EURO

-RETTUNGSSCHIRM
DER WEG ZUM SOZIALISMUS
Nun geht es nicht mehr um Griechenland, nun geht es um Euro. Mit solchem und anderen unsinnigen Sprchen versuchen die europischen Politiker, ihre Whler einzuschchtern und ihnen klarzumachen, wieso man mit diesem moralischen Glcksspiel weitermachen muss. Genauso wie es unmglich ist, Feuer mit einem Ventilator zu lschen, so ist es auch unmglich, Schuldenkrise mit neuen Schulden zu bewltigen. Das Einzige, was hilft, ist es, der Wahrheit ins Auge zu schauen. Griechenland muss seine Zahlungsunfhigkeit erklren, Italien muss sofort ernsthaft mit dem Sparen anfangen und es mssen endlich Regeln eingehalten werden, die sich die Eurozone bei ihrer Entstehung aufgestellt hat. Es wird weh tun, es ist allerdings die einzige Lsung. Richard Sulk
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Inhalt
1 2 3 4 WieentstanddieSchuldenkrise? .............................................................................................................. 3 WiekamderEuroRettungsschirmzustande? .......................................................................................... 4 IstderEuroRettungsschirmimEinklangmitdemokratischenPrinzipien? .............................................. 6 WasistderUnterschiedzwischendererstenundderzweitenKredithilfefrGriechenland? ................ 6 4.1 4.2 4.3 5 6 7 8 Bankenbeteiligung ............................................................................................................................. 7 DieBeteiligungderSlowakei(nderungdesVerteilungsschlssels) ................................................ 8 SlowakeiunddieZonederzweiGeschwindigkeiten ........................................................................ 9

WiesoistdieAufstockungdesbefristetenEuroRettungsfondsnotwendig?........................................... 9 SindderbefristeteEuroRettungsschirmundderdauerhafteRettungsschirmsolidarisch?.................. 11 WirddieSlowakeidieEurofondsverlieren? ........................................................................................... 12 Wasgeschieht,wennwirdieAufstockungdesbefristetenEuroRettungsfondsnichtuntersttzen? .. 13 8.1 8.2 8.3 8.4 8.5 AngeblichwerdenunsInvestorenverlassen................................................................................... 13 AngeblichwirddieSlowakeihhereZinsenzahlen ........................................................................ 13 AngeblichwerdendieAktienmrktezusammenbrechen ............................................................... 14 AngeblichwirdeszurRezessionkommen ...................................................................................... 14 AngeblichblockierenwirdieUnion................................................................................................. 15

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WiesohatEZBmitdemAnkaufvonitalienischenAnleihenbegonnen? ................................................ 15 WerdendieEurobondshelfen?........................................................................................................... 16 WiesosindalleanderenfrdenEuroRettungsschirm,einzigdieSlowakeiistdagegen? ................. 17 Wiegehtesweiter?............................................................................................................................. 19


1 Wie entstand die Schuldenkrise?
Damit eine gemeinsame EuroWhrung in mehreren Lndern funktionieren konnte, die dazu noch wirtschaftlich ziemlich unterschiedlich sind, war es notwendig, Regeln aufzustellen. Da allerdings die europischen Politiker nicht verantwortlich sind,wurdendieRegelnnichtbefolgtunddie Missachtung wurde auch auf keine Art und Weisebestraft. GleichamAnfangwurdejeneRegelverletzt, die den Beitritt zur Eurozone jenen Lndern verbot, deren Staatsverschuldung ber 60 % des BIP lag. Dennoch wurden Griechenland undItalien 1 aufgenommen. Im Laufe der ersten 10 Jahre der Eurozone gab es insgesamt 97 Verste gegen irgendeine der MaastrichtKriterien 2 , es wurde jedoch kein einziges Mal ein Land bestraft.2004habensogarDeutschlandund Frankreich offen verkndet, dass sie auf die Einhaltung der MaastrichtKriterien verzichten. Die Missachtung der Regeln fhrte in manchen Lndern zur markanten Verschuldung oder anders gesagt, zum Misswirtschaften, zur Unterschlagung, aber

insbesondere zum Stimmenkauf 3 , was zugleich durch den zweiten wichtigen Charakterzug der Politiker gefrdert wurde, nmlich die Bereitschaft fremdes Gelder auszugeben. EchteProblemetauchten2010beimVersto gegen eine weitere Regel auf, nmlich den Artikel 125 des Vertrags von Lissabon, laut dem jedes Land fr seine eigenen Verbindlichkeiten selbst haftet 4 . Diese Regel wurde umgangen, als Griechenland den ersten Kredit bekommen hat und dann wurde dagegen verstoen, als der befristete EuroRettungsschirmgeschaffenwurde. Auch EZB hat gegen eine wichtige Regel verstoen, nmlich gegen das Verbot des Erwerbs von Anleihen der Mitgliedsstaaten derEurozone,alssiegriechischeAnleihenfr mehrerezehnMilliardenEuroangekaufthat. Sie hat ebenfalls eine weitere Regel umgangen, und zwar den Artikel 123 des VertragsvonLissabon,derderEZBuntersagt, GelddenMitgliedsstaatenzuleihen. Und als ob dies noch nicht genugwre, sind am befristeten nderungen 5
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1991lagdieStaatsverschuldungItaliensbei105%, dieStaatsverschuldungGriechenlandsbei92%. 2 MaastrichtKriterienHaushaltsdefizit(3%desBIP), Staatsverschuldung(60%desBIP),Inflationsrate hchstens1,5Prozentpunkteberdem InflationsdurchschnittvondreiLndernmitder niedrigstenInflation,langfristigerZinssatzhchstens2 ProzentpunkteberdemDurchschnittvondrei LndernmitderniedrigstenInflation,zweiJahrelang TeilnahmeamWechselkursmechanismus(ERM2).

DerStimmenkaufstellteinenderGrundmngelder Demokratiedarundfunktioniertso,dasssichein PolitikervordieWhlerstelltundsagt:Wennihr michwhlt,werdeichdiedreizehnteMonatsrente, kostenlosemedizinischeBetreuungundInternetfr alleumsonsteinfhren.Dasklingtnatrlich verlockendundbringtWhlerstimmenein.Der Politikerverrtjedochnicht,dasserdasallesmit Schuldenfinanzierenwird. 4 Diesgn.NoBailOutKlauselistausgerechnetdann auerordentlichwichtig,wenndieWhrungsunionaus konomischunterschiedlichenLndernbesteht. 5 KreditefrLnder,derenBanksystemein Schwierigkeitenstecken;kurzfristigeFinanzhilfenauch frjeneLnder,dieinderLagesind,sichauseigener KraftaufdenFinanzmrktenzufinanzieren;

Eurorettungsschirm, die am 21. 7. 2011 zusammen mit der Aufstockung verabschiedet wurden, ebenfalls ein klarer VerstogegendieRegeln.

2 Wie kam der Euro Rettungsschirm zustande?

Infolge der Nichteinhaltung der Regeln kam es Ende 2009 schlielich dazu nach Jahren von grenzenloser Verschuldung 6 , dass Griechenland als erster Staat in solche Schwierigkeiten geraten ist, dass die Finanzmrkte 7 nichtmehrbereitwaren,dem griechischen Staat Geld zu vernnftigen Zinsstzen 8 zuleihen. Unter normalen Umstnden ist ein solcher Staat gezwungen, Sparmanahmen zu

1981,alsderSozialistPapandreuandieMachtkam, derVatervomjetzigenRegierungschef,lagdie StaatsverschuldungGriechenlandsbei27%desBIP. EinJahrnachseinerachtjhrigenAmtszeit,d.h.im Jahre1990,lagdieStaatsverschuldungGriechenlands bereitsbei90%. 7 WassindeigentlichdieFinanzmrkte?Eshandelt sichinersterLinieumBanken,diedasGeldihrer Einlegerinvestieren,d.h.insbesonderedieErsparnisse derBevlkerung.Eshandeltsichallerdingsauchum andereInstitutionen,wieetwaPensionsfonds,sowie umpureSpekulanten,wiedieHedgefonds.Diese kommenangeflogenwiedieGeierzumAas,sobaldsie schnellenundhohenGewinnwittern, selbstverstndlichmithohemRisikoverbunden.Der UnterschiedzwischeneinemHedgefondsundeinem Kasinospielistgering,unddaherwirdseineTtigkeit gewhnlichauchalsKasinoKapitalismusbezeichnet. 8 WasisteinvernnftigerZinssatz?DerZinssatzsetzt sichauszweiTeilenzusammen.ErstensistesderPreis desGeldes,indemdieInflationundGeldnachfrage bercksichtigtwerden(sgn.risikofreierSatz)und zweitensderRisikoaufschlagdesGlubigers.Jemehr SchuldenderSchuldner(z.B.einStaat)hat,umso greristdasRisiko,dassereinesTagesnichtinder Lageseinwird,siezurckzuzahlen,und dementsprechendsteigtderRisikoaufschlag.Alsein vernnftigerZins,dasbedeuteteinZins,denderStaat langfristigzahlenkann,wirdeinSatzunter6% angesehen.
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realisieren, und wenn er dazu nicht in der Lage ist, geht er bankrott 9 . Jedoch nicht Griechenland. Europische Politiker und die EZB 10 sind angerckt und haben die Rettung des Landes in Angriff genommen. Zuerst haben sie behauptet, dass Griechenland in der Lage sei, fr seine Schuldenselbstaufzukommen,danndass30 Mrd.Eurontigseinwerden,dannwiederum 60 Mrd. Euro und schlielich haben sie den Plan ausgedacht, dass die sonstigen Mitgliedsstaaten der Eurozone 11 Griechenland einen Kredit in Hhe von 110 Mrd. Euro gewhren sollten, und dies trotz der hohen Wahrscheinlichkeit, dass GriechenlandnichtinderLageseinwird,den Kredit zurckzuzahlen. Ebenfalls haben Sie versichert, dass mit dem Kredit alles gelst sein werde und dass Griechenland innerhalb von einem Jahr auf die Finanzmrkte zurckkehren werde. Die Slowakei hat bei diesemUnsinn,hauptschlichdankSaS,zum Glck nicht mitgemacht, wodurch ihren Steuerzahlern 820 Millionen Euro gespart wurden.

Washeitdas,wenneinStaatBankrottmacht?Bei anderenSchuldnern(wieetwaUnternehmen)kommt einVollstrecker,verkauftdasVermgendes UnternehmensundbegleichtdieSchulden.Beieinem StaatkommtdasnichtinFrage.DerStaatwird Mitgliedvomsgn.PariserClubundeswirdeine VereinbarungmitdenGlubigerngetroffen.Konkret heitdas,dassdieLaufzeitenderKrediteverlngert, dieAuszahlungvonZinseneingestelltundim uerstenFallderNominalwertgesenktwird.Inder GeschichtesindbereitsvieleLnderbankrott gegangen,d.h.siehabenihreZahlungsunfhigkeit erklrt,indenletztenJahrenunteranderenIsland, RusslandundArgentinien. 10 EZBEuropischeZentralbank 11 DieEurozonebestehtaus17Staaten,diedie WhrungEurohaben.EshandeltsichumDeutschland, Frankreich,Italien,Spanien,Holland,Griechenland, Belgien,Portugal,sterreich,Slowakei,Finnland, Irland,Slowenien,Estland,Zypern,Luxemburg,Malta.

Zugleich hat sich allerdings gezeigt, dass hnlich schlechte Zahlen 12 neben Griechenland auch andere Lnder wie Portugal, Irland, Spanien, Italien ausweisen. So wurde der Termin PIIGS 13 geboren. Und was haben sich die klugen Politiker in Brssel ausgedacht? Sie haben den befristeten EuroRettungsschirm 14 geschaffen, der die unverantwortlich wirtschaftenden Staaten mit dem Geld der verantwortlich wirtschaftenden Staaten retten soll. Es gab groe Versprechen, dass es sich nur um einen befristeten Rettungsfonds 15 fr drei Jahre handeln wird, und dass er ausschlielich auf Garantienaufgebautseinwird. Im August 2010 hat das slowakische Parlament den befristeten Euro Rettungsschirm verabschiedet. Seiner EntstehungstimmteauchSaSzuunddiesaus zwei Grnden. Zum Ersten, es sollte sich um

WassindZahlenundwannwerdensiealsschlechte Zahlenbezeichnet?Verfolgtwirdinsbesonderedie Gesamtstaatsverschuldung,ausgedrcktimVerhltnis zurWirtschaftsleistung(Bruttoinlandsprodukt,BIP). DieGesamtstaatsverschuldungderSlowakeibetrgt ca.45%,dasMaastrichtKriteriumsieht60%vor,die VerschuldungGriechenlandsbetrugdamals110%. DesweiterenwirddasJahresdefizitverfolgt,dasistdie Neuverschuldungsrate.DasDefizitderSlowakeilag dankFicobei8%(im2010),dasMaastrichtKriterium legt3%festunddasDefizitGriechenlandsbetrug 2010ber10%.berdieswirddas Wirtschaftswachstum,d.h.BIPWachstumverfolgt. DasBIPderSlowakeistiegum4%,einMaastricht KriteriumfrdasBIPWachstumgibtesnicht,das griechischeBIPsank2010um5%. 13 PIIGSPortugal,Irland,Italien,Griechenland, SpanienabgeleitetvomdemenglischenWortpigs (bersetztSchweine) 14 EFSFEuropeanFinancingStabilityFacility 15 ZumBeispieldiedeutscheBundeskanzlerinAngela MerkelhatimOktober2010gesagt,dasseskeinen dauerhaftenRettungsschirmknftiggebenwerde. DiesesVersprechenwurdewenigeralssechsMonate gehalten.ImFrhling2011wurdebereitsfrhlichber dendauerhaftenRettungsschirm(ESM)verhandelt.
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eintemporresInstrumenthandeln,undzum Zweiten, mssen die Kredite aus dem Rettungsfonds kompatibel mit der Schuldenrckzahlungsfhikeit sein, mit anderen Worten, eine Kredithilfe bekommt ein Land nur dann, wenn real anzunehmen ist, dass es imstande sein wird, diese Kredithilfe zurckzuzahlen 16 . Ein Bestandteil der Billigung des Vertrags ber den befristeten EuroRettungsschirm war auch dieBevollmchtigungdesFinanzministerszur VertretungderSlowakischenRepublik 17 . Eshatsichdannallerdingserwiesen,dassdie europischen Politiker wieder einmal gegen das eigene Regelwerk grob verstoen. Erstens, wie ich bereits erwhnt habe, wird ausdembefristetenEuroRettungsschirmein dauerhafter Rettungsschirm. Zweitens, bald bekommtauchGriechenlandeineKredithilfe aus dem befristeten EuroRettungsfonds, wobei allen klar ist, dass ein Kredit fr ein Land, das im Grunde genommen Bankrott gemacht hat, nicht mit der Schuldenrckzahlungsfhigkeit kompatibel ist. Und drittens, es ndert sich das Wesen des EuroRettungsschirms, indem seine Kompetenzenbetrchtlicherweitertwerden. Dem EuroRettungsschirm als einem Subjekt des Privatrechts wird es erlaubt sein, Anleihen von Problemlndern anzukaufen und Geld diesen Lndern zu leihen, auch bevor sie in einen Zustand geraten, in dem sie sich nicht mehr aus eigener Kraft finanzieren knnen. Zudem wird der Euro
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DieseVoraussetzunghabenzumindesttheoretisch IrlandundPortugalerfllt,dieerstenzweiLnder,die eineKredithilfeausdemRettungsfondsbekommen haben. 17 AusdiesemGrundwarnurdieZustimmungvonIvan MiklozumKreditfrIrlandundPortugalausdem EuroRettungsfondsausreichendundesbedurfte keinerZustimmungdesNationalrates.

Rettungsschirm befugt sein, Geld auch solchen Lndern zu leihen, deren BanksektoreninSystemkrisegeraten 18 sind. All dies steht im Widerspruch zu der ursprnglichen Vereinbarung ber den befristeten EuroRettungsschirm und unter diesen Bedingungen htte SaS dem befristeten EuroRettungsschirm nicht zugestimmt.

3 Ist der EuroRettungsschirm im Einklang mit demokratischen Prinzipien?

Bestimmtnicht.DieBetrge,umdieesbeim befristetenEuroRettungsschirm,beidessen Aufstockung und dem dauerhaften Rettungsschirm geht, stellen einen wichtigen Teil des slowakischen 19 Staatshaushalts dar . Wird der Nationalrat die Aufstockung des befristeten Euro Rettungsschirms und den Eintritt der Slowakei in den dauerhaften 20 Rettungsschirm verabschieden, dann wird es dazu kommen, dass ein souverner und selbstndiger Staat seine Entscheidungsfreiheit in Bezug auf die Verwendung des Betrags, der seinen Jahreshaushaltbersteigt,aufdenESFSund ESM Gouverneurrat bertragt, denn die Verbindlichkeiten der Slowakei (sollten die Garantien realisiert werden) werden zum direkten Bestandteil der

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StaatsverschuldungsquoteunddieKostenfr die Bedienung dieser Verbindlichkeiten wiederum zum Bestandteil vom Staatshaushalt der Slowakei. Es wird also dazu kommen, dass der Nationalrat, dessen sgn. Knigsrecht es ist, den 21 Staatshaushalt zu verabschieden, und der dafr zweifelsohne von den Whlern in den direkten Wahlen ein Mandat erhalten hat, auf dieses Recht zugunsten von einem Rat verzichtet,derkeindirektesMandatvonden Whlern bekommen hat. Dies steht in krassemWiderspruchzudendemokratischen Prinzipien. Beispielsweise in Deutschland hat eben aus diesem Grund eine Gruppe von Abgeordneten,angefhrtvomAbgeordneten Peter Gauweiler, eine Verfassungsbeschwerde gegen den befristeten EuroRettungsschirm eingereicht. Die Entscheidung ist leider eine jein Entscheidung.

4 Was ist der Unterschied zwischen der ersten und der zweiten Kredithilfe fr Griechenland?
DerersteKreditwarbilateral,dasheit,dass jedes Mitglied der Eurozone selbstndig Griechenland einen bestimmten Betrag geliehen hat. Anders wie bei dem ersten KreditsollderzweiteKreditfrGriechenland aus dem befristeten Rettungsfonds gewhrt werden.GenausowieimFallevonIrlandund PortugalhandeltessichumZahlungausdem befristeten EuroRettungsfonds, allerdings mit dem Unterschied, dass Griechenland

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InderPraxiswrdediesbedeuten,dassderEuro RettungsfondsGeldauchbeispielsweiseDeutschland undFrankreichleihenkann,solltenihre BankensektoreninSchwierigkeitengeraten. 19 DerBetragisthheralseingesamterslowakischer Staatshaushalt. 20 DieSchaffungdesbefristetenEuroRettungsschirms hatderNationalratimAugust2010,auchmitStimmen vonSaS,gebilligt.Wieso,sieheKapitel2,Absatzvier.

DaherwirdauchdasStaatshaushaltsgesetzalsdas GesetzdesJahresbezeichnet.

Geld bereits einmal bekommen hat und heutzutagefeststeht, dass es nicht imstande sein wird, den ersten Kredit, geschweige denn den zweiten Kredit, zurckzuzahlen. Daher steht dessen Gewhrung in Widerpsruch zum eigentlichen Vertrag ber den befristeten EuroRettungsschirm 22 . Die PositionderSaSistindieserSacheeindeutig undkonsistent.Wirwarengegendenersten Kredit undsind es auch gegen den zweiten KreditfrGriechenland. SDK hat sich im Mai 2010 ebenfalls gegen den ersten Kredit fr Griechenland 23 ausgesprochen,einJahrspterbefrwortetsie allerdings den zweiten Kredit. Die Partei behauptet, ihre Stellung sei konsequent und konsistent und gibt drei Grnde an. Erstens ist diesmal eine Beteiligung des Privatsektors 24 (also insbesondere der Banken) gesichert, und vor einem Jahr war dies nicht der Fall. Zweitens, die Beteiligung der Slowakei war vor einem Jahr ungerecht hochundinderZwischenzeitistesgelungen, denVerteilungsschlsselzundern.Drittens, ndert sich die Eurozone in eine Zone der zwei Geschwindigkeiten, dann liegt es im strategischen Interesse der Slowakei, Mitglied des sgn. nrdlichen, strkeren Teils zu werden, dem auch Deutschland und Frankreichangehrenwerden. Sehen wir uns daher diese Grnde nher an:

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4.1 Bankenbeteiligung
In ihrem Angebot haben die Banken vorgeschlagen 25 , eine Hlfte von ihren griechischen Anleihen im Verhltnis eins zu eins gegen neue griechischeAnleihenzutauschen.Bei dem eigentlichen Austausch erleiden die Banken daher keine Verluste (!), der Unterschied besteht in der Verzinsung. Die alten Anleihen sind hoch verzinst, weil fr sie nur der griechische Staat haftet, der das schlechteste Rating der Welt 26 und daher so gut wie keine Bonitt hat. Fr die neuen griechischen Anleihen wird der EuroRettungsschirm 27 garantieren ,dereinAAARatinghat, und daher die bestmgliche Bonitt, genau solche Bonitt wie Deutschland.WhrenddieBankenfr deutsche Anleihen im Durchschnitt weniger als 3 % 28 bekommen, bekommen sie fr die neuen griechischen Anleihen mit

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DieausdemEuroRettungsschirmgewhrten Kreditemssenkompatibelmitder Schuldrckzahlungsfhigkeitsein,mitanderen Worten,denKreditbekommteinLandnurdann,wenn realanzunehmenist,dassesimstandeseinwird,ihn zurckzuzahlen. 23 DaswarallerdingsinderZeitder Vorwahlkampagne,imMai2010. 24 PSIPrivateSectorInvolvement

SchondieTatsacheselbst,dassBankeneigenen Verlustvorschlagen,istbedenklich.Esist,alswrde einTterdieeigeneStrafevorschlagen.Josef Ackermann,derChefdesinternationalen BankenverbandsundzugleichderChefderDeutschen Bank,hatzurBankenbeteiligunggesagt,dassesfrdie Bankenhartseinwerde.Dabeikonnteernurmit SchwierigkeitenseinLchelnunterdrcken,wasja verstndlichist,dadieBankenimEndeffektander BeteiligungdesPrivatsektorsprofitierenwerden. 26 MoodysCaa1,Standard&Poor'sCCC,FitchRatings CCC(Anm.:smtlicheAngabenstammenausder zweitenJulihlfte2011) 27 DieHaftungwirdsichnuraufdenNominalwert beziehen,frZinsenwirddergriechischeStaathaften. DieZinsenwerdenjedochjedesJahr(Coupon)fllig unddaheristeswahrscheinlicher,dasssiegezahlt werden.DerNominalwertwirderstnachder Gesamtlaufzeitflligsein,d.h.nach30Jahren. 28 BeiAnleihenmitLaufzeitvon1Jahrliegtdie Verzinsungbei2,08%,vonzweiJahrenbei1,53%,von fnfJahrenbei2,35%undvonzehnJahrenbei3,13%.

gleichermaenniedrigemRisiko(!)im Durchschnitt 4,73 % 29 . Die zweite Hlfte der Anleihen wird ebenfalls ausgetauschtwerden,hierbeiwirdes allerdings zu einem HairCut kommen, also zur Senkung des Grundwerts um 20 %. Zugleich wird der Zins bis auf 6,8 % steigen, wodurch der gesamte HairCut im Laufe von 15 oder 30 Jahren kompensiertwird. Auf diese Art und Weise werden in kurzerZeitAnleihenfr37Mrd.Euro ausgetauscht.DiePolitikerbemhen sich, ihre Steuerzahler davon zu berzeugen, dass dies die BeteiligungdesPrivatsektorssei.In Wirklichkeit werden die Banken von diesem Geld um ca. 1,5 % jhrlich mehr profitieren, als wenn sie es in deutsche Anleihen investieren wrden und dies beim gleichen Sicherheitsgrad. Anders gesagt, die Banken tauschen griechische Anleihen im Wert von 37 Mrd. Euro gegen griechische Anleihen im Wert von 37 Mrd. Euro und gewinnen dabei 500 Mio. Euro jhrlich. Das ist ein Witz und keine 30 Bankenbeteiligung" .

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4.2 Die Beteiligung der Slowakei (nderung des Verteilungsschlssels)

Der Anteil der Slowakei am befristeten EuroRettungsfonds betrgt0,9935%.Dasistentschieden viel, da doch der Anteil des reichsten EULandes, Luxemburg, kaum der Hlfte im Verhltnis zum BIP 31 entspricht. Ivan Miklo hat zwar unseren Anteil auf 0,73 % runtergehandelt, dieser wird allerdings erst bei dem dauerhaften RettungsschirmzurGeltungkommen. Der slowakische Anteil an den Kredithilfen, die aus dem befristeten EuroRettungsfonds vergeben werden,wirdsogarnochsteigen,und zwar auf 1,0622 %, da sich Irland, Portugal und Griechenland an neuen Kredithilfen nicht mehr beteiligen mssen. Unsere Beteiligung an dem aktuellenKreditfrGriechenlandwird demnach bei 1,0622 % und nicht bei 0,73%liegen,waseineDifferenzvon einerViertelMilliardeEuroausmacht. Sollte auch Spanien eine Kredithilfe aus dem befristeten Euro Rettungsfonds bekommen, steigt die Beteiligung der Slowakei daran auf 1,18 %, sollte auch Italien Geld bekommen,dannwirddieBeteiligung bei1,35%liegen.

IndenerstenfnfJahren4%,indennchstenfnf Jahren4,5%undindendarauffolgenden20Jahren 5%. 30 EsbleibtdieFrageoffen,woherdie21%stammen, mitdenendieeuropischenPolitikerihreSteuerzahler zubeeindruckenversuchen.Ichwillhiernichtins Detailgehen,aberdiePointeliegtdarin,dassein hoherDiskontsatzvon9%angewendetwurde,damit sicheinesolchhoheBeteiligungderBankenergibt. NiemandhatteeineErklrungdafr,wiesoderSatz von9%,undnichteinniedrigererSatzangewandt wurde.BeieinemDiskontsatzvonetwa5%ergibtsich

dannfrdieBankenkeinVerlustvon21%,sondern einGewinnvon3%. 31 BIPderSlowakeibetrgt70Mrd.Euro,wasdas2,5 fachedesBIPLuxemburgsist,wobeiderAnteilder SlowakeiamRettungsschirmgegenberdemAnteil LuxemburgsdasVierfacheist.

4.3 Slowakei und die Zone der zwei Geschwindigkeiten

Auch wenn eine Zone der zwei Geschwindigkeiten entstehen wrde, wre die Eintrittskarte in diesen Club nichtdieTatsache,obeinLandinder Vergangenheit den Euro Rettungsschirm untersttzt hat oder nicht. Der Grund fr die Aufteilung des Euroraums in zwei Teile ist doch gerade das Bestreben seiner Schlsselwirtschaften, Deutschlands und Frankreichs, danach, die peripheren Wirtschaften 32 loszuwerden. ber den Eintritt in die bessere Eurozone entscheidet in erster Linie das Rating des Landes. Darin wird sich in der Regel widerspiegeln, in wie weit die Fiskalpolitik des jeweiligen Landes glaubwrdig ist, und wie es mit der langfristigen Rckzahlungsfhigkeit seiner Staatsschulden aussieht. Wrde sich die Slowakei an der Aufstockung des befristeten Euro Rettungsfonds beteiligen und in den dauerhaften Rettungsschirm eintreten,wresiegezwungen,selber GeldaufdenFinanzmrktenzuleihen, und somit wrde das Rating der Slowakei herabgestuft werden. Mit anderen Worten, gerade durch die Beteiligung am EuroRettungsschirm sinkenunsereChancen!

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Falls die erste Kredithilfe fr Griechenland unsinnig war, weil es sich sowieso auf dem Wege zum Bankrott befunden hatte, dann istdiezweiteKredithilfetotalerUnsinn,weil es bereits Bankrott ist. Um so mehr stimmt es, dass jedes Geld fr Griechenland reine Verschwendung ist. Dennoch hat Ivan Miklo am 21. Juli 2011 der Bereitstellung von Garantien fr die Gewhrung eines Kredits fr Griechenland in Hhe von 800 Mio.Euro 33 zugestimmt.

5 Wieso ist die Aufstockung des befristeten Euro Rettungsfonds notwendig?

Der befristete EuroRettungsfonds war fr 750 Mrd. Euro dimensioniert, an denen sich der IWF mit 250 Mrd. Euro, die Europische Kommission mit 60 Mrd. Euro und die Mitgliedsstaaten des Euroraums mit 440 Mrd. Euro beteiligen sollten. Da die Beteiligung der Slowakei 0,9935 % betrgt, haben wir uns verpflichtet, bedingungslose und unwiderufliche Garantien in Hhe von mindestens 4,371 Mrd. Euro bereitzustellen. Nur da ist den Genossen irgendwo ein Fehler unterlaufen und es hat sich herausgestellt, dass dem befristeten Euro Rettungsfonds zwar Garantien fr 440 Mrd. EurovondenMitgliedsstaatenzurVerfgung stehen, allerdings kann er selbst Kredithilfen

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InderWirtschaftsindBegriffecoreeconomies (wieetwaDeutschlandoderFrankreich,aufderen wirtschaftlichenLeistungsfhigkeitdieEurozoneals Gesamtheitbasiert)undperipheraleconomies(wie etwaGriechenlandoderIrland,derenBeteiligungan derWirtschaftdesEuroraumsmarginalist) gebruchlich.

FinanzministerIvanMiklohatam1.7.2011im Nationalraterklrt,dassderBetrag,mitdemdie Slowakeihaftenwerde,nicht600Mio.Euro(wie meineBefrchtungenwaren),sondernnur350Mio. Eurobetragenwerde.20TagespterhaterinBrssel demBetragvon800Mio.Eurozugestimmt.Seine ReaktiondaraufwardieBehauptung,dassberdiese AufstockungniemandBescheidwte,waseine VerspottungderslowakischenSteuerzahleristundnur eineBesttigungdafrist,dassVerschleierungzur ArbeitsmethodenderEUgehrt.

lediglich in Hhe von 250 Mrd. Euro vergeben, ohne sein bestes Rating AAA 34 zu verlieren. Daher kommt nun der Druck auf die Aufstockung des befristeten Euro Rettungsfonds. Man muss sich allerdings vor Augenhalten,dassdieSlowakeibereitseine Verpflichtung hat (vom letzten Jahr), im Bedarfsfall bedingungslose und unwiderruflicheGarantieninHhevon4,371 Mrd. Euro fr Kredite (Gesamtvolumen) bereitzustellen, die an unverantwortlich wirtschaftendeLndervergebenwurden.Die Aufstockung des befristeten Euro Rettungsfonds bedeutet fr die Slowakei weitere Garantien in Hhe von 3 Mrd. Euro, diesmal aber nur fr den Nominalwert 35 . Nach der Aufstockung des Euro Rettungsfonds wird die Slowakei verpflichtet sein, Garantien insgesamt fr rund 10 Mrd. Euro zu stellen, was beinahe dem Staatshaushalt der Slowakei fr 1 Jahr entspricht.
Wennfr440Mrd.EuroLndermit unterschiedlichenRatingsgradstehen,kannbeider ErhaltungdesbestenRatingsdieKreditkapazittnicht 440Mrd.Eurobetragen.DieseTatsacheauerAchtzu lassen,nichtdarberBescheidzuwissenodersich dieserTatsachenichtbewutzuwerden,daswirftin derTatkeinbesondersgutesLichtaufdieExperten derEU. 35 DienderungderTerminologievom GesamtvolumenzumNominalwertbedeutet,dass derbisherigeeffektiveBetragvon250Mrd.Euro NominalwertundZinseneinschliet,whrendder neueeffektiveBetragvon440Mrd.Euronurnochden Nominalwerteinschlieenwird,unddieZinsen kommennochdazu.Haftenwerdenwirjedochfr alles,unddaherwirddieSlowakeinachder AufstockungnichtfreinVolumenvonca.7,2Mrd. Eurohaften,sondernvonca.9bis11Mrd.Euro(bei einemNominalwertvon7,2Mrd.Euro,beieiner Laufzeitvon15JahreninDurchschnittundbeimZins von3,5%).LeideristkeinegenauereEinschtzung mglich,dawieblichkeinegenauerenInformationen zurVerfgungstehen.
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VonvielgrererBedeutungistallerdingsdie Frage, was nach der Garantiestellung geschieht,sagenwirfrGriechenland.Ichbin der Meinung, dass berhaupt nichts geschehen wird. Das Verschwenden und Misswirtschaften wird nach wie vor fortgesetzt. In Griechenland liegt das Defizit fr die ersten 7 Monate dieses Jahres beispielsweise bei 15 Mrd. Euro, und dies trotzdemSpargeredeseiteineinhalbJahren. Griechenland, das fr seine auerordentlich grozgigen Renten, fr sein Heer mit 134 tausend Soldaten und fr seine 100tausend Beamten immer mehr und mehr Geld braucht, wird sich dieses Geld einfach nicht auf den Finanzmrkten zu blichen Bedingungenleihen,sondernessichausdem EuroRettungsfonds 36 besorgen. In der Zwischenzeit haben die Griechen mit dem Blindekuhspiel aufgehrt und das griechische Finanzministerium hat geradewegs gesagt, die griechische Verschuldung sei auer Kontrolle geraten 37 . Mit anderen Worten, anstatt von Einsparungen werden sie nach wie vor Riesendefizite 38 produzieren.

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DieGriechenwrendochdumm,wennsiees versuchenwrden,sichGeldaufdenFinanzmrkten zubesorgen.Erstens,siemsstensichbemhen, verantwortungsvollzuwirtschaften,undzweitens,sie msstenvielhherenZinszahlen.SobekommenSie GeldausdemEuroRettungsfonds,ohnesich anstrengenzumssen,undzumZinsvon3,5%. 37 "DerheftigeSchuldenanstieg,hohesPrimrdefizit habendieSchuldendynamikbisaufsuerste verschlechtert,dieSchuldendynamikistauer Kontrollegeraten"hatinderNachrichtvom31.8. 2011dervomgriechischenFinanzministerium bestellteExpertenausschussverkndet. 38 DabeihabennochimMaidiesesJahresdie Expertendersgn.Troika(EU,EZBundIWF)mit Primrdefizit(DefizitohneZinsen)von0,9%fr2011 undfrfolgendeJahremitPrimrberschuss(1,2% im2012,3,5%im2013und6,1%im2014)gerechnet.

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WenndieSlowakeialsobedingungsloseund unwiderrufliche Garantien im Rahmen des befristeten EuroRettungsschirms stellt (auf Grundlage von welchen Kredit an Griechenland vergeben wird, den es sicherlich nicht zurckzahlen wird), werden wirdenBetrag,frdenwirGarantiegestellt haben, auch real zahlen mssen. Da auch das slowakische Budget Defizit ausweist, werden wir den gegenstndlichen Betrag leihen mssen und uns dadurch noch mehr verschulden! Auf slowakisch gesagt: Wir haben zwar nackten Hintern, dennoch werden wir uns ordentlich verschulden, damit wir in Brssel die Schnen sind. Wir knnenunsdasjaleisten. Der dauerhafte Rettungsschirm trgt noch zur Verschlechterung dieser Lage bei. Der ganze Euroraum steuert auf die sgn. Transferunionzu,inderdieverantwortlichen Staaten die Unverantwortlichen finanzieren werden. So wie das Regelwerk gegenwrtig eingestelltist,istmanwortwrtlichmotiviert, Geld aus dem EuroRettungsfonds in Anspruch zu nehmen. Erstens, der Staat braucht sich nicht die Mhe zu geben, die Investoren davon zu berzeugen, ein vertrauenswrdiger Schuldner zu sein. Zweitens, die Zinsen sinken auf die garantierten 3,5 %. Und drittens, der Staat, dervomEuroRettungsschirmeineKredithilfe bekommt, muss keine Garantien mehr fr KredithilfenfrandereLnderstellen.Hurra, vondeneuropischenBrokratenwurdeein Mechanismus zusammengebastelt, der zur ordentlichenVerschuldunganregt!Undwas am aller schlimmsten ist, dieser Mechanismus ist keine Lsung der Schuldenkrise. Im Gegenteil, er vertieft sie noch mehr. Es ist wie mit einem Schtigen,
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der seine Probleme durch Erhhung seiner tglichenDosisindenGriffkriegenwill.

6 Sind der befristete Euro Rettungsschirm und der dauerhafte Rettungsschirm solidarisch?
Solidaritt, mit der europische Politiker immer wieder argumentieren, ist heuchlerisch.DieZahlungsunfhigkeitistkein Erdbeben oder Tsunami, bei dem die Hilfe dem betroffenen Staat ein Zeichen echter Solidaritt wre. Zahlungsunfhigkeit ist in erster Linie eine schlechte Nachricht fr denjenigen, der Geld geliehen hat, d.h. fr denGlubiger,daerseinGeldbzw.einenTeil davon verlieren kann. Ob der Glubiger nun das Geld dem schlechten Schuldner aus Unwissenheit oder aus Habgier mit Aussicht auf hohe Zinsenertrge geliehen hat, das spielt keine Rolle. Was zhlt, ist, dass die GlubigerlangeZeitundziemlichgutanden griechischen Staatsanleihen 39 verdient haben,ohneihreGewinnemitjemandemzu teilen.DieGewinnewarendaherprivat.Nun (im Falle der Erklrung der Zahlungsunfhigkeit Griechenlands) drohen Verluste und pltzlich machen europische Politiker groe Sprche zum Thema Solidaritt (heuchlerische Solidaritt!). In Wirklichkeitgehtesnurdarum,dieGewinne der auslndischen, in erster Linie der

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WasisteigentlicheineAnleihe?Eshandeltsichum ein(Wert)Papier,dasvoneinerRegierung ausgegebenwird,dieGeldbraucht,weilihre EinnahmenniedrigeralsihreAusgabensind.Darauf stehenderBetrag,dervonderRegierungausgeliehen wird(sgn.Nominalwert),derentsprechendeZins, sowiedasDatum,wanndieausgeliehenenFinanzen zurckgezahltwerden.

deutschen und franzsischen Banken 40 zu retten. Ich frage also, wieso sollte man wieder einmal die Finanzverluste sozialisieren, whrend die Gewinne privatisiertwerden? BeimbefristetenEuroRettungsschirmgabes ursprnglich die Hoffnung, dass er unter gewissenUmstndendenStaatenrealhelfen knnte.AllerdingswurdenmitderKredithilfe fr Griechenland aus dem befristeten Euro Rettungsfonds (insgesamt bereits der zweitenKredithilfe)allePrinzipienberBord geworfen.NunistesnurnocheinInstrument zur Bildung von weiteren Schulden, die zur Rckzahlung der alten Schulden und daher also zur Rettung der Bankengewinne verwendet werden. Nach den aktuellen nderungen, die am 21. Juli 2011 vereinbart wurden, macht es der befristete Euro Rettungsschirm mglich, die eigenen Schulden auf andere zu verschieben. Ist das vielleicht solidarisch? Nein, das ist unverantwortlich! AndereFragenstellung:DergriechischeStaat hat lange Jahre auf Kredit gelebt, weil die unverantwortlichen griechischen Politiker ihre Rentner mit vierfach hheren Renten 41 beschenkt haben und auf diese Art nund WeiseWhlerstimmengekaufthaben.Istdas solidarisch, wenn ein slowakischer Rentner demgriechischenRentnerzuseinervierfach hheren Rente in Form von hherer MwSt.
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beisteuern muss? Wir behaupten, dass es nicht solidarisch ist. Der Euro Rettungsschirm ist keineswegs solidarisch, imGegenteil,eristunsolidarisch,weilerzur Schuldenbildungverfhrt.

7 Wird die Slowakei die Eurofonds verlieren?

Neben dem Gerede ber falsche Solidaritt argumentieren manche damit, dass die Slowakei Eurofonds verlieren wird, sollte sie den EuroRettungsschirm nicht untersttzen. Dasstimmtnatrlichnicht,dadieEurofonds aufeinerganzanderenVertragsgrundlageals der EuroRettungsschirm beruhen, aber nehmen wir an, dass europische Politiker beginnen wrden, die Eurofonds mit dem Rettungsschirm in Verbindung zu bringen. Selbstverstndlichwrdeessichumprimitive Erpressung handeln, aber auch schlimmstenfallsistesfrdieSlowakeinoch immer besser, die Eurofonds zu verlieren, von denen ein groer Teil nicht in Anspruch genommen wird (und diejenigen, die in Anspruch genommen werden, ausgiebig die Korruption nhren und das unternehmerische Umfeld deformieren), als milliardenhohe bedingungslose und unwiderrufliche Garantien fr Rettungsschirmebereitzustellen. Genauso fehl am Platz ist das Gerede, dass wirmitdenGriechensolidarischseinmssen, weilwirHilfeausdenEurofondsbekommen. DieGriechenhabendochvielmehrHilfeaus den Eurofonds 42 bekommen, als wir, und dennoch ist es ihnen nicht genug. Hier geht esumkeineSolidaritt.Hiergehtesdarum, dass ein armes Land (Slowakei) Geld

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DamitvielleichkeinMissverstndnisvorliegt: jeglicheFinanzen,dieunterdemNamenKredithilfe bzw.AnkaufderAnleihendurchdieEZBnach Griechenlandflieen,wandernsofortindie auslndischenBanken(undheutzutageimgroen AusmaauchindieHndevonSpekulanten)zur RckzahlungvonForderungenundfrZinsen. 41 2010betrugdiedurchschnittlicheslowakischeRente 378Euro,diedurchschnittlichegriechischeRentelag bei1365Euro.

Schtzungsweiseber100MilliardenEuro.

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reicheren Lndern (Griechenland, Italien) beizusteuernhat,damitdiebesagtenLnder ihrenLebensstandardberihreVerhltnisse haltenknnen.

8 Was geschieht, wenn wir die Aufstockung des befristeten EuroRettungsfonds nicht untersttzen?
Die Welt bricht zusammen, so lieen sich mit vier Worten all die Katastrophenszenarios zusammenfassen, mit denen uns unsere Koalitionspartner Angst einjagen mchten. Sollte der Euro Rettungsfonds nicht aufgestockt werden, drohen sie regelrecht damit, dass uns die Investoren verlassen, die Zinsen steigen, die Aktienmrktefallen,Rezessionsicheinstellen und die Union blockiert wird. Schauen wir uns daher die Pseudoargumente im Detail an:

EuroRettungsschirm eines Tages verpflichtet sein werden, einige Milliarden Euro fr griechische Renten aufzubringen oder dafr, damit die Iren nach wie vor ihre 12,5% Einkommensteuer behalten knnen, und folglich die Slowakei gezwungen sein wird, die Einkommensteuer zu erhhen, dann frage ich, haben wir unser unternehmerisches Umfeld verbessertoderverschlechtert?

8.2 Angeblich wird die Slowakei hhere Zinsen zahlen

Die Hhe vom Zins, den ein Land fr seine Anleihen zahlen muss, hngt von seinem Rating ab 43 . Je weniger Schulden,umsobesser(inderRegel) dasRatingundsomitauchniedrigere Zinsen. Wird die Slowakei fr Milliardenkredite fr verschiedene Lnderhaften,wirddieszweifelsohne zur Herabstufung des Ratings der Slowakei und somit generell zur Zinserhhung fhren. Das Gegenteil istalsowahr:geradewennwirunsan der Aufstockung des befristeten EuroRettungsfonds beteiligen, wird die Slowakei hhere Zinsen zahlen mssen.

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8.1 Angeblich werden Investoren verlassen

uns

Die Investoren kommen und gehen, je nach dem, wo sie welche Bedingungen finden. Daher hat sich auchSaSalseinesderHauptzieledie Verbesserung vom unternehmerischen Umfeld gesetzt, weil lediglich (private) Arbeitgeber Arbeitspltze schaffen. Je besser die Bedingungen fr unternehmerische Ttigkeit und Beschftigung sind, um so grer ist die Chance, dass Investoren kommen und umso niedrigeristsomitlogischerweisedas Risiko, dass die Investoren uns verlassen. Und nun die wichtige Frage: Wenn wir im Rahmen vom
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WeltweitgibtesdreigroeRatingagenturen,diedie meistenLnderderWeltnachderenFhigkeit,ihre Verbindlichkeitenzuzahlen,bewerten.Jehherdie Wahrscheinlichkeit,dassdasLandseine Verbindlicheitenzahlenkann,destobesseresRating bekommtes,unddestoniedrigeristder RisikoaufschlagbeiderPlatzierungvonStaatsanleihen amFinanzmarkt.Deutschlandbeispielsweise,dasdas bestmglicheRating(AAA)hat,zahltfrseineAleihen aktuellnur2,8%.Italien,daseinschlechteresRating, hheresDefizitunddiezweithchsteVerschuldungim Euroraumhat,zahltfrseineAnleihenca.6%.

8.3 Angeblich werden die Aktienmrkte zusammenbrechen

Der Aktienkurs orientiert sich nicht nurnachdenWirtschaftsergebnissen des jeweiligen Unternehmens 44 , sondern ist hufig auch Gegenstand von Spekulationen. Gelegentlich entsteht dabei eine Blase, dann kommt es zum schnellen Wachstum der Aktienkurse und Investoren machen sich groe Hoffnungen und trumenvonhohenGewinnen.Eines Tages kommt es aber dazu, dass solche Blase platzt 45 und die Aktienkurse strzen ab. Manche werden daran profitieren, manche draufzahlen.Manchegeblendetvon ihrer Habgier und Vision vom schnellen Geld werden sich dabei ziemlich verschulden und alles verlieren. Manchmal sind es die Banken, deren Managers die Brse mitKasinoverwechselnunddieBank, fr die sie arbeiten, zum Bankrott bringen. Vielleicht wre es angebracht, sich Gedanken ber strengere Regeln fr Banken und ber hhere persnliche VerantwortungderTopmanagersder Banken zu machen. Ein eventueller Rckgang der Aktienkurse stellt allerdingssicherlichkeinenGrundzur Untersttzung des Euro Rettungsschirmsdar.

8.4 Angeblich wird es zur Rezession kommen

Ja, aber die Rezession wird sowieso eintreten. Das gesamte Europa 46 hat einfach ber seine Verhltnisse gelebt und nun ist die Party vorbei. Die Staaten werden aufhren mssen, Schulden zu machen, was bedeutet, dass die ffentlichen Ausgaben gekrzt werden. Dadurch wird der Verbrauch sinken und logischerweise wird auch die Produktion zurckgehen. Das hat einenRckgangdesBIPzurFolgeund Rezession ist auf der Welt 47 . Die weltweite Rezession hngt garantiert nicht mit dem Bankrott von irgendeinem Griechenland zusammen. Die griechische Wirtschaft macht nur ungefhr 2 % der gesamten EU aus (und weniger als 5 Promille der Weltwirtschaft), was einfach viel zu wenig Einfluss ausmacht. Aber gerade dann, wenn sich Rezession bemerkbar macht, sollten wir darauf vorbereitet sein. Die Slowakei wird Finanzen bentigen fr Investionsprogramme wieetwaAutobahnbauoderhheres Arbeitslosengeld. Noch ein wichtiges Argument: Kommt es zur Rezession, dann werden davon doch alle Lnder in Europabetroffen,ungeachtetdessen,
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Sgn.fundamentalerAktienwert Z.B.InternetaktienimJahre2000undgegenwrtig trgtalleKennzeicheneinerBlasederGoldpreis.

USAselbstverstndlichauch,aberdorthabensie beschlossen,dasSparenaufspterzuverschieben. 47 NachderWirtschaftstheorieliegtdieRezession dannvor,wennBIPinzweinacheinanderfolgenden QuartalensinkendeEntwicklunghat.Icherlaubees mirzubehaupten,dassdiesnichtsgegenberden Milliardenist,dieausderSlowakeifrgriechische Rentenu..abflieenwerden.

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ob sie Euro haben oder nicht. Dennoch haben Grobritanien, Schweden und Tschechien (Lnder ohne Euro) bereits vor lngerer Zeit verkndet, dass sie fr Griechenland und andere Problemlnder keinen Cent ausgeben wrden. Offensichtlich dient das Rezessionsgerede blo der Einschchterung.

bereits mehrmals miterlebt haben, das eigene Regelwerk gehrt nicht zur Sachen, die dem Herrn Trichet heilig wren. Viertens, jene Staaten, die glauben, dass sie die Schuldenkrise mit weiteren Schulden bewltigenknnen,knnennachwie vor bilaterale Kredite vergeben. Genauso wie beim ersten Kredit fr Griechenland. Die Realitt ist allerdings so, dass Konsensentscheidungen 49 als Druckmittel auf jene Lnder eingesetzt werden, die eine andere Meinunghaben.Zuerstheites,dass eine Konsensentscheidung gut ist, weilmaneinenFuinderTrhat, und dann heit es, dass wir doch nichtalleanderenStaatenblockieren drfen.

8.5 Angeblich blockieren wir die Union

Zur Einrichtung des befristeten Euro Rettungsfonds gengten 90 % des Kapitals der Mitgliedsstaaten 48 , zu seiner Aufstockung bedarf es jedoch 100 % des Kapitals, wodurch inkorrekterweise ein groer Druck auf alle Lnder ausgebt wird, etwa im Sinne: wir verstehen, dass ihr nicht den befristeten Euro Rettungsfonds aufstocken mchtet, aber denkt daran, dass ihr die gesamte Union blockiert. In Wirklichkeit ist es aber so, dass die Kollegen in der Union mindestens vierMglichkeitenhaben,wiesieein Blockieren durch die Slowakei vermeiden knnen. Erstens, sie ndern einfach den Vertrag, damit auch fr die Aufstockung 90 % des Kapitals ausreichend sind. Zweitens, die Slowakei wird in den befristeten EuroRettungsschirmberhauptnicht einbezogen. Drittens, EZB wird mit dem Ankauf von italienischen und spanischen Anleihen weitermachen. DasistzwareingroberVerstogegen die EZBRegeln, aber wie wir es
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9 Wieso hat EZB mit dem Ankauf von italienischen Anleihen begonnen?
hnlich wie Griechenland, hat auch Italien ber Jahre hinweg ber seine Verhltnisse gelebt. Es htte nie in den Euroraum aufgenommenwerdensollen,weilesniedas MaastrichtKriterium bezglich der 50 Staatsverschuldung erfllt hatte. Dennoch wurde es aufgenommen und das Misswirtschaften ging weiter. Heutzutage ist

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DerAnteilderSlowakeibetrgt0,9935%.

Entscheidungen,diederZustimmungvonallen Teilnehmernbedrfen,mitanderenWortendas Vetorecht. 50 NachdenMaastrichtKriteriendarfdie Staatsverschuldunghchstens60%betragen,Italiens StaatsverschuldunglagzumZeitpunktdesEintrittsin dieEurozonebei90%.

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Italien nach Griechenland das Land mit der zweithchstenVerschuldunginHhevon120 %BIPundzahltlogischerweisehhereZinsen als z.B. Deutschland. Natrlich ist dank europischer Politiker (die seit eineinhalb JahrendieKrisezubewltigenversuchenund bisheutekeineLsunggefundenhaben)der Markt von Unsicherheit beherrscht 51 , und daher sind die Zinsen fr italienische Anleihen auf 6 % gestiegen. Das ist vollkommen verstndlich, weil der Zins aus zwei Teilen besteht, aus dem Preis des Geldes und dem Risikoaufschlag, und beim erhhten Risikoaufschlag erhht sich auch derZins. Die Tatsache, dass EZB angefangen hat, die italienischen Anleihen anzukaufen, ist unerhrt.EZBhattedazunichtdasgeringste Recht. Der EZBChef, Herr Trichet und weitere Mitglieder des Bankenrats haben die Regeln zu befolgen und nicht diese zu ndern. Die Zielsetzungen der EZB mssen fr sie heilig sein und das Hauptziel ist, die Whrungs und Preisstabilitt zu wahren (d.h.InflationunterKontrollezuhalten),wie es den Brgern bei der Entstehung der Eurozone versprochen wurde. Der Ankauf vonAnleiheneinesMitgliedsstaatesbloweil der Zinssatz steigt, ist im direkten Widerspruch zu diesem Ziel, sowie zu smtlichensonstigenPrinzipien,wieetwader EZBUnabhngigkeit von Regierungen der Mitgliedsstaaten. Das Einzige, was Italien hilft, ist, mit dem Sparen zu beginnen, damit es nicht mehr
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jedes Jahr Defizite produziert. Die italienischen Abgeordneten mssen zum Beispiel keine 15tausend Euro netto pro Monat verdienen oder fr den Fahrerdienst fr Politiker muss keine Milliarde Euro jhrlich ausgegeben werden. Die Italiener knnenebenfallseinigevonihrenstaatlichen Unternehmen verkaufen. Sie knnten sofort ans Geld kommen, indem sie einen Teil von Ihrem Gold verkaufen. Italien besitzt 2500 TonnenGoldimaktuellenWertvonber100 Mrd. Euro. Kurz und gut, es bestand kein vernnftiger Grund fr EZB, auch nur eine einzige italienische Anleihe zu kaufen. Selbstverstndlich kann jetzt niemand erwarten, dass Italien nun mit den Einsparungsmanahmen beginnt. Wozu sollten sie das auch tun? Die EZB wird sie doch retten, wenn es notwendig sein wird. LetztendlichhatderitalienischePremierauch angenehmereVerpflichtungenzuerfllen.

10 Werden die Eurobonds helfen?

Die Eurobonds sind so etwas wie gemeinsame Anleihenvon allen Lndern der Eurozone. Mit gemeinschaftlicher Haftung und einheitlichem Zins. Ende Juli betrug der Zins fr Anleihen mit einer Laufzeit von 10 JahreninDeutschland2,6%,inItalien5,9%, inSpanien6,1%,inPortugalundIrland11% und in Griechenland 15 %. In der Zinshhe spiegeltsichdasRisikodesjeweiligenLandes wider. Zugleich drngt die Zinshhe beachtlich auf den Schuldenabbau und motiviertdadurchzuSparmanahmen. Durch Ausgabe von Eurobonds werden die obigen Zinsen fr einzelne Lnder zusammengezhlt und es wird der einheitlicheDurchschnittszinsinHhevonca. 4,6%ermittelt.
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DieRealittisteherso,dassgroeSpieleram Finanzmarktbegriffenhaben,dassEZBdenRetterbis zumTotumfallenspielenwird,ungeachtetdessen, dasssiegeradediesnichtdarf,undsospielensie gegensie.Siewrendochdumm,wennsiediesnicht tten,undunsallewirdesweitereMilliardenkosten.

Versuchenwir,unsdiesaufeinemkonkreten Beispiel vorzustellen. Deutschland wird ungefhr 33 Mrd. Euro 52 jhrlich mehr an Zinsen zahlen, whrenddessen Italien ungefhr um diesen Betrag jhrlich weniger zahlen wird. Je mehr sich allerdings Italien bemhen wird, verantwortlich zu wirtschaften, umso kleiner wird dieser Vorteil, weil umso kleiner der Unterschied vom EurobondZins gegenber dem Zins wird, den Italien (bereits mit Sparmanahmen)selberzuzahlenhtte.Nun nehmenwiran,dassItalieneinesTageskeine DefizitemehrproduziertundmitdemAbbau der Staatsschulden beginnt. Dann knnte es passieren,dassderZins,denItalienzuzahlen htte, wrde es sich aus eigener Kraft finanzieren,niedrigerwrealsjenerZins,den es zu zahlen hat, solange es sich ber Eurobondsfinanziert.Darausergibtsich,dass ItalienaufseinverantwortlichesWirtschaften draufzahlenwird. Oder anders gesagt, die Eurobonds senken die Motivation zum verantwortlichen Wirtschaften, im Gegenteil, sie motivieren zurBildungvonweiterenSchulden 53 .

11 Wieso sind alle anderen fr den EuroRettungsschirm, einzig die Slowakei ist dagegen?
Schauen wir uns an, wer konkret den Euro Rettungsschirm befrwortet. Es ist der EZB Chef Trichet, der Chef der Europischer KommissionBarossoundChefderEurogroup Juncker. Selbstverstndlich befrworten diese Herren und weitere Eurokraten mit ihnen den EuroRettungsschirm, ansonsten mssten sie sich doch ihren eigenen Fehler eingestehen und sowas kommt in diesen KreisennichtinFrage.Wiesosollteetwader EZBChef Trichet im Oktober in die Pension vor dem Hintergrund gehen, bei der EZB einen Verlust von einigen zehn Milliarden Euro 54 erwirtschaftet zuhaben, und derartig seiner persnlichen Reputation zu schaden? Oder, wieso sollte der Kommissionschef Barosso zugeben, einen Fehler gemacht zu haben (als er es jahrelang zugelassen hat, dass Griechenland mehrfach hhere Defizite produzierte, als es die Maastrichtkriterien erlauben), und sich unntig seine Machtposition untergraben? Kurz und gut, alle in Brssel werden diesen Unsinn vom EuroRettungsschirm bis zum letzten Blutstropfen verteidigen. Ungeachtet der wirtschaftlichen,undwieesscheint,auchder politischenKosten. Dann haben wir hier die 17 Staaten der Eurozone. Portugal, Irland, Italien, GriechenlandundSpanienwerdensichnicht

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Quelle:IFOInstitut17.8.2011 EstauchtenauchAnsichtenauf,dassdieLnder GeldausdenEurobondsnurinHhevon60%ihres BIPbekommensollten,undfrdenRestselber aufkommenmssten.Ungeachtetdessen,wiesolche RegelinderPraxisaussehenwrde,habendie europischenPolitikerihreRegelnbereitssooft missachtet,dassesbeinahesicherist,dassesauchzu einemVerstogegendieseRegelkommenwrde, sobalddieMehrheitderLnderdieGrenzevon60% erreichenwrde.

DieEZBhatimWiderspruchzuihrenRichtlinien griechischeAnleihenfreinigezehnMilliardenEuro angekauft.SollteeszumBankrottvonGriechenland undzumwirklichenHairCutkommen (Nominalwertsenkung,sagenwiraufdieHlfte), wrdendieBankenundEZBmitihnenVerluste verzeichnen.

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gegen den EuroRettungsfonds aussprechen, sie bekommen doch (bzw. werden es bald) Geld davon, damit sie mit der Verschuldung weiter machen knnen. Es bleiben noch 12 Staaten. Malta undZypern sind Staaten, die starke BindungenmitdenPIIGShabenundvielleicht bald auch ihre Hand ausstrecken werden. Dann haben wir Belgien, das auch aus dem Grund, dass es bereits seit mehr als einem Jahr keine Regierung hat, im Visier der Finazmrkte steht, und mglicherweise der nchste Kandidat frs Geld aus dem Euro Rettungsfondsist.Slowenienhatzwarrelativ niedrige Gesamtverschuldung, allerdings verzeichnet es bereits seit drei Jahren hohe Defizite und wird mglicherweise auch bald seine Hand ausstrecken, und dann wrde es nunmmehr Geld kassieren und keins zahlen. Diese Lnder sprechen sich logischerweise fr den EuroRettungsschirm aus. Es bleiben 8Lnder. Deutschland und Frankreich sind bestimmt dafr, weil sie die Chance haben, mit ihrer europischen Wirtschaftsregierung die gesamte EU zu erobern. Zu dieser Gruppe gehrt auch Luxemburg, das als Anbieter von Finanzleistungen sehr gut von den immer hheren Schulden sonstiger Lnder derEurozonelebenkann,undzudemistsein Anteil an der Finanzierung des Euro Rettungsschirms im Verhltnis zum BIP am niedrigsten 55 .Esbleiben5Lnder. Finnland hat versucht, durch bilaterale Verhandlungen hinter dem Rcken der

anderen ein Sicherheitspfand 56 fr seine KredithilfefrGriechenlandalsBedingungzu bekommen, ohne deren Erfllung es sich daran nicht beteiligen wird. Obwohl die Verhandlungen zu dieser Zeit noch nicht abgeschlossensind,istdieseinklarerBeweis dafr, dass die Finnen sehen, welches Risiko ihnen droht und ernstzunehmende Vorbehalte gegen die EuroRettungspakete haben. Estland hat Euro erst seit Beginn dieses Jahres und daher ist ber seine Einstellung nicht viel bekannt. Vielleicht ist bei ihnen die EuroEuphorie noch nicht abgeklungen. Es bleiben sterreich, Holland und die Slowakei, allesamt Lnder, in denen (samt Finnland) die grte Widerstandwelle gegen den EuroRettungsfonds steigt. Das ist leider zu wenig, da kann sich der gesunde Menschenverstand nicht durchsetzen. brigens,wirsprechennurberPolitiker.Zu ihrem grozgigen Bestreben danach, alle rundherum mit immer neuen Schulden zu retten, trgt auch die Tatsache bei, dass sie sichzurRettungFremdgelderbedienen.Man findet aber eine Reihe von angesehenen konomen 57 , die mit vollem Ernst behaupten, dass Griechenland seine Zahlungsunfhigkeiterklrenmuss(damitein
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DagegenistderAnteilderSlowakeiambefristeten EuroRettungsfonds,ausgedrcktalsAnteilamBIP,am hchsten.

AlsSicherheitspfand(Collateral)bezeichnetman konkreteSicherheit,mitderderSchuldnerdem GlubigergegenberfrseineVerbindlichkeithaftet. ZurGeltendmachungdesSicherheitspfandskommtes indemMoment,wennderSchuldnernichtmehrin derLageist,seinenvertraglichvereinbarten Verpflichtungennachzukommen.Eintypisches BeispielistdieBestellungvomPfandrechtaneiner Wohnung,diealsFinanzierungsgegenstandgilt. 57 EtwaKennethRogoff,AlanGreenspan,HansWerner Sinn,189deutscheProfessorenderMakrokonomie, dieimFeburar2010diePetitionunterzeichnethaben, indersiediedeutscheRegierungauffordern,sich gegendieKredithilfefrGriechenlandauszusprechen, u..

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wirklicher HairCut vorgenommen werden kann), bzw. dass es die Eurozone verlassen muss. Anschlieend sollte es betrchtlich seine neue Whrung abwerten. Die AbwertungmussineinemsolchenFallnichts Negatives darstellen, im Gegenteil, sie kann zurSteigerungderWettbewerbsfhigkeitder griechischen Wirtschaft beitragen und somit Griechenland helfen, auf die Finanzmrkte zurckzukehren. Ich bin auch der Ansicht begegnet, dass die Europische Kommission, der Internationale Whrungsfonds und die Europische Zentralbank eine Menge Experten beschftigen, und die knnten sich doch nicht irren. Tja, erstens muss man sich vor Augen halten, dass wessen Brot ich esse, dessen Lied ich singe und dass es den meisten Politikern gut gelegen kommt, dass der EuroRettungsschirm ihnen ermglichen wird,nachwievorzumisswirtschaftenund Stimmen zu kaufen. Daher werden auch die von ihnen bezahlten Experten in erster Linie dasbehaupten,wasdenPolitikernpasst.Und zweitens,nichteinmaleinJahrzurckhaben diese sogenannten Experten behauptet, Griechenland werde 2012 auf die Finanzmrkte zurckkehren. Bei dem befristeten EuroRettungsschirm haben sie sich um beinahe 200 Mrd. Euro vertan u.. VielmehralsaufdieExpertenwrdeichmich auf den gesunden Menschenverstand verlassen. Die Situation ndert sich, wenn wir uns die Whler anschauen, z.B. in Deutschland. Gegen den EuroRettungsschirm gibt es markantenWiderstand,manbrauchtsichnur die verschiedenen Internetdiskussionen

anzuschauen 58 . Und wenn wir schon bei Deutschlandsind,dortgibtesvielleichtauch keine Koalitionsmehrheit, zur Verabschiedung des EuroRettungsschirms werden dann Stimmen der Opposition bentigt.

12 Wie geht es weiter?

Ich verstehe, dass die Slowakei ein kleines Land ist, man muss es mit der Servilitt jedoch nicht bertreiben. Wenn es einmal das Vetorecht gibt, dann muss es auch erlaubtsein,esauszuben,etwawennesum Abwendung von riesigen wirtschaftlichen Schden geht. Es wre gut, ein bisschen selbstbewusster zu sein, und sich dessen bewusst zu sein, dass die Interessen der Slowakei nicht immer mit den Interessen andererLnderidentischsind. Ich stimme der Behauptung zu, dass es nun nicht nur um Griechenland geht. Es geht darum,dasssichgeradeindieserZeit(unter dem Vorwand der EuroRettung) eine zentrale europische Regierung formt. Bei einersolchenRegierungwerdenwirnichtnur gemeinsame Whrung haben, sondern auch gemeinsame Schulden, gemeinsame Steuern undimmittelfristigenHorizonteinMinimum an nationalen Kompetenzen. Man muss sich darber klar werden, dass wir dann in der Slowakeifastgarnichtsmehrzuentscheiden habenwerden. Verglichen zu dem, was im Begriff zu entstehen ist, war der RGW nur ein Kaffeekrnzchen. Ich mchte darauf hinweisen,dassdiesnichtjeneEurozoneist,

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ReaktionenetwaaufmeinInterviewinderDieWelt vom26.8.2011,wovondenmehralsvierhundert Beitrgen98%gegendenEuroRettungsschirmsind.

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in die wir 2009 eingetreten sind. Es sollten Regeln gelten, allerdings werden alle heutzutage gebrochen. Der befristete Euro Rettungsschirm und der dauerhafte Rettungsschirmwirdunsdas1bis1,5fache des jhrlichen Staatshaushalts kosten! Zudem steht es nirgendwo geschrieben, dassdieAufstockungsversucheinBezugauf EuroRettungsfonds vorbei sind. Dies ist ein wirtschaftlicher Hochverrat. Hat jemand berhaupt die Leute gefragt, ob sie das wirklich wollen? Smtliche Umfragen haben ein eindeutiges Ergebnis, die Leute mchten keinen EuroRettungsschirm. Und fr eine Volksabstimmung besteht bei unseren Koalitionspartnern kein Wille. Wir sind eine Koalition, in deren Programmerklrung wortwrtlichFolgendessteht 59 : Auf der Ebene der Europischen Union wird die Regierung der SR eine wesentliche Verschrfung des europischen Haushaltsregelwerks Stabilitts und Wachstumspakt durchsetzen, wobei die nderungen auch einen klaren Mechanismus vom gesteuerten Bankrott eines Landes zu enthalten haben, das konsistent eine unverantwortliche Haushaltspolitik betreibt, sowie weitere Mechanismen fr effektive Erzwingung der Befolgung des verabschiedetenRegelwerks.

groen Umfang die Brger der Slowakei beschdigenwird. UntereinesolcheEntscheidungwirddieSaS einfachnichtihreUnterschriftsetzen.

Nun sind unsere Koalitionspartner dabei, genaudasGegenteilzutun.DafrhabenSie allerdings von den Whlern bei den Wahlen keinMandatbekommen 60 . Die Ratifikation der EuroRettungspakete durch den Nationalrat wird eine Entscheidung sein, die langfristig und im
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Undetwashnlicheshabenauchdie RegierungsparteieninihrenVorwahlprogrammen. 60 Mehrals60%derEinwohnerderSRistgegendie KredithilfefrGriechenland,QuelleAVVM.

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DER EURO-RETTUNGSSCHIRM stellt die grste Bedrohung fr Euro dar, da er die Schuldenkrise mit weiteren Schulden bekmpft!!!
Ing. Richard Sulk
SaS-Vorsitzender

WARUM WIR ENTSTANDEN SIND UND WAS WIR ERREICHEN WOLLEN

Eine Gruppe von Fachleuten, die bereits Einiges als Unternehmer bzw. Managers geleistet hatten, hrte eines Tages auf, ber die slowakischen Verhltnisse blo zu schimpfen und grndete eine politische Partei. Keiner von ihnen war je Politiker, was sie allerdings verband, waren ihre Zielstrebigkeit und Standhaftigkeit. Das Leben hatte sie gelehrt, dass ehrliches und verantwortungsbewusstes Handeln nicht nur eine Garantie fr privates Glck sind, sondern auch die Bedingung fr die Funktionsfhigkeit einer Gemeinschaft. Die individuelle Freiheit im Rahmen von fairen Regeln und die Chance auf Erfolg fr jeden Einzelnen ging ihnen stets ber alles. So entstand 2009 die rechts-liberale Partei Sloboda a Solidarita (Freiheit und Solidaritt), die Partei von stolzen und freien Brgern, die beschlossen, ihr Schicksal in die eigenen Hnde zu nehmen. Als erste vorrangige Aufgabe setzten sie sich, daran

zu arbeiten, dass der Staat effektiv und gerecht funktioniert. Die grte Schwachstelle bei der Modernisierung der Slowakei stellt nmlich ihr berbrokratisierter ffentlicher Sektor dar, der seit viel zu langer Zeit von der Korruption beherrscht ist. In einer Gesellschaft, in der Zugang zur Gerechtigkeit erschwert und Durchsetzbarkeit des Rechts geschwcht ist, kann man weder liberale Freiheiten erfolgreich durchsetzen, noch Mglichkeiten der brgerlichen Solidaritt entfalten. In die Politik gehen wir nicht, um eine Menge Geld fr sich zu unterschlagen, sondern um zu verhindern, dass unsere Kinder aus der Slowakei flchten. Es geht uns darum, dass Slowakei ein normales Land werden sollte, in dem alles funktioniert, und in dem ein Brger sein Leben frei fhren kann, ohne vom Staat schikaniert zu werden.

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