Mercado de Instrumentos Corporativos Mayores: 1 Capitulo 22 Instrumentos corporativos mayores son obligaciones financieras que tiene una corporacin

que tiene prioridad sobre acciones comunes en el caso de bancarrota. Estos incluyen obligaciones de deuda y acciones preferenciales. El mercado para obligaciones de deuda corporativa puede clasificarse en 6 sectores: 1. Mercado de papeles comerciales 2. Mercado a termino medio de notas 3. Mercado de prestamos bancarios 4. Mercado de leasing de equipos 5. Mercado de bonos 6. Asset-backed Securities Los mercados 1, 2 y 5 son alternativas para el mercado de prstamos bancarios. El fenmeno que los que piden prestado tiene preferencia sobre los ttulos que se sacan al mercado sobre los prestamos bancarios se llama a la securitization de los mercados capitales. A diferencia de invertir en el U.S. Ttulos de la tesorera, un inversionista que presta fondos a una corporacin comprando su deuda esta expuesto a riesgo de crdito. El riesgo de crdito se define como el riesgo que al que se le presta de no poder cumplir con trminos de la obligacin con respecto a los tiempos de pago de inters y el pago de la cantidad prestada. Esta forma de riesgo de crdito se llama default risk. El rendimiento en un instrumento de deuda corporativa se compone de: 1. el rendimiento de la madurez de un titulo de la tesorera similar 2. Una tasa Premium para compensar los riesgos asociados con los instrumentos de deuda que no existen en los ttulos de la tesorera. A esta diferencia se le llama el spread.

Notas a Trmino Medio (MTN):

Es un instrumento de deuda corporativa, con la caracterstica particular que las notas son ofrecidas continuamente a los inversionistas por un agente del emisor. sE puede emitir desde 9 meses hasta 30 aos de maduracin. Euro Mdium-Term Notes: Estos son emitidos por mercado euro. Estos euro MTN son emitidos por su soberano, corporaciones no financieras y instituciones financieras. Los que prestan tiene flexibilidad y libertad en cuanto a como disear los MTNs para acomodar su necesidades. Cuando el tesorero de una corporacin contempla la oferta entre MTNs o bonos corporativos, existen dos factores que influencia su decisin. La primera es el costo de los

fondos que surgen despus de considerar el registro y distribuir el instrumento. La segunda es la flexibilidad de permitirse el lujo al emisor del titulo en estructurar la oferta. MTNS Estructurados Es muy comn encontrar que aquellos que emiten MTNs combinen su ofertas con transacciones en el mercado derivado (opciones, futuros/forwards,swaps,caps y floors) para poder crear obligaciones de deuda mas interesantes desde el punto de vista de retorno y riesgo.

Prestamos Bancarios:
Esta es una alternativa a emitir ttulos, una corporacin puede generar fondos pidiendo prestado de un banco. Una corporacin puede usar una entre 5 alternativas que son: 1. Banco domestico en el pas donde se encuentra la corporacin. 2. Una subsidiaria de un banco extranjero establecida en el pas de donde se encuentra la corporacin. 3. Un banco extranjero que se domicilia en un pas donde la corporacin hace negocios 4. Una subsidiaria de un banco domestico establecido donde la corporacin hace negocio 5. EuroBank Prestamos de Bancos Asociados es cuando unos grupos de bancos se renen para suministrar fondos al que pide prestado. La necesidad del grupo de bancos surge porque la cantidad buscada por el que pide el prstamo es demasiado grande para un solo banco exponerse al riesgo de crdito. Estos prstamos tambin son llamados prstamos mayores de bancos ya que tiene prioridad sobre prestamista subsidiario con respecto al pago de intereses y la suma prestada.

Financiamiento por Leasing:

El mercado para financiamiento a travs de leasing es un segmento del mercado mas grande de financiamiento de equipo. Todo tipo de equipo que pueda ser adquirido con fondos prestados puede ser tambin puesto a leasing. El leasing funciona de la siguiente manera. El potencial usuario del equipo, llamado lessee primero selecciona e equipo la compaa que lo produce de la cual se va comprar. El lessee negocia aspectos de la transaccin como precio, especificaciones, garantas, y fecha de entrega. Cuando el lesse acepta los trminos del trato, otra empresa, como un banco o una compaa de financiacin entra y compra el equipo, y le hace el leasing al lessee. Esta compaa que compra el equipo se llama lessor. El lease se hace para que el lessor tenga beneficios de impuestos asociados con ser el dueo del equipo.