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Presseinformation

Stuttgart, 07. September 2011

von Arnim E. Kogge Die Marktmeinung aus Stuttgart Aktienmrkte kmpfen gegen ein zweites 2008

Der Ton wird rauer, die Wirtschaftsindikatoren signalisieren eine Abschwchung und einige konomen sehen die Lage sogar uerst trbe. 2008 lsst gren, da sich manche Pessimisten bereits vor einer zweiten Weltrezession sehen. Sicherlich ist der Senkrechtabsturz der Aktienkurse im Monat August und nun auch zu Beginn des Septembers erschreckend und erschwert eine Bodenbildung. Wobei die Stimmung schlechter ist als die eigentliche Lage, doch dies ntzt nicht viel, da von Seiten der Politik insbesondere in Europa der Markt mehr verunsichert als beruhigt wird. Wei die italienische Regierung berhaupt noch, was sie will? Der Zickzackkurs zur Bekmpfung der eigenen Schulden zeigt ein diffuses Bild. Auch die deutsche Regierung kann es nicht lassen, sich stndig zu widersprechen bezglich eines eventuellen Austritts Griechenlands aus der EU. Dies sind keine Voraussetzungen, die ein positives Vorwrtsdenken mit sich bringen knnten. Einen mutigen Schritt hat die Schweizer Notenbank nun getan, indem sie ihre Whrung an den Euro angekoppelt hat und mit 1,20 zum Euro eine markante Vorgabe setzt, die alle Devisenspekulanten herausfordert und deren Einhaltung die Schweizerische Nationalbank mittelfristig

berfordern knnte.

Wie nervs die Aktienmrkte in diesem Umfeld sind, zeigt allein die Bayer-Aktie, die nur aufgrund einer kritischen Stellungnahme . .

der

US-Zulassungsbehrde Kursverlust

FDA fr

ein neues

Prparat der

13 Prozent

hinnehmen

musste,

whrend

Kooperationspartner von Bayer, Johnson & Johnson, sich mit 1 Prozent Kursverlust zufrieden geben durfte. Das starke Vorausrennen des DAX gegenber den anderen Indizes im Jahre 2009 und 2010 sowie das hohe Niveau in den ersten zwei Monaten des Jahres 2011 machen sich nun als Belastung bemerkbar und fhren zu einem berproportionalen Rckschlag gegenber dem EuroStoxx50 und insbesondere dem DowJones-Index.

Charttechnisch stehen wir vor der wichtigen psychologischen 5.000-Punkte-Marke im DAX, darunter liegen noch 4.800 und 4.500 Punkte. Technisch sind solche bizarren Bilder durchaus denkbar, von den Wirtschaftsindikatoren her lsst sich das Jahr 2011 nicht mit 2008 vergleichen, die Hausaufgaben,

insbesondere in Deutschland, wurden gemacht. Der EuroStoxx50 befindet sich knapp oberhalb seiner Untersttzungslinie von 2.000 Punkten, darunter liegt noch die Marke 1.850 Punkte. Der Dow-Jones-Index bleibt in seiner breiten Spannbreite zwischen 11.500 und 10.500 Punkten.

Sicherlich ist die Gesamtsituation kritisch, doch ein bisschen mehr Besonnenheit wre ratsam, da die wirtschaftliche Lage der Unternehmen nach wie vor wesentlich besser ist als 2008. Insofern sollte keine politisch herbeigeredete Rezession die Unternehmen dazu verleiten, ihre Auftragsbcher

zurckzufahren. Sollte die EZB analog 2008 ihre Zinserhhung wieder kurzfristig zurcknehmen, wre dies ein falsches Signal, denn es wrde nur verdeutlichen, dass die

Wachstumsprognosen extrem nach unten korrigiert werden mssten, was die Stimmung weiter belasten wrde. Nach heutigem Stand sollte die EZB ihre Zinsen weiter auf dem augenblicklichen Niveau belassen. Das teilweise panische 2

Verhalten an den Aktienmrkten wird fr Investoren zu einer extremen Geduldsprobe. Verkufe auf diesem Niveau sind nicht empfehlenswert, im Gegenteil, starke Abstrafungen, wie es sie zum Beispiel bei der Bayer-Aktie gab, sollten eher als Kauf genutzt werden. Dies gilt auch innerhalb der Pharmabranche fr einen Wert wie Lonza, der zustzlich von den Manahmen der Schweizerischen Notenbank profitieren wird. Insgesamt erweist sich die Strategie, in defensive Branchen den Schwerpunkt zu setzen, als richtig. Damit bleiben wir auch weiter positiv fr die Chemiebranche, hier insbesondere fr DSM, aber auch die Agrarsparte, etwa Kali & Salz und das norwegische

Unternehmen Yara, bietet sich an.

Kontakt fr den Leser: Bankhaus ELLWANGER & GEIGER KG Arnim E. Kogge Leiter Private Banking Leiter Institutional Banking Mitglied des Direktoriums Brsenplatz 1 70174 Stuttgart Telefon +49 711-21 48-232 Telefax +49 711-21 48-250 marion.dolwig@privatbank.de www.privatbank.de