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REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA EDUCACION I. U. T.

ANTONIO JOSE DE SUCRE RIESGOS Y SEGUROS (81) SAN FELIX EDO BOLIVAR

PROFESOR (A): BACHILLER: Jenny Espinoza C. I: 14. 118. 757

CIUDAD GUAYANA, MAYO DE 2011


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INDICE INTRODUCCION-03
ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO....04

COSTO DE LAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO04 PRESUPUESTO DE EFECTIVO Y NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO....06 TIPOS DE FINANCIAMIENTO QUE DEBE SEGUIR UNA EMPRESA...06 FINANCIAMIENTO EMPRESARIAL Y LA EFICIENCIA EN EL MERCADO..07 INTERRELACION DELAS DECISIONES DE FINANCIAMIENTO E INVERSION07 DESICIONES DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO08 DESICIONES DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO..08 CONCLUSION..09 BIBLIOGRAFA10

INTRODUCCION En el trabajo a continuacin se har un estudio de distintos aspectos de gran importancia en el mundo de la Administracin Financiera y actividades de las organizaciones como son: Financiamiento por deudas, por acciones privilegiadas y Financiamiento por medio de los Inventarios, tipos de financiamiento que debe seguir una empresa, decisiones de financiamiento a corto y a largo plazo etc. A cada uno de los puntos ya nombrados sern estudiados desde el punto de vista de su significado, costos, importancia y formas de utilizacin; Para de esta manera comprender su participacin dentro de las distintas actividades que se realizan en las organizaciones.

ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO

Financiamiento por Deudas Es la accin de acceder a un dinero en calidad de prstamo (con o sin garanta), el mismo que se constituye en una promesa de devolucin futura (va intereses o regalas). Acciones Privilegiadas Son aquellas que forman parte del capital contable de la empresa y su posesin da derecho a las utilidades despus del impuesto de la empresa, hasta cierta cantidad, y a los activos de la misma, tambin hasta cierta cantidad, en caso de liquidacin. Acciones Comunes Aquellas que representan la participacin residual que confiere al tenedor un derecho sobre las utilidades y los activos de la empresa, despus de haberse satisfecho las reclamaciones prioritarias por parte de los accionistas preferentes. Por esta razn se entiende que la prioridad de las acciones preferentes supera a la de las acciones comunes. Por utilidades retenidas Son una fuente de financiamiento costosa dado que, como inversionistas residuales, los accionistas comunes requieren, en general, un rendimiento mayor que los accionistas preferentes y que los acreedores . Considerar que las utilidades retenidas no tienen costo, sera entonces tanto como pensar que los accionistas preferentes no esperan ningn rendimiento por su dinero reinvertido dentro de la empresa y que, en todo caso, no pueden invertir ni usar este dinero de ninguna forma en caso de que se les repartiera como dividendos.

COSTO DE LAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO Financiamiento por Deudas El costo del financiamiento con obligaciones est asociado, desde luego, con el rendimiento que piden los inversionistas para adquirir estos instrumentos. A su vez, este rendimiento est relacionado con las tasas de inters que prevalecen en el mercado. El costo del financiamiento con obligaciones parte del clculo del rendimiento al vencimiento o del rendimiento a la primera fecha de reembolso, si la obligacin tiene esta caracterstica. Adems, la empresa debe tomar en
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consideracin los costos de intermediacin en los que tienen que incurrir al colocar una nueva emisin de deuda en el mercado. Esto significa que aunque la empresa emisora pague un inters calculado sobre el valor nominal de la obligacin, en realidad al hacer la colocacin la empresa recibe el precio pagado por el inversionista (que puede ser el valor a la par) menos las comisiones que cobra el emisor por realizar la colocacin. Esto, desde luego, eleva el costo del financiamiento para la empresa. Acciones Comn El costo de las acciones comunes no es tan fcil de calcular como el costo de pasivos o el costo de las acciones preferentes. La dificultad surge por la definicin del costo de la accin comn, que se basa en la premisa de que el valor de una accin en una empresa est determinado por el valor presente de todos los dividendos futuros que se supone deben pagarse sobre la accin. La tasa a la cual se descuentan estos dividendos previstos para determinar su valor presente representa el COSTO DE LA ACCION COMUN. Se dispone de dos tcnicas para medir el capital de participacin de las acciones comunes y son las siguientes: Modelo de valuacin de crecimiento constante ( Modelo Gordon) Modelo de asignacin de precio de activo de capital.

Acciones Privilegiadas Las acciones preferentes representan un tipo especial de inters sobre la propiedad de la empresa. Los tenedores de acciones preferentes deben recibir su dividendo establecidos antes de distribuir cualquiera de las utilidades generadas a los tenedores de acciones comunes. Por Utilidades Retenidas El costo de estas se relaciona estrechamente con el costo de las acciones, si no se retuvieron las utilidades serian pagadas a los tenedores de dichas acciones como dividendos. Las utilidades retenidas suelen considerares como una emisin totalmente suscrita de acciones comunes adicionales puesto que estas aumentan la participacin de los accionistas al igual que una nueva emisin de acciones comunes. El costo de las utilidades retenidas es el costo de oportunidad de los dividendos prescindidos por los actuales tenedoras de acciones comunes. Si las empresas no pueden ganar tanto sobre sus utilidades retenidas como otras empresas con nivel comparable de riesgo, los tenedores de acciones preferirn recibir estas utilidades en forma de dividendos para ello toman la decisin en que invertirlos.
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FORMULA: Ks = Kt

PRESUPUESTO DE EFECTIVO Y NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO El presupuesto de efectivo es un informe de las entradas y salidas de efectivo planeadas de la empresa que se utiliza para calcular sus requerimientos de efectivo a corto plazo, con particular atencin a la planeacin en vista de excedentes y faltantes de efectivo. Una empresa que espera un excedente de efectivo puede planear inversiones a corto plazo, en tanto que una empresa que espera faltantes de efectivo debe disponer del financiamiento a corto plazo. La informacin necesaria para el proceso de planeacin financiera a corto plazo es l pronostico de ventas, este pronstico es la prediccin de las ventas de la empresa correspondiente a un periodo especifico, que proporciona el departamento de mercadotecnia al gerente financiero. Con base en este pronstico, el gerente financiero calcula los flujos de efectivo mensuales que resultan de las ventas proyectadas y de la disposicin de fondos relacionada con la produccin, el inventario y las ventas.

TIPOS DE FINANCIAMIENTO QUE DEBE SEGUIR UNA EMPRESA * El capital de trabajo inicial de la empresa deber ser aportado por los propietarios * Al ocurrir una expansin o desarrollo de la empresa, el capital de trabajo adicional con carcter de permanente o regular, tambin debe ser aportado por los propietarios o bien, ser financiado por medio de prstamos a largo plazo. * El capital de trabajo temporal, puede financiarse a travs de prstamos a corto plazo, y es aquel que en la mayora de las empresas requiere para cubrir sus necesidades de trabajo y de fecha de pago. * Las inversiones permanentes iniciales de la empresa (terrenos, edificios, maquinaria y equipo) deben ser aportados por los propietarios. * Las inversiones permanentes adicionales requeridas para la expansin o desarrollo de la empresa debern ser aportados por los propietarios generalmente mediante la reinversin de utilidades o bien pueden financiarse por medio de prstamos a largo plazo.

FINANCIAMIENTO EMPRESARIAL Y LA EFICIENCIA EN EL MERCADO El financiamiento empresarial es el conjunto de capitales fondos y recursos, tanto propios como ajenos para crear una empresa , desarrollar la actividad, generar crecimiento y optimizar la estructura del negocio para atender el mercado, que se ha escogido como beneficio econmico.

El financiamiento empresarial ayuda con la planeacin estratgica de la empresa, ayuda a la permanencia de la empresa en el mercado y su eficiencia, facilita el incremento de las ventas y puede hacer que los mrgenes de rentabilidad sean mayores por efecto de un mayor nmero de clientes o porque los procesos se hacen ms eficientes bajando los costos y gastos. Una empresa que genera dinero es una empresa que vale cada vez ms. El financiamiento favorece entonces, el crecimiento de la economa al generar mayor capacidad de pagos y de compras en las personas y en las empresas.

INTERRELACION DELAS DECISIONES DE FINANCIAMIENTO E INVERSION Las decisiones financieras pueden ser agrupadas en dos grandes categoras: decisiones de inversin y decisiones de financiamiento. El primer grupo tiene que ver con las decisiones sobre qu recursos financieros sern necesarios, mientras que la segunda categora se relaciona de cmo proveer los recursos financieros requeridos. De manera ms especfica las decisiones financieras en las empresas deben ser tomadas sobre: inversiones en planta y equipo; inversiones en el mercado de dinero o en el mercado de capitales; inversin en capital de trabajo; bsqueda de financiamiento por capital propio o por capital ajeno (deuda); bsqueda de financiamiento en el mercado de dinero o en el mercado de capitales. Cada una de ellas involucran aspectos an ms especficos, como por ejemplo: decisiones sobre el nivel de efectivo en caja o sobre el nivel de inventarios. Es necesario estudiar las diferentes interrelaciones existentes entre estos dos grandes tipos de decisiones financieras. La forma en que los individuos toman decisiones en las organizaciones y la calidad de opciones que eligen estn influidas principalmente por sus percepciones, por sus creencias y por sus valores.

Los procesos de decisin en las organizaciones son muy importantes porque generalmente afectan todos los procesos humanos dentro de las mismas. La comunicacin, la motivacin, el liderazgo, el manejo de conflictos, y otros ms. Cuando tenemos que tomar una decisin, se presenta un conflicto psicolgico, previo a la accin de elegir, este conflicto puede ser de cualquiera de los siguientes tres Tipos de Conflictos de Decisin:

Conflicto de Atraccin - Atraccin Conflicto de Evitacin - Evitacin Conflicto de Atraccin - Evitacin

DESICIONES DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO El financiamiento a corto plazo consiste en obligaciones que se espera que su vencimiento sea en menos de un ao y que son necesarias para sostener gran parte de los activos circulantes de la empresa, como efectivo, cuentas por cobrar e inventarios. Las empresas por lo regular sacan prstamos a corto plazo para financiar necesidades temporales, si el prstamo es a corto plazo lo que ms preocupa a los prestamistas es la posicin de capital de trabajo de la compaa y su capacidad para liquidar su activo circulante, cobrar sus cuentas por cobrar y reducir sus inventarios segn patrones de temporada para generar efectivo con el cual cumplir con las obligaciones actuales de servicio de deuda de la empresa DESICIONES DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO Hablar de decisiones de financiamiento a largo plazo es referirse al financiamiento en empresas en crecimiento. Existe una relacin directa entre entre el crecimiento de una empresa con la necesidad de financiamiento a largo plazo, ya que lleva a pensar en la necesidad de adquisicin de activos fijos como soporte bsico de dicho crecimiento. Por medio del presupuesto de efectivo o flujo de caja proyectado, la empresa detecta la necesidad de financiamiento. A travs de este instrumento se determinan los puntos en los cuales los desembolsos superan a los ingresos, presentndose una situacin de dficit. As como tambin si tal desbalance puede ser manejado por mecanismos de financiamiento cort plazo o si los plazos de estos desajustes son mayores a un ao se debern utilizar mecanismos de financiamiento a largo plazo.

CONCLUSION A travs de los financiamientos, se le brinda la posibilidad a las empresas, de mantener una economa estable y eficiente, as como tambin de seguir sus actividades comerciales; esto trae como consecuencia, otorgar un mayor aporte al sector econmico al cual participan. Antes de agotar todas las opciones de financiamiento, tiene primero que analizar, si realmente lo necesita. El financiamiento a Largo Plazo es importante ya que es un mecanismo que diariamente utilizan las distintas organizaciones, brindndole la posibilidad a dichas instituciones de mantener una economa y una continuidad de sus actividades comerciales estable y eficiente y por consecuencia otorgar un mayor aporte al sector econmico al cual participan. Existe una relacin directa entre la relacin directa entre el crecimiento de una empresa con la necesidad de financiamiento a largo plazo, ya que lleva a pensar en la necesidad de adquisicin de activos fijos como soporte bsico de dicho crecimiento. Por medio del presupuesto de efectivo o flujo de caja proyectado, la empresa detecta la necesidad de financiamiento. A travs de este instrumento se determinan los puntos en los cuales los desembolsos superan a los ingresos, presentndose una situacin de dficit. As como tambin si tal desbalance puede ser manejado por mecanismos de financiamiento a cort plazo o si los plazos de estos desajustes son mayores a un ao se debern utilizar mecanismos de financiamiento a largo plazo.

BIBLIOGRAFA Fundamentos de Financiacin Empresarial. Cuarta Edicin McGraw Hill/ Interamericana de Espaa, S.A., Madrid,1993. "Fundamentos de administracin Financiera" 10 edicin. Mc Graw Hill Interamericana de Mxico S.A. de C.V. Ao 1994 "Corporate Finance" Tercera edicin . Richard D. Irwing Inc. Ao 1993

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