6 - Balano de Pagamentos

Universidade Federal do Rio Grande do Sul Faculdade de Cincias Econmicas Departamento de Cincias Econmicas ECO-02215 - Contabilidade Social

Estrutura da apresentao 1) 2) 3) 4) Definio de balano de pagamentos. Conceitos bsicos. Estrutura do balano de pagamentos. Elementos do balano de pagamentos e sua interpretao.
Ilustrao com estatsticas do Brasil.

Balano de Pagamentos

Prof. Carlos Henrique Horn

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O que um Balano de Pagamentos? O balano de pagamentos de um pas o registro sistemtico das transaes econmicas, durante um dado perodo de tempo, entre os seus residentes e os residentes do resto do mundo (FMI). Os registros no BP so normalmente efetuados em dlares norte-americanos (US$).
BP = balano de pagamentos
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Conceitos bsicos
Transao econmica internacional Uma transao econmica internacional uma troca de valores, envolvendo a transferncia de propriedade de bens, servios, dinheiro e outros ativos, entre residentes de um pas e residentes de outro pas. Residentes e No-residentes Residentes de um pas so as pessoas, fsicas e jurdicas, que tenham este pas como seu principal centro de interesse. (Paulani e Braga, p. 125)
H necessidade de convenes para o enquadramento de diversos casos.

Exemplos de residentes e no-residentes

Pessoas que moram permanentemente no pas, que nele tenham residncia fixa, mesmo as nascidas em outros pases. Pessoas que moram no pas, mas que esto temporariamente em outros pases, por motivos de turismo, negcio, estudos etc. Empresas sediadas no pas, inclusive as afiliadas ou subsidirias de empresas cuja matriz est fora do pas. Governo, inclusive a representao diplomtica (embaixadas e consulados) localizada fora do pas. Turistas, funcionrios diplomticos, pessoal militar em servio no exterior, imigrantes temporrios, estudantes, pessoas em tratamento mdico em hospitais no exterior. Instituies internacionais (ONU, FMI, BIRD) Residentes

Estrutura simplificada do BP
Transaes Correntes (TC) Balana Comercial (BC) Balana de Servios (BS) Balana de Rendas (BR) Transferncias Unilaterais Correntes (TUC) Conta Capital e Financeira (CCF) Conta Capital (CC) Conta Financeira (CF) Erros e Omisses (EO) Saldo do Balano de Pagamentos (BP) Haveres das Autoridades Monetrias (HAM)
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Residentes

Residentes

Residentes Residentes (do pas de origem) No-Residentes

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6 - Balano de Pagamentos

Balana Comercial A Balana Comercial registra as transaes de compra (importao) e venda (exportao) de produtos tangveis ou bens.
Registro FOB (free on board): As exportaes de bens so geralmente contabilizadas por seu valor de mercado no local de embarque (portos, aeroportos), excluindo as despesas de seguros (prmios, corretagem) e de transporte ao pas de destino (fretes, taxas porturias). Registro CIF (cost, insurance, freight): Se as exportaes so contabilizadas com incluso das despesas de seguros e transporte, esse registro dito CIF (cost, insurance, freight). Em conseqncia, essas despesas no se registram novamente na Balana de Servios.
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Saldo da Balana Comercial O saldo da Balana Comercial a diferena entre a exportao e a importao de bens:

BC = Xb Mb
Onde: BC = Saldo da Balana Comercial Xb = Exportao de bens Mb = Importao de bens

BC Exemplo numrico
(valores em $)

Balana Comercial, Brasil,1994-2007

(valores em US$ bilhes)

Ano 1994

Exportao 43,5 46,5 47,7 53,0 51,1 48,0 55,1 58,2 60,4 73,1 96,5 118,3 137,8 160,6

Importao 33,1 50,0 53,3 59,7 57,7 49,2 55,8 55,6 47,2 48,3 62,8 73,6 91,4 120,6

Saldo 10,5 (3,5) (5,6) (6,8) (6,6) (1,2) (0,7) 2,7 13,1 24,8 33,7 44,8 46,5 40,0
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Economia A Xb Mb BC Fluxo real Fluxo monetrio 200 150 50 Supervit Sada de bens Entrada de moeda

Economia B 80 120 (40) Dficit Entrada de bens Sada de moeda

Economia C 90 90 0 Equilbrio Equilbrio Equilbrio

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1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Balana Comercial, Brasil, 1994-2007

(valores em US$ bilhes)
180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Balana de Servios A Balana de Servios registra as transaes internacionais com intangveis ou invisveis. Compreende os chamados servios de nofatores. Quando o pas (residentes) vende servios ao resto do mundo (no-residentes), a BS registra uma receita em dlares. Quando o pas (residentes) compra servios do resto do mundo (no-residentes), a BS registra uma despesa em dlares.
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Export

Import

Saldo BC

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Balana de Servios Transportes Viagens internacionais Seguros Servios financeiros Computao e informaes Royalties e licenas Aluguel de equipamentos Servios governamentais Servios empresariais, profissionais e tcnicos Servios pessoais, culturais e de recreao Outros servios
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Saldo da Balana de Servios O saldo da Balana de Servios a diferena entre as receitas e as despesas decorrentes das operaes de venda e compra de servios nofatores:

BS = Xnf Mnf
BS = Saldo da Balana de Servios Xnf = Receita de exportao de servios no-fatores Mnf = Despesa de importao de servios no-fatores

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BS Exemplo numrico
(valores em $)

Balana de Servios, Brasil, 1994-2007

(valores em US$ bilhes)

Ano

Receitas 4,4 4,9 5,0 6,9 7,9 7,2 9,5 9,3 9,6 10,5 12,4 16,1 19,5 23,9

Despesas 10,0 12,4 13,7 17,5 18,0 14,2 16,7 17,1 14,6 15,6 17,2 24,2 29,1 37,3

Saldo (5,7) (7,5) (8,7) (10,6) (10,1) (7,0) (7,2) (7,8) (5,0) (5,1) (4,8) (8,1) (9,6) (13,4)
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Economia A Xnf Mnf BS Fluxo real Fluxo monetrio 320 120 200 Supervit Sada de servios Entrada de moeda

Economia B 180 350 (170) Dficit Entrada de servios Sada de moeda

Economia C 430 430 0 Equilbrio Equilbrio Equilbrio

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1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Balana de Servios, Brasil, 1994-2007

(valores em US$ bilhes)
40 30 20 10 0 -10 -20 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Balana de Rendas Salrios e ordenados: pagamentos (despesas) a empregados no-residentes que prestam servios no pas e recebimentos (receitas) de empregados residentes que prestam servios no resto do mundo. Renda de investimentos: remessas (despesas) de rendas de capitais estrangeiros e recebimentos (receitas) auferidas por capitais nacionais no resto do mundo. Subdivide-se em:

Receita

Despesa

Saldo BS

Renda de Investimento Direto Renda de Investimento em Carteira Renda de Outros Investimentos

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Renda de investimento direto Registra os pagamentos (despesas) e os recebimentos (receitas) com lucros e dividendos de investimentos diretos (participaes no capital de empresas) e com juros de emprstimos intercompanhias (emprstimos diretos e ttulos de qualquer prazo).

Renda de investimento em carteira Registra os pagamentos (despesas) e os recebimentos (receitas) com lucros e dividendos de investimentos em carteira (por exemplo, aes) e com juros de ttulos de renda fixa de emisso domstica (por exemplo, ttulos de dvida pblica, debntures e outros ttulos privados) e de emisso no exterior (por exemplo, bnus, notes e commercial papers).

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Renda de outros investimentos Registra os pagamentos (despesas) e os recebimentos (receitas) com juros de crditos comerciais (de fornecedores, de emprstimos de agncias governamentais, de organismos internacionais e de bancos privados) e com juros de depsitos e de outros ativos e passivos.

Saldo da Balana de Rendas O saldo da Balana de Rendas a diferena entre as receitas e as despesas registradas nos elementos que a compem:

BR = Receitas Despesas
BR = Saldo da Balana de Rendas

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BR Exemplo numrico
(valores em $)

Balana de Rendas, Brasil, 1994-2007

(valores em US$ bilhes)

Economia A Receitas Despesas BS

Fluxo monetrio Contrapartida do fluxo monetrio

Economia B 350 750 (400) Dficit

Sada de moeda
Entrada de servios de trabalho e de investimentos financeiros

Economia C 650 650 0 Equilbrio

Equilbrio

Ano 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Receitas 2,3 3,4 5,2 5,2 4,6 3,9 3,6 3,3 3,3 3,3 3,2 3,2 6,4 11,5

Despesas 11,3 14,4 16,9 20,0 22,8 22,8 21,5 23,0 21,5 21,9 23,7 29,2 33,9 40,7

Saldo (9,0) (11,1) (11,7) (14,9) (18,2) (18,8) (17,9) (19,7) (18,2) (18,6) (20,5) (26,0) (27,5) (29,2)
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800 500 300 Supervit

Entrada de moeda
Sada de servios de trabalho e de investimentos financeiros

Equilbrio
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2006 2007

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Balana de Rendas, Brasil, 1994-2007

(valores em US$ bilhes)
50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Transferncias Unilaterais Correntes Registra as transaes internacionais que no envolvem obrigaes como contrapartida.
Destacam-se: recursos destinados a reparaes de guerra, transferncias de legados e heranas, doaes particulares e governamentais em bens ou dinheiro, pagamentos de penses a cidados nacionais residindo no exterior, ajudas de indivduos, de entidades filantrpicas e de governos a populaes afetadas por calamidades naturais (ajuda humanitria), e remessas enviadas por migrantes que trabalham no exterior.
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Receita

Despesa

Saldo BR

Transferncias Unilaterais Correntes, Brasil, 1994-2007

(valores em US$ bilhes)
5 4 3 2 1 0 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Saldo em Transaes Correntes O Balano de Pagamentos em Transaes Correntes corresponde aos registros da Balana Comercial, da Balana de Servios, da Balana de Rendas e das Transferncias Unilaterais Correntes. Assim:

TC = BC + BS + BR + TUC
TC = Saldo do BP em Transaes Correntes BC = Saldo da Balana Comercial BS = Saldo da Balana de Servios BR = Saldo da Balana de Rendas TUC = Saldo de Transferncias Unilaterais Correntes
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Receita

Despesa

Saldo TUC

TC Exemplo numrico
(valores em $)
Economia A BC BS BR TUC TC Fluxo monetrio 50 200 300 20 570 Supervit Entrada lquida de moeda
Sada lquida de bens, de servios no-fatores, de servios do trabalho (no perodo corrente) e de investimentos financeiros (no perodo corrente ou no passado)

TC Exemplo numrico

Economia B (40) (170) (400) (10) (620) Dficit Sada lquida de moeda
Entrada lquida de bens, de servios no-fatores, de servios do trabalho (no perodo corrente) e de investimentos financeiros (no perodo corrente ou no passado)
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Economia A: Supervit de $ 570 Disponibilidade de divisas para investimento externo e/ou acumulao de reservas internacionais. Economia B: Dficit de $ 620 Problema do financiamento do dficit em transaes correntes.
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Contrapartida do fluxo monetrio

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Transaes correntes, Brasil, 1994-2007

(valores em US$ bilhes)
20 10 0 -1,8 -10 -20 -30 -40 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 -7,6 -18,4 -23,5 -30,5 -33,4 -25,3 -24,2 -23,2

Conta Capital e Financeira Registra transaes envolvendo a transferncia de ativos e de exigibilidades (passivos).
1,5

11,7 14,0 13,6 4,2

Ativos representam direitos sobre no-residentes. Exigibilidades representam endividamento ou obrigaes para com no-residentes.

Apresenta dois elementos principais: Conta Capital Conta Financeira

Investimento Direto Investimentos em Carteira Outros Investimentos
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Conta Capital Transferncias unilaterais de capital: transferncias de propriedade de ativos fixos, transferncias de fundos financeiros vinculados aquisio de ativos fixos, cancelamento de exigibilidades sem contrapartida. Aquisio ou venda de ativos no-financeiros e no-produzidos: cobre basicamente transaes com ativos intangveis (patentes e outros contratos transferveis).
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Conta Financeira Investimento Direto Reflete um interesse duradouro de um residente de uma economia (investidor direto) em uma entidade residente em outra economia (empresa de investimento direto).
Em geral, registram-se nesta conta as transaes entre a matriz (investidor direto) e as afiliadas (empresa de investimento direto) de empresas transnacionais.

Assume trs modalidades:

Participao no capital de empresas Reinvestimento de lucros Emprstimos intercompanhias
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Conta Financeira Investimentos em Carteira Os investimentos em carteira referem-se s transaes com ttulos de crdito que ocorrem comumente em mercados secundrios. Dividem-se, grosso modo, em ttulos de participao no capital e ttulos de dvida, negociados ou negociveis em mercados organizados e outros mercados financeiros. Exemplos: aes negociadas em bolsas de valores, operaes de troca de dvidas, derivativos financeiros.
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Conta Financeira Outros Investimentos Crditos comerciais de curto e longo prazo. Emprstimos bancrios em geral (inclusive amortizao). Depsitos e moeda Operaes de regularizao (inclusive o uso de crditos no FMI, emprstimos do FMI e de outros organismos).

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Conta Financeira e fluxo de moeda Ingresso de moeda (registro + no BP): Venda de ativo por residente Criao de passivo por residente Sada de moeda (registro no BP): Aquisio de ativo por residente Reduo de passivo por residente

Conta Financeira e Balana de Rendas Conta Financeira Investimento Direto Investimentos em Carteira Outros Investimentos Balana de Rendas Renda de Investimento Direto Renda de Investimento em Carteira Renda de Outros Investimentos
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BP Exemplo numrico
Quatro casos hipotticos (valores em $) Economia A Caso 1 BC BS BR TUC TC CC ID IC OI Regularizao CCF BP Reservas 50 200 300 20 570 (200) (150) (220) (570) 0 Caso 2 50 200 300 20 570 (150) (100) (150) (400) 170 170 (40) (170) (400) (10) (620) 100 350 170 620 0 Economia B Caso 3 Caso 4 (40) (170) (400) (10) (620) 200 250 120 450 (170) (170)
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