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Thema der Woche
Kommt der Gold-Crash? 2
Tipp der Woche
LBBW Zyklus Strategie
TAA-Modell
Aktien bevorzugt 3
ETF der Woche
ETFX S-Net ITG Global Agri Business 4
ETF-Sektion
Hitliste der ETFs 5 6
Whrungen&Indizes
Die wichtigsten Kennzahlen
der vergangenen Woche
+ Impressum 7 9
Interview der Woche
Russlands Brse ist ein Derivat
des ls, sagt Thomas Farthofer,
Fondsmanager des Griffin Eastern
European 10
Fondsneuheiten
DWS Zinseinkommen 12
Im Rckblick Im Rckblick Im Rckblick
Plenum Maritime Fund 13
Fondsmeisterschaft
Galiplan 14
Musterdepots
Offensiv, ausgewogen, defensiv Offensiv Offensiv 15
Alternative Investments
RBS CTA Index 16
Hitlisten Fonds in Zahlen
17
Inhalt
D
ie gut drei Stunden dau-
ernde Debatte mit an-
schlieender Abstimmung
ber die Aufstockung des
Euro-Rettungschirms EFSF
am vergangenen Donners-
tag waren wohl die teuers-
ten, die es im Reichstag gab.
Knapp 500 Millionen Euro
kostete die Minute. Am Ende war der deut-
sche Steuerzahler wohl um 88 Milliarden
Euro rmer. Damit brgt Deutschland nun
mit 211 Milliarden Euro im 440 Milliarden
schweren vermeintlichen Rettungsschirm.
Denn zu retten drfte nicht mehr viel sein.
Griechenland ist pleite und da helfen auch
keine unsinnigen Geldtransfusionen. Einen
toten Patienten kann man nun mal nicht
mehr zum Leben erwecken. Die jngste
Aufstockung drfte bald Geschichte sein,
wenn es im nchsten Jahr eine weitere
Erhhungsrunde gibt. Bereits jetzt gibt es
Diskussionen wie man den
Schirm mit Krediten hebeln
kann. Nach Ansicht von Joa-
chim Fels, Chefvolkswirt von
Morgan Stanley, wrde beides
nicht viel helfen. Fels rechnet
eher damit, dass alles auf eine
verstrkte Inflationierung hin-
ausluf t. Ergo wird der
gemeine Brger gleich von zwei Seiten ent-
eignet. Einerseits mssen irgendwie die
Rettungsschirme via hherer Steuern
bezahlt werden. Andererseits frisst die
Inflation das Ersparte auf dem Sparbuch
langsam aber sicher auf. Daher drfte es
besser sein, es sinnvoll anzulegen. Sei es
zu einem Teil in Gold, das nach dem Kurs-
sturz zum Einstieg lockt (S. 2) oder auch in
Dividendentitel (S. 3). Plndern Sie ihr
Sparschwein!
Ein sonniges Wochenende wnscht
Jrn Krnicke, Chefredakteur
Nur Inflationierung hilft
In dieser Ausgabe lesen Sie, ob der Absturz des Goldpreises der Anfang vom Ende
ist (S. 2). Auerdem alles ber den ersten Managed-Futures-ETF (S. 16)
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Wenn Sie alle Fonds im berblick sehen wollen, klicken Sie HIER
Top &Flop: Aktienfonds
dbx Euro St. 50 Double Short -19,7 27,9
Stabilitas Silber+Weimetalle -19,4 -22,6
Craton Capital Precious Metal -18,7 -28,2
GR Dynamik OP -18,5 -41,6
dbx ShortDax 2x Daily ETF 1C -17,2 17 17 29,0
Fonds Ergebnis
Woche lfd. Jahr
dbx Euro St.50 Lev. Daily ETF 1C 22,3 -38,2
iShares EURO ST. Banks ETF 20,8 -30,8
dbx LEVDAX Daily ETF 1C 18,8 -37,7
dbx Stoxx 600 Banks ETF 1C 15,7 -28,6
dbx St. 600 Insurance ETF 1C 15,4 -13,4

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Top&Flop: Rentenfonds
Antecedo CIS Strategic Invest -18,5 -49,8
Antecedo Independent Invest A -8,8 -22,2
Fidelity Asian High Yd. A Acc EUR -7 -- ,5 77 -16,0
AMUNDI Bond Global AU (D) -7 -- ,2 77 -15,6
UniGarantPlus: Commodit. (2012)-7 -- ,1 77 -8,5
Fonds Ergebnis
Woche lfd. Jahr
HSBC GIF Brazil Bond AC 6,1 -4,1
Lyxor ETF Daily 2x Short Bund 3,6 -19,8
ComStage ETF Bd-Fut Dbl Short 3,1 -19,5
JPM Em Mkt Loc Curr Debt Aacc 3,1 -4,9
MFS Meridian Strat.Inc. A1 $ 2,5 -6,1

Sicheres Wachstum 4
Um den Hunger der Welt zu stillen, sind
massive Investitionen im Agrarbereich
ntig. Wie Sie mit ETFs dabei sind
Sicher gnstig 10
Thomas Farthofer erklrt im Interview,
warum er russische Aktien mag und
wie es im Reich des Bren weitergeht
Sicherer Zins 13
Die DWS schttet beim Zinseinkommen
immer die Umlaufrendite aus. Eine
Alternative zum Festgeld
i n f o r m a t i v | k o m p e t e n t | u n a b h n g i g | a k t u e l l
*Die DWS/DB Gruppe ist nach verwaltetemFondsvermgen der grte deutsche Anbieter von Publikumsfonds. Quelle: BVI, Stand: Ende Juni 2011. Den Verkaufsprospekt mit Risikohinweisen und die wesentlichen Anlegerinformationen sowie weitere Informationen erhalten Sie
kostenlos bei der DWS Investment GmbH, 60612 Frankfurt amMain. Kostenpauschale bis zu 1,0% p. a. (entsprechend den Vertragsbedingungen imVerkaufsprospekt).
www.DWS.de
Aber sicher investiere ich
. ,,
, ,
Immer den aktuellen Marktzins im Visier.
Mit dem DWS Zinseinkommen.
30. 09. 201 1
2011
39
Themen der Woche uro fondsxpress 39/2011 2
Kommt der Gold-Crash?
Innerhalb nur weniger Tage ist der Goldpreis von ber 1900 Dollar auf 1550
gefallen. Nur ein durchatmen oder der Anfang vom Ende?
F
ast wie ein Stein ist der Goldpreis in
den letzten zehn Tagen gefallen.
Kommt nun, was mancher Mahner
schon lange erwartete
der Gold-Crash? Nein,
sagt Markus Bachmann
mit Nachdruck. Er ist
Fondsmanager bei Craton
Capital. Wir gehen davon
aus, dass die jngsten Gold-
preisschwankungen ma-
geblich durch Gewinnmit-
nahmen kurzfristig orien-
tierter Anleger verursacht
wurden, ergnzt Bach-
mann. Den Grund fr die starken Ver-
kufe vermuten viele Experten darin, dass
zwei der wichtigsten Edelmetallbrsen die
Sicherheitsleistung fr Futures-Kontrakte
(Margin) am 26 September erhht haben.
So hat die Chicagoer CME Group die Mar-
gin fr Gold-Futures um 21 Prozent und
fr Silber-Futures um 16 Prozent angeho-
ben. Auch die Goldbrse Shanghai, die
grte Goldbrse in China, gab Margin-
erhhungen fr Gold- und Silber-Futures
auf 20 Prozent beziehungsweise 22 Pro-
zent bekannt, wei Eugen Weinberg,
Rohstoffexperte der Commerzbank. In
Shangahi soll die Erhhung der Sicher-
heitsleistung allerdings in Zusammen-
hang mit der bevorstehenden Golden
Week sein und sollte laut Weinberg nur
von temporrer Natur sein. Mit diesen
Schritten drften einige Marktteilnehmer
sich gezwungen sehen, Positionen zu
schlieen, da sie die erhhte Sicherheits-
leistung nicht aufbringen knnen oder
wollen. Daher der starke
Einbruch, sagt Weinberg.
An eine lngerfristige
Schwche glaubt Bachmann
auch aus anderen Grnden
nicht. Eine tragfhige
Lsung fr die stark ver-
schuldeten europischen
und anderen groen Volks-
wirtschaften ist nicht in
Sicht. Die Schuldenkrise in
vielen etablierten Volks-
wirtschaften werde sich nicht kurzfristig
in Luft auflsen, deshalb seien die Grnde
fr einen stabilen Goldpreis weiter gege-
ben, so der in Sdafrika lebende Fonds-
manager. Angesichts der jngsten Kurs-
rckschlge knnte eine Welle von
Fusionen und Akquisitionen im Goldsek-
tor einsetzen. Produzenten, die bei dem
immer noch hohen Goldpreis ber volle
Kriegskassen verfgten, knnten versu-
chen, die niedrigen Bewertungen vieler
Juniors fr Zukufe zu nutzen. Der
Bewertungsunterschied zwischen Gold-
preis und Goldaktien ist auch nach der
jngsten Korrektur enorm, sagt er. Zwar
seien die Kosten zwar insgesamt gestie-
gen. Mit Frderkosten von rund 1000
Dollar pro Unze erwirtschaften die Unter-
nehmen jedoch stabile positive Ertrge,
resmiert Bachmann. jk
Apropos ...
... in den Staaten sind 14 Millionen
Menschen ohne Job. Das Unterneh-
men Hallmark sieht darin eine
Chance und produziert derzeit extra
Grukarten, die an die gerade Gefeu-
erten geschickt werden knnen. Sie
enthalten aufmunternde Botschaften
wie etwa have a nice unemploy-
ment, Sieh den Jobverlust als
Auszeit zwischen zwei dummen
Chefs oder Du bist nicht dein Job.
Die US-Karriereexpertin Nicole Wil-
liams hlt die Grukarten fr eine
tolle Idee. Sie knnten helfen, die
Scham ber den erlittenen Jobverlust
abzubauen. Das sei gut. Wer sich
zu sehr schme, sei nmlich weniger
bereit, sich einen neuen Job zu
suchen.
Die uro-Fondsnote ist die Fondsbewertung
des Finanzen Verlags, die in Kooperation mit
dem Mnchner Analysehaus FondsConsult
jeden Monat neu berechnet wird. Sie berck-
sichtigt das Abschneiden der Fonds in den ver-
gangenen vier Jahren, das Risiko, das der
Fondsmanager eingegangen ist, sowie dessen
Aussichten, die Leistungen in der Zukunft zu
wiederholen. Die Noten reichen
von 1 (ausgezeichnet) bis 5 (ungengend).
Mehr Infos: www.fondsnote.de
Aktuelle Brsenkurse ...
... und der Sicherheitsabschlag zum inneren Wert
Immobilienfonds Brsenkurs Abschlag
AXA Immoselect 35,00 -33,0%
CS Euroreal 51,40 -13,6%
DEGI Europa 21,05 -40,0%
DEGI International 27,30 -36,1%
db ImmoFlex 63,00 -33,6%
KanAm grundinvest 46,40 -17,0%
KanAm US-Grundinvest Fonds 4,15 -13,6%
Morgan St. P2 Value 12,11 -46,6%
SEB immoInvest 47,00 -13,6%
UBS 3 Kontinente 7,51 -26,4%
TMW Immobilien Weltfonds 28,95 -39,9%
Stand:30.09.2011;Quelle:Reuters/FondsbrseDeutschland
Geschlossene Immofonds
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200
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320
Sep 06 Sep 07 Sep 08 Sep 09 Sep 10 Sep 11
Punkte FTSE Goldmines Gold
Goldaktien hinken dem Goldpreis massiv hinterher.
Nun gibt es zwei Mglichkeiten: Entweder fllt der
Goldpreis stark oder Goldminenaktien schlieen die
Lcke. Letzteres erwartet Markus Bachmann.
berzeugende Goldfonds
Fonds Perf.seit3Jahren(31.8.11)
Earth Gold Fund UI (EUR R) 179,9
Stabilitas Pacific Gold+Metals P 156,9
Craton Capital Precious Metal A 136,1
Gold Equity $ B 123,9
Falcon Gold Equity A 116,1
ETFS DAXglobal Gold (DE) 113,6
LO World Gold Expertise P A 94,2
Nestor Gold 94,2
RBS NYSE Arca Gold BUGS 76,8
PIA - Gold Stock A 75,2
Chart: Gold versus Goldaktien
Markus Bachmann managt den
mit FondsNote 1 bewerteten Cra-
ton Capital Precious Meta Fonds
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Dividende mal anders
Der LBBW Zyklus Strategie verbindet dividendenstarke Aktien mit einer Timing-
komponente. uro fondsxpress erklrt die Vorzge der Strategie
D
ie Sache mit dem richtigen Timing
zum Einstieg an den Aktienmrkten
ist so eine Sache. Den perfekten Einstiegs-
zeitpunkt findet niemand.
Daher hat LBBW-Manager
Markus Zei sich akribisch
die Kursverlufe der euro-
pischen Aktien ange-
schaut und festgestellt,
dass es eine ganz beson-
dere Aufflligkeit gibt.
Dividendenaktien entwi-
ckeln sich hufig in der Zeit
vor der Dividendenaus-
schttung besonders gut,
sagt Zei. Dies macht er
sich beim LBBW Zyklus
Strategie R zu Nutze.
Der Dividenden-Zyklus
zeigt sich laut Zei in vier
Phasen. Kurz nach der Dividendenan-
kndigung setzt eine Phase ein, in der
Anleger Gewinne mitnehmen. Wenn diese
Phase der Konsolidierung vorbei ist, kau-
fen wir. Kurz nach der Hauptversamm-
lung und der Dividendenausschttung
verkauft Zei. Durch dieses strenge
Timing verbleibt jede Aktie nur etwa vier
bis sechs Wochen im Portfolio im Ideal-
fall ist dies genau die Zeit, in der die Aktie
ihr Kurshoch hat. Dieses Vorgehen hat
noch einen angenehmen Nebeneffekt.
Whrend der bekannt schwachen Som-
mermonate hat Zei nur wenige Aktien im
Fonds.
Insgesamt hlt der LBBW-Manager
etwa 30 Aktien. Aktuell hat Zei rund 50
Prozent Liquiditt. Bei den Aktien domi-
nieren Titel aus Spanien und Frankreich.
Zum einen werden hier traditionell hohe
Dividenden gezahlt. Zum anderen ist die
Allokation jahreszeitlich bedingt. In die-
sen Lndern ist jetzt Dividendensaison, da
sie hufig zweimal pro Jahr ausschtten,
so Zei.
Den LBBW Zyklus Stra-
tegie R gibt es zwar erst
seit September 2009. Doch
die Strategie hat Zei mit
einem Produkt fr instituti-
onelle Anleger seit 2001
erprobt und damit eine
durchschnittliche Rendite
von 8,7 Prozent pro Jahr
erzielt. Der Euro Stoxx
htte seither pro Jahr zwei
Prozent verloren. Insge-
samt waren 64 Prozent der
Monate der Zyklus Strate-
gie positiv. Zudem ist auf-
fllig, dass die Volatilitt
fr einen Aktienfonds
gering ist. Sie liegt bei 12,5 im Gegensatz
von rund 20 beim Euro Stoxx.
Vergleichbare Produkte
Direkt vergleichbare Produkte gibt es
nicht. Aber im Grunde ist der LBBW Zyklus
Strategie auch nur ein Dividendenfonds.
Daher konkurriert er etwa mit dem DJE
Dividende und Substanz, ING Euro High
Dividend, Danske High Dividend oder Uni
DividendenASS.
Beurteilung
Die Zyklus-Strategie der LBBW ist sehr
interessant. Sie verbindet das Thema divi-
dendenstarker Aktien mit einem Timing-
Modell. Die funktioniert bislang gut. Wie
bei allen Dividendenfonds sollte man
jedoch auch beim LBBW Zyklus Strategie
R langfristig anlegen. Auch seine Strategie
kann in irrationalen Mrkten wie derzeit
mal schwcheln. jk
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Dez 08 Aug 09 Apr 10 Dez 10 Aug 11
Punkte
LBBW Zyklus Strategie Euro Stoxx 50
Chart: Besser als der Index
Im Chart sehen Sie die institutionelle Tranche, da es sie
einige Monate lnger gibt. Wie man sieht, funktioniert
das Zyklus Modell prchtig.
Tipp der Woche uro fondsxpress 39/2011 3
Daten: LBBW Zyklus Strategie
Anlagefokus DividendenaktienEuroland
Fondsmanager MarkusZei
ISIN DE000A0RA061
WKN A0RA06
Auflegung 1.September2009
Fondsvermgen 144,3Mio.Euro
Ausgabeaufschlag biszu5,0%
Verwaltungsgebhr (TER) 1,5%;(1,99%)
Brsenhandel ja
Telefon 0711/229103000
Internet www.lbbw-am.de
Markus Zei, Fondsmanager des
LBBW Zyklus Strategie: Dividen-
denaktien entwickeln sich hufig in
der Zeit vor der Dividendenaus-
schttung besonders gut.
Marktausblick
Taktische Einschtzungen
Aktienmarkt Einschtzung Vernderung/Monat
Eurozone ++ 0
Grobritannien ++ 3
USA ++ 0
Japan ++ 3
Europa ++ 3
Welt ++ 3
Rentenmarkt Einschtzung Vernderung/Monat
Eurozone + 3
USA ++ 3
Japan + 3
Quelle: Invesco Asset Management
Euroblock-Aktien sind
unserer Einschtzung
nach im aktuellen
Umfeld attraktiv
bewertet. Die verhlt-
nismig guten Unter-
nehmensergebnisse
sowie die niedrigen
Zinsen sind weiterhin
der wesentliche Trei-
ber fr diese Einscht-
zung. Selbst wenn die
Unternehmensergeb-
nisse im dritten Quar-
tal die bereits etwas reduzierten Erwartungen
nicht vollstndig erfllen sollten, sind die
Bewertungen im historischen Vergleich immer
noch attraktiv. Da allerdings Fehlbewertungen
relativ lange anhalten knnen, bercksichti-
gen wir in unseren taktischen Modellen auch
immer zustzliche kurzfristige Indikatoren:
Hier sind die Trends fr den EMU-Aktienmarkt
zwar weiterhin negativ. Aber: Der Sentiment-
indikator, im Euroblock ein langfristiger
Reversal-Indikator, ist in der Erwartung
einer mittelfristigen Trendumkehr weiterhin
positiv. Das aus taktischer Modellsicht betrach-
tete wirtschaftliche Umfeld wird wesentlich
ber Frhindikatoren zur Zinsentwicklung
analysiert und ist insgesamt positiv fr Aktien.
Zwar belastet die Befrchtung einer durch die
staatliche Schuldenkrise induzierten Rezession
beziehungsweise erneuten Finanzkrise die
Aktienkurse. In der Summe aller Indikatoren
ergibt sich jedoch derzeit immer noch eine
taktische bergewichtung.
Alexander Uhlmann,
Senior Portfolio
Manager Invesco Global
Quantitative Equities
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Sep 10 Dez 10 Mr 11 Jun 11 Sep 11
Punkte
Euro Stoxx 50
Aktien Europa
Es sieht fast so aus, als ob der Markt langsam seinen Boden
findet. Auch die TAA-Indikatoren signalisieren dies.
A
n den Agrarmrkten spielen neben dem physischen Angebot
und der Nachfrage auch die Finanzmrkte und ihre Liquidi-
tt eine zunehmend wichtige Rolle. Auf rund 60 Milliarden US-
Dollar jhrlich schtzt Ralf Oberbannscheidt, Manager des Fonds
DWS Invest Global Agribusiness, den jhrlichen Bedarf des land-
wirtschaftlichen Sektors weltweit, um die Ernhrung fr die Welt-
bevlkerung langfristig zu sichern. Die tatschlich investierte
Summe liegt aber viel niedriger. Ein riesiges Potenzial also fr
Aktien aus dem Agrarbereich. 2010 gehrten Dngemittelherstel-
ler wie K + S oder Uralkali zu den Gewinnern, bei Traktorherstel-
lern wie Deere & Co. verdoppelten sich die Kurse sogar. Den
jngsten Rckschlgen an den Brsen konnten sich die meisten
Papiere dennoch nicht entziehen. Klar ist, dass sie eine hhere
Korrelation mit den Aktienmrkten haben als mit den Rohstoff-
notierungen, erklrt Oberbannscheidt. Fr Neueinsteiger sei
jedoch ein guter Zeitpunkt, so der Manager. Viele Agrarpapiere
seien nun relativ interessant bewertet. Die Einkommenssituation
bei den US-Farmern ist auf Rekordniveau, ich rechne hier mit
hohen Investitionen, sagt Jrg Dehning, Betreuer des DJE Agrar
& Ernhrung. Europa habe nach der Zurckhaltung in den letzten
Jahren bei der Landtechnik Nachholbedarf. So legte die Investiti-
onsneigung in Deutschland um sechs Prozent gegenber dem
Herbst 2010 auf jetzt 55 Prozent zu. Das sollte die Aktien von
Landmaschinenherstellern wie CNH Global oder Agco beflgeln.
China ist schon jetzt einer der grten Produzenten von aller-
dings recht veralteter Landtechnik und bietet fr uns deshalb
immense Wachstumsmglichkeiten, sagt Agco-Chef Martin
Richenhagen. Allein in den vergangenen fnf Jahren sei der
Markt fr Traktoren und Erntegerte im Reich der Mitte jhrlich
im Schnitt um elf Prozent gewachsen. Dabei stecke die Technisie-
rung der chinesischen Landwirtschaft immer noch in den Kinder-
schuhen.
All die oben genannten Werte findet man im ETFX S-Net ITG
Global Agri Business Fund. Insgesamt enthlt er 30 Agrar-
werte aus der ganzen Welt.
ETF-Sektion urofondsxpress39/20114
+ Rendite vom Acker wird es sicher auch in den kommenden Jahren
geben. Denn es werden immer mehr Lebensmittel bentigt. Und
zudem erschliet sich die Branche immer neue Absatzkanle in
Schwellenlndern. bat/jk
ETFxpress
Dauerhaftes Wachstum
Die Notierungen fr Agrarrohstoffe schwanken aktuell stark. Doch Anleger, die auf den Megatrend Agrar setzen,
muss das nicht schrecken: Rund um die Rohstoffe gibt es vielversprechende Aktien mit langfristigem Potenzial
Amundi 069/742210 amundi.com
ComStage 0800/2622-383 comstage.de
CSETF 069/75381111 csetf.com
dbx-trackers 069/91030549 dbxtrackers.com
ETFlab 089/32729333 etfab.de
ETFSecurities 0044/20-74484330 etfsecurities.com
HSBC 0211/2119104784 etf.hsbc.com/etf/de
iShares 089/427295858 ishares.de
Lyxor 069/7174444 lyxoretf.de
RBS 069/26900900 markets.rbs.de
PowerShares 069/29807188 invescopowershares.com
Source 0044/2033701100 source.info
streetTracks 0033/1-53758037 streettracks.net
UBS-ETF 069/217-90 ubs.com/etfs
ETF-Anbieterimberblick
Gesellschaft Servicenummer Webadresse
www.
Anlagefokus Agraraktien
ETF-Anbieter ETFX
ISIN DE000A0Q8NA2
WKN A0Q8NA
Auflegung 11.Dezember2008
VerwaltetesVermgen 68,8Mio.US-Dollar
Methode Swap
Ertragsverwendung thesaurierend
Verwaltungsgebhr(TER) 0,65%
Fondswhrung Dollar
Telefon 0044/2074484330
Internet www.etfsecurities.com
ETF-Check:ETFX S-Net ITG Global Agri Business
USA
40,0%
Kanada
16,0%
Norwegen
4,0%
Malaysia
4,0%
Australien
4,0%
Israel
5,0%
Singapur
6,0%
Schweiz
7,0%
Deutschland
4,0%
Russland
3,0%
Sonstige
7,0%
Zusammensetzung:Lnder
40
60
80
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220
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Sep 06 Sep 07 Sep 08 Sep 09 Sep 10 Sep 11
Punkte
S-Net ITG Global Agri Business DAX
Chart:Stetiger Aufwrtstrend
Rendite:Ertragreich
Zeitraum in%
seit1.1.2011 -16,0
1Jahr -2,4
3Jahre 19,5
5Jahre 86,5
ETF-Sektion urofondsxpress39/20115
Top-TEn
In den Hitlisten finden Sie die Umsatzspitzen-
reiter sowie die bestplatzierten ETFs verschie-
dener Anlageklassen
Aktien-ETFs:Wochensieger
Fonds ISIN KursXetra Perf.
29.09.11 1Woche
EUROSTOXXOptimisedBanksSourceETF IE00B3Q19T94 45,77 12,98
iSharesDJEUROSTOXXBanks(DE) DE0006289309 10,53 10,49
AMUNDIETFLEVERAGEDEUROSTOXX50DAILY FR0010756072 101,25 9,33
ETFXEUROSTOXX50Leveraged(2x)Fund DE000A0X9AB6 65,56 7,65
LyxorETFLeveragedDJEuroSTOXX50 FR0010468983 9,21 6,97
iSharesSTOXXEurope600Insurance(DE) DE000A0H08K7 12,89 6,71
LyxorETFDJSTOXX600Banks FR0010345371 13,45 6,58
iSharesSTOXXEurope600Banks(DE) DE000A0F5UJ7 13,71 6,20
STOXX600OptimisedBanksSourceETF IE00B5MTWD60 45,16 5,91
LyxorETFDJSTOXX600Insurance FR0010344903 12,58 5,74
Aktien/Sektoren-ETFs:Wochensieger
Renten-ETFs:Wochensieger

Pimco bringt Schwel-
lenlnder-ETF
Mit dem PIMCO EM Advantage Local
Currency Bond Index Source ETF (ISIN:
IE 00B 4P1 146 0; WKN: A1J J9J) ha-
ben PIMCO und Source gemeinsam ei-
nen weiteren Indexfonds aufgelegt.
Der Fonds unterscheidet sich gegen-
ber viele anderen Produkten, die lokale
Rentenmrkte in Schwellenlndern ab-
bilden, durch andere Indexregeln. Er ist
nicht nach Marktkapitalisierung ge-
wichtet, sondern beim EM Advantage
ETF werden die Lnder nach funda-
mentalen Kriterien gewichtet. Ent-
scheidend ist das nationale Bruttoin-
landsprodukt (BIP) und die Schulden-
tragfhigkeit eines Landes. Mit die-
sem Ansatz unterscheidet sich der
Index bewusst von vielen existierenden
Basiswerten die lokale Rentenmrkte
in den Schwellenlndern abbilden,
sagt Mananger Kumaran Damodaran.
Dadurch hat er eine starke Gewichtung
der wichtigsten Volkswirtschaften
weltweit, zu denen auch China (14 %)
und Indien (13 %) zhlen.
Ein auf Schwellenlnder ausgerichteter
Basiswert ohne angemessene Gewich-
tung von Indien oder China wre laut
Pimco heute keine sinnvolle Lsung
mehr. Der Source ETF bildet die Perfor-
mance des EM Advantage Index durch
ein physisches Investment in die zu-
grundeliegenden Anleihen ab. Das ak-
tuelle Fondsportfolio wird auf tglicher
Basis auf der Internetseite von Source
verffentlicht. Die Jahresgebhr fr
den neuen Pimco-ETF betrgt 0,60
Prozent.
EUROSTOXXOptimisedBanksSourceETF IE00B3Q19T94 45,77 12,98
iSharesDJEUROSTOXXBanks(DE) DE0006289309 10,53 10,49
iSharesSTOXXEurope600Insurance(DE) DE000A0H08K7 12,89 6,71
LyxorETFDJSTOXX600Banks FR0010345371 13,45 6,58
iSharesSTOXXEurope600Banks(DE) DE000A0F5UJ7 13,71 6,20
STOXX600OptimisedBanksSourceETF IE00B5MTWD60 45,16 5,91
LyxorETFDJSTOXX600Insurance FR0010344903 12,58 5,74
dbx-trackersDJSTOXX600BanksETF LU0292103651 25,58 4,97
dbx-trackersDJSTOXX600InsuranceETF LU0292105193 20,94 4,91
iSharesSTOXXEurope600Utilities(DE) DE000A0Q4R02 27,25 3,85
LyxorETFDailyDoubleShortBund FR0010869578 72,71 2,87
ComStageETFCom.Bund-FutureDoubleShortTR LU0530124006 70,70 2,33
ComStageETFCommerzbankBund-FutureShortTR LU0530119774 84,94 1,96
iSharesBarclaysCapitalEmergingMarketLocalGovtBd DE000A1JB4Q0 68,97 1,61
AMUNDIETFEXAAAGOVTBDEUROMTS FR0010892190 153,67 1,11
dbx-trackersIIiBoxxSovereignsEurozoneYieldPlus LU0524480265 114,28 0,91
dbx-trackersIIFEDFundsEffectiveRateTRIETF LU0321465469 125,65 0,70
LyxorETFEuroMTSCoveredBondAggregate FR0010481127 121,04 0,57
iSharesiBoxxLiquidSovereignsCapped2.5-5.5(DE) DE000A0H08A8 105,75 0,50
iShares$TreasuryBond1-3 DE000A0J2078 97,05 0,38
Fonds ISIN KursXetra Perf.
29.09.11 1Woche
Fonds ISIN KursXetra Perf.
29.09.11 1Woche
ETFxpress prsentiert von
ETFs sind das Boomsegment im Fondsbereich. Die brsengehandelten Indexfonds im Fachjargon Exchange Traded Funds
genannt bilden einen bestimmten Aktien-, Renten- oder Rohstoffindex 1:1 ab. Ihr Vorteil: Sie verbinden die Sicherheit eines
Fonds mit einem Hchstma an Flexibilitt. Die aktuell besten ETFs finden Sie in den Hitlisten unten.
ETFxpress prsentiert von
ETFs sind das Boomsegment im Fondsbereich. Die brsengehandelten Indexfonds im Fachjargon Exchange Traded Funds
genannt bilden einen bestimmten Aktien-, Renten- oder Rohstoffindex 1:1 ab. Ihr Vorteil: Sie verbinden die Sicherheit eines
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ETF-Sektion urofondsxpress39/20116
Fonds ISIN Tagesumsatz
inMio.Euro
Rohstoff-ETFs:Wochensieger
EasyETFGSAL LU0252701189 89,50 -0,61
LyxorETFCommoditiesCRB FR0010270033 21,66 -4,20
EasyETFGSCI LU0203243414 32,70 -4,30
RBSMarketAccessRICI-AgricultureIndexETF LU0259321452 100,97 -4,59
RBSMarketAccessJimRogersInternationalCom. LU0249326488 24,76 -4,70
Strategie-ETFs:Wochensieger
Fonds ISIN KursXetra Perf.
29.09.11 1Woche
iSharesDivDAX(DE) DE0002635273 9,29 4,45
iSharesDJEUROSTOXXValue DE000A0HG2N9 15,39 3,92
dbx-trackersDJEuroSTOXXSelectDividend30ETF LU0292095535 13,94 3,18
iSharesDJEUROSTOXXSustainability40(DE) DE000A0F5UG3 8,14 2,91
iSharesDJEUROSTOXXGrowth DE000A0HG3L1 18,40 2,34
iSharesDJEUROSTOXXSelectDividend30(DE) DE0002635281 13,79 1,92
LyxorETFDAXplusCoveredCall LU0252635023 50,67 1,87
LyxorETFDAXplusProtectivePut LU0288030280 37,60 1,59
ComStageETFDivDAXTR LU0603933895 13,70 1,49
iSharesSTOXXGlobalSelectDividend100(DE) DE000A0F5UH1 19,50 1,14
Aktien-ETFs:Umsatzspitzenreiter
iSharesDAX(DE) DE0005933931 130,93
dbx-trackersShortDAXETF LU0292106241 111,85
dbx-trackersDAXETF LU0274211480 42,79
iSharesDJEUROSTOXX50(DE) DE0005933956 32,83
ETFlabDAX DE000ETFL011 26,07
ComStageETFDAXTR LU0378438732 25,45
dbx-trackersDJEuroSTOXX50ShortETF LU0292106753 23,66
ComStageETFEUROSTOXX50NR LU0378434079 16,35
dbx-trackersMSCIEmergingMarketsTRNIndexETF LU0292107645 15,43
ETFXDAX2xShortFund DE000A0X9AA8 15,27
Renten-ETFs:Umsatzspitzenreiter
dbx-trackersIIEONIATRIndexETF LU0290358497 10,60
ETFlabDeutscheBrseEuroGOVGermany5-10 DE000ETFL201 10,01
LyxorETFDailyDoubleShortBund FR0010869578 8,44
iShareseb.rexxGovernmentGermany1,5-2,5(DE) DE0006289473 7,88
iShareseb.rexxGovernmentGermany5,5-10,5(DE) DE0006289499 7,59
dbx-trackersIIFEDFundsEffectiveRateTRIETF LU0321465469 7,46
iShareseb.rexxMoneyMarket DE000A0Q4RZ9 6,83
dbx-trackersIIiBoxxSovereignsEurozone5-7TRETF LU0290357176 4,01
dbx-trackersIIiBoxxGlobalInflation-LinkedTRHedged LU0290357929 3,86
ComStageETFiBoxxSovereignsGermanyCapped3m- LU0444606700 5,73
E
TFs sind Fonds. Das bedeutet, dass das
Geld der Anleger vor einer eventuellen
Illiquiditt der Fondsgesellschaft oder der
Depotbank geschtzt sind. Das heit nicht,
dass sie keine Wertschwankungen aufwei-
sen wrden. Im Gegenteil: ETFs hngen 1:1
an der Entwicklung des zugrundeliegenden
Index wenn der steigt, steigen sie, und
wenn er fllt, fallen sie ebenfalls. Anderer-
seits knnen Anleger mit ETFs sehr flexibel
agieren. Das liegt daran, dass sie sehr kos-
tengnstig sind und andererseits, dass sie
an der Brse gehandelt werden. Bei sehr
liquiden ETFs wissen Anleger im Nu, zu
welchem Kurs sie gekauft haben. Und wenn
die Mrkte drehen, knnen sie im Handum-
drehen auch wieder verkaufen.
Wichtigzuwissen
ETFs bilden den zugrunde liegenden Index
1:1 ab. Dafr gibt es verschiedene Metho-
den. Bei der vollenReplikation hlt der
ETF dieselben Titel mit derselben Gewich-
tung wie der Index. Bei der Teil-Replika-
tion sind nur die grten und wichtigsten
Titel enthalten. Kleinere Titel werden weg-
gelassen und durch grere so ersetzt,
dass der ETF dennoch dem Index folgt. Bei
optimiertenETFs werden etwa ETF-
Bestandteile verliehen, um Zusatzertrge
zu generieren. Oder es werden Aktien zeit-
weise durch Zertifikate ersetzt, um etwa
die Dividenden steuerfrei zu kassieren.
Bei Swap-ETFs schlielich wird der Index
mit Derivaten synthetisch nachgebaut. Das
funktioniert sehr kostengnstig und index-
treu. Allerdings entsteht hierbei ein zustz-
liches Risiko von maximal zehn Prozent
durch den Swap-Kontrahenten das
Finanzhaus, das die Swaps anbietet.
Kommt es in Zahlungsschwierigkeiten,
kann es die Verpflichtungen aus den Swaps
womglich nicht mehr erfllen, woraus
dem ETF und somit dem Anleger ein finan-
zieller Schaden entstehen kann.
Fonds ISIN KursXetra Perf.
29.09.11 1Woche
Fonds ISIN Tagesumsatz
inMio.Euro
Whrungen & Indizes uro fondsxpress 39/2011 7
MarktstatIstIk
anlagemrkte weltweit: Die aktuellen Indexstnde
O N D J F M A M J J A S O
4000
5000
6000
7000
8000
Die Brse in Kairo ber 1 Jahr
Quelle: Bloomberg
aktienmrkte: Aktuelle Indexstnde im berblick
Markt Index Stand Stand Vernderung seit Vorw. Vernderung seit 01.01.2011 Vernderung
29.09.11 Vorw. lokal auf Euro-Basis lokal auf Euro-Basis seit 01.01.2010

Deutschland: DAX 5639,58 5164,21 9,2 % 9,2 % -18,4 % -18,4 % -5,3 %
Nebenwerte MDAX 8635,45 8230,49 4,9 % 4,9 % -14,7 % -14,7 % 15,0 %
Dt. Wachstumswerte Tec All Share 811,06 785,27 3,3 % 3,3 % -20,3 % -20,3 % -13,1 %
Nebenwerte SDAX 4341,89 4229,07 2,7 % 2,7 % -16,1 % -16,1 % 22,3 %
Belgien BEL 20 2163,13 2002,79 8,0 % 8,0 % -16,1 % -16,1 % -13,9 %
Bulgarien Sofix 353,77 360,12 -1,8 % -1,8 % -2,4 % -2,4 % -17,2 %
Dnemark Kopenhagen BI 353,58 338,99 4,3 % 4,3 % -22,7 % -22,6 % 5,1 %
Finnland Helsinki General Index 5374,42 5112,69 5,1 % 5,1 % -29,9 % -29,9 % -16,8 %
Frankreich CAC 40 3027,65 2781,68 8,8 % 8,8 % -20,4 % -20,4 % -23,1 %
Griechenland Athen General Index 802,57 830,07 -3,3 % -3,3 % -43,2 % -43,2 % -63,5 %
Grobritannien FTSE 100 5217,63 5288,41 -1,3 % -0,6 % -12,6 % -13,1 % 7,3 %
Irland Irish SE Index 2511,81 2366,13 6,2 % 6,2 % -12,7 % -12,7 % -15,6 %
Italien MIBTEL 15046,02 13481,59 11,6 % 11,6 % -25,4 % -25,4 % -35,3 %
Niederlande Amsterdamer EOE Index 283,98 263,44 7,8 % 7,8 % -19,9 % -19,9 % -15,3 %
Norwegen Oslo Benchmark Index 349,44 346,21 0,9 % 0,9 % -20,5 % -21,5 % 15,9 %
sterreich ATX 1998,07 1877,20 6,4 % 6,4 % -31,2 % -31,2 % -19,9 %
Polen WIG Index 38264,32 36851,20 3,8 % 6,7 % -19,4 % -26,7 % -12,0 %
Portugal PSI 20 5965,93 5778,20 3,2 % 3,2 % -21,4 % -21,4 % -29,5 %
rumnien BG 40 118,83 117,35 1,3 % 0,1 % 3,6 % 1,5 % -6,5 %
russland Moscow Times Index 21056,66 21056,66 0,0 % 1,3 % 1,7 % -3,5 % 25,7 %
schweden OMX General Index 279,79 262,89 6,4 % 7,1 % -21,3 % -23,9 % 13,3 %
schweiz SMI 5608,60 5288,48 6,1 % 6,3 % -12,9 % -10,7 % 4,7 %
serbien BELEX 15 559,04 577,06 -3,1 % -2,1 % -13,7 % -9,4 % -25,2 %
skandinavien FT - ACT Nordic $ 764,29 783,26 -2,4 % -2,8 % -24,3 % -25,3 % -4,4 %
slowenien SBI 613,23 606,02 1,2 % 1,2 % -27,9 % -27,9 % -37,1 %
spanien Madrid SE Index 866,93 790,21 9,7 % 9,7 % -13,6 % -13,6 % -30,2 %
tschechische rep. PX 50 Index 941,30 895,90 5,1 % 5,3 % -23,1 % -22,4 % -8,8 %
trkei Istanbul National 100 59758,18 57979,90 3,1 % 1,8 % -9,5 % -25,2 % -3,7 %
Ungarn Budapest SE 15806,19 15152,54 4,3 % 3,1 % -25,9 % -29,3 % -32,5 %
E.M. Osteuropa MSCI Eastern Europe 179,88 195,70 -8,1 % -8,4 % -24,0 % -25,0 % -11,5 %
Euroland Dow Jones Euro Stoxx 218,47 200,94 8,7 % 8,7 % -20,4 % -20,4 % -20,5 %
Euroland-Blue Chips Dow Jones Euro Stoxx 50 2212,44 1995,75 10,9 % 10,9 % -20,8 % -20,8 % -25,4 %
Europ. Nebenwerte FT - ACT Europe Small Cap 319,98 320,64 -0,2 % 0,5 % -17,7 % -18,1 % -3,7 %
Europa Dow Jones Stoxx 50 2178,71 2028,03 7,4 % 7,4 % -15,8 % -15,8 % -15,5 %
Usa: Dow Jones Industrial 11153,98 10733,83 3,9 % 3,5 % -3,6 % -4,9 % 8,7 %
breiter Markt Standard & Poors 500 1160,40 1129,56 2,7 % 2,4 % -7,7 % -9,0 % 5,9 %
Nebenwerte Russell 2000 Index 662,80 643,42 3,0 % 2,6 % -15,4 % -16,6 % 7,5 %
techn.-Nebenw. Nasdaq Composite 2480,76 2455,67 1,0 % 0,7 % -6,5 % -7,7 % 12,3 %
Welt-Index MSCI-World $ 1122,45 1137,18 -1,3 % -1,6 % -12,1 % -13,3 % -1,3 %
gypten Case 30 4094,64 4433,19 -7,6 % -7,9 % -42,2 % -44,5 % -38,3 %
argentinien Merval Index 2518,07 2480,76 1,5 % 1,5 % -28,5 % -34,7 % -10,9 %
asien FT - ACT Pacific Basin $ 152,36 157,40 -3,2 % -3,5 % -16,0 % -17,1 % -1,0 %
rumnien BG 40 118,83 117,35 0,1 % 1,5 %
Nebenwerte Tokyo 2nd Section Index 2098,25 2146,89 -3,5 % -0,3 %
Biotech-Werte Nasdaq Biotechnology Index 977,67 976,79 -0,3 % -0,6 %
Bulgarien Sofix 353,77 360,12 -1,8 % -2,4 %
telekom-Werte MSCI World Telekom 84,90 85,15 -0,6 % -3,0 %
russland Moscow Times Index 21056,66 21056,66 1,3 % -3,5 %
Usa: Dow Jones Industrial 11153,98 10733,83 3,5 % -4,9 %
Indonesien Jakarta SE Index 3537,18 3369,14 4,5 % -6,1 %
Hedgefonds HFRX Hedge Fund Index (Eur) 1045,60 1059,83 -1,3 % -7,5 %
Us-techn.-Nebenw. Nasdaq Composite 2480,76 2455,67 0,7 % -7,7 %
Die besten Aktienmrkte seit 01.01.2011
Markt Index Stand Stand Ergebnis in Euro seit
29.09.11 Vorw. Vorw. 1.1.2011
Whrungen & Indizes uro fondsxpress 39/2011 8
aktienmrkte: Aktuelle Indexstnde im berblick
Markt Index Stand Stand Vernderung seit Vorw. Vernderung seit 01.01.2011 Vernderung
29.09.11 Vorw. lokal auf Euro-Basis lokal auf Euro-Basis seit 01.01.2010
auf Euro-Basis
asien ohne Japan FT - ACT Pacific ex Japan $ 381,30 402,78 -5,3 % -5,7 % -19,4 % -20,5 % -3,3 %
australien All Ordinaries 4067,89 4044,67 0,6 % 0,2 % -16,8 % -21,8 % 19,6 %
Brasilien Bovespa Index 53384,67 53280,28 0,2 % 3,4 % -23,0 % -31,4 % 1,8 %
Chile IPSA Indice 3901,13 3824,37 2,0 % 3,2 % -20,8 % -29,7 % 38,0 %
China Shanghai A Index 2477,53 2558,85 -3,2 % -3,4 % -14,3 % -12,6 % -20,8 %
China Shanghai B Index 239,74 249,07 -3,7 % -4,1 % -19,6 % -20,7 % -2,4 %
E.M. asien MSCI-Asien $ Free 367,53 390,66 -5,9 % -6,3 % -21,1 % -22,2 % -6,0 %
E.M. Lateinamerika MSCI-Latin America $ Free 3439,26 3556,99 -3,3 % -3,7 % -25,2 % -26,2 % -14,1 %
Hongkong Hang Seng 18011,06 17911,95 0,6 % 0,3 % -21,8 % -23,0 % -15,8 %
Indien BSE Sensitive 16698,07 16361,15 2,1 % 2,5 % -18,6 % -26,8 % -3,3 %
Indonesien Jakarta SE Index 3537,18 3369,14 5,0 % 4,5 % -4,5 % -6,1 % 73,2 %
Israel Tel Aviv-100 Index 1077,79 1038,91 3,7 % 3,4 % -18,8 % -23,6 % -2,0 %
Japan: Nikkei 225 8701,23 8741,16 -0,5 % -1,7 % -15,9 % -12,1 % 0,7 %
Nebenwerte Tokyo 2nd Section Index 2098,25 2146,89 -2,3 % -3,5 % -4,6 % -0,3 % 24,0 %
kanada TSE 300 11686,32 11562,51 1,1 % -0,3 % -13,0 % -18,4 % 19,9 %
Malaysia KLSE Composite 1387,46 1387,81 0,0 % -1,2 % -8,7 % -13,5 % 21,7 %
Mexiko IPC General 33686,16 32381,06 4,0 % 6,0 % -12,6 % -28,7 % -14,1 %
Nigeria Nigeria Index 20145,24 20705,15 -2,7 % -6,1 % -18,7 % -23,6 % -14,1 %
saudi arabien Tadawul 6128,47 6144,27 -0,3 % -0,6 % -7,9 % -9,1 % 2,5 %
singapur Straits Times Index 2708,13 2720,53 -0,5 % -0,7 % -15,1 % -17,4 % 7,7 %
sdafrika Johannesburg Overall Index 29688,89 30323,04 -2,1 % 1,2 % -7,6 % -25,3 % 28,7 %
sdkorea KOSPI 1769,29 1800,55 -1,7 % -3,4 % -13,7 % -19,0 % 20,9 %
taiwan Taiwan Weighted 7182,61 7305,50 -1,7 % -2,3 % -19,9 % -24,6 % -2,9 %
thailand Thailand SET 926,21 990,59 -6,5 % -7,6 % -10,5 % -14,6 % 44,8 %
Vietnam Ho Chi STC 428,08 449,26 -4,7 % -4,7 % -11,1 % -17,9 % -25,4 %
Emerging Markets MSCI-EM $ Free 891,05 940,02 -5,2 % -5,5 % -22,2 % -23,3 % -7,5 %
Biotech-Werte Nasdaq Biotechnology Index 977,67 976,79 0,1 % -0,3 % 0,8 % -0,6 % 19,1 %
Goldminenaktien FTSE Gold Mines $ 3553,60 4099,08 -13,3 % -13,6 % -9,5 % -10,7 % 18,8 %
Hedgefonds HFRX Hedge Fund Index (Eur) 1045,60 1059,83 -1,3 % -1,3 % -7,5 % -7,5 % -3,5 %
Internet-Werte Dow Jones Internet Composite 133,15 132,02 0,9 % 0,5 % -12,1 % -13,2 % 23,4 %
telekom-Werte MSCI World Telekom 84,90 85,15 -0,3 % -0,6 % -1,7 % -3,0 % 12,0 %
Welt Nebenwerte MSCI World Small Caps in $ 791,90 777,47 1,9 % 1,5 % -16,6 % -17,7 % 6,6 %
O N D J F M A M J J A S O
60
80
100
120
140
160
Griechische Anleihen ber 1 Jahr
Quelle: Bloomberg
Goldpreis Feinunze in Europa $ 1620,075 1691,695 -4,6 % 12,6 %
rohl-Index IPE Crude Oil Index 10626 11124 -4,8 % 12,1 %
schweiz FTSE Gov. Schweiz 160,185 159,871 0,5 % 8,8 %
l Brent 103,95 105,49 -1,8 % 8,2 %
Usa Citi US-Bondindex $ 747,3935 755,707 -1,5 % 7,0 %
Frachtraten Baltic Dry Index 1920 1811 5,6 % 5,5 %
Europa Citi Euro-Bondindex 173,1513 173,9538 -0,5 % 3,5 %
Welt-renten Citi Global-Bondindex $ 603,9274 607,4821 -0,9 % 3,4 %
renten asien IBOXX Pan Asia 161,1618 161,1644 -0,4 % 2,8 %
Welt EmergingMarkets JPM Emerging Global 540,75 545,1 -1,2 % 2,1 %
Die besten Renten- & Rohstoffmrkte seit 01.01.2011
Markt Index Stand Stand Ergebnis in Euro seit
29.09.11 Vorw. Vorw. 1.1.2011
renten- & rohstoffmrkte: Aktuelle Indexstnde im berblick
Markt Index Stand Stand Vernderung seit Vorw. Vernderung seit 01.01.2011 Vernderung
29.09.11 Vorw. lokal auf Euro-Basis lokal auf Euro-Basis seit 01.01.2010
auf Euro-Basis
Deutschland 3-Monatsgeld 0,23% 0,19% 0,04 - 0,81 -0,11
Zinsen 5jhrige Bundesanleihe 1,19% 0,83% 0,36 - -0,35 -1,25
Zinsen 10jhrige Bundesanleihe 1,91% 1,65% 0,26 - -0,35 -1,48
Zinsen 30jhrige Bundesanleihe 2,67% 2,47% 0,20 - -0,22 -1,45
Zinsen Umlaufrendite 1,74 1,50% 172,50 - -0,32 170,98
Deutschland REX (Performance Index) 414,2485 419,1229 -1,2 % - 6,04% 10,3 %
Usa 3-Monatsgeld 0,01% 0,00% 0,01 - -0,90 -0,04
Zinsen 5jhrige Treasuries 0,96% 0,79% 0,17 - -0,52 -1,74
Zinsen 10jhrige Treasuries 1,95% 1,73% 0,22 - -0,41 -1,92
Zinsen 30jhrige Treasuries 2,99% 2,79% 0,21 - -0,31 -1,67
redaktionsanschrift: uro fondsxpress
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Peter Gewalt (peter.gewalt@finanzen.net), Andreas
Hohenadl (andreas.hohenadl@finanzen.net)
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anzeigenverkaufsleitung: Belinda Lohse
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Harz, Telefon: 05521/855 555, Fax: 05521/855 599,
E-Mail: fondsxpress@vds-herzberg.de
Erscheinungsweise: wchentlich, freitags
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Bankverbindung: Deutsche Bank
Kto.-Nr. 036 46 61
BLZ 100 700 00
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fr die Richtigkeit des Inhalts nicht gehaftet werden. Die
Angaben dienen der Unterrichtung, sind aber keine Auf-
forderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren.
IMPRESSUM
Devisenmrkte: Aktuelle Wechselkurse
Land Whrung Stand Vernderung Vernderung Vernderung
29.09.2011 zur Vorw. zum 1.1.11 zum 1.1.10
australien 1 Austral-Dollar 0,720 -0,3 % -6,0 % 14,1 %
Brasilien 1 brasilianischer Real 0,400 2,4 % -11,6 % -0,5 %
Grobritannien 1 britisches Pfund 1,155 0,7 % -0,5 % 3,2 %
Dnemark 1 dnische Krone 0,134 0,0 % 0,1 % 0,0 %
1 Euro 1 Euro/Franken 1,216 -0,3 % -2,3 % -18,1 %
1 Euro 1 Euro/Pfund 0,866 -0,7 % 0,5 % -3,1 %
1 Euro 1 Euro/US-Dollar 1,349 0,4 % 1,3 % -6,4 %
1 Euro 1 Euro/Yen 103,740 1,2 % -4,3 % -22,1 %
Hongkong 1 Hongkong-Dollar 0,095 -0,3 % -1,6 % 6,4 %
kanada 1 kanadischer Dollar 0,710 -1,4 % -6,3 % 6,3 %
Mexiko 1 mexikanischer Peso 0,054 1,9 % -11,6 % 0,4 %
Norwegen 1 norwegische Krone 0,127 0,0 % -1,2 % 4,3 %
schweden 1 schwedische Krone 0,108 0,6 % -3,3 % 9,5 %
schweiz 1 Schweizer Franken 0,822 0,3 % 2,4 % 22,2 %
singapur 1 Singapur-Dollar 0,569 -0,3 % -2,7 % 14,7 %
sdafrika 1 sdafrik. Rand 0,092 3,3 % -19,2 % -3,4 %
trkei 1 trkische Lire 0,398 -1,2 % -17,5 % -14,9 %
Usa 1 US-Dollar 0,741 -0,4 % -1,3 % 6,9 %
Vietnam 1Euro/Dong 28101,080 0,0 % 3,9 % 5,5 %
Polen 1 Zloty 0,227 2,4 % -10,2 % -7,1 %
Ungarn 100 Forint 0,342 -0,3 % -4,8 % -8,2 %
russland 100 russische Rubel 2,308 0,3 % -5,8 % 0,9 %
sdkorea 100 sdkorean. Won 0,063 -1,7 % -6,1 % 4,6 %
thailand 100 thail. Baht 2,382 -1,0 % -4,6 % 14,0 %
tschechien 100 tschech. Kronen 4,038 0,3 % 1,0 % 6,0 %
Japan 100 Yen 0,964 -1,2 % 4,5 % 28,4 %
O N D J F M A M J J A S O
7,4
7,6
7,8
8,0
8,2
8,4
Euro/Norwegische Krone ber 1 Jahr
Quelle: Bloomberg
renten- & rohstoffmrkte: Aktuelle Indexstnde im berblick
Markt Index Stand Stand Vernderung seit Vorw. Vernderung seit 01.01.2011 Vernderung
29.09.11 Vorw. lokal auf Euro-Basis lokal auf Euro-Basis seit 01.01.2010
auf Euro-Basis
Usa Citi US-Bondindex $ 747,3935 755,707 -1,1 % -1,5 % 8,48% 7,0 % 18,0 %
schweiz FTSE Gov. Schweiz 160,185 159,871 0,2 % 0,5 % 6,1% 8,8 % 32,7 %
Europa Citi Euro-Bondindex 173,1513 173,9538 -0,5 % -0,5 % 3,5% 3,5 % 4,5 %
Welt-renten Citi Global-Bondindex $ 603,9274 607,4821 -0,6 % -0,9 % 4,8% 3,4 % 11,3 %
Euro Corp.Bond IBOXX Euro Corp 166,5745 167,6485 -0,6 % -0,6 % 0,1% 0,1 % 4,9 %
Euro Inflation Linked Euro MTS Infl. Linked 178,96 178,86 0,1 % 0,1 % -0,4% -0,4 % -0,9 %
renten asien IBOXX Pan Asia 161,1618 161,1644 0,0 % -0,4 % 4,2% 2,8 % 18,6 %
Ost Europa-renten FTSE Euro Emerg. Mkt. 279,561 282,869 -1,2 % -1,2 % 1,4% 1,4 % 7,6 %
Welt EmergingMarkets JPM Emerging Global 540,75 545,1 -0,8 % -1,2 % 3,4% 2,1 % 19,2 %
Frachtraten Baltic Dry Index 1920 1811 6,0 % 5,6 % 7,0% 5,5 % -34,7 %
Goldpreis Feinunze in Europa $ 1620,075 1691,695 -4,2 % -4,6 % 14,1% 12,6 % 49,4 %
silberpreis Unze in Europa $ 30,335 32,67 -7,1 % -7,5 % -2,5% -3,8 % 81,5 %
l Brent 103,95 105,49 -1,5 % -1,8 % 9,7% 8,2 % 37,1 %
rohl-Index IPE Crude Oil Index 10626 11124 -4,5 % -4,8 % 13,7% 12,1 % 40,3 %
rohstoffpreise CRB-INDEX 305,96 307,24 -0,4 % -0,8 % -8,1% -9,3 % 11,0 %
rohstoffpreise GSCI-Index 4603,519 4608,788 -0,1 % -0,5 % -6,9% -8,1 % 4,3 %
soft Commodity S&P GSCI Agriculture 446,1446 446,6398 -0,1 % -0,5 % -12,6% -13,8 % 29,7 %
Vieh S&P GSCI Cattle 4131,492 3953,304 4,5 % 4,1 % 1,4% 0,0 % 20,7 %
Japan 100 Yen 0,964 -1,2 % 4,5 % 28,4 %
Vietnam 1Euro/Dong 28101,080 0,0 % 3,9 % 5,5 %
schweiz 1 Schweizer Franken 0,822 0,3 % 2,4 % 22,2 %
1 Euro 1 Euro/US-Dollar 1,349 0,4 % 1,3 % -6,4 %
tschechien 100 tschech. Kronen 4,038 0,3 % 1,0 % 6,0 %
1 Euro 1 Euro/Pfund 0,866 -0,7 % 0,5 % -3,1 %
Dnemark 1 dnische Krone 0,134 0,0 % 0,1 % 0,0 %
Grobritannien 1 britisches Pfund 1,155 0,7 % -0,5 % 3,2 %
Norwegen 1 norwegische Krone 0,127 0,0 % -1,2 % 4,3 %
Usa 1 US-Dollar 0,741 -0,4 % -1,3 % 6,9 %
Whrungsgewinne seit 01.01.2011
Land Whrung Stand Vernd. Ergebnis seit
29.09.11 Vorw. 1.1.11 1.1.10
Quellennachweis fr alle Daten: Reuters
Whrungen & Indizes uro fondsxpress 39/2011 9
Russlands Brse ist ein Derivat des ls
Die notwendige Diversifizieriung der russischen Wirtschaft komme nur mhsam voran, urteilt Thomas Farthofer, Fondsmanager
des Griffin Eastern European. Angesichts der globalen Unwgbarkeiten engagiert er sich bei defensiven Werten
uro fondsxpress: Herr Farthofer, Wladimir Putin wird aller
Voraussicht nach im Mrz 2012 das Prsidentenamt erneut ber-
nehmen. Ist das eine gute Nachricht fr Investoren?
Thomas Farthofer: Normalerweise reagieren Russland-Investo-
ren sensibel auf politische Entwicklungen im Land. Aktuell wird
die Brse in Moskau jedoch wie alle anderen
Finanzpltze vom globalen Newsflow, insbe-
sondere der EU-Schuldenkrise und einem sich
abzeichnenden schwcheren globalen Wachs-
tum beeinflusst. Daran wird sich so schnell
nichts ndern.
?: Eine globale Abkhlung knnte zu einer ge-
ringeren Nachfrage nach l fhren. Wie tief
kann der Preis fallen, ohne das Russlands
Wirtschaft Schaden nimmt, und der Staats-
haushalt aus dem Lot gert?
Farthofer: Fallen die Notierungen lnger un-
ter 80 Dollar, wird es gefhrlich. Russlands
Wirtschaft ist immer noch extrem abhngig
von lpreis. Dieser bestimmt nicht nur die Ge-
winnentwicklung der Branche und ihrer Zu-
lieferer. Am lpreis orientiert sich das Staats-
budget, die Pensionszahlungen und in letzter
Konsequenz auch das Konsumverhalten.
?: Lassen sich Exportausflle durch eine ver-
mehrte Binnennachfrage kompensieren?
Farthofer: Nein, der russische Markt ist wei-
terhin ein Derivat des ls.
?: Wird Putin die von Investoren erhoffte Di-
versifizierung der Wirtschaft forcieren?
Farthofer: Putin und vor allem Medwedew haben zwar die Not-
wendigkeit der Diversifizierung und Modernisierung der Wirt-
schaft immer wieder betont. Bislang wurde aber nicht viel er-
reicht. Verantwortlich dafr ist neben einer schwerflligen B-
rokratie ein schlechtes Investitionsklima.
?: Erfordert die nderung der Wirtschaftsstrukturen ausln-
disches Know-how und auslndisches Geld?
Farthofer: Ja, auslndische Investoren werden aber durch ein
hohes Ma an Korruption, mangelnde Rechtssicherheit und im-
mer wiederkehrende staatliche Interventionen in die Unterneh-
menspolitik verunsichert. Sie knnen so aber Aufwand und Er-
trag nur schwer kalkulieren.
?: Sollten sich die Investitionsbedingungen verbessern, wre
Russland dann ein interessanter Markt?
Farthofer: Sicher. Es gibt ja auch schon positive Vernderungen,
unter anderem im Versorgungsbereich. Die Umstellung des Ta-
rifsystems erlaubt es Unternehmen, Gewinne durch Kosten-
einsparungen zu erhhen und so die von auslndischen Unter-
nehmen geforderten Renditeziele zu erreichen.
?: Sollte Russland aus Eigeninteresse sich an der Rettung ver-
schuldeter EU-Staaten beteiligen, um so einen drohenden
Wachstumseinbruch in der EU zu verhindern?
Farthofer: Ich glaube nicht, das Investoren ein direktes Engage-
ment Russlands an den Hilfszahlungen fr Griechenland begr-
en wrden. Ich kann mir jedoch vorstellen, dass russische Un-
ternehmen an Privatisierungen, die dem Schuldenabbau dienen
sollen, teilnehmen knnten. Die Attraktivitt solcher Invest-
ments muss man dann im Einzelfall beurteilen.
?: Der noch amtierende Staatsprsident Medwedew feuerte
jngst Finanzminister Alexei Kudrin. Der aber galt als Garant
fr eine solide Haushaltspolitik und hatte sich zuletzt gegen
eine Ausweitung der Militrausgaben ausge-
sprochen. Werden nun die Staatsaugaben dras-
tisch steigen?
Farthofer: Das lsst sich derzeit schwer ab-
schtzen, da man derzeit ja nur den Interims-
nachfolger Kudrins kennt. Die Gefahr eines
steigenden Defizits besteht zweifelsfrei.
Kudrin hat in den vergangenen elf Jahren sehr
erfolgreiche Arbeit geleistet, auch in Zeiten
eines sehr tiefen lpreises, und ist internatio-
nal wie national anerkannt. Sein Nachfolger
wird schwierige Aufgaben wie die Umstellung
des Pensionssystems zu lsen haben.
?: Eine expansive Ausgabenpolitik scheint
aber nicht im Sinne der Investoren zu sein. Die
Ausfallversicherungen fr russische Staatsan-
leihen reagierten im Gegensatz zur Brse auf
den Rauswurf Kudrins deutlich. Werden ande-
rerseits durch steigende Staatsausgaben rus-
sische Konsumwerte interessant?
Farthofer: Eigentlich schon, aber mglicher-
weise werden auch die Abgaben erhht. Das
drfte die Kauflust bremsen.
?: Sie investieren in Einzelhandelswerte?
Farthofer: Ja, mir gefllt unter anderem X5.
Das Unternehmen hat eine Reihe von Akquisitionen gettigt und
drfte nun von den Synergieeffekten profitieren.
?: ber 50 Prozent der Mittel des Griffin Eastern European ent-
fallen aktuell auf russische Aktien. Erwgen Sie Ihr Engage-
ment zu erhhen beziehungsweise abzubauen?
Farthofer: Der Anteil russischer Werte wird immer zwischen 30
und 60 Prozent liegen. Die aktuelle Gewichtung werde ich bei-
behalten, da sich im Moment keine Alternativen aufdrngen.
Normalerweise engagiert sich der Fonds beispielsweise auch in
ungarische oder tschechische Aktien. Aber wegen des in diesen
Lndern ungnstigen Chance-Risiko-Profils habe ich den An-
teil auf null heruntergefahren.
?: Wie reduzieren Sie die Risiken des russischen Aktien-
markts?
Farthofer: Mir gefallen Unternehmen, die ein Aktienrckkauf-
programm durchfhren. Auch Unternehmen, die eine hohe
Dividende zahlen, sind fr mich derzeit ein Kauf.
?: Investieren Sie nahe an der Benchmark?
Farthofer: Nein, ich weiche bisweilen sehr weit ab. Im Index ist
beispielsweise Lukoil mit nahezu zehn Prozent gewichtet, in
Fonds sind es unter drei Prozent.
?: Der Fonds hat von Jahresanfang bis Ende August 15,3 Prozent
verloren. Ist ein Plus bis Ende des Jahres noch mglich?
Farthofer: Angesichts der aktuellen globalen Unwgbarkeiten
wird das wohl schwierig werden, weil der Griffin Eastern Euro-
pean als Long-only-Fonds konzipiert ist. jb
Interview uro fondsxpress 39/2011 10
IM PROFIL
Thomas Farthofer
ist seit Oktober 2007 zu Griffin Capital
Management. Zuvor arbeitete er als Senior
Fondsmanager bei Bawag P.S.K. Invest, wo
er sowohl fr den DKB Osteuropa Fonds als
auch den Bawag P.S.K. Osteuropa Stock ver-
antwortlich zeichnete. Beide Fonds zhlen
zu den erfolgreichsten Fonds dieser Asset-
klasse (u. a. S & P Award 2005 fr den bes-
ten in sterreich zugelassenen Aktienfonds
mit Anlageschwerpunkt Osteuropa).
Farthofer studierte Betriebswirtschaftslehre
an der Wirtschaftsuniversitt in Wien.
Dr. Jens Ehrhardt Gruppe
|
Mnchen
|
Frankfurt
|
Kln
|
Luxemburg
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Zrich
Tel.: +49 89 790453 - 0
E-Mail: info@dje.de
www.dje.de
GoldPort Stabilittsfonds
Glnzende Alternative mit Sachwerten
Niedrige Zinsen in Europa und den USA fhren in Kombination mit vergleichsweise
hohen Inationsraten in vielen Lndern der Welt zu negativen Realzinsen. Diese
begnstigen die Preisentwicklung von Gold, soliden Immobilien und werthaltigen
Aktien. Vor allem Gold wird als zuverlssige Absicherung gegen Vermgensver-
luste bei wirtschaftlichen Krisen betrachtet. Um sich diesen Herausforder-
ungen zu stellen, erfordert es substanzstarke Investmentstrategien, wie sie der
GoldPort Stabilittsfonds bietet. Neben einem physischen Goldanteil von bis zu
30 Prozent des Portfolios werden defensive und wertstabile Anlageklassen genutzt,
die sich in der Vergangenheit als berdurchschnittlich krisenresistent erwiesen haben.
DJE hlt Kurs auch in
strmischen Zeiten
70 %
50 %
60 %
40 %
30 %
10 %
0 %
-10 %
Wertentwicklung seit Auegung am 01. 04. 2008*
WKN: A0M67Q | ISIN: LU0323357649 Quelle: Bloomberg, eigene Berechnung
**33% Gold (EUR) + 33% JP Morgan GBI Global unhedged ECU (EUR) + 33% MSCI World (EUR)
Apr 08 Aug 08 Dez 08 Apr 09 Aug 09 Dez 09 Apr 10 Aug 10 Dez 10 Apr 11 Aug 11
-20 %
20 %
*Aktueller Stand der Wertentwicklung per 01.09.11 nach BVI-Methode, ohne Bercksichtigung des Ausgabeaufschlages. Darstellung der
Wertentwicklung in EUR. Basiswhrung des Fonds ist der Schweizer Franken, folglich existieren Whrungsrisiken. Individuelle Kosten wie
Gebhren, Provisionen und andere Entgelte sind in der Darstellung nicht bercksichtigt und wrden sich negativ auf die Wertentwicklung
auswirken. Anfallende Ausgabeaufschlge reduzieren das eingesetzte Kapital sowie die dargestellte Wertentwicklung. Angaben zu der
Entwicklung in der Vergangenheit sind kein zuverlssiger Indikator fr knftige Wertentwicklungen. Alle verffentlichten Angaben dienen
ausschlielich Ihrer Information und stellen keine Anlageberatung oder sonstige E mpfehlungen dar. Aktienkurse knnen markt- und ein-
zelwertbedingt relativ stark schwanken. Auch festverzinsliche Anlagen unterliegen je nach Zinsniveau Schwankungen und bergen ein
Bonittsrisiko. Der Verkaufsprospekt und weitere Informationen sind kostenlos bei der DJE Kapital AG erhltlich. Ein Rating von Feri oder
einem anderen Research-Unternehmen ist keine Empfehlung zum Kauf und Verkauf eines Investments.
GoldPort (EUR)
Benchmark**
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Auf Dauer besser als Festgeld?
Der neue DWS Zinseinkommen bietet Anlegern Ausschttungen in Hhe der Umlaufrendite. uro fondsxpress erklrt, wie
Fondsmanager Oliver Eichmann arbeitet und wie der neue DWS-Fonds im Vergleich zu Festgeld abschneidet
O
ft knnen Anleger mit neuen Fonds nichts anfangen, weil diese
zu kompliziert sind. Beim DWS Zinseinkommen drfte dies
anders sein. Dort zahlt die DWS Anlegern ein-
mal pro Jahr Zinsertrge aus, die sich an der
Umlaufrendite orientieren, also an der durch-
schnittlichen Verzinsung von Bundesanlei-
hen, die die Bundesbank berechnet und die
viele Zeitungen publizieren.
Fondsmanager Oliver Eichmann zieht fr
die Ausschttung jeweils den Durchschnitt
von vier bers Jahr verteilten Stichtagen
heran. Somit wrde der Fonds im Mrz 2012
auf das Jahr hochgerechnet knapp unter zwei
Prozent ausschtten. Wre Festgeld da nicht
attraktiver? Sicher, falls jemand stndig zu
den hchsten Angeboten wechselt. Ansonsten knnte der DWS-Fonds
auf lngere Sicht mehr bringen. Allerdings muss Manager Eichmann
zunchst die laufenden Kosten von 0,5 Prozent reinholen.
Damit der Fondspreis trotz der jhrlichen Ausschttungen langfris-
tig nicht an Wert einbt, nutzt der DWS-Manager zwei Stellschrau-
ben. Stellschraube 1: Eichmann kann die Duration zwischen minus
zwei sowie plus acht Jahren variieren, um so auch bei steigenden Ren-
diten Kursverluste zu vermeiden. Stellschraube 2: Der DWS-Manager
streut breit ber Euro-Staatsanleihen, Corporate Bonds und Covered
Bonds. Zwei Drittel des Portfolios sollen stets aus Qualittsbonds mit
einem Rating von AAA bis A bestehen. In fremde Whrungen wird
Eichmann kaum investieren. Falls doch, wird er deren Risiko gegen
den Euro absichern.
Fr Anleger, die aus ihrem Ersparten laufende Ertrge erzielen
wollen. Derzeit bietet der DWS-Fonds aber nur magere Zinsen. Steigen
diese an, steigt auch die Ausschttung. rf
Oliver Eichmann
managt den neuen
DWS Zinseinkommen,
der sich an der Umlauf-
rendite orientiert
Daten: DWS Zinseinkommen
ISIN LU0649391066
IWKN DWS037
Auflagedatum 26.September2011
Verwaltungsgebhr p. a. biszu1,00%;aktuell0,50%
Agio 3,00%
Infos www.dws.de
Fondsneuheiten I uro fondsxpress 39/2011 12
Neue Fonds am Markt
Fondsneuheit/ ISIN/ Preis29.09.11/ Gewinn Fondsstart/
Anlageschwerpunkt Ausgabeaufschlag Jahresgebhr (seitStart) uro-Note*
*Dieuro-NewcomerNotebewertetspezielldieAussichtenvonNeuemissionen,dieansonstennochkeine
uroFondsnoteerhaltenwrden.DieNotenreichenvon2nbis4n.
Allianz RCM Reale Werte A DE0009797407 51,08 2,2% 12.10.10
Mischfonds 4,00 1,9 -
Bantleon Opportunities L PT LU0337414303 103,28 3,3% 01.09.10
Mischfonds/Euro 3,50 1,9 -
Bantleon Opportunities S PT LU0337411200 104,58 4,6% 01.09.10
Mischfonds/Euro 3,00 1,2 -
Bantleon Yield P LU0261193329 99,12 2,2% 28.01.10
Renten/Euro 1,00 0,7 -
Berenberg European Eq Sel R DE000A1C2XN2 91,50 -8,5% 18.10.10
Aktien/Euroland 5,00 1 -
CS Solutions (Lux) Megatrends LU0522192136 85,05 -15,0% 30.09.10
Aktienfonds/Themen 5,00 1,92 -
Danske Russia LU0495011024 17,45 -14,5% 29.04.10
Aktien/Russland 3,00 2 -
Deka DividendenStrategie DE000DK2CDS0 93,58 -6,4% 02.08.10
AktienDividenden 3,75 1,43 -
Deka-Staatsanleihen Europa DE000DK2CDR2 98,27 0,7% 02.08.10
RentenEuropa 3,00 0,72 -
Deka-Wertkonzept defensiv CF DE000DK2CC59 98,86 -1,1% 01.06.10
Abs.Return 3,00 0,85+10%Hon. -
Deka-Wertkonzept offensiv CF DE000DK2CC34 99,14 -0,9% 01.06.10
Abs.Return 3,00 1,15+10%Hon. -
DWS Concept Kaldemorgen LU0599946893 95,65 -4,4% 02.05.11
AbsoluteReturn/Aktien 5,26 1,5+15%Hon. -
Estlander & P. Freedom UI DE000A1CSUT2 50,74 1,5% 18.10.10
ManagedFutures 5,00 2,6+20%Hon. -
Fidelity China Consumer LU0594300096 9,02 -9,8% 23.02.11
AktienChina 5,25 1,5 -
Fidelity European Dividend F LU0353647737 9,17 -8,3% 02.11.10
Dividendenwerte 5,25 1,5 -
Fidelity Global Strategic Bond LU0594301060 10,11 1,1% 08.03.11
Rentenglobal 3,50 1,15 -
Die Umlaufrendite ist in den vergangenen Jahren von fast fnf Prozent auf nur noch 1,75
Prozent gefallen. Steigt diese wieder an, profitieren Anleger im DWS Zinseinkommen von
hherer Ausschttungen
1,25
1,50
1,75
2,00
2,25
2,50
2,75
3,00
3,25
3,50
3,75
4,00
4,25
4,50
4,75
5,00
Sep 06 Sep 07 Sep 08 Sep 09 Sep 10 Sep 11
Prozent
Umlaufrendite
Lnderallokation: Interessanter Mix
Chart: Gutes Vorbild
F
o
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:

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Fondsneuheiten II uro fondsxpress 36/2011 13
Fondsneuheiten im Test
Die wichtigsten Neuemissionen der letzten Zeit im Kurzberblick
+++ Fondsneuheiten-Check +++
+++ Rckblick: Plenum Maritime Fund
Eine gute Idee ist leider noch keine Garantie fr einen Erfolg. So geht
es auch dem Plenum Maritime Fund: Mit ihm erhielten Anleger erst-
mals die Mglichkeit, in ein aktiv gemanagtes Portfolio ausgewhlter
brsennotierter Schifffahrtsgesellschaften zu
investieren. Doch die Schuldenkrise traf die kon-
junktursensiblen Aktien besonders stark, da sie
ein hohes Marktbeta aufweisen. Es liegt bei etwa
1,4. Das heit, die Aktien schlagen deutlich str-
ker aus als der Weltaktienindex, wenngleich die
Korrealtion bei nur 0,68 liegt. Dennoch weist der
Fonds im laufenden Jahr mit einem Minus von gut
32 Prozent ein miserables Ergebnis auf. Dieses
Minus hat zwei Ursachen. Zum einen ein laufen
Schiffahrtsaktien nicht und das zweite Standbei
des Fonds lserviceunternehmen - sind an der
Brse auch nicht gefragt. Dabei sind die Bewertungen sehr attraktiv.
So hat das norwegische Unternehmen Fred Olsen Energy ein KGV von
fnf und eine Dividendenrendite von sechs Prozent. Weiteres Argu-
ment: 90 Prozent des Welthandels werden ber Hochseeschiffe abge-
wickelt und der lservicesektor umfasst 50 Prozent der l- und Gas-
forschungs- und Entwicklungsinvestitionen. Zudem ist die
Globalisierung nicht umkehrbar die Handelsschifffahrt ist alterna-
tivlos und ein wesentlicher Motor des weltweiten Wirtschaftswachs-
tums, erklrt der Manager Haakon Hland.
+Das Umfeld war fr den Plenum Maritime Fonds alles andere als
ideal. Gleichwohl stimmt das Konzept. In der Vergangenheit war der Sek-
tor zwar volatil, aber renditestark. Allerdings ist der Fonds teuer. Inklu-
sive Performance Fee fielen Kosten von 6,26 Prozent an. jk +++
F
o
t
o
:

P
l
e
n
u
m
*Die uro-NewcomerNote bewertet speziell die Aussichten von Neuemissionen, die ansonsten noch keine
uro-Fondsnote erhalten wrden. Die Noten reichen von 2n (gut) bis 4n (ausreichend).
Neue Fonds am Markt
Fondsneuheit/ ISIN/ Preis 29.09.11/ Gewinn Fondsstart/
Anlageschwerpunkt Ausgabeaufschlag Jahresgebhr (seit Start) uro-Note*
FLEXILE FUND - MULTI ASSET LU0493120595 94,23 -5,8% 20.09.10
Mischfonds/Ausgewogen 5,26 2,46 + 33% -
GSC Value One AMI DE000A0YAX64 107,29 7,3% 05.05.10
Small-Mid Caps Dtl. 0,00 1,0 + 10% Hon. -
IAMF - Multi Invest Dynamic ETF LU0491868195 8,14 -18,6% 23.04.10
ETF-Dachfonds 5,26 2,10 + 20% -
IAMF - Smart Momentum LU0491868781 8,03 -19,7% 23.04.10
Dachfonds flexibel 5,26 2,15 + 20% -
J.Fhr Mittelstands-Rentenf DE000A0YAYG5 34,20 -2,3% 12.10.10
Corporate Bonds 3,00 1,2 -
Jupiter Global Convertibles L LU0522255313 9,59 -4,1% 01.10.10
Wandelanleihen 5,00 2,3 -
LAM Balkan-Baltikum plus AMI DE000A0YAYJ9 37,85 -24,3% 31.05.11
Aktien/Osteuropa 5,50 1,4 + 20 % Hon. -
LAM-EURO-Small Caps DE000A1CU8A9 93,95 -6,1% 07.06.10
Euro Small Caps 5,00 1,75 -
PEH Inflation Linked Bd. Flexibel LU0498681468 100,52 0,5% 14.04.10
Renten/Inflationsschutz 4,00 1,0 + 20% Hon. -
Pekkata Global DE000A1CXUS4 80,46 -19,5% 01.04.11
Aktienfonds/Themen 5,00 1,0 + 10 % Hon. -
Plenum Maritime Fund Class R LI0113784289 74,69 -25,3% 07.09.10
Schiffsaktien 5,00 2,1 + 15% Hon. -
Premium Currencies UI R DE000A0YJF34 93,28 -6,7% 17.02.10
Whrungsfonds 5,00 2,4 + 20% Hon. -
Robeco Indian Equities LU0491217419 80,85 -19,2% 25.08.10
Aktien/Indien 5,00 1,5 -
Sauren Absolute Return LU0454070557 10,05 0,5% 04.01.10
Dachfonds/Absolute Return 3,00 0,95 + 10% Hon. -
Sentix Fonds 1 DE000A1C2XH4 102,39 2,4% 15.10.10
Absolute Return 3,00 1,54 + 20 % Hon. -
Silk - Road Frontiers Fund R LU0523945037 76,97 -23,0% 22.09.10
Aktien/Emerging Markets 5,00 2,18 + 20% Hon. -
70
80
90
100
110
120
130
Sep 10 Dez 10 Mr 11 Jun 11 Sep 11
Punkte
Plenum Maritime DAX
Chart: Durchwachsen
Die Schiffahrtsbranche leidet unter der Krise. Deutlich aufwrts drfte es erst wieder gehen,
wenn es sich abzeichnet, dass die Wirtschaft wieder deutlicher auf Wachstumskurs
kommt.
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Ha a ko n H l a nd
managt den Plenum
Maritme Fund
Fondsdaten: Plenum Maritim Fund
ISIN / WKN LI 011 378 428 9/ A1C 2WX
Auflagedatum 01. September 2010
Ausgabeaufschlag bis zu 4,25 %
Verwaltungsgebhr 1,75 %
Erfolgsgebhr 15 % (High-Water-Mark)
Infos www.plenum.ch
M
ax Lenzenhuber, der Teamchef des aktuelles Fondsmeis-
ters, glaubt nicht mehr wirklich daran, dass er den Titel
verteidigen kann. Um noch tatschlich in den Kampf um den
Titel eingreifen zu knnen, msste bis zum Jahresende fr uns
schon alles ideal laufen, gibt sich Lenzenhuber realistisch. Gut
fnf Prozentpunkte msste der
Jlicher Vermgensverwalter auf-
holen. Wir sind fr unsere Ver-
hltnisse recht aggressiv in das
Jahr 2011 gestartet. Dann sind wir
nach der Fukushima-Katastophe
aus dem Japanfonds ausgestiegen,
was uns einen Fondswechsel
gekostet hat. Mit nur noch zwei
Wechselmglichkeiten sind wir
relativ begrenzt und eine gute Tra-
dingchance ist derzeit auch nicht
in Sicht, sagt er. Aus strategischer
Sicht hat ihn der HI Varengold
CTA Hedge enttuscht. Der Fonds
habe sich zwar recht gut gehalten,
aber gerade von den Managed
Futures htte Lenzenhuber in der
letzten Brsenschwche grere
Diversifikationseffekte erwartet.
Hier werden wir eventuell noch
mit einem Fondswechsel aktiv werden, jedoch erst, wenn es bei
den CTAs zu greren Draw-downs kommt, sagt er. Auf Trend-
folger will er nicht verzichten, da er der Lage nicht traut. Einen
Ausweg, bei dem mglichst viele ungeschoren davonkommen,
wird es nicht geben. Definitiv wird es einen Schuldenschnitt
oder eine Restrukturierung von Staatsanleihen geben, sagt er.
Mit entsprechenden Folgen: Aus fundamentaler Sicht wrde
ich Aktien bei einem DAX-Stand von 4000 Punkten als klaren
Kauf einstufen. tuf tuf jk
Jeden Freitag:
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Fonds-Meisterschaft uro fondsxpress 39/201114
1.Fonds-Liga:aktueller Spielstand
Rang Vermgensverwalter Wert-
akt. Vorw. (01.01. 29.09.2011) zuwachs
1 1 Sand und Schott -6,0
2 2 Guliver -7,0
3 3 Fonds Select Worpswede -8,3
4 4 ICM Schfer AG -9,6
5 7 BCA Bank AG -10,0
6 5 Casius Finanz Management -10,1
7 9 Avesco -10,7
8 11 Bankhaus Bauer -11,5
9 6 GALIPLAN -11,7
10 8 Nordproject -12,1
11 14 Acatis -12,1
Rang Vermgensverwalter Wert-
akt. Vorw. (01.01. 29.09.2011) zuwachs
12 10 Dr. Jens Ehrhardt -12,4
13 12 FIVV AG -14,0
14 16 Laransa AG -14,3
15 15 Top Vermgen -15,1
16 13 SJB Fondsskyline -15,4
17 17 Neue Vermgen -15,5
18 19 Greiff Capital -15,5
19 18 ERGIN Finanzberatung AG -16,2
20 20 Performance AG -18,5
21 21 Sigavest -18,8
22 22 Value Asset Management -19,6
Die Fonds-Meisterschaft luft jeweils ber ein Kalenderjahr. 22 Fonds-Vermgensverwalter kmpfen um den Titel.
Den aktuellen Spielstand sowie die Platzierung in der Vorwoche sehen Sie oben. Tagesaktuelle Ergebnisse sowie
Infos zu den Teams und zu den eingesetzten Fonds finden Sie unter www.aalto.de
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Die Aufstellung verdeutlicht die Ausrichtung des Fonds-Depots hinsichtlich Offensive
und Defensive. Jedes Team besteht aus 11 Fonds, wovon mindestens drei Fonds eine
verminderte Risikostruktur aufweisen mssen, als sie bei Aktienfonds im Allgemei-
nen blich ist. Drei Fonds knnen whrend der Spielzeit gewechselt werden, am
Jahresende besteht zustzlich die Mglichkeit, das Team neu zu ordnen. Rckennum-
mer und Pfeil geben an, wie sich der Fonds seit Jahresbeginn bzw. seit Einwechslung
ins Team entwickelt hat.
Mannschaftsaufstellung: Galiplan
Carlson Renewable
Energy
Neue Energien
DWK Variomixx
Universal
Dachfonds flexibel
H.A.M. Global
Convertible
Wandelanleihen
Nordea Nordic
Equity Small Cap
Aktien Skandinavien
Stabilitas Silber +
Weissmetalle
Aktien Silber
Commodity Alpha OP
Rohstoffe
Ampega Galiplan
Aktien Global AMI
Aktien weltweit
StarCap Priamos
Aktien weltweit
HI Varengold CTA
Hedge A
Managed Futures
Amandea MK
Hybrid
Flexibler Mischfonds
AC Risk Parity 12
Absolute Return
Teamchef: Teamchef:
Max Lenzenhuber
Team:
Galiplan
Strategie:
Das Galiplan-Portfolio soll von
steigenden Aktienmrkten
profitieren, sich in Abwrts-
trends jedoch mglichst stabil
verhalten.
Kontakt: www.galiplan.de
-8,0
Fonds-Meisterschaft
Die besten Teams kmpfen im uro-fondsxpress-Wettbewerb um den Jahressieg. Diese Woche: Galiplan Financial Services
-2,2
-7,5
-16,1
-18,1 -32,6
-22,7
+4,4
+5,1
-22,6
-6,4
Musterdepots urofondsxpress39/2011 15
Die Musterdepots von uro fondsxpress
Die Musterdepots offensiv, ausgewogen, defensiv werden seit 01.03.2004 gefhrt bislang mit groem Erfolg
A
uch wenn der erste
Blick auf die Perfor-
mance in Russland 2011
nicht fr die dortigen Ak-
tien spricht. Fr Marten
Jan Bakkum von ING I.M.
ist er jedoch einen zweiten
Wert. Denn: In praktisch
allen Schwellenlndern sind die
Wachstumsraten rcklufig, selbst
in Indien und China. Russland bildet
hier eine rhmliche Ausnahme,
sagt Bakkum. Das Wachstum drfte
in der zweiten Jahreshlfte vier Pro-
zent bersteigen und da-
mit um einen halben Pro-
zentpunkt ber dem des
ersten Halbjahres liegen.
Diese russische Dynamik
spricht fr eine positive
Beurteilung des Aktien-
markts. Umso mehr ange-
sichts der gnstigen Bewertungen:
Mit einem KGV von fnf sind rus-
sische Werte um ber 40 Prozent
preiswerter als der Gesamtdurch-
schnitt aller anderen Emerging Mar-
kets, so Bakkum. jk
Das offensive Depot
Das offensive Depot ist fr risikofreudige Anleger konzipiert, die Renditechancen an den
weltweiten Aktienmrkten nutzen mchten, ohne allzu sehr auf das Anlagerisiko zu achten
Fonds ISIN Wert Wertzuwachsseit Kauf-
29.09.11 Vorw. 1.1.11 datum
BaringKorea GB0000840719 7148,07 0,6% -12,7% 01.03.04
JPMGl.NaturalResources LU0208853274 6054,16 -5,5% -31,3% 01.01.06
AmundiLatinAmerica LU0201575346 7537,65 8,2% -11,8% 25.10.06
CallanderJapanNewGrw. LU0097747421 7292,62 1,0% -16,1% 02.11.06
LongTermInvestmentClassic LU0244071956 6235,40 -2,8% -27,3% 01.01.08
JPMRussia LU0225506756 5524,49 0,2% -34,1% 01.12.08
SalusAlphaDMX AT0000A0BK00 8240,68 -3,0% -6,4% 01.12.08
HendersonPanEurop.Al.Fd. LU0264597617 8270,31 1,2% -5,2% 03.09.09
Silk-AfricanLionsFundR LU0389403337 6199,90 -4,0% -27,1% 06.04.10
dbx-trackersETFVietnam LU0322252924 5688,84 -5,2% -35,7% 10.01.11
ESPAStockBiotec AT0000746755 8494,01 -2,0% 0,8% 01.12.08
SISFGlobalSmallCapEnergy LU0507598497 5096,88 -8,5% -42,4% 10.01.11
Summe(Start:50000/1.3.2004) 81783,02 -1,5% -20,3%
Benchmark:MSCIWelt 835,64 3,9% -12,7%
DasoffensiveDepot:Fr Renditejger
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as Trendphasenmodell
von Veritas ist Fluch
und Segen zugleich. In
Tagen, in denen die Mrkte
nach starken Verlusten
einen Satz nach oben
machen, profitiert der ETF
Dachfonds kaum. Denn er
ist nach dem Crash kaum in Aktien
investiert. Ein Segen ist es, wenn die
Mrkte weiter abtauchen. Aktuell ist
der Fonds noch sehr defensiv ausge-
richtet. Die Rentenquote liegt bei 70
Prozent. Der Kasseanteil und Geld-
markt-ETFs machen knapp
30 Prozent des Portfolios
aus. Positive Signale sieht
Manager Markus Kaiser
(Foto) auf der Aktienseite
lediglich noch bei ETFs
auf Goldminenaktien
(Amex-GoldBugs-Index)
sowie in ETFs auf breite Rohstoffin-
dizes (db x-trackers - DBLCI-OY).
Aber: Langfristig hat sich diese Vor-
gehensweise bezahlt gemacht. Seit
Auflage 2007 betrgt die Outperfor-
mance rund 40 Prozent. jk
Das defensive Depot
Das defensive Depot ist auf vorsichtige Anleger ausgelegt, die wenig Risiko eingehen wollen,
gleichwohl aber eine Rendite wnschen, die sprbar ber risikofreien Anlagen liegt
Fonds ISIN Wert Wertzuwachsseit Kauf-
29.09.11 Vorw. 1.1.11 datum
GlobalAdv.EmergingMkt. LU0047906267 3944,37 -4,2% -24,7% 19.05.05
CarmignacInvestissement FR0010148981 4716,60 -5,9% -12,0% 01.01.08
M&GGlb.Convertibles GB00B1Z68502 4837,36 -1,5% -8,5% 01.01.08
HSBCHalbisGlobalMacro LU0298502328 4795,51 -0,3% -10,4% 06.05.09
ETF-Dachfonds DE0005561674 4525,53 -1,3% -15,7% 16.09.09
AC-RiskParity12Fund LU0430218775 5646,73 -3,7% 4,8% 06.04.10
PF-Emerg.LocalCurr.Debt LU0255798109 5150,56 1,1% -1,3% 06.04.10
TempletonGlobalBondFund LU0294219869 5245,99 2,2% -2,9% 06.04.10
E&PFreedomFundUI DE000A1CSUT2 5467,61 -0,1% 1,1% 10.01.11
GAMKeynesQuantStrat. IE00B62H4C06 5421,03 -0,2% 0,3% 10.01.11
HighDiscountPortfolioUI DE000A0LBSZ2 4626,16 0,0% -14,4% 10.01.11
M&WPrivat LU0275832706 5571,83 -2,9% 3,0% 10.01.11
Summe(Start:50000/1.3.2004) 59949,28 -1,4% -6,6%
BM:MSCIWelt(30%)/CitiGlob.Govt.(70%) 563,40 1,5% -4,3%
DasdefensiveDepot:Fr Risikoscheue
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as Auf und Ab der
Mrkte hat auch dem
MAN AHL zugesetzt. Die
abrupte Trendwende tat
dem Managed-Futures-
Fonds nicht gut. Die
schwierigen Mrkten tra-
fen die britische Mutter-
gesellschaft jedoch viel
hrter. Das verwaltete Vermgen
schrumpfte seit dem 30. Juni um ins-
gesamt sechs Milliarden Dollar auf 65
Milliarden. MAN-Chef Peter Clarke
(Foto) sagte mit Blick auf das auslau-
fende Quartal, die extreme
Volatilitt an den Mrkten
habe den Risikoappetit der
Anleger auf die Probe
gestellt. Und er erwartet,
das dies noch einige Zeit
so bleibt. Insbesondere
trennten sich Anleger von
Fonds der 2010 gekauften
GLG. Ihre Performance berzeugte
im letzen Quartal nicht. Unser Mus-
terdepotfonds das Flaggschiff des
Hauses AHL kam dagegen auf ein
Plus von 1,5 Milliarden Dollar. jk
Das ausgewogene Depot
Das ausgewogene Depot ist fr chancensuchende Anleger gemacht, die eine hohe Rendite
wnschen, dabei aber das Anlagerisiko berschaubar halten wollen
Fonds ISIN Wert Wertzuwachsseit Kauf-
29.09.11 Vorw. 1.1.11 datum
ThreadneedleEurop.HY GB00B42R2118 5667,08 -1,5% -7,0% 01.03.04
M&GGlobalBasics GB0030932676 5168,42 -1,7% -15,2% 31.01.05
MetzlerJapaneseEq. IE0003722711 5144,24 0,0% -12,6% 27.10.06
AlgerAmericanAssetGrowth LU0070176184 5399,55 -2,8% -8,5% 01.01.08
J.BrLocEmg.BondEur LU0256064774 5974,02 -0,4% -3,9% 01.01.08
LuxTopicAktienEuropa LU0165251116 5429,30 10,0% -12,7% 01.12.08
PictetBiotech LU0090689299 5089,77 -2,5% -13,3% 01.12.08
SEBAssetSelection LU0256624742 6378,76 -1,4% 2,3% 01.12.08
ComgestMagellan FR0000292278 4818,56 -3,4% -22,1% 06.04.10
ManAHLTrend LU0424370004 5866,29 -2,5% -4,4% 04.11.10
AcatisGanValueEventUI DE000A0X7541 5785,23 0,8% -6,5% 10.01.11
TempletonFrontierMarkets LU0390137031 4863,64 -1,5% -21,4% 10.01.11
Summe(Start:50000/1.3.2004) 65584,86 -0,6% -10,0%
BM:MSCIWelt(70%)/CitiGlob.Govt.(30%) 718,96 3,1% -10,0%
DasausgewogeneDepot:Fr Chancensucher
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ie Royal Bank of Scotland will es im ETF Geschft noch mal
wissen und greift mit neuen Produkten an. Mit dabei ist
ein ETF auf einen eigenen CTA Index. CTA-Systeme basieren
auf Computersystemen, die in der Regel den Bewegungen der
Mrkte folgen. Je nach Einschtzung des Computers knnen sie
sowohl steigende als auch fallende Kurse fr sich nutzen.
RBS ist der erste Anbieter, der einen Managed Futures Index-
fonds auf den Markt bringt. Der RBS CTA Index setzt sich zu
jeweils 50 Prozent aus den beiden Subindizes RBS Systematic
CTA Index und RBS Discretionary CTA Index zusammen. Die
Gleichgewichtung der beiden Indizes wird monatlich wieder
angepasst. Beide Subindizes reprsentieren ein diversifizier-
tes Portfolio aus Hedgefonds. In Backtests hat dieser Mix aus
den zwei Indizes berzeugende Ergebnisse abgeliefert. Seit
Juni 2007 htte er sich deutlich besser als etwa die bekannten
Indizes CTA Newedge CTA oder Barclays CTA entwickelt. 10,2
Prozent htte der RBS CTA Index erwirtschaftet. Bei den bei-
den anderen wren es 3,8 beziehungsweise 5,8 Prozent gewe-
sen. Gleichzeitig wre beim RBS Produkt die Volatilitt mit 7,3
Prozent moderat gewesen. Insgesamt sind im neuen RBS CTA
ETF 17 verschiedene Trendfolger enthalten. Darunter bekannte
Namen wie Winton, Transtrend oder auch Tudor.
Alle Single-Hedgefonds sind auf einer Managed Account
Plattform gelistet. Jeder Hedgefonds im Index durchluft eine
tgliche Risiko-berprfung. Daher ist der ETF im Vergleich zu
einem traditionellen Investment in Hedgefonds/CTAs transpa-
renter und liquider. +Der RBS CTA ETF ist eine tolle Bereiche-
rung. Ein gutes Produkt fr alle Trendfolger-Fans. jk
Der erste CTA-ETF startet
Bei der Royal Bank of Scotland feiert der erste ETF auf einen Managed Futures Index Premiere. Die Schotten verpacken 17
unterschiedliche Trendfolger in den Index. Und auch die ersten Ergebnisse sind vielversprechend
Lesen Sie morgen
in uro am Sonntag:
DieGeldversteher
Tech-Aktien im Rally-Modus
Seit Wochen laufen die Aktien der
groen Tech-Giganten wie
Amazon, Oracle oder Microsoft.
Was an der Rally dran ist, wo
Anleger jetzt investieren sollten
Guter Zeitpunkt fr
Hochprozentiges
Hochzinsanleihen sind zwar auch
riskant, doch nach dem Kurs-
einbruch sind sie extrem gnstig.
Wo jetzt der Einstieg lohnt
Jetztkaufen
ImHandelfr!
Daten: RBS CTA Index ETF
ISIN/WKN LU0653608454/A1GTTV
Auflagedatum 12.September2011
Spread ca.0,86%
Jahresgebhr 0,75
Replikation Swap
Infos www.rbs.com/etfs
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Mai 11 Jun 11 Jul 11 Aug 11 Sep 11
Punkte
RBS CTA Index DAX
RBS CTA Index: Erste Bewhrungsprobe bestanden
Der RBS CTA Index konnte in den letzten Wochen beweisen, dass er als Krisenpapier taugt.
Mustergltig zeigt sich die Unkorreliertheit der CTAs zum Aktienmarkt. Genau das, was man
von einem guten Managed-Futures-Fonds erwartet. Beachten muss man allerdings, dass es
sich um ein US-Dollar-Produkt handelt
Hedgefonds-Zertifikate: Aktuelle Kurse
Hedgefonds-Zertifikat ISIN Kurs Wertzuwachsseit Laufzeit
29.09.2011 1.1.2011 1.1.2010
Alceda Star Pharos XS0356743061 52,32 -17,4 -30,9 6.8.22
Alpha Long/Short DE000BVT35N8 100,39 -1,3 13,4 endlos
Belmont Global CTA DE000BVT4532 102,30 -0,3 6,6 endlos
Belmont Natural Resources DE000BVT4540 87,09 -5,5 -12,7 endlos
China H/A Shares Spread DE000AA10CC6 80,44 -16,0 -19,6 endlos
CYD LongShort Commodity NL0000713501 84,94 -5,5 1,2 endlos
CYD LongShort Commodity Quanto NL0000726362 84,97 -3,1 -8,6 endlos
CYD Market Neutral Commodity NL0000713493 105,25 -2,0 8,0 endlos
CYD Market Neutral Commodity Quanto NL0000726354 108,48 1,7 0,9 endlos
Dynamic Index DE000BVT35P3 58,03 -24,2 -8,5 endlos
er Global XL Zertifikat II DE000BC0BQB6 127,71 0,6 1,4 endlos
Europa Sector Rotation L/S DE000DB0JVK0 65,22 -21,0 -11,5 endlos
Ferro Absolute Return Hedge DE000A0HZAV6 898,57 -0,3 -0,5 15.8.16
Ferro Total Return Hedge DE000A0HZAU8 962,98 -0,3 -1,2 15.8.16
FX Wave USD 2 % Diversified FR0010935353 835,21 -8,2 - endlos
FX Wave USD 2 % FR0010532747 634,96 -15,9 - endlos
MAN IP220 Index (Serie A) DE000DB0H018 103,99 -1,8 4,8 29.5.25
MAN IP220 Index (Serie B) DE000DB0H026 103,99 -1,8 4,8 29.5.25
MAN RMF Commodity Hedge Plus DE000DB6DCT0 1,20 -7,0 -6,3 28.9.12
Notz Stucki Alternative Diversified DE0009542324 5266,00 1,6 8,0 31.3.14
Permal Natural Resources DE000DB0PUM4 874,34 -6,8 1,4 endlos
RMF Absolute Plus Zertifikate DE000DB0UVB5 982,39 -6,5 -0,9 31.5.12
S&P DTI DE000A0KG2A1 92,76 -6,8 -12,6 1.2.40
S&P DTIx2 DE000A0SPUP4 68,43 -2,5 -7,9 19.2.42
Sauren Alpha Zertifikat DE000SG2M723 1158,00 2,1 14,6 endlos
Starcommodity Index Zertifikat DE000A0E5LD0 921,02 -8,9 -2,0 22.4.35
Superfund A (Brsenhandel) FR0010532747 102,71 3,1 3,6 endlos
Superfund A Zertifikat FR0010261743 102,84 -2,1 7,1 endlos
Superfund B Zertifikat FR0010261792 106,40 -2,1 12,0 endlos
Superfund C Zertifikat FR0010261834 65,60 -33,5 -21,9 endlos
Superfund Gold A Zertifikat FR0010587915 142,80 9,5 46,9 endlos
Swiss Alpha Strategy Zertifikate DE000A0LJD23 1055,06 2,9 10,1 4.2.36
UBS Diversified Strategy CH0113181173 389,50 -5,6 - endlos
UBS Global Equity Alpha Index CH0028858907 82,39 3,6 29,3 31.1.12
UBS Portable Alpha Certificate CH0027170056 113,50 -5,2 -11,9 endlos
UBS STAR GAM Diversity Index CH0027407565 881,24 -6,0 -8,3 31.10.11
Volatility Arbitrage Index CH0022148487 939,36 2,1 -5,0 endlos
Hedgefonds/Alternative Investments uro fondsxpress 39/2011 16
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ie uro-FondsNote ist das Fonds-Rating
vom Finanzen Verlag und dem Mnch-
ner Analysehaus FondsConsult. Sie gibt Auf-
schluss ber den dauerhaften Erfolg eines
Fonds und lsst auf dessen Zukunftsaus-
sichten schlieen. Hierzu wird in 36 Zwlf-
Monatsintervallen das Abschneiden der
Fonds gegenber einem reprsentativen
Index sowie innerhalb der Gruppe, zu der
der Fonds gehrt, gemessen.
Bercksichtigt wird auch das Risiko, das
der Fondsmanager eingegangen ist. Hinzu
kommt eine qualitative Beurteilung durch
FondsConsult hinsichtlich der Fhigkeit von
Fondsmanager und Fondsgesellschaft, die
Leistungen der Vergangenheit in der
Zukunft zu wiederholen.
Schulnoten gleich steht die uro-Fonds-
Note 1 fr einen ausgezeichneten Fonds,
eine 2 fr einen guten Fonds. FondsNote 3
bescheinigt eine befriedigende Leistung,
Note 4 eine unterdurchschnittliche und
uro-FondsNote 5 schlielich steht fr eine
ungengende Leistung.
Fonds in Zahlen
Sie wollen wissen, wie Ihr Fonds derzeit steht? Dann sind Sie hier richtig. In der Fondsstatistik von uro fondsxpress finden Sie
die aktuellen Ergebnisse von rund 5000 Fonds. Zugleich finden Sie hier Daten, die Ihnen helfen, sich fr einen bestimmte
Fonds zu entscheiden. Zum Beispiel die uro-FondsNote. Zum Herunterladen der Fondsstatistik klicken Sie bitte HIER.
Hitlisten & Fondsstatistik uro fondsxpress 39/2011 17
HITLISTEN In den unten stehenden Hitlisten
finden Sie die in den jeweiligen Zeitspannen
bestplatzierten Investmentfonds.
ACHTUNG Hitlisten zeigen immer nur eine
Momentaufnahme. Aus ihnen lassen sich
keine Anlageempfehlungen herleiten.
I NHALTSVERZEI CHNI S
Aktienfonds Deutschland S. 01
Aktienfonds Europa ab S. 03
Aktienfonds Nordamerika S. 11
Aktienfonds Japan S. 15
Emerging-Markets-Fonds ab S. 17
Aktienfonds Global S. 24
Branchen- und Themenfonds ab S. 29
Absolute-Return-Fonds S. 36
Dach-Hedgefonds & Zertifikatefonds S. 38
Dachfonds S. 39
Mischfonds S. 44
Rentenfonds Euro S. 50
Rentenfonds US-Dollar S. 55
Rentenfonds Global S. 56
Rentenfonds Inflationsschutz S. 58
Emerging-Markets- / Osteuropa-Renten S. 58
Corporate-Bonds-Fonds S. 60
Kurzlufer- & Geldmarktfonds ab S. 62
Laufzeitfonds S. 64
Offene Immobilienfonds S. 66
Devisenfonds S. 66
Fondsstatistik
bitte HIER klicken
Aktienfonds: Die Besten seit 1.1.2011
Fonds Ergebnisseit
1.1.2011 1.1.2010
dbxSt.600B.Resour.ShortETF1C 46,1 -
LyxorETFDailyShortDAXx2 33,1 -
LyxorETFESt50DailyDoubleSh 31,8 14,9
ETFSDAX2xShort(DE) 29,9 -15,2
ComStageETFShortDAX(R)TRI 29,5 -
dbxStoxx600BanksShortETF 29,4 28,1
dbxShortDax2xDailyETF1C 29,0 -
dbxEuroSt.50DoubleShortETF 27,9 -
ETFSE.Stoxx50DoubleShort 27,9 7,9
dbxSt.600Indus.G.ShortETF 19,4 -
Aktienfonds: Die Besten seit 20 Jahren
Fonds Ergebnisseit
20Jahre20Jahrep.a.
BaringHongKongChinaUSD 1516,4 14,9
FirstStateAsiaPacificAAcc 942,2 12,4
FidelityGreaterChinaA$ 778,8 11,5
CarmignacInvestissementA 705,5 11,0
FidelityNordicASEK 612,3 10,3
ThreadneedleEuropeanSelect1 599,0 10,2
FidelityEuropeanGrowthAEUR 545,4 9,8
BaringGermanGrowthGBP 516,4 9,5
FidelityIberiaAEUR 500,9 9,4
CarmignacPatrimoineA 465,4 9,0
Aktien Europa: Wochensieger
Fonds Ergebnisseit
Vorwoche 1.1.2011
ACMBernsteinEuroz.StratVal.AX 10,5 -23,9
MorganSt.Eur.Eq.EuroHedg.A 10,0 -19,0
ETFlabSTOXXStrongVal20 9,1 -18,9
JPMEur.DynamicMegaCapA 8,8 -15,2
dbx-trackersMSCIEurope1CETF 8,7 -15,3
BGFEuropeanValueA2 8,6 -12,2
ETFlabEuroStoxxSelDiv30 8,5 -17,3
ALTrustAktienEuropa 8,4 -20,8
dbxMSCIEuropeValueTRNETF 8,4 -15,5
JPMEuropeStrat.ValueA(dis) 8,4 -16,9
Rentenfonds: Die Besten seit 1.1.2011
Fonds Ergebnisseit
1.1.2011 1.1.2010
ComStageETFBd-FutLeveraged 23,4 -
ComStageETFSov.Ger.10+ 14,3 29,3
iShareseb.rexxGer10.5+ETF 14,2 28,1
ETFlabEUROGOVGermany10+ 14,1 28,7
W&WABSFundB 12,2 48,2
ComStageETFBund-Future 11,6 -
PensionProtect2022A(ND) 11,3 18,3
FTABS-Plus 10,7 17,3
LGTBondGlobalB 10,4 30,8
NomuraRealReturn 10,3 16,5

Rentenfonds: Die Besten seit 20 Jahren
Fonds Ergebnisseit
20Jahre20Jahrep.a.
Templ.EMBondAdis.$ 455,9 9,0
DWSConvertibles 346,8 7,8
FORTISBondCurrenc.HiYieldC 260,8 6,6
AllianzFlexiRentenfondsA 255,6 6,5
DWSHighIncomeBondFund 249,9 6,5
Condor-Fonds-Union 242,3 6,3
AllianzPIMCOEuropazinsA 241,3 6,3
SpnglerIQAMSparTrustMA 235,2 6,2
UBS(Lux)BondCADP-acc 228,8 6,1
AllianzPIMCORentenfondsA 227,9 6,1
Aktien Europa: Jahressieger
Fonds Ergebnisseit
1.1.2011 1.1.2010
LyxorETFStoxxEurope600Short 14,6 -2,0
AWStocksAlphaPlusOP 2,1 9,6
C-QUADRATiQEuropeanEquityI -0,4 -
GriffinEuropeanOpportunitiesA -2,8 -6,4
LOEuropeHighConvictionPA -3,5 3,4
ComgestGrowthEuropeCap. -3,6 11,3
VontobelEur.ValueEq.B-EUR -3,6 9,4
Uni-GlobalMin.VarianceEurope -4,0 8,5
ComgestEurope -4,4 11,3
HendersonPanEur.AlphaPlusA -5,2 0,0

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