15/dezembro/2009 So Tefilo Representao e Participaes S.A. At.: Sr.

Oswaldo Ayres Filho

7300-2009Ref.: Laudo de Avaliao n 7300-2009-7

Prezado senhor, Pela presente, estamos encaminhando aos cuidados de V.S. o Laudo de Avaliao Contbil da So Tefilo Representao e Participaes S.A., na data-base de 30 de novembro de 2009. Atenciosamente,

Rogrio Villa

RV/JCO/APM

Laudo de avaliao contbil

Introduo
Simples, Terco Grant Thornton Auditores Independentes Sociedade Simples inscrita no Conselho Regional de Contabilidade do Estado de So Paulo, sob o n 2SP018.196/O-8, no CNPJ/MF sob o n 00.326.016/0001-99, sediada no Municpio de So Paulo (SP,) na Avenida das Naes Unidas, n 12.995, 13 andar, neste ato representada por seu scio Sr. Rogrio Villa, foi nomeada na qualidade de perita avaliadora pelos scios da empresa So Tefilo Representao e Participaes S.A., inscrita no CNPJ/MF n 03.214.652/0001-17, com sede no Municpio de So Paulo, Estado de So Paulo, na Avenida Eusbio Matoso, n 891, 22 andar, para proceder avaliao do patrimnio lquido contbil em 30 de novembro de 2009, de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, e apresenta a seguir o resultado de seus trabalhos.

Objetivo
A avaliao do patrimnio lquido contbil em 30 de novembro de 2009 da So Tefilo Representao e Participaes S.A. tem por objetivo a incorporao pela Fibria Celulose S.A.

Critrio de avaliao
Para avaliao do patrimnio lquido contbil da So Tefilo Representao e Participaes S.A., adotou-se o saldo contbil constante nas demonstraes contbeis encerradas em 30 de novembro de 2009, elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil.

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Extenso dos trabalhos

Os nossos exames compreenderam os seguintes principais procedimentos: a) Reviso analtica geral abrangendo a evoluo dos ativos e passivos que compem o acervo lquido; b) Avaliao das prticas e estimativas contbeis mais representativas adotadas pela administrao da Sociedade; c) Reviso da adequao da aplicao dos critrios adotados para a segregao dos ativos e passivos a serem integralizados (quando aplicvel); d) Confronto com a respectiva composio analtica e verificao da documentao suporte dos saldos.

Avaliao do acervo lquido e valor das aes

O patrimnio lquido contbil foi avaliado em conformidade com os critrios previstos nos artigos 183 e 184 da Lei n 6.404 de 15/12/76, com base no balano levantado em 30 de novembro de 2009. Constitui parte integrante e indissocivel deste instrumento o anexo composto pelo balano patrimonial sinttico em 30 de novembro de 2009.

Concluso
Em face dos valores e critrios citados, conclumos que o patrimnio lquido da So Tefilo Representao e Participaes S.A. atinge a cifra de R$585.058.699,84 (quinhentos e oitenta e cinco milhes, cinquenta e oito mil, seiscentos e noventa e nove reais e oitenta e quatro centavos) a valores contbeis em 30 de novembro de 2009. Adicionalmente tem-se que: De acordo com as normas profissionais estabelecidas pelo Conselho Federal de Contabilidade por meio da Resoluo n 821/97, no temos conhecimento de conflito de interesses direto ou indireto, bem como outras circunstncias relevantes que representem conflitos de interesses em relao aos servios que foram por ns prestados e que esto descritos;

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No temos conhecimento de qualquer ao de controlador ou administradores da Sociedade no sentido de direcionar, limitar, dificultar ou praticar quaisquer atos que tenham ou possam ter comprometido o acesso, a utilizao ou conhecimento de: informaes, bens, documentos ou metodologia de trabalho relevante para a qualidade da respectiva concluso; No fomos informados e no temos conhecimento de qualquer evento relacionado a atividade da Sociedade que possa trazer impacto e alteraes relevantes no resultado desta avaliao. No fomos requeridos para realizar a atualizao deste laudo aps a data de sua emisso. Nada mais havendo a esclarecer, conclumos o trabalho condensado no presente laudo de avaliao, constitudo de trs pginas digitadas e rubricadas, sendo esta datada e assinada.

So Paulo, 14 de dezembro de 2009.

Auditores Independentes CRC 2SP-018.196/O-8 2SP-018.196/O-

Rogrio Villa 1SP-219.695/OContador CRC 1SP-219.695/O-0

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Anexo
Balano patrimonial sinttico em 30 de novembro de 2009

So Tefilo Representao e Participaes S.A.

Balano patrimonial sinttico em 30 de novembro de 2009

ATIVO Circulante No circulante 6.362.225,97 2.536.967.458,56

PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO Circulante No circulante Patrimnio lquido Total do passivo e patrimnio Lquido 1.006.330.011,27 951.940.973,43 585.058.699,84 2.543.329.684,53

Total do ativo

2.543.329.684,53