentos que j foram totalmente incorporados, at 31 de dezembro de 2008, que tm como fundamento econmico a rentabilidade futura, foram amortizados at 31 de dezembro de 2008 de forma linear pelo prazo previsto para recuperao, projetada para no mximo 5 anos. A partir de 1 de janeiro de 2009 no so mais amortizados e continuam a ser submetidos a teste anual para anlise de perda do seu valor recupervel. Os ativos intangveis com vida til definida so amortizados de acordo com sua vida til econmica estimada e, quando so identificadas indicaes de perda de seu valor recupervel, submetidos a teste para anlise de perda no seu valor recupervel. Os ativos intangveis com vida til indefinida no so amortizados, porm so submetidos a teste anual para anlise de perda no seu valor recupervel. 2.14. Terrenos e imveis a comercializar Avaliados ao custo de aquisio ou construo.
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2.15. Perda por reduo ao valor recupervel de ativos no financeiros A administrao revisa anualmente o valor contbil lquido dos ativos com o objetivo de avaliar eventos ou mudanas nas circunstncias econmicas, operacionais ou tecnolgicas que possam indicar deteriorao ou perda de seu valor recupervel. Sendo tais evidncias identificadas e o valor contbil lquido exceder o valor recupervel, constituda proviso para desvalorizao ajustando o valor contbil lquido ao valor recupervel. O valor recupervel de um ativo ou de determinada unidade geradora de caixa definido como sendo o maior entre o valor em uso e o valor lquido de venda. Na estimativa do valor em uso do ativo, os fluxos de caixa futuros estimados so descontados ao seu valor presente, utilizando uma taxa de desconto antes dos impostos que reflita o custo mdio ponderado de capital para a indstria em que opera a unidade geradora de caixa. O valor lquido de venda determinado, sempre que possvel, com base em contrato de venda firme em uma transao em bases cumulativas, entre partes conhecedoras e interessadas, ajustado por despesas atribuveis venda do ativo, ou, quando no h contrato de venda firme, com base no preo de mercado de um mercado ativo, ou no preo da transao mais recente com ativos semelhantes. 2.16. Caixa e equivalentes de caixa Incluem caixa, saldos positivos em conta movimento, aplicaes financeiras resgatveis a qualquer prazo e com baixo risco de mudana de seu valor de mercado. As aplicaes financeiras includas nos equivalentes de caixa so classificadas na categoria ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado. 2.17. Contas a receber Esto apresentadas a valores de realizao. Foi constituda proviso em montante considerado suficiente pela Administrao para os crditos cuja recuperao considerada duvidosa.
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2.18. Proviso para contingncias A Companhia parte de diversos processos judiciais e administrativos. Provises so constitudas para todas as contingncias referentes a processos judiciais para os quais provvel que uma sada de recursos seja feita para liquidar a contingncia/obrigao e uma estimativa razovel possa ser feita. A avaliao da probabilidade de perda inclui a avaliao das evidncias disponveis, a hierarquia das leis, as jurisprudncias disponveis, as decises mais recentes nos tribunais e sua relevncia no ordenamento jurdico, bem como a avaliao dos advogados externos. As provises so revisadas e ajustadas para levar em conta alteraes nas circunstncias, tais como prazo de prescrio aplicvel, concluses de inspees fiscais ou exposies adicionais identificadas com base em novos assuntos ou decises de tribunais. As contingncias cujos riscos foram avaliados como possveis esto divulgadas nas notas explicativas. 2.19. Outros passivos e ativos Um passivo reconhecido no balano quando a Companhia possui uma obrigao legal ou constituda como resultado de um evento passado, sendo provvel que um recurso econmico seja requerido para liquid-la. Alguns passivos envolvem incertezas quanto ao prazo e valor, sendo estimados na medida em que so incorridos e registrados atravs de proviso. As provises so registradas tendo como base as melhores estimativas do risco envolvido. Um ativo reconhecido no balano quando for provvel que seus benefcios econmicos futuros sero gerados em favor da Companhia e seu custo ou valor puder ser mensurado com segurana. Os ativos e passivos so classificados como circulantes quando sua realizao ou liquidao provvel que ocorra nos prximos doze meses. Caso contrrio, so demonstrados como no circulantes.
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2.20. Tributao As receitas de vendas e servios esto sujeitas aos seguintes impostos e contribuies, pelas seguintes alquotas bsicas:
Nome do tributo Contribuio para o Programa de Integrao Social Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social Imposto Sobre Servio de Qualquer Natureza Sigla PIS COFINS ISS Alquota Controladora Controladas 1,65 7,6 2% a 5% 0,65 3,0 2% a 5%
Esses encargos so apresentados como dedues de vendas na demonstrao do resultado. Os crditos decorrentes da no cumulatividade do PIS/COFINS so apresentados dedutivamente das despesas e receitas operacionais na demonstrao do resultado. Os dbitos decorrentes das receitas financeiras e os crditos decorrentes das despesas financeiras esto apresentados dedutivamente nessas prprias linhas na demonstrao do resultado. A tributao sobre o lucro compreende o imposto de renda e a contribuio social. O imposto de renda computado sobre o lucro tributvel pela alquota de 25% enquanto que a contribuio social computada pela alquota de 9% sobre o lucro tributvel, reconhecidos pelo regime de competncia, portanto as adies ao lucro contbil de despesas, temporariamente no dedutveis, ou excluses de receitas, temporariamente no tributveis, para apurao do lucro tributvel corrente geram crditos ou dbitos tributrios diferidos. Conforme facultado pela legislao tributria, todas as empresas integrantes do Grupo Multiplan que tiveram receita bruta anual do exerccio imediatamente anterior inferior a R$ 48.000 optaram pelo regime de lucro presumido. A proviso para imposto de renda constituda trimestralmente, alquota de 15%, acrescido de adicional de 10% (sobre a parcela que exceder R$ 60 do lucro presumido por trimestre), aplicada sobre a base de 32% das receitas de vendas. A CSLL calculada alquota de 9% sobre a base de 32% das receitas de vendas. As receitas financeiras e demais receitas so tributadas integralmente de acordo com as alquotas normais de IRPJ e CSLL. As antecipaes ou valores passveis de compensao so demonstrados no ativo circulante ou no circulante, de acordo com a previso de sua realizao.
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2.20. Tributao--Continuao Conforme disposto na Lei 9.065 de 20 de junho de 1995, a Companhia compensa os seus prejuzos fiscais e bases negativas com o lucro lquido ajustado pelas adies e excluses previstas na legislao do imposto de renda e da contribuio social, observado o limite mximo, para a compensao, de 30% (trinta por cento) do referido lucro lquido ajustado. Os crditos tributrios diferidos decorrentes de prejuzo fiscal, base negativa da contribuio social e diferenas temporrias so calculados alquota de 34% e reconhecidos na extenso em que seja provvel que existir base tributvel positiva para que possam ser utilizadas. 2.21. Remunerao baseado em aes A Companhia outorgou aos administradores, empregados e prestadores de servios da Companhia ou outras sociedades sob seu controle, eleitos como participantes do programa, opes de compras de aes liquidvel em aes, s quais somente podero ser exercidas aps prazos especficos de carncia. Essas opes so mensuradas ao valor justo, determinados pelo mtodo de avaliao Black-Scholes nas datas em que os programas de remunerao so concedidos, e so reconhecidas no resultado operacional, na rubrica despesa de remunerao baseada em opo de aes, linearmente a partir dos perodos de carncia, em contrapartida conta de opes de aes outorgadas em reservas de capital no patrimnio lquido. Vide maiores detalhes descritos na nota explicativa n 21g.
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2.22. Estimativas contbeis significativas So utilizadas para a mensurao e reconhecimento de certos ativos e passivos das demonstraes financeiras da Companhia e de suas controladas. A determinao dessas estimativas levou em considerao experincias de eventos passados e correntes, pressupostos relativos a eventos futuros, e outros fatores objetivos e subjetivos. Itens significativos sujeitos a estimativas incluem: a seleo de vidas teis do ativo imobilizado e ativos intangveis; a proviso para crditos de liquidao duvidosa; o custo orado dos empreendimentos imobilirios; a proviso para perdas nos investimentos; a anlise de recuperao dos valores dos ativos imobilizados e intangveis; a anlise de realizao do imposto de renda e contribuio social diferidos; as taxas e prazos aplicados na determinao do ajuste a valor presente de certos ativos e passivos; a proviso para contingncias; a mensurao do valor justo de remuneraes baseadas em aes e de instrumentos financeiros; e as estimativas para divulgao do quadro de anlise de sensibilidade dos instrumentos financeiros derivativos conforme Instruo CVM n 475/08 e o clculo do valor justo das propriedades para investimento. A liquidao das transaes envolvendo essas estimativas poder resultar em valores significativamente divergentes dos registrados nas demonstraes financeiras devido s imprecises inerentes ao processo de sua determinao. As estimativas e premissas tm por embasamento expectativas atuais e projees da administrao da Companhia sobre eventos futuros e tendncias financeiras que afetam ou podem afetar os negcios da Companhia e, consequentemente, suas Demonstraes Financeiras. Tais estimativas e premissas so elaboradas com base nas informaes atualmente disponveis e conhecidas pela administrao da Companhia. Muitos fatores importantes podem impactar adversamente os resultados da Companhia, pelo que, tendo em vista tais riscos e incertezas, as estimativas e perspectivas para o futuro podem no vir a se concretizar. A Companhia revisa suas estimativas e premissas pelo menos trimestralmente.
3. Caixa e equivalentes de caixa

30 de junho de 2011 Controladora Consolidado Caixa e bancos Aplicao financeira - Certificados de Depsito Bancrio 15.705 505.399 521.104 34.673 524.794 559.467 31 de dezembro de 2010 Controladora Consolidado 18.533 746.161 764.694 36.222 758.617 794.839
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3. Caixa e equivalentes de caixa--Continuao

As aplicaes financeiras so representadas por certificados de depsito bancrios e/ou compromissadas de banco, os quais apresentam remunerao mdia, de aproximadamente 100% da variao do CDI e podem ser resgatadas a qualquer tempo sem prejuzo da receita reconhecida.
4. Contas a receber
30 de junho de 2011 Controladora Consolidado Locao de lojas Cesso de direitos Confisses de dvida (a) Estacionamentos Taxas de administrao (b) Comercializao Publicidade Vendas de imveis (c) Outros Proviso para crditos de liquidao duvidosa No circulante Circulante
(a) (b)
31 de dezembro de 2010 Controladora Consolidado 82.282 85.019 2.173 4.734 5.319 1.573 4.108 30.254 1.137 216.599 (16.713) 199.886 (32.676) 167.210 88.655 96.621 2.175 3.673 5.319 1.573 4.108 30.254 2.317 234.695 (18.419) 216.276 (36.154) 180.122
65.573 99.773 1.498 3.328 4.921 1.893 1.719 25.157 2.101 205.963 (14.569) 191.394 (34.487) 156.907
72.064 108.403 1.547 3.088 4.921 1.893 1.719 25.157 3.188 221.980 (16.253) 205.727 (37.044) 168.683
Refere-se a saldos de cesso de direitos, aluguis e outros, que se encontravam em atraso e foram renegociados. Refere-se s taxas de administrao a receber pela Companhia e controlada Multiplan Administradora, cobradas dos empreendedores ou lojistas dos shopping centers por elas administrados, os quais correspondem a um percentual sobre o aluguel das lojas (7% sobre o resultado lquido do shopping centers, ou 6% do aluguel mnimo, mais 15% sobre o excedente ao mnimo, ou ainda um valor fixo), sobre os encargos comuns dos lojistas (5% sobre os gastos incorridos), sobre a gesto financeira (percentual varivel sobre os gastos incorridos na expanso dos shopping centers) e sobre o fundo de promoo (5% sobre a arrecadao para o fundo de promoo). Em atendimento ao CPC 20 - Ajuste a valor presente, aprovado pela Deliberao CVM n 564, de 17 de dezembro de 2008, a Companhia avaliou internamente determinados ativos e passivos, a fim de analisar a necessidade de apresent-los a valor presente. A metodologia utilizada foi a de Fluxo de Caixa Descontado (DCF), utilizando as taxas de desconto conforme descrito a seguir. O fluxo de caixa futuro do modelo foi estimado com base na carteira de recebveis dos empreendimentos imobilirios para venda, seguindo as premissas de variao monetria (INCC e IGP-M) e juros (tabela Price) utilizados no mercado. Sendo assim, para determinar o valor presente de um fluxo de caixa (AVP), trs informaes foram utilizadas: (a) valor mensal do fluxo futuro, (b) prazo do referido fluxo financeiro, e (c) taxa de desconto. (i) Valor mensal do fluxo futuro: Composto pela carteira de recebveis contratada nos dois empreendimentos imobilirios desenvolvidos pela empresa (Cristal Tower e Centro Profissional RibeiroShopping ). O fluxo inclui o pagamento mensal de acordo com o contrato de cada cliente. A carteira reajustada pela variao monetria do INCC (ndice Nacional de Custos da Construo Civil) durante o perodo da obra, e pelo IGP-M (ndice Geral de Preos de Mercado) aps a entrega das chaves. Alm da correo monetria, a carteira ps-chave carregada de juros pela tabela Price (fato desconsiderado como apresentado a seguir); Prazo do referido fluxo financeiro: O fluxo projetado mensalmente, a partir da data presente, considerando as parcelas mensais e intermedirias. Dado a incidncia de juros aps a entrega de chaves, a empresa considera, de forma conservadora, o pr-pagamento de todo saldo a receber de todos clientes no momento da entrega das chaves, no incluindo descontos, multas ou o benefcio dos juros. Taxa de desconto: A taxa de desconto considerada para trazer o fluxo a valor presente durante a obra a taxa SELIC vigente. A escolha desta taxa foi baseado no fato que a mesma pode ser considerada como o custo oportunidade do cliente, sendo determinante no seu processo decisrio de prpagamento.
(c)
(ii)
(iii)
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4. Contas a receber--Continuao
A composio do contas a receber por idade de vencimento encontra-se a seguir:
Saldo vencido 90 - 120 30 - 60 dias 60 - 90 dias dias 707 929 509 720 276 397
Controladora 2011 2010
Saldo a vencer 186.922 196.588
< 30 dias 1.769 1.347
>120 dias 15.780 16.618
Total 205.963 216.599
Consolidado 2011 2010
Saldo a vencer 200.586 212.389
< 30 dias 2.061 1.650
30 - 60 dias 886 1.171
Saldo vencido 60 - 90 90 - 120 dias dias 635 928 370 579
>120 dias 17.442 17.978
Total 221.980 234.695
Como informao complementar, j que no est registrado contabilmente em razo das prticas contbeis conforme mencionado na Nota 2.4, o saldo que a Companhia espera receber em 30 de Junho de 2011 e 31 de Dezembro de 2010, referentes s vendas de unidades imobilirias em construo dos empreendimentos Centro Profissional MorumbiShopping, Cristal Tower e Centro Profissional Ribeiro Shopping, tm a seguinte composio por ano de vencimento:
30 de junho de 2011 10.982 14.428 52.452 77.862 31 de dezembro de 2010 24.033 13.839 50.661 88.533
2011 2012 2013 em diante
Esses crditos referem-se principalmente a incorporaes em construo, cuja concesso das correspondentes escrituras ocorre apenas aps a liquidao e/ou negociao dos crditos dos clientes e so atualizados pela variao do ndice Nacional da Construo Civil - INCC at a entrega das chaves; e posteriormente pela variao do ndice Geral de Preos - Disponibilidade Interna - IGP-DI.
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4. Contas a receber--Continuao
Adicionalmente, a movimentao da proviso para crditos de liquidao duvidosa (PDD) encontra-se no quadro abaixo:
Controladora Cesso de Confisso de direito dvida (3.657) 521 (3.136) (1.677) 848 (829)
Locao Saldos em 31 de dezembro de 2010 Adies/reverses Saldos em 30 de junho de 2011 (11.379) 775 (10.604)
Total (16.713) 2.144 (14.569)
Locao Saldos em 31 de dezembro de 2010 Adies/reverses Saldos em 30 de junho de 2011 (12.056) 764 (11.292)
Consolidado Cesso de Confisso de direito dvida (4.686) 554 (4.132) (1.677) 848 (829)
Total (18.419) 2.166 (16.253)
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5. Emprstimos e adiantamentos diversos

30 de junho de 2011 Controladora Consolidado Circulante Lojistas Condomnio dos shopping centers (a) Associao Barra Shopping Sul (b) Associao Parkshopping Barigui (h) Associao Parkshopping Condominio Parkshopping (c) Condomnio Ribeiro Shopping (d) Condomnio New York Center (e) Condominio Analia Franco Condomnio Morumbishopping Condomnio Shopping Vila Olmpia (f) Associao Shopping Vila Olmpia (g) Adiantamento a fornecedores Adiantamento a empreendedores (i) Emprstimos Outros Outros Proviso para perdas (a) No circulante Lojistas Condomnio Parkshopping (c) Associao Barra Shopping Sul (b) MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. (Nota 19) Haleiwa (Nota 19) Associao Parkshopping Barigui (h) Outros 312 7.842 4.120 434 469 3.564 1.328 63 121 57 6.134 2.623 63 292 27.422 (7.842) 19.580 700 838 4.681 325 4.506 3.170 7 14.227 312 8.601 4.120 434 469 3.564 1.328 63 121 57 500 869 6.134 3.145 63 741 30.521 (8.601) 21.920 700 838 4.681 3.170 7 9.396 31 de dezembro de 2010 Controladora Consolidado 326 7.551 5.146 463 531 3.781 1.328 63 121 57 2.684 63 245 22.359 (7.551) 14.808 726 1.312 3.439 68.240 3.181 76.898 326 8.310 5.146 463 531 3.781 1.328 63 121 57 500 1.096 2.818 522 63 362 25.487 (8.310) 17.177 726 1.312 3.439 3.181 8.658
(a) (b)
(c) (d) (e) (f) (g)
(h) (i)
Adiantamentos de encargos concedidos aos condomnios dos shoppings centers de propriedade do Grupo Multiplan, para os quais foi constituda proviso para perdas sobre o saldo integral, tendo em vista o risco provvel de no realizao do mesmo. Referem-se aos adiantamentos concedidos a Associao dos Lojistas do Barra Shopping Sul para atender s suas necessidades de capital de giro. Foram R$ 4.800 adiantados em 2008, R$ 3.600 em 2009 e R$ 1.000 em 2010. Esses contratos tm atualizaes mensais pela variao percentual do CDI e prazos de repagamentos contratuais que iniciaram em janeiro de 2009. A taxa pactuada varia entre 117% e 135% do CDI. Referem-se aos adiantamentos concedidos ao condomnio Parkshopping, para atender s suas necessidades de capital de giro. O saldo devedor atualizado mensalmente pela variao de 110% do CDI e o prazo de repagamento contratual foi fixado em 48 parcelas mensais a partir de janeiro de 2009. Referem-se aos adiantamentos concedidos ao condomnio Ribeiro Shopping, para implantao do estacionamento. Esses adiantamentos no esto sendo atualizados. Referem-se aos adiantamentos concedidos ao condomnio New York City Center, para atender s suas necessidades de capital de giro. O saldo devedor no est sendo atualizado. Referem-se aos adiantamentos concedidos ao Condomnio do Shopping Vila Olmpia, atravs da MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda., para atender s suas necessidades de capital de giro, os quais no vem sendo atualizados. Referem-se aos adiantamentos concedidos Associao do Shopping Vila Olmpia, atravs da MPH Empreendimentos Imobilirios LTDA., para atender s suas necessidades de capital de giro. O saldo devedor atualizado mensalmente pela variao do IPCA mais 8% a.a. e ser restitudo da seguinte forma: R$ 1.800 at 15 de agosto de 2010, e mais 24 parcelas mensais iguais e sucessivas a partir de 15 de janeiro de 2011. Referem-se aos adiantamentos concedidos Associao Parkshopping Barigui, para atender s suas necessidades de capital de giro. O saldo devedor atualizado mensalmente pela variao de 117% do CDI e ser restitudo em 40 parcelas mensais a partir de julho de 2011. Referem-se a investimentos realizados pela Companhia na expanso realizada no Ribeiro Shopping, cujos custos foram ressarcidos pelos demais empreendedores em 10 de novembro de 2010. O saldo remanescente refere-se a controlada Renasce.
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6. Impostos e contribuies sociais a compensar

30 de junho de 2011 Controladora Consolidado Crditos tributrios PIS/COFINS (a) Proviso de crditos tributrios PIS/COFINS (a) IR a compensar CSLL a compensar IOF a recuperar IRRF sobre aplicaes financeiras IRRF sobre servios prestados PIS a compensar COFINS a compensar Outros 18.718 (12.601) 18.067 4.700 1.274 6.844 336 110 225 943 38.616 18.718 (12.601) 19.393 5.022 1.274 6.884 336 116 250 1.080 40.472 31 de dezembro de 2010 Controladora Consolidado 18.718 (12.601) 3.168 1.351 1.274 5.864 600 2 780 19.156 18.718 (12.601) 4.636 1.887 1.274 6.454 602 3 4 915 21.892
(a) Durante o exerccio de 2005 a Bozano Simonsen Centros Comerciais S.A., empresa adquirida pela Multiplan Empreendimentos em 24 de fevereiro de 2006, impetrou um mandado de segurana contra a Unio Federal. Atravs desse mandado, a Bozano solicitava (i) a declarao da inexigibilidade do crdito tributrio referente diferena entre o montante que seria devido a ttulo de COFINS e de contribuio para o PIS, segundo a apurao pela sistemtica trazida pela Lei n 9.718/98 e o que seria devido sem as modificaes da referida norma, no que toca aos recolhimentos futuros; e (ii) a declarao do direito de realizar a compensao dos valores indevidamente recolhidos a ttulo de COFINS e contribuio para o PIS desde a implementao da sistemtica da Lei n 9.718/98, atualizados pela taxa SELIC, na forma da Lei n 9.430/96, com dbitos prprios relativos a quaisquer tributos e contribuies administrados pela Secretaria da Receita Federal, de acordo com o mandamento dos art. 66, da Lei n 8.383/91 c/c o art. 74, da Lei n 9.430/96. Em setembro de 2009, com o mandado transitado em julgado, a Companhia registrou um crdito tributrio no valor de R$ 18.718, com base em pareceres jurdicos dos advogados patrocinadores da causa. Em 04 de outubro de 2010, a Companhia efetuou o pedido de habilitao deste crdito junto Receita Federal. Durante o processo de coleta dos documentos necessrios para apresentao Receita, outros consultores jurdicos contratados pela Companhia com o propsito especfico de fazer a habilitao do crdito, efetuaram anlise crtica das informaes e documentaes comprobatrias, e refinamento nas estimativas anteriores, incluindo ndices de atualizao e correo, apurando um montante revisado de R$ 6.117. Sendo assim, a Companhia efetuou uma proviso de R$ 12.601 em 30 de setembro de 2010, sobre o saldo de impostos a compensar em contrapartida a rubrica de outras receitas (despesas) operacionais lquidas. Tal proviso ser mantida e reavaliada, se necessrio, at a homologao por parte da Receita Federal do crdito em questo.
7. Terrenos e imveis a comercializar

30 de junho de 2011 Controladora Consolidado Terrenos Imveis concludos Imveis em construo 29.423 203 7.238 36.864 63.563 203 7.238 71.004 31 de dezembro de 2010 Controladora Consolidado 23.939 203 9.041 33.183 23.939 203 9.041 33.183
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8. Imposto de renda e contribuio social

O imposto de renda e a contribuio social diferidos tm a seguinte origem:
30 de junho de 2011 Controladora Consolidado Ativo Proviso para contingncias Proviso para crditos de liquidao duvidosa (a) Proviso para perdas sobre adiantamentos de encargos (a) gio em empresa incorporada (c) Proviso de bnus anual Diferido (f) Prejuzo fiscal e base negativa Base do crdito fiscal diferido ativo Imposto de renda diferido ativo (25%) Contribuio social diferida ativa (9%) Passivo gio de rentabilidade futura no amortizado (d) Linearidade da receita (e) Resultado de projetos imobilirios (b) Base do crdito fiscal diferido passivo Imposto de renda diferido passivo (25%) Contribuio social diferida passiva (9%) Base do crdito fiscal diferido Imposto de renda diferido (25%) Contribuio social diferida (9%)
(a)
31 de dezembro de 2010 Controladora Consolidado 18.179 14.393 7.551 181.946 18.091 19.762 20.665 280.587 70.147 25.253 18.367 14.570 9.069 181.946 18.091 19.762 24.397 286.202 71.551 25.758
18.098 13.275 7.842 174.336 5.483 17.547 776 237.357 59.339 21.362
18.192 13.411 8.601 174.336 5.483 21.265 2.622 243.910 60.978 21.952
(270.739) (19.042) (12.606) (302.387) (75.597) (27.215) (65.030) (16.258) (5.852) (22.110)
(270.739) (22.563) (12.606) (305.908) (76.477) (27.532) (61.998) (15.500) (5.579) (21.079)
(235.799) (8.125) (14.472) (258.396) (64.599) (23.256) 22.191 5.548 1.997 7.545
(235.799) (10.234) (14.472) (260.505) (65.125) (23.445) 25.697 6.424 2.313 8.737
O saldo de proviso para crditos de liquidao duvidosa considerado para o clculo do crdito fiscal consolidado encontra-se lquido do montante de R$ 1.294, registrado em contrapartida das receitas diferidas. De acordo com o critrio fiscal, o resultado na venda de unidades imobilirias apurado com base na realizao financeira da receita (base de caixa) e os valores de custo so apurados mediante aplicao de percentual sobre as receitas at ento contabilizadas, sendo este percentual correspondente ao do custo total orado em relao s receitas totais estimadas. O gio registrado no balano da Bertolino, empresa incorporada em 2007, decorrente da aquisio de participao no capital da Multiplan, no valor de R$ 550.330, que teve como fundamento econmico a expectativa de rentabilidade futura e ser amortizado pela Multiplan de acordo com as mesmas perspectivas de rentabilidade futura que lhe deu origem no perodo de 4 anos e 8 meses. Em atendimento Instruo CVM n 349, a Bertolino constituiu anteriormente a sua incorporao uma proviso para manuteno da integridade do patrimnio lquido, no montante de R$ 363.218, correspondente diferena entre o valor do gio e do benefcio fiscal decorrente da sua amortizao, de forma que a Multiplan incorporou somente o ativo correspondente ao benefcio fiscal decorrente da amortizao do gio a ser dedutvel para fins fiscais, no montante de R$ 186.548. A referida proviso ser revertida na mesma proporo em que o gio seja amortizado fiscalmente pela Multiplan. gios decorrentes da aquisio da Multishopping Empreendimentos Imobilirios S.A., Bozano Simonsen Centros Comerciais S.A. e Realejo Participaes S.A. fundamentados em rentabilidade futura, sendo estas empresas incorporadas posteriormente e os respectivos gios reclassificados para o intangvel. De acordo com as novas normas contbeis, a partir de 1 de janeiro de 2009 esses gios deixaram de ser amortizados contabilmente sendo reconhecido o imposto de renda diferido passivo sobre a diferena entre a base fiscal e o valor contbil dos respectivos gios. O critrio de reconhecimento contbil da receita de locao baseado na linearizao da receita durante o prazo do contrato independente do prazo de recebimento. A Companhia constituiu imposto de renda diferido pela baixa integral do ativo diferido em conformidade com o pronunciamento tcnico CPC 23 Polticas Contbeis, Mudana de Estimativa e Retificao de Erro.
(b)
(c)
(d)
(e)
(f)
42

8. Imposto de renda e contribuio social--Continuao

O imposto de renda e contribuio social diferidos sero realizados de acordo com as expectativas da Administrao, conforme abaixo:
30 de junho de 2011 Controladora 2011 2012 2013 2014 em diante 27.426 43.699 1.272 8.304 80.701 31 de dezembro de 2010 Controladora 75.645 5.480 6.817 7.458 95.400
Conciliao da despesa de imposto de renda e contribuio social A conciliao da despesa calculada pela aplicao das alquotas fiscais nominais combinadas e da despesa de imposto de renda e contribuio social registrada no resultado est demonstrada abaixo:
Controladora 30 de junho de 2011 30 de junho de 2010 Imposto de Contribuio Imposto de Contribuio renda social renda social 189.487 25% (47.372) 189.487 9% (17.054) 155.865 25% (38.966) 155.865 9% (14.028)
Descrio Lucro antes do imposto de renda e contribuio social Alquota Alquota nominal Adies e excluses permanentes Resultado de equivalncia patrimonial Brindes e homenagens Contribues, doaes e patrocnio Amortizao de gio sobre mais valia de ativos Despesas com remunerao (plano de opo de compra de aes) Gratificao e 13 salrio de diretoria Despesas com emisso de aes Compensao de prejuzo fiscal e base negativa Baixa do ativo diferido Outros Imposto de renda e contribuio social diferidos no resultado imposto de renda e contribuio social correntes no resultado Total
2.191 (19) (654) (138) (877) (2.124) 1.118 (1.805) (2.308) (21.804) (27.876) (49.680)
789 (7) (236) (50) (316) 1.008 (736) 452 (7.850) (8.752) (16.602)
95 (64) (310) (10) (636) (1.869) 45 (798) (451) 871 (3.127) (42.093) (42.093)
34 (23) (112) (4) (229) 16 (960) (162) 315 (1.125) (15.153) (15.153)
43

8. Imposto de renda e contribuio social--Continuao

Conciliao da despesa de imposto de renda e contribuio social--Continuao
Consolidado 30 de junho de 2011 30 de junho de 2010 Imposto de Contribuio Imposto de Contribuio renda social renda social 199.903 25% (49.976) 199.903 9% (17.991) 164.789 25% (41.197) 164.789 9% (14.831)
Descrio Lucro antes do imposto de renda e contribuio social Alquota Alquota nominal Adies e excluses permanents Resultado de equivalncia patrimonial Brindes e homenagens Contribues, doaes e patrocnio Amortizao de gio sobre mais valia de ativos Despesas com remunerao (plano de opo de compra de aes) Gratificao e 13 salrio de diretoria Depesas com emisso de aes Baixa do ativo diferido IR e CSLL sobre prejuzo fiscal e base negativa Efeito da base do lucro real das controladas eliminado no consolidado Imposto de renda e contribuio social em empresas sobre regime de lucro presumido Outros Imposto de renda e contribuio social diferidos no resultado imposto de renda e contribuio social correntes no resultado Total
346 (19) (654) (138) (877) (2.124) 1.118 3.157 (1.990) (1.541) (2.722) (21.923) (30.775) (52.698)
124 (7) (236) (50) (316) 1.008 1.136 (694) (645) 320 (7.892) (9.779) (17.671)
(1.238) (64) (310) (10) (636) (1.869) 45 2.186 (798) (2.788) 1.423 901 (3.158) (42.212) (2.143) (44.355)
(446) (23) (112) (4) (229) 16 787 (960) (1.004) 547 292 (1.136) (15.196) (771) (15.967)
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9. Investimentos
Informaes relevantes sobre as investidas:
Quantidade de quotas/ aes 30 de junho de 2011 Lucro lquido (prejuzo) Patrimnio do trimestre lquido 31 de dezembro de 2010 Lucro lquido (prejuzo) do Patrimnio exerccio lquido
Investidas CAA Corretagem e Consultoria Publicitria S/C Ltda. RENASCE - Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. CAA Corretagem Imobiliria Ltda. MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. Multiplan Admin. Shopping Center Ptio Savassi Administrao de Shopping Center Ltda. SCP - Royal Green Pennsula Manati Empreendimentos e Participaes S.A. (a) Haleiwa Participaes S.A. (b) Danville RJ Participaes Ltda. Multiplan Holding S.A Embraplan Empresa Brasileira de Planejamento Ltda.
% de participao
Capital social
5.000 45.000 154.477 839 20.000 1.000.000 21.442.694 29.893.268 8.500.000 1.000 5.110.438
99,00 99,99 99,61 41,96 99,00 100,00 98,00 50,00 50,00 99,99 100,00 99,99
50 950 1.764 183.683 20 10 51.582 72.636 29.605 6.759 1 5.110
(4) 161 (6) 3.405 1.332 516 794 248 (194) (290)
134 4.410 38 208.190 13.039 392 10.712 67.603 29.298 6.469 1 188
50 950 1.544 22.000 20 10 51.582 25.668 13.922 -
143 4.365 50 38.278 10.629 432 12.102 66.290 28.978 4
184
Movimentao dos investimentos da controladora

Saldo em 31 de dezembro de 2010 Resultado de equivalncia Saldo em 30 de junho de 2011
Investidas CAA Corretagem e Consultoria Publicitria S/C Ltda. CAA Corretagem e Consultoria Imobiliria S/C Ltda. RENASCE - Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. SCP - Royal Green Pennsula Multiplan Admin. Shopping Center MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. (c) Manati Empreendimentos e Participaes S.A. (a) Haleiwa Participaes S.A. (b) Ptio Savassi Administrao de Shopping Center Ltda. Danville RJ Participaes Ltda. Multiplan Holding S.A. Embraplan Empresa Brasileira de Planejamento Ltda. Outros
Adies
Baixas
Dividendos
142 50 4.366 11.860 10.522 16.061 33.144 14.489 432 4 94 91.164
67.914 294 6.759 1 1 74.969
(2.744) (2.744)
(1.219) (1.219)
(8) (12) 44 1.382 2.386 3.377 657 (134) 1.179 (290) 184 8.765
134 38 4.410 10.498 12.908 87.352 33.801 14.649 392 6.469 1 188 95 170.935
45

9. Investimentos--Continuao
Movimentao dos investimentos do consolidado
Saldo em 31 de dezembro de 2010 11.860 158 12.018 Saldo em 30 de junho de 2011 10.498 159 10.657
Investidas SCP - Royal Green Pennsula Outros
Adies 2 2
Baixas (2.744) (1) (2.745)
Resultado de equivalncia 1.382 1.382
(a) A Companhia firmou em 07 de fevereiro de 2008 um contrato de mtuo concedendo Manati o montante de R$ 23.806. Em 13 de fevereiro de 2008, foi firmado entre as partes um termo aditivo desse contrato mediante o qual o mtuo foi aumentado em R$ 500. Atravs da Ata de Assemblia Geral Extraordinria, realizada em 25 de abril de 2008, a Manati restituiu Multiplan o valor total mutuado mediante converso do valor total do mtuo em aporte de capital na Manati com subscrio, pela Multiplan, de 21.442.694 novas aes ordinrias nominativas da Manati, passando a Companhia a deter 50% do capital social da Manati que, por sua vez, possui 75% de participao no Shopping Santa rsula. O valor pago dessa aquisio foi de R$ 28.668 e o gio apurado nessa transao no montante de R$ 3.218, o qual est fundamentado pelo valor de mercado dos bens (Nota 10). (b) Em 20 de maio de 2008, a Companhia adquiriu 50% da totalidade do capital social da Haleiwa, pelo montante de R$ 50 (valor em Reais). Em 23 de junho de 2008, atravs da Assemblia Geral Extraordinria, foi definido o aumento de capital da Haleiwa, de R$ 1 para R$ 29.893, mediante a emisso de 26.892.266 aes ordinrias nominativas, sendo: (a) 13.446.134 aes subscritas e integralizadas pela Multiplan no montante de R$ 13.446, atravs da capitalizao de crditos detidos contra a Companhia decorrentes de mtuo e adiantamentos para futuro aumento de capital (AFACs) realizados nos dias 28 de maio de 2008 e 02 de junho de 2008, para aquisio dos terrenos descritos no objeto social da Haleiwa; (b) 1.500.000 aes subscritas mas ainda no integralizadas pela Multiplan. (c) Em 22 de fevereiro de 2011 atravs da 4a alterao contratual foram emitidas 161.863 milhes de novas quotas, no valor nominal de R$ 1,00 (um real), integralizadas mediante os crditos detidos pelos quotistas contra a MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. a ttulo de adiantamento para futuro aumento de capital. A parcela referente a participao de no controladores foi de R$ 93.949.
46

10. Propriedades para investimento

A Multiplan avaliou internamente suas propriedades para investimento a Valor Justo seguindo a metodologia de Fluxo de Caixa Descontado (DCF). A Companhia calculou o Valor Presente utilizando uma taxa de desconto seguindo o Modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model). Foram consideradas premissas de risco e retorno com base em estudos efetuados por Damodaran (professor da New York University), de desempenho do mercado acionrio de shopping centers no Brasil (Beta Ajustado), alm de perspectivas de mercado (Relatrio Focus do Banco Central) e dados sobre o prmio de risco do mercado nacional (Risco Pas). Baseado nestas premissas a Companhia estimou uma taxa de desconto nominal desalavancada de 13,0% em 31 de dezembro de 2010.
31 de dezembro de 2010 3,7% 5,7% 0,72 202 9,8% 31 de dezembro de 2010 5,3% 2,3% 13,0%
Custo de capital prprio Taxa Livre de Risco (Risk Free Rate) Prmio de risco de mercado Beta ajustado Risco pas Custo de capital prprio - US$
Premissas de inflao Inflao (BR) Inflao (USA) Custo de capital prprio - BRL$
O fluxo de caixa futuro do modelo foi estimado com base nos fluxos de caixa individuais dos shopping centers e torres comerciais incluindo o Resultado Lquido Operacional (NOI), Cesso de Direito Recorrente (baseado somente na troca de mix, salvo projetos futuros), Receita de Servios dos shoppings (justificado pela posio de controle da Companhia em suas propriedades), Impostos sobre Receitas e investimentos em revitalizao e em obras em andamento. Para o clculo da perpetuidade foi considerada uma taxa de crescimento real de 2,0% para shoppings e 0,0% para torres comerciais.
47

10. Propriedades para investimento--Continuao

A Companhia categorizou suas propriedades para investimento de acordo com o seu status e utilizou uma taxa de desconto superior para projetos que no se encontram em operao. taxa de desconto nominal dos projetos futuros para locao anunciados e no anunciadas (somente expanses em 2010) foi adicionada 100 pontos base, elevando-a para 14,0% em 2010. Abaixo segue uma tabela com a descrio do valor identificado para cada categoria de propriedades e apresentado o valor dos ativos na participao da Companhia e como um todo (100%):
Avaliao de propriedades para Investimento Shopping Centers em Operao Projetos em desenvolvimento (anunciados) Projetos em desenvolvimento (no anunciadas) Total 31 de dezembro de 2010 Companhia 100% R$ 9.690 M R$ 1.836 M R$ 760 M R$ 12.286 M R$ 15.047 M R$ 1.951 M R$ 858 M R$ 17.856 M
Propriedades para investimento so baixadas quando vendidas ou quando a propriedade para investimento deixa de ser permanentemente utilizada e no se espera nenhum benefcio econmico futuro da sua venda. A diferena entre o valor lquido obtido da venda e o valor contbil do ativo reconhecida na demonstrao do resultado no perodo da baixa.
Controladora Taxas anuais de depreciao (%) Custo Terrenos Edificaes e benfeitorias Depreciao acumulada Valor lquido Instalaes Depreciao acumulada Valor lquido Mquinas, equipamentos, mveis e utenslios Depreciao acumulada Valor lquido Outros Depreciao acumulada Valor lquido Obras em andamento 31 de dezembro de 2010 647.880 1.340.317 (193.537) 1.146.780 123.164 (47.872) 75.292 11.232 (3.289) 7.943 3.652 (809) 2.843 310.265 2.191.003 Juros capitalizados 2.609 3.396 6.005 30 de junho de 2011 661.189 1.502.260 (210.172) 1.292.088 145.566 (53.045) 92.521 12.210 (3.965) 8.245 3.654 (1.044) 2.610 376.547 2.433.200
Adies 10.965 241 241 54 54 28 28 249.004 260.292
Baixas (263) (269) (269) (846) (1.378)
Depreciao (16.635) (16.635) (5.173) (5.173) (754) (754) (160) (160) (22.722)
Transferncias (2) 161.971 161.971 22.348 22.348 950 78 1.028 2 (75) (73) (185.272) -
2a4
2 a 10
10
10 a 20
48

10. Propriedades para investimento--Continuao

Taxas anuais de depreciao (%) Custo Terrenos Edificaes e benfeitorias Depreciao acumulada Valor lquido Instalaes Depreciao acumulada Valor lquido Mquinas, equipamentos, mveis e utenslios Depreciao acumulada Valor lquido Outros Depreciao acumulada Valor lquido Obras em andamento gio por mais valia de ativos Brazilian Realty LLC. Terreno Benfeitorias Amortizao acumulada Valor lquido Indstrias Luna S.A. Terreno Benfeitorias Amortizao acumulada Valor lquido JPL Empreendimentos Ltda. Terreno Benfeitorias Amortizao acumulada Valor lquido Soluo Imobiliria Ltda. Terreno Benfeitorias Amortizao acumulada Valor lquido Manati Terreno Benfeitorias Amortizao acumulada Valor lquido (a) Consolidado 31 de dezembro de 2010 755.878 1.513.636 (204.140) 1.309.496 160.920 (52.889) 108.031 14.810 (4.033) 10.777 4.002 (799) 3.203 259.890 2.447.275 Juros capitalizados 2.609 3.396 6.005 30 de junho de 2011 751.791 1.635.288 (214.874) 1.420.414 181.840 (58.101) 123.739 15.127 (4.743) 10.384 4.294 (1.316) 2.978 381.056 2.690.362 Adies 11.335 507 507 135 135 52 52 61 61 252.428 264.518 Baixas (263) (269) (269) (846) (1.378) Depreciao (18.003) (18.003) (6.964) (6.964) (915) (915) (176) (176) (26.058) Transferncias (17.768) 121.414 7.269 128.683 20.785 1.752 22.537 265 205 470 231 (341) (110) (133.812) -
2a4
2 a 10
10
10 a 20
10.106 27.324 (2.653) 24.671 1 3 3 2.915 7.881 (757) 7.124 398 1.262 (124) 1.138 837 2.381 (174) 2.207 49.400 2.496.675
264.518
(1.378)
6.005
(380) (380) (110) (110) (22) (22) (39) (39) (551) (26.609)
10.106 27.324 (3.033) 24.291 1 3 3 2.915 7.881 (867) 7.014 398 1.262 (146) 1.116 837 2.381 (213) 2.168 48.849 2.739.211
(a)
Os gios decorrentes da diferena entre o valor de mercado dos bens do ativo das controladas adquiridas e o respectivo valor contbil, est sendo amortizado na proporo da realizao destes mesmos ativos nas controladas, por depreciao ou baixa em decorrncia de alienao desses bens. Para fins de apresentao das demonstraes financeiras consolidadas, e de acordo com o art. 26 da Instruo CVM n 247/96, o gio decorrente da diferena entre o valor de mercado e o valor contbil de ativos est sendo classificado na conta utilizada pela controlada para registro do respectivo ativo, no imobilizado.
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11. Imobilizado
Taxas anuais de depreciao (%) Custo Terrenos Edificaes e benfeitorias Depreciao acumulada Valor lquido Instalaes Depreciao acumulada Valor lquido Mquinas, equipamentos, mveis e utenslios Depreciao acumulada Valor lquido Outros Depreciao acumulada Valor lquido Imobilizado em andamento Controladora 31 de dezembro de 2010 1.209 4.472 (416) 4.056 2.508 (217) 2.291 3.901 (1.780) 2.121 2.887 (820) 2.067 120 11.864 30 de junho de 2011 1.209 4.472 (522) 3.950 2.555 (350) 2.205 4.157 (2.041) 2.116 3.179 (990) 2.189 120 11.789
Adies 47 47 256 256 292 292 595
Depreciao (106) (106) (133) (133) (261) (261) (170) (170) (670)
2a4
2 a 10
10
10 a 20
Taxas anuais de depreciao (%) Custo Terrenos Edificaes e benfeitorias Depreciao acumulada Valor lquido Instalaes Depreciao acumulada Valor lquido Mquinas, equipamentos, mveis e utenslios Depreciao acumulada Valor lquido Outros Depreciao acumulada Valor lquido Imobilizado em andamento
Consolidado 31 de dezembro de 2010 3.113 10.343 (2.138) 8.205 3.765 (1.116) 2.649 5.587 (3.347) 2.240 3.460 (1.280) 2.180 117 18.504 30 de junho de 2011 3.113 10.343 (2.352) 7.991 3.812 (1.306) 2.506 5.844 (3.636) 2.208 3.752 (1.469) 2.283 117 18.218
Adies 47 47 257 257 292 292 596
Depreciao (214) (214) (190) (190) (289) (289) (189) (189) (882)
2a4
2 a 10
10
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12. Intangvel
O saldo de intangvel composto por direitos por uso de sistemas e gios apurados pela Companhia atravs de aquisies de novos investimentos durante os exerccios de 2007 e 2008, sendo parte desses investimentos incorporados posteriormente.
Taxas anuais de amortizao (*) gio de empresas incorporadas (a) Bozano Amortizao acumulada Realejo Amortizao acumulada Multishopping Amortizao acumulada gio em aquisio de novas participaes (b) Brazilian Realty LLC. Amortizao acumulada Indstrias Luna S.A. JPL Empreendimentos Ltda. Amortizao acumulada Soluo Imobiliria Ltda. Amortizao acumulada Direito de uso de sistemas Licena de uso de software (c) Amortizao acumulada Controladora 31 de dezembro de 2010 307.067 (188.457) 86.611 (34.645) 169.849 (85.754) 254.671 30 de junho de 2011 307.067 (188.457) 86.611 (34.645) 169.849 (85.754) 254.671
Adies -
Amortizao -
20 20 20
20
20 14
46.434 (13.232) 4 15.912 (3.329) 3.524 (554) 48.759 19.392 (3.317) 16.075 319.505
307 307 307

Consolidado
(1.782) (1.782) (1.782)
46.434 (13.232) 4 15.912 (3.329) 3.524 (554) 48.759 19.699 (5.099) 14.600 318.030
20
Taxas anuais de amortizao (*) gio de empresas incorporadas (a) Bozano Amortizao acumulada Realejo Amortizao acumulada Multishopping Amortizao acumulada gio em aquisio de novas participaes (b) Brazilian Realty LLC. Amortizao acumulada Indstrias Luna S.A. JPL Empreendimentos Ltda. Amortizao acumulada Soluo Imobiliria Ltda. Amortizao acumulada Direito de uso de sistemas Licena de uso de software (c) Amortizao acumulada Outros Amortizao acumulada
31 de dezembro de 2010 307.067 (188.457) 86.611 (34.645) 169.849 (85.754) 254.671
Adies -
Baixas -
Amortizao -
30 de junho de 2011 307.067 (188.457) 86.611 (34.645) 169.849 (85.754) 254.671
20 20 20
20
20 14
46.434 (13.232) 4 15.912 (3.329) 3.524 (554) 48.759 19.392 (3.317) 16.075 1.150 (67) 1.083 320.588
306 306 306
(1.782) (1.782) (12) (12) (1.794)
46.434 (13.232) 4 15.912 (3.329) 3.524 (554) 48.759 19.698 (5.099) 14.599 1.150 (79) 1.071 319.100
20
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12. Intangvel--Continuao
(a) Os gios registrados em funo de controladas incorporadas foram decorrentes das seguintes operaes: (i) Em 24 de fevereiro de 2006, a Companhia adquiriu a totalidade das aes do capital da Bozano Simonsen Centros Comerciais S.A. e da Realejo Participaes S.A. Esses investimentos foram adquiridos pelos valores de R$ 447.756 e R$ 114.086, respectivamente, tendo sido apurados gios nos montantes de R$ 307.067 e R$ 86.611, tambm respectivamente, em relao ao valor contbil patrimonial das referidas empresas, naquela data; (ii) Em 22 de junho de 2006, a Companhia adquiriu a totalidade das aes da Multishopping Empreendimentos Imobilirios S.A. que se encontrava em poder da GSEMREF Emerging Market Real Estate Fund L.P. pelo valor de R$ 247.514 e as aes em poder dos acionistas Joaquim Olmpio Sodr e Manoel Joaquim Rodrigues Mendes pelo valor de R$ 16.587, tendo sido apurados gios nos montantes de R$ 158.931 e R$ 10.478, respectivamente, em relao ao valor patrimonial da Multishopping naquela data. Adicionalmente, em 08 de julho de 2006 a Companhia adquiriu as aes da Multishopping Empreendimentos Imobilirios S.A. que se encontravam em poder das acionistas Ana Paula Peres e Daniela Peres, pelo valor de R$ 900, tendo sido apurado um gio no montante de R$ 448. Os referidos gios tiveram como fundamento a expectativa de rentabilidade futura desses investimentos. (b) Em virtude de aquisies realizadas no exerccio de 2007 a Companhia registrou gios por expectativa de rentabilidade futura no montante total de R$ 65.874, os quais foram amortizados at 31 de dezembro de 2008,no prazo, extenso e proporo dos resultados projetados no laudo elaborado pelos peritos independentes, no excedendo o limite de dez anos. (c) Com o objetivo de fortalecer o seu sistema de controle interno, e manter uma estratgia de crescimento bem estruturada, a Companhia iniciou o processo de implantao do Sistema SAP R/3. Para viabilizar essa implantao, a Companhia assinou com a empresa IBM Brasil - Indstria, Mquinas e Servios Ltda., em 30 de junho de 2008, um contrato de prestao de servio no valor de R$ 3.300. Adicionalmente, a Companhia celebrou junto a SAP Brasil Ltda., dois contratos de licenciamento e manuteno de software, datados de 24 de junho de 2008, mediante os quais a SAP concedeu Companhia uma licena no exclusiva, por tempo indeterminado, de uso do software. O valor estabelecido para a aquisio da licena foi de R$ 1.795.
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13. Emprstimos e financiamentos

Indexador Circulante BNDES (a) Bradesco (d) Real (b) Banco Ita SAF (c) Banco Ita PSC (j) Banco IBM (e) Banco IBM (i) BNDES PKS Expanso (g) Real BHS Expanso V (h) Custo de captao Real BHS EXP (h) Custo de captao Ita PSC (j) Companhia Real de Distribuio (f) No circulante Real (b) Ita PSC (j) Ita VLG (k) Ita SAF(c) Banco IBM (e) Banco IBM (i) BNDES PKS Expanso (g) Real BHS Expanso V (h) Custo captao Real BHS EXP (h) Custos de captao Banco Ita PSC (j) Custo captao JDS (l) Custo captao VLG (k) Custo captao CGS (m) Companhia Real de Distribuio (f) TJLP e UMBNDES CDI TR TR TR CDI CDI TJLP TR Taxa mdia anual de juros 30 de junho de 2011 Controladora Consolidado 31 de dezembro de 2010 Controladora Consolidado
5,2% 129,2% CDI 10% 10% 9,75% 0,79% 1,48% 3,53% 10%
19.408 2.336 1.136 1.237 2.047 9.440 11.404 (143) (262) 26 46.629 77.629 111.363 20.217 7.979 1.031 4.391 19.440 82.669 (690) (1.281) (245) (2.988) (200) 721 320.036
19.408 2.336 1.136 1.237 2.047 9.440 11.404 (143) (262) 26 46.629 77.629 111.363 20.217 7.979 1.031 4.391 19.440 82.669 (690) (1.281) (245) (2.988) (200) 721 320.036
1.455 15.509 18.906 2.319 1.290 1.903 9.465 11.213 (148) (140) 26 61.798 85.075 36.687 9.084 1.720 5.162 24.105 85.966 (756) (1.426) 761 246.378
1.455 15.509 18.906 2.319 1.290 1.903 9.465 11.213 (148) (140) 26 61.798 85.075 36.687 9.084 1.720 5.162 24.105 85.966 (756) (1.426) 761 246.378
TR TR TR TR CDI CDI TJLP TR
10% 9,75% 9,75% 10% 0,79% 1,48% 3,53% 10%
(a) Os emprstimos e financiamentos junto ao BNDES, obtidos para utilizao nas obras do MorumbiShopping em maio de 2005, que estavam garantidos por hipoteca de 25% da frao ideal do Parkshopping foram liquidados em 15 de maio de 2011. Os emprstimos obtidos para a construo do ParkShopping Barigui tambm j encontram-se liquidados
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13. Emprstimos e financiamentos--Continuao

(b) Em 30 de setembro de 2008 a Companhia firmou com o Banco ABN AMRO Real S.A. um instrumento particular de concesso de financiamento para construo do shopping center localizado em Porto Alegre, no montante de R$ 122.000. Os encargos incidentes sobre este financiamento so de 10% a.a. mais TR, e a sua amortizao est sendo feita em 84 parcelas mensais e consecutivas, sendo a primeira prestao paga em 10 de julho de 2009. Est prevista repactuao da taxa contratada anualmente nas seguintes hipteses: (a) se a composio de preo (taxa de juros mais TR) ficar abaixo de 95% do CDI mdio para os ltimos 12 meses; ou (b) se a composio de preo (taxa de juros mais TR) ficar acima de 105% do CDI mdio para os ltimos 12 meses. Com isso os encargos incidentes sobre o financiamento para o perodo 2010/2011 foram ajustados para 9,30% a.a. mais TR. Como garantia do emprstimo a Companhia alienou em carter fiducirio, o imvel objeto do financiamento, avaliado na poca em R$ 124.451, incluindo todas as acesses e benfeitorias de que venham a ser acrescidos, e constituiu cesso fiduciria dos crditos referentes aos recebveis oriundos dos contratos de locao e cesso de direitos do imvel objeto do financiamento de direito da Companhia, os quais devem representar no mnimo 150% do valor de uma prestao mensal at a liquidao total da dvida. Esse contrato de financiamento possui clusulas determinando que a Companhia deve manter o ndice de alavancagem (divida total divididos pelo patrimnio lquido) igual ou inferior a 1 (um) e a dvida bancria total deve ser menor ou igual a quatro vezes o valor do EBITDA, a serem apurados anualmente com base nas demonstraes financeiras da Companhia. Em 30 de junho de 2011 a Companhia encontrava-se adimplente com todas as condies contratuais. (c) Em 28 de maio de 2008 a Companhia e os demais empreendedores do Shopping Anlia Franco firmaram com o Banco Ita S.A. um instrumento particular de abertura de crdito com o objetivo de reformar e ampliar o respectivo imvel no montante total de R$ 45.000, dos quais 30% so de responsabilidade da Companhia. Os encargos incidentes sobre este financiamento so de 10% a.a. mais TR, e a sua amortizao est sendo feita em 71 parcelas mensais e consecutivas, sendo a primeira prestao paga em 15 de janeiro de 2010. Em garantia do pagamento da dvida, a Companhia alienou ao Banco Ita, em carter fiducirio, o Shopping Center Jardim Anlia Franco, avaliado na poca em R$ 676.834.
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(d) No ms de outubro de 2008 a Companhia firmou com o Banco Bradesco uma cdula de crdito bancrio, no valor total de R$ 30.000, visando reforar seu gerenciamento de caixa, a qual no possui nenhum tipo de garantia, conforme demonstrado abaixo:
Data inicial 09/10/2008 Data da repactuao 07/04/2009 Montante 30.000 Taxa de juros 129,2% CDI
Em 7 de abril de 2009 a Companhia firmou um Instrumento Particular de Aditamento cdula de crdito bancrio, no qual foi definida a prorrogao do prazo de vencimento da cdula com vencimento original em 7 de abril de 2009 para os seguintes vencimentos: R$ 15.000 em 29 de setembro de 2010 e R$ 15.000 em 28 de maro de 2011, assim como alterou a taxa de juros de 135% do CDI para 129,2% do CDI. Esse emprstimo foi liquidado em maro de 2011. (e) Conforme mencionado na Nota 12.c, a Companhia assinou com a empresa IBM Brasil - Indstria, Mquinas e Servios Ltda., em 30 de junho de 2008, um contrato de prestao de servio e celebrou junto a SAP Brasil Ltda., dois contratos de licenciamento e manuteno de software, datados de 24 de junho de 2008. De acordo com o 1 Termo Aditivo dos respectivos contratos, assinado em julho de 2008, o valor dos servios relacionados a esses contratos foi objeto de arredamento mercantil pela Companhia com o Banco IBM S.A. Atravs do arrendamento, a Companhia cedeu ao Banco IBM S.A. a obrigao de efetuar o pagamento dos servios nas mesmas condies previstas nos contratos. Em contrapartida, a Companhia restituir ao Banco IBM todo o montante gasto na implantao em 48 parcelas mensais e sucessivas de aproximadamente 2,1% do custo total, acrescidas da variao diria da taxa DI-Over acumulada, acrescida de 0,79% ao ano, vencendo a primeira em maro de 2009. At a presente data, o montante total contratado foi de R$ 5.095. (f) O saldo a pagar a Companhia Real de Distribuio decorrente do emprstimo de mtuo com a controlada incorporada Multishopping para viabilizar o incio das obras do BarraShopping Sul, a ser quitado em 516 parcelas mensais no valor de R$ 4 a partir da data de inaugurao do hipermercado em novembro de 1998, sem incidncia de juros ou atualizao monetria.
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(g) Em 21 de dezembro de 2009 a Companhia firmou Contrato de Financiamento mediante abertura de crdito n 09.2.1096.1 com o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social - BNDES com o objetivo de financiar a expanso frontal do ParkShopping. O referido crdito foi sub-dividido em R$ 36.624 para o sub-crdito A e R$ 1.755 para o sub-crdito B. Sobre o subcrdito A incidiro TJLP acrescida de 3,53% a.a., e, sobre o sub-crdito B que se destina a aquisio de mquinas e equipamentos, incidiro juros fixos de 4,5% ao ano. Em 18 de janeiro de 2010, a Companhia recebeu R$ 36.624 referentes ao sub-crdito A e em 30 de maro de 2010 recebeu R$ 700 referente ao subcrdito B. A amortizao de ambos os sub-crditos ser em 48 parcelas mensais e consecutivas, vencendo a primeira prestao em 15 de agosto de 2010. (h) Em 19 de novembro de 2009 a Companhia firmou com o Banco ABN AMRO Real S.A. um Instrumento particular de concesso de financiamento para reforma com ampliao de rea do BH Shopping, no montante de R$ 102.400. Os encargos incidentes sobre este financiamento so de TR mais10% a.a., e a sua amortizao est sendo realizada em 106 parcelas mensais e consecutivas, sendo a primeira prestao paga em 15 de dezembro de 2010. Como garantia do emprstimo a Companhia alienou em carter fiducirio 35,31% do imvel objeto do financiamento, avaliado em R$ 153.599, e constituiu cesso fiduciria dos crditos referentes aos recebveis oriundos dos contratos de locao e cesso de direitos do imvel objeto do financiamento de direito da Companhia, os quais devem representar no mnimo 120% do valor de uma prestao mensal at a liquidao total da dvida. At 30 de junho de 2011, foi liberado R$ 97.280. O contrato prev clusula de vencimento antecipado caso o total da dvida seja superior a quatro vezes o valor do EBITDA. Em 30 de junho de 2011 a Companhia encontrava-se adimplente com todas as condies contratuais. (i) Em 28 de Janeiro de 2010 a companhia firmou com o Banco IBM S.A. um contrato de abertura de linha de crdito no valor limite de R$ 15.000 para aquisio de equipamentos de tecnologia da informao e/ou aquisio de programas de software relacionados a produtos de tecnologia da informao e/ou aquisio de servios relativos a produtos de tecnologia da informao. Os encargos incidentes sobre este financiamento so de CDI + 1,48% a.a, a partir da data do desembolso de cada uma das parcelas. A amortizao ser em 8 parcelas semestrais totalizando 48 meses. At 30 de junho de 2011, o Banco IBM S.A liberou R$ 7.095 do referido contrato.
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(j) Em 10 de agosto de 2010, a Companhia firmou com o Banco Ita Unibanco S.A. uma cdula de crdito bancrio para construo do ParkShoppingSoCaetano, no montante de R$ 140.000. Os encargos incidentes sobre este financiamento so de TR mais 9,75% ao ano e a sua amortizao ser realizada em 99 parcelas mensais e consecutivas, vencendo a primeira prestao em 15 de junho de 2012. Como garantia do emprstimo, a Companhia constituiu cesso fiduciria dos crditos referentes aos recebveis oriundos dos contratos de locao e cesso de direitos de uso das lojas do empreendimento objeto do financiamento, os quais devem representar no mnimo 120% do valor de uma prestao mensal at a liquidao total da dvida. At 30 de junho de 2011 j haviam sido liberados R$ 112.104. A Companhia incorreu em custos de captao equivalente a 1% do valor total do emprstimo, acrecidos dos respectivos impostos.
(k) Adicionalmente, em 30 de novembro de 2010, a Companhia firmou com o Banco Ita Unibanco S.A. uma cdula de crdito bancrio para construo do Shopping VillageMall, no montante de R$ 270.000. Os encargos incidentes sobre este financiamento so de TR mais 9,75% ao ano e a sua amortizao ser realizada em 114 parcelas mensais e consecutivas, vencendo a primeira prestao em 15 de maro de 2013. Como garantia do emprstimo, a Companhia deu em hipoteca o terreno e todas as acesses, construes, instalaes e benfeitorias nele existentes e que venham a ser acrescidas, avaliados na poca em R$ 370.000. Alm disso, a Companhia constituiu cesso fiduciria dos crditos referentes aos recebveis oriundos dos contratos de locao e cesso de direitos de uso das lojas do empreendimento objeto do financiamento, os quais devem representar no mnimo 100% do valor de uma prestao mensal at a liquidao total da dvida. Este contrato prev clausula de vencimento antecipado caso o EBTIDA no seja superior ou igual a duas vezes o valor da Despesa Financeira Liquida e a Dvida Lquida no seja inferior ou igual a trs vezes o EBITDA. At 30 de junho de 2011 j haviam sido liberados R$ 20.128 A Companhia incorreu em custos de captao equivalente a 1% do valor total do emprstimo, acrescidos dos respectivos impostos.
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(l) Em 06 de junho de 2011 a Companhia firmou Contrato de Financiamento mediante abertura de crdito n 11.2.0365.1 com o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social - BNDES com o objetivo de financiar a construo do JundiaShopping. O referido crdito foi sub-dividido em R$ 117.596 para o subcrdito A, R$ 5.304 para o sub-crdito B e R$ 1.229 para o sub-crdito C. Sobre o sub-crdito A incidir TJLP acrescida de 3,38% a.a., sobre o sub-crdito B, que se destina a aquisio de mquinas e equipamentos, incidir TJLP acrescida de 1,48% a.a. e para o sub-crdito C, que se destina a investimentos em projeto social no municpio de Jundia, incidir TJLP. A amortizao de todos os sub-crditos ser em 60 parcelas mensais e consecutivas, vencendo a primeira prestao em 15 de julho de 2013. (m) Em 20 de junho de 2011 a Companhia pagou ao BNDES comisso de 0,2% sobre um estudo de financiamento para o projeto ParkShopping Campo Grande no Rio de Janeiro. At a data desse relatrio a contratao do referido financiamento ainda no havia sido efetivada. Os emprstimos e financiamentos a longo prazo vencem como segue:
30 de junho de 2011 Controladora Consolidado 2012 2013 2014 2015 em diante 28.350 59.692 55.345 176.649 320.036 28.350 59.692 55.345 176.649 320.036 31 de dezembro de 2010 Controladora Consolidado 46.808 48.205 43.364 108.001 246.378 46.808 48.205 43.364 108.001 246.378
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14. Debntures
Em 19 de junho de 2009 a Companhia completou a 1 Emisso para Distribuio Pblica Primria de debntures, na qual foram emitidas 100 debntures simples no conversveis em aes, do tipo escritural e da forma nominativa, da espcie quirografria, em srie nica, para distribuio pblica com esforos restritos, em regime de garantia firme, com valor nominal unitrio de R$ 1.000.000,00 (um milho de reais). Os lotes adicionais e suplementares de at 35% no foram exercidos. A operao tem vencimento em 721 (setecentos e vinte e um) dias e os papis sero remunerados a taxa equivalente a 117% (cento e dezessete por cento) da variao acumulada das taxas mdias dirias dos Depsitos Financeiros de um dia, over extra grupo, calculadas e divulgadas diariamente pela CETIP, no informativo dirio disponvel em sua pgina na Internet (Taxa DI-Over) ao ano, base 252 dias teis. A amortizao do principal das debntures foi integralmente realizado na data de vencimento e o pagamento da remunerao foi realizado de acordo com a tabela a seguir a serem contados a partir da data da emisso. 1 Data de pagamento de remunerao - 17 de dezembro de 2009 (181 dias contados da data de emisso) 2 Data de pagamento de remunerao - 15 de junho de 2010 (361 dias contados da data de emisso) 3 Data de pagamento de remunerao - 12 de dezembro de 2010 (541 dias contados da data de emisso) 4 Data de pagamento de remunerao 10 de junho de 2011 (721 dias contados da data de emisso) As debentures foram liquidadas em 10 de junho de 2011 no havendo mais saldo a pagar em 30 de junho de 2011.
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15.
Obrigaes por aquisio de bens

31 de dezembro de 2010 Controladora e Consolidado 5.848 22.608 6.766 6.498 269 41.989 30.056 59.157 9.748 98.961
30 de junho de 2011 Controladora Circulante Terreno Barra (a) PSS - Seguridade Social (b) Terreno So Caetano (c) Terreno Jundia (d) Terreno Ribeiro (e) Outros No circulante PSS - Seguridade Social (b) Terreno So Caetano (c) Terreno Jundia (d) Terreno Ribeiro (e) 20.326 7.090 6.899 269 34.584 23.565 58.740 6.899 89.204 Consolidado 20.326 7.090 6.899 5.777 269 40.361 23.565 58.740 6.899 22.142 111.346
(a) Atravs de escritura pblica datada de 11 de maro de 2008, a Companhia adquiriu um terreno situado na Barra da Tijuca - Rio de Janeiro, destinado construo de um shopping center e edificaes a ele integradas. O valor de aquisio foi de R$ 100.000, e ser liquidado da seguinte forma: (a) R$ 40.000 no ato da assinatura da escritura pblica de compra e venda; (b) R$ 60.000, em 36 parcelas mensais, iguais, acrescidas de juros de 12% a.a., vencendo a primeira parcela 30 dias aps a data da assinatura da escritura. A ltima parcela foi liquidada em maro de 2011 no havendo mais saldo a pagar em 30 de junho de 2011. (b) Em dezembro de 2006, a Companhia adquiriu da PSS a integralidade das quotas de emisso do SC Fundo de Investimento Imobilirio, por R$ 40.000, sendo R$ 16.000 pagos vista e o saldo restante em 60 parcelas mensais e consecutivas de R$ 494, j includas juros anuais de 9% pela tabela price, acrescidas da variao do IPCA, vencendo-se a primeira em 20 de janeiro de 2007 e as demais no mesmo dia dos meses subsequentes. Adicionalmente, a Companhia adquiriu da PSS 10,1% de participao no MorumbiShopping, por um montante de R$ 120.000. Na data da escritura foi pago o valor de R$ 48.000, e o saldo remanescente ser liquidado em setenta e duas parcelas mensais, iguais e consecutivas, acrescidas de juros de 7% a.a. pela tabela price, e atualizadas pela variao do IPCA.
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15. Obrigaes por aquisio de bens--Continuao

(c) Atravs do compromisso de compra e venda, datado de 9 de julho de 2008, a Companhia adquiriu um terreno situado na cidade de So Caetano do Sul. A concluso do negcio e aquisio efetiva do imvel est sujeita a determinadas obrigaes contratuais pelo vendedor. O valor de aquisio foi de R$81.000, sendo que R$10.000 j foram pagos quando da assinatura do contrato. Em 8 de setembro de 2009, atravs do instrumento particular de repactuamento parcial de contrato de compromisso de venda e compra e outras avenas, as partes reconheceram que o saldo pendente era de R$71.495, parcialmente reajustvel, a ser liquidado da seguinte forma: (i) R$4.000 no dia 11 de setembro de 2009; (ii) R$4.000 no dia 10 de dezembro de 2009; (iii) R$ 247 no dia 10 de outubro de 2012 reajustado de acordo com a variao do IGP-M acrescido de juros de 3% ao ano, a contar da data de assinatura do instrumento; (iv) R$31.748 em 64 parcelas mensais, reajustveis de acordo com a variao do IGP-M, no valor de R$ 540, vencendo a primeira em 10 de janeiro de 2010; e (v) R$31.500 reajustveis (caso o valor seja pago em pecnia), que dever ser pago mediante dao em pagamento de uma rea construda de 6.600 m de rea til integrante de um nico edifcio, conforme especificado no instrumento. Caso a Companhia no efetue o lanamento de um Shopping Center no prazo de 36 meses contados da assinatura do instrumento, estar obrigada, a partir do 37 ms, a iniciar o pagamento da parcela de R$31.500 em dinheiro, em 36 parcelas mensais reajustveis de acordo com a variao do IGP-M, a serem acrescidas de 3% ao ano, a contar da data de assinatura do instrumento. Esta clusula no est mais em vigor, tendo em vista que o shopping foi lanado em 05 de novembro de 2009. (d) Atravs da escritura pblica, datada de 16 de dezembro de 2009, a Companhia adquiriu um terreno situado em Jundia. O valor de aquisio foi de R$46.533, sendo que R$700 foram pagos em 2008, e R$ 20.000 foram pagos na data da escritura. O saldo remanescente de R$ 25.833 ser liquidado da seguinte forma: R$ 1.665 em 11 de fevereiro de 2010, R$ 1.665 em abril de 2010, R$ 1.670 em junho de 2010, e 42 parcelas mensais de R$ 496, vencendo a primeira em 11 de janeiro de 2010 e as demais nos mesmos dias dos meses subsequentes. Todos os pagamentos sero atualizados pela variao do IPCA e acrescidos de juros de 7,2% a.a., contados a partir da data da escritura.
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15. Obrigaes por aquisio de bens--Continuao

(e) Atravs da escritura de venda e compra com pacto adjeto de alienao fiduciria, datada de 12 de abril de 2011, a Companhia adquiriu atravs da empresa DanVille RJ Participaes LTDA um terreno situado em Ribeiro Preto. O valor de aquisio foi de R$33.000, sendo que R$4.500 foram pagos na data da escritura. O saldo remanescente de R$ 28.500 ser liquidado em 60 parcelas mensais de R$ 475, vencendo a primeira em 11 de maio de 2011 e as demais nos mesmos dias dos meses subsequentes. Todos os pagamentos sero atualizados pela variao do IGP-M e acrescidos de juros de 6,0% a.a., contados a partir da data da escritura. As obrigaes e aquisies de bens de longo prazo vencem como segue:
31 de dezembro de 2010 Controladora e consolidado 32.257 36.496 18.873 11.335 98.961
30 de junho de 2011 Controladora 2011 2012 2013 2014 2015 17.036 24.063 7.090 41.015 89.204 Consolidado 19.924 29.839 12.866 48.717 111.346
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16. Parcelamento de impostos

Consolidado 30 de 31 de junho de dezembro 2011 de 2010 Circulante Autos de infrao (a) No circulante Autos de infrao (a)
293 293 993 993
290 290 1.122 1.122
(a)
Refere-se a autos de infrao recebidos em julho de 2003 decorrentes do recolhimento a menor de imposto de renda e contribuio social sobre o lucro durante o exerccio de 1999. As controladas Multishopping e Renasce optaram pelo termo de adeso ao parcelamento da Lei n 10.684/03, sendo o valor da dvida parcelado em 180 meses a contar de julho de 2003. Adicionalmente, a controlada Renasce optou pelo parcelamento da dvida referente a execuo fiscal movida pelo Instituto Nacional do Seguro Social - INSS, por conta do no recolhimento de contribuio devida sobre trabalho de terceiros, a qual estava garantida pelo contrato de prestao de fiana com o Banco ABC Brasil S.A. at 2004. O valor do parcelamento atualizado com base na variao da Taxa de Juros a Longo Prazo - TJLP.
17. Contingncias
Controladora 31 de dezembro de 2010 12.199 5.252 2.180 1.064 143 14 20.852 30 de junho de 2011 12.199 5.252 2.180 1.064 56 14 20.765
Contingncias Pis e Cofins (a) Contingncias cveis (c) Contingncias trabalhistas Proviso Pis e Cofins (b) Proviso IOF (b) Contingncias fiscais
Adies -
Baixas (87) (87)
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17. Contingncias--Continuao
Consolidado 31 de dezembro de 2010 12.168 31 5.347 2.214 1.064 381 457 21.662 30 de junho de 2011 12.168 31 5.347 2.251 1.064 107 457 21.425
Contingncias Pis e Cofins (a) INSS Contingncias cveis (c) Contingncias trabalhistas Proviso Pis e Cofins (b) Proviso IOF (b) Contingncias fiscais
Adies 37 32 69
Baixas (306) (306)
As provises para contingncias foram constitudas para fazer face s perdas consideradas provveis em processos administrativos e judiciais relacionados s questes fiscais e trabalhistas, com expectativa de perda provvel, em valor julgado suficiente pela Administrao, consubstanciada na avaliao de advogados e assessores jurdicos, como segue: (a) Em 31 de dezembro de 2010, a companhia figura como parte em processos envolvendo a cobrana de PIS e COFINS sobre vendas e locaes, nos termos da Lei n 9.718 de 1998, cujo valor provisionado totaliza R$12.199 milhes. Os recolhimentos inerentes a esses tributos tm sido calculados de acordo com a legislao atual e depositados judicialmente. A companhia discutiu perante a Delegacia da Receita Federal do Rio de Janeiro a no incidncia de PIS e COFINS sobre as receitas decorrentes de vendas e locaes de imveis, ou seja, para operaes que no configurem venda de mercadorias e servios. Adicionalmente, depositou judicialmente as importncias questionadas. Tendo em vista que a matria tem sido objeto de decises contraditrias no mbito judicial, no dia 17 de agosto de 2009 a companhia entrou com um pedido na Delegacia da Receita Federal do Rio de Janeiro solicitando que o depsito judicial fosse convertido em renda para a Receita Federal e fosse disponibilizado para a companhia o saldo remanescente deste depsito, aps a devida liquidao do dbito. At o presente momento a companhia no obteve resposta. As aes foram distribudas s 9 e 16 varas federais da seo judiciria do Rio de Janeiro. (b) A companhia possui uma proviso no montante de R$ 1.064 na data de 30 de junho de 2011, relacionado cobrana de PIS, COFINS e IOF sobre transaes financeiras realizadas entre partes relacionadas.
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(c) Em maro de 2008, baseada na opinio de seus consultores jurdicos, a Companhia constituiu proviso para contingncias, no montante de R$ 3.228, e efetuou depsito judicial no mesmo montante. Essa proviso refere-se a duas aes de indenizao movidas por parentes de vtimas de um homicdio ocorrido nas dependncias do Cinema V do Morumbi Shopping em 03 de novembro de 1999. O saldo remanescente das provises cveis refere-se a diversas causas de pequeno valor, movidas contra os shoppings nos quais a Companhia possui participao. A Companhia r em diversos processos de natureza fiscal, administrativa, trabalhista e cvel, os quais seus consultores jurdicos entendem como possveis as probabilidades de perda, estimadas em R$ 38.690 em 30 de junho de 2011 (R$ 38.690 em 31 de dezembro de 2010), conforme demonstrado a seguir:
Consolidado 30 de 31 de junho de dezembro 2011 de 2010 Fiscais Cveis e adminstrativas Trabalhistas 11.948 19.335 7.407 38.690 11.948 19.335 7.407 38.690
A Renasce, subsidiria da Companhia, R em Reclamao formulada pela Justia Eleitoral em razo da realizao de doaes no ano de 2006 alm do limite de 2% do faturamento bruto da doadora. Os consultores externos da Companhia avaliam o risco de perda da causa como possvel, estimada no montante de R$ 5.663. Foi apresentado Recurso alegando haver valor em duplicidade nos registros do TRE, alm do fato de que o faturamento do grupo econmico como um todo deve ser considerado, e no somente o da Renasce, para fins de clculo da limitao prevista na legislao eleitoral. O recurso foi julgado improcedente por maioria, vencido o relator. Foram interpostos recursos. Atualmente aguarda-se o julgamento de agravo contra a no admissibilidade de Recurso Especial ao Tribunal Superior Eleitoral. Os impostos e as contribuies sociais apurados e recolhidos pela Companhia e suas controladas esto sujeitos a reviso por parte das autoridades fiscais por prazos prescricionais variveis.
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Em 26 de junho de 1995 o consrcio formado pela companhia (sucessora da Multishopping Empreendimentos Imobilirios S.A.) e pelas empresas Bozano, Simonsen Centros Comerciais S.A., Pinto de Almeida Engenharia S.A., In Mont Planejamento Imobilirio e Participaes Ltda., antecipou para o Clube de Regatas do Flamengo a importncia de R$ 6.000. Tal importncia deveria ser descontada da renda obtida pelo Clube aps a inaugurao do shopping center situado no bairro da Gvea, o qual era o objeto do consrcio. Contudo, o projeto foi cancelado, e o Clube de Regatas do Flamengo no efetuou a devoluo da importncia adiantada. Os membros do consrcio decidiram ento iniciar um processo judicial requerendo o devido ressarcimento. A deciso judicial, j transitada em julgado, determinou a execuo da importncia mencionada, devidamente corrigida. Na medida em que a Companhia est aguardando a exata determinao do montante, bem como avaliando a sua realizao, decidiu por no contabilizar este ativo contingente.
18. Depsitos judiciais

Controladora 31 de dezembro de 2010 12.199 3.683 42 6.367 22.291 30 de junho de 2011 12.199 4.075 42 6.367 22.683
Depsitos judiciais Pis e Cofins Depositos cveis Depsitos trabalhistas Outros
Adies 392 392 Consolidado
Depsitos judiciais Pis e Cofins INSS Depositos cveis Depositos trabalhistas Outros
31 de dezembro de 2010 12.920 31 3.683 42 6.524 23.200
Adies 392 392
30 de junho de 2011 12.920 31 4.075 42 6.524 23.592
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19. Transaes e saldos com partes relacionadas

30 de junho de 2011 Emprstimos e Crditos a adiantamentos receber diversos No circulante No circulante 148 148 325 4.506 4.831
Controladora MPH Empreend. Imob. Ltda. (Nota 5) Manati Empreendimentos e Participaes S.A. Haleiwa Empreendimentos Imobilirios S.A. (Nota 5) Total em 30 de junho de 2011
Controladora MPH Empreend. Imob. Ltda. Manati Empreendimentos e Participaes S.A. Total em 31 de dezembro de 2010
31 de dezembro de 2010 Emprstimos e Crditos a adiantamentos receber diversos No circulante No circulante 149 149 68.240 68.240
Consolidado MPH Empreendimento Imobilirio Ltda. Manati Empreendimentos e Participaes S.A. Total em 30 de junho de 2011
30 de junho de 2011 Crditos a receber Valores a pagar No circulante Circulante 74 74 325 325
Consolidado Helfer Comrcio e Participaes Ltda. Plaza Shopping Trust SPCO Ltda. Manati Empreendimentos e Participaes S.A. Total em 31 de dezembro de 2010
31 de dezembro de 2010 Crditos a receber Valores a pagar No circulante Circulante 75 75 26.034 68.240 94.274
Determinadas transaes com partes relacionadas so efetuadas em condies especficas no havendo incidncia de atualizao monetria e juros.
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20. Receitas diferidas

30 de junho de 2011 Controladora Consolidado Receita de cesso de direitos Custo de venda a apropriar Demais receitas Circulante No circulante 197.789 (26.400) 1.614 173.003 43.128 129.875 231.775 (28.810) 1.614 204.579 53.125 151.454 31 de dezembro de 2010 Controladora Consolidado 165.299 (21.207) 1.654 145.746 31.828 113.918 205.469 (23.390) 1.654 183.733 42.163 141.570
21. Patrimnio lquido

a) Capital social Em reunio do Conselho de Administrao realizada no dia 18 de janeiro de 2010, foi aprovada a emisso privada de 1.497.773 aes ordinrias nominativas, sem valor nominal, ao preo de emisso de R$ 11,06 por ao, perfazendo um aumento de capital da Companhia no montante de R$ 16.565. Esta emisso foi decorrente do exerccio da opo de compra de aes outorgada ao Presidente da Companhia, Sr. Jos Isaac Peres, dentro do Plano de Outorga de Opo de Compra de Aes da Companhia, aprovado na Assemblia Geral Ordinria de 06 de julho de 2007, conforme descrito na nota 21(g). As aes foram emitidas dentro do limite do capital autorizado previsto no artigo 8, pargrafo 1, do Estatuto Social da Companhia. Em 30 de junho de 2011 e 31 de dezembro de 2010, o capital social da controladora est representado por 179.197.214 aes totais. O total de aes composto por aes ordinrias e preferenciais, nominativas, escriturais e sem valor nominal, assim distribudas:
Quantidade de aes Acionista Multiplan Planejamento. Participaes e Administrao S.A. 1700480 Ontrio Inc. Jos Isaac Peres Maria Helena Kaminitz Peres Aes em circulao Conselho de Administrao e Diretoria Total de aes em circulao Aes em tesouraria Ordinrias 30 de junho de 2011 Preferenciais Total 31 de dezembro de 2010 Ordinrias Preferenciais Total
55.766.130 40.285.133 481.300 100.000 69.667.630 42.459 166.342.652 996.215 167.338.867
11.858.345 2 11.858.347 11.858.347
55.766.130 52.143.478 481.300 100.000 69.667.630 42.461 178.200.999 996.215 179.197.214
55.866.130 40.285.133 200.000 100.000 69.783.734 52.494 166.287.491 1.051.376 167.338.867
11.858.345 2 11.858.347 11.858.347
55.866.130 52.143.478 200.000 100.000 69.783.734 52.496 178.145.838 1.051.376 179.197.214
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21. Patrimnio lquido--Continuao

b) Reserva legal A reserva legal calculada com base em 5% de seu lucro lquido conforme previsto na legislao em vigor e no Estatuto Social da Companhia, limitada a 20% do capital social. c) Reserva para expanso Em atendimento ao disposto no Estatuto Social da Companhia, a parcela remanescente do lucro lquido, aps a absoro dos prejuzos acumulados, constituio da reserva legal, e distribuio de dividendos, destinada reserva de expanso. Essa reserva possui a finalidade de assegurar recursos que permitam a realizao de novos investimentos em capital fixo e circulante e a expanso das atividades sociais. d) Reserva especial de gio na incorporao Conforme explicado na Nota 8, com a incorporao pela Companhia da sua controladora Bertolino, o gio registrado no balano da Bertolino decorrente da aquisio de participao no capital da Multiplan, lquido da proviso para manuteno da integridade do patrimnio lquido, foi registrado na Companhia, aps a referida incorporao, em conta especfica de imposto de renda e contribuio social diferido, no ativo, em contrapartida de reserva especial de gio na incorporao, de acordo com o 1 do artigo 6 da Instruo CVM n 319/99. Este gio ser amortizado de acordo com as mesmas perspectivas de rentabilidade futura que lhe deu origem no perodo de 5 anos. e) Aes em tesouraria No dia 11 de novembro de 2008 o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o programa de recompra de aes de emisso da Companhia, com prazo de at 365 dias, e limitado a 3.696.023 aes ordinrias nominativas, sem valor nominal, e sem reduo de seu capital social. No dia 03 de fevereiro de 2010 o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o programa de recompra de aes de emisso da Companhia, com prazo de at 365 dias, e limitado a 3.696.023 aes ordinrias nominativas, sem valor nominal, e sem reduo de seu capital social.
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e) Aes em tesouraria--Continuao No dia 22 de fevereiro de 2011 o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o programa de recompra de aes de emisso da Companhia, com prazo de at 365 dias, e limitado a 3.600.000 aes ordinrias nominativas, sem valor nominal, e sem reduo de seu capital social. Todos os programas tiveram por objetivo aplicar parte dos recursos disponveis da Companhia na recompra de aes, de forma a maximizar a gerao de valor para o acionista, assim como fazer frente eventuais exerccios de opes de aes. Dessa forma, a Companhia adquiriu at a presente data 1.743.100 aes ordinrias (1.316.400 em 31 de dezembro de 2010). At o primeiro semestre de 2011, 746.885 aes foram utilizadas para liquidao do exerccio de opes. O saldo de aes em tesouraria em 30 de junho de 2011 de 966.215 aes (1.051.376 aes em 31 de dezembro de 2010). Vide Nota 21(g) para maiores detalhes. Na data de 30 de junho de 2011, o percentual de aes em circulao de 38,88% (38,94% em 31 de dezembro de 2010). As aes foram adquiridas a um custo mdio ponderado de R$ 30,64 (valor em reais), a um custo mnimo de R$ 9,80 (valor em reais), e a um custo mximo de R$ 36,94 (valores em reais). O preo de fechamento das aes calculado com base na ltima cotao anterior ao encerramento do trimestre foi de R$ 34,10 (valor em reais). f) Dividendos De acordo com o previsto no Estatuto Social da Companhia, o dividendo mnimo obrigatrio de 25% do lucro lquido, ajustado nos termos da legislao societria. Em 29 de abril de 2011, foi aprovada pela Assemblia Geral Ordinria a proposta de distribuio de dividendos no montante de R$ 102.938, correspondente a 50% do lucro lquido da Companhia correspondente ao exerccio de 2010 e a R$ 0,57872 por ao.
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f) Dividendos--Continuao
2010 Lucro lquido do exerccio Apropriao reserva legal Lucro lquido ajustado Dividendos mnimos obrigatrios Dividendos complementares Total de dividendos propostos Percentual de destinao 216.712 (10.836) 205.876 51.469 51.469 102.938 50%
g)
Plano de opo de compra de aes Em Assemblia Geral Extraordinria realizada em 6 de julho de 2007 foi aprovado um Plano de Opo de Compra de Aes de emisso da Companhia para administradores, empregados e prestadores de servios da Companhia ou de outras sociedades sob controle da Companhia. O referido Plano administrado pelo Conselho de Administrao, cabendo ao Diretor Presidente determinar os beneficirios a quem as opes de compra de aes de sero outorgadas. A outorga de Opes, no mbito do Plano de Opo de Aes aprovado em 2007, no poder conferir direitos de aquisio sobre um nmero de aes que exceda, a qualquer tempo, 7% do capital social da Companhia. A diluio corresponde ao percentual representado pela quantidade de opes de aes dividido pela quantidade total de aes de emisso da Companhia. Em 30 de junho de 2011 o percentual de diluio de 3,38%. O percentual de diluio no considerou a emisso de novas aes. Os beneficirios do Plano de Opo de Aes podero exercer suas opes dentro de at 4 anos contados da data da outorga. O perodo de carncia (vesting) ser de at 2 anos, com liberaes de 33,4% a partir do segundo aniversrio, 33,3% a partir do terceiro aniversrio e 33,3% a partir do quarto aniversrio.
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g) Plano de opo de compra de aes--Continuao O preo das aes dever ser baseado na mdia da cotao das aes da Companhia da mesma classe e tipo nos ltimos 20 (vinte) preges na Bolsa de Valores de So Paulo (BOVESPA) imediatamente anteriores data da outorga da opo, ponderada pelo volume de negociao, corrigido monetariamente de acordo com o ndice Nacional de Preo ao Consumidor Amplo (IPCA), divulgado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE), ou por outro ndice que venha a ser determinado pelo Conselho de Administrao, at a data do efetivo exerccio da Opo. Foram efetuadas seis distribuies de opes, distribudas ao longo dos anos de 2007 a 2011, que se enquadram dentro do limite mximo de 7% previsto no Plano, sendo estas resumidas a seguir: a. Programa 1 - Na data de 06 de julho de 2007 o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o 1 Programa de Opo de Compra de Aes e a outorga de opes de 1.497.773 aes, exercveis aps 180 dias contados da realizao da Primeira Oferta Pblica das Aes pela Companhia. No obstante a previso geral ao Plano, conforme descrito anteriormente, o preo de exerccio dessas opes de R$ 9,80 (valor em reais), atualizado pela inflao de acordo com o IPCA, publicado pelo IBGE, ou por outro ndice que venha a ser escolhido pelo Conselho de Administrao. Programa 2 - Na data de 21 de novembro de 2007, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o 2 Programa de Opo de Compra de Aes e a outorga de opes de 114.000 aes. Desse total, 16.000 aes foram outorgadas a um funcionrio que saiu da Companhia antes do prazo mnimo para exercer a opo. O preo de exerccio dessas opes de R$ 22,84 (valor em reais), atualizado pela inflao de acordo com o IPCA, publicado pelo IBGE, a partir da data de celebrao da outorga at a data do exerccio da opo de compra da ao.
b.
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g) Plano de opo de compra de aes--Continuao c. Programa 3 - Na data de 04 de junho de 2008, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o 3 Programa de Opo de Compra de Aes de emisso da Companhia, havendo sido aprovada a outorga de opes de 1.003.400 aes. Desse total, 68.600 aes foram outorgadas a um funcionrio que saiu da Companhia antes do prazo mnimo para exercer a opo. O preo de exerccio dessas opes de R$ 20,25 (valor em reais), atualizado pela inflao de acordo com o IPCA, publicado pelo IBGE, a partir da data de celebrao da outorga at a data do exerccio da opo de compra da ao. Programa 4 - Na data de 13 de abril de 2009, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o 4 Programa de Opo de Compra de Aes de emisso da Companhia, havendo sido aprovada a outorga de opes de 1.300.100 aes. Desse total, 44.100 aes foram outorgadas a um funcionrio que saiu da Companhia antes do prazo mnimo para exercer a opo. O preo de exerccio dessas opes de R$ 15,13 (valor em reais), atualizado pela inflao de acordo com o IPCA, publicado pelo IBGE, a partir da data de celebrao da outorga at a data do exerccio da opo de compra da ao. Programa 5 - Na data de 04 de maro de 2010, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o 5 Programa de Opo de Compra de Aes de emisso da Companhia, havendo sido aprovada a outorga de opes de 966.752 aes. O preo de exerccio dessas opes de R$ 30,27 (valor em reais), atualizado pela inflao de acordo com o IPCA, publicado pelo IBGE, a partir da data de celebrao da outorga at a data do exerccio da opo de compra da ao. Programa 6 - Na data de 26 de maro de 2011, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o 6 Programa de Opo de Compra de Aes de emisso da Companhia, havendo sido aprovada a outorga de opes de 1.297.110 aes. O preo de exerccio dessas opes de R$ 33,13 (valor em reais), atualizado pela inflao de acordo com o IPCA, publicado pelo IBGE, a partir da data de celebrao da outorga at a data do exerccio da opo de compra da ao.
d.
e.
f.
73


g) Plano de opo de compra de aes--Continuao As distribuies descritas em (b), (c), (d), (e) e (f) seguem os parmetros definidos pelo Plano de Opo de Compra de Aes descritos anteriormente. Em 07 de janeiro de 2010 foram exercidas 1.497.773 opes de compra de aes pelo Diretor Presidente Sr. Jos Isaac Peres. Adicionalmente, ao longo do ano de 2010 e do primeiro semestre de 2011 foram exercidas 746.885 opes de compra de aes relativas aos programas 2, 3 e 4 por alguns beneficirios. Sendo assim, em 30 de junho de 2011, o montante total de aes que compem o saldo das opes outorgadas pela Companhia passou a ser de 3.805.777 aes, as quais representam 2,12% do total de aes. Os prazos de carncia para o exerccio das opes esto assim definidos:
Quantidade de opes exercidas at 30 de junho de 2011
Prazos de carncia a partir da outorga Programa 1 180 dias aps a primeira oferta pblica de aes 26/01/2008 Programa 2 A partir do segundo aniversrio - 20/12/2009 A partir do terceiro aniversrio - 20/12/2010 A partir do quarto aniversrio - 20/12/2011 Programa 3 A partir do segundo aniversrio - 04/06/2010 A partir do terceiro aniversrio - 04/06/2011 A partir do quarto aniversrio - 04/06/2012 Programa 4 A partir do segundo aniversrio - 13/04/2011 A partir do terceiro aniversrio - 13/04/2012 A partir do quarto aniversrio - 13/04/2013 Programa 5 A partir do segundo aniversrio - 04/03/2012 A partir do terceiro aniversrio - 04/03/2013 A partir do quarto aniversrio - 04/03/2014 Programa 6 A partir do segundo aniversrio - 23/03/2013 A partir do terceiro aniversrio - 23/03/2014 A partir do quarto aniversrio - 23/03/2015
% de opes liberadas para o exerccio
Quantidade mxima de aes
100% 33,4% 33,3% 33,3% 33,4% 33,3% 33,3% 33,4% 33,3% 33,3% 33,4% 33,3% 33,3% 33,4% 33,3% 33,3%
1.497.773 32.732 32.634 32.634 312.224 311.288 311.288 419.504 418.248 418.248 322.986 321.883 321.883 433.234 431.938 431.938
1.497.773 31.396 31.208 272.062 109.082 303.137 -
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g) Plano de opo de compra de aes--Continuao O valor justo mdio ponderado das opes de compra nas datas das outorgas, descrito abaixo, foi estimado usando-se o modelo de precificao de opes Black-Sholes, assumindo as premissas listadas abaixo:
Volatilidade Programa 1 Programa 2 Programa 3 Programa 4 Programa 5 Programa 6 48,88% 48,88% 48,88% 48,79% 30,90% 24,30% Taxa livre de risco 12,10% 12,50% 12,50% 11,71% 6,60% 6,30% Maturidade mdia 3,25 anos 4,50 anos 4,50 anos 4,50 anos 3,00 anos 3,00 anos Valor justo R$ 16,40 R$ 7,95 R$ 7,57 R$ 7,15 R$ 7,28 R$ 7,03
Em atendimento ao disposto no pronunciamento tcnico CPC 10, os pagamentos baseados em aes que estavam em aberto em 31 de dezembro de 2008, foram mensurados e reconhecidos pela Companhia, sendo seus efeitos registrados de forma retroativa ao incio do exerccio que foram outorgados at o limite da data de transio. Com base no valor justo das opes na data de concesso das mesmas, o efeito no patrimnio lquido e no resultado so os seguintes:
Resultado Ajuste de adoo inicial da Lei 11638/07 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 24.579 1.227 3.460 5.675 7.661 7.021 4.787 2.573 570 Patrimnio lquido 24.579 25.806 29.226 34.941 42.602 49.623 54.410 56.983 57.553
O efeito no primeiro semestre de 2011 do reconhecimento do pagamento baseado em aes no patrimnio lquido e no resultado foi de R$ 3.509, sendo R$ 1.589 a parcela referente aos administradores. No primeiro semestre de 2010 o efeito no patrimnio lquido e no resultado foi de R$ 2.544, sendo R$ 1.172 a parcela referente aos administradores.
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22. Resultado financeiro lquido

30 de junho de 2011 Controladora Consolidado Rendimentos sobre aplicaes financeiras Juros sobre emprstimos e financiamentos Juros sobre empreendimentos imobilirios Tarifas bancrias e outros encargos Variao cambial Variaes monetrias Multa e juros sobre aluguel e cesses de direito - shopping Multa e juros sobre infraes fiscais Despesas com fianas Juros sobre mtuos Juros sobre obrigaes para aquisies de bens Outros Total 38.209 (17.847) 36 (1.950) (2) (1.041) 2.249 (94) (241) 1.223 (2.183) (1.635) 16.724 38.977 (17.847) 36 (2.041) 1.279 (728) 2.371 (94) (258) 1.324 (2.183) (1.665) 19.171 30 de junho de 2010 Controladora Consolidado 38.392 (13.476) 23 (239) (24) (2.196) 1.186 (8) (299) 879 (2.322) (3.494) 18.422 38.740 (13.476) 23 (309) 724 (2.074) 1.240 (8) (333) 968 (2.322) (3.603) 19.570
23. Informaes por segmento

Para fins de administrao, a Companhia reconhece quatro segmentos que so responsveis pelas suas receitas e despesas. A segmentao necessria dado que as margens, a apropriao de receitas e despesas e os produtos finais so diferentes entre cada. A Companhia identificou e diferenciou quatro segmentos: Shopping Centers Refere-se participao da Companhia no condomnio civil de shopping centers e em seus respectivos estacionamento. Este o segmento principal da receita da Companhia, sendo sua parcela responsvel por 76,3% do total da empresa em junho de 2011. Nesta operao o fator determinante no montante de suas receitas e despesas a participao que a empresa detm em cada empreendimento. A descrio de suas receitas e despesas sero descritas abaixo: Receitas: As receitas so provenientes principalmente da cobrana de aluguel pela rea ocupada por lojista e receitas de estacionamento. Estas receitas so apropriadas na proporo da participao do empreendedor em cada condomnio.
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23. Informaes por segmento--Continuao

Shopping Centers--Continuao Receitas de locao: So cobranas feitas pelos proprietrios dos shoppings centers (a Companhia e seus scios) pela locao de reas em seus shoppings. A receita inclui quatro tipos de locao: Aluguel Mnimo (baseado num contrato comercial indexado ao IGP-DI), Complementar (Percentual de vendas dos lojistas), Merchandising (locao de espao no Mall do empreendimento) e linearidade (retirar a volatilidade e sazonalidade das receitas de aluguel mnimo). Estacionamento: Receitas provenientes da cobrana de clientes pela permanncia de seus veculos no espao de estacionamento do empreendimento. Despesas: Incluem despesas como lojas vagas, contribuies ao fundo de promoo, jurdicas, arrendamento, corretagem, entre outras despesas decorrentes da participao no shopping center. Vale ressaltar que despesas de manuteno e operao (condomnio edilcio) do shopping center so de responsabilidade dos lojistas. Outros: Inclui as despesas de depreciao. Os ativos de shopping center so compostos principalmente por ativos permanentes de shoppings centers em operao e contas a receber de receitas de locao. Imobilirio A operao imobiliria inclui receitas e despesas da venda de imveis desenvolvidos normalmente no entorno do shopping. Como mencionado anteriormente esta atividade contribui na gerao de fluxo de cliente para o shopping aprimorando seu resultado. Adicionalmente, a valorizao e convenincia que um shopping traz para o entorno, possibilita a Companhia a reduzir riscos e aumentar receitas dos imveis vendidos. As receitas so decorrentes da venda dos imveis e os custos da construo dos mesmos. Ambos so apropriados de acordo com o andamento FsicoFinanceiro (POC) da obra. As despesas so decorrentes em grande parte de corretagem e marketing. Por fim, a conta de outros diz respeito principalmente a um projeto imobilirio que vem sendo reconhecido no balano e resultado da empresa pela conta de investimento e equivalncia patrimonial respectivamente. O ativo deste segmento est concentrado no estoque de terrenos e imveis em construo da Companhia e no contas a receber.
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Projetos A operao de Projetos inclui despesas e receitas decorrentes do desenvolvimento de shopping center. O custo de desenvolvimento ativado, mas as despesas como marketing, corretagem, estudos de viabilidade entre outros so despesadas no resultado da empresa. Da mesma forma a empresa considera que a maior parte de sua receita de Cesso de Direito decorrente de projetos abertos nos ltimos cinco anos (prazo mdio de reconhecimento da receita de Cesso de Direito), sendo assim produto da comercializao das lojas durante seu processo de desenvolvimento. Ao desenvolver seus projetos a empresa pode garantir a qualidade dos shopping center nos quais ela ter participao no futuro. O ativo de projetos composto principalmente pelos ativos permanentes das obras em andamento e contas a receber das lojas j contratadas. Gesto e outros A Companhia presta servio de administrao para seus scios e lojistas cobrando por estes servios. Adicionalmente a Companhia cobra de seus scios na propriedade uma taxa de corretagem pela locao de lojas. A administrao de seus shoppings essencial para seu sucesso sendo um grande foco na empresa. Por outro lado a empresa incorre com despesas de sede para estes servios e outros, que so consideradas neste segmento. O mesmo tambm inclui impostos, resultados financeiros e outros por serem resultados que dependem da estrutura da empresa e no somente da operao de cada segmento descrito anteriormente. O ativo deste segmento composto principalmente pelo caixa da Companhia, impostos de renda diferidos e ativos intangveis.
30 de junho de 2011 Shopping Receitas Custos Despesas Outros Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social Ativos operacionais 265.258 (32.676) (29.258) 203.324 2.359.717 Imobilirio 22.060 (23.382) (2.475) 1.382 (2.415) 106.818 Projetos 19.207 (6.741) 12.466 919.302 Gesto e outros 41.133 (45.207) (9.398) (13.472) 647.053 Total 347.658 (23.382) (87.099) (37.274) 199.903 4.032.890
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Gesto e outrosContinuao
30 de junho de 2010 Shopping Receitas Custos Despesas Outros Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social Ativos operacionais 231.217 (31.581) (20.996) 178.640 1.912.689 Imobilirio 21.256 (12.377) (771) (4.951) 3.157 155.415 Projetos 17.529 (17.047) 482 386.973 Gesto e outros 37.335 (47.937) (6.888) (17.490) 1.375.901 Total 307.337 (12.377) (97.336) (32.835) 164.789 3.830.978
24. Instrumentos financeiros e gesto de riscos

Os valores constantes nas contas do ativo e passivo, como instrumentos financeiros, encontram-se atualizados na forma contratada at 30 de junho de 2011 e correspondem, aproximadamente, ao seu valor de mercado. Esses valores esto representados substancialmente por disponibilidades e valores equivalentes, contas a receber de clientes, emprstimos e adiantamentos diversos, emprstimos e financiamentos, e obrigaes por aquisio de bens. Os valores registrados se equivalem aos valores de mercado. Os principais instrumentos financeiros da Companhia esto representados por: i) Disponibilidades e valores equivalentes - esto representados aos valores de mercado, que equivalem aos seus valores contbeis; Contas a receber de clientes, e emprstimos e adiantamentos diversos - so classificados como ativos financeiros mantidos at o vencimento, e esto contabilizados pelos seus valores contratuais, os quais equivalem ao valor de mercado.
ii)
iii) Obrigao por aquisio de bens, emprstimos e financiamentos e debntures so classificados como passivos financeiros no mensurados ao valor justo, avaliados pelo custo amortizado utilizando o mtodo da taxa efetiva.
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24. Instrumentos financeiros e gesto de riscos--Continuao

Para fins de divulgao, as dvidas que possuem custos de captao tiveram seus valores de mercado calculados considerando o custo de captao durante todo o perodo da dvida e no no incio da dvida. Sendo assim, este custo de captao foi diludo pelo nmero de meses da operao somado a taxa mensal de cada dvida e trazido a valor presente na data do balano. Os valores contbeis e de mercado dos instrumentos financeiros da Companhia em 30 de junho de 2011 e 31 de dezembro de 2010 so como seguem:
Ativos (passivos) Controladora 30 de junho de 2011 31 de dezembro de 2010 Contbil Mercado Contbil Mercado 521.104 188.194 33.807 521.104 188.194 33.807 764.694 199.886 91.706 764.694 199.886 91.706
Categoria Ativo Caixa e equivalentes de caixa Contas a receber Emprstimos e adiantamentos diversos Passivo Emprstimos e financiamentos Obrigaes por aquisio de bens Debntures Mantido para negociao Mantidos ate o vencimento Emprstimos e recebveis
No mensurado ao valor justo No mensurado ao valor justo No mensurado ao valor justo
366.665 123.788 -
351.726 123.788 -
308.176 140.950 100.709
304.640 140.950 100.709
Categoria Ativo Caixa e equivalentes de caixa Contas a receber Emprstimos e adiantamentos diversos Passivo Emprstimos e financiamentos Obrigaes por aquisio de bens Debntures Mantido para negociao Mantidos ate o vencimento Emprstimos e recebveis
Ativos (passivos) Consolidado 30 de junho de 2011 31 de dezembro de 2010 Contbil Mercado Contbil Mercado 559.467 202.527 31.316 559.467 202.527 31.316 794.839 216.276 25.835 794.839 216.276 25.835
No mensurado ao valor justo No mensurado ao valor justo No mensurado ao valor justo
366.665 151.707 -
351.726 151.707 -
308.176 140.950 100.709
304.640 140.950 100.709
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Fatores de risco Os principais fatores de risco a que a Companhia e suas controladas esto expostas so os seguintes: (i) Riscos de taxa de juros Os riscos de taxa de juros relacionam-se com:
Possibilidade de variaes no valor justo de seus financiamentos indexados a taxas de juros pr-fixadas, no caso de tais taxas no refletirem as condies correntes de mercado. Apesar da Companhia efetuar o monitoramento constante desses ndices, at o momento no identificou a necessidade de contratar instrumentos financeiros de proteo contra o risco de taxa de juros. Possibilidade de um movimento desfavorvel nas taxas de juros, o que causaria um aumento nas despesas financeiras, em decorrncia da parcela da dvida contratada a taxas de juros flutuantes. Em 30 de junho de 2011, a Companhia e suas controladas aplicam seus recursos financeiros principalmente em Certificados de Depsitos Interbancrios, remunerados por percetual do CDI, o que reduz significativamente esse risco. Inviabilidade de obteno de emprstimos caros no caso de o mercado imobilirio estar desfavorvel e no conseguir absorver os custos.
(ii) Risco de crdito inerente prestao de servios O risco est relacionado possibilidade da Companhia e suas controladas computarem prejuzos derivados de dificuldades em cobrar os valores de aluguis, venda de imveis, cesso de direitos, taxas de administrao e comisses de corretagens. Esse tipo de risco substancialmente reduzido tendo em vista a possibilidade de retomada tanto das lojas alugadas como dos imveis vendidos, os quais historicamente tm sido renegociados com terceiros de forma lucrativa.
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Fatores de risco-- Continuao (iii) Risco de crdito financeiro O risco est relacionado possibilidade da Companhia e suas controladas computarem perdas derivadas da dificuldade de realizao das aplicaes financeiras de curto prazo. O risco associado a esses instrumentos financeiros minimizado atravs da seleo de instituies financeiras bem conceituadas. De acordo com a deliberao CVM n 550 de 17 de outubro de 2008, que dispe sobre a apresentao de informaes sobre instrumentos financeiros derivativos em nota explicativa, a Companhia informa que no possui poltica de utilizao de instrumentos financeiros derivativos, desta forma no identificou nenhum risco decorrente de uma eventual exposio associada a estes instrumentos. Anlise de sensibilidade Com a finalidade de verificar a sensibilidade dos indexadores dos ativos e passivos financeiros que a Companhia possua exposio na data base de 30 de junho de 2011, foram definidos 05 cenrios diferentes, e preparada uma anlise de sensibilidade s oscilaes dos indicadores desses instrumentos. Com base no relatrio FOCUS de 24 de junho de 2011 foi extrada a projeo dos indexadores CDI, IGP-DI, e IPCA para o ano de 2011 e este definido como o cenrio provvel, sendo que a partir deste foram calculadas variaes decrescentes e crescentes de 25% e 50%, respectivamente. A Companhia no efetuou a anlise de sensibilidade para os emprstimos indexados a TR uma vez que o impacto destes sobre os saldos financeiros so imateriais. Indexadores dos ativos e passivos financeiros:
Indexador CDI IGP-DI IGP - M IPCA UMBNDES TJLP Queda de 50% 6,25% 2,99% 3,08% 3,08% 0,80% 3,00% Queda de 25% 9,38% 4,48% 4,62% 4,62% 1,20% 4,50% Cenrio provvel 12,50% 5,97% 6,16% 6,16% 1,60% 6,00% Aumento de 25% 15,63% 7,46% 7,70% 7,70% 2,00% 7,50% Aumento de 50% 18,75% 8,96% 9,24% 9,24% 2,40% 9,00%
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Ativos financeiros Para cada cenrio foi calculada a receita financeira bruta no levando em considerao incidncia de tributos sobre os rendimentos, sendo a data base utilizada a existente em 30 de junho de 2011, projetando-se para um ano e verificando a sensibilidade do CDI com cada cenrio. Projeo das receitas financeiras - 2011: Controladora
Taxa de Saldo em remunerao 30/06/2011 Disponibilidades e aplicaes financeiras Caixa e bancos Aplicaes financeiras Contas a receber Contas a receber de clientes locao de lojas Contas a receber de clientes cesso de direitos Contas a receber de clientes venda de imveis Outros contas a receber de clientes Emprstimos e adiantamentos diversos Associao Barra Shopping Sul Associao Parkshopping Barigui Associao Parkshopping Condomnio Parkshopping Condomnio Ribeiro Shopping Condomnio New York City Center Condomnio Anlia Franco Condomnio Morumbi Shopping MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. Haleiwa Adiantamento a fornecedores Outros emprstimos e adiantamentos diversos Total Queda de 50% Queda de 25% Cenrio provvel Aumento de 25% Aumento de 50%
N/A 100% CDI
15.705 505.399 521.104
N/A 31.587 31.587
N/A 47.381 47.381
N/A 63.175 63.175
N/A 78.969 78.969
N/A 94.762 94.762
IGP-DI IGP-DI IGP-DI N/A
54.969 96.637 25.157 14.631 191.394
1.641 2.885 751 N/A 5.277
2.461 4.327 1.126 N/A 7.915
3.282 5.769 1.502 N/A 10.553
4.102 7.212 1.877 N/A 13.191
4.922 8.654 2.253 N/A 15.829
135% CDI 117% CDI 110% CDI 110% CDI 110% CDI 110% CDI N/A N/A N/A N/A N/A N/A
8.801 3.604 469 4.402 1.328 63 121 57 325 4.506 6.134 3.997 33.807 746.305
743 264 32 303 91 4 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 1.437 38.301
1.114 395 48 454 137 6 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 2.155 57.451
1.485 527 64 605 183 9 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 2.873 76.601
1.856 659 81 757 228 11 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 3.592 95.752
2.228 791 97 908 274 13 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 4.310 114.902
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Projeo das receitas financeiras - 2011:--Continuao Consolidado
Taxa de Saldo em remunerao 30/06/2011 Disponibilidades e aplicaes financeiras Caixa e bancos Aplicaes financeiras Queda de 50% Queda de 25% Cenrio provvel Aumento de 25% Aumento de 50%
N/A 100% CDI
34.673 524.794 559.467
N/A 32.800 32.800
N/A 49.199 49.199
N/A 65.599 65.599
N/A 81.999 81.999
N/A 98.399 98.399
Contas a receber Contas a receber de clientes locao de lojas Contas a receber de clientes cesso de direitos Contas a receber de clientes venda de imveis Outros contas a receber de clientes
IGP-DI IGP-DI IGP-DI N/A
60.772 104.271 25.157 15.527 205.727
1.814 3.112 751 N/A 5.677
2.721 4.669 1.126 N/A 8.516
3.628 6.225 1.502 N/A 11.355
4.535 7.781 1.877 N/A 14.193
5.442 9.337 2.253 N/A 17.032
Emprstimos e adiantamentos diversos Associao Barra Shopping Sul Associao Parkshopping Barigui Associao Parkshopping Associao Shopping Vila Olmpia Condomnio Parkshopping Condomnio Ribeiro Shopping Condomnio New York City Center Condomnio Anlia Franco Condomnio Morumbishopping Condominio Shopping Vila Olmpia Adiantamento a fornecedores Adiantamento a empreendedores Outros emprstimos e adiantamentos diversos Total
135% CDI 117% CDI 110% CDI 8% IPCA 110% CDI 110% CDI 110% CDI N/A N/A N/A N/A N/A N/A
8.801 3.604 469 869 4.402 1.328 63 121 57 500 6.134 3.145 1.823 31.316 796.510
743 264 32 2 303 91 4 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 1.439 39.916
1.114 395 48 3 454 137 6 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 2.157 59.872
1.485 527 64 4 605 183 9 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 2.877 79.831
1.856 659 81 5 757 228 11 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 3.597 99.789
2.228 791 97 6 908 274 13 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 4.317 119.748
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Projeo das receitas financeiras - 2011:--Continuao Passivos financeiros Para cada cenrio foi calculada a despesa financeira bruta no levando em considerao incidncia de tributos e o fluxo de vencimentos de cada contrato programado para 2011. A data base utilizada foi 30 de junho de 2011 projetando os ndices para um ano e verificando a sensibilidade dos mesmos em cada cenrio. Projeo das despesas financeiras - 2011: Controladora:
Taxa de Saldo em remunerao 30/06/2011 Emprstimos e financiamentos BNDES - PKS Exp Real Real BHS Exp V Ita SAF Ita PSC Ita VLG Banco IBM Banco IBM Custos de captao Banco Ita PSC Custos de captao Real BHS Exp V Custos de captao BNDES Jundia Custos de captao Ita Village Custos de captao CGS Cia Real de Distribuio Obrigao por aquisio de bens PSS - Seguridade Social Terreno So Caetano Terreno Jundia Outros Queda de 50% Queda de 25% Cenrio provvel Aumento de 25% Aumento de 50%
TJLP N/A (*) N/A (*) N/A (*) N/A (*) N/A (*) CDI + 0,79% a.a. CDI + 1,48% a.a. N/A N/A N/A N/A N/A N/A
28.880 97.037 94.073 10.315 112.499 20.217 2.268 6.438 (1.543) (833) (245) (2.988) (200) 747 366.665 43.891 65.830 13.798 269 123.788
866 N/A N/A N/A N/A N/A 1 6 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 873 5.302 4.002 1.418 N/A 10.722
1.300 N/A N/A N/A N/A N/A 2 9 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 1.311 5.978 5.016 1.631 N/A 12.625
IPCA + 9% IGPM + 3% a.a. IPCA + 7,2% N/A
Total
490.453
11.595
13.936
16.274
18.614
20.952
(*) No foram includas variaes de sensiobilidade aos emprstimos indexados a TR pois historicamente este ndice no apresenta variaes relevantes.
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Projeo das despesas financeiras - 2011:--Continuao Consolidado:
Taxa de Saldo em remunerao 30/06/2011 Emprstimos e financiamentos BNDES - PKS Exp Real Real BHS Exp V Ita SAF Ita PSC Ita VLG Banco IBM Banco IBM Custos de captao Banco Ita PSC Custos de captao Real BHS Exp V Custos de captao BNDES Jundia Custos de captao Ita Village Custos de captao CGS Cia Real de Distribuio Queda de 50% Queda de 25% Cenrio provvel Aumento de 25% Aumento de 50%
TJLP N/A (*) N/A (*) N/A (*) N/A (*) N/A (*) CDI + 0,79% a.a. CDI + 1,48% a.a. N/A N/A N/A N/A N/A N/A
28.880 97.037 94.073 10.315 112.499 20.217 2.268 6.438 (1.543) (833) (245) (2.988) (200) 747 366.665
866 N/A N/A N/A N/A N/A 1 6 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 873
1.300 N/A N/A N/A N/A N/A 2 9 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 1.311
Obrigao por aquisio de bens PSS - Seguridade Social Terreno So Caetano Terreno Jundia Terreno Ribeiro Outros
IPCA + 9% IGPM + 3% a.a. IPCA + 7,2% IGPM + 6%a.a. N/A
43.891 65.830 13.798 27.919 269 151.707
5.302 4.002 1.418 2.535 N/A 13.257
5.978 5.016 1.631 2.965 N/A 15.590
6.654 6.030 1.843 3.395 N/A 17.922
7.330 7.044 2.056 3.825 N/A 20.255
8.006 8.058 2.268 4.255 N/A 22.587
Total
518.372
14.130
16.901
19.669
22.439
25.207
(*) No foram includas variaes de sensiobilidade aos emprstimos indexados a TR pois historicamente este ndice no apresenta variaes relevantes.
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25. Fundos administrativos

A Companhia responsvel pela administrao e gesto financeira dos recursos dos empreendedores para os seguintes shopping centers: BarraShopping, MorumbiShopping, BHShopping, DiamondMall, ParkShopping, RibeiroShopping, New York City Center, Shopping Anlia Franco, BarraShopping Sul, ParkShopping Barigui, Shopping Ptio Savassi, Shopping Santa rsula e Shopping Vila Olmpia. A Companhia administra fundos compostos por adiantamentos de recursos dos referidos empreendedores e pelo recebimento de aluguis dos lojistas dos shopping centers, depositados em contas bancrias em nome do empreendimento e por conta da Companhia, para financiar as obras de expanso e as despesas operacionais dos prprios shopping centers. Em 30 de junho de 2011 e 31 de dezembro de 2010, os saldos dos fundos administrativos montavam a R$ 13.754, no apresentados nas demonstraes financeiras consolidadas por no constiturem direitos nem obrigaes da controlada.
26. Remunerao dos administradores

A Companhia administrada por um Conselho de Administrao e uma Diretoria Executiva. No exerccio findo em 30 de junho de 2011, a remunerao total desses administradores, registrada na rubrica de despesas com honorrios de administrao, totalizaram R$ 9.166 (R$ 10.279 em 30 de junho de 2010), a qual considerada benefcio de curto prazo. Conforme descrito na Nota 21.g, os acionistas da Companhia aprovaram um plano de opo de aes para administradores e empregados da Companhia. Adicionalmente, os administradores e empregados da Companhia possuem direito a plano de sade e seguro de vida.
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27. Lucro por ao

O calculo bsico de lucro por ao feito atravs da diviso do lucro lquido do exerccio, atribudo aos detentores de aes ordinrias e preferenciais da controladora, pela quantidade mdia ponderada de aes ordinrias e preferenciais, excluindo as aes em tesouraria, disponveis durante o exerccio. A empresa optou por incluir as aes preferenciais no clculo dado seu direito a dividendos igual ao das aes ordinrias. O lucro diludo por ao calculado atravs da diviso do lucro lquido atribudo aos detentores de aes ordinrias e preferncias da controladora pela quantidade mdia ponderada de aes ordinrias disponveis durante o exerccio mais a quantidade mdia ponderada de aes ordinrias que seriam emitidas na converso de todas as aes ordinrias potenciais diludas em aes ordinrias. No caso da Companhia as opes exercveis de seu plano de opes foram includas como aes diluitivas. O quadro abaixo apresenta os dados de resultado e aes utilizados no clculo dos lucros bsico e diludo por ao:
30 de junho de 2011 Controladora Consolidado A B C=Mdia (A-B) D E E/C E/(C+D) Total de aes emitidas Tesouraria Aes mdias Diluitivas Lucro lquido total Lucro/ao Lucro /ao ajustado 179.197.214 966.215 178.173.419 130.429 123.205 0,6915 0,6910 179.197.214 996.215 178.173.419 130.429 124.794 0,7004 0,6999 30 de junho de 2010 Controladora Consolidado 179.197.214 135.286 178.210.685 38.307 98.619 0,5534 0,5533 179.197.214 135.286 178.210.685 38.307 99.681 0,5593 0,5592
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28. Seguros
A Companhia mantm vigente um programa de seguros para os Shopping Centers nos quais possui participao com a seguradora CHUBB do Brasil Cia. de Seguros, com vigncia de 30 de novembro de 2010 a 30 de novembro de 2011 (Programa de Seguros). O referido Programa de Seguros prev trs aplices de seguro para cada empreendimento, sendo: (i) uma que assegura riscos patrimoniais, na carteira de riscos diversos modalidade compreensivo de imveis, (ii) uma que assegura riscos de responsabilidade civil geral na modalidade estabelecimentos comerciais e (iii) uma que assegura riscos de responsabilidade civil geral na modalidade guarda de veculos. A cobertura de riscos est sujeita s condies e excluses previstas nas respectivas aplices, dentre as quais destacamos a excluso para danos decorrentes de atos terroristas. Adicionalmente, a Companhia contratou para as obras de expanso, revitalizao, readequao ou construo, aplices de risco de engenharia para assegurar a execuo dos respectivos empreendimentos. Alm das aplices j mencionadas no Programa de Seguros, a Companhia contratou uma aplice de seguro responsabilidade civil geral em nome da Companhia com limites maiores do que os contratados para cada Shopping Center. Esta aplice tem como objetivo proteger o patrimnio dos empreendedores contra reclamaes de terceiros. Alm das aplices acima mencionadas a Companhia possui 3 aplices de seguro D&O contratadas em regime de 1, 2 e 3 risco, com as Companhias Seguradoras Chubb do Brasil, Ace Seguradora e Liberty Paulista Seguros. O prazo de vigncia dessas aplices engloba o perodo compreendido entre os dias 04 de julho de 2011 e 04 de julho de 2012.
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EBITDA de Shopping Centers da Multiplan cresce 39,1% e NOI + Cesso de Direitos atinge R$127 milhes no 2T11
Rio de Janeiro, 10 de agosto de 2011 A Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A. (BM&F Bovespa: MULT3), anuncia os resultados do segundo trimestre de 2011. As informaes trimestrais consolidadas foram elaboradas e esto sendo apresentadas de acordo com as polticas contbeis adotadas no Brasil, que compreendem as normas e pronunciamentos emitidos pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), que esto em conformidade com as normas internacionais de contabilidade aplicveis a entidades de incorporao imobiliria no Brasil e aprovadas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC).
Destaques 2T11 (R$'000) Projetos de Qualidade

79% de lojas locadas ParkShoppingSoCaetano perto da entrega;
93,3% 85,3% 78,1% 65,9%
nos quarto shoppings em construo

100% 90%
Lojas Locadas (unidades)
ParkShoppingSoCaetano VillageMall JundiaShopping
CAPEX da Multiplan no trimestre: R$166 milhes
80% 70% 60%

50%
ParkShoppingCampoGrande
40% 30% 20% 10% 0% 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11
Melhora no Desempenho e na Eficincia

Maior Vendas nas Mesmas Lojas em 3 anos: 14% resulta em aumento de 19% no aluguel mnimo
14,1%
Despesa de Sede diminui 21% e despesas com novos projetos caem 59%
13,9% 14,0% 13,2% 11,6% 9,0%
12,0% 10,3%
6,6%
CAGR: -10,0%
27.539 24.657 26,5%
-20,7%
25.324
20.071
40,0%
35,0% 30,0% 25,0%
8,1% 6,5%
23,0% 17,7%
12,6%
4,4% 3,9%
20,0%
15,0%
10,0% 5,0%
2T08
2T09 Despesa de Sede
2T10
2T11
% da receita lquida
3T08
3T09
2T08
4T08
1T09
2T09
4T09
1T10
2T10
3T10
4T10
1T11
Resultam em Retornos Slidos

EBITDA de Shopping Center cresceu 39% e margem expande para 72%
CAGR: +24,3%
2T11
Lucro Lquido cresce 17% e FFO 21% superior

97,0% 80.000 CAGR Lucro Lquido: +68,6% 92,0% 70.000 CAGR FFO: +53,6% 87,0% 55.240 60.000 82,0% 46.327 50.000 77,0% 40.000 72,0%
30.000 67,0% 20.000 62,0% 10.000 57,0% 20.987 12.739 76.013
+39,1%
109.333
62.645 52.185
61.072
78.579
66.620 56.980 62,7% 59,5% 54,7% 72,4%
52,0%
2T08 2T09 2T10 2T11 Margem
2T08 2T09 2T10 2T11
Lucro Lquido
FFO
EBITDA de Shopping Centers
Variao (A/A)
Vendas nos Shopping Centers

2T11 1S11 +14,7% +13,7%
Receita de Locao
+15,0% +16,1%
Resultado Operacional Lquido (NOI)

+17,1% +16,5%
EBITDA
+32,4% +26,3%
Lucro Lquido
+17,0% +25,2%
DESTAQUES DE DESENVOLVIMENTO As lojas do ParkShoppingSoCaetano foram entregues aos lojistas no fim de junho de 2011. O shopping center est 93% locado e tem inaugurao prevista para novembro deste ano, em linha com o anncio inicial. Do total de quarto projetos de shopping centers em desenvolvimento, 79% das lojas disponveis foram locadas. O yield do Resultado Operacional Lquido (NOI) do terceiro ano esperado para esses projetos de 16,0%, e o de torres comerciais para locao tem yield de NOI estabilizado estimado de 18,3%. Os projetos em construo contriburam para o investimento (CAPEX) do perodo de R$166 milhes. A Multiplan divulgou um master plan para o desenvolvimento do complexo RibeiroShopping, que inclui trs expanses no shopping center, apartamentos residenciais de alto padro, torre comercial e projetos multiuso.
DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS

As Vendas nos shopping centers da Multiplan atingiram a marca de R$2,0 bilhes no 2T11, 14,7% superior do 2T10. As Vendas na Mesma rea cresceram 10,6% no perodo, uma elevao ainda maior que os 7,0% registrados no 1T11. O Aluguel nas Mesmas Lojas registrou a maior elevao nos ltimos 3 anos, de 14,1% no 2T11, com um crescimento real de 4,9% sobre o efeito de ajuste pela inflao. A receita de aluguel mnimo cresceu 19,0% no mesmo perodo. As Despesas com Shopping Center elevaram-se em 6,0% na relao 2T11/2T10, levando a um aumento de eficincia em funo do maior crescimento da ABL prpria (+6,9%) e receita lquida (+10,9%) bem como da inflao no perodo (+6,6%). A Receita Operacional Lquida (NOI) + Cesso de Direitos num total de R$127,1 milhes, aumentou 19,6% no 2T11. A margem de NOI + Cesso de Direitos elevou-se para 88,1% no 2T11, de 86,7% no 2T10. As Despesas de Sede (G&A) caram 20,7% no 2T11, quando comparado ao 2T10, e caiu 27,1% desde o 2T08. Como porcentagem de receita lquida, caiu para 12,6% no 2T11, partindo de 17,7% no 2T10. Despesas com Novos Projetos caram 58,9% no mesmo perodo. A margem EBITDA de shopping centers elevou-se de 59,5% para 72,4%, registrando-se um aumento expressivo de 39,1%, chegando aos R$109,3 milhes. O Lucro Lquido registrou um aumento de 17,0% no 2T11 em relao ao 2T10, num total de R$61,1 milhes. A margem lquida chegou aos 41,5% contra 36,5% do 2T10. O caixa lquido caiu para R$41,1 milhes. Em 30 de junho de 2011 havia R$405,8 milhes em financiamentos j assinados e ainda no sacados.
FATOS RECENTES Cristal Tower entregue: a torre comercial ligada diretamente ao BarraShoppingSul foi entregue em 26 de julho. O projeto registrou uma margem bruta de 30,7% e um lucro bruto de R$25,3 milhes. Assinados novos contratos de financiamento: a Empresa assinou contrato no valor de R$124,1 milhes, com prazo de 7 anos com o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES). O melhor shopping center de So Paulo e o melhor projeto da Amrica Latina: O MorumbiShopping foi mais uma vez eleito o melhor shopping center de So Paulo, o mercado mais competitivo do Brasil segundo o jornal O Estado de S.Paulo, e o VillageMall recebeu o VIII Grande Prmio de Arquitetura Corporativa como melhor projeto comercial na Amrica Latina. Vendas em julho de 2011: crescimento de 14,5% em comparao a julho de 2010.
Evoluo dos Indicadores Financeiros da Multiplan

Em Milhes de Reais Receita Bruta Resultado Operacional Lquido (NOI) EBITDA Ajustado Lucro Lquido Lucro Lquido Ajustado 2006 276,5 169,6 143,8 (32,2) 101,9 2007 (IPO) 368,8 212,1 212,2 21,2 176,5 2008 452,9 283,1 247,2 74,0 199,4 2009 534,4 359,4 304,0 163,3 236,8 Variao % CAGR % (2010/2006) (2010/2006) 139,7% 24,4% 662,6 2010 424,8 350,2 218,4 323,5 150,4% 143,5% 932,2% 217,6% 25,8% 24,9% 117,7% 33,5%
663 534 453 369 276 170

212 283
2006 425 359
2007 (IPO)
2008
2009
2010
212 144
247
304
350
163
324 218
102
176 199
237
21 -32 Receita Bruta NOI EBITDA Ajustado
74
Lucro Lquido
Lucro Lquido Ajustado
Desempenho Histrico dos Resultados da Multiplan (Em Milhes de Reais) Para o lucro lquido, a tabela compara o ano de 2010 com 2007. Ajustado pelas despesas referentes ao processo de abertura de capital. Ajustado pelo imposto de renda e contribuio social diferidos.
Viso Geral A Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A uma das maiores empresas de shopping centers do Brasil. Fundada como uma empresa full service, responsvel pelo planejamento, desenvolvimento, propriedade e administrao de um dos maiores e melhores portflios de shopping centers do pas. A companhia tambm participa estrategicamente do setor de desenvolvimento de imveis comerciais e residenciais, gerando sinergias para operaes relacionadas a shopping centers ao criar projetos multiuso em reas adjacentes. No final do segundo trimestre de 2011, a Multiplan detinha com uma mdia de participao de 67,4% e administrava 13 shopping centers com ABL total de 551.592 m, 3.600 lojas e trfego anual de consumidores estimado em 159 milhes.
ndice
01. Demonstrao de Resultados .................................................................................................. 4 02. Desenvolvimento de Projetos ................................................................................................... 5 03. Indicadores Operacionais ......................................................................................................... 9 04. Receita Bruta .......................................................................................................................... 10 05. Resultados da Participao em Shopping Centers ................................................................ 11 06. Resultados da Administrao de Shopping Centers .............................................................. 14 07. Resultados do Desenvolvimento de Shopping Centers .......................................................... 15 08. Resultados de Empreendimentos Imobilirios........................................................................ 16 09. Resultados Financeiros .......................................................................................................... 17 10. Portfolio .................................................................................................................................. 21 11. Estrutura Societria ................................................................................................................ 22 12. MULT3 & Mercado de Capitais ............................................................................................... 23 13. Anexos.................................................................................................................................... 24
1. Demonstrao de Resultados Consolidados
(R$ '000) Locao de lojas Servios Cesso de direitos Receita de estacionamento Venda de imveis Apropriao de receita de aluguel linear Outras Receita Bruta Impostos e contribuies sobre vendas e servios prestados Receita Lquida Despesas de sede Despesas remuneradas baseadas em opes de aes Despesas de shopping centers Despesas com novos projetos para locao Despesas com novos projetos para venda Custo de imveis vendidos Resultado de equivalncia patrimonial Outras receitas (despesas) operacionais EBITDA Receitas financeiras Despesas financeiras Depreciaes e amortizaes Lucro Antes do Imposto de Renda Imposto de renda e contribuio social Imposto de renda e contribuio social diferidos Participao dos acionistas minoritrios Lucro Lquido (R$ '000) NOI
2T11 108.425 21.344 10.045 19.046 8.468 6.783 394 174.505 (15.823) 158.682 (20.071) (2.164) (17.243) (3.296) (1.273) (9.390) 778 1.125 107.148 21.808 (14.194) (14.941) 99.821 (31.949) (4.798) (2.002) 61.072 2T11 117.011
2T10 94.254 21.077 6.350 15.505 12.240 6.412 1.534 157.372 (14.277) 143.095 (25.324) (1.380) (16.263) (10.685) (507) (7.283) (997) 266 80.922 21.996 (11.564) (10.460) 80.894 (1.500) (25.189) (2.020) 52.185 2T10 99.908
Var. % 15,0% 1,3% 58,2% 22,8% 30,8% 5,8% 74,3% 10,9% 10,8% 10,9% 20,7% 56,8% 6,0% 69,2% 151,1% 28,9% n.d. 322,9% 32,4% 0,9% 22,7% 42,8% 23,4% 2.029,9 % 81,0% 0,9% 17,0% Var. % 17,1%
1S11 213.901 40.412 19.207 37.599 22.060 13.757 722 347.658 (31.163) 316.495 (41.697) (3.509) (32.676) (6.741) (2.475) (23.382) 1.382 2.593 209.990 46.705 (27.534) (29.258) 199.903 (40.554) (29.815) (4.740) 124.794 1S11 232.581
1S10 184.274 35.786 17.529 31.500 21.256 15.443 1.549 307.337 (27.862) 279.475 (45.392) (2.544) (31.581) (17.047) (771) (12.377) (4.951) 1.402 166.214 42.341 (22.771) (20.995) 164.789 (2.914) (57.408) (4.786) 99.681 1S10 199.636
Var. % 16,1 % 12,9 % 9,6% 19,4 % 3,8% 10,9 % 53,4 % 13,1 % 11,8 % 13,2 % 8,1% 37,9 % 3,5% 60,5 % 221,0 % 88,9 % n.d. 85,0 % 26,3 % 10,3 % 20,9 % 39,4 % 21,3 % 1.291 ,7% 48,1 % 1,0% 25,2 % Var. % 16,5 % 134
Margem NOI
NOI + Cesso de Direitos
87,2%
127.056
86,0%
106.258
116 p.b
19,6%
87,7%
251.788
86,3%
217.165
Margem NOI + Cesso de Direitos

88,1%
109.333
86,7%
78.579
132 p.b
39,1%
88,5%
214.382
87,3%
164.984
b,p 15,9 % 121 p.b 29,9 % 891 p.b 26,3 % 687 p.b 25,2 % 376 p.b 1,6% 736 p.b 27,7 % 549 p.b 3,2% 563 p.b
Margem EBITDA de Shopping Centers

EBITDA (Shopping Center + Imobilirio)
72,4%
107.148
59,5%
80.922
1.287 p.b 32,4% 1.097 p.b 17,0% 202 p.b

14,9%
72,3%
209.990
63,4%
166.214
Margem de EBITDA
Lucro Lquido
67,5%
61.072
56,6%
52.185
66,3%
124.794
59,5%
99.681
Margem de lucro lquido

38,5%
65.870
36,5%
77.374
39,4%
154.609
35,7%
157.089
Margem de lucro lquido ajustado

FFO
41,5%
76.013
54,1%
62.645
1.256 p.b 21,3% 412 p.b

8,0%
48,9%
154.052
56,2%
120.676
Margem de FFO
FFO Ajustado
47,9%
80.811
43,8%
87.834
48,7%
183.867
43,2%
178.084
Margem de FFO ajustado
50,9%
61,4%
1.046 p.b
58,1%
63,7%
2. Desenvolvimento de Projetos
CAPEX: Novos projetos evoluindo com sucesso

No 2T11, a Multiplan investiu R$165,8 milhes, dos quais 91,9% foram destinados para a construo de shopping centers e torres comerciais. No 1S11, o CAPEX total foi de R$270,1 milhes. O CAPEX total estimado para o perodo de 2011 a 2013 de R$1,3 bilho, aumentando a ABL prpria para 619.154 m em 2013 de 371.600 m, representando um aumento de 66,6%.
Abertura do CAPEX (2T11x2T10)
CAPEX (R$ 000) Novos shopping centers Expanses Novas torres para locao Revitalizaes e outros Total
2T11 128.206 5.528 24.144 7.966 165.846
2T10 23.229 24.239 9.243 22.935 79.646
+66,6%
619.109 m 526.865 m 17.315 m 18.046 m 410.261 m 371.600 m 38.661 m 99.289 m

74.198 m
619.109 m 91.513 m
155.996 m
Torres para Locao em Desenvolvimento 371.600 m Shopping Centers em Desenvolvimento Shopping Centers em Operao 371.600 m
2T11
2011E
2012E
2013E
Total Anunciado (2013E)
Crescimento Esperado da ABL Prprio (2011-2013)
267,2 M
278,4 M
278,4 M
+11,2 M +97,1 M 170,1 M
+105,6 M
64,5 M
+58,7 M 5,8 M
2011E
2012E
2013E
2014E
2015E
Total
NOI Adicional Esperado dos Projetos em Desenvolvimento*
* Favor ver aviso legal no final do relatrio.
2.1 Shopping Centers em Desenvolvimento
Locao dos projetos greenfields: Ritmo forte continua no 2T11

Em 29 de julho de 2011, considerando os projetos em fase de locao da Multiplan, 79,2% das lojas j estavam locadas, confirmando no apenas o sucesso dos projetos, como tambm a estratgia de marketing da Companhia. No 2T11, a cesso de direitos de projetos assinada atingiu R$21,0 milhes. A maior parte das atividades de terraplanagem terminou no Parque Shopping Macei. O atraso na obteno da licena de construo, concedida recentemente, levou postergao da data de inaugurao do projeto, que acontecer no 2T13. Os cinco shopping centers em desenvolvimento devero adicionar 156,0 mil m de ABL prprio ao portflio da Companhia. A Multiplan espera que, juntos, tais projetos devero gerar contratos de cesso de direitos, NOI do primeiro e terceiro anos de R$153,5 milhes, R$137,8 milhes e R$173,5 milhes, respectivamente, e um NOI yield no 3 ano de 16,0%, representando um crescimento de 20 pontos-base sobre o 1T11.
Participao Multiplan (R$000) Cess CAPEX Abertur ABL o de NOI 1 NOI 3 Projeto %Mult. CAPEX Investid a (100%) Direito ano ano o s 1 ParkShoppingSoCaetano Nov-11 38.661 m 100,0% 250.134 79% 37.130 35.296 47.746 2 JundiaShopping Out-12 35.820 m 100,0% 270.114 37% 24.570 28.165 34.649 3 VillageMall Nov-12 25.580 m 100,0% 410.000 48% 39.083 39.659 45.362 4 ParkShoppingCampoGrande Nov-12 42.099 m 90,0% 215.490 15% 43.310 24.209 32.511 5 Parque Shopping Macei 2T13 36.092 m 50,0% 93.333 9% 9.259 10.432 13.184 1.239.07 153.35 137.76 Total 178.252 m 89,9% 43% 173.452 1 1 2 1 Considera apenas a primeira fase destes projetos (sem considerar expanses futuras). Inclui despesas de projetos.
2
Shopping centers em construo
NOI Yield 3 ano (%) 22,4% 14,1% 12,2% 18,9% 15,7% 16,0%
A Multiplan ir investir 100% do CAPEX.
ParkShoppingSoCaetano: Lojas entregues!

No final de junho, as lojas no ParkShoppingSoCaetano foram entregues aos lojistas para que os mesmos iniciem suas obras. A inaugurao do ParkShoppingSoCaetano est prevista para novembro de 2011 e, em 29 de julho de 2011, 93,3% das suas lojas j estavam locadas.
ParkShoppingCampoGrande: alto percentual de locao de 77,3% e mix de lojistas balanceado

A evoluo da locao do ParkShoppingCampoGrande vem apresentando um desempenho acima do planejado e em linha com as expectativas da Multiplan. Em menos de um ano aps o seu lanamento e a mais de um ano para sua inaugurao, o projeto j tem 65,9% das suas lojas locadas com mix adequado de lojas ncoras e satlites. Em relao ABL, o ParkShoppingCampoGrande atingiu uma taxa de ocupao acima da mdia para o perodo de 77,3%. Da mesma forma, importantes contratos de locao tambm foram assinados no JundiaShopping e no VillageMall, atingindo 78,1% e 85,3% de lojas locadas, respectivamente.
2.2 Torres Comerciais para Locao Como pode ser observado nas figuras abaixo, a construo do Morumbi Business Center, do ParkShopping Corporate e do Morumbi Corporate esto evoluindo e de acordo com o prazo planejado. Considerando o CAPEX investido, a construo desses projetos atingiu 58%, 11% e 24%, respectivamente. Juntos, estes projetos devero gerar um NOI yield de 18,3%.
Torres Comerciais para Locao Projeto Morumbi Business Center ParkShopping Corporate Morumbi Corporate Total Abertura ABL (100%) Jan-12 Nov-12 Set-13 10.635 m 13.360 m 74.198 m 98.193 m %Mult. 100,0% 50,0% 100,0% 93,2% Participao Multiplan CAPEX NOI CAPEX Investid Estabilizado (R$000) o (R$000) 73.946 58% 11.486 38.444 11% 7.152 445.759 24% 83.701 558.149 28% 102.339
NOI Yield Estabilizado 15,5% 18,6% 18,8% 18,3%
2.3 Torres Comerciais para Venda Em 26 de julho de 2011, as autoridades da cidade de Porto Alegre concederam o habite-se para o Cristal Tower. Alm de aumentar o fluxo de visitantes no BarraShoppingSul, o Cristal Tower dever contribuir para a valorizao do mercado imobilirio na regio. Adicionalmente, a construo do Centro Profissional RibeiroShopping est
Torres Comerciais para Venda Projeto Cristal Tower Centro Profissional RBS Total
1
Abertura Ago-11 Dez-12
rea 11.912 m 12.563 m 24.475 m
%Mult. 100,0% 100,0% 100,0%
VGV1 (R$000) 82.237 75.040 157.277
evoluindo de acordo com o programado. Localizada em Ribeiro Preto (SP), a torre comercial est com 95,0% das suas unidades vendidas e dever ser inaugurada em dezembro de 2012.
Valor geral de vendas.
2.4 Banco de Terrenos
Crescimento futuro: mais de 590 mil m em terrenos
Localizao
BarraShoppingSul Campo Grande Macei Jundia ParkShoppingBarigi ParkShoppingBarigi Ptio Savassi RibeiroShopping So Caetano Shopping AnliaFranco Total
% Mult.
100% 90% 50% 100% 84% 94% 97% 100% 100% 36% 82%
Tipo
Residencial, Hotel Residencial, Comercial Residencial, Comercial, Hotel Comercial Apart-Hotel Comercial Comercial Residencial, Comercial, Centro Mdico Comercial Residencial
rea do terreno
12.099 m 141.480 m 140.000 m 4.500 m 843 m 27.370 m 2.606 m 207.092 m 24.948 m 29.800 m 590.738 m
2T11: Multiplan anuncia plano master de desenvolvimento do complexo RibeiroShopping

Em 20 de junho de 2011, a Multiplan anunciou um plano master para o desenvolvimento do complexo RibeiroShopping, incluindo trs expanses, que dever adicionar 32.000 m de ABL, representando um crescimento de 68%, aproximadamente, sobre o ABL atual do shopping center, alm de torres comerciais e edifcios residenciais, integrados ao shopping center, na cidade de Ribeiro Preto, So Paulo.
10
Adicionalmente, nos prximos anos, o RibeiroShopping dever ganhar tambm um apart-hotel, um deckparking para 1.200 vagas cobertas, um centro de convenes e uma academia, todos interligados ao shopping center. O banco de terrenos da Multiplan em Ribeiro Preto totaliza 207,1 mil m, dos quais aproximadamente metade dever ser utilizado para implementar o plano master na regio, recentemente anunciado. importante destacar que o plano master do complexo RibeiroShopping apenas um de uma srie de projetos que a Multiplan poder desenvolver no mdio-prazo. A principal estratgia da Companhia desenvolver shopping centers e projetos multiuso, construindo torres comerciais e prdios residenciais. Como pode ser observado, o banco de terrenos da Multiplan composto, dentre outras, de propriedades em So Caetano (SP), Campo Grande (RJ), Jundia (SP) e Macei (AL), que sero utilizadas para implementar a estratgia multiuso e so lquidos das reas onde os shopping centers esto sendo construdos.
11
3. Indicadores Operacionais 3.1 Vendas dos Lojistas
Crescimento forte sobre uma base j elevada: 14,7% sobre o 2T10

Apesar das recentes medidas macro-prudenciais no Brasil e do ciclo de aperto monetrio, os lojistas dos shopping centers da Multiplan registraram um aumento de 14,7% nas vendas no 2T11, em comparao ao 2T10, e um crescimento de 10,1% sobre o 1T11. As vendas totais chegaram a R$2,0 bilhes no 2T11 e R$3,6 bilhes na primeira metade do ano. O desempenho consistente das vendas demonstrado pelo CAGR de 18,6% para as vendas entre os perodos 2T02 e 2T11, ou 18,5% se considerados os primeiros semestres (1S02 1S11).
Vendas 100% Shopping Centers BH Shopping RibeiroShopping BarraShopping MorumbiShopping ParkShopping DiamondMall New York City Center Shopping Anlia Franco ParkShoppingBarigi Ptio Savassi Shopping Santa rsula BarraShoppingSul Shopping Vila Olmpia Total 2T11 208,6 M 119,5 M 349,3 M 300,5 M 187,7 M 106,6 M 44,7 M 186,6 M 159,1 M 73,5 M 31,6 M 132,0 M 67,0 M 1.966,8 M 2T10 166,8 M 110,1 M 308,6 M 275,1 M 172,8 M 103,4 M 40,5 M 158,8 M 122,7 M 66,6 M 25,0 M 117,2 M 46,9 M 1.714,6 M Var. % 25,0% 8,5% 13,2% 9,2% 8,6% 3,1% 10,5% 17,5% 29,6% 10,4% 26,5% 12,7% 42,9% 14,7% 1S11 402,0 M 231,2 M 667,1 M 560,4 M 363,3 M 202,8 M 92,6 M 347,5 M 302,6 M 142,3 M 60,7 M 252,3 M 128,3 M 3.753,1 M 1S10 323,7 M 213,5 M 596,8 M 514,3 M 345,8 M 196,8 M 86,7 M 301,3 M 236,3 M 126,8 M 45,6 M 224,5 M 88,1 M 3.300,2 M Var. % 24,2% 8,3% 11,8% 9,0% 5,0% 3,1% 6,8% 15,3% 28,1% 12,2% 33,2% 12,4% 45,7% 13,7%
O resultado positivo proveniente da combinao do slido desempenho dos shopping centers consolidados e das novas reas adicionadas ao portflio. O BarraShopping, que celebra seu trigsimo aniversrio em 2011, registrou aumento de 13,2% nas vendas e atingiu R$349,3 milhes no segundo trimestre. O BH Shopping, no trigsimo segundo ano de operao, teve crescimento de 25,0% nas vendas, beneficiado pela expanso entregue recentemente. O ParkShoppingBarigi tambm teve uma expanso entregue, e o sucesso da nova rea contribuiu para o crescimento de 29,6% das vendas do shopping center no trimestre. Entre os novos shopping centers, o Shopping Vila Olmpia mostrou um forte crescimento de 42,9% no trimestre, embora as vendas/m ainda apontem um grande potencial de aumento quando comparadas aos outros dois shopping centers da Multiplan na rea metropolitana de So Paulo. O Shopping Santa rsula evolui em linha com as expectativas da Companhia aps sua reestruturao e apresentou crescimento de vendas de 26,5%, ainda que, se comparado ao outro shopping da empresa na mesma cidade, o RibeiroShopping, haja ainda oportunidade de crescimento.
12
De acordo com o IBGE, as vendas do varejo nacional cresceram 8,2% no perodo de abril a maio de 2011, quando comparado aos mesmos meses em 2010. O dado de junho de 2011 no havia sido divulgado at a data de publicao deste relatrio.
14,7% 10,3%
Vendas nas Mesmas Lojas Vesturio Artigos do lar e escritrio Artigos diversos Alimentao e rea gourmet Servios Total ncoras 11,1% 4,5% 3,9% n.d. 24,6% 3,7% Satlites 9,6% 9,7% 9,8% 18,9% 34,8% 11,8% Total 10,0% 3,3% 4,9% 18,9% 28,8% 9,4%
8,2%
9,4% 6,6%
Vendas do Varejo (IBGE)
Vendas na Vendas nas IPCA mesma rea mesmas Lojas Anlise das vendas (2T11/2T10) Abril e Maio de 2011, comparado ao mesmo perodo de 2010
Vendas Totais
Crescimento de Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) (2T11/2T10)
Vendas na Mesma rea: 10,3% tem crescimento de dois dgitos no 2T11

As Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) e Vendas na Mesma rea (SAS) registraram aumentos de 9,4% e 10,3% respectivamente no 2T11. O segmento de vesturio, o maior do portflio em termos de rea, apresentou um forte crescimento de 10,0% nas vendas do 2T11. As lojas de alimentao e reas gourmet tambm tiveram vendas significativamente maiores no 2T11, com crescimento de 18,9% sobre o 2T10. O segmento de servios teve um aumento robusto de 28,8%, impulsionado principalmente por agncias de turismo (satlites) e academias de ginstica (ncoras).
3.2 Taxa de Ocupao e Inadimplncia

A taxa de ocupao atingiu 98,1% no 2T11, acima dos 97,8% registrados no 2T10. Como esperado, a taxa de ocupao continuou crescendo no Shopping Santa rsula, que se consolida aps uma profunda revitalizao. A inadimplncia (atraso de mais de 25 dias no pagamento do aluguel) registrou um baixo percentual no trimestre, de 1,9%, e a perda de aluguel (inadimplncia superior a seis meses) foi de 1,0% no 2T11.
4. Receita Bruta
Crescimento: 10,9%; Receita Bruta sobe para R$174,5 milhes
A receita bruta foi de R$174,5 milhes no 2T11, um aumento de 10,9% sobre o mesmo perodo do ano anterior. A receita de locao representou 61,5% da receita total da empresa, e a receita de servios teve a segunda maior contribuio, 12,4% do total. No primeiro semestre do ano, a receita bruta atingiu R$347,7 milhes, um crescimento de 13,1% sobre 1S10. O grfico a direita mostra a abertura da receita para o trimestre.
Linearidade 4,0% Servios 12,4%

Venda de imveis 4,9% Locao 61.5%
Mnimo 86,1%
Estacionamento 11,1%
Cesso de direitos 5,9%
Merchandising 9,7%
Complementar 4,3%
Abertura da receita bruta 2T11
13
5. Resultados da Participao em Shopping Centers 5.1 Receita de Locao

Principal fonte de receita da Companhia continua aumentando dois dgitos impulsionada por crescimento real
A receita de locao da Multiplan totalizou R$108,4 milhes no 2T11, aumento de 15,0% em comparao ao 2T10. O resultado foi mais uma vez beneficiado por crescimento real acima dos ajustes de inflao contratuais. Considerando o efeito da linearidade no clculo, a receita de locao aumenta para R$115,2 milhes. No 1S11, a receita de locao foi de R$213,9 milhes, 16,1% maior do que no mesmo perodo do ano anterior.
Receita de Locao (R$ '000) BH Shopping RibeiroShopping BarraShopping MorumbiShopping ParkShopping DiamondMall New York City Center Shopping AnliaFranco ParkShoppingBarigi Ptio Savassi Shopping Santa rsula BarraShoppingSul Shopping Vila Olmpia Subtotal Efeito da linearidade Total 2T11 14.753 7.217 17.431 18.705 8.361 7.436 1.415 4.791 8.743 4.774 1.145 9.237 4.417 108.425 6.783 115.208 2T10 11.113 6.677 15.193 17.999 7.848 7.167 1.332 4.139 6.421 4.090 453 7.581 4.240 94.254 6.412 100.666 Var. % 32,8% 8,1% 14,7% 3,9% 6,5% 3,7% 6,2% 15,8% 36,2% 16,7% 152,6% 21,9% 4,2% 15,0% 5,8% 14,4% 1S11 28.479 14.267 33.923 36.968 17.112 14.536 2.957 9.263 17.592 9.595 2.225 18.183 8.802 213.901 13.757 227.657 1S10 21.245 13.245 29.941 35.123 15.438 13.939 2.753 8.122 12.163 7.637 830 14.994 8.843 184.274 15.443 199.717 Var. % 34,0% 7,7% 13,3% 5,3% 10,8% 4,3% 7,4% 14,0% 44,6% 25,6% 168,3% 21,3% 0,5% 16,1% 10,9% 14,0%
Aps a aquisio de participao minoritria de 16,5% em agosto de 2010, a participao da Multiplan no Ptio Savassi aumentou para 96,5%. Aps a aquisio de participao minoritria de 25,0% em novembro de 2010, a participao da Multiplan no Shopping Santa rsula aumentou para 62,5%.
O aluguel mnimo cresceu 19,0% no 2T11, aumentando R$14,9 milhes no trimestre, e contribuiu com 86,1% da receita de locao no perodo, comparado a 84,5% no 2T10. O aluguel complementar tambm foi superior ao 2T10, crescendo 7,1%, enquanto que a receita de merchandising caiu 9,5% no trimestre. Dados complementares sobre os resultados dos shopping centers podem ser encontrados na Planilha de Fundamentos, no site de RI da Multiplan (www.multiplan.com.br/ri).
Receita de Locao (R$ '000) Subtotal Portfolio Linearidade Total Subtotal Portfolio Linearidade Total Variao do subtotal % Mnimo 93.566 6.783 115.208 78.660 6.412 85.072 19,0% Compl ementar 4.836 4.836 4.517 4.517 7,1% Merchan dising 10.022 10.022 11.077 11.077 -9,5%
2T11
+19,0% +7,1%
319 (1,054)
-9,5%
+5,8%
371 115.208
Total
14.906
108.425 6.783 115.208 2T10 94.254 6.412 100.666 15,0%
100.666
14,4%
Locao 2T10 Mnimo Complementar Merchand. Linearidade Locao 2T11
Abertura do crescimento da receita de locao (A/A) (R$000)
14
15
Maior crescimento de Aluguel nas Mesmas Lojas nos trs ltimos anos
+12,9% +14,1% +15,0%
O Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) apresentou um forte crescimento de 14,1% no 2T11, o maior aumento trimestral registrado nos ltimos trs anos. O Aluguel nas Mesma rea (SAR) cresceu em linha com o SSR, avanando 12,9% no trimestre. A Companhia tem sucessivamente registrado aumentos reais nos Aluguis nas Mesmas Lojas. No 2T11, foi registrado um aumento real de 4,9% acima do efeito de ajuste do IGP-DI de 8,8%.
Efeito do Aluguel na Aluguel nas Receita de Ajuste do IGP- Mesma rea Mesmas Lojas Locao DI Anlise da receita de locao (2T11/2T10) Ver glossrio para definio +8,8%
Aumento real do aluguel nas mesmas lojas 13,9% 11,6% 9,0% 7,7% 2,2% 2,1% 5,6% 6,7% 8,6% 10,7% 11,1% 10,0% 7,3% 2,8% 2,9% 13,2% 1,9% 14,0%
Efeito do ajuste do IGP-DI 14,1% 12,0% 10,3% 4,9%
3,6% 8,1% 0,8% 6,5% 3,4%

2,9%
6,6% 3,9% 3,7% 0,2%

4,4%
7,7%
2,8% 8,8%
4,8% -0,3% 2T10
6,0% 4,0% 0,6% 3T10 4T10
7,3%
1T08
2T08
3T08
4T08
1T09
2T09
3T09
4T09
1T10
1T11
2T11
Composio do Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) Crescimento real e nominal
5.2 Receita de Estacionamento
Receita de estacionamento cresce oito vezes em comparao ao 2T10 no Shopping Vila Olmpia
A receita de estacionamento atingiu R$19,0 milhes no 2T11, resultado 22,8% superior ao 2T10. O destaque foi o Shopping Vila Olmpia, que apresentou um considervel aumento no trfego de veculos e nmero de visitas, em linha com o processo de consolidao do shopping center, que levou a um crescimento da receita de estacionamento de oito vezes sobre o 2T10. Outro fator que possibilitou a expanso desta linha de receita foi a criao de novas vagas de estacionamento com as expanses entregues em 2010.
5.3 Despesas de Shopping Centers
Despesas de shopping centers como percentual da receita lquida caem para 11,4% no 2T11, de 12,3% no 2T10
16
30,0% 35.000 As despesas associadas aos shopping centers registraram R$17,2 30.000 milhes no 2T11, 6,0% acima do segundo trimestre de 2010. Para fins de
25.000 anlise, no mesmo perodo a ABL prpria da Companhia cresceu 6,9%,
a receita lquida aumentou 10,9% e a inflao medida pelo IPCA 20.000 avanou 6,6%. O crescimento da taxa de ocupao do portflio foi15.000 um dos principais fatores para o menor crescimento da linha, visto que as 10.000 despesas da Companhia com encargos diminuram de acordo. Com o 5.000 resultado, as despesas de shopping center como percentual da receita lquida (excluindo receita e imposto de projetos imobilirios) reduziram para 11,4% no 2T11, acima dos 12,3% no 2T10, mostrando maior eficincia operacional.
+6,0%
25,0% 19.313 16.263 14.990 15.433
17.243
20,0%
12,3%
12,5%
15,0% 10,6% 11,4%
11,2%
10,0%
2T10 3T10 4T10 1T11 2T11
Evoluo das Despesas de Shopping Center (R$000)e como percentual da receita lquida (%) (excluindo a receita e impostos de projetos imobilirios)
5.4 Resultado Lquido Operacional NOI
Margem NOI + Cesso de Direitos aumenta com forte resultado operacional e controle de despesas
A Companhia registrou um Resultado Lquido 200.000
19,6% 106.258
86,7%
200.000 110,0%
17,1% 117.011
87,2%
110,0%
Operacional (NOI) + Cesso de Direitos de R$127.1 milhes no 2T11, 19,6% superior ao 2T10. 150.000 O forte desempenho operacional (receitas de locao,
100.000
150.000 127.056 100,0% 99.908 100.000 95,0%

88,1%
105,0%
105,0%
100,0% 95,0% 90,0% 85,0% 80,0% 2T11
estacionamento e cesso de direitos), combinados com um menor crescimento das despesas de shopping 50.000 center resultaram na melhora da margem: 88,1% no 2T11, saindo de 86,7% no 2T10. Na primeira metade de 2011, o NOI + Cesso de Direitos atingiu margem de 88,5% e totalizou R$251,8 milhes, um crescimento de 15,9% em comparao ao 1S10.
50.000
86,0% 90,0%
85,0%
2T10 2T11
- 80,0% 2T10
Evoluo de NOI + Cesso de Direitos e margem NOI + Cesso de Direitos
Evoluo do NOI e margem NOI
Clculo do NOI (R$'000) Locao de lojas Apropriao de aluguel linear Resultado de estacionamento Resultado operacional Despesa de shopping center NOI Margem NOI Cesso de direitos NOI + CD Margem NOI + CD
2T11 108.425 6.783 19.046 134.254 (17.243) 117.011 87,2% 10.045 127.056 88,1%
2T10 94.254 6.412 15.505 116.171 (16.263) 99.908 86,0% 6.350 106.258 86,7%
Var. % 15,0% 5,8% 22,8% 15,6% 6,0% 17,1% 116 p.b. 58,2% 19,6% 132 p.b.
1S11 213.901 13.757 37.599 265.257 (32.676) 232.581 87,7% 19.207 251.788 88,5%
1S10 184.274 15.443 31.500 231.217 (31.581) 199.636 86,3% 17.529 217.165 87,3%
Var. % 16,1% 10,9% 19,4% 14,7% 3,5% 16,5% 134 p.b. 9,6% 15,9% 121 p.b.
17
18
6. Resultados da Administrao de Shopping Centers 6.1 Receita de Servios
Receita de servios cresceu 1,3% no 2T11

A receita de servios aumentou no 2T11 como resultado de maiores receitas de corretagem de locao e taxas de
35.000 30.000 21.077 20.000 15.000 10.000 5.000 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11
18.347
+1,3%
transferncia, parcialmente contrabalanceada-+ por menores 25.000 receitas de corretagem de merchandising.
18.793
19.068
21.344
No comparativo semestral, a receita de servios aumentou 12,9% no 1S11 em relao ao 1S10. A receita de servios como percentual da receita bruta permaneceu estvel em 11,6% em ambos os perodos.
Evoluo da receita de servios (R$000)
6.2 Despesas Gerais e Administrativas (Sede)
Reduo de 500 pontos-base na relao despesas de sede/receita lquida, de 17,7% para 12,6%
Enquanto a receita lquida cresceu 10,9% no 2T11, as despesas gerais e 35.000 administrativas (G&A; ou Sede) foram 20,7% menores, resultando30.000 na reduo da relao despesas de sede/receita lquida, de 17,7% no 2T10 para 12,6% no 2T11.
25.000
20.000 15.000 10.000 25.324 -20,7%
30,0% 24.744
16,9%
22.962
25,0% 21.626
20.071
17,7%
20,0% 12,9%
13,7% 12,6%
As despesas de sede foram menores no 2T11 devido, principalmente, 5.000 reduo em itens no recorrentes, os quais foram responsveis por 26,0% das despesas de sede no 2T11, ou R$6,4 milhes.
15,0% 10,0%
Despesas de Sede (R$000) e evoluo das Despesas de Sede/Receita lquida (%) 2T11 2T10 3T10 4T10 1T11
Excludo o impacto desses eventos no-recorrentes, somente para fins de anlise, as despesas de sede teriam subido 6,1% no 2T11 em comparao com o 2T10, ficando abaixo da inflao de 6,6%, medida pelo IPCA do perodo.
35.000 +6,1% 30.000 25.000 20.071 18.913 20.000 13,2% 15.000 Evoluo das despesas de sede 10.000 recorrentes 2T11/2T1012,6% (R$000) e 5.000 despesas de sede - recorrentes/receita lquida (%) 2T10 2T11
25.000 14,9% 20.000 14,4% 15.000 13,9% 10.000 (+) 5.000 13,4% 12,9% 12,4%
6.411
Itens no-recorrentes 2T11/2T10 (R$000) 2T11 2T10
35.000 30.000 25.000 20.000 = 15.000 10.000 5.000 -
-20,7% 25.324
17,7%
20.071
Evoluo das despesas de 12,6% sede 2T11/2T10 (R$000) e despesas de sede/receita lquida (%) 2T10 2T11
25,0% 23,0% 21,0% 19,0% 17,0% 15,0% 13,0% 11,0%
19
7. Resultados do Desenvolvimento de Shopping Centers 7.1 Contratos de Cesso de Direitos Assinados
Saldo da receita diferida rompe a marca de R$200 milhes

A Companhia manteve seu intenso ritmo de locao, com a assinatura de 104 novos contratos no 2T11, representando 24.994 m de ABL, e R$21,0 milhes em cesso de direitos assinada. Como resultado, a linha de receita diferida aumentou 36,4% em junho de 2011 em
110,2M 96,4M 81,2M
204,6M
Entrega de projetos
141,2M 137,1M
189,6M 183,7M 158,5M 150,M
138,8M
comparao com junho de 2010, alcanando R$204,6 milhes.
126,3M 121,5M 110,5M
132,M
136,7M
Novos projetos lanados
Evoluo da receita diferida (milhes de R$)
O saldo da receita diferida ser reconhecido como receita de cesso de direitos linearmente ao longo do perodo de locao de cinco anos, a partir da vigncia do contrato. 7.2 Receita de Cesso de Direitos
Receita de Cesso de Direitos (R$000) Operacional (Recorrente) Projetos abertos nos ltimos cinco anos Receita de Cesso de Direitos
2T11 2.328 7.717 10.045
2T10 1.174 5.176 6.350
Var. % 98,3% 49,1% 58,2%
1S11 4.176 15.031 19.207
1S10 4.564 12.965 17.529
Var. % 8,5% 15,9% 9,6%
A receita da cesso de direitos aumentou 58,2% no 2T11, beneficiando-se principalmente das expanses do ParkShoppingBarigi e do BH Shopping, inaugurados no segundo semestre de 2010. A receita de cesso de direitos composta por (i) receita recorrente (ou operacional), relacionada cesso de direitos reconhecida nos shopping centers que esto em operao h mais de cinco anos, e reflete o esforo da Companhia para melhorar o mix de lojas em seus shopping centers; e (ii) receita no recorrente, relacionada cesso de direitos de contratos de locao relativos a lojas em greenfields e expanses inauguradas nos ltimos cinco anos. 7.3 Despesas com Novos Projetos para Locao
As despesas com novos projetos para locao diminuram 69,2% no 2T11 em comparao com o 2T10, caindo de R$10,7 milhes para R$3,3 milhes
No primeiro semestre de 2011, as despesas com novos projetos para locao alcanaram R$6,7 milhes, em linha com as estimativas da Companhia para o ano de 2011, considerando apenas projetos anunciados. Conforme divulgado anteriormente, essas despesas so mais intensas nas fases de lanamento e inaugurao dos projetos, e so uma ferramenta para a implementao da estratgia da Companhia, que consiste em atrair os melhores lojistas para formar o mix mais apropriado para cada shopping center. 20
No 2T11, o volume de contratos de cesso de direitos assinados alcanou R$21,0 milhes, 6,4 vezes maior que as despesas com novos projetos para locao no mesmo trimestre.
8. Resultados de Empreendimentos Imobilirios 8.1 Receita de Venda de Imveis e Custo de Imveis Vendidos
Receita de Venda de Imveis

No 2T11, a Multiplan registrou uma receita de R$8,5 milhes relativa a empreendimentos imobilirios para venda, segundo o mtodo de apropriao fsico-financeiro (PoC), nos projetos Cristal Tower e Centro Profissional RibeiroShopping.
Custo de Imveis Vendidos

Durante o mesmo perodo, a Companhia registrou um custo de propriedades vendidas de R$9,4 milhes, de acordo com o andamento das obras.
Concluso do Cristal Tower

O valor geral de vendas (VGV) do Cristal Tower, no lanamento, era de R$70,0 milhes ou R$5,8 mil/m. No entanto, a Companhia espera atingir uma mdia de R$6,9 mil/m (VGV de R$82,2 milhes), representando um incremento de 17,5%. Apesar dos custos de construo terem sido ajustados no 2T11 e no trimestre anterior, o Cristal Tower dever apresentar um lucro bruto de R$25,3 milhes, no incluindo receita com juros, equivalente a uma margem bruta de 30,7%, em linha com as estimativas da Multiplan. Vale notar que o Cristal Tower est 93,5% vendido e ainda h vinte unidades para venda, somando um VGV de R$7,5 milhes.
Despesas com novos projetos para venda

As despesas com novos projetos para venda alcanaram R$1,3 milho no 2T11 contra R$0,5 milho no 2T10. Esse aumento deve-se principalmente s despesas com corretagem do Centro Profissional RibeiroShopping, contabilizado segundo o mtodo de apropriao fsico-financeiro (PoC).
8.2 Resultado de Equivalncia Patrimonial O resultado de equivalncia patrimonial do empreendimento imobilirio Royal Green Pennsula apresentou um resultado positivo de R$0,8 milho referente venda de uma unidade. No final do 2T11 restavam apenas duas unidades para venda, com valor geral de venda (VGV) de aproximadamente R$4,3 milhes.
21
9. Resultados Financeiros 9.1 EBITDA
EBITDA de shopping centers cresceu 39,1% e alcanou uma margem de 72,4%

No 2T11, a Multiplan registrou um aumento de 39,1% no EBITDA de shopping centers, enquanto a receita lquida de shopping centers cresceu 14,4% no mesmo perodo. Como resultado de despesas menores, a margem EBITDA de shopping centers aumentou 1.287 pontos-base passando de 59,5% no 2T10 para 72,4% no 2T11. Esse resultado deveu-se principalmente a uma reduo na relao despesas tanto de sede quanto de shopping center como percentual da receita lquida. A reduo nas despesas com novos projetos para locao tambm contribuiu para melhorar a margem EBITDA de shopping centers. Excludas as despesas com novos projetos para locao do clculo do EBITDA de shopping centers, a margem teria subido para 74,6% no 2T11, 700 pontos-base maior que no 2T10.
EBITDA de Shopping Centers (R$'000) Receita Lquida de Shopping Centers EBITDA de Shopping Centers Margem EBITDA de Shopping Centers Despesa com novos projetos para locao EBITDA de Shopping Centers ajustado Margem EBITDA de Shoppings Ajustado
2T11 2T10 Var. % 150.982 131.965 14,4% 109.333 78.579 39,1% 120.000 72,4% 59,5% 1287 p.b 3.296 112.629 74,6% 10.685 89.264 67,6%
118.000 116.000 69,2% 114.000 112.000 26,2% 110.000 696 p.b 108.000 106.000 104.000 102.000 100.000
+ 707 p.b
+ 218 p.b + 489 p.b
74,6%
112.629
80,0% 75,0% 70,0% 65,0%
72,4%
67,5% 109.333
107.148
60,0%
55,0%
EBITDA Consolidado, EBITDA de Shopping Centers e EBITDA de Shopping Centers Shopping (R$000)de Shopping EBITDA Consolidado EBITDA de Ajustado EBITDA e margens (%) 2T11 Centers Centers Ajustado
50,0%
EBITDA consolidado cresceu 32,4% no 2T11, chegando a R$107,1 milhes

A margem EBITDA alcanou 67,5% no 2T11, 1.097 pontos-base maior que no 2T10. A margem EBITDA Consolidada da Companhia reflete as margens mais baixas das atividades imobilirias para venda, em comparao com os projetos para locao.
EBITDA Consolidado (R$'000) Receita Lquida Despesas de sede Despesas baseadas em opes de aes Despesas de shopping centers Despesas com novos projetos para locao Despesas com novos projetos para venda Custo de imveis vendidos Resultado de equivalncia patrimonial Outras receitas (despesas) operacionais EBITDA Consolidado Margem EBITDA Consolidado 2T11 158.682 (20.071) (2.164) (17.243) (3.296) (1.273) (9.390) 778 1.125 107.148 67,5% 2T10 143.095 (25.324) (1.380) (16.263) (10.685) (507) (7.283) (997) 266 80.922 56,6% Var. % 10,9% 20,7% 56,8% 6,0% 69,2% 151,1% 28,9% n.d. 322,9% 32,4% 1097 p.b 1S11 316.495 (41.697) (3.509) (32.676) (6.741) (2.475) (23.382) 1.382 2.593 209.990 66,3% 1S10 279.475 (45.392) (2.544) (31.581) (17.047) (771) (12.377) (4.951) 1.402 166.214 59,5% Var. % 13,2% 8,1% 37,9% 3,5% 60,5% 221,1% 88,9% n.d. 85,0% 26,3% 688 p.b
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9.2 Resultados Financeiros, Dvida e Disponibilidades
Abertura do Endividamento (R$000) Dvidas de Curto Prazo Emprstimos e financiamentos Obrigaes por aquisio de bens Debntures Dvidas de Longo Prazo Emprstimos e financiamentos Obrigaes por aquisio de bens Dvida Bruta Caixa Dvida Lquida (Caixa Lquido)
30/6/2011 86.990 46.629 40.361 431.382 320.036 111.346 518.371 559.467 (41.095)
31/3/2011 185.059 45.752 35.474 103.833 348.137 253.545 94.592 533.196 784.726 (251.530)
Var. % 53,0% 1,9% 13,8% n.d. 23,9% 26,2% 17,7% 2,8% 28,7% 83,7%
A Multiplan encerrou o 2T11 com uma posio de caixa lquido (ou dvida lquida negativa) de R$41,1 milhes, 83,7% menor que os R$251,5 milhes do trimestre anterior. No 2T11, a aplicao da posio de caixa lquido gerou um resultado financeiro positivo de R$7,6 milhes. A posio de caixa do 2T11 foi impactada principalmente pelas sadas de caixa referentes a (i) CAPEX, que totalizou R$165,8 milhes no perodo, (ii) pagamento de R$102,9 milhes em dividendos referentes ao ano fiscal de 2010, (iii) pagamento de R$106,0 milhes referente ao principal e juros das debntures, parcialmente compensados pela (iv) entrada de novos recursos de financiamento bancrio no valor de R$76,2 milhes (dos quais R$56,1 milhes para o desenvolvimento do ParkShoppingSoCaetano e R$20,1 milhes para o VillageMall).
Emprstimos e f inanciamentos (bancos) Obrigaes por aquisio de bens (terrenos e participaes)
59,7
36,4
66,8 55,3 45,7 46,8 29,8

12,9
53,0
36,9 27,2 1,9
22,0 23,9
2H11
2012
2013
2014
2015
2016
2017
>=2018
Perfil de amortizao da dvida em 30 de junho de 2011 (R$ milhes)
23
Assinado novo contrato de financiamento de R$124,1 milhes com o BNDES, com custo anual de TJLP +3,38% a.a.
Em junho de 2011, a Companhia assinou um novo contrato de financiamento com o BNDES no valor de R$124,1 milhes e prazo de 7 anos para financiar a construo do JundiaShopping, com um custo de TJLP +3,38% ao ano.
Disponibilidade dos financiamentos contratados em 30 de junho de 2011 (R$)
A ser sacado 405,8M Sacado 518,4M
Financeiramente preparada para crescer: R$924,2 milhes j contratados, dos quais R$405,8 milhes a serem sacados
A posio de caixa lquido atual, gerao futura de caixa e emprstimos e financiamentos j contratados da Multiplan devem contribuir significativamente para as necessidades de financiamento planejadas. Uma parcela substancial dessas fontes de financiamento j est contratada. Em 30 de junho de 2011, a dvida bruta da Companhia era de R$518,4 milhes e, adicionalmente, a empresa tinha R$405,8 milhes em financiamentos j assinados e ainda no sacados. A Companhia continua analisando alternativas competitivas para financiar o desenvolvimento de seus projetos. A reduo de R$225,3 milhes na posio de caixa da Companhia contribuiu para a variao no indicador de dvida lquida/EBITDA de (-0.7x) negativo no 1T11 para (-0.1x) negativo no 2T11. A relao dvida bruta/EBITDA ficou praticamente inalterada, apresentando 1,3 vez no 2T11. A medida em que a Companhia efetuar os saques de seus emprstimos e financiamentos para a realizao de seus investimentos planejados, a sua dvida bruta dever aumentar.
Estendendo os prazos e reduzindo os custos de financiamento

O custo ponderado de captao de recursos da Companhia caiu 32 p.b. no 2T11, de um custo anual de 11,87% em 31 de maro de 2011 para 11,55% em 30 de junho de 2011. O custo ponderado de captao de recursos da Companhia no 2T11 estava 70 p.b. abaixo da taxa bsica de juros vigente em 30 de junho de 2011, de 12,25% ao ano definida pelo COPOM (Comit de Poltica Monetria). A participao da dvida indexada TR no endividamento total da Companhia continua aumentando, passando de 48% no 1T11 para 64% no 2T11, devido principalmente amortizao de sua debnture indexada ao CDI e entrada de novos recursos indexados a TR. Com base na TR acumulada dos ltimos doze meses, de 1,05% a.a., a dvida referente a este indexador apresentou um custo anual de 10,85% no 2T11.
CDI 2%
IGP-M 18%
TR 64%
TJLP 5%
IPCA 11%
ndices de endividamento em 30 de junho de 2011
24
Indicadores de endividamento em 30 de junho de 2011

Desempenho dos ndices (ltimos 12 meses) TJLP IPCA TR CDI+ IGP-M Pr-fixado Outros Total
Mdia ponderada da taxa de juros anual.
Taxa de juros mdia 3,59% 7,13% 9,70% 1,30% 3,86% 4,50% 8,06%
Custo da dvida 9,80% 14,32% 10,85% 12,44% 12,84% 4,50% 0,00% 11,55%
Dvida (R$000) 27.898 57.688 328.774 8.706 94.496 541 269 518.371
6,00% 6,71% 1,05% 11,00% 8,64% 0,00% 0,00% 3,50%
25
9.3 Lucro Lquido e Fluxo de Caixa Operacional (FFO)
Lucro Lquido do 2T11 aumentou 17,0% para R$61,1 milhes

O Lucro Lquido do 2T11 aumentou 17,0% para R$61,1 milhes, comparado aos R$52,2 milhes no 2T10, apesar de uma reduo de 27,0% no resultado financeiro e o aumento de 42,8% em depreciaes e amortizaes, quando comparado com o mesmo perodo do ano anterior. No primeiro semestre de 2011, o Lucro Lquido alcanou R$124,8 milhes, um aumento de 25,2% quando comparado ao 1S10.
Clculo do Lucro Lquido e FFO (R$ '000) Receita lquida Custos operacionais Resultado financeiro Depreciaes e amortizaes Imposto de renda e contribuio social Participao de minoritrios Lucro Lquido Ajustado Imposto de renda e contribuio social diferidos Lucro Lquido Depreciaes e amortizaes FFO Imposto de renda e contribuio social diferidos FFO Ajustado 2T11 158.682 (51.534) 7.614 (14.941) (31.949) (2.002) 65.870 (4.798) 61.072 14.941 76.013 4.798 80.811 2T10 Var. % 143.095 10,9% (62.173) 17,1% 10.432 27,0% (10.460) 42,8% (1.500) 2,029,9% (2.020) 0,9% 77.374 14,9% (25.189) 81,0% 52.185 17,0% 10.460 42,8% 62.645 21,3% 25.189 81,0% 87.834 8,0% 1S11 1S10 Var. % 316.495 279.475 13,2% (106.505) (113.261) 6,0% 19.171 19.570 2,0% (29.258) (20.995) 39,4% (40.554) (2.914) 1,291,7% (4.740) (4.786) 1,0% 154.609 157.089 1,6% (29.815) (57.408) 48,1% 124.794 99.681 25,2% 29.258 20.995 39,4% 154.052 120.676 27,7% 29.815 57.408 48,1% 183.867 178.084 3,2%
O Lucro Lquido Ajustado e o Fluxo de Caixa Operacional Ajustado (AFFO) da Companhia foram 14,9% e 8,0% menores no 2T11, respectivamente, quando comparados com o 2T10, devido a um evento pontual que resultou na transferncia de R$10,7 milhes de imposto de renda e contribuio social diferidos para corrente no 2T11. A transferncia ocorreu de modo a adequar o cronograma de amortizao do gio ao limite legal de 20% ao ano, provocando a extenso do benefcio por mais 13 meses, ou seja, at janeiro de 2013. importante observar que o imposto de renda e contribuio social diferidos so acrescentados ao lucro lquido ajustado e ao AFFO, uma vez que no representam uma sada de caixa.
26
10. Portflio
Torre para locao em desenvolvimento Shopping Center em desenvolvimento Shopping Center em operao Ptio Savassi DiamondMall BH Shopping
ShoppingMacei
Macei (AL)
ParkShopping Corporate ParkShopping
BarraShopping
Braslia (DF)
Shopping Santa rsula RibeiroShopping
New York City Center Village Mall ParkShopping Campo Grande
Belo Horizonte (MG) Ribeiro Preto (SP)

Jundia (SP) Rio de Janeiro (RJ) So Caetano (SP) So Paulo (SP)
JundiaShopping
ParkShopping So Caetano Shopping Anlia Franco MorumbiShopping Shopping Vila Olmpia Morumbi Business Center Morumbi Corporate
Curitiba (PR)
ParkShopping Barigi
Porto Alegre (RS)

BarraShoppingSul
27
11. Estrutura Societria
Portflio
Estado
Multiplan %
ABL Total
Locao 2T11 (ms)
Vendas 2T11 (ms)
Taxa Mdia Ocupao 2T11
Shopping Centers em operao BHShopping MG RibeiroShopping SP BarraShopping RJ MorumbiShopping SP ParkShopping DF DiamondMall MG New York City Center RJ Shopping AnliaFranco SP ParkShoppingBarigi PR Ptio Savassi MG Shopping Santarsula SP BarraShoppingSul RS Shopping VilaOlmpia SP Sub-Total Shoppings em operao Shopping Centers em desenvolvimento ParkShoppingSoCaetano SP Parque Shopping Macei AL JundiaShopping SP Village Mall RJ ParkShopping Campo RJ Grande Sub-Total Shoppings em desenvolvimento Torres para locao em desenvolvimento Morumbi Business Center SP ParkShopping Corporate DF Morumbi Corporate SP Sub-Total torres para locao em desenvolvimento Portflio Total
80,0% 47.520 m 130 R$/m 1.512 R$/m 894 R$/m 76,2% 46.739 m 68 R$/m 51,1% 69.580 m 164 R$/m 1.897 R$/m 65,8% 55.085 m 173 R$/m 1.939 R$/m 59,6% 51.566 m 92 R$/m 1.307 R$/m 90,0% 21.386 m 129 R$/m 1.690 R$/m 690 R$/m 50,0% 22.271 m 42 R$/m 30,0% 50.377 m 107 R$/m 1.317 R$/m 84,0% 49.935 m 70 R$/m 1.152 R$/m 96,5% 17.254 m 96 R$/m 1.446 R$/m 503 R$/m 62,5% 23.199 m 28 R$/m 903 R$/m 100,0% 68.407 m 58 R$/m 951 R$/m 30,0% 28.274 m 86 R$/m 551.592 100 1.318 R$/m 67,4% m R$/m
99,5% 98,8% 99,6% 99,7% 98,9% 99,7% 100,0% 98,7% 99,1% 99,4% 92,8% 98,1% 84,3% 98,1%
100,0% 50,0% 100,0% 100,0%
38.661 m 36.092 m 35.820 m 25.580 m
90,0% 42.099 m 89,9% 178.252 m
100,0% 10.635 m 50,0% 13.360 m 100,0% 74.198 m 93,2% 98.193 m 75,3% 828.037 m
100 R$/m 1.318 R$/m
98,1%
A Multiplan responsvel por 100% do CAPEX Locao/m/ms divide a receita de locao pela ABL prpria ocupada Vendas/m/ms divide as vendas totais pela rea composta por lojas que reportam vendas mensalmente (cerca de 90% da ABL total)
A estrutura societria da Multiplan est detalhada abaixo. De um total de 179.197.214 aes emitidas, 167.338.867 so ordinrias e 11.858.347 so preferenciais.
28
Free Float
22,25%
Maria Helena Kaminitz Peres
41,63% ON 38,88% Total 0,06% ON 0,06% Total
Tesouraria 0,60% ON 0,56% Total

Ontario Teachers Pension Plan 100,00%
Multiplan Planejamento, Participaes e Administrao S.A. 77,75%
33,33% ON 31,12%Total
Jose Isaac Peres

1,00%
0,29% ON 0,27% Total
24,07% ON 100,00% PN 29,10% Total
1700480 Ontario Inc,
Multiplan Administradora de Shopping Centers Ltda. 2,00% SCP Royal Green Pennsula
Embraplan Empresa Brasileira de Planejamento Ltda. Renasce Rede Nacional de Shopping Centers Ltda.
99,00% Shopping Centers % 100,00%
Ptio Savassi Administrao de Shopping Center Ltda.

MPH Empreend. Imobilirio Ltda. Manati Empreendimentos e Participaes S.A.
98,00%
100,00%
99,99%
CAA - Corretagem e Consultoria Publicitria Ltda.

CAA - Corretagem Imobiliria Ltda.
99,00%
99,61%
BarraShopping BarraShoppingSul BH Shopping DiamondMall MorumbiShopping New York City Center ParkShopping ParkShoppingBarigi Ptio Savassi RibeiroShopping ShoppingAnliaFranco Shopping Vila Olmpia Shopping Santa rsula Shopping Macei ParkShopping SoCaetano Jundia Shopping VillageMall ParkShopping Campo Grande
Em desenvolvimento
51,07% 100,0% 80,00% 90,00% 65,78% 50,00% 59,63% 84,00% 96,50% 76,17% 30,00% 30,00% 62,50% 50,00% 100,0% 100,0% 100,0% 90,00%
41,96%
50,00%
50,00%
Haleiwa Empreendimentos Imobilirios S.A.

Danville RJ Participaes Ltda.
99,99%
100,00%
Multiplan Holding S.A.
A Multiplan detm participaes nas Sociedades de Propsito Especfico (SPE), MPH, Manati e Haleiwa, Danville e Holding, descritas a seguir: MPH Empreendi. Imobilirio Ltda.: companhia que detm uma participao de 71,5% no Shopping Vila Olmpia. A Multiplan detm participao de 42,0% na MPH, o que resulta em uma participao nominal de 30,0% no capital total do Shopping Vila Olmpia. Manati Empreendimentos e Participaes S.A.: detm uma participao de 75% no Shopping Santa rsula, em Ribeiro Preto, SP, onde a Multiplan tem uma parceria 50/50. Haleiwa Empreendimentos Imobilirios S.A.: a Sociedade de Propsito Especfico para o Shopping Macei, onde a Multiplan detm uma participao de 50%. Danville RJ Participaes Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade de Ribeiro Preto. Multiplan Holding S.A.: subsidiria integral da Multiplan, que tem por objeto a participao em outras sociedades do grupo Multiplan.
29
12. MULT3 & Mercado de Capitais A ao da Multiplan (MULT3 na BM&FBOVESPA: MULT3 BZ no Bloomberg) terminou o segundo trimestre de 2011 cotada a R$34,10/ao, uma valorizao de 3% quando comparado ao fim do 2T10. No mesmo perodo, o principal ndice da bolsa de valores de So Paulo, o Ibovespa, registrou uma alta de 2%.
Bps.
Volume Mdio Negociado (15 dias)
Multiplan
Ibovespa
R$ Milhes
125
25 20
110
15
10 95 5 80 0
jun-10
jul-10
ago-10
set-10
out-10
nov-10
dez-10
jan-11
fev-11
mar-11
abr-11
mai-11
jun-11
Variao: MULT3, Ibovespa e volume MULT3 Base 100 = 30 de junho de 2010
Adm+Tesouraria 0,6%
Ao fim do segundo trimestre de 2011, 31,4% das aes da Companhia pertenciam direta e indiretamente ao Sr. e Sra. Peres. A Ontario Teachers Pension Plan (OTPP) detm 29,1% e o free-float equivalente a 38,9%. O total de aes emitidas de 179.197.214.
Free Float 38,9% OTPP* 29,1% MTP+Peres 31,4%
Ordinrias 22,5%
Pref erenciais 6,6%
Estrutura acionria em 30 de junho de 2011
(*) OTPP Ontario Teachers Pension Plan
MULT3 na BM&FBOVESPA Preo Mdio de Fechamento Preo de fechamento Volume mdio dirio negociado Valor mdio de mercado
2T11 R$34,66 R$34,10 R$7,5 M R$6,2 B
2T10 R$31,07 R$33,01 R$9,1 M R$5,6 B
Var. % 11,56% 3,30%
1S11 R$33,78
1S10 R$30,73
Var. % 9,92% 3,30% -14,24% 10,05%
R$34,10 R$33,01 R$ 8,5 R$ 9,9 -17,50% M M 11,88% R$ 6,1 B R$ 5,5 B
30
13. Anexos
Indicadores Financeiros e Operacionais

Indicadores (R$'000) Desempenho Financeiro (% MTE) Receita Bruta Receita Lquida Receita Lquida R$/m Receita Lquida US$/p Receita de Locao (com Linearidade) Receita de Locao R$/m Receita de Locao US$/p Receita Mensal de Locao R$/m Receita Mensal de Locao US$/p Resultado Operacional Lquido (NOI) NOI R$/m NOI US$/p Margem NOI NOI por Ao Despesas de Sede Despesas de Sede / Receita lquida EBITDA EBITDA R$/m EBITDA US$/p Margem EBITDA EBITDA por Ao Lucro Lquido Ajustado Lucro Lquido Ajustado R$/m Lucro Lquido Ajustado US$/p Margem Lquida Ajustada Lucro Lquido Ajustado por Ao FFO Ajustado FFO Ajustado R$/m FFO Ajustado US$ FFO Ajustado US$/p Margem FFO Ajustado FFO Ajustado por Ao Dlar (US$) Final do Trimestre 2T11 R$ 174.505 R$ 158.682 444 R$/m 26,4 US$/sqf R$ 115.208 323 R$/m 19,2 US$/sqf 108 R$/m 6,4 US$/sqf R$ 117.011 328 R$/m 19,5 US$/sqf 87,2% R$ 0,65 R$ 20.071 12,6% R$ 107.149 300 R$/m 17,8 US$/sqf 67,5% R$ 0,60 R$ 65.872 184 R$/m 11,0 US$/sqf 41,5% R$ 0,37 R$ 80.812 226 R$/m US$ 51.736 13,5 US$/sqf 50,9% R$ 0,45 $1,56 2T10 R$ 157.372 R$ 143.095 430 R$/m 22,2 US$/sqf R$ 100.666 303 R$/m 15,6 US$/sqf 101 R$/m 5,2 US$/sqf R$ 99.908 300 R$/m 15,5 US$/sqf 86,0% R$ 0,56 R$ 25.324 17,7% R$ 80.922 243 R$/m 12,6 US$/sqf 56,6% R$ 0,45 R$ 77.374 233 R$/m 12,0 US$/sqf 54,1% R$ 0,43 R$ 87.834 264 R$/m US$ 48.797 13,6 US$/sqf 61,4% R$ 0,49 $1,80 Var. % 10,9% 10,9% 3,3% 19,0% 14,4% 6,6% 22,8% 6,6% 22,8% 17,1% 9,1% 25,7% 116 p.b 17,1% 20,7% 505 p.b 32,4% 23,3% 42,1% 1097 p.b 32,4% 14,9% 20,7% 8,7% 1256 p.b 14,9% 8,0% 14,3% 6,0% 1,3% 1045 p.b 8,0% 13,2% 1S11 R$ 347.658 R$ 316.495 916 R$/m 54,5 US$/sqf R$ 227.658 659 R$/m 39,2 US$/sqf 110 R$/m 6,5 US$/sqf R$ 232.581 673 R$/m 40,0 US$/sqf 87,7% R$ 1,30 R$ 41.697 13,2% R$ 209.991 607 R$/m 36,1 US$/sqf 66,3% R$ 1,17 R$ 154.611 447 R$/m 26,6 US$/sqf 48,9% R$ 0,86 R$ 183.868 532 R$/m US$ 117.713 31,6 US$/sqf 58,1% R$ 1,03 $1,56 1S10 R$ 307.337 R$ 279.475 806 R$/m 41,6 US$/sqf R$ 199.717 576 R$/m 29,7 US$/sqf 96 R$/m 5,0 US$/sqf R$ 199.636 575 R$/m 29,7 US$/sqf 86,3% R$ 1,11 R$ 45.392 16,2% R$ 166.214 479 R$/m 24,7 US$/sqf 59,5% R$ 0,93 R$ 157.089 453 R$/m 23,4 US$/sqf 56,2% R$ 0,88 R$ 178.084 513 R$/m US$ 98.936 26,5 US$/sqf 63,7% R$ 0,99 $1,80 Var. % 13,1% 13,2% 13,6% 31,0% 14,0% 14,4% 31,8% 14,4% 31,8% 18,8% 16,9% 34,7% 134 p.b 16,5% 8,1% 307 p.b 26,3% 26,8% 46,1% 688 p.b 26,3% 1,6% 1,2% 13,8% 736 p.b 1,6% 3,2% 3,6% 19,0% 19,4% 563 p.b 3,2% 13,2%
31
Indicadores Financeiros e Operacionais

Indicadores (R$'000) Desempenho de Mercado Nmero de Aes Aes Ordinrias Aes Preferenciais Preo Mdio da Ao Preo Final da Ao Volume Mdio Dirio Negociado (R$'000) Valor de Mercado (preo final ) (R$'000) Dlar (US$) Final do Trimestre Dvida Bruta (R$'000) Caixa (R$'000) Dvida Lquida (R$'000) Lucro/Ao NOI/Ao P/FFO Ajustado (ltimos 12 meses) EV/EBITDA (ltimos 12 meses) Dvida Lquida /EBITDA (ltimos 12 meses) 2T11 179.197.214 167.338.867 11.858.347 R$ 34,66 R$ 34,10 7.507 6.110.625 $1,56 518.371 559.467 (41.095) R$ 0,34 R$ 0,65 33,23 x 28,90 x (0,20) x 2T10 179.197.214 167.338.867 11.858.347 R$ 31,07 R$ 33,01 9.100 5.915.300 $1,80 558.617 933.011 374.393 R$ 0,29 R$ 0,56 33,22 x 37,84 x 2,25 x Var. % 0,0% 0,0% 0,0% 11,6% 3,3% 17,5% 3,3% 13,2% 7,2% 40,0% 111,0% 17,0% 17,1% 0,1% 23,6% 108,7% 1S11 179.197.214 167.338.867 11.858.347 R$ 33,78 R$ 34,10 8.462 6.110.625 $1,56 518.371 559.467 (41.095) R$ 0,70 R$ 1,30 33,23 x 28,90 x (0,20) x 1S10 179.197.214 167.338.867 11.858.347 R$ 30,73 R$ 33,01 9.868 5.915.300 $1,80 558.617 933.011 374.393 R$ 0,56 R$ 1,11 33,22 x 37,84 x 2,25 x Var. % 0,0% 0,0% 0,0% 9,9% 3,3% 14,2% 3,3% 13,2% 7,2% 40,0% 111,0% 25,2% 16,5% 0,1% 23,6% 108,7%
Indicadores (R$'000) Desempenho Operacional (100%) ABL Total Final ABL Prpria Final ABL Prpria % ABL Total Ajustada (mdia) ABL Prpria Ajustada (mdia) Vendas Totais Vendas Totais R$/m Vendas Totais US$/p Vendas nas Mesmas Lojas R$/m Vendas na Mesma rea R$/m Aluguel nas Mesmas Lojas R$/m Aluguel na Mesma rea R$/m Custos de Ocupao Aluguel como % das Vendas Outros como % das Vendas Turnover Taxa de Ocupao Inadimplncia (Atraso 25 dias) Perda de Aluguel 2T11 551.592 m 371.600 m 67,4% 537.082 m 357.175 m 1.966.800 3.660 R$/m 217,7 US$/sqf 9,4% 10,3% 14,1% 12,9% 12,8% 7,5% 5,3% 1,7% 98,1% 1,9% 1,0% 2T10 532.902 m 347.757 m 65,3% 515.953 m 332.574 m 1.714.591 3.323 R$/m 171,5 US$/sqf 11,9% 13,3% 4,4% 3,7% 12,9% 7,3% 5,6% 1,3% 97,8% 1,5% 0,8% Var. % 3,5% 6,9% 207 p.b 4,1% 7,4% 14,7% 10,1% 26,9% 250 p.b 300 p.b 970 p.b 920 p.b 11 p.b 23 p.b 35 p.b 41 p.b 32 p.b 36 p.b 16 p.b 1S11 551.592 m 371.600 m 67,4% 535.560 m 355.541 m 3.753.100 7.190 R$/m 427,6 US$/sqf 8,1% 8,7% 12,6% 11,4% 13,2% 7,8% 5,4% 2,5% 98,1% 0,9% 0,7% 1S10 532.902 m 347.757 m 65,3% 530.286 m 346.908 m 3.300.184 6.223 R$/m 321,2 US$/sqf 13,2% 14,8% 4,2% 3,7% 13,2% 7,5% 5,7% 2,3% 98,1% 1,4% 0,7% Var. % 3,5% 6,9% 207 p.b 1,0% 2,5% 13,7% 15,5% 33,1% 510 p.b 610 p.b 840 p.b 770 p.b 02 p.b 27 p.b 29 p.b 17 p.b 01 p.b 47 p.b 02 p.b
ABL ajustada corresponde a mdia da ABL do perodo excluindo 14 mil m do supermercado BIG, no BarraShoppingSul.
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Demonstrao de Resultados Consolidados (R$000)

(R$ '000) Locao de lojas Servios Cesso de direitos Receita de estacionamento Venda de imveis Apropriao de receita de aluguel linear Outras Receita Bruta Impostos e contribuies sobre vendas e servios prestados Receita Lquida Despesas de sede Despesas remuneradas baseadas em opes de aes Despesas de shopping centers Despesas com novos projetos para locao Despesas com novos projetos para venda Custo de imveis vendidos Resultado de equivalncia patrimonial Outras receitas (despesas) operacionais EBITDA Receitas financeiras Despesas financeiras Depreciaes e amortizaes Lucro Antes do Imposto de Renda Imposto de renda e contribuio social Imposto de renda e contribuio social diferidos Participao dos acionistas minoritrios Lucro Lquido (R$ '000) NOI 2T11 108.425 21.344 10.045 19.046 8.468 6.783 394 174.505 (15.823) 158.682 (20.071) (2.164) (17.243) (3.296) (1.273) (9.390) 778 1.125 107.148 21.808 (14.194) (14.941) 99.821 (31.949) (4.798) (2.002) 61.072 2T11 117.011 2T10 94.254 21.077 6.350 15.505 12.240 6.412 1.534 157.372 (14.277) 143.095 (25.324) (1.380) (16.263) (10.685) (7.283) (997) 80.922 21.996 (11.564) (10.460) 80.894 Var. % 15,0% 1,3% 58,2% 22,8% 30,8% 5,8% 74,3% 10,9% 10,8% 10,9% 20,7% 56,8% 6,0% 69,2% 28,9% na 32,4% 0,9% 22,7% 42,8% 1S11 213.901 40.412 19.207 37.599 22.060 13.757 722 347.658 (31.163) 316.495 (41.697) (3.509) (32.676) (6.741) (2.475) (23.382) 1.382 2.593 209.990 46.705 (27.534) (29.258) 199.903 (40.554) (29.815) (4.740) 124.794 1S11 232.581 1S10 184.274 35.786 17.529 31.500 21.256 15.443 1.549 307.337 (27.862) 279.475 (45.392) (2.544) (31.581) (17.047) (12.377) (4.951) 1.402 166.214 42.341 (22.771) (20.995) 164.789 Var. % 16,1% 12,9% 9,6% 19,4% 3,8% 10,9% 53,4% 13,1% 11,8% 13,2% 8,1% 37,9% 3,5% 60,5% 88,9% na 85,0% 26,3% 10,3% 20,9% 39,4%
(507) 151,1%
(771) 221,0%
266 322,9%
23,4% (1.500) 2.029,9 % (25.189) 81,0% (2.020) 52.185 2T10 99.908 106.258 78.579 0,9% 17,0% Var. % 17,1% 19,6% 39,1% 32,4% 17,0% 14,9% 21,3% 8,0%
21,3% (2.914) 1.291,7 % (57.408) 48,1% (4.786) 99.681 1S10 199.636 217.165 164.984 166.214 99.681 157.089 120.676 178.084 1,0% 25,2% Var. % 16,5% 15,9% 29,9% 26,3% 25,2% 1,6% 27,7% 3,2%
Margem NOI
NOI + Cesso de Direitos
87,2%
127.056
86,0% 116 p.b 86,7% 132 p.b 59,5%

80.922
87,7%
251.788
86,3% 134 p.b 87,3% 121 p.b 63,4% 891 p.b 59,5% 687 p.b 35,7% 376 p.b 56,2% 736 p.b 43,2% 549 p.b 63,7% 563 p.b
Margem NOI + Cesso de Direitos

88,1%
109.333
88,5%
214.382
Margem EBITDA de Shopping Centers

EBITDA (Shopping Center + Imobilirio)
72,4%
107.148
1.287 p.b 1.097 p.b
72,3%
209.990
Margem de EBITDA
Lucro Lquido
67,5%
61.072
56,6%
52.185 77.374
66,3%
124.794
Margem de lucro lquido

38,5%
65.870
36,5% 202 p.b 54,1%

62.645 87.834
39,4%
154.609
Margem de lucro lquido ajustado

FFO
41,5%
76.013
1.256 p.b
48,9%
154.052
Margem de FFO
FFO Ajustado
47,9%
80.811
43,8% 412 p.b 61,4% 1.046 p.b
48,7%
183.867
Margem de FFO ajustado
50,9%
58,1%
33
Balano Patrimonial (R$000)

ATIVO (R$'000) Ativo Circulante Disponibilidades e valores equivalentes Contas a receber Emprstimos e adiantamentos diversos Impostos e contribuies sociais a compensar Outros Total do Ativo Circulante Ativo no Circulante Contas a receber Terrenos e imveis a comercializar Emprstimos e adiantamentos diversos Depsitos judiciais Outros Investimentos Propriedades para investimento Imobilizado Intangvel Total do Ativo no Circulante Total do Ativo PASSIVO (R$'000) Passivo Circulante Emprstimos e financiamentos Contas a pagar Obrigaes por aquisio de bens Impostos e contribuies a recolher Dividendos a pagar Receitas diferidas Valores a pagar a partes relacionadas Debntures Adiantamentos de clientes Outros Total do Passivo Circulante Passivo no Circulante Emprstimos e financiamentos Impostos diferidos Obrigaes por aquisio de bens Parcelamento de impostos Proviso para contingncias Receitas diferidas Total do Passivo no Circulante Patrimnio Lquido Capital social Reserva de capital Reserva de lucros Gasto com emisso de aes Aes em tesouraria Participao dos acionistas minoritrios Total do Patrimnio Lquido Total do Passivo e Patrimnio Lquido 30/6/2011 31/3/2011 559.467 168.683 21.920 40.472 14.040 804.582 37.044 71.004 9.396 23.592 86 784.726 150.708 19.887 24.499 17.706 997.526 35.913 35.685 9.910 23.464 86 Variao % 28,7% 11,9% 10,2% 65,2% 20,7% 19,3% 3,1% 99,0% 5,2% 0,5% 0,0% 15,6% 5,9% 0,3% 0,2% 6,1% 0,2% Variao % 1,9% 22,0% 13,8% 33,1% 100,0% 43,1% 0,0% 100,0% 100,0% 6,1% 28,6% 26,2% 29,5% 17,7% 6,3% 1,2% 0,7% 16,1% 0,0% 0,4% 2,9% 0,0% 17,3% 1,7% 0,5% 0,2%
10.657 12.624 2.739.211 2.587.533 18.218 18.277 319.100 319.837 3.228.308 3.043.329 4.032.890 4.040.855 30/6/2011 31/3/2011 46.629 88.380 40.361 41.312 53.125 325 1.624 271.756 320.036 21.079 111.346 993 21.425 151.454 626.333 45.752 72.464 35.474 31.040 51.469 37.118 325 103.833 1.598 1.530 380.603 253.545 16.281 94.592 1.060 21.678 152.483 539.639
1.761.662 1.761.662 966.239 970.414 340.062 330.619 (21.016) (21.016) (33.161) (40.079) 121.015 119.013 3.134.801 3.120.613 4.032.890 4.040.855
34
Demonstrao de Fluxo de Caixa

Fluxo de Caixa (R$'000) Fluxo de caixa operacional Lucro antes dos impostos Depreciaes e amortizaes Atualizao de debntures, emprstimos e obrigaes por aquisio de bens Outros ajustes ao lucro lquido (Aumento) reduo de ativo circulante Aumento (reduo) de passivo circulante Fluxo de caixa gerado pelas operaes Fluxo de caixa de investimentos Aumento nos emprstimos e adiantamentos diversos (Aumento) reduo em propriedades para investimentos Adies em Imobilizado Outros Fluxo de caixa usado nas atividades de investimento Fluxo de caixa de financiamentos Aumento (reduo) de emprstimos e financiamentos Amortizao de debntures Pagamento de juros dos emprstimos e financiamentos obtidos Aumento do valor a pagar a partes relacionadas Aumento de capital social Pagamento de dividendos Outros Fluxo de caixa gerado pelas atividades de financiamento Fluxo de caixa Disponibilidades e valores equivalentes no incio do perodo Disponibilidades e valores equivalentes no final do perodo Variao no caixa 1S11 199,903 29,258 14,292 (20,303) (46,131) 17,718 194,737 1S10 164,787 20,997 13,333 (13,442) (5,925) (14,408) 165,342
(4,454) (269,121) (595) 2,574 (271,596)
12,137 (135,604) (1,304) (9,504) (134,275)
70,054 (100,000) (21,516) (93,949) (102,938) 89,836 (158,513) (235,372) 794,839 559,467 (235,372)
127,817 (14,547) 2,076 16,565 (40,520) (17,414) 73,977 105,044 827,967 933,011 105,044
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Glossrio e Acrnimos
ABL: rea Bruta Locvel, que corresponde ao somatrio de todas as reas disponveis para a locao nos shopping centers, exceto merchandising. ABL Prpria: ou ABL da companhia ou ABL Multiplan, refere-se ABL total ponderada pela participao da Multiplan em cada shopping. ABL Prpria Esperada: ABL correspondente participao da Companhia nos projetos em desenvolvimento. Aluguel Complementar: a diferena (quando positiva) entre o aluguel mnimo e o aluguel com base em porcentagem de vendas paga como aluguel, conforme definida em contrato. Aluguel Dobrado: Aluguel extra cobrado normalmente em dezembro da maioria dos locatrios, devido s maiores vendas promovidas pelo natal, alm de maiores despesas incorridas nesta poca do ano. Aluguel na Mesma rea (na sigla em ingls SAR): a relao entre o aluguel faturado em uma mesma rea no ano anterior com o ano atual menos a taxa de vacncia. Aluguel nas Mesmas Lojas (na sigla em ingls SSR): Aluguel faturado de lojas em operao h mais de um ano. Aluguel Mnimo (ou Aluguel-Base): o aluguel mnimo do contrato de locao de um lojista. Caso um lojista no tenha contratado um aluguel-base, o aluguel mnimo ser uma porcentagem de suas vendas. Banco de Terrenos: Terrenos adquiridos pela Multiplan para empreendimentos futuros. CAGR: Compounded Annual Growth Rate. Taxa Composta de Crescimento Anual. Corresponde taxa mdia de crescimento em bases anuais.
BHS BRS BSS CPRBS DMM MAC MBC MBS MCT MTE NYC Acrnimos: BH Shopping BarraShopping BarraShoppingSul Centro Profissional RibeiroShopping DiamondMall Shopping Macei Morumbi Business Center MorumbiShopping Morumbi Corporate Multiplan New York City Center JundiaShopping ParkShopping Campo Grande ParkShoppingBarigi ParkShopping ParkShopping Corporate ParkShoppingSoCaetano Ptio Savassi RibeiroShopping ShoppingAnliaFranco Shopping Santa rsula Shopping Vila Olmpia Village Mall
CAPEX: Capital Expenditure. a estimativa do montante de recursos a ser

desembolsado para o desenvolvimento, expanso ou melhoria de um ativo. O valor capitalizado representa a variao do ativo permanente, imobilizado, intangvel, propriedades para investimento e depreciao. CDI: Certificado de Depsito Interbancrio. Certificados emitidos pelos bancos para gerao de liquidez. Sua taxa mdia de 1 (um) dia, anualizada, utilizada como referncia para as taxas de juros da economia brasileira. Cesso de Direitos (CD): Cesso de Direitos o valor pago pelo lojista para ingressar no shopping center. O contrato de cesso de direitos, quando assinado, reconhecido na conta de receita diferida e na conta de recebveis, mas sua receita reconhecida na conta de receita de cesso de direitos em parcelas lineares, somente no momento de uma abertura, pelo perodo do contrato de locao. Cesso de
JDS PCG PKB PKS PKC PSC PSS RBS SAF SSU SVO VLG
Direitos no recorrentes refere-se a contratos de lojas novas em novos empreendimentos ou expanses (inaugurados nos ltimos 5 anos). Cesso de Direitos Operacional refere-se a lojas que esto mudando em um shopping center j em funcionamento. Custo de Ocupao: o custo de locao de uma loja como porcentagem das vendas. Inclui o aluguel e outras despesas (despesas de condomnio e fundo promocional). Crescimento Orgnico: Crescimento da receita que no seja oriundo de aquisies, expanses e novos empreendimentos apurados no perodo em questo.
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Debnture: instrumento de dvida emitido pelas companhias para captao de recursos. As debntures da Multiplan so do tipo no conversveis, significando que no podem ser convertidas em aes. Alm disso, o titular da debnture no tem direito a voto. Despesas com Novos Projetos para Locao: Despesas pr-operacionais, atreladas a projetos greenfield e expanses, referem-se parte do CAPEX contabilizada como despesa na demonstrao de resultados, conforme estabelecido no pronunciamento CPC 04 em 2009. Despesas com Novos Projetos para Venda: Despesas pr-operacionais, geradas nas operaes de desenvolvimento imobilirio para venda, referem-se parte do CAPEX contabilizada como despesa na demonstrao de resultados, conforme pronunciamento CPC 04 em 2009. EBITDA: Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization. Lucro (prejuzo) lquido adicionado das despesas com IRPJ e CSLL, resultado financeiro, depreciao e amortizao. O EBITDA no possui uma definio nica, e sua definio pode no ser comparvel ao EBITDA utilizado por outras companhias. Efeito da Linearidade: Mtodo contbil que tem como objetivo retirar a volatilidade e sazonalidade das receitas de aluguel. O reconhecimento contbil da receita de locao, incluindo o aluguel dobrado e reajustes contratuais quando aplicveis, baseado na linearizao da receita durante o prazo do contrato independente do prazo de recebimento.. Efeito do reajuste no IGP-DI: a mdia ponderada do aumento mensal do IGP-DI com um ms de atraso, dividida pela porcentagem da ABL ajustada no respectivo ms. EPS: Earnings per Share. Ganhos por Ao; constitui-se do Lucro Lquido dividido pelo nmero total de aes da companhia. Equivalncia Patrimonial: A contabilizao do resultado da participao societria em coligadas demonstrada na demonstrao do resultado da controladora como equivalncia patrimonial, representando o lucro lquido atribuvel aos acionistas da coligada. FFO Ajustado (Fluxo de Caixa Operacional Ajustado): a soma do Lucro Lquido Ajustado, depreciao e amortizao. Greenfield: Desenvolvimento de novos projetos de shopping centers. IBGE: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica. IGP-DI (ndice Geral de Preos - Disponibilidade Interna): ndice de inflao apurado pela Fundao Getlio Vargas, com perodo de coleta do primeiro ao ltimo dia do ms de referncia e divulgao prxima ao dia 20 do ms posterior. Possui a mesma composio do IGP-M (ndice Geral de Preos do Mercado), diferenciando-se apenas o perodo de coleta. IPCA (ndice de Preos ao Consumidor Amplo): Calculado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica, o indicador nacional de inflao controlado pelo Banco Central do Brasil. Lojas ncora: Grandes lojas conhecidas pelo pblico, com caractersticas estruturais e mercadolgicas especiais, que funcionam como fora de atrao de consumidores, assegurando permanente afluncia e trnsito uniforme destes em todas as reas do shopping center. As lojas devem ter mais de 1.000 m para serem consideradas ncoras. Lojas Satlite: Pequenas lojas, sem caractersticas estruturais e mercadolgicas especiais, localizadas no entorno das Lojas ncora e destinadas ao comrcio em geral. Lucro Lquido Ajustado: Lucro Lquido Ajustado pelas despesas no recorrentes com o IPO, custos de reestruturao e amortizaes de gio provenientes de aquisies e fuses (incluindo impostos diferidos). Margem EBITDA: EBITDA dividido pela Receita Lquida. Margem NOI: NOI dividido pela receita de locao e receita lquida de estacionamento. Merchandising: todo tipo de locao em um shopping no vinculada a uma rea da ABL do shopping. Merchandising inclui receitas de quiosques, stands, cartazes, locao de espaos em pilares, portas e escadas rolantes, entre outros pontos de exposio em um shopping. Mix de Lojistas: Composio estratgica das lojas definida pelo administrador dos shoppings. Multiuso: Estratgia baseada no desenvolvimento de empreendimentos residenciais e torres comerciais em reas prximas aos shoppings.
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Participao Minoritria: Resultado das empresas controladas que no correspondem participao da companhia controladora e, consequentemente, so deduzidos do resultado da mesma. Receitas Diferidas: Cesso de Direitos diferida e despesas com recompra de lojas. Resultado Operacional Lquido: Net Operating Income, ou NOI. Refere-se soma do resultado operacional (receita de locao e despesas do shopping) e o resultado das operaes de estacionamento (receitas e despesas). Impostos sobre receita no so considerados. O NOI+CD tambm inclui a receita de cesso de direitos. Taxa de Ocupao: ABL locada dividida pela ABL total Taxa de Administrao: Tarifa cobrada aos locatrios e aos demais scios do shopping para custear a administrao do shopping. TJLP: Taxa de Juros de Longo Prazo custo usual de financiamento apurado pelo BNDES TR: Taxa Referencial Taxa mdia de juros utilizada pelo mercado.
Turnover (giro): Consiste na ABL locada no perodo dividida pela ABL total
Vacncia: rea bruta locvel no shopping disponvel para ser alugada. Vendas: Vendas declaradas pelas lojas em cada um dos shoppings. Vendas na Mesma rea (na sigla em ingls SAS): a relao entre as vendas em uma mesma rea no ano anterior e o ABL da rea menos a taxa de vacncia. Vendas nas Mesmas Lojas (na sigla em ingls SSS): Vendas de lojas em operao h mais de um ano. VGV (Valor Geral de Vendas): Refere-se ao total de unidades venda em um empreendimento imobilirio multiplicado pelo valor de tabela de cada uma. Segmentos de Shopping Centers: Praa de Alimentao & rea Gourmet Inclui operaes de fast food e restaurantes Diversos Cosmticos, livrarias, cabeleireiros, lojas para animais, etc. Artigos para o lar e escritrio Lojas de aparelhos eletrnicos, decorao, arte, materiais para escritrio, etc. Servios Centros esportivos, centros de lazer, teatros, salas de cinema, centros mdicos, bancos, etc. Vesturio Lojas de roupas, calados e acessrios femininos e masculinos
Aviso Legal Este documento pode conter consideraes futuras que esto sujeitas a riscos e incertezas, uma vez que se baseiam nas expectativas da administrao da companhia, bem como nas informaes disponveis. Essas projees incluem afirmaes a respeito das intenes e expectativas atuais de nossa administrao. Os leitores/investidores devem estar cientes de que muitos fatores podem afetar nossos resultados fazendo com que sejam materialmente diferentes das projees contidas nesse relatrio. A companhia no est obrigada a atualizar tais afirmaes. As palavras "antecipar, desejar, "esperar, prever, pretender, "planejar, "prognosticar, projetar, objetivar" e termos similares so utilizados para identificar tais afirmaes. As projees referem-se a eventos futuros que podem ou no vir a ocorrer. Nossa futura situao financeira, resultados operacionais, participao de mercado e posicionamento competitivo podem diferir substancialmente daqueles expressos ou sugeridos em tais projees. Muitos dos fatores e valores que estabelecem esses resultados esto fora do controle ou expectativa da companhia.O leitor/investidor encorajado a no se basear totalmente nas informaes acima. Este documento contm informaes sobre projetos futuros que podero se tornar diversas devido a alteraes nas condies de mercado, alteraes de lei ou polticas governamentais, alteraes das condies de operao do projeto e dos respectivos custos, alterao de cronogramas, desempenho operacional, demanda de lojistas e consumidores, negociaes comerciais ou de outros fatores tcnicos e econmicos.
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Informaes Trimestrais - ITR Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A.

30 de junho de 2011 com Relatrio sobre a Reviso de Informaes Trimestrais

MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A. Informaes trimestrais

Relatrio sobre a reviso de informaes trimestrais

Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A.

Mauro Moreira Contador CRC - 1RJ 072.056/O-2

Roberto Martorelli Contador CRC - 1RJ 106.103/O-0

MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A.

521.104 156.907 19.580 38.616 13.733 749.940

559.467 168.683 21.920 40.472 14.040 804.582

764.694 167.210 14.808 19.156 14.100 979.968

794.839 180.122 17.177 21.892 14.153 1.028.183

Dezembro de 2010 Controladora Consolidado

46.629 81.784 34.584 35.441 43.128 1.311 242.877

46.629 88.380 40.361 41.312 53.125 325 293 1.331 271.756

320.036 89.204 20.765 22.110 129.875 581.990

320.036 111.346 993 21.425 21.079 151.454 626.333

246.378 98.961 20.852 113.918 480.109

246.378 98.961 1.122 21.662 141.570 509.693

1.761.662 (21.016) (33.161) 966.239 342.561 3.016.285 3.016.285 3.841.152

1.761.662 (21.016) (33.161) 966.239 340.062 3.013.786 121.015 3.134.801 4.032.890

1.761.662 (21.016) (34.769) 969.186 270.825 2.945.888 2.945.888 3.815.646

1.761.662 (21.016) (34.769) 969.186 268.060 2.943.123 22.328 2.965.451 3.985.986

Participao de no controladores Total do patrimnio lquido Total do passivo e do patrimnio lquido

As notas explicativas so parte integrante das Informaes Trimestrais - ITR.

MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A.

109.179 8.910 21.337 7.077 8.468 366 155.337 (13.296) 142.041

215.669 17.670 40.183 13.388 22.060 725 309.695 (26.170) 283.525

95.938 7.374 20.906 3.702 12.240 1.493 141.653 (12.282) 129.371

189.974 14.988 35.509 12.326 21.256 1.493 275.546 (23.941) 251.605

As notas explicativas so parte integrante das Informaes Trimestrais - ITR.

MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A.

115.208 19.046 21.344 10.045 8.468 394 174.505 (15.823) 158.682

227.658 37.599 40.412 19.207 22.060 722 347.658 (31.163) 316.495

100.666 15.505 21.077 6.350 12.240 1.534 157.372 (14.277) 143.095

199.717 31.500 35.786 17.529 21.256 1.549 307.337 (27.862) 279.475

As notas explicativas so parte integrante das Informaes Trimestrais - ITR.

MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A.

Gastos com emisso de aes (20.837) (179) (21.016) (21.016) (21.016)

Aes em tesouraria (4.624) (4.624) 2.784 (1.840) (34.769)

Reserva legal 10.645 10.645 10.645 21.481

547 1.345 62.435 3.004.241

(51.469) 60.770 71.736

(14.755) 2.164 (51.469) 60.770 3.016.285

MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A.

Gastos com emisso de aes

Opes de aes outorgadas

Reserva para expanso

Ajustes na controladora (Nota 2.1)

(793) (158) 47.497

(793) 16.565 (179) 1.164 151 47.497

1.804 16.565 (179) 1.164 -

44 4.702 (20.367) 1.380 52.185

1.971 4.702 (20.367) 1.380 52.185

MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A.

Aes em tesouraria (34.769)

Reserva legal 21.481

Reserva para expanso 249.344

547 1.345 63.722 3.001.600

93.949 2.736 119.013

547 1.345 93.949 2.736 63.722 3.120.613

15.334 (8.416) (33.161)

(51.469) 61.072 71.736

15.334 (14.755) 2.164 (51.469) 61.072 3.013.786