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FINANCEIRA
MATEMÁTICA FINANCEIRA
É a análise das relações formais entre transações financeiras, que traduzem a um padrão
equivalente, quantidades monetárias transacionadas em diferentes períodos de tempo. O
objetivo central da Matemática Financeira é reduzir à equações matemáticas, as complexas
relações de interdependência financeira estabelecidas no mercado financeiro pelos seus
vários participantes e agentes, tornando possível quantificá-las.
Podemos também defini-la como o estudo das relações relativas a evolução dos recursos
financeiros ao longo do tempo, procurando estabelecer relações formais entre valores
expressos em diferentes períodos de tempo, constituindo-se em uma das mais importantes e
segundo vários autores, básica, ferramentas utilizadas na resolução de problemas
relacionados a Finanças.
Por esse motivo, independente da ferramenta de ajuda utilizada, é preciso que conheçamos
profundamente todos os conceitos a serem apresentados, de forma a podermos calcular
corretamente, todos os problemas financeiros representados por relações da Matemática
Financeira, independente da ferramenta de suporte que estejamos utilizando.
Matemática Financeira
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I - Conceitos Básicos
Este conceito está relacionado à mudança de valor sofrida pelo dinheiro ao longo de um
horizonte de tempo qualquer, seja pela perda de poder aquisitivo causada pelos processos
inflacionários, seja pela possibilidade de obtermos algum tipo de remuneração através do
investimento dos recursos envolvidos.
- Se você emprestasse R$ 1.000,00 hoje, você aceitaria receber daqui a dois meses os
mesmos R$ 1.000,00? Caso negativo, quanto você aceitaria receber?
- Você vai a uma loja e o vendedor lhe oferece duas alternativas de pagamento. Na
primeira, você paga R$ 500,00 à vista. Na segunda, você paga 10 prestações de R$ 50,00.
Essas alternativas são indiferentes? Qual você escolheria?
O que podemos concluir é que o valor do dinheiro muda em relação ao tempo. Só faz
sentido falarmos de valores financeiros se pudermos localizá-los no tempo.
2) Fluxo de Caixa
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Convenção:
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
1.000
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Perpetuidades
∞
Pagamentos uniformes feitos indefinidamente
Valor Presente
Representa o valor do capital investido ou tomado como empréstimo na data inicial do fluxo
de caixa. O valor presente é também chamado de Principal, Valor Atual ou Capital Inicial,
sendo normalmente representado por P, V ou C. Na HP 12C, é representado por PV
(present value).
Valor Futuro
Representa o valor do capital em uma data futura, posterior a data inicial do fluxo de caixa.
O valor futuro é também chamado de Montante ou Capital Acumulado, sendo normalmente
representado por M, S ou VF. Na HP 12C, é representado por FV (future value).
Prestação Uniforme
Período de Capitalização
Regime de Capitalização
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Equivalência de Capitais
Dois capitais são ditos equivalentes se, investidos ou emprestados à mesma taxa, produzem
um mesmo montante em uma mesma data, determinada apenas para efeito de comparação.
Para efeito de cálculo de operações financeiras podemos usar como referencia o ano
comercial de 360 dias ou o ano civil (ano exato) de 365 ou 366 dias.
Dos conceitos apresentados acima podemos inferir algumas relações básicas em Matemática
Financeira e que servem tanto para o regime de juros compostos como para o regime de
juros simples.
VP = VF - Juros
Juros = VF - VP
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Juros Simples
No regime de juros simples, os juros são calculados a cada período, sempre tomando
como base de cálculo o capital inicial empregado, não incidindo, portanto, juros sobre os
juros acumulados em períodos anteriores, ou seja, não existindo a capitalização dos juros.
Apenas o principal é que rende juros.
Na prática, o regime de juros simples tem sua utilização no mercado financeiro, restrita a
um pequeno número de aplicações, como por exemplo, as operações de desconto de
duplicatas, notas promissórias e no cálculo dos juros para as operações com cheques
especiais.
Para tornar mais claro conceito de juros simples, suponha o seguinte exemplo:
Calcular o valor acumulado em uma aplicação de $1000,00 que rende juros simples à uma
taxa de 10% ao mês, pelo prazo de 4 meses.
1400
1300
1200
1100
1000
0 1 2 3 4
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Observa-se os valores dos saldos no final de cada ano apresentam um crescimento linear.
Esses valores crescem, portanto como uma Progressão Aritmética (PA). Dessa forma, a
representação gráfica se dá por uma reta.
Juros Compostos
No regime de capitalização composta, os juros relativos a cada período, são calculados
tomando-se como base, o saldo do período imediatamente anterior. Este saldo por sua vez, já
é resultante da incorporação de juros determinados com base no intervalo de tempo a que se
refere o período de capitalização, formando um novo montante sobre o qual então os juros
serão calculados e assim por diante.
Este processo de cálculo no regime de juros compostos difere daquele utilizado para os juros
simples, uma vez que neste último, somente o capital inicial sofre a incidência de juros, não
ocorrendo nenhum tipo de remuneração sobre os juros formados em períodos anteriores.
Para tornar mais fácil os conceitos apresentados, suponha que façamos a mesma aplicação
realizada no regime de juros simples só que dessa vez, no regime de juros compostos.
Calcular o valor acumulado em uma aplicação de $1000,00 que rende juros compostos à
uma taxa efetiva de 10% ao mês, pelo prazo de 4 meses.
1464,10
1331,00
1210,00
1100,00
1000,00
0 1 2 3 4
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Observa-se que os valores dos saldos no final de cada ano apresentam um crescimento
não-linear (veremos adiante que esse crescimento é exponencial). Esses valores crescem
como uma Progressão Geométrica (PG).
Regime no qual os juros de cada período são calculados sobre o capital inicial.
Os juros são proporcionais ao tempo de aplicação.
Juros = VP . i . n
VF = VP + Juros
VF = VP + VP . i . n
VF = VP x ( 1 + i . n )
As relações definidas para o cálculo do valor futuro e do valor presente podem ser
visualizadas da seguinte forma:
VF = VP [1 + i .n ]
VP VF
VP = VF
1 + i .n
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Para compatibilizar prazo e taxa de juros no regime de capitalização simples, você pode
escolher o tempo que você quiser. Cuidado!!!! Isto só é possível no caso de juros simples.
Exemplo: A empresa Estrela Marina pagou a conta de luz de R$ 3.600,00 com atraso de 18
dias, e a concessionária Luz Eterna cobrou juros de mora de 5 % ao mês.
Qual o valor pago ? (R: 3.708,00)
VP = 3600
n = 18 dias = 18/ 30 mês = 0,6 mês
i = 5% ao mês
Exercícios Propostos
1) Julieta pagou seu seguro com atraso de 18 dias. No vencimento, o valor era R$ 1.000,00
e os juros de mora foram de 2% ao mês. Qual o valor pago ? (Resp: 1.012,00)
2) João pagou uma prestação com atraso de 60 dias. A Cia. Enluarada cobrou juros de mora
de 15 % ao ano. O valor pago foi de R$ 8.200,00. Qual o valor original da prestação ?
(Resp: 8.000,00)
3) Maria aplicou R$ 3000,00 por 1 ano e 8 meses à taxa de 1% ao mês, juros simples. Qual o
rendimento? (Resp: R$ 600,00)
4) Qual o capital que aplicado a 12% ao mês produz R$ 288,00 de juros em 6 meses?
(Resp. R$ 400,00)
5) A que taxa mensal um capital aplicado durante 10 meses produz juros iguais à 5/8 do
capital ? (Resp: 6,25%)
6) Em quanto tempo um capital triplica de valor quando aplicado a 16% ao ano, à juros
simples ? (Resp: 12,5 anos ou 12 anos e 6 meses)
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Exemplo : 6 % ao semestre
Taxa proporcional mensal : 6% ÷ 6 = 1 %
Taxa proporcional anual : 6% x 2 = 12 %
IV - DESCONTO SIMPLES
VP = VF x ( 1 - d x n )
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D = VF . d. n
VF = 18000
d = 4,2% ao mês
n = 40 dias = 1,3333... meses
D = 18000 . 4,2% . 1,33333 = 1008
VP = VF – D = 18000 – 1008 = 16992
Deduzindo o pagamento da TAC de R$ 50, sobrou R$ 16.942,00.
Exercícios Propostos
2) João Cruise descontou uma Nota Promissória no Banco Verdinho. O prazo do título era
de 40 dias e a taxa de desconto foi de 6 % ao mês. O valor recebido no ato da operação foi
de R$ 7.820,00. Qual o valor nominal da NP ? (Resp: 8.500,00)
4) Uma instituição financeira realiza suas operações de desconto com uma taxa de desconto
comercial ("por fora") de 2% ao mês, no regime de juros simples. Determinar o valor a ser
creditado na conta de uma empresa que apresentou um título para desconto nessas
condições, sabendo-se que o valor de tal título é $100.000,00 e que o prazo até seu
vencimento é de 45 dias. (Resp: $ 97.000)
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Diferentemente da taxa de desconto comercial ou “por fora”, que incide sobre o Valor
Futuro, a taxa de desconto racional ou “por dentro”, incide sobre o valor presente para a
obtenção do valor do desconto. Sendo assim,
D = VF . d . n ou D = VP . i . n
VP = VF / (1 + i . n)
Exercícios Propostos:
2) Um título de $10.000,00 foi resgatado 25 dias antes do seu vencimento com a taxa de
desconto racional de 15% ao ano. Determinar o valor do principal, assumindo-se regime de
juros simples e ano com 360 dias. (Resp: $9.896,91)
4) Um título com vencimento daqui a três meses é descontado, a juros simples, com uma
taxa de desconto "por dentro" de 15% ao ano, gerando um desconto de $15.000,00.
Utilizando a mesma taxa, porém com desconto "por fora", qual seria o valor do desconto
comercial correspondente ? (Resp: $15.562,50)
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V - JUROS COMPOSTOS
É importante ressaltar, da mesma forma que no regime de juros simples, qualquer que seja o
tipo de operação calculada sobre o regime de juros compostos, o prazo e a taxa deverão
obrigatoriamente referir-se a um mesmo intervalo de tempo, ou seja, taxa expressa em
dias para uma operação também em dias; taxa expressa em mês para uma operação para n
meses. Essa taxa deverá seguir o período de capitalização.
Observe que:
VF = VP x (1 + i)n
Crescimento Exponencial
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Da mesma forma que no regime de juros simples, as relações definidas para o cálculo do
valor futuro (montante) e do valor presente (principal) podem ser visualizadas da seguinte
forma:
VF = VP (1 +i) n
VP VF
VP = VF
(1 +i)n
Exercícios:
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Exemplo:
JUROS SIMPLES
DATA SALDO INICIAL JUROS SALDO FINAL
15/03 100,00 (10% ÷ 2) × 100 = 5,00 105,00
30/03 105,00 (10% ÷ 2) × 100 = 5,00 110,00
15/04 110,00 (10% ÷ 2) × 100 = 5,00 115,00
30/04 115,00 (10% ÷ 2) × 100 = 5,00 120,00
15/05 120,00 (10% ÷ 2) × 100 = 5,00 125,00
JUROS COMPOSTOS
DATA SALDO JUROS SALDO
INICIAL FINAL
15/03 100,00 [(1 + 0,10)15/30 –1] × 100,00 = 4,88 104,88
30/03 104,88 [(1 + 0,10)15/30 –1] × 104,88 = 5,12 110,00
15/04 110,00 [(1 + 0,10)15/30 –1] × 110,00 = 5,37 115,37
30/04 115,37 [(1 + 0,10)15/30 –1] × 115,37 = 5,63 121,00
15/05 121,00 [(1 + 0,10)15/30 –1] × 121,00 = 5,91 126,91
M JC
JS
JS = JC
110,0
JC > JS
JS > JC
n
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1. Sempre que o prazo da operação for menor do que a unidade de tempo da taxa
(pagamento quinzenal com taxa de juros mensal), o valor dos juros calculado por juros
simples resultará em um valor maior;
2. Quando o prazo for maior do que a unidade de tempo da taxa, os juros calculados pelo
regime de juros compostos resultarão em um valor maior.
Outro Exemplo:
Renata Maria pagou uma dívida de R$ 80.000,00 com atraso de 20 dias e os juros de mora
foram de 9% ao mês.
Juros = 4.800,00
Juros = 4.730,74
JC
JS
84.800,00
80.000,00
84.730,74
0 10 20 30 40
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CONCLUSÃO
Uma ou mais taxas de juros são conceituadas como nominais quando são expressas para um
intervalo de tempo diferente do período de capitalização a que se referem, não tendo
portanto, qualquer utilização prática. Uma taxa nominal serve apenas como um indicador de
custo ou rentabilidade, não devendo em hipótese alguma ser utilizada em qualquer tipo de
cálculo financeiro, antes de transformada para taxa efetiva, conforme veremos a seguir.
Uma vez que as taxas nominais não são expressas para o mesmo intervalo de tempo do
período de capitalização, sempre que nos depararmos com este tipo de taxa deveremos
primeiramente transformá-las em taxas correspondentes a esses períodos.
RESUMO
Taxa nominal: é expressa em uma unidade de tempo diferente do prazo que é capitalizada.
1) Marcelo aplicou seu capital à taxa de 24% ao ano com capitalização mensal.
Qual foi o montante obtido após 2 anos?
3) Um Banco vende CDB’s pela taxa de 60% a.a. de juros, capitalizados mensalmente.
Qual a taxa de juros mensal paga por esta instituição?
4) Qual o valor a ser pago por um empréstimo tomado nesta data no valor de R$ 20.000,00 a
taxa de 60% a.a., capitalizada mensalmente, pelo prazo de 3 meses?
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TAXAS EQUIVALENTES
2) Qual a taxa efetiva trimestral equivalente à taxa de 12% ao trimestre com capitalização
mensal ? (Resp: 12,49%)
6) Um Banco vende CDB’s pela taxa de 60% a.a. de juros, capitalizados mensalmente. Qual
a taxa de juros mensal e anual efetiva paga por esta instituição?
Assim, chamamos de taxa real a taxa de juros ou variação percentual descontada a inflação.
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Exemplo: Após um ano o salário da Renata subiu 18,72% e a inflação foi de 12%. Qual o
aumento real no poder de compra ?
1) O salário de Serginho aumentou 20% no último ano, diante de uma inflação acumulada
de 15% . Qual o aumento real no salário (Resp: 4,35%) ?
2) As aplicações em renda fixa para 1 ano estão rendendo 15% diante de uma expectativa de
inflação de 5% para os próximos 12 meses. Qual o rendimento real esperado ?
(Resp: 9,5%)
3) O salário de Marisa aumentou 15% diante de uma inflação de 25% Qual a perda real ?
(Resp: -8%)
Exercícios Resolvidos:
35.000 =?
_________________↑_______________↑
↓0 6 10 meses
40.000
VF = VP ( 1+i)n
VF6 = 40.000 (1 + 0,035)6 - 35.000 = 14.170,21
VF10 = 14.170,21 (1 + 0,035)4 = 16.260,65
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VF = VP (1 + i)n
X = 350.000 (1 + 0,02)7 - 45.000 (1 + 0,02)5 - 130.000 (1 + 0,02)2 - 85.000 / (1 + 0,02)3
X = 137.006,95
Exercícios Propostos:
2) Uma empresa tem duas notas promissórias que vencem dentro de 60 e 120 dias, com
valores de $180.000,00 e $250.000,00, respectivamente, e deseja liquidá-las
antecipadamente. Determinar o valor a ser desembolsado para uma taxa de desconto "por
dentro" de 1,2% ao mês, assumindo-se mês com 30 dias. (Resp: $414.108,07)
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QUESTÕES DE CONCURSOS
BNDES
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CONTABILIDADE
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(A) $ 5.962,68;
(B) $ 6.386,20;
(C) $ 6.499,33;
(D) $ 6.858,36;
(E) $ 7.084,25.
(A) 16,10%;
(B) 16,64%;
(C) 16,99%;
(D) 17,02%;
(E) 17,26%.
(A) 14,75%;
(B) 15,00%;
(C) 16,93%;
(D) 17,65%;
(E) 18,25%.
(A) nominal;
(B) industrial;
(C) bancário;
(D) comercial;
(E) racional.
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50 C 67 D
49 C 69 E
16 E 31 E
17 A 32 E
49 C 33 B
34 C 36 C
16 D 37 E
67 D 26 D
68 A 43 D
65 C 44 B
66 B 53 E
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