CAS16

CAS 18 Version étudiante

SOINS À DOMICILE DU SUD-EST

Coût du capital

Ce cas illustre l’estimation du coût du capital pour une entreprise comprenant deux
divisions opérant dans des secteurs d’activité différents.

La feuille de calcul calcule le coût de la dette en fonction du rendement à l'échéance et

du rendement au remboursement des émissions de dette actuellement en cours. Il
calcule également le coût des capitaux propres sur la base de trois modèles : CAPM,
DCF et Debt Cost + Risk Premium.

Les étudiants doivent faire preuve de jugement lorsqu'ils font les estimations finales du
coût de la dette et ces estimations doivent être saisies dans la partie inférieure de la
section DONNEES D'ENTRÉE pour calculer le coût du capital de l'entreprise. Les coûts
du capital par division peuvent être estimés en utilisant la même partie de cette feuille de
calcul, mais avec les données d'entrée divisionnaires appropriées.

Le modèle consiste en une analyse complète du cas de base. Cependant, toutes les
valeurs de la section INPUT de la version étudiant ont été remplacées par des zéros.
Ainsi, les étudiants doivent déterminer les valeurs d'entrée appropriées et les saisir dans
le modèle. Ces cellules sont colorées en rouge . Une fois cela fait, toutes les cellules
d'erreur seront corrigées et la solution du cas de base apparaîtra. Notez que le modèle
ne contient aucune analyse de risque, les étudiants devront donc créer la leur si le cas
l'exige . De plus, les étudiants doivent créer leurs propres graphiques (tableaux) au
besoin pour présenter leurs résultats.

DES DONNÉES D'ENTRÉE: RÉSULTAT CLÉ :

Le coût de la
Coût de la dette :
dette:

Années jusqu'à maturité 15 YTM 8.0%

Paiement du coupon annuel $75.00 YTC 9.8%
Prix actuel $956.31
Valeur nominale $1,000.00
Des années pour appeler 5
Prix d'appel $1,075.00

Coût des capitaux propres : Coût de l'équité:

Approche CAPM :
Coefficient bêta 1 CAPM 11.0%
Taux sans risque 5.0%
Rendement du marché requis 11.0%
Approche DCF :
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Prix de l'action $5.25 DCF 13.6%
Dernier dividende versé $0.17
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Taux de croissance constant 10.0%
Approche du coût de la dette plus RP :
Prime de risque 7.0% DC+RP 15.0%

Coût du capital des entreprises : Coût du capital de

Les entrées de coût des composants ci-dessous (et non l’entreprise :
les résultats ci-dessus) sont utilisées pour estimer le CCC.

Taux 40.0% CCC 7.6%

d'imposi
Poids de la dette 35.0%
tion
Poids des capitaux propres 65.0%
Estimation du coût final de la dette 7.2%
Estimation du coût final des capitaux 9.3% propres

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tout à fait. en retard

Mine de données

r.

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