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Presseinformation

Stuttgart, 24. August 2011

von Arnim E. Kogge Die Marktmeinung aus Stuttgart Beruhigung an den Aktienmrkten

Weltweit haben sich die Aktienmrkte etwas stabilisiert, die verschiedenen Indikatoren zeigen aber noch ein

widersprchliches Bild. So musste zwar der europische Einkaufsmanagerindex fr August Rckgnge verzeichnen, sie fielen aber nicht ganz so stark aus wie zuvor befrchtet. Dagegen sieht der ZEW-Konjunkturindex inzwischen negativer aus, wobei diesem Indikator aufgrund der derzeitig starken Stimmungsschwankungen keine allzu groe Bedeutung

beigemessen werden sollte. Fakt ist sicherlich, dass in Europa keine Rezession ansteht. Insofern knnte es durchaus sein, dass in der nchsten EZB-Sitzung Anfang September Notenbankchef Trichet wieder die Formulierung starke Wachsamkeit whlt und somit doch noch einen Zinsschritt fr Oktober ankndigen wrde. Positiv auf den Markt hat sich auch der chinesische es in den

Einkaufsmanagerindex

ausgewirkt.

Nachdem

Vormonaten einen leichten Rckgang gegeben hat, ist nun wieder ein Anstieg zu verzeichnen. Schwach bleibt unverndert der Absatz der Einfamilienhuser in den USA und insofern ist von weiteren Lockerungsmanahmen von Seiten der US-Fed

auszugehen. Als nettes Schmankerl muss man es wohl sehen, wenn sich inzwischen auch die alte Garde aus dem Fed-Bereich meldet. Alan Greenspan hatte mal wieder etwas zu sagen, dieses Mal prophezeite er ein Auseinanderbrechen des Euros. Die Aktienmrkte werden sich sicherlich von solchen . .

uerungen nicht beeinflussen lassen, die Indizes sehen nach der Beruhigung aber noch nicht stabil aus. Der DAX liegt zwar wieder oberhalb der 5.500-Punkte-Marke, allerdings sind

strkere Untersttzungslinien erst wieder zwischen 5.150 und 5.200 Punkten feststellbar. Auch der Euro Stoxx 50 htte noch Rckschlagspotential bis zur nchsten Untersttzungslinie, die bei 1.950 Punkten liegt. Einzig der Dow-Jones-Index konnte seine starke Untersttzungslinie von 10.500 Punkten bisher halten, so dass nun ein breites Band entsteht, das bei 11.500 Punkten positiv durchbrochen werden kann.

Erstmals seit der Lehman-Krise 2008 steigt das Misstrauen innerhalb der europischen Banken. Der Vertrauensverlust, der wieder grer wird, ist sicherlich auf die Staatsschuldenkrise zurckzufhren. Angemerkt wird, dass insbesondere spanische und italienische Banken das Schuldenproblem noch nicht gelst haben, und insofern tritt wieder ein verstrkter Run zu Gunsten der EZB ein, um dort ihre Tagesgelder zu parken. Zu diesem Misstrauensszenario gehrt sicherlich, dass auch der Goldpreis scheinbar keine Grenzen kennt. Ein augenblicklicher leichter Rckgang kann nicht verhindern, dass ein Kurs von 2.000 Dollar die Unze wahrscheinlich wird. In Euro gerechnet, ist bereits ein Rekordpreis von 1.323 Euro die Feinunze zustande gekommen. Insofern bleibt die Frage offen, ob die Baisse zu Ende ist oder Erholungen zum Aussteigen genutzt werden sollten. Das wahrscheinlichste Szenario ist, dass wir uns in einer inzwischen stark berverkauften Situation befinden, so dass die Mrkte reif wren fr eine krftige Erholung in den nchsten Wochen. Erst danach wird sich feststellen lassen, ob noch einmal neue Tiefstpunkte getestet werden oder ob die Augustrckschlge abgehakt werden knnen, die eine starke Parallelitt zu den Kursrckgngen im August 2010 aufzeigen. So werden die nchsten Tage weiter von einer hohen Volatilitt bestimmt bleiben. Die jeweiligen Indikatoren werden fr die Anleger als 2

Stimmungsindikator

eingesetzt.

Der

heutige

ifo-

Geschftsklimaindex fiel zwar schlecht aus, aber besser als erwartet. Gespannt blicken die Investoren auch auf die Rede von Fed-Chef Bernanke am Freitag, der durchaus eine zweite Runde von Anleihenkufen ankndigen knnte. Fr Aktienanleger bietet sich ein zweigeteiltes Bild. Diejenigen, die bereits im Markt investiert sind, sollten eher noch in Habachtstellung bleiben, whrend die Neueinsteiger durchaus bei den teilweise sehr stark abgestraften Werten vorsichtige Kufe vornehmen knnen. Dies gilt insbesondere fr die Schwergewichte im DAX.

Kontakt fr den Leser: Bankhaus ELLWANGER & GEIGER KG Arnim E. Kogge Leiter Private Banking Leiter Institutional Banking Mitglied des Direktoriums Brsenplatz 1 70174 Stuttgart Telefon +49 711-21 48-232 Telefax +49 711-21 48-250 marion.dolwig@privatbank.de www.privatbank.de